Agricultura Aversão a risco América Latina

O antigo Ford 6600 BCs aumentam as Região tem recorde

dos Machiavelli, de reservas em ouro de investimento,
Cruz Alta (RS), faz físico; China e mas perde espaço
parte da história do Turquia lideram no bolo global, diz
agronegócio B8 movimento C3 Salazar-Xirinachs A11
Terça-feira, 11 de julho de 2023
Ano 24 | Número 5789 | R$ 6,00
www.valor.com.br
INÊS249

Empresas negociam dívidas de R$ 100 bi até 2024

Crédito Cresce a busca por processos de reestruturação; prazo de emissões recentes está mais curto
Fernanda Guimarães e Mônica Scaramuzzo da bancária, cujo montante não foi cap- Um problema adicional é o prazo das temporário, mecanismo oferecido por Há, ainda, a entrada de investidores ân-
De São Paulo turado pela amostragem. emissões recentes, que está mais curto. fundos de “situações especiais”. coras em várias operações. Além da oferta
Entre esses casos estão a BRF, que colo- O percentual de dívidas emitidas com De acordo com Otavio Guazzelli, cor- subsequente da BRF — esperada, segundo
Um grupo de empresas que conseguiu couaunidadedealimentaçãopetàvendae vencimento posterior a seis anos vem responsável pelo Banco Moelis, as empre- fontes, para este mês —, há as ofertas bi-
negociar com credores suas dívidas nos negociou aporte com o empresário Marcos caindo desde 2020, passando de 68% do sas assumiram dívidas durante a pande- lionárias das operadoras Dasa e Hapvida,
últimos anos sem reestruturações terá de Molina, dono do Marfrig, e o fundo árabe total naquele ano para 32% em 2023. mia e sofreram com a forte desvalorização que contaram com aportes de seus funda-
enfrentar o problema e lidar com pesa- Salic, para injetar R$ 4,5 bilhões. Outras Com muitas empresas estranguladas e do real. “O terceiro fator foi o aumento da dores. A Tok&Stok, que também tem dívi-
dos vencimentos até 2024, após aumen- empresas em situação delicada e com ven- sem solução de longo prazo para seus taxa de juros”, diz. Para Bruno Baratta, res- da pesada, teve capital do controlador.
to do custo por causa dos juros altos. As cimentos pesados em 2023 são Light, Via, vencimentos, a procura por processos de ponsável pelo escritório da Houlihan Lo- Procurada, a Light informa que essa
dívidas no mercado de capitais — bonds Cogna, Camil e InterCement, além da Oi, reestruturação tem crescido, o que deve key no Brasil — que atua em grandes casos questão é tratada na recuperação judicial.
e debêntures — com vencimentos até o que está em recuperação judicial. “Há mui- continuar mesmo com o início dos cortes de reestruturação —, muitas companhias A Via diz que fez emissão local de debêntu-
fim de 2024 chegam a R$ 100 bilhões, se- tas empresas nessa situação, sobrevivendo na Selic esperado para agosto. Entre as al- tentam empurrar o problema para a fren- re neste ano. InterCement e Oi não comen-
gundo levantamento da consultoria FTI. há anos de pequenas reestruturações”, diz ternativas imediatas, segundo Renato te, na expectativa de um cenário mais be- taram. Camil e Cogna não responderam
O número pode dar um salto com a dívi- o diretor da FTI, Luciano Lindermann. Boranga, diretor da FTI, está o capital nigno de juros e crescimento. até o fechamento desta edição. Página C1

Casa nova
Elfa recebe Modelo de PPPs
R$ 620 mi ainda gera
do Pátria dúvidas sobre
Maria Luíza Filgueiras
De São Paulo
garantias
O Pátria Investimentos fez um novo Taís Hirata
aporte, no valor de R$ 620 milhões, em De São Paulo
sua controlada Elfa Medicamentos, dis-
tribuidora de produtos farmacêuticos e O modelo de parcerias público-priva-
materiais hospitalares. Em janeiro, a ges- das (PPPs) que o governo federal planeja
tora já havia injetado R$ 253,63 milhões impulsionar reúne pelo menos 121 pro-
na empresa, fundada em 1989, em João jetos em Estados e capitais brasileiras
Pessoa (PB), e que passou a fazer parte do com potencial de investimentos de R$ 37
portfólio do Pátria em 2014. Desde en- bilhões, segundo a Associação Brasileira
tão, já realizou 20 aquisições, a última e da Infraestrutura e Indústrias de Base. A
maior delas no mês passado, ao comprar carteira contempla 30 entes federativos.
a Descarpack por R$ 1 bilhão. Entre as iniciativas, a maior delas é o
LEONARDO RODRIGUES / VALOR

“Essa agenda continua. Fizemos uma Trem Intercidades, ligação de São Paulo
pausa para dar prioridade ao crescimen- a Campinas, que o governo paulista pre-
to orgânico e buscamos extrair as siner- tende licitar em novembro. Outros pro-
gias das aquisições que já fizemos, mas jetos são o do Complexo Hospitalar
temos um plano robusto para continuar Souza Aguiar, da Prefeitura do Rio, com
os M&As em 2024”, disse ao Pipeline — licitação em agosto, e o Novo Aeroporto
site de negócios do Valor — Andrés Cima, A Oriz Partners, butique de investimentos que nasceu sob a liderança do ex-secretário do Tesouro Carlos Kawall, acaba de trazer dois Costa do Descobrimento, do governo
presidente da companhia. Página B5 novos sócios: José Paulo Scheliga (dir.) assume as funções de CEO, e Carlos Pitta vai comandar a área de gestão de fortunas. Página C6 baiano, previsto para setembro.
Apesar dos avanços, ainda há muita des-
confiança no mercado por causa da estru-
turação das garantias contra eventual ina-
Destaques
Privatização da Copel
GovernoqueracordonaLeidoSaneamento dimplência dos governos. Diferentemente
das concessões plenas, em que a viabilida-
de econômica é garantida pela tarifa paga
pelo usuário, as PPPs dependem de aportes
O BNDESPar conseguiu, ao menos por ora, públicos para gerar retorno. Página B1
evitar a conversão das ações preferenciais da Julia Lindner, Fabio Murakawa, Renan parlamentares e envolvem a possibili- tar os detalhes com a cúpula do Congresso
Copel em ordinárias e o subsequente ingres- Truffi, Caetano Tonet e Fernando Exman dade de regularizar contratos de presta- para evitar novo desgaste. Parte das mu-
so no Novo Mercado, conforme o plano de De Brasília ção de serviços por empresas públicas danças anteriores foi vista como interfe-
desestatização da empresa. O tema foi reti-
rado da AGE realizada ontem. B2 Em uma nova tentativa de acordo
que estão em situação irregular. A esti-
mativa é que cerca de mil cidades de-
rência indevida do Executivo. Pela minuta
atual, mantém-se a possibilidade de as em-
Impactos da reforma
com o Legislativo, o governo apresentou pendam de estatais nesta situação. presas atuarem até 31 de dezembro de e seus efeitos em
Biocombustíveis
Ante a urgência do cumprimento das metas
a minuta de decreto para substituir as
mudanças feitas pelo Executivo no mar-
O texto passará pelo crivo dos presiden-
tes do Senado, Rodrigo Pacheco (PSD-MG),
2025, desde que regularizadas. Assim po-
derão receber recursos públicos, mas sem setores da economia
de descarbonização previstas em acordos co legal do saneamento. As alterações e da Câmara, Arthur Lira (PP-AL), antes da poder alterar suas metas de universaliza-
internacionais, a demanda por biocombus- atendem parcialmente aos pleitos dos conclusão. O Palácio do Planalto quer acer- ção, como queria o governo. Página A10
Viviane Martins B2
tíveis seguirá firme nos próximos anos e o
Brasil será um dos maiores beneficiários, se-
ja pela exportação de etanol ou de grãos co-
Boom de beleza
mo matéria-prima na produção de biocom-
bustíveis, prevê relatório do Itaú BBA. B8 Venda de Senado deve
Turismo trabalha duro nas férias
A demanda reprimida continua a im-
pulsionar a retomada do setor de turis-
eletrodoméstico agilizar trâmite
mo no Brasil, que se mantém otimista
com a atual temporada de férias escola-
res. Latam, Gol e Azul, por exemplo, vão
aumenta 13% da reforma
oferecer 72,5 mil voos neste mês, igua-
lando a oferta doméstica do mesmo pe- Ana Luiza de Carvalho Caetano Tonet e Julia Lindner
ríodo de 2019, antes da pandemia. B5 De São Paulo De Brasília

Indicadores As vendas de eletroeletrônicos da in-

dústria para o varejo cresceram 13% no
Reunião entre o presidente do Senado,
Rodrigo Pacheco (PSD-MG), e os minis-
1 o semestre em relação a igual período tros da Fazenda, Fernando Haddad, e do
Ibovespa 10/jul/23 -0,80 % R$ 18,2 bi do ano passado, segundo a Eletros, asso- Planejamento, Simone Tebet, deverá
Selic (meta) 10/jul/23 13,75% ao ano ciação dos fabricantes do setor. A expan- acertar os detalhes da tramitação da re-
Selic (taxa efetiva) 10/jul/23 13,65% ao ano
são, porém, foi insuficiente para recupe- forma tributária na Casa. O encontro
Dólar comercial (BC) 10/jul/23 4,8729/4,8735
Dólar comercial (mercado) 10/jul/23 4,8813/4,8819
rar os níveis pré-pandemia. A expectativa também deve encaminhar a escolha do
ANNA CAROLINA NEGRI/VALOR

