Energia elétrica
Brookfieldestreiana
geraçãodistribuídacom
acompradaIVIEnergiae
planejainvestirR$1,2bi,
afirmaAndréFloresB9
Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10
e 11 de dezembro de 2023
Ano 24 | Número 5895 | R$ 6,00
www.valor.com.br
Empresas e Justiça sofrem com ‘ações falsas’
Judiciário Movimento batizado de ‘litigância predatória’ causa prejuízos de R$ 10 bilhões por ano
Fernando Teixeira e Ana Luiza Tieghi
De Brasília e São Paulo
Disputas judiciais conhecidas no meio
jurídico como “ litigância predatória”
têm crescido em larga escala pelo país e
já causam prejuízos de R$ 10 bilhões
anuais ao Judiciário. São ao menos 1,2
milhão de novos processos por ano, se-
gundo o Centro de Inteligência do Tribu-
nal de Justiça de Minas Gerais (TJ-MG).
Escolas atraem
o interesse de
estrangeiros
Beth Koike
De São Paulo
Escolas de educação básica têm atraí-
do interesse de fundos de private equity
(que compram participação em empre-
sas) e grupos estrangeiros. Com fatura-
mento de R$ 84 bilhões no ano passado,
o setor deve ser alvo de consolidação em
2024, segundo especialistas. Há gestoras
negociando aportes em redes de colégio
e grupos internacionais, sobretudo bri-
tânicos, interessados no mercado nacio-
nal. O foco são escolas com novas meto-
dologias pedagógicas, bilíngues ou com
alto índice de aprovação no vestibular.
Entre essas operações estão a gestora
americana L Catterton, em tratativas finais
para colocar cerca de R$ 1 bilhão na Inspira,
rede de escolas controlada por um fundo
do BTG, e os fundos Atmos e Advent nego-
ciando a compra de parte do Grupo Salta.
Em outubro, a Nord Anglia Education ad-
quiriu as unidades da Avenues School, de
São Paulo e Nova Iorque, por cerca de US$
500 milhões, segundo fontes. Página B1
GPA prevê oferta
de ações para
captar R$ 1 bi
Adriana Mattos
De São Paulo
O GPA, dono da rede Pão de Açúcar,
iniciou trabalhos preliminares para
realizar uma oferta pública primária
de ações, no valor estimado de R$ 1 bi-
lhão, informou a rede ontem. A em-
presa vale em bolsa cerca de R$ 1,1 bi-
lhão, logo, a medida representará uma
diluição de quase metade do valor aos
acionistas que não acompanharem a
operação. A intenção é buscar um
maior equilíbrio da estrutura de capi-
tal da empresa, com a entrada dos re-
cursos para redução do nível de endi-
vidamento, principal ponto de aten-
ção do mercado em relação ao grupo
atualmente. Página C4
Indicadores
Ibovespa 8/dez/23 0,86 % R$ 20,8 bi
Selic (meta) 8/dez/23
Selic (taxa efetiva) 8/dez/23
Dólar comercial (BC) 8/dez/23
Dólar comercial (mercado) 8/dez/23
Dólar turismo (mercado) 8/dez/23
Euro comercial (BC) 8/dez/23
Euro comercial (mercado) 8/dez/23
Euro turismo (mercado) 8/dez/23
O termo é usado para descrever ações ju-
diciais repetitivas e fraudulentas. São casos,
por exemplo, em que advogados “criam” si-
tuações inexistentes, a partir de documen-
tosfalsos,comoobjetivodeobterindeniza-
ções para clientes que muitas vezes não os
contrataram ou sequer sabem da existência
do processo. O foco, na maioria das vezes,
são companhias com grande volume de
ações na Justiça, como bancos, empresas de
aviação, telecomunicações e construção.
Milei quebrou protocolos e fez seu discurso como presidente do lado de fora do Congresso, sem se dirigir aos parlamentares na Assembleia Nacional
TIGGO.
ENTRE OS 5 SUVS
NO TOPO DO RANKING
DE VENDAS DE NOVEMBRO.
12,25% ao ano
12,15% ao ano
4,9152/4,9158
4,9289/4,9295
4,9368/5,1168
5,2932/5,2943
5,3025/5,3031
5,3436/5,5236
Reunião do Copom
OComitêdePolítica
Monetáriasereúnenesta
semanasobexpectativade
novocortede0,5ponto
percentualnaSelicC2
SegundoojuizFelipeAlbertiniNaniVia-
ro, assessor da Corregedoria-Geral do Tri-
bunaldeJustiçadeSãoPaulo(TJ-SP),umes-
tudo do tribunal aponta que anualmente
entram 337 mil processos desse tipo (liti-
gância predatória) na Corte.
Empresas e entidades da construção ci-
vil alertam que o setor tem sido vítima des-
se tipo de processo, com um alto custo para
as construtoras, a Caixa Econômica Federal
(CEF)eaJustiça.Ovolumedeaçõescompe-
VEJA NAS PÁGINAS 3, 4 E 5
didos de indenização por problemas como
“vícios construtivos” saltou em cinco anos.
De 2018 a 2022, foram propostos 76,1 mil
processos contra o Fundo de Arrendamento
Residencial (FAR) — que custeia a faixa 1 do
programa Minha Casa, Minha Vida, com re-
cursos da União. Este ano, são previstas 35,5
mil ações, segundo estudo da Câmara Brasi-
leiradaIndústriadaConstruçãocomaCEF.
O sócio do Pessoa & Pessoa Advogados,
Victor Graça, que atua na defesa de 120 mil
AP PHOTO/GUSTAVO GARELLO
CBN Professional
ThomasDubaere,CEO
daAccornasAméricas,
apostaemresidênciacom
serviços,coworkingelazer
paranãohóspedesB2
processos de bancos, diz que são muitos os
modos para se criar “litígios em larga escala”.
Há desde o uso de IA para redigir ações a mé-
todos tradicionais para captar clientes, como
carros de som anunciando produtos como
“limpe seu nome” e “pare de pagar taxas”. No
caso dos bancos, os tribunais estimam que
30%dasaçõessão“artificialmentecriadas”.
AquestãoémonitoradapeloCNJeTJs,que
estão criando centros de inteligência para
combateressetipodecausa.PáginasE1eB6
Milei assume e
anuncia choque
na economia
Marina Guimarães
Para o Valor, de Buenos Aires
Javier Milei tomou posse ontem co-
mo presidente da Argentina com um
diagnóstico catastrófico sobre a econo-
mia e alertou que serão necessárias “du-
ras” medidas para colocar o país de vol-
ta ao rumo do crescimento. “Não há di-
nheiro”, disse em seu discurso. Segundo
ele, “nenhum governo recebeu uma he-
rança pior e não há alternativa para o
ajuste e o choque. Milei também pediu
aos políticos que sejam responsáveis e
aprovem as medidas, entre as quais cor-
te de 5% do gasto público. Ele destacou
que “o ajuste será sobre o Estado e não
sobre o setor privado”. O subsecretário
de Mídia, Eduardo Proust, disse ao Va-
lor que nos próximos dias o governo
enviará ao Congresso pacote de medi-
das junto com o pedido de sessões ex-
traordinárias. Página A17
César Felício: Apesar de nova era, referên-
cias citadas por Milei estão no passado. A17
MinadaBraskem
emMaceió
desabasoblagoa
Stella Fontes
De São Paulo
Parte da mina de sal-gema da Bras-
kem em Maceió (AL), que permanece
sob risco de colapso, desabou ontem à
tarde sob a Lagoa Mundaú, área de pre-
servação ambiental, sem deixar feridos.
O fato, que tem ligação com o afunda-
mento do solo de cinco bairros da capi-
tal e já tirou 40 mil pessoas de suas ca-
sas, agrava a crise da petroquímica em
Alagoas e começa a afetar a Petrobras,
dona de 36,1% da companhia colocada
à venda pela Novonor (ex-Odebrecht).
Nos últimos dias, o nome da estatal ga-
nhou relevância nas discussões, sobre-
tudo após o Senado ter aprovado uma
CPI da Braskem. Página B8
Destaque
Amarante prevê investir R$ 1,6 bi
Com três resorts em operação em Ala-
goas, o grupo hoteleiro pernambucano
Amarante planeja investimento de
R$ 1,6 bilhão em um novo resort de
luxo em Porto das Pedras (AL) e um
hotel de grande porte em trecho de
praia entre Pernambuco e Alagoas.
Com a expansão, a meta é chegar a
2030 com 2,7 mil unidades de hospe-
dagem, ante as 807 unidades atuais. B1
 A2 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023
Brasil
Baixa taxa de
A
economia
brasileira deve
fechar 2023 com
poupança é um crescimento em
torno de 3%, pelo
obstáculo
terceiro ano consecutivo
superando de longe as
estimativas feitas pelos analistas
para acelerar no fim do ano anterior. Em
dezembro de 2022, o consenso
dos economistas apontava para
o crescimento uma expansão do PIB de 0,8%
neste ano. O comportamento da
poupança e do investimento,
porém, indica que o país
continuará com dificuldades
para crescer a taxas mais
elevadas de modo sustentado.
Em2023,ofortedesempenhodo
agronegócio,comefeitosquese
irradiamporoutrossegmentosda
economia,temimpulsionadoa
atividadepeloladodaoferta.Jáo
consumodasfamíliaseosetor
Sergio Lamucci externogarantemobomresultado
peloladodademanda,como
mostraramosnúmerosdoPIBdo
terceirotrimestre,divulgadosna
semanapassada.
Umaanálisemaisdetalhadados
números,contudo,mostrauma
composiçãopoucoanimadorada
evoluçãodaeconomia.Alémdomix
preocupantedeumcrescimento
puxadopeloconsumodasfamílias,
comoinvestimentorecuandonos
últimosquatrotrimestres,ataxade
poupançadomésticatemcaído.No
Ambiente Pesquisa Ipsos mostra preocupação global e aponta que 38% da população preveem piora
Maioriadosbrasileirosvêmudançaclimática‘severa’
De São Paulo (50%) e Estados Unidos (48%).
Malásia (41%), Grã-Bretanha
A maior parte dos brasileiros já (34%) e Suécia (24%) aparecem
considera visíveis as mudanças como os países com menor per-
climáticas no país. Pesquisa “Glo- cepção de mudanças severas.
bal Views On Climate Change”, da A pesquisa também mostra
Ipsos, mostra que no Brasil 79% que 61% dos brasileiros estão
dos entrevistados entendem que inseguros com relação às mu-
os efeitos das mudanças climáti- danças climáticas e preveem
cas já ocorridas são severos. Só o piora da situação nos próxi-
México tem percentual maior: mos anos. Essa é a parcela da
81%. A média mundial é de 57%. população que acredita que se-
Cerca de metade dos entrevis-
tados nos países que lideram a
rá deslocada de suas casas nos
próximos 25 anos devido aos
emissão de gases de efeito estufa problemas climáticos.
entendem que as mudanças Esse temor afeta mais de um
ocorridas já são severas: China terço dos entrevistados na mé-
Conservação do ambiente é mal avaliada, diz pesquisa
Lucianne Carneiro ambiente (38% consideram pés-
Do Rio sima, e 17%, ruim). No ano passa-
do, esses dois grupos somavam
Mais da metade dos brasileiros 40% (25% para péssima e 15% pa-
agora acredita que a conservação ra ruim). Na análise regional, as
do meio ambiente no país é péssi- piores avaliações estão em Sudes-
ma ou ruim, mostra pesquisa en- te (56%) e Norte-Centro-Oeste
comendada pela Confederação (também 56%) — as duas últimas
Nacional da Indústria (CNI). O regiões aparecem com o resulta-
mesmo levantamento mostrou do agrupado no levantamento.
que a ampla maioria considera O diagnóstico sobre o aqueci-
grave ou muito grave a situação de
aquecimento global e diz ter nota-
do alguma alteração na tempera-
tura ou no clima nos últimos anos.
Segundo a pesquisa, 55% são
críticos da conservação do meio
Valor promove primeiro "Café com as CEOs”
ANA PAULA PAIVA/VALOR
Índice de empresas citadas em textos nesta edição
(Re)energisa B9 Amazon B10 BCA Research A17
ABC Brasil C2 Ambev B11 Bolt Energy B9
Accor B2 Americanas B4 Boyden B2
Action Gestão Ampére Consultoria A20 BR Partners C4
Ambiental A6 Aracruz B8 Bradesco C3
Advent B1 Artemísia B11 Brookfield B9
Africa Creative B4 Assessa A6 BTG B1, B10, C4
Agência Ana Couto B4 Asset 1 C2 Caixa A12
Agric B9 Atmos B1 Caliber B4
Agro.Club B10 Avenues School B1 Cargill B11
AliExpress B10 Bahema B1 Casino C4
Amarante B1 Bank of America C2 Citrosuco B11
terceirotrimestredesteano,elaficou
em15,7%doPIB,abaixodos16,3%
doPIBdomesmoperíodode2022e
dos17,2%doPIBdeigualintervalo
de2021.OBrasilteveumataxaum
poucomaiselevadaentre2004e
2008,quandoelaoscilounacasade
20%a21%doPIB,mesmoassim
menorqueademuitosemergentes.
Umadasprincipais
consequênciasdeumabaixataxa
depoupançaéadificuldadede
financiaroinvestimento,afetando
asperspectivasparaocrescimento
daeconomia,lembraSamuel
Pessôa,pesquisador doInstituto
BrasileirodeEconomiada
Fundação GetulioVargas(FGV
Ibre)echefedepesquisadoJulius
BaerBrasil.O indicadorbrasileiro
ficaabaixodealgunspaíses
latino-americanoseébeminferior
aodeváriosasiáticos.Ataxado
Méxicodevefecharem22,6%do
PIBnesteano, enquantoadoChile
atingirá19,8%doPIBeadoPeru,
19%doPIB,segundonúmerosdo
FundoMonetárioInternacional
(FMI).Entreosasiáticos,onívelde
poupançadevealcançar44%do
PIBnaChina,ficandoemquase
30%doPIBnaÍndiaenaIndonésia
eem 26,8%doPIBnaMalásia.
Aquedarecentedoindicador
brasileiroocorrenumcenáriode
crescimentofortedoconsumo
privado.Noterceirotrimestre,
enquantooPIBcresceuapenas
dia de todos os países em que
a pesquisa foi realizada.
O resultado no Brasil só é me-
nor que na Turquia (68%). A Índia
aparece em terceiro lugar nesse
ranking com 57%. A média global
é 38%. Os países menos preocupa-
No Brasil, 61%
estão inseguros e
preveem piora da
situação nos
próximos 25 anos
mento global também piorou:
eram 85% que consideravam a si-
tuação grave ou muito grave em
2022, percentual que subiu para
91% em 2023. Neste quesito, a
preocupação é maior no Sudeste
(95%) e no Sul (94%). A fatia dos
que veem o aquecimento global
como problema imediato, e não
como questão de futuro, ficou em
61% neste ano, ante 51% em 2022.
PARCEIROS
Cognita B1 Inspira B1
Ecom Energia A20 Inspired B1
Eleva B1 InterCement B6
Energisa B9 Ipsos A2
Eneva A20 Itaú C3, C4
ES Gás B9 IVI Energia B9
Excellia B1 J.P. Morgan C2
Fibria B8 L Catterton B1
Gerdau B11 L’Oréal A6
GPA C4 Lemon Energia B9
Grupo Salta B1 Leo Madeiras B11
Hoper Educação B1 Let’s Fly A6
0,1%emrelaçãoaotrimestre
anterior,oconsumodasfamílias
cresceu1,1%.Aforçadomercado
detrabalho,astransferênciasde
rendacomooBolsaFamíliaea
quedadainflaçãodealimentos
ajudamaexplicaressemovimento.
Alémdisso,asfamíliasdevemter
reduzidoumpoucooseunívelde
poupançaparaconsumir.
ParaPessôa,amaiorquedado
indicadorvemdosetorpúblico,
quemostraumapioraexpressiva
noresultadodascontaspúblicas.
Eleestimaqueogovernocentral
deveterumdéficitprimário(que
excluigastoscomjuros)de1,4%do
PIBnesteano,depoisdeatingirum
superávitde0,8%doPIBnoano
passado.Jáasempresasdevemter
aumentadoemalgumamedidao
seuníveldepoupança.“Oforte
saldoexternoobtidopelaindústria
extrativamineralepela
agropecuáriadeveterelevadoa
poupançadessessetores”,dizele.O
Brasilcaminhaparafechar2023
comumsuperávitcomercial
próximodeUS$100bilhões,
impulsionadopelasexportações
decommodities.
Abaixataxadepoupançatendea
levarumequilíbrioestruturalde
jurosmaiselevadosecâmbiomais
valorizado,afirmaPessôa.“Éuma
combinaçãoquedificultaavidada
indústriadetransformaçãoedemais
setoresintensivosemcapital.Ӄ
dos são Suécia (21%), Holanda e,
Alemanha (ambas com 19%) .
No capítulo brasileiro a pes-
quisa também aponta que 47%
da população acreditam que o
governo está trabalhando duro
no combate às mudanças cli-
máticas. Empate técnico com a
parcela que pensa o contrário:
46%. A média global é 36%.
Países asiáticos lideram esse
ranking: China (79%), Tailândia
(65%) e Singapura (65%). Japão
(19%), Peru (13%) e Argentina
(9%) são os mais céticos em rela-
ção aos esforços de seus gover-
nantes. Na média de todos os
“A pesquisa mostrou que boa
parte dos entrevistados já interna-
lizou a importância das mudanças
climáticas, seja pela vivência com
secas e inundações seja pelo co-
nhecimento de eventos extremos.
Há uma percepção do impacto no
dia a dia”, diz o gerente-executivo
de Meio Ambiente e Sustentabili-
dade da CNI, Davi Bomtempo, que
participa da COP28, em Dubai.
APOIO REALIZAÇÃO
O Valor promoveu na manhã de
sexta-feira, em sua sede em São
Paulo, o “Café com as CEOs”, e reuniu
cerca de 60 líderes mulheres para
falar de carreira, gestão e inspiração.
Estavam presentes CEOs de
organizações de variados portes e
setores, empreendedoras e
conselheiras. A consultora Vicky
Bloch, colunista do Valor, conduziu a
primeira conversa, ao falar sobre a
“solidão do poder”. Depois, a
jornalista Miriam Leitão, da Globo, do
jornal “O Globo” e da rádio CBN,
conversou com as líderes sobre sua
experiência na cobertura da
Amazônia. Com o evento surgiu a ideia
de criação de um fórum permanente.
Magazine Luiza B10
Marisa B10
Mercado Livre B10
Mover B6
Nextron Energia B9
Nord Anglia Education B1
Nubank C3
Oliver Wyman B1
Omnicom B4
Oxford Economics C4
RGS Partners B1
S&P Global B11
possívelcontarcomalgumgraude
poupançaexternaparafinanciaro
investimento,maséfundamental
elevarataxadoméstica.
Nospróximosanos,podehaver
algumamelhoradapoupançadas
famíliasemfunçãodareformada
Previdênciae,talvez,do
envelhecimentodapopulação,diz
Pessôa.Sãofatoresquetendema
fazeraspessoaspouparemmais.
Paraele,nãosedeveesperaruma
melhoraestruturaldapoupançado
setorpúbliconogovernoLula.Na
visãodePessôa,asituaçãofiscal
piorousignificativamentenos
últimosquatromeses.Nãoapenas
osnúmeroscorrentesestãoruins
comoháumasinalizaçãodo
presidenteLuizInácioLuladaSilva
dequeopaísvaioperarcomdéficits
primáriosmaioresnospróximos
trêsanos,afirmaele.Pessôaestima
umdéficitprimáriode1%doPIB
paraogovernocentralem2024,
significativamentepiorqueameta
atualdezerarorombo.
Essapioranãoafetouospreçosde
ativosbrasileiros,comoocâmbio,
devidoaoresultadodascontas
externas,dizele.Odólarseguiu
abaixodeR$5mesmocomo
aumentodasincertezassobreas
contaspúblicas.ParaPessôa,oBrasil
parececapazdegerar
estruturalmentesuperávits
comerciaisnacasadeUS$70bilhões
porano,oquetendeaajudaropaísa
países pesquisados, mais de me-
tade a população prevê graves
efeitos das alterações climáticas
nas regiões em que vivem den-
tro dos próximos dez anos. No
âmbito mundial, seis em cada
dez entrevistados disseram que
governos e empresas não dispo-
nibilizam informações suficien-
tes para ajudar a população a
enfrentar mudanças climáticas.
O país mais dividido nesse
quesito é a Índia: 52% dos res-
pondentes disseram que não es-
tão bem informados por gover-
nos e empresas e cerca de 10% se
consideram nada informados.
O estudo realizado pelo Institu-
to de Pesquisa de Reputação em
Imagem (Ipri) entrevistou 2.021
pessoas de 16 anos ou mais de to-
dos os Estados do país, uma amos-
tra populacional com o mesmo
perfil da população brasileira, se-
gundo critérios como sexo, idade,
escolaridade e região de moradia.
Entre os entrevistados, 91% nota-
ram alguma alteração na tempe-
ratura ou no clima nos últimos
anos. Na média brasileira, as res-
postas mais comuns são aumento
de temperatura (92%), menos chu-
vas (66%) e rios mais secos (55%).
Nos debates em Dubai, Bom-
Schools TR Soluções A20
Partnership (ISP) B1 UBS C8
Shein B10 Vedacit B11
Shopee B10 Veracel B8
Simple Energy A20 Votorantim Celulose e
South Star Battery
Papel B8
Metals B8
Stone A6 Votorantim Cimentos B11
Stora Enso B8
SulAmérica
Investimentos C2
Suzano B8
navegarumquadrofiscalpiorcom
umpoucomaisdetranquilidade.
OBrasil,porém,tendeacontinuar
namediocridadeseseguircomtaxas
depoupançaedeinvestimentotão
baixas—estaúltimacaiupara16,6%
doPIBnoterceirotrimestredeste
ano,depoisdeatingir18,3%doPIB
nomesmoperíodode2022.
Pessôaacreditaqueocrescimento
potencial(aquelequenãoprovoca
pressõesinflacionárias)podeter
aumentadode1,5%para2%com
reformasfeitasnosúltimosanos,
comoatrabalhistaeada
Previdência,eaaprovaçãodanova
leidosaneamento,domarcodas
garantiasedaautonomiadoBanco
Central(BC).Alémdisso,háa
expectativadequeaCâmaraaprove
areformatributáriaaindanestemês.
Aforçadascontasexternastambém
podeteralgumpapelaí,aotornara
economiamaisresistenteachoques.
Noentanto,umritmode
expansãode2%aoanoépouco
paraumpaíscomosdesafiosdo
Brasil.Elevaressenúmeropassa
porreformaseiniciativaspara
impulsionaraprodutividadeepela
buscadoequilíbriofiscal,
melhorandoapoupançapúblicae,
comisso,contribuindoparaa
reduçãoestruturaldosjuros.
Sergio Lamucci é editor-executivo e
escreve quinzenalmente
E-mail: sergio.lamucci@valor.com.br
A população do Peru se consi-
dera a mais mal abastecida de
informações nesse sentido. Oi-
to em cada dez responderam
não dispor de informações ade-
quadas. Olhando os dois atores
de forma separada, mais da
metade dos entrevistados na
média dos países consideram
que seus governantes não for-
necem informações suficientes.
A pesquisa entrevistou 24.220
pessoas em 31 países. No Brasil
foram cerca de mil entrevistados
entre o fim de setembro e o iní-
cio de outubro, com margem de
erro de 3,5 pontos percentuais.
tempo afirma que fica claro o po-
sicionamento do Brasil como um
dos países com mais potencial
neste momento de transição ener-
gética para uma economia de bai-
xo carbono. O país, no entanto,
ainda tem pouco acesso a recursos
internacionais para ações na área.
De acordo com ele, há um fluxo
anual de US$ 600 bilhões para ini-
ciativas de impacto climático e
ambiental por parte de bancos de
desenvolvimento, agências de fo-
mento e fundos de investimentos,
dos quais apenas 4,5% vão para
América Latina e Caribe, com per-
centual ainda menor para o Brasil.
 Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023 | Valor | A3

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A6 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023
Brasil
Conjuntura Enfraquecimento global
e fatores internos dificultam cenário
igual ao de 2023, afirma economista
2024 será
‘desafiador’
para Brasil,
prevê Banco
Mundial
Estevão Taiar
De Brasília
A economia brasileira passou
por um ano “muito positivo” em
2023, com recuo da inflação e
“crescimento surpreendendo
positivamente”. Mas 2024 pro-
mete ser “mais desafiador”, por
causa das incertezas globais e do
enfraquecimento dos fatores
que impulsionaram domestica-
mente a atividade neste ano. A
avaliação é de Shireen Mahdi,
economista principal para o
Brasil do Banco Mundial.
Em prazos mais longos, a re-
forma tributária do consumo e a
agenda de combate às mudanças
climáticas são fatores que ten-
dem a beneficiar a economia do
país, segundo ela. Mesmo assim,
Shireen defende que são necessá-
rias outras reformas para elevar a
produtividade e o crescimento
estrutural do Brasil.
“Em 2024, veremos um cresci-
mento global menor pelo terceiro
ano seguido”, afirma, chamando
atenção para os juros elevados
mundialmente, maior “fragmen-
tação” do comércio, “tensões geo-
políticas” e dúvidas sobre o desem-
penho econômico da China. A eco-
nomista lembra que um cresci-
mento global menor tende a dimi-
nuir preços de commodities, o que
é “relevante para o Brasil”.
Dentro do país também exis-
tem “ventos contrários” a uma
expansão mais acelerada da ati-
vidade. Entre eles, está o cresci-
mento menor previsto para a
agropecuária, que em 2023 viveu
um “pico” e foi o principal fator
que impulsionou o Produto In-
terno Bruto (PIB). Outro é a au-
sência de reajustes expressivos
previstos para o Bolsa Família,
que em 2022 (ainda como Auxí-
lio Brasil) e em 2023 “fortalece-
ram a demanda doméstica”. Em
relatório divulgado em outubro,
o Banco Mundial calculava cres-
cimento de 1,3% do PIB para
2024. Já no acumulado em qua-
tro trimestres até setembro deste
ano o PIB apresentava alta de
Varejo ganhou fôlego em novembro, mostra índice
Alessandra Saraiva
Do Rio
Após cair 2,4% em outubro, as
vendas do comércio brasileiro
voltaram a subir em novembro
frente ao mês anterior, com ex-
pansão de 1,8%, segundo o Índice
de Atividade Econômica Stone
Varejo, cujo resultado foi anteci-
pado ao Valor. Na comparação
com novembro do ano passado,
a alta foi de 2,1%, informou o pes-
quisador econômico e cientista
de dados da Stone responsável
pelo indicador, Matheus Calvelli.
Para ele, a boa performance do
varejo em novembro sinaliza re-
tomada no processo de recupe-
ração nas vendas do setor, após
movimento “atípico” em outu-
bro. “Antes de outubro, estáva-
mos em processo de melhora nas
vendas, em período de quatro a
cinco meses”, lembrou ele. O téc-
nico não descartou, ainda, que a
Black Friday, semana de promo-
ções que ocorre em novembro,
possa ter ajudado a impulsionar
as vendas no mês passado.
3,1%, segundo o IBGE.
Shireen lembra que em 2021,
quando chegou ao Brasil para ocu-
par o seu atual cargo, a reforma tri-
butária do consumo já era algo
“muito aguardado”, que o país es-
tava tentando fazer “há muito
tempo”. Apesar das mudanças rea-
lizadas no Congresso, ela afirma
que o “núcleo” da reforma está
preservado e tende a “reduzir os
custos” das empresas e melhorar
“o ambiente de negócios”. Ainda
no âmbito tributário, a economis-
ta elogia outras medidas apresen-
tadas pelo Ministério da Fazenda,
como a taxação de offshores.
“O Brasil tem muito espaço pa-
ra tornar o seu sistema tributário
mais progressivo”, diz.
Outro fator positivo de médio
prazo é que o governo “está muito
focado na agenda climática”, tanto
no caso das “lideranças” quanto
nos “níveis técnicos”. “Não apenas
na [preservação da] floresta, mas
em questões como energia”, diz.
Ela chama atenção para o Plano de
Transformação Ecológica coorde-
nado pelo Ministério da Fazenda,
destacando ações como política de
hidrogênio verde, marco de regu-
lação de carbono e títulos sobera-
nos sustentáveis.
Mas, apesar dos ganhos espe-
rado com as mudanças tributá-
rias e a agenda climática, a eco-
nomista alerta para a importân-
cia de reformas que aumentem a
produtividade e o crescimento
estrutural do país. Ela cita a ne-
cessidade de “mais competição”
dentro do Brasil e de “maior
abertura para a economia glo-
bal”, principalmente por meio de
acordos comerciais — como o
que vem sendo negociado entre
Mercosul e União Europeia e o
firmado na semana passada en-
tre o bloco e Cingapura.
Também critica as “muitas dis-
torções” do sistema financeiro,
como o patamar “ainda muito al-
to” de crédito direcionado (entre
30% e 40% do total), o que eleva
os spreads bancários e dificulta a
condução da política monetária.
Ainda afirma que o Brasil “preci-
Calculado pela Stone em con-
junto com o Instituto Propague,
o índice tem como base dados
públicos da Receita Federal, e da-
dos transacionais de cartão dos
clientes do grupo StoneCo.
Calvelli disse que, no caso do
aumento de vendas na compara-
ção com novembro do ano passa-
do, pode ter havido influência
por efeito estatístico. Ele comen-
tou que as vendas do comércio
no país no fim de 2022 não apre-
sentavam quadro favorável.
Mas ele destacou que, na com-
paração com outubro, o resulta-
do de novembro mostrou ser vi-
sível a melhora nas vendas do se-
tor. Para ele, a expansão do con-
ceito de Black Friday no comér-
cio do país pode ter ajudado na
melhora do resultado.
O especialista lembrou que,
quando a semana promocional do
varejo começou a se propagar no
país, há alguns anos, era mais con-
centrada em vendas pela internet;
e em segmentos específicos, como
eletroeletrônicos. “Agora começa a
se espalhar muito mais em lojas fí-
Shireen Mahdi, do Banco Mundial: “País tem uma grande oportunidade de crescer mais e de maneira mais verde”
sa fazer muito mais” para melho-
rar a qualidade da educação.
Sobre 2023, Shireen diz que o
crescimento da economia brasi-
leira “surpreendeu positivamen-
te”, influenciado por fatores co-
mo o desempenho da agrope-
cuária. “Não foram apenas os
preços. A [maior] oferta desses
produtos também ajudou.”
O mercado de trabalho tam-
bém melhorou desde janeiro, be-
neficiando “uma base ampla” de
homens e mulheres de diferentes
faixas etárias.
Além disso, “a inflação virou e
se estabilizou no Brasil”, com en-
fraquecimento da trajetória de
preços não apenas no caso de ali-
mentos, por exemplo, mas tam-
bém das medidas mais sensíveis
à política monetária. Ela credita a
queda da inflação ao fato de o
“O Brasil tem muito
espaço para
tornar o seu
sistema tributário
mais progressivo”
Shireen Mahdi
Vendas maiores em novembro
Maioria dos setores mostra alta de vendas no comércio
Setores
Artigos farmacêuticos, médicos,
ortopédicos, de perfumaria e cosméticos
Hipermercados, supermercados, produtos
alimentícios, bebidas e fumo
Livros, jornais, revistas e papelaria
Material de construção
Móveis e eletrodomésticos
Tecidos, vestuário e calçados
Índice Stone
Fonte: Stone e Instituto Propague
sicas”, notou. “Vimos que até res-
taurantes entraram em promo-
ções ‘Black Friday’”, comentou.
Assim, o pesquisador explicou
também que, mesmo que o indi-
cador Stone seja dessazonaliza-
do, o índice pode ter tido algum
impacto da semana promocional
em novembro. Isso porque, no
entendimento dele, ocorreu mu-
dança de perfil na Black Friday,
neste ano, em comparação com
anos anteriores. Na avaliação do
Banco Central (BC) do Brasil ter
elevado a taxa básica de juros
mais cedo do que a grande maio-
ria dos seus pares, “local ou glo-
balmente” — o que por sua vez
também permitiu à autoridade
monetária brasileira começar o
ciclo de cortes mais cedo. Desde
agosto, a Selic já caiu de 13,75%
para 12,25%, sempre em termos
anuais, e deve recuar mais 0,5
ponto percentual nesta semana.
Mas, ainda que considere positi-
vo o ciclo de cortes, a economista
do Banco Mundial defende que é
“importante” que o BC siga “caute-
loso”, por causa das políticas mo-
netária global e fiscal no Brasil.
De acordo com Shireen, o novo
arcabouço fiscal tem formato que
“tenta ao mesmo tempo garantir
investimentos [públicos] e a esta-
bilização da dívida”, o que “não é
fácil de fazer”. Embora considere
que as propostas que buscam ele-
var a arrecadação sejam meritó-
rias por si só e necessárias para
que o arcabouço funcione corre-
tamente, ela diz que a ausência de
medidas mais concretas para cor-
tar gastos “é um dos pontos fra-
cos” do modelo. Por isso, é essen-
cial que “nos próximos dois, três
anos” o debate sobre “contenção
de despesas continue na mesa”.
Variação de vendas em novembro ante
outubro em %
-0,4
3,9
0,5
1,1
4,0
4,0
1,8
0 1 2 3 4 5
estudioso, essa data se tornou
mais abrangente, com adesão
maior de lojas físicas. E em con-
texto diferente do observado em
novembro do ano passado, quan-
do a pandemia ainda não havia
acabado — e era um fator de inibi-
ção de livre circulação social.
Uma melhora mais espalhada
por setores, no comércio, tam-
bém foi notada no indicador Sto-
ne, comentou o técnico.
Dessa vez, a boa performance
FOTO: DIVULGAÇÃO
De qualquer maneira, ainda é
“muito cedo para afirmar se o
Brasil vai precisar mudar” a meta
de resultado primário do gover-
no federal para o ano que vem.
“A coisa mais importante é a cre-
dibilidade. Uma meta de 0,5% do
PIB a mais ou a menos importa,
mas o mais importante é garantir
que o arcabouço seja percebido
como algo crível e apoiado [pelas
medidas fiscais em vigor]”, diz. A
credibilidade das metas é impor-
tante inclusive para todos os anos,
e “não só para 2024”.
Na avaliação da economista,
apesar das dificuldades previstas
para 2024, há motivos para ficar
“muito animado” com o Brasil no
médio prazo. “Se todas as estrelas
se alinharem e as reformas certas
forem feitas, o país tem uma gran-
de oportunidade de crescer mais e
de maneira mais verde, de virar um
líder [no crescimento sustentá-
vel]”, afirma. “O Brasil sabe o que
precisa ser feito.”
De nacionalidade britânica e
somali, Shireen está há 12 anos
no Banco Mundial. Antes, traba-
lhou na Organização das Nações
Unidas para Agricultura e Ali-
mentação (FAO) e no Departa-
mento de Desenvolvimento In-
ternacional do Reino Unido.
do indicador não foi alavancada
por um ou dois setores, somente.
A maioria das áreas do comércio
mostrou alta de vendas em no-
vembro em relação a outubro.
Um destaque positivo, segundo
ele, foi retorno de aumento em
vendas em hipermercados, su-
permercados, produtos alimen-
tícios, bebidas e fumo, com alta
de 3,9% — após queda de 5,3% em
outubro ante setembro.
“Quando se vê queda em ali-
mentos, algo que o consumidor
não pode deixar de comprar, é
um sinal grave não somente para
o setor, mas para a economia”,
observou o especialista.
Ao ser questionado sobre pos-
síveis projeções de vendas do co-
mércio em dezembro, o pesqui-
sador foi cauteloso. Como houve
uma queda inesperada em outu-
bro nas vendas e mudança de
perfil em performance de Black
Friday em novembro, Calvelli
preferiu não tecer estimativas
para o mês, que conta com a
principal data do varejo: as ven-
das de Natal.
Firjan pede
destaque à
bioeconomia
na indústria
Naiara Bertão
Prática ESG, de São Paulo
Em novo relatório lançado du-
rante a COP28, conferência da
ONU sobre crise climática, a Fede-
ração das Indústrias do Estado do
Rio de Janeiro (Firjan) quer cha-
mar a atenção da indústria para a
urgência da transformação verde.
Intitulado “Bioeconomia, Natu-
reza e Negócios”, o documento
aponta as tendências globais para
o crescimento de setores como
combustível de aviação sustentá-
vel (SAF, da sigla em inglês), diesel
verde (HVO - Óleo Vegetal Hidro-
tratado), hidrogênio sustentável e
de baixo carbono, e sistemas agro-
florestais, que contribuem para a
manutenção das florestas em pé.
Também explicita mecanismos
e modelos de negócios para a in-
dústria continuar gerando receita,
mas dentro de uma lógica econô-
mica menos poluidora e mais res-
ponsável com o meio ambiente e
as pessoas. São apresentados, por
exemplo, modelos de Soluções ba-
seadas na Natureza (SbN), Adapta-
ção baseada em Ecossistemas
(AbE), Pagamento por Serviços
Ambientais (PSA) e infraestrutura
verde para segurança hídrica.
“O assunto é importante e, ao
mesmo tempo, urgente. Portan-
to, precisa ser prioritário para os
dirigentes e líderes”, diz Eduardo
Eugenio Gouvêa Vieira, presi-
dente da Firjan. “Não é fácil, é in-
cômodo, mas temos que nos sa-
crificar e dar passos para trás dos
benefícios que o progresso, que o
capitalismo nos conferiu.”
Não só as empresas precisam to-
mar decisões difíceis, mas o gover-
no também. Um dos exemplos ci-
tados por Vieira é o esforço e inves-
timento na produção de óleo e gás.
Cita o caso da exploração de petró-
leo na Margem Equatorial, para di-
zer que o mesmo dinheiro a ser in-
vestido ali, também poderia ir pa-
ra transição energética e projetos
de bioenergia.
“O Brasil tem um negócio im-
portante em óleo e gás, mas te-
mos capacidade de transformar
o país em um importante centro
de bioindústria. É uma questão
de opção”, diz Vieira.
O governo brasileiro foi critica-
do na COP28 por ter se aproxima-
do da Opep+, grupo de grandes
produtores de petróleo do mundo.
O Brasil chegou a receber no últi-
mo dia 4 o simbólico “Fóssil do
Dia”, reconhecimento diário da re-
de global de ONGs Climate Action
Network (CAN). O Brasil ganhou o
“prêmio” porque “parece ter con-
fundido produção de petróleo
com liderança climática”, disse a
CAN, em comunicado.
Vieira afirma que os empresá-
rios precisam entender que in-
vestir em sustentabilidade não é
deixar dinheiro na mesa. Pelo
contrário, vê muitas oportunida-
des de negócios na bioeconomia,
sem contar que uma economia
com preocupação ambiental aju-
da a minimizar o aquecimento
global, poupando empresas e
governos de sofrerem perdas
com desastres naturais, danos
em infraestrutura, doenças e ou-
tros problemas.
Uma iniciativa que vem sendo
debatida com a indústria é a silvi-
cultura. A atividade econômica,
segundo ele, pode render com a
demanda das indústrias por fon-
tes de energia menos poluentes e
sem cortar árvores nativas.
O relatório traz alguns exem-
plos de projetos corporativos, co-
mo o de inovação para reaprovei-
tamento de resíduos do Instituto
Senai; o de uso de algas tropicais
obtidas em comunidades de pes-
cadores para criação de ingre-
dientes cosméticos da Assessa;
do uso, pela Let’s Fly, de larvas da
mosca soldado negro, que se ali-
menta dos resíduos orgânicos e
são ricas em nutrientes, para ali-
mentação animal e produção de
fertilizantes, cosméticos e bio-
combustíveis; além de cases de
gestão de efluentes industriais e
resíduos pela L’Oréal, Action Ges-
tão Ambiental e Porto do Açu;
entre outros de economia circu-
lar e preservação ambiental.
 Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023 | Valor | A7

CONTEÚDO PATROCINADO POR

Resultados com propósito para

impulsionar as potencialidades do Brasil
A evolução consistente na performance operacional e retornos robustos nos
investimentos marcam a trajetória da Cosan

S er protagonista na já investiu R$ 9 bilhões em

promoção da transi-
ção energética e na econo-
mia de baixo carbono por
meio de um portfólio bem-
-posicionado. Esse é o desa-
fio que a Cosan assumiu
para si, com uma estraté-
gia baseada em maximizar
as potências do Brasil. Isso
porque os R$ 28,6 bilhões
de Ebitda* que a companhia
tem hoje sob gestão estão
alocados em cinco áreas
em que o país possui grande
vantagem competitiva e
comparativa: agronegócio,
energia renovável, óleo e
gás, mineração e mercado
de carbono.
“Um dos focos da estra-
tégia da Cosan é acelerar
o potencial do Brasil na
transição para uma nova
economia, impulsionando
os modelos de negócios às
melhores práticas de gestão
de riscos, ética, integridade,
responsabilidade socioam-
biental e climática”, afirma
Ana Luísa Perina, gerente
executiva de RI e ESG da
Cosan. Segundo ela, esse
“jeito” é o que a Cosan
define como Responsible
Print, um conceito que tra-
duz a forma de a companhia
trabalhar com excelência ao
mesmo tempo que busca
promover influência cons-
trutiva e de impacto, sendo
referência no mercado.
Afinal, a complexidade de
gerir um portfólio diverso
exige um modelo de ges-
tão e de governança estru-
turado. “Na Cosan, temos
uma forma de atuação que
assegura responsabilidade
e assertividade na tomada
de decisão, agilidade e
foco na execução do plano
As áreas de atuação
da Cosan incluem
agronegócio, energia
renovável, óleo e gás,
mineração e
mercado de carbono
estratégico, geração de
impacto positivo e alavan-
cagem dos negócios”, com-
plementa a executiva.
OUSADIA COM
RESPONSABILIDADE
Em outras palavras, a for-
ma como a Cosan escolhe
fazer negócio é combinando
resultado com propósito.
A proposta da companhia
se traduz em uma frase:
“Fazemos acontecer com
o Responsible Print Cosan,
estabelecendo relações
sustentáveis, com ética e
transparência, para impul-
sionar as potencialidades
do Brasil para as pessoas,
o país e o mundo.”
Equilibrando ousadia
com responsabilidade,
atualmente a empresa
conta com modelo de ges-
tão que combina talentos
e capacidade de execução
para potencializar os seus
ativos de forma consis-
tente. Tudo isso dentro de
um ecossistema que inclui
cerca de 60 mil colabora-
dores e é líder em transição
energética, com 35 parques
de bioenergia, 2,5 milhões
de clientes em distribuição
de gás natural, 1,3 milhão
de hectares de áreas agríco-
las, 14 mil quilômetros de
linhas ferroviárias e bilhões
em investimentos.
CONHEÇA O PORTFÓLIO
O portfólio atual da Cosan
é formado por empresas
líderes em seus respecti-
vos setores, como a Raízen,
companhia integrada de
energia, referência na pro-
dução de açúcar, etanol
e bioenergia e uma das
© DIVULGAÇÃO
maiores no setor de distri-
buição e comercialização
de combustíveis do país, e a
Rumo, atualmente a maior
operadora logística com
base ferroviária indepen-
dente do Brasil, que contri-
bui para tornar o agronegó-
cio brasileiro cada vez mais
competitivo e para a redu-
ção de emissões.
Já a Compass, empresa
criada para ampliar e di-
versificar o mercado de gás
no Brasil, promovendo mais
segurança e competitivi-
dade à matriz energética,
ações comprometidas com
o mercado brasileiro de
gás natural.
Por sua vez, a Moove,
multinacional da Cosan,
é líder mundial na distri-
buição de lubrificantes de
alta performance, atuando
globalmente na produção
e distribuição de graxas,
fluidos e especialidades
de diversas marcas, além
de desenvolver produtos e
serviços especializados que
são essenciais para movi-
mentar e propiciar maior
eficiência em equipamen-
tos industriais e veículos
comerciais e de passageiros.
E a Cosan Investimentos,
veículo de alocação de capi-
tal por meio da qual a ges-
tora de portfólio investe
em novas oportunidades
de negócios, como Radar,
Tellus e Janus, gestoras de
terras com 330 mil hecta-
res que contribuem para o
desenvolvimento do agro-
negócio brasileiro e para a
preservação florestal em
áreas de reservas legais.
Além de tudo isso, em outu-
bro de 2022, a Cosan passou
a ser acionista da Vale e,
desde abril de 2023, integra
o conselho de administra-
ção da empresa.
PARA SABER MAIS,
ACESSE

O CONCEITO NA PRÁTICA Alguns exemplos de Responsible Print aplicados pelos negócios em que a Cosan atua:

RAÍZEN RUMO COMPASS MOOVE

• Circularidade nos
processos, produtos e
negócio
• Renováveis Raízen:
subprodutos que ajudam
na descarbonização dos
Impacto ambiental clientes no curto e no longo
prazo
• Disciplina de
monitoramento de impacto
ambiental
• Fundação Raízen: com foco
na formação do indivíduo
e no desenvolvimento de
crianças e adolescentes das
comunidades dos entornos
onde tem atuação
• Meta de Equidade de
Gênero: 30% de mulheres
Impacto social
em cargos de liderança
até 2025
• Programa Voar: iniciativa de
voluntariado interno
• ESG atrelado à remuneração
variável dos executivos
• Cana Sustentável: primeiro
player do mundo certificado
• Gestão de fornecedores e
geração de valor agregado,
com um programa de
Governança
desenvolvimento para
práticas
• Vantagem competitiva
da ferrovia como um
modal menos emissor em
relação aos modais menos
eficientes
• Inovação e tecnologia para
aumento de eficiência e
menor consumo de diesel
• Identificação de traçado
com menor impacto na
definição do trecho em
expansão em Mato Grosso
• Instituto Rumo
• Fortalecimento da atuação
nas comunidades lindeiras
à ferrovia
• Estratégia de atuação nas
comunidades da Baixada
Santista
• Trem do Bem: programa
de voluntariado
• Remuneração variável para
todos os colaboradores,
incluindo alta liderança
com indicadores ESG
• Emissão de títulos verdes
• Participação no Índice
de Sustentabilidade
Empresarial da B3
• Jornada de evolução no DJSI
• Representatividade de
30% de mulheres no board
• Meta de atingir a neutralidade de carbono (netzero) escopos
1 e 2 nos negócios de distribuição até 2030
– Redução de 63% de emissões de GEE escopo 1 na Comgás
• Compromisso de impulsionar o uso de gás natural na matriz de
transporte nacional substituindo combustíveis mais poluentes
– Corredores sustentáveis
– Parcerias com montadoras para acelerar o desenvolvimento
do mercado de GNV
• Compromisso de liderar a distribuição de gás de origem
renovável no Brasil:
– Projetos Cidades Sustentáveis (Necta – primeira rede de
distribuição de biometano no noroeste de SP)
– Parceria com a Orizon para a construção de uma planta de
purificação de biometano em Paulínia (SP)
– Contrato de comercialização de biometano com a São
Martinho
• Outros contratos de distribuição de biometano
• Score de Liderança no CDP Climate Change e Selo Ouro do
GHG Protocol
• 36% de mulheres em cargos de liderança
• Meta de Diversidade: atingir 50% de diversidade em cargos
de liderança
• Busca contínua de zero acidente nas operações dos nossos
negócios
• Projetos de impacto social totalizando o investimento de
R$ 24,7 milhões
• Primeira emissão de debênture ESG do setor de óleo e gás
• Metas ESG atreladas à remuneração variável de toda
liderança da companhia
• Adoção e promoção de melhores práticas de gestão, controle
e sustentabilidade em todos os negócios
• Signatária do Pacto Global da ONU
• Selo Ouro no Programa Brasileiro
GHG Protocol
• Meta pública de ter 15% de plástico
reciclado nas embalagens até 2025,
promovendo a circularidade
• I-REC Energia elétrica consumida em
biogás em seu Terminal no Rio de Janeiro
• Plante para Neutralizar: projeto
socioambiental de revitalização de
manguezal e engajamento da
comunidade do entorno de suas
operações
• Meta pública de ter 30% dos cargos de
liderança ocupados por mulheres
até 2025
• Empresa membro fundadora do Mover
- Movimento pela Equidade Racial, que,
visa promover treinamento e capacitação
de lideranças para aceleração da
carreira de pessoas negras, gerar
empregos e apoiar a conscientização da
sociedade sobre o racismo
• Comitê Pluralidade interno, com células
compostas por times multidisciplinares
para promoção da diversidade e
inclusão em todos os nossos negócios,
com células “cores”, “orgulho”,
“gênero” e “PCD”
• EcoVadis: Selo Ouro de Responsabilidade
Corporativa
• Signatária do Pacto Global da ONU
• Relatório Anual de Sustentabilidade

* Outubro/22 a setembro/23

PRODUZIDO POR GLAB.GLOBO.COM

A8 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023

Brasil

Tributação Dispositivo incluído durante tramitação no Senado

FOTO: GIVALDO BARBOSA/AGÊNCIA O GLOBO

não tem escopo definido, divide opiniões e favorece também o DF

Reformaabrebrechaparacriação
detaxasmunicipaisdevigilância
Raphael Di Cunto, Beatriz Olivon pliado para permitir contribui- finalidade específica, sem limite região das câmeras.
e Marcelo Ribeiro ções para “sistemas de monitora- de custo”, pontua. “Serão abertos Para o presidente da Confede-
De Brasília mento para segurança e preser- 5 mil editais para compras de câ- ração Nacional dos Municípios
vação de logradouros públicos”. meras de monitoramento com (CNM), Paulo Ziulkoski, uma lei
Em vias de ser aprovada na Câ- Pós-doutora em direito tributá- receita vinculada”, alerta. complementar, federal, terá que
mara dos Deputados, a reforma rio, a professora da FGV Hadassah O uso, valores e forma de custeio ser editada depois para explicar
tributária permitirá aos municí- Santana afirma que o alcance e das novas contribuições para siste- esses pontos. “Depois de promul-
pios e ao Distrito Federal criar usos dessas novas contribuições mas de monitoramento de segu- gada a PEC vamos discutir e ten-
novas taxas para expansão da re- ainda não estão claros e passaram rança e preservação de logradou- tar uniformizar algumas linhas
de elétrica, sistemas de monito- despercebido por enquanto no de- ros públicos dependerão da lei de conduta. Dizer se a alíquota é
ramento para segurança e pre- bate. Até a quantidade de novas aprovada em cada município e até tanto, se os serviços podem
servação de logradouros públi- contribuições permitidas, se uma provavelmente gerarão embates ser tais e tais”, diz. Segundo ele, a
cos. O alcance exato dessa pro- ou quatro, está em aberto. Além no Judiciário até que o assunto es- nova taxa foi criada para garantir
posta gera divergências entre es- disso, por se tratar de contribui- teja pacificado. Há dúvidas se a ta- às prefeituras capacidade de in- Paulo Ziulkoski: “Vamos discutir e tentar uniformizar linhas de conduta”
pecialistas, assim como seu uso e ção, não há imunidade tributária e xa poderá ser usada para pagar sa- vestimento na segurança pública
provável aumento da carga tri- serão atingidos hospitais, santas lários da guarda municipal ou se diante da cobrança, por parte da fruto de um lobby de empresas garantir o repasse do Fundo Na-
butária para o contribuinte. casas, igrejas e serviços públicos. terá de ser paga por quem não resi- sociedade e imprensa, para que que querem instalar câmeras. É cional de Segurança Pública dire-
Desde 2002, os municípios são Ela afirma que os municípios de ou possui estabelecimento na assumam responsabilidades nes- muito bom, mas, sinceramente, tamente para os municípios. Ho-
autorizados a instituírem contri- produtores perderão receitas sa área, que é de competência es- não é uma grande prioridade fa- je isso depende de editais e con-
buições para custeio da ilumina- com a tributação no destino, o tadual. “Mas não existe almoço zer uma contribuição para pen- vênios e muitas cidades não con-
ção pública. O preço costuma ser
embutido na conta de luz resi-
critério de distribuição quase que
exclusivamente populacional e o
“Serão abertos 5 mil grátis. Isso tem custo e alguém
tem que pagar”, afirma.
durar câmera em poste”, diz.
Apesar de discordar da esco-
seguem a verba”, diz. “Nossa
ideia é utilizar recursos já exis-
dencial ou comercial. A Câmara fim do valor adicionado. “A PEC editais para compra Autor de uma das PECs da re- lha, Almeida destaca que a ajuda tentes. Agora, criar um novo tri-
incorporou à Proposta de Emen- coloca trava para não aumentar a forma tributária, o deputado será útil para compensar parte buto para o contribuinte, na nos-
da Constitucional (PEC) da refor- carga tributária do novo impos- de câmeras de Luiz Carlos Hauly (Pode-PR) criti- das perdas que as grandes cida- sa visão é péssimo”, afirma.
ma uma recente decisão do Su-
premo Tribunal Federal (STF) que
to, que tem receita desvinculada,
pode ser usado para saúde, edu-
monitoramento com ca essa proposta. “Sou contra to-
das essas taxas. Se você tem uma
des terão com o novo modelo de
tributação. “Diante do abalo que
Técnicos do Ministério da Fa-
zenda rebatem essas interpreta-
permite o uso também para ex- cação, segurança e assistência so- receita vinculada” forma de arrecadar global, e po- os municípios sofreram com a re- ções sobre as múltiplas taxas cria-
pansão e a melhoria desse servi- cial. Mas permite a criação de de aumentar para todos de for- forma, especialmente médios e das e afirmam que a PEC apenas
ço. No Senado, o artigo foi am- uma ou várias contribuições com Hadassah Santana ma igual, é melhor do que fazer grandes, com perda provável de amplia as finalidades da taxa já
isso vinculado à conta de luz.” arrecadação no médio e longo existente para iluminação pública.
Assessor jurídico da Associa- prazo, qualquer fonte de finan- O texto fala em “contribuição” e
ção Brasileira das Secretarias de ciamento de equipamentos e ser- não “contribuições”, apontam. Es-
INTEGRAÇÃO TRANSMISSORA DE ENERGIA S.A. Finanças das Capitais (Abrasf), viços que sejam de utilidade pú- sa é também a visão de técnicos da
CNPJ/MF nº 07.799.081/0001-80 - NIRE 53300007942 Ricardo Almeida questiona a blica é muito importante”, diz. Câmara, que não acreditam que o
Edital de Convocação.Assembleia Geral de Debenturistas da 1ª (Primeira) Emissão de Debêntures Simples, não Conversíveis prioridade dada pelo Congresso Mesmo setores potencialmen- relator, deputado Aguinaldo Ri-
em Ações, da Espécie Quirografária, em 2 (duas) Séries, para Distribuição Pública com Esforços Restritos, da Integração
Transmissora de Energia S.A. a ser realizada em 26 de dezembro de 2023. Ficam convocados os senhores titulares das a sistemas de monitoramento. te beneficiados pela nova contri- beiro (PP-PB), modificará esse
debêntures em circulação da 1ª (primeira) emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie quirografária, em Ele afirma que o pedido da enti- buição apresentam ressalvas. O ponto da PEC. No entendimento
2 (duas) séries, para distribuição pública com esforços restritos, da Integração Transmissora de Energia S.A. (“Debêntures”,
“Debenturistas” e “Companhia”, respectivamente), emitidas nos termos da “Escritura Particular da 1ª (Primeira) Emissão de
dade é por uma fonte de custeio presidente da Associação dos deles, pode haver algum aumento
Debêntures Simples, Não Conversíveis em Ações, da Espécie Quirografária, em 2 (Duas) Séries, para Distribuição Pública com para enterrar redes aéreas, o que Guardas Municipais do Brasil na conta de luz, mas o “cashback”
Esforços Restritos, da Integração Transmissora de Energia S.A.”, celebrada entre a Companhia e a Pentágono S.A. Distribuidora de ajudaria a diminuir problemas (AGM Brasil), Reinaldo Montei- diminuirá o impacto para a baixa
Títulos e Valores Mobiliários, na qualidade de agente fiduciário (“Agente Fiduciário”), em 3 de outubro de 2018, conforme aditada
(“Escritura de Emissão” e “Emissão”, respectivamente), para se reunirem, em primeira convocação, no dia 26 de dezembro de 2023, em períodos de chuvas, como a ro, diz que a entidade não sabia renda e a melhoria dos serviços de
às 16 horas, em assembleia geral extraordinária de Debenturistas (“AGD”), a ser realizada de forma exclusivamente digital, sem interrupção de serviços. “Colocar da proposta e que “não a vê com segurança pública tem apelo entre
prejuízo da possibilidade de adoção de instrução de voto à distância previamente à realização da AGD, por meio da plataforma
“Teams”, nos termos do artigo 70, inciso I, da Resolução da Comissão de Valores Mobiliários (“CVM”) nº 81, de 29 de março de 2022,
monitoramento e segurança é bons olhos”. “Nossa sugestão é os parlamentares e a população.
(“Resolução CVM 81”), por meio do link a ser disponibilizado pela Companhia, nos termos deste edital, para deliberar sobre as
seguintes matérias constantes da Ordem do Dia: (i) a concessão de consentimento prévio, pelos Debenturistas, para a não
caracterização do Evento de Vencimento Antecipado (conforme definido na Escritura de Emissão) não automático previsto no inciso
(iii) da Cláusula 6.1.3 da Escritura de Emissão, em razão da realização de operação societária, por meio da qual a Equatorial Energia
S.A., sociedade anônima com registro de companhia aberta perante a CVM sob o nº 20010, na categoria “A”, com sede na Cidade de
São Luis, Estado do Maranhão, na Alameda A, Quadra SQS, nº 100, sala 31, Loteamento Quitandinha, Altos do Calhau, CEP 65.070- Setor triplica em 11 anos, mas
especialistas alertam para riscos
900, inscrita no CNPJ/MF sob o nº 03.220.438/0001-73 (“Equatorial”), transferirá a totalidade das ações de emissão da Companhia,
atualmente detidas pela Equatorial para a Infraestrutura e Energia Brasil S.A., sociedade anônima, sem registro de companhia
aberta perante a CVM, com sede na Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Avenida Brigadeiro Faria Lima, nº 3477, 5º andar,
CEP 04.538-133, inscrita no CNPJ/MF sob o nº 37.513.663/0001-10 (“Infraestrutura e Energia”), de modo que a Infraestrutura e
Energia passará a deter, de forma direta, a totalidade das ações representativas do capital social da Companhia e, portanto, a
Equatorial deixará de deter qualquer participação na Companhia e portanto deixará de ser sua controladora (“Alteração do Controle
da Companhia”); (ii) a autorização para que a Companhia, em conjunto com o Agente Fiduciário, na qualidade de representante dos De Brasília Gerente de projetos do Insti- nologia fosse adotada — e a um
Debenturistas, pratiquem todos os atos eventualmente necessários para a consecução da deliberação tomada de acordo com o item
(i) acima; e (iii) caso aprovadas as deliberações dos itens (i) e (ii) acima, a aprovação do eventual recebimento através de pagamento tuto Sou da Paz, Bruno Langeani custo muito alto —, ela não resol-
único, por todos os Debenturistas, de comissionamento flat equivalente a 0,20% (vinte centésimos por cento), incidente sobre o O mercado de produtos tecno- pontua que os serviços de moni- via tudo porque os policiais que
saldo do Valor Nominal Unitário Atualizado (conforme definido na Escritura de Emissão) na data de realização da AGD, acrescido da
Remuneração (conforme definido na Escritura de Emissão) devida e ainda não paga na data da AGD, multiplicado pelo número de
lógicos voltados para segurança toramento ajudam na redução iam operar esses sistemas não ti-
Debêntures detidas por cada Debenturista (“Comissionamento”), acrescido dos valores relativos aos impostos e tributos incidentes pública e privada mais do que de crimes, mas precisam estar in- nham o preparo necessário.”
sobre o faturamento, de forma que o Comissionamento seja recebido pelos Debenturistas como se tais tributos não fossem dobrou na última década e apre- tegrados com as forças de segu- Outros problemas detectados
incidentes (gross up), a ser pago pela Companhia, no prazo de até 5 (cinco) Dias Úteis contados da data de realização da AGD,
dentro do âmbito da B3 S.A. – Brasil, Bolsa, Balcão – Balcão B3 (“B3”), observados os procedimentos adotados pela B3, nos termos senta crescimento constante ano rança públicas. “É positivo se in- em estudos são a compra de apa-
da cláusula 5.24.1 da Escritura de Emissão. Informações Gerais: Os Debenturistas interessados em participar da AGD por meio da a ano, mostram dados da Asso- tegrado com os Estados, poden- relhos que rapidamente ficam
plataforma “Teams” deverão enviar uma solicitação de cadastro, por e-mail, para a Companhia (ld.assembleiascaptacao@ ciação Brasileira das Empresas do gerar alerta de carro roubado defasados e deficiências no siste-
equatorialenergia.com.br), com cópia para o Agente Fiduciário, para o endereço eletrônico “assembleias@pentagonotrustee.com.br”,
preferencialmente com antecedência de até 2 (dois) dias da data de realização da AGD, manifestando seu interesse em participar de Sistemas Eletrônicos de Segu- ou suspeito de crime, como em ma. “Já é certo na literatura cien-
da AGD e solicitando o link de acesso ao sistema (“Cadastro”). A solicitação de Cadastro deverá (i) conter a identificação do rança (Abese). Em 2011, as em- caso de sequestro”, afirma. tífica que o reconhecimento fa-
Debenturista e, se for o caso, de seu representante legal/procurador que comparecerá à AGD, incluindo seus (a) nomes completos,
(b) números do CPF ou CNPJ, conforme o caso, (c) telefone, (d) endereço de e-mail do solicitante; e (ii) ser acompanhada dos presas do setor faturaram R$ 3,7 Há, porém, risco de desvirtua- cial não tem efetividade garanti-
documentos necessários para participação na AGD, conforme detalhado abaixo. Nos termos do artigo 71, inciso I, da Resolução bilhões. O número avançou para mento, especialmente em cida- da e traz riscos para negros, po-
CVM 81, além da participação e do voto à distância durante a AGD, por meio da plataforma “Teams”, também será admitido o R$ 11 bilhões em 2022, alta de des menores. “Pode ser uma fer- pulação trans e crianças e ado-
preenchimento e envio de instrução de voto à distância, conforme modelo disponibilizado pela Companhia no seu website “https://
ri.equatorialenergia.com.br/pt-br/governanca-corporativa/assembleias-e-reunioes/intesa/” e atendidos os requisitos apontados no 18% em relação ao ano anterior. ramenta para evitar crimes, mas lescentes, com falsos positivos.”
referido modelo (sendo admitida a assinatura digital), observado que a instrução de voto deverá ser enviada para a Companhia e o A reforma tributária deve pro- também pode monitorar ilegal- Segundo a Abese, há 33,5 mil
Agente Fiduciário, para os endereços eletrônicos “ld.assembleiascaptacao@equatorialenergia.com.br” e “assembleias@
pentagonotrustee.com.br”, preferencialmente com antecedência de até 2 (dois) dias da realização da AGD. Nos termos dos artigos
vocar um novo salto, com a cria- mente pessoas”, cita Langeani. empresas na área e expectativa de
71 e 126 da Lei nº 6.404, de 15 de dezembro de 1976, conforme alterada (“Lei das Sociedades por Ações”), para participar da AGD ção de uma taxa municipal espe- Um exemplo é alguém com aces- faturar 19% a mais neste ano —
ou enviar instrução de voto, os Debenturistas deverão encaminhar à Companhia e ao Agente Fiduciário (i) cópia do documento de cífica para custear “sistemas de so ao monitoramento usar para não apenas com o poder público,
identidade do Debenturista, representante legal ou procurador (Registro Geral (RG), Carteira Nacional de Habilitação (CNH),
passaporte, carteiras de identidade expedidas pelos conselhos profissionais ou carteiras funcionais expedidas pelos órgãos da monitoramento para segurança acompanhar um veículo de inte- mas também com portarias remo-
Administração Pública, desde que contenham foto de seu titular); (ii) comprovante atualizado da titularidade das Debêntures, e preservação de logradouros resse próprio, e não da polícia. tas em condomínios. A presidente
expedido pela instituição escrituradora, o qual recomenda-se tenha sido expedido, no máximo, 5 (cinco) dias antes da data da públicos”. Não há dados consoli- O pesquisador Pedro Saliba, da entidade, Selma Migliori, vê
realização da AGD; e (iii) caso o Debenturista seja representado por um procurador, procuração com poderes específicos para sua
representação na AGD ou instrução de voto. O representante do Debenturista pessoa jurídica deverá apresentar, ainda, cópia dos dados no Brasil sobre o número coordenador de projetos na Data com ressalvas a proposta da taxa
seguintes documentos, devidamente registrados no órgão competente (Registro Civil de Pessoas Jurídicas ou Junta Comercial de câmeras de vigilância sob uso Service Brasil, alerta que há uma municipal e diz que não foi de-
competente, conforme o caso): (a) contrato ou estatuto social; e (b) ato societário de eleição do administrador que (b.i) comparecer
à AGD como representante da pessoa jurídica, ou (b.ii) assinar procuração para que terceiro represente o Debenturista pessoa do poder público, mas especia- “concepção muito forte” de que manda do setor. “Isso pode desa-
jurídica, sendo admitida a assinatura digital. Com relação aos fundos de investimento, a representação dos cotistas na AGD caberá listas garantem que tem crescido as técnicas de vigilância resolvem gradar por representar mais cus-
à instituição administradora ou gestora, observado o disposto no regulamento do fundo. Nesse caso, o representante da e contribuído para diminuir ín- os problemas da criminalidade, tos para o cidadão. Por outro lado,
administradora ou gestora do fundo, além dos documentos societários acima mencionados relacionados à gestora ou à
administradora, deverá apresentar cópia do regulamento do fundo, devidamente registrado no órgão competente. Para participação dices de criminalidade, embora mas isso “não é necessariamente também pode garantir mais segu-
por meio de procurador, a outorga de poderes de representação deverá ter sido realizada há menos de 1 (um) ano, nos termos do seja preciso alguns cuidados verdade”. “Uma pesquisa mos- rança. Temos que avaliar com mui-
artigo 126, § 1º, da Lei das Sociedades por Ações. Em cumprimento ao disposto no artigo 654, §1º e §2º, da Lei nº 10.406, de 10 de
janeiro de 2002, conforme alterada (“Código Civil”), a procuração deverá conter indicação do lugar onde foi passada, qualificação
com as novas tecnologias. trou que, por mais que essa tec- ta cautela”, diz. (RDC, BO e MR)
completa do outorgante e do outorgado, data e finalidade da outorga com a designação e extensão dos poderes conferidos, contendo
o reconhecimento da firma do outorgante, ou com assinatura digital (ICP-Brasil). As pessoas naturais Debenturistas da Companhia
somente poderão ser representadas na AGD por procurador que seja acionista, administrador da Companhia, advogado ou

Incêndio em acampamento do
instituição financeira, consoante previsto no artigo 126, §1º, da Lei das Sociedades por Ações. As pessoas jurídicas Debenturistas
da Companhia poderão ser representadas por procurador constituído em conformidade com seu contrato ou estatuto social e
segundo as normas do Código Civil, sem a necessidade de tal pessoa ser administrador da Companhia, acionista ou advogado
(Processo CVM RJ2014/3578, julgado em 04 de novembro de 2014). Validada a sua condição e a regularidade dos documentos pela

MST tem nove mortos no Pará

Companhia após o Cadastro, o Debenturista receberá, com até 24 (vinte e quatro) horas de antecedência do horário de início da
AGD, as instruções para acesso à plataforma “Teams”. Caso determinado Debenturista não receba as instruções de acesso com até
24 (vinte e quatro) horas de antecedência do horário de início da AGD, deverá entrar em contato com a Companhia, por meio do
endereço eletrônico “ld.assembleiascaptacao@equatorialenergia.com.br”, com até 4 (quatro) horas de antecedência do horário de
início da AGD, para que seja prestado o suporte necessário. Qualquer dúvida, os Debenturistas poderão contatar a Companhia
diretamente por meio do endereço eletrônico ld.assembleiascaptacao@equatorialenergia.com.br e/ou com o Agente Fiduciário, por
meio do e-mail “assembleia@pentagotrustee.com.br”. A administração da Companhia reitera aos Debenturistas que não haverá a
possibilidade de comparecer fisicamente à AGD, uma vez que essa será realizada exclusivamente de modo remoto e digital. Na data Folhapress, de São Paulo guns barracos pegaram fogo. Três o movimento, de um espaço pro-
da AGD, o link de acesso à plataforma “Teams” estará disponível, pelo menos, 15 (quinze) minutos antes e até 10 (dez) minutos após pessoas da empresa e seis acampa- visório de ocupação.
o horário de início da AGD, sendo que o registro da presença somente se dará conforme instruções e nos horários aqui indicados.
Após 10 (dez) minutos do início da AGD, não será possível o ingresso do Debenturista na AGD, independentemente da realização
Ao menos nove pessoas morre- dos do movimento morreram. Durante coletiva à imprensa,
do Cadastro prévio. Assim, a Companhia recomenda que os Debenturistas acessem a plataforma digital para participação na AGD ram em um acampamento do MST O fogo atingiu o acampamen- os dois porta-vozes não levanta-
com pelo menos 15 (quinze) minutos de antecedência. Eventuais manifestações de voto na AGD deverão ser feitas exclusivamente (Movimento dos Trabalhadores to Terra e Liberdade, onde vivem ram hipótese de incêndio crimi-
por meio do sistema de videoconferência, conforme instruções detalhadas a serem prestadas pela mesa no início da AGD. Dessa
maneira, o sistema de videoconferência será reservado para acompanhamento da AGD, acesso ao vídeo e áudio da mesa, bem Rurais Sem Terra) no Pará, na noite mais de mil famílias. O local fica noso, mas criticaram a atuação
como visualização de eventuais documentos que sejam compartilhados pela mesa durante a AGD, sem a possibilidade de de sábado, dia 9. Segundo o movi- em Parauapebas a mais ou me- da empresa contratada para ins-
manifestação. A Companhia ressalta que será de responsabilidade exclusiva do Debenturista assegurar a compatibilidade de seus mento, um incêndio atingiu o lo- nos cinco quilômetros da terra talação da internet.
equipamentos com a utilização da plataforma digital e com o acesso à videoconferência. A Companhia não se responsabilizará por
quaisquer dificuldades de viabilização e/ou de manutenção de conexão e de utilização da plataforma digital que não estejam sob cal durante a instalação de inter- reivindicada. Os diretores do Representantes do Movimen-
controle da Companhia. Ressalta-se que os Debenturistas poderão participar da AGD ainda que não realizem o cadastro prévio net, provocando uma descarga MST no Pará Pablo Neri e Beatriz to Terra em Liberdade, que rei-
acima referido, bastando apresentarem os documentos em até 30 (trinta) minutos antes do início da AGD, conforme artigo 72, § 2º,
da Resolução CVM 81. Os Debenturistas que fizerem o envio da instrução de voto, e esta for considerada válida, não precisarão elétrica e explosão. Luz relataram ontem que o movi- vindica a terra no Pará, estiveram
acessar o link para participação digital na AGD, sendo sua participação e voto computados de forma automática. Contudo, em caso O MST afirmou ontem que uma mento reivindica terras de uma em Brasília na semana passada
de envio da instrução de voto de forma prévia pelo Debenturista ou por seu representante legal com a posterior participação na AGD empresa de internet local fazia a família da região, os Miranda, cu- para tentar avançar na discussão
por meio de acesso ao link e, cumulativamente, manifestação de voto deste debenturista no ato de realização da AGD, será
desconsiderada a instrução de voto anteriormente enviada, conforme disposto no artigo 71, §4º, II da Resolução CVM 81. Este Edital instalação do sistema desde as 14h jo patrimônio é de 60 mil hecta- de reforma agrária da região. O
se encontra disponível na sede da Companhia e nas páginas eletrônicas da Companhia (https://ri.equatorialenergia.com.br/pt-br/), de sábado quando, por volta das res em três municípios da região acampamento tem mil famílias e
do Agente Fiduciário (www.pentagonotrustee.com.br) e da CVM na rede mundial de computadores (https://www.gov.br/cvm/pt-br).
Todos os termos aqui iniciados em letras maiúsculas e não expressamente aqui definidos terão os mesmos significados a eles
20h, dois trabalhadores tentaram amazônica. A ocupação em Pa- cerca de 2 mil moradores.
atribuídos na Escritura de Emissão. Brasília, 11 de dezembro de 2023. INTEGRAÇÃO TRANSMISSORA DE ENERGIA S.A. fixar uma antena. O aparelho teria rauapebas não é na terra do fa- Segundo o movimento, não há
entrado em contato com a rede de zendeiro, mas a mais ou menos mais risco no local e o governo fe-
alta tensão da cerca do acampa- cinco quilômetros de distância, deral teria disponibilizado ajuda
mento, provocando explosão. Al- segundo Neri. Trata-se, segundo médica, água e funerária.

