Mercado

financeiro e de
capitais
3ª à 5ª aulas
Prof. MSc. Alex Fagner Mar tiny
 Órgãos de regulação,
autorregulação e fiscalização
➢Conselho Monetário Nacional – CMN;
➢Banco Central do Brasil – Bacen;
➢Comissão de Valores Mobiliários – CVM;
➢Superintendência de Seguros Privados – SUSEP;
➢Superintendência Nacional de Previdência Complementar –
PREVIC;
➢ANBIMA.
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Conselho Monetário Nacional – CMN
O Conselho Monetário Nacional (CMN), é o órgão máximo do Sistema
Financeiro Nacional com a finalidade de formular a política da moeda
e do crédito.

Sua composição é a seguinte:

➢ Ministro de Estado da Economia

➢ Presidente do Banco Central
➢ Secretário Especial da Fazenda do Ministérioda Ecomomia

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 Os objetivos do CMN
➢Adaptar o volume dos meios de pagamento às reais necessidades da economia nacional e
seu processo de desenvolvimento.
➢Regular o valor interno da moeda para tanto, prevenindo ou corrigindo os surtos
inflacionários ou deflacionários de origem interna ou externa, as depressões econômicas e
outros desequilíbrios oriundos de fenômenos conjunturais.
➢Regular o valor externo da moeda e o equilíbrio no balanço de pagamento do País, tendo
em vista a melhor utilização dos recursos em moeda estrangeira.
➢Orientar a aplicação dos recursos das instituições financeiras, quer públicas, quer privadas;
tendo em vista propiciar, nas diferentes regiões do País, condições favoráveis ao
desenvolvimento harmônico da economia nacional.
➢Propiciar o aperfeiçoamento das instituições e dos instrumentos financeiros, com vistas à
maior eficiência do sistema de pagamentos e de mobilização de recursos.
➢Zelar pela liquidez e solvência das instituições financeiras.
➢Coordenar as políticas monetária, creditícia, orçamentária, fiscal e da dívida pública, interna
e externa.
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 Competências do CMN
➢ Autorizar as emissões de papel-moeda.
➢ Fixar as diretrizes e normas da política cambial.
➢ Disciplinar o crédito em todas as suas modalidades e as operações creditícias em
todas as suas formas.
➢ Regular a constituição, funcionamento e fiscalização das Instituições Financeiras.
➢ Limitar, sempre que necessário, as taxas de juros, descontos e comissões, e
qualquer outra forma de remuneração de operações e serviços bancários ou
financeiros, inclusive os prestados pelo Banco Central.
➢ Determinar a percentagem máxima dos recursos que as instituições financeiras
poderão emprestar a um mesmo cliente ou grupo de empresas.
➢ Expedir normas gerais de contabilidade e estatística a serem observadas pelas
instituições financeiras.

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 Banco Central do Brasil – Bacen
Executa as oritentações do Conselho Monetário Nacional

Suas finalidades:

Formulação, execução, acompanhamento e controle das políticas monetária,

➢

cambial, de crédito e de relações financeiras com o exterior.

Fazer a gestão do Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB) e dos serviços do meio

➢

circulante.
Organizar, disciplinar e fiscalizar o Sistema Financeiro Nacional (SFN).
➢

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 Atribuições do Bacen
➢Emitir papel-moeda e moeda metálica;
➢Executar os serviços do meio circulante;

➢Realizar operações de redesconto e empréstimo às instituições

financeiras;
➢Efetuar operações de compra e venda de títulos públicos federais;

➢Exercer o controle de crédito;

➢Estabelecer as condições para o exercício de quaisquer cargos de

direção nas instituições financeiras;
➢Vigiar a interferência de outras empresas nos mercados financeiros e

de capitais e controlar o fluxo de capitais estrangeiros no país;

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 Atribuições do Bacen

Receber recolhimentos compulsórios e voluntários das instituições

➢

financeiras e bancárias;

Autorizar o funcionamento das instituições financeiras, exceto

➢

quando essa for uma instituição estrangeira. Nesse caso, a autorização

é dada através de decreto do Poder Executivo, conforme artigo 18 da
lei nº 4.595/64;

Exercer a fiscalização das instituições financeiras.

➢

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 Comissão de Valores Mobiliários – CVM

A CVM é uma entidade autárquica em regime

especial, vinculada ao Ministério da Economia,
com personalidade jurídica e patrimônio próprios,
dotada de autoridade administrativa
independente, ausência de subordinação
hierárquica, mandato fixo e estabilidade de seus
dirigentes, e autonomia financeira e orçamentária.