Dólar turismo (mercado) 10/jul/23 4,8820/5,0620 é de que as vendas em 2023 aumentem relator. Alinhado com a intenção de uma
Euro comercial (BC) 10/jul/23 5,3543/5,3570 de 4% a 6% na comparação com 2022. O tramitação célere, Pacheco definiu que o
Euro comercial (mercado) 10/jul/23 5,3680/5,3686 presidente-executivo da Eletros, Jorge texto só passará pela Comissão de Cons-
Euro turismo (mercado) 10/jul/23 5,4006/5,5806
Nascimento, diz que o segmento é um tituição e Justiça. Também é possível que
“termômetro da possibilidade de reto- a proposta seja fatiada e o que for con-
mada da economia”, por ser muito susce- sensual com o texto da Câmara, promul-
tível às flutuações das condições de em- O fim do uso de máscaras, que marcou a pandemia, reimpulsiona a venda de cosméticos. A marca gado. Os pontos polêmicos continua-
prego e renda da população. Página B7 Sallve, de Julia Petit e Daniel Wjuniski, já tem quase 1 milhão de seguidores no Instagram. Página B6 riam sendo discutidos. Página A7
A2 | Valor | Terça-feira, 11 de julho de 2023
Brasil
Censo eleva
PIB per
capita, mas
tem lado
negativo
Pedro Cafardo
Infraestrutura De 23 plataformas contratadas pela indústria para o
período de 2023 a 2028, 19 ficarão no Estado, diz anuário da Firjan
RJ terá 91% da produção de
petróleo nacional em 2025
Rodrigo Carro
Do Rio
O peso do Estado do Rio de Ja-
neiro na produção nacional de pe-
tróleo irá crescer nos próximos
dois anos e, posteriormente, re-
cuar até o fim da década. A partici-
pação percentual do Estado do Rio
na produção de petróleo nacional,
estimada em 87% para 2023, deve-
rá atingir 91% em 2025, e começar
a cair a partir daí, chegando ao pa-
tamar de 86% em 2030, com a recu-
peração da Bacia de Sergipe-Ala-
goas. As projeções constam do
“Anuário do petróleo no Rio de
2023”, que a Federação das Indús-
trias do Estado do Rio de Janeiro
(Firjan) lança nesta terça-feira, 11.
A hegemonia dos poços flumi-
nenses se reflete no número de
plataformas já contratadas pela
indústria petrolífera para o res-
tante da década. Entre 2023 e
2028, a expectativa é de que cam-
pos fluminenses recebam 19 dos
Fazenda revisa para baixo projeção para Selic e câmbio
De Brasília
O Ministério da Fazenda revi-
sará para baixo suas projeções
oficiais para Selic e câmbio mé-
dios deste ano. As novas estima-
tivas serão apresentadas na se-
gunda quinzena de julho, no Re-
latório Bimestral de Avaliação de
Receitas e Despesas Primárias.
Segundo fonte, a revisão para a
Selic média projetada para o ano
será realizada por três motivos
principais: mudanças no cenário
econômico; avanço na tramitação
Índice de empresas citadas em textos nesta edição
Aesop B6 Banco John Deere B8
Agrichem B7 Bank of America C2
Agroboard B7 Banrisul B8
Alvarez & Marsal B1 Basa B8
Americanas C1 Bayer B7
Amerra C6 BDMG B8
Astrazeneca A12 BNDES B1, B2, B8
Axxon Group B6 BNDESpar B2
Avibras A6 Boticário B6
Azul B5 Bradesco B8, C6
Banco CNH Industrial B8 BRB B8
Banco do Brasil B8 BRF C1
Q
uando saiu o
resultado do PIB do
primeiro trimestre,
que surpreendeu a
todos pelo
crescimento de 4% em relação
ao mesmo período do ano
passado, economistas
mostraram que, apesar desse
bom resultado, o PIB per capita
dos brasileiros em 2022
ainda estava 4,8% abaixo do
nível de 2013.
Normalmente, esses dados
técnicos não são contestados,
porque sua apuração é
complexa e feita por
competentes economistas,
como Silvia Matos, do Ibre, da
Fundação Getulio Vargas. Mas o
assinante do Valor Ivan
Martinez ficou intrigado com
os dados. Vale a pena contar
essa história porque outras
pessoas podem ter feito o
mesmo raciocínio.
Martinez não é economista,
mas lida com dados
diariamente na área de
tecnologia e, ao fazer as contas,
chegou a um número que não
bate com o dos economistas.
O problema de calcular o
avanço do PIB e do PIB per
capita é o deflacionamento dos
números. Martinez usou o IPCA
como deflator, índice da
inflação oficial do país, e fez o
seguinte raciocínio: em 2013, o
PIB nominal era de R$ 4,838
23 sistemas de produção confir-
mados. Os quatro restantes serão
destinadas a outros Estados.
Com isso, a produção nacional
deverá saltar da média atual de
três milhões de barris de óleo por
dia para volumes superiores a 5
milhões até 2029.
No mesmo horizonte de tem-
po, o volume de petróleo produ-
zido em águas fluminenses — em
especial se o processo de revitali-
zação da Bacia de Campos ocor-
rer conforme o planejado — po-
de alcançar 4,8 milhões de barris
diários, destaca o primeiro vice-
presidente da Firjan, Luiz Césio
Caetano.
“Precisamos adicionar novas
reservas não só para manter o ní-
vel de três milhões [de barris de
óleo no país] como para crescer”,
esclarece Karine Barbalho Frago-
so, gerente de Petróleo, Gás e In-
dústria Naval da Firjan.
Na comparação entre 2022 e o
ano anterior houve incremento
das reformas macroeconômicas
propostas pelo governo; decisão
do Conselho Monetário Nacional
sobre a meta de inflação de 2025,
que deverá gera “convergência das
expectativas” de inflação. Apre-
sentada na segunda quinzena de
maio, a projeção atual do Ministé-
rio da Fazenda para a taxa básica
de juros média deste ano é 13,24%.
No caso do câmbio, a revisão se-
rá realizada por causa do “bom
momento do pais”, que gera “ce-
nário de apreciação”. A projeção
atual é R$ 5,11.
BTG A4
Buser B5
Caixa B1, B8
CashMe C6
Circana B6
Citigroup B6
Constância Investimentos A4
Contém 1g B6
Copel B2
Credicoamo B8
Creed B6
CSN C2
Baixo rendimento
Variação real do PIB per capita (1980=100)*
150
140
130
120
110
100
100
95,9
90
1980 1990
Fonte: FGV *Não considerada população apurada pelo Censo de 2022, porque dados anuais ainda não foram divulgados
trilhões; esse valor, dividido
pela população de então (ele
usou 201 milhões), dá um PIB
per capita de R$ 24,1 mil reais
por ano.
Martinez corrigiu esse valor
(R$ 24,1 mil) com base no IPCA
acumulado no período, de 73,2%,
e concluiu que equivalia a R$ 41,2
mil em 2022. Essa seria a renda
per capita de 2013, em valores do
ano passado.
A partir daí, ele chegou a um
número diferente do calculado
pelos economistas. O PIB
nominal de 2022 é de R$ 10,4
trilhões, valor que dividido pela
população (estimou 208
milhões) dá um PIB per capita de
R$ 50 mil por ano. Esse valor (R$
50 mil) é 21% superior aos R$ 41,2
mil de 2013. E não 4,8% inferior.
Quando Martinez fez o
cálculo, o IBGE ainda não havia
divulgado o resultado do
Censo, que apurou uma
população bem menor em
nas reservas provadas do país. O
levantamento da Firjan mostra
que as reservas comercialmente
viáveis do Rio de Janeiro cresce-
ram 14% em 2022, na compara-
ção anual, totalizando aproxi-
madamente 12 bilhões de barris.
No Brasil, as reservas aumenta-
ram 11% no período para o pata-
mar de 14 bilhões de barris.
Com novas frentes de produ-
ção e principalmente a recupera-
ção de campos já em operação, a
produção média diária na Bacia
de Campos tem potencial para
crescer do nível de 600 mil barris,
registrado em meados de 2022,
“O mundo ainda
precisa muito do
petróleo e de seus
derivados”
Karine Barbalho
Conforme publicado pelo Valor
em junho, a Fazenda também revi-
sará para mais do que 2,4% a esti-
mativa para o crescimento do Pro-
duto Interno Bruto neste ano. Se-
gundo fonte, o novo número “será
ligeiramente maior do que 2,4%”.
Hoje a projeção é de 1,9%.
Já a estimativa para o IPCA será
revisada para baixo. Atualmente,
a estimativa é de 5,58%. De acor-
do com a fonte, o cenário vem
sendo marcado por “surpresas
positivas com os dados oficiais”.
As projeções para 2024 passa-
CTC B7
Culttivo B7
Decolar B5
Delly’s B5
Demarest Advogados C6
Descarpack B5
Diageo B6
Eletrobras B2
Espaçolaser B5
Estée Lauder B6
FGV B4
Ford B8
134,9
136,6
105,9
2000 2010
2022, de 203 milhões. Por isso,
ele trabalhou com o número
estimado de 208 milhões. Se
dividirmos R$ 10,4 trilhões por
203 milhões, teremos uma
renda per capita ainda maior,
de R$ 51 mil por ano.
Os cálculos de Martinez
apresentam à primeira vista um
problema: ele não usou
“deflator implícito do PIB” e sim
o IPCA. De qualquer forma, a
diferença entre os dois cálculos
— dos economistas e de
Martinez — parecia grande
demais, mesmo admitindo
prováveis erros metodológicos.
O colunista sugeriu então que o
leitor consultasse a professora
Silvia Matos.
Silvia, renomada e gentil
economista, recebeu o e-mail de
Martinez e desfez
imediatamente as dúvidas com
breve e objetiva resposta.
Explicou que os dados não
devem ser
para 900 mil nos próximos anos,
de acordo informações da Petro-
bras publicadas no anuário.
Apesar da tendência ascen-
dente no volume produzido no
Rio, a perfuração de poços explo-
ratórios em águas fluminenses —
aqueles abertos com o objetivo
de descobrir campos ou jazidas
novas de petróleo — vem caindo.
Em 2011, o último pico de perfu-
rações na região, o total chegou a
75 poços exploratórios. Já no ano
passado o número foi de sete.
Coordenador da Divisão de
Conteúdo Estratégico de Petró-
leo, Gás e Indústria Naval da Fir-
jan, Fernando Luiz Ruschel Mon-
tera explica que o decréscimo se
deve ao maior conhecimento
geológico do pré-sal. A contri-
buição do Estado do Rio para a
produção nacional de petróleo,
que deve fechar o ano em 87%,
era de 75% em 2019.
Ao longo dos próximos anos,
os operadores independentes
rão apenas por “alguns ajustes fi-
nos, muito marginais”. O Ministé-
rio da Fazenda calcula que o PIB
terá alta de 2,3% em 2024, enquan-
to o IPCA terminará o ano que vem
em 3,63%. Atualmente, para con-
duzir a Selic, o Banco Central mira
2024, para o qual a meta de infla-
ção é 3%, com intervalo de tolerân-
cia para mais ou para menos.
Os cálculos do Ministério da Fa-
zenda para as variáveis econômi-
cas também são importantes para
o governo federal administrar as
contas públicas e cumprir as me-
FTI C1 Itaúsa C1
Galápagos A4 JGP Investimentos A4
Genial Investimentos A4 Kering B6
Gol B5 L’Oréal B6
Google A14 Latam B5
Gucci B6 Lefosse C1
Hermès B6 Lucio B4
Houlihan Lokey C1 LVMH B6
IAG B6 Master B6
Inter Asset C6 Mintel B6
Ipiranga B4 Mitre B4
Itaú BBA B8, C2 Moelis C1
deflacionados/inflacionados
com base no IPCA, mas sim pelo
deflator do PIB, que o IBGE
calcula. A inflação do PIB fica em
geral muito acima do IPCA
médio, porque tem abrangência
maior, levando em conta todos
os preços da economia, como os
de importações, commodities
etc. O IPCA, por sua vez, só
calcula preços ao consumidor.
2022
Como o PIB de 2022 está apenas
2,3% acima do de 2013 em
termos reais e como a
população cresceu mais do que
isso, o resultado é negativo. Ou
seja, o PIB per capita caiu (-4,8%)
em nove anos.
Esse resultado dos últimos
nove anos ficou um pouco
menos negativo depois que o
IBGE divulgou os dados do
Censo sobre a população. Silvia
Matos observou que,
obviamente, o PIB per capita do
ano passado deve ser revisto
para cima, porque a população
estimada anteriormente, de
214,8 milhões, precisa ser
revisada para os 203,1 milhões.
Em princípio, a economista
hesitou em fazer o novo cálculo,
porque o IBGE ainda não
divulgou as estimativas anuais da
população, que devem provocar
revisão dos dados da Pnad e
podem impactar os do PIB.
Mesmo com a incerteza sobre
esses números, Sílvia Matos
aceitou fazer um cálculo
Caetano, da Firjan: Rio tem potencial para chegar a 4,8 milhões de barris por dia
tendem a ganhar mais peso na-
cionalmente. Estimativa da Asso-
ciação Brasileira dos Produtores
Independentes de Petróleo e Gás
(ABPIP) projeta que o total de
óleo e gás produzido por estes
operadores pode atingir o pata-
mar de 500 mil barris por dia em
2029, o que significaria cerca de
10% da produção nacional.
Atualmente, esse total está em
torno de 150 mil.
A Firjan calcula que dos mais
de R$ 195 bilhões em royalties e
participação especial gerados a
partir da produção local de pe-
tróleo entre 2020 e 2022, dos
tas fiscais estabelecidas, liberando
ou cortando despesas de acordo
com o desempenho da arrecada-
ção tributária. O próprio ministro
da Fazenda, Fernando Haddad,
vem afirmando com frequência
que a política monetária atual está
piorando a situação fiscal do país,
ao desacelerar o crescimento eco-
nômico. Nesta segunda, 10, ele
disse que o Banco Central “vai ter
que fazer sua parte”. Atualmente,
a Selic está em 13,75% ao ano.
“Dependo da política monetá-
ria para arrecadar”, disse em en-
Mondial B7 RPS Capital C2
Monsanto B7 Sallve B6
Moura Dubeux B4 Sicoob B8
Natura &Co B6 Sicred B8
Netflix A14 SmartFit B5
Nutrien B7 TD Securities C2
Oriz Partners C6 Tendências B1
Petrobras A2 Unibanco C6
Radar PPP B1 Usiminas C2
Raízen B4 Vale C2
Reag Investimentos A4 Velos Ag B7
Richemont B6 Verde Asset C6
preliminar, “de padaria”. E
concluiu, provisoriamente, que
o pico do PIB per capita
permanece em 2013, mas
estaria, em 2022, apenas 2,3%
abaixo desse pico em termos
reais e não 4,8% como estimara
anteriormente. A preços
constantes de 2022, o PIB
per capita teria caído de R$ 50
mil em 2013 para R$ 48,8
mil em 2022.
A apuração de uma
população bem menor que a
estimada anteriormente é,
portanto, um dado positivo
quando se calcula o PIB per
capita brasileiro. Mas Silvia
Matos chama a atenção para o
lado negativo dessa “revelação”
do Censo de 2022: o crescimento
menor da população reduz a
oferta de mão de obra, inclusive
pelo envelhecimento médio dos
brasileiros. Isso é o que já se
observa nos países
desenvolvidos e uma das razões
que tornam o crescimento
econômico mais difícil.
Deveríamos ter crescido
muito mais antes de
envelhecermos. O país ficou
velho antes de ficar rico e o
desafio do crescimento agora é
muito maior”, diz a economista.
Pedro Cafardo é jornalista da equipe
que criou o Valor Econômico e escreve
quinzenalmente às terças-feiras
E-mail: pedro.cafardo@valor.com.br
DIVULGAÇÃO
quais aproximadamente 50% (R$
97 bilhões) foram creditados pa-
ra a União e para outros Estados.
A edição deste ano do anuário
destaca ainda o papel da indús-
tria petrolífera num contexto lo-
cal e mundial de transição para
uma matriz energética de baixo
carbono. “O mundo ainda preci-
sa muito do petróleo e de seus
derivados”, diz Karine Barbalho.
“Não é um jogo de zero ou um.
Precisamos do gás, por exemplo,
para dar uma base firme aos re-
nováveis quando não venta ou
não faz sol”, acrescenta a gerente
da Firjan.
trevista com transmissão ao vivo
para o podcast O Assunto.
Também divulgadas ontem
pelo Banco Central no Boletim
Focus, as projeções medianas
mais recentes do mercado indi-
cam que a Selic terminará 2023
em 12% ao ano e 2024 em 9,5%
ao ano. Já as estimativas para o
câmbio são de R$ 5 no fim deste
ano e R$ 5,06 no fim do próximo
ano. Por fim, o mercado também
calcula, respectivamente, altas
para o PIB de 2,19% e 1,28% e IP-
CA de 4,95% e 3,92%. (ET)
Veroo B7
Vibra B4
Western Asset C2
WestWing B6
WNT Capital B6
XP C1
Terça-feira, 11 de julho de 2023 | Valor | A3
A4 | Valor | Terça-feira, 11 de julho de 2023
Brasil
Conjuntura Queda mais rápida do juro favorece
meta fiscal ao reduzir despesa com endividamento
público e melhora expectativa para a atividade
Projeção de Selic mais
baixa sinaliza alívio
para a dívida bruta
Marcelo Osakabe
De São Paulo
Embora ainda longe de impe-
dir uma alta da relação entre dí-
vida bruta e PIB no médio prazo,
a reprecificação da trajetória de
cortes da Selic em andamento
pode trazer algum alívio para as
projeções dessa métrica, avaliam
economistas. Ainda que existam
muitas dúvidas sobre a capacida-
de do governo de entregar a tra-
jetória de superávits primários
prometida durante a apresenta-
ção do arcabouço fiscal, a avalia-
ção é que uma queda mais rápida
da taxa de juros pode se traduzir
em menor despesa com a conta
de juros e, em alguma medida,
em uma melhora das projeções
para a atividade econômica.
Segundo a mediana da última
pesquisa Focus, do Banco Cen-
tral, a projeção para a Selic no fim
deste ano caiu a 12% e a 9,50% em
2024. Em relação ao nível máxi-
mo dessas estimativas, observa-
do no fim de março, houve uma
queda de, respectivamente, 0,75
ponto porcentual e 0,50 ponto.
Em maio, o resultado primário
do setor público consolidado —
ou a diferença entre receitas e
despesas do governo, excluindo
a conta de juros — foi um déficit
de R$ 50,2 bilhões, número que
veio pior do que as expectativas
de analistas do mercado. Já a dí-
vida pública como proporção do
PIB cresceu de 72,9% em abril pa-
ra 73,6% naquele mês, também
acima do projetado.
Essa piora na margem, no en-
tanto, não colocou pressão sobre
a expectativa com o endivida-
mento bruto este ano, diz o BTG.
“Pelo contrário, vemos espaço
para reduzir nossa projeção para
a dívida bruta geral do governo
(agora em 76% do PIB) para mais
perto de 75%, após a revisão bai-
xista do nosso cenário para a Se-
lic”, afirma o banco em relatório
recente. Ele nota que essa melho-
ra não ocorre por causa de mu-
danças no déficit primário espe-
rado para esse ano, que segue em
0,8% do PIB, mas de menor pres-
são sobre o custo médio da dívi-
da no ano e também de um
maior crescimento econômico.
De acordo com o Tesouro Na-
cional, o serviço da dívida se
mantém como a principal des-
pesa do setor público. União,
Estados e municípios pagaram
R$ 2,710 trilhões em 2022 com
"encargos especiais", que abarca
a amortização e refinanciamen-
to da dívida. Este montante re-
presentou 42,9% da despesa to-
tal do ano passado, mais que o
dobro da segunda maior rubri-
Haddad diz se sentir ‘menos na frigideira que há 3 meses’
Estevão Taiar
De Brasília
O ministro da Fazenda, Fer-
nando Haddad, afirmou ontem
que está se “sentindo menos na
frigideira do que há três meses”.
Ele reconheceu que no fim do
ano passado e no começo deste
ano houve “muitas discussões”
com o presidente Luiz Inácio Lu-
la da Silva (PT) a respeito da dire-
ção da política econômica, mas
disse que o fogo “amigo” e o “ini-
migo” diminuíram.
“A nossa relação (com Lula) na
economia só melhora”, afirmou
em entrevista com transmissão ao
vivo para o podcast O Assunto. “Na
Fazenda, entre dezembro e feverei-
ro, nós tivemos muitas discussões
sobre o caminho a seguir.”
No primeiro semestre deste
ano, Haddad conquistou uma sé-
ca, a Previdência social, que con-
sumiu 18,7%.
Nos cálculos do BC a chamada
elasticidade da dívida bruta à Se-
lic é de 0,39 ponto porcentual.
Ou seja, uma queda (ou alta) de 1
ponto da taxa básica de juros for
mantida durante um ano, ela re-
sultaria em uma contração de
0,39 ponto do endividamento,
ou R$ 40,1 bilhões.
Assim, uma redução das proje-
ções de dívida bruta deve ser mais
visível entre casas com visão mais
conservadora, que trabalhavam
em seus cenários com juros altos
por mais tempo. A equipe de ma-
croeconomia da Genial Investi-
mentos, por exemplo, cortou re-
centemente entre 1,0 e 3,0 pontos
das projeções para a dívida/PIB
entre 2023 e 2025. A estimativa
para este ano caiu de 79,8% para
78,9% do PIB e a de 2024 baixou
de 83,1 para 81,4%. Para 2025, ela
cedeu de 87,2% a 84,1%.
“A surpresa positiva veio mais
em relação ao gasto com juros,
uma vez que nossas projeções de
crescimento e trajetória da Selic
seguem mais conservadoras que
a da mediana do mercado”, diz
Yihao Lin, economista da Genial.
A corretora passou recente-
mente a estimar um crescimento
PIB de 1,7% e Selic terminando
em 12,25% este ano e 10% no ano
que vem. Já a projeção para o re-
sultado primário sofreu pouca
alteração, com déficit esperado
de 1,4% este ano e chegando a
1,1% em 2025.
Entre economistas que muda-
ram menos o cenário para Selic
ao longo de 2023, o efeito é mais
marginal ou quase zero. No caso
da JGP Investimentos, houve ape-
nas um ajuste da perspectiva pa-
ra o início do ciclo de cortes, an-
tecipada de setembro para agos-
to, e da Selic no fim de ano de
12,25% para 12,00%. “Essa redu-
ção continua até levar a taxa a
9,50% no fim do ciclo, ou 0,50
ponto porcentual a menos do
que tínhamos no começo do
ano", diz Fernando Rocha, eco-
nomista-chefe da gestora.
Com base nessa mudança, a es-
timativa para a dívida bruta em
“O que importa, no
estágio atual em
que a gente se
encontra, é a
trajetória do
resultado primário”
Marcelo Fonseca
rie de vitórias políticas, como:
aprovação do arcabouço fiscal na
Câmara dos Deputados e no Se-
nado, embora o texto tenha vol-
tado para a Câmara; aprovação
da reforma tributária também
na Câmara; reoneração dos com-
bustíveis, que enfrentava resis-
tência dentro de setores do PT;
estabelecimento de uma meta
contínua para a inflação. As vitó-
rias ajudaram tanto na melhora
de condições financeiras, como
valorização do câmbio e queda
de taxas futuras de juros, quanto
das projeções econômicas.
A respeito de críticas do PT, o
ministro afirmou que “meu par-
tido não é um partido amorfo” e
sim “cheio de gente de opinião,
que pensa diferente”.
“Não deixo de conversar com o
PT, de ir às reuniões da Executiva,
de explicar o que estou fazendo”,
relação ao PIB de Rocha passou
de 77% para 76,6% no fim deste
ano e de 80% para 79,8% no fim
de 2024. “Houve melhora das
projeções de crescimento tam-
bém, que ajudam, mas como o
PIB nominal não vai crescer tanto
este ano por causa da inflação
menor, o efeito da Selic acaba
sendo um pouco maior”, diz.
Quem também carrega um
cenário de cortes mais pronun-
ciados da Selic há algum tempo
é a Galápagos, que espera a taxa
básica de juros em 8% já no ano
que vem. “Quem tinha expecta-
tiva de juros altos por mais tem-
po deve ter reprecificações
maiores. No nosso caso, teve al-
guma surpresa nesse sentido, só
que pelo lado do crescimento, já
que a nossa projeção para esse
ano saiu de 0,9% para 2,0% por
causa do resultado do primeiro
trimestre”, diz a economista-
chefe da gestora, Tatiana Pinhei-
ro. Ela espera uma dívida bruta
alcançando 79% do PIB este ano
e 81,6% no próximo.
Tatiana também destaca o pa-
pel da inflação menor em “atra-
palhar” uma redução maior da
relação dívida/PIB. “O que está
ocorrendo agora é o reverso do
que tivemos em 2021 e 2022. A
surpresa inflacionária naqueles
anos ajudou nas contas do go-
verno primeiro, já que a receita é
indexada à inflação, mas as des-
pesas não o são. Foi algo meio
artificial e que agora está sendo
normalizado.”
Alexandre Lohmann, econo-
mista-chefe da Constância Inves-
timentos, também não vê queda
muito pronunciada das proje-
ções de endividamento apenas
por causa da reavaliação da tra-
jetória da Selic. Em sua opinião,
isso ocorre porque a Focus pro-
moveu mais uma antecipação
do ciclo de redução dos juros do
que uma ampliação do orça-
mento total de queda. “A media-
na da Focus mostrou queda em
2023 e 2024, mas a de 2025 se
manteve em 9%”, lembra Loh-
mann. Ele refaz no momento
suas próprias contas, mas não
antevê grande mudança para
sua própria projeção para o en-
dividamento, de 75,4% do PIB
neste ano e 77,5% em 2024.
Lohmann lembra que, além da
elasticidade da dívida bruta à Selic,
o BC também calcula o efeito do
câmbio e da inflação sobre o endi-
vidamento. No primeiro caso, uma
depreciação de 1 ponto porcen-
tual do real resulta em uma alta de
0,09 ponto da dívida, ao passo que
uma alta de mesmo montante da
inflação, ao longo de um ano, ele-
varia a dívida em 0,17 ponto.
afirmou, lembrando também
das críticas do outro lado. “Tinha
muita gente na chamada Faria Li-
ma que dizia: o Haddad não dá
para ser ministro da Economia.”
Ele ainda disse que é sempre
sincero nos debates com o pró-
prio Lula, com quem tem relação
de “amizade”. “Dou a real, sem-
pre. As audiências mais difíceis
são aquelas que têm decisões di-
fíceis para serem tomadas e as
duas [opções] com repercussões
não desejáveis”, afirmou.
Haddad também afirmou que
a “percepção [de confusão políti-
ca dentro do governo] vem se dis-
sipando ao longo dos meses” e
admitiu que os “primeiros dois,
três meses foram mais difíceis”
nesse sentido. Na avaliação do
ministro, se a eleição presiden-
cial fosse hoje, “não seria tão
apertada quanto foi em outubro
Alexandre Lohmann: novas contas, mas sem antever grande mudança para a projeção da relação dívida/PIB
Melhora na ponta
Evolução das projeções* para a Selic - em % ao ano
Em 2023
Mínimo Mediana Máximo
14 13,75
13,00
13
12,25
12
11
10,25
2/jan/23
Em 2024
Mínimo Mediana Máximo
14,5
13,75
12,5
10,5
9,00
8,5
7,00
2/jan/23
Fonte: Banco Central/Focus. Elaboração: Valor Data. *Expectativas informadas nos últimos 5 dias úteis
Embora a trajetória para a Se-
lic em 2024 tenha melhorado, os
riscos no radar para o câmbio e a
inflação estão do outro lado,
alerta. “Em relação à inflação,
principalmente por causa do El
Niño, que pode significar o rever-
so do que ocorreu este ano em
termos de super safra agrícola e
trazer riscos altistas para os ali-
mentos. Já no caso do câmbio,
existe o risco de o Federal Reserve
manter uma postura mais ‘hawk’
(inclinado ao aperto monetário),
o que faria com que o diferencial
de juros com o exterior caísse e,
com isso, o real perdesse atrativi-
dade”, lembra.
de 2022”, e Lula “ganharia com
uma margem maior”.
Na entrevista, outro ponto de-
fendido por Haddad foi que o
Plano de Transição Ecológica ela-
borado pelo Ministério da Fazen-
da “pode ser a grande marca” do
terceiro mandato de Lula. Com
mais de cem ações previstas até o
fim de 2026, o plano foi apresen-
tado pelo ministro ao presidente
em reunião de mais de duas ho-
ras, realizada na sexta-feira, 7.
“É uma coisa mais abrangente
do que um programa”, disse.
Também participaram do en-
contro o secretário-executivo do
Ministério da Fazenda, Dario Du-
rigan, e o assessor especial da
pasta Rafael Dubeux, principal
elaborador do plano.
Segundo Haddad, em paralelo
à elaboração e tramitação de me-
didas como o arcabouço fiscal, a
13,75 13,75
12,50
11,75
11,00
9/mar/23 11/mai/23
12,25
12,25
10,00 10,00
8,50
7,75
9/mar/23 17/mai/23
Os economistas concordam
que a maior contribuição para
uma melhora consistente da
perspectiva da dívida, no entan-
to, precisa vir do esforço do go-
verno em reduzir os gastos. Nes-
te campo, apesar da promessa
do governo de zerar o déficit
primário já a partir do ano que
vem e chegar a um superávit de
1% em 2026, ainda restam mui-
tas dúvidas.
“Para que a queda da Selic pu-
desse ter impacto relevante na
dinâmica fiscal, precisaria acon-
tecer uma queda mais substan-
cial da taxa de equilíbrio da eco-
nomia. E o que vimos, desde a
Fazenda mapeou durante os últi-
mos seis meses um “conjunto de
oportunidades [na área ambien-
tal] para promover essa transição
e gerar empregos de ponta.”
As medidas serão validadas
por Lula “uma a uma” e a “maior
parte dos investimentos virá do
setor privado”. Com isso, o gover-
no federal pretende “criar uma
infraestrutura jurídica e um am-
biente de negócio propícios ao
investimento verde”. De acordo
com Haddad, as ações já foram
debatidas com a ministra do
Meio Ambiente, Marina Silva, e o
ministro de Minas e Energia, Ale-
xandre Silveira.
“Isso (Plano de Transição Ecoló-
gica) vale para infraestrutura, atra-
ção de energia limpa, investimen-
tos estrangeiros que querem pro-
duzir produtos verdes”, afirmou.
As ações envolverão “combate ao
ROGERIO VIEIRA/VALOR
eclosão da pandemia, foi que es-
se juro de equilíbrio subiu”, afir-
ma o economista-chefe da Reag
Investimentos, Marcelo Fonseca.
“O que importa, no estágio atual
em que a gente se encontra, é a
trajetória do resultado primário,
que eu acho que vai bater em
13,50
R$ 150 bilhões de déficit (1,5% do
PIB este ano). Desse ponto de vis-
ta, estamos longe de atingir um
resultado primário que estabili-
12,00
ze a dívida. Qualquer outra variá-
vel na equação, seja crescimento
11,00
de PIB ou conta de juros, é secun-
dária dentro dessa aritmética”,
prossegue.
7/jul/23
A Reag trabalha com uma
proporção de dívida/PIB que so-
be à casa de 77% esse ano e por
volta de 80% no próximo ano,
terminando o governo Lula em
torno de 85% do PIB. Dada a difi-
culdade política em aprovar me-
11,00 didas como o fim das desonera-
ções e também de elevar impos-
tos — o Brasil é um dos países de
9,50
renda média com maior carga
tributária —, Fonseca entende
8,00
ser improvável uma recomposi-
ção do primário exclusivamente
7/jul/23 pelas receitas, de se viabilizar.
“Em algum momento, o esforço
terá que envolver controle mais
rígido das despesas”, diz. “Um
outro tema que poderia ajudar
na melhora da trajetória de en-
dividamento é se o nosso cresci-
mento potencial está maior. Só
que, mesmo nesse caso, estaría-
mos falando de uma revisão
marginal, não de crescer mais
um ou dois pontos percentuais,
que é o que faria alguma dife-
rença. As discussões nesse senti-
do são bem mais modestas. O
ajuste do primário é a variável
chave nessa dinâmica, uma tra-
jetória de convergência mais
ambiciosa certamente retroali-
mentaria uma dinâmica mais fa-
vorável da dívida, através de um
juro neutro mais baixo.”
desmatamento, [energias] solar e
eólica, hidrogênio verde, combus-
tíveis, Marco Regulatório da Mine-
ração”. As medidas também passa-
rão pela reforma tributária, com o
Imposto Seletivo, “até a exploração
de terras raras, lítio e coisas que es-
tão na fronteira [tecnológica]”. Já o
formato envolverá tanto leis quan-
to um conjunto de medidas regu-
latórias que “desburocratiza inves-
timentos verdes”. O projeto de lei
que trata da regulação do mercado
de carbono, por exemplo, já será
enviado ao Congresso em agosto.
“Vamos do mais importante
para o menos importante”, disse.
O ministro da Fazenda relatou
ainda que Lula recebeu muito
bem todo o plano, com o presi-
dente afirmando que estava sen-
do apresentado pela equipe do
Ministério da Fazenda “a um no-
vo Brasil”.
Terça-feira, 11 de julho de 2023 | Valor | A5
A6 | Valor | Terça-feira, 11 de julho de 2023