Brasil
Tecnologia Expectativa é que ferramenta aumente produtividade e celeridade dos trabalhos do tribunal
InteligênciaartificialprometesugerirdecisõesaoTCU
Murillo Camarotto
De Brasília
Uma tecnologia de inteligên-
cia artificial generativa contrata-
da pelo Tribunal de Contas da
União (TCU) produziu recente-
mente a instrução inicial de um
processo — documento que
identifica a admissibilidade do
caso, os primeiros indícios de ir-
regularidades e possíveis enca-
minhamentos. A peça foi compa-
rada a uma outra, produzida di-
retamente por um auditor e a se-
melhança surpreendeu o secre-
tário de Tecnologia da Informa-
ção e Evolução Digital do órgão,
Rainério Rodrigues Leite.
O novo recurso será incorpora-
do em breve ao ChatTCU, ferra-
menta inspirada no ChatGPT que
promete mudar radicalmente a
dinâmica de trabalho no tribu-
Brasil proporá troca de ‘dívida por saúde’ no G20
Fabio Murakawa
De Dubai e Brasília
A ministra da Saúde, Nísia Trin-
dade, disse que o Brasil vai propor
o perdão das dívidas de países po-
bres e emergentes, ou ao menos
parte delas, em troca de investi-
mentos nos sistemas nacionais de
Saúde. Em entrevista ao Valor, ela
afirmou que a ideia está em desen-
volvimento em conjunto com o
Ministério da Fazenda e que tem
como pano de fundo a pressão so-
bre sistemas como o SUS causada
pelas mudanças climáticas.
Nísia fez o anúncio durante a
COP28, em Dubai, afirmando que
a proposta será apresentada ao
longo da presidência do Brasil no
nal. A expectativa é que, entre
três e cinco anos, com o aprendi-
zado acumulado, a tecnologia se-
ja capaz de montar uma instru-
ção processual completa, assu-
mindo boa parte dos trabalhos
mecânicos dos auditores. Os
principais resultados esperados
são o acréscimo de produtivida-
de e a celeridade dos trabalhos.
O TCU começou a usar inteli-
gência artificial em seus proces-
sos internos em 2017, mas ainda
no modelo “clássico” da tecnolo-
gia, que consiste em fazer uma
varredura em grandes volumes
de dados e apontar os pontos su-
postamente mais importantes. Já
a versão de IA generativa é capaz
de fazer análises, comparações e
gráficos, redigir relatórios e, so-
bretudo, recomendar decisões.
Como o órgão lida com infor-
mações sigilosas, foi necessária a
G20, iniciada em dezembro deste
ano e com término no fim de
2024. O perdão, batizado de “Debt
for Health” (“Dívida em Troca de
Saúde”, em tradução livre), estará
no topo da agenda do Brasil no
G20 na área da saúde no ano que
vem, ao lado da proposta da cria-
ção de alianças regionais para pro-
dução e inovação no setor.
“Durante a presidência do Bra-
sil no G20, teremos essa interface
entre saúde e finanças. O ‘Debt for
Health’ é uma proposta conjunta
[com a Fazenda] para as ações da
saúde com a economia. Vamos ver
se conseguimos apoio”, disse.
“Creio que seja muito importante,
porque de fato a saúde é muito
afetada por essa mudança climáti-
criação de uma versão própria da
ferramenta, que tem acesso à gi-
gantesca base de dados do tribu-
nal. Até então, o acesso e a forma-
tação das informações contidas
nessa base dependiam, muitas
vezes, da redação de códigos de
programação. Com o ChatTCU,
qualquer servidor pode interagir
e fazer solicitações utilizando
linguagem do dia a dia.
“A grande matéria-prima do
TCU são os nossos dados, mas pa-
ra conversar com essas bases era
“A tecnologia é um
apoio para o trabalho
humano, ajuda em
muitos aspectos”
Bruno Dantas
ca, pelos efeitos do aquecimento.”
Ao abordar o tema em discurso
em Dubai, Nísia disse que a inicia-
tiva será para “melhorar a resiliên-
cia e para atender as necessidades
de saúde pública que são exacer-
badas pelas alterações climáticas”.
Ao Valor Nísia afirmou que a
ideia é beneficiar tanto países
mais pobres quanto nações em de-
senvolvimento, como o Brasil.
“Mas o desenho da proposta,
também o que se considera inves-
timento em saúde, tudo isso que
tem que estar voltado ao fortaleci-
mento de sistemas, que benefi-
ciem grupos mais vulneráveis, não
para ações pontuais”, disse. “Esse
desenho nós vamos construir ao
longo das reuniões técnicas.”
Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023
necessária uma expertise, o que
não é mais o caso”, explicou Leite.
“Percebemos um crescimento de
50% na produtividade da nossa
própria equipe de TI, que pode
utilizar a ferramenta para escre-
ver os códigos”, completou.
Os processos que são julgados
pelo plenário do tribunal todas
as quartas-feiras são normal-
mente iniciados por meio de de-
núncias ou representações. O no-
vo sistema é capaz de analisar as
informações contidas nesses do-
cumentos e definir, por exemplo,
se cumprem os requisitos para
admissibilidade, mensurar a
probabilidade de concessão de
uma medida cautelar e propor
possíveis encaminhamentos.
Por meio do chat, os servidores
conseguem selecionar e resumir
informações nos relatórios de
uma auditoria, encontrar juris-
Apesar disso, fontes do gover-
no afirmam que a ideia tem mui-
to mais chances de prosperar caso
não seja estendida a grandes na-
ções emergentes, como o Brasil e
a Índia. Mesmo assim, renegocia-
ção de dívidas segue a linha de
outras propostas da diplomacia
brasileira no G20 não somente na
saúde, mas também em áreas co-
mo a transição energética.
Nísia afirma que o Brasil já sen-
te efeitos das mudanças climáti-
cas, com impactos diretos no SUS,
por exemplo por causa das catás-
trofes ambientais cada vez mais
frequentes. Ela prevê, ainda, que a
tensão de viver em um planeta
com o clima cada vez mais instável
pode ter impacto também na saú-
prudências e transformar dados
complexos em textos de lingua-
gem simples, além de requisitar
traduções e revisões de peças.
Apesar do cenário promissor,
o tribunal garante que a troca de
servidores humanos por máqui-
nas não está nos planos. “Não
existe possibilidade de a IA gene-
rativa vir a substituir um auditor.
A tecnologia é um apoio para o
trabalho humano, ajuda em
muitos aspectos, mas não substi-
tui a capacidade de análise e jul-
gamento, disse ao Valor o presi-
dente do TCU, Bruno Dantas.
As novas funcionalidades não
estão restritas à análise dos pro-
cessos. O tribunal também está
desenvolvendo aplicações de IA
generativa para as atividades ad-
ministrativas e de gestão de pes-
soal. Já é possível, por exemplo,
fazer solicitações de férias e li-
de mental da população.
“Nós temos que pensar que,
além da saúde física, haverá im-
pacto imenso na saúde mental.
Nós vemos isso tanto na região
Sul [afetada pelas cheias] quanto
na região Norte [atingida pela
seca]”, disse. “São condições de
vida, trabalho, moradias que são
destruídas. Por mais que você te-
nha ações para mitigar isso, o
efeito é muito grande. Alguns
efeitos são menos visíveis, como
esse impacto na saúde mental.”
Além disso, poderá haver au-
mento de doenças virais transmi-
tidas po vetores, como a dengue e
o chikungunya, e até mesmo de
problemas cardiovasculares.
Nísia afirmou ainda que o Brasil
| Valor | A9
cenças temporárias por meio da
ferramenta e até mesmo buscar
informações sobre como pedir
um café no gabinete. “Em poucas
semanas, será possível realmente
pedir o café”, prevê o secretário.
Por ser um dos primeiros ór-
gãos públicos a adotar esse tipo
de tecnologia, o TCU está pres-
tando consultoria a outros entes
interessados no tema. Além de
unidades da administração pú-
blica federal, tribunais de contas
estaduais e outras organizações
têm procurado o órgão para tro-
car informações sobre a imple-
mentação da ferramenta.
“O ChatTCU, baseado no
ChatGPT, foi desenvolvido para
garantir segurança absoluta no
tráfego de dados e informações e
já foi apresentado para mais de 80
órgãos das esferas federal, esta-
duais e municipais”, disse Dantas.
defenderá a formação de alianças
regionais de inovação e produção
local de medicamentos e insumos
na área de saúde. Nesse contexto,
está o Complexo Econômico e In-
dustrial de Saúde, que está sendo
gerido em conjunto por ela e pelo
vice-presidente Geraldo Alckmin,
no papel de ministro da Indústria,
do Comércio e dos Serviços.
“A ideia é que a gente estimule a
participação dos países das dife-
rentes regiões. E isso é o facilitador
para essa proposta”, disse. “E [pen-
sar] como é que a gente pode tam-
bém, no caso do Brasil, pensar pa-
ra além da região das Américas,
uma vez que nós temos uma forte
presença também em problemas
comuns com a África.”
Enxerto

A10 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023

Uma parceria do LIDE, maior plataforma de

relacionamento corporativo, e Valor Econômico,
o mais influente veículo de negócios do Brasil.
Enxerto

Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023 | Valor | A11

Traga sua empresa para o maior evento

de negócios bilaterais entre Brasil e China

Um grande encontro de empresários e autoridades

para fomentar a parceria que gerou mais de
US$ 150 Bilhões em negócios em 2022

10 a 13 de janeiro de 2024

Shenzhen – Hong Kong

Quatro dias com 40 empresários e investidores chineses,
além de 100 executivos e governantes brasileiros, em visitas
e painéis que vão aprofundar os temas prioritários na relação
comercial mais importante do país:

Agronegócio • Mineração • Infraestrutura e mobilidade

Tecnologia • Energias renováveis • Alimentos e commodities
Indústria automobilística

Para participar

samuel.sabbag@edglobo.com.br
viviansalaro@grupodoria.com.br
A12 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023

Política

TCU deve avaliar limite

VINICIUS LOURES/CÂMARA DOS DEPUTADOS

do contingenciamento
para o próximo ano
Jéssica Sant’Ana e Julia Lindner
De Brasília
Mesmo com o dispositivo in-
cluído pelo deputado Danilo
Forte (União-CE) no projeto da
Lei de Diretrizes Orçamentárias
(PLDO) de 2024, o governo terá
de recorrer ao Tribunal de Con-
tas da União (TCU) para ter segu-
rança jurídica em limitar o con-
tingenciamento a cerca de R$ 23
bilhões no próximo ano.
A avaliação é de técnicos da
equipe do relator e do Ministério
do Planejamento, ouvidos reser-
vadamente pelo Valor. Já inte-
grantes do Ministério da Fazen-
da avaliam que o trecho inserido
foi uma “vitória”, porque teria
deixado a brecha aberta para o
bloqueio menor de gastos, uma
demanda do presidente Luiz Iná-
Zarattini: “Acho muito difícil aprovar o projeto em dezembro. Provavelmente o seguro vai ficar suspenso por um tempo até conseguirmos restabelecer a cobrança” cio Lula da Silva para ter manti-
do em zero a meta fiscal de 2024.
Congresso Executivo tenta reduzir valor para diminuir desgaste e Forte afirmou que cabe ao
Executivo decidir o limite do
estima em R$ 60 por veículo, mas avalia que PL ficará para 2024 contingenciamento, não a ele.
“Remeti o problema em cumpri-
terpretação sobre o limite do con-
tingenciamento. “O governo pensa
que ganhou, mas não ganhou na-
da”, diz uma fonte ligada ao relator.
Essa fonte admite, contudo, que o
trecho abre margem para mais in-
terpretações, e que o tema terá de
ser pacificado pelo TCU.
Na quinta-feira, o senador Ran-
dolfe Rodrigues já havia afirmado
que Forte havia acatado “o espírito
da emenda” apresentada pelo go-
verno, mas que ainda assim o Exe-
cutivo deve enviar uma consulta
formal ao tribunal em janeiro pa-
ra saber se o bloqueio deve ser de
no máximo R$ 23 bilhões ou de R$
56 bilhões, como calculou a Con-
sultoria de Orçamento da Câmara
dos Deputados. O governo quer
esperar a LDO ser sancionada.
Técnicos do Ministério do Pla-
nejamento e Orçamento avaliam
que a consulta será mesmo ne-
cessária, porque, mesmo que a
LDO seja aprovada com o dispo-
sitivo, ainda há insegurança jurí-
dica sobre a sua aplicação. Por is-
so, eles temem fazer um contin-

Dinheiro acaba, e governo

mento da Lei de Responsabilida-
de Fiscal (LRF) e do arcabouço. Se
isso contempla o governo, óti-
mo”, disse o deputado.
Na quinta-feira (7), Danilo For-
genciamento menor do que o
necessário e depois responder
perante ao tribunal sobre isso.
O bloqueio em março do ano
que vem é tido como inevitável,

tenta recriar taxa do Dpvat

Raphael Di Cunto e Lu Aiko Otta
De Brasília
difícil aprovar o projeto em de-
zembro. Provavelmente o seguro
“bondade” foi um dos motes da
campanha de reeleição do ex-
tear o seguro e criticou o PT por
“sempre querer aumentar os im-
te, ao apresentar o seu parecer,
anunciou ter rejeitado uma emen-
da apresentada pelo líder do go-
verno no Congresso, Randolfe Ro-
drigues (sem partido-AP). A emen-
da pretendia assegurar que o con-
tingenciamento de despesas ga-
rantirá crescimento real dos gas-
porque, neste mês, o governo te-
rá de fazer a reavaliação de recei-
tas e despesas do Orçamento de
2024 e, ao observar que estará
longe de cumprir a meta fiscal,
terá de contingenciar gastos pa-
ra tentar garantir o déficit zero.

O pagamento da indenização
vai ficar suspenso por um tem-
po até conseguirmos restabele-
presidente Jair Bolsonaro (PL).
Agora, porém, essa reserva
postos para poder gastar mais”.
“Acabar com esse pagamento foi
tos de pelo menos 0,6%, mesmo
que isso signifique não atingir a
“Quem decide é
do Danos Pessoais por Veículos cer a cobrança”, disse o petista. acabou. Se não houver fonte de uma política muito bem aceita meta de déficit zero em 2024. o Executivo,
Automotores Terrestres (Dpvat) Zarattini foi nomeado relator financiamento, a política públi- pela população. Não vejo por Apesar de ter rejeitado a
para quem sofrer acidentes de do projeto em 1 o de dezembro ca de indenização por danos que retomar essa taxa”, disse. emenda oficialmente, Forte in- não cabe a mim
trânsito desde 15 de novembro
está suspenso por falta de di-
e protocolou o parecer já no
dia seguinte, recomendando a
em casos de morte ou invalidez
permanente provocados por
O governo atua para diminuir
os danos políticos e redesenhou
cluiu um dispositivo que, na prá-
tica, tem o mesmo efeito. O tre- definir isso”
nheiro e deve virar uma nova
dor de cabeça para o governo
aprovação integral. Mas o as-
sunto ainda não entrou em de-
acidentes de trânsito será en-
cerrada. Uma fonte do governo
o seguro. Uma mudança é no
modelo de remuneração da ges-
cho diz que não poderão ser ob-
jeto de limitação de movimenta-
Danilo Forte
Lula, tanto pelo aspecto políti- bate no plenário e ele acredita diz que caberá à sociedade de- tora do Dpvat. A proposta é que o ção e empenho as despesas ne-
co (o desgaste pela recriação da que deve enfrentar dificulda- cidir, por meio do Congresso. seguro continue administrado cessárias para garantir o cresci- A polêmica tem se dado na
taxa) quanto financeiro. des quando isso ocorrer, com A oposição prevê usar o tema pela Caixa Econômica Federal, mento real de 0,6% dos gastos. tentativa de o governo limitar o
Um projeto de lei para reestru- os lobbies para tornar obriga- para desgastar o governo. O de- que receberá um valor fixo anual. Segundo o relator, a emenda valor máximo desse bloqueio, de
turar o Dpvat e retomar a cobran- tória a contratação de seguro putado federal Bibo Nunes (PL- No modelo anterior, extinto em de Randolfe alteraria o arcabou- modo a não afetar investimentos
ça foi enviado pelo governo em privado para veículos e para RS) afirmou que votará contra a 2020 junto com a Seguradora Lí- ço fiscal porque impunha a obri- considerados prioritários pelo
outubro e trancará a pauta de aumentar o valor das indeniza- criação de novas taxas para cus- der, um consórcio de segurado- gação de contingenciamento na presidente Lula. Um corte de
plenário da Câmara dos Deputa- ções de R$ 13,5 mil para R$ 40 ras fazia a gestão e recebia con- LDO. Da forma que ficou o texto, R$ 56 bilhões poderia atingir
dos a partir de sexta-feira, mas a mil (o que encareceria a taxa). forme a arrecadação com a taxa e justificou Forte, “a decisão é do obras do PAC, por exemplo.
tendência é que o Congresso
saia de recesso sem votá-lo e só
Outra dificuldade é política. O
Dpvat já chegou a custar mais de
“Acabar com esse o pagamento de indenizações. As
despesas do banco com o serviço
Executivo”. “Quem decide [o li-
mite do contingenciamento em
Para o economista-chefe da
Warren Investimentos, Felipe
decida depois de fevereiro, afir- R$ 100 por carro e o dobro para pagamento foi equivalem a um terço daquelas R$ 23 bilhões] é o Executivo, não Salto, a tentativa de mudar a re-
mou o relator da proposta, o de- motos, mas o valor foi reduzindo registradas no formato anterior. cabe a mim definir isso.” gra do contingenciamento abre
putado Carlos Zarattini (PT-SP). desde 2016 após investigações uma política muito Outra alteração proposta é o A diferença para a emenda “um precedente ruim” e vai “difi-
“Temos a medida provisória
das subvenções, a reforma tribu-
contra fraudes e uma auditoria
do Tribunal de Contas da União bem aceita. Não fim da cobertura de despesas de
assistência médica e suplemen-
Randolfe é que o relator se valeu
de uma autorização que a Lei de
cultar ainda mais” o cumpri-
mento da meta fiscal. “Isso vai di-
tária, LOA [Lei Orçamentária
Anual], LDO [Lei de Diretrizes
(TCU). A cobrança foi extinta em
2020, mas os recursos arrecada-
vejo por que tares pelo Dpvat. O Ministério da
Fazenda argumenta que esses
Responsabilidade Fiscal (LRF) dá
à LDO para ressalvar despesas
ficultar ainda mais a observação
da meta fiscal, mesmo conside-
Orçamentárias], os vetos presi- dos até aquela data foram sufi- retomar essa taxa” serviços são prestados pelo Siste- passíveis de serem contingencia- rado a banda inferior de -0,25%
denciais e apenas duas semanas cientes para bancar as indeniza- ma Único de Saúde (SUS), cuja das. A emenda inicial não se do PIB (ou R$ 29 bilhões)”, afir-
para o fim do ano. Acho muito ções por mais três anos. Essa Bibo Nunes criação é posterior à do antigo se- aproveitava dessa brecha. ma, em nota. A meta do governo
guro (que existe desde 1974). Es- Ainda assim, segundo especialis- é zerar o déficit das contas do go-
sa exclusão, diz a pasta, permiti- tas e técnicos em Orçamento con- verno central, mas há um inter-
rá cobrar preços menores dos sultados pelo Valor, a LRF autoriza valo de tolerância de 0,25%, o
BANCO NACIONAL S.A. - EM LIQUIDAÇÃO EXTRAJUDICIAL proprietários de automóveis. ressalvas a programas e ações espe- que permite um déficit de até
CNPJ nº 17.157.777/0001-67 - NIRE 33900017675 - Companhia Aberta
Ponto que mais preocupa os cíficas. O que Forte fez foi excluir to- R$ 29 bilhões no ano que vem.
Edital de Convocação para Assembleia Geral Extraordinária a ser Realizada em 29 de dezembro de 2023
A administração do Banco Nacional S.A. – Em Liquidação Extrajudicial (“Companhia”), na pessoa de seu liquidante, motoristas, o valor da futura taxa da uma regra, que abrange um Parlamentares que acompa-
vem, pela presente e nos termos do artigo 124 da Lei nº 6.404/76 (“Lei das S.A.”), convocar os acionistas da não consta do projeto e ainda não conjunto expressivo de despesas nharam as negociações afirmam
Companhia para se reunirem em assembleia geral extraordinária (“Assembleia Geral”), a ser realizada, em primeira foi divulgado pelo governo. Isso não específicas, o que deve ser pas- que o intuito de Forte foi se “pro-
convocação, no dia 29 de dezembro de 2023, às 17:30 horas, na sede da Companhia, localizada na cidade do Rio
de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, na Avenida Rio Branco, nº 115, 19º andar, parte, Centro, CEP 20.040-004, constará de um ato do Executivo sível de questionamentos jurídicos. teger” de eventuais acusações do
com a faculdade de participação pessoal a distância na cidade de Belo Horizonte, Estado de Minas Gerais, no posterior à aprovação do projeto Questionado sobre isso, o relator PT de que contribuiu para am-
endereço Rod. Stael Mary Bicalho Motta Magalhães, 421, Belvedere, CEP 30320-570, para examinar, discutir e votar (se isso ocorrer). O Valor solicitou respondeu que a tese é uma “mera pliar o contingenciamento no
a respeito da seguinte ordem do dia: (i) consignar o novo valor da cifra do capital social da Companhia, que teve a
sua última atualização monetária realizada em 1995, passando de R$ 541.421.458,19 para R$ 663.035.262,89, sem os pareceres técnicos do Executivo interpretação de texto” e que a lei ano que vem. A saída adotada,
a emissão de novas ações, nos termos da legislação aplicável à época; (ii) verificar a subscrição das ações ordinárias via Lei de Acesso à Informação, não traz essa especificidade. segundo eles, também busca jo-
e preferenciais, apurada após o transcurso do período para exercício do direito de preferência, no âmbito do aumento mas o pedido foi negado sob o ar- A avaliação entre auxiliares do re- gar a responsabilidade de uma
de capital social da Companhia, aprovado na assembleia geral extraordinária realizada em 24 de novembro de 2023,
e homologar o aumento de capital no valor total do montante subscrito pelos acionistas da Companhia durante o gumento de que a regulamenta- lator é que Forte não pacificou a in- saída jurídica para o governo.
prazo do direito de preferência e da eventual subscrição das sobras de ações, sendo 90% deste valor destinado ção ainda não está publicada. Se- VINICIUS LOURES/CÂMARA DOS DEPUTADOS
para a constituição de reserva de capital da Companhia e o restante para a conta de capital da Companhia; gundo Zarattini, o seguro deve
(iii) alterar o caput e o parágrafo 3º do artigo 4º do estatuto social da Companhia para refletir o novo capital social
da Companhia, bem como para excluir a indicação da Companhia como depositária das ações do capital subscrito, custar entre R$ 50 e R$ 60 por ano,
em razão da contratação da Oliveira Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A., instituição financeira de acordo com as estimativas do
responsável pela prestação de serviços de escrituração e depósito das ações de emissão da Companhia; e Ministério da Fazenda. Ele não
(iv) autorizar o liquidante da Companhia a praticar todos os atos necessários à efetivação da homologação do
aumento de capital da Companhia e à alteração de seu estatuto social. Informações Gerais: Poderão participar da soube informar se haverá diferen-
Assembleia Geral os acionistas da Companhia, por si, seus representantes legais ou procuradores devidamente ciação entre motos e carros.
constituídos. Os acionistas da Companhia poderão participar da Assembleia Geral, desde que as ações de sua A demora em resolver o finan-
titularidade estejam escrituradas em seu nome junto à Oliveira Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários
S.A., instituição financeira escrituradora das ações (“Escrituradora”), e portando os seguintes documentos listados ciamento do programa já causa
a seguir, que deverão ser encaminhados à administração da Companhia no endereço eletrônico sqescrituracao@ um problema de gestão, de acor-
oliveiratrust.com.br, com pelo menos 48 horas de antecedência à realização da Assembleia Geral: (a) extrato contendo do com o relator do projeto. Os
a respectiva participação acionária, a ser obtido pelos acionistas junto à Escrituradora, por meio do endereço eletrônico
sqescrituracao@oliveiratrust.com.br; (b) documentos do acionista/representante: (i) pessoa física – documento de governos estaduais estão divul-
identificação com foto; (ii) pessoa jurídica – cópia autenticada do último estatuto ou contrato social consolidado e da gando o calendário de pagamen-
documentação societária outorgando poderes de representação (ata de eleição dos diretores e/ou procuração), bem to do IPVA e licenciamento para
como documento de identificação com foto do(s) representante(s) legal(is); e (iii) acionista constituído sob a forma
de Fundo de Investimento – cópia autenticada do último regulamento consolidado do fundo e do estatuto ou contrato os primeiros meses de 2024 sem
social do seu administrador, além da documentação societária outorgando poderes de representação (ata de eleição considerar a cobrança de Dpvat.
dos diretores e/ou procuração); bem como documento de identificação com foto do(s) representante(s) legal(is). Isso, na opinião de Zarattini, tor-
Para participação por meio de procurador, a outorga de poderes de representação deverá ter sido realizada há
menos de 1 ano, nos termos do artigo 126, § 1º da Lei das S.A. Em cumprimento ao disposto no artigo 654, §1º e nará mais difícil cobrar os valo-
§2º da Lei nº 10.406/02 (“Código Civil”), a procuração deverá conter indicação do lugar onde foi outorgada, qualificação res ao longo do próximo ano.
completa do outorgante e do outorgado, data e objetivo da outorga com a designação e extensão dos poderes Já prevendo dificuldades em
conferidos, contendo o reconhecimento da firma do outorgante, ou, alternativamente, com assinatura digital, por
meio de certificado digital emitido por autoridades certificadoras vinculadas à ICP-Brasil, ou com assinatura eletrônica aprovar a proposta ainda em
certificada por outros meios que, a critério da Companhia, comprovem a autoria e integridade do documento e dos 2023, o governo incluiu no pro-
signatários. As pessoas naturais acionistas da Companhia somente poderão ser representadas na Assembleia Geral jeto um dispositivo que permite
por procurador que seja acionista, administrador da Companhia, advogado ou instituição financeira, consoante
previsto no artigo 126, §1º da Lei das S.A. As pessoas jurídicas acionistas da Companhia poderão ser representadas cobrar valores um pouco mais
por procurador constituído em conformidade com seu contrato ou estatuto social e segundo as normas do Código elevados em 2024. Dessa forma,
Civil, sem a necessidade de tal pessoa ser administrador da Companhia, acionista ou advogado. Os documentos será possível bancar as indeni-
dos acionistas expedidos no exterior devem conter reconhecimento das firmas dos signatários por Tabelião Público,
ser apostilados ou, caso o país de emissão do documento não seja signatário da Convenção de Haia (Convenção zações que deixarão de ser pa-
da Apostila), legalizados em Consulado Brasileiro, em todos os casos, traduzidos por tradutor juramentado matriculado gas no período. Por se tratar de
na Junta Comercial e registrados em Cartório de Registro de Títulos e Documentos. Os documentos e informações um seguro, e não de um impos-
relativos às matérias a serem deliberadas na Assembleia Geral encontram-se à disposição dos acionistas na sede
e no site da Companhia (https://bnsa.com.br/), tendo também sido arquivados no Sistema IPE da to, o Dpvat pode voltar a ser co-
CVM (www.cvm.gov.br). Rio de Janeiro, 8 de dezembro de 2023. Reginaldo Brandt Silva - Liquidante Extrajudicial. brado logo após a sanção da lei. Danilo Forte: “Remeti o problema em cumprimento da LRF e do arcabouço”
Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023 | Valor | A13
A14 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023
Política
Precisamos
iniciar o
desmame
do fundão
Bruno Carazza
Judiciário Alexandre de Moraes tem alertado que
candidatos que utilizarem inteligência artificial
para produzir ‘fake news’ poderão ser cassados
TSE estuda regras
para punir uso
fraudulento de IA
Isadora Peron
De Brasília
O uso da inteligência artificial
para enganar os eleitores entrou
no radar da Justiça Eleitoral e é
uma das grandes preocupações do
Tribunal Superior Eleitoral (TSE)
para as eleições municipais do ano
que vem, após a corte endurecer as
regras do combate às “fake news”.
Segundo o Valor apurou, o te-
ma tem sido discutido interna-
mente pelos ministros, que con-
sideram o assunto “importante e
desafiador”, e pode resultar na
edição de novas resoluções para
regulamentar as punições para
quem eventualmente utilizar es-
se tipo de recurso de forma frau-
dulenta, com o intuito de impac-
tar o resultado das eleições.
A ministra Cármen Lúcia, que
assume o comando do TSE em
PT conclui texto com críticas ao ajuste fiscal de Haddad
Murillo Camarotto e Marcello
Corrêa
De Brasília
OPTdeveconcluirnestasegunda-
feira a votação de uma resolução
com críticas à política de ajuste das
contas públicas defendida pelo mi-
nistro da Fazenda, Fernando Had-
dad. O documento, cujo texto-base
foi apresentado internamente em
evento preparatório para as eleições
de 2024 no fim de semana, afirma
que o Brasil precisa “se libertar” do
“austericídio fiscal” e da indepen-
dênciadoBancoCentral.Haddadre-
bateu a tese em debate com a presi-
dente do partido, Gleisi Hoffmann.
O texto ainda pode ser alterado
até o fim do processo de votação.
A versão que circulou nos últimos
dias foi proposta pela corrente
majoritária do PT, Construindo
um Novo Brasil. No sábado, Gleisi
defendeu que a menção à política
fiscal seja mantida.
D
esde 2015, a União
já destinou mais de
R$ 18,5 bilhões para
os partidos
brasileiros
cobrirem seus gastos do dia a
dia e financiarem as
campanhas de seus candidatos
a cada dois anos.
“A democracia tem um preço,
e não é barato fazer política
num país tão grande quanto o
Brasil”, dizem os especialistas.
Não discordo – embora seja
preciso discutir esse custo e as
formas de financiá-lo.
Desde a ditadura militar,
testamos três modelos de
financiamento
partidário-eleitoral.
Até 1993, a legislação previa
que a atuação dos partidos,
inclusive nas eleições, seria
custeada por dotações
orçamentárias ao fundo
partidário, doações de pessoas
físicas (até o volume de 200
salários-mínimos) e recursos
arrecadados pelos partidos com
vendas de camisetas, eventos, etc.
Quando os escândalos de PC
Farias e dos Anões do Orçamento
abalaram a República no início
da década de 1990, ficamos
sabendo que grandes empresas
estavam abastecendo
ilegalmente as campanhas de
políticos em troca de favores
governamentais.
A resposta institucional para
o caixa dois eleitoral e o tráfico
de influências veio com uma
mudança legislativa. Se a
influência empresarial na
política era inevitável, melhor
meados de 2024, tem se intei-
rado do assunto e estudado
possíveis textos para apresen-
tar aos colegas. Pelos prazos da
Justiça Eleitoral, eventuais re-
soluções devem ser editadas
até março do ano do pleito.
O atual presidente da corte
eleitoral, Alexandre de Moraes,
também passou a dar declara-
ções públicas sobre o assunto pa-
ra alertar que candidatos que uti-
lizarem ferramentas de IA para
produzir “fake news” ou poten-
cializar a sua divulgação poderão
ter os mandatos cassados ou se-
rem declarados inelegíveis.
A utilização da nova tecnolo-
gia durante as eleições da Ar-
gentina este ano acendeu um si-
nal de alerta e tem sido aponta-
da como um dos exemplos do
que está por vir aqui no Brasil.
No país vizinho, o candidato
“Não faz nenhum sentido, neste
cenário, a pressão por arrocho fis-
cal exercida pelo comando do BC,
rentistas e seus porta-vozes na mí-
dia e no mercado. O Brasil precisa
se libertar, urgentemente, da dita-
dura do BC “independente” e do
austericídio fiscal, ou não teremos
como responder às necessidades
do país”, diz trecho da resolução.
O manifesto resume as diver-
gências dentro do partido do
presidente Luiz Inácio Lula da
Silva em relação à agenda econô-
mica. Nos últimos meses, Gleisi e
Haddad divergiram sobre qual
meta de resultado primário deve
ser perseguida pelo governo no
ano que vem. Enquanto o minis-
tro defende que o objetivo deva
ser zero, Gleisi propõe que o limi-
te seja flexibilizado.
No sábado, os dois estiveram la-
do a lado em debate na conferên-
cia do PT. Em sua fala, Gleisi disse
que o partido disputou as eleições
torná-la transparente. E foi
assim que, a partir de 1994, as
doações de pessoas jurídicas
foram autorizadas.
Esse modelo perdurou por
vinte anos, e nesse período o
custo das eleições no Brasil foi
multiplicado por cinco, já
descontada a inflação. Cerca de
70% dos gastos das campanhas
eram bancados por empresas,
em sua maioria gigantes da
economia local: empreiteiras,
bancos, siderúrgicas, indústrias
de alimentos e bebidas,
farmacêuticas.
Na esteira da Operação Lava
Jato, o Supremo Tribunal
Federal acolheu em 2015 uma
ação proposta pela OAB e
decretou que as doações de
empresas eram
inconstitucionais, pois
desequilibravam o jogo
eleitoral em favor dos
escolhidos pelos grandes
grupos econômicos.
Desde então, a política
brasileira é financiada
basicamente por duas fontes:
doações de pessoas físicas (até o
limite de 10% de sua renda
anual) e dinheiro público
provido pelo fundo partidário e
pelo famoso fundão eleitoral,
criado em 2017 para
compensar a proibição das
contribuições empresariais.
Segundo dados do Tribunal
Superior Eleitoral, as eleições
do ano passado custaram R$ 6,8
bilhões. 84,1% do dinheiro
gasto por todos os partidos e
seus candidatos em 2022,
porém, foram bancados por
derrotado, Sergio Massa, chegou
a divulgar, de maneira oficial, ví-
deos e imagens gerados a partir
da tecnologia. Um deles, mos-
trava o adversário, Javier Milei,
que foi eleito presidente, como
um personagem do filme “La-
ranja Mecânica”, que tem como
protagonista um psicopata.
Exemplos do uso de IA em ma-
teriais apócrifos, as chamadas
“deepfakes”, também não falta-
ram durante a campanha na Ar-
gentina, como um vídeo em que
o então o candidato peronista
aparecia cheirando cocaína.
Na avaliação do advogado
Bruno Andrade, coordenador da
Academia Brasileira de Direito
Eleitoral e Político (Abradep), es-
sa é uma das principais preocu-
pações em relação ao uso da inte-
ligência artificial, já que as ferra-
mentas que existem hoje permi-
do ano passado com discurso de
expansionismo fiscal, ou seja, de
mais gastos. De acordo com ela, o
país tem espaço para aumentar o
endividamento para investimen-
tos em políticas públicas.
Segundo a dirigente, o partido
tentou, inclusive, tirar o debate
sobre meta fiscal da campanha.
“A política monetária não está na
nossa mão, mas a política fiscal
está”, disse ela em relação à auto-
nomia do Banco Central.
Haddad respondeu dizendo
que crescimento econômico não
tem relação direta com déficit ou
superávit nas contas públicas. Ele
destacou que, durante os dois
primeiros governos de Lula, o
Brasil registrou superávit primá-
rio de 2% do Produto Interno Bru-
to (PIB) e a economia cresceu 4%.
“Não é verdade que déficit faz
crescer. De dez anos para cá, a
gente teve R$ 1,7 trilhão de défi-
cit e a economia não cresceu. En-
recursos do fundo partidário e
do fundão eleitoral.
Atualmente o Congresso está
num cabo de guerra com o
governo sobre o valor do
fundão nas eleições municipais
do ano que vem. O Ministério
da Fazenda colocou R$ 900
milhões no orçamento e os
parlamentares querem os R$
4,9 bilhões do ano passado,
mais a inflação.
Não sou contra o
financiamento público. Um
montante mínimo seria
necessário para equilibrar a
disputa entre os candidatos. O
que ocorre no Brasil, porém, é o
contrário (ver gráfico).
Da mesma forma que a grana
das grandes empresas aumentava
as chances de seus escolhidos
vencerem as eleições, hoje quem
está próximo dos dirigentes dos
maiores partidos larga muito na
frente dos demais candidatos.
Além disso, por saberem que
as campanhas serão custeadas
pelo orçamento público,
partidos e candidatos se
afastam dos eleitores.
Precisamos urgentemente
iniciar um programa de
desmame dos partidos em
relação à sua dependência do
fundão eleitoral.
Nossa democracia teria
muito a ganhar se os partidos
tivessem que correr atrás não
apenas dos votos, mas também
de pequenas doações do maior
número possível de eleitores.
Um fundão menor, com
limites ao uso de recursos
próprios e doações de
Cármen Lúcia: futura presidente da corte eleitoral tem estudado possíveis textos para apresentar aos colegas
tem criar vídeos tão realistas, in-
clusive simulando o tom de voz e
outras características pessoais,
que dificultam a distinção do
que é falso e do que é verdade.
Para ele, porém, se não houver
desinformação ou tentativa de
ludibriar o eleitor, não há empe-
cilho em se utilizar os recursos
da inteligência artificial durante
a campanha. “Se você usa inteli-
gência artificial como uma ferra-
menta, respeitando as leis do
país, eu não vejo problema. O
problema é você utilizar a IA pa-
tão, não existe essa correspon-
dência. Não é assim que funciona
a economia”, afirmou o ministro.
Após o encontro, Gleisi disse a
jornalistas que mantém as diver-
gências com o ministro e que o
exemplo usado por Haddad para
defender que é possível crescer fa-
zendo superávit primário ocorreu
em outro contexto.
“Era uma outra realidade. Não tí-
nhamos as reservas internacionais
e mesmo com superávit foi um go-
verno que investiu muito mais do
que o do Fernando Henrique [que
antecedeu Lula]”, pontuou ela.
Haddad destacou ainda que a
política fiscal do governo não é
baseada em arrocho, mas sim em
revisão de subsídios. E afirmou
que, sem a revisão de gastos tri-
butários, será difícil “colocar o
pobre no Orçamento”, uma pro-
messa de campanha de Lula.
“Uma coisa é você cortar o déficit
cortando do pobre. Outra coisa é
Viciados em Fundão Eleitoral
Fontes de recursos dos partidos nas eleições de 2016 a 2022
Valores em R$ milhões
Fundo Eleitoral Doações de Recursos Próprios Doações pela Outros
e Partidário Pessoas Físicas dos Candidatos Internet e Recursos
Financiamento
Coletivo
UNIÃO
MDB
PSDB
PT
PP
PSD
PL
PSB
PODEMOS
REPUBLICANOS
PDT
PRD
SOLIDARIEDADE
CIDADANIA
PC do B
PV
AVANTE
PSOL
REDE
NOVO
PMN
AGIR
PRTB
DC
PMB
PSTU
PCB
UP
PCO
0 550 1.100 1.650 2.200
Fonte: Elaborado por Bruno Carazza a partir de dados do Tribunal Superior Eleitoral. Valores deflacionados pelo IPCA.
milionários, e mais Fundação Dom Cabral e autor de
financiamento coletivo seria “Dinheiro, Eleições e Poder: as
uma boa fórmula para oxigenar engrenagens do sistema político
a política brasileira. brasileiro” (Companhia das Letras)”.
Escreve às segundas-feiras
Bruno Carazza é professor associado da E-mail bruno.carazza@gmail.com
CRÉDITO
ra burlar a legislação, por exem- combatidos. “Se tudo que foi fei-
plo, para modificar a fala de um to até agora, mesmo com o com-
candidato, deturpar imagens, e bate efetivo, já gera dúvidas em
a partir disso levar o eleitor a grande parcela da população,
uma ideia que não condiz com imagina agora com a utilização
a realidade”, afirmou. da inteligência artificial”, disse.
Em um evento sobre o tema rea- As declarações aconteceram
lizado na segunda-feira (4), Mo- durante um seminário promovi-
raes afirmou que, desde as eleições do pela FGV para discutir os desa-
presidenciais de 2018, a Justiça fios que IA pode trazer para a de-
Eleitoral vem aprimorando os me- mocracia no país. Para o ministro,
canismos para enfrentar a desin- é necessário haver “sanções seve-
formação, mas que, no pleito do ras” para quem desvirtuar o uso
ano que vem, haverá “ingredientes dessas ferramentas, porque se-
muito mais perigosos” a serem não o “crime vai compensar”.
você controlar o déficit fazendo menos 20 anos” para o PT.
quem não paga imposto pagar", O líder do governo na Câmara
defendeu o ministro no evento. dos Deputados, José Guimarães
A respeito do BC, Haddad disse (PT-CE), reforçou a defesa de que
ainda que a política monetária o caminho para esse projeto deva
tem “muito mais gordura” do que envolver o aumento de gastos.
a política fiscal neste momento. “Se tiver que fazer déficit, nós va-
“Com dólares e inflação em que- mos ter que fazer, porque senão a
da, qual a justificativa para não gente não ganha a eleição em
baixar [os juros]?”, indagou o mi- 2024”, disse o deputado, ao comen-
nistro da Fazenda, que espera um tar a estratégia de atender ao pleito
novo corte na Selic na próxima de municípios no ano que vem.
quarta-feira, para 11,75% ao ano. Os planos do PT para o pleito do
As discussões ocorreram em um ano que vem têm como pano de
momento em que integrantes do fundo a expectativa no partido de
partido destacaram a importância que a disputa seja novamente po-
das eleições municipais para o go- larizada entre Lula e o ex-presiden-
verno do presidente Lula. te Jair Bolsonaro. Além do debate
“Não podemos correr risco”, econômico, a estratégia passa por
disse Gleisi em referência à possi- estreitar laços com setores resis-
bilidade de fortalecimento da di- tentes à sigla. Na sexta-feira, ao
reita no Congresso. “Se a popula- abrir o evento, Lula frisou esse
ridade do presidente Lula cai um diagnóstico e pediu que o partido
pouquinho, já sabemos o que po- dialogue mais com setores mais
dem fazer”, disse ela, ao defender conservadores, como evangélicos
um projeto de poder de “pelo e o agronegócio.
 Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023 | Valor | A15

Política

Poderes Planalto encara escrutínio de indicado ao STF como um termômetro para a força do senador

Alcolumbre vira ‘cabo eleitoral’ de Dino

Fabio Murakawa, Julia Lindner,
Isadora Peron e Caetano Tonet
De Brasília
O governo acredita que o es-
crutínio do ministro da Justiça,
Flávio Dino, nesta semana servi-
rá muito mais para medir a força
de Davi Alcolumbre (União-AP)
do que como um termômetro da
base do presidente Luiz Inácio
Lula da Silva no Senado.
Dino foi indicado por Lula para
ocupar a vaga deixada por Rosa
Weber no Supremo Tribunal Fe-
deral (STF). Cumprindo o rito le-
gal, ele passará por uma sabatina
na próxima quarta-feira na Co-
missão de Constituição e Justiça
(CCJ), comandada por Alcolum-
bre. Depois, terá seu nome leva-
do para o plenário, onde precisa
de 41 votos do total de 81 sena-
dores para se tornar integrante
da mais alta Corte do país.
Alcolumbre tem se empenha-
do nos bastidores para obter o
maior número possível de apoio
para o ministro da Justiça. Na Es-
planada, ganhou a alcunha de
“maior cabo eleitoral de Dino”.
Na percepção do Planalto, ele
tenta, com isso, se cacifar definiti-
vamente como o nome mais forte
para a presidência do Senado em
2025, quando expira o mandato
de Rodrigo Pacheco (PSD-MG).
Ao mesmo tempo, caso consiga
uma vitória arrebatadora para Di-
no, o senador amapaense se colo-
cará como credor do governo Lula.
O ex-governador do Mara-
nhão conta também com o apoio
de ministros do STF, como Ale-
xandre de Moraes e Gilmar Men-
des, que têm telefonado para os
senadores em busca de votos.
Mas a visão na Esplanada é a de
que o controle sobre o resultado
da votação está, de fato, nas
mãos de Alcolumbre.
O governo estima que Dino
terá entre 48 e 53 votos em ple-
nário, margem já folgada perto
dos 41 votos necessários para
aprovar a sua indicação. Entre-
Alcolumbre: decisão de fazer campanha para Dino foi tomada após conversa com Lula e sinalização de que terá o apoio do governo na disputa ao Senado
tanto, o objetivo de Alcolumbre
é conseguir perto de 60 votos.
O cálculo é simples: quanto
mais votos para Dino, maior o
prestígio de Alcolumbre junto ao
governo e aos senadores e maior
a certeza de que ele voltará à
presidência do Senado, cargo
que ocupou entre 2019 e 2021.
A estratégia de Alcolumbre e
de Pacheco é fortalecer o seu gru-
po político para os próximos
pleitos dentro e fora da Casa.
Aliados dos parlamentares di-
zem que a articulação envolve
um “movimento de pêndulo”, no
sentido de que o grupo consegue
influenciar votos independen-
temente de o tema ser mais liga-
do ao governo ou à oposição.
Um exemplo disso foi a votação
da proposta de emenda à Consti-
tuição (PEC) que limita decisões
monocráticas do Supremo Tribu-
Percepção é de que
Alcolumbre tenta
se cacifar como o
nome mais forte
para presidir
Senado em 2025
nal Federal (STF), aprovada por 52
votos a 18 no Senado. A pauta era
de interesse principalmente dos
bolsonaristas, mas foi apoiada
por Alcolumbre e Pacheco.
A avaliação entre senadores é a de
que a oposição sempre parte de pelo
menos 32 votos, número obtido pe-
lo senador Rogério Marinho (PL-RN)
na disputa ao Senado no início do
ano. Por isso, aqueles que conse-
guem atrair o apoio dos indepen-
dentes podem mudar o resultado
das deliberações mais estratégicas.
Na sexta-feira, Alcolumbre
disse a aliados que a situação de
Dino está “sob controle” e que
não precisa do reforço do gover-
GERALDO MAGELA/AGÊNIA SENADO
no para angariar novos votos, co-
mo chegou a ser cogitado. Ele
tem buscado puxar para si a res-
ponsabilidade e dialogado dire-
tamente com parlamentares.
O presidente da CCJ deixou de ir
a Dubai para a Conferência do Cli-
ma da ONU, a COP 28, para traba-
lhar na articulação a favor de Dino.
Pessoas ligadas a Alcolumbre
garantem que ele está 100% focado
nas sabatinas desta semana — de
Dino e de Paulo Gonet, o indicado
à Procuradoria-Geral da República
(PGR) — e que tudo tem sido ali-
nhado com o Planalto. Também há
uma avaliação de que o governo
sabe que Alcolumbre pretende ser
candidato à presidência do Sena-
do e, ao mesmo tempo, tem ciên-
cia de que precisa do apoio dele
para ver sua agenda avançar.
Alcolumbre tem procurado os
parlamentares e trabalhado para
“virar votos” de indecisos. Ele rela-
tou, na semana passada, que con-
seguiu reverter a posição de pelo
menos três senadores. Além disso,
o senador, muitas vezes, foi res-
ponsável por antecipar conversas
para Dino. Primeiro, procura
aqueles considerados mais resis-
tentes para checar se eles aceita-
riam receber o ministro. Somente
com a sinalização positiva o en-
contro ocorre efetivamente.
Além de mostrar poder de arti-
culação e conquistar apoio no go-
verno e na oposição, o grupo de Al-
columbre busca ter influência em
indicações, especialmente no Judi-
ciário. Eles já emplacaram indica-
dos no Superior Tribunal de Justiça
(STJ), por exemplo. Ao apoiar Di-
no, senador licenciado pelo PSB-
MA, o intuito também é ter o canal
aberto com o STF. Pacheco e Alco-
lumbre veem como positivo ter
um colega na Corte.
A decisão de Alcolumbre de fa-
zer campanha para Dino foi toma-
da após uma conversa com Lula no
Palácio do Planalto. No encontro,
de acordo com pessoas próximas,
o presidente da CCJ recebeu a sina-
lização de que terá apoio do go-
verno na disputa ao Senado, além
de mais espaço na Esplanada.
Alcolumbre é responsável pe-
la nomeação do ministro Wal-
dez Góes (Desenvolvimento Re-
gional) e tem feito indicações
na pasta e em outros órgãos.
Outro sinal de que o presiden-
te da CCJ quer facilitar a sabati-
na de Dino é que ele optou por
fazer uma inquirição simultânea
com a de Gonet, que tem boa
aceitação entre a oposição.
O intuito de Alcolumbre é bai-
xar a temperatura e dividir o foco
durante os questionamentos a
Dino, que é duramente criticado
pelos bolsonaristas da Casa.

SICOOB SEGURADORA DE VIDA E PREVIDÊNCIA S.A.

CNPJ/MF nº 26.314.512/0001-16
NIRE nº 5330001751-4

dores, examinar, discutir e votar as demonstrações financeiras; (ii) deliberar sobre a destinação do lucro líquido do exercício e a distribuição de dividendos; e (iii) eleger os membros do conselho de administração
e os membros do conselho fiscal, quando for o caso; e, extraordinariamente, sempre que os interesses sociais assim o exigirem ou quando as disposições do presente Estatuto Social ou da legislação aplicável
demandarem deliberação aos acionistas. Artigo 25 As Assembleias Gerais serão presididas pelo Presidente do Conselho de Administração ou, em sua ausência, por seu suplente. Em caso de ausência de ambos,
pelo Vice-Presidente do Conselho de Administração ou, na ausência deste, por seu suplente. Na ausência de todos esses, a Assembleia Geral deverá ser presidida por acionista eleito para tal finalidade pela
maioria dos presentes. O secretário será indicado por quem estiver presidindo a Assembleia Geral. Artigo 26 As Assembleias Gerais serão convocadas pelo Presidente do Conselho de Administração ou por
qualquer Conselheiro, após tal convocação ser devidamente aprovada em reunião do Conselho de Administração, ou, de outra forma, em observância ao disposto na Lei n.º 6.404/76, para deliberar qualquer
matéria sujeita à aprovação dos acionistas. Parágrafo Único. O edital de convocação deverá ser publicado nos termos da Lei n.º 6.404/76, e deverá indicar a data, hora e local da assembleia, bem como as matéri-
as da ordem do dia, mesmo que resumidamente. Independentemente de qualquer formalidade, será considerada regular a Assembleia Geral a que comparecerem todos os acionistas, bem como aquela em
relação a qual todos os acionistas declararem, por escrito, estarem cientes quanto à data, hora, local e assuntos da ordem do dia. Artigo 27 Ressalvadas as exceções previstas em lei, a Assembleia Geral será
instalada, em primeira convocação, com a presença de acionistas representando 50% (cinquenta por cento) mais uma ação de todas as ações do capital social com direito a voto, em segunda convocação, com a
presença de acionistas representando qualquer percentual das ações da Companhia. Parágrafo Primeiro. Os acionistas poderão se fazer representar nas Assembleias Gerais por procurador constituído há menos
de 1 (um) ano da respectiva assembleia, que seja acionista, administrador da companhia ou advogado. Parágrafo Segundo. A Companhia deverá garantir a cada acionista ou seu representante legal o direito de
examinar, inspecionar e copiar, a qualquer tempo, em prazo razoável após a devida notificação, para quaisquer fins devidos, qualquer um dos livros e registros, contas, propriedades e/ou operações da Compan-
hia. Tal exame e inspeção poderão ser conduzidos pelos funcionários ou prepostos dos acionistas, às suas exclusivas expensas. Artigo 28 Se maior quórum não for exigido por lei, por este Estatuto ou por disposição
do Acordo de acionistas arquivado na sede da Companhia, as deliberações da Assembleia Geral serão tomadas pelo voto afirmativo da maioria dos presentes. Parágrafo Primeiro. Os acionistas poderão se fazer
representar nas Assembleias Gerais por procurador constituído há menos de 1 (um) ano da respectiva assembleia, que seja acionista, administrador da companhia ou advogado. Parágrafo Segundo. A Companhia
deverá garantir a cada acionista ou seu representante legal o direito de examinar, inspecionar e copiar, a qualquer tempo, em prazo razoável após a devida notificação, para quaisquer fins devidos, qualquer um
dos livros e registros, contas, propriedades e/ou operações da Companhia. Tal exame e inspeção poderão ser conduzidos pelos funcionários ou prepostos dos acionistas, às suas exclusivas expensas. Artigo 29
Para a validade das resoluções tomadas em qualquer Assembleia Geral, será necessário o voto favorável da maioria dos acionistas presentes na Assembleia, exceto em relação às seguintes matérias, cuja aprovação
requererá o voto afirmativo de acionistas que representem, no mínimo, 75% (setenta e cinco por cento) do capital votante: I. Modificação do prazo de duração da Companhia; II. Dissolução da Companhia, bem
como a venda, o aluguel ou a alienação total ou substancial de seus ativos; III. Aumento ou redução do capital da Companhia, venda de ações em tesouraria, qualquer oferta pública ou privada de direitos de
participação na Companhia, qualquer conversão de débito relacionado à Companhia ou de terceiros em direitos de participação na Companhia, independentemente de resultar ou não no ingresso de novo
acionista na Companhia; IV. Alteração do objeto social da Companhia; V. Alteração na natureza da Companhia, incluindo também qualquer alteração no objeto social; VI. Investimento ou desinvestimento em
uma pessoa ou projeto que não seja expressamente autorizado pelo Plano Operacional e Orçamento; VII. Criação ou extinção de subsidiárias; VIII. Realização de qualquer mudança expressiva nas atividades da
Companhia, ou ingresso desta em novo ramo de atividade; IX. Incorporação, fusão ou cisão envolvendo a Companhia, ou quaisquer outros tipos de reorganização societária da Companhia; X. Resgate de ações;
XI. Emissão de títulos, debêntures ou títulos negociáveis conversíveis em ações, bem como a celebração de acordo, contrato ou qualquer outro instrumento que crie ou conceda quaisquer opções, garantias ou
outros direitos ou valores mobiliários; XII. Qualquer modificação ao presente Estatuto; XIII. As questões referidas Artigo 12 do presente Estatuto, na medida em que não sejam resolvidas pelo Conselho de Ad-
ministração e sejam, assim, trazidas à deliberação da Assembleia Geral; XIV. Cancelamento ou modificação de quaisquer ações de emissão da Companhia; XV. Qualquer pedido de falência, recuperação judicial
ou extrajudicial e aprovação de qualquer plano de recuperação; e Aprovação das demonstrações financeiras da Companhia, contas e relatórios anuais, bem como qualquer distribuição ou retenção de dividendos
contrária à política de distribuição de dividendos da Companhia, nos termos do acordo de acionistas arquivado na sua sede. Artigo 30 Das Assembleias Gerais, serão lavradas atas a serem transcritas em livro
próprio. As atas de todas as Assembleias Gerais serão elaboradas na língua portuguesa. Sempre que necessário, as atas das Assembleias Gerais ficarão sujeitas à aprovação da Superintendência de Seguros
Privados - SUSEP e, posteriormente, serão arquivadas na Junta Comercial competente. CAPÍTULO VI – EXERCÍCIO SOCIAL E DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS Artigo 31 O exercício social terá início no dia 01 de
janeiro e encerrar-se-á em 31 de dezembro de cada ano. Artigo 32 Ao final de cada exercício social, serão levantadas as demonstrações financeiras de acordo com as normas legais aplicáveis, as quais estarão
sujeitas a auditoria pelos auditores externos. A Companhia poderá, a critério do Conselho de Administração, levantar demonstrações financeiras semestrais, trimestrais ou com menor periodicidade, observadas
as disposições legais. Parágrafo Primeiro. Depois de efetivadas as deduções previstas em lei e no acordo de acionistas arquivado na sede da Companhia, a Assembleia Geral deliberará pela distribuição de lucros
com base em proposta apresentada pela Diretoria, ouvido o Conselho de Administração e após obtido o parecer do Conselho Fiscal, caso instalado. Parágrafo Segundo. Em cada exercício social, os acionistas
farão jus a um dividendo mínimo obrigatório de 25% (vinte e cinco por cento) do lucro líquido da Companhia, na forma do artigo 202 da Lei n.º 6.404/76. Parágrafo Terceiro. O Conselho de Administração poderá
deliberar o pagamento de dividendos intermediários e de juros sobre o capital próprio, de acordo com a legislação em vigor, em substituição total ou parcial dos dividendos, inclusive intermediários, cuja apuração
lhe é facultada pelo caput deste Artigo 32, ou, ainda, em adição aos mesmos. Parágrafo Quarto. Caberá ao Conselho de Administração, observada a legislação em vigor, fixar, a seu critério, o valor e a data do
pagamento de cada parcela de juros sobre o capital próprio cujo pagamento vier a deliberar. Parágrafo Quinto. A Assembleia Geral decidirá a respeito da imputação, ao valor do dividendo obrigatório, do mont-
ante dos juros sobre o capital próprio cujo pagamento for deliberado durante o exercício. CAPÍTULO VII – DISPOSIÇÕES GERAIS Artigo 34 A Companhia será liquidada nos casos previstos em lei. A Assembleia
Geral determinará a forma de liquidação, nomeará o liquidante e os membros do Conselho Fiscal, que funcionará durante todo o período de liquidação, fixando-lhes os respectivos honorários. Artigo 35 A Com-
panhia observará o acordo de acionistas arquivado em sua sede, celebrado, em 29 de fevereiro de 2016, entre Bancoob Participações em Seguridade S.A. – Bancoob Par Seguridade e Mongeral Aegon Seguros e
Previdência S.A., sendo expressamente vedado ao presidente ou Secretário escolhido pelos acionistas para presidir a Assembleia Geral ou a reunião do Conselho de Administração acatar o voto de qualquer
acionista que seja signatário do acordo de acionistas, caso o voto esteja em desacordo com os termos do aludido acordo de acionistas. Parágrafo Único. Será também expressamente vedado à Companhia acei-
tar e proceder à transferência de ações e/ou à sua oneração e/ou à cessão de direito de preferência à subscrição de ações e/ou de outros valores mobiliários que não respeitar o quanto previsto no acordo de
acionistas indicado no caput deste Artigo. Artigo 36 Existindo qualquer discrepância ou inconsistência entre este Estatuto Social e quaisquer dos termos ou condições de qualquer acordo de acionistas arquivado
na sede da Companhia, os termos e condições de tal acordo permanecerão válidos e deverão prevalecer. Artigo 37 Os casos omissos neste Estatuto Social serão regulados pelas disposições contidas na Lei n.º
6.404/76, com suas alterações posteriores, e demais disposições legais e regulamentares que lhe forem aplicáveis. Brasília/DF, 27 de dezembro de 2022. Marco Aurélio Borges de Almada Abreu– Presidente da
Mesa. Priscilla Alessandri de Campos–Secretária da Mesa. Junta Comercial, Industrial e Serviços do Distrito Federal Certifico registro sob o nº2138005 em 26/07/2023 da Empresa SICOOB SEGURADORA DE VIDA
E PREVIDENCIA S.A. CNPJ26314512000116 e protocolo DFN2312856574–14/07/2023.Autenticação: 737BB8D24DE03616FE12F5C7B012FEC1B188D7. Anna Cláudia Leite Mesquita Garcia-Secretária-Geral. Para
validar este documento, acesse http://jucis.df.gov.br e informe nº do protocolo 23/083.661-5 e o código de segurança X12R Esta cópia foi autenticada digitalmente e assinada em 26/07/2023 por Anna Cláudia
Leite Mesquita Garcia-Secretária-Geral.
A16 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023

Internacional

Negociações Para a secretária de Mudança do Clima, conferência

LEO PINHEIRO/VALOR - 21/2/2023

será julgada pela forma como abordar o tema na declaração final

Combustíveis fósseis vão

definir esta COP, diz Toni
país que mais vende equipamen- veis fósseis, sem data nem como, até como ter planos de adaptação, a
COP 28 tos de energias renováveis no eliminar só o carvão. terceira é sobre implementação,
mundo, mas segue muito depen- Toni: Pois é. Ou as emissões não com recursos e tecnologia. E a
Dubai dente do carvão. A Arábia Saudita mitigadas na produção, “unaba- quarta é monitoramento e avalia-
se opõe a qualquer menção. ted”, como se diz, que é a proposta ção. E, por fim, financiamento.
A seguir, trechos da entrevista da presidência da COP. Mas essas Valor: Sempre houve poucos re-
Daniela Chiaretti que Ana Toni concedeu ao Valor: propostas não estavam na mesa ou cursos para adaptação.
De Dubai ninguém achou que esse seria o Toni: Recurso é muito importan-
Valor: O que esperar a dois dias grande assunto. E há quatro agora. te porque estamos vendo, no Brasil
Para a economista e cientista do final da COP? Se alguma irá sobreviver ou não e no mundo, quanto custa para as
política Ana Toni, a COP 28, em Du- Ana Toni: A COP começou bem, depende do resto da dinâmica. sociedades serem mais resilientes.
bai, será julgada pelo resultado com a aceleração do Fundo de Per- Valor: E aí seria algo histórico? Há uma proposta de se duplicar,
que apresentar em relação aos das e Danos. Talvez existisse uma Toni: Vamos ver. Mas a estratégia pelo menos até 2030, os recursos
combustíveis fósseis. “O grande expectativa da presidência de que de como vai ser vista esta COP vol- públicos de adaptação vindos
debate aqui é se combustíveis fós- os dois pilares de sucesso da COP tou, esta semana inteira, para esta dos países desenvolvidos para os
seis entram ou não entram no tex- seriam o Fundo e a sugestão de me- dinâmica. O que há agora é o tema países em desenvolvimento. “A conversa manutenção de florestas, como
to, e como entram”, resume a se- tas de renováveis. Mas o que vemos de adaptação à crise do clima. Te- Valor: É um tema polêmico? ser remunerado, ter instrumen-
cretária de Mudança do Clima do é que esta COP não será julgada mos um texto, finalmente, e agora Toni: Não. O que acontece é que com o Brasil tos econômicos para restaura-
Ministério do Meio Ambiente.
Há quatro propostas sobre a
por esses dois termômetros.
Valor: A COP 28 será julgada por
podemos negociar. O difícil foi
chegar a quatro dias do final da
todos se concentram na agenda
de mitigação e a pauta de adapta-
não é mais sobre ção. Está claro que estamos
combatendo o desmatamento.
mesa — desde decidir pela elimi- qual resultado? COP, que deveria ter um quadro ção fica órfã. É o assunto ao qual desmatamento” Então, agora, temos uma con-
nação dos combustíveis fósseis Toni: O grande debate é se com- global sobre adaptação, sem nem se dá menos atenção, um tema versa positiva sobre restauração
(mas sem uma data) a um tópico bustíveis fósseis entram ou não en- ter um texto. Enquanto estamos visto como menos importante Ana Toni e sobre mecanismo financeiro
que especifica apenas eliminar o tram no texto e como entram. O te- negociando existem pessoas per- em todas as COPs. Para o Brasil é para manutenção da floresta.
uso do carvão. Todos os países têm ma dos combustíveis fósseis será o dendo casas, vidas e negócios. O um assunto muito importante. Valor: Qual é a posição do Brasil
forte posição sobre o tema, que é grande termômetro dessa COP. O assunto deveria ter tanta impor- Valor: Há outros pontos funda- Valor: Como está sendo a recep- sobre combustíveis fósseis?
muito controverso. A Índia, por que está vindo de fora está influen- tância como tem o de mitigação. mentais para o Brasil? ção ao Fundo de Florestas global Toni: O presidente Lula disse que
exemplo, está ampliando sua base ciando realmente o que está acon- Valor: Para o Brasil, quais ele- Toni: Sim. A ministra Marina Sil- que o Brasil propôs nesta COP? esse é um tema fundamental. E
de energias renováveis, mas é de- tecendo dentro das salas. Na ter- mentos são importantes? va disse na plenária que temos que Toni: Acho que essa foi outra que o mundo precisa enfrentar co-
pendente do carvão. A economia ceira versão do texto do Balanço Toni: Para nós a abordagem é de assegurar que nesta COP o balanço conquista — colocar o tema da mo vamos eliminar a dependência
dos EUA depende mais de petróleo Geral, o Global Stocktake, há qua- ver sobre quais etapas e qual ciclo geral e o que sair em adaptação, restauração florestal no centro dos combustíveis fósseis na nossa
e gás — e, com eleições em 2024, o tro opções de linguagem para se deve pensar quando se fala em em mitigação e em financiamen- do debate. Isso mudou da água vida. Temos que fazer esse debate.
governo democrata não quer que combustíveis fósseis, umas melho- adaptação. Então, como calcular to não possam comprometer o li- para o vinho. A conversa com o
esse assunto gere mais controvér- res, outras piores. os riscos e as vulnerabilidades é mite de não deixar a temperatu- Brasil não é mais sobre desma- A jornalista viajou à COP 28 a convite do
sias políticas internas. A China é o Valor: Desde eliminar combustí- uma primeira etapa. A segunda é ra aumentar além de 1,5°C. tamento. É o Brasil falando de Instituto Clima e Sociedade (iCS)

PATROCÍNIO:

Atividade econômica Atualize suas contas

Indicadores agregados Variação dos indicadores no período
nov/23 out/23 set/23 ago/23 jul/23 jun/23 mai/23 abr/23 mar/23 fev/23 Em % Em R$
Índice de atividade econômica - IBC-Br (%) (1) - - -0,06 -0,81 0,41 0,25 -1,92 1,12 -0,28 3,15 Mês TR (1) Poupança (2) Poupança (3) TBF (1) Selic (4) TJLP TLP FGTS (5) CUB/SP UPC Salário mínimo
Indústria (1) mai/22 0,1663 0,6671 0,6671 0,9776 1,03 0,5697 0,4424 0,4133 4,13 23,59 1.212,00
jun/22 0,1484 0,6491 0,6491 0,9496 1,02 0,5513 0,4472 0,3954 2,22 23,59 1.212,00
Produção física industrial (IBGE - %) jul/22 0,1631 0,6639 0,6639 0,9844 1,03 0,5851 0,4456 0,4101 0,73 23,67 1.212,00
Total - 0,1 0,0 0,2 -0,3 0,0 0,4 -0,6 1,1 -0,2
ago/22 0,2409 0,7421 0,7421 1,0929 1,17 0,5851 0,4630 0,4881 -0,01 23,67 1.212,00
Indústria de transformação - 0,0 -0,3 1,1 -0,4 -0,3 0,0 -0,7 1,4 -0,4
set/22 0,1805 0,6814 0,6814 1,0020 1,07 0,5662 0,4670 0,4276 -0,06 23,67 1.212,00
Indústrias extrativas - -1,1 5,9 -4,4 -1,4 2,9 1,3 -0,7 0,2 4,1
out/22 0,1494 0,6501 0,6501 0,9506 1,02 0,6005 0,4702 0,3964 0,04 23,81 1.212,00
Bens de capital - -1,1 -2,2 4,8 -6,9 -2,5 4,4 -11,9 8,8 0,0
nov/22 0,1507 0,6515 0,6515 0,9519 1,02 0,5811 0,4614 0,3977 0,15 23,81 1.212,00
Bens intermediários - 0,9 0,6 -0,4 -0,5 -0,2 -0,1 0,2 1,1 0,3
dez/22 0,2072 0,7082 0,7082 1,0489 1,12 0,6005 0,4670 0,4543 0,17 23,81 1.212,00
Bens de consumo - -1,1 -1,8 2,4 1,5 0,2 -0,7 1,3 -1,3 -0,3
jan/23 0,2081 0,7091 0,7091 1,0398 1,12 0,6142 0,4812 0,4552 -0,06 23,93 1.302,00
Faturamento real (CNI - %) - 0,0 -0,9 1,1 -2,3 1,5 -0,2 -1,4 0,8 0,5
fev/23 0,0830 0,5834 0,5834 0,8536 0,92 0,5546 0,4931 0,3298 0,00 23,93 1.302,00
Horas trabalhadas na produção (CNI - %) - -0,4 -0,7 0,0 -0,6 0,1 0,4 -1,3 1,0 -1,0
mar/23 0,2392 0,7404 0,7404 1,0912 1,17 0,6142 0,4986 0,4864 -0,18 23,93 1.302,00
Comércio
abr/23 0,0821 0,5825 0,5825 0,8527 0,92 0,5873 0,4907 0,3289 0,29 24,06 1.302,00
Receita nominal de vendas no varejo - Brasil (IBGE - %) (1)(2) - - 1,0 0,7 1,0 0,7 -2,1 -1,5 3,1 -0,8
mai/23 0,2147 0,7158 0,7158 1,0465 1,12 0,6070 0,4812 0,4619 1,44 24,06 1.320,00
Volume de vendas no varejo - Brasil (IBGE - %) (1)(2) - - 0,6 -0,1 0,7 0,2 -0,6 0,0 0,7 -0,1
jun/23 0,1799 0,6808 0,6808 1,0014 1,07 0,5873 0,4622 0,4270 0,64 24,06 1.320,00
Serviços
jul/23 0,1581 0,6589 0,6589 0,9694 1,07 0,5843 0,4464 0,4051 0,09 24,17 1.320,00
Receita nominal de serviços - Brasil (IBGE - %) (1) - - 1,0 -0,4 0,2 0,2 -0,1 -1,0 1,5 1,6 ago/23 0,2160 0,7171 0,7171 1,0578 1,14 0,5843 0,4321 0,4632 0,05 24,17 1.320,00
Volume de serviços - Brasil (IBGE - %) (1) - - -0,3 -1,3 0,6 0,1 1,5 -1,8 1,1 0,9 set/23 0,1130 0,6136 0,6136 0,9039 0,97 0,5654 0,4194 0,3599 -0,05 24,17 1.320,00
Mercado de trabalho out/23 0,1056 0,6061 0,6061 0,8964 1,00 0,5478 0,4186 0,3525 -0,05 24,29 1.320,00
Taxa de desocupação (Pnad/IBGE - em %) - 7,6 7,7 7,8 7,9 8,0 8,3 8,5 8,8 8,6 nov/23 0,0775 0,5779 0,5779 0,8481 0,92 0,5301 0,4337 0,3243 0,12 24,29 1.320,00
Emprego industrial (CNI - %) (1) - 0,1 -0,1 -0,2 0,0 0,1 -0,2 0,2 -0,6 -0,3 dez/23 0,0690 0,5693 0,5693 0,8395 0,91 0,5478 0,4519 0,3158 - 24,29 1.320,00
Indicador Antecedente de Emprego - (FGV/IBRE) (1)(3) 0,0 -1,4 -0,5 -1,1 1,2 2,2 -0,4 -1,4 1,7 0,8 2023 1,69 7,42 7,42 11,08 13,06 7,15 5,65 4,48 2,31 2,02 8,91
Balança comercial (US$ milhões) Em 12 meses * 1,90 8,19 8,19 12,25 13,06 7,15 5,65 4,96 2,48 2,02 8,91
Exportações 27.820 29.484 28.739 31.076 28.296 29.593 32.657 27.089 32.810 20.239 2022 1,63 7,90 7,90 11,71 12,39 6,88 5,51 4,68 9,12 1,15 10,18
Importações 19.044 20.525 19.527 21.476 20.113 19.536 21.696 19.149 22.072 17.674 Fontes: Banco Central, CEF, Sinduscon e Ministério da Fazenda. Elaboração: Valor Data * Até o último mês de referência
Saldo 8.776 8.958 9.213 9.600 8.183 10.058 10.961 7.940 10.738 2.565 (1) Taxa do período iniciado no 1º dia do mês. (2) Rendimento no 1º dia no mês seguinte para depósitos até 03/05/12 (3) Rendimento no 1º dia no mês seguinte para depósitos a partir de
Fontes: Banco Central, CNI, FGV, IBGE e SECEX/MDIC. Elaboração: Valor Data (1) Metodologia com ajuste sazonal. (2) Nova série com índice base 2014 = 100. (3) Var. em pts 04/05/12; Lei nº 12.703/2012 (4) Taxa efetiva; para dezembro projetada. (5) Crédito no dia 10 do mês seguinte (TR + Juros de 3% ao ano)

Produção e investimento Inflação Dívida e necessidades de financiamento

Variação no período Variação no período (em %) Valores em R$ bilhões - no setor público
Indicadores 3º Tri/23 2º Tri/23 2023 (1) 2022 2021 2020 Dívida líquida do setor público out/23 set/23 out/22
Acumulado em Número índice
PIB (R$ bilhões) * 2.741 2.701 10.666 10.080 9.012 7.610 Valor % do PIB Valor % do PIB Valor % do PIB
PIB (US$ bilhões) ** 559 535 2.075 1.920 1.649 1.476 nov/23 out/23 2023 2022 12 meses nov/23 out/23 dez/22 nov/22
Dívida líquida total 6.351,5 59,96 6.310,3 59,97 5.542,5 56,89
Taxa de Variação Real (%) 0,1 1,0 3,1 3,0 4,8 -3,3 IBGE
(-) Ajuste patrimonial + privatização -36,7 -0,35 -41,2 -0,39 3,6 0,04
Agropecuária -3,3 0,5 14,4 -1,1 0,0 4,2 IPCA - 0,24 3,75 5,79 4,82 - 6.716,74 6.474,09 6.434,20
(-) Ajuste metodológico s/ dívida* -710,8 -6,71 -700,4 -6,66 -725,8 -7,45
Indústria 0,6 0,9 2,0 1,5 5,0 -3,0 INPC - 0,12 3,04 5,93 4,14 - 6.909,79 6.706,15 6.660,19
Dívida fiscal líquida 7.099,0 67,02 7.051,9 67,02 6.264,7 64,31
Serviços 0,6 1,0 2,8 4,3 4,8 -3,7 IPCA-15 0,33 0,21 4,30 5,90 4,84 6.619,45 6.597,68 6.346,64 6.313,81
Formação Bruta de Capital Fixo (%) -2,5 -0,3 -1,1 1,1 12,9 -1,7 IPCA-E - - 3,74 5,90 5,00 - - 6.346,64 6.313,81 Divisão entre dívida interna e externa
Investimento (% do PIB) 16,6 16,4 17,0 17,8 17,9 16,6 Dívida interna líquida 6.999,7 66,08 6.970,0 66,24 6.265,9 64,32
FGV
Fontes: IBGE e Banco Central. Elaboração: Valor Data Dívida externa líquida -648,1 -6,12 -659,7 -6,27 -723,4 -7,43
IGP-DI 0,50 0,51 -3,91 5,03 -3,62 1.098,48 1.092,97 1.143,23 1.139,73
* Valores correntes. ** Banco Central. (1) 3º trim de 2023, nos últimos 12 meses
Núcleo do IPC-DI 0,33 0,30 3,14 6,16 3,43 - - - - Divisão entre as esferas do governo
IPA-DI 0,63 0,57 -6,66 4,70 -6,36 1.284,20 1.276,14 1.375,86 1.371,43 Governo Federal e Banco Central 5.402,1 51,00 5.375,6 51,09 4.654,7 47,78
IPA-Agro 0,74 0,32 -14,45 3,38 -14,72 1.722,58 1.709,99 2.013,57 2.019,92 Governos Estaduais 852,9 8,05 841,3 7,99 796,9 8,18
Contrib. previdenciária* IR na fonte IPA-Ind. 0,59 0,66 -3,56 5,24 -3,00 1.096,91 1.090,42 1.137,41 1.130,86 Governos Municipais 48,5 0,46 46,6 0,44 36,3 0,37
Empregados e avulsos** Faixas de contribuição IPC-DI 0,27 0,45 3,25 4,28 3,62 731,54 729,56 708,49 706,02 Empresas Estatais 48,0 0,45 46,8 0,44 54,6 0,56
INCC-DI 0,07 0,20 3,17 9,28 3,26 1.084,99 1.084,24 1.051,63 1.050,70
Salário de Base de cálculo* Alíquota Parcela a deduzir Necessidades de financiamento do setor público out/23 set/23 out/22
IGP-M 0,59 0,50 -3,89 5,45 -3,46 1.115,82 1.109,24 1.161,01 1.155,83
em R$ em % IR - em R$ Fluxos acumulados em 12 meses Valor % do PIB Valor % do PIB Valor % do PIB
contribuições em R$ Alíquotas em % (1) IPA-M 0,71 0,60 -6,51 5,27 -6,07 1.321,41 1.312,13 1.413,36 1.406,72
Até 1.320,00 7,50 Até 2.112,00 0,0 0,00 IPC-M 0,42 0,27 3,26 4,30 3,71 715,46 712,45 692,88 689,84 Total nominal 834,3 7,88 801,6 7,62 400,1 4,11
De 1.320,01 até 2.571,29 9,00 De 2.112,01 até 2.826,65 7,5 158,40 INCC-M 0,10 0,20 3,05 9,40 3,33 1.083,34 1.082,25 1.051,25 1.048,43 Governo Federal** 648,1 6,12 632,3 6,01 394,8 4,05
De 2.571,30 até 3.856,94 12,00 De 2.826,66 até 3.751,05 15,0 370,40 IGP-10 0,52 0,52 -4,16 6,08 -3,81 1.136,25 1.130,39 1.185,56 1.181,32 Banco Central 78,1 0,74 63,9 0,61 20,4 0,21
De 3.856,95 até 7.507,49 14,00 De 3.751,06 até 4.664,68 22,5 651,73 IPA-10 0,60 0,61 -6,78 6,08 -6,49 1.355,77 1.347,72 1.454,37 1.449,93 Governo regional 100,4 0,95 99,3 0,94 -15,6 -0,16
Empregador doméstico 8,00 Acima de 4.664,68 27,5 884,96 IPC-10 0,39 0,25 3,21 4,40 3,81 719,27 716,48 696,93 692,90 Total primário 114,2 1,08 101,9 0,97 -173,1 -1,78
Fonte: Previdência Social. Elaboração: Valor Data *Competên- INCC-10 0,18 0,36 3,03 9,55 3,40 1.070,11 1.068,15 1.038,60 1.034,89 Governo Federal -172,2 -1,63 -180,3 -1,71 -337,9 -3,47
Fonte: Receita Federal. Elaboração: Valor Data
cia nov/23. **Inclusive empregado doméstico. (1) Para fins de *Valores consideram o desconto simplificado de R$ 528,00 Banco Central 0,5 0,01 0,5 0,01 0,5 0,01
FIPE
recolhimento ao INSS Obs. Desconto por dependente: R$ 189,59 Governo regional 3,7 0,03 3,7 0,04 -86,2 -0,88
IPC 0,43 0,30 2,76 7,32 3,31 672,69 669,79 654,64 651,16
Fonte: Banco Central. Elaboração: Valor Data * Interna e externa.** Inclui INSS. Obs.: Sem Petrobras e Eletrobras.
DIEESE
ICV* - - - - 3,07 - - - -
Principais receitas tributárias Obs.: IPCA-E no 3º trimestre = 0,56%, IGP-M 1ª prévia dez/23 -0,26% e IPC-FIPE 3ª quadrissemana nov/23 0,43%
Valores em R$ bilhões Fontes: FGV, IBGE, FIPE e DIEESE. Elaboração: Valor Data *Índice em 2020 até fevereiro Resultado fiscal do governo central
Valores em R$ bilhões a preços de outubro*
Discriminação Janeiro-outubro Var. outubro Var.
Discriminação Janeiro-outubro Var. outubro Var.
2023 2022 % 2023 2022 % Imposto de Renda Pessoa Física 2023 2022 % 2023 2022 %
Receita Federal
Imposto de renda total 621,0 591,3 5,01 68,5 67,6 1,24
Pagamento das quotas - 2023 Receita total 1.958,2 2.039,0 -3,96 212,5 213,1 -0,28
Receita Adm. Pela RFB** 1.209,2 1.230,6 -1,74 133,7 133,0 0,54
Imposto de renda pessoa física 50,3 49,6 1,47 4,4 4,0 10,98 Arrecadaçao Líquida para o RGPS 472,2 448,1 5,39 48,4 48,0 0,96
Imposto de renda pessoa jurídica 266,6 277,7 -4,00 34,8 35,8 -2,94 No prazo legal
Receitas Não Adm. Pela RFB 276,9 360,4 -23,16 30,3 32,1 -5,52
Imposto de renda retido na fonte 304,1 264,1 15,15 29,3 27,9 5,22 Quota Vencimento Valor da quota Valor dos juros Valor total
Transferências a Estados e Municípios 364,7 390,4 -6,59 32,3 34,0 -4,96
Imposto sobre produtos industrializados 50,1 54,1 -7,38 5,4 5,7 -5,04 (Campo 7 do DARF) (Campo 9 do DARF) (Campo 10 do DARF)
Receita líquida total 1.593,5 1.648,5 -3,34 180,1 179,0 0,61
Imposto sobre operações financeiras 50,5 48,6 3,96 5,4 5,1 6,37 1ª ou única 31/05/2023 - Campo 7 Despesa Total 1.668,1 1.578,5 5,68 161,9 147,0 10,13
Imposto de importação 45,4 49,4 -8,12 4,7 5,3 -11,44 2ª 30/06/2023 1,00% Benefícios Precidenciários 742,4 710,2 4,53 67,0 64,7 3,62
Cide-combustíveis 0,8 1,4 -42,20 0,2 0,0 13.785,96 3ª 31/07/2023 2,07% + Pessoal e Encargos Sociais 283,8 287,5 -1,29 27,4 27,0 1,53
Contribuição para Finsocial (Cofins) 275,6 260,0 5,98 29,5 25,9 13,79 4ª 31/08/2023 Valor da declaração 3,14% Campo 8 Outras Despesas Obrigatórias 243,7 262,7 -7,22 20,4 28,6 -28,67
CSLL 138,0 145,1 -4,84 17,7 18,1 -1,86 5ª 29/09/2023 4,28% Despesas Poder Exec. Sujeitas à Prog. Financeira 398,2 318,1 25,18 47,0 26,7 76,16
PIS/Pasep 76,2 72,5 5,05 8,0 7,1 12,02 Resul. Primário do Gov. Central (1) -74,6 70,0 - 18,3 32,1 -43,00
6ª 31/10/2023 5,25% +
Outras receitas 649,7 613,8 5,86 76,2 70,7 7,86 Discriminação out/23 set/23 out/22
7ª 30/11/2023 6,25% Campo 9
Total 1.907,4 1.836,3 3,87 215,6 205,5 4,93 Valor Var. % Valor Var. % Valor Var. %
8ª 28/12/2023 7,17%
ago/23 jul/23 ago/22
Pagamento com atraso Ajustes metodológicos -0,1 -99,48 -26,1 16.196,49 -0,2 -15,26
Valor Var. %* Valor Var. %* Valor Var. %* Discrepância estatística 1,3 - -2,0 - -0,2 -
Multa (campo 08) - sobre o valor do campo 7 aplicar 0,33% por dia de atraso, a partir do primeiro dia após o vencimento até
ICMS - Brasil 59,7 2,34 58,3 0,63 56,9 -3,78 Result. Primário do Gov. Central (2) 19,5 - -16,5 -37,12 31,7 170,56
o limite de 20%; Juros (campo 09) - aplicar os juros equivalentes à taxa Selic acumulada mensalmente, calculados a partir
out/23 set/23 out/22 de junho/23 até o mês anterior ao do pagamento e de 1% no mês de pagamento; Total (campo 10) - informar a soma dos Juros Noniminais -52,1 -28,51 -72,9 -3,12 -34,5 -48,66
Valor Var. %* Valor Var. %* Valor Var. %* valores dos campos 7, 8 e 9. Fonte: Receita Federal do Brasil. Elaboração: Valor Data Result. Nominal do Gov. Central -32,6 -63,49 -89,4 -11,93 -2,8 -94,94
INSS 48,4 -0,10 48,5 2,07 45,8 4,49 Fonte: Secretaria do Tesouro Nacional. Elaboração: Valor Data
Fonte: Receita Federal, Previdência Social, Secretaria da Fazenda. Elaboração: Valor Data * sobre o mês anterior Mais informações: valor.globo.com/valor-data/, ibge.gov.br e fipe.org.br * Deflator: IPCA ** Somando Incentivos fiscais (1) Acima da linha. (2) Abaixo da linha

Internacional
Inauguração Primeiro decreto do novo presidente permite a
nomeação da irmã Karina como secretária-geral da Presidência
Milei toma posse e denuncia
a ‘pior herança’ na história
Marina Guimarães
Para o Valor, de Buenos Aires
Javier Milei tomou posse ontem
como novo presidente da Argenti-
na fazendo um diagnóstico catas-
trófico sobre a economia, denun-
ciando a “pior herança” na história
deixada pelo governo peronista de
Alberto Fernández. E alertou que
serão necessárias “duras” medidas
de choque para colocar o país de
volta ao rumo do crescimento.
Milei começou seu governo
quebrando protocolos. Fez o dis-
curso inaugural para seu público
de seguidores do lado de fora do
Congresso. Foi a primeira vez que
um presidente empossado não se
dirigiu aos parlamentares reuni-
dos na Assembleia Nacional. Mui-
tos legisladores consideraram
uma “desfeita” e “um mau sinal” o
fato de o novo presidente ter feito
seu primeiro discurso de costas pa-
ra o Congresso — que terá de apro-
var as duras medidas de ajuste eco-
nômico que serão enviadas nos
próximos dias, junto com o pedido
de sessões extraordinárias.
“Não há dinheiro”, declarou.
“Nenhum governo recebeu uma
herança pior que a que nós esta-
mos recebendo”. O governo ante-
rior, afirmou, deixou “uma infla-
ção plantada de 15.000% anuais” e
esse é um dos motivos pelos quais
não há alternativa ao ajuste e ao
choque. E reconheceu que, no
curto prazo, a situação vai piorar.
“Mas logo veremos os frutos de
nosso esforço, tendo criado as
Novo presidente pede 2 anos para mostrar resultados
Análise
César Felício
De Brasília
No discurso inaugural, logo
após sua posse ontem no Con-
gresso, o novo presidente da
Argentina Javier Milei falou em
uma nova era para o país, mas
suas referências mais impor-
tantes estão no passado.
A principal dela foi sobre uma ex-
periência fracassada de 1975, o “ro-
drigazo”. Trata-se do corte de todos
os subsídios, correção cambial e
Apoio do Congresso ao ajuste não está garantido
Para o Valor, de Buenos Aires
O apoio parlamentar para apro-
var as propostas do presidente Ja-
vier Milei não está garantido e ele
precisará negociar com as banca-
das, avalia o deputado Francisco
Sánchez, do partido Juntos por el
Cambio (JxC), liderado pelo ex-
presidente Mauricio Macri, que se
aliou ao novo partido governista
La Libertad Avanza (LLA).
“Primeiro, temos que conhecer
as propostas porque não conhece-
mos nada ainda, e não se pode
afirmar que estamos fechados
com tudo. Em princípio temos que
acompanhar o presidente, mas
precisamos ir avaliando as pro-
Zelensky em Buenos Aires
NATACHA PISARENKO/AP - 10/12/2023
Do balcão da Casa Rosada, Milei voltou a se dirigir aos “argentinos de bem”
bases de um crescimento sólido e
sustentável no tempo”.
Também pediu aos políticos que
sejam responsáveis e aprovem as
medidas que enviará ao Congres-
so, incluindo um corte nos gastos
públicos em 5% do PIB. Ele desta-
cou que “o ajuste será sobre o Esta-
do e não sobre o setor privado”.
Os seguidores de Milei aplaudi-
ram o discurso, mas talvez não te-
ajuste fiscal anunciado pelo então
ministro da Economia de Isabelita
Peron, Celestino Rodrigo. A combi-
nação de disparada da inflação com
depressão econômica foi a conse-
quência óbvia. O plano motosser-
ra dos anos 70 levantou na ocasião
resistências políticas e sociais de
toda ordem, que culminaria no
golpe militar no ano seguinte.
Milei deixou claro que preten-
de fazer algo parecido e terá co-
mo desafio não ser engolfado pe-
lo caos como foi Isabelita. Ace-
nou com choque imediato. Disse
que além dos 5% do PIB de corte
postas em um contexto geral”,
disse ao Valor o deputado do JxC
da província de Neuquén.
Sánchez avalia que, se 55% dos
argentinos votaram em Javier Mi-
lei, isso representa uma maioria
implícita, que dentro do Congres-
so “pode ser alcançada rapida-
mente com os partidos [JxC e LLA]
e dentro da Unión por la Patria [do
Partido Justicialista, também cha-
mado de peronista, que deixou o
governo] há pessoas razoáveis que
estarão dispostas a acompanhar o
presidente em suas propostas”.
Sobre o arrocho salarial e os
cortes prometidos por Milei, o de-
putado considerou que antes de
ter mobilizações dos movimentos
SARAH PABST/BLOOMBERG
nham entendido que o Estado, por
definição, é também a população,
observou Santiago Manoukian,
economista-chefe da consultoria
Ecolatina. “Todos vão pagar esse
ajuste do gasto público de 5 pon-
tos do PIB. Nunca houve um presi-
dente da Argentina que tenha con-
seguido de um ano para o outro fa-
zer um ajuste assim, sem tirar re-
cursos do setor privado ou deixar
fiscal deve soltar as amarras do
câmbio e permitir o realinha-
mento dos preços e tarifas.
Admitiu que o que pretende fazer
vai doer. “Naturalmente, isso impac-
tará de modo negativo o nível de ati-
vidade, o emprego, os salários reais,
a quantidade de pobres e indigen-
tes. Haverá estagflação, admitiu.
“Não buscamos nem desejamos as
duras opções que vamos tomar
nas próximas semanas”, disse.
Milei foi audacioso ao não es-
conder o peso de suas escolhas so-
bre a sociedade, e ainda mais ao
pedir um prazo para os argentinos
sociais e dos sindicatos, deve-se es-
perar para ver os detalhes das me-
didas. Ele também fez críticas à
atuação das centrais durante o go-
verno peronista. “Não fizeram
nenhuma greve ao pior governo
da história, ao que mais empo-
breceu a Argentina, ao que mais
empobreceu seus próprios tra-
balhadores”, acusou Sánchez.
Fernando Iglesias, outro depu-
tado do JxC, disse que em linhas
gerais as medidas necessárias são
muito claras, a Argentina precisa
diminuir o gasto e ordenar a ma-
croeconomia para que o país volte
a crescer. “Há mais de 10 anos que
a Argentina está em uma situação
sem crescimento, de altíssima in-
Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023
de dar o que estava recebendo.”
Para Manoukian, o ajuste indi-
cado por Milei terá impacto em to-
da a sociedade, sobretudo pela
aceleração da inflação nos próxi-
mos meses. Os aumentos dos pre-
ços com o fim dos controles — de
combustíveis a planos de saúde e
outros —, a desvalorização do câm-
bio oficial e a correção das tarifas
de serviços públicos — luz, gás e
água — vão reduzir a renda dispo-
nível das famílias para consumo.
O economista observa que a fra-
se no discurso inaugural de Milei
sobre quem pagará a conta não
condiz com o que se espera nos
próximos meses. A inflação, conti-
nua, afeta principalmente quem
destina uma maior proporção da
renda em itens básicos, como ali-
mentação. “Quem são? Bom, os
mais pobres”, disse. “Claramente, o
custo do ajuste recairá sobre o se-
tor privado, porque se há um ajus-
te, isso implica que você está dan-
do menos recursos ao setor priva-
do ou está retirando algo que este
estava recebendo anteriormente.”
O primeiro decreto assinado
por Milei reduziu o número de Mi-
nistérios para nove e anulou um
decreto do governo de Mauricio
Macri que proibia nomear familia-
res para o governo. Essa mudança
permitiu que sua irmã, Karina, fos-
se nomeada secretária-geral da
Presidência. Ela prestou juramen-
to ontem no fim da tarde junto
com os demais novos ministros em
uma cerimônia fechada, sem
transmissão pela TV, algo inédito.
aguardarem o saldo benéfico do
ajuste fiscal. Disse que por “18 a 24
meses” os argentinos “continuarão
pagando os custos do caos”. Ou
seja, até as estratégicas eleições
de meio de mandato em 2025,
que poderão deixá-lo ainda mais
minoritário no Congresso.
Sobreviver até lá sem mudar o
curso será uma façanha para Milei.
Desde 1955 o único governo não
peronista a terminar o mandato
dentro da legalidade foi o de Mau-
rício Macri, depois de adotar uma
política gradualista e perder a ree-
leição ainda no primeiro turno.
flação e aumento da pobreza. Este
governo diz que é nacional e po-
pular, mas acrescentou 3 milhões
de pobres nos últimos anos.”
Para a deputada Margarita Stol-
bizer (Partido Gen), que forma
parte de um bloco que reúne polí-
ticos de outras vertentes. “Defini-
mos que não somos parte do go-
verno. Me parece que o importan-
te é esperar o que o presidente vai
mandar. Eu acho que tem que tra-
tar lei por lei para ver exatamente
de que se trata cada uma. Não va-
mos apoiar ajuste ao trabalhador.
Temos que ver, o governo anun-
ciou um ajuste aos privilégios da
política e me parece que é por aí
que tem que começar.” (MG)
O presidente da Ucrânia, Volodymyr
Zelensky, aproveitou ontem a posse
de Javier Milei para encontrar-se com
líderes sul-americanos em busca de
apoio na guerra com a Rússia.
Zelensky fez questão de ir à posse
para garantir o destravamento da
ajuda prometida pela Argentina à
reconstrução da Ucrânia, que não
avançou durante o governo de Alberto
Fernández. Zelensky conversou ainda
com os presidentes Luis Lacalle Pou
(Uruguai), Santiago Peña (Paraguai),
Daniel Noboa (Equador) e o chileno
Gabriel Boric (à esq. na foto).
Zelensky recebeu convites ontem
para uma reunião amanhã com o
presidente dos Estados Unidos, Joe
Biden, e para discursar no Congresso
americano, que reluta em dar mais
ajuda aos ucranianos.
Deflação na China
sugere que freada da
economia persiste
Jason Douglas
Dow Jones, de Cingapura
Os sinais de contínua pressão de
queda nos preços ao consumidor
na China, aprofundando a fase de
deflação, sugerem que os esforços
de Pequim para reacender o cresci-
mento ainda são insuficientes.
As principais autoridades da
China indicaram, na sexta, que
mais apoio para a economia está
a caminho, com promessas de
novo estímulo fiscal e políticas
monetárias de apoio do banco
central nos próximos meses.
Mas o Politburo, órgão de co-
mando do Partido Comunista, si-
nalizou que o estímulo será mode-
rado, em vez de agressivo, refor-
çando as expectativas de um cres-
cimento constante, se não espeta-
cular, em 2024, enquanto a econo-
mia lida com um prolongado co-
lapso imobiliário e um cenário
global agravado pela guerra e de-
sacelerações nos EUA e na Europa.
Os preços ao consumidor na
China caíram 0,5% em novembro
em comparação com o ano ante-
rior, informou o Escritório Nacio-
nal de Estatísticas da China no sá-
bado, uma queda mais acentua-
da do que a de outubro (0,2%).
As fracas cifras de inflação se
somam a uma série de sinais que
sugerem que a economia da Chi-
na está perdendo impulso nova-
mente, depois de cortes modestos
nas taxas de juros e outras peque-
nas medidas de estímulo impul-
sionarem um aumento no cres-
cimento no terceiro trimestre.
As exportações subiram só 0,5%
em novembro, após vários meses
de declínio, enquanto as pesquisas
apontavam para uma contração
na atividade nas fábricas e nos ser-
viços. As vendas de novas casas
continuaram a cair em outubro.
Esperava-se que a economia da
China crescesse com força em
2023, à medida que a flexibiliza-
ção dos controles de covid-19 de
Pequim impulsiona um poderoso
ressurgimento liderado pelo con-
sumidor. Mas, em vez disso, os con-
sumidores, em sua maioria, guar-
daram economias, enquanto um
profundo declínio pôs abaixo o se-
tor imobiliário. A redução de gas-
tos no exterior minou a demanda
pelas exportações da China.
A deflação que a China está ex-
perimentando reflete tanto o fraco
gasto do consumidor quanto o ex-
cesso de oferta, à medida que as fá-
bricas chinesas reduzem os preços
na tentativa de liquidar estoques
volumosos de mercadorias.
A perspectiva de uma inunda-
ção de carros, painéis solares e ou-
tros bens industriais chineses nos
mercados globais nos próximos
anos tem alimentado novas ten-
sões comerciais com os EUA e a
União Europeia. Em uma cúpula
com o líder chinês, Xi Jinping, em
Pequim, na quinta, a presidente da
Comissão Europeia, Ursula von
der Leyen, pediu um comércio
mais equilibrado com a China, de-
pois que o déficit do bloco com a
segunda maior economia do mun-
do aumentou para mais de US$
400 bilhões, culpando a falta de
acesso ao mercado para empresas
estrangeiras, tratamento preferen-
cial para empresas chinesas e ex-
cesso de capacidade chinesa.
Aumentam os ataques na
fronteira de Israel e Líbano
Agências internacionais
A violência aumentou na
fronteira entre Israel e Líbano
ontem. O braço armado do gru-
po militante xiita Hezbollah lan-
çou drones explosivos e mísseis
contra posições israelenses. Em
reação, Israel desferiu ataques
aéreos contra várias cidades e vi-
larejos do sul do Líbano.
Israel e o Hezbollah, que é
apoiado pelo Irã, têm se atacado
mutuamente desde que a guerra
na Faixa de Gaza começou, há
dois meses, marcando as piores
hostilidades desde um conflito
em 2006. Mas a violência tem se
limitado à região de fronteira.
| Valor | A17
A queda nos preços na China
contrasta fortemente com os EUA
e outras grandes economias, onde
os BCs reduziram recentemente
uma campanha agressiva de au-
mento das taxas de juros, com o
objetivo de conter a inflação cres-
cente, impulsionada por proble-
mas nas cadeias de abastecimento
e gastos pós-pandemia em alta.
As autoridades têm encarado
leituras fracas de crescimento de
preços como um contratempo
temporário, impulsionado por os-
cilações nos preços de alguns itens
básicos. O preço da carne suína,
por exemplo, caiu 32% em novem-
bro, em comparação com o ano
anterior. Muitos economistas con-
cordam, embora alertem que as
autoridades não devem ser com-
placentes em relação ao risco de
um período mais prolongado de
deflação, caso não consigam esti-
mular consumidores e empresas.
O economista-chefe de merca-
dos emergentes e China da BCA
Research, Arthur Budaghyan, aler-
tou que, se os preços continuarem
a cair, isso afetará os lucros das
empresas e provocará demissões,
colocando a economia em risco
de entrar em um ciclo de preços,
gastos e emprego em queda.
Autoridades
acenam com novo
pacote de estímulo
fiscal e políticas
monetárias de apoio
“A deflação já é generalizada
na economia chinesa”, disse ele,
acrescentando que a economia
precisa de taxas de juros mais
baixas e uma moeda mais fraca.
Espera-se que dirigentes se reú-
nam nos próximos dias para uma
conferência sobre a economia,
após a qual devem publicar novos
planos para o crescimento e outras
prioridades econômicas. Os eco-
nomistas esperam detalhes sobre
o estímulo e como as autoridades
planejam gerenciar um reequilí-
brio da economia, afastando-se do
investimento impulsionado pelo
setor imobiliário em direção à ma-
nufatura avançada e ao consumo.
Além de reduzir as taxas de hi-
poteca e flexibilizar os requisitos
para a compra de imóveis em
grandes cidades, a China anun-
ciou, no mês passado, um plano
para emitir 1 trilhão de yuans em
dívida (cerca de US$ 137 bi-
lhões), para apoiar a economia.
Economistas do Citi disseram
esperar que as autoridades estabe-
leçam uma meta de crescimento
de cerca de 5% para 2024, igua-
lando a modesta meta deste ano.
No entanto, muitos economis-
tas têm previsões ligeiramente
mais fracas para o próximo ano,
uma vez que a economia se bene-
ficiou, em 2023, de uma compara-
ção favorável com 2022, quando
os bloqueios em grandes cidades,
incluindo Xangai e Shenzhen,
prejudicaram o crescimento.
O Fundo Monetário Interna-
cional, por exemplo, espera que
o crescimento na China desacele-
re para 4,6% em 2024, em compa-
ração com os 5,4% deste ano.
O diretor-geral da Organização
Mundial da Saúde, Tedros Adha-
nom Ghebreyesus, disse que será
“praticamente impossível” acabar
com o “catastrófico” estado da saú-
de em Gaza. Segundo Ghebreye-
sus, embora a situação tenha se
agravado, o sistema de saúde foi
reduzido a um terço do que era an-
tes do início do conflito entre Is-
rael e o grupo terrorista Hamas.
O secretário de Estado america-
no, Anthony Blinken, voltou on-
tem a pedir maior empenho por
parte de Israel para não atacar civis
palestinos na Faixa de Gaza. “O
ponto crítico é garantir que as ope-
rações militares sejam planejadas
em meio à proteção de civis”, disse.
A18 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023

Opinião

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entre os dois Poderes mudaram, com a perda de poder possam ser dirigidos ao fundo eleitoral, que o relator aceita Sucursal de Brasília Multiplataformas
Correspondentes nacionais
Fernando Exman Luciana Alencar
relativo do Executivo e empoderamento do Congresso, que elevar até R$ 4,9 bilhões. O governo reservou para esse fim (fernando.exman@valor.com.br) (luciana.alencar@valor.com.br)
Cibelle Bouças (Belo Horizonte)

afeta distribuição dos recursos orçamentários. A pressa na não mais de R$ 939 milhões. Serão criadas as emendas de Sucursal do Rio Editora Valor Online
(cibelle.boucas@valor.com.br)
Marina Falcão (Recife)
Francisco Góes Paula Cleto
votação pressiona o governo a aceitar barganhas políticas comissão (RP8), para as quais se pretende dotação de R$ 11 (francisco.goes@valor.com.br) (paula.cleto@valor.com.br) (marina.falcao@valor.com.br)
para as quais talvez pudesse oferecer alternativas melhores bilhões. Somadas às emendas impositivas (individuais e as Editora do Núcleo de Política Editora Valor PRO
se tempo houvesse. de bancada), o Congresso terá sob seu controle R$ 48,5 e Internacional Roberta Costa
Fernanda Godoy roberta.costa@valor.com.br
Deixar de votar o orçamento no prazo obriga o governo a bilhões, um recorde. (fernanda.godoy@valor.com.br) Coordenador Valor Data VALOR INVESTE
conter a despesa no exercício seguinte à razão de um doze O governo usa a liberação dos recursos de emendas para Editora do Núcleo de Finanças William Volpato Editora: Daniele Camba
Talita Moreira (william.volpato@valor.com.br) (daniele.camba@valor.com.br)
avos por mês do orçamento anterior, até que o novo seja angariar apoio a seus projetos no Congresso. O relator, (talita.moreira@valor.com.br) Editora de Projetos Especiais
votado. O arranjo não serve hoje aos interesses do expressando um desejo mais amplo dos parlamentares, Editora do Núcleo de Empresas Célia Rosemblum(celia. PIPELINE
Mônica Scaramuzzo rosemblum@valor.com.br) Editora: Maria Luíza Filgueiras
Executivo e do Legislativo, especialmente em um ano em inovou e até estabeleceu um cronograma para isso: as (monica.scaramuzzo@ Repórteres Especiais (maria.filgueiras@valor.com.br)
que novos prefeitos serão eleitos e os deputados precisam emendas devem ser empenhadas, isto é, obter autorização valor.com.br) Adriana Mattos
Editora de Tendências & (adriana.mattos@valor.com.br) VALOR INTERNATIONAL
antecipar o envio de recursos para melhorar as chances dos de gastos, até abril. De certa forma, parte da execução Tecnologia Alex Ribeiro (Brasília) Editor: Samuel Rodrigues
candidatos de seus partidos até o fim de junho, para não orçamentária terá seu ritmo ditado pelo ritmo de liberação Cynthia Malta (alex.ribeiro@tvalor.com.br) (samuel.rodrigues@valor.com.br)
(cynthia.malta@valor.com.br) César Felício
ferir restrições da legislação. de recursos das emendas. Além disso, se contingenciamento Editor de Brasil (cesar.felicio@valor.com.br)
As negociações deste ano são especialmente mais houver, pelo relatório de Forte ele não poderá recair Eduardo Belo Daniela Chiaretti
trabalhosas porque o governo quer encontrar um jeito de integralmente sobre emendas de parlamentares, mas terá (eduardo.belo@valor.com.br)
Editor de Agronegócios
(daniela.chiaretti@valor.com.br)
Fernanda Guimarães
NOVA GLOBO RURAL
Editor-executivo:
garantir gastos maiores que as receitas — o que o novo de ser repartido salomonicamente entre as emendas e as Patrick Cruz (fernanda.guimaraes@ Cassiano Ribeiro
regime fiscal permite — sem que tenha de fazer o esforço de demais despesas programadas pelo Executivo. patrick.cruz@valor.com.br valor.com.br) cassianor@edglobo.com.br

contenção necessário para obter a meta de déficit zero. Essa
manobra está cada vez mais difícil de ser executada. O novo
regime obriga à postergação de até 25% das despesas
obrigatórias para que se tente atingir a meta fiscal, o que
exige represamento de até R$ 56,5 bilhões. Em nome do
governo e do ministro Fernando Haddad, o senador
Randolfe Rodrigues apresentou uma emenda criativa,
vinculando o contingenciamento à garantia de pelo menos
0,6% de expansão das despesas. O truque não prosperou
dessa forma. A consultoria da Câmara apontou que isso
Enquanto tomam mais um pedaço do Orçamento,
deputados e senadores dificultam que o governo obtenha as
receitas que diz precisar para que tente zerar o déficit
público em 2024 e reduzir as chances de um grande
contingenciamento. Os projetos do governo para redefinir
os juros sobre capital próprio (receita extra de R$ 10 bilhões)
e para cobrar as empresas que se utilizaram do ICMS não
para investimento, mas para custeio, e reduzirem com isso o
pagamento de impostos federais (receita extra de R$ 35
bilhões), foram diluídas. No último caso, o desconto
Valor PRO / Diretor de Negócios Digitais Tarcísio J. Beceveli Jr. (tarcisio.junior@valor.com.br)
Para assinar o serviço em tempo real Valor PRO: falecom@valor.com.br ou 0800-003-1232
Filiado ao IVC (Instituto Verificador de Comunicação) e à ANJ (Associação Nacional de Jornais)
Valor Econômico Av. 9 de Julho, 5229 – Jd. Paulista – CEP 01407-907 – São Paulo - SP. Telefone 0 xx 11 3767 1000
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3º andar – Asa Norte – Brasília/DF - CEP 70715-900
Sucursal do Rio de Janeiro Rua Marques de Pombal, 25 – Nível 2 – Bairro: Cidade Nova –
Rio de Janeiro/RJ – CEP 20230-240

desvirtuaria as regras, já que o represamento de verbas proposto na cobrança do dinheiro devido subiu de 60% para Publicidade - Outros Estados

existe em função do cumprimento da meta, que é seu 80%. Pior ainda, a decisão sobre esses itens ficou para a reta BA/SE/PB/PE e Região Norte Canal
Chetto Comun. e Rep.
PR - SEC - Soluções Estratégicas
em Comercialização
SC - Marcucci & Gondran
Associados
parâmetro, e não dos gastos. O relator do orçamento, final dos trabalhos do Congresso. Não é pouca coisa: restam Tel./Fax: (71) 3043-2205 Tel./Fax: (41) 3019-3717 Tel./Fax: (48) 3333-8497 /
MG/ES - Sat Propaganda RS - HRM Representações 3333-8497
deputado Danilo Jorge (União-CE), rejeitou a emenda. ainda na fila das votações a reforma tributária, a mais Tel./Fax: (31) 3264-5463/3264-5441 Tel./Fax: (51) 3231-6287 / 3219-6613

Entretanto, Forte arranjou outro expediente com o
mesmo resultado. Com base em interpretação da Lei de
Responsabilidade Fiscal, estabeleceu que não deveria haver
“limitação orçamentária e financeira” em despesas que
equivalerão ao 0,6% de crescimento dos gastos que o
governo quer preservar — manobra igualmente polêmica. O
importante peça econômica do ano, e o exame dos vetos
presidenciais a projetos do Congresso.
Votações em massa tornaram-se tradição. As manobras do
Planalto, por outro lado, tentam desfigurar o novo regime fiscal
antes mesmo de sua estreia, porque o presidente Lula não está
disposto a se submeter a constrangimentos orçamentários.
Para contratação de assinatura e atendimento ao assinante, entre em contato pelos canais:
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R$ 1.738,80 ou R$ 144,90 mensais. Demais localidades, consultar o
Atendimento ao Assinante. Tel: 0800 7018888. Carga tributária aproximada: 3,65%

.
A tendência é que os bens e mercadorias sofram redução de preço. Por Arnaldo Marques de Oliveira Neto

Consumidores ganharão com a reforma tributária

D
iscute-se, há anos, a res-
peito de uma reforma
tributária abrangente
no país. Eis que, final-
mente, estamos diante de uma
Proposta de Emenda Constitu-
cional que visa reformular a tri-
butação sobre o consumo, subs-
tituindo os atuais tributos, que
são repassados no preço por in-
dústrias, atacadistas, varejistas e
prestadoras de serviços aos con-
sumidores finais: Imposto sobre
Produtos Industrializados (IPI), –
Contribuição ao Programa de In-
tegração Social (PIS), Contribui-
ção ao Financiamento da Seguri-
dade Social (da União, Cofins), –
Imposto sobre a Circulação de
Mercadorias e Serviços (dos Esta-
dos e Distrito Federal, ICMS) e
Imposto sobre Serviços (dos mu-
nicípios e Distrito Federal, ISS),
por dois novos tributos: Contri-
buição sobre Bens e Serviços (da
União, CBS) e Imposto sobre Bens
e Serviços (dos Estados, Distrito
Federal e municípios, IBS).
A CBS e o IBS terão legislação
harmonizada e semelhante em
todo o território nacional, base
de incidência ampla (sobre bens,
mercadorias, serviços e direitos
que existam ou que venham a
existir), tributação no destino (no
local onde produtos, mercado-
rias e serviços sejam consumi-
dos), cobrança por fora (não inci-
dirão sobre si mesmo e sobre o
outro), não cumulatividade ple-
na (direito de compensação do
montante cobrado em todas as
aquisições de bens, mercadorias,
serviços e direitos, que concor-
ram para a atividade econômica
da empresa, inclusive, para sua
área administrativa), com o mon-
tante devido em suas operações).
Realizamos uma simulação dos
efeitos nos preços e na carga tribu-
tária numa cadeia produtiva hipo-
tética, composta por indústrias,
atacadistas e varejistas, conside-
rando que o preço praticado por
seus integrantes seria resultado do
somatório de: custo, despesa, mar-
gem e tributos, tanto no cenário
com os tributos atuais, quanto no
cenário com, apenas, a CBS e o IBS.
Para tanto, consideramos as alí-
quotas atuais (previstas na legisla-
ção) e as efetivas (após a realização
do cálculo “por dentro”, no qual os
tributos se tributam e tributam os
outros). Assim, utilizamos as se-
guintes alíquotas: PIS/Cofins:
9,25% (efetiva: 10,19%), ICMS: 18%
(efetiva: 24,19%), IPI: 10% (efetiva:
13,44%), bem como a alíquota de
referência da CBS/IBS: 27%, sendo
que, no caso destes últimos, não
haveria se falar em cálculo por
dentro, sendo a alíquota efetiva
igual àquela prevista na legislação.
Também consideramos como
premissa, no cenário atual, que
cerca de 50% dos demais custos e
despesas que compõem o preço
do produto gerariam créditos de
PIS/Cofins e que no cenário onde
haveria apenas CBS/IBS, este per-
centual subiria para 90%, dada à
anunciada não cumulatividade
plena (haveria custos e despesas
que seriam considerados como
de uso e consumo e, que, portan-
to, não gerariam créditos fiscais).
Por último, que os valores da
margem de cada integrante da
cadeia produtiva se manteriam
os mesmos (em reais), tanto no
cenário atual, quanto no cenário
apenas com CBS/IBS. Adicional-
mente, consideramos, quando da
formação do preço, o custo da
matéria-prima, líquido de todos
os tributos recuperáveis (ou seja,
dos tributos que gerariam crédi-
tos fiscais nas aquisições de bens
e nas contratações de serviços).
Como resultado da referida si-
mulação, constamos que haveria
uma redução da carga tributária,
na cadeia produtiva, da ordem de
45% e de cerca de 20% no valor pa-
go pelo consumidor final (assu-
mindo que a redução da carga tri-
butária seria repassada nos preços
de todos os integrantes da cadeia
produtiva), quando comparamos
os números constantes do cenário
atual, com aqueles da cenário ape-
nas com CBS/IBS.
Notamos que a redução nos
preços não seria da mesma mag-
nitude da redução da carga tri-
butária, especialmente porque
os efeitos da não cumulatividade
plena sobre os custos e despesas,
cujos valores — líquidos dos tri-
butos recuperáveis — seriam
considerados na formação dos
preços de venda de cada um dos
integrantes da cadeia produtiva
são diferentes, provocados pela
não cumulatividade hoje previs-
ta na legislação, com regramen-
tos distintos entre os atuais tri-
butos e com restrições em rela-
ção à possibilidade de apropria-
EDILSON DANTAS/AGÊNCIA O GLOBO
bem como de algum regime dife-
renciado a que esteja sujeita, co-
mo por exemplo, redução da alí-
quota dos tributos atuais e da alí-
quota de referência dos novos tri-
butos. De qualquer modo, a ten-
dência é que os bens e mercado-
rias sofram redução de preço pa-
ra o consumidor final, obviamen-
te que se a redução da carga tri-
butária for repassada, em cada
etapa de circulação das mercado-
rias entre os seus integrantes.
Portanto, pelas simulações que
temos realizado, é provável que os
consumidores finais ganhem ao
comprarem bens e mercadorias e
percam quando tomarem serviços
(o aumento da carga tributária e
dos preços dos serviços poderão
ser tema de um outro artigo de
nossa autoria). Entretanto, é de se
imaginar que, no conjunto da
obra, toda a economia venha a ga-
nhar com a reforma, se comparar-
mos o novo cenário, apenas, com a
CBS e o IBS, com o cenário atual.
Infelizmente, continuaremos
a repassar nos preços uma carga
tributária muito alta (hoje, pre-
sume-se que será algo em torno
de 27%), se a compararmos com a
que é, atualmente, repassada, na
grande maioria dos países, em
especial, nos da Asia, cuja alíquo-
ta média do IVA (Imposto sobre
Valor Adicionado) ronda em tor-
ção de créditos fiscais — conside- no de 12%.
radas relevantes — e que provo- Há muita água a rolar debaixo
cam o que chamamos de resí- da ponte e, certamente que, an-
duos tributários ao longo da ca- tes de o sistema tributário nacio-
deia produtiva (tributos que são nal melhorar, vai piorar, até que
repassados no preço, de maneira tenhamos apenas os novos tribu-
não explícita, por estarem conta- tos em vigência.
minando o custo de todos os in-
tegrantes da cadeia produtiva. Arnaldo Marques de Oliveira Neto ,
Evidente que trabalhamos PhD em Administração de Empresas,
com premissas que poderão va- consultor empresarial, coordenador do
riar de cadeia produtiva para ca- MBA em Gestão Financeira e Econômica
deia produtiva, em função de de Tributos da FGV, professor convidado
suas peculiares operacionais, em MBA da FGV, USP/Esalq e Unicamp.

