Introdução à Gestão

Primeira Frequência – 26 de outubro 2020

Nome__________________________________________Nº_______________Turma______

Inicio: 17:00 – Fim 18:30. Duração 1h30m

PREENCHA O CABEÇALHO EM TODAS AS PÁGINAS Com Nome e Número Boa Sorte!

Grupo I (12 valores): 45 minutos

1. Explique em que medida a produção em massa associada às linhas de montagem da Ford nos anos
1930 corresponde a um certo tipo de teoria das organizações. (2 valores)

2. Dê exemplos do contexto macro da Lego, geral e setorial, e no tempo presente, que condicionam
a análise das oportunidades e ameaças para os negócios desta empresa. (2 valores)

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3. Recorrendo ao que aprendeu sobre a Zoom explique a diferença entre as Perspetivas

Determinística e da Escolha Estratégica sobre a Teoria das Organizações. (2 valores)

4. A Prisa anunciou em setembro de 2020 que vendeu 64,47% da Media Capital (a TVI) a diversos
investidores por 36 milhões de euros. A apresentadora Cristina Ferreira, que com esta operação
financeira saiu da Sic para TVI, vai passar a deter 2,5% da Media Capital. Tente explicar como este
negócio pode criar valor para os novos donos da TVI. (2 valores)

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5. Explique o que são abordagens situacionais à liderança. Dê um exemplo. (2 valores)

6. Comente a seguinte frase: “O marketing de uma empresa revela-se na imagem da sua marca
construída com publicidade na televisão e marketing digital”. (2 valores)

FIM do Grupo I

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Grupo II (8 valores): 45 minutos

A empresa Tijolobel, a atuar no sector da construção desde 1972, tem vindo ao longo dos anos a
desenvolver vários projetos um pouco por todo o mundo. O sucesso da empresa tem sido atribuído à
forma como tem desenvolvido projetos para os seus clientes com recurso a tecnologias de ponta,
diferenciando-se assim dos seus concorrentes mais tradicionais.

1. O seu departamento de investigação e desenvolvimento acredita agora que poderá desenvolver

internamente uma tecnologia inovadora de colocação de tijolos robotizada que permitirá reduzir o
tempo do processo em 30% (projeto 1). Para tal a empresa terá que investir agora €2 milhões e €13
milhões dentro de 24 meses. Alternativamente a empresa tem a possibilidade de comprar
imediatamente a tecnologia a um fornecedor externo, que por ser ligeiramente diferente apenas
produzirá uma redução do tempo do processo de 20% (projeto 2). O investimento necessário é neste
caso de €15 milhões.
A empresa estima que a implementação da tecnologia trará benefícios durante os próximos 5 anos e
que se traduzirão nos fluxos de caixa apresentados na seguinte tabela:

Unid: Milhões € Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 Total

Projeto 1 2 8 7 4 21
Projeto 2 7 6 3 3 2 21

Tendo apenas a possibilidade de escolher um dos projetos e assumindo um WACC de 10%, qual seria
a recomendação de investimento que faria à Administração da empresa? Apresente os cálculos
efetuados e o resultado final arredondado a uma casa decimal. (3 valores)

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2. A empresa tem 6 milhões de ações cotadas na bolsa de Lisboa, sendo a sua cotação mais recente
de € 3,3. O seu passivo a valores de mercado com uma maturidade a 3 anos inclui 6 milhões de euros
em empréstimos bancários e leasings e 3 milhões de euros em obrigações com um cupão de 4%. O
custo de oportunidade da dívida é de 5% e o custo de oportunidade dos capitais próprios é de 19%.

a. Preencha a seguinte linha temporal de períodos anuais com os valores que a empresa irá pagar aos
detentores das suas obrigações (1 valor):

0 1 2 3 4 …

b. Calcule o peso dos capitais próprios e do passivo no ativo da empresa a valores de mercado. (1
valor)

c. As agências de rating classificaram as obrigações da Tijolobel em BB. Considere a seguinte tabela

de spreads atuais de mercado de acordo com a respetiva notação de risco das obrigações.

Maturidade AAA AA A A- BBB+ BBB BB BB-

da dívida
Spread 1 ano 0.10% 0.20% 0.30% 0.40% 0.50% 0.60% 0.70% 0.80%
2 anos 0.20% 0.30% 0.40% 0.50% 0.60% 0.70% 0.80% 0.90%
3 anos 0.30% 0.40% 0.50% 0.60% 0.70% 0.80% 0.90% 1.00%
4 anos 0.42% 0.52% 0.62% 0.72% 0.82% 0.92% 1.02% 1.12%
5 anos 0.45% 0.55% 0.65% 0.75% 0.85% 0.95% 1.05% 1.15%
6 anos 0.50% 0.60% 0.70% 0.80% 0.90% 1.00% 1.10% 1.20%

Qual taxa de juro sem risco com a mesma maturidade das obrigações da empresa? (1 valor)

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d. A empresa foi recentemente abordada por um conjunto de investidores chineses que estão muito
interessados em investir em empresas de construção com presença na áfrica lusófona. Assim,
fizeram uma oferta para aquisição de 30% da empresa por aumento de capital próprio. Para tal a
empresa irá emitir 2,6 milhões novas ações que estes investidores irão comprar ao preço de
mercado mais recente de €3,3.
Com o aumento de capital a empresa acredita que passará a ter um rating de A-.

Calcule o custo médio ponderado dos capitais da empresa assumindo um novo valor de mercado
das obrigações de 3,1 milhões de Euros e que o custo de oportunidade dos capitais próprios da
empresa se mantém inalterado. (2 valores)

FIM do Grupo II

FIM da Primeira Frequência de Introdução à Gestão