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Análise de investimentos: fluxo de caixa, taxa interna de retorno, valor presente líquido.
Reposição de ativos: custo do investimento, vida econômica, valor de revenda.
FC0 = ∑ FCj__
(1 + i)j
PV = FV__
(1 + i)n
FV = PV(1 + i)n
Admita que os fluxos de caixa possam ser aplicados, até o prazo do investimento, à taxa de
22% a.a. Ao reduzir a taxa de reaplicação dos resultados de caixa de 30% para 22% a.a., a
rentabilidade anual da alternativa também diminui:
Ou seja, a IRR esperada de uma decisão de investimento é dependente não somente dos
resultados de caixa projetados para a alternativa, como também da reaplicação destes fluxos
ao longo de todo o prazo. A rentabilidade se eleva em condições de a taxa de reaplicação
superar a IRR calculada no investimento, ocorrendo o inverso quando a reaplicação for
efetuada a uma taxa inferior.
O valor presente líquido exige a definição prévia da taxa de desconto a ser empregada na
atualização dos fluxos de caixa.
Ex: Admita que uma empresa esteja avaliando um investimento no valor de $ 750.000,00 do
qual esperam-se benefícios anuais de caixa de $ 250.000,00 no primeiro ano, $ 320.000,00 no
segundo ano, $ 380.000,00 no terceiro ano e $ 280.000,00 no quarto ano. Admitindo-se que a
empresa tenha definido em 20% ao ano a taxa de desconto a ser aplicada aos fluxos de caixa
do investimento, calcule o NPV.
Mesmo descontando os fluxos de caixa pela taxa de 20% ao ano, o NPV é superior a zero,
indicando que a alternativa de investimento oferece uma taxa de rentabilidade anual superior
aos 20%. Nesta situação, o investimento apresenta-se atraente, indicando sua aceitação
econômica.