Opinião
‘El cierre del BCRA’
Jairo Saddi
J
á houve quem dissesse
que, além da roda e do
fogo, os bancos centrais
são uma das melhores
ideias da humanidade. No entan-
to, o presidente eleito da Argen-
tina, Javier Milei, que foi empos-
sado ontem (10/12), não acredita
nisso. Como promessa de campa-
nha, escolheu responsabilizar o
BCRA (Banco Central de la Repú-
blica Argentina) por todas as ma-
zelas econômicas vivenciadas
atualmente no país e assim pri-
vá-lo de seu poder monetário.
Mesmo depois de eleito, conside-
rou o tema como “um assunto
não negociável” e afirmou que
fechará as portas da autarquia
nacional criada em 1935, sob o
governo de Agustín Pedro Justo,
que sucedeu a Caja de Conver-
sión, fundada em 1890.
Primeiro, é preciso dar um pas-
so na história. Há dois tipos de ar-
ranjo de autoridade monetária:
um é a arquitetura clássica do
banco central, outro o que se co-
O novo presidente terá que superar múltiplos desafios, e não tem tempo. Por Roberto Luis Troster
El Loco Milei
A
palavra “louco” tem
dois significados, refe-
re-se a alguém que de-
nota alterações pato-
lógicas, assim como a uma pes-
soa que pensa e atua de maneira
diferente da grande maioria.
Um exemplo é o “Loco” Bielsa,
campeão olímpico e da Copa
América por seus métodos não
convencionais.
Javier Milei foi eleito porque fez
um diagnóstico acertado e uma
campanha nada convencional,
que funcionou. Atuou nas duas
maiores vontades dos argentinos.
O fim da inflação, propondo a do-
larização e o fechamento do banco
central e o “Que se vayan todos”
(Que todos vão embora), propon-
do a eliminação da “casta” — refe-
rindo-se aos políticos.
O Loco não é burro. Foi criativo
na campanha. Apareceu com uma
motosserra para cortar gastos pú-
blicos, com uma nota de 100 dóla-
res grande com a imagem dele e
discursos inflamados autodeno-
minando-se anarcocapitalista,
contra os governos, e anunciando
o corte de relações com o Brasil, a
China e o Papa. Ganhou e ganhou
bem, sem estrutura partidária.
Quase tudo o que ele propôs
não vai cumprir. É razoável afirmar
que ele, como economista de for-
mação e de profissão, sabe que as
propostas de dolarizar, acabar
com o banco central, cortar rela-
ções com o Brasil e a China, reduzir
impostos e eliminar a “casta” são
inviáveis. Boa parte do eleitorado
também deveria saber. Votaram
nele pela vontade e necessidade
que a Argentina tem de mudar.
Os desafios dele são considerá-
veis. As finanças governamentais
estão em desordem, com déficit de
4% do PIB. O funcionalismo está in-
chado, a dívida pública é de 85% do
PIB, há subsídios que têm que ser
revistos e algumas das províncias
estão com dificuldades financei-
ras. As estatais são um dreno de re-
cursos com má gestão.
Ele tem que reduzir o Estado,
mas não pode deixar de proteger
os mais pobres e de oferecer servi-
ços públicos de qualidade. Sem a
geração de excedentes fiscais, é im-
possível reduzir a pobreza, gerar
trabalho, atrair investimentos,
acabar com a inflação e melhorar a
dinâmica da dívida pública. Um
ajuste fiscal é sempre antipopular.
Implica oposição política.
A competitividade empresarial
na Argentina é baixa. Está em 126 o
lugar no ranking entre 190 países.
Abrir uma empresa é demorado, a
nhece como “currency board”.
Atualmente, países como Equa-
dor, El Salvador, Kiribati, Tuvalu,
Andorra, Ilhas Marshall, Mônaco,
Nauru, Micronésia, Palau, Panamá
e o principado de Liechtenstein
são alguns dos raros exemplos de
Estados que não emitem a pró-
pria moeda ou sequer têm qual-
quer gestão sobre a política mo-
netária. Em geral, os bancos cen-
trais estão relacionados ao que se
conhece como “banking school” e
os demais, à “currency school”.
A “currency school”, originada
no século XVII, especialmente nas
colônias britânicas, estava alicer-
çada num arranjo institucional
nascido do sistema colonial para
emissão de moeda local contra
uma taxa fixa de câmbio da moeda
da metrópole. As metrópoles en-
viavam as moedas para as colônias,
que tinham que funcionar com
aquele padrão monetário, geral-
mente baseado num regime fixo
de padrão-ouro. Havia sérias difi-
culdades operacionais, como, por
exemplo, o fato de que as moedas
se rasgavam e deterioravam, não
havendo uma fonte supridora ade-
quada. Surge estão um “board”,
um conselho, cujas funções eram
trocar a moeda da metrópole e
emitir a moeda da colônia, ou seja,
a moeda doméstica que circulava
na economia local.
As características mais impor-
tantes deste sistema são: regime
monetário baseado no padrão-ou-
ro e com parâmetros fixos; emis-
Quase tudo o que
Milei propôs, não vai
cumprir. É razoável
afirmar que ele, como
economista, soubesse
que suas propostas
são inviáveis. Boa parte
do eleitorado também
deveria saber. Votaram
nele pela necessidade
que a Argentina
tem de mudar
são de moeda garantida ao lastro
(ou seja, a emissão só ocorria se
houvesse uma contrapartida do
respectivo lastro), o ouro ou a
moeda da metrópole; o banco cen-
tral tinha uma só conta em ouro ou
na moeda lastro, seu único ativo.
Da mesma forma, no passivo, tam-
bém só havia uma única conta, a
emissão monetária.
O que Milei quer implantar é
um velho princípio desenvolvido
na Inglaterra no século XIX, on-
de, sob um regime metálico,
qualquer perda de ouro na ba-
lança de pagamentos resultaria
num decréscimo automático na
moeda em circulação, afetando
os níveis de preço. Por ter um pa-
drão fixo, tal sistema, segundo
seus defensores de então, pode-
ria oferecer uma estabilidade de
preços maior, bem como maior
credibilidade ao Estado. O fato
de manter um padrão tal como o
ouro no passado, e o dólar atual-
mente, faz com que possa existir
ampla aceitação pela moeda
emitida pelo “currency board”,
porque há lastro, transformando
assim o banco central numa me-
ra caixa de conversão, o que de
fato era em seus primórdios.
A ideia é ruim e pouco factível.
Primeiro, bancos centrais não
são criação do Estado nem de de-
cretos imperiais, mas de casas
bancárias, com o direito de emis-
são regionalmente fixado. Não se
cogitava, naquela época, que tais
bancos desempenhariam as fun-
alfândega é lenta, pagar impostos
é complicado, a oferta de crédito é
baixa (14% do PIB), a obtenção de
alvarás é delongada e a Justiça é
morosa e complexa. Isso dificulta a
produção interna e afasta investi-
dores. O investimento é baixo (15%
do PIB).
O dólar é outro problema. A
moeda é usada para unidade de
conta e reserva de valor por mais
da metade da população argenti-
na. Estima-se que tenham cerca de
US$ 200 bilhões entesourados. O
mercado cambial argentino é um
emaranhado com restrições diver-
sas e está fragmentado em vários
segmentos. Unificar esses segmen-
tos e liberar o câmbio exigirá mui-
to. O país não tem reservas, não
tem acesso ao crédito internacio-
nal e tem um déficit em transações
correntes (de 3% do PIB).
A inflação está em 140% e há
alguns preços reprimidos por
conta de tabelamentos, tarifas
subsidiadas e o atraso cambial
em alguns produtos. O ajuste
desses preços reprimidos é infla-
cionário e o risco de uma hipe-
rinflação é real. Precisa fazer o
país crescer. A renda per capita é
a mesma que a de 15 anos atrás.
Milei tem que superar múltiplos
desafios e não tem tempo. Paciên-
cia política não é o ponto forte dos
argentinos. Desde que Perón foi
deposto, cinco presidentes eleitos
eram não peronistas (Illia, Frondi-
zi, Alfonsín, de la Rua e Macri),
quatro deles não conseguiram ter-
minar seus mandatos.
Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023
ções clássicas da direção monetá-
ria ou da regulamentação do sis-
tema financeiro. São bancos cen-
trais aqueles que nasceram dos
bancos comerciais dos Estados e
passaram a ter funções primor-
diais que hoje se relacionam à so-
berania: emitir moeda e servir de
banqueiro dos bancos e como câ-
mara de compensação de títulos
e notas bancárias.
Para fechar o BCRA, a
Argentina, que não é
ainda colônia dos EUA,
precisa ter reservas
nominadas em dólar
Segundo, abrir mão da política
monetária é atualmente visto co-
mo fraqueza. Com o advento do
monopólio da emissão pelo banco
do Estado, o poder monetário se
ampliou de tal forma que logo sur-
giram novas questões, tanto do
controle da moeda quanto dos
destinos da própria economia.
Através da expansão ou retração
da moeda e do crédito, o Estado
tem um sensível mecanismo que
lhe permite controlar toda a eco-
nomia. É o condutor para o bem e
para o mal dos destinos da econo-
mia, valendo-se do uso de instru-
mentos que até então não possuía:
os da política monetária.
Finalmente, para fechar o banco
central, e considerando o fato de
que a Argentina não é ainda colô-
O que se falou na campanha,
fica na campanha. Logo depois
do anúncio de sua vitória na elei-
ção, a futura chanceler veio ao
Brasil para convidar Lula para a
posse. Ligou para o Papa e o con-
vidou a vir para a Argentina. Está
montando uma equipe compe-
tente. Adotou um discurso conci-
liador. Anunciou que seriam dois
anos difíceis, com estagflação,
baixo crescimento e inflação.
O discurso de anarcocapitalista
foi bom na campanha, mas na rea-
lidade ele vai precisar de ortodoxia
e imaginação. Não pode abrir mão
de ter boas relações com o Brasil.
Precisa de um banco central para o
sistema de pagamentos, supervi-
são bancária e a emissão de moeda
por alguns anos. Uma dolarização
é inviável. Reduzir impostos está
fora de questão.
Precisa também de apoio de
políticos de outros partidos.
Mesmo tendo ganho com uma
maioria esmagadora, 55% no
segundo turno, sua base parla-
mentar é baixa. Seu partido
tem 10% dos assentos no Sena-
do e 15% na Câmara dos Depu-
tados. A experiência dele co-
mo gestor é mínima.
Ele precisa de apoio popular e
mostrar serviço logo. Ele não tem
tempo, nem os dois anos que pe-
diu. Precisa fazer mágica. Alguns
países em situações difíceis, co-
mo o Brasil em 1967, a Islândia
em 2008 e a Argentina em 1991,
conseguiram fazer a mágica. Mi-
lei fez um bom diagnóstico na
nia dos Estados Unidos, é preciso
haver reservas nominadas em
moeda norte-americana, que a
própria equipe argentina estima
em U$ 40 bilhões. Milei afirmou
evasivamente, num artigo a “The
Economist”, que estuda propostas
de “fundos internacionais de in-
vestimento que poderiam ajudar
numa transição”, reconhecendo,
porém, que as reservas líquidas in-
ternacionais da Argentina são ne-
gativas e que o passivo do BRCA “e
de fato a dívida da Argentina” na-
da valem e que “não há futuro para
o peso argentino”.
Para ser implementável, a so-
lução de qualquer problema
sempre precisa se basear na rea-
lidade. Reformar e reestruturar
são caminhos necessários, mas,
acima de tudo, é preciso sereni-
dade e negociação, principal-
mente num ambiente inflacio-
nário de mais de três dígitos, já
demasiadamente conhecido
pelos argentinos. O atual preço
dos “bonds” daquele país indi-
ca que um default é possível e,
provavelmente, ocorrerá. Isso
deve abrir caminho para um
novo tempo que não deveria in-
cluir a dolarização e o fim do
BRCA, e, ainda menos, opções
irresponsáveis e populistas que
nunca deixam qualquer bom
legado na história.
Jairo Saddi é advogado em São Paulo.
Escreve mensalmente neste espaço às
segundas.
campanha. Agora a questão é a
terapia adequada para governar.
O mais urgente e o mais impor-
tante é acabar com o risco de uma
hiperinflação. É possível desenhar
um projeto com um ajuste gradual
de preços, tarifas, salários, subsí-
dios e câmbio e uma indexação
diária. Demanda uma negociação
política e ganhar apoio de políti-
cos, empresários, banqueiros, sin-
dicalistas e da população em geral,
e ao mesmo tempo aplicar alguns
remédios amargos.
Na frente externa tem que bus-
car aliados, e não desafetos. Os
Brics são o pilar com mais poten-
cial de ajudar a Argentina nos pró-
ximos anos. Tem que avançar em
reformas que necessitam do apoio
do Congresso. Ele tem ajuda do ex-
presidente Macri e de seu partido.
Está com uma equipe econômica
muito boa. O ano que vem vai ter
uma safra melhor, é mais uma aju-
da. Mercados deram as boas-vin-
das a ele, também ajuda.
Ele precisa fazer um bom gover-
no. É difícil, mas é possível. A Ar-
gentina nasceu de uma revolução
pacífica de cidadãos cansados da
irracionalidade da condução do
então vice-reinado do Rio da Prata
em 1810. Na sua história, em várias
ocasiões o país se superou e sur-
preendeu o mundo. Vai conseguir
agora? O Brasil e o mundo torcem
para que El Loco Milei supere os
desafios e consiga.
Roberto Luis Troster é economista e
argentino. robertotroster@uol.com.br
| Valor | A19
Frase do dia
“A coisa mais
importante é a
credibilidade.
Uma meta de
0,5% do PIB a
mais ou a menos
importa”.
De Shireen Mahdi, economista
principal para Brasil do Banco
Mundial, para quem o novo regime
fiscal tem de ser mostrar crível
Cartas de
Leitores
PCC
A mídia registra o fato de que a
poderosa facção do PCC plane-
jou ação contra os presidentes
Arthur Lira e Rodrigo Pacheco,
da Câmara dos Deputados e do
Senado, respectivamente, além
de atentado a bomba contra o
ex-juiz Sérgio Moro. Trata-se de
suspeita de alta gravidade que
precisa ser apurada com o máxi-
mo rigor a fim de dissuadir ou-
tros grupos subterrâneos de co-
meter atos terroristas capazes de
assustar e intranquilizar a socie-
dade, embora nada os impeça de
continuar a executá-los, tudo de-
pendendo da força de que dis-
põem os influentes setores res-
ponsáveis clandestinamente pe-
la arquitetação e orientação de
tais iniciativas, visando a deter-
minados fins. Não se deve esque-
cer que o aparato investigativo
do país para casos semelhantes
mostrou-se, nos últimos tempos,
às vezes propositalmente des-
motivado para elucidá-los, por
motivos misteriosos.
Paulo Roberto Gotaç
pgotac@gmail.com
Gangues
É muito revoltante para os cida-
dãos brasileiros que pagam seus
impostos, taxas e demais encar-
gos, serem aviltados por gangues
de jovens que deviam estar nas
escolas e que à luz do dia nos as-
saltam, machucam, matam, des-
troem patrimônios etc.
.Os responsáveis por estas ma-
zelas brasileiras, com exceções,
que não têm uma plano nacional
para melhorar tudo isto, são os
nossos “representantes” nas esfe-
ras municipal, estadual e nacio-
nal que, uma vez eleitos, só se
preocupam nas benesses dos
cargos e na reeleição.
Tania Tavares
taniatma@hotmail.com
Justiceiros
As impressionantes imagens da
violência urbana em Copacaba-
na, onde bandos de assaltantes
corriam pelas ruas do bairro as-
saltando pessoas, são assustado-
res e revelam esta triste realidade
que estamos vivendo na Cidade
Maravilhosa. É igualmente assus-
tador que um grupo de lutadores
de artes marciais tenha criado
um outro grupo de justiceiros
para combater esses assaltantes,
o que é igualmente criminoso, e
que o policiamento do bairro de-
veria também combater.
José de Anchieta Nobre de Almeida
josenobredalmeida@gmail.com
Essequibo
A Venezuela trilha um perigoso e
populista caminho ao buscar ane-
xar a região do Essequibo. Tal in-
tento não apenas desafia normas
internacionais, mas também agita
as águas da estabilidade regional.
É crucial que as lideranças vene-
zuelanas ponderem sobre as im-
plicações a longo prazo de tais as-
pirações, reconhecendo a impor-
tância da cooperação internacio-
nal e do respeito aos acordos esta-
belecidos. O equilíbrio entre am-
bições nacionais e responsabilida-
de global é essencial.
Luciano de Oliveira e Silva
luciano.os@adv.oabsp.org.br
Correspondências para
Av. 9 de Julho, 5229 - Jardim
Paulista - CEP 01407-907 - São
Paulo - SP, ou para
cartas@valor.com.br, com nome,
endereço e telefone. Os textos
poderão ser editados.
 A20 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023
Energia Possível atraso nas chuvas pode ampliar
uso de usinas termelétricas e forçar aumentos mais
intensos nas conta de luz, avaliam especialistas
Ondas de calor devem
elevar tarifas, mas
com impacto limitado
Fábio Couto
Do Rio
Ondas de calor que eventual-
mente atinjam o país nos próxi-
mos meses, no verão, quando
ocorre o chamado período úmido,
podem causar impacto sobre as
contas de energia elétrica dos con-
sumidores, especialmente aqueles
que estão no mercado livre, em
que se permite a escolha do forne-
cedor da eletricidade. O impacto
deve ser limitado, avaliam especia-
listas, mas, caso as chuvas espera-
das para o período não se concreti-
zem, o acionamento de térmicas
deve ser um dos efeitos mais ime-
diatos, com os consequentes refle-
xos mais expressivos nas tarifas.
As ondas de calor são intensifi-
cadas pela ocorrência do fenôme-
no climático El Niño, que tem sido
considerado forte por meteorolo-
gistas, levando o Operador Nacio-
nal do Sistema Elétrico (ONS) a
acionar termelétricas para garan-
tir a segurança no fornecimento
de energia em determinados mo-
mentos. Um efeito prático se deu
em novembro, quando o sistema
elétrico registrou dois recordes
instantâneos no consumo de ener-
gia no país, superando a marca de
100 gigawatts (GW) de carga. No
mês passado, a Eneva precisou
acionar as térmicas a carvão da
companhia (Itaqui e Pecém II) pa-
ra atender a chamados do ONS.
Ao Valor o ONS afirmou que
ainda vai avaliar a operação do sis-
tema para 2024, não sendo ainda
possível dizer se o período úmido
(que começa no início de dezem-
bro e termina entre o fim de abril e
o início de maio) será marcado por
chuvas intensas, como esperado.
A boa situação hidrológica ve-
rificada desde 2022 garantiu que
os reservatórios das hidrelétricas
se mantivessem cheios. Com isso,
o custo de curto prazo da energia
elétrica, o Preço de Liquidação
das Diferenças (PLD), esteve no
piso regulatório de R$ 69,04 por
megawatt-hora (MWh) durante
vários meses, desde ao ano passa-
do até setembro. Desde então, o
PLD vem registrando alta em al-
gumas horas do dia.
Esse aumento se deu por causa
da saída do sistema de algumas
usinas para manutenção, como
Angra 1, e do baixo volume de
chuvas no Norte e Nordeste do
país, que retirou hidrelétricas co-
mo Tucuruí, Belo Monte e as usi-
nas dos rios Madeira e São Fran-
cisco, além da variação na gera-
ção eólica, também no Nordeste.
A geração térmica, neste caso,
atende à restrição de oferta, mo-
tivada por uma linha de trans-
missão ou uma usina que deixou
de operar por algum motivo pre-
visto ou não (paradas não pro-
gramadas, queda no volume de
vento nas eólicas ou de incidên-
cia de sol etc.). Para esse aciona-
mento, as térmicas escolhidas
são as conhecidas como “de par-
tida rápida”, que demandam
pouco tempo para estar em ple-
no funcionamento.
A geração, neste caso, se dá por
poucas horas, até o restabeleci-
mento da condição operativa. Nes-
te caso, explica Helder Sousa, dire-
Consultoria vê possível repetição do fenômeno
Finanças Do Rio
Analistas são A Ampére Consultoria avalia
que a formação de massas de ar
unânimes em quente, com possibilidades de
corte de 0,5 novas ondas de calor, deve apre-
sentar mais chances de aconte-
ponto na Selic cer entre os meses de dezembro
e fevereiro. O motivo, segundo a
na última empresa, é a existência de ondas
de calor marinho, que favore-
reunião do cem a aparição de massas de ar
quente na atmosfera.
Copom em 2023 A perspectiva é que no verão a
C1 e C2 temperatura dos oceanos siga
acima da média, especialmente
Matos: incerteza afetou preços no mercado livre em contratos de longo prazo
tor de regulação da TR Soluções, o
Encargo de Serviços do Sistema
(ESS) remunera as térmicas acio-
nadas para esse tipo de geração,
por ordem do ONS. Sousa ressal-
tou que o impacto para os consu-
midores é pequeno e limitado.
“Quem paga essa geração adi-
cional é o consumidor do sub-
mercado [definido pela região do
país] onde está a restrição”, expli-
cou Souza. O impacto deve ser
mais imediato para os consumi-
dores livres, que têm que pagar o
ESS no mês seguinte ao do acio-
namento. Para o consumidor ca-
tivo, a gestão da energia é feita pe-
las distribuidoras.
Ricardo Matos e André Yoshida,
sócios da comercializadora de
energia Simple Energy, salienta-
ram que o descolamento de preços
do piso em novembro se deu por
seis dias, por algumas horas, cau-
sando impacto para o consumidor
de R$ 350 milhões, ou R$ 5/MWh a
mais nas contas de luz.
Em nota, o ONS explicou que es-
se acionamento se dá conforme a
necessidade do sistema, em busca
da confiabilidade e segurança ne-
cessárias para o sistema elétrico
com o menor custo possível, justifi-
cando-se em horários específicos
de maior demanda. “As temperatu-
ras elevadas acarretam um aumen-
to da carga do Sistema Interligado
Nacional (SIN), demandando des-
pacho adicional de termelétricas
em horários de pico de demanda.”
Despachar térmicas, neste ca-
so, acrescentam André de Olivei-
ra e Guilherme Ramalho de Oli-
veira, sócios-diretores da Ampére
Consultoria, não é um ato que
significa risco de atendimento
energético, mas uma questão de
gerenciamento da rede elétrica,
otimizando recursos.
O uso de térmicas pelo ONS é di-
ferente do que é feito para a cha-
mada “segurança energética”,
quando há necessidade de ligar
termelétricas para preservar os ní-
veis de armazenamento dos reser-
vatórios, por determinação do Co-
mitê de Monitoramento do Setor
Elétrico (CMSE), ressalta Sousa, da
diante da continuidade do fenô-
meno climático El Niño, que tem
previsão de pico de incidência
entre dezembro e fevereiro, o que
pode favorecer novos recordes de
temperatura para estes meses.
Ondas de calor marinho cor-
respondem a períodos prolon-
gados de temperaturas muito
acima da média em uma deter-
minada região. Segundo a me-
teorologista Heloísa Pereira, em
geral, o termo onda de calor é as-
sociado a condições atmosféri-
cas, usado para descrever even-
tos de calor intenso, com impac-
DIVULGAÇÃO
“Não se pode
dizer se ondas
de calor serão
sucessivas,
próximas
entre si ou
duradouras
Heloísa Pereira
tos significativos na saúde, no
meio ambiente e na sociedade.
“De forma análoga, onda de ca-
lor marinho é uma terminologia
utilizada para indicar que as tem-
peraturas do mar estão significati-
vamente acima da média em uma
área oceânica”, ressaltou Pereira. O
fenômeno pode ter efeitos sobre
ecossistemas marinhos, padrões
climáticos locais e mesmo para as
comunidades humanas.
De acordo com a Ampére, as
temperaturas globais em 2023
estão sendo influenciadas pelo
aquecimento acima da média da
Calor intenso impacta sistema elétrico
El Niño e clima extremo elevam consumo e mexem com preços
Recordes no consumo de energia nos últimos cinco anos (em MW)
105.000
100.000
95.000
90.000
85.000
84.119
Jan
2018
Ocorrências do El Niño
1896-1897
1899-1900
Forte
1902-1903
1918-1919
1895-1896
1904-1905
Moderada
1905-1906
1911-1912
1913-1914
1941-1942
Fraca
1952-1953
1968-1969
Ocorrências do La Niña
1832-1893
1909-1910
Forte
1916-1917
1942-1943
1903-1904
1908-1909
Moderada
1917-1918
1924-1925
1893-1894
Fraca
1906-1907
1910-1911
1937-1938
Média do PLD em 2023 (em R$/MWh)
Ago Set Out
100
80,4 84,4
80,4
74,8
69,0 69,0
75
50
25
Sudeste/Centro-
Oeste
Nordeste
Fontes: ONS, CPTEC/INPE e CCEE
TR Soluções. Essa situação causa o
acionamento das chamadas ban-
deiras tarifárias, que sinalizam o
custo para o consumidor em fun-
ção da quantidade de geração tér-
mica exigida (verde significa ne-
nhum custo adicional, e vermelha,
maiores impactos nas tarifas).
Para isso, o ONS obedece ao cri-
tério da ordem de mérito de custo
econômico, que é uma fila de usi-
nas com custo crescente de com-
bustível — as mais baratas têm
mais chance de gerar quando o
ONS determinar o despacho. Esse
tipo de acionamento dura mais
tempo e impacta mais para os
consumidores de energia elétri-
ca. Pode haver ainda a geração fo-
ra da ordem de mérito, caso auto-
rizado pelo CMSE, para evitar “de-
fault” no sistema elétrico.
No caso dos despachos por res-
trição, a ordem de mérito não é o
único critério. Em algumas situa-
ções, o ONS precisa de usinas que
tenham característica de “parti-
da rápida”, usinas que entram
em operação plena em curto
tempo para evitar riscos de so-
brecarga em regiões específicas
quando a demanda é mais eleva-
da, como em dias muito quentes.
Heloísa Pereira, meteorologista
da Ampére Consultoria, ressalta
que todos os modelos meteoroló-
gicos apontam para temperaturas
médias de até 2 graus acima da
média em dezembro, mas para
“bater o martelo” são necessários
poucos dias de antecedência, não
sendo possível prever com mais de
15 dias novas ondas de calor.
“A gente não consegue dizer
climatologia verificadas pelos
cinco oceanos (Índico, Pacífico,
Atlântico, Ártico e Antártico). A
consultoria destaca que os últi-
mos dados da National Oceanic
and Atmospheric Administra-
tion (NOAA) indicam que em
outubro passado 37% dos ocea-
nos globais estavam sob efeitos
de ondas de calor marinho. Esse
percentual significa o terceiro
patamar mais alto para todos os
meses desde 1991.
“É preciso lembrar que a fre-
quência de chuvas ao longo do
verão é maior, consequentemen-
101.475
86.764
Fev Nov
2021 2023
1930-1931 1972-1973 1997-1998
1951-1952 1982-1983 2015-2016
1957-1958 1987-1988
1965-1966 1991-1992
1914-1915 1963-1964 1986-1987
1919-1920 1969-1970
1925-1926 1976-1977
1939-1940 1979-1980
1992-1993
1949-1950
1933-1934 1988-1989 2017-2018
1955-1956 1999-2000
1973-1974 2007-2008
1975-1976 2010-2011
1938-1939 1998-1999
1954-1955
1967-1968
1970-1971
Nov
84,4
80,4 84,4 80,4 84,4
74,8
74,8 74,8
69,0 69,0
Norte Sul
exatamente se as ondas de calor se-
rão sucessivas ou mais perto umas
das outras, ou ainda mais dura-
douras, com as previsões de hoje. E
os modelos apontam formação de
Zonas de Convergências do Atlân-
tico Sul [ZCAS] em dezembro”, afir-
mou. ZCAS são extensos sistemas
meteorológicos formadores de
chuvas e nebulosidade, em geral,
na região central do país.
Matos e Yoshida salientaram
que os modelos apontam chuvas
abundantes em dezembro e pers-
pectiva de que o El Niño se dissipe.
Mas ressaltaram que isso pode não
se concretizar. Essa incerteza, afir-
mam, significou um aumento de
15% nos preços médios da energia
comercializada no mercado livre
em contratos de longo prazo.
Vinícius Medeiros, chefe de tra-
ding da Ecom Energia, destaca que
a empresa não vê preços altos no
próximo período úmido mesmo
com chuvas mais localizadas na re-
gião Centro-Sul. Ele destaca a en-
trada em operação da térmica
Marlim Azul e o retorno da opera-
ção de Angra 1, que estava parada
para manutenção e reabasteci-
mento de combustível nuclear, co-
mo elementos que ajudam a man-
ter o preço mais baixo.
“Estamos com chuvas normais
de período úmido em bacias im-
portantes que começaram a apare-
cer na primeira semana de dezem-
bro. O sistema está com bastante
gordura no curto prazo”, ressaltou.
Um dos possíveis fatores de au-
mento de tarifas é a geração elétri-
ca no Norte, devido à seca causada
pelo El Niño na região.
te, há menor risco de estabeleci-
mento de máximas muito eleva-
das pelo país por muitos dias
consecutivos", disse Pereira. Ela
lembra que em janeiro de 2016
esperavam-se temperaturas aci-
ma da média, mas chuvas mais
fortes reduziram o calor intenso
projetado na ocasião. No perío-
do úmido, a tendência é de au-
mento nos níveis dos reservató-
rios das usinas hidrelétricas do
país e, consequentemente, me-
nor necessidade de geração a
partir de termelétricas, com me-
nos impactos tarifários (FC)
Mineração
South Star vai
grafite no sul da
Bahia e a demanda
vem crescendo, diz
Tiago Cunha B8
Valor B
Sábado, domingo e segunda-feira,
9, 10 e 11 de dezembro de 2023
EnsinoApenas 18% dos alunos estão em colégio particular; em 2022, setor movimentou R$ 84 bilhoes
Escolas de educação básica viram alvo de fundos
e grupos internacionais em nova consolidação
Beth Koike
De São Paulo
As escolas de educação básica
têm atraído interesse de fundos de
private equity (que compram par-
ticipação em empresas) e grupos
estrangeiros. Com faturamento de
R$ 84 bilhões no ano passado, es-
se setor deve ser alvo de consoli-
dação em 2024, de acordo com
especialistas ouvidos pelo Valor.
Há gestoras negociando aportes
em redes de colégio e grupos inter-
nacionais, sobretudo britânicos,
interessados no mercado brasilei-
ro. O alvo são escolas que traba-
lham com novas metodologias pe-
dagógicas, bilíngue ou com alto
índice de aprovação no vestibular.
Esse movimento começou a des-
pontar nos últimos dois meses,
quando vieram a público transa-
ções que podem destravar o setor
que começou o ano parado. Entre
essas operações estão, por exem-
plo, a gestora americana L Catter-
ton, que está em tratativas finais
para colocar cerca de R$ 1 bilhão
na Inspira, rede de escolas contro-
lada por um fundo do BTG, e os
fundos Atmos e Advent negocian-
do a compra de uma fatia do Gru-
po Salta, que tem entre seus sócios
o empresário Jorge Paulo Lemann,
conforme antecipou o Valor.
Os grupos internacionais de
educação, em especial, os ingleses,
já assinaram cheques polpudos e
estão prospectando negócios no
setor. Em outubro, a International
Schools Partnership (ISP) com-
prou a escola bilíngue Brazilian In-
ternational School (BIS), da Bahe-
ma, por R$ 78 milhões, e a Nord
Anglia Education adquiriu as uni-
dades da Avenues School, de São
Paulo e Nova York, por cerca de
US$ 500 milhões, segundo fontes.
Em 2022, a Inspired desembolsou
R$ 2 bilhões pela Eleva — a maior
transação desse segmento. Esses
Amarante investirá R$ 1,6 bilhão
em resorts de luxo no Nordeste
Turismo
Marina Falcão
Do Recife
O grupo hoteleiro pernambuca-
no Amarante traçou um plano de
expansão de R$ 1,6 bilhão, que in-
clui um resort de luxo em Porto
das Pedras (AL) — região mais co-
nhecida pelos turistas como Pata-
cho ou Rota dos Milagres — e um
novo hotel de grande porte em tre-
cho de praia entre Pernambuco e
Alagoas. Se o plano for concreti-
zado, até 2030, o grupo atingirá
mais de 2.700 unidades de hos-
pedagem — atualmente são 807.
Com três resorts em Alagoas
(Maragogi, Japaratinga e Maceió)
em funcionamento, o grupo
Amarante dobrou de tamanho
nos últimos cinco anos, e deve lu-
crar R$ 145 milhões esse ano, alta
de 28% em relação ao ano passa-
do. O faturamento deve ultrapas-
sar R$ 450 milhões, aumento de
17%, com lucro operacional de R$
163 milhões, avanço de 31%.
“Durante a pandemia, fecha-
mos por seis meses, mas usamos
Na ponta do lápis
Mercado de escolas de educação básica em 2022
Número de alunos (em milhões) Número de alunos por etapa escolar
na rede privada (em mil)
35,4 (82%) 7,9 (18%)
5.000
Rede pública Rede privada
4.600
4.000
3.000 2.400
2.000
971,4
1.000
Ensino Educação Ensino
infantil fundamental médio
Grupos consolidadores
Grupos Origem Número de
aquisições
Inspira Minas Gerais 36
Grupo Salta Rio de Janeiro 15
Bahema São Paulo 13
Positivo Paraná 10
Grupo SEB São Paulo 12
Great Schools São Paulo 5 Fundadores
Cognita Inglaterra 5 Jacob Holding
Nord Anglia Education Inglaterra 2 EQT
International Schools Partnership Inglaterra 2 Partners Group e Omers
Inspired Inglaterra 1 Warburg Pincus e TA Associates
Swiss International School Suíça 1 Klettgruppe e Kalaidos
Fonte: RGS Partners, Oliver Wyman e Hoper Educação
“Na crise, uma das Os potenciais investidores veem
um mercado em expansão no país,
últimas coisas que uma vez que apenas 18% dos 43
a família abre mão milhões de alunos da educação bá-
sica estudam em escolas particula-
é a escola do filho” res e menos de 10% dos colégios
privados têm período integral, ou
Pedro Scharam seja, uma oferta de cursos no con-
traturno pode ampliar a receita.
Em 2022, o faturamento vindo
três grupos são da Inglaterra. A bri- apenas de mensalidades dos colé-
tânica Cognita, dona de mais 100 gios foi de R$ 84 bilhões e o merca-
escolas e 85 mil alunos no mundo, do de cursos complementares mo-
já fez cinco aquisições no Brasil. vimenta R$ 6,4 bilhões, segundo a
o tempo para fazer as reformas e
ampliações que queríamos nos
sário, outras captações no mes-
mo formato poderão ser feitas
hotéis. Tomamos um risco gran- se os juros estiverem atrativos.
de sim, apostando na retomada A grupo tem dívida líquida de
e deu super certo”, afirma o R$ 25 milhões — posição de setem-
CEO do grupo, Mário Vascon- bro com base nas demonstrações
cellos, sócio-controlador. trimestrais. Há R$ 142 milhões em
Com balanço auditado por um caixa e disponibilidades. Neste ce-
firma entre as “big four” em pa- nário, diz Vasconcellos, o volume
drão de mercado de capitais desde de recursos captados e a geração
2020, o grupo Amarante tem con- própria de caixa têm suportado
seguido acelerar a sua expansão bem o ritmo de crescimento. No
via emissão de Certificados de entanto, ele não descarta uma
Recebíveis Imobiliários (CRIs) e abertura de capital em 2026, ou
posterior rolagem da dívida com discutir um aporte de novo investi-
financiamentos do Banco do dor para acelerar a execução. “Tu-
Nordeste (BNB), que oferece ta- do vai depender dos nossos resul-
xas bem abaixo do mercado. tados. Se tivermos propostas boas
A primeira emissão de CRI da na mesa, vamos avaliar”, diz.
empresa, no valor de R$ 115 mi- O grupo Amarante é controlado
lhões, foi feita no ano passado e por Vasconcellos e sua irmã, filhos
serviu “como pulmão” para ace- do fundador da empresa. A estru-
lerar as obras. Segundo o empre- tura societária inclui ainda sócios-
diretores em posições minoritá-
rias, que se beneficiam de planos
de remuneração com opções.
R$ 450
Milhões é a receita
O novo resort de luxo em Porto
das Pedras terá suas obras inicia-
das até o fim do próximo semes-
tre. Com 50 bangalôs e 70 aparta-
prevista para 2023 mentos, o resort será o mais VIP
Marketing
Com imagem
arranhada,
Americanas vai
atrás do ‘cliente
torcedor’ B4
Faturamento do setor por Receita
do setor com mensalidades (R$ bi)
50
46
40
24
30
20 14
10
Ensino Educação Ensino
infantil fundamental médio
Receita do setor com mensalidades
R$ 84 bilhões
Financiadores
BTG
Warburg Pincus e Gera Capital
Mint Capital
Empresa familiar
Empresa familiar
Fachhochhute Schweiz
consultoria Oliver Wyman. Esse in-
teresse ocorre mesmo com a de-
mografia jogando contra. A média
de filhos por mulher era de 2,85
em 1990 e, atualmente, está em
1,5 e deve permanecer nesse pa-
tamar até 2050, segundo o IBGE.
Na visão de Pedro Scharam, só-
cio da RGS Partners, assessoria de
fusões e aquisições, a questão de-
mográfica não é um empecilho.
“As famílias com menos filhos gas-
tam mais por criança, não há uma
perda. Além disso, a despesa com
do grupo, operando no esquema
“all inclusive” (tudo incluído).
O outro resort previsto ainda
está sendo mapeado. Segundo
Vasconcellos, a ideia é comprar
terreno em alguma praia ainda
pouco explorada turisticamente
entre Pernambuco e Alagoas, fu-
gindo de destinos já saturados
como Porto de Galinhas e Muro
Alto (PE). “Queremos criar um
novo destino, assim como fize-
mos em Maragogi, com o hotel
Salinas”, afirma o empresário. O
novo resort deve ter capacidade
para 1.000 apartamentos.
Enquanto a definição do local
não é concretizada, o grupo
Amarante está expandindo os
seus hotéis já consolidados em
Maragogi, Japaratinga e Maceió.
“Na pandemia,
usamos o tempo
para reformas e
ampliações”
Mário Vasconcellos
Varejo
Perto do IPO,
Shein sobe taxa
de comissão em
60% para lojistas
no Brasil B10
educação no Brasil é uma das me-
nores na América Latina. Aqui,
1,6% da despesa familiar é com
educação. Na crise, uma das últi-
mas coisas que a família abre
mão é a escola dos filhos. Ou seja,
é um investimento resiliente e
cresce acima da inflação.”
Segundo Leonardo Toscano, só-
cio da Excellia, consultoria de
aquisição e gestão de escolas, um
colégio atinge seu ponto de equilí-
brio financeiro com 12 a 16 alu-
nos por sala. Esse cálculo é válido
para colégios voltados ao públi-
co de maior renda e não conside-
ra a educação infantil, cujo custo
fixo é maior devido a necessidade
de mais professores por turma.
“Há escola com 1,5 mil alunos,
com mensalidade alta, em que a
margem Ebitda é de 40%”, disse.
A consolidação acontece nas es-
colas mais caras que atendem a
uma população mais resiliente a
crises econômicas. Ao contrário do
ensino superior em que as mensa-
lidades são parecidas em todo
país, na educação básica, há muita
distinção por praça. Em capitais do
Nordeste, um colégio com men-
salidade de R$ 2 mil é considera-
do premium, mas em São Paulo,
as escolas de referência têm
mensalidades a partir de R$ 3,5
mil e podem chegar a R$ 15 mil.
O tíquete médio da educação
básica é maior. Para efeitos de
comparação, o setor de colégios
privados tem 7,9 milhões de alu-
nos e o faturamento é de R$ 84 bi-
lhões. No ensino superior, são cer-
ca de 7,4 milhões de estudantes e
receita é de cerca de R$ 50 bilhões.
Um pouco antes da pandemia,
surgiram algumas iniciativas para
formar grupos de escolas voltadas
à base da pirâmide de olho numa
migração de alunos da rede públi-
ca. Mas com a deterioração da eco-
nomia, esses projetos recuaram.
No ensino superior, a consolida-
ção se deu em faculdades de me-
nor tíquete. O desejo dos investi-
dores é replicar o processo de ex-
pansão que ocorreu com as facul-
dades. Hoje, os cinco maiores gru-
pos de ensino superior detêm 28%
das matrículas. Já na educação bá-
sica, esse percentual é de apenas
5%. “Há um potencial de cresci-
mento tendo como referência o
ensino superior. Mas a educação
básica é muito mais pulverizada”,
destaca Scharam. Há cerca de 30
mil escolas particulares e a maior
parte não tem um grande volume
de alunos como acontece com as
faculdades, o que leva a consoli-
dação demandar mais tempo.
Paulo Presse, da Hoper Educa-
ção, consultoria com forte experti-
se em ensino superior, destaca que
não é possível ganhar escala na
educação básica com os mesmos
mecanismos usados nas faculda-
des que adotam, por exemplo, as
aulas on-line. “Mas uma das vanta-
gens é que o tempo de permanên-
cia dos alunos na educação bási-
ca é longo, pode ser 10, 12 anos.
No ensino superior, são quatro
anos, com alta evasão”, disse.
O mercado de educação básica
começou a atrair atenção com a
crise do Fies, programa de finan-
ciamento estudantil, por volta de
2015. Um levantamento da RGS
Partners mostra que, em 2016, fo-
ram fechadas cinco operações. Já
em 2022, saltou para 17 negó-
cios. No intervalo desse período
de seis anos, ocorreram 104 tran-
sações lideradas por 14 grupos.
Eduardo Tesche, sócio da Oliver
Wyman, lembra que o interesse
dos fundos pela educação básica
ocorre num momento de retoma-
da do mercado de “private equity”,
que enfrentou um primeiro se-
mestre fraco, diante de juros altos
e ativos caros. O Valor não conse-
guiu contato com a Avenues, até
o fechamento desta edição.
LEO CALDAS / VALOR
B2 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023
Empresas Carreira
CBN Professional O convidado do podcast é
Thomas Dubaere, CEO do grupo hoteleiro francês
Accor no Brasil, que está no comando desde 2020
Como liderar em
um setor que está
em transformação
Jacílio Saraiva
Para o Valor, de São Paulo
Em outubro de 2020, o belga
Thomas Dubaere, CEO para as
Américas da gigante de hotela-
ria Accor, chegou ao Brasil para
comandar a rede na América
do Sul. Como se não bastasse a
mudança de país — ele vinha
do Reino Unido, onde era dire-
tor de operações da multina-
cional francesa para o norte da
Europa— precisou enfrentar a
pandemia na fase de pico.
“Durante todo o confinamento
e com hotéis fechados, toda a in-
tegração com colegas e fornece-
dores foi feita virtualmente”, lem-
bra ele, em entrevista para Stela
Campos e Juliana Prado no novo
episódio do podcast CBN Profes-
sional, uma parceria do Valor
com a rádio CBN. “O desafio era
grande, pois ainda tínhamos de
ampliar os negócios na região.”
Em menos de dois anos e con-
tra todas as previsões pessimistas
que rondavam a indústria de hos-
pedagem, que contava com um
baixo poder de ação por conta
das restrições de viagens, a gestão
do recém-chegado entregou nú-
meros de peso em 2022. A receita
na América do Sul bateu € 991
milhões, quase o dobro do obti-
do em 2021, e foram abertos 22
hotéis no período — o desempe-
nho é considerado o melhor da
história do grupo na região.
Segundo Dubaere, que além
de português fala holandês, in-
glês, espanhol, alemão e o fran-
“Executivos brasileiros são sofisticados”, diz CEO da Boyden
Liderança
Fernanda Gonçalves
De São Paulo
Um dos principais atrativos dos
executivos brasileiros está no fato
de eles serem naturalmente orien-
tados a pensar em conexões ao re-
dor do mundo. A opinião é de
Chad Hesters, CEO global da Boy-
den, consultoria de executive sear-
ch. Ele esteve no Brasil para come-
morar os 55 anos de presença da
Boyden no país — e concedeu en-
trevista ao Valor. “Esse é um país
global. Há muitas subsidiárias de
O problema
de ter dois
empregos,
um escondido
Banda executiva
Pilita Clark
cês nativo, a receita para mostrar
serviço no Brasil combinou rápi-
da adaptação à cultura local, in-
centivo à qualificação das equi-
pes e administração orientada à
diversificação de negócios.
“Cada lugar tem suas caracte-
rísticas”, diz o executivo que in-
gressou na Accor em 2004 e tra-
balhou em países como Bélgica,
Holanda e Luxemburgo. Mas no
Brasil é diferente, destaca. “Na
Europa, todos dizem que se você
precisar de ajuda, basta pedir.
Aqui, as pessoas não esperam
por isso— elas já oferecem.”
No dia a dia do escritório, o
gestor acelerou a capacitação
das equipes. Dona de 45 mar-
cas, como Ibis e Novotel, a Ac-
cor tem 232 mil funcionários
em todo o mundo, sendo mais
de seis mil no Brasil. Somente
na América do Sul são 424 esta-
belecimentos, com a maioria
dos endereços (339) no país.
“Quem não tem vontade de li-
dar com pessoas e oferecer o me-
lhor para os clientes não pode es-
“Na Europa, todos
dizem que se precisar
de ajuda, basta pedir.
Aqui, as pessoas não
esperam por isso—
elas já oferecem”
Thomas Dubaere
multinacionais aqui, além de
empresas brasileiras que fazem
negócios no resto do mundo. Por
isso, os executivos brasileiros são
muito sofisticados. Eles enten-
dem como a economia mundial
impacta seus negócios”, disse.
Hesters discorreu sobre como
as transformações em curso no
mundo afetam as lideranças. “Es-
sa é a taxa de mudança mais rápi-
da que os seres humanos já vive-
ram. Portanto, os líderes preci-
sam lidar com isso do ponto de
vista mental e emocional, e se-
rem capazes de liderar, ter visão
de futuro e executar”, pontuou.
G
raças à covid-19,
meu dia normal de
trabalho
geralmente é
passado em minha
mesa na redação, no
computador na mesa da minha
cozinha, ou em algum lugar
entre os dois. Onde quer que eu
esteja, não me lembro de
alguma vez ter pensado em
tirar vantagem dessa liberdade
de trabalhar remotamente para
conseguir outro emprego de
período integral às escondidas.
Mas agora sim, graças
a uma conversa que tive
na semana passada com
Anthony Klotz, o acadêmico
americano que cunhou a frase
“grande demissão” durante a
pandemia e está hoje na
escola de administração da
University College London.
Ele me disse que ao conversar
com grandes plateias de gerentes
nos últimos seis meses, uma
das preocupações mais comuns
levantadas por eles foi sobre
os trabalhadores remotos
conseguirem secretamente
um segundo emprego.
“É uma das três principais
questões que surgem”, disse ele.
Os gerentes não estavam
tar no ramo da hospitalidade”,
ensina. Para afinar as vocações da
força de trabalho – a organização
reúne mais de 15 departamen-
tos, como design e arquitetura;
além de 135 “especialidades” ou
funções, como recepcionistas e
gerentes — a universidade cor-
porativa inclui 100 cursos.
“A cada ano, temos de recrutar
dez mil novos profissionais na
América do Sul”, diz ele, ressal-
tando que de 85% a 90% dos fun-
cionários que saíram durante a
crise sanitária foram reintegra-
dos. “Aqui, um candidato, mes-
mo sem experiência no setor,
pode ser contratado e realizar
toda a formação na empresa.”
Para blindar a mão de obra da
concorrência, Dubaere conta
que a própria estrutura da Accor
funciona como um ímã de talen-
tos em busca de oportunidades.
O que nos auxilia na retenção e
atração de currículos é a varie-
dade de estilos de hotéis do
portfólio, de econômicos ao alto
luxo; a diversidade de posições,
a possibilidade de trabalhar em
qualquer cidade do mundo,
além de um horizonte de expec-
tativas para os próximos anos.
A prova da multiplicidade de
estratégias aparece nos movi-
mentos recentes da companhia
no Brasil. Em 2022, cortou a fita
do Jo&Joe Rio Largo do Boticá-
rio, na capital fluminense, que
inaugura na rede o conceito de
hostel com “pegada” de hotel e,
este ano, anunciou a chegada
em São Paulo da marca Faena,
Em sua análise, a principal
competência para os líderes do
futuro é a agilidade. “Se você
não consegue ser ágil, flexível e
reagir ao mercado e às diversas
dinâmicas que acompanham as
empresas globais hoje em dia,
você não sobreviverá”, afirmou.
O CEO comentou, ainda, que
os executivos de todo o mundo
devem estar atentos à pauta ESG
e considera isso uma compe-
tência essencial hoje. “Além dis-
so, é importante gastar tempo
entendendo a forma mais estra-
tégica de recrutar e reter os me-
lhores talentos”, completou.
falando sobre atividades
paralelas de meio período ou um
breve trabalho às escondidas, ou
mesmo os múltiplos e exaustivos
empregos que os trabalhadores
mal pagos são forçados a
assumir. Eles estavam
preocupados com o fato de
trabalhadores remotos terem
assumido habilmente outro
emprego administrativo em
período integral — além daquele
para o qual já eram pagos. Klotz é
apenas um exemplo, mas há
evidências de que os executivos
com quem ele conversou
estão longe de estar sozinhos.
Uma parcela considerável de
16% dos diretores de recursos
humanos de grandes empresas
disse, há alguns meses, ao
instituto de pesquisas Gallup
que suas equipes executivas
acreditavam que trabalhadores
remotos poderiam estar
trabalhando secretamente
para várias empresas.
Provavelmente, não é
nenhuma surpresa que 50% dos
chefes de RH tenham dito
que suas empresas possuem
políticas punitivas para os
trabalhadores que se aproveitam
das regras de trabalho híbrido —
um grande salto em relação
Dubaere diz que entre as novas tendências do setor está o “Bleisure”, que mistura estadia de negócios com diárias de lazer
conhecida por hotéis de luxo
em Buenos Aires e Miami.
“O plano é crescer, com mais
de 15 marcas, nos próximos
anos, principalmente na faixa
premium”, adianta. Na empresa,
essa categoria inclui bandeiras
como Pullman e Grand Mercure.
Sobre os desafios da indústria
hoteleira, como o avanço de
plataformas como o Airbnb, o
CEO afirma que a resposta está
no campo da qualidade dos ser-
viços — que também bebe na
fonte da gestão de pessoas.
Para os executivos brasileiros
que desejam seguir carreira inter-
nacional, Hesters recomendou
adquirir experiência em geren-
ciamento de crises. “Se você sou-
ber administrar crises — que po-
dem ocorrer em diversas frentes
hoje em dia—, isso o tornará um
líder melhor e mais valioso no
mercado”, destacou. Giancarlo
Alcalai, sócio da Boyden, lembra
que “essa é uma habilidade que
os brasileiros já têm, pois passa-
mos por muitas crises, como mer-
cados voláteis, situações de insta-
bilidade política e inflação alta”.
Alcalai acredita que abrir a
aos 16% que disseram isso
em setembro de 2022.
Entendo por que os executivos
podem ter esses temores,
especialmente se eles carecem
de sistemas que permitem aos
gerentes ter uma boa ideia do
que os funcionários estão
fazendo e quão bem estão
fazendo, não importa onde eles
estejam trabalhando. Como diz
Klotz, a preocupação com os
malabaristas dos trabalhos
múltiplos provavelmente reflete
uma preocupação maior sobre
como os trabalhadores remotos
invisíveis gastam seu tempo.
Também percebo por que
os trabalhadores vítimas de
demissões intermináveis como
as do setor de tecnologia nos
Estados Unidos podem achar
atraente a segurança de se ter dois
empregos, apesar do estresse
envolvido. Um site chamado
Overemployed foi criado por
uma pessoa dessas em 2021, para
ajudar outros trabalhadores de
jornada dupla a “levantar o
dedo médio para a ‘América
Corporativa’, por ela sempre
tentar ferrar os pequenos”.
Mas fiquei surpresa ao ver um
estudo publicado pela
consultoria McKinsey em
“O Airbnb ‘chegou’ porque os
jovens estavam buscando alterna-
tivas durante as viagens”, analisa.
“Lá, é possível encontrar um pro-
duto, mas nos hotéis o turista tem
a experiência da hospitalidade,
com serviços e pessoal dedicado.”
Dubaere diz que a Accor, há
anos, se prepara para as novas ten-
dências do segmento. A agenda in-
clui ofertas de espaços de cowor-
king, residências com atendimen-
to de hotel e opções de lazer para
não hóspedes ou moradores do
entorno dos empreendimentos.
mente e tentar entender a cultura
do outro país é fundamental para
executivos de qualquer lugar do
mundo em terras estrangeiras. Ele
também observou que diversos
profissionais brasileiros pensam
que não têm muito a contribuir
simplesmente por terem vindo de
um país em desenvolvimento. “Vo-
cê não deve ser arrogante, mas pre-
cisa saber que nós também somos
valiosos. Quando eu morei na
França, fiquei chocado ao abrir
uma conta no banco. Descobri que
o Brasil é muito mais sofisticado
do que a maioria dos países da Eu-
ropa em serviços financeiros, por
setembro, mostrando que 5%
da força de trabalho de uma
organização típica está
envolvida no “crescente
fenômeno do salário duplo”.
A McKinsey descreveu o que
chamou de “polyworkers”
(trabalhadores polivalentes,
numa tradução livre) como
funcionários assalariados
de período integral que
mantêm dois ou mais
empregos simultaneamente,
provavelmente em segredo,
e frequentemente quando
trabalham a distância.
Mesmo 5% parece alto
para mim, mas isso porque meu
único emprego ocupa tempo
mais do que suficiente. Além
disso, não sou engenheira de
software. O único caso de salário
duplo que eu pessoalmente
ouvi falar envolve um homem
que trabalhava em uma pequena
startup e foi despedido assim
que seus chefes descobriram
o que ele estava fazendo.
Ele pode ter se inspirado em
Bryan Roque, outro engenheiro
de software que perdeu seu
emprego na Amazon no
começo da pandemia. Na época,
Roque conseguiu três empregos
— na IBM, Meta e Tinder —,
SILVIA ZAMBONI/ VALOR
“Vamos focar também no
‘bleisure’ [combinação das pala-
vras em inglês ‘business’ e ‘leisu-
re’ ou estadia de negócios com
diárias de lazer]”, diz. De acordo
com a consultoria americana Fu-
ture Market Insights, esse mer-
cado deve atingir US$ 594,5 bi-
lhões, em todo o mundo, até o
final do ano. “Isso é o futuro da
hotelaria. Tudo ‘misturado’.” O
episódio completo está disponí-
vel no site da CBN e nas princi-
pais plataformas de streaming,
como Spotify e Apple Podcast.
exemplo. Por isso, um CFO brasilei-
ro expatriado tem muito a oferecer
e, às vezes, não o faz apenas por
causa dessa postura”, relatou.
“No início da sua carreira inter-
nacional, você precisa estar aberto
para viver e trabalhar em um país
de pequeno porte, além de ser
flexível. Mas nós, brasileiros, não
costumamos ter problemas para
nos ajustar e trabalhar com cole-
gas de outros países”, acrescen-
tou Alexandre Sabbag, sócio-di-
retor da Boyden. “No fim das con-
tas, não importa muito para as
companhias de onde você vem. O
que importa é ter talento”.
segundo disse recentemente ao
site de notícias “Business
Insider”, o que o colocou no
caminho certo para ganhar
mais de US$ 820.000 por ano.
Mas o estresse das longas
horas de trabalho e o esforço
para manter cada empregador
em segredo dos outros cobrou
seu preço, especialmente
depois que a Meta pediu a ele
que comparecesse ao escritório
dois dias por semana. Se ele não
conseguisse uma sala para fazer
ligações privadas para a IBM e o
Tinder, teria que ter conversas
tensas no escritório de plano
aberto da Meta, que poderiam
ter sido facilmente ouvidas.
Ele acabou abandonando os
três empregos e aceitando
um novo e solitário, o que
achei instrutivo.
Se alguém com os nervos de
aço de Roque não conseguiu
adotar essa forma extrema de
trabalho clandestino, por algo
perto de US$ 1 milhão, então
talvez não hajam muitos como
ele. E, mesmo que haja, eles
podem não durar tanto quanto
muitos gestores temem.
(Tradução Mario Zamarian)
Pilita Clark é colunista do “Financial Times”
Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023 | Valor | B3
B4 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023
Empresas Marketing
VarejoConfiança do consumidor
encolhe e a intenção de compra
também ficou menor neste ano
Com imagem
arranhada,
Americanas vai
atrás do ‘cliente
torcedor’
Daniela Braun e Natália Flach
De São Paulo
Enquanto vive a maior crise de
sua história e busca aprovar um
plano de recuperação judicial bi-
lionário, a Americanas se apoia no
que chama de “torcedores da mar-
ca” para tentar aumentar as ven-
das. Para tanto, a varejista almeja
retomar o diálogo com os consu-
midores que não abrem mão das
promoções. O problema é que, por
carregar uma dívida de R$ 42,5 bi-
lhões, o orçamento de marketing
ficou mais modesto. Se no fim de
2022 a campanha da Black Friday
era estrelada por Galvão Bueno e
um time de “superinfluenciado-
res”, neste ano a marca apostou em
campanhas com gerentes de lojas
e celebridades homônimas, com
foco em preço e conveniência.
“Quando veio a crise, a gente viu
que a relação com o consumidor
era nossa maior fortaleza”, diz
Washington Theotonio, diretor de
marketing da Americanas, ao Va-
lor. “Costumo dizer que a Ameri-
canas não tem cliente, consumi-
dor, mas tem torcedor”, completa.
A torcida, segundo o executi-
vo, foi comprovada com base em
pesquisas diretas e análise de da-
dos do comportamento dos
clientes em plataformas digitais
durante a crise financeira.
As rede sociais, lembra Theoto-
nio, foram a principal fonte de ins-
piração para o slogan “passou, ces-
tou”, lançado nesta Black Friday e
que se mantém em 2024, fazendo
um trocadilho com a cesta de com-
pras e o “sextou”, termo popular
nas redes para o fim da semana
de trabalho. A ideia, segundo o
executivo, é fazer a referência “à
nostalgia da marca, a conveniên-
cia de dar uma passadinha na
Americanas e a um momento de
felicidade com a compra”.
Mas as prateleiras desorgani-
zadas e a falta de limpeza em
diversas lojas não ajudam.
A empresa reconhece o pro-
blema. Em novembro, ao apre-
sentar a revisão dos balanços
de 2021 e 2022, a Americanas
colocou a renovação de lojas
entre os planos para 2025.
Africa, sob novo modelo, cresce 8% neste ano
Agência
Claudia Penteado
Para o Valor, de São Paulo
Em abril deste ano, os copresi-
dentes da Africa Creative, Sergio
Gordilho e Marcio Santoro, assina-
ram um novo acordo com o grupo
Omnicom (dona das redes DDB,
BBDO e TBWA), que desde 2015 ti-
nha 100% do controle acionário da
agência, depois da aquisição do
Grupo ABC (ao qual pertenciam
Africa, DM9, CDN e Interbrand). O
ABC, fundado por Nizan Guanaes
em 2002, foi extinto no início deste
ano, o que coincidiu com as con-
versas da dupla de executivos so-
bre o futuro na Omnicom e o dese-
jo de colocar em prática o plano
de investir em novos negócios.
As conversas resultaram no re-
torno dos executivos à condição de
acionistas — desta vez minoritá-
rios — da agência que fundaram
em 2021. O acordo incluiu a liber-
dade de começar a investir em no-
vos negócios sem a participação
“No plano de transformação da
companhia, temos a renovação de
lojas, que visa ampliar o tempo de
permanência e a média de peças
adquiridas por cliente sem mudar
a simplicidade da experiência de
compra na Americanas”, informa a
Americanas em comunicado.
Até lá, o novo slogan, que substi-
tuiu o temporário “estamos aqui
por você”, carrega a missão de cha-
maroconsumidorparaaslojasfísi-
cas e digitais — o canal de televen-
das foi desativado em fevereiro.
O desafio é grande principal-
mente porque hoje há menos ca-
nais disponíveis para compra. A
empresa fechou 123 lojas físicas
desde janeiro e parou de investir
no canal digital em maio. O co-
mando da companhia explicou,
durante teleconferência realiza-
da em novembro, que o foco ago-
ra é reduzir o mix de produtos do
e-commerce e potencializar as si-
nergias com o mundo físico.
Fato é que desde a divulgação
do rombo financeiro de R$ 20 bi-
lhões, em janeiro, o número de
clientes caiu. Ao todo, a America-
nas perdeu mais de 7 milhões de
consumidores tanto nas lojas fí-
sicas quanto nos canais digitais
até outubro deste ano, de acordo
com dados mais recentes do rela-
tório mensal do administrador
judicial. Agora, a varejista tem
cerca de 42 milhões de clientes
que fizeram ao menos uma com-
pra no último mês de referência.
Menos consumidores e menos
canais de venda implicam, em um
primeiro momento, uma queda
no faturamento. De acordo com
documentos disponibilizados pe-
lo administrador judicial, a soma
da receita bruta das lojas físicas e
do e-commerce caiu 35,6%, para
R$ 1,16 bilhão, em agosto deste
ano ante o mesmo mês de 2022. A
queda foi provocada principal-
mente pela diminuição no fatu-
ramento no canal digital, que
caiu 85% no intervalo, passando
de R$ 747 milhões para
R$ 112 milhões. Já o recuo nas lo-
jas físicas foi de apenas 0,68%.
É justamente esse consumidor
da loja física que pode ser cha-
mado de “torcedor”, de acordo
do grupo Omnicom, algo novo em
um setor repleto de limitações im-
postas pelos poderosos grupos
de comunicação internacionais,
que dominam o mercado publi-
citário brasileiro, com participa-
ção em praticamente todas as
grandes agências do mercado.
No lugar de sair e montar um
novo negócio, Gordilho e Santoro
preferiram recuperar o poder de
decisão sobre os rumos da Africa, e
pouco tempo depois anunciaram
a criação de um fundo, o Unah,
que vai, sob a batuta da CEO Cristi-
na Naumovs, investir em novos ne-
gócios dentro da indústria criativa.
“Poderíamos ter saído, mas não
gostaríamos da ideia de fazer
parte de uma geração que mor-
reu nela mesma”, diz Gordilho. Já
têm sob seu guarda-chuva a
agência Asia, que atende a marca
de automóveis chinesa GWM,
que neste caso conta com partici-
pação acionária do Omnicom.
Santoro diz que o ano de 2023
foi muito bom para a empresa,
com crescimento de cerca de 8%,
Crise na vitrine
Investimento
Americanas tornou prioridade as lojas físicas (em R$ milhões)
123,4
50,1
53,9
41,6
13,5
0,45
out/ dez/ jan/
22 22 23
com a designação criada pela va-
rejista. Ulysses Reis, professor e
coordenador do MBA de Varejo
da Fundação Getulio Vargas, afir-
ma que a maioria dos comprado-
res é de pessoas de classe média
baixa. “São, em geral, mais ve-
lhas e continuam comprando
pelo hábito”, afirma. “O fato de a
renda do brasileiro estar mais
curta ajuda a explicar por que a
marca continua tão forte.”
Na Americanas, o índice de con-
fiança do consumidor caiu seis
pontos em relação a 2022 e o de
consideração de compra recuou
oito, de acordo com levantamento
exclusivo da consultoria Caliber.
Para efeito de comparação, o índi-
ce de confiança e admiração no va-
rejo brasileiro como um todo di-
minuiu quatro pontos, de 84 para
80, enquanto o de fidelização re-
cuou de 76 para 72 pontos, aponta
a consultoria internacional espe-
cializada em gestão da reputação
com base em oito grandes varejis-
tas nacionais, incluindo a Ameri-
canas, em uma pontuação máxi-
ma de 100. “A Americanas sofreu
um forte decréscimo de atrativida-
de da marca perante a sociedade e
seus consumidores”, nota Dario
Menezes, diretor-executivo da Ca-
liber. “Reconquistar a confiança
perdida será um grande desafio
para a organização”, pontua.
De acordo com levantamento
feito ao Valor pela consultoria
YouGov, houve queda na inten-
ção de compra na Americanas.
Se em novembro do ano passa-
do o indicador mostrava um en-
sejo de 6% dos consumidores em
adquirir produtos da varejista,
agora o percentual não chega a
2%. Outro dado mostra que, em
novembro de 2022, 42% dos
clientes se diziam dispostos a
comprar da Americanas ante
cerca de 30% no mês passado.
semelhante ao vivido em 2021,
um ano de Copa do Mundo. “Nos-
sa principal fonte de novos negó-
cios são nossos próprios clientes.
Crescemos na Natura, no Itaú, na
Ambev, fizemos um belíssimo ano
na Vivo. Conseguimos crescer am-
pliando o leque de serviços que
oferecemos para esses clientes”,
afirma Santoro. Em 2024, a em-
presa espera um ano melhor do
que este, crescendo ainda mais
dentro dos clientes da casa.
A Africa é fruto da combinação
de olhares complementares de
Gordilho, focado na criação, e de
Santoro, que cuida dos negócios.
É um caso raro de manutenção, já
por duas décadas, de clientes ro-
bustos como Banco Itaú, a cerveja
Brahma, da Ambev, e Vivo, marca
da Telefônica. A Africa tem conse-
guido crescer com os clientes que
já estão sem seu portfólio.
A empresa tem 350 funcioná-
rios, atende 19 clientes e é uma das
operações mais rentáveis da
Omnicom no Hemisfério Sul.
Neste ano a agência conquistou,
A situação da Americanas, em recuperação judicial com dívidas de R$ 42,5 bilhões
Loja física Digital
24,9
9,0 14,5
0 0 0
jun/ set/ out/
23 23 23
“O que chama atenção é que
houve uma queda acentuada na
percepção da relação entre qua-
lidade e preço durante o perío-
do mais crítico da crise, mas,
desde então, o patamar ficou es-
tável no campo positivo. Isso sig-
nifica que o consumidor perce-
be que a marca tem valor ao
oferecer produtos econômicos”,
explica David Eastman, diretor-
executivo e comercial da You-
Gov para a América Latina.
Nas redes sociais, o humor do
brasileiro com a marca quase cen-
tenária também mudou. As brin-
cadeiras que surgiram em janeiro,
de que as promoções de chocola-
tes colaboraram para a crise finan-
ceira, deram lugar ao meme “deu
uma de Americanas” como sinô-
nimo de má gestão financeira.
Termos como “golpe”, “verda-
de”, “vale a pena” e “empresa”,
que não apareciam em 2022,
despontam entre os mais cita-
dos, em 2023, segundo levanta-
mento do Instituto Brasileiro de
Pesquisa e AnálisedeDados (IB-
PAD), com base em 1,5 milhão de
menções à marca de janeiro do
ano passado pra cá. A pesquisa
também identificou que as men-
ções negativas ganharam 12
pontos percentuais este ano, an-
te 2022. Neste intervalo, as men-
ções à marca Americanas caíram
27% em posts relacionados à
Páscoa e recuo de 49% na Black
Friday 2023, épocas de pico de
vendas para a empresa.
Jaqueline Buckstegge, diretora
de Inteligência do IBPAD, diz que
o tom das menções a varejistas
na rede difere entre os públicos
de interesse. “O brasileiro é bem-
humorado por natureza, princi-
palmente em redes sociais. Para
esse público, a quantidade de
memes e humor não é necessa-
riamente um indício de risco,
além do prêmio de agência do ano
no Caboré, pela quarta vez, outros
quatro títulos semelhantes como o
de agência do ano no tradicional
El Ojo de Iberoamerica e no Festi-
val do Clube de Criação. Tem esta-
do, nos últimos três anos, entre as
10 mais criativas no Cannes Lions.
“Para quem acredita em ma-
cumba e astrologia como nós, es-
tamos entrando no nosso quarto
ciclo de sete anos. No primeiro fo-
mos microminoritários, no se-
gundo nos tornamos presidentes,
depois vendemos e fomos execu-
tivos, e agora voltamos a ser do-
nos. Houve muita mudança e, cla-
ro, alguns erros ao longo do pro-
cesso, mas o compromisso é com
a consistência criativa. Tudo pode
mudar ao redor, mas o que se
mantém é a criatividade”, diz o
baiano Gordilho, que sempre li-
derou a criação da agência.
Segundo ele, a decisão mais di-
fícil de mudar é quando se está
bem. O maior erro cometido por
negócios que minguaram ou aca-
baram foi a espera para mudar
Americanas perde mais de 7 milhões de clientes em um ano
Base de clientes ativos - em milhões
50,0
50
48,4
45,1
45
out/ jan/ abr/
22 23
“Reconquistar
a confiança
perdida será um
grande desafio”
Dario Menezes
mas a redução de menções vin-
culadas ao foco do negócio das
Americanas, sim”, diz. “Por ou-
tro lado, para públicos estraté-
gicos, como mercado financei-
ro, precisamos olhar para o con-
teúdo, não só a quantidade, e a
fotografia não parece muito po-
sitiva”, observa Buckstegge.
Outra análise do instituto mos-
tra que os acessos ao site e ao apli-
cativo da Americanas recuaram,
este ano, em relação aos concor-
rentes. De 1º de janeiro a 1º de
novembro, os acessos ao site caí-
ram 42,8% para 38,3 milhões. No
mesmo período, os acessos ao
aplicativo da varejista em celula-
res com o sistema Android — pre-
sente em 81,5% dos celulares no
país — encolheram 47% para 128
milhões, conforme números
compilados pelo IBPA junto à fer-
ramenta de audiência Simi-
larweb. Já os concorrentes Maga-
zine Luiza, Amazon e Mercado Li-
vre tiveram alta de 1,3%, 24,4% e
31%, respectivamente, em acessos
aos apps, enquanto o grupo Casas
Bahia viu recuo de 2,4%. No mes-
mo intervalo, os acessos aos sites
dos concorrentes cresceram
13,8% (Magalu), 20,3% (Casas Ba-
hia), 2,1% (Mercado Livre) e
20,7% (Amazon), segundo as in-
formações coletadas pelo IBPA.
Por mais créditos que uma mar-
ca tenha, ela não é imune a um
problema de negócios, um dos tri-
pés da percepção de uma marca ao
lado do que ela faz e do que ela co-
Marcio Santoro (à
esq.) e Sergio
Gordilho têm 350
funcionários e um
portfólio longevo
de 19 clientes
43,2
42,1
jul/ out/
GUSTAVO MINAS/BLOOMBERG
munica, observa Fernanda Gal-
luzzi, vice-presidente da Agência
Ana Couto, especializada em re-
formular marcasdeempresas. “O
problema no pilar do negócio
gera um impacto direto na per-
cepção da marca pelos consumi-
dores”, afirma a executiva.
Considerando os componentes
de percepção de marca — racional,
emocional e de propósito —, Gal-
luzi avalia que a Americanas é mais
racional, com foco em sortimen-
to, conveniência e relação entre
custo e benefício, do que emocio-
nal, o que traz uma fragilidade.
“O lado racional pode fazer com
que as pessoas se desconectem da
Americanas em sua situação de
crise”, observa a vice-presidente.
A organização e a limpeza das
lojas também têm um impacto di-
reto na percepção do cliente sobre
a marca, assim como a navegação
no ambiente on-line, alerta a espe-
cialista. “O que vejo é que as lojas
seguem cheias no sentido de con-
veniência, de resolver a vida com as
demandas do dia a dia e que a
compra digital deve ter ficado
mais fragilizada pela questão da
confiança”, afirma Galluzzi.
Cair no esquecimento, não é
um temor para o comando da
Americanas. “Em awareness [ter-
mo em inglês para lembrança e
reconhecimento de marcas],
não tenho a menor dúvida de
que temos lugar no coração do
brasileiro”, diz Theotonio, lem-
brando que a afirmação tam-
bém se baseia em dados.
O executivo reconhece que há
“um desafio enorme” e que a
marca não pode ser negligencia-
da. “Temos o desafio de [concor-
rentes] entrantes colocando ca-
minhões de dinheiro [nesse
mercado], então saber quem é
nosso cliente, quem nos dá a
mão, é muito importante.”
RODRIGO PRIM/DIVULGAÇÃO
quando já era tarde demais, diz. A
parceria com a Omnicom é essen-
cial para investir em tecnologias e
novos jeitos de fazer as coisas.
“Com as máquinas transfor-
mando uma parte do negócio
em commodity, saber juntar a
inteligência dos dados com a
intuição humana é muito im-
portante”, afirma Gordilho.
 Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023 | Valor | B5

CONTEÚDO PATROCINADO POR

‘Estamos a caminho de uma crise

de crédito nas companhias abertas’
EmentrevistaaoValor,opresidente-executivodaAbrasca,PabloCesário,falasobreoprojetodeleiquepretende
extinguirosJCP,consideradapelaentidadeumaferramentaessencialparaasaúdefinanceiradasempresas

U m projeto em trami- meio de terceiros (banco, competem internacional-

tação na Câmara dos
Deputados, enviado pelo
Executivo, pode compro-
meter a saúde financeira
das companhias aber-
tas com a extinção dos
Juros sobre o Capital
Próprio (JCP). O alerta é
do cientista político Pablo
Cesário, presidente-exe-
cutivo da A ssociação
Brasileira das Companhias
Abertas (Abrasca). Em
entrevista ao Valor, ele
fala sobre o equívoco dessa
proposta destacando que
o instrumento tornou as
empresas brasileiras mais
rentáveis e menos endi-
vidadas. “Somos favorá-
veis a um amplo debate
sobre os JCP, cujo fim
pode provocar uma crise
de crédito, com severos
ref lexos para a pequena
e a média empresa, além
de pressão sobre a s
taxas de juros”, afirma.
Por que a extinção da
dedutibilidade dos
Juros sobre o Capital
Próprio, proposta pelo
governo, prejudica as
companhias abertas?
O primeiro passo que deve-
mos dar é entender por que
esse mecanismo foi criado.
Ele foi criado na década de
1990,quando houve ofim da
correçãomonetária.Qualera
a grande preocupação? Com
o fim da correção monetá-
ria, havia o risco de que o
crescimento de patrimônio,
ao deixar de ser corrigido
pela inflação, pudesse ser
tributado. Então, foi criado
um imposto sobre o capi-
tal e não sobre renda, cuja
distribuição seria dedutí-
vel para neutralizar o efeito
inflacionário que continuou
existindo.E,desdeentão,sua
função tem uma importân-
ciaqueéequalizarocustode
financiamento das compa-
nhias. Imagine que somos
uma empresa e precisamos
nos financiar. A gente pode
obter financiamento por
por exemplo) ou de um dos
sócios. Quando pago juros a
um banco, isso é registrado
comodespesa,portanto,não
temincidênciadeImpostode
Renda. Mas, se for por meio
de um sócio, a operação é
registrada como distribui-
ção de renda e, logo, tribu-
tada. Isso tem um efeito
pró-endividamento,delongo
prazo. Temos que ver qual o
eventosistêmicodissoparaa
economiacomoumtodo.
A capacidade de financia-
mento das empresas pode
ficar mais comprometida
com essa mudança?
Nós ainda estamos enfren-
tando uma crise de crédito
no país. Não apenas pela
alta taxa de juros, mas
também por outros choques
relevantes, como o caso da
Americanas e da Light, e o
aumento do custo de capi-
tal ao redor do mundo.
Os recursos disponíveis
para financiar atividades
É perfeitamente
possível evoluir
no funcionamento
dos JCP dentro
de uma lógica de
modernização da
tributação da renda.
Debater fora desse
campo é aumentar
a tributação sobre
a sociedade. As
empresas são
repassadoras
de preços. Se
elas forem mais
tributadas, a
diferença será
repassada às
famílias.
PABLO CESÁRIO,
PRESIDENTE-EXECUTIVO
DA ASSOCIAÇÃO
BRASILEIRA DAS
COMPANHIAS ABERTAS
produtivas diminuíram.
Houve uma redução dramá-
tica no volume de emprés-
timos bancários, além de
não termos emissões de
capitais há algum tempo.
Mesmo empresas alta-
mente capitalizadas estão
captando recursos por meio
de distressed assets. Essa
crise de crédito não está
solucionada. Se forçarmos
as empresas a diminuir
seu capital próprio e tomar
empréstimos, o efeito dessa
crise tende a se acentuar. E
deverá recair, principal-
mente, em empresas peque-
nas e médias, gerando uma
escassez ainda maior no
crédito. Então, o governo
quer ter um efeito arreca-
datório com o fim dos JCP,
mas, se as empresas migra-
rem para empréstimos,
esse efeito será nulo. E essa
adaptação das empresas já
está ocorrendo. Se pegar-
mos os últimos dados,
apenas a ameaça de que os
JCP poderão ser alterados
já tem provocado uma revi-
são da estrutura de capital
das empresas, distribuindo
os recursos dos sócios
e se endividando mais.
O governo justifica a
medida dizendo que não
há mais evidências de
que os JCP contribuam
para aumentar os inves-
timentos empresariais.
Procede a justificativa?
Não se justifica. Essas
informações estão basea-
das em uma nota emitida
pela Receita Federal, em
2017, se não me engano,
em uma época em que não
era possível medir esses
efeitos. Já um estudo da
FGV, deste ano, mostra
que empresas de tama-
nhos e setores relevan-
tes que usam os JCP são,
de fato, mais saudáveis e
com capacidade de inves-
timento e menor depen-
dência de dívidas.
Q u a l a a lt e r n a t i v a
que a Abrasca sugere
em relação aos JCP?
Discutir os JCP, isolada-
mente, considero um erro.
A nossa proposta é que
esse mecanismo possa
GUSTAVO MORENO/DIVULGAÇÃO
Pablo Cesário, mente. Aumentar a tributa-
presidente-executivo da ção delas é torná-las menos
Associação Brasileira
das Companhias Abertas competitivas, ou forçar
(Abrasca), alerta sobre que elas se adaptem, e isso
riscos da extinção dos representa endividamento
Juros sobre o Capital
Próprio (JCP) futuro. Criar incentivos
para o aumento de produ-
tividade também é funda-
mental, e extinguir os JCP
nãoéomelhorcaminho.
Como está o debate
com o Congresso sobre
o projeto de lei?
Esse é um tema muito
complexo. Temos feito um
périplojuntoaoscongressis-
taseaoExecutivoparatentar
demonstrar os efeitos dessa
proposta. A proposta inicial
do governo era extinguir os
JCP, mas uma nova versão
foi apresentada com várias
restrições, que, na nossa
opinião,poucomudaocená-
rio. Percebemos que nossas
considerações estão sendo
ser melhorado, mas ele bem recebidas ao mostrar
precisa ser debatido, ao que as medidas propostas
mesmo tempo, com uma têm efeitos e consequências.
reforma tributária da Há uma discussão que está
renda. A grande questão é em curso na Europa, por
qual alíquota efetiva que as exemplo. Vários países têm
empresas pagam. Não dá seus JCP e outras ferramen-
para falar de JCP sem falar tas,eaindanãoforamencon-
de tributação de dividendos tradasalternativasmelhores.
e alíquotas corporativas. Porque não é trivial mesmo,
É perfeitamente possível possuiefeitossistêmicos.
evoluir no funcionamento
dosJCPdentrodeumalógica No próximo dia 12 de
demodernizaçãodatributa- dezembro a Abrasca fará,
ção da renda. Debater fora em Brasília, um seminário
desse campo é aumentar a para debater o tema. O que
tributaçãosobreasociedade. esperar desse encontro?
As empresas são repassado- Vamos ter o autor do estudo
ras de preços. Se elas forem da FGV falando sobre suas
mais tributadas, a diferença conclusões sobre os efeitos
será repassada às famílias. da medida nas empresas e
Nós estamos completando também vamos falar sobre
quase uma década de refor- osdiferentesmodelosealter-
mas importantíssimas, nativas que existem ao redor
como a trabalhista, a previ- do mundo. Vamos mostrar
denciária e a do saneameno. que os JCP são uma referên-
E já têm demonstrado efei- cia para outros países, que
tos. Nossa capacidade de evoluem para mecanismos
crescimento estrutural próximosdeles.Enxergamos
dobrou. O que queremos é queosjurossobreoscapitais
que essa onda reformista deveriam ser mais ampla-
continue com a tributação mente utilizados pelas
da renda. A grande questão empresas, mostrando seus
é como nossas empresas benefícioseconômicos.