Brasil

Indústria Companhia em recuperação judicial tem

CADU GOMES/VPR

‘alta tecnologia’, ‘inteligência muito grande’ e

engenharia ‘de boa qualidade’, afirma vice-presidente

Situação preocupa e
faremos ‘o possível’ pela
Avibras, diz Alckmin
Renan Truffi
De Brasília
O vice-presidente da Repúbli-
ca e ministro do Desenvolvimen-
to, Indústria, Comércio e Servi-
ços, Geraldo Alckmin (PSB), disse
nesta segunda-feira, 10, que a si-
tuação da Avibras “preocupa” e
que o governo está “fazendo o
possível” para tentar ajudar. A
companhia é uma das principais
empresas de sistemas de Defesa
do país e está em recuperação ju-
dicial há mais de um ano.
“A Avibras é uma preocupação.
É uma empresa privada, estamos
trabalhando para superar essa
dificuldade, essa recuperação ju-
dicial. Tem alta tecnologia e uma
inteligência muito grande, uma
engenharia muito bem formada.
Agora é uma empresa privada,
estamos fazendo o possível para
tentar ajudar”, disse.
O assunto tem sido monitora-
do de perto por Alckmin e pelo
ministro da Defesa, José Múcio.
Nesta segunda, Alckmin se reu-
niu, inclusive, com o comandan-
te do Exército, general Tomás Pai-
va. O encontro aconteceu no QG
do Exército, em Brasília.
Com dívidas de pelo menos
R$ 640 milhões, das quais R$
400 milhões a serem reestrutu-
radas, a Avibras entrou em recu-
peração judicial em março do
ano passado. Os impactos nega-
tivos da pandemia e o redirecio-
namento do orçamento de Defe-
sa para Saúde em diversas re-
giões reduziram drasticamente
os negócios da empresa, que
chegou a anunciar a demissão
de 420 funcionários.
O Sindicato dos Metalúrgicos de
São José dos Campos, contudo,
conseguiu reverter as demissões
na Justiça e o corte foi transforma-
do em suspensão temporária dos
contratos de trabalho (“layoff”).
No fim de fevereiro, o sindicato co-
brou do governo a proibição de
eventual venda da Avibras e voltou
a defender sua estatização.
A entidade encaminhou cor-
respondência sobre o assunto ao
presidente Luiz Inácio Lula da Sil-
va (PT). Para o sindicato, “a venda
da principal fabricante de mate-
rial bélico pesado do país repre-
senta grave ameaça à soberania
nacional, com perigosa transfe-
rência de elevada tecnologia para
capital privado internacional”. Geraldo Alckmin: “A Avibras é uma preocupação; é uma empresa privada, estamos trabalhando para superar essa dificuldade”

Receita altera prazo de nota eletrônica para ouro

Edna Simão e Juliano Basile
De Brasília
A Receita Federal alterou o pra-
zo para emissão obrigatória da
Nota Fiscal Eletrônica do Ouro Ati-
vo Financeiro (NF-e Ouro Ativo Fi-
nanceiro), destinada ao registro
de operações com ouro, ativo fi-
nanceiro ou instrumento cambial.
Segundo instrução normativa,
publicada hoje no “Diário Oficial
da União” (DOU), a NF-e Ouro
Ativo Financeiro será obrigatória
a partir de 1º de agosto de 2023 e
poderá ser emitida facultativa-
mente desde 3 de julho de 2023.
Antes, o prazo para a emissão
obrigatória era dia 3 de julho.
Além disso, volta vigorar, até
31 de julho de 2023, a Instrução
Normativa SRF nº 49, de 2 de
maio de 2001.
“Fica repristinada, até 31 de
julho de 2023, a Instrução Nor-
mativa SRF nº 49, de 2 de maio
de 2001, anteriormente à revo-
gação promovida pela Instrução
Normativa RFB nº 2.138, de
2023”, informa a instrução nor-
mativa.
Uma operação da Polícia Fede-
ral, deflagrada na manhã desta
segunda-feira, 10, está investi-
gando a atuação de um grupo
suspeito de movimentar ao me-
nos R$ 80 milhões de forma ile-
gal e que teria relação com uma
rede de extração clandestina de
ouro em terra indígena Yanoma-
mi e lavagem de dinheiro.
A operação Frutos de Ouro
cumpriu na manhã desta segun-
da cinco mandados de busca e
apreensão na cidade de Boa Vista
e em São Paulo.
De acordo com comunicado
PF identifica grupo
que usava empresa
de frutos do mar
para movimentar
dinheiro ilegal
da PF, o grupo investigado tem
relação com apreensão de 5 qui-
los de ouro ocorrida no Aeropor-
to de Boa Vista, em 2019.
A identificação do suspeito
que tentou embarcar com o ouro
com destino a Campinas, no in-
terior de São Paulo, deu início às
investigações.
A Polícia Federal aponta ainda
que uma joalheria de São Paulo
enviou valores a dois suspeitos,
entre elas a pessoa apontada co-
mo responsável pelo ouro apre-
endido em 2019.
Os valores movimentados pa-
ra cada um deles variam de R$ 15
milhões a R$ 50 milhões.
O grupo investigado, segundo
a Polícia Federal, usava uma em-
presa de comércio de frutos do
mar — daí o nome da operação —
para movimentar o dinheiro ob-
tido mediante as operações irre-
gulares com ouro.
O ministro da Justiça, Flávio
Dino, autorizou o emprego, por
90 dias, da Força Nacional de Se-
gurança Pública (FNSP) para
apoiar o governo do Amazonas
no combate aos incêndios flores-
tais e queimadas.
A Força Nacional está autori-
zada a atuar nos municípios de
Humaitá, Apuí, Boca do Acre,
Lábrea e Manicoré — áreas mais
atingidas pelos focos de incên-
dio na floresta — e em ativida-
des de defesa civil em defesa do
meio ambiente
De acordo com portaria publi-
cada na edição desta segunda-
feira no “Diário Oficial da
União”, a ajuda é em “caráter epi-
sódico e planejado”.
A operação terá o apoio logís-
tico do órgão demandante, que
deverá dispor da infraestrutura
necessária à Força Nacional de
Segurança Pública.
O contingente a ser disponibi-
lizado obedecerá ao planeja-
mento definido pela Diretoria da
Força Nacional de Segurança Pú-
blica, da Secretaria Nacional de
Segurança Pública, do Ministério
da Justiça.

