Fluxo de Caixa

Terminologia e símbolos
• As equações e os procedimentos da engenharia econômica utilizam
os seguintes termos e símbolos:
• P = valor ou quantidade de dinheiro em um tempo designado como o
presente ou tempo 0. Também chamado de capital presente (CP), valor
presente (VP), valor presente líquido (VPL), fluxo de caixa descontado (FCD) e
custo capitalizado (CC).
• F = Valor ou quantidade de dinheiro em algum tempo futuro. Também
chamado de valor futuro (VF) e capital futuro (CF).
• A = séries de montantes consecutivos, iguais e em fim de período. Também
chamado de valor anual (VA) e valor anual uniforme equivalente (VAUE)
Terminologia e símbolos
• As equações e os procedimentos da engenharia econômica utilizam
os seguintes termos e símbolos:
• n = número de períodos de juros
• i = taxa de juros ou taxa de retorno no período.
• t = tempo declarado de períodos.

• A representa um valor uniforme, que se estende ao longo de períodos

consecutivos.
• i é uma taxa composta, a menos que seja especificamente declarada
como juros simples
• P e F representam ocorrências únicas
Exemplo 8
• Uma recém-formada planeja tomar emprestado R$10.000 agora para
ajudá-la a comprar um carro. Organizou-se para pagar o principal por
inteiro mais 8% de juros ao ano depois de 5 anos.
• Identifique os símbolos envolvidos e seus valores quanto ao total
devido, após 5 anos.
• P = R$10.000
• i = 8% ao ano
• n = 5 anos
• F = desconhecido
Exemplo 9
• No ano passado a avó de Jane ofereceu-se para depositar dinheiro em
uma conta de poupança, o suficiente para gerar R$1.000 neste ano
para ajudar a custear suas despesas universitárias.
1. Identifique os símbolos;
2. Identifique o valor que teve que ser depositado exatamente há um
ano para render R$1.000 agora, se a taxa de retorno é de 6% ao
ano.
Taxa mínima de atratividade
• Para que qualquer investimento seja lucrativo, o investidor espera
receber mais dinheiro do que o capital investido.
• As avaliações de engenharia são avaliadas em função do prognóstico
de que uma taxa de retorno (TR) razoável pode ser esperada.
• Essa taxa razoável é chamada Taxa Mínima de Atratividade.
• Para que um projeto seja considerado financeiramente viável a TR
esperada deve atingir ou ultrapassar a TMA, que é estabelecida por
gerentes e usada como critério de aceite ou rejeite de projetos de
investimento.
Fluxos de caixa
• Os fluxos de caixa são descritos como entradas e saídas de dinheiro e
podem ser estimativas ou valores observados.
• Um sinal de mais (+) representa as entradas e um sinal de menos (-)
representa as saídas de caixa.
• Os fluxos de caixa ocorrem durante intervalos de tempo específicos.
Fluxos de caixa
• Exemplos de entradas:
• Receitas (geralmente incrementais resultantes de uma alternativa).
• Reduções do custo operacional (resultantes de uma alternativa)
• Valor recuperado do ativo.
• Recebimento do principal de empréstimos
• Deduções do imposto de renda
• Recebimentos da venda de títulos e ações
• Economias de custos de construção e instalações
• Poupança ou retorno de fundos de capital corporativos.
Fluxos de caixa
• Exemplos de saída:
• Custo de aquisição de ativos
• Custos de projetos de engenharia
• Custos operacionais ( anuais e incrementais)
• Custos periódicos de manutenção e reconstrução
• Juros de empréstimos e pagamentos do principal
• Custos importantes de atualização, esperados e inesperados
• Imposto de renda
• Dispêndio de fundos de capitais corporativos.
Fluxos de caixa
• Assim que as estimativas de entrada e saída são desenvolvidas, o
fluxo de caixa líquido pode ser determinado.
• Fluxo de caixa líquido = recebimentos – desembolsos
• Presume-se que todos os fluxos de caixa ocorram no fim de um
período de juros.
• Quando ocorrem diversos recebimentos e desembolsos dentro de um
determinado período de juros, considera-se que o fluxo de caixa
líquido ocorre no fim do período de juros.
Fluxo de caixa
• O diagrama de fluxo de caixa é uma representação gráfica das
entradas e saídas do dinheiro sobre uma escala de tempo.
• Consideramos a linha horizontal como o tempo dividido em n
períodos.
• Uma seta vertical apontando para cima indica um fluxo de caixa
positivo (receitas e créditos). Uma seta vertical apontando para baixo
indica um fluxo de caixa negativo (desembolso e débitos).
• A perspectiva, ou ponto de vista, deve ser determinada antes de se
colocar um sinal em cada fluxo de caixa e diagramá-lo (perspectiva do
comprador ou vendedor, por exemplo)
Fluxo de caixa - Exemplo
Fluxo de caixa - Exemplo
• Considere um pagamento a vista no valor de $200, crédito de $100,
ao fim do segundo e terceiro período e um débito de $250 ao fim do
quinto período.
• Como seria o Diagrama de Fluxo de Caixa?
Fluxo de caixa - Exemplo
Fluxo de caixa
• O Fluxo de Caixa pode trazer a compreensão da movimentação
financeira de acordo com a sua especificação:
• Fluxo de caixa realizado: Possibilita verificar se as movimentações realizadas
estavam de acordo com os objetivos organizacionais. Esse fluxo de caixa pode
ser utilizado como insumo para a tomada de decisão em períodos futuros.
• Fluxo de Caixa previsto: Tem como objetivo prever com antecedência as
movimentações de entrada e saída de caixa e, assim, levar as medidas
administrativas para corrigir as rotas dessas movimentações.
Fluxo de Caixa
• O Fluxo de Caixa pode ser segmentado em três áreas:
• Fluxo de investimentos: Aquisição de ativos fixos (saídas de caixa) e vendas de
ativos fixos (entradas de caixa).
• Fluxo de investimento: Entrada de dinheiro no caixa proveniente de capital
próprio (capital de sócios) e de capital de terceiros
(empréstimos/financiamentos) e saída de caixa para pagamento de
empréstimos, financiamentos, distribuição de lucros e devolução de capital
aos sócios.
• Fluxo de operações ou fluxo operacional: saídas de caixa para aquisição de
estoques e matéria-prima, pagamento de despesas gerais (aluguel, mão de
obra, energia, etc) e impostos; e entradas de caixa pelas vendas de
mercadorias, produtos ou serviços.
Custos e Receitas
• Para uma análise econômica de um investimento, é necessário um
perfeito levantamento dos custos e das receitas adicionais,
decorrentes deste investimento.
• Seja um expansão da empresa, uma nova fábrica, uma nova linha de
produção, um novo equipamaneto, etc, devem ser analisados os
efeitos adicionais, medidos em termos de custos e receitas.
Projetos Industriais
• As receitas adicionais serão decorrentes do aumento da produção.
• Os custos poder ser classificados como:
• Custos de Investimento: decorrentes das transações dos ativos.
• Custos operacionais: decorrentes da operação dos ativos.
Custo do Investimento
• O investimento pode ser classificado de duas formas:
• Fixo
• Giro
• O investimento fixo representa os equipamentos, as
instalações industriais para operação dos equipamentos
(redes de energia, vapor, água, ar comprimido e outras), a
montagem e o projeto quando houver, as construções
civis necessárias e outros investimentos, como móveis e
transportadores.
• O investimento em giro é o capital próprio ou adicional
necessário para a operação do equipamento ou da nova
fábrica, sendo constituída principalmente pelo estoque de
matérias-primas e componentes, e os recursos
necessários para sustentar vendas a prazo.
Custos Operacionais
• Os custos normalmente são subdivididos em custos de produção e
despesas gerais.
• Os custos de produção são aqueles que ocorrem até a fabricação do
produto. Ex: custo da matéria-prima ou custos de manutenção.
• As despesas gerais ocorrem do término da fabricação até a
complementação da venda. Ex: despesas com vendas e impostos
sobre receita.
Custos de Produção
• Os custos de produção são subdivididos em custos diretos e indiretos.
• Os custos diretos referem-se aos fatores diretamente realizados na
fabricação dos produtos e variam normalmente de forma direta com
a utilização da capacidade de produção.
• Os custos indiretos normalmente não variam proporcionalmente à
produção e podem até ser considerados como fixos em certos casos.
Custos de produção

Custos Diretos Custos Indiretos

• Matérias-primas • Mão-de-obra indireta
• Embalagens • Manutenção
• Materiais auxiliares
• Seguros
• Fretes
• Demanda de energia elétrica
• Mão-de-obra direta
• Consumo de energia elétrica • Despesas de aluguel e
arrendamento
• Água industrial
• Combustível
Despesas Gerais
• São classificadas em variáveis e fixas, e incidem após o produto ter
sido fabricado.
• Despesas gerais variáveis:
• Impostos
• Despesas com vendas
• Despesas financeiras operacionais.
• Despesas gerais fixas:
• Despesas administrativas
• Impostos municipais
Outras despesas e desembolsos
• Depreciação contábil: a legislação fiscal permite que a
depreciação dos ativos fixos podem der lançadas como
despesa. Porém não ocorre desembolso.
• Despesas financeiras de operação em médio e longo
prazo: os juros de financiamentos para ativo
imobilizado ou capital de giro constituem despesas a
serem consideradas para efeito de abatimento no
Imposto de Renda.
• Amortização de financiamentos: igualmente aos
juros, o principal deve ser amortizado. No entanto,
amortização é um desembolso mas não despesa e não
é dedutível do IR.
• Imposto de renda: após apuração do lucro, ocorre a
incidência do IR.
Receitas
• Para efeito de Análise de Investimento, as receitas
adicionais decorrentes de uma nova fábrica ou de
um novo equipamento normalmente são apenas
as operacionais, ou seja, o produto do aumento
de produção pelo preço unitário.
• Normalmente, o valor contabilizado de uma nota
fiscal não inclui os impostos federais, o que difere
a receita bruta da líquida.
• Normalmente a receita líquida é a considerada nas
análises.