Entenda o O que diz a Aumento do viés tributário pró-dívida com o fim dos JCP
que são os proposta do Exemplo hipotético Sistema Atual (c/JCP) Fim dos JCP
JCP: governo: do impacto: Capital Dívida Capital Dívida
EMPRESA
Investimento via capital próprio R$ 1.000 - R$ 1.000 -
Assim como dividendos, Enviado pelo Poder Investimento via captação de dívida - R$ 1.000 - R$ 1.000
os JCP são uma forma Executivo, o Projeto Retorno bruto $ (ex. 20%) R$ 200 R$ 200 R$ 200 R$ 200
de empresas remunera- de Lei 4.258/23 veda Juros dívida $ (ex. 13%) - (R$ 130) - (R$ 130)
rem seus donos e acio- a dedução dos JCP JCP $ (ex. TJLP 5% * investimento) (R$ 50) - - -
nistas com parte do que da base de cálculo do Resultado tributável R$ 150 R$ 70 R$ 200 R$ 70
geraram de lucro. Os Imposto de Renda da Imposto de renda $ (34%) (R$ 51) (R$ 24) (R$ 68) (R$ 24)
empresários no Brasil Pessoa Jurídica (IRPJ) e
Lucro R$ 149 R$ 46 R$ 132 R$ 46
podem optar por um ou da Contribuição Social
JCP R$ 50 - - -
outro. Com pagamento sobre o Lucro Líquido Dividendos R$ 99 R$ 46 R$ 132 R$ 46
de dividendos, não há (CSLL). Com a proposta,
imposto algum. Já com as empresas terão sua INVESTIDOR
JCP, o investidor paga carga tributária elevada IRRF juros $ - (R$ 20) - (R$ 20)
Juros (líquido) - R$ 111 - R$ 111
15% de Imposto de Ren- em relação à atual. O IRRF s/ JCP $ (15%) (R$ 8) - - -
da (IR). Como os juros governo alega que não JCP (líquido) R$ 43 - - -
são considerados um existem evidências de
tipo de despesa, pagá- que essa sistemática Rendimento líquido total R$ 142 R$ 157 R$ 132 R$ 157
Retorno sobre investimento 14% 16% 13% 16%
-los reduz o lucro final e, contribua para aumentar
com isso, também o IR os investimentos EMPRESA + INVESTIDOR
a ser pago. empresariais. IR total (R$ 59) (R$ 43) (R$ 68) (R$ 43)
Alíquota final 29% 22% 34% 22%

PRODUZIDO POR GLAB.GLOBO.COM

B6 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023

EmpresasIndústria

ImóveisProcessos se concentram
DIVULGAÇÃO

contra o fundo que custeia obras

da faixa 1 do programa MCMV

Fraudes em
ações por ‘vício
construtivo’
preocupam
construtoras Fernando Guedes, vice-presidente da área jurídica da Cbic, questiona a falta de pedidos de reparo dos supostos problemas das unidades nas ações judiciais
Ana Luiza Tieghi Só para este ano, a estimativa é
De São Paulo de 35,5 mil novas ações, segundo faixa 1 do MCMV atende famílias nais já moveram 71,2 mil ações A empresa descobriu 1,2 mil

O volume de ações judiciais

pedindo indenização por pro-
levantamento feito pela Câmara
Brasileira da Indústria da Cons-
trução (Cbic) realizado em par-
com renda de até R$ 2.640.
Empresas e entidades do setor
alegam que essas ações são fruto
contra o FAR ao longo dos anos.
Outro detalhe usado para di-
ferenciar casos reais das ações
ações por vícios construtivos.
“Nenhum desses consumidores
tinha reclamado com nosso se-
35,5 mil
É a projeção de novas
blemas em construções, co- ceria com a Caixa Econômica Fe- de litigância predatória — pro- de litigância predatória é a falta tor de atendimento ao cliente.”
nhecidos como “vícios cons- deral, que gere os recursos do cessos fraudulentos, feitos em de pedido de reparo do vício. Só Construtoras que atuam no ações para 2023
trutivos”, saltou nos últimos fundo e representa o FAR nos grande quantidade —, e que estão é pedida a indenização em di- MCMV precisam manter um
cinco anos. De 2018 a 2022, processos, e construtoras. custando caro às construtoras, à nheiro, explica Fernando Gue- bom relacionamento com a
76,1 mil processos foram ajui- A média de indenização pedi- Caixa e ao sistema judiciário. des, vice-presidente da área ju- Caixa para conseguir atuar no partir de 2018 e que, sempre que
zados contra o Fundo de Ar- da é de R$ 110 mil. Somadas à A escolha do FAR como alvo dos rídica da Cbic. Há ainda índice programa e receber seus recur- identifica indícios de “lide temerá-
rendamento Residencial projeção do ano, as 111,6 mil processos, e não as construtoras baixo de comparecimento em sos, seja na faixa 1, com di- ria” (sem causa justa), informa o
(FAR), que custeia com recur- ações teriam um custo de R$ 12,3 que ergueram as unidades, se ba- audiências de conciliação. nheiro do FAR, ou nas demais poder judiciário. “Dentre as estra-
sos da União as obras da faixa bilhões ao FAR — como compara- seia na jurisprudência de que o Para dar andamento ao proces- faixas, com recursos do FGTS. tégias adotadas há o pedido de in-
1 do programa Minha Casa, ção, o orçamento para o fundo contratante da obra também é res- so, o juiz pode pedir que um peri- Outra construtora ouvida tam- gresso das construtoras nos pro-
Minha Vida (MCMV). em 2024 é de R$ 10,8 bilhões. A ponsável por seus defeitos. No caso to vistorie a unidade. “Quando o bém ressalta que não recebeu re- cessos”, afirmou o banco em nota.
da faixa 1 com recursos do FAR, o perito vai no apartamento da pes- clamações por parte dos clientes Ainda segundo a Caixa, “o volu-
contratante é o governo federal. soa, muitas vezes elas não autori- que entraram com ações judi- me de ações ajuizadas causa preo-
Pelo menos 420 construtoras já zam a entrada porque desconhe- ciais. A fonte considera que 63% cupação pelo impacto econômico
foram impactadas pelas ações. cem a ação”, afirma Guedes. dos casos em que a companhia é que representa, já que o orçamen-
Para um executivo do setor, que ré são demandas falsas. “São to destinado ao financiamento de
preferiu não se identificar, a Caixa ações sem consistência, com pe- novos empreendimentos é o mes-
é a escolhida pelos advogados por “É caro se defender didos genéricos”, diz. “Usam vá- mo utilizado para pagamentos
causa do grande volume de ações rios escritórios, mas, se você de condenações judiciais”, mas o
que recebe. “A Caixa é uma das de 300, 500 ações, compara, é a mesma petição, e poder judiciário está “atento à
maiores partes litigantes do Brasil,
os casos de vício construtivo ficam
precisa de corpo não tem acionamento prévio do
cliente pedindo manutenção”.
relevância destas demandas”, o
que “evitará condenações em hi-
Leilão de Galpão Industrial com muito pulverizados e é difícil pa- técnico grande” Apesar de não estarem arrola- póteses que não são devidas”.
Área de 48.000 m² em Barueri - SP ra o banco mapear e reagir”. das na ação, as construtoras ten- Procurada, a OAB afirmou, em
Outra fonte, responsável pela Fernando Guedes tam ajudar a Caixa a se defender nota, que está analisando um
Data: 13/12/2023 às 15h área jurídica de uma grande in- para evitar que o banco faça uma normativo sobre litigância pre-
(11) 3149.4600 | megaleiloes.com.br
corporadora afetada, que tam- cobrança posterior a elas, por datória elaborado com o CNJ
*vide condições de pagamentos - J94248 bém pediu anonimato, diz que a Um modo de captar de clientes é responsabilidade solidária. (Conselho Nacional de Justiça).
maior parte dos processos utiliza distribuir panfletos em condomí- Para fontes ligadas às constru- “O texto estabelecerá diretrizes
EDP TRANSMISSÃO SP-MG S.A. a mesma frase para pedir a inde- nios do MCMV, onde informam toras ouvidas pelo Valor, há insa- sobre o tema e deve ser votado
(“Companhia”) nização: “problemas nas instala- que os consumidores têm direito a tisfação com a atuação da OAB em breve”, disse a ordem.
CNPJ/MF nº 27.821.748/0001-01 - NIRE nº 35.300.538.404
EDITAL DE PRIMEIRA CONVOCAÇÃO PARA ASSEMBLEIA GERAL DE DEBENTURISTAS DA ções hidráulicas e/ou elétricas”. indenizações se tiverem qualquer nesses casos. “A OAB é lenta, diz A OAB entrou em 2021 com
SEGUNDA EMISSÃO DE DEBÊNTURES SIMPLES, NÃO CONVERSÍVEIS EM AÇÕES, DA ESPÉCIE
QUIROGRAFÁRIA, COM GARANTIA ADICIONAL FIDEJUSSÓRIA, A SER CONVOLADA NA
A falta de especificação dificulta problema com as moradias, e con- que o tribunal de ética vai julgar uma ação civil pública contra um
ESPÉCIE COM GARANTIA REAL, EM SÉRIE ÚNICA, DA EDP TRANSMISSÃO SP-MG S.A. a defesa da empresa, diz. Há ain- seguir procurações para represen- [os advogados que fazem litigân- instituto acusado por fontes ouvi-
EDP Transmissão SP-MG S.A. (“Emissora” ou “Companhia”): convoca os Senhores titulares das Debên-
tures (“Debenturistas”) da 2ª Emissão de Debêntures Simples, Não Conversíveis em Ações, da Espécie da casos de pareceres técnicos tá-los. “São advogados de porta de cia predatória], mas até aí o cara das pela reportagem de praticar li-
Quirografária, Com Garantia Adicional Fidejussória, a Ser Convolada na Espécie com Garantia Real, Em
Série Única, da EDP Transmissão SP-MG S.A. (“Debêntures”), cujo Instrumento Particular de Escritura da
copiados de outras ações, com condomínio”, diz uma fonte. já ficou rico”, afirma um deles. tigância predatória, o Idebras
Segunda Emissão de Debêntures Simples, Não Conversíveis em Ações, da Espécie Quirografária, com fotos de um mesmo imóvel usa- Uma das construtoras ouvidas O executivo que encontrou 1,2 (Instituto de Defesa dos Brasilei-
Garantia Adicional Fidejussória, a ser Convolada na Espécie com Garantia Real, em Série Única (“Escritu-
ra de Emissão”), foi celebrado em 19 de julho de 2019 entre a Companhia, a Pentágono S.A. Distribui- das em ações diferentes. pelo Valor já fez quase 60 mil uni- mil ações diz que a empresa não ros), com sede em Sorocaba (SP).
dora de Títulos e Valores Mobiliários (“Agente Fiduciário”) e a EDP Energias do Brasil S.A. (“EDP Brasil”
ou “Garantidora”), a reunirem-se em assembleia geral de Debenturistas em primeira convocação no dia
Análise feita pelo Núcleo de dades pelo MCMV e tinha apenas perdeu nenhuma delas até agora A ação pedia a suspensão ime-
19 de dezembro de 2023 às 11:00h (onze horas) (“Assembleia Geral de Debenturistas” ou “AGD”), Monitoramento de Perfis de De- 150 ações por “vício construtivo” — cerca de 200 já estavam arqui- diata das atividades jurídicas do
de forma exclusivamente remota e eletrônica, por meio da plataforma Microsoft Teams, sendo o acesso
disponibilizado individualmente pela Emissora para cada debenturista devidamente habilitado nos ter- mandas (Numopede) do Tribu- até o terceiro trimestre de 2021, vadas quando foram descober- instituto e os dados dos advoga-
mos desse edital, nos termos da Lei nº 6.404, de 15 de dezembro de 1976 (“Lei das Sociedades por
Ações”) e nos termos da Resolução da Comissão de Valores Mobiliários nº 81, de 29 de março de 2022
nal de Justiça de São Paulo (TJ-SP) quando a Caixa começou a pedir tas — mas gasta mais de R$ 1 mi- dos que prestam serviço para
(“Resolução CVM 81”). Os Debenturistas deverão deliberar sobre as seguintes matérias: (a) A concessão encontrou 72 processos ajuiza- mais e mais solicitações de escla- lhão por ano com as defesas. eles, para tomar as providências
de anuência prévia e, consequentemente, a não declaração de vencimento antecipado das obrigações
decorrentes das Debêntures para, nos termos da cláusula 8.23.1, incisos “ix” e “x” da Escritura de Emis- dos por um único advogado que recimentos, para subsidiá-la em “É caríssimo se defender de disciplinares cabíveis. A alega-
são, a implementação da alienação da totalidade das ações de emissão da Emissora detidas pela EDP
Brasil à Edify Empreendimentos e Participações S.A., inscrita no CNPJ sob nº 51.571.437/0001-16 (“Edi-
utilizavam uma mesma foto co- ações que envolviam empreen- 300, 500 ações, toma muito ção é de que o instituto é uma as-
fy”) e, consequentemente, a alteração do controle da Emissora, nos termos da cláusula 8.23.1, inciso mo sendo de imóveis diferentes. dimentos da empresa. “Meu tempo, precisa de corpo técni- sociação civil que extrapolou
“ix” da Escritura de Emissão, a qual deverá ocorrer até a data limite de 31 de maio de 2024 (“Troca de
Controle”); (b) A inclusão do inciso “xvi” na cláusula 8.23.2 da Escritura de Emissão, de forma a prever A concentração de casos nas alerta ligou, eram ações de gran- co grande para responder lau- suas funções ao prestar serviços
um novo item de vencimento antecipado não automático da Emissão com a seguinte redação: “em rela-
ção ao mútuo existente celebrado em 04 de novembro de 2022, originalmente entre a Emissora, como
mãos de poucos advogados é ou- de impacto financeiro e que co- dos e perícias”, afirma Guedes. jurídicos. O Valor não conse-
mutuária, e a EDP Brasil, como mutuante (“Mútuo Existente”), ou qualquer outro mútuo a ser celebrado tro indício. Levantamento da meçaram a afetar nosso relacio- Ao Valor, a Caixa informou que guiu contato com o Idebras.
pela Emissora (“Novos Mútuos” e, em conjunto com o “Mutuo Existente”, “Mútuos”), durante a vigên-
cia desta Emissão (a) caso, com pelo menos 60 (sessenta) dias de antecedência contados da sua data de Cbic, com dados do Diário Ofi- namento com a Caixa”, diz um detectou um aumento no número
vencimento original, que no caso do Mútuo Existente é 03 de novembro de 2026, os Mútuos não sejam
aditados para a postergação de seu vencimento em pelo menos 2 anos, de maneira que nenhum dos
cial, aponta que cinco profissio- executivo dessa companhia. de ações ajuizadas contra o FAR a Ver mais na página E1
Mútuos seja amortizado previamente ao vencimento desta Emissão, ou (b) não sendo aprovada pela
ANEEL a realização da hipótese ‘a’, caso os Mútuos não sejam capitalizados em ações da Emissora até
sua data de vencimento; ou (c) caso ocorra qualquer pré-pagamento dos Mútuos, exceto no caso de sua
capitalização em ações da Emissora, ou (d) caso em qualquer ano calendário, a Emissora realize qualquer
pagamento de juros nos termos dos Mútuos antes da quitação das parcelas de juros e/ou amortização no
âmbito das Debêntures ou Segunda Emissão de Debêntures, exceto no caso de capitalização de tais va-
lores em ações da Emissora. O Agente Fiduciário deverá ser comunicado nos termos da Escritura de
TRANSMISSORA ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S.A.
COMPANHIA ABERTA
Curtas
Emissão, no caso de concretização do presente Evento de Inadimplemento;”. (c) Caso aprovado o dis- CNPJ/MF 07.859.971/0001-30 - NIRE 33.3.0027843-5
posto no item “(a)” acima, aprovação e, consequentemente, a não declaração de vencimento antecipa- ATA DA REUNIÃO EXTRAORDINÁRIA DO CONSELHO FISCAL REALIZADA EM 06 DE DEZEMBRO DE 2023
do das obrigações decorrentes das Debêntures para, nos termos da cláusula 8.23.1 alínea “xiv” da Escri- DATA, HORA E LOCAL: A reunião foi realizada aos seis dias do mês de dezembro de 2023, às 11h00, por videoconferência. PRESENÇAS E CON-
tura de Emissão e após a conclusão da Troca de Controle, (i) realizar a substituição da Garantidora pela VOCAÇÃO: Participaram da reunião os conselheiros titulares da Transmissora Aliança de Energia Elétrica S.A. (“TAESA” ou “Companhia”),
Srs. Manuel Domingues de Jesus e Pinho, Marcello Joaquim Pacheco, Murici dos Santos, Felipe José Fonseca Attiê e Frederico Papatella
Dívida da InterCement Comando na WEG muda
Edify, no âmbito das Debêntures e da Escritura de Emissão; e (ii) a substituição da Garantidora pela Edify
no âmbito do penhor das ações da Companhia (“Penhor de Ações”), constituído em garantia à Emissão,
Padovani. Presentes, também, o Diretor Financeiro e de Relações com Investidores da Companhia, Sr. Rinaldo Pecchio Junior, além da gerente
executiva da área de Governança Corporativa da Companhia, Srta. Bárbara da Cunha Xavier. MESA: Assumiu a presidência dos trabalhos o
A InterCement, controlada pelo A indicação de Alberto Yoshika-
nos termos do “Instrumento particular de Penhor de Ações em Garantia e Outras Avenças sob Condição
Suspensiva” celebrado em 19 de julho de 2019, a Companhia, a Garantidora e o Agente Fiduciário
Sr. Manuel Domingues de Jesus e Pinho, que convidou a mim, Bárbara da Cunha Xavier, para secretariá-lo. Abertos os trabalhos, verificado o grupo Mover (ex-Camargo Cor- zu Kuba para diretor-presidente
quórum e validamente instalada a reunião, os Conselheiros, por unanimidade, aprovaram a lavratura da presente ata na forma de sumário.
(“Contrato de Penhor de Ações”), de modo que toda a documentação contida no checklist da garantia ORDEM DO DIA: Deliberar sobre a proposta de incorporação pela Companhia, da ATE III Transmissora de Energia S.A., inscrita no CNPJ/MF rêa), negociou com bancos credo- fabricante de equipamentos WEG
seja encaminhado pela Emissora ao Agente Fiduciário até a data de eventual aprovação deste item, in- sob o nº 07.002.685/0001-54 (“ATE III”), Sant’Ana Transmissora de Energia Elétrica S.A., inscrita no CNPJ/MF sob o nº 32.680.583/0001-35
clusive o ato societário da Edify, devidamente protocolado na junta competente, autorizando a outorga (“Sant’Ana”) e Saíra Transmissora de Energia Elétrica S.A., inscrita no CNPJ/MF sob o nº 42.196.419/0001-00 (“Saíra” e, em conjunto com res a extensão do prazo para o pa- no lugar de Harry Schmelzer Jú-
ATE III e Sant’Ana, “Incorporadas”) todas as sociedades integralmente detidas pela Companhia (“Incorporação”). DELIBERAÇÕES: Abertos os
da garantia, em até 10 (dez) dias úteis da conclusão da Troca de Controle; (d) Caso aprovado o disposto
no item “(a)” acima, aprovação e, consequentemente, a não declaração de vencimento antecipado das trabalhos, verificado o quórum de presença e validamente instalada a presente reunião, os membros do Conselho Fiscal discutiram a matéria gamento da sua 3ª e 4ª emissões nior não deve representar mudan-
obrigações decorrentes das Debêntures, para, após a conclusão da Troca de Controle, (i) a exclusão do constante da ordem do dia, e levando em consideração os esclarecimentos prestados durante a reunião, bem como os documentos analisa-
dos, os membros do Conselho Fiscal, por unanimidade, opinaram favoravelmente à proposta de Incorporação certificando que a matéria está
de debêntures, que somam US$ ças significativas na gestão da em-
covenant de observância, pela Edify, do índice financeiro resultante da divisão “dívida líquida/EBITDA”
menor ou igual a 3,5 (três inteiros e cinco décimos) (“Índice Financeiro”), previsto na Cláusula 8.23.2, em condições de ser submetida à análise e aprovação pelos acionistas da Companhia no âmbito da Assembleia Geral Extraordinária prevista 895 milhões e vencem em 2027, presa, disse o presidente do conse-
para ser realizada em 29 de dezembro de 2023. ENCERRAMENTO: Nada mais havendo a ser tratado, o Sr. Presidente deu por encerrada a
incisos (ii), item (2) e (xiv), da Escritura de Emissão e nas cláusulas 7.1. e 7.2. do Contrato de Penhor de
Ações; e (ii) a exclusão da obrigação de apresentação, pela Edify, do relatório de apuração do Índice Fi-
reunião, da qual se lavrou a presente ata que, lida e achada conforme, foi por todos aprovada e assinada. Secretária: Bárbara da Cunha informa o “Pipeline”, site de Negó- lho de administração da compa-
Xavier; Conselheiros: Manuel Domingos de Jesus e Pinho, Marcello Joaquim Pacheco, Murici dos Santos, Felipe José Fonseca Attiê e Frederico
nanceiro, previsto na Cláusula 9.2, inciso (ii), itens (a) e (b), da Escritura de Emissão; e (e) Autorizar o Papatella Padovani. Rio de Janeiro, 06 de dezembro de 2023. Bárbara da Cunha Xavier - Secretária. cios do Valor. É um respiro en- nhia, Décio da Silva, ao Valor. A
Agente Fiduciário para, em conjunto com a Emissora, a Garantidora e a Edify, tomar todos os atos neces-
sários para refletir as deliberações da presente assembleia nos documentos da operação, incluindo, mas quanto o grupo reestrutura sua dí- missão será dar continuidade aos
não se limitando, os ajustes aplicáveis a cláusula 14.1 de comunicações, da Escritura de Emissão, a cele-
bração de aditamento à Escritura de Emissão, Contrato de Penhor de Ações, Contrato de Compartilha-
TRANSMISSORA ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S.A.
COMPANHIA ABERTA
vida de US$ 1,8 bilhão e tenta ven- negócios em um ambiente mais
mento de Garantias e o “Instrumento Particular de Cessão Fiduciária de Direitos Creditórios em Garantia CNPJ/MF 07.859.971/0001-30 - NIRE 33.3.0027843-5 der ativos no Brasil e Argentina. O competitivo, mudanças em fren-
e Outras Avenças sob Condição Suspensiva” celebrado em 19 de julho de 2019, a Companhia e o EDITAL DE CONVOCAÇÃO - ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINÁRIA
Agente Fiduciário (“Contrato de Cessão Fiduciária”), nos moldes a serem apresentados aos Debenturis- Ficam convocados os senhores acionistas da Transmissora Aliança de Energia Elétrica S.A. (“Companhia”) para se reunirem pagamento dos juros e amortiza- tes de negócios e necessidade
em assembleia geral extraordinária (“Assembleia Geral”) a ser realizada em 29 de dezembro de 2023, às 11h00, na Avenida
tas em sede de AGD. A Emissora se reserva o direito de negociar termos e/ou condições com os
Debenturistas para que as matérias da ordem do dia sejam aprovadas pelo quórum necessário, das Américas, 2480, bloco 6, sala 201, Barra da Tijuca, Cidade e Estado do Rio de Janeiro, CEP 22640-101, nos termos da Re- ção de parte do valor principal, de constante de investimentos.
conforme estabelecido na Escritura de Emissão, sendo certo que não poderão ser deliberadas solução CVM nº 81, de 29 de março de 2022 (“RCVM 81”), e da Lei nº 6.404, de 15 de dezembro de 1976 (“LSA”) e do Estatuto
Social da Companhia, para deliberar sobre as seguintes matérias da ordem do dia: (i) Deliberar sobre termos e condições do
US$ 124 milhões, estava previsto
matérias que não estejam prévia e claramente dispostas no presente edital. Os termos descritos
em letras maiúsculas não definidos no presente edital terão o significado a eles conferido na Escritura de Protocolo de Incorporação e Instrumento de Justificação (“Protocolo”), que estabelece os termos e condições da incorporação
(“Incorporação”), pela Companhia, das subsidiárias integrais (a) ATE III Transmissora de Energia S.A., sociedade por ações
para 8 de dezembro e foi prorro- Remuneração na Netflix
Emissão das Debêntures. Informações Gerais: A Assembleia será realizada de forma exclusivamente
digital através do sistema eletrônico Microsoft Teams, com link de acesso a ser disponibilizado pela
de capital fechado, com sede na cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, na Avenida das Américas, 2480, bloco gado para 8 de maio de 2024. Os copresidentes-executivos da
6, sala 201, Barra da Tijuca, CEP 22.640-101, inscrita no CNPJ/MF sob o nº 07.002.685/0001-54 (“ATE III”); (b) Sant’Ana
Companhia àqueles Debenturistas, que enviarem para o endereço eletrônico estruturacao.financeira@ Transmissora de Energia Elétrica S.A., sociedade por ações de capital fechado, com sede na cidade do Rio de Janeiro, Estado Netflix, Ted Sarandos e Greg Pe-
edpbr.com.br com cópia para o endereço eletrônico do Agente Fiduciário, assembleias@pentagonotrus-
tee.com.br, preferencialmente em até 2 (dois) dias antes da data de realização da Assembleia, na forma
do Rio de Janeiro, na Avenida das Américas, 2480, bloco 6, sala 201, Barra da Tijuca, CEP 22.640-101, inscrita no CNPJ/
MF sob o nº 32.680.583/0001-35 (“Sant’Ana”); e (c) Saíra Transmissora de Energia Elétrica S.A., sociedade por ações de
BR Properties vende ters, poderão, cada um, receber
do disposto no artigo 72º, §1º, da Resolução CVM 81, os seguintes documentos: (i) Pessoa física: docu-
mento de identidade válido com foto do debenturista (Carteira de Identidade Registro Geral (RG), a
capital fechado, com sede na cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, na Avenida das Américas, 2480, bloco 6, sala A BR Properties anunciou um uma remuneração de US$ 40 mi-
201 - parte, Barra da Tijuca, CEP 22.640-101, inscrita no CNPJ/MF sob o nº 42.196.419/0001-00 (“Saíra” e, em conjunto com
Carteira Nacional de Habilitação (CNH), passaporte, carteiras de identidade expedidas pelos conselhos ATE III e Sant’Ana, “Incorporadas”); (ii) Deliberar sobre a ratificação da nomeação da Deloitte Touche Tohmatsu Auditores acordo com a CBRE para vender a lhões em 2024, caso a companhia
profissionais e carteiras funcionais expedidas pelos órgãos da Administração Pública, desde que conte- Independentes Ltda., sociedade limitada, com sede na cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, na Rua São Bento,
nham foto de seu titular); (ii) Pessoa jurídica: (a) último estatuto social ou contrato social consolidado, nº 18, 15º e 16º andares, CEP 20090-010, inscrita no CNPJ/MF sob o nº 49.928.567/0002-00, registrada no Conselho Regional sua subsidiária, a BRPR Adminis- alcance metas específicas de de-
devidamente registrado na junta comercial competente; (b) documentos societários que comprovem a
representação legal do Debenturista; e (c) documento de identidade válido com foto do representante
de Contabilidade do Estado do Rio de Janeiro sob o nº CRC 2 SP 011609/O-8 “F” RJ (“Avaliador”), para elaborar o laudo de
avaliação, a valor contábil, dos patrimônios líquidos das Incorporadas, de acordo com as normas brasileiras de contabilidade
tradora de Ativos Imobiliários Lt- sempenho. A empresa de strea-
legal; e (iii) Fundo de investimento: (a) último regulamento consolidado do fundo; (b) estatuto ou contra- CTG 2002 e comunicado técnico IBRACON nº 03/2014 (R1), que serão transferidos à Companhia em virtude da Incorporação da., por R$ 1,65 milhão. A opera- ming disse em um documento re-
to social do seu administrador ou gestor, conforme o caso, observada a política de voto do fundo e do- (“Laudo de Avaliação a Valor Contábil”); (iii) Deliberar sobre o Laudo de Avaliação a Valor Contábil; (iv) Deliberar sobre a
cumentos societários que comprovem os poderes de representação; e (c) documento de identidade váli- Incorporação da ATE III; (v) Deliberar sobre a Incorporação da Sant’Ana; e (vi) Deliberar sobre a Incorporação da Saíra. A as- ção já foi aprovada pelo Conselho gulatório na sexta-feira (8) que ca-
sembleia será realizada de modo presencial, e em conformidade com as instruções detalhadas na Proposta da Administração
do com foto do representante legal. Caso qualquer um dos Debenturistas indicados nos itens (i) a (iii)
acima venha a ser representado por procurador, além dos respectivos documentos indicados acima, de- para a assembleia divulgada pela Companhia (“Proposta da Administração”). O acionista que desejar fazer-se representar Administrativo de Defesa Econô- da copresidente ganharia US$ 3
verá encaminhar procuração com poderes específicos para sua representação na Assembleia Geral de na referida Assembleia Geral deverá atender aos preceitos do artigo 126 da LSA, exibindo no ato ou depositando, preferen-
cialmente, até 72 (setenta e duas) horas do início da reunião, os comprovantes de titularidade das ações expedidos por
mica (Cade). A CBRE assume o ge- milhões por ano em salário-base e
Debenturistas. Informações Adicionais - Instrução de Voto à Distância: Os Debenturistas poderão
enviar seu voto de forma eletrônica à Companhia e ao Agente Fiduciário nos correios eletrônicos estru- instituição financeira depositária e procuração, com poderes especiais, na área de Relações com Investidores da Companhia, renciamento de 12 empreendi- teria um bônus alvo de 200% de
na Avenida das Américas, 2480, bloco 6, sala 201, Barra da Tijuca, Cidade e Estado do Rio de Janeiro, CEP 22640-101, local
turacao.financeira@edpbr.com.br e assembleias@pentagonotrustee.com.br, respectivamente, conforme
modelo de Instrução de Voto disponibilizado na mesma data da publicação deste Edital de Convocação
onde será realizada a Assembleia Geral. Os documentos requeridos pela legislação e regulamentação aplicáveis, inclusive mentos comerciais, sendo 11 cor- seu salário, ou US$ 6 milhões cada.
aqueles previstos na RCVM 81, contendo orientações aos acionistas e o detalhamento da matéria constante da ordem do dia,
pela Companhia em seu website https://ri.edp.com.br/pt-br/. Somente serão consideradas válidas as encontram-se disponíveis nos seguintes endereços e websites: a) na Avenida das Américas, 2480, bloco 6, sala 201, Barra porativos e um parque logístico, Os dois terão bônus em ações com
Instruções de Voto a Distância recebidas pela Companhia e pelo Agente Fiduciário, acompanhadas dos
documentos necessários para participação na AGD, preferencialmente até 2 (dois) dias antes da data de
da Tijuca, Cidade e Estado do Rio de Janeiro, CEP 22640-101, local que será realizada a Assembleia Geral; b) na CVM, na
Rua Cincinato Braga, 340, 2º andar, São Paulo - SP, na Rua Sete de Setembro, 111, 2º andar, “Centro de Consultas”, Rio de
localizados em São Paulo, Rio de base no tempo de empresa de US$
realização da AGD e até o horário da AGD. A Emissora permanece à disposição para prestar esclareci-
mentos aos Debenturistas no que diz respeito à presente convocação e à Assembleia Geral de Debentu-
Janeiro - RJ, e no website www.gov.br/cvm; e c) nos websites da Companhia – ri.taesa.com.br – e da B3 S.A. – Brasil, Bolsa, Janeiro e Brasília, totalizando 640 15,5 milhões e prêmios em ações
Balcão – www.b3.com.br. Não será facultado ao acionista exercer seu direito de voto por meio do Boletim de Voto à Distância.
ristas. São Paulo, SP, 11 de dezembro de 2023. Luiz Otavio Assis Henriques - Diretor Presidente. Rio de Janeiro, 08 de dezembro de 2023. Reynaldo Passanezi Filho - Presidente do Conselho de Administração. mil metros quadrados. no mesmo valor por desempenho.
Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023 | Valor | B7
B8 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023
EmpresasIndústria
Petroquímica Parte de cavidade aberta para explorar sal-gema se rompe - desastre afeta a Petrobras
Mina da Braskem cede sob a Lagoa Mundaú
Stella Fontes
De São Paulo
Parte da mina de sal-gema da
Braskem em Maceió, que perma-
nece sob risco de colapso, desa-
bou ontem à tarde sob a Lagoa
Mundaú, agravando a crise da pe-
troquímica em Alagoas. Depois
de ter desalojado 40 mil pessoas,
que foram retiradas de cinco
bairros por causa do afundamen-
to do solo, a antiga mineração
ainda oferece risco de grave dano
ambiental, em um desastre que
começa a arrastar também a Pe-
trobras, segunda maior acionista
da companhia colocada à venda
pela Novonor (ex-Odebrecht).
O evento geológico, que pode ter
causado prejuízos de até R$ 34 bi-
lhões segundo estudo do Instituto
AlagoasaoqualoValorteveacesso,
teve desdobramentos ontem, com
o rompimento de uma parte da
mina 18 que avança sob a lagoa,
área de preservação ambiental e
fonte de renda para milhares de
marisqueiras e pescadores.
Dona de 36,1% da Braskem, a
Petrobras ainda não se mani-
festou sobre o desastre em Ma-
ceió. Nos últimos dias, porém,
o nome da estatal, que ainda
não definiu se vai vender sua
fatia na petroquímica ou com-
prar seu controle, ganhou rele-
vância nas discussões, sobretu-
do depois de o Senado ter apro-
vado a Comissão Parlamentar
de Inquérito (CPI) da Braskem.
Imagens compartilhadas pela
Defesa Civil municipal mostram o
momento em que um trecho da
cavidade cedeu, no que foi classifi-
South Star começará a explorar
mina de grafite no sul da Bahia
Estratégia
Marcos de Moura e Souza
De São Paulo
De olho em um cenário de
aquecimento da demanda global
por grafite, a companhia South
Star Battery Metals planeja iniciar
dentro de alguns dias suas opera-
ções no Brasil. O país é dono de
uma das maiores reservas do
mundo desse mineral estratégico
usado amplamente pela indústria
e que nos últimos anos passou a
despertar mais atenções por ser
um elemento chave na fabricação
de baterias para carros elétricos.
A China é, disparada, a maior
produtora global de grafite. Re-
centemente, no entanto, Pequim
anunciou uma nova política para
restringir as exportações do recur-
so. A decisão, por um lado, acen-
deu sinais de alertas em setores
demandantes; por outro, abriu
um campo para projetos de grafi-
te em outros lugares do mundo.
A South Star, com ações nego-
Veracel antecipa meta e chega a 20 milhões de toneladas
Celulose
De São Paulo
A Veracel, produtora de celu-
lose de eucalipto no sul da Bahia
da Suzano e da Stora Enso, ante-
Metais e Petróleo
Comparativos de preços
Metais não-ferrosos - US$/ton. (1)
Alumínio high grade
Disponível
Três meses
Alumínio secundário (liga)
Disponível
Três meses
Chumbo
Disponível
Três meses
Cobre grade A
Disponível
Três meses
Estanho high grade
Disponível
Três meses
Níquel
Disponível
Três meses
Zinco special high grade
Disponível
Três meses
Petróleo - US/barril (2)
WTI - mercado futuro
Brent - mercado futuro
Fontes: LME e Valor PRO. Elaboração: Valor Data. (1) Métrica. (2) Segunda posição
ITAWI ALBUQUERQUE/AP
juízo é maior e afeta cidades no en-
torno da capital. Até agora, a
Braskem separou R$ 14,4 bilhões
entre valores pagos e provisiona-
dos para fazer frente ao proble-
ma. A área sob risco, que compre-
ende cerca de 20% de Maceió, já
está totalmente desocupada.
Em boletim, a Defesa Civil apon-
tou que a velocidade de desloca-
mento da mina 18 se acelerou, pa-
ra 0,52 centímetro por hora, alcan-
çando 12,5 centímetros em 24 ho-
ras. Desde o início da movimenta-
ção, a mina já cedeu 2,35 metros.
Na quarta-feira, o Instituto do
Meio Ambiente do Estado de Ala-
goas (IMA) determinou que a pe-
troquímica apresente, em até 180
dias, uma proposta de criação de
Reserva Particular do Patrimônio
Natural (RPPN) na área do mapa
de risco na capital alagoana. O IMA
também proibiu “qualquer ativi-
dade comercial” na região. Na se-
mana passada, o IMA-AL autuou a
Braskem por causa do risco de de-
sabamento da mina usada para ex-
tração de sal-gema, matéria-prima
que está no início da cadeia de pro-
dução da resina de PVC.
Em nota, a Braskem informou
que “câmeras que monitoram o
entorno da cavidade 18 registra-
A mina de sal-gema 18 da Braskem em Maceió, que permanece sob risco de colapso, tem um braço que se estende sob a Lagoa Mundaú - parte dele desabou ram movimento atípico de água
na lagoa Mundaú, no trecho sobre
cado pelo órgão como “movimen- to anormal”, informou, em nota. João Henrique Caldas (PL), aliado acordo firmado com a Braskem”, esta cavidade”. Disse ainda que
to isolado”. Segundo o prefeito O problema, que acirrou a dis- de Lira, e Paulo Dantas (MDB), disse ao Valor Renan Calheiros, “movimento semelhante ocorreu
João Henrique Caldas (PL), que so- puta política entre grupos alagoa- aliado de Calheiros, devem se reu- que propôs a CPI da Braskem. por volta das 13h45. O sistema de
brevoou o local e se reuniu neste nos no Congresso, pode ter final- nir pela primeira vez para tratar O senador e o governo de Ala- monitoramento de solo captou a
domingo com representantes do mente colocado do mesmo lado do assunto. “Propus uma pausa goas criticam o acordo de R$ 1,7 movimentação por meio de
Estado, a tendência é de estabili- aliados do senador Renan Calhei- humanitária, se fosse necessá- bilhão firmado pela Prefeitura pa- DGPS instalados na região. “A
zação. “Estamos avaliando ou- ros (MDB) e do presidente da Câ- rio, que o governador buscasse ra cobrir danos provocados ao mu- Braskem segue colaborando com
tros dados. Nenhuma das outras mara, Arthur Lira (PP). Nesta se- um acordo com a Prefeitura pa- nicípio pela mineração de sal-ge- as autoridades, diz a nota. A Pe-
minas apresenta comportamen- gunda-feira, o prefeito de Maceió, ra ter acesso às informações do ma. O entendimento é que o pre- trobras não se pronunciou.
DIVULGAÇÃO
ciadas na bolsa de Toronto, está
em fase pré-operacional em sua
dade operacional para produzir
13.000 toneladas de grafite por
90 milhões já foram obtidos jun-
to ao fundo americano Sprott.
mina de Santa Cruz, no sul da Ba- ano, mas que a licença atual é para O projeto na Bahia é apresen-
hia. Se tudo sair como planejado, uma produção de 5.000 toneladas. tado pela South Star como o pri-
a produção de um concentrado O plano é que concentrado de gra- meiro empreendimento de grafi-
de grafite terá início em janeiro. fite que sairá da Bahia seja proces- te das Américas desde 1996.
Richard Pearce, presidente da sado nos EUA. A empresa diz que o O Brasil já tem um produtor tra-
companhia, se reuniu na quinta-fei- tamanho de suas reservas no Brasil dicional: a Nacional de Grafite, em-
ra (7) em São Paulo com gestores de não foi ainda publicado oficial- presa familiar, fundada em 1939,
investimento para apresentar deta- mente. Mas Pearce dá uma dimen- com produção em Minas Gerais.
lhes do projeto brasileiro e também são: “Eu acho que temos 30 ou 40 Pearce diz que a produção dessa
dos projetos da empresa nos EUA. anos de reserva. Para dar um con- empresa tem sido prioritariamente
O grafite é usado na indústria texto: a gente está com 19.000 hec- voltada para o mercado doméstico.
metalúrgica, de refratários, de ba- tares de área. E estamos trabalhan- “Eles treinaram uma geração de
terias alcalinas, de baterias tradi- do somente em 3% por quanto”. pessoas. Fora da China, não tem es-
cionais para carros e nas baterias Pearce diz que o investimento se nível de expertise [na produção Cunha, da Ace Capital: demanda em alta e China por reduzir sua produção
de veículos elétricos, ente outros. A feito até agora na Bahia foi de de grafite] que existe no Brasil. A
South Star tem mantido conversas cerca de R$ 75 milhões — recur- ideia é aproveitar isso porque fora Tiago Cunha, gestor de renda maior demanda de grafite. Fora
com esses setores. Pearce conta sos levantados no mercado de ca- da Nacional de Grafite, hoje tem variável da gestora de fundos de isso tem uma questão geológica,
que abriu também conversas com pitais. A segunda fase demanda- uma mina do Canadá produzindo. investimentos Ace Capital, mostra porque não há tanta ocorrência
a montadora chinesa de carros elé- rá R$ 180 milhões, sendo que R$ E vamos ser a primeira nova pro- otimismo. A Ace entrou no ano de grafite no mundo com poten-
tricos, BYD, que está instalando dução [nas Américas] desde a últi- passado da South Star e detém cial de exploração”, diz Cunha.
sua planta em Camaçari, na Bahia. ma mina que entrou em operação uma fatia de 15% da companhia. Além da China, o Brasil, a Turquia,
Mas lembra que o mercado de na Nacional de Grafite”, diz Pearce. “Tem uma demanda para uso Moçambique e Madagascar estão
baterias para carros elétricos
precisa de mais tempo — do que
a indústria tradicional — para
13 mil
toneladas por ano é
O projeto vem sendo desenvolvido
há mais de uma década. E vai es-
trear num momento em que o in-
industrial e tem uma questão
geopolítica, com um quadro de
potencial de redução da produ-
entre os que têm reservas e produ-
ção de grafite. O Brasil, diz Pearce e
Cunha,sedestacapelaofertademão
qualificar novos fornecedores. teresse por novos fornecedores de ção chinesa. Então são duas ver- de obra, infraestrutura e por um am-
A SouthStar afirma ter capaci- a capacidade total grafite, fora da China, está em alta. tentes que vão contribuir para biente de negócios mais atraente.
cipou em dois anos um dos mar-
cos previstos no projeto que a
neste domingo, confirmando
que investimentos em novas tec-
safios — de tecnologia, entre seus
sócios, com quilombolas e indíge-
tários, questões relacionadas à ter-
ra no país jogaram contra.
incluindo manutenção, giraram
em torno de R$ 100 milhões. Para
concebeu, e alcançou um total de nologias e seus profissionais nas e para conquistar o reconheci- Quando partiu, em 2005, a fá- 2024, a previsão é ir além disso.
20 milhões de toneladas produ- permitem ao ativo entregar de- mento da FSC (Forest Stewardship brica em Eunápolis produzia 900 Conforme o executivo, há dois
zidas. Com 18 anos de operação sempenho de classe mundial. Council), o mais nobre no mundo . mil toneladas por ano. Há mais grandes desafios para uma indús-
completos em 2023, atingiu a Para chegar a esse marco, a Vera- Originalmente, a empresa tinha de uma década, vem rodando tria como a Veracel: evitar a obso-
marca esperada só para 2025 cel teve de superar uma série de de- como acionistas a Aracruz e a sue- com ritmo de 1,1 milhão de tone- lescência e lidar com a elevada
co-finlandesa Stora Enso. A Ara- ladas ao ano, cerca de 20% acima competição por mão de obra
cruz foi sucedida na sociedade pe- do volume original. Em 2024, a qualificada, sobretudo em um
la Fibria (que nasceu de sua fusão meta é produzir 1,099 milhão de momento em que o Brasil é pal-
com a Votorantim Celulose e Pa- toneladas, que serão igualmente co de investimentos bilionários
Cotações
08/12/23 Há uma semana Fim de novembro 2022 Há um ano
Var. até a última data indicada - em %
Semana Mês Ano 12 meses
Cotação em 12 meses
Menor Maior
pel). A Fibria chegou a arbitrar divididas entre as acionistas. em novas fábricas. “Temos uma
contra a europeia, mas o impasse “Entre 2011 e 2012, a Veracel preocupação grande com reten-
2.111,0 2.147,5 2.157,5 2.360,5 2.468,5 -1,70 -2,16 -10,57 -14,48 2.068,5 2.644,0
2.150,5 2.185,0 2.198,0 2.392,0 2.498,0 -1,58 -2,16 -10,10 -13,91 2.123,0 2.662,0 foi resolvido. Anos depois, a Fibria virou a chave e passou a investir ção e qualificação de pessoas”.
1.764,0 1.761,0 1.760,0 2.123,0 1.860,0 0,17 0,23 -16,91 -5,16 1.450,0 2.171,0 foi comprada pela Suzano. Sempre em ações de modernização”, con- O custo caixa de produção,
1.769,0 1.769,0 1.769,0 2.175,0 1.860,0 0,00 0,00 -18,67 -4,89 1.503,0 2.225,0
houve interesse, ao menos do só- ta o diretor industrial da empre- importante indicador de com-
1.995,0
2.036,0
2.099,0
2.124,0
2.112,0
2.138,0
2.335,0
2.281,0
2.199,0
2.218,0
-4,95
-4,14
-5,54
-4,77
-14,56
-10,74
-9,28
-8,21
1.989,0
1.991,0
2.335,0
2.287,0
cio europeu, de expandir a Veracel. sa, Ari Medeiros. Neste ano, os in- petitividade na indústria de ce-
8.348,0 8.456,0 8.332,0 8.387,0 8.537,0 -1,28 0,19 -0,47 -2,21 7.812,5 9.436,0
Mas mais do que problemas socie- vestimentos na área industrial, lulose, não é revelado. Mas, con-
8.427,0 8.535,0 8.420,0 8.400,0 8.547,0 -1,27 0,08 0,32 -1,40 7.890,0 9.430,0 forme Medeiros, a unidade tra-
24.550,0 23.250,0 22.910,0 24.800,0 24.400,0 5,59 7,16 -1,01 0,61 22.225,0 32.050,0 balha com “consumos baixos”, o
24.700,0 23.600,0 23.275,0 24.900,0 24.250,0 4,66 6,12 -0,80 1,86 22.250,0 32.100,0
que contribui para um custo cai-
16.605,0
16.860,0
16.655,0
16.900,0
16.335,0
16.575,0
30.425,0
30.550,0
31.075,0
31.300,0
-0,30
-0,24
1,65
1,72
-45,42
-44,81
-46,56
-46,13
15.885,0
16.060,0
31.200,0
31.350,0
Movimento Falimentar xa “bastante competitivo”. “Já
2.409,0 2.465,5 2.478,0 3.025,0 3.242,0 -2,29 -2,78 -20,36 -25,69 2.224,0 3.509,0 Nota da redação: Devido ao feriado forense destinado ao Dia da Justiça - 8 de dezembro, não há identificamos que a linha está
2.421,5 2.475,0 2.484,0 2.990,0 3.216,5 -2,16 -2,52 -19,01 -24,72 2.236,5 3.486,0 registros a serem publicados nesta data. na melhor capacidade. O desafio
08/12/23 Há uma semana Fim de novembro 2022 Há um ano Semana Mês Ano 12 meses Menor Maior
71,44
76,00
74,25
78,77
76,05
80,86
80,45
85,65
71,58
76,59
-3,78
-3,52
-6,06
-6,01
-11,20
-11,27
-0,20
-0,77
66,93
71,82
91,30
94,36
é manter o que já foi alcançado”,
Hoje, excepcionalmente, deixamos de publicar a Agenda tributária. afirmou o executivo. (SF)
 Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023 | Valor | B9

EmpresasInfraestrutura

Aquisição Canadense compra IVI

ROGERIO VIEIRA/VALOR

Energia e construirá usinas para

consumidor de menor porte

Brookfield
vai investir
R$ 1,2 bilhão
em geração
distribuída
Robson Rodrigues
De São Paulo
A Brookfield vai investir R$ 1,2
bilhão na formação de um par-
que gerador de 300 megawatts-
pico (MWp) de capacidade solar
em 12 meses. A estreia da gesto-
ra canadense em geração distri-
buída (GD), que é gerada próxi-
ma ao local de consumo, se deu
com a aquisição do controle da
IVI Energia, por valor não infor-
mado, e continua agora com a
construção das futuras usinas.
Os recursos aportados no pro-
jeto fazem parte do Brookfield
Global Transition Fund (BGTF),
fundo que captou US$ 15 bilhões
no maior capital privado já le-
vantado para apoiar a transição
energética no mundo. Ao todo,
serão mais de 100 pequenas usi-
nas espalhadas por São Paulo,
Rio de Janeiro, Minas Gerais, Ba-
hia, Mato Grosso, Mato Grosso do
Sul, Goiás e Rio Grande do Norte.
Com o negócio, a Brookfield
passa a deter 90% da IVI Energia
e o restante continuará nas
mãos do fundador da empresa
e atual CEO, Chris Sattler. O pi-
peline de projetos e a estrutura
organizacional da IVI Energia
atraiu a Brookfield, que tem o
capital necessário para desen-
volver os projetos. Para o dire-
tor da área de energia renovável
e transição da gestora, André
Flores, a melhor estratégia foi
entrar nesse segmento por
meio de uma empresa já esta-
belecida no mercado, em vez de
criar uma estrutura do zero.
Na primeira tranche de proje-
tos, estão sendo construídas 23
usinas que totalizam 60 MWp
com previsão de entrar em opera-
ção até o fim do ano. “Já fizemos a
compra de equipamentos para o
segundo lote, que somado ao pri-
meiro, representará aproximada-
mente 150 MWp, e deverá ficar
pronto até abril de 2024. No ne-
André Flores (esq.), da Brookfield, e Chris Sattler (dir.), da IVI Energia: parceria busca ainda mais 200 MW em operação ou para construção
gócio, contudo, o pipeline acor-
dado foi de 300 MWp”, diz Flores.
De acordo com o executivo, o
fundo já está realizando aportes,
sendo que os primeiros desembol-
sos foram direcionados à aquisi-
ção da IVI, compra de equipamen-
tos solares e a construção das pri-
meiras instalações. Os demais em-
preendimentos serão financiados
tanto com recursos próprios quan-
to por meio de financiamento ex-
terno. “A gente espera uma ala-
vancagem desses projetos, a de-
“A gente espera
uma alavancagem
desses projetos
entre 40% e 60%”
André Flores
pender das condições de merca-
do, entre 40% e 60%”, acrescenta.
A nova empresa controlada pe-
los canadenses busca mais 200
MW em novos projetos, que po-
dem já estar em operação ou ainda
em fase de construção. O objetivo é
chegar a um total de 500 MW. A
pressa em colocar um volume tão
grande de pé é garantir o desconto
integral da cobrança da tarifa de
uso da rede das distribuidoras, a
chamada Tusd. Isso porque os em-
preendimentos que pedirem co-
nexão à rede elétrica têm prazo de
um ano para começar a operar.
“Os projetos têm prazo para se-
rem construídos, caso contrário
eles perdem o benefício integral e
muitos deles ainda estão em posse
de pequenas empresas ou desen-
volvedores que talvez não tenham
o capital ou a capacidade de rea-
lização. Então vemos uma janela
boa para compra e podemos ter
500 MW até o fim de 2024”, afir-
ma o chefe da Brookfield.
Com o novo aporte, a gestora
acumula R$ 29 bilhões de ativos
sob gestão, com 3,3 GW de capa-
cidade operacional, como eólica
e solar, e 2,4 GW no pipeline de
desenvolvimento, além de 500
MW em formação com os proje-
tos de geração distribuída.
Sattler, atual CEO, conta que a
energia gerada deve ser vendida,
inicialmente, para clientes comer-
ciais, como redes de farmácias, su-
permercados e shopping centers,
com descontos de 15% em relação
ao mercado regulado, aquele aten-
dido pelas distribuidoras. “Outra
parte da energia será vendida para
empresas que atuam na distribui-
ção e captação de clientes, como
a Nextron Energia, Bolt Energy e
Lemon Energia. A ideia é chegar
também nos consumidores resi-
denciais por meio de geração dis-
tribuída por assinatura”, diz.
Como os projetos de GD utili-
zam a rede de distribuição, o
que pode atrapalhar é a demora
das concessionárias em fazer a
conexão. Sattler relata que a re-
lação com as concessionárias
tem sido difícil, mas tem traba-
lhado para cumprir os prazos.
A tensão entre os setores surgiu à
medida que as distribuidoras viram
seus negócios sendo corroídos pela
ascensão da geração distribuída, a
qual tem atraído cada vez mais con-
sumidores. Os prejuízos resultantes
da adesão maciça desses clientes são
transferidos para os consumido-
res que não contam com geração
distribuída, por meio de revisões
tarifárias, com o objetivo restabe-
lecer o equilíbrio econômico-fi-
nanceiro das concessionárias.

Divisão da Energisa dará início ao

negócio de biometano do grupo
SILVIA ZAMBONI/VALOR
Fábio Couto
Do Rio

Braço de soluções da Energisa,

a (re)energisa está se preparan-
do para o início do novo negó-
cio, de biometano, cujo pontapé
foi dado em agosto com a aquisi-
ção da empresa de biofertilizan-
tes Agric, com operações em
Santa Catarina, por R$ 60 mi-
lhões. A empresa pretende colo-
car em operação uma usina loca-
lizada em Campos Novos com
capacidade de processar 25 mil
metros cúbicos por dia (m3/dia)
de biometano, de olho no gran-
de potencial de negócios com a
fonte. A Agric tem como opera-
ção principal a compostagem
de resíduos orgânicos para a Roberta Godoi, da (re)energisa: biometano integra diversificação do grupo
produção de biofertilizante.
Segundo a vice-presidente de ção expressiva de consumidores [o braço de GD] traz para a gente, no
soluções da (re)energisa), Roberta de energia, com isso contabili- ano [de 2023], até o terceiro trimes-
Godoi, o biometano tem sinergias
com outros negócios do grupo e é
parte da estratégia de diversifica-
zou expansão da base de clientes
e de receita no terceiro trimestre.
Na geração distribuída, a
tre, receita líquida de R$ 139 mi-
lhões e Ebitda de R$ 51 milhões.
Além disso, vamos mitigar a emis-
MAIS GNV, MENOS CO2 EMITIDO. LEIA MAIS

ção da Energisa, que detém a con-

cessão de uma empresa de distri-
buição de gás natural, a ES Gás. A
executiva salientou que a capaci-
dade atual de biometano é de 470
mil m3/dia, ainda insuficiente pa-
ra atender a uma demanda cres-
cente pelo insumo por empre-
sas que buscam reduzir a emis-
são de gases de efeito estufa.
Até 2029, a capacidade insta-
lada deve atingir cerca de 6,6 mi-
lhões de m3/dia de biometano,
segundo dados da Agência Na-
cional do Petróleo, Gás Natural
e Biocombustíveis (ANP) e da
Associação Brasileira do Biogás
e Biometano (Abiogás). A alta
demanda faz com que a empre-
sa aposte suas fichas na produ-
ção do gás renovável, de olho
em clientes interessados em
(re)energisa aumentou o portfólio
com a conexão, em 2023, de 30
novas usinas solares fotovoltaicas.
O foco da empresa está na chama-
da assinatura solar de centrais
que têm capacidade máxima de
até 5 megawatts (MW), com
clientes que não podem contar
com painéis solares em telhados.
As centrais fotovoltaicas da
empresa totalizaram 136 me-
gawatts-pico (MWp) de potência
e R$ 837 milhões em investimen-
tos em 2023, superando o total
instalado em 2022, quando a
(re)energisa conectou 128 MWp.
As usinas conectadas este ano
elevaram o portfólio da (re)ener-
gisa para 83 usinas, com potên-
cia total de 324 MWp, disse Go-
doi. Dados de outubro indicam
que a (re)energisa totaliza 14 mil
são de 63 mil toneladas de CO2
por ano da atmosfera”, afirmou.
PROJETO INCENTIVA MUDANÇA DE
Em paralelo, a empresa firmou
neste ano 300 novos contratos de
energia com clientes que migra-
COMBUSTÍVEL PARA VEÍCULOS PESADOS
ram para o mercado livre, am-
biente no qual o consumidor po-
EM CORREDOR RODOVIÁRIO NO RIO.
de escolher o fornecedor de ener-
gia e as condições contratuais. Es-
sa marca é inédita para a Conheça esta e muitas outras iniciativas
(re)energisa e, segundo Godoi,
boa parcela dos novos clientes transformadoras na mais completa plataforma sobre
veio por meio da comercializado-
ra varejista, que concentra os sustentabilidade do Brasil.
clientes com carga de até 1 MW.
Para chegar a essa marca, a
empresa passou por etapas in-
ternas, como a experiência de
aquisição de clientes a partir da
empresa de GD Alsol e o próprio
lançamento da marca (re)ener-
gisa, em 2022, entre outras. A

descarbonizar seus negócios.
Em paralelo, os demais negócios
seguem ritmo considerado satisfa-
tório pela companhia. Com au-
mento nos negócios de geração
distribuída (GD) e no mercado li-
clientes em cinco Estados.
A meta, destaca a executiva, é che-
gar a 530 MWp até 2026. “Isso tudo
UMSOPLANETA.GLOBO.COM
companhia investiu em análise
de dados e no aumento da capa-
cidade de atendimento ao clien-
te, entre outras iniciativas.
“Os números reafirmam a es-
tratégia assertiva adotada. Cres-

137 MW
PARCEIROS APOIO REALIZAÇÃO

vre, a (re)energisa teve desempe- cemos em quase 800% o núme-

nho mais expressivo no terceiro
trimestre. A subsidiária da Energi-
sa concentra a atuação nos seg-
mentos em que há movimenta-
ro de contratos vendidos no
ano. Estamos bem preparados e
em usinas solares com boas expectativas para a
instaladas em 2023 abertura de mercado”, disse.
B10 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023
EmpresasServiços&Tecnologia
Varejo Lojistas que operam na plataforma da chinesa no Brasil vão pagar 16% — a Amazon cobra 15%
Perto do IPO, Shein sobe taxa de comissão em 60%
Adriana Mattos
De São Paulo
Após anos com postura co-
mercial mais agressiva para ga-
nhar mercado no país, a chinesa
Shein decidiu aumentar a sua ta-
xa de comissão de 10% para 16%,
cobrada dos lojistas do markep-
tlace da empresa no Brasil, se-
gundo lojistas da plataforma ou-
vidos. Com isso, passa a superar a
taxa cobrada pela rival Amazon,
no segmento de moda, em 15%.
O aumento passa a valer a
partir de 1 o de janeiro. Vende-
dores têm autonomia para re-
passar o aumento aos seus
preços, o que pode encarecer
o valor final de produtos no
“app” e site da empresa.
Lojistas brasileiros, segmento
que a companhia vem tentando
ampliar sua participação, den-
tro de uma estratégia de fortale-
Chinesa inaugura loja temporária no Rio e mira crescimento no Brasil
Paula Martini
Do Rio
A Shein, gigante asiática de va-
rejo digital, se prepara para inau-
gurar nesta semana, no Rio de Ja-
neiro, a última loja física temporá-
ria de 2023, sem previsão de abrir
novas unidades no ano que vem.
Com operação 100% digital, a em-
presa quer se aproximar ainda
mais dos clientes brasileiros en-
quanto o governo discute a taxa-
ção de compras internacionais.
Chamadas de “pop-up store”, as
lojas funcionam por poucos dias,
geralmente dentro de shopping
centers, e já aportaram em outras
capitais brasileiras, como São Pau-
lo, Salvador, Belo Horizonte e o
próprio Rio de Janeiro.
“Nós somos uma empresa 100%
digital, mas essa iniciativa é um
momento de conectar a nossa
marca aos nossos consumidores”,
afirma Raquel Arruda, gerente de
marketing da Shein no Brasil.
A nova unidade será inaugura-
da na sexta-feira (15), no shop-
ping Fashion Mall, zona sul do Rio,
.
Agronegócios
Trading Norte-americana que estreou no país este ano tem algoritmo que calcula as
melhores conexões entre agricultores e compradores de grãos e já avança no interior
Agro.Club cresce com promessa de bons
retornos para produtores e indústrias
José Florentino
De São Paulo
A instabilidade nos preços dos
grãos no começo do ano fez o
produtor brasileiro ser mais cri-
terioso no momento da venda
para garantir margens. Quem se
beneficiou desse cenário foi a
trading norte-americana
Agro.Club, que estreou no país
em 2023 e vai superar R$ 400
milhões em faturamento com
sua tecnologia que conecta
agricultores à grande indústria.
A receita da Agro.Club atingiu
essa marca até o meio de novem-
bro — e o que ainda resta do ano
promete engordar um pouco
mais a receita da empresa. “Nos-
sa expectativa já era alta, mas,
assim como o time que temos
aqui, superou as nossas expecta-
tivas”, afirma o CEO Egor Kirin.
Segundo o executivo, a opera-
ção brasileira foi exitosa em
adaptar as tecnologias usadas na
Europa para a realidade local ra-
pidamente. A empresa tem um
algoritmo capaz de calcular as
melhores conexões entre pro-
dutores e indústrias que com-
pram grãos, garantindo mar-
gens mais altas nas duas pontas.
“O cenário mais desafiador fez
o produtor represar e vender com
cer a percepção de plataforma
local, foram informados da alta.
A mudança acontece após ma-
nutenção da taxa de 10% por, pe-
lo menos, dois anos, após outros
marketplaces, como Mercado Li-
vre, Amazon e Magazine Luiza, já
terem feito mudanças em suas
cobranças. Isso ocorreu em tari-
fas de envios e taxas de comis-
são, como forma de repassarem
pressões em custos financeiros e
protegerem rentabilidade.
A Shein ainda resistia a fazer
repasses no Brasil, apesar de as li-
Empresa alega que
precisa investir mais
na atualização
da tecnologia da
plataforma
e vai funcionar até segunda-feira
(18). Apesar de considerar a expe-
riência bem-sucedida, a empresa
não garante a abertura de novas
unidades temporárias no Brasil
em 2024. “É nosso desejo, mas não
está definido porque não finaliza-
mos o planejamento para o ano
que vem”, explica Arruda.
A entrada na loja é feita me-
diante a apresentação de ingres-
sos, que serão disponibilizado
nesta terça-feira (12), de forma
gratuita, pela internet. A expec-
tativa é que as 10 mil entradas
esgotem em poucos minutos.
Os clientes poderão comprar, in
loco, 11 mil peças de vestuário fe-
minino, masculino e plus size, das
quais 5 mil (cerca de 45%) têm
produção nacional. A empresa
conta com rede de 336 fabricantes
parceiros no Brasil e espera reali-
zar 85% das vendas com fabrican-
tes e vendedores locais até 2026 —
hoje, o percentual está em 50%.
Mas a maior parte das vendas
ainda vem de produtos da China
(estima-se em 6 mil as confecções
chinesas parceiras). Marketplaces
Egor Kirin (à
esquerda) e Pedro
Salles: Brasil deve
continuar sendo o
principal negócio
da Agro.Club
nhas externas também terem en-
carecido nos mercados onde ela
capta recursos. Em abril, o grupo
anunciou planos de investimen-
to de R$ 750 milhões no Brasil
ao longo dos próximos anos.
A alta ainda ocorre num mo-
mento em que avança o plano de
abertura de capital da empresa
nos EUA, disse dias atrás o “The
Wall Street Journal”, e, se o proces-
so for confirmado, investidores de-
vem aprofundar suas análises so-
bre os números da empresa, que
vende muito, mas tem margem
líquida de um dígito baixo.
Segundo o jornal, a Shein re-
gistrou US$ 23 bilhões em re-
ceitas globais, mas lucro líqui-
do alcançou US$ 800 milhões
em 2022. A oferta pode aconte-
cer em 2024, segundo o “WSJ”.
No comunicado enviado a ven-
dedores entre fim de novembro e
início de dezembro, a Shein infor-
de origem asiática, como Shein,
Shopee e AliExpress, têm desper-
tado reações de varejistas tradicio-
nais. Eles alegam que os e-com-
merces estrangeiros estabelecem
uma competição desleal por paga-
rem menos impostos e não arca-
rem com encargos trabalhistas.
Pressionado pelo setor de co-
mércio e serviços, o governo si-
nalizou que pode restabelecer o
imposto de importação para es-
sas plataformas. Os sites que
aderiram ao programa Remessa
Conforme, implementado em
agosto pelo governo, estão isen-
tos da tributação em compras de
até US$ 50 (cerca de R$ 250). In-
cide sobre essas compras apenas
a cobrança de 17% de ICMS.
Em abril, quando o governo fe-
deral começou a discutir a taxação
de compras estrangeiras, a Shein
se comprometeu a investir R$ 750
milhões no Brasil nos próximos
anos, sem estimar o prazo.
A Shein não abre números,
mas afirma que houve um cresci-
mento “disruptivo” das opera-
ções entre 2022 e 2023. Em outu-
mais critério. Na próxima safra, a
tendência é que ele continue com
essa postura, e nós poderemos
contribuir com produtores e con-
sumidores”, afirma Pedro Salles,
CEO da operação brasileira.
Há 15 mil produtores brasilei-
ros cadastrados na plataforma —
principalmente de Mato Grosso e
Paraná —, um terço do número
ma que precisa investir mais na
atualização da tecnologia da pla-
taforma, por isso, elevou a taxa.
A Shein também afirma, na
mensagem aos vendedores, que a
comissão para novos lojistas conti-
nua zerada nos primeiros 90 dias a
partir do cadastro na plataforma.
A taxa de 16% será aplicada nas
compras bem-sucedidas, logo, não
será cobrada em casos de devolu-
ção, reembolso ou cancelamento.
Apesar do aumento, a taxa ain-
da está inferior ao pico da co-
brança de outros marketplaces,
que podem chegar a 20% em mo-
da, mas supera a concorrente
Amazon, que cobra 15% em rou-
pas, acessórios e calçados, o
grande foco da Shein no país.
A empresa esclarece aos vende-
dores em que áreas a taxa é aplica-
da, e cita que ela sustenta “benefí-
cios”. “[Ela] é cobrada para manter
o funcionamento dos serviços da
bro, o Valor mostrou que analis-
tas do BTG Pactual estimaram em
R$ 7 bilhões o faturamento da
asiática com vendas diretas em
2022. O montante é mais que o
dobro da Marisa (R$ 3,2 bilhões
em receita bruta com vendas).
Nessa disputa, pouco importa
se o nome original Shein (pronun-
cia-se “she in”, de “ela dentro”, da
tradução livre em inglês) tenha se
tornado “xêin” ou “xâin” no lin-
guajar popular, diz Arruda. “[A
pronúncia] é um ponto que a gen-
te discute e já discutiu, mas que
não traz nenhuma perda para nós.
É uma discussão mínima, no senti-
do de que o brasileiro já adotou. E
o que o brasileiro adotou, a gente
não muda”, garante a gerente.
“Lojas físicas
conectam nossa
marca aos nossos
consumidores”
Raquel Arruda
GLAUCO MENEGHELLI
global. A operação brasileira é a
maior da companhia em volume,
com 100 mil toneladas de grãos
adquiridos por mês. As cargas são
despachadas para clientes nos
portos e nos três Estados do Sul.
Salles diz que a companhia es-
tá abrindo escritórios no inte-
rior para chegar mais facilmente
aos agricultores. A empresa
plataforma, tais como: pagamen-
to, segurança tecnológica, supor-
te ao vendedor e ao comprador,
entre outros benefícios tanto pa-
ra o vendedor como para o com-
prador”, diz no comunicado.
Como o Valor antecipou em se-
tembro, a Shein já havia alterado,
neste ano, as suas regras para os
promotores de sua marca (chama-
dos de afiliados), limitando a apli-
cação de descontos nos preços a
clientes. Mas as mudanças nos últi-
mos anos não chegavam a atingir a
taxa de comissão, que, quando al-
terada, tem efeito imediato na re-
ceita das empresas com serviço.
16%
é nova taxa que entra
em vigor em janeiro
Por
abriu unidades em Rondonó-
polis (MT), Londrina (PR) e Pal-
mas (TO). “As regiões produto-
ras são muito diversas, por isso,
no ano que vem, queremos che-
gar a 10 escritórios”, estima.
Para Egor Kirin, a sofisticação
do produtor brasileiro e os desa-
fios logísticos tornam o país
ideal para a tecnologia da em-
presa. “O crescimento anual da
safra brasileira também faz com
que a gente acredite que conti-
nuará sendo o principal negó-
cio”, afirma o executivo.
Com operações na Europa e Es-
tados Unidos, o faturamento glo-
bal da trading está próximo de R$
1 bilhão. Em nível global, a expec-
tativa é de que um crescimento da
produção no Hemisfério Norte
compense possíveis perdas no
Brasil e outros países da metade
sul, devido aos efeitos do El Niño
sobre as lavouras de soja e milho.
Kirin reconhece que não é fácil
trabalhar como trader de grãos,
uma vez que, quando não é o cli-
ma, as colheitas podem variar por
outros motivos externos ao cam-
po. “Nosso modelo tenta equali-
zar. Como originadores em três
geografias e com destinos nos cin-
co continentes, conseguimos ba-
lancear as flutuações de oferta, pa-
ra cima e para baixo”, acrescenta.
A companhia decidiu limitar,
após julho, o acesso de clientes a
códigos que dão descontos nos
preços. Isso ocorreu por meio
da conta de afiliados (usuários
que ganham comissão divul-
gando produtos). O consumi-
dor que compra pela Shein po-
de fazê-lo de forma vinculada a
uma cota de um afiliado, para
conseguir melhores descontos.
Essa permissão era válida por 90
dias. Mas o código passou a valer
apenas por 30 dias, podendo reno-
var por, no máximo, mais 30 dias.
O Mercado Livre já tinha eleva-
do, no começo do ano, as taxas fi-
xas cobradas, que se somam à co-
missão, para envios abaixo de
R$ 79, entre outros ajustes em po-
líticas de envio por peso e volu-
metria. No caso da Amazon, após
agosto, as tarifas de envio subi-
ram entre 13% e 56% em relação à
tabela anterior, calculou o Valor.
LEO PINHEIRO/VALOR
MDA lança
política de
abastecimento
alimentar
Estoques
Rafael Walendorff
De Brasília
O Ministério do Desenvolvi-
mento Agrário (MDA) vai lançar
nesta semana a Política Nacional
de Abastecimento Alimentar
(PNAA). Os objetivos são tentar
reduzir a fome no país, uma das
metas iniciais do governo, e pro-
mover o acesso a alimentos
“adequados” e “saudáveis”.
O anúncio deverá ser feito du-
rante a 6ª Conferência Nacional de
Segurança Alimentar e Nutricio-
nal, que ocorrerá em Brasília entre
hoje (11) e 14 de dezembro. Mas a
medida ainda depende da assina-
tura de um decreto pelo presiden-
te Luiz Inácio Lula da Silva. A minu-
ta do documento já foi encami-
nhada ao Palácio do Planalto.
A nova política quer impulsio-
nar a formação de “estoques públi-
cos estratégicos”, principalmente
de itens relacionados à agricultura
familiar e à sociobiodiversidade.
Com medidas mais abrangentes, a
política de abastecimento alimen-
tar deverá permitir ao governo o
monitoramento da produção, dos
estoques, dos custos de produção e
dos preços dos alimentos.
valor.com.br
Mais sobre a Política Nacional de
Abastecimento Alimentar em
www.valor.com.br/agro

Agronegócios
Pecuária Preço do bezerro ainda não estimula a cria, e matrizes sem prenhez devem ir para o abate
Descarte de animais deve elevar oferta de carne
Nayara Figueiredo
De São Paulo
O ano de 2024 promete oferta
de carne bovina ainda elevada,
ao menos durante o primeiro se-
mestre, com a continuidade do
descarte de vacas. Como conse-
quência, o preço da arroba do
boi gordo também terá um es-
paço limitado para se recuperar,
o que sinaliza preços mais com-
portados para o consumidor.
A explicação para esse cenário
está no início do ciclo produtivo, a
cria. Na pecuária, o preço do bezer-
ro influencia diretamente a deci-
são do produtor de reter ou não as
matrizes. A recente reação na arro-
ba bovina impulsionou as cota-
ções do bezerro, mas não o sufi-
ciente para estimular o pecuarista
a investir mais em reprodução.
“No campo, tem muita gente
desestimulada ainda para investir
em reprodução. Talvez com a me-
lhora da arroba possa vir algum es-
tímulo para correr com a estação
de monta, mas não na intensidade
que deveria”, disse Thiago Bernar-
dino de Carvalho, pesquisador da
área de pecuária do Centro de Es-
tudos Avançados em Economia
Aplicada (Cepea), da Esalq/USP.
A estação de monta nada mais
é do que o período de reprodu-
Apesardaestiagem,
cresceembarquepor
portosamazônicos
Logística
Cleyton Vilarino
De Belém (PA)
As exportações brasileiras de
grãos via portos amazônicos so-
maram 51 milhões de tonela-
das até 30 de novembro deste
ano, segundo a Associação dos
Terminais Portuários e Estações
de Transbordo de Cargas da Ba-
cia Amazônica (Amport).
A projeção da associação é de
que, até o fim do ano, o volume
total alcance 55 milhões de to-
neladas, o que, se confirmado,
representará um crescimento
de 32,5% em comparação com
as 41,5 milhões de toneladas de
soja e milho movimentados em
2022, segundo a Amport.
“O ano passado foi um ano úmi-
do e este ano tivemos um super-se-
ca, um ano tenso, e já embarcamos
22% a mais de carga. Então se me
perguntarem se a seca teve impac-
to na nossa operação, sim, teve:
deixamos de movimentar mais.
Mas o prejuízo foi zero”, destaca o
presidente da Amport, Flávio Aca-
tauassú. Até o primeiro semestre,
antes da seca, o crescimento regis-
ção do ciclo pecuário, que acon-
tece entre meados dos meses de
outubro e fevereiro, quando as
chuvas costumam deixar a qua-
lidade do capim favorável para
alimentação das fêmeas.
Na avaliação de Carvalho, po-
rém, a forte queda nos preços do
boi gordo ocorrida ao longo de
2023 está se refletindo em me-
nos investimentos para a cria-
ção de bezerros, cujas cotações
também foram pressionadas.
Na última sexta-feira, o indica-
dor do bezerro do Cepea com ba-
se em Mato Grosso do Sul, praça
de referência na produção, ter-
minou em R$ 2.116,17 por uni-
dade, acima do patamar de
R$ 1.924 visto no fim de agosto,
mas abaixo dos R$ 2.328,93 de
um ano antes. Em 2021, por
exemplo, o índice chegou a ultra-
passar os R$ 3 mil por bezerro.
“Neste cenário, houve redução
no mercado de sêmens de corte,
o que indica que a inseminação
está diminuindo. A segunda pos-
sibilidade para a reprodução é
colocar no pasto um touro pre-
parado para fazer a reprodução.
A terceira, e mais provável alter-
nativa, é colocar um touro de
boiada que pode fazer a monta
ou não”, afirmou o pesquisador.
Segundo ele, as chances de
trado pelos terminais portuários
dos associados da Amport era de
35%, de acordo com a associação.
Segundo o executivo, o cresci-
mento mesmo em período de crise
logística na região só foi possível
graças a investimentos feitos para
garantir maior eficiência nas opera-
ções hidroviárias. Dentre eles estão a
instalação de dez sensores ao longo
da rota entre Miritituba e Barcarena,
permitindo que as barcaças que car-
regam os grãos até as estações de
transbordo naveguem aprovei-
tando o movimento da maré.
“Estamos economizando três
mil litros de diesel em cada via-
gem simplesmente por conhecer
a maré”, diz ele. Ao todo, Barcare-
na respondeu por cerca da meta-
de da carga movimentada pelo
arco amazônico este ano, com 25
milhões de toneladas até o fim de
novembro, sendo 15 milhões por
São Luís do Maranhão e o restan-
te distribuído entre os terminais
de Itacoatiara e Santarém.
O maior conhecimento sobre a
maré também permitiu aos opera-
dores hidroviários da Amazônia
aumentar a quantidade de carga
movimentada nas barcaças, que
passaram de 12 equipamentos de
DIVULGAÇÃO
Sob pressão
Evolução do indicador de preços do bezerro (R$ por unidade) *
3.100
2.952,68
2.900
2.700 2.903,31
2.500
2.300
2.100
6/dez 4/abr
2021 2022
Fonte: Cepea * Preços em Mato Grosso do Sul
prenhez vão diminuindo ao lon-
go das técnicas utilizadas.
“Quando se identifica que a vaca
ficou vazia, o produtor pode fi-
car motivado a descartar essa
matriz no fim do primeiro tri-
mestre de 2024”, acrescentou.
Outro fator que pode influen-
ciar nesse período reprodutivo é
a condição climática. Se o clima
for muito seco, por exemplo,
com temperaturas que não fa-
voreçam as pastagens de ma-
neira adequada para a alimen-
tação das vacas prenhas, o de-
senvolvimento do bezerro tam-
bém pode ficar comprometido.
Atualmente, o país encontra-
se sob o fenômeno climático El
Navio no porto
de Barcarena,
que movimentou
25 milhões de
toneladas este ano
cinco mil cavalos de potência em
2015 para 35 de 6,4 mil cavalos de
potência em 2022. Isso permitiu
elevar a capacidade de movimenta-
ção para 70 mil toneladas por com-
boio, quase o triplo das 24 mil to-
neladas movimentadas até então.
“Ou seja, evoluímos de 2015 pra
Citrosuco vai acelerar organizações
que gerem impacto socioambiental
ESG
Fernanda Pressinott
De São Paulo
A Citrosuco, uma das maiores
produtoras de suco de laranja do
mundo, deu mais um passo para
alcançar suas metas ESG para 2030
ao lançar o primeiro edital para o
Programa Nutrir+ na última sexta-
feira. Trata-se de uma iniciativa
que visa acelerar organizações
com impacto socioambientais nas
“Ênfase é em
projetos de
alimentação e
combate à fome”
Orlando Nastri
Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023
2.884,84
2.234,25
1.928,09
24/ago 23/jan 30/ago
2022 2023 2023
Niño, que deve se manter ativo
até abril do ano que vem. “No
Norte, já tem um problema sé-
rio com alimento para os bovi-
nos, por exemplo”, comentou
Thiago Bernardino de Carvalho.
O resultado desse cenário é o
aumento da oferta de carne bo-
vina no mercado no início de
2024, mas escassez para 2025,
visto que estarão nascendo pou-
cos bezerros no ano que vem.
“Se não houver o estímulo ade-
quado agora [para a cria], em 2025
já podemos vislumbrar um cená-
rio em que vamos ver baixa ofer-
ta”, acrescentou o pesquisador.
Ricardo Buonarott Ferreira, di-
retor de Produção da Associação
2017 aumentando 20% de potên-
cia e ganhamos 108% de volume. E
de 2017 pra 2022 só 8% de potên-
cia e 40% de volume. Isso é susten-
tabilidade”, diz o presidente da
Amport. Para ele, além do custo, é a
sustentabilidade da operação lo-
gística via arco norte que tem mo-
tivado as empresas a aumentarem
o volume escoado pela região.
“Quando a gente começa a com-
parar começa a entender o porquê
de as empresas estarem vindo pra
cá. Mais da metade da nossa ca-
deia logística é dentro d’água e
quando isso vai para pontuação
de ESG, supera de lavada o modal
rodoviário e ferroviário”, afirma.
48 localidades em que a empresa
tem alguma forma de atuação.
Para promover empreendedo-
res, cooperativas ou qualquer
associação interessada no proje-
to, a companhia conta com sua
verba anual destinada ao ESG
(boas práticas ambientais, so-
ciais e de governança), entre
R$ 3 milhões e R$ 4 milhões.
As cidades são basicamente
de São Paulo e Minas Gerais, on-
de a companhia tem forte atua-
ção. Segundo Orlando Nastri,
gerente socioambiental da Ci-
trosuco, juntas elas acumulam
uma renda gerada pelo agrone-
gócio, seja em comércio ou ser-
viços, de R$ 6 bilhões ao ano.
Dez organizações serão escolhi-
das para participar do programa
de aceleração, que deve durar cer-
ca de quatro meses. “Teremos
mentorias com executivos da Ci-
Por
R$ 1.928,09
por unidade foi o piso no
período, atingido em
30 de agosto de 2023
2.082,82
6/dez
2023
Sul-Mato-Grossense de Produto-
res de Novilho Precoce (ASPNP)
disse ao Valor que o bezerro pre-
cisaria estar em um patamar de
preço em torno de R$ 2.800 para
que a produção voltasse a ser
vantajosa no Estado. Ele acredita
que os valores do animal devem
melhorar de maneira mais signi-
ficativa a partir do ano que vem.
“A inseminação artificial está
até em alta, mas para o pessoal
que já trabalha com cria ou
com ciclo completo. O pessoal
mais flexível ainda não está
tendo essa visão”, afirmou so-
bre as apostas na reprodução.
O aumento no abate de fê-
meas e também uma redução
Segundo ele, comparado ao
modal rodoviário, o transporte
hidroviário tem uma taxa média
de emissão de gases do efeito es-
tufa 14 vezes menor, sendo qua-
tro vezes inferior ao modal ferro-
viário, também considerado uma
alternativa mais sustentável.
O gerente institucional de por-
tos para a região Norte da Cargill,
Alessandro Fernandes, avalia que
“a empresa que decide atuar no
bioma Amazônia, de fato, precisa
ter uma atenção especial à questão
de sustentabilidade. Então essa é
uma questão mandatória e sine
qua non para as empresas”. Segun-
do ele, 51% das exportações da Car-
trosuco, incluindo o CEO, e um
plano de desenvolvimento indivi-
dual para cada escolhido”, diz.
Esse plano receberá um capi-
tal semente da Citrosuco, a ser
definido a depender o projeto.
“Podemos até trabalhar com
startups na fase pré-seed”.
Caso, a empresa ou organiza-
ção valha novos investimentos,
poderá receber recursos da Ci-
trosuco de outras formas fora
do Nutrir+, segundo Nastri.
Os inscritos serão seleciona-
dos por pilares como sustentabi-
lidade financeira e expansão do
impacto socioambiental positivo
na localidade. “Nossa ênfase é em
projetos de alimentação e sauda-
bilidade, combate à fome e ao
desperdício de alimentos, agri-
cultura regenerativa e economia
circular”, afirma o executivo.
A intenção é que esse seja o
| Valor | B11
de áreas de pecuária em Mato
Grosso do Sul, que estão ceden-
do espaço para a agricultura ou
produção florestal, devem con-
tribuir para que os preços do
bezerro comecem a subir mais
em 2024, estimou o diretor.
Para Ferreira, os pecuaristas
que vão seguir na cria no Estado
serão os mais tecnificados, com
alta produtividade, mas que são
a minoria. A maior parte, segun-
do ele, é da pecuária tradicional.
Aedson Pereira, analista sênior
da S&P Global, ressaltou que os
compradores de bezerro sabem
que haverá uma reversão de ciclo
principalmente em 2025 e, por-
tanto, estão aproveitando para
fazer suas aquisições enquanto o
custo está mais baixo. Essa de-
manda adicional é um dos fato-
res que podem ajudar a impul-
sionar as cotações em 2024.
“O preço do bezerro já reagiu,
mesmo que pouco. Então o mer-
cado está entrando em um mo-
mento de precificação melhor,
muito em função do atual pata-
mar, que é bem menor do que
anos atrás”, ressaltou. “Como vi-
vemos um momento elevadíssi-
mo de abate de fêmeas, para
2024 e 2025 mais precisamente,
a gente pode entrar em uma re-
versão do ciclo pecuário”.
CLEYTON VILARINO
gill têm sido realizadas pelos
portos do Norte do país com um
crescimento de 10% 15% ao ano.
Nesse cenário, a perspectiva a
Amport é que a capacidade total
dos terminais privados na região
dobre nos próximos cinco anos,
atingindo 100 milhões de tonela-
das. “Alguma coisa está aconte-
cendo e ela é, além do viés econo-
mico, toda pressão internacional
dos compradores pela sustentabi-
lidade. E os nossos portos estão
demonstrando ser mais susten-
táveis que outros portos do
país”, afirma Flávio Acatauassú.
O jornalista viajou a convite da Amport
primeiro edital e que as ações da
companhia para ESG sejam pos-
teriormente definidas sob o
guarda-chuva Nutrir+. O proje-
to será realizado em parceria
com a Agro Social, plataforma
que já ofereceu serviços seme-
lhantes à Ambev e à Gerdau.
A expectativa de Nastri é que
500 organizações, empresas ou
entidades se inscrevam até 1 de
janeiro de 2024. “Esse será o pri-
meiro passo. Meu sonho é que
criemos uma coalização nos
moldes do que a Gerdau conse-
guiu fazer em habitação.”
O projeto Coalização Habita-
ção opera desde 2018 com em-
presas como Artemísia, Ger-
dau, Vedacit, Votorantim Ci-
mentos e Leo Madeiras, e visa
promover soluções que promo-
vam mais qualidade de vida
para populações vulneráveis.
B12 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023
Entrevista Juros Ofertas Cartões
Para Luciano Telo, do Fed deve GPA, dono do Falta de acordo
UBS Global Wealth, é reforçar tom Pão de Açúcar, deve levar setor
necessário ter cautela mais duro em fará “follow-on” a adotar limite
para trocar renda sua reunião para melhorar de juros para o
fixa por ações C8 desta semana C4 estrutura C4 rotativo C3
Valor C
Sábado, domingo e segunda-feira,
9, 10 e 11 de dezembro de 2023

Política monetária Sinalização

ANA PAULA PAIVA/VALOR

futura do BC no comunicado
vai concentrar as atenções

Na última
reunião do
ano, Copom
deve reduzir
Selic a 11,75%
Gabriel Roca e Victor Rezende surpresas. É unânime a expectativa
De São Paulo de corte de 0,5 ponto percentual
na taxa básica de juros, para
O Comitê de Política Monetária 11,75%. A comunicação, contudo,
(Copom) do Banco Central se reú- é o ponto-chave para o mercado.
ne nesta semana para a última de-
cisão do ano, que não deve gerar Leia na página C2 David Beker, do Bank of America, espera a manutenção do ritmo de 0,5 ponto de cortes e projeta a Selic em 9,5% no fim do ciclo, mas vê riscos baixistas

A MRV FOI
A PRIMEIRA
CONSTRUTORA
A GANHAR
O SELO PRÓ-ÉTICA.
E TAMBÉM
A SEGUNDA.
Pela segunda edição consecutiva, a MRV recebe o maior
reconhecimento de integridade e ética no meio corporativo.
A MRV, maior construtora da América Latina, mais uma vez está entre
as empresas que receberam o selo Pró-Ética, uma iniciativa da
Controladoria-Geral da União (CGU) e do Instituto Ethos, que desde 2010
reconhece quem adota medidas de integridade e de prevenção à corrupção.
O compromisso de estabelecer uma cultura de ética e integridade é um
princípio da nossa atuação, fazendo com que a MRV seja a primeira
construtora e incorporadora a ser reconhecida com o selo Pró-Ética. Receber
mais uma vez essa distinção comprova que estamos no caminho certo para
construir um futuro melhor.

