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Gesto Financeira
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Avanada
Criado por Luu, 30 agosto

2 posts neste tpico

Luu Postado 30 agosto

Jovem membro

1)O Administrador Financeiro da Empresa de Vidros


Transparentes determinou os vrios custos de capital, de
acordo com suas fontes e custos relativos, a saber:
Membros
0
2 posts
Fonte de Capital Custo Participao
Emprstimos a longo prazo 16% 40%
Aes Preferenciais 20% 10%
Aes Ordinrias 22% 50%

Em vista do Custo de Capital e supondo-se inalterado o nvel de


risco, a empresa deve aceitar todos os projetos que obtenham um
retorno maior ou igual a:

b)19,4%

2) A empresa Eu quero frias S/A possui um investimento de R$


5.000.000,00 sendo 35% financiado com capital de terceiros a um
custo de 25% ao ano (j deduzido o benefcio fiscal do Imposto de
Renda), e o restante financiado por recursos prprios ao custo de
30% ao ano. O Demonstrativo de Resultado da Empresa
apresentado a seguir:
Vendas Brutas 3.500.000,00
(-) Impostos -350.000,00
(=) Vendas lquidas 3.150.000,00
(-) CMV -2.000.000,00
(=) Lucro Bruto 1.150.000,00
(-) despesas operacionais -620.000,00
(+) Receita financeira 60.000,00
(-) Despesa Financeira -123.000,00
(=) Lucro operacional 467.000,00
(+) Resultado no operacional 100.000,00
(=) Lucro antes do imposto de renda 567.000,00
(-) Proviso para o IR (24%) -136.080,00
(=) Lucro Lquido 430.920,00

Com base nestes dados podemos considerar em relao ao EVA


(Valor Econmico Agregado) a empresa:
EVA = NOPAT (WACC x valor investimento)
NOPAT = Lucro Operacional Lquido aps o Imposto de Renda
WACC = custo mdio ponderado de capital

c)Destruiu valor em R$ 964.100,00

3) Risco cambial maior para micro e pequenas empresas

Com menor acesso s operaes financeiras para reduzir o risco de


variao cambial, as micro e pequenas empresas exportadoras
buscam solues que reduzam o prazo de pagamento, como a
modalidade Exporta Fcil, dos Correios, e vendas externas via
traders (...) Para reduzir o risco de perdas, especialmente em
perodos de volatilidade cambial, como o atual, pequenas e micro
empresas buscam negcios com prazo de pagamento menor do
que o usualmente praticado no mercado internacional, que varia
entre 90 e 120 dias e, um dos principais mecanismos utilizados a
exportao via Exporta Fcil, modalidade oferecida pelos Correios.
Nesse caso, o pagamento feito normalmente no momento da
retirada da mercadoria pelo comprador no exterior, podendo ser via
carto de crdito, por exemplo. Outra opo simplificada para micro
e pequenos empresrios exportar via traders, que conseguem
acessar mecanismos de seguro e pagar com prazo menor (...)
(Terra Economia, 13 de Julho de 2012).
O texto destaca que a oscilao cambial um dos motivos que faz
com que as empresas de menor porte no se mantenham no
mercado internacional, ou seja, por conta do risco cambial, o valor
dos recebimentos (ou pagamentos) da empresa com o exterior
tambm flutua, o que expe o caixa da empresa aos riscos da taxa
de cmbio.

Uma das formas para estas empresas reduzirem sua exposio a


este tipo de risco no curto prazo (so):
a)o seguro cambial, ou seja, fazer uma aplice de seguro que cubra
as perdas com as operaes internacionais.
b)os pagamentos multilaterais, pois com recebimentos compostos
por diversas moedas, o risco ficaria diversificado
c)uma operao casada, ou seja, proteger uma operao que
envolve um pagamento com outra operao que envolva
recebimento, assim a perda com uma das operaes seria
compensada com o ganho da outra operao, equilibrando o caixa
da empresa
D)o hedge cambial, ou seja, uma operao com derivativos
(mercado futuro, a termo, swap ou mercado de opes) que
elimina a possibilidade de perdas futuras (e de ganhos),
mantendo o preo do bem garantido e fixado
e)tornar o risco domstico, ou seja, procurar ampliar as negociaes
no mercado interno para compensar a exposio cambial

4) A empresa Vamos l est analisando um projeto cujo beta


igual a 1,5. Considerando que a taxa livre de risco 7%, o retorno
da carteira de mercado de 10%, qual o retorno exigido pelo
projeto?