Política
Congresso Ideia é levar à promulgação o que for consensual entre
as duas Casas e continuar a debater pontos que não tiverem acordo
Governistas cogitam fatiar
reforma tributária no Senado
Caetano Tonet e Julia Lindner
De Brasília
Buscando uma tramitação
mais rápida no Senado, aliados
do presidente Luiz Inácio Lula da
Silva cogitam fatiar a PEC da re-
forma tributária. Sabendo de
prováveis alterações por parte
dos senadores, o projeto seria di-
vidido em duas partes. Com a
medida, o que for consenso entre
as Casas segue para a promulga-
ção e os pontos sem um acordo
continuarão sendo debatidos no
Congresso.
Uma reunião entre o presiden-
te do Senado, Rodrigo Pacheco
(PSD-MG), e os ministros da Fa-
zenda, Fernando Haddad, e do
Planejamento, Simone Tebet, de-
verá alinhar os pontos para a tra-
mitação. Além disso, o encontro
deve encaminhar a escolha de
um relator para a matéria.
A informação de um possível
desmembramento foi confirma-
da ao Valor pelo líder do governo
no Congresso, senador Randolfe
Rodrigues (Sem partido-AP).
“Tem possibilidade de não voltar
[tudo] para a Câmara. Fazer ajus-
tes aqui, o que for controverso
volta e o que for consensual pro-
mulga”, afirmou.
Em entrevista à GloboNews, o
líder do governo no Senado, Ja-
ques Wagner (PT-BA), defendeu
que o Senado altere pouco o tex-
to vindo da Câmara e também
aventou a possibilidade de o pro-
jeto ser desmembrado. “Essa po-
de ser uma saída interessante,
porque o eixo central da reforma
fica preservado e você pode con-
tinuar com outros temas. Mas, re-
pare, não quero me precipitar,
como líder do governo tenho
que ouvir todo mundo para ten-
Funasa pode ser ‘porta de entrada’ do Centrão
Renan Truffi e Fabio Murakawa
De Brasília
Após a Câmara dos Deputa-
dos entregar a aprovação da re-
forma tributária e do projeto
que prevê a retomada do voto
de qualidade no Conselho Ad-
ministrativo sobre Recursos Fis-
cais (Carf), o governo do presi-
dente Luiz Inácio Lula da Silva
discute agora, como contrapar-
tida, os espaços que devem ser
abertos para o Centrão no pri-
meiro e segundo escalões da Es-
planada dos Ministérios. Segun-
do interlocutores, as conversas
iniciais apontam para uma “por-
ta de entrada”: a Fundação Na-
cional de Saúde (Funasa), órgão
ligado ao Ministério da Saúde.
O assunto foi discutido nessa
segunda-feira (10) em reunião
entre Lula e ministro da Secreta-
ria de Relações Institucionais
(SRI) da Presidência da Repúbli-
ca, Alexandre Padilha (PT), no
Republicanos não deve formalizar apoio ao governo
Marcelo Ribeiro
De Brasília
Ainda que o deputado Silvio
Costa Filho (Republicanos-PE) es-
teja cotado para substituir Ana
Moser à frente do Ministério do Es-
porte, o partido de Marcos Pereira
(Republicanos-SP) não deve entrar
formalmente na base aliada do
presidente Luiz Inácio Lula da Sil-
va (PT) no Congresso. A legenda já
vem entregando votos para maté-
rias de interesse do governo e a
tendência é que isso continue
ocorrendo. E a nomeação do per-
nambucano para a Esplanada dos
Ministérios pode ampliar essa
adesão, ainda que oficialmente a
sigla permaneça “independente”.
Segundo apurou o Valor, Silvi-
nho, como é chamado o filho do
ex-deputado Silvio Costa, já con-
ta com o aval de Pereira e de ou-
tros integrantes da cúpula do Re-
Pacheco: proposta só deve passar pela CCJ para acelerar tramitação
tar fazer a síntese desse pensa-
mento", afirmou.
Alinhado com a ideia de um
trâmite mais célere, Pacheco de-
finiu que a reforma tributária irá
passar apenas pela Comissão de
Constituição e Justiça (CCJ) e não
irá para a Comissão de Assuntos
Econômicos (CAE), como defen-
diam alguns parlamentares.
Apesar da decisão, o presidente
da CAE, Vanderlan Cardoso (PSD-
GO), acertou com Pacheco que o
tema será debatido no colegiado,
mas a deliberação será apenas na
CCJ. “Por se tratar de PEC, regi-
mentalmente, deve tramitar ape-
nas na CCJ. Eu acertei com o Ro-
drigo (Pacheco) para fazer au-
diências públicas e discutir na
CAE. Isso eu não abro mão”, afir-
mou Vanderlan.
Um dos entraves que o Senado
tentará resolver é a questão rela-
cionada aos benefícios fiscais do
IPI concedidos a montadoras até
2032. Na Câmara, o PL apresen-
Palácio do Planalto. A Funasa es-
tá no topo das conversas por ter
“caminho aberto” para a acomo-
dação dos parlamentares desse
grupo político. O único obstácu-
lo é que o governo precisa deci-
dir como irá remodelar o órgão.
Isso porque, no início do ano,
a Funasa chegou a ser extinta por
uma medida provisória (MP)
editada pelo Executivo. O Con-
gresso, por sua vez, discordou
desse entendimento e optou por
deixar a proposta caducar.
Diante disso, a gestão petista
precisa propor agora um novo
formato para a fundação. O Va-
Grupo político
busca um nome
de “consenso” e
com “verniz
técnico”
publicanos para assumir um car-
go no primeiro escalão do gover-
no. Ele também foi informado
que a eventual entrada não mu-
dará a postura “independente,
porém colaborativa” da sigla
com o Palácio do Planalto.
Caso a nomeação saia do pa-
pel, correligionários já estão
com o argumento pronto para
rebater as críticas: irão sustentar
que é uma indicação pessoal do
presidente, em razão da relação
de proximidade que o deputado
mantém com Lula e o PT.
Nos bastidores, interlocutores
de Pereira dizem que Costa Filho
“jamais enfrentará constrangimen-
tos” provocados pela legenda, co-
mo ocorreu com a ministra do Tu-
rismo, Daniela Carneiro. Desde que
pediu a desfiliação do União Brasil
para ir para o Republicanos, a mi-
nistra, que será substituída por Cel-
so Sabino (União-PA) nas próximas
JEFFERSON RUDY/AGÊNCIA SENADO
tou um destaque que foi aprova-
do e retirou as isenções do texto.
Em entrevista à GloboNews, Ja-
ques Wagner disse que os sena-
dores deverão recolocar a isen-
ção no texto.
“Vou lhe dar um exemplo, a
questão da indústria automotiva
do Nordeste. Acho quase impos-
sível que os senadores do Norte,
Nordeste e Centro-Oeste não
queiram recolocar", ponderou.
Além de definir o rito, a base
governista trabalha na escolha
de um nome para relatar a maté-
ria no Senado. Segundo o Valor
apurou, a tendência é que a vaga
fique com um parlamentar do
MDB, segundo maior partido da
Casa. Neste caso, o favorito é o lí-
der da legenda no Senado,
Eduardo Braga (AM). O presiden-
te da CCJ, Davi Alcolumbre
(União-AP), e o líder do PSD, Otto
Alencar (BA), também estão co-
tados para a relatoria.
O fato de Braga ter ligação com
lor apurou que a articulação po-
lítica ainda não definiu se irá su-
gerir uma nova estrutura por
meio de portaria ou decreto,
mas, independentemente disso,
uma das possibilidades na mesa
é que a Funasa tenha um forma-
to mais enxuto do que já teve em
governos anteriores.
No Centrão, também ainda
não há uma definição sobre o
nome que deve ser indicado para
comandar o órgão. A ideia, po-
rém, é que o grupo político en-
contre um indicado de “consen-
so” e com “verniz técnico”, ainda
que o indicado esteja, na realida-
de, representante o bloco.
A situação é um pouco mais
complicada, entretanto, quando
se trata dos outros cargos cobi-
çados pelo Centrão. O motivo é
que os aliados do presidente da
Câmara, Arthur Lira (PP-AL),
também pediram ao governo
Lula o controle dos ministérios
do Esporte, do Desenvolvimento
semanas, passou a ser pressionada
pelo partido de Luciano Bivar
(União-PE) a deixar o posto.
A eventual entrada de Costa Fi-
lho na Esplanada seria uma das
respostas de Lula à ofensiva do
Centrão por uma minirreforma
ministerial. Na semana passada, o
bloco foi determinante para que o
governo conquistasse duas impor-
tantes vitórias na Câmara: a apro-
vação da reforma tributária e do
PL do Carf. Enquanto as negocia-
ções para destravar as votações
ocorriam, Lira e aliados indicaram
que PP, União Brasil e Republica-
nos deveriam ser contemplados
com espaços na Esplanada.
Por ora, a única mudança acer-
tada é no Ministério do Turismo,
mas outras pastas estão na mira do
Centrão: além do Esporte, também
almejam o Desenvolvimento e As-
sistência Social, atualmente sob
comando de Wellington Dias (PT),
a Zona Franca de Manaus, tema
central nas discussões sobre a re-
forma, não é visto como um em-
pecilho pelo governo. Segundo
Randolfe, o assunto foi pacifica-
do na Câmara e seguirá assim no
Senado. Braga participou ativa-
mente das negociações envol-
vendo a Zona Franca de Manaus
na Câmara. A participação no
processo e a boa interlocução
com Haddad pesam para que ele
assuma a relatoria, dizem fontes.
Por outro lado, há um movi-
mento de senadores de alguns
Estados do Nordeste para que o
escolhido seja Otto Alencar. O
motivo seria justamente recolo-
car no texto a questão relaciona-
da aos incentivos fiscais para
plantas de montadoras na re-
gião. Apesar disso, há uma inter-
pretação de que o PSD já foi res-
ponsável por um tema de desta-
que na pauta econômica quando
Omar Aziz relatou o novo arca-
bouço fiscal na Casa.
Há ainda quem argumente
que a eventual escolha de Davi
Alcolumbre possa dar mais cele-
ridade à tramitação. O presiden-
te da CCJ tem influência entre os
colegas e bom diálogo com o Pa-
lácio do Planalto. Segundo fon-
tes do governo, mesmo que não
seja o relator, Alcolumbre terá
participação na definição de um
nome para a função.
Weverton Rocha (PDT-MA) e
Efraim Filho (União-PB) são dois
nomes que correm por fora. Ro-
cha tem prestígio com a dupla
Pacheco e Alcolumbre e boa in-
terlocução com os senadores. Já
Efraim é considerado um quadro
técnico pelos colegas, mas é visto
pelo governo como muito inde-
pendente para assumir a relato-
ria da reforma tributária.
Social (MDS) e da Caixa Econô-
mica Federal.
O Desenvolvimento Social está
hoje sob controle de um amigo
do presidente Lula. Trata-se do
ministro Wellington Dias, que
foi responsável por entregar su-
cessivas vitórias para o PT no
Piauí durante os últimos anos.
Já o Ministério do Esporte e a
Caixa estão nas mãos de duas
mulheres: Ana Moser e Rita Ser-
rano, ambas de perfil mais téc-
nico. Na prática, a troca das duas
por nomes do Centrão pode
provocar críticas junto à base
eleitoral do próprio PT, já que o
partido sempre levantou a ban-
deira da representativa femini-
na em suas gestões.
Seja qual for a decisão, o as-
sunto deve ser a prioridade do
governo nas próximas semanas.
A razão é que Lula se comprome-
teu com Lira de que irá acomo-
dar seus aliados durante o reces-
so parlamentar.
e até mesmo o Desenvolvimento,
Indústria, Comércio e Serviços, que
está nas mãos do vice-presidente
Geraldo Alckmin (PSB). Esse últi-
mo já foi ocupado por Pereira no
governo de Michel temer (MDB).
De acordo com fontes, a even-
tual saída de Alckmin da pasta po-
de ocorrer, caso Lula necessite de
mais espaços para acomodar po-
tenciais aliados. Negociações acon-
tecerão nas próximas semanas e o
novo desenho do primeiro escalão
deve ser fechado em agosto.
Apesar de ter apoiado a candi-
datura à reeleição de Jair Bolsona-
ro, o Republicanos, que é o partido
do governador de São Paulo, Tarcí-
sio de Freitas, tem buscado manter
uma distância protocolar do ex-
presidente. O objetivo é se firmar
como uma das principais siglas da
centro-direita e afastar caracterís-
ticas que aproximem o partido do
radicalismo.
Terça-feira, 11 de julho de 2023 | Valor | A7
COPEL DISTRIBUIÇÃO S.A.
Companhia Aberta – Registro CVM nº 02680-8
CNPJ nº 04.368.898/0001-06
NIRE 41300019282
EDITAL DE 2ª (SEGUNDA) CONVOCAÇÃO DE ASSEMBLEIA
GERAL DE DEBENTURISTAS DA 2ª (SEGUNDA) SÉRIE DA 6ª
(SEXTA) EMISSÃO DE DEBÊNTURES SIMPLES, NÃO
CONVERSÍVEIS EM AÇÕES, DA ESPÉCIE QUIROGRAFÁRIA,
COM GARANTIA ADICIONAL FIDEJUSSÓRIA, EM DUAS
SÉRIES, PARA DISTRIBUIÇÃO PÚBLICA, COM ESFORÇOS
RESTRITOS, DA COPEL DISTRIBUIÇÃO S.A.
Ficam convocados os senhores titulares das debêntures em circulação (em conjunto, “De-
benturistas”) da Segunda Série da 6ª (sexta) emissão de debêntures simples não conversíveis
em ações, da espécie quirografária, com garantia adicional fidejussória, em duas séries, da
Copel Distribuição S.A. (“Emissão”, “Debêntures” e “Companhia”, respectivamente), emiti-
das nos termos da “Escritura Particular da 6ª (sexta) Emissão de Debêntures Simples, não
Conversíveis em Ações, da Espécie Quirografária, com Garantia Adicional Fidejussória, em
Duas Séries, para Distribuição Pública, com Esforços Restritos, da Copel Distribuição S.A.”,
celebrada em 28 de junho de 2021, entre a Companhia e a Pentágono S.A. Distribuidora de
Títulos e Valores Mobiliários, conforme aditada (“Escritura de Emissão” e “Agente Fiduciário”,
respectivamente) para se reunirem em segunda convocação, no dia 17 de julho de 2023, às
17:00 horas, em Assembleia Geral de Debenturistas (“AGD”), a ser realizada de modo exclu-
sivamente digital, sem prejuízo da possibilidade de adoção de instrução de voto a distância
previamente à realização da AGD, através da plataforma “Microsoft Teams”, com o link de
acesso a ser encaminhado pela Companhia aos Debenturistas habilitados, nos termos do
artigo 70, inciso I, da Resolução da CVM nº 81, de 29 de março de 2022 (“Resolução CVM
81”), para deliberar sobre as seguintes ORDENS DO DIA:
(1) consentimento prévio para a realização de operação que resulte em alteração de controle
acionário indireto da Companhia, em razão da potencial transformação de sua acionista con-
troladora direta, a Companhia Paranaense de Energia – Copel (“Copel”), em companhia de
capital disperso e sem acionista controlador (corporação), transformação essa a ser realizada
envolvendo oferta pública de distribuição de ações ordinárias e/ou certificados de depósito de
ações (units) de emissão da Copel (“Potencial Operação”), nos termos descritos na proposta
da administração, disponível nas respectivas páginas do Agente Fiduciário (pentagonotrustee.
com.br), da Companhia (ri.copel.com) e da CVM na rede mundial de computadores (https://
www.gov.br/cvm/pt-br) (“Proposta da Administração”), de modo que a Potencial Operação
não configure um Evento de Inadimplemento (conforme definido na Escritura de Emissão),
nos termos das Cláusulas 6.1. (v) e 6.1. (vi) da Escritura de Emissão; e
(2) autorização para o Agente Fiduciário praticar, em conjunto com a Companhia, todos os
demais atos eventualmente necessários de forma a refletir as deliberações tomadas de acordo
com o item (1) acima.
Em contrapartida pelos consentimentos prévios solicitados nos termos da Proposta da Admi-
nistração e deste edital de convocação, poderá ser deliberado na AGD o pagamento de contra-
prestação econômica aos Debenturistas relativa a cada consentimento, nos prazos, montantes
e formas a serem definidos de comum acordo entre a Companhia e os Debenturistas na AGD,
por meio do pagamento de waiver fee, sendo certo que tal contraprestação econômica estará
condicionada ao sucesso da Potencial Operação.
Informações Gerais:
Os Debenturistas interessados em participar da AGD por meio da plataforma “Microsoft Te-
ams” deverão solicitar o cadastro para a Companhia com cópia para o Agente Fiduciário,
para os endereços eletrônicos ri@copel.com e assembleias@pentagonotrustee.com.br, pre-
ferencialmente com antecedência de até 2 (dois) dias antes da data de realização da AGD,
manifestando seu interesse em participar da AGD e solicitando o link de acesso ao sistema
(“Cadastro”). A solicitação de Cadastro deverá (i) conter a identificação do debenturista e,
se for o caso, de seu representante legal que comparecerá à AGD, incluindo seus (a) nomes
completos, (b) números do CPF ou CNPJ, conforme o caso, (c) telefone, (d) endereço de
e-mail do solicitante; e (ii) ser acompanhada dos documentos necessários para participação
na AGD, conforme detalhado abaixo.
Nos termos do artigo 71, inciso I, da Resolução CVM 81, além da participação e do voto à
distância durante a AGD, por meio da plataforma “Microsoft Teams”, também será admitido o
preenchimento e envio de instrução de voto à distância, conforme modelo disponibilizado pela
Companhia no seu website ri.copel.com e atendidos os requisitos apontados no referido mo-
delo (sendo admitida a assinatura digital), o qual deverá ser enviado à Companhia e ao Agente
Fiduciário, para os endereços eletrônicos ri@copel.com e assembleias@pentagonotrustee.
com.br, preferencialmente, até 2 (dois) dias antes da realização da Assembleia.
Nos termos dos artigos 126 e 71 da Lei nº 6.404, de 15 de dezembro de 1976, conforme
alterada (“Lei das S.A.”), para participar da AGD ou enviar instrução de voto, os Debenturistas
deverão encaminhar à Companhia e ao Agente Fiduciário (i) cópia do documento de identida-
de do debenturista, representante legal ou procurador (Carteira de Identidade Registro Geral
(RG), Carteira Nacional de Habilitação (CNH), passaporte, carteiras de identidade expedidas
pelos conselhos profissionais ou carteiras funcionais expedidas pelos órgãos da Administra-
ção Pública, desde que contenham foto de seu titular); (ii) comprovante atualizado da titula-
ridade das Debêntures, expedido pela instituição escrituradora, o qual recomenda-se tenha
sido expedido, no máximo, 5 (cinco) dias antes da data da realização da AGD; e (iii) caso o
debenturista seja representado por um procurador, procuração com poderes específicos para
sua representação na AGD ou instrução de voto.
O representante do debenturista pessoa jurídica deverá apresentar, ainda, cópia dos seguintes
documentos, devidamente registrados no órgão competente (Registro Civil de Pessoas Ju-
rídicas ou Junta Comercial competente, conforme o caso): (a) contrato ou estatuto social; e
(b) ato societário de eleição do administrador que (b.i) comparecer à assembleia geral como
representante da pessoa jurídica, ou (b.ii) assinar procuração para que terceiro represente o
debenturista pessoa jurídica, sendo admitida a assinatura digital.
Com relação aos fundos de investimento, a representação dos cotistas na AGD caberá à ins-
tituição administradora ou gestora, observado o disposto no regulamento do fundo. Nesse
caso, o representante da administradora ou gestora do fundo, além dos documentos societá-
rios acima mencionados relacionados à gestora ou à administradora, deverá apresentar cópia
do regulamento do fundo, devidamente registrado no órgão competente.
Para participação por meio de procurador, a outorga de poderes de representação deverá ter
sido realizada há menos de 1 (um) ano, nos termos do artigo 126, § 1º, da Lei das S.A. Em
cumprimento ao disposto no artigo 654, §1º e §2º, da Lei nº 10.406, de 10 de janeiro de 2002,
conforme alterada (“Código Civil”), a procuração deverá conter indicação do lugar onde foi
passada, qualificação completa do outorgante e do outorgado, data e objetivo da outorga com
a designação e extensão dos poderes conferido.
As pessoas naturais Debenturistas da Companhia somente poderão ser representadas na AGD
por procurador que seja acionista, administrador da Companhia, advogado ou instituição fi-
nanceira, consoante previsto no artigo 126, §1º, da Lei das Sociedades por Ações. As pessoas
jurídicas Debenturistas da Companhia poderão ser representadas por procurador constituído
em conformidade com seu contrato ou estatuto social e segundo as normas do Código Civil,
sem a necessidade de tal pessoa ser administrador da Companhia, acionista ou advogado
(Processo CVM RJ2014/3578, julgado em 04.11.2014).
Validada a sua condição e a regularidade dos documentos pela Companhia após o Cadastro,
o debenturista receberá, até 24 horas antes da AGD, as instruções para acesso à plataforma
“Microsoft Teams”.
Caso determinado debenturista não receba as instruções de acesso com até 24 (vinte e qua-
tro) horas de antecedência do horário de início da AGD, deverá entrar em contato com a
Companhia, por meio do e-mail ri@copel.com, com até 4 (quatro) horas de antecedência
do horário de início da AGD, para que seja prestado o suporte necessário. Qualquer dúvida,
os Debenturistas poderão contatar a Companhia diretamente pelo email ri@copel.com e/ou
pelo telefone (41) 3331-4011, ou com o Agente Fiduciário, por meio do e-mail assembleias@
pentagonotrustee.com.br.
A administração da Companhia reitera aos Senhores Debenturistas que não haverá a possi-
bilidade de comparecer fisicamente à AGD, uma vez que essa será realizada exclusivamente
de modo digital.
Na data da AGD, o link de acesso à plataforma “Microsoft Teams” estará disponível a partir
de 15 (quinze) minutos de antecedência e até 10 (dez) minutos após o horário de início da
AGD, sendo que o registro da presença somente se dará conforme instruções e nos horários
aqui indicados. Após 10 (dez) minutos do início da AGD, não será possível o ingresso do de-
benturista na AGD, independentemente da realização do cadastro prévio. Assim, a Companhia
recomenda que os Debenturistas acessem a plataforma digital para participação da AGD com
pelo menos 15 (quinze) minutos de antecedência.
Eventuais manifestações de voto na AGD deverão ser feitas exclusivamente por meio do sis-
tema de videoconferência, conforme instruções detalhadas a serem prestadas pela mesa no
início da AGD. Dessa maneira, o sistema de videoconferência será reservado para acompa-
nhamento da AGD, acesso ao vídeo e áudio da mesa, bem como visualização de eventuais
documentos que sejam compartilhados pela mesa durante a AGD, sem a possibilidade de
manifestação.
A Companhia ressalta que será de responsabilidade exclusiva do debenturista assegurar a
compatibilidade de seus equipamentos com a utilização da plataforma digital e com o acesso
à videoconferência. A Companhia não se responsabilizará por quaisquer dificuldades de viabi-
lização e/ou de manutenção de conexão e de utilização da plataforma digital que não estejam
sob controle da Companhia.
Ressalta-se que os Debenturistas poderão participar da AGD ainda que não realizem o ca-
dastro prévio acima referido, bastando apresentarem os documentos, preferencialmente, em
até 60 (sessenta) minutos antes do início da AGD, conforme artigo 72, § 2º, da Resolução
CVM 81.
Os Debenturistas que fizerem o envio da instrução de voto, e esta for considerada válida, não
precisarão acessar o link para participação digital da AGD, sendo sua participação e voto com-
putados de forma automática. Contudo, em caso de envio da instrução de voto de forma pré-
via pelo debenturista ou por seu representante legal com a posterior participação na Assem-
bleia através de acesso ao link e, cumulativamente, manifestação de voto deste debenturista
no ato de realização da Assembleia, será desconsiderada a instrução de voto anteriormente
enviada, conforme disposto no artigo 71, §4º, II, da Resolução CVM 81.
Este edital de convocação se encontra disponível nas respectivas páginas do Agente Fiduciário
(www.pentagonotrustee.com.br), da Companhia (ri.copel.com) e da CVM na rede mundial de
computadores (https://www.gov.br/cvm/pt-br ).
Todos os termos aqui iniciados em letras maiúsculas e não expressamente aqui definidos
terão os mesmos significados a eles atribuídos na Escritura de Emissão.
Curitiba, 07 de julho de 2023.
_____________________
Adriano Rudek de Moura
Diretor de Finanças e de Relações com Investidores
A8 | Valor | Terça-feira, 11 de julho de 2023
Política
As apostas
de Tarcísio
contra a
cracolândia
Marcos de
Moura e Souza
.
Congresso Comparecimento de ex-ajudante de ordens de Bolsonaro à comissão é
dos mais aguardados por governistas devido ao potencial de implicar ex-presidente
Mauro Cid é autorizado a ficar em
silêncio durante depoimento à CPMI
João Valadares, Caetano Tonet,
Luísa Martins e Isadora Peron
De Brasília
Respaldado por decisão da mi-
nistra Cármen Lúcia, do Supre-
mo Tribunal Federal (STF), o te-
nente-coronel Mauro Cid, ex-aju-
dante de ordens do ex-presiden-
te Jair Bolsonaro (PL), deve ficar
em silêncio nesta terça-feira (11)
na CPMI dos atos golpistas.
O depoimento é um dos mais
aguardados por governistas da co-
missão. Na avaliação de parlamen-
tares da base do presidente Luiz
Inácio Lula da Silva (PT), respostas
do militar sobre atos preparató-
rios para os ataques do dia 8 de ja-
neiro têm grande potencial para
comprometer Bolsonaro.
Segundo o Valor apurou, a ava-
liação da defesa de Mauro Cid é de
que responder aos questionamen-
tos dos parlamentares não terá
efeito prático nas investigações
que o militar enfrenta na Justiça.
Mesmo que Mauro Cid fique
em silêncio durante a sessão da
CPMI, governistas pretendem
usar todo o tempo disponível pa-
ra fazer perguntas e gerar cons-
Eduardo será investigado PGR contraria PF e pede arquivamento
por fala contra professor de investigação contra André Fernandes
Marcelo Ribeiro
De Brasília
O deputado Eduardo Bolsonaro
(PL-SP) tornou-se nessa segunda-
feira (10) alvo de representações
no Conselho de Ética da Câmara,
no Supremo Tribunal Federal (STF)
e na Procuradoria-Geral da Repú-
blica (PGR), depois de comparar
professores a traficantes de drogas
durante um ato armamentista em
Brasília. O ministro da Justiça, Flá-
vio Dino, informou, por meio das
redes sociais, que determinou à
Polícia Federal que faça análise
dos discursos proferidos no even-
to com objetivo de identificar in-
dícios de eventuais crimes, “nota-
damente incitações ou apologias a
atos criminosos”.
No domingo, Eduardo Bolso-
naro afirmou que não há diferen-
ça “de um professor doutrinador
para um traficante de drogas que
tenta sequestrar os nossos filhos
para o mundo do crime”.
Por iniciativa do deputado
Guilherme Boulos (Psol-SP), a li-
derança do partido na Câmara
protocolou uma representação
A
té quando o centro
de São Paulo terá
uma parte de seu
território
controlada por
dependentes de crack e por
traficantes que os abastecem? É
um problema insolúvel de
grandes metrópoles? Ou é
resultado de anos e anos de
ações incorretas e
desencontradas?
Quando chegou ao governo
do Estado, em janeiro, Tarcísio
de Freitas, assumiu
responsabilidade de endereçar
saídas para um amplo leque de
problemas. E esse é um dos
mais dramáticos deles.
Usuários de crack se
aglomeram em muitos pontos da
capital e do Estado. E, claro, esse
está de longe de ser um desafio
que afeta apenas os paulistas.
Mas é nas ruas e praças
localizadas do centro da capital,
entre os bairros da Luz e de Santa
Efigênia, onde há cerca de três
décadas resiste a que talvez seja a
mais emblemática e degradante
cracolândia do país.
Nessa faixa da cidade, usuários
se juntam, às dezenas e às
centenas, em condições
miseráveis de saúde e
transformam trechos de ruas e
praças em zonas livres de
consumo de crack.
trangimento ao investigado.
Há dez dias, o militar prestou
depoimento de quatro horas na
sede da Polícia Federal, em Brasília,
sobre os atos golpistas do dia 8 de
janeiro, que resultou em depreda-
ção das sedes dos três Poderes.
No celular do ex-auxiliar de Bol-
sonaro, a Polícia Federal encon-
trou troca de mensagens com teor
golpista. Os diálogos descobertos
tinham como interlocutores o ex-
major do Exército Ailton Barros e o
coronel da ativa Jean Lawand.
Foi também no aparelho tele-
fônico de Cid que policiais fede-
rais descobriram um documento
com uma espécie de roteiro a ser
seguido para evitar a posse do
presidente Lula.
Ele está preso desde o início de
maio sob suspeita de participar
de um esquema de fraude em car-
tões de vacina contra a covid-19.
Segundo as investigações, as
informações falsas que compro-
variam a aplicação de vacinas no
ex-presidente, na sua filha, Lau-
ra, no ex-assessor e em familia-
res, teriam sido inseridas no sis-
tema do Ministério da Saúde e
apagadas logo depois para gerar
no Conselho de Ética da Casa na
qual solicita a cassação do filho
do ex-presidente Jair Bolsonaro.
“Não podemos normalizar es-
se tipo de fala repugnante [...].
Felizmente, para o azar do depu-
tado e de todos os demais mili-
cianos, hoje o Brasil tem governo
[...]. Por isso, seguiremos traba-
lhando para valorizar os profes-
sores”, afirmou Boulos, em nota
enviada pelo partido.
Em outra frente, a deputada Lu-
ciene Cavalcante (Psol-SP) acio-
nou o STF e protocolou uma quei-
xa-crime, na qual solicita que o
parlamentar do PL seja condena-
do por calúnia e difamação.
À PGR, ela e o deputado Idilvan
Alencar (PDT-CE) apresentaram
uma notícia-crime contra Eduar-
do Bolsonaro e pediram a apura-
ção dos fatos. “Além disso, vamos
oficiar os ministérios da Justiça e
dos Direitos Humanos e Cidada-
nia para que tomem providências
sobre o assunto”, escreveu Alencar
nas redes, acrescentando que as
declarações de Eduardo Bolsonaro
incitam a violência e, portanto, de-
vem ser punidas.
Essas aglomerações (ou
“fluxos” ou “cenas abertas de
consumo”) vagam entre esses
dois bairros, deixando sujeira e
um ambiente de roubos e furtos.
Ao longo dos anos, todas as
tentativas de lidar com o
problema falharam.
Hoje, segundo dados da
prefeitura, cerca de 1.300 pessoas
estão espalhadas pelo centro da
cidade comprando e
consumindo crack ou o
aniquilador k-9. À vista de todos,
de dia e de noite.
Até quando?
Não há ainda uma resposta
clara para essa pergunta na nova
gestão estadual. Tarcísio escalou
um cientista político e professor
da Universidade de São Paulo
(USP) para coordenar um núcleo
que é responsável por construir o
desenho das ações na
cracolândia — conforme os
objetivos do governo.
João Henrique Martins é um
estudioso dos mercados ilegais.
Foi do setor de inteligência da
Polícia Militar e representou a
Fiesp por dois anos nas reuniões
em Paris da OCDE sobre esse
tema de economia ilícita. É ele
quem coordena do Centro
Integrado de Comando e
Controle (CICC), da Secretaria
de Segurança Pública do Estado.
O objetivo número 1 do
Mauro Cid: para defesa, respostas não terão efeito sobre investigações
um certificado que seria utiliza-
do em viagens internacionais.
Em maio, Cid ficou em silêncio
quando questionado por policiais
federais sobre esquema de fraude
em certificados de vacinação.
Depois do depoimento de
Mauro Cid na CPMI, o presidente
da CPMI, deputado Arthur Maia
(União-BA), deve colocar em vo-
Luísa Martins
De Brasília
A Procuradoria-Geral da Re-
pública (PGR) contrariou a Polí-
cia Federal (PF) e disse não ver
crimes em publicações feitas pe-
lo deputado André Fernandes
(PL-CE) sobre os atentados de 8
de janeiro. Ao Supremo Tribunal
Federal (STF), o órgão enviou pa-
recer se manifestando pelo ar-
quivamento da investigação.
Fernandes é o autor do reque-
rimento que criou a Comissão
Parlamentar Mista de Inquérito
(CPMI) dos atos golpistas, que
está em funcionamento no Con-
gresso Nacional e apura a inva-
são às sedes dos três Poderes, em
Brasília, no início do ano.
Em maio, a PF afirmou que
Fernandes incitou a prática de
crime — no caso, “tentar, com
emprego de violência ou grave
ameaça, abolir o Estado Demo-
crático de Direito, impedindo ou
restringindo o exercício dos po-
deres constitucionais”.
O relator do inquérito no STF,
ministro Alexandre de Moraes,
governo para a cracolândia, diz
Martins, é a redução do número
de adictos nas ruas e o aumento
do número daqueles que
aderem a tratamento. Essa
mudança viria — segundo o
cenário das autoridades —,
associada ao contínuo cerco a
traficantes e à redução de
crimes. É um plano em
construção. “A gente precisa de
uma solução estrutural neste
mandato”, diz Martins.
Para ele, não foi por ausência
de políticas de governos
anteriores que a cracolândia
resistiu por três décadas. “O que a
gente percebeu é que havia
políticas no município e no
Estado e, às vezes, mais de uma
política na mesma esfera de
governo”, diz ele. “Agora, quando
qualquer área da prefeitura,
qualquer área do Estado vai
tomar alguma medida em
relação a secretaria isso tem que
estar nesta mesa, conveniado
com os outros atores até para não
ter sobreposição ou até para não
atrapalhar.” Integrantes de
secretarias estaduais e
municipais têm se reunido
regularmente para tratar do
tema no CICC.
Nestes primeiros meses, o
governo contabiliza o que
considera ser avanços. Uma nova
estrutura para encaminhar
REPRODUÇÃO/ALAN SANTOS / DIVULGAÇÃO
tação requerimentos de convoca-
ção do major do Exército José
Eduardo Natale de Paula Pereira e
de um fotógrafo que fazia a co-
bertura dos atos golpistas. Sem
provas, a ala bolsonarista do cole-
giado insiste na tese de que o pro-
fissional era um infiltrado e que
estaria dentro do Palácio do Pla-
nalto antes da invasão.
enviou o relatório da corporação
à PGR — cabia ao órgão decidir
se ofereceria ou não denúncia
contra o parlamentar, para apro-
fundamento das investigações.
O caso diz respeito a duas pos-
tagens feitas por Fernandes. A
primeira é de 6 de janeiro, quan-
do ele convoca seguidores para o
“primeiro ato contra o governo
Lula”, no fim de semana. Dois
dias depois, vândalos bolsona-
ristas depredaram os prédios pú-
blicos. A segunda foi publicada
no próprio dia 8. Fernandes pos-
tou uma imagem de um armário
vandalizado — no interior do Su-
premo — contendo a inscrição
do nome de Moraes, com a le-
genda: “Quem rir, vai preso.”
O subprocurador-geral da Re-
pública Carlos Frederico Santos,
coordenador do grupo criado na
PGR para combater atos antide-
mocráticos, afirmou que Fernan-
des apenas replicou publicações
de terceiros, não sendo possível
acusá-lo da prática de crime.
“A instigação deve ser dolosa, o
que não ficou demonstrado no in-
quérito policial, pois a postagem
dependentes em busca de ajuda
para tratamentos ou para o
serviço social; a redução de ruas
ocupadas por usuários no centro
de três para uma; e a redução de
crimes. Depois de 22 meses de
alta, roubos e furtos (de celulares,
de fios de cobre) nessa região
caíram em abril e em maio. A
expectativa na PM é que a queda
tenha se repetido em junho.
Uma novidade é a atuação em
parceria com a Segurança de
pesquisadores da área de análise
de dados e de segurança da
Fundação Getulio Vargas (FGV) e
da USP. A atuação do grupo
nomeado de FGV Analytics tem
apoio da Fundação de Amparo à
Pesquisa do Estado de São Paulo
(Fapesp) e está em fase inicial.
Martins diz que uma das áreas
que os pesquisadores ajudarão
será na definição de uma
estratégia de captação de
informações a partir de imagens
de câmeras fixas ou de drones
das cenas de consumo, de modo
a ajudar as várias ações do
Estado. Outra contribuição
deverá ser a construção de um
modelo, com base no que se
espera fazer no centro, que possa
ser replicado pelo Estado e em
outros Estados.
Nas discussões no CICC, um
ponto é visto como chave: não
mais permitir grandes
Já o major José Eduardo Natale
de Paula Pereira aparece em vídeos
oferecendo água aos invasores. Ele
integrava o quadro do Gabinete de
Segurança Institucional (GSI) da
Presidência da República.
Na quarta-feira, Bolsonaro vai
prestar um novo depoimento à
Polícia Federal (PF). Desta vez, a
oitiva faz parte da investigação
que apura uma suposta articula-
ção golpista feita pelo senador
Marcos do Val (Podemos-ES).
O inquérito contra o parlamen-
tar foi aberto em fevereiro pelo mi-
nistro Alexandre de Moraes, do Su-
premo Tribunal Federal (STF). Em
junho, também a mando do mi-
nistro, a PF cumpriu mandados de
busca e apreensão em endereços
ligados ao senador.
Marcos do Val é investigado por
supostamente tramar, junto ao ex-
deputado Daniel Silveira, um plano
para anular as eleições de 2022. Está
em apuração se ambos discutiram a
conspiração com Bolsonaro, que à
época ainda era presidente. Do Val
chegou a dar entrevista sobre o caso
em tom de denúncia, mas deu diver-
sas informações desencontradas e
passou a ser investigado.
tratou-se de uma reprodução, sem
demonstração desse fim específi-
co de incentivo de violência, com o
fim de impedir o exercício dos po-
deres constitucionais”, afirmou.
“Replicar um conteúdo já co-
nhecido por milhares torna im-
possível conhecer o nível de in-
fluência da postura do investiga-
do, o que torna a causalidade,
em caso de eventual continuida-
de da persecução penal, apenas
uma suposição indemonstrável.”
A PF entendia de outro modo:
o relatório da corporação apon-
tava que o deputado “coadunou
a depredação do patrimônio pú-
blico praticada pela turba que se
encontrava na Praça dos Três Po-
deres e conferiu ainda mais pu-
blicidade a ela (tendo em vista o
alcance das suas redes sociais)”.
Os policiais também observa-
vam que Fernandes escreveu no
Twitter não compactuar com o
vandalismo, mas, na prática,
contribuiu com ele, ao comparti-
lhar, em tom elogioso, uma série
de imagens da destruição do pa-
trimônio público. Procurado, o
deputado não respondeu.
aglomerações de usuários. O
limite, para que assistentes
sociais, profissionais de saúde e
policiais atuem, seria de cerca de
30 dependentes por grupo.
Como essa limitação será
imposta; como a rua reagirá;
quanto mais dispersão de
dependentes haverá são questões
ainda em aberto.
Psiquiatra, com experiência de
40 anos em estudos sobre
dependência, Dartil Xavier da
Silveira, professor da
Universidade Federal de São
Paulo (Unifesp), defende uma
estratégia conhecida no Canadá,
em alguns Estados dos EUA, na
França, entre outros países.
Espaços para consumo de crack
supervisionados por médicos,
algo que, diz Xavier, tem efeitos
terapêuticos melhores do que
internações. É uma abordagem
nunca testada no Brasil e
rejeitada por São Paulo.
A cracolândia é uma das
prioridades de Tarcísio na área de
segurança. Se conseguir mudar a
realidade que vem desde o início
dos anos 90, será um feito. Se
falhar, o narcotráfico, mais uma
vez, será o vencedor.
Marcos de Moura e Souza é repórter
especial. Andrea Jubé volta a escrever
em duas semanas
E-mail marcos.souza@valor.com.br
STF anula
decisão da
Justiça de
Brasília a favor
de Bolsonaro
Isadora Peron e Luísa Martins
De Brasília
O ministro Gilmar Mendes,
do Supremo Tribunal Federal
(STF), anulou uma decisão da
Justiça Federal de Brasília que
arquivou uma investigação con-
tra o ex-presidente Jair Bolsona-
ro (PL) e integrantes do seu go-
verno pela gestão durante a
pandemia de covid-19.
O recurso foi apresentado ao
Supremo pela Procuradoria da Re-
pública no Distrito Federal, que
considerou “anômala” a decisão,
já que se aventou a possibilidade
de que o caso deveria tramitar no
Supremo, e não na primeira ins-
tância, porque havia investigados
com a prerrogativa de foro.
Para o ministro, como o ar-
quivamento foi determinado
por uma autoridade incompe-
tente, a decisão deveria ser anu-
lada. Ele, então, encaminhou o
caso para a avaliação do procu-
rador-geral da República, Au-
gusto Aras, para que ele adote as
providências cabíveis.
Além de Bolsonaro, a investi-
gação também mira os ex-minis-
tro da Saúde Eduardo Pazuello,
que hoje é deputado federal, e
Fabio Wajngarten, ex-secretário
de Comunicação da Presidência
da República.
Outros nomes também são cita-
dos como Mayra Pinheiro, ex-se-
cretária do Ministério da Saúde,
que ficou conhecida como “capitã
cloroquina”; o coronel Antonio El-
cio Franco Filho, ex-número dois
da pasta; e Mauro Luiz Ribeiro,
que era presidente do Conselho
Federal de Medicina (CFM).
O inquérito foi aberto com ba-
se no relatório final da CPI da Co-
vid, e tinha como objetivo inves-
tigar “ações e omissões” no âm-
bito do Ministério da Saúde du-
rante a gestão de Pazuello, espe-
cialmente após o colapso que
houve no sistema de saúde do
Amazonas, no início de 2021,
quando pessoas morreram por
falta de oxigênio.
Já Wajngarten virou alvo por-
que não teria cumprido a sua
missão, como secretário de Co-
municação, de informar a popu-
lação brasileira sobre como di-
minuir as chances de contrair a
covid-19. Também é citada a
campanha lançada pelo governo
que teve como mote “O Brasil
não pode parar”, em um mo-
mento em que a Organização
Mundial de Saúde (OMS) reco-
mendava medidas de isolamen-
to e distanciamento social.
Procurado por meio de sua as-
sessoria, Bolsonaro não quis se
manifestar.
 Terça-feira, 11 de julho de 2023 | Valor | A9