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 Políticas econômicas
O que é: Possui Meta
Conjunto de medidas adotadas pelo Bacen, Sim.
visando adequar os meios de pagamento
Política disponíveis às necessidades da economia do A Meta de inflação é definida
Monetária país, bem como controlar a quantidade de pelo CMN. Atualmente é de
dinheiro em circulação no mercado e que 3,75% ao ano com 1,5% de
permite definir as taxas de juros. intervalo de tolerância.
Tem como objetivo ampliar a oferta e o acesso
Política Creditícia Não
da população ao crédito.
É o conjunto de ações governamentais
diretamente relacionadas ao comportamento
do mercado de câmbio, inclusive no que
se refere à estabilidade relativa das taxas
Política Cambial Não
de câmbio e ao equilíbrio no balanço
de pagamentos. Tem como objetivo o
aperfeiçoamento permanente do regime de
câmbio flutuante.
Política Conjunto de ações governamentais com o
Financeira com o objetivo de buscar maior equilíbrio nas relações Não
exterior de comércio com os parceiros do exterior.
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Objetivos da política econômica
Manter as reservas internacionais em nível adequado;
➢

Estimular a formação de poupança;

➢

Zelar pela estabilidade e promover o permanente

➢

aperfeiçoamento do sistema financeiro;

Zelar pela adequada liquidez da economia.
➢

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 Títulos e valores mobiliários

Ação: Ação é a menor parcela do capital social das companhias ou

sociedades anônimas. É, portanto, um título patrimonial e, como tal,
concede aos seus titulares, os acionistas, todos os direitos e deveres de
um sócio no limite das ações possuídas. O acionista torna-se sócio da
empresa e, portanto, não existe risco de crédito nesse investimento, já que
não se trata de um empréstimo.
Debênture: Título de renda fixa de médio e longo prazo (a partir de 360
dias) emitidos por Sociedades Anônimas. Representa um direito de
crédito que o investidor possui contra a empresa emissora. O investidor
faz um empréstimo para a empresa. Cada debênture é uma fração da
dívida de quem a emitiu.
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 Títulos e valores mobiliários

Nota Promissória: Título de renda fixa de curto prazo (até 360 dias) emitidos por
Sociedades Anônimas. A finalidade de emissão por parte da empresa é a de sanar
necessidades de capital de giro ou fluxo de caixa. Trata-se de um empréstimo do
investidor diretamente para a empresa.
Cota de Fundos de Investimentos: É a fração do Patrimônio Líquido de um fundo de
investimentos, que é um serviço de gestão de recursos. Vários cotistas se reúnem e
centralizam os seus recursos para ter vantagens no momento da aplicação e/ou para
reduzir custos e riscos. A cota representa a participação de cada um dos cotistas desse
fundo.
Derivativo: É uma denominação genérica para operações que têm por referência um
ativo qualquer, chamado de “ativo base” ou “ativo subjacente” (que em geral é
negociado no mercado à vista). Principais exemplos de derivativos: Opções, Mercado
Futuro, Mercado a Termo e Swap.
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 Títulos e valores mobiliários

Opção: É um instrumento que dá ao seu titular (dono da opção), um direito futuro sobre ações
ou contratos futuros, mas não uma obrigação. Ao mesmo tempo, dá ao seu lançador (vendedor
da opção) uma obrigação futura, caso o titular exerça o seu direito. Existem opções de compra
(direito de comprar determinado ativo) e opções de venda (direito de vender determinado
ativo).
Mercado a Termo: É o compromisso de compra e venda de um determinado bem em uma data
futura por um preço fixado na data atual, que não irá variar até a data da efetiva entrega desse
bem.
Mercado Futuro: Pode ser entendido como uma evolução do mercado a termo. Nesse mercado,
os participantes se comprometem a comprar ou vender certa quantidade de um ativo por um
preço estipulado previamente para liquidação futura. Não necessariamente irá ocorrer a
liquidação física (entrega do bem em si). As características que o fazem uma evolução do
mercado a termo são: contratos padronizados e ajuste diário.

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 Objetivos da CVM:
Estimular a formação de poupança e a sua aplicação em valores
➢

mobiliários;

Promover a expansão e o funcionamento eficiente e regular

➢

do mercado de ações, e estimular as aplicações permanentes

em ações do capital social de companhias abertas sob controle
de capitais privados nacionais;

Assegurar o funcionamento eficiente e regular dos mercados da

➢

bolsa e de balcão;
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 Objetivos da CVM:
Proteger os investidores do mercado contra:
➢

➢ Emissões irregulares de valores mobiliários;

➢ Atos ilegais de administradores e acionistas controladores das
companhias abertas, ou de administradores de carteira de valores
mobiliários;
➢ O uso de informação relevante não divulgada no mercado de valores
mobiliários.

Evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulação destinadas a criar

➢

condições artificiais de demanda, oferta ou preço dos valores mobiliários

negociados no mercado;
28/08/2023
 Objetivos da CVM:

➢Assegurar o acesso do público a informações sobre os valores

mobiliários negociados e as companhias que os tenham emitido, a
observância de práticas comerciais equitativas no mercado de valores
mobiliários e de condições de utilização de crédito fixadas pelo
Conselho Monetário Nacional (CMN).

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 Competências da CVM:
➢Disciplinar, fiscalizar e inspecionar as companhias abertas e os fundos de
investimento.
➢Realizar atividades de credenciamento e fiscalização de auditores
independentes, administradores de carteiras de valores mobiliários,
agentes autônomos, entre outros;
➢Fiscalizar e disciplinar as atividades dos auditores independentes,
consultores e analistas de valores mobiliários;
➢Apurar, mediante inquérito administrativo, atos legais e práticas não

equitativas de administradores de companhias abertas e de quaisquer

participantes do mercado de valores mobiliários, aplicando as penalidades
previstas em lei.
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 Superintendência de Seguros
Privados – SUSEP

A Superintendência de Seguros Privados

(Susep) é uma autarquia federal, vinculada
ao Ministério da Economia, órgão
responsável pelo controle e fiscalização dos
mercados de seguro, previdência privada
aberta, capitalização e resseguro.

28/08/2023
 Competências da Susep

Fiscalizar a constituição, organização, funcionamento e operação das

➢

Sociedades Seguradoras, de Capitalização, Entidades de Previdência

Privada Aberta e Resseguradores, na qualidade de executora da
política traçada pelo CNSP;

Atuar no sentido de proteger a captação de poupança popular que se

➢

efetua através das operações de seguro, previdência privada aberta, de

capitalização e resseguro;

Zelar pela defesa dos interesses dos consumidores dos mercados

➢

supervisionados;
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 Competências da Susep

Promover o aperfeiçoamento das instituições e dos instrumentos

➢

operacionais a eles vinculados, com vistas à maior eficiência do Sistema

Nacional de Seguros Privados e do Sistema Nacional de Capitalização;

Promover a estabilidade dos mercados sob sua jurisdição, assegurando

➢

sua expansão e o funcionamento das entidades que neles operem;

Zelar pela liquidez e solvência das sociedades que integram o mercado;

➢

28/08/2023
 Competências da Susep

Disciplinar e acompanhar os investimentos daquelas

➢

entidades, em especial os efetuados em bens garantidores

de provisões técnicas;

Cumprir e fazer cumprir as deliberações do CNSP e

➢

exercer as atividades que por este forem delegadas;

Prover os serviços de Secretaria Executiva do CNSP.

➢

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 Superintendência Nacional de
Previdência Complementar – PREVIC

A Superintendência Nacional de Previdência

Complementar (Previc) é uma entidade
governamental autônoma, constituída sob a forma de
autarquia especial vinculada ao Ministério da
Economia.

28/08/2023
 Finalidade da PREVIC

➢Fiscalizar e supervisionar as entidades fechadas de

previdência complementar,
➢Executar políticas para o regime de previdência
complementar.

28/08/2023
 Competências da PREVIC

Proceder à fiscalização das atividades das entidades fechadas de

➢

previdência complementar e suas operações;

apurar e julgar as infrações, aplicando as penalidades cabíveis;

➢

expedir instruções e estabelecer procedimentos para a aplicação das

➢

normas relativas à sua área de competência, de acordo com as

diretrizes do Conselho Nacional de Previdência Complementar –
CNPC;
28/08/2023
 Competências da PREVIC

autorizar: a constituição e o funcionamento das entidades

➢

fechadas de previdência complementar, bem como a aplicação

dos respectivos estatutos e regulamentos de planos de
benefícios; as operações de fusão, de cisão, de incorporação ou
de qualquer outra forma de reorganização societária;

harmonizar as atividades das entidades fechadas de previdência

➢

complementar com as normas e políticas estabelecidas para o

segmento;
28/08/2023
 Competências da PREVIC

decretar intervenção e liquidação extrajudicial das

➢

entidades fechadas de previdência complementar, bem

como nomear interventor ou liquidante, nos termos da lei;

promover a mediação e a conciliação entre entidades

➢

fechadas de previdência complementar e entre estas e seus

participantes, assistidos, patrocinadores ou instituidores,
bem como dirimir os litígios que lhe forem submetidos na
forma da lei nº 9.307, de 23 de setembro de 1996.
28/08/2023
 ANBIMA

ANBIMA é a Associação Brasileira das

Entidades dos Mercados Financeiro e de
Capitais.
Possui quatro compromissos:
representar, autorregular, informar e
educar.
28/08/2023
 Bancos Múltiplos

O banco múltiplo é composto por, no mínimo, duas das carteiras listadas a seguir:
➢Banco Comercial
➢Banco de Investimento
➢Banco de Desenvolvimento
➢Sociedade de crédito imobiliário
➢Sociedade de arrendamento mercantil
➢Sociedade de crédito financiamento e investimento
Observação: uma delas, obrigatoriamente, deverá ser a carteira de banco comercial ou
a de banco de investimento.
28/08/2023
 DISTRIBUIDORAS E CORRETORAS DE
TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS

➢As corretoras e distribuidoras tinham funções distintas até 2009, pois somente
as corretoras podiam operar em bolsas de valores.
➢Com a decisão conjunta CVM e Bacen nº 17/2009, que autorizou as
distribuidoras a operar diretamente nos ambientes e sistemas de negociação
dos mercados organizados de bolsas de valores, eliminou-se a principal
diferença entre as duas instituições financeiras.
➢A principal atividade dessas instituições é a de execução de ordens de compra
e venda de ativos para seus clientes.

28/08/2023
 DEMAIS ATIVIDADES DAS
DISTRIBUIDORAS E CORRETORAS
➢Comprar e vender títulos e valores mobiliários por contra própria e de
terceiros;
➢Operar em bolsas de mercadorias e de futuros por contra própria e de

terceiros;
➢Intermediar a oferta pública e distribuir títulos e valores mobiliários no

mercado;
➢Operar em bolsas de valores;

➢Administrar carteiras e custodiar títulos e valores mobiliários;

➢Subscrever emissões de títulos e valores mobiliários no mercado;

➢Exercer funções de agente fiduciário;

28/08/2023
 DEMAIS ATIVIDADES DAS
DISTRIBUIDORAS E CORRETORAS
➢Instituir, organizar e administrar fundos e clubes de investimento;
➢Intermediar operações de compra e venda de moeda
estrangeira, além de outras operações no mercado de câmbio;
➢Praticar operações de compra e venda de metais preciosos no

mercado físico, por conta própria e de terceiros;

➢Realizar operações de compromissadas;

➢Praticar operações de conta margem;

➢Prestar serviços de intermediação e de assessoria ou assistência

técnica em operações e atividades nos mercados financeiro e de

capitais.
28/08/2023
 INVESTIDORES QUALIFICADOS

Investidores Profissionais.
➢

Pessoas físicas ou jurídicas que possuam investimentos financeiros em

➢

valor superior a R$ 1.000.000,00 e que, adicionalmente, atestem por

escrito sua condição de investidor qualificado mediante termo próprio;

As pessoas naturais que tenham sido aprovadas em exames de

➢

qualificação técnica ou possuam certificações aprovadas pela CVM como

requisitos para o registro de agentes autônomos de investimento,
administradores de carteira, analistas e consultores de valores mobiliários,
em relação a seus recursos próprios.
28/08/2023
 INVESTIDORES PROFISSIONAIS

Pessoas físicas ou jurídicas que possuam investimentos financeiros

➢

em valor superior a R$ 10.000.000,00 e que, adicionalmente, atestem

por escrito sua condição de investidor qualificado mediante termo
próprio;
Instituições financeiras, companhias seguradoras e sociedades de
➢

capitalização.
Fundos de Investimento;
➢

Entidades abertas e fechadas de previdência complementar;

➢

Administradores de carteira e consultores de valores mobiliários

➢

autorizados pela CVM em relação a seus recursos próprios.

28/08/2023
 INVESTIDORES NÃO-RESIDENTES

Investidores Não Residentes (“INR’s”) são pessoas físicas

ou jurídicas, inclusive fundos ou outras entidades de
investimento coletivo, com residência, sede ou
domicílio no exterior e que investem no Brasil. Tais
investidores estão sujeitos a registro prévio na CVM.

Em resumo: ESTRANGEIROS QUE INVESTEM NO BRASIL

28/08/2023
 QUESTÕES PARA AVALIAÇÃO DO
CONHECIMENTO

Acessar por aplicativo: SOCRATIVE STUDENT

ou
Na internet pelo link:
https://b.socrative.com/login/student/

Sala: UNOESCCPA10

28/08/2023