R = Rf + (Rm-Rf)

a)11,50%

5) Uma companhia cotada em bolsa de valores pagar um


dividendo esse ano de R$2,50 por ao. H expectativa de uma
taxa de crescimento estvel para o lucro e o dividendo esperado
dessa companhia para os prximos anos de 5% , a taxa de retorno
de um ttulo de longo prazo sem risco de 12% ao ano. Usando o
modelo de precificao de Gordon, podemos afirmar que o valor
para as aes dessa companhia, pela tica dos investidores, ser
igual a:

Gordon:

Po = Dt / (K - g)
Dt = D (1+g)

d)R$ 37,50

6) O Gestor financeiro da Empresa de VaiQD determinou os


vrios custos de capital, de acordo com suas fontes e custos
relativos, a saber:

Fonte
Custo (% a.a.) aps o IR
Emprstimos 20 30
Aes Preferenciais 30 25
Aes Ordinrias 25 45

Em vista do Custo de Capital e supondo-se inalterado o nvel de


risco, a empresa deve aceitar todos os projetos que obtenham um
retorno maior ou igual a:

c)24,75%

7) Para Oi, melhor competir com a Telefnica. O presidente da


Oi, Luiz Eduardo Falco, voltou a defender a compra da GVT pela
Telefnica. Segundo ele, a vinda de um novo player poder
prejudicar o mercado. Acharia estranho se a Vivendi entrasse no
Brasil, porque iria balanar um pouco nosso modelo, disse. O
argumento de Falco de que a Telefnica j conhece bem o Brasil,
conhece o retorno sobre investimento, a parte fiscal e a de licenas
(...) (ADNEWS. Notcias, 17/out/2009). A notcia acima destaca a
importncia de se conhecer o retorno de um investimento manter a
competitividade das empresas. Existem vrias tcnicas que
analisam o retorno de um investimento, dentre elas podemos
destacar:

I. O payback descontado trata-se da tcnica de anlise de


investimentos usada nos momentos em que for relevante a
informao sobre a taxa descontada dos fluxos de caixa do projeto
considerado para compar-la com outras alternativas de
investimento
II. O Retorno sobre o Ativo (ROA) o ndice usado com base nos
demonstrativos contbeis da empresa, visto que resgata as
informaes relativas ao lucro disponvel aos acionistas ordinrios e
o valor total dos Ativos da empresa, estabelecendo uma razo entre
ambos.

III. O Valor Presente Lquido (VPL) o mtodo que mede o valor


presente dos fluxos gerados pelo projeto ao longo de sua vida til,
permitindo a comparao entre o total das entradas e sadas de
dinheiro da empresa na data focal zero.

e) II e III

8) O Fluxo de Caixa um instrumento de controle que auxilia na


previso, visualizao e controle das movimentaes financeiras de
cada perodo. A sua grande utilidade, no contexto que estamos
apresentando hoje, permitir a identificao (especialmente prvia,
mas tambm posterior) das sobras e faltas no caixa, possibilitando
ao profissional planejar melhor suas aes futuras ou acompanhar o
seu desempenho (...). Um controle de fluxo de caixa bem feito
uma grande ferramenta para lidar com situaes de alto custo de
crdito, taxas de juros elevadas, reduo do faturamento e outros
fantasmas que rondam os empreendimentos (AUGUSTO, Campos.
Efetividade.net, 09/jan/2008).

O comentrio de Augusto Campos destaca a importncia do fluxo


de caixa como instrumento de gesto, essencial para qualquer
empresa, profissional autnomo e famlias. O fluxo de caixa de uma
empresa pode ser apresentado com trs componentes distintos:
Fluxo de caixa operacional, fluxo de caixa de investimentos e fluxo
de caixa de financiamentos. Quanto a estes componentes, podemos
considerar:

I - O Fluxo de Caixa Operacional representa as entradas e sadas


associadas produo da empresa, tais transaes impactam nas
contas do Ativo e Passivo Circulante da empresa e resultam no
lucro lquido

II - O Fluxo de Caixa de Investimentos reflete as atividades


relacionadas com o Passivo Exigvel a Longo Prazo, uma vez que
destacam os investimentos da empresa.

III - O Fluxo de Caixa de Financiamentos reflete a captao de


recursos da empresa, seja de capital de terceiros, seja de capital
prprio, independente dos prazos envolvidos.
a) II

9) Evite riscos com ativos de baixa liquidez

Os riscos de investir em ativos de baixa liquidez ficaram


evidenciados com o episdio de especulao com as aes
ordinrias e preferenciais da Mundial, fabricante gacha de tesouras
e talheres. Depois de subirem 29 vezes desde maio, as aes da
companhia caram 85% na ltima semana de julho, deixando muitos
investidores incautos com pesados prejuzos. A origem da
especulao com as aes da Mundial est na crena que muitos
pequenos investidores possuem de que possvel conseguir
ganhos fceis e rpidos no mercado de aes seguindo as dicas de
um profissional de mercado mais bem informado. Geralmente,
investidores que seguem esse caminho acabam com elevados
prejuzos (...)

Outro problema que, de forma geral, aes com baixo valor so


pouco negociadas. Portanto, voc no sabe se realmente o preo
daquele papel reflete com exatido o seu valor de mercado,
simplesmente porque no existe mercado para ele.
Alm disso, a combinao entre pouca liquidez e baixo valor unitrio
pode provocar grandes oscilaes de preo. E maiores oscilaes
trazem como consequncia maiores riscos. Por exemplo, se uma
ao cotada a R$ 0,50 sobe 10 centavos, para R$ 0,60, sua
rentabilidade de 20%. Se uma ao cotada a R$ 10,00 sobe 10
centavos, a valorizao de apenas 1% (...)
(Fonte: DAGOSTO, Marcelo. O Consultor Financeiro. Valor
Econmico, 01/08/2011).

A reportagem acima, do Valor Econmico, destaca a importncia de


considerar a liquidez na anlise de investimentos, no caso, em
aes. Quanto liquidez analise as afirmaes a seguir:
I Liquidez em finanas possui o sentido de rpida converso do
ativo ou da aplicao em dinheiro.
II Na bolsa de valores, ativos com muita liquidez costumam ser a
preferncia por investidores que operam com maior frequncia, pois
precisam comprar e vender o tempo todo.
III - O risco de operar aes com baixa liquidez o de comprarmos
e depois no termos pra quem vender, j que existem poucas
ordens de compra e venda e, geralmente, quem compra aes com
baixa liquidez porque visa o longo prazo nessa empresa, e espera
se beneficiar de dividendos, juros e futuros movimentos de alta nos
preos.
d)I, II e III

10) A Empresa Sistemas de Computao, fabricante de programas


para computador, deseja determinar o retorno exigido sobre um
ativo Ativo A que tem um beta (ndice de risco no diversificado
para o ativo) de 2,0. Os analistas da empresa determinaram que a
taxa de retorno livre de risco encontrada de 8%, e o retorno sobre
a carteira de ativos de mercado 12%. Logo, o retorno exigido pelo
Ativo A :

CAPM: R = RF + beta ( RM - RF)

b)16%

11) A Empresa Reflorestadora de Santa Catarina deseja


determinar o custo das aes ordinrias. O preo vigente de
mercado de cada ao ordinria da empresa R$ 10,00. A Empresa
espera pagar um dividendo de R$ 1,00 no incio do prximo ano. A
taxa anual de crescimento de dividendos de 4%. O custo da ao
ordinria da Companhia :

Modelo de Gordon

K = [D(1+g)/P) + g ou P = [D(1+g)]/(k-g)

e)14,4%

12) O Gestor financeiro da Empresa de VaiQD determinou os


vrios custos de capital, de acordo com suas fontes e custos
relativos, a saber:

Fonte
Custo (% a.a.) aps o IR
Emprstimos 20 30
Aes Preferenciais 30 25
Aes Ordinrias 25 45

Em vista do Custo de Capital e supondo-se inalterado o nvel de


risco, a empresa deve aceitar todos os projetos que obtenham um
retorno maior ou igual a:

b)24,75%
rafaelauditor Postado 5 setembro (editado)

Jovem membro

PESSOAL O TEXTO DAS QUESTES ESTO
ABREVIADOS POIS ESSA ERA MINHA COLA,
RSRSRSRS

1 Estudo mostra viabilidade de ramal da Ferroeste entre Paran e Santa Catarina

Membros Resposta Correta: a. No cenrio mais favorvel o projeto aprovado pois

0 TIR > im
5 posts

2 Risco cambial maior para micro e pequenas empresas

Resposta Correta: b. o hedge cambial, ou seja, uma operao com derivativos

(mercado futuro, a termo, swap ou mercado de opes) que elimina a

possibilidade de perdas futuras (e de ganhos), mantendo o preo do bem

garantido e fixado

3 O administrador financeiro da Eletrnica Manaus S.A. est estudando a linha de

mercado de ttulos da empresa, no grfico abaixo. O beta da ao da empresa

1,5

Resposta Correta: c. 4,5%

4 Evite riscos com ativos de baixa liquidez

Os riscos de investir em ativos de baixa liquidez

Resposta Correta: b. As afirmaes I, II e III


5 "Para Oi, melhor competir com a Telefnica. O presidente da Oi, Luiz Eduardo

Falco, voltou a defender a compra da GVT pela Telefnica. I. O payback

descontado trata-se da tcnica de anlise

II. O Retorno sobre o Ativo (ROA) o ndice usado com base III. O Valor

Presente Lquido (VPL) o mtodo que mede o valor

Resposta Correta: a. as afirmaes II e III

6 No grfico a seguir, apresenta-se a correlao entre os retornos mensais do

ativo BBGR4 (varivel y

Resposta Correta: d. o prmio pelo risco do ativo BBGR4 igual a 5,5% ao

ms.

7 A empresa "Eu quero frias S/A" possui um investimento de R$ 5.000.000,00

sendo 35% financiado com capital de terceiros

Resposta Correta: e. Destruiu valor em R$ 964.100,00

8Twitter eleva preo de ao em IPO para entre US$ 23 e US$ 25

I - A abertura de capital faz com que os acionistas controladores aumentem a

liquidez II - A abertura de capital traz uma reduo nos custos da empresa, j

que possibilita o acesso ao Mercado de capitais III - Esta operao permitir

empresa um maior acesso a capital

Resposta Correta: e. As afirmaes I e III

9 No grfico a seguir, apresenta-se o valor presente lquido (VPL

Resposta Correta: c. atrativo para uma taxa mnima de atratividade igual a

26% ao ano.

10 A Gatos e Ces S.A. analisa o projeto de um novo tipo de rao para

cachorros.

Resposta Correta: d. Investir no projeto, se o custo de capital for igual a 20%.

Editado 5 setembro por rafaelauditor

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