Política

Atividade econômica Atualize suas contas

Indicadores agregados Variação dos indicadores no período
jun/23 mai/23 abr/23 mar/23 fev/23 jan/23 dez/22 nov/22 out/22 set/22 Em % Em R$
Índice de atividade econômica - IBC-Br (%) (1) - - 0,6 -0,1 2,6 0,7 0,8 -1,3 -0,3 -0,2 Mês TR (1) Poupança (2) Poupança (3) TBF (1) Selic (4) TJLP TLP FGTS (5) CUB/SP UPC Salário mínimo
Indústria (1) dez/21 0,0488 0,5490 0,4902 0,7191 0,77 0,4473 0,4026 0,2955 0,22 23,54 1.100,00
jan/22 0,0605 0,5608 0,5608 0,7609 0,73 0,5096 0,4146 0,3073 0,35 23,55 1.212,00
Produção física industrial (IBGE - %) fev/22 0,0000 0,5000 0,5000 0,7272 0,76 0,4601 0,4249 0,2466 0,18 23,55 1.212,00
Total - 0,3 -0,6 1,1 -0,2 -0,3 0,0 0,2 1,3 -1,3
mar/22 0,0971 0,5976 0,5976 0,8678 0,93 0,5096 0,4265 0,3440 0,25 23,55 1.212,00
Indústria de transformação - -0,1 -0,6 1,4 -0,4 -0,8 -0,1 1,0 -0,1 -1,3
abr/22 0,0555 0,5558 0,5558 0,8159 0,83 0,5513 0,4416 0,3023 0,71 23,59 1.212,00
Indústrias extrativas - - -1,1 -0,2 4,6 3,4 -1,8 -6,4 6,1 0,9
mai/22 0,1663 0,6671 0,6671 0,9776 1,03 0,5697 0,4424 0,4133 4,13 23,59 1.212,00
Bens de capital - 4,2 -11,8 8,9 -0,5 -4,6 -1,7 3,2 -3,7 -4,2
jun/22 0,1484 0,6491 0,6491 0,9496 1,02 0,5513 0,4472 0,3954 2,22 23,59 1.212,00
Bens intermediários - 0,1 0,3 1,1 0,4 -0,8 -0,6 0,6 2,1 -0,5
jul/22 0,1631 0,6639 0,6639 0,9844 1,03 0,5851 0,4456 0,4101 0,73 23,67 1.212,00
Bens de consumo - -0,8 1,3 -1,3 -0,2 0,2 1,9 -0,1 0,1 -2,0
ago/22 0,2409 0,7421 0,7421 1,0929 1,17 0,5851 0,4630 0,4881 -0,01 23,67 1.212,00
Faturamento real (CNI - %) - 0,9 -1,2 1,8 0,6 0,2 0,2 0,8 0,2 -1,2
set/22 0,1805 0,6814 0,6814 1,0020 1,07 0,5662 0,4670 0,4276 -0,06 23,67 1.212,00
Horas trabalhadas na produção (CNI - %) - 2,7 -1,3 0,9 -0,8 0,0 0,8 0,3 -1,4 -1,3
out/22 0,1494 0,6501 0,6501 0,9506 1,02 0,6005 0,4702 0,3964 0,04 23,81 1.212,00
Comércio
nov/22 0,1507 0,6515 0,6515 0,9519 1,02 0,5811 0,4614 0,3977 0,15 23,81 1.212,00
Receita nominal de vendas no varejo - Brasil (IBGE - %) (1)(2) - - -0,2 2,2 0,1 2,7 -0,5 -0,5 0,2 0,2
dez/22 0,2072 0,7082 0,7082 1,0489 1,12 0,6005 0,4670 0,4543 0,17 23,81 1.212,00
Volume de vendas no varejo - Brasil (IBGE - %) (1)(2) - - 0,1 0,8 0,0 3,8 -2,6 -0,6 0,3 1,1
jan/23 0,2081 0,7091 0,7091 1,0398 1,12 0,6142 0,4812 0,4552 -0,06 23,93 1.302,00
Serviços
fev/23 0,0830 0,5834 0,5834 0,8536 0,92 0,5546 0,4931 0,3298 0,00 23,93 1.302,00
Receita nominal de serviços - Brasil (IBGE - %) (1) - - -0,4 1,2 1,6 -0,3 1,9 -0,5 0,1 0,3 mar/23 0,2392 0,7404 0,7404 1,0912 1,17 0,6142 0,4986 0,4864 -0,18 23,93 1.302,00
Volume de serviços - Brasil (IBGE - %) (1) - - -1,6 1,4 0,8 -3,4 2,7 0,0 -0,2 0,5 abr/23 0,0821 0,5825 0,5825 0,8527 0,92 0,5873 0,4907 0,3289 0,29 24,06 1.302,00
Mercado de trabalho mai/23 0,2147 0,7158 0,7158 1,0465 1,12 0,6070 0,4812 0,4619 1,44 24,06 1.320,00
Taxa de desocupação (Pnad/IBGE - em %) - 8,3 8,5 8,8 8,6 8,4 7,9 8,1 8,3 8,7 jun/23 0,1799 0,6808 0,6808 1,0014 1,07 0,5873 0,4622 0,4270 0,64 24,06 1.320,00
Emprego industrial (CNI - %) (1) - -0,3 -0,1 0,0 -0,4 0,4 0,1 0,1 0,2 -0,2 jul/23 0,1581 0,6589 0,6589 0,9694 1,07 0,5843 0,4464 0,4051 - 24,17 1.320,00
Indicador Antecedente de Emprego - (FGV/IBRE) (1)(3) 2,2 -0,4 -1,4 1,7 0,8 -0,8 1,6 -6,7 -4,0 1,5 2023 1,17 4,77 4,77 7,06 7,64 4,22 3,40 2,93 2,14 1,51 8,91
Balança comercial (US$ milhões) Em 12 meses * 2,11 8,41 8,41 12,57 13,59 7,32 5,83 5,18 3,18 2,11 8,91
Exportações 30.094 33.035 27.109 32.831 20.259 22.826 26.342 27.652 26.852 28.587 2022 1,63 7,90 7,90 11,71 12,39 6,88 5,51 4,68 9,12 1,15 10,18
Importações 19.502 21.689 19.164 22.072 17.684 20.529 21.809 21.452 23.477 24.893 Fontes: Banco Central, CEF, Sinduscon e Ministério da Fazenda. Elaboração: Valor Data * Até o último mês de referência
Saldo 10.592 11.346 7.945 10.759 2.575 2.297 4.533 6.200 3.375 3.695 (1) Taxa do período iniciado no 1º dia do mês. (2) Rendimento no 1º dia no mês seguinte para depósitos até 03/05/12 (3) Rendimento no 1º dia no mês seguinte para depósitos a partir de
Fontes: Banco Central, CNI, FGV, IBGE e SECEX/MDIC. Elaboração: Valor Data (1) Metodologia com ajuste sazonal. (2) Nova série com índice base 2014 = 100. (3) Var. em pts 04/05/12; Lei nº 12.703/2012 (4) Taxa efetiva; para julho projetada. (5) Crédito no dia 10 do mês seguinte (TR + Juros de 3% ao ano)