M R V. C O M . B R
C2 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023

Finanças

Ibovespa Bolsas internacionais Juros Dólar comercial Índice de Renda Fixa Valor
Em pontos Variações no dia 8/dez/23 - em % DI-Over futuro - em % ao ano Cotação de venda - em R$/US$ Base = 100 em 31/12/99
Jan/2025 Jan/2026
Dow Jones 0,36 2.044,98
4,9295
128,500

S&P 500 0,41 10,42

alta de 10,48 10,35 alta de
127.094 Euronext 100
0,42%
127,625

0,92
126,750

0,86% DAX 0,78

10,20
2.038,24
CAC-40 1,32 em relação
125,875
10,01 ao real
Nikkei-225 -1,68
125.957 10,04 4,8517 2.028,88
125,000

20/nov/23 8/dez
SSE Composite 0,11 20/nov/23 29/nov 8/dez 20/nov/23 8/dez 20/nov/23 29/nov 8/dez

Fontes: B3 e Valor PRO. Elaboração: Valor Data

Juros Analistas acreditam na manutenção de uma orientação para

SILVIA ZAMBONI/VALOR

as reuniões seguintes, mas alguns esperam alteração na estratégia

Próximos passos do Copom

para Selic dividem mercado
Gabriel Roca e Victor Rezende que o Copom pode se desamarrar que há uma divisão no mercado e “Ainda é cedo para qualquer
De São Paulo da sinalização futura para ga- boa parte dos analistas vê o juro mudança [na projeção de 9,5%],
nhar alguns graus de liberdade. em 9,5% ou mais no fim do ciclo. porque vamos monitorar tanto a
Com as expectativas dos parti- É consensual, no entanto, a per- O cenário base defendido pelo questão fiscal quanto os Treasuries,
cipantes do mercado totalmente cepção de que o Copom reiterar Bank of America hoje inclui uma mas o risco é de um número me-
ancoradas em torno de uma re- que é necessário perseverar numa Selic de 9,5% no próximo ano, mas nor”, afirma. Beker, inclusive, não
dução de 0,5 ponto percentual na política monetária contracionista. o chefe de economia para Brasil e vê, neste momento, discussões so-
taxa básica de juros na quarta-fei- Esse fator se reflete nas projeções de estratégia para América Latina bre uma possível aceleração no rit-
ra, a comunicação do Comitê de dos agentes para a Selic no fim do do banco, David Beker, vê riscos de mo de cortes na Selic e classifica a
Política Monetária (Copom) do atual ciclo de flexibilização, em baixa nessa projeção e avalia que a velocidade atual, com reduções de
Banco Central é o principal ponto 2024. A mediana das estimativas gestão monetária dependerá, em 0,5 ponto percentual por reunião,
de divergência entre os agentes. A das 141 instituições financeiras e particular, do comportamento dos como boa. “É um bom ritmo para o
manutenção da indicação de cor- consultorias ouvidas pelo Valor Treasuries, os títulos do Tesouro BC conseguir observar a evolução
tes, no plural, de igual magnitude aponta para uma taxa de 9,25% ao americano, e do Federal Reserve do cenário. Não vemos aceleração.”
é defendida por uma ala do mer- ano no próximo ano, um nível ain- (Fed) e de uma maior definição O bom comportamento da in-
cado, enquanto alguns acreditam da restritivo. Cabe notar, porém, da questão fiscal brasileira. flação de serviços e a melhora do
cenário externo levaram o mer-
cado a voltar a especular sobre a
Ritmo mantido possibilidade de um ritmo mais
Projeções* para a taxa Selic - em % a.a. forte de redução dos juros. Esse
movimento ganhou força em 30 Cezario, da Asset 1: Copom deve manter indicação de cortes de 0,5 ponto
Instituições financeiras Dez/23 Dez/24 Instituições financeiras Dez/23 Dez/24
de novembro, após declarações
Pantheon Macroeconomics 11,75 7,00 ARX Investimentos 11,75 9,50 do diretor de Política Monetária se sentido, simplesmente ignorar a dependência dos dados em de-
Persevera 11,75 7,00 ASA Investments 11,75 9,50 do BC, Gabriel Galípolo, ser lidas esses fatores pode ser pior, ao gerar trimento do próprio “forward
Wells Fargo 11,75 7,75 Asset 1 11,75 9,50 como mais “dovish” (suaves). um movimento de elevação adi- guidance” (projeções). “A merca-
UBS BB 11,75 8,00 Banco Bmg 11,75 9,50 O dirigente afirmou, em evento cional das expectativas. Tudo isso do, isso pode ser lido como um
Versa Asset 11,75 8,25 Banco Master 11,75 9,50 do J.P. Morgan, que o BC tem ten- entra nas considerações, e deve cenário em que a barra para ace-
Citrino Gestão de Recursos 11,75 8,50 Bank of America 11,75 9,50 tado não se emocionar com os da- fazer com que optem por manter lerar o ritmo não é tão alta, mas
CM Capital Markets 11,75 8,50 Barclays 11,75 9,50 dos de alta frequência e ressaltou o ritmo de 0,5 ponto”, diz. faz parte do jogo. Quando eu
Deutsche Bank 11,75 8,50 BlueLine Asset 11,75 9,50 que a orientação futura emitida penso no cenário de hoje, a distri-
HSBC
Bradesco BBI
11,75
11,75
8,50
8,75
BNP Paribas
BOCOM BBM
11,75
11,75
9,50
9,50
pela autoridade monetária levou
o debate no mercado a se concen-
“A distribuição de buição de probabilidades mudou
e, por isso, acredito que a comu-
Constância Investimentos
Guide Investimentos
11,75
11,75
8,75
8,75
Bradesco Asset Management
BRP
11,75
11,75
9,50
9,50
trar no nível dos juros ao fim do ci-
clo, e não no ritmo de flexibiliza-
probabilidades hoje nicação não deveria ficar estável.”
A economista argumenta, ain-
Oby Capital 11,75 8,75 Canvas Capital 11,75 9,50 ção. Além disso, Galípolo disse ter mudou e, por isso, a da, que ganhar graus de liberdade
sentido, em conversas privadas nesta reunião pode ser interessan-
comunicação do
Planner 11,75 8,75 Capital Economics 11,75 9,50
RB Investimentos 11,75 8,75 Coface 11,75 9,50 com agentes de mercado, alguma te, especialmente ao se olhar para
Reach Capital
Safra
11,75
11,75
8,75
8,75
Exploritas
FGV/Ibre
11,75
11,75
9,50
9,50
pressão adicional para um ritmo
mais ágil de cortes na Selic.
Copom não deveria a composição futura do colegiado.
“A mensagem institucional ficaria
ABC Brasil 11,75 9,00 G5 Partners 11,75 9,50 “Se tivéssemos uma inflação be- ficar estável” mais forte, já que viria antes da no-
Ace Capital 11,75 9,00 Galapagos Capital 11,75 9,50 nigna, o câmbio apreciando e uma va composição. Se isso acontecer
Austin Rating 11,75 9,00 Genoa Capital 11,75 9,50 atividade fraca, a chance de uma Natalie Victal em janeiro, o BC corre o risco de
AZ Quest 11,75 9,00 GO Associados 11,75 9,50 discussão sobre acelerar seria que a leitura do mercado seja de
Azimut Brasil 11,75 9,00 Goldman Sachs 11,75 9,50 maior, mas acredito que o PIB do que a comunicação só mudou por-
Banco BV 11,75 9,00 Itaú Unibanco 11,75 9,50 terceiro trimestre, que foi mais for- Na pesquisa conduzida pelo que a composição da diretoria mu-
Banrisul 11,75 9,00 J.P. Morgan 11,75 9,50 te que o esperado, reduz a chance Valor, as alterações nas expectati- dou”, alerta Victal, ao lembrar que
BB Asset Management 11,75 9,00 JF Trust 11,75 9,50 sobre esse debate existir”, diz Be- vas de inflação do mercado foram os mandatos dos diretores Maurí-
Daycoval Asset 11,75 9,00 JGP 11,75 9,50 ker, do BofA. “Pode acontecer no apenas marginais, com a mediana cio Moura e Fernanda Guardado
Fibra 11,75 9,00 Kínitro Capital 11,75 9,50 futuro. Mas, no curto prazo, o PIB das projeções para o IPCA deste terminam no fim deste ano.
Frente Corretora 11,75 9,00 Mizuho 11,75 9,50 deixou isso mais complicado.” ano caindo de 4,61% em novem- Em seu cenário-base, a SulAmé-
Gap Asset 11,75 9,00 Nova Futura Investimentos 11,75 9,50 Nesse sentido, Beker diz esperar bro para 4,50% agora. No entanto, rica não trabalha com aceleração
Gauss Capital 11,75 9,00 Órama Investimentos 11,75 9,50 mudanças apenas marginais no o ponto médio das estimativas no ritmo de cortes e projeta a Selic
Inter 11,75 9,00 Oxford Economics 11,75 9,50 comunicado do Copom desta se- para a inflação de 2024 se mante- em 9% no fim do ciclo, em 2024.
Jive Mauá 11,75 9,00 Panamby Capital 11,75 9,50 mana. O executivo nota que, desde ve inalterado em 3,90%. A Pes- O economista-chefe do banco
Kairós Capital 11,75 9,00 Parallaxis 11,75 9,50 a reunião de novembro, houve a quisa Focus indica que a media- ABC Brasil, Daniel Xavier, porém,
Medley Advisors 11,75 9,00 Parcitas Investimentos 11,75 9,50 aprovação de medidas tributárias na das projeções para o IPCA de reitera que, até o momento, a co-
Meraki Capital 11,75 9,00 PicPay 11,75 9,50 na parte fiscal e a postergação ou o 2025 continua parada em 3,50%. municação dos dirigentes do BC
MUFG 11,75 9,00 Principal Claritas 11,75 9,50 adiamento do risco de mudança Na avaliação de Cezario, caso o ainda aponta para a manutenção
Neo Investimentos 11,75 9,00 Santander 11,75 9,50 da meta de resultado primário de Copom opte por retirar o uso do da orientação futura do colegiado,
Novus Capital 11,75 9,00 Santander Asset Management 11,75 9,50 2024, o que até trouxe um conjun- plural ao sinalizar que o ritmo de ainda de forma unânime. “As falas
Opportunity 11,75 9,00 Sicredi Asset 11,75 9,50 to mais benigno de informações cortes é apropriado para “as próxi- dos dirigentes do BC apontaram
Oriz Partners 11,75 9,00 Tenax Capital 11,75 9,50 no curto prazo. Além disso, a infla- mas reuniões”, o cenário mais pro- isso com certa clareza. Vemos a
Quantitas 11,75 9,00 Tendências Consultoria 11,75 9,50 ção corrente continua tranquila vável seria o mercado começar a continuidade do ritmo de cortes
RPS Capital 11,75 9,00 Travelex Bank 11,75 9,50 e o cenário externo melhorou. discutir uma aceleração do ritmo. até meados do ano que vem, com
Sicredi 11,75 9,00 TRUXT Investimentos 11,75 9,50 Por outro lado, a atividade eco- “Se eles colocarem no singular, um ajuste de 0,25 ponto em setem-
SulAmérica Investimentos 11,75 9,00 Way Investimentos 11,75 9,50 nômica continuou a surpreen- acho que o mercado entende que a bro, que deve levar a Selic a 9%.”
TAG Investimentos 11,75 9,00 4intelligence 11,75 9,75 der, embora tenha desacelerado. assimetria está para o corte de 0,75 Para Xavier, os discursos de
Trafalgar Investimentos 11,75 9,00 Acrefi 11,75 9,75 A avaliação do BofA guarda se- ponto e que o BC vai acelerar”, membros do colegiado indicam
Troster & Associados 11,75 9,00 Ágora Investimentos 11,75 9,75 melhanças com a expectativa do projeta o economista da Asset 1. que eles parecem bastante confor-
Warren Investimentos 11,75 9,00 Análise Econômica 11,75 9,75 economista-chefe da Asset 1, Luis A economista-chefe da SulAmé- táveis com a manutenção do ritmo
Wealth High Governance (WHG) 11,75 9,00 Banco Pine 11,75 9,75 Fernando Cezario, que espera a rica Investimentos, Natalie Victal, de 0,50 ponto nas reduções da taxa
Western Asset 11,75 9,00 BGC Liquidez 11,75 9,75 manutenção de uma orientação vê com bons olhos uma mudança de juros. “Eles devem continuar si-
ABBC 11,75 9,25 BTG Pactual 11,75 9,75 futura pelo BC que abarque a ma- na prescrição futura da política nalizando que o ritmo vai ser utili-
Absolute Investimentos 11,75 9,25 Genial Investimentos 11,75 9,75 nutenção do ritmo de cortes de 0,5 monetária pelo Copom e acredita zado até alcançar a taxa terminal,
Apex Capital 11,75 9,25 MAG Investimentos 11,75 9,75 ponto para as próximas reuniões — que um movimento neste mo- que será dependente dos dados.
Armor Capital 11,75 9,25 Modal 11,75 9,75 com ênfase para o uso do plural. mento seria adequado para que a Ela vai depender em que patamar
Banco do Brasil 11,75 9,25 Pezco 11,75 9,75 “Se fôssemos olhar a forma co- colegiado ganhe “graus de liber- o IPCA vai estacionar”, conclui. O
Banco Mercantil 11,75 9,25 Suno Research 11,75 9,75 mo o Copom está analisando a dade” ao manejar a Selic à frente. cenário do ABC Brasil indica uma
Bradesco 11,75 9,25 Citi 11,75 10,00 conjuntura, a inflação corrente “A comunicação anterior me pa- inflação que termina este ano em
Buysidebrazil 11,75 9,25 Fator 11,75 10,00 mais baixa, os núcleos comporta- rece velha. Claro que o BC não pode 4,5% e que vai a 4,2% em 2024.
C6 Bank 11,75 9,25 MCM Consultores 11,75 10,00 dos e os sinais de enfraquecimen- ser muito volátil, mas há uma me- “A inflação não está completa-
EQI Asset 11,75 9,25 Mirae Asset 11,75 10,00 to da economia, até caberia a pos- lhora clara de cenário e a comuni- mente ancorada, mas está desace-
LCA Consultores 11,75 9,25 Morgan Stanley 11,75 10,00 sibilidade de se discutir a acelera- cação precisa refletir isso”, enfatiza. lerando e é compatível com uma
MB Associados 11,75 9,25 Paraná Banco 11,75 10,00 ção do ritmo. Mas o colegiado Para ela,o colegiado pode“tirarum ancoragem parcial em 2025. São
Nau Capital 11,75 9,25 Veedha Investimentos 11,75 10,00 ainda deve se mostrar cauteloso pouco a tinta” da questão interna- desenvolvimentos para o lado
Occam 11,75 9,25 XP 11,75 10,00 com o cenário externo. É verdade cional e tentar ganhar graus de li- mais ‘dovish’ [suave] e devem man-
Petros 11,75 9,25 Barra Peixe Investimentos 11,75 10,25 que ele também deu uma melho- berdade, ao tirar o plural da orien- ter o ambiente favorável à conti-
Porto Asset Management 11,75 9,25 Ryo Asset 11,75 10,25 rada, mas tem se mostrado muito tação futura sobre as próximas reu- nuidade da flexibilização”, afirma.
Rabobank 11,75 9,25 Terra Investimentos 11,75 10,25 volátil e o BC provavelmente não niões. “Dada a melhora de cenário, Vale apontar, de acordo com Xa-
Reag Investimentos 11,75 9,25 A.C. Pastore & Associados 11,75 10,50 vai reconhecer essa melhora co- o Copom pode fazer um ‘guidance’ vier, que, no último comunicado, o
Rio Bravo Investimentos 11,75 9,25 Alphatree Capital 11,75 10,50 mo definitiva”, afirma Cezario. somente para a próxima reunião.” colegiado ainda se mostrava inco-
SM Managed Futures 11,75 9,25 Ativa Investimentos 11,75 10,50 O economista ainda cita como Na avaliação de Victal, mais modado com o ritmo da desinfla-
XP Asset Management 11,75 9,25 motivos que devem afastar a dis- importante do que uma orienta- ção, tanto do IPCA cheio quanto
Mediana das projeções cussão sobre a aceleração no ritmo ção futura no plural ou no singu- das medidas subjacentes. “O que
de cortes as incertezas relaciona- lar é o Copom mostrar que é a tivemos, de lá para cá, foi o IPCA
IPCA 2023 IPCA 2024 Selic dez/23 Selic dez/24
das à política fiscal e a própria de- evolução dos dados que vai defi- cheio e os núcleos mais alinhados
Em 30/10: 4,61% Em 30/10:3,90% Em 30/10: 11,75% Em 18/9: 9,25%
sancoragem das expectativas de nir o ritmo de cortes na Selic. Nes- à meta inflacionária. Nessa rubri-
Em 11/12: 4,50% Em 11/12:3,90% Em 11/12: 11,75% Em 30/10: 9,25% inflação. “Apesar do diagnóstico se sentido, alterar a prescrição fu- ca, os indicadores de inflação cor-
Fonte: Instituições financeiras e consultorias. Elaboração: Valor. *Projeções coletadas entre 5 e 8/12/2023 de que o BC tem pouco a fazer nes- tura, neste momento, fortaleceria rente também melhoraram”, diz.
 Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023 | Valor | C3

Finanças

Cartões Sem acordo, bancos terão de seguir limite previsto em lei, mas debate se estenderá para 2024

Impasse deve manter teto de juros no rotativo

Larissa Garcia, Mariana Ribeiro e mentam que o produto conti- dos por um mês), segundo dados plo, se no mês 1 o cliente atrasar a dias, não é consensual o enten- tiva pelos emissores. Uma delas é
Talita Moreira nuaria caro, mas a mudança po- de outubro divulgados pelo BC. fatura e deixar R$ 500 entrarem no dimento de que a vigência po- a cobrança de juros sobre o con-
De Brasília e São Paulo deria trazer prejuízos significati- Os bancos já mandaram ao BC rotativo, a cobrança de juros fica li- derá ser postergada. Outro solidado da dívida. Para Conway,
vos às instituições e reduzir a uma proposta de autorregula- mitada a R$ 500. Mas, se no mês 2 ponto que gera dúvidas é se ju- a operacionalização da mudança
A menos de um mês do fim do oferta de crédito, segundo fonte mentação do teto estabelecido em outros R$ 200 entrarem no rotati- ros de mora e multa devem ser não seria tão complexa e a medi-
prazo determinado pelo Congres- que participa das discussões. lei, apurou o Valor. Como o texto vo, o limite passa a ser de contabilizados no cálculo do da atenderia a todos os agentes.
so para que os bancos apresentem A avaliação é que, mesmo após o do Desenrola é geral, a proposta R$ 700. Mesmo que a pessoa come- limite e, nesse caso, o entendi- Uma fonte a par das discussões
uma autorregulação que reduza a teto entrar em vigor, o assunto busca sanar dúvidas, explicitan- ce a pagar parte da dívida, esse ba- mento dos bancos é que não. diz que, embora a limitação do par-
taxa do rotativo do cartão de crédi- continuará em pauta porque a no- do, por exemplo, como se dará a lizador se manteria. A ideia é que A presidente da Associação celado sem juros deva ficar de fora
to, a possibilidade de um consenso va regra não resolve o problema. O operacionalização do teto, e su- cada instituição estipule os juros Brasileira de Internet (Abranet), do pacote, o assunto não deve mor-
entre os setores envolvidos nas dis- rotativo do cartão de crédito é a li- gere prazos de implementação. cobrados, limitados ao teto. Carol Conway, diz que há espaço rer. Parte da diretoria do Banco
cussões — bancos, credenciadoras nha mais cara do sistema financei- Como o cartão de crédito envol- A operacionalização não é para que, juntamente ao detalha- Central, inclusive, defende mudan-
e varejo — está cada vez mais remo- ro. Os juros da modalidade estão ve gastos recorrentes, bancos en- simples. Por isso os bancos pe- mento do teto dos juros, o BC ças na modalidade e, por isso, o as-
ta. Segundo apurou o Valor, diante em 14,94% ao mês ou 431,58% ao tendem que o cálculo do valor da dem um prazo para implemen- apresente medidas adicionais, sunto deve continuar em pauta em
do impasse, a tendência é que a so- ano (embora só possam ser cobra- dívida não é estanque. Por exem- tação. Como a lei fala em 90 que poderiam ter adoção faculta- 2024. (Colaborou Taís Hirata)
lução adotada seja apenas a defi-
nida na lei do Desenrola, que es-
tabelece o teto de 100% do valor
da dívida para cobrança de juros.
Os bancos querem que autori-
dade monetária detalhe antes do
fim do prazo, em 31 de dezembro,
como será a operacionalização do
teto e resolva lacunas da lei, como
a definição do principal da dívida e
os prazos. Se o BC decidir não nor-
matizar esses pontos, há temores
de que cada instituição adote um
padrão na implementação.
As instituições financeiras insis-
tem em mudanças no parcelado
sem juros para reestruturar a li-
nha. Elas pedem que o BC tome
adote “medidas prudenciais” para
limitar a modalidade, “para fazer
com que os juros fiquem onde o
risco está”. De acordo com fontes
ouvidas pelo Valor, o BC não vê
tempo hábil para discutir mudan-
ças mais estruturais neste momen-
to. O processo, no entanto, não de-
ve se encerrar neste ano, com o de-
bate se estendendo para 2024.
Foi nesse contexto que o minis-
tro da Fazenda, Fernando Haddad,
recebeu no sábado os presidentes
dos principais emissores privados
de cartão de crédito do país — par-
ticiparam Itaú Unibanco, Brades-
co e Nubank —, e com o presiden-
te da Febraban, Isaac Sidney. Nin-
guém falou após o encontro.
O Valor apurou que os bancos
detalharam a Haddad sobre a pro-
posta que vêm defendendo para o
rotativo. Ela prevê que, em caso de
inadimplência, haja o financia-
mento do saldo total da fatura, nu-
ma espécie de vencimento anteci-
pado, com adesão voluntária do
devedor. E que haja, ao longo do
tempo, uma redução do número
de prestações do parcelado sem
juros. Falou-se também de con-
juntura e das mudanças nos ju-
ros sobre o capital próprio (JCP).
A conversa estava prevista para
acontecer antes, e incluiria tam-
bém o BC. Mas com Haddad em
viagem, o encontro acabou adia-
do para sábado e sem a presença
do presidente do Banco Central,
Roberto Campos Neto, que está
em período de silêncio para a reu-
nião do Comitê de Política Mone-
tária (Copom), nesta semana.
Haddad ouviu os bancos e ficou
de conversar com Campos Neto.
Os dois serão decisivos porque a lei
do Desenrola, sancionada no iní-
cio de outubro, deu 90 dias para
que o mercado apresente e o Con-
selho Monetário Nacional (CMN)
aprove limites para as taxas de ju-
ros e encargos financeiros cobra-
dos nos financiamentos (rotativo e
parcelado) do cartão. Do contrá-
rio, as taxas de juros da modalida-
de serão limitadas ao valor do
principal da dívida no cartão.
A expectativa de diferentes
segmentos da cadeia de cartões é
que o tema seja abordado na pró-
xima reunião do CMN, que inclui
a autoridade monetária e os mi-
nistérios da Fazenda e do Planeja-
mento. O encontro está previsto
para 21 de dezembro e é o último
do ano. Nada impede, contudo,
que o colegiado faça uma reunião
extraordinária depois dessa data.
Os bancos estimam que a mu-
dança prevista no Desenrola terá
impacto de , no máximo, 2 pon-
tos percentuais ao mês os juros
do cartão rotativo. Assim, argu-

Haddad recebeu no
sábado presidentes
dos principais
bancos emissores
do setor privado e
ouviu diagnóstico
sobre a linha
C4 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023

Finanças

Mercado de capitais Operação tem como objetivo melhorar a

estrutura de capital da dona do Pão de Açúcar, mas imporá diluição Fed deve reforçar tom
mais duro, apesar de
GPA prevê oferta de ações expectativas do mercado
para captar R$ 1 bilhão Eduardo Magossi
De São Paulo

O Federal Reserve (Fed, banco

central americano) deverá usar a
larial está expressivo, justificando
vigilância contínua”, afirma.
O relatório de empregos revelou
a abertura de 199 mil vagas em no-
vembro, acima dos 190 mil espera-
Adriana Mattos oferta e pode ser diluído nessa A empresa tem negociado nos esses 20% do GPA, ainda poderá reunião do Comitê Federal de Mer- dos, em nível ainda coerente com o
De São Paulo faixa de 50%, caso a operação últimos trimestres a venda de ati- vender essa posição futuramen- cado Aberto (Fomc, da sigla em in- de um mercado aquecido. A taxa
atinja essa soma prevista. vos não estratégicos para redução te, gerando caixa ao Casino. glês) na quarta-feira para fortale- de desemprego caiu para 3,7%, an-
O GPA, dono da rede Pão de Ocorre que o GPA precisa dos re- de endividamento, mas o nível Já foram engajados no processo, cer o tom “hawkish” (mais inclina- te 3,9% no mês anterior.
Açúcar, iniciou trabalhos prelimi- cursos, mas o Casino, que enfrenta projetado pelo próprio grupo con- para análise da viabilidade, o Itaú do ao aperto) e desestimular as ex- “Embora pensemos que os riscos
nares para uma oferta pública pri- grave crise financeira, não tem co- tinua elevado, mesmo após a atual BBA e o BTG Pactual, e como asses- pectativas do mercado de que cor- de curto prazo para a inflação são
mária de ações, no valor estimado mo entrar na operação. Dessa for- reestruturação operacional em an- sor financeiro está a BR Partners. tes nos juros poderão ocorrer já descendentes, continuamos con-
de R$ 1 bilhão, informou a rede on- ma, a posição dos franceses na em- damento. Esse índice estaria em A companhia chamou uma as- em março. Michael Pearce, econo- fortáveis com a nossa previsão de
tem. A empresa vale em bolsa cerca presa pode cair de cerca de 40% 3,9 vezes a relação dívida líquida e sembleia geral extraordinária para mista-chefe para os EUA da Oxford que o Fed não irá promover cortes
de R$ 1,1 bilhão, logo, representa- para 20% — o GPA foi colocado à Ebitda, o lucro antes de juros, im- 11 de janeiro, em primeira convo- Economics, avalia que essa mensa- nas taxas no início do próximo
rá uma diluição de quase metade venda há meses, como o Casino já postos, amortização e deprecia- cação, para deliberar o aumento gem, contudo, poderá ter dificul- ano”, diz. Pearce projeta o primeiro
do valor aos acionistas que não informou na metade do ano. ção, após os ajustes atuais na em- do capital autorizado para até 800 dades de chegar ao mercado, con- corte apenas em setembro. “E os
acompanharem a operação. Segundo fontes, houve um bai- presa e a venda de negócios. milhões de ações ordinárias, e pro- siderando os novos dados mais cortes serão realizados com cautela
A intenção é buscar maior xo interesse do mercado no negó- A companhia já negociou, neste posta da administração para elei- fracos de atividade e de inflação. pelo Fed, com o banco central de-
equilíbrio da estrutura de capi- cio — assessores envolvidos na ven- ano, a participação de 34% na Cno- ção de uma nova chapa de conse- Segundo ele, autoridades do vendo entregar apenas 0,50 ponto
tal da empresa, com a entrada da da posição do Casino sondaram va, braço de operação digital do lho de administração, condiciona- Fed devem mostrar cautela com o percentual em 2024 e não o 1,25
dos recursos para redução de ní- fundos locais e estrangeiros e a controlador Casino, e de 13,3% da à liquidação da oferta. recente afrouxamento das condi- ponto precificado pelo mercado.”
vel de endividamento, principal questão central levantada foi a do grupo colombiano Éxito S.A. Dos nove membros indicados, ções financeiras, que poderá de- Paul Ashworth, economista-
ponto de atenção do mercado alavancagem. “Se você olhar O Valor apurou que, no acordo seis serão independentes, numa si- sencadear uma aceleração da eco- chefe para América do Norte da
em relação ao grupo hoje. bem, ela vale pouco mais de R$ 1 que o Casino tem com o consórcio nalização de criação de um grupo nomia no próximo ano. “Eles tam- Capital Economics, também acre-
Nesse movimento, o Valor bilhão, mas só em dívida líquida, que comprou o controle da rede com ação pulverizada no mercado. bém podem apontar para os deta- dita que o Fed pode não estar
apurou que o grupo controlador quem levar carregará mais de R$ anos atrás, ele não pode vender a A empresa esclarece no comunica- lhes mais fortes do ‘payroll’ de no- pronto para abandonar seu viés de
francês Casino, que busca há 7 bilhões [pós- IFRS16]. É um pas- empresa por menos de €1 bilhão, do que a composição do conselho vembro, que indicam que as con- alta. “Mas os mercados não estão
tempos reduzir a sua própria sivo pesado”, diz um CEO de uma o que é um complicador agora. Se é condizente com a potencial di- dições do mercado de trabalho mais comprando essa história de
alavancagem, não deve seguir a rede local que avaliou o ativo. o Casino terminar a oferta com luição do controlador na oferta. ainda são fortes e o crescimento sa- ‘juros elevados por mais tempo.”

Finanças Indicadores

IMA - Índices de Mercado Anbima Custo do dinheiro TR, Poupança e TBF Índice de Renda Fixa Valor
Em 08/12/23 Em % no período Variações % no período Base = 100 em 31/12/99
Valor Var. no Var. no Var. no Há No fim de Há Há Período TR Poupança * Poupança ** TBF 08/12/23 07/12/23 06/12/23 05/12/23 04/12/23 01/12/23
Índice Referência do índice dia % mês % ano % Taxas referenciais 08/12/23 07/12/23 1 semana novembro 1 mês 12 meses 22/11 a 22/12 0,1280 0,6286 0,6286 0,9290 Índice 2.044,98 2.045,38 2.044,08 2.041,54 2.041,41 2.042,36
IRF-M 1* 15.108,9819430 0,04 0,27 12,53 Selic - meta ao ano 12,25 12,25 12,25 12,25 12,25 13,75 23/11 a 23/12 0,1281 0,6287 0,6287 0,9291 Var. no dia -0,02% 0,06% 0,12% 0,01% -0,05% 0,07%
IRF-M 1+** 19.625,6170300 -0,08 0,12 16,64 Selic - taxa over ao ano 12,15 12,15 12,15 12,15 12,15 13,65 24/11 a 24/12 0,1057 0,6062 0,6062 0,8865 Var. no mês 0,20% 0,22% 0,16% 0,03% 0,03% 0,07%
IRF-M Total 17.710,1559640 -0,04 0,16 15,00 Selic - taxa over ao mês 1,3654 1,3654 1,3654 1,3654 1,3654 1,5236 25/11 a 25/12 0,0726 0,5730 0,5730 0,8432 Var. no ano 14,23% 14,25% 14,18% 14,03% 14,03% 14,08%
IMA-B 5*** 8.862,0297760 0,02 0,17 10,69 Selic - taxa efetiva ao ano 12,15 12,15 12,15 12,17 12,17 13,65 26/11 a 26/12 0,0726 0,5730 0,5730 0,8432 Fonte: Valor PRO. Elaboração: Valor Data
IMA-B 5+**** 11.160,2579180 -0,01 -0,04 14,71 Selic - taxa efetiva ao mês 0,9142 0,9142 0,9142 0,9160 0,9160 1,1233 27/11 a 27/12 0,1048 0,6053 0,6053 0,8856
IMA-B Total 9.647,5512160 0,00 0,06 13,01 CDI - taxa over ao ano 12,15 12,15 12,15 12,15 12,15 13,65 28/11 a 28/12 0,1030 0,6035 0,6035 0,8838
IMA-S Total 6.350,5767060 0,05 0,29 12,54 CDI - taxa over ao mês 1,3654 1,3654 1,3654 1,3654 1,3654 1,5236 29/11 a 29/12 0,1031 0,5693 0,5693 0,8839
IMA-Geral Total 7.837,2785950 0,01 0,19 13,17
Fonte: Anbima. Elaboração: Valor Data. * Prazo menor ou igual a 1 ano ** Prazo maior que 1 ano *** Prazo menor ou igual a 5 anos **** Prazo
CDI - taxa efetiva ao ano 12,15 12,15 12,15 12,17 12,17 13,65 30/11 a 30/12
01/12 a 31/12
0,1017
0,0690
0,5693
0,5693
0,5693
0,5693
0,8825
0,8395
Câmbio
CDI - taxa efetiva ao mês 0,9142 0,9142 0,9142 0,9160 0,9160 1,1233
maior que 5 anos 01/12 a 01/01 0,0690 0,5693 0,5693 0,8395
CDB Pré - taxa bruta ao ano - - - - - 14,23
02/12 a 02/01 0,0455 0,5457 0,5457 0,7958 Em 08/12/23
CDB Pré - taxa bruta ao mês - - - - - 1,1147 Em US$ * Em R$ **
03/12 a 03/01 0,0643 0,5646 0,5646 0,8348
CDB Pós - taxa bruta ao ano - - - - - 12,74 Moeda Compra Venda Compra Venda
Crédito CDB Pós - taxa bruta ao mês - - - - - 1,0044
04/12 a 04/01
05/12 a 05/01
0,0932
0,0910
0,5937
0,5915
0,5937
0,5915
0,8739
0,8717 Baht (Tailândia) 35,4400 35,4800 0,13850 0,13870
Taxa de juros de referência - B3 06/12 a 06/01 0,0865 0,5869 0,5869 0,8672 Balboa (Panamá) 1,0000 1,0000 4,9152 4,9158
Taxas - em % no período TJ3 - 3 meses (em % ao ano) 11,47 11,49 11,55 11,56 11,82 13,70 07/12 a 07/01 0,0627 0,5630 0,5630 0,8232 Bolívar Soberano (Venezuela) 35,5128 35,6018 0,1381000 0,1384000
Há 1 No fim de Há 1 Há 12 TJ6 - 6 meses (em % ao ano) 11,01 11,01 11,05 11,08 11,42 13,87 Boliviano (Bolívia) 6,8500 6,9900 0,7032 0,7176
Fonte:BancoCentral.Elaboração:ValorData.*Depósitosaté03/05/12**Depósitos
Linhas - pessoa jurídica 24/11 23/11 semana outubro mês meses Taxas referenciais de Swap - B3 Colon (Costa Rica) 525,9750 527,9500 0,009310 0,009346
a partir de 04/05/12; Lei nº 12.703/2012
Capital de giro pré até 365 dias - a.a. 32,37 31,86 30,91 30,60 31,98 33,58 DI x Pré-30 - taxa efetiva ao ano 11,76 11,77 11,88 11,89 12,09 13,66 Coroa (Dinamarca) 6,9225 6,9232 0,7100 0,7101
Capital de giro pré sup. 365 dias - a.a. 26,60 26,54 26,56 22,64 25,07 24,36 DI x Pré-60 - taxa efetiva ao ano 11,66 11,68 11,76 11,77 11,97 13,67 Coroa (Islândia) 139,4300 139,7600 0,03517 0,03526
Conta garantida pré - a.a.
Desconto de duplicata pré - a.a.
40,74
24,65
43,50
25,99
41,78
26,20
39,05
25,32
43,58
27,05
48,74
27,77
DI x Pré-90 - taxa efetiva ao ano 11,47 11,49 11,56 11,57 11,85 13,70 B3 - Brasil, Bolsa, Balcão Coroa (Noruega)
Coroa (Rep. Tcheca)
10,8791
22,6520
10,8819
22,6620
0,4517
0,2169
0,4519
0,2170
DI x Pré-120 - taxa efetiva ao ano 11,33 11,33 11,40 11,41 11,68 13,73
Vendor pré - a.a. 17,65 19,36 18,16 17,59 18,55 19,34 Coroa (Suécia) 10,4547 10,4571 0,4700 0,4702
Capital de giro flut. até 365 dias - a.a. 18,08 20,25 22,57 18,03 20,09 21,05
DI x Pré-180 - taxa efetiva ao ano 11,03 11,02 11,07 11,09 11,43 13,86 Índices de ações em 08/12/23 Dinar (Argélia) 134,1924 134,7453 0,03648 0,03663
Capital de giro flut. sup. 365 dias - a.a. 17,83 17,52 17,53 17,23 18,34 19,97 DI x Pré-360 - taxa efetiva ao ano 10,42 10,38 10,37 10,41 10,88 13,89
No No No Em 12 Dinar (Kuwait) 0,3083 0,3084 15,9377 15,9449
Conta garantida pós - a.a. 25,32 25,26 25,56 26,47 26,54 27,15 Fontes: Banco Central, B3 e Valor PRO. Elaboração: Valor Data
Índice dia mês ano meses Dinar (Líbia) 4,8227 4,8450 1,0145 1,0193
ACC pós - a.a. 8,69 8,93 8,91 8,96 9,53 7,63 Direitos Especiais de Saque *** 1,3294 1,3294 6,5343 6,5351
Factoring - a.m. 3,36 3,37 3,40 3,49 3,45 3,70 Variação % em reais
Dirham (Emirados Árabes Unidos) 3,6721 3,6724 1,3384 1,3387
Fontes: Banco Central, Anfac e Valor PRO. Elaboração: Valor Data Mercado futuro Ibovespa 127.094 0,86 -0,19 15,82 18,50 Dirham (Marrocos) 10,1519 10,1569 0,4839 0,4842
IBrX 53.437 0,88 -0,15 14,80 17,39 Dólar (Austrália)*** 0,6586 0,6588 3,2372 3,2385
Em 08/12/23 IBrX 50 21.013 0,97 -0,39 13,56 16,03 Dólar (Bahamas) 1,0000 1,0000 4,9152 4,9158
Juros externos PU de Taxa efetiva - Contratos Cotação - em % ao ano
IEE
SMLL
89.581
2.250
-0,05
0,25
0,69
2,37
13,86
12,00
15,42
15,69
Dólar (Belize) 1,9982 2,0332 2,4175 2,4601
DI de 1 dia ajuste em % ao ano negociados Mínimo Máximo Último Dólar (Canadá) 1,3581 1,3582 3,6189 3,6196
ISE 3.572 0,33 0,64 13,11 15,14 Dólar (Cayman) 0,8250 0,8350 5,8865 5,9585
Empréstimos - em % ao ano Vencimento em jan/24 99.339,06 11,785 119.911 11,778 11,786 11,786 IMOB 938 -0,25 0,83 42,18 44,43 Dólar (Cingapura) 1,3397 1,3405 3,6667 3,6693
Há 1 No fim de Há 1 Há 12 Vencimento em fev/24 98.388,68 11,699 29.006 11,690 11,704 11,694 IDIV 8.520 0,79 0,38 19,10 21,41 Dólar (EUA) 1,0000 1,0000 4,9152 4,9158
08/12/23 07/12/23 semana novembro mês meses Vencimento em mar/24 97.609,26 11,504 1.423 11,490 11,510 11,490 Dólar (Hong Kong) 7,8107 7,8110 0,6293 0,6294
IFIX 3.190 0,31 0,41 11,25 11,41
SOFR - empréstimos interbancários em dólar * Vencimento em abr/24 96.803,40 11,374 180.104 11,360 11,375 11,375 Dólar (Nova Zelândia)*** 0,6123 0,6127 3,0096 3,0119
Atual - 5,3200 5,3900 5,3300 5,3200 3,8000 Vencimento em mai/24 95.955,94 11,199 5.878 11,190 11,205 11,205 Variação % em dólares Dólar (Trinidad e Tobago) 6,7585 6,8260 0,7201 0,7274
1 mês - 5,3388 5,3301 5,3307 5,3224 3,8039 Vencimento em jun/24 95.173,13 11,045 626 11,040 11,045 11,045 Ibovespa 25.854 0,43 0,21 22,93 25,57 Euro (Comunidade Européia)*** 1,0769 1,0770 5,2932 5,2943
3 meses - 5,3503 5,3464 5,3462 5,3419 3,2291 Vencimento em jul/24 94.448,43 10,910 429.209 10,890 10,925 10,910 IBrX 10.871 0,45 0,25 21,85 24,39 Florim (Antilhas Holandesas) 1,7845 1,8200 2,7007 2,7547
6 meses - 5,3133 5,3027 5,3012 5,2685 2,5413
Vencimento em ago/24 93.636,55 10,769 3.948 10,755 10,775 10,775 IBrX 50 4.275 0,54 0,01 20,53 22,95 Franco (Suíça) 0,8795 0,8796 5,5880 5,5893
€STR - empréstimos interbancários em euro **
Vencimento em set/24 92.867,87 10,665 1.347 10,655 10,675 10,675 IEE 18.223 -0,47 1,10 20,85 22,31 Guarani (Paraguai) 7344,8400 7422,0000 0,0006622 0,0006693
Atual - 3,9030 3,9040 3,8910 3,9020 1,4000
Vencimento em out/24 92.148,57 10,574 84.493 10,535 10,595 10,570 SMLL 458 -0,18 2,78 18,88 22,59 Hryvnia (Ucrânia) 36,6500 36,8500 0,1334 0,1341
1 mês - 3,9086 3,9080 3,9079 3,9080 1,4025
Vencimento em nov/24 91.372,12 10,487 7.441 10,460 10,490 10,470 ISE 727 -0,10 1,04 20,06 22,01 Iene (Japão) 144,4800 144,4900 0,03402 0,03402
3 meses - 3,8842 3,8674 3,8627 3,8025 0,9036
IMOB 191 -0,67 1,23 50,92 53,05 Lev (Bulgária) 1,8161 1,8169 2,7053 2,7068
6 meses - 3,6961 3,6709 3,6642 3,5697 0,2735 Ajuste Var. no Contratos Cotação - R$/US$ 1.000,00
1 ano - 3,0993 3,0568 3,0498 2,8945 -0,1523 IDIV 1.733 0,36 0,79 26,42 28,66 Libra (Egito) 30,8500 30,9500 0,1588 0,1593
Dólar comercial do dia dia em % negociados Mínimo Máximo Último
Euribor *** IFIX 649 -0,11 0,81 18,08 18,06 Libra (Líbano) 15000,0000 15065,0000 0,000326 0,000328
Vencimento em jan/24 4.934,76 0,36 224.940 4.903,50 4.944,50 4.937,50 Libra (Síria) 13000,0000 13003,0000 0,00038 0,00038
1 mês - 3,872 3,869 3,868 3,858 1,538 Vencimento em fev/24 4.954,81 0,36 4.765 4.942,00 4.960,00 4.942,00 Fontes: B3, Banco Central e Valor PRO. Elaboração: Valor Data
3 meses - 3,969 3,960 3,964 3,973 1,990 Libra Esterlina (Grã Bretanha)*** 1,2547 1,2548 6,1671 6,1683
Vencimento em mar/24 4.966,78 - 0 0,00 0,00 0,00 Naira (Nigéria) 790,0000 792,0000 0,00621 0,00622
6 meses - 3,948 4,004 4,029 4,066 2,456
Vencimento em abr/24 4.982,56 - 0 0,00 0,00 0,00 Lira (Turquia) 28,9647 28,9706 0,1697 0,1697
1 ano -
Taxas referenciais no mercado norte-americano
3,727 3,902 3,926 4,027 2,858
Vencimento em mai/24 4.999,35 - 0 0,00 0,00 0,00 Prêmio de risco do EMBI+* Novo Dólar (Taiwan) 31,4350 31,4650 0,15620 0,15640
Prime Rate 8,50 8,50 8,50 8,50 8,50 7,00 Ajuste Var. no Contratos Cotação - R$/€ 1.000,00 Novo Sol (Peru) 3,7275 3,7544 1,3092 1,3188
Federal Funds 5,50 5,50 5,50 5,50 5,50 4,00 Euro do dia dia em % negociados Mínimo Máximo Último Spread em pontos base ** Peso (Argentina) 363,9100 363,9200 0,01351 0,01351
Taxa de Desconto 5,50 5,50 5,50 5,50 5,50 4,00 País Spread Variação - em pontos Peso (Chile) 870,3000 872,7000 0,005632 0,005648
Vencimento em jan/24 5.313,74 - 0 0,00 0,00 0,00 Peso (Colômbia) 3977,0000 3979,0000 0,001235 0,001236
T-Bill (1 mês) 5,39 5,36 5,39 5,39 5,38 3,62 Vencimento em fev/24 5.342,25 - 0 0,00 0,00 0,00 08/12/23 07/12/23 No dia No mês No ano
T-Bill (3 meses) 5,38 5,39 5,38 5,39 5,43 4,27 Geral 355 357 -2,0 -10,0 -20,0 Peso (Cuba) 24,0000 24,0000 0,2048 0,2048
Vencimento em mar/24 5.361,96 - 0 0,00 0,00 0,00 Peso (Filipinas) 55,4400 55,4600 0,08863 0,08867
T-Bill (6 meses) 5,38 5,36 5,36 5,39 5,48 4,72 África do Sul 363 368 -5,0 5,0 -30,0
T-Note (2 anos) 4,72 4,60 4,54 4,67 4,93 4,31 Ajuste Var. no Contratos Cotação - pontos do índice Argentina 1.920 1.908 12,0 -64,0 -276,0 Peso (México) 17,3502 17,3577 0,2832 0,2833
T-Note (5 anos) 4,24 4,14 4,12 4,26 4,51 3,71 Ibovespa do dia dia em % negociados Mínimo Máximo Último Brasil 195 196 -1,0 6,0 -61,0 Peso (Rep. Dominicana) 56,8300 57,1200 0,08605 0,08650
T-Note (10 anos) 4,23 4,15 4,21 4,32 4,49 3,49 Vencimento em dez/23 127.287 0,87 118.440 125.675 127.495 127.240 Colômbia 290 290 0,0 -7,0 -70,0 Peso (Uruguai) 39,1300 39,1600 0,12550 0,12560
T-Bond (30 anos) 4,31 4,26 4,39 4,50 4,63 3,44 Vencimento em fev/24 129.356 0,85 450 128.100 129.520 129.400 Filipinas 70 70 0,0 3,0 -5,0 Rande (África do Sul) 18,9263 18,9413 0,2595 0,2597
Fontes: ECB, EMMI, FRBNY e Valor PRO. Elaboração: Valor Data * Taxa baseada em transações de empréstimos overnight garantidos por títulos do México 170 168 2,0 1,0 -33,0 Rial (Arábia Saudita) 3,7506 3,7508 1,3104 1,3107
Vencimento em abr/24 131.478 0,84 2.285 131.000 131.000 131.000 Peru 104 102 2,0 1,0 -43,0
Tesouro EUA. ** A taxa reflete os custos de empréstimos overnight sem garantia. ***Taxas da BBA e da Federação Bancária da União Europeia Rial (Irã) 42000,0000 42005,0000 0,0001170 0,0001170
Fontes: B3 e Valor PRO. Elaboração: Valor Data Turquia 306 316 -10,0 -19,0 -107,0 Ringgit (Malásia) 4,6620 4,6670 1,0532 1,0544
Venezuela 21.492 20.910 582,0 1.673,0 -23.428,0 Rublo (Rússia) 91,3580 92,2790 0,05326 0,05381
Fonte:JPMorgan.Elaboração:ValorData.*CalculadopeloJPMorgan.**Sobreotítulo Rúpia (Índia) 83,4220 83,4500 0,05890 0,05893
Evolução das aplicações financeiras Indicadores do mercado do tesouro americano Rúpia (Indonésia) 15505,0000 15515,0000 0,0003168 0,0003170
Rúpia (Paquistão) 283,9000 284,4500 0,01728 0,01732
Rentabilidade no período em % Shekel (Israel) 3,7020 3,7080 1,3256 1,3279
Mês Acumulado Em 08/12/23 Reservas internacionais Won (Coréia do Sul) 1313,0100 1314,9400 0,003738 0,003744
Renda Fixa dez/23* nov/23 out/23 set/23 ago/23 jul/23 Ano* 12 meses** Variações % Yuan Renminbi (China) 7,1645 7,1677 0,6857 0,6861
Selic 0,27 0,92 1,00 0,97 1,14 1,07 12,34 13,30 Indicador Compra Venda No dia No mês No ano 12 meses Zloty (Polônia) 4,0199 4,0215 1,2222 1,2229
CDI 0,27 0,92 1,00 0,97 1,14 1,07 12,34 13,30 Dólar (Ptax - BC) - (R$/US$) 4,9152 4,9158 0,43 -0,40 -5,79 -5,63
Liquidez Internacional *, em US$ milhões
Fim de período Diário Cotações Em R$(1)
CDB (1) - 0,98 0,99 0,86 0,84 0,80 10,14 11,01 Dólar Comercial (mercado) - (R$/US$) 4,9289 4,9295 0,42 0,29 -6,60 -5,49 Ouro Spot (2) Paridade (3) Compra Venda
Poupança (2) 0,57 0,58 0,61 0,61 0,72 0,66 8,04 8,19 Dólar Turismo (R$/US$) 4,9368 5,1168 0,29 -0,09 -6,58 -5,38 abr/23 347.725 28/11/23 347.903
Poupança (3) 0,57 0,58 0,61 0,61 0,72 0,66 8,04 8,19 Euro (BC) - (R$/€) 5,2932 5,2943 0,28 -1,70 -4,94 -3,63 Dólar Ouro 2007,42 0,01549 317,3144 317,3531
mai/23 344.489 29/11/23 349.064
IRF-M 0,16 2,47 0,37 0,17 0,76 0,89 15,00 16,50 Euro Comercial (mercado) - (R$/€) 5,3025 5,3031 0,04 -0,92 -5,89 -3,68 Fonte: Banco Central do Brasil. Elaboração: Valor Data
IMA-B 0,06 2,62 -0,66 -0,95 -0,38 0,81 13,01 12,73 Euro Turismo (R$/€) 5,3436 5,5236 -0,04 -1,38 -5,82 -3,51 jun/23 343.620 30/11/23 348.406 * Cotações em unidades monetárias por dólar. ** Cotações em reais por unidade monetária. *** Moedas do tipo
IMA-S 0,29 0,91 0,96 1,00 1,18 1,06 12,54 13,45 Euro (BC) - (US$/€) 1,0769 1,0770 -0,15 -1,30 0,90 2,11 jul/23 345.476 01/12/23 349.072 B (cotadas em dólar por unidade monetária). (1) Por grama. (2) US$ por onça. (3) Grama por US$. Observações:
Renda Variável Ouro* ago/23 344.177 04/12/23 348.882 As taxas acima deverão ser utilizadas somente para coberturas específicas de acordo com a legislação vigente.
Ibovespa -0,19 12,54 -2,94 0,71 -5,09 3,27 15,82 13,20 set/23 340.324 05/12/23 349.576 As contratações acima referidas devem ser realizadas junto às regionais de câmbio do Rio e de São Paulo. O lote
Índice Small Cap 2,37 12,46 -7,40 -2,84 -7,43 3,12 12,00 6,11 B3 (R$/g) ** - 295,000 -0,34 2,86 -2,32 0,60 out/23 340.247 06/12/23 349.732 mínimo operacional, exclusivamente para efeito das operações contratadas junto à mesa de operações do Banco
IBrX 50 -0,39 12,01 -2,99 1,21 -4,76 3,70 13,56 11,10 Nova York (US$/onça troy) - 2.004,29 -1,17 -1,75 9,92 12,03 nov/23 348.406 07/12/23 349.891 Central em Brasília, foi fixado para hoje em US$ 1.000.000. Nota: em 29/03/10, o Banco Central do Brasil
ISE 0,64 15,06 -6,61 -1,84 -7,55 1,27 13,11 7,48 Londres (US$/onça troy) - 2.030,00 -0,16 -0,39 12,01 13,89
Fonte: Banco Central. Elaboração: Valor Data. *Agrega, aos valores do conceito Caixa, passou a divulgar, para a maior parte das moedas presentes na tabela, as cotações com até quatro casas
IMOB 0,83 14,85 -6,09 -3,14 -7,65 5,15 42,18 35,42 Fontes: Banco Central, B3 e Valor PRO. Elaboração: Valor Data. * Última cotação. ** Contrato = 250g haveres como títulos de exportação e outros de médio e longo prazos decimais, padronizando-as aos parâmetros internacionais
IDIV 0,38 10,70 -3,15 1,32 -2,83 2,84 19,10 16,73
IFIX 0,41 0,66 -1,97 0,20 0,49 1,33 11,25 10,79
Dólar Ptax (BC) -0,40 -2,41 1,00 1,74 3,80 -1,61 -5,79 -6,77
Dólar Comercial (mercado) 0,29 -2,49 0,28 1,55 4,68 -1,25 -6,60 -5,51 Índices de ações Valor-Coppead Bolsas de valores internacionais
Euro (BC) (4) -1,70 0,75 0,85 -0,66 2,11 -0,71 -4,94 -1,23
Euro Comercial (mercado) (4) -0,92 0,36 0,37 -1,00 3,24 -0,49 -5,89 -1,16 Em 12 meses
Ouro B3 2,86 -2,85 -0,99 -2,57 4,08 -0,17 -2,32 -0,76 Em pontos Variações % Menor Maior
Inflação No fim de Variação - em % País Cidade Índice 08/12/23 07/12/23 No dia No mês No ano Em 12 meses índice índice
IPCA (5) - 0,29 0,24 0,26 0,23 0,12 4,05 4,69 Índice 08/12/23 07/12/23 nov/23 dez/22 dia mês Ano Américas
IGP-M - 0,59 0,50 0,37 -0,14 -0,72 -3,89 -3,46
Valor-Coppead Performance 163.683,44 161.983,66 163.039,19 154.559,59 1,05 0,40 5,90 EUA Nova York Dow Jones 36.247,87 36.117,38 0,36 0,83 9,35 7,30 31.819,14 36.247,87
Fontes: Anbima, BC, B3, IBGE e Valor PRO . Elaboração: Valor Data. * Rendimento até o dia 08/dez/23. ** Até nov/23. (1) rendimento bruto
do 1º dia útil do mês (2) rentabilidade do 1º dia do mês - depósitos até 03/05/12. (3) rentabilidade do 1º dia do mês - depósitos a partir de Valor-Coppead Mínima Variância 88.444,93 88.514,03 86.858,99 80.469,68 -0,08 1,83 9,91 EUA Nova York Nasdaq-100 16.084,69 16.022,49 0,39 0,86 47,03 38,21 10.679,35 16.084,69
04/05/12. (4) Variação sobre o Real. (5) expectativa de 0,29% para o mês de novembro Fonte: Valor PRO. Elaboração: Valor Data EUA Nova York Nasdaq Composite 14.403,97 14.339,99 0,45 1,25 37,62 29,98 10.213,29 14.403,97
EUA Nova York S&P 500 4.604,37 4.585,59 0,41 0,80 19,92 16,17 3.783,22 4.604,37
Canadá Toronto S&P/TSX 20.331,54 20.278,51 0,26 0,47 4,88 1,81 18.737,39 20.767,38
Fundos de Investimento Captações de recursos no exterior
México
Colômbia
Cidade do México
Bogotá
IPC
COLCAP
54.393,01
Feriado
54.456,78
1.145,28
-0,12
-
0,62
-0,14
12,23
-10,95
6,49
-6,86
48.197,88
1.046,70
55.534,68
1.342,91
Venezuela Caracas IBVC 57.096,93 58.009,49 -1,57 -1,26 172,57 257,10 15.854,19 63.455,81
Análise diária da indústria - em 05/12/23 Últimas operações realizadas no mercado internacional * Chile Santiago IPSA** Feriado 5.970,81 - 2,62 13,47 14,76 5.091,47 6.432,76
Patrimônio Rentabilidade nominal - % Estimativa da captação líquida - R$ milhões Peru Lima S&P/BVL General** Feriado 22.022,64 - 0,40 3,25 -0,61 20.986,59 23.806,19
Data Data Valor Cupom/ Spread
líquido em em 12 em 12 Argentina Buenos Aires Merval Feriado 941.829,88 - 15,79 366,06 450,21 164.216,69 941.829,88
de do Prazo US$ Custo Retorno pontos-
Categorias R$ milhões (1) no dia no mês 2023 meses no dia no mês no ano meses Europa, Oriente Médio e África
Renda Fixa 3.142.650,98 -10.732,62 -15.938,85 -28.397,82 -135.819,28 Emissor/Tomador liquidação vencimento meses milhões em % em % base **
RF Indexados (2) 151.798,49 0,06 0,06 11,54 12,47 606,88 670,12 -6.713,17 -12.208,95 JBS 12/09/23 15/03/34 126 1.600 6,75 6,768 250,3 Euro - Euronext 100 1.388,16 1.375,49 0,92 2,26 12,71 9,35 3.310,08 3.714,36
RF Duração Baixa Soberano (2) 622.415,80 0,04 0,13 11,36 12,37 1.269,74 -968,21 44.663,31 -3.104,88 JBS 12/09/23 15/11/53 362 900 7,25 7,287 291,5 Alemanha Frankfurt DAX-30 16.759,22 16.628,99 0,78 3,35 20,37 17,49 13.884,66 16.759,22
RF Duração Baixa Grau de Invest. (2) 743.329,58 0,05 0,14 11,95 13,04 -4.522,23 -4.306,03 -46.066,18 -53.478,04 Minerva 13/09/23 13/09/33 120 900 8,875 - - França Paris CAC-40 7.526,55 7.428,52 1,32 2,95 16,26 13,23 6.450,43 7.577,00
RF Duração Média Grau de Invest. (2) 98.100,44 0,04 0,05 11,35 12,44 -136,21 -244,60 -4.556,73 -6.115,11 Braskem 14/09/23 14/09/30 84 850 8,75 - - Itália Milão FTSE MIB 30.403,90 30.121,77 0,94 2,24 28,25 25,60 23.683,54 30.403,90
RF Duração Alta Grau de Invest. (2) 163.830,75 0,04 0,11 9,04 9,53 -11,52 1.111,02 -4.357,88 -5.607,39 Minerva (1) 14/09/23 13/09/33 120 100 8,875 - - Bélgica Bruxelas BEL-20 3.694,46 3.656,90 1,03 4,69 -0,18 0,05 3.290,68 3.954,16
RF Duração Livre Soberano (2) 221.707,91 0,04 0,12 11,35 12,31 -1.157,52 -1.904,46 -5.664,10 -14.857,57 República Federativa do Brasil (2) 20/11/23 18/03/31 88 2.000 6,25 6,5 181,9 Dinamarca Copenhague OMX 20 2.182,76 2.175,27 0,34 -1,96 18,93 21,24 1.800,43 2.255,36
RF Duração Livre Grau de Invest. (2) 639.895,09 0,04 0,13 11,54 12,51 -4.493,67 -5.295,99 -36.028,61 -62.855,86 CSN dez/23 dez/30 84 500 8,875 8,875 450,0 Espanha Madri IBEX-35 10.223,40 10.146,00 0,76 1,64 24,23 24,29 8.112,50 10.258,10
RF Duração Livre Crédito Livre (2) 259.444,35 0,08 0,12 12,15 13,13 -419,49 -216,47 35.509,82 36.447,53 Grécia Atenas ASE General 1.275,09 1.273,33 0,14 0,00 37,14 39,29 911,85 1.345,95
Fontes: Instituições e agências internacionais. Elaboração: Valor Data. * Atualizada em 08/12/23. ** Sobre o título do Tesouro americano de Holanda Amsterdã AEX 781,85 776,34 0,71 2,20 13,47 8,62 689,01 794,27
Ações 564.656,27 -162,34 -922,27 -26.198,94 13.215,95 mesmo prazo. (1) Oferta adicional/Notas adiconais. (2) Títulos sustentáveis (green bonds)
Ações Indexados (2) 10.602,64 0,09 -0,30 15,00 15,37 -22,97 -112,40 -517,71 -454,70 Hungria Budapeste BUX 58.669,83 58.424,86 0,42 1,37 33,97 33,82 40.771,24 58.669,83
Ações Índice Ativo (2) 37.005,19 0,27 -0,12 14,12 14,24 -51,24 -191,00 -3.403,04 -3.304,77 Polônia Varsóvia WIG 77.111,85 76.516,02 0,78 3,83 34,19 38,40 55.717,43 77.161,39
Ações Livre 214.581,26 0,18 -0,22 17,37 16,80 -65,35 -272,97 -21.622,78 -23.074,01 Portugal Lisboa PSI-20 6.567,11 6.529,49 0,58 1,43 14,69 14,30 5.689,36 6.609,90
Fechados de Ações 111.979,47 -0,23 -0,49 4,60 -0,66 0,00 0,54 17.038,29 57.904,86 ADR - Índices Rússia Moscou RTS* 1.054,28 1.051,21 0,29 -5,45 8,62 -3,86 906,71 1.154,39
Multimercados 1.695.459,39 1.480,00 1.917,76 -98.610,44 -106.991,04 Suécia Estocolmo OMX 2.313,01 2.287,13 1,13 3,61 13,19 10,57 2.036,42 2.322,64
Multimercados Macro 174.802,70 0,13 0,20 6,93 7,94 -81,12 -901,13 -33.168,26 -35.308,30 Em 08/12/23 Suíça Zurique SMI 11.071,77 10.968,10 0,95 2,00 3,19 0,61 10.323,71 11.595,25
Multimercados Livre 642.847,29 0,06 0,11 8,43 9,38 1.496,89 1.973,92 -12.409,20 -7.564,33 Turquia Istambul BIST 100 7.913,76 7.978,82 -0,82 -0,44 43,65 62,97 4.400,76 8.513,54
Multimercados Juros e Moedas 55.626,80 0,03 0,13 11,73 12,74 -35,42 -175,74 -14.307,40 -15.553,08 Em Variação - em % Israel Tel Aviv TA-125 - 1.831,77 - 2,18 1,02 -1,80 1.608,42 1.920,91
Multimercados Invest. no Exterior (2) 743.859,12 0,03 0,10 6,28 7,46 105,45 1.088,76 -29.719,00 -37.239,71 Índice 08/12/23 07/12/23 30/11/23 30/12/22 08/12/22 dia mês ano 12 meses África do Sul Joanesburgo All Share 73.790,85 74.787,04 -1,33 -2,31 1,02 -0,91 69.451,97 80.791,36
Cambial 6.262,63 -0,40 0,19 -1,65 -0,87 -20,39 8,71 -1.658,73 -1.647,44 S&P BNY 159,60 159,01 159,74 141,56 143,46 0,37 -0,09 12,74 11,25 Ásia e Pacífico
Previdência 1.336.388,86 130,82 291,74 15.155,43 16.407,56 S&P BNY Emergentes 298,94 297,41 298,33 271,49 283,46 0,51 0,20 10,11 5,46 Japão Tóquio Nikkei-225 32.307,86 32.858,31 -1,68 -3,52 23,81 17,17 25.716,86 33.753,33
ETF 42.585,03 40,05 416,49 -1.296,45 659,94 S&P BNY América Latina 211,42 210,07 211,81 181,83 182,68 0,64 -0,18 16,28 15,74 Austrália Sidney All Ordinaries 7.405,60 7.384,70 0,28 1,48 2,55 0,49 6.960,20 7.771,80
Demais Tipos 1.847.328,61 -1.766,35 -4.907,00 -16.729,14 -26.812,49 S&P BNY Brasil 218,96 217,30 220,52 190,33 191,05 0,76 -0,71 15,04 14,61 China Shenzhen SZSE Composite 1.847,78 1.850,20 -0,13 -1,88 -6,47 -10,49 1.776,71 2.190,54
Total Fundos de Investimentos 6.788.003,17 -9.264,48 -14.226,42 -141.006,96 -214.174,30 S&P BNY México 312,15 311,46 309,68 246,74 252,80 0,22 0,80 26,51 23,48 China Xangai SSE Composite 2.969,56 2.966,21 0,11 -1,98 -3,87 -7,12 2.939,29 3.395,00
Total Fundos Estruturados (3) 1.447.426,77 -1.103,98 4.858,91 72.574,32 44.057,95
S&P BNY Argentina 174,53 170,55 171,69 106,49 86,31 2,33 1,66 63,89 102,22 Coréia do Sul Seul KOSPI 2.517,85 2.492,07 1,03 -0,69 12,58 6,19 2.218,68 2.667,07
Total Fundos Off Shore (4) 42.737,96 - - - -
S&P BNY Chile 151,55 152,33 149,65 171,62 179,13 -0,51 1,27 -11,69 -15,40 Hong Kong Hong Kong Hang Seng 16.334,37 16.345,89 -0,07 -4,16 -17,43 -16,02 16.327,86 22.688,90
Total Geral 8.278.167,90 -10.368,46 -9.367,51 -68.432,64 -170.116,36
Fonte: ANBIMA. (1) PL e captação líquida de cada tipo exclui os Fundos em Cotas, evitando dupla contagem. (2) Para os tipos que iniciaram em S&P BNY Índia 2.849,93 2.809,97 2.690,30 2.841,98 2.949,41 1,42 5,93 0,28 -3,37 Índia Bombaim S&P BSE Sensex 69.825,60 69.521,69 0,44 4,24 14,77 11,59 57.527,10 69.825,60
01/10/2015, as rentabilidades do ano e 12 meses foram estimadas com base na amostra atual de fundos. (3) FIDC, FII, FIP e FMIEE. (4) PL dos S&P BNY Ásia 183,68 183,18 182,26 162,47 167,12 0,27 0,78 13,05 9,91 Indonésia Jacarta JCI 7.159,60 7.134,62 0,35 1,11 4,51 5,22 6.565,73 7.159,60
tiposimobiliárioseOff-Shorereferentesaomêsdeoutubrode2023*Rentabilidadesemperíodocompleto.Obs.:FundosdeInvestimentosregidos S&P BNY China 319,69 321,90 335,12 338,39 357,74 -0,69 -4,61 -5,53 -10,64 Tailândia Bangcoc SET 1.380,99 1.378,73 0,16 0,06 -17,24 -14,78 1.371,22 1.691,41
pela ICVM 555/14, ICVM 522/12, ICVM 409/04, ICVM 359/02 e ICVM 141/91. Dados sujeitos a retificação em razão da representatividade S&P BNY Rússia 363,71 363,89 362,63 221,34 262,12 -0,05 0,30 64,33 38,76 Taiwan Taipé TAIEX 17.383,99 17.278,74 0,61 -0,29 22,96 19,45 14.085,02 17.438,35
da amostra ou cadastramento de novos fundos. PL de cada tipo considera, adicionalmente, a estimativa dos fundos que não informaram o PL S&P BNY Turquia 23,11 23,06 22,44 20,63 17,76 0,21 3,00 12,05 30,10 Fontes: Valor PRO, Bolsas de Bangcoc, Bogotá, Bombaim, Budapeste, Istambul, Jacarta, Joanesburgo, Lima, Madrid, Moscou e Zurique. Elaboração: Valor Data
na data de emissão do relatório Fonte: S&P BNY Mellon. Elaboração: Valor Data * Índice expresso em dólares

Finanças
Investimentos Carteira da asset
fictícia entregou 126% do CDI de
agosto a novembro em disputa
Tese sobre juros
consagra Atlas
vencedora do
desafio de
gestão do Safra
Beatriz Pacheco
De São Paulo
No almoço deste fim de ano da
Anbima, a associação que repre-
senta os mercados de capitais e
de investimentos, as viradas de
cenário nos últimos quatro me-
ses foram tema das conversas en-
tre economistas e gestores. Nesse
intervalo, primeiro as taxas de ju-
ros futuras dos EUA e do Brasil
subiram, depois, caíram, e com
isso também os fluxos de capi-
tal, ora indo para ativos seguros,
ora para a tomada de risco. Para
profissionais da área, um desa-
fio. Para jovens aspirantes a car-
reiras no mercado financeiro,
uma chance de colocar à prova
lições da vida universitária.
Pelo menos foi assim para os
mais de 1,6 mil estudantes que
participaram da sétima edição
do “Desafio Safra Top Gestor”,
que consagrou vencedora a
Atlas, asset fictícia criada pelos
Serasa Experian autentica a identidade
do Papai Noel em nova campanha
Ação publicitária apresenta soluções para prevenir fraudes, principalmente
É véspera de Natal. Lulu,
de 7 anos, está inquieta
na sala de casa, à espera
do Papai Noel. Eis que um
senhor de barbas brancas e
roupas vermelhas aparece.
Mas a garota não fica satis-
feita. Ela precisa ter certeza
de que aquele realmente é o
bomvelhinho.Começaentão
um processo de verificação
utilizando quatro capacida-
desdiferentesdeprevençãoa
fraudes.Aofinal,Luluconse-
gue autenticar a identidade
do Papai Noel, que deixa os
presentes sob a árvore deco-
radaesegueseucaminho.
Esse é o enredo da nova
campanha da Serasa
Experian, primeira e maior
datatechdopaís.“Ainiciativa
relembra que, durante o ano
todo, saber quem é quem faz
toda a diferença na preven-
ção a fraudes. Estruturamos
uma campanha didática e
inusitada que traz ao foco
as diferentes camadas
de proteção que a Serasa
Experian possui para prote-
gerbilhõesdetransaçõespor
ano e, assim, frustrar tenta-
tivas fraudulentas”, deta-
lha Giovana Giroto, chief
marketing officer (CMO)
daSerasaExperian.
estudantes Ruan Sousa e Fran-
cisco Albuquerque, respectiva-
mente da Universidade de São
Paulo (USP) e da Universidade
Federal do Rio de Janeiro (UFRJ).
“A leitura dos dois foi quase
perfeita”, disse o diretor da Safra
Asset, Ricardo Negreiros, sobre a
performance dos ganhadores, lo-
go após anúncio feito por Joa-
quim Levy, diretor de estratégia
econômica e relações com o mer-
cado do Safra. Para vencer o maior
desafio universitário de gestão de
ativos no país, a Atlas superou
270 equipes, de 163 universida-
des participantes da competição.
As análises de cenário de Sou-
sa e Albuquerque basearam sua
tese, centrada no movimento
das taxas futuras dos títulos do
Tesouro americano. “Identifica-
mos uma possível abertura da
curva de juros nos Estados Uni-
dos com elevação dos riscos fis-
cais”, disse o estudante da UFRJ.
A carteira da Atlas entregou
em períodos de maior exposição dos consumidores e das empresas
Campanha busca
reforçar a importância
da prevenção contra
fraudes, especialmente
no final do ano, um
período de maior
exposição dos
consumidores
“ Seg u ndo o nosso
Fraudômetro, a previsão é
queterminaremos2023com
quase dez milhões de tenta-
tivas de fraude identifica-
das no país — o equivalente
a uma ação malsucedida a
cada três segundos. O cená-
rio se agrava quando esta-
mosmaispróximosdasdatas
festivas. Por isso, é necessá-
rioredobraraatençãocomos
nossos dados, ofertas tenta-
dorasecomostiposdegolpes
disponíveis, principalmente
Para vencer a
competição, Atlas
superou 270
equipes, de 163
universidades
participantes
retorno nominal de 3,61% nesses
quatro meses de competição, o
equivalente a 126% do CDI entre
agosto e novembro. Mas indica-
dores de rentabilidade não são
os únicos critérios de avaliação
na competição organizada pelo
Safra. Além do desempenho
das carteiras, a banca examina-
dora leva em conta as justifica-
tivas apresentadas para a reali-
zação dos investimentos, bem
como a descrição do processo
decisório e o uso de proteções.
No caso da Atlas, destacaram-
CONTEÚDO PATROCINADO POR
no ambiente online, em que
astransaçõestendemacres-
cer exponencialmente”,
reforça Caio Rocha, diretor
deProdutosdeAutenticação
e Prevenção a Fraudes da
companhia.
QUATRO CAPACIDADES
As estratégias de validação
de identidade apresentadas
por Lulu na propaganda são
utilizadasdiariamentepelos
clientes da Serasa Experian.
A primeira é a verificação
Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023
se a consistência das análises e a
coerência das estratégias. O resul-
tado da carteira esteve ancorado
nas duas principais posições
montadas pelos estudantes: com-
pradas em contratos futuros de
juros americanos e em inflação
implícita (embutida nas taxas
dos títulos públicos) no Brasil.
“Desde agosto, nossa maior po-
sição era na Treasury de 10 anos.
Mas, naquele primeiro mês, a ta-
xa andou de lado”, contou Albu-
querque. Mesmo com a curva tec-
nicamente estável, a confiança na
sua leitura levou os estudantes a,
na decisão subsequente, triplicar
o tamanho das duas maiores po-
sições na carteira. Acertaram.
Em setembro, deu-se início à
escalada das taxas nos títulos
públicos americanos, que al-
cançaram o maior patamar dos
últimos 16 anos em outubro.
Essa deterioração do cenário
elevou a percepção de que o Banco
Central brasileiro teria dificulda-
de documentos, em alinha-
mento com as regras e os
padrões de formatação em
vigornopaís.
A segunda, a biometria
facial, permite conectar o
rosto da pessoa aos regis-
tros oficiais que confir-
mam sua existência e auten-
ticidade. “Na campanha, a
menina utiliza um dese-
nho, feito pelos filhos de
um funcionário da nossa
empresa, para comparar
com o rosto do Papai Noel.
des para sustentar os cortes na taxa
básica de juros na medida que se
esperava até então, e a “boca” da
curva das taxas futuras no Brasil se
abriu. Assim, o spread entre as ta-
xas de juro nominal e real (que
desconta inflação) aumentou.
O cenário desenhado por Sou-
sa e Albuquerque havia se con-
cretizado. As duas alocações de-
ram tração para a carteira da
Atlas abrir margem de ganho
sobre o retorno do indicador
de referência. Somente a posi-
ção em Treasury foi responsável
por 74% da diferença de perfor-
mance entre a carteira e o CDI.
Em bolsa, a Atlas apostou contra
o Ibovespa. Entre agosto e outu-
bro, o índice caiu 7,32%, devolven-
do os ganhos do ano até então. Já a
estratégia de hedge da dupla teve
como alicerce a aplicação do cai-
xa em CDI, que foi a segunda po-
sição mais rentável na carteira.
A dupla que conquistou o pri-
meiro lugar receberá um prêmio
DIVULGAÇÃO
É uma forma lúdica de apre-
sentar essa tecnologia tão
importante”, diz Giroto.
Outra capacidade envolve
o risco de dispositivos, ou
seja, uma combinação de
soluções para confirmar
que é, realmente, o proprie-
tário do dispositivo que está
realizando uma transação.
Recentemente, a Serasa
Experian potencializou essa
capacidade com a compra
do AllowMe, empresa
especialista em detectar
PRODUZIDO POR
| Valor | C5
GABRIEL REIS/VALOR
financeiro de R$ 20 mil e ganhará
assinatura de seis meses do Valor
PRO, serviço em tempo real do Va-
lor. A Oragon, equipe formada por
estudantes da UFRJ, receberá R$ 10
mil pelo segundo lugar na compe-
tição, e a ATLG Capital, de alunos
da FGV Rio, ficará com o prêmio de
R$ 5 mil pela terceira colocação.
Com apoio de divulgação do
Valor, o Safra promove o desafio
de gestão para descobrir talen-
tos para seus programas de está-
gio e de trainee. “Todos esses
competidores entram no radar
do mercado”, disse Negreiros,
que destacou a sétima edição co-
mo uma das melhores até hoje.
Cinco equipes disputaram a
final do desafio, representando,
além das instituições já mencio-
nadas, a Universidade Federal de
Minas Gerais, a PUC-Rio, a Uni-
versidade Estadual do Rio de Ja-
neiro (UERJ), a Universidade de
Lisboa e a Universidade Comer-
cial Luigi Bocconi, em Milão.
comportamentos suspeitos
por meio de um big data de
maisde150milhõesdedispo-
sitivosmapeadosnopaís.
Por fim, também é utili-
zado o cadastro KYC, que
aplica inteligência analí-
tica e o poder do mais
completo big data da
América Latina para iden-
tificar pessoas e, assim,
automatizar processos de
cadastro e onboarding.
“As empresas devem
munir-sedetecnologiasque
possam verificar a autenti-
cidade de suas operações,
enquanto os consumidores
precisam ter a certeza de
que as marcas com as quais
interagem na internet são
legítimas, seguras e prote-
gidas”, declara Rocha.
Como aponta a campa-
nha de Natal, veiculada
em diversas mídias e em
TV aberta por três sema-
nas em dezembro, a Serasa
Experian está habilitada
para entregar um ecossis-
tema de soluções completo
paraprotegertantoasempre-
sas quanto seus clientes.
Em outras palavras, como
defende a campanha da
empresa, a Serasa Experian
sabe quem é quem.
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C6 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023

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NIRE nº 5330001751-4

EXTRATO DA ATA DA ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINÁRIA REALIZADA EM 27 DE DEZEMBRO DE 2022

1 – Data, Horário e Local: Em 27 de dezembro de 2022, às 14:00 (quatorze horas), de forma virtual. 2 – Presença: Sicoob Participações em Seguridade S.A. – Sicoob Par Seguridade e Mongeral Aegon Seguros
e Previdência S.A., acionistas titulares de 100% (cem por cento) das ações ordinárias, conforme assinatura lançada no Livro de Presença dos Acionistas nº 01. 3 – Convocação: Edital de convocação, datado de
20/12/2022, encaminhado aos acionistas pelo Presidente do Conselho de Administração, cuja publicação foi dispensada com base no art. 124, § 4º, da Lei nº 6.404/1976. 4 – Mesa Dirigente: Presidente do Con-
selho de Administração, Sr. Marco Aurélio B. de Almada Abreu, e Secretária, Priscilla Alessandri de Campos. 5 – Instalação: instalada a Assembleia Geral com a presença da totalidade dos acionistas, o Presidente
do Conselho de Administração submeteu os assuntos para deliberação. 6 – Sumário dos Assuntos Tratados e das Deliberações Tomadas: I. Aumento de capital. Aprovar o aumento de capital social da Companhia,
no montante de R$ 45.671.288,00 (quarenta e cinco milhões, seiscentos e setenta e um mil, duzentos e oitenta e oito reais), com a correspondente emissão de 8.782.940 (oito milhões, setecentos e oitenta e
duas mil, novecentos e quarenta) ações ordinárias nominativas, sem valor nominal; ao preço de emissão de R$ 5,20 (cinco reais e vinte centavos) por ação, que são subscritas e integralizadas, mediante a in-
corporação da Reserva de Lucros Acumulados da seguinte forma: (a) Mongeral Aegon Seguros e Previdência S/A. subscreveu 4.391.470 (quatro milhões, trezentos e noventa e um mil, quatrocentos e setenta)
ações ordinárias nominativas e sem valor nominal, no valor total de R$ 22.835.644,00 (vinte e dois milhões, oitocentos e trinta e cinco mil, seiscentos e quarenta e quatro reais); e (b) Sicoob Participações em
Seguridade S/A. subscreveu 4.391.470 (quatro milhões, trezentos e noventa e um mil, quatrocentos e setenta) ações ordinárias nominativas e sem valor nominal, no valor total de R$ 22.835.644,00 (vinte e dois
milhões, oitocentos e trinta e cinco mil, seiscentos e quarenta e quatro reais); II. Adequação do Estatuto Social. Aprovar, em decorrência do aumento de capital deliberado, a reforma do caput do artigo 5º do
Estatuto Social da Companhia, que passa a vigorar de acordo com a seguinte redação: “Artigo 5º - O capital social da Companhia, totalmente subscrito e integralizado, é de R$ 125.671.288,00 (cento e vinte e
cinco milhões, seiscentos e setenta e um mil, duzentos e oitenta e oito reais), representado por 58.883.950 (cinquenta e oito milhões, oitocentos e oitenta e três mil, novecentos e cinquenta) ações ordinárias
nominativas e sem valor nominal.” III. Consolidar, em razão das deliberações tomadas anteriormente, o Estatuto Social da Companhia, que passa a vigorar com a redação do Anexo I à presente ata. 7 – Encerra-
mento: Nada mais havendo a tratar, procedeu-se a lavratura da presente ata, a qual, tendo sido lida e aprovada por unanimidade, sem qualquer ressalva ou restrição, foi por todos assinada. Confere com o original
ao qual nos reportamos [que foi assinado pelos representantes do Sicoob Participações em Seguridade S.A., Marco Aurélio Borges de Almada Abreu (DiretorPresidente); e Marcelo Carneiro Costa (Diretor de
Negócios); e pelos representantes da Mongeral Aegon Seguros e Previdência S.A., Helder Molina (Presidente); e Luiz Cláudio do Amaral Friedheim (Diretor de Operações)]. Brasília/DF, 27 de dezembro de 2022.
Marco Aurélio Borges de Almada Abreu– Presidente da Mesa. Priscilla Alessandri de Campos–Secretária da Mesa. Junta Comercial, Industrial e Serviços do Distrito Federal Certifico registro sob o nº2138005
em 26/07/2023 da Empresa SICOOB SEGURADORA DE VIDA E PREVIDENCIA S.A. CNPJ26314512000116 e protocolo DFN2312856574–14/07/2023.Autenticação: 737BB8D24DE03616FE12F5C7B012FEC1B188D7.
Anna Cláudia Leite Mesquita Garcia-Secretária-Geral. Para validar este documento, acesse http://jucis.df.gov.br e informe nº do protocolo 23/083.661-5 e o código de segurança X12R Esta cópia foi autenticada
digitalmente e assinada em 26/07/2023 por Anna Cláudia Leite Mesquita Garcia-Secretária-Geral.

ANEXO I À ATA DA ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINÁRIA DA SICOOB SEGURADORA DE VIDA E PREVIDÊNCIA S.A.REALIZADA EM 27 DE DEZEMBRO DE 2022
ESTATUTO SOCIAL DA SICOOB SEGURADORA DE VIDA E PREVIDÊNCIA S.A.CNPJ. 26.314.512/0001-16 NIRE 5330001751-4

CAPÍTULO I – DENOMINAÇÃO, SEDE, OBJETO E DURAÇÃO Artigo 1º A Companhia é denominada SICOOB SEGURADORA DE VIDA E PREVIDÊNCIA S.A. e é regida por este Estatuto Social e pela legislação brasileira
aplicável, em especial a Lei nº 6.404/76, conforme alterada. Artigo 2º A Companhia tem sede e foro na Cidade de Brasília, Distrito Federal, no SIG Quadra 06, Lote 2080, Bloco II, Sala 104. Mediante deliberação
da Diretoria, poderá a Companhia abrir e manter filiais, escritórios ou outras instalações em qualquer parte do País, seguindo as normas estabelecidas pelo Conselho Nacional de Seguros Privados (“CNSP”), pela
Superintendência de Seguros Privados (“SUSEP”) e demais disposições legais aplicáveis. Artigo 3º A Companhia tem por objeto social a prática de todas as operações permitidas pela legislação aplicável às com-
panhias seguradoras de vida e previdência, podendo ainda participar, como sócia ou acionista, em outras sociedades, em conformidade com as normas estabelecidas pelo CNSP e pela SUSEP e de acordo com a
legislação brasileira aplicável. Artigo 4º A Companhia tem prazo de duração indeterminado. CAPÍTULO II – CAPITAL E AÇÕES Artigo 5º - O capital social da Companhia, totalmente subscrito e integralizado, é de
R$ 125.671.288,00 (cento e vinte e cinco milhões, seiscentos e setenta e um mil, duzentos e oitenta e oito reais), representado por 58.883.950 (cinquenta e oito milhões, oitocentos e oitenta e três mil, novecen-
tos e cinquenta) ações ordinárias nominativas e sem valor nominal. Parágrafo Primeiro. A ação é indivisível em relação à Companhia. A cada ação corresponde um voto nas deliberações da Assembleia Geral.
Parágrafo Segundo. A Companhia deverá registrar as obrigações e ônus estabelecidos em quaisquer acordos de acionistas arquivados em sua sede no Livro de Registro de Ações Nominativas da Companhia, bem
como nos seus respectivos certificados representativos, sempre que emitidos. Artigo 6º Na proporção do número de ações que possuírem, e observadas as disposições legais e do acordo de acionistas arquivado
na sede da Companhia, os acionistas terão preferência para a subscrição de ações em eventuais aumentos de capital. CAPÍTULO III – ADMINISTRAÇÃO DA COMPANHIA Artigo 7º A Companhia será administrada
por um Conselho de Administração e por uma Diretoria, que contarão com o auxílio de Órgãos de Assessoramento da Administração. Parágrafo Primeiro. Os membros do Conselho de Administração tomarão
posse nos 30 (trinta) dias subsequentes à sua nomeação, mediante assinatura de termo de posse lavrado nos livros mantidos pela Companhia para esse fim, e permanecerão em seus cargos até a nomeação de
seus substitutos. Parágrafo Segundo. A nomeação, eleição e posse dos diretores observará as disposições legais aplicáveis. Os membros da Diretoria tomarão posse mediante assinatura de termo de posse lavra-
do nos livros mantidos pela Companhia para esse fim, e permanecerão em seus cargos até a nomeação e posse de seus substitutos. Parágrafo Terceiro. A Assembleia Geral estabelecerá a remuneração anual
global dos Administradores, nesta incluídos os benefícios de qualquer natureza, cabendo ao Conselho de Administração a distribuição da remuneração fixada. SEÇÃO I – CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO Artigo
8º O Conselho de Administração será composto por no mínimo 4 (quatro) e no máximo 8 (oito) membros efetivos e respectivos suplentes, eleitos pela Assembleia Geral, com mandato de 3 (três) anos, permiti-
da a reeleição, sem qualquer limite do número de vezes que o mesmo membro possa ocupar o respectivo cargo. A Assembleia Geral poderá destituir os membros do Conselho de Administração a qualquer
momento. Parágrafo Primeiro. Dentre membros efetivos, haverá um Presidente e um Vice-Presidente, que serão indicados pelos acionistas. O Presidente será o responsável pela coordenação geral das atividades
do Conselho de Administração e será secretariado por pessoa, membro ou não do Conselho de Administração, indicada pelo Conselho de Administração. Parágrafo Segundo. Em caso de vacância permanente de
cargo de Conselheiro, o Conselho de Administração deverá convocar a Assembleia Geral para eleição imediata do conselheiro que ocupará o respectivo cargo. Ocorrerá a vacância permanente quando da desti-
tuição, renúncia, morte, invalidez permanente ou interdição de Conselheiro. Parágrafo Terceiro. A Assembleia Geral poderá deliberar pelo aumento ou redução do número de conselheiros que compõem o Con-
selho de Administração, observado, em qualquer hipótese, o disposto na legislação aplicável e no acordo de acionistas arquivado na sede da Companhia. Artigo 9º O Conselho de Administração reunir-se-á,
sempre que necessário, mediante convocação pelo seu Presidente ou por parte de 25% (vinte e cinco) por cento, no mínimo, dos membros do Conselho de Administração. Artigo 10 A convocação das reuniões
do Conselho de Administração dar-se-á mediante notificação, por escrito, enviada com, pelo menos, 10 (dez) dias de antecedência da reunião, podendo ser entregue por courier, correio ou qualquer meio
eletrônico, ao endereço fornecido, por escrito, por cada membro do Conselho quando da assinatura de seu respectivo termo de posse. A notificação deverá especificar o local, data e hora da reunião e deverá
conter os assuntos da ordem do dia. Cópias de qualquer relatório, propostas ou qualquer outra informação relevante às matérias em questão serão entregues a todos os membros do Conselho de Administração
com antecedência mínima de 5 (cinco) dias da data da respectiva reunião. Parágrafo Primeiro. Podem ser dispensadas as formalidades de convocação caso todos os membros estejam presentes a uma determi-
nada reunião. Parágrafo Segundo. Cada membro do Conselho de Administração terá direito a 1 (um) voto nas reuniões do Conselho de Administração. Artigo 11 As reuniões do Conselho de Administração somente
serão instaladas mediante a presença da maioria de seus membros. Artigo 12 Compete ao Conselho de Administração fixar a orientação geral dos negócios da Companhia, alocar dentre os membros da Diretoria
as funções específicas previstas nas normas editadas pelo CNSP e pela SUSEP, e demais atribuições legais. Suas deliberações serão tomadas pelo voto favorável de, pelo menos, a maioria dos membros presentes,
exceto em relação às seguintes matérias, cuja aprovação dependerá do voto favorável de, pelo menos, a maioria absoluta dos membros do Conselho de Administração: (i) Estabelecimento das diretrizes gerais
para os negócios da Companhia e avocação para seu exame e deliberação de qualquer assunto que não se compreenda na competência privativa da Assembleia Geral de acionistas ou da Diretoria;(ii) Nomeação
e destituição dos Diretores;(iii) Convocação da Assembleia Geral de Acionistas;(iv) Fiscalização da gestão dos Diretores, examinando, a qualquer tempo, os livros e os papéis da Companhia e solicitando infor-
mações a seu respeito;(v) Criação e definição das competências dos comitês de auxílio e suas atribuições;(vi) Alteração da sede da Companhia;(vii) Celebração de alianças estratégicas, com exceção das expres-
samente autorizadas no Plano Operacional e Orçamento;(viii) Contração de dívida nos mercados público e privado;(ix) Venda de ativos da Companhia;(x) Cessão, a qualquer título, ou autorização do uso dos
ativos de propriedade intelectual de propriedade da Companhia por outra seguradora;(xi) Aprovação e aditamento ao Plano Operacional e Orçamento anual, que incluirá, mas a tanto não se limitará, projeções
de venda e de receita e planejamentos de marketing, projeções de despesa operacional, planejamento de necessidade de capital, esquemas de remuneração e de bônus, custos de pesquisa e desenvolvimento,
desenvolvimento de produtos e objetivos de lucro, alianças estratégicas propostas (novas ou revisões das já existentes), política de investimento e desenvolvimento de administração;(xii) Eleição ou destituição
de auditores externos;(xiii) Deliberação sobre operações que não sejam do curso normal dos negócios, isto é, que não estejam diretamente ligadas à comercialização de produtos de seguro de vida e previdên-
cia;(xiv) Aprovação de investimento ou desinvestimento diverso do já aprovado nas políticas de investimento aprovadas pelo Conselho de Administração;(xv) Aprovação de contratos, acordos ou operações entre
a Companhia e quaisquer dos Acionistas ou suas Afiliadas, independentemente do valor, exceto se expressamente autorizado no Plano Operacional e Orçamento;(xvi) Aprovação de acordos ou contratos entre
a Companhia e terceiros que garantam exclusividade, exceto se expressamente autorizado no Plano Operacional e Orçamento;(xvii) Aprovação de propostas e/ou projetos para desenvolver e comercializar qualquer
negócio que não seja conduzido pela Companhia à época, salvo no que se refere ao lançamento de novos produtos já amplamente comercializados no mercado segurador ou se expressamente autorizado no
Plano Operacional e Orçamento;(xviii) Aprovação de proposta para registro de marca que inclua o nome da Mongeral Aegon e de qualquer de suas Afiliadas e de licença ou cessão de licença de propriedade in-
telectual de propriedade da Mongeral Aegon ou licenciada para a Companhia por parte da Mongeral Aegon;(xix) Aprovação de proposta para registro de marca que inclua o nome “SICOOB” e/ou “BANCOOB” ou
de qualquer de suas Afiliadas e de licença ou cessão de licença de propriedade intelectual de propriedade da Bancoob Par Seguridade e/ou do Bancoob ou licenciada para a Companhia por parte da Bancoob Par
Seguridade e/ou do Bancoob;(xx) Criação de planos de participação nos lucros da Companhia ou esquemas de bonificação ou similares para os funcionários, Diretores e/ou membros do Conselho de Administração
da Companhia;(xxi) Redução ou aumento do capital da Companhia, ou o resgate de suas Ações;(xxii) Compra ou qualquer aquisição realizada pela Companhia que exceda 5% do seu patrimônio líquido;(xxiii)
Manutenção de qualquer produto de baixa rentabilidade, que não apresente resultados satisfatórios e/ou não gere benefícios pré-estabelecidos para a Companhia;(xxiv) Definição do limite técnico de retenção
a ser observado pela Companhia e de sua política de cessão de riscos, inclusive no que se refere a cosseguro e resseguro;(xxv) Aprovação da marca da Companhia e definição da estratégia de ação a ser adotada
pela Companhia no que se refere aos elementos gráficos e visuais que serão utilizados pela Companhia e por seus produtos e serviços;(xxvi) O ajuizamento, apresentação de defesa ou a celebração de acordo
quanto à quaisquer processos relevantes, judiciais ou de arbitragem, ou litígios relevantes nos quais a Companhia esteja envolvida, assim considerados aqueles cujo valor envolvido seja igual ou superior a 5%
do patrimônio de referência da Companhia ou que envolvam assuntos que, a critério do Conselho de Administração, sejam estratégicos;(xxvii) Aprovação da política anual de investimentos da Companhia e a
indicação da entidade gestora para a administração dos ativos financeiros da Companhia, para cada exercício fiscal, que poderá ser renovada;(xxviii) Aprovação de política de aceitação de riscos;(xxix) Aprovação
da política geral de remuneração e/ou comissionamento pela venda e/ou arrecadação, participação nos resultados e excedente técnico. Artigo 13 Das reuniões do Conselho de Administração, serão lavradas atas
a serem transcritas no livro próprio, as quais serão assinadas por, pelo menos, o Presidente e o secretário da reunião, quando se referirem às reuniões em que se deliberarem quaisquer das matérias previstas
no Artigo 15, e por, pelo menos, 2 (dois) membros do Conselho de Administração nos demais casos. A lavratura das atas observará adicionalmente, sempre que aplicável, as demais formalidades previstas no
acordo de acionistas arquivado na sede da Companhia. Sempre que for necessário ou conveniente, as atas também serão registradas na Junta Comercial competente e publicadas conforme o disposto na Lei das
Sociedades Anônimas. As atas de todas as reuniões do Conselho de Administração serão elaboradas na língua portuguesa. Artigo 14 As reuniões do Conselho de Administração poderão ser realizadas por con-
ferência telefônica, videoconferência, ou qualquer outra tecnologia por meio da qual os Conselheiros presentes possam ouvir e serem ouvidos pelos demais. Nesses casos, as respectivas atas deverão ser envi-
adas por fax (ou outro meio eletrônico que assegure a autenticidade da transmissão) a cada Conselheiro que tenha participado da reunião através de telefone, videoconferência ou outra tecnologia, bem como
confirmadas, assinadas e retransmitidas à Companhia pelo respectivo Conselheiro, por fax ou outro meio eletrônico. Uma vez concluído esse procedimento, 1 (uma) cópia da respectiva ata deverá ser enviada a
cada um dos membros do Conselho de Administração, inclusive àqueles que porventura não tenham participado da reunião correspondente. As atas das reuniões do Conselho de Administração realizadas nos
termos deste Artigo 14 deverão ser averbadas nos livros da Companhia dentro de 30 (trinta) dias contados da data de realização da reunião a que se refiram. SEÇÃO II – DIRETORIA Artigo 15 – A Diretoria será
constituída por 4 (quatro) diretores, sendo 1 (um) Diretor Presidente, 1 (um) Diretor Comercial, 1 (um) Diretor Administrativo-Financeiro e Técnico- Operacional, 1 (um) Diretor de Gestão de Riscos e Controles,
acionistas ou não, residentes no Brasil e eleitos e destituíveis pelo Conselho de Administração, com prazo de gestão de 3 (três) anos, permitida a reeleição, sem qualquer limite do número de vezes que o mesmo
membro possa ocupar o respectivo cargo. Parágrafo Primeiro. Com exceção do cargo de Diretor de Gestão de Riscos e Controles, em caso de vacância permanente de qualquer dos demais cargos da Diretoria, o
Diretor Presidente indicará o substituto, dentre os Diretores remanescentes, até que o Conselho de Administração eleja o ocupante do cargo. Parágrafo Segundo. Em caso de vacância permanente do cargo de
Diretor de Gestão de Riscos e Controles, o Conselho de Administração deverá promover imediatamente a eleição do substituto. Parágrafo Terceiro. Ocorrerá, em qualquer dos casos, a vacância permanente
quando da destituição, renúncia, morte, invalidez permanente ou interdição do Diretor. Artigo 16 O Diretor Presidente e demais Diretores desempenharão suas funções de acordo com o objeto social da Com-
panhia e de modo a assegurar a condução normal de seus negócios e operações com estrita observância das disposições deste Estatuto, das resoluções registradas das Assembleias Gerais de acionistas e do
Conselho de Administração, e do acordo de acionistas arquivado na sede da Companhia. Artigo 17 – Além das atribuições aqui designadas, outras atribuições específicas dos membros da Diretoria poderão ser
estabelecidas na ata de Reunião do Conselho de Administração que os eleger, observadas as disposições do acordo de acionistas arquivado na sede da Companhia, além daquelas previstas na legislação brasilei-
ra aplicável, ficando, contudo, desde já estabelecido que (i) o Diretor-Presidente coordenará e supervisionará todos os Diretores da Companhia, em observância ao cumprimento do Plano Operacional e Orça-
mento anual; (ii) o Diretor Comercial coordenará e supervisionará o departamento comercial e de marketing da Companhia; (iii) o Diretor Administrativo-Financeiro e Técnico- Operacional (a) coordenará, super-
visionará , será responsável pelas atividades administrativas e econômico-financeiras, pelo jurídico, recursos humanos – RH da Companhia e também; (b) será responsável pelas atividades técnicas e operacio-
nais da Companhia, bem como coordenará e supervisionará a área de tecnologia da informação – TI; e (iv) o Diretor de Gestão de Riscos e Controles será responsável pelos controles internos da Companhia, por
orientar e supervisionar a implementação, a operacionalização e a integração entre o Sistema de Controles Internos e a Estrutura de Gestão de Riscos da Companhia, além de acompanhar as atividades desen-
volvidas pelas Unidades de Conformidade e de Gestão de Riscos e aprovar os relatórios emitidos por tais Unidades, provendo-as dos recursos necessários ao adequado desempenho das suas atividades, responsa-
bilizando-se, ainda, por informar periodicamente, e sempre que julgar necessário, aos órgãos de administração e, quando constituído, ao Comitê de Riscos, sobre questões relacionadas a controles internos,
conformidade e gestão de riscos. Artigo 18 A Diretoria se reunirá sempre que os interesses sociais assim o exigirem ou sempre que convocada por iniciativa do Diretor-Presidente ou a pedido de qualquer dos
Diretores. Artigo 19 As decisões da Diretoria serão tomadas de acordo com as diretrizes estabelecidas pelo Conselho de Administração, pelo voto da maioria dos presentes. Artigo 20 Às reuniões de diretoria
aplicam-se, mutatis mutandis, as disposições dos Artigos 11, 13 e 14 acima. Artigo 21 A Companhia somente será considerada validamente obrigada mediante as assinaturas: I. do Diretor Presidente e de 1 (um)
Diretor; ou II. de quaisquer 2 (dois) Diretores, agindo em conjunto; ou III. do Diretor Presidente ou de qualquer Diretor, em conjunto com um procurador, agindo em conformidade com os limites estabelecidos
na respectiva procuração; ou ainda IV. de 2 (dois) procuradores constituídos por mandato assinado por 2 (dois) Diretores. Parágrafo Único. Todos os membros da Diretoria terão poderes para outorgar procurações,
independentemente de atribuição específica pelo Conselho de Administração para este fim, observado o disposto neste Artigo. A outorga de procurações pela Companhia será informada ao Conselho de Admin-
istração, e os respectivos instrumentos serão sempre assinados pelo Diretor Presidente e por um dos Diretores ou por dois Diretores, terão prazo certo e limitado a 1 (um) ano, e estabelecerão expressamente
os poderes dos procuradores e, excetuando-se as procurações outorgadas para fins de participação e/ou patrocínio de processos judiciais, administrativos ou arbitrais, que poderão ter prazo superior a 1 (um)
ano. SEÇÃO III – ÓRGÃOS DE ASSESSORAMENTO DA ADMINISTRAÇÃO Artigo 22 Os Órgãos de Assessoramento serão os seguintes órgãos da Companhia, instituídos com a finalidade de auxiliar a Diretoria e o
Conselho de Administração na tomada de decisões que envolvam aspectos técnicos, jurídicos, financeiros e/ou operacionais relacionados às atividades desenvolvidas pela Companhia, observado o disposto no
acordo de acionistas arquivado na sua sede: I. Comitê Técnico/de Gerenciamento de Riscos/Comercial; II. Comitê Jurídico; III. Comitê Financeiro; e IV. Comitê de Tecnologia da Informação – TI e Operacional.
CAPÍTULO IV – CONSELHO FISCAL Artigo 23 A Companhia terá um Conselho Fiscal de funcionamento não permanente, que exercerá as atribuições impostas por lei. Parágrafo Único. Quando instalado, o Consel-
ho Fiscal será composto de 4 (quatro) membros, e suplentes em igual número, acionistas ou não, eleitos pela Assembleia Geral, que estabelecerá a sua remuneração, com mandatos de até 1 (um) ano, a encer-
rar-se na Assembleia Geral Ordinária seguinte àquela em que se deu a sua eleição, admitida a reeleição, sem qualquer limite do número de vezes que o mesmo membro possa ocupar o respectivo cargo. CAPÍTU-
LO V – ASSEMBLEIA GERAL Artigo 24 A Assembleia Geral reunir-se-á, ordinariamente, dentro dos 03 (três) primeiros meses seguintes ao término de cada exercício social para (i) tomar as contas dos administra-
C8 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023
Entrevista Acomodação de taxas longas e
sinalização de corte de juros nos EUA são a senha
para ativos de risco reagirem, diz Telo, do UBS
‘Há que se ter
cautela para trocar a
renda fixa por ações’
Adriana Cotias
De São Paulo
A ameaça que vinha de fora,
com a escalada das taxas de juros
americanas no mercado futuro,
impedia que os ativos brasileiros
de maior risco tivessem bom de-
sempenho. Tirado esse “espi-
nho”, ações e estratégias ligadas a
juros nominais e reais experi-
mentaram um pequeno rali em
novembro, dinâmica que pode
ter sequência nesta virada para
2024, segundo Luciano Telo,
executivo-chefe de investimen-
tos (CIO) para o Brasil do UBS
Global Wealth Management. O
fiel da balança vai ser a política
monetária nos Estados Unidos.
“É quando o Fed [Federal Reser-
ve, o banco central americano], de
fato, começa a atuar e fazer cortes
que é a senha para as ações terem
bom desempenho. Tem que ter um
pouco de cautela em observar co-
mo é que troca da renda fixa para
ações”, diz Telo, porque o primeiro
movimento é favorável a ativos de
risco, mas em algum momento no
ano que vem deve ter preocupação
com o passo da desaceleração da
atividade nos Estados Unidos.
Em bolsa, a área de gestão de
riqueza do UBS tem indicação
“neutra”, o que para uma carteira
de perfil de risco médio repre-
senta 10% do patrimônio. Até
meados de agosto, Telo conta
que os investidores estavam mui-
to abaixo disso e que houve es-
forço para que as carteiras fos-
sem reequilibradas. “Foi muito
bom, porque eles pegaram o mês
de novembro mais na posição
estrutural.” Por ora, o maior po-
sicionamento é em renda fixa,
ainda há prêmios a capturar.
A seguir trechos da conversa
de Telo com o Valor.
Valor: No relatório global do UBS
já há sinalização de que grupo en-
xerga corte de juros nos Estados
Unidos. Como isso interfere na alo-
cação recomendada para os inves-
tidores brasileiros?
Luciano Telo: O Brasil está numa
posição boa, com a inflação sob
controle e juros ainda altos. Quan-
do [o BC] começa a cortar, tem tu-
do para desempenhar bem nas
principais classes de ativo no Bra-
sil. Tinha a dificuldade de desem-
penhar em função do ‘yield’ [retor-
no], dos Treasuries [títulos do Te-
souro americano], que subiu bas-
tante nos últimos meses. A gente
virou novembro com a taxa do
Treasury de 10 anos em 4,94%, per-
to do nível mais alto que foi 5%.
Agora está com 4,25%. Esse é o si-
nal que o mercado global espera-
va. A visão do UBS é que tem uma
chance bem razoável de ter corte
de juros no ano que vem nos Esta-
Como usar
investimentos
para fazer
planejamento
sucessório?
Consultório
financeiro
dos Unidos. Seria um sinal de que o
BC americano está confortável
com a inflação. Muito provavel-
mente, os ‘fed funds’ [juros refe-
renciais] vão ser cortados no ano
calendário de 24. Se isso acontece,
é a senha que para os mercados
globais desempenharem melhor.
O Brasil já está numa trajetória de
inflação sob controle e de corte de
juros. Isso sempre é bom para títu-
los longos, e prefixados, quando
há a consolidação desse ciclo. O
Brasil não desempenhava tão bem
porque tinha essa ameaça que vi-
nha de fora, o custo de oportuni-
dade era muito alto para todo
mundo. A bolsa americana sofria,
com exceção das ações de tecnolo-
gia. Se olhar o [índice] S&P 500,
sem as ações que desempenham
melhor, já estava sentido um pou-
co o peso da renda fixa mais alta lá
fora. Quando o Treasury recua, tem
a senha para os mercados desem-
penharem, foi o que ocorreu em
novembro na bolsa global e no
Brasil. Retirado esse espinho con-
seguiu desempenhar finalmente.
Valor: Juntando o pano de fundo
macro para Brasil, que oportunida-
des esse cenário traz?
Telo: A gente entra em 2024 bem
posicionado em renda fixa, uma
posição bem maior do que a histó-
rica, nos títulos ligados à inflação e
em prefixados. Não acho que 100%
do ciclo de corte de juros esteja no
preço. Essa pauta da renda fixa é
mais para o primeiro trimestre de
2024. E então espera os sinais da
atividade econômica lá fora. Se
confirmar essa desaceleração, gra-
dualmente, a decisão para investi-
mentos no Brasil é observar se não
dá para colocar mais risco nas car-
teiras, fazendo a transição para
mais ações. Não é para o primeiro
trimestre ainda porque tem prê-
mio na renda fixa. Esse cenário se
confirmando lá fora e uma discus-
são sobre corte de juros nos Esta-
dos Unidos podem eventualmente
dar oportunidade para ações. Aí
tenho que fazer uma pausa. Se ele
[Fed] vai cortar juros, é porque a
atividade desacelerou bastante. O
primeiro trimestre parte de um
crescimento alto lá fora, qualquer
notícia de desemprego maior, de
atividade mais fraca, vai ser bem
recebida pelo mercado. No curto
“Primeiro movimento
é favorável a ativos
de risco, mas em
algum momento
pesa preocupação
com desaceleração”
Luciano Telo
D
e que maneira
planejar o
inventário por
meio de
investimentos
para não gastar muito?
Fernando Garcia, CFP, responde:
O planejamento sucessório
corretamente estruturado com
assessoria profissional de um
advogado ou de um planejador
financeiro (ou ambos) tem o
papel de potencializar a redução
de custos para os envolvidos e
deixar clara a vontade última do
falecido, mitigando possíveis
desavenças em disputas de bens.
Além de evitar problemas de
gestão em sociedades comerciais
e, até mesmo, contribuir na
eventual tutela de filhos menores
ou adultos dependentes.
Um processo de inventário
envolve custos que, somados,
podem ser de 11% a 20% sobre os
bens do falecido sujeitos a
herança. Temos o imposto de
prazo, a má notícia para a ativida-
de, para o emprego, é boa para o
desempenho de ativos, mas à me-
dida que vá aprofundando esse
movimento e confirmando a desa-
celeração, provavelmente na me-
tade de 2024, o mercado vai estar
um pouco mais preocupado se vai
bater em recessão. É um momento
em que as ações têm um pouco
mais de dificuldade porque come-
ça a se falar de uma atividade desa-
celerando mais fortemente, pode
ter um movimento de ajuste de
preços. É quando o Fed, de fato, co-
meça a atuar e fazer cortes, aí é a se-
nha para as ações desempenha-
rem. Tem que ter um pouco de cau-
tela em observar como é que troca
da renda fixa para ações, porque o
primeiro movimento é muito fa-
vorável a ativos de risco, mas em al-
gum momento no ano que vem
deve ter essa preocupação. Para o
Brasil é um pouco isso, começa na
renda fixa e vai observando sinais
para ter um pouco mais de risco
em 2024. A gente gosta de estar no
momento que os juros estão altos e
a inflação já está sob controle por-
que essa é a hora que está claro que
o próximo movimento é de corte. É
benigno, com a inflação permitin-
do que isso seja feito. Só que lá fora
ainda estava atrasado nesse ciclo e
2024, provavelmente, o Brasil con-
tinua nesse ciclo e os Estados Uni-
dos começam a entrar mais madu-
ro na fase final de olhar para a in-
flação, já tendo feito boa parte do
processo de convergência. Pode
ser um ano bom para as principais
classes de ativos. O cenário base é
positivo para, primeiro, a renda fi-
xa e eventualmente para a bolsa.
Valor: Na renda fixa, quais são as
preferências?
Telo: Num primeiro movimen-
to, a gente ficou em juros nomi-
nais, no prazo de três anos, e em
juros reais para o prazo do IMAB
5+, de títulos mais longos. Há al-
gumas dúvidas em relação ao
ano que vem. Gradualmente, fica
mais maduro esse ciclo de corte
de juros, quando estiver perto do
nível mais estável -— o mais sus-
tentável parece ser um juro real
de 5% e uma inflação perto de 4%.
O mercado projeta um pouco
acima de 9% [a Selic] como o
equilíbrio e a gente imagina que
esteja certo nesse sentido de que
é fácil projetar até 9%. Outra dis-
cussão no ano que vem será co-
mo a atividade desempenha, co-
mo fica esse movimento mais à
frente. O prefixado, gradualmen-
te, começa a ficar mais justo. E va-
mos trocando isso para outras
posições. Começa com a B [NTN-
B], além do IMAB, a composição
ligada à inflação mais longa do
que o índice, e o prefixado perto
de três anos. À medida que vai
passando o ano, tem que obser-
transmissão causa mortis e
doação, o ITCMD (de 4% a 8% a
depender do Estado), despesas
processuais ou cartorárias e
advogado. Assim, um inventário
é mais barato quando é
planejado e há um acordo entre
todos os herdeiros para realizar a
partilha de forma amigável.
Estimado o valor sujeito à
herança e o percentual a ser
aplicado sobre ela, a pessoa pode
se planejar para enfrentar esse
impacto emocional e financeiro,
já que a abertura de um processo
de inventário está normalmente
associada a uma crise de liquidez,
ou seja, de início, o patrimônio
não estará disponível, e os
herdeiros precisarão levantar
capital para pagar custas iniciais
do processo de inventário.
Uma solução eficaz, quando se
fala de planejamento sucessório,
deve ter como característica a
simplicidade e a disponibilidade
para atender ao maior número
Telo, do UBS: “Quando você fica muito em ativo longo, tem que ter convicção de que a parte fiscal vai ser neutra”
var também a evolução dos nú-
meros fiscais no Brasil. Quando
você fica muito em ativo longo,
tem que ter convicção de que a
parte fiscal vai ser neutra. Por en-
quanto, tem sido relativamente
neutra, mas, à medida que os
prêmios do mercado vão ficando
mais justos, pode ficar com uma
lupa maior sobre esses dados.
Valor: Em bolsa, o UBS está neu-
tro no Brasil?
Telo: Estamos neutros, mas fize-
mos um aviso grande para os clien-
tes em meados de agosto, porque
embora tenha uma posição neu-
tra, que é perto de 10% de exposi-
ção em ações para um portfólio
médio, percebia que os clientes re-
lutavam em ter até o neutro reco-
mendado. Os clientes estavam na
faixa de 3%, 4%, máximo de 5%,
porque por muito tempo o custo
de oportunidade do CDI ficou alto.
Havia a necessidade de seguir a re-
comendação de longo prazo. A
gente passou muito essa comuni-
cação para voltar para a posição es-
trutural, teve uma adição de posi-
ção de bolsa até o mês passado e a
maior parte dos clientes chegou
nos 10%. Foi muito bom, porque
eles pegaram o mês de novembro
mais na posição estrutural. A gente
imagina que à medida que vá con-
solidando esse ciclo de corte de ju-
ros e lá fora a taxa do Treasury fi-
que mais acomodada, tem mais es-
paço para a bolsa brasileira.
Valor: O preço segue atrativo?
Telo: Todo mundo apontava
desde o começo do ano que está
descontado e continua, mas não
tinha um gatilho. Os juros cain-
do no Brasil e o custo de oportu-
nidade lá fora também, pode ter
um gatilho. A nossa pauta ainda
primeiro precisa que a renda fixa
reaja para que os custo de opor-
tunidade do Brasil seja menor. E
lá fora idem. Mas esse cenário-
base que coloca para o mundo é
favorável a ativos de risco em ge-
ral de bolsa. No Brasil, outros ris-
cos precisam ser monitorados.
Valor: Além do fiscal, o que mais
é preciso observar?
Telo: O fiscal é o mais impor-
tante dos riscos brasileiros. E tem
também alguns outros fatores
que a gente costuma olhar para
de situações possíveis. E, entre os
instrumentos utilizados para
esse fim, dois reconhecidamente
se destacam: o seguro de vida e os
planos de previdência privada na
modalidade Vida Gerador de
Benefício Livre (VGBL).
Entre as principais vantagens
do seguro de vida, podemos
citar: a indenização paga pela
seguradora não responde pelas
dívidas do segurado (falecido)
nem é considerada herança
para todos os fins de direito, não
estando sujeita ao ITCMD, além
de não sofrer incidência de
Imposto de Renda para pessoas
físicas beneficiárias do seguro.
Basicamente, existem dois
tipos de apólices de seguros de
vida: o seguro tradicional, ou de
prazo determinado, e o seguro
vitalício, ou de coberturas
permanentes. O seguro
tradicional é o mais comum e, à
primeira vista, mais barato. Nele,
o seguro de vida é contratado por
formar essa visão de mercado.
Um exemplo é o câmbio no Bra-
sil, que está muito bem compor-
tado, tem alguns fatores a favor
do real. A queda de juros tem si-
do gradual, bem medida e bem
recebida pelo mercado. E tem to-
do o benefício da balança comer-
cial neste ano, e ainda com revi-
sões de crescimento para cima,
principalmente pelo desempe-
nho do agronegócio. O Brasil te-
ve uma combinação muito boa
em 2023, porque os juros vêm de
um patamar muito alto ainda, te-
ve um movimento de balança co-
mercial favorável e o desempe-
nho de PIB realizado para cima.
Quando olha para 2024, como
vai estar mais avançado no corte
de juros, um pouco deste prêmio
dos juros vai diminuir. E, prova-
velmente, o Brasil vai cortar mais
rápido do que lá fora. Um fator
que tem que olhar, apesar de não
ter nenhuma preocupação neste
momento, é o câmbio. Entre os
fatores de risco para monitorar,
eu diria que, para o Brasil, pri-
meiro é a situação fiscal, como
entrega a meta que o governo se
autopropôs para o ano que vem.
De maneira secundária, olhar o
câmbio, que vai ser o sinal de até
onde o corte de juros pode ser
feito no Brasil. É a variável que vai
dizer se o mercado recebeu bem.
Valor: O Brasil voltou a receber
capital estrangeiro para investi-
mento em portfólio, não é só balan-
ça comercial. Esse fluxo tem conti-
nuidade?
Telo: A gente está monitorando
o fluxo também, que foi uma con-
dição importante para o desempe-
nho no mês. Pode continuar, sim.
Em relação a mérito dos emergen-
tes, tem uma visão que o Brasil está
relativamente bem e dependia
muito da senha do Treasury. É ele
quase que dá um custo de oportu-
nidade que elimina necessidade
de investir em bolsas globalmente.
Os mercados emergentes sofrem
mais quando o nível da taxa longa
está muito alto, principalmente os
juros reais. Se tiver essa acomoda-
ção, como em novembro, vem o
fluxo. Acho que os 5% parecem ser
realmente um pico, um platô ago-
ra. Se continuar nesse nível, pode
um determinado período e, ao
fim, a apólice pode ser renovada
ou não pela seguradora.
É diferente em uma apólice de
seguro de vida vitalícia, que não
sofre renovação e só pode ser
cancelada pelo segurado. Por
possuir a vantagem de proteger
seus beneficiários até o
falecimento, é a mais indicada para
arcar com despesas de inventário.
No plano VGBL, a pessoa será a
responsável por formar sua
reserva. Assim, para usar o valor
como instrumento de
planejamento sucessório, ela deve
já ter o valor suficiente, ou, caso
esteja compondo essa reserva,
comprar capital via seguro de vida
dada a imprevisibilidade de um
evento de morte.
Os seguros de vida e os planos
VGBL são soluções eficazes para o
planejamento sucessório. Eles
podem ser usados de forma
isolada ou combinada, e
oferecem a vantagem de resolver
ROGERIO VIEIRA/VALOR
sim continuar tendo entrada de re-
cursos estrangeiros, o que é positi-
vo para a bolsa brasileira. Não pos-
so dizer que é uma tendência, mas,
olhando a variável macro que aju-
da o fluxo a acontecer, ela come-
çou a se consolidar. É o nosso cená-
rio base para o ano que vem.
Valor: Com esse pequeno rali ob-
servado em juros, câmbio e bolsa,
parece que o ‘kit Brasil’ voltou...
Telo: É um pouco disso, mas te-
mos que tomar cuidado. O resul-
tado do ano, às vezes, é concentra-
do em alguns meses mesmo.
Quando aquilo que estava preju-
dicando, aquela variável que não
estava deixando o desempenho
acontecer sai do cenário, o desem-
penho é muito rápido. Ficar inves-
tido durante o período longo o
suficiente, até o ciclo econômico
maturar, é muito importante.
Ninguém consegue fazer esse ‘ti-
ming’ perfeito. Na hora em que o
mercado reage, é muito rápido.
Tem que ter a disciplina de ter a
locação estrutural, mesmo em
momentos em que não parecia
ter o gatilho para a bolsa andar.
Quem obedece a essa disciplina
de ter a carteira equilibrada con-
segue aproveitar esse movimento.
Valor: Há outros riscos para um
quadro mais benigno?
Telo: O crescimento mundial
vai ser um pouco mais baixo no
ano que vem, com os Estados
Unidos desacelerando e a China
mais ou menos nos atuais 4,5%,
ainda um nível de crescimento
razoável. Começa uma trajetória
de desaceleração que tem que
olhar o quão rápido acontece
porque no ritmo que está, é sua-
ve. Essa desaceleração é confortá-
vel para os mercados, mas sem-
pre vai ter essa discussão. Outro
risco é o petróleo. Até agora, a
gente viu o petróleo muito bem
comportado, a US$ 80, o barril. A
nossa projeção era entre US$ 90 e
US$ 100, só por oferta e deman-
da. Os cortes de produção da
Opep+ versus o que cresce um
pouco menos. Mas obviamente
que não será suave o caminho
do ano que vem, terá que ser
monitorado porque ele tem um
potencial muito grande de tra-
zer a inflação para cima.
o grave problema da falta de
liquidez, reduzindo o custo do
inventário. O valor do capital
acumulado nos planos estará
disponível em pouquíssimo
tempo, o que permite que os
beneficiários possam honrar as
dívidas e compromissos do
falecido sem a necessidade de
esperar pela herança.
Fernando Garcia é planejador
financeiro pessoal e possui a certificação
CFP (Certified Financial Planner),
concedida pela Planejar - Associação
Brasileira de Planejamento Financeiro.
E-mail: fernando@fernandogarcia.com.br
As respostas refletem as opiniões do
autor, e não do jornal Valor Econômico ou
da Planejar. O jornal e a Planejar não se
responsabilizam pelas informações
acima ou por prejuízos de qualquer
natureza em decorrência do uso destas
informações. Perguntas devem ser
encaminhadas para:
consultoriofinanceiro@planejar.org.br
TJSP
Justiça derruba
reajuste imposto
por plano de saúde
coletivo SulAmerica
valor.globo.com/legislacao
Valor E
Sábado, domingo e segunda-feira,
9, 10 e 11 de dezembro de 2023
Mercado Causando prejuízo anual ao Judiciário
de R$ 10 bilhões, a chamada advocacia predatória
avança com inteligência artificial e carros de som
Promoção de disputas
judiciais falsas por
advogados se multiplica
Fernando Teixeira
De Brasília
A promoção de disputas judi-
ciais falsas — chamada de “advo-
cacia predatória” — tem se multi-
plicado em larga escala com o uso
de redes sociais, softwares jurídi-
cos, carros de som e até inteligên-
cia artificial. Mas os setores ban-
cário, aéreo, de telecomunicações
e construção, que são alvos prefe-
renciais da prática, já se movi-
mentam para combater o fenô-
meno, responsável por prejuízos
de R$ 10 bilhões ao ano ao Judi-
ciário do país, segundo o Centro
de Inteligência do Tribunal de
Justiça de Minas Gerais (TJ-MG).
O assunto está para ser definido
pelo Superior Tribunal de Justiça
(STJ). Debatido em audiência pú-
blica realizada em outubro, ele foi
enviado para julgamento pela Cor-
te Especial, por ser de amplo im-
pacto (Tema 1198). Nesse processo,
poderá ficar estabelecido que o juiz
pode exigir mais documentos e in-
formações, quando entender se
tratar de caso de advocacia preda-
tória — nas “fake lides” (disputas
falsas em inglês) é regra a omissão
de dados e fraudes documentais.
O tema também é monitorado
pelo Conselho Nacional de Justi-
ça (CNJ) e por tribunais de justi-
ça. Eles estão criando centros de
inteligência voltados a disputas
massificadas com características
abusivas. O termo “litigância pre-
datória” foi adotado para desig-
nar ações judiciais repetitivas
com elementos de abusividade
ou fraude, às vezes com caracte-
rísticas de litigiosidade artificial
ou frívola. Os casos mais comuns
são voltados a empresas de con-
sumo de massa, como varejistas.
O processo em julgamento no
STJ trata de um contrato de crédito
consignado do banco Santander.
Porém, as ações associadas a ele en-
volvem disputas com outros ban-
cos, o poder público e empresas de
telecomunicações. “O que origina
o problema é uma repetição de si-
Justiça analisará “perseguição judicial”
A Justiça do Paraná abriu um
precedente importante ao admi-
tir ação penal por “perseguição
judicial” (stalking, em inglês)
contra um advogado por ajuiza-
mento abusivo de ações. A práti-
ca é conhecida no Brasil como
“litigância predatória” — utiliza-
ção abusiva da Justiça para per-
seguir ou intimidar indivíduos
com o fim inibir seu acesso à Jus-
tiça ou liberdade de expressão.
No caso, julgado pela vara cri-
minal de Cambé, na região me-
tropolitana de Londrina (PR), o
Ministério Público do Paraná de-
nunciou o advogado com base
no artigo 147-A do Código Penal.
O dispositivo foi criado em 2021,
pela Lei nº 14.132, para tipificar
o crime de perseguição. A pena
prevista é de reclusão, de seis
meses a dois anos, e multa.
O advogado denunciado teria
tuações semelhantes em setores
com grande volume de opera-
ções, com questões regularmente
discutidas”, diz Heloísa Scarpelli,
gerente jurídica da Febraban.
Sofia Temer, sócia do Gustavo
Tepedino Advogados e represen-
tante do Santander no caso, afirma
que há uma tendência de se con-
fundir a litigância massificada
com a advocacia predatória. “No
caso da litigância de massa, os pro-
cessos são legítimos. Já as ações
predatórias são falsas, são o que se
chama de ‘fake lides’”, diz. “Às ve-
zes, a parte nem sabe do processo
porque é um problema fabricado,
não há litígio real”, acrescenta.
Nesses casos, se há vitória, o advo-
gado fica com tudo, não só com
um percentual de honorários.
Sofia reforça, contudo, que
não se discute o acesso à Justiça,
mas seu abuso. “O acesso à Jus-
tiça não é ilimitado, a parte de-
ve provar haver um mínimo de
elementos formais”, afirma.
“Às vezes, a parte nem
sabe do processo
porque é um
problema fabricado”
Sofia Temer
Essa litigiosidade predatória
acaba prejudicando as partes,
por um lado, porque a Justiça
costuma aplicar multas por liti-
gância de má-fé, em uma propor-
ção que chega a até 70% dos casos
de litigância. Por outro, porque
onera a Justiça, dificultando o
andamento de disputas reais.
Alguns tribunais já tomam
providências para mensurar e
combater a advocacia predatória.
Segundo cálculo do TJ-MG, em
termos nacionais, a prática repre-
senta 1,2 milhão de processos ao
ano. A estimativa está na Nota
Técnica nº 1/2022 do Centro de
ajuizado seis ações judiciais sem
fundamento contra uma ex-fun-
cionária, que planejava propor
uma reclamação trabalhista.
“O advogado perseguiu reite-
radamente a vítima, sua ex-fun-
cionária, ameaçando-lhe a inte-
gridade psicológica e perturban-
do sua esfera de liberdade e pri-
vacidade, por meio da proposi-
tura de diversas ações judiciais
destituídas de justa causa ou
fundamentação idônea e inten-
tadas com o propósito doloso (li-
tigância simulada), bem como
através de notificações extrajudi-
ciais”, diz a denúncia (Processo
nº 0011102-58.2022.8.16.0056).
O Ministério Público contex-
tualizou o caso relatando que o
denunciado é habitual usuário
da Justiça em situações seme-
lhantes. “O modus operandi das
condutas dele pode ser compro-
Inteligência da Corte, feita com
base na projeção de tribunais de
Justiça sobre os dois principais
tipos de disputas de direito ban-
cário de massa: ações declarató-
rias de inexistência de débito e
ações revisionais de contrato.
Nesses dois tipos de disputa ban-
cária, as projeções dos Núcleos de
Monitoramento do Perfil de De-
mandas (Numopedes) de vários tri-
bunais chegaram ao valor de 30%
de litigância predatória artificial-
mente criada. E estudo do Instituto
de Pesquisa Econômica Aplicada
(IPEA), de 2011, atualizado mone-
tariamente, aponta um custo mé-
dio de manutenção de R$ 8 mil por
processo judicial para o Estado.
Segundo o juiz Felipe Albertini
Nani Viaro, assessor da Correge-
doria Geral da Justiça, o Núcleo
de Monitoramento do Tribunal
de Justiça de São Paulo (TJSP) fez
um levantamento cruzando da-
dos sobre partes autoras, advo-
gados e temas, com a análise de
503 casos concretos, projetando
os números para a carga proces-
sual do tribunal. Chegou ao nú-
mero de 337 mil casos de “advo-
cacia predatória” ao ano no tri-
bunal. Usando o valor de custo
por ação do IPEA, o resultado é
um prejuízo anual de R$ 2,7 bi-
lhões para a Corte paulista.
Há peculiaridades regionais
nas “fake lides”. O escritório Pes-
soa & Pessoa atua em 120 mil
processos de consumo, para ban-
cos no Norte e Nordeste, e identi-
fica que a litigância predatória
migra entre comarcas e Estados
em busca de procedimentos e ju-
risprudência mais favoráveis.
Os métodos também mudam:
há advogados que usam inteli-
gência artificial e robôs para re-
digir peças e protocolar ações.
Outros, na captação de clientes,
apelam para técnicas mais tradi-
cionais: em algumas cidades car-
ros de som anunciam produtos
como “limpe seu nome” e “pare
de pagar taxas” e colhem procu-
rações em folhas de papel preen-
vado em simples consulta pro-
cessual de seu nome no sistema
Projudi, evidenciando-se signifi-
cativo número de Queixas-Crime
e Ações de Interpelações Para Ex-
plicações, movidas e subscritas
diretamente pelo denunciado
contra diversos advogados que
contra ele atuaram em outros
processos”, destaca a denúncia.
Uma testemunha do caso e víti-
ma do mesmo advogado paranaen-
se, que prefere não se identificar, de-
fende a importância do precedente.
“Ele poderá ser instrumento para
impedir esse tipo de advocacia pre-
datória, que usa a Justiça como for-
ma de intimidação ou retaliação
contra partes e advogados”, afirma.
As ações intimidatórias, diz a
vítima, mesmo que no fim sejam
rejeitadas por falta de funda-
mento, causam transtorno e po-
dem inibir o acesso à Justiça. (FT)
Entenda
A equiparação
salarial deve
respeitar a LGPD
valor.globo.com/
legislacao
Larissa Santo-Sé: grande volume dessas demandas têm gerado a necessidade dos escritórios jurídicos se adaptarem
chidas à mão. O objetivo é abas-
tecer de litígios em larga escala.
“Há casos em que um mesmo
comprovante de residência é
usado para 30 pessoas diferen-
tes. Um único caso foi dividido
em 40 processos, um para cada
mês de fatura no banco”, relata
Victor Graça, sócio do Pessoa &
Pessoa Advogados. Também há
ações da mesma pessoa para dez
bancos diferentes, diz ele, com os
quais ela nunca teve relaciona-
mento. “Em uma cidade no inte-
rior do Amazonas, um único ad-
vogado marcou presença em 64
audiências em um único dia. São
quantidades incomuns”, conclui.
A saída é montar estratégias para
identificar esses padrões e desmon-
tar lides predatórias. Isso acontece
ao acionar a Justiça criminal e o tri-
bunal de ética da Ordem dos Advo-
gados do Brasil (OAB) contra os pa-
trocinadoresdosprocessos.“Ogran-
de volume dessas demandas preda-
tórias, fraudulentas e frívolas têm
gerado a necessidade dos escritórios
jurídicos se adaptarem” diz Larissa
Santo-Sé, sócia do Pessoa & Pessoa.
No setor aéreo, a litigância ex-
cessiva começou a assumir traços
de advocacia predatória ao extra-
polar o limite do razoável. Por
Destaques
Direito ao silêncio
A 5ª Turma do Superior Tribunal
de Justiça (STJ) decidiu que a fal-
ta de aviso ao investigado sobre
o seu direito de ficar em silên-
cio, durante a fase do inquérito
policial, só gera nulidade se for
demonstrado que isso causou
efetivo prejuízo à defesa. Com
esse entendimento unânime, o
colegiado negou habeas corpus
e manteve a prisão preventiva
de um réu que alegou ter havido
nulidade no inquérito porque
uma testemunha ouvida pela
polícia — e posteriormente tor-
nada corré — não teria sido aler-
tada sobre o direito de ficar em
silêncio. Segundo o réu, devido
a essa falta de informação,
ocorreram tanto a decretação
de sua prisão preventiva quan-
to o recebimento da denúncia
contra ele. Mas , de acordo com
o ministro Ribeiro Dantas, rela-
STF
Corte julga
cálculo de PIS
e Cofins
valor.globo.com/
legislacao
& Tributos SP
trás desses processos está a cap-
tação de clientes por técnicas de
disparo em massa de mensagens
pelas redes sociais. São ofereci-
das promessas de ganho fácil a
passageiros que, às vezes, nem
estavam insatisfeitos, abrindo
processos sem base em fatos.
“Há um processo que tem cres-
cido muito no Brasil, promovido
por ‘aplicativos abutres’ e susten-
tado em produtos oferecidos por
‘lawtechs’”, diz Marcelo Pedroso,
da Associação Internacional de
Transporte Aéreo (AITA). A estra-
tégia é convencer o passageiro de
que, se houve alteração do voo,
por exemplo, é possível ir à Justi-
ça. “É uma solução que estimula
uma litigiosidade não natural,
que não iria acontecer”, afirma.
No caso de vitória, porém, são
cobradas taxas exorbitantes.
Entidades do setor aéreo estão
preparando uma estatística deta-
lhada do problema. Mas, segundo
informação levantada pela Juit,
empresa de pesquisa de jurispru-
dência e jurimetria, com base em
dados do Conselho Nacional de
Justiça (CNJ), ações sobre cancela-
mentos, atrasos e extravios de ba-
gagem somaram 148 mil proces-
sos na Justiça no ano de 2022.
tor no STJ, o reconhecimento de
nulidades no processo penal
exige a demonstração de pre-
juízo à parte (HC 798.225).
Discriminação regional
Uma vendedora de comércio de
vestuário deve ser indenizada
em R$ 10 mil por dano moral por
sofrer discriminação em razão
de local de nascimento e escolha
profissional. De acordo com os
autos, a gerente do estabeleci-
mento a xingava de “anta nor-
destina” e a obrigava a guardar
seus pertences em local diverso
dos demais trabalhadores. Tam-
bém borrifava, na frente de ou-
tros empregados, desinfetante
aerossol na mulher para “desin-
fetá-la”, sob o argumento de que
ela saía do estágio em enferma-
gem direto para exercer as ativi-
dades na loja. A acusação de as-
sédio moral foi confirmada pela
Opinião Jurídica
O minoritário na
recuperação
ou falência
valor.globo.com/
legislacao
DIVULGAÇÃO
Algumas empresas de aviação
com atuação internacional rela-
tam que 98% de seu contencioso
judicial acontece no Brasil. Uma
aérea fez o cálculo de que nos EUA
a proporção de processos judiciais
por voo era de um a cada 12 mil, e
no Brasil, um processo a cada 1,8
voo. O problema, segundo Marce-
lo Pedroso, é que os consumidores
vão à Justiça antes de buscar solu-
ção por acordo com as empresas
ou outros canais públicos.
Para o professor de direito do
consumidor da PUC-SP e presidente
da Associação Brasileira das Rela-
ções Empresa Cliente, Vitor Morais,
o problema da advocacia predatória
passa pela falta do devido estímulo
aos canais de autocomposição, se-
jam os das empresas, Procons ou o
site consumidor.gov, onde os índi-
ces de acordo chegam a 80% ou 90%.
“O canal de atendimento é a for-
ma mais eficiente e barata de resol-
ver disputas, e o Judiciário é a for-
ma mais cara”, diz Vitor Morais. Ele
defende que a tentativa de auto-
composição deve ser um filtro. “É
preciso haver responsabilidade e
usar a Justiça apenas nos casos
em que ela é necessária”, afirma.
Ver também página B6
testemunha da profissional. Se-
gundo o colega, a vendedora era
ofendida de várias formas. A su-
pervisora atentava contra o fato
de a trabalhadora ter nascido na
Bahia. Na sentença, o juiz do tra-
balho substituto Hantony Cassio
Ferreira da Costa, da 1ª Vara do
Trabalho de Itaquaquecetuba
(SP), destaca que o uso de ex-
pressões como “anta nordestina”
carrega arraigada discriminação
regional. Ressalta que a mulher
era agredida por fatos sociais
que não fazem parte das suas es-
colhas, como a região onde nas-
ceu, e por suas escolhas, como a
de cursar enfermagem. “Por con-
ta disso, tinha que ser ‘desinfeta-
da’, como se fosse um animal ou
objeto, alguém distinto dos de-
mais, alguém que, sem qualquer
prova, potencialmente traria
‘doenças’”, afirma (número do
processo sob sigilo).
E2 | Valor | São Paulo | Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023

Legislação&Tributos SP

A posição do
J
á há alguns anos em geral, seja através de No tocante à recuperação porque o procedimento o acionista deixa de ser
algumas debêntures ou ações. judicial vale destacar que a recuperacional pressupõe a titular de um título de
companhias abertas Em rápida explicação, empresa não deixa de ser continuidade das operações participação e passa a ser
minoritário em têm vivido tempos
agitados junto ao
necessário diferenciar as
formas de investimento.
listada, sendo que a própria
B3 esclarece que embora
com a reestruturação de suas
dívidas de maneira a preservar
mero titular de um crédito
sem qualquer preferência.

recuperação
Poder Judiciário quando o As debêntures se tratam de possa ocorrer uma suspensão o negócio e retomar o valor Em um contexto geral e em
assunto é reestruturação títulos de crédito negociados no temporária das negociações, da empresa —, uma grande qualquer das hipóteses
empresarial e, portanto, mercado de capitais. O investidor a única penalização pela desvalorização é esperada. tratadas, o que se verifica é a

ou falência processo recuperacional. Como

foi possível acompanhar, após
cinco anos de tentativa de
ao fazer a compra de uma
debênture, empresta, por assim
dizer, dinheiro para uma
bolsa de valores é o fato
de que a companhia deixa
de fazer parte dos índices
Situação diversa ocorre
quando se verifica a real
decretação de falência da
preferência de recebimento dos
debenturistas em face dos
acionistas, ainda que se leve em

Opinião Jurídica reestruturação, a livraria

Saraiva pediu o convolamento
empresa durante determinado
tempo. Esse período é negociado
da instituição, perdendo
credibilidade no mercado,
companhia na medida em que
tal declaração carrega em si a
consideração a extrema
dificuldade de recebimento por
de sua recuperação judicial em entre as partes quando da porém as ações seguem verdadeira inviabilidade de parte de ambos os investidores.
falência, pedido este deferido aquisição, sendo recebido pelo podendo ser negociadas. continuação da atividade Embora não seja a maior
pela 2ª Vara de Falências e comprador, após este lapso Embora o maior impacto empresarial, seja por questões parte, vale pontuar que há
Andrea Seco Recuperações Judiciais de São temporal, os juros relativos ao imediato seja sentido no preço financeiras e/ou operacionais. exemplos importantes
Paulo em outubro de 2023. aporte realizado. As debêntures dos papéis que tendem a cair A confirmação da falência irá nacionais e internacionais de
Este novo desdobramento no são classificadas como drasticamente, para os culminar na imediata companhias abertas que
caso Saraiva (SLED4), disparou investimento de renda fixa. debenturistas, há de ser interrupção das negociações conseguiram se reerguer e
gatilho nos acionistas de forma Já no que se refere as ações, observado as espécies de das ações na Bolsa de Valores valorizar seus papéis após tal
geral, uma vez que passaram estas são títulos de propriedade debêntures detidas segundo a e no descadastramento da período, sendo que embora
por situação semelhante em de frações do capital de uma natureza e o grau de garantias empresa perante a B3. Ato este seja considerado um
2021, com a falência da empresa, de modo que quem que oferecem. Nesse sentido, contínuo, dá-se início a investimento de alto risco o
empresa MMX Sudeste efetua a compra de ações são classificadas pelo artigo fase de arrecadação e que se torna absolutamente
Mineração, bem como adquire um pedaço da 58 da Lei de Sociedades por liquidação dos bens de modo necessário é uma análise
reascendeu o sentimento de companhia. Se a empresa Ações, em garantia real, que sejam realizados os criteriosa da realidade de
preocupação, tendo em na qual o investidor tiver garantia flutuante, sem pagamentos possíveis dentro cada companhia, em
vista o recente agravamento adquirido as ações tiver lucro, preferência ou quirografária e da ordem de preferência especial a plausibilidade,
da crise e recuperação judicial suas ações serão valorizadas, subordinada. Cada espécie classificatória imposta por lei. solidez e capacidade da
da Americanas (AMER3). e caso haja prejuízos, as ações terá uma posição própria no Uma vez que os acionistas mesma em cumprir seu
De acordo com levantamento perderão valor no mercado. quadro geral de credores, não têm qualquer prioridade plano recuperacional.
conduzido pela B3, uma das Em virtude de sua forma de conforme estabelecido no recebimento de créditos e
principais empresas de funcionamento, as ações são na Lei nº 11.101/05. entram no fim da lista para Andrea Seco é sócia do escritório
infraestrutura de mercado consideradas investimentos Já os acionistas em geral quaisquer recebimentos, Almeida Advogados e especialista em
financeiro no mundo, no início de renda variável. não estarão intitulados a infelizmente as chances de contencioso cível.
de 2023 eram contabilizadas Feitas tais distinções, as duas compor o quadro geral de reaverem qualquer valor pelo
17 companhias abertas em categorias de investidores fica a credores e por isso o capital investido se tornam Este artigo reflete as opiniões do autor,
recuperação judicial. Neste dúvida do que acontece caso investimento deve ser bastante remotas e, caso e não do jornal Valor Econômico.
cenário, torna-se importante uma companhia aberta na qual monitorado com cuidado ocorram, os valores serão O jornal não se responsabiliza e nem
entender os possíveis empregou seu capital venha a redobrado, pois embora a mera certamente bem inferiores pode ser responsabilizado pelas
desdobramentos em relação sofrer processo de recuperação declaração de recuperação àqueles investidos no informações acima ou por prejuízos
aos valores aportados na judicial ou tenha sua falência judicial não seja sinônimo de momento da aquisição. de qualquer natureza em decorrência
empresa por investidores efetivamente decretada. capital investido perdido — até Na prática, o que ocorre é que do uso dessas informações

Interplayers Soluções Integradas S.A. Interplayers Soluções Integradas S.A.

CNPJ/MF nº 05.347.060/0001-07 – NIRE nº 35.300.455.339
Ata da Reunião do Conselho de Administração realizada em 24 de outubro de 2023
Data, Hora e Local: Aos 24/10/2023, às 9h, por videoconferência, na sede social da Cia.. Convocação e
presença: Dispensada as formalidades de convocação em razão da presença da totalidade dos membros do
Conselho de Administração. Mesa: Presidente: Arnaldo José Lewis e Sé Filho; Secretária: Larissa Andrade de
Meio. Deliberações da Ordem do Dia, aprovadas por unanimidade: 1. eleger, nesta data, para mandato
unificado de 2 anos ou até a primeira RCA após a AGO da Cia. que deliberar sobre as contas dos administradores
e as demonstrações financeiras da Cia. referentes ao exercício social encerrado em 31/12/2024, o que ocorrer
primeiro, o Sr. José Carlos Penteado Masagão, RG 1.123.487 SSP/SP, CPF/MF 019.091.698-20, para
o cargo de membro do Comitê de Auditoria da Cia; Em virtude da eleição da Sr. José Carlos Penteado
Masagão, o Comitê de Auditoria da Cia. passa ser composto por: (i) Paulo César Domingues Chagas, (ii)
Natalino Barioni Junior, e (iii) José Carlos Penteado Masagão, os dois primeiros reeleitos para seus respectivos
cargos na RCA realizada em 30/05/2023. 2. aprovar o Regimento Interno do Comitê de Auditoria, cuja cópia
ficará arquivada na sede da Cia.. O documento terá eficácia a partir da sua publicação. Encerramento: Nada
mais. JUCESP – Registrado sob o nº 448.071/23-0 em 24/11/2023. Maria Cristina Frei – Secretária Geral.
SUBPREFEITURA
ITAQUERA
AVISO DE ABERTURA LICITAÇÃO
PROCESSO: 6041.2023/0003829-0 - TOMADA DE PREÇOS Nº 017/SUB-IQ/2023
Objeto: contratação de empresa especializada em serviços de engenharia, pavimentação e drenagem, local Rua
Pascoal Alves, Rua Joana D’arc, Rua Monte Belo e Rua Campos (CONJUNTO HABITACIONAL ÁGUIA DE HAIA)
CIDADE A.E. CARVALHO - BAIRRO/DISTRITO ITAQUERA - CEP REFERENCIAL: 08223-363.
Dia: 21/12/2023 - 12h30 - ALTERADO
DATA DE ABERTURA: 26/12/2023 - 10h30
Edital: http://www.diariooficial.prefeitura.sp.gov.br - LOCAL: Subprefeitura Itaquera - Rua Augusto Carlos
Bauman nº 851 - Itaquera - As empresas interessadas em participar da modalidade deverão consultar o sítio eletrônico
http://www.diariooficial.prefeitura.sp.gov.br para consulta de Edital.
CHAPADA DO PIAUÍ I HOLDING S.A.
CNPJ/MF 20.512.213/0001-00 - NIRE 35.300.466.802
EDITAL DE PRIMEIRA CONVOCAÇÃO PARA ASSEMBLEIA GERAL DE
DEBENTURISTAS DA 1ª (PRIMEIRA) EMISSÃO DE DEBÊNTURES SIMPLES,
NÃO CONVERSÍVEIS EM AÇÕES, DA ESPÉCIE COM GARANTIA REAL E COM GARANTIA
ADICIONAL FIDEJUSSÓRIA, EM SÉRIE ÚNICA, PARA DISTRIBUIÇÃO PÚBLICA,
COM ESFORÇOS RESTRITOS DE DISTRIBUIÇÃO, DA CHAPADA DO PIAUÍ I HOLDING S.A.
Nos termos da Cláusula VIII - Assembleia Geral de Debenturistas do “Instrumento Particular de
Escritura da 1ª (Primeira) Emissão de Debêntures Simples, Não Conversíveis em Ações, da Espécie
com Garantia Real e com Garantia Adicional Fidejussória, em Série Única, para Distribuição Pública
com Esforços Restritos de Distribuição, da Chapada do Piauí I Holding S.A.”, celebrado em 12 de
agosto de 2015, aditado em 15 de setembro de 2015, em 04 de janeiro de 2016 e em 18 de setembro
de 2018 (“Escritura de Emissão”), referente à 1ª emissão de debêntures simples, não conversíveis
em ações, da espécie com garantia real e com garantia adicional fidejussória, de emissão da
CHAPADA DO PIAUÍ I HOLDING S.A. na qualidade de emissora da (“Debêntures” e “Emissora”,
respectivamente), ficam os titulares das Debêntures (“Debenturistas”) convocados a participar da
Assembleia Geral de Debenturistas (“AGD”), que se realizará, em primeira convocação, no dia 26
de dezembro de 2023, às 15:00 horas, exclusivamente por meio digital, através da plataforma
Zoom (“Plataforma Digital”) sendo aplicáveis as normas previstas na Lei 6.404, de 15 de dezembro
de 1976, conforme alterada (“Lei das Sociedades por Ações”), e regulamentada pela Resolução
CVM n 81, de 29 de março de 2022, conforme alterada (“Resolução CVM nº 81”), nos termos deste
Edital, a fim de deliberarem sobre a seguinte ordem do dia (“Ordem do Dia”): (a) autorização prévia,
nos termos da Cláusula 5.1, alínea “(bb)” da Escritura de Emissão, para a alteração de controle
(nos termos da definição de controle prevista nos artigos 116 e 243, §2º, da Lei das Sociedades por
Ações) direto ou indireto, conforme o caso, da Emissora e de suas SPEs (“Alteração do Controle”),
em virtude da aquisição da (i) totalidade das quotas de emissão da Contour Global do Brasil Holding
Ltda. (“Contour Global”), que é sócia direta no capital social da Emissora, e (ii) totalidade das ações
de emissão da Emissora detidas pela Centrais Elétricas Brasileiras S.A. - Eletrobras (“Eletrobras”
e, em conjunto com a Contour Global, “Acionistas”), pela Infraestrutura Brasil Holding XX S.A.,
empresa controlada por fundos geridos pelo Patria Investimentos (“Patria”); (b) caso seja autorizada
a Alteração do Controle, e mediante sua implementação, com a transferência das ações da Emissora
para o Patria, autorização prévia para exoneração de todas e quaisquer obrigações e garantias das
Acionistas, conforme o caso e aplicável, previstas na Escritura de Emissão, nos Contratos de Garantia
e nos demais contratos e instrumento a eles relativos, incluindo, sem limitação, o Penhor de Ações
da Emissora, de modo a formalizar que tais obrigações e garantias serão assumidas pelo Patria, sem
prejudicar a eficácia das garantias concedidas aos Debenturistas; (c) autorização à Emissora, aos
Intervenientes, SPEs e ao Agente Fiduciário (conforme definido abaixo), para a eventual realização
de todos os atos e celebração todos os documentos necessários à implementação das deliberações
previstas nos itens “(a)” e “(b)” acima, acima, dentre eles a celebração dos aditamentos à Escritura
de Emissão e Contratos de Garantia, conforme o caso, inclusive, para prever a Alteração do Controle
e a exoneração das obrigações e garantias das atuais Acionistas da Emissora. Considerando que a
AGD será realizada de modo exclusivamente digital, nos termos do Artigo 70, inciso I da Resolução
CVM nº 81, a Trustee Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. (atual denominação
social da Planner Trustee Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.) (“Agente Fiduciário”)
disponibilizará aos Debenturistas, as informações contendo os procedimentos de acesso ao sistema
eletrônico do fórum de deliberação seguro (link e senha de acesso), sendo permitido ao Debenturista
participar e votar a distância por meio de Boletim de Voto à Distância, conforme modelo de instrução
anexo a Proposta da Administração que será disponibilizada no site da Emissora. Representantes
da Emissora estarão presentes na Assembleia para prestar todos os esclarecimentos necessários
relativos as deliberações constantes da ordem do dia para que os Debenturistas possam avaliar as
referidas deliberações. Por fim, os termos iniciados em letra maiúscula, não definidos neste edital
de convocação, terão o mesmo significado a eles atribuídos na Escritura de Emissão. Observado
o disposto no artigo 126 Lei das Sociedades por Ações e do Artigo 72, §1º da Resolução CVM
nº 81/2022, os Debenturistas deverão encaminhar, no prazo de 02 (dois) dias úteis anteriores à
data da AGD, para a Emissora no e-mail investidores@contourglobal.com, com cópia ao Agente
Fiduciário para o e-mail fiduciario@trusteedtvm.com.br, cópia dos documentos comprobatórios
de sua representação, bem como lista da(s) sociedade(s) e/ou fundo(s) que representam e suas
respectivas quantidades. Referidos documentos deverão contemplar: (i) quando pessoa física:
cópia digitalizada de documento de identidade válido com foto do debenturista (Carteira de
Identidade Registro Geral (RG), Carteira Nacional de Habilitação (CNH), passaporte, carteira de
identidade expedidas pelos conselhos profissionais e carteiras funcionais expedidas pelos órgãos
da Administração Pública, desde que contenham foto de seu titular); (ii) quando pessoa jurídica: (a)
último estatuto social ou contrato social consolidado, devidamente registrado na junta comercial
competente; (b) documentos societários que comprovem a representação legal do debenturista; e (c)
documento de identidade válido com foto do representante legal; (iii) quando fundo de investimento,
(a) último regulamento consolidado do fundo; (b) estatuto ou contrato social do seu administrador
ou gestor, conforme o caso, observada a política de voto do fundo e documentos societários que
comprovem os poderes de representação em AGD; e (c) documento de identidade válido com foto
do representante legal; e (iv) caso qualquer dos Debenturistas indicados nos itens (i) a (iii) acima
venha a ser representado por procurador, além dos respectivos documentos indicados acima, deverá
encaminhar procuração com poderes específicos para sua representação na AGD, obedecidas as
condições legais, acompanhado de documento de identidade válido com foto do outorgante, caso a
procuração não tenha reconhecimento de firma ou abono bancário. Nos termos do artigo 71, item
I da Resolução CVM 81, além da participação e do voto à distância durante a AGD, por meio de
Plataforma Digital, também será admitido o exercício do direito de voto pelos Debenturistas mediante
preenchimento de instrução de voto à distância, conforme modelo de instrução de voto à distância
disponibilizado nesta data pela Emissora em seu website no link https://www.contourglobal.com/
reports, e encaminhamento para a Emissora e o Agente Fiduciário, de forma eletrônica, para os
e-mails investidores@contourglobal.com e fiduciario@trusteedtvm.com.br, em até 2 (dois) dias antes
da data de realização da AGD. Ressalta-se que os Debenturistas poderão participar da AGD ainda
que não realizem o depósito prévio referido acima, bastando a apresentação de tais documentos, por
meio dos e-mails informados acima, até o horário de abertura da AGD. Em qualquer caso, na entrega
dos documentos, será verificada a titularidade do Debenturista, sem prejuízo de nova confirmação,
na data de realização da AGD, da efetiva titularidade e quantidade de Debêntures detidas por cada
Debenturista no dia imediatamente anterior. A Emissora ressalta que será de responsabilidade
exclusiva do debenturista assegurar a compatibilidade de seus equipamentos com a utilização da
plataforma digital Zoom e com o acesso à teleconferência. A Emissora não se responsabilizará por
quaisquer dificuldades de viabilização e/ou de manutenção de conexão e de utilização da plataforma
digital que não estejam sob controle da Emissora.
São Paulo, 8 de dezembro de 2023.
CHAPADA DO PIAUÍ I HOLDING S.A.
CNPJ/ME nº 05.347.060/0001-07 – NIRE 35.300.455.339
SUBPREFEITURA Ata de Reunião do Conselho de Administração realizada em 14 de novembro de 2023
Data, Hora e Local: 14/11/2023, às 10h30, por videoconferência, na sede social da Cia.. Convocação
PIRITUBA/JARAGUÁ
e presença: Dispensada as formalidades de convocação em razão da presença da totalidade dos mem-
bros do Conselho de Administração da Cia.. Mesa: Presidente: Arnaldo José Lewis e Sá Filho. Secretária:
Larissa Andrade de Melo. Deliberações da Ordem do Dia, aprovadas por unanimidade: (1) autorizar
AVISO DE LICITAÇÃO a lavratura da ata a que se refere esta RCA, em forma de sumário; e aprovar o relatório da administração e
Número da Licitação: 022/SUB-PJ/2023 - Processo SEI: 6051.2023/0004330-2 as Informações Trimestrais da Cia. (ITR) relativos ao período de 03 meses, findo em 30/11/2023, conforme
Modalidade TOMADA DE PREÇO, do TIPO MENOR PREÇO - Objeto: Contratação de Empresa de Engenharia proposta da Diretoria e recomendação favorável do Comitê de Auditoria da Cia.. Encerramento: Nada mais.
e/ou Arquitetura para Execução de Obras de Readequação de Espaço Recreativo em Área Pública, localizado JUCESP sob o nº 458.303/23-9 em 01/12/2023. Maria Cristina Frei – Secretária Geral.
na Rua Henrique Salvatori, alt. nº 600 - Conj. City Jaraguá, Distrito do Jaraguá, CEP 02998-260 - Data da sessão:
27/12/2023 às 11:30 horas - Entrega de Envelopes: a partir das 11:00 horas - Local: Rua Carlos da Cunha Mattos,
nºs 61/67 - Chácara Inglesa - São Paulo/SP - CEP 05140-040 - sala de reunião - térreo.
Número da Licitação: 026/SUB-PJ/2023 - Processo: 6051.2023/0004911-4
Modalidade TOMADA DE PREÇO, do TIPO MENOR PREÇO
Objeto: Contratação de Empresa de Engenharia e/ou Arquitetura para a Execução de Obras de Adequação na INFRAESTRUTURA
Sede do Grêmio Recreativo Cultural Escola de Samba Só Vou se Você For, Localizada na Rua Lucinda Simões, URBANA E OBRAS
Alt. nº 52 - Cohab Pirituba, CEP 02815-020.
Data da sessão: 27/12/2023 às 10:00 horas
Entrega de Envelopes: a partir das 09:30 horas - Local: Rua Carlos da Cunha Mattos, nºs 61/67 - Chácara Inglesa -
São Paulo/SP - CEP 05140-040 - sala de reunião - térreo. AVISO DE ABERTURA DE LICITAÇÃO
Número da Licitação: 027/SUB-PJ/2023 - Processo: 6051.2023/0004912-2
modalidade TOMADA DE PREÇO, do TIPO MENOR PREÇO
PROCESSO SEI Nº 6022.2023/0007056-5 - CONCORRÊNCIA Nº 031/23/SIURB.
OBJETO: CONTRATAÇÃO DE EMPRESA ESPECIALIZADA PARA ELABORAÇÃO DE PROJETO EXECUTIVO
Objeto: Contratação de Empresa de Engenharia e/ou Arquitetura para Execução de Obras de Adequação de E EXECUÇÃO DAS OBRAS DA GALERIA/RESERVATÓRIO NO CÓRREGO CARUMBÉ - Critério de Julgamento:
Campo de Futebol, Vestiários e a Construção de Edificação de Apoio ao Equipamento Público em Questão,
Localizada na Rua Barra da Forquilha, Alt. nº 621 - Jardim Vivan, Distrito do Jaraguá, CEP 05180-020 - Data da MENOR PREÇO GLOBAL - Data da Sessão Pública: 01/02/2024, ou no primeiro dia útil subsequente, na hipótese
sessão: 27/12/2023 às 14:00 horas - Entrega de Envelopes: a partir das 13:30 horas - Local: Rua Carlos da Cunha de não haver expediente nesta data - Entrega de Envelopes: a partir das 10h (dez horas) - horário de Brasília - DF -
Mattos, nºs 61/67 - Chácara Inglesa - São Paulo/SP - CEP 05140-040 - sala de reunião - térreo. Abertura da Sessão Pública: 10h30 - LOCAL: Rua XV de Novembro, 165 - 2º andar - Sala de Reunião do
Quaisquer Esclarecimentos ou Informações relativos a estas licitações serão prestados mediante pedido por escrito, Departamento de Projetos - Centro - São Paulo - SP - CEP 01013-001 - Link: https://diariooficial.prefeitura.sp.gov.br/
formulada até o último dia útil que anteceda a abertura do certame, junto à Comissão de Licitações da SUB/PJ,
md_epubli_visualizar.php?wTTqxIQPF4V7UvwafiQUL-8MEN2OucopCKUELYCc17IgcirJeCE4tIBghntqhqYjM9GruQ9F
no endereço citado no preâmbulo deste edital, ou ainda pelo e-mail: subpjlicitacoes@smsub.prefeitura.sp.gov.br.
3f2ShZiozGQUC9aVBc4PUco2nS7TXIbHFqELbjCLRRmD-jv7sZgNfA6i?
Devant Asset Investimentos Ltda.
CNPJ/MF nº 28.363.263/0001-84 - NIRE 35.2.3504566-6
Edital de Convocação da Reunião de Sócios a ser Realizada em 15 de Dezembro de 2023
Conforme permitido pelo artigo 1.073, I, do Código Civil, a RTSC Administração e Participações Ltda., sócia
majoritária da Devant Asset Investimentos Ltda., sociedade limitada, com sede na cidade de São Paulo, Estado de
São Paulo, na Rua Fidêncio Ramos, nº 195, 4º andar, conjunto 44, Vila Olímpia, CEP 04551-010, inscrita no CNPJ sob
o nº 28.363.263/0001-84 e inscrita no Registro de Empresas sob o NIRE 35.2.3504566-6 (“Devant” ou “Sociedade”),
convoca os senhores sócios da Devant a se reunirem em reunião de sócios a realizar-se, em primeira convocação, em
15 de dezembro de 2023 às 10h de modo exclusivamente presencial na sede social da Sociedade (Rua Fidêncio Ramos,
nº 195, 4º andar, conjunto 44, Vila Olímpia, CEP 04551-010, na cidade de São Paulo, Estado de São Paulo) para
deliberar sobre as seguintes matérias constantes da ordem do dia (“Reunião”): (i) Tomar conhecimento dos atos de
inegável gravidade perpetrados pelos Srs. Bruno Eiras Martins, David Camacho e Pedro Terranova na qualidade de sócios
e diretores da Devant e descritos na correspondência enviada em 28 de novembro de 2023 pela sócia titular da maioria
do capital social da Devant; (ii) Aprovar a propositura, pela Devant, de ação de responsabilidade civil contra os Srs.
Bruno Eiras Martins, David Camacho e Pedro Terranova pela prática de atos de inegável gravidade como diretores da
Devant, nos termos do artigo 159 da Lei nº 6.404/76; (iii) Nos termos do artigo 1.085, caput, do Código Civil e da
Cláusula Décima Quinta, § 1º, do Contrato Social da Devant, e em atenção à correspondência enviada em 28 de
novembro de 2023 pela sócia titular da maioria do capital social da Devant, excluir extrajudicialmente os Srs. Bruno
Eiras Martins, David Camacho e Pedro Terranova do quadro de sócios da Devant pela prática de atos de inegável
gravidade; e (iv) Realizar as alterações pertinentes no Contrato Social da Devant para refletir as deliberações anteriores.
Conforme previsto no artigo 1.085, parágrafo único, do Código Civil, por ocasião da Reunião os sócios excluendos terão
a oportunidade de, caso queiram, exercer seu direito de defesa, tendo eles sido cientificados em tempo hábil para tal.
São Paulo, 7 de dezembro de 2023
RTSC Administração e Participações Ltda. - Sócia Majoritária da Devant Asset Investimentos Ltda.
OPEA SECURITIZADORA S.A. - CNPJ nº 02.773.542/0001-22
(sucessora legal da Planeta Securitizadora S.A., CNPJ nº 07.587.384/0001-30,
anteriormente denominada Gaia Securitizadora S.A.)
EDITAL DE CONVOCAÇÃO - ASSEMBLEIA ESPECIAL DE TITULARES DOS CERTIFICADOS DE
RECEBÍVEIS IMOBILIÁRIOS DAS 140ª E 141ª SÉRIES DA 4ª EMISSÃO (IF 20H0794762 E 20H0794682)
DA OPEA SECURITIZADORA S.A. A SER REALIZADA EM 15 DE DEZEMBRO DE 2023
Ficam convocados os Srs. titulares dos Certificados de Recebíveis Imobiliários das 140ª e 141ª Séries da 4ª Emissão da
Opea Securitizadora S.A., inscrita no CNPJ sob o nº 02.773.542/0001-22 (“Titulares dos CRI”, “CRI” e “Emissora”, res-
pectivamente), nos termos do Termo de Securitização de Créditos Imobiliários de Certificados de Recebíveis Imobiliá-
rios das 140ª e 141ª Séries da 4ª Emissão da Opea Securitizadora S.A., celebrado em 24 de agosto de 2020, conforme
aditado (“Termo de Securitização”), a reunirem-se em Assembleia Especial de Titulares dos CRI (“Assembleia”), em
segunda convocação, a realizar-se no dia 15 de dezembro de 2023, às 11:00 horas, de forma exclusivamente di-
gital, por meio da plataforma Microsoft Teams, sendo o acesso disponibilizado pela Emissora individualmente para os
Titulares dos CRI devidamente habilitados, nos termos deste Edital de Convocação, conforme a Resolução da Comis-
são de Valores Mobiliários (“CVM”) nº 60, de 23 de dezembro de 2021 (“Resolução CVM 60”), a fim de deliberar so-
bre as seguintes matérias da Ordem do Dia: (i) A realização, pela Cedente, da recompra facultativa integral dos Cré-
ditos Imobiliários, pelo valor base apurado em 26 de outubro de 2023, de R$ 38.040.338,18 (trinta e oito milhões,
quarenta mil, trezentos e trinta e oito reais e dezoito centavos), a ser realizado em até 10 (dez) dias úteis, contados
da aprovação da referida matéria (“Recompra Total”), sendo certo que o valor da Recompra Total deverá ser atualiza-
do até a data de realização do efetivo pagamento e, uma vez efetivada a Recompra Total, haverá o consequente res-
gate antecipado total dos CRI, pela Emissora, em até 2 (dois) Dias Úteis, contados do recebimento, pela Emissora, dos
recursos da Recompra Total, de forma que os CRI, após referido resgate antecipado total, serão cancelados. Caso apro-
vada a presente Ordem do Dia, a Emissora e a Cedente deverão, em até 10 (dez) dias úteis contados da data de apro-
vação desta matéria, celebrar o Instrumento Particular de Retrocessão de Créditos Imobiliários e Outras Avenças,
substancialmente nos termos da minuta constante do Anexo II à Proposta da Administração, disponibilizada no site TRUE SECURITIZADORA S.A.
da Emissora (www.opeacapital.com) na mesma data de publicação deste Edital de Convocação. As matérias acima in- CNPJ/ME nº 12.130.744/0001-00 - NIRE 35.300.444.957
dicadas deverão ser consideradas pelos Titulares dos CRI de forma independente no âmbito da Assembleia, de modo EDITAL DE PRIMEIRA E SEGUNDA CONVOCAÇÃO PARA ASSEMBLEIA ESPECIAL DOS
que a não deliberação ou a não aprovação a respeito de qualquer uma delas, não implicará automaticamente a não de- INVESTIDORES DOS CERTIFICADOS DE RECEBÍVEIS DO AGRONEGÓCIO DA
liberação ou não aprovação de qualquer das demais matérias constantes da ordem do dia. A Assembleia será realizada 1 e 2ª SÉRIE DA 13ª EMISSÃO DA TRUE SECURITIZADORA S.A.
de forma exclusivamente digital, por meio da plataforma Microsoft Teams e seu conteúdo será gravado pela Emissora. Ficam convocados os titulares dos Certificados de Recebíveis do Agronegócio (“CRA”) da 1 e 2ª Série da 13ª Emissão da
O acesso à plataforma será disponibilizado pela Emissora individualmente para os Titulares dos CRI que enviarem à True Securitizadora S.A. (“Emissora” e “Emissão”, respectivamente), a PENTÁGONO S.A. DISTRIBUIDORA DE TÍTU-
Emissora e ao Agente Fiduciário, por correio eletrônico para ri@opeacapital.com e fiduciario@trusteedtvm.com.br, iden- LOS E VALORES MOBILIÁRIOS, inscrita no CNPJ/ME sob o nº 17.343.682/0001-38 (“Agente Fiduciário”), e os repre-
tificando no título do e-mail a operação (CRI 140ª e 141ª Séries da 4ª Emissão - IF 20H0794762 e 20H0794682), a con- sentantes da Emissora, em atenção ao disposto na Cláusula 13.3.3, do Termo de Securitização dos CRA (“Termo de Se-
firmação de sua participação na Assembleia, acompanhada dos Documentos de Representação (conforme abaixo de- curitização”) e artigo 26 §1º-A da Resolução CVM nº 60 de 23 de dezembro de 2021 (“Resolução CVM nº 60”), a se re-
finidos) até 2 (dois) dias antes da realização da Assembleia. Para os fins da Assembleia, considera-se “Documentos de unirem em Assembleia Especial de Investidores dos CRA (“Assembleia”), a ser realizada, em primeira convocação, em 08
Representação”: a) participante pessoa física: cópia digitalizada de documento de identidade do Titular dos CRI; de janeiro de 2024, às 11:00 e, em caso de não instalação, em segunda convocação em 30 de janeiro de
caso representado por procurador, também deverá ser enviada cópia digitalizada da respectiva procuração com firma 2024 às 11:00 de forma exclusivamente digital a fim de deliberar sobre as seguintes Ordens do Dia: (i) Exame,
reconhecida ou assinatura eletrônica com certificado digital, com poderes específicos para sua representação na As- discussão e votação, nos termos do artigo 25, I da Resolução nº 60 da CVM, de 23 de dezembro de 2021, das demons-
sembleia e outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento de identidade do procurador; e b) de- trações contábeis do patrimônio separado dos CRA da Emissora, acompanhadas do parecer dos auditores independen-
mais participantes: cópia digitalizada do estatuto/contrato social (ou documento equivalente), acompanhado de tes, relativos ao exercício social encerrado em 30 de junho de 2023; e (ii) Autorização à Emissora e ao Agente Fiduciário
documento societário que comprove a representação legal do Titular dos CRI (i.e. ata de eleição da diretoria) e cópia para a prática de todos e quaisquer atos necessários e/ou convenientes à formalização, implementação e/ou aperfeiçoa-
digitalizada de documento de identidade do representante legal; caso representado por procurador, também deverá mento das deliberações referentes à matéria indicada nesta ordem do dia. Informações Gerais: O material de apoio ne-
ser enviada cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reconhecida ou assinatura eletrônica com certifica- cessário para embasar as deliberações dos Titulares dos CRA está disponível (i) no site da Emissora: www.truesecuritiza-
do digital, com poderes específicos para sua representação na Assembleia e outorgada há menos de 1 (um) ano, acom- dora.com.br e (ii) no site da CVM www.cvm.gov.br. A Assembleia será realizada de forma remota e digital, nos termos da
panhada do documento de identidade do procurador. Os Titulares dos CRI poderão optar por exercer seu direito de voto, Resolução CVM nº 60, de 23 de dezembro de 2021, por videoconferência, via plataforma Microsoft Teams, coordenada
sem a necessidade de ingressar na videoconferência, enviando à Emissora e ao Agente Fiduciário a correspondente ma- pela Emissora, a qual disponibilizará oportunamente o link de acesso àqueles Titulares dos CRA que enviarem ao ende-
nifestação de voto à distância, nos correios eletrônicos ri@opeacapital.com e fiduciario@trusteedtvm.com.br, respecti- reço eletrônico da Emissora jur.assembleias@truesecuritizadora.com.br e ao Agente Fiduciário assembleias@pentagono-
vamente, conforme modelo de Manifestação de Voto à Distância anexo à Proposta da Administração, disponibilizada trustee.com.br, com no mínimo 02 (dois) dias úteis de antecedência em relação à data de realização da Assembleia, os
pela Emissora na mesma data de divulgação deste Edital de Convocação em seu website (www.opeacapital.com) e no seguintes documentos: (a) quando pessoa física: documento de identidade; (b) quando pessoa jurídica: cópia dos atos so-
website da CVM. A manifestação de voto deverá estar devidamente preenchida e assinada pelo Titular dos CRI ou cietários e documentos que comprovem a representação do titular; (c) quando representado por procurador: procuração
por seu procurador, conforme aplicável e acompanhada dos Documentos de Representação. Os votos recebidos até com poderes específicos e (d) manifestação de voto, conforme abaixo. O Titular dos CRA poderá optar por exercer seu di-
o início da Assembleia por meio da Manifestação de Voto à Distância serão computados como presença para fins reito de voto, sem a necessidade de ingressar na videoconferência, enviando a correspondente manifestação de voto a
de apuração de quórum e as deliberações serão tomadas pelos votos dos presentes na plataforma digital, observa- distância à Emissora, com cópia ao Agente Fiduciário. A Emissora disponibilizará o modelo da manifestação de voto em
dos os quóruns previstos no Termo de Securitização. Contudo, em caso de envio da manifestação de voto de forma seu website (https://truesecuritizadora.com.br) e por meio do material de apoio a ser disponibilizado aos Titulares dos
prévia pelo Titular dos CRI ou por seu procurador com a posterior participação na Assembleia via acesso à platafor- CRA na página eletrônica da CVM. A manifestação de voto deverá estar devidamente preenchida e assinada pelo titular
ma, o Titular dos CRI, caso queira, poderá votar na Assembleia, caso em que o voto anteriormente enviado deverá dos CRA ou por seu representante legal, com cópia digital dos documentos de identificação e de representação, se for o
ser desconsiderado. Os termos ora utilizados iniciados em letras maiúsculas que não estiverem aqui definidos têm caso. Conforme Resolução CVM nº 60, a Emissora disponibilizará acesso simultâneo a eventuais documentos apresenta-
o significado que lhes foi atribuído nos Documentos da Operação. São Paulo, 08 de dezembro de 2023. dos durante a Assembleia que não tenham sido apresentados anteriormente e a Assembleia será integralmente gravada.
OPEA SECURITIZADORA S.A. Nome: Flávia Palacios Mendonça Bailune - Cargo: Diretora de Relações com Investidores São Paulo, 05 de dezembro de 2023. TRUE SECURITIZADORA S.A., Arley Custódio Fonseca - Diretor de Securitização

SÃO
PAULO
GOVERNO
DO ESTADO
COMUNICADO
Acha-se aberta na Secretaria de Estado da Saúde, a licitação na modalidade
Pregão Eletrônico para Registro de Preços nº 301/2023 - OFERTA DE COMPRA
nº 090102000012023OC00452, referente ao processo nº 024.00139196/2023-49,
objetivando a CONSTITUIÇÃO DE SISTEMA DE REGISTRO DE PREÇOS PARA
AQUISIÇÃO FUTURA E EVENTUAL DE ACESSÓRIOS E INSUMOS PARA BOMBA DE
INSULINA VISANDO ATENDER ÀS DEMANDAS JUDICIAIS, a ser realizado por
intermédio do Sistema Eletrônico de Contratações denominado “Bolsa Eletrônica de
Compras do Governo do Estado de São Paulo”, cuja abertura está marcada para o dia
08/01/2024 às 10:00 horas.
Os interessados em participar do certame deverão acessar a partir do dia 22/12/2023,
o site www.bec.sp.gov.br ou www.bec.fazenda.sp.gov.br, mediante a obtenção de senha
de acesso ao sistema e credenciamento de seus representantes.
O Edital da presente licitação encontra-se disponível no site www.e-negociospublicos.com.br.
PR
O
•B
R
AS
IL I A
• FI A NT
• EX
IM
IA
Companhia de Processamento de Dados
do Estado de São Paulo - PRODESP
CNPJ 62.577.929/0001-35
EDITAL DE CONVOCAÇÃO PARA
PRÉ-QUALIFICAÇÃO Nº 001/2023
Objeto: Pré-qualificação de pessoas jurídicas interessadas em participar de licitações
que serão promovidas pela PRODESP para a contratação de serviço de solução de
gestão documental, nos termos das condições descritas nesse edital e anexos,
conforme especificações constantes do Termo de Referência que integra este edital
como Anexo I. A interessada encaminhará para o e-mail cplprodesp@sp.gov.br a
manifestação do seu interesse de pré-qualificação, nas condições previstas no edital.
O edital poderá ser consultado e cópias obtidas nos endereços eletrônicos
www.prodesp.sp.gov.br - opção “fornecedores - editais de licitação”.
Secretaria de Gestão e
Governo Digital
ESPORTE E LAZER
AVISO DE LICITAÇÃO
Tomada de Preços nº 27/SEME/2023 - Processo SEI nº 6019.2022/0000235-9
TIPO: Menor Preço Global - REGIME DE EXECUÇÃO: Empreitada por preço um unitário
Objeto: CONTRATAÇÃO DE EMPRESA ESPECIALIZADA DE ENGENHARIA PARA REVITALIZAÇÃO NO CDC
VEREDAS II - RUA MAGNÓLIA, 94 - ITAIM PAULISTA, SÃO PAULO - SP. - O edital de licitação e seus anexos
poderão ser obtidos mediante “download” na página https://diariooficial.prefeitura.sp.gov.br/md_epubli_controlador.
php?acao=inicio. Observação: no campo “BUSCA EM MATÉRIAS” digitar o número do processo SEI.
Os envelopes nº 1 (Proposta) e nº 2 (Habilitação) deverão ser entregues na Assessoria de Planejamento Estratégico/
Licitação da SEME, até às 9h30 do dia 21 de dezembro de 2023.
(Obs.: as empresas não cadastradas deverão observar o prazo previsto no item 8.2).
A Sessão de Abertura será realizada na sala da Assessoria de Planejamento Estratégico, situada na Alameda Iraé,
35 - Moema, às 10 h do dia 21 de dezembro de 2023, no endereço supramencionado. (Obs.: vistoria do local:
deverá ser agendada até 14/12/2023 nos telefones (011) 3396-6442 ou 3396-6492, no horário das 09h00 às 12h00,
conforme item 10 do edital), as empresas que já realizaram a vistoria, anteriormente, informamos que não há
necessidade de agendamento.
SAÚDE
AVISO DE ABERTURA DE PREGÃO ELETRÔNICO
PREGÃO ELETRÔNICO nº 047/2023/CRSN - Processo SEI nº 6018.2023/0106027-8
Objeto: AQUISIÇÃO DE DIVERSOS MOBILIÁRIOS MÉDICOS HOSPITALARES, CONFORME ESPECIFICAÇÕES
CONSTANTES DO ANEXO I DESTE EDITAL.
Local: https://www.gov.br/compras - Data/hora da sessão pública: 09:00 horas do dia 21/12/2023
PREGÃO ELETRÔNICO nº 048/2023/CRSN - Processo SEI nº 6018.2023/0098058-6
Objeto: AQUISIÇÃO E INSTALAÇÃO DE EQUIPAMENTO DE AR CONDICIONADO e VENTILADOR DE PAREDE,
para atender as necessidades da Coordenadoria Regional de Saúde Norte. Os documentos referentes às propostas
comerciais e aos anexos das empresas interessadas deverão ser encaminhados a partir da disponibilização do sistema
até às 09h00min do dia 21 de Dezembro de 2023 - Local: https://www.gov.br/compras - Data/hora da sessão
pública: 09:00 horas do dia 21/12/2023.
PREGÃO ELETRÔNICO nº 049/2023/CRSN - Processo SEI nº 6018.2023/0006966-2 objetivando a CONTRATAÇÃO
DE EMPRESA ESPECIALIZADA EM LOCAÇÃO DE CPCT/PABX IP HÍBRIDA QUE UTILIZE TÉCNICAS DE
COMUTAÇÃO IP-SIP, CONEXÃO À REDE DE COMPUTADORES UTILIZANDO O PROTOCOLO TCP-IP E DEMAIS
EQUIPAMENTOS, SISTEMAS E SOFTWARES, conforme especificações constantes do Anexo II deste Edital,
para atender as necessidades da Coordenadoria Regional de Saúde Norte. Os documentos referentes às
propostas comerciais e aos anexos das empresas interessadas deverão ser encaminhados a partir da disponibilização
do sistema até às 09h00min do dia 26 de Dezembro de 2023, no site https://www.gov.br/compras - Data/hora da
sessão pública: 09:00 horas do dia 26/12/2023.
Os editais e seus Anexos poderão ser obtidos através da Internet pelos endereços eletrônicos: https://www.gov.br/
compras e https://diariooficial.prefeitura.sp.gov.br/md_epubli_controlador.php?acao=negocios_pesquisar ou poderá
ser adquirido mediante o recolhimento de taxa referente aos custos de reprografia do edital, através do DAMSP,
Documento de Arrecadação do Município de São Paulo, nos termos da legislação vigente, junto ao Setor de Compras/
Licitações da Coordenadoria Regional de Saúde Norte, local de realização do pregão, sito à Rua Paineira do Campo,
902 - Santana - CEP 02012-040.
SUBPREFEITURA
LAPA
AVISO DE ABERTURA DE LICITAÇÃO
TOMADA DE PREÇOS N° 24/SUB-LA/2023 - Processo SEI nº 6044.2023/0010770-1
Objeto: revitalização de espaço público RUA PEDRO GONÇALVES PARENTES - JARAGUÁ, SOB JURISDIÇÃO
DA SUBPREFEITURA LAPA, CONFORME ESPECIFICAÇÕES CONTIDAS NO MEMORIAL DESCRITIVO, ANEXO
AO EDITAL. LOCAL: RUA PEDRO GONÇALVES PARENTES, 174 - JARAGUÁ - SÃO PAULO - SP - Data de
abertura da sessão pública 26/12/2023 às 10h. As propostas envelope nº 1 e documentos de habilitação envelope
nº 2 devem ser entregues até as 9h30min, na sala de Licitações e Contratos da Subprefeitura Lapa.
TOMADA DE PREÇOS N° 25/SUB-LA/2023 - Processo SEI nº 6044.2023/0010891-0
Objeto: execução de uma quadra society no CDC ÁGUIA DE OURO, SOB JURISDIÇÃO DA SUBPREFEITURA
LAPA, CONFORME ESPECIFICAÇÕES CONTIDAS NO MEMORIAL DESCRITIVO, ANEXO AO EDITAL. LOCAL:
AV. PRESIDENTE CASTELO BRANCO, 7683 - VÁRZEA DA BARRA FUNDA - CDC ÁGUIA DE OURO - Data de
abertura da sessão pública 26/12/2023 às 14h. As propostas envelope nº 1 e documentos de habilitação envelope
nº 2 devem ser entregues até às 13h30min, na sala de Licitações e Contratos da Subprefeitura Lapa. Os Editais e
seus anexos poderão ser obtidos gratuitamente através da Internet pelo site https://diariooficial.prefeitura.sp.gov.br/md_
epubli_controlador.php?acao=negocios_pesquisar.
São Paulo | Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023
SÃO
PAULO
GOVERNO
DO ESTADO
COMUNICADO
Acha-se aberta na Secretaria de Estado da Saúde, a licitação na modalidade
Pregão Eletrônico para Registro de Preços nº 281/2023 - OFERTA DE COMPRA
nº 090102000012023OC00427, referente ao processo nº 024.00057768/2023-72,
objetivando a CONSTITUIÇÃO DE SISTEMA DE REGISTRO DE PREÇOS PARA
AQUISIÇÃO FUTURA E EVENTUAL DE FÓRMULAS METÁBOLICAS, a ser realizado
por intermédio do Sistema Eletrônico de Contratações denominado “Bolsa Eletrônica de
Compras do Governo do Estado de São Paulo”, cuja abertura está marcada para o dia
15/01/2024 às 10:00 horas.
Os interessados em participar do certame deverão acessar a partir do dia 03/01/2024,
o site www.bec.sp.gov.br ou www.bec.fazenda.sp.gov.br, mediante a obtenção de senha
de acesso ao sistema e credenciamento de seus representantes.
O Edital da presente licitação encontra-se disponível no site www.e-negociospublicos.com.br.
SUBPREFEITURA
M’BOI MIRIM
AVISO DE ABERTURA DE LICITAÇÃO
Tomada de preços Nº 41/SUB-MB/2023 - Processo SEI N° 6045.2023/0003390-8
Tipo de licitação: MENOR PREÇO GLOBAL - Regime de execução: EMPREITADA POR PREÇO UNITÁRIO - Objeto:
CONTRATAÇÃO DE EMPRESA PARA EXECUÇÃO DE OBRAS DE REVITALIZAÇÃO DE ÁREA PÚBLICA
MUNICIPAL - Local de execução: NA RUA GERALDO FRAGA DE OLIVEIRA, Nº 270 - JARDIM SÃO LUIZ - CEP
05843-000 - DISTRITO DO JARDIM SÃO LUÍS - SÃO PAULO - SP - A entrega dos envelopes impreterivelmente até
as 14h15 do dia 26/12/2023.
A abertura dos envelopes será realizada em SESSÃO PÚBLICA no dia 26/12/2023 às 14h30, na SALA
DE LICITAÇÕES - Local: Avenida Guarapiranga, 1.695 (antigo 1.265) - 1° andar - Parque Alves de Lima -
CEP 04902-903 - São Paulo - SP.
Download do edital: https://epubli.prefeitura.sp.gov.br e/ou, adquirido na Coordenadoria de Administração e Finanças
desta Subprefeitura, localizada no 2° andar do endereço acima mencionado, mediante o recolhimento através do
DAMSP - Documento de Arrecadação do Município de São Paulo aos cofres públicos da importância de R$ 0,30 (trinta
centavos) por folhas em conformidade com o Decreto Municipal n° 62.087/2022, ou ainda mediante a entrega de (um)
CD-R/Pen drive, no horário das 10h00 às 12h00 e das 13h00 às 16h00. O Projeto Básico se encontra encartado no
processo administrativo n° 6045.2023/0003390-8, e está disponível na Supervisão de Projetos e Obras da Subprefeitura
M’Boi Mirim para fornecimento por meio de mídia CD ou PEN DRIVE, devendo o interessado agendar sua retirada
através do telefone (11) 3396-8465 e/ou (11) 3396-8471.
SÃO
PAULO
GOVERNO
DO ESTADO
COMUNICADO
Acha-se aberta na Secretaria de Estado da Saúde, a licitação na modalidade Pregão
Eletrônico para Registro de Preços nº 81/2023 - OFERTA DE COMPRA nº
090102000012023OC00120, referente ao processo nº 024.00089929/2023-97,
objetivando a CONSTITUIÇÃO DE SISTEMA DE REGISTRO DE PREÇOS PARA
AQUISIÇÃO FUTURA E EVENTUAL DE ATADURAS DIVERSAS, DE USO
AMBULATORIAL E HOSPITALAR, a ser realizado por intermédio do Sistema Eletrônico
de Contratações denominado “Bolsa Eletrônica de Compras do Governo do Estado de São
Paulo”, cuja abertura está marcada para o dia 17/01/2024 às 10:00 horas.
Os interessados em participar do certame deverão acessar a partir do dia 08/01/2024,
o site www.bec.sp.gov.br ou www.bec.fazenda.sp.gov.br, mediante a obtenção de senha
de acesso ao sistema e credenciamento de seus representantes.
O Edital da presente licitação encontra-se disponível no site www.e-negociospublicos.com.br.
VERDE E MEIO
AMBIENTE
COMUNICADO DE LICITAÇÃO
Concorrência Eletrônica Nº 012/SVMA/2023 - Processo SEI Nº 6027.2023/0003364-0
UASG Nº: 925020 - Critério de Julgamento: MENOR PREÇO GLOBAL
OBJETO: Contratação de obras, serviços e projetos para ações de reforma da Pista de Skate do Parque Zilda
Natel, conforme Projeto Básico, Projeto Executivo, Memorial Descritivo, Orçamento e Termos de Referência
disponibilizados por esta Secretaria do Verde e do Meio Ambiente (SVMA), nos termos e condições e exigências
estabelecidas neste instrumento.
Download do edital: https://diariooficial.prefeitura.sp.gov.br/ - Data/hora da Sessão pública: 17 de janeiro de 2024,
às 10:00 horas - DOCUMENTAÇÃO: www.comprasnet.gov.br até a data de abertura, conforme especificado no
edital - RETIRADA DO EDITAL
https://diariooficial.prefeitura.sp.gov.br/ ou www.comprasnet.gov.br, ou por meio de agendamento via
svmalicitacao@prefeitura.sp.gov.br na Divisão de Licitações e Contratos - DLC da Secretaria Municipal do
Verde e do Meio Ambiente, na Rua do Paraíso, 387 - 9º andar - Paraíso - São Paulo/SP - CEP 04103-000, mediante
a entrega de 01 (um) pen drive.
SÃO
PAULO
GOVERNO
DO ESTADO
COMUNICADO
Acha-se aberta na Secretaria de Estado da Saúde, a licitação na modalidade
Pregão Eletrônico para Registro de Preços nº 84/2023 - OFERTA DE COMPRA
nº 090102000012023OC00123, referente ao processo nº 024.00087759/2023-14,
objetivando a CONSTITUIÇÃO DE SISTEMA DE REGISTRO DE PREÇOS PARA
AQUISIÇÃO FUTURA E EVENTUAL DE ACESSÓRIOS E SISTEMA DUAS PEÇAS
PARA ESTOMA III, DE USO AMBULATORIAL E HOSPITALAR a ser realizado por
intermédio do Sistema Eletrônico de Contratações denominado “Bolsa Eletrônica de
Compras do Governo do Estado de São Paulo”, cuja abertura está marcada para o dia
12/12/2023 às 10:00 horas.
Os interessados em participar do certame deverão acessar a partir do dia 30/11/2023,
o site www.bec.sp.gov.br ou www.bec.fazenda.sp.gov.br, mediante a obtenção de senha
de acesso ao sistema e credenciamento de seus representantes.
O Edital da presente licitação encontra-se disponível no site www.e-negociospublicos.com.br.
| Valor | E3
OPEA SECURITIZADORA S.A. - CNPJ nº 02.773.542/0001-22
EDITAL DE CONVOCAÇÃO - ASSEMBLEIA ESPECIAL DE TITULARES DOS CERTIFICADOS DE RECEBÍVEIS
IMOBILIÁRIOS DA 83ª SÉRIE DA 1ª EMISSÃO (IF 13A0035641) DA OPEA SECURITIZADORA S.A.
A SER REALIZADA EM 03 DE JANEIRO DE 2024
Ficam convocados os Srs. titulares dos Certificados de Recebíveis Imobiliários da 83ª Série da 1ª Emissão da Opea Se-
curitizadora S.A., inscrita no CNPJ sob o nº 02.773.542/0001-22 (“Titulares dos CRI”, “CRI” e “Emissora”, respectiva-
mente), nos termos do Termo de Securitização de Créditos Imobiliários dos Certificados de Recebíveis da 83ª Série da
1ª Emissão da Opea Securitizadora S.A., celebrado em 27 de fevereiro de 2013, conforme aditado (“Termo de Securiti-
zação”), a reunirem-se em Assembleia Especial de Titulares dos CRI (“Assembleia”), a realizar-se no dia 03 de janei-
ro de 2024, às 11:00 horas, de forma exclusivamente digital, por meio da plataforma Microsoft Teams, sendo o aces-
so disponibilizado pela Emissora individualmente para os Titulares dos CRI devidamente habilitados, nos termos deste
Edital de Convocação, conforme a Resolução da Comissão de Valores Mobiliários (“CVM”) nº 60, de 23 de dezembro
de 2021 (“Resolução CVM 60”), a fim de deliberar sobre as seguintes matérias da Ordem do Dia: (i) A realização de
aporte, pelos Titulares dos CRI, no valor de R$352.565,09 (trezentos e cinquenta e dois mil, quinhentos e sessenta e
cinco reais e nove centavos) em até 10 (dez) Dias Úteis, em única parcela, na conta do Patrimônio Separado, para que
a Emissora realize o pagamento ao escritório Sérgio Bermudes Advogados, referente aos honorários advocatícios, con-
forme proposta de honorários aprovada em 22 de maio de 2015, em decorrência da sentença favorável proferida nos
autos do processo nº5017048-97.2015.8.21.0001, em trâmite perante o 2º Juízo da 8ª Vara Cível do Foro Central da
Comarca de Porto Alegre. As matérias acima indicadas deverão ser consideradas pelos Titulares dos CRI de forma in-
dependente no âmbito da Assembleia, de modo que a não deliberação ou a não aprovação a respeito de qualquer uma
delas, não implicará automaticamente a não deliberação ou não aprovação de qualquer das demais matérias constan-
tes da ordem do dia. A Assembleia será realizada de forma exclusivamente digital, por meio da plataforma Microsoft
Teams e seu conteúdo será gravado pela Emissora. O acesso à plataforma será disponibilizado pela Emissora indivi-
dualmente para os Titulares dos CRI que enviarem à Emissora e ao Agente Fiduciário, por correio eletrônico para ri@
opeacapital.com e contencioso@pentagonotrustee.com.br, identificando no título do e-mail a operação (CRI 83ª Série
da 1ª Emissão - IF 13A0035641), a confirmação de sua participação na Assembleia, acompanhada dos Documentos de
Representação (conforme abaixo definidos) até 2 (dois) dias antes da realização da Assembleia. Para os fins da Assem-
bleia, considera-se “Documentos de Representação”: a) participante pessoa física: cópia digitalizada de docu-
mento de identidade do Titular dos CRI; caso representado por procurador, também deverá ser enviada cópia digitali-
zada da respectiva procuração com firma reconhecida ou assinatura eletrônica com certificado digital, com poderes es-
pecíficos para sua representação na Assembleia e outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento
de identidade do procurador; e b) demais participantes: cópia digitalizada do estatuto/contrato social (ou docu-
mento equivalente), acompanhado de documento societário que comprove a representação legal do Titular dos CRI
(i.e. ata de eleição da diretoria) e cópia digitalizada de documento de identidade do representante legal; caso repre-
sentado por procurador, também deverá ser enviada cópia digitalizada da respectiva procuração com firma reconheci-
da ou assinatura eletrônica com certificado digital, com poderes específicos para sua representação na Assembleia e
outorgada há menos de 1 (um) ano, acompanhada do documento de identidade do procurador. Os Titulares dos CRI po-
derão optar por exercer seu direito de voto, sem a necessidade de ingressar na videoconferência, enviando à Emissora e
ao Agente Fiduciário a correspondente manifestação de voto à distância, nos correios eletrônicos ri@opeacapital.com e
contencioso@pentagonotrustee.com.br, respectivamente, conforme modelo de Manifestação de Voto à Distância anexo
à Proposta da Administração, disponibilizada pela Emissora na mesma data de divulgação deste Edital de Convocação
em seu website (www.opeacapital.com) e no website da CVM. A manifestação de voto deverá estar devidamente preen-
chida e assinada pelo Titular dos CRI ou por seu procurador, conforme aplicável e acompanhada dos Documentos de Re-
presentação. Os votos recebidos até o início da Assembleia por meio da Manifestação de Voto à Distância serão compu-
tados como presença para fins de apuração de quórum e as deliberações serão tomadas pelos votos dos presentes na
plataforma digital, observados os quóruns previstos no Termo de Securitização. Contudo, em caso de envio da manifes-
tação de voto de forma prévia pelo Titular dos CRI ou por seu procurador com a posterior participação na Assembleia via
acesso à plataforma, o Titular dos CRI, caso queira, poderá votar na Assembleia, caso em que o voto anteriormente en-
viado deverá ser desconsiderado. Os termos ora utilizados iniciados em letras maiúsculas que não estiverem aqui defini-
dos têm o significado que lhes foi atribuído nos Documentos da Operação. São Paulo, 09 de dezembro de 2023.
OPEA SECURITIZADORA S.A. - Nome: Flávia Palacios Mendonça Bailune, Cargo: Diretora de Relações com Investidores
SUBPREFEITURA
ITAQUERA
AVISO DE ABERTURA DE LICITAÇÃO
PROCESSO: 6041.2023/0004538-6 - TOMADA DE PREÇOS Nº 020/SUB-IQ/2023
Objeto: contratação de empresa especializada em serviços de engenharia em adequação, requalificação e
melhorias em área municipal, endereço: R. MARAJÁ-AÇU COM R. EURICLEDES FORMIGA - JD. ELIANE -
ITAQUERA - CEP 03578-090 - Dia 26/12/2023 - 11:30h - PROCESSO: 6041.2023/0004181-0 - TOMADA DE PREÇOS
Nº 021/SUB-IQ/2023 - Objeto: contratação de empresa especializada em serviços de engenharia para
revitalização, manutenção, e melhorias na PRAÇA BRASIL - LOCAL AV. NAGIB FARAH MALUF, s/nº -
BAIRRO: CONJUNTO JOSÉ BONIFÁCIO - ITAQUERA - CEP 08253-005. DIA: 26/12/2023 - 11:00h. Editais:
http://www.diariooficial.prefeitura.sp.gov.br - LOCAL: Subprefeitura Itaquera - Rua Augusto Carlos Bauman
nº 851 - Itaquera. As empresas interessadas em participar da modalidade deverá consultar o sitio eletrônico
http//: www.diariooficial.prefeitura.sp.gov.br para consulta de Edital.
Interplayers Soluções Integradas S.A.
CNPJ/MF nº 05.347.060/0001-07 – NIRE 35.300.455.339
Ata de Assembleia Geral Extraordinária realizada em 20 de outubro de 2023
Data, Hora e Local: Aos 20/10/2023, às 18h, por videoconferência, considerada como realizada na
sede social da Companhia, na Avenida Engenheiro Eusébio Stevaux, nº 1.566, Jurubatuba, São Paulo/SP
(“Companhia”). Convocação e Presença: Dispensada a convocação, tendo em vista a presença dos repre-
sentantes a totalidade do capital social. Mesa: Presidente: Sr. Arnaldo José Lewis e Sá Filho; Secretária:
Sr. Larissa Andrade de Melo. Ordem do Dia: A eleição da Sra. Ana Paula Giuntini Zamper para o
Conselho de Administração. Deliberações tomadas por unanimidade: 1. Aprovar a eleição da Sra.
Ana Paula Giuntini Zamper, R.G. nº 12.732.817-8, SSP/SP, CPF/MF nº 102.203.188-08, para o cargo
vacante de Membro Independente do Conselho de Administração, para mando unificado de 2 anos,
contados da realização da Assembleia de 2023, ou até a Assembleia de 2025, o que ocorrer primeiro.
A Conselheira ora eleita será empossada no dia 20/10/2023 em seu cargo, mediante assinatura do res-
pectivo termo de posse, tendo declarado, sob as penas da lei, que não está impedida por lei especial ou
condenada à pena criminal que vede, ainda que temporariamente, o acesso a cargos públicos. Os acionistas
aprovaram, ainda, a designação da Sra. Ana Paula Giuntini Zamper como membro Independente do
Conselho de Administração da Companhia. Em virtude da eleição da Sra. Ana Paula Giuntini Zamper, o
Conselho de Administração da Companhia passará a ser composto por: (i) Arnaldo José Lewis e Sá Filho,
(ii) José Carlos Penteado Masagão, (iii) Piero Lara Rosatelli, (iv) Luis Augusto Lobão Mendes, (v) Bárbara
Alvim Raymundo, (vi) Fernando Guerino Cascardo e (vii) Ana Paula Giuntini Zamper, os 6 primeiros reeleitos
para seus respectivos cargos na AGE de 02/06/2023. Encerramento: Nada mais a tratar, foi encerrada
a assembleia e lavrada a presente ata, conforme unanimemente autorizado pelos acionistas, que, depois de
lida e achada conforme, foi devidamente assinada pelos presentes. São Paulo, 20/10/2023. Mesa: Arnaldo
José Lewis e Sá Filho – Presidente; Larissa Andrade de Melo – Secretária. Acionistas Presentes: Oria
Tech 1 Inovação Fundo de Investimento em Participações Multiestratégia; Arnaldo José Lewis
e Sá Filho; Fernando Guerino Cascardo; Carlos Alberto de Castro Dutra; RX Investimentos e
Participações Ltda. Junta Comercial do Estado de São Paulo. Certifico o registro sob o nº 449.401/23-6
em 27/11/2023. Maria Cristina Frei – Secretária Geral.
EDUCAÇÃO
ERRATA
No AVISO DE LICITAÇÃO N°: 23/DRE-IQ/2023 - Processo SEI: 6016.2023/0137240-6.
Objeto: Contratação de empresa especializada na locação de brinquedos infláveis, PARA ATENDER AS
NECESSIDADES DO PROJETO RECREIO NAS FÉRIAS EDIÇÃO JANEIRO/2024 da DIRETORIA REGIONAL DE
EDUCAÇÃO ITAQUERA, conforme condições, quantidades e exigências estabelecidas neste Edital
e seus anexos.
Veiculado no dia: 07/12/2023.
Onde se lê: “Data e hora da disputa 12/12/2023 às 09:00 horas”.
Leia-se: “Data e hora da disputa 14/12/2023 às 09:00 horas”.
Ficam ratificados todos os demais termos do Edital e seus anexos, que não conflitarem com o presente.
SUBPREFEITURAS
AVISO DE LICITAÇÃO
Processo nº 6012.2023/0020352-8 - Pregão Eletrônico nº 054/SMSUB/COGEL/2023
Objeto: Registro de Preços para aquisição de Kit de Sinalização Viária, conforme exigências estabelecidas
no Termo de Referência, a fim de atender à demanda da municipalidade - Do tipo MENOR VALOR - Data da
sessão: 22/12/2023 às 11:00h - Local: www.bec.sp.gov.br ou www.bec.fazenda.sp.gov.br - Oferta de Compra
nº 801010801002023OC00036 - A participação no presente pregão dar-se-á através de sistema eletrônico, pelo acesso
ao site, www.bec.sp.gov.br ou www.bec.fazenda.sp.gov.br e nas condições descritas neste Edital - O edital e seus
anexos poderão ser obtidos através da internet pelo site https://diariooficial.prefeitura.sp.gov.br/, www.bec.sp.gov.br e
através do link: https://tinyurl.com/sinalizacaopmsp.
SUBPREFEITURA
SÃO MATEUS
AVISO - ABERTURA DE LICITAÇÃO
PREGÃO ELETRÔNICO Nº: 016/SUB-SM/2023 - PROCESSO SEI: 6054.2023/0004031-8.
TIPO: MENOR PREÇO GLOBAL ANUAL.
OBJETO: Contratação de empresa para prestação de Serviços de Manutenção de Vias, Logradouros, Áreas
Públicas e Desfazimento, através de Equipe Padrão para a Subprefeitura São Mateus, conforme especificações
constantes do Anexo II deste Edital.
ENDEREÇO ELETRÔNICO: https://www.gov.br/compras. DATA E HORA DA ABERTURA DA SESSÃO PÚBLICA:
27/12/2023 às 10:00h - A participação no presente pregão dar-se-á por meio de sistema eletrônico, pelo acesso ao site
https://www.gov.br/compras - UASG nº 925089, nas condições descritas neste Edital, devendo ser observado o início da
sessão às 10:00h do dia 27/12/2023 - Este Edital, seus anexos, o resultado do Pregão e os demais atos pertinentes
também constarão do site https://diariooficial.prefeitura.sp.gov.br - Painel de Negócios - Subprefeitura São Mateus.
E4 | Valor | São Paulo | Sábado, domingo e segunda-feira, 9, 10 e 11 de dezembro de 2023

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