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MERCADO
DE CAPITAIS
ndice
3 - Introduo
4 - O que Poupana e
Investimento?
8 - Principais Ativos
14 - Bolsas de Valores
14 - Sociedades Corretoras
15 - BOVESPA
22 - Glossrio
Alm de informaes que lhe permitiro saber como e por que investir no
mercado de aes, este folheto aborda os conceitos bsicos sobre o
funcionamento das bolsas de valores e tambm contm um glossrio com
os termos mais utilizados.
Por isso, acreditamos que a leitura deste folheto o primeiro passo para
quem quer participar desse mercado.
O que
Poupana e Investimento?
Comisso de
Valores Mobilirios
A Comisso de Valores Mobilirios - CVM desenvolvimento do mercado. No exerccio de
uma autarquia especial, vinculada ao Ministrio suas atribuies, a Comisso de Valores
da Fazenda, com a responsabilidade de Mobilirios poder examinar registros contbeis,
disciplinar, fiscalizar e promover o mercado de livros e documentos de pessoas e/ou empresas
valores mobilirios. sujeitas sua fiscalizao, intim-las a prestar
declaraes ou esclarecimentos, sob pena de
Criada pela Lei 6.385, de 07/12/76, a CVM multa; requisitar informaes de rgos
exerce atividade de fiscalizao e normatizao pblicos, outras autarquias e empresas
do mercado de valores mobilirios, de modo a pblicas; determinar s companhias abertas a
assegurar o exerccio de prticas eqitativas e republicao de demonstraes financeiras e
coibir qualquer tipo de irregularidade. dados diversos; apurar infrao mediante
inquritos administrativos e aplicar penalidade.
Ao mesmo tempo, desenvolve estudos e
pesquisas, dos quais obtm elementos
necessrios definio de polticas e
iniciativas capazes de promover o
Sociedades
Corretoras
As sociedades corretoras so instituies capital, emisso de debntures e
financeiras membros das bolsas de valores, debntures conversveis em aes,
devidamente credenciadas pelo Banco Central renovao do registro de capital etc.
do Brasil, pela CVM e pelas prprias bolsas, e
esto habilitadas a negociar valores mobilirios As sociedades corretoras contribuem para um
em prego. As corretoras podem ser definidas fundo de garantia, mantido pelas bolsas de
como intermedirias especializadas na valores, com o propsito de assegurar a seus
execuo de ordens e operaes por conta clientes eventual reposio de ttulos e valores
prpria e determinadas por seus clientes, alm negociados em prego, e atender a outros
da prestao de uma srie de servios a casos previstos pela legislao.
investidores e empresas, tais como:
As sociedades corretoras so fiscalizadas
diretrizes para seleo de investimentos; pelas bolsas de valores, representando a
intermediao de operaes de cmbio; certeza de uma boa orientao e da melhor
assessoria a empresas na abertura de execuo dos negcios de seus investidores.
Conta Margem
Uma compra em margem consiste
na aquisio de aes no
mercado a vista com recursos
financiados por uma sociedade
corretora. Uma venda em
margem representa uma
operao de emprstimo de
aes em uma sociedade
corretora, para sua venda
subseqente pelo
investidor.
Banco Superintendncia
Central do de Seguros
Brasil Privados
(BCB) (SUSEP)
Entidades Sociedades
Abertas de Sociedades de
Previdncia Seguradoras Capitalizao
Privada
Liquidao Financeira de
Central de Custdia e de
Instituies Financeiras
ao Microempreendedor
Sociedades de Crdito,
Sociedades de Crdito
Sociedades de Crdito
e de Custdia (SELIC)
Representaes de
Imobilirio e Cias.
de Arrendamento
Sistema Especial
Desenvolvimento
Ttulos (CETIP)
Financiamento
e Investimento
de Liquidao
e Emprstimo
Cooperativas
de Poupana
Hipotecrias
Estrangeiras
Associaes
Econmicas
Sociedades
Comerciais
Bancos de
de Crdito
Mercantil
Mltiplos
Bancos
Caixas
Bancos
Nota: este organograma apresenta os principais organismos que compem o Sistema Financeiro Nacional e sua conexo. O posicionamento fsico das
entidades no guarda qualquer relao de importncia.
Fonte: Banco Central do Brasil.
Administradoras
de Consrcio
(CMN)
Sociedades
Nacional
Conselho
Monetrio
Administradoras
de Seguro-sade
Bolsas
de Mercadorias
e de Futuros
Corretoras
de Mercadorias
e Futuros
(SPC)
Privada
Entidades
Previdncia
Fechadas de
Previdncia
Secretaria da
Agentes
Complementar
Autnomos de
Investimento
Bolsas de
Valores
Sociedades
Corretoras de Ttulos e
Valores Mobilirios
Introduo
Sociedades
Distribuidoras de Ttulos
(CVM)
e Valores Mobilirios
Comisso
de Valores
Mobilirios
Fundos
Mtuos
Carteiras
de Investidores
Estrangeiros
Empresa
de Liquidao
Mercado de Capitais
e Custdia
Clubes de
Investimento
21
GLOSSRIO
abcdefghijlmnopqrstuvxz
A
Ao preferencial
Ao que oferece a seu detentor prioridade no
recebimento de dividendos e/ou, no caso de
dissoluo da empresa, no reembolso de
capital. Em geral no concede direito a voto
Ao em assemblia.
Ttulo negocivel, que representa a menor
parcela em que se divide o capital de uma Ao sem valor nominal
sociedade annima. Ao para a qual no se convenciona valor de
emisso, prevalecendo o preo de mercado
Ao cheia (com) por ocasio do lanamento.
Ao cujos direitos (dividendos, bonificao e
subscrio) ainda no foram exercidos. Ao vazia (ex)
Ao cujos direitos (dividendo, bonificao e
Ao com valor nominal subscrio) j foram exercidos.
Ao que tem um valor impresso, estabelecido
pelo estatuto da companhia que a emitiu. Acionista
Aquele que possui aes de uma sociedade
Ao escritural annima.
Ao nominativa sem a emisso de
certificados, mantida em conta de depsito de Acionista majoritrio
seu titular, na instituio depositria que for Aquele que detm uma quantidade tal de
designada. aes com direito a voto que lhe permite
manter o controle acionrio de uma empresa.
Ao listada em bolsa
Ao negociada no prego de uma bolsa de Acionista minoritrio
valores. Aquele que detentor de uma quantidade no
expressiva (em termos de controle acionrio)
Ao nominativa de aes com direito a voto.
Ao que identifica o nome de seu proprietrio,
que registrado no Livro de Registro de Aes gio
Nominativas da empresa. Diferena, a mais, entre o valor pago e o valor
nominal do ttulo.
Ao-objeto
Valor mobilirio a que se refere uma opo. Alavancagem
1) Nvel de utilizao de recursos de
Ao ordinria terceiros para aumentar as
Ao que proporciona participao nos possibilidades de lucro de uma empresa,
resultados econmicos de uma empresa; aumentando, conseqentemente, o grau
confere a seu titular o direito de voto em de risco da operao.
assemblia.
Arbitragem
(1) Operao na qual um investidor aufere
um lucro sem risco, realizando
transaes simultneas em dois ou mais
B
mercados. Balancete
(2) Sistemtica que possibilita a liquidao Balano parcial da situao econmica e do
fsica e financeira das operaes estado patrimonial de uma empresa, referente
interpraas, por meio da qual a mesma a um perodo de seu exerccio social.
pessoa, fsica ou jurdica, atuando no
mercado a vista, poder comprar em Balano
uma bolsa e vender em outra, a mesma Demonstrativo contbil dos valores do ativo, do
ao, em iguais quantidades, desde que passivo e do patrimnio lquido de uma entidade
haja convnio firmado entre as duas jurdica, relativo a um exerccio social completo.
bolsas.
Banco Central do Brasil
Assemblia Geral Extraordinria (AGE) rgo federal que executa a poltica monetria
Reunio dos acionistas, convocada e instalada do governo, administra as reservas
na forma da lei e dos estatutos, a fim de internacionais do Pas e fiscaliza o Sistema
deliberar sobre qualquer matria de interesse Financeiro Nacional.
social. Sua convocao no obrigatria,
dependendo das necessidades especficas da Banco de Ttulos CBLC - BTC
empresa. Servio de emprstimo de ttulos, disponvel
por meio do sistema eletrnico, no qual os
Bolsa de Valores
Associao civil sem fins lucrativos, cujos
objetivos bsicos so, entre outros, manter
C
local ou sistema de negociao eletrnico,
adequados realizao, entre seus membros, Cadastro de clientes
de transaes de compra e venda de ttulos e Conjunto de dados e informaes gerais sobre
valores mobilirios; preservar elevados a qualificao dos clientes das sociedades
padres ticos de negociao; e divulgar as corretoras.
operaes executadas com rapidez,
amplitude e detalhes. Caderneta de poupana
Depsito de poupana, em dinheiro, que
Bolsa em alta acumula juros e correo monetria, cujos
Quando o ndice de fechamento de recursos so destinados ao financiamento da
determinado prego superior ao ndice de construo e da compra de imveis.
fechamento anterior.
Caixa de registro e liquidao
Bolsa em baixa Empresa responsvel pela liquidao e
Quando o ndice de fechamento de compensao das negociaes a vista, a
determinado prego inferior ao ndice de termo e de opes, realizadas em bolsa.
fechamento anterior.
Call
Bolsa estvel Veja Opo de compra de aes.
Quando o ndice de fechamento de
determinado prego est no mesmo nvel do Capital
ndice de fechamento anterior. a soma de todos os recursos, bens e valores,
mobilizados para a constituio de uma empresa.
Corretor
Intermedirio na compra e venda de ttulos.
Corretora
Veja Sociedade corretora.
D
Data de exerccio da opo
Cotao Data de registro em prego da operao de
Preo registrado no ato da negociao com compra ou de venda a vista das aes-objeto
ttulos em bolsa de valores. da opo.
Desdobramento de cautelas
Sistema de desdobramento de aes, efetuado
pelas bolsas de valores, de modo a adequar a
E
quantidade de aes ao lote-padro.
Emisso
Diferencial Colocao de dinheiro ou ttulos em circulao.
Combinao de possveis compras e vendas
de opes sobre a mesma ao-objeto, porm Endosso
de sries diferentes. Transferncia da propriedade de um ttulo
mediante declarao escrita, geralmente feita
Direito de retirada em seu prprio verso.
Direito de um acionista de se retirar de uma
empresa, mediante o reembolso do valor de suas Especulao
aes, quando for dissidente de deliberao de Negociao em mercado com o objetivo de
assemblia que aprovar determinadas matrias ganho, em geral a curto prazo.
definidas na legislao pertinente.
Excluso do direito de preferncia
Direito de subscrio O estatuto da empresa aberta que contiver
Direito de um acionista de subscrever autorizao para aumento do capital pode prever
preferencialmente novas aes de uma a emisso, sem direito de preferncia, para
sociedade annima quando houver aumento antigos possuidores de aes, de debntures ou
de seu capital. partes beneficirias conversveis em aes.
Direitos Ex-direitos
Veja Benefcios. Denominao dada a uma ao que teve
exercidos os direitos concedidos por uma
Disclosure empresa.
Divulgao de informaes por parte de uma
empresa, possibilitando uma tomada de Execuo de ordem
deciso consciente pelo investidor e Efetiva realizao de uma ordem de compra ou
aumentando sua proteo. venda de valores mobilirios.
Lanamento de opes
Operao de venda que d origem s opes
ndice Bovespa (Ibovespa) de compra ou de venda.
ndice da Bolsa de Valores de So Paulo, que
mede a lucratividade de uma carteira terica de Lance
aes. Preo oferecido em prego para a compra ou
venda de um lote de ttulos, pelos
ndice de lucratividade representantes das sociedades corretoras.
Relao entre o capital atual e o inicial de uma
aplicao. Leilo especial
Sesso de negociao em prego, em dia e
ndice Preo/Lucro - P/L hora determinados pela bolsa de valores em
Quociente da diviso do preo de uma ao no que se realizar a operao.
mercado, em um instante, pelo lucro lquido anual
da mesma. Assim, o P/L o nmero de anos que Letra de cmbio
se levaria para reaver o capital aplicado na compra Ttulo de crdito, emitido por sociedades de
de uma ao, pelo recebimento do lucro gerado crdito, financiamento e investimento, utilizado
por uma empresa. Para tanto, torna-se necessrio para o financiamento de crdito direto ao
que se condicione essa interpretao hiptese consumidor.
de que o lucro por ao se manter constante e
ser distribudo todos os anos. Letra imobiliria
Ttulo emitido por sociedades de crdito
Insider imobilirio, destinado captao de recursos
Investidor que tem acesso privilegiado a para o financiamento de construtores e
determinadas informaes, antes que estas se adquirentes de imveis.
tornem conhecidas no mercado.
Liquidez
Institucional (investidor) Maior ou menor facilidade de se negociar um
Instituio que dispe de vultosos recursos ttulo, convertendo-o em dinheiro.
mantidos em certa estabilidade e destinados
reserva de risco ou renda patrimonial e que Lote
investe parte dos mesmos no mercado de Quantidade de ttulos de caractersticas idnticas.
capitais.
Lote fracionrio
Investimento Quantidade de aes inferior ao lote-padro.
Emprego da poupana em atividade produtiva,
objetivando ganhos a mdio ou longo prazo. Lote-padro
utilizado, tambm, para designar a aplicao Lote de ttulos de caractersticas idnticas e em
de recursos em algum tipo de ativo financeiro. quantidade prefixada pelas bolsas de valores.
Lote redondo
Lucratividade
Lanador Ganho lquido total propiciado por um ttulo.
No mercado de opes, aquele que vende Em bolsa, o lucro lquido proporcionado por
uma opo, assumindo a obrigao de, se o uma ao, resultante de sua valorizao em
Mercado secundrio
O
No qual ocorre a negociao dos ttulos Oferta de direitos
adquiridos no mercado primrio, Oferta feita por uma empresa a seus
proporcionando a liquidez necessria. acionistas, dando-lhes a oportunidade de
comprar novas aes por um preo
META determinado, em geral abaixo do preo
Segmento de negociao eletrnica da corrente do mercado, e dentro de um prazo
BOVESPA, apoiado no estabelecimento de relativamente curto.
preo base de negociao uma vez ao dia
(fixing) e na atuao do Promotor de Negcios, Oferta pblica de compra
que uma pessoa jurdica, indicada pela Proposta de aquisio, por um determinado
empresa, que assume o compromisso de preo, de um lote especfico de aes, em
registrar diariamente ofertas firmes de compra operao sujeita interferncia.
e de venda para o papel no qual se registrou,
de acordo com normas regulamentares Oferta pblica de venda
determinadas pela BOVESPA. Proposta de colocao, para o pblico, de um
determinado nmero de aes de uma
empresa.
N Opo
Contrato que envolve o estabelecimento de
direitos e obrigaes sobre determinados
Negociao comum ttulos, com prazo e condies
Aquela realizada em prego, entre dois preestabelecidos.
representantes de diferentes sociedades
corretoras, a um preo ajustado entre ambos. Opo coberta
Quando h o depsito, em uma bolsa de
Negociao direta valores ou uma caixa de registro e liquidao,
Realizada sob normas especiais por um das aes-objeto de uma opo.
mesmo representante de sociedade corretora
para comitentes diversos. Os interessados Opo de compra de aes
nessa operao devem preencher o carto de Direito outorgado ao titular de uma opo de,
negociao ou digitar um comando especfico se o desejar, adquirir do lanador um lote-
no caso de negociao eletrnica padro de determinada ao, por um preo
indicando que esto atuando como comprador previamente estipulado, durante o prazo de
e vendedor ao mesmo tempo. vigncia da opo.
Overnight Prmio
Operaes realizadas no open market por Preo de negociao, por ao-objeto, de uma
prazo mnimo de um dia, restritas s opo de compra ou venda.
instituies financeiras.
Proventos
Veja Benefcios.
P Put
Veja Opo de venda de aes.
P/L
Veja ndice Preo/Lucro.
Permissionria
Sociedade corretora especialmente admitida
Q
no prego de uma bolsa de valores, da qual
no possui ttulo patrimonial. Quadro de cotaes
Local no recinto de negociaes das bolsas
Posio em aberto de valores onde os diversos preos e
Saldo de posies mantidas pelo investidor em quantidades de aes negociadas so
mercados futuros e de opes. apresentados.
Srie de opes
Opes do mesmo tipo, sobre a mesma ao-
T
objeto, com o mesmo ms de vencimento e o
mesmo preo de exerccio. Termo em dlar
Operao do mercado a termo tradicional, com a
Sobras de subscrio diferena de que o preo contratado corrigido
Direitos referentes ao no exerccio de diariamente pela variao entre a taxa de cmbio
preferncia em uma subscrio. mdia de reais por dlar norte-americano, para o
Titular de opo
V
Aquele que tem o direito de exercer ou
negociar uma opo. Valor de exerccio da opo
Preo de exerccio por ao, multiplicado pelo
Ttulo patrimonial da bolsa nmero de aes que compem o lote-padro
Desde que autorizada pelo Banco Central do de uma opo.
Brasil, no qual dever previamente se registrar,
a sociedade corretora dever adquirir um ttulo Valor intrnseco da opo
patrimonial da bolsa de valores em que deseja Diferena, quando positiva, entre o preo a
ingressar como membro. vista de uma ao-objeto e o preo de
exerccio da opo, no caso de uma opo de
Trading post compra, e entre o preo de exerccio e o preo
Sistema de negociaes contnuas a vista, no caso de uma opo de venda.
realizadas por meio de postos de
negociaes, tendo como objetivo dar Valor nominal da ao
homogeneidade aos trabalhos, em funo da Valor mencionado no estatuto social de uma
quantidade de negcios, permitindo, assim, empresa e atribudo a uma ao representativa
distribuir uniformemente o fluxo de de seu capital.
operaes pelo recinto (sala de
negociaes). Valor patrimonial da ao
Resultado da diviso entre o patrimnio lquido
e o nmero de aes da empresa.
Impresso em junho/99.
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E.mail: bovespa@bovespa.com.br