Produção e investimento Inflação Dívida e necessidades de financiamento

Variação no período Variação no período (em %) Valores em R$ bilhões - no setor público
Indicadores 1º Tri/23 4º Tri/22 2023 (1) 2022 2021 2020 Dívida líquida do setor público mai/23 abr/23 mai/22
Acumulado em Número índice
PIB (R$ bilhões) * 2.557 2.584 10.156 9.915 7.610 7.610 Valor % do PIB Valor % do PIB Valor % do PIB
PIB (US$ bilhões) ** 486 491 1.962 1.905 1.649 1.476 jun/23 mai/23 2023 2022 12 meses jun/23 mai/23 dez/22 jun/22
Dívida líquida total 5.935,7 57,78 5.826,1 57,00 5.338,3 57,71
Taxa de Variação Real (%) 1,9 -0,1 3,3 2,9 -3,3 -3,3 IBGE
(-) Ajuste patrimonial + privatização 11,8 0,12 13,0 0,13 5,9 0,06
Agropecuária 21,6 -0,9 6,0 -1,7 4,2 4,2 IPCA - 0,23 2,95 5,79 3,94 - 6.665,28 6.474,09 6.455,85
(-) Ajuste metodológico s/ dívida* -750,1 -7,30 -741,7 -7,26 -685,1 -7,41
Indústria -0,1 -0,3 2,4 1,6 -3,0 -3,0 INPC - 0,36 2,79 5,93 3,74 - 6.893,26 6.706,15 6.685,86
Dívida fiscal líquida 6.674,0 64,96 6.554,8 64,12 6.017,5 65,06
Serviços 0,6 0,2 3,9 4,2 -3,7 -3,7 IPCA-15 0,04 0,51 3,16 5,90 3,40 6.547,15 6.544,53 6.346,64 6.331,83
Formação Bruta de Capital Fixo (%) -3,4 -1,3 2,7 0,9 -1,7 -1,7 IPCA-E 0,04 0,51 3,16 5,90 3,40 6.547,15 6.544,53 6.346,64 6.331,83 Divisão entre dívida interna e externa
Investimento (% do PIB) 17,7 18,9 18,6 18,8 16,6 16,6 Dívida interna líquida 6.667,2 64,90 6.542,3 64,00 6.038,7 65,29
FGV
Fontes: IBGE e Banco Central. Elaboração: Valor Data Dívida externa líquida -731,4 -7,12 -716,2 -7,01 -700,5 -7,57
IGP-DI -1,45 -2,33 -4,96 5,03 -7,44 1.086,47 1.102,51 1.143,23 1.173,83
* Valores correntes. ** Banco Central. (1) 1º trim de 2023, nos últimos 12 meses
Núcleo do IPC-DI 0,16 0,38 1,81 6,16 3,54 - - - - Divisão entre as esferas do governo
IPA-DI -2,13 -3,37 -7,78 4,70 -11,21 1.268,86 1.296,49 1.375,86 1.429,13 Governo Federal e Banco Central 5.006,3 48,73 4.915,0 48,08 4.486,9 48,51
IPA-Agro -3,81 -4,57 -12,16 3,38 -15,14 1.768,81 1.838,80 2.013,57 2.084,42 Governos Estaduais 827,5 8,06 812,0 7,94 748,4 8,09
Contrib. previdenciária* IR na fonte IPA-Ind. -1,49 -2,90 -6,03 5,24 -9,66 1.068,79 1.084,98 1.137,41 1.183,05 Governos Municipais 40,2 0,39 38,1 0,37 55,9 0,60
Empregados e avulsos** Faixas de contribuição IPC-DI -0,10 0,08 2,38 4,28 2,22 725,34 726,07 708,49 709,57 Empresas Estatais 61,7 0,60 60,9 0,60 47,1 0,51
INCC-DI 0,71 0,59 2,27 9,28 3,93 1.075,54 1.067,92 1.051,63 1.034,82
Salário de Base de cálculo* Alíquota Parcela a deduzir Necessidades de financiamento do setor público mai/23 abr/23 mai/22
IGP-M -1,93 -1,84 -4,46 5,45 -6,86 1.109,23 1.131,06 1.161,01 1.190,88
em R$ em % IR - em R$ Fluxos acumulados em 12 meses Valor % do PIB Valor % do PIB Valor % do PIB
contribuições em R$ Alíquotas em % (1) IPA-M -2,73 -2,72 -6,95 5,27 -10,34 1.315,07 1.352,04 1.413,36 1.466,77
Até 1.320,00 7,50 Até 2.112,00 0,0 0,00 IPC-M -0,25 0,48 2,36 4,30 2,38 709,20 711,01 692,88 692,70 Total nominal 656,5 6,39 603,3 5,90 380,6 4,11
De 1.320,01 até 2.571,29 9,00 De 2.112,01 até 2.826,65 7,5 158,40 INCC-M 0,85 0,40 2,19 9,40 4,29 1.074,29 1.065,29 1.051,25 1.030,11 Governo Federal** 471,1 4,59 469,6 4,59 502,9 5,44
De 2.571,30 até 3.856,94 12,00 De 2.826,66 até 3.751,05 15,0 370,40 IGP-10 -2,20 -1,53 -4,14 6,08 -6,31 1.136,43 1.162,00 1.185,56 1.212,94 Banco Central 110,2 1,07 76,0 0,74 -42,3 -0,46
De 3.856,95 até 7.507,49 14,00 De 3.751,06 até 4.664,68 22,5 651,73 IPA-10 -3,14 -2,25 -6,48 6,08 -9,62 1.360,08 1.404,13 1.454,37 1.504,80 Governo regional 68,5 0,67 51,0 0,50 -77,9 -0,84
Empregador doméstico 8,00 Acima de 4.664,68 27,5 884,96 IPC-10 -0,18 0,60 2,51 4,40 2,65 714,44 715,71 696,93 696,00 Total primário -39,0 -0,38 -56,2 -0,55 -119,9 -1,30
Fonte: Previdência Social. Elaboração: Valor Data *Competên- INCC-10 1,19 0,09 2,11 9,55 4,73 1.060,50 1.048,06 1.038,60 1.012,61 Governo Federal -268,4 -2,61 -283,7 -2,78 -254,6 -2,75
Fonte: Receita Federal. Elaboração: Valor Data
cia jun/23. **Inclusive empregado doméstico. (1) Para fins de *Valores consideram o desconto simplificado de R$ 528,00 Banco Central 0,5 0,00 0,4 0,00 0,6 0,01
FIPE
recolhimento ao INSS Obs. Desconto por dependente: R$ 189,59 Governo regional -21,5 -0,21 -35,6 -0,35 -128,7 -1,39
IPC -0,03 0,20 2,06 7,32 3,96 668,11 668,34 654,64 642,63
Fonte: Banco Central. Elaboração: Valor Data * Interna e externa.** Inclui INSS. Obs.: Sem Petrobras e Eletrobras.
DIEESE
ICV* - - - - 3,07 - - - -
Principais receitas tributárias Obs.: IPCA-E no 2º trimestre = 1,12%, IGP-M 2ª prévia jun/23 = -1,78% e IPC-FIPE = 3ª quadrissemana jun/23 = -0,08%
Valores em R$ bilhões Fontes: FGV, IBGE, FIPE e DIEESE. Elaboração: Valor Data *Índice em 2020 até fevereiro Resultado fiscal do governo central
Valores em R$ bilhões a preços de maio*
Discriminação Janeiro-maio Var. maio Var.
Discriminação Janeiro-maio Var. maio Var.
2023 2022 % 2023 2022 % Imposto de Renda Pessoa Física 2023 2022 % 2023 2022 %
Receita Federal
Imposto de renda total 329,3 293,4 12,22 58,6 54,4 7,76
Pagamento das quotas - 2023 Receita total 987,9 999,5 -1,16 186,4 179,7 3,72
Receita Adm. Pela RFB** 626,4 630,4 -0,64 106,7 105,6 1,07
Imposto de renda pessoa física 25,1 25,4 -1,03 15,3 13,6 12,44 Arrecadaçao Líquida para o RGPS 231,6 218,7 5,88 47,8 43,7 9,30
Imposto de renda pessoa jurídica 150,3 141,0 6,64 16,2 16,2 0,17 No prazo legal
Receitas Não Adm. Pela RFB 130,0 150,4 -13,58 31,9 30,4 4,86
Imposto de renda retido na fonte 153,8 127,1 21,06 27,1 24,6 10,16 Quota Vencimento Valor da quota Valor dos juros Valor total
Transferências a Estados e Municípios 195,4 205,0 -4,69 41,4 52,8 -21,62
Imposto sobre produtos industrializados 24,6 27,6 -10,89 4,9 4,8 1,91 (Campo 7 do DARF) (Campo 9 do DARF) (Campo 10 do DARF)
Receita líquida total 792,6 794,5 -0,25 144,9 126,8 14,27
Imposto sobre operações financeiras 24,6 23,4 4,90 4,5 4,8 -5,62 1ª ou única 31/05/2023 - Campo 7 Despesa Total 789,2 750,5 5,15 190,0 167,7 13,26
Imposto de importação 22,4 24,0 -6,35 4,6 4,7 -2,15 2ª 30/06/2023 1,00% Benefícios Precidenciários 345,8 351,2 -1,52 82,4 92,5 -10,89
Cide-combustíveis 0,0 1,0 -99,33 0,0 0,2 -99,08 3ª 31/07/2023 2,07% + Pessoal e Encargos Sociais 137,6 136,8 0,56 28,7 26,2 9,61
Contribuição para Finsocial (Cofins) 132,6 130,0 2,00 27,4 25,3 8,34 4ª 31/08/2023 Valor da declaração Campo 8 Outras Despesas Obrigatórias 127,5 126,7 0,68 39,6 18,6 112,34
CSLL 76,3 76,5 -0,25 8,7 8,9 -2,59 5ª 29/09/2023 Despesas Poder Exec. Sujeitas à Prog. Financeira 178,2 135,9 31,15 39,3 30,4 29,20
PIS/Pasep 37,3 36,4 2,41 7,5 7,0 6,89 Resul. Primário do Gov. Central (1) 3,4 44,0 -92,27 -45,0 -40,9 10,15
6ª 31/10/2023 +
Outras receitas 315,5 296,3 6,49 60,6 55,2 9,73 Discriminação mai/23 abr/23 mai/22
7ª 30/11/2023 Campo 9
Total 962,5 908,6 5,94 176,8 165,3 6,94 Valor Var. % Valor Var. % Valor Var. %
8ª 28/12/2023
mar/23 fev/23 mar/22
Pagamento com atraso Ajustes metodológicos -0,2 -26,62 -0,3 26,72 -0,5 10,71
Valor Var. %* Valor Var. %* Valor Var. %* Discrepância estatística 2,0 37,08 1,5 - -0,2 -
Multa (campo 08) - sobre o valor do campo 7 aplicar 0,33% por dia de atraso, a partir do primeiro dia após o vencimento até
ICMS - Brasil 51,3 1,17 50,7 -8,13 57,2 8,40 Result. Primário do Gov. Central (2) -43,2 - 16,9 - -41,6 -
o limite de 20%; Juros (campo 09) - aplicar os juros equivalentes à taxa Selic acumulada mensalmente, calculados a partir
mai/23 abr/23 mai/22 de junho/23 até o mês anterior ao do pagamento e de 1% no mês de pagamento; Total (campo 10) - informar a soma dos Juros Noniminais -59,7 55,94 -38,3 -33,08 -28,4 -62,81
Valor Var. %* Valor Var. %* Valor Var. %* valores dos campos 7, 8 e 9. Fonte: Receita Federal do Brasil. Elaboração: Valor Data. Result. Nominal do Gov. Central -102,9 381,30 -21,4 -68,10 -70,0 54,07
INSS 47,8 4,34 45,8 0,76 42,0 -2,02 Fonte: Secretaria do Tesouro Nacional. Elaboração: Valor Data
Fonte: Receita Federal, Previdência Social, Secretaria da Fazenda. Elaboração: Valor Data * sobre o mês anterior Mais informações: valor.globo.com/valor-data/, ibge.gov.br e fipe.org.br * Deflator: IPCA ** Somando Incentivos fiscais (1) Acima da linha. (2) Abaixo da linha

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A10 | Valor | Terça-feira, 11 de julho de 2023

Política

Governo Minuta de novo decreto foi encaminhada ontem para os

EDILSON RODRIGUES/AGÊNCIA SENADO

presidentes da Câmara e do Senado após reunião entre ministros

Planalto aguarda aval de Lira

e Pacheco sobre saneamento
Julia Lindner, Fabio Murakawa,
Renan Truffi, Caetano Tonet e
Fernando Exman
De Brasília
Em nova tentativa de acordo
com o Congresso, o governo fede-
ral produziu a minuta de um de-
creto para substituir as mudanças
feitas no marco legal do saneamen-
to básico. As alterações atendem
parcialmente aos pedidos dos par-
lamentares e envolvem a possibili-
dade de regularizar a prestação de
serviços no setor por parte de em-
presas públicas que estão em situa-
ção irregular. A estimativa é que
cerca de mil cidades no país depen-
dem de estatais nessa situação.
O texto, ao qual o Valor teve aces-
so, ainda é preliminar e passará pelo
crivo dos presidentes do Senado, Ro-
drigoPacheco(PSD-MG),edaCâma-
ra, Arthur Lira (PP-AL), antes de ser
concluído. O Planalto quer acertar
todos os detalhes com a cúpula do
Congresso para evitar novo desgaste
nas duas Casas. Parte das mudanças
no marco do saneamento foi vista
pelos parlamentares como uma in-
terferência indevida do Executivo.
À época, especialistas também
alertaram para o risco de permis-
são para que empresas estatais ine-
ficientes prestassem serviços sem
licitação, com efeitos negativos so-
bre a universalização do serviço.
Pela minuta, fica preservada a
possibilidade de as empresas conti-
nuarem atuando até 31 de dezem-
bro de 2025, desde que regularizem
asuasituação.Comisso,aindapode-
rão receber recursos públicos. Não
será permitido, porém, que elas alte-
rem suas metas de universalização,
como desejava o governo.
“As medidasacessórias deque tra-
ta o inciso XIV do caput do artigo 10
incluem o acesso, pelos titulares dos
serviçospúblicosdesaneamentobá-
sico com contratos irregulares, a re-
cursos públicos federais ou financia-
mentos com recursos da União ou
geridos ou operados por órgãos ou
entidades da União para investi-
mentos de capital nos serviços du-
rante o período de transição para
prestação regular, desde que assu-
mam o compromisso de, até 31 de
dezembro de 2025, comprovar a re-
gularização da prestação do servi-
ço”, diz um dos trechos mantidos, de
acordo com a nova minuta.
Integrantes do governo afirmam
que a prioridade é não interromper
de forma abrupta os serviços de sa-
neamento de quem estava irregular,
parapermitirqueosmunicípiosque
possuem contratos precários sejam
atendidos. Outra mudança é possi-
bilitar que os Estados definam os cri-
térios para que mais de um presta-
dor de serviços possa atender um
mesmo município. “A prestação di-
reta dos serviços em determinado
município da estrutura da prestação
regionalizada por entidade que in-
tegra a administração do próprio
município poderá ser autorizada
pela autoridade de governança, des-
dequehajaprevisãonalegislaçãode
criação da estrutura de prestação re-
gionalizada”, diz um outro trecho.
Participam das conversas os mi-
nistros Alexandre Padilha (Relações
Institucionais), Jader Filho (Cidades)
e Rui Costa (Casa Civil), além dos lí-
deres do governo no Senado, Jaques
Wagner (PT-BA), no Congresso, Ran-
dolfe Rodrigues (sem partido-AP), e
na Câmara, José Guimarães (PT-CE).
O acordo deve ser tratado por lí-
deres do governo com Rodrigo Pa-
checo na manhã desta terça-feira,
antes da sessão no plenário do Sena-
do em que estava prevista a votação
de um projeto de decreto legislativo
(PDL) que suspende trechos dos de-
cretos do governo sobre o marco do
saneamento. Integrantes do Planal-
to também dialogam diretamente
com o líder da oposição no Senado,
Rogério Marinho (PL-RN), em busca
de um acordo definitivo na Casa. Jader Filho: ministros das Cidades é um dos participantes das negociações

Sem a onda de ‘outsiders’, RenovaBR adere à reeleição

Ricardo Mendonça
De São Paulo
Criado por um grupo de empre-
sários para promover a entrada de
novos personagens na política, o
RenovaBR está revendo seus con-
ceitos. Em 2022, a entidade foi afe-
tada pelo declínio da onda de “out-
siders” nas eleições. Agora, para
tentar retomar uma trajetória as-
cendente, adotou uma série de fle-
xibilizações em seus critérios.
Num processo interno de renova-
ção, a ordem do RenovaBR é se
aproximar da política tradicional.
A mudança mais notável é a
adesão ao principal instrumento
da regra eleitoral contrário à re-
novação: a reeleição. Neste ano,
pela primeira vez, o curso prepa-
ratório do RenovaBR irá aceitar
políticos com mandato. Vereador
ou prefeito que quiser ser aluno
da instituição pode participar do
processo seletivo desde que este-
ja em primeiro mandato.
O esforço pela renovação do Re-
novaBR está sendo liderado pela
administradora Patricia Audi, que
DIVULGAÇÃO
tem trajetória no setor público, na
iniciativa privada e passagem pela
Organização Internacional do Tra-
balho (OIT). Ela assumiu a missão e
o posto de CEO da instituição em
janeiro após deixar a vice-presi-
dência executiva do Santander.
Outra novidade da nova fase da
entidade, que Audi chama de
“amadurecimento”, é a tentativa
de estabelecer canais sólidos de in-
terlocução com os presidentes dos
partidos e das fundações ligadas às
legendas. A ideia é fazer uma agen-
da para conversar com o maior nú-
mero possível de caciques. “O novo
momento do Renova é de aproxi-
mação com a política”, disse ela em
entrevista ao Valor. “A gente quer
ser relevante para os partidos.”
Nessa linha, a organização tam-
bém pretende ampliar a oferta de

FIQUE EM DIA COM O PLANETA.

palestras abertas a políticos tradi-
cionais, mesmo os com vários
mandatos, e ocupar espaços insti-
tucionais de poder. Um exemplo
foi a adesão a um assento no Con-
selho de Desenvolvimento Econô-
A Newsletter do Um Só Planeta mico Social Sustentável, o Conse-
lhão recriado pelo presidente Luiz Patricia Audi: “Trazer novas pessoas nem sempre significa qualidade”

oferece uma forma simples e rápida de Inácio Lula da Silva, colegiado

composto por representantes da
acessar matérias diárias, entrevistas, sociedade civil para assessorá-lo.
A guinada do RenovaBR tam-
podcasts, artigos e conteúdos que bém é perceptível no discurso de
suas lideranças. “Faz tempo que a
vão te ajudar a entender e a fazer gente quer renovar a nossa políti-
ca, mas chegam as eleições e pare-
ainda mais pelo planeta. ce que a política não quer ser reno-
vada. São sempre os mesmos no-
mes”, dizia o empresário Eduardo
Mufarej, fundador da organização,
em canais antigos de divulgação.
Aponte a câmera do Agora, a abordagem soa menos
seu celular e assine. hostil. “Não há outra forma de me-
lhorar a política se não for pela po-
lítica”, afirma Audi. “A renovação
de trazer novas pessoas nem sem-
pre significa qualidade. E nem to-
do mundo que está na política...
Não quer dizer que os que estão na
política não sejam bons. Tem mui-
ta gente boa na política, gente sé-
ria, comprometida.”
As alterações de critérios inter-
S
RO
EI
RC
PA
lativo em 2018 e ajudou Jair Bolso-
naro a vencer a disputa presiden-
cial — um político tradicional, mas
que se apresentava e era percebido
como “outsider”.
Em seu primeiro teste nas urnas,
117 alunos do RenovaBR disputa-
ram as eleições e 17 foram eleitos.
Entre eles estavam o senador Ales-
sandro Vieira (eleito pela Rede-SE,
hoje no MDB); nove deputados fe-
derais, como Tabata Amaral (eleita
pelo PDT-SP, hoje no PSB) e Marce-
lo Calero (eleito pelo Cidadania-RJ,
hoje no PSD); e sete estaduais.
Quatro anos depois, o número
de candidatos treinados pelo Re-
novaBR saltou para 355, o triplo.
Mas o total de novos eleitos caiu
para 15: cinco deputados federais,
dez estaduais e nenhum senador.
“Triste ver o trabalho
todo que nós fizemos
foi explicitada logo após o pleito
numa fala do empresário Abilio
Diniz, entusiasta e colaborador
da iniciativa desde sua fundação.
No palco de um evento promo-
vido pelo RenovaBR no Insper, em
São Paulo, Abilio afirmou que
achava “um pouco triste ver o tra-
balho todo que nós fizemos com
um resultado que eu considero
baixo”. Mais adiante, repetiu o la-
mento: “Dizer ‘conseguimos eleger
18, vamos comemorar...’. Mas eu
acho que é pouco. Se nós quere-
mos realmente uma renovação,
nós temos que pensar o que nós
devemos propor”.
Outro sinal de esfriamento apa-
rece na lista de doadores identifi-
cados nos relatórios de atividade
da entidade. Depois de saltar de
508 contribuintes para 1.394 nos
dois primeiros anos, a relação dos
que contribuem financeiramente

nos, conceitos e abordagens vêm com a iniciativa caiu para 145, em

sendo implementadas juntamen-
te com a largada do processo sele-
tivo do curso que almeja preparar
3 mil candidatos a vereador e a
prefeito para 2024. No quarto ciclo
de treinamento pré-eleitoral da
história do RenovaBR — o segundo
para eleições municipais —, a meta
é eleger 230 nomes, 50% a mais do
resultado alcançado em 2020.
O motor daquilo que poderia
ser interpretado por alguns como
evolução do pensamento do Reno-
PARCEIROS APOIO REALIZAÇÃO vaBR é a alteração do próprio am-
biente político do país.
Em 2017, logo após o impeach-
ment da ex-presidente Dilma
Rousseff, a criação do RenovaBR
coincidiu com o período identifi-
cado por analistas como o do auge
da rejeição à política. A intensifica-
ção da tendência resultou em ta-
xas inéditas de renovação no Legis-
com um resultado
que considero baixo”
Abilio Diniz
A diferença de ambiente é que,
em 2022, a onda de rejeição à po-
lítica já havia se esgotado. Quase
todos os governadores candida-
tos à reeleição foram reeleitos.
No plano federal, Lula foi alçado
à Presidência pela terceira vez.
Em seus materiais de divulga-
ção, o RenovaBR costuma citar 18
eleitos em 2022. Nessa conta estão
três que haviam feito o curso em
2018, vencido naquele ano e aca-
baram reeleitos quatro anos de-
pois: os deputados federais Luiz Li-
ma (PL-RJ) e Tabata Amaral, e a es-
tadual Marina Helou (Rede-SP).
A frustração com os resultados
2021, e 63 no ano passado.
Embora liste a transparência co-
mo um de seus valores fundamen-
tais, o RenovaBR adota critérios
menos rigorosos que os exigidos
pela Justiça Eleitoral no financia-
mento de campanhas. Diferente-
mente do que ocorre no setor pú-
blico, a instituição não divulga os
valores entregues por cada doa-
dor, garante sigilo a quem pede
para não aparecer nas prestações
de contas e não informa quantos
são os contribuintes anônimos.
Demonstrações financeiras veri-
ficadas por auditores independen-
tes informam superávits todos os
anos. As receitas com doações va-
riaram de R$ 19,6 milhões no me-
lhor ano (2018) a R$ 10,1 milhões
no pior exercício por esse critério
(2020). Em auditoria, os dados de
2022 ainda não foram publicados.

Internacional
Cenário Os preços ao consumidor ficaram estáveis em termos
anuais em junho, enquanto os preços ao produtor caíram 5,4%
China à beira da deflação
acentua fraqueza econômica
Agências internacionais
A economia da China esteve à
beira de uma deflação em junho, o
que intensificou a pressão sobre
Pequim para lançar um pacote de
estímulos mais fortes para dar sus-
tentação à recuperação camba-
leante do país no pós-pandemia.
O índice de preços ao consumi-
dor (IPC) ficou estável na compara-
ção anual e teve uma queda de
0,2% em relação ao mês anterior,
enquanto os preços na “porta da
fábrica” tiveram a maior deflação
desde 2016, de 5,4% em termos
anuais, afetados pelo enfraqueci-
mento na demanda por bens de
consumo e manufaturados.
Os dados são a mais nova evi-
dência do impacto na economia
chinesa da estagnação da recupe-
ração pós-reabertura da covid e da
alta global dos juros que reduzi-
ram os gastos do consumidor.
Economistas temem que o de-
clínio generalizado dos preços afe-
te a já frágil confiança na China,
deixando a economia presa em
um ciclo vicioso em que a deman-
da fraca e os preços mais baixos se
reforçam mutuamente.
“A China certamente enfrenta
uma grande pressão deflacioná-
ria”, disse Larry Hu, economista-
chefe para a China do Macquarie
Group, que alertou sobre uma es-
piral descendente se as expectati-
vas de deflação se consolidarem.
Analistas preveem que os dados
de inflação levarão o Banco do Po-
Sinal verde para a Suécia entrar na Otan
YVES HERMAN / AP
Por que a cautela americana vai prevalecer na Otan
Análise
Gideon Rachman
Financial Times
“Manter a Otan unida é verda-
deiramente decisivo”, diz Joe Bi-
den, referindo-se à aliança militar
ocidental Organização do Tratado
do Atlântico Norte. Mas a unidade
dos 31 membros da Otan será sub-
metida à sua prova mais difícil des-
de o início da guerra da Ucrânia na
reunião de cúpula que começa ho-
je em Vilnius, capital da Lituânia.
A questão que ameaça dividir a
aliança é a ambição da Ucrânia de
aderir a ela. Um dos lados, que in-
clui a Polônia, os países bálticos e a
própria Ucrânia, quer ver um in-
gresso rápido do país na Otan. Ou-
tro, liderado pelos EUA e Alema-
nha, quer desacelerar o processo e
promover outras formas de garan-
tir a segurança à Ucrânia.
Diplomatas habilidosos talvez
encontrem uma forma de redação
que disfarce essas fissuras. O co-
municado final da Otan, provavel-
mente, afirmará que a Ucrânia in-
gressará na aliança no futuro, mas
evitará qualquer promessa de dar
tramitação rápida ao processo.
Mas isso não eliminará a ques-
tão. O que está por trás dessa dis-
cussão são diferenças basilares so-
bre como pôr fim à guerra na Ucrâ-
nia e como garantir a paz quando
ela efetivamente chegar ao fim.
O lado linha-dura acha que a
Maioria dos países sofre com inflação alta
Variação anual dos preços ao consumidor, em %
Reino Unido Zona do euro EUA
14
12
10
8
3,8
6
1,8
4 1,7
2
1,6
1,4
0
0,2
jan/19
Fonte: Estatísticas oficiais dos países. Elaboração: Valor Data
vo da China (PBoC, o banco central
chinês) a voltar a reduzir os juros,
mas muitos acreditam que isso
ainda precisará ser complementa-
do por políticas governamentais
de estímulo fiscal.
“A China ainda está crescendo –
a questão é se atingirá sua meta”,
disse Heron Lim, economista da
Moody’s Analytics. “Em termos de
recuperação, isso ainda está ocor-
rendo, mas a preocupação é que
esteja em desaceleração.”
A China almeja um crescimento
de 5% no Produto Interno Bruto
(PIB) em 2023, com a economia
emergindo dos rigorosos contro-
les impostos contra a covid, mas a
recuperação vem se mostrando
frágil, com os preços dos imóveis e
das exportações em queda.
Após uma breve recuperação li-
derada pelos gastos com serviços
no início deste ano, a recuperação
meta deveria ser a vitória incontes-
tável da Ucrânia e a derrota humi-
lhante da Rússia. Acredita que a
única maneira de garantir a paz é
romper o poder da Rússia e trazer a
Ucrânia para a Otan. Avaliam que
Kiev já pagou um preço alto pelo
cuidado exagerado dos EUA e da
Alemanha no fornecimento de ar-
mas — e que os americanos estarão
agora repetindo esse erro ao fazer
corpo mole em promover a futura
filiação ucraniana à aliança.
Os governos americano e ale-
mão são mais cautelosos tanto
com os objetivos da guerra quanto
com a garantia da paz. Um gradua-
do diplomata alemão pondera
que, por trás da argumentação da
Polônia sobre a necessidade de
uma derrota total de Vladimir Pu-
tin está a esperança de que a Rússia
possa acabar se dividindo. Essa,
diz, é uma ideia pela qual Berlim
não tem o menor interesse.
Os americanos não estão dizen-
do que a Ucrânia nunca poderá in-
gressar na Otan. Mas estão puxan-
do o freio ao insistir que todos os
quesitos técnicos têm de ser preen-
chidos primeiro. Quando os li-
nhas-duras, revoltados, citam co-
mo precedente o recente rito su-
mário concedido ao ingresso da
Finlândia na aliança, a resposta
dos EUA é a de que a Finlândia, co-
mo membro da União Europeia
(UE) já preenchia todas as exigên-
cias de medidas anticorrupção,
governança democrática e outras.
Japão Brasil China
8,7
5,5
4,0
3,9
3,2
0,0
mai/23 jun/23
econômica da China estagnou em
várias frentes a partir de abril. A ta-
xa de desemprego entre os jovens
subiu para um recorde de mais de
20% em maio. A atividade manufa-
tureira do país contraiu pelo ter-
ceiro mês consecutivo em junho,
enquanto as exportações para os
EUA e outras economias ociden-
tais também enfraqueceram.
Mais recentemente, a recupera-
ção do mercado imobiliário — um
pilar crucial da economia — enfra-
queceu, apesar da flexibilização da
política para estimular a demanda
pela compra de imóveis.
Muitos economistas observam
que a ausência de inflação na Chi-
na — um cenário oposto ao que a
maioria dos países experimentou
com a reabertura de suas econo-
mias após as restrições da covid —
expõe problemas estruturais na
economia após três anos de pan-
Por trás das objeções america-
nas está a preocupação de que um
compromisso de admitir a Ucrânia
na Otan prolongaria a guerra. Al-
gumas autoridades americanas
também se preocupam com a pos-
sibilidade de que alguns aliados
gostariam, na verdade, de ver a
Otan ser arrastada para a guerra
com a Rússia. “Se eles querem isso,
deveriam dizê-lo abertamente”,
diz uma autoridade americana,
“pois essa não é a nossa política”.
Os EUA estão enfatizando for-
mas alternativas de dar garantia de
segurança. A ideia seria criar uma
parceria militar exclusiva com a
Ucrânia envolvendo a transferên-
cia de armamentos de alta tecno-
logia e intensa operação de ambos
os países em nível militar. O plano,
diz uma autoridade americana, é
criar uma “força voltada para a de-
fesa que representaria um alvo
muito difícil de atingir para qual-
quer agressão russa futura”. Biden
e outros comparam esse desenho
com as relações dos EUA com Is-
rael. A exemplo de Israel, a Ucrânia
não estaria coberta pelo Artigo 5 o
de garantia de segurança da Otan.
Todo o falatório sobre garantias
de segurança alternativas alarma
alguns dos mais ardentes apoiado-
res da Ucrânia na Otan, que argu-
mentam que a ambiguidade é pe-
rigosa e que “zonas nebulosas são
fonte de conflito e guerra”. A expe-
riência sugere que a Rússia pouco
provavelmente atacaria um país
demia, incluindo a deterioração
do patrimônio das famílias, que
reduziu a demanda por consumo.
A China anunciou ontem que
vai estender as políticas para
apoiar incorporadoras sem di-
nheiro e fortalecer o setor imobi-
liário em dificuldades, além de
permitir adiar pagamentos de em-
préstimos por um ano.
Instituições financeiras serão
incentivadas a negociar com imo-
biliárias a concessão de emprésti-
mos em aberto para garantir a en-
trega de imóveis em construção,
segundo comunicado conjunto do
PBoC e da Administração Nacional
de Regulamentação Financeira
(NFRA). Alguns créditos em aber-
to, incluindo empréstimos fidu-
ciários com vencimento antes de
2024, receberão uma extensão de
um ano para pagamento.
O consumo ainda está em alta,
mas há a preocupação de que o go-
verno precisará fazer mais para
sustentar a recuperação diante da
desaceleração do crescimento eco-
nômico mundial, que reduz a de-
manda por exportações chinesas.
“A leitura ultrabaixa da inflação
dá suporte à nossa visão de que o
PBoC provavelmente realizará
mais duas rodadas de cortes nos
juros”, segundo economistas do
Nomura, que não descartam ou-
tras medidas, como um novo corte
na taxa do compulsório bancário.
Mas Lim, da Moody’s, observa
que poucos preveem algum pa-
cote de estímulos gigantescos.
O presidente da Turquia, Recep Tayyip
Erdogan, concordou ontem em
avançar com o plano de filiar a Suécia
à Otan, abrindo caminho para que a
aliança militar ocidental conclua a
expansão histórica lançada em reação
à invasão da Ucrânia pela Rússia. O
anúncio veio após uma reunião de
Erdogan com os líderes da Suécia, Ulf
Kristersson, e da Otan, Jens
Stoltenberg, na véspera da reunião da
aliança em Vilnius, capital lituana. O
veto da Turquia à Suécia era um dos
pontos de tensão da reunião, que visa
mostrar a união da Otan em meio a
guerra. A aliança segue dividida,
porém, sobre a adesão da própria
Ucrânia. O líder Volodymyr Zelensky
pressiona os aliados a acatarem a
adesão. Na foto, Erdogan (à esq.) e
Kristersson (à dir.) se cumprimentam,
sob o olhar de Stoltenberg (centro).
coberto pelo Artigo 5 o.
Mas a realidade é que a posição
americana deverá prevalecer. Os
EUA respondem por aproximada-
mente 70% do total dos gastos de
defesa dos países da Otan soma-
dos. Portanto, a política da Otan
acabará sendo decidida em
Washington, e não em Bruxelas ou
em Vilnius. Há também bons mo-
tivos de ordem política, bem como
de ordem financeira, para que a
Otan se paute pela relativa cautela
americana. A Casa Branca de Bi-
den, provavelmente, é o governo
mais amigo da Ucrânia e da Otan
que os EUA conseguem gerar
atualmente. Os republicanos são o
partido de Donald Trump, e não do
falecido John McCain. Qualquer
tentativa de dar à Ucrânia ingresso
sumário à Otan poderá facilmente
tornar-se um problema na eleição
presidencial americana. A ratifica-
ção da filiação ucraniana pelo Se-
nado não estaria garantida.
Por trás desses fatos políticos es-
tá uma realidade histórica mais
ampla. A Otan foi criada em 1949
na esteira da Segunda Guerra
Mundial e no início da Guerra Fria.
Os estadistas americanos que fun-
daram a aliança tinham um com-
promisso intelectual e emocional
para com a defesa da Europa que
não pode mais ser dado como cer-
to em Washington. Apesar de to-
das as suas frustrações com o go-
verno Biden, os europeus deve-
riam se lembrar disso.
Terça-feira, 11 de julho de 2023
Investimento externo na
AL é recorde em 2022, mas
participação global cai
Roberto Lameirinhas
De São Paulo
A América Latina captou um ní-
vel recorde de investimento es-
trangeiro direto (IED) em 2022,
graças a um crescimento de 55,2%
nos ingressos, para US$ 224,58 bi-
lhões. Porém, a participação da re-
gião no montante global de IED di-
minuiu, informou ontem a Comis-
são Econômica para a América La-
tina e Caribe (Cepal).
Em termos globais, o volume de
IED caiu 12% em 2022 em compa-
ração com o ano anterior, ficando
em US$ 1,29 trilhão. Um estudo da
ONU, na semana passada, indicou
que a redução dos investimentos
se deve a “tensões geopolíticas que
se mantêm em níveis elevados des-
de a covid-19 e a guerra na Ucrânia
e à turbulência recente no setor fi-
nanceiro, que aumentou a incerte-
za dos investidores”.
O Brasil, segundo o estudo
atraiu em 2022 41% do IED desti-
nados à região, enquanto o México
ficou em segundo lugar, com 17%.
Os números sobre a atração de in-
vestimentos pelo Brasil também se
destacam na comparação entre
2022 e 2021, com um crescimento
de 97% — que em grande parte re-
flete o período mais agudo da co-
vid-19, segundo o relatório do ór-
gão. No México, esse crescimento
anual foi de 14%.
“Se levarmos em consideração
que a região conseguiu recuperar
em parte a capacidade de atração
de IED mesmo com a redução da
base global, podemos dizer que te-
mos um resultado positivo”, disse
ao Valor María Cecilia Plottier,
analista de Estudos Econômicos de
Divisão de Desenvolvimento Pro-
dutivo e Empresarial da Cepal. “Vi-
mos em 2022 um ano no qual as
economias desenvolvidas se viram
muito mais dispostas a levar seus
investimentos para outras áreas
desenvolvidas, onde os riscos são
menores e a estrutura de negócios
está mais estabelecida”, afirmou.
“Também vimos uma disposi-
ção de investimento mais forte
em projetos de energia renovável
na África e no setor de petróleo e
gás do Oriente Médio, após a pa-
ralisação das atividades da pan-
demia de covid-19”, prosseguiu
Plottier. “Diante disso, o fato de
nossa região ter-se desempenha-
do bem, mesmo estando em últi-
mo lugar entre as regiões que re-
ceberam anúncios de novos pro-
jetos permite um prognóstico de
melhora no futuro”, afirmou.
Analistas do mercado, por seu
lado, receberam o resultado com
maior cautela. “O contexto é im-
Apesar de motim, Wagner
vai manter ativos na África
Bloomberg
O Kremlin está disposto a per-
mitir que o Grupo Wagner, de Yev-
geny Prigozhin, mantenha algu-
mas de suas extensas operações na
África depois de seu motim, de
acordo com duas fontes a par das
discussões, enquanto a Rússia luta
para manter sua influência no con-
tinente rico em recursos.
Uma das fontes disse que o acor-
do inclui operações na República
Centro-Africana e tem o apoio do
presidente russo. O acordo foi re-
velado ontem, quando o Kremlin
disse que Vladimir Putin manteve
negociações com Prigozhin e os
comandantes do Wagner em 29 de
junho, apenas cinco dias depois do
motim sem precedentes na Rússia.
O ministro das Relações Exterio-
res, Sergei Lavrov, se apressou a
tranquilizar seus equivalentes afri-
canos e garantir-lhes que a Rússia
continua comprometida com a re-
de de parcerias na área de seguran-
ça – que inclui o fornecimento de
instrutores militares para a Repú-
blica Centro-Africana – acertadas
quando as relações com a França
se deterioraram.
O Ministério da Defesa russo
não tem condições de assumir as
operações complexas e muitas ve-
zes obscuras do Wagner na Repú-
blica Centro-Africana, e também
pode precisar de grupos privados
| Valor | A11
Investimentos em 2022
Em bilhões de US$ *
Região Valor em US$ bi
Europa 320
Ásia/Pacífico 290
África/O.Médio 260
América do Norte 220
Am. Latina e Caribe** 200
Fonte: Cepal/Unctad *Valores aproximados ** Exclui México
portante”, diz Francisco Peleteiro,
especialista em relações governa-
mentais da consultoria LLYC. “O
aumento em 2022 pode ser atri-
buído a questões externas como a
relativa recuperação da economia
global pós-pandemia, e a guerra
entre Rússia e Ucrânia que pode
ter feito com que houvesse um des-
vio dos investimentos para mais
longe do conflito”, afirmou Pele-
teiro. “Mas, de fato, o número re-
duzido de novos projetos sugere
que ainda há preocupações contí-
nuas por parte do grande capital
para investir na região”, afirma.
“A região perdeu peso no que
diz respeito a novos anúncios de
projetos de energia renovável em
2022 e, com isso, a participação
caiu para 8%, de 11% em 2021”,
afirmou o secretário-executivo da
Cepal José Manuel Salazar-Xirina-
chs, na apresentação feita em San-
tiago. “Enquanto começa a ficar
evidente a redução dos investi-
mentos dos EUA na China, vemos
que a região ainda tem um poten-
cial para atrair mais IED”, disse.
Salazar ressaltou no entanto
que a Cepal não considera o fluxo
de IED, em si, como um indicador
de expansão econômica. Segundo
ele, o setor de serviços, em geral,
respondeu por 54% do IED na re-
gião, com projetos de energias re-
nováveis e não renováveis atraindo
35% dos investimentos para a re-
gião. “Pela primeira vez desde
2010, o volume de investimentos
em energia de carbono foi maior
do que os de energia limpa”, disse.
Investimentos em extração de
gás e petróleo no México e no
Equador teriam puxado esse au-
mento. Mas fontes ligadas à Cepal
disseram, extraoficialmente, que
essa tendência já se reverteu nos
três primeiros meses de 2023.
Para melhorar as condições de
atração de investimento, Salazar
disse que a Cepal recomendou a
governos da região “orientar seto-
res estratégicos — sobretudo de
energias renováveis — detectar e
oferecer a investidores agendas
complementares e fortalecer a ar-
ticulação dos esforços públicos e
privados nos países da região”.
contratados para alcançar seus ob-
jetivos no Sudão e outros países.
A República Centro-Africana é
uma das três ex-colônias francesas
que fortaleceram laços na área de
segurança com a Rússia na se-
quência da expulsão das forças
francesas e internacionais que
combatiam jihadistas na região do
Sahel. Mas é o Wagner que tem aju-
dado o governo a lutar contra uma
insurreição desde 2018.
A próxima grande questão pode
ser o futuro das operações do Wag-
ner no Sudão, onde Prigozhin tem
ajudado rebeldes a combater o
exército, ao mesmo tempo que
Moscou mantém relações estreitas
com os líderes militares em Car-
tum. Faz anos que Moscou busca
instalar sua primeira base naval na
África na costa sudanesa do Mar
Vermelho.
Segundo o ex-chefe da força aé-
rea russa Viktor Bondarev, isso da-
ria a Moscou acesso permanente
ao Canal de Suez, ao Oceano Índico
e à Península Arábica, áreas que
hoje são policiadas pelos america-
nos e seus aliados.
O Sudão também é uma parte
crucial do corredor logístico que
liga as operações do Wagner desde
a Síria até a Líbia e em outras re-
giões da África, o que lhe permite
transportar equipamentos e com-
batentes para países como a Repú-
blica Centro-Africana e o Mali.
A12 | Valor | Terça-feira, 11 de julho de 2023

Opinião

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Assédio ao Ministério da Saúde é uma publicação da Editora Globo S/A

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presidente Lula faz bem ao blindar o Ministério Um capítulo à parte é a necessidade de se reerguer o Plano Catherine Vieira Stela Campos Marcos de Moura e Souza
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Fernando Torres Editor de Cultura Maria Cristina Fernandes
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Brasília porque não tem filiação partidária. Com Brasil, que já se orgulhou de uma cobertura ao redor de 95%, Robinson Borges (hilton.hida@valor.com.br) valor.com.br)
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(arthur.rosa@valor.com.br) (monica.scaramuzzo@
desejos do Centrão desde o início do novo governo. A contra a gripe e o reforço contra a covid-19 estão com baixa Zinia Baeta
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investida se intensificou nas últimas semanas, tratado como penetração e exigem a retomada do plano. Sucursal de Brasília Multiplataformas Correspondente
Luciana Alencar internacional
moeda de troca para garantir a aprovação da pauta Em apenas seis meses de trabalho, Nísia também se dedica Fernando Exman
(luciana.alencar@valor.com.br) Assis Moreira (Genebra)
(fernando.exman@valor.com.br)
legislativa, e balões de ensaio com possíveis substitutos. a restabelecer o papel do ministério como coordenador do Sucursal do Rio Editora Valor Online (assis.moreira@valor.com.br)
Paula Cleto
Em meio às negociações, finalmente Lula se posicionou trabalho do SUS junto a Estados e municípios, abandonados Francisco Góes
(paula.cleto@valor.com.br)
Correspondentes nacionais
Cibelle Bouças (Belo Horizonte)
(francisco.goes@valor.com.br)
em público na semana passada, na 17 a Conferência à própria sorte por Bolsonaro durante a pandemia. Outro Editora do Núcleo de
Editora Valor PRO (cibelle.boucas@valor.com.br)
Roberta Costa
Nacional de Saúde, a uma plateia de trabalhadores do SUS, e projeto é fortalecer o complexo econômico e industrial de Política e Internacional
roberta.costa@valor.com.br
Marina Falcão (Recife)
(marina.falcao@valor.com.br)
Fernanda Godoy
diante da própria ministra, ao contar que, após ter lido a saúde, com o objetivo de levar o Brasil, em dez anos, a ter (fernanda.godoy@valor.com.br)
Coordenador Valor Data
William Volpato
respeito do interesse político pelo ministério, ligou para 70% de autonomia para produção de insumos, Editor de Brasil
(william.volpato@valor.com.br)
Eduardo Belo VALOR INVESTE
Nísia e disse para ela ir dormir e acordar tranquila “porque o medicamentos e equipamentos de saúde, providência (eduardo.belo@valor.com.br)
Editora de Projetos
Editora: Daniele Camba
Especiais
Ministério da Saúde é do Lula, foi escolhida por mim e ficará importante em caso de uma nova pandemia. Editora de Tendências
Célia Rosemblum(celia. (daniele.camba@valor.com.br)
até quando eu quiser”. Apesar da falta de experiência na política, Nísia franqueou & Consumo e Tecnologia
rosemblum@valor.com.br) PIPELINE
Cynthia Malta
Ter presidido a Fundação Oswaldo Cruz (Fiocruz) nos a agenda para encontros com parlamentares, líderes (cynthia.malta@valor.com.br)
Repórteres Especiais
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Editora: Maria Luíza Filgueiras
(maria.filgueiras@valor.com.br)
últimos quatro anos, incluindo todo o período da pandemia municipais e conversou com o presidente da Câmara, Arthur Editor de Indústria (adriana.mattos@valor.com.br)
e Infraestrutura VALOR INTERNATIONAL
da covid-19, foi um dos motivos da escolha de Nísia, Lira, que encabeçaria os interesses do PP, do qual o Ivo Ribeiro
Alex Ribeiro (Brasília)
(alex.ribeiro@tvalor.com.br) Editor: Samuel Rodrigues
socióloga, professora e importante pesquisadora, sem ministério já foi um feudo no passado. (ivo.ribeiro@valor.com.br) César Felício (samuel.rodrigues@valor.com.br)
Editor de Agronegócios
filiação política. Ela conseguiu passar ilesa pelo governo de Em entrevista ao Valor (3/7), a ministra disse que as Patrick Cruz
(cesar.felicio@valor.com.br)
Daniela Chiaretti
Jair Bolsonaro e, apesar dele, fechou acordo internacional queixas dos parlamentares estão relacionadas às emendas patrick.cruz@valor.com.br (daniela.chiaretti@valor.com.br) NOVA GLOBO RURAL
Editora de Finanças
com o laboratório AstraZeneca para a produção da vacina do relator, do orçamento secreto, que o Supremo Tribunal Talita Moreira
Fernanda Guimarães Editor-executivo:
Cassiano Ribeiro
(fernanda.guimaraes@
contra a covid-19, tornando a fundação um farol de Federal (STF) declarou ilegais, e que devem ser usadas nos (talita.moreira@valor.com.br) valor.com.br) cassianor@edglobo.com.br
iluminação científica, com informações e alertas a respeito programas do ministério. As sobras das emendas de relator
Valor PRO / Diretor de Negócios Digitais Tarcísio J. Beceveli Jr. (tarcisio.junior@valor.com.br)
da pandemia em meio ao negacionismo governista. somavam R$ 3 bilhões na Saúde. Parte delas já foi liberada Para assinar o serviço em tempo real Valor PRO: falecom@valor.com.br ou 0800-003-1232
Nísia encontrou um cenário de terra arrasada na Saúde, para projetos cadastrados por municípios nas áreas de Diretora Editorial de Marcas e Projetos Especiais Sandra Boccia (sboccia@edglobo.com.br)
após o desastre de 700 mil mortos pela covid-19. Parte do atenção primária à saúde e de média e alta complexidade. Já Filiado ao IVC (Instituto Verificador de Comunicação) e à ANJ (Associação Nacional de Jornais)
problema era previsível como a necessidade de as emendas impositivas, disse, estão fluindo em ritmo até Valor Econômico Av. 9 de Julho, 5229 – Jd. Paulista – CEP 01407-907 – São Paulo - SP. Telefone 0 xx 11 3767 1000

reconstrução das políticas públicas descontinuadas e até
criticadas por Bolsonaro, como o programa Mais Médicos. A
importante Farmácia Popular foi desmantelada por
sucessivos cortes de orçamento.
Mas a extensão da tragédia do povo ianomâmi certamente
surpreendeu, com crianças e adultos desnutridos, doentes e
sem atendimento médico, remédios e alimentos, muitas
vezes desviados para os garimpeiros. Também chama a
atenção a quantidade de remédios perto de perderem a
validade. O balanço mais recente, de maio, informa que cerca
de 90 milhões de itens vencem até este mês, estoque que
inclui remédios para HIV, vacinas, contraceptivos e
medicamentos do “kit intubação”. São insumos herdados do
governo Bolsonaro, adquiridos com validade curta, deixando
doentes desassistidos e causando perda de dinheiro.
superior ao do início do governo de Bolsonaro. Departamentos de Publicidade Impressa e On-line
SP: Telefone 0 xx 11 3767-7955, RJ 0 xx 21 3521 1414, DF 0 xx 61 3717 3333.
Na semana passada, em meio ao calendário de votações Legal SP 0 xx 3767 1323
no Congresso, o governo chegou a liberar R$ 7 bilhões em Redação 0 xx 11 3767 1000. Endereço eletrônico www.valor.com.br
Sucursal de Brasília SCN Quadra 05 Bloco A-50 – Brasília Shopping – Torre Sul – sala 301 –
emendas, sendo R$ 5,3 bilhões em um único dia. Perto de 3º andar – Asa Norte – Brasília/DF - CEP 70715-900
Sucursal do Rio de Janeiro Rua Marques de Pombal, 25 – Nível 2 – Bairro: Cidade Nova –
R$ 700 milhões são de emendas da Saúde, apreciadas pelos Rio de Janeiro/RJ – CEP 20230-240
parlamentares pela capilaridade da distribuição. Quase Publicidade - Outros Estados
R$ 200 milhões foram destinados a Alagoas, reduto de Lira. BA/SE/PB/PE e Região Norte Canal PR - SEC - Soluções Estratégicas SC - Marcucci & Gondran
Chetto Comun. e Rep. em Comercialização Associados
O ministério recebe, por definição legal, 50% de todas as Tel./Fax: (71) 3043-2205 Tel./Fax: (41) 3019-3717 Tel./Fax: (48) 3333-8497 /
emendas impositivas individuais e de bancadas. MG/ES - Sat Propaganda RS - HRM Representações 3333-8497
Tel./Fax: (31) 3264-5463/3264-5441 Tel./Fax: (51) 3231-6287 / 3219-6613
Está ainda em discussão o caso da Funasa, que pode ir para Para contratação de assinatura e atendimento ao assinante, entre em contato pelos canais:
as mãos do Centrão. Não está clara a capacidade de Call center: 0800 7018888, whatsapp e telegram: (21) 4002 5300. Portal do assinante:
portaldoassinante.com.br. Para assinaturas corporativas e-mail: corporate@valor.com.br
resistência do governo Lula a essas pressões. Só o tempo dirá. Aviso: o assinante que quiser a suspensão da entrega de seu jornal deve fazer esse pedido à
Mas tempo é também o que Nísia precisa para reconstruir o central de atendimento com 48 horas de antecedência
ministério, um dos mais caros para a sociedade por suas Preço de nova assinatura anual (impresso + digital) para as regiões Sul e Sudeste: R$ 1.618,80
ou R$ 134,90 mensais. Demais localidades, consultar o Atendimento ao Assinante.
implicações na saúde e na igualdade da população. Tel: 0800 7018888. Carga tributária aproximada: 3,65%

.
O processo de desinflação ocorrido até agora não pode ser considerado lento. Por Ailton Braga

Efeitos defasados dos juros sobre o nível de atividade

A
condução da política
monetária é sempre
feita em um ambiente
de incertezas, que são
amplificadas pelas defasagens
dos efeitos das taxas de juros so-
bre o nível de atividade e a infla-
ção. Sobre essa dificuldade, Mil-
ton Friedman escreveu “a razão
da propensão ao exagero parece
clara: a falha das autoridades em
não levarem em conta o hiato en-
tre suas ações e os efeitos subse-
quentes sobre a economia. Elas
tendem a determinar as suas
ações pelas condições de hoje —
mas suas ações afetarão a econo-
mia unicamente seis, nove, doze
ou quinze meses mais tarde. En-
tão, elas se sentem impelidas a
pisar no freio, ou no acelerador,
conforme o caso, de forma vio-
lenta”. Neste artigo, argumenta-
rei que o Banco Central do Brasil
(BC), como temia Friedman, pa-
rece estar conduzindo a política
monetária com base principal-
mente nos dados econômicos
atuais, sem considerar adequa-
damente os impactos defasados
de suas próprias ações.
Para ter-se uma ideia do im-
pacto defasado da política mo-
netária, mostramos um gráfico
que relaciona o IPCA, acumula-
do em 12 meses, com a variação
percentual do agregado mone-
tário M1, com uma defasagem
de 11 meses. É possível ver que
as variações do M1 são um bom
indicador da evolução futura
da inflação, com quase um ano
de antecedência, só não conse-
guindo antecipar, em um pe-
ríodo de 20 anos, o aumento da
inflação em 2015 e 2016, perío-
do marcado por choques sobre
as tarifas públicas e a taxa de
câmbio e por uma grave crise
política. No entanto, antecipou
bem o aumento da inflação em
2021, bem como a posterior
queda, e está indicando conti-
nuidade da tendência de redu-
ção da inflação.
Ressaltamos que a evolução
do M1 reflete a demanda por
moeda, que por sua vez tem re-
lação inversa com a taxa de juros
e direta com o nível de ativida-
de. Ou seja, menor (maior) cres-
cimento do M1 está relacionado
à taxa de juros mais alta (baixa)
e a menor (maior) variação do
nível de atividade, sendo um
bom indicador do momento dos
ciclos de política monetária, se
restritivos ou expansionistas. As-
sim, não estamos defendendo
que as variações da oferta mone-
tária causem a inflação, apenas
que a boa capacidade preditiva
do M1 em relação à inflação re-
flete os impactos tardios da polí-
tica monetária.
Nessa linha de raciocínio, um
indicador relevante para avaliar a
evolução da política monetária e
seus efeitos esperados é a diferen-
ça entre a taxa Selic real e a taxa de
juros real neutra, que, na estima-
tiva mais recente do BC, seria de
4,5% ao ano. A taxa Selic real, de-
flacionada pela expectativa de in-
flação para os 12 meses seguintes,
IPCA x M1 (-11)
Variação em 12 meses
IPCA
12,0
10,0
8,0
6,0
4,0
2,0 Nov Nov Nov
2003 2007 2011
Fonte: Autor
esteve próxima de 8% ao ano des- va, cujos efeitos continuarão sen-
de julho do ano passado e, recen- do sentidos por muitos meses.
temente, chegou a 9% ao ano, Na ata da última reunião do
muito acima da taxa de juros real Copom, os membros da diretoria
neutra. Temos, portanto, uma po- do BC justificaram a manutenção
lítica monetária bastante restriti- da taxa Selic devido à lentidão do
processo desinflacionário, com
núcleos de inflação anualizados
acima da meta de inflação, e às
expectativas de inflação, princi-
palmente de longo prazo, desan-
M1
coradas. Ainda conforme a ata, os
50,0
membros do Comitê foram unâ-
40,0 nimes em concordar que os pas-
30,0
sos futuros da política monetária
dependerão da evolução da dinâ-
20,0
mica inflacionária, em especial
10,0 dos componentes mais sensíveis
à política monetária e à atividade
0
econômica, das expectativas de
Nov Nov Nov -10,0 inflação, de suas projeções de in-
2015 2019 2023
flação, do hiato do produto e do
balanço de riscos.
PIXABAY
dade e custos desnecessários.
O segundo ponto, é a questão
das expectativas desancoradas.
No início de julho do ano passa-
do, a pesquisa Focus mostrou
que a expectativa de inflação pa-
ra 2025 era de 3%, ou seja, exata-
mente a meta de inflação, indi-
cando a confiança dos agentes
econômicos em que o Banco
Central tomaria todas as medi-
das necessárias para alcançar a
meta. Já mais recentemente, em
junho deste ano, antes da reu-
nião do Conselho Monetário Na-
cional (CMN), a expectativa de
inflação para 2025, estava
maior, em 3,8%, apesar da forte
queda da inflação no período de
um ano entre uma pesquisa e
outra. Claramente, as expectati-
vas de inflação de longo prazo
estavam contaminadas pela pos-
sibilidade de revisão das metas
de inflação para o próximos
anos. Com a confirmação pelo
CMN da manutenção da meta
em 3% ao ano, as expectativas de
Um primeiro ponto a comen- inflação devem cair, eliminando
tar é que o processo de desinfla- a última justificativa para a esta-
ção ocorrido até agora não po- bilidade das taxas de juros em
de ser considerado lento. A taxa níveis tão restritivos.
de inflação cheia caiu de pouco Enfim, há sempre muitas in-
mais de 12% para perto de 3%, certezas em relação à condução
se considerarmos as projeções da política monetária, mas te-
do IPCA para junho deste ano. mos, atualmente, algumas certe-
Já a média de cinco núcleos de zas. Nossa taxa de juros é restriti-
inflação, considerado um me- va há mais de um ano. Os impac-
lhor indicador, por ser menos tos desses juros já apareceram na
afetado por choques temporá- redução da taxa de inflação e no
rios, caiu de pouco mais de 10% arrefecimento de atividades eco-
para menos de 6%. Essas foram nômicas mais sensíveis à deman-
reduções significativas e devem da interna. Tais efeitos devem
continuar, dada a defasagem continuar por muitos meses, da-
dos efeitos da taxa de juros real da a defasagem dos impactos da
restritiva. As decisões de políti- taxa de juros. Entendemos que
ca monetária precisam incor- tais certezas justificam uma polí-
porar esses efeitos dinâmicos, tica monetária menos restritiva.
sob pena de estar sempre rea-
gindo com atraso aos eventos Ailton Braga é consultor legislativo do
econômicos, gerando instabili- Senado. a2braga@uol.com.br

Opinião
Moeda não causa inflação
Maria Clara R. M. do
Prado
O
que é moeda? É uma
representação conven-
cionada aceita por to-
da a sociedade que ex-
pressa numericamente o preço
ou valor associado a bens físicos,
serviços e ativos em geral. Por
muitos anos foi considerada ba-
sicamente como um meio de tro-
ca, uma das funções que lhe atri-
buíram os livros textos e que está
na raiz da Teoria Quantitativa da
Moeda, prevalecente nos circui-
tos monetários em boa parte da
segunda metade do século XX.
A ideia de que a inflação só seria
controlada através de limites im-
postos à emissão primária de moe-
da, a famosa base monetária,
guiou os Bancos Centrais desde o
final dos anos 70 até o início dos
anos 90. Sempre que havia ameaça
de aumento da inflação, os BCs
agiam para retirar liquidez do
mercado e reduzir assim não ape-
nas a base, mas os meios de paga-
mento. O intuito era impor restri-
ções de gastos ao setor privado e,
em especial, ao setor público na
convicção de que isto estaria ga-
Fundo pode reduzir custo de hedge cambial de projetos de países emergentes. Por Winston Fritsch
O legado da cúpula de Macron
O
chamado Summit por
um Novo Pacto Finan-
ceiro Global, realizado
recentemente em Pa-
ris, ao qual compareceram líde-
res de mais de 40 países, incluin-
do uma amostra de peso de paí-
ses em desenvolvimento, como
China, Índia, Brasil e África do
Sul — o Summit de Macron, co-
mo foi chamado pela imprensa
internacional — não foi, como o
nome sugere, uma conferência
cujo objetivo principal fosse re-
formar o sistema financeiro
multilateral. Foi, como dizia a
convocatória da cimeira, uma
conferência organizada com o
objetivo de “aumentar a solida-
riedade financeira com o Sul pa-
ra endereçar a mudança do cli-
ma e a crise global”.
Nesse sentido, a cúpula era
aparentemente movida por um
imperativo moral: os países ri-
cos, responsáveis por terem emi-
tido 70% do equivalente em CO2
dos gases de efeito estufa exis-
tente na atmosfera não podem
se negar a ajudar a proteger pe-
quenos Estados insulares contra
o possível aumento do nível do
mar ou os países mais pobres dos
efeitos financeiros de catástrofes
climáticas. Mas também era mo-
vida por um motivo prático: as
economias em desenvolvimento
emitem hoje nada menos do que
63% do fluxo global e essa per-
centagem tende a crescer. É con-
senso entre especialistas que será
inevitável uma catástrofe climá-
tica global se a convergência da
renda per capita desses países
para os níveis dos países desen-
volvidos for feita sem os investi-
mentos necessários para a transi-
ção ao baixo carbono, como
aconteceu na China.
Entretanto, mobilizar capital
para essa transformação não é ta-
refa fácil. Os investimentos neces-
sários para os países em desenvol-
vimento atingirem as metas do
Acordo de Paris são estimados, ex-
cetuando-se a China, em nada
menos do que US$ 2,6 trilhões
anuais na fase mais crítica até
2030. Apenas uns 10% disso se-
riam necessários para investimen-
tos de adaptação dos países mais
vulneráveis a catástrofes climáti-
cas ou em outros projetos de bai-
xo retorno privado. Para esses
projetos, os recursos externos ne-
cessários seriam provenientes de
agencias oficiais ou multilaterais
e de ajuda internacional e aparen-
rantido com a “redução” de indica-
dores hoje jurássicos, como a velo-
cidade-renda da moeda ou mesmo
o papel moeda em circulação.
Todo aquele arcabouço caiu por
terra gradativamente quando se
percebeu que formas mais sofisti-
cadas de pagamento surgiram na
economia e que a moeda deixou
de ter relevância nas relações de
troca. Isso está claro no aviso de
“no money” nas lojas e quiosques
de Amsterdam. A opção pelo paga-
mento com cartão é dominante no
mundo. O dinheiro físico não caiu
em total desuso porque os contra-
bandistas ainda o utilizam para
manterem-se na clandestinidade.
A ferramenta do controle mo-
netário foi substituída pela taxa
de juros de curto prazo, criou-se
o sistema de meta de inflação e
assim passou a caminhar a hu-
manidade. Permanece, porém,
um grande equívoco. Tão arrai-
gada foi a noção de moeda como
meio de troