Invista em FIDC

e aumente o seu
patrimônio
Garanta elevada rentabilidade com
baixo risco ao apostar em fundos de
investimento em direitos creditórios

Índice Invista em FIDC e aumente o seu patrimônio 1

Índice 3 Introdução

5 Capítulo 1: O que é e como funciona o FIDC

11 Capítulo 2: Quem pode investir em FIDC e como fazer isso

16 Capítulo 3: Quais são as vantagens deste tipo de investimento

18 Capítulo 4: Como resgatar o dinheiro investido

21 Conclusão

22 Conheça o FIDC Valorem

24 Referências

Índice Invista em FIDC e aumente o seu patrimônio 2

Introdução
Todo empresário quer fazer a sua empresa crescer
e aparecer. Para isso, não mede esforços. E não é
diferente para a pessoa física, que também quer garantir
o aumento das suas economias. Os investimentos,
que contam com uma grande variedade no mercado
financeiro, são alternativas. Porém, muita gente não
pode sequer ouvir falar em investir que tem calafrios,
pois isto remete diretamente a arriscar o próprio
patrimônio ou o da empresa.
Índice
Geralmente, as notícias sobre investimentos dão conta
daquilo que deu errado. Você pode notar que a queda
da Bolsa de Valores é muito mais noticiada do que a
alta. Também dão muito mais audiência histórias de
empresários que perderam dinheiro ao invés de ganhar.
Relatos sobre cidadãos comuns que fazem qualquer tipo
de investimento são mais raros ainda, já percebeu?
Invista em FIDC e aumente o seu patrimônio 3
No entanto, é bom lembrar que, se não fosse rentável e tivesse um mínimo de garantia, fazer investimentos para
aumentar o patrimônio pessoal ou empresarial não seria sequer considerado um negócio. Investir, portanto, é essencial
para manter o valor de seu patrimônio, que deteriora devido à inflação. Principalmente se você tem um dinheiro parado
em alguma aplicação pouco lucrativa ou se a sua intenção é garantir um rendimento de longo prazo.

Os investimentos podem ser de renda fixa e variável, de médio e longo prazo, de baixo e alto risco, enfim, existem várias
oportunidades para quem procura diversificar e aumentar o patrimônio. Neste e-book, vamos apresentar o Fundo
de Investimento em Direitos Creditórios, o FIDC, um tipo de investimento de alta rentabilidade e baixo risco,
indicado para pessoas que procuram uma alternativa segura para o próprio dinheiro.

Boa leitura!

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Capítulo 1

O que é e como funciona o FIDC

O Fundo de Investimento em Direitos Creditórios

(FIDC) é um tipo de aplicação em que a maior parte dos
recursos é destinada à compra dos direitos de recebíveis
principalmente de indústrias e prestadores de serviço.
Esses direitos vêm do que uma empresa tem a receber
dos credores, como duplicatas, cheques, entre outros.
A outra parte do patrimônio é investida em diferentes
títulos de renda fixa*. O FIDC também é conhecido como
fundo de recebíveis.

*Renda fixa: é um termo que se refere a qualquer tipo de investimento que paga em intervalos e condições determinados em contrato. Ou seja, você sabe
quando e quanto vai receber. Esse tipo de investimento pode ser entendido como um empréstimo, no qual o investidor concede dinheiro a uma entidade
em troca do pagamento de juros. Nesse contexto, essa entidade emite um documento no qual se compromete a devolver o dinheiro pago acrescido de
juros em um prazo determinado.

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Isso quer dizer que o recurso do FIDC é lastreado na
compra de recebíveis dos diversos segmentos
do mercado. Esse valor será transformado em cotas,
por meio das mais diversas operações, como financeiras,
comerciais, industriais, imobiliárias, de hipotecas
e prestação de serviço.
Você sabe como essas cotas são negociadas? Funciona
assim: quem as compra tem o direito a receber os
valores mais tarde, corrigidos de acordo com os índices
combinados em contrato. Mas para que tudo seja feito
dentro da lei é necessário que haja um responsável
e seja criado um fundo, que para os casos de direitos
creditórios é o FIDC.
Para as empresas que disponibilizam as cotas,
a intenção é garantir recursos antecipados para o caixa,
uma vez que a compra das cotas é feita à vista. Já para
quem resolve investir na compra desses direitos,
o objetivo é fazer um investimento, de médio e longo
Índice
prazo, que, normalmente, tem retorno financeiro acima
da média.
Categoria de cotas
Um FIDC tem a finalidade de adquirir direitos de
crédito em geral. Ele só consegue recursos a partirda
distribuição de cotas. A remuneração e o resgate estão
atrelados a como o mercado vai avaliar o patrimônio da
empresa geradora das cotas, que é aquela que vendeu
os direitos de recebimentos das dívidas. Estes direitos,
no entanto, estão divididos de acordo com os dois tipos
de cotas que um FIDC pode emitir: seniores
e subordinadas.
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Cada uma delas traz riscos e remunerações diferentes e, por isso, atraem para um mesmo fundo diferentes classes
de investidores. Entenda melhor:

As cotas seniores têm uma remuneração- Já as subordinadas, como o próprio nome

alvo e destinam-se aos investidores externos indica, são aquelas que se subordinam no
em relação à empresa geradora das resgate de cotas em relação às seniores. Elas
cotas. Além disso, os compradores dessa não podem ser resgatadas ou amortizadas
modalidade possuem preferência para o antes das seniores, pois servem para garantir
resgate e amortização* e também contam a operação como um todo. As subordinadas
com remuneração pré-definida em contrato. somente são pagas após as seniores terem
sido totalmente quitadas.

Em relação aos riscos, as cotas seniores são protegidas até certo limite, por isso são consideradas de menor risco.
As cotas subordinadas, por sua vez, são mais arriscadas por não contarem com essa proteção. Por outro lado, podem
trazer um retorno superior.

*Amortização: é o recebimento dos valores investidos por meio de pagamentos parcelados.

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Os FIDCs também podem ser estruturados em forma de condomínios abertos ou fechados. Abertos são aqueles em que
os cotistas podem efetuar mais aplicações ou solicitar o resgate de suas cotas a qualquer momento. Os fechados são
aqueles em que o resgate de cotas ocorre de acordo com o prazo determinado no contrato. Fique atento, pois veremos
mais sobre esse assunto no capítulo 4.

Envolvidos no processo

Os fundos têm como característica única o envolvimento e a participação de diversas entidades. Esse controle confere
a eles a confiança necessária para atrair investimentos e gerenciá-los com responsabilidade. O processo de montagem
de um FIDC pode envolver várias instituições e pessoas, mas há aquelas que são obrigatórias. Confira:

Custodiante: é responsável pela recepção de instruções de investimentos, guarda e liquidação física

e financeira dos ativos que compõem a carteira do fundo, reconciliação, controle de eventos corporativos,
abertura de contas em clearings* e agentes depositários;

*Clearings: é o termo usado para indicar instituições que prestam serviços de compensação e liquidação de operações realizadas em bolsas de valores
ou em outros mercados organizados.

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 Cedente: faz a cessão de direitos creditórios para o FIDC, do qual é credor;

Devedor: devedor dos direitos creditórios cedidos ao FIDC, podendo ser pessoa física ou jurídica;

Administrador: responsável pela representação do fundo perante os órgãos de fiscalização do governo

Federal (CVM ou Banco Central) e cotistas. O administrador assume diversas obrigações, dentre elas
a divulgação de informações aos cotistas, na periodicidade definida no regulamento;

Gestor: responsável pela gestão do patrimônio do fundo, ou seja, por escolher os investimentos, pela
compra e venda de ativos, pela definição da estratégia de investimentos e pelo ajuste do portfólio, em caso
de não adaptação;

Agência de Rating: avalia a qualidade dos recebíveis atrelados à operação;

Escriturador: responsável por receber ordens de aplicação e resgate de cotistas ou distribuidores,

por controlar e manter a posição de cotas pertencentes a cada um dos cotistas, por enviar relatórios
e extratos mensais e fazer o cálculo e retenção de impostos;

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 Auditor Independente: analisa as carteiras referentes aos direitos creditórios cedidos ao FIDC e elabora
as demonstrações financeiras dos fundos.

É importante ressaltar, porém, que cada fundo é considerado uma operação de crédito estruturada e cada produto tem
um escopo próprio, buscando adequar-se ao nível de risco e à rentabilidade que deseja oferecer aos investidores. Por
isso, o número de instituições envolvidas varia de acordo com a montagem específica do fundo.

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Capítulo 2

Quem pode investir em FIDC e como fazer isso

Agora que você já sabe o que é um FIDC e como ele

funciona, é hora de entender quem pode investir em um
fundo deste tipo e como fazer isso. Vamos lá?

Para iniciar, é importante ficar claro que os

investimentos em fundos de direitos creditórios podem
ser feitos tanto por pessoa física quanto por pessoa
jurídica. Tudo depende do valor que você tem disponível
e do quanto você pretende lucrar.

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Contudo, investir em um FIDC requer um pouco mais
do que somente vontade. De acordo com as regras da
BM&F Bovespa, a conhecida Bolsa de Valores, onde são
negociadas as cotas, o investimento mínimo é de
R$ 25 mil. Para empresas, normalmente, este valor é um
pouco superior — tudo vai depender do tipo de fundo
escolhido. Mas não pense que basta entrar na Bolsa
com uma mala de dinheiro e sair comprando as cotas.
Antes, é necessário confirmar que você é um investidor
qualificado — clique aqui e conheça os critérios
estabelecidos pela Comissão de Valores Mobiliários
(CVM)* para se enquadrar neste requisito. Além disso,
tudo deve ser feito por meio de corretoras e fundos já
estabelecidos e autorizados pela entidade reguladora e
fiscalizadora.
E é justamente por aí que o interessado em comprar
direitos creditórios deve começar: escolhendo o
melhor fundo para investir. A primeira atitude é fazer
uma verificação jurídica junto à CVM e à Associação
Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro
e de Capitais (Ambima)*. Nessas duas entidades, o
futuro investidor encontra as informações necessárias
para fazer a melhor escolha, pois se os fundos estão
registrados nelas é porque são legais.
A CVM tem uma página específica para que os
interessados façam essa verificação. Basta acessar
Fundos de Investimento e pesquisar pelo nome do
fundo. É possível, inclusive, verificar os fundos que
já foram desativados e, assim, não cair em nenhuma
enganação.

*CVM: foi criada para fiscalizar, normatizar, disciplinar e desenvolver o mercado de valores no país. Seu objetivo é zelar pelo funcionamento eficiente,
pela integridade e pelo desenvolvimento do mercado de capitais, promovendo o equilíbrio entre a iniciativa dos agentes e a efetiva proteção dos
investidores. Em resumo, tudo o que envolve o mercado financeiro precisa ser relatado à CVM.

*Ambima: representa as instituições que atuam no mercado de capitais brasileiro e reúne as empresas e entidades do setor para garantir uma atuação
em sintonia com o governo, ao próprio mercado e à sociedade. Seu objetivo é fortalecer os segmentos que representa, para apoiar a evolução de
um mercado de capitais capaz de financiar o desenvolvimento econômico e social do Brasil e influenciar o mercado global. A associação assumiu o
compromisso de representar, autorregular, informar e educar o mercado, os investidores e o país.

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Outro ponto importante é conhecer a legislação referente a investimentos no país. Para mais informações, acesse o
site da Comissão de Valores Mobiliários. Também é válido buscar referências com pessoas que atuam no mercado
financeiro sobre o gestor, o administrador e o custodiante do fundo. Quanto mais indicações relacionadas à seriedade e
à competência dessas entidades, maior é a chance do investimento prosperar, concorda?

Próximos passos

Você já conhece o fundo em que vai investir, sabe que
é algo que está dentro da lei e que a empresa que
administra esse investimento é confiável, mas então, o
que fazer agora? Chegou a hora de partir para a leitura
e a análise mais detalhada do produto em que você
resolveu aplicar o seu dinheiro.
Peça a descrição (muitos conhecem como prospecto)
do FIDC e tire todas as suas dúvidas. As corretoras
que fazem a gestão dos fundos têm profissionais
especializados para fazer esta explicação. Aliás, ter um
especialista disponível deve contar pontos na hora da
escolha do fundo, afinal, é sempre bom ter alguém para
esclarecer as dúvidas, não é mesmo?
Com o documento em mãos – exija sempre a versão
mais atual –, leia e entenda todas as questões. Dê
atenção especial aos capítulos sobre a política de
investimento e também sobre os riscos envolvidos.
Neles, você vai encontrar bastante informação para
confrontar com o seu perfil de investidor e conseguirá
ver se é realmente o melhor negócio a se fazer.

Índice Invista em FIDC e aumente o seu patrimônio 13

Na sequência, parta para a análise de indicadores objetivos. São eles:

Consistência de resultados no Busque referências do auditor Analise o rating* atribuído pelas

longo prazo – bons resultados
demonstrados ao longo dos
anos são um excelente indicativo
de gestão e, no caso de FIDC, a
análise de eventos como histórico
de default* é fundamental.
independente responsável pelo
fundo, na medida em que sua
função é zelar pela confiabilidade
das demonstrações financeiras.
agências de classificação de
risco ao fundo em conjunto com
os custos operacionais (taxa de
administração, performance etc.)
e o patrimônio.

*Histórico de default: é o histórico que mostra quando o fundo deixou de cumprir as obrigações e os compromissos financeiros juntos aos credores.

*Rating: é uma nota que as agências internacionais de classificação de risco de crédito dão a um emissor (país, empresa, banco) de acordo com a sua
capacidade de pagar uma dívida. Serve para que investidores saibam o grau de risco do que estão adquirindo.

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Além disso, se for necessário fazer uma análise mais técnica, para garantir o quão positivo é o investimento, podem ser
observados mais alguns indicadores:

Índice de Subordinação, que aponta o tamanho do “colchão” de garantia da Cota Senior, a classe de cota,
em tese, mais segura para ser adquirida pelo investidor final. Quanto maior ela for, mais o seu dinheiro estará
seguro frente a eventos de inadimplência.

Graus de perda e Recompra reportados historicamente pelo produto, como indicativo de boa qualidade
da gestão.

Em um primeiro momento, pode parecer um assunto complexo e que só pode ser entendido e praticado por pessoas
que já estão inseridas no mercado financeiro. Mas não é nada disso! Há no mercado empresas especializadas em
investimento do tipo FIDC e que podem auxiliar os interessados a entenderem todo o processo e começar a
investir. O mais importante, vale frisar, é procurar por corretoras e administradoras idôneas.

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Capítulo 3

Quais são as vantagens deste tipo de investimento

A principal vantagem de investir em um FIDC é a elevada

rentabilidade em relação a outros investimentos de risco
semelhante. Nele são investidos, no mínimo, 50% do
montante em direitos creditórios e o restante em outros
títulos de renda fixa.

No geral, o FIDC oferece um rendimento tentador e

atrativo, superando com certa facilidade os 125% do
CDI (Certificado de Depósitos Bancários) e também do
retorno oferecido por produtos mais populares de renda
fixa, como poupança, LCI, LCA e títulos públicos, tendo
ou não isenção fiscal ou garantia do Fundo Garantidor
de Crédito.

Índice Invista em FIDC e aumente o seu patrimônio 16

A rentabilidade dos direitos creditórios também não está associada ao comportamento do mercado. Isso significa
que a variação do mercado financeiro em um determinado período, seja subindo ou descendo, não vai interferir
nos valores a receber, pois estes já estão prefixados no contrato. Principalmente por isso, o FIDC é uma boa opção para
diversificar os investimentos sem correr grandes riscos.

Em relação ao Imposto de Renda, no caso de fundos fechados, ele pode ser diferido (pago em uma data mais adiante do
prazo original). Para os detentores pessoa física de cotas, há a possibilidade de contar com uma alíquota regressiva de
acordo com o prazo do investimento, chegando a 15% para investimentos superiores a dois anos. Veja só:

Alíquota Prazo

22,5% Até 180 dias

20% De 181 até 360 dias

17,5% De 361 a 720 dias

15% Superior a 720 dias

Como já foi dito anteriormente, há diferentes fundos no mercado, cada um deles estruturado de forma a oferecer
os melhores benefícios aos seus participantes. E justamente por isso, as vantagens e benefícios também variam. Um
exemplo é o FIDC oferecido pela Valorem, que além da isenção das taxas de manutenção, oferece rentabilidade acima
do mercado. Clique aqui para saber mais!

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Capítulo 4

Como resgatar o dinheiro investido

O resgate das cotas está diretamente relacionado

à forma pela qual um fundo foi estruturado. Como
falamos no capítulo 1, um FIDC pode ser constituído em
condomínio aberto ou fechado, sendo que cada um tem
uma regra para o resgate. A principal diferença entre
eles é o prazo de duração, que pode ser determinado ou
indeterminado.

Contudo, independente da forma, o titular das cotas

tem o direito a receber sua parte proporcional do
investimento ou o equivalente em dinheiro.

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 Condomínio aberto

O FIDC aberto costuma ter prazo indeterminado de duração, o que significa que ele
pode emitir novas cotas e resgatar cotas anteriormente emitidas a qualquer momento.
O fundo permite a entrada de novos cotistas ou o aumento da participação dos antigos
por meio de novos investimentos. Ele também permite a saída de cotistas, por meio
do resgate de cotas, mediante a venda de ativos do fundo para a entrega do valor
correspondente ao cotista que efetuou o resgate total ou parcial.

Porém, mesmo sem prazo determinado, é importante ficar de olho e sempre fazer
uma comparação entre os valores que estão sendo resgatados em relação ao tempo
do investimento. Às vezes, vale a pena aguardar um pouco mais de tempo e ver a
rentabilidade aumentar, do que resgatar um valor mais baixo, principalmente devido à
alíquota de IR aplicada.

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 Condomínio fechado

Por contrato, um fechado tem data para começar e terminar, que é quando os cotistas
recebem os rendimentos sobre as cotas emitidas. Por isso que não é permitida a
entrada e a saída de cotistas. Após o período de captação de recursos pelo fundo, não
são admitidos novos cotistas nem novos investimentos pelos antigos cotistas (embora
possam ser abertas novas fases de investimento, conhecidas no mercado como rodadas
de investimento).

Além disso, também não é admitido o resgate de cotas por decisão do cotista, que tem
que vender suas cotas a terceiros se quiser receber o seu valor antes do fechamento do
fundo, no mercado secundário.

Outra característica do condomínio fechado é a possibilidade da amortização das cotas.

Neste caso, é feito o pagamento aos cotistas do fundo de parcela do valor de suas cotas,
sem redução de seu número. Este tipo de operação não é considerado um resgate e nem
interfere no prazo determinado do fundo.

Índice Invista em FIDC e aumente o seu patrimônio 20

Conclusão
Percebeu que investir não é um bicho de sete cabeças,
certo? Basta encontrar a melhor alternativa no mercado
e verificar se ela é compatível com os seus rendimentos,
seja do patrimônio pessoal ou empresarial.
Normalmente, o que mais assusta são os termos não
muito comuns em nosso dia a dia, mas com um pouco
de leitura e uma consultoria especializada, tudo fica mais
tranquilo.
Com o FIDC, como explicamos ao longo deste e-book, os
investidores ganham em segurança e rentabilidade, pois
ele consegue oferecer um percentual maior que outros
Índice
investimentos de renda fixa ao mesmo tempo em
que tem baixo risco. O importante é encontrar uma
operadora que dê garantias e seja idônea. Para isso,
conte sempre com as informações da CVM.
Agora que você já conhece um pouco mais sobre fundos
de investimento, comece a avaliar o seu patrimônio e a
estudar as possibilidades disponíveis no mercado.
Bons negócios!
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Conheça o FIDC Valorem

O FIDC Valorem é um tipo de investimento oferecido

ao mercado pela Valorem, uma empresa de soluções
financeiras que está no mercado desde o ano 2000 e
oferece também serviços de análise de crédito e risco,
cobrança terceirizada e investimentos em debêntures.

Neste tipo de investimento, a maior parte dos recursos

do investidor, pelo menos 90%, é aplicada na compra de
direitos creditórios de curto prazo, ou seja, recebíveis
como duplicatas, cheques e contratos. A outra parte do
patrimônio é investida em diferentes títulos de renda
fixa.

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Além disso, o fundo é regulamentado pela CVM, o que garante segurança e idoneidade aos investidores. Entre os pontos
fortes do FIDC Valorem, destacam-se a pulverização dos direitos creditórios entre sacados e cedentes, prazo médio dos
recebíveis de 45 dias e a forte liquidez em carteira.

Para garantir transparência aos clientes e investidores, a empresa segue políticas e códigos que estabelecem as linhas de
atuação e servem de orientação a toda equipe:

Política de análise e procedimentos operacionais;

Política de cobrança;

Manual de integração e conduta;

Política de prevenção e combate a lavagem de dinheiro e financiamento ao terrorismo.

Quer nos conhecer melhor? Acesse nosso site e confira mais informações!

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Referências

• BM&F Bovespa

• Infomoney

• Valorem

• Caro Dinheiro (Samy Dana)

Índice Invista em FIDC e aumente o seu patrimônio 24

 valorem.com.br

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