Regulação comprotamnetal- regras de condutas para os interemdiarios financeiros

GRANDES PILARES DA REGULAÇÃO FINANCEIRA:

 Regulação Comportamental : regras de condutas para os financeiros (deveres de

lealdade, transparência). Vai olhar para os intermediários e vai ver se há aqui uma
transmissão dad informações.
 Regulação Prudencial: Regras que me garantam prudência (garantir uma maio
confiança). Tem de ter liquidez e solventes. Evitar gestão imprudente.

Regulação macroprudencial: evitar o risco sistémico (setor financeiro)

Regulação microprudencial: Olhar para intermediário e vai garantir que o seu comportamnete
é prudente, ou seja, que tenham solidez financeira,

DESREGULAÇÃO (década de 70):Eliminar regulação ou diminuir os critérios que eram mais

exigentes. Passar de uma regulação de regras para uma de princípios, por exemplo. Mas
durante esta época foram eliminadas várias barreiras de regulação (como esta separação entre
a banca e a seguradora). Surgem uma mescla (como o caso do CDO- componete de contrato
financeiro, seguro...). Os intermediários financeiros têm uma enorme liberdade. Tornam-se
cada vez mais integrados (os MERCADOS). Ao deixar de "dividir", organizar por secções, levou
a uma enorme inovação e crescimento dos mercados (mas também do seu risco).

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Com a tecnologia isto foi acentuado. Aliás a própria prestação de serviços é distinta. É nesta
época que em 70/80 que com a crise do petróleo, surge-se uma desconfiança. Com a curva de
Filips dizia-se que qunado há mais emprego há mais inflação (CORRELAÇÃO INVERSA). Mas
com estes choque, surge uma nova situaçõa: há uma estagnação económica, inflação e
desemprego. Vimos este cenário inédito.

Para além disso, passamos a ter algumas falhas no setor financeiro (bancos a "tremer"); a
própria população que começava a pensar de formas diferentes (surgimento de novas escolas
de economistas: que defendem um estado menor e que este também causa falhas.
Falhas de intervenção vs. falhas de mercado.

PRINCIPAL PROBLEMA: TEORIA DA AGÊNCIA (Existe uma relação entre um comitente e um

comissário). É suposto os dois estarem alinhados, no interesse de que manda. Nem sempre
estão alinhados. Porque há um problema de assimetria (quem está a executar sabe mais do
que o que manda, podendo usar informação a seu favor). Aqui prossegue-se um interesse
próprio.
 Como alinhar interesses?

 Salário de Eficiência: receber acima do valor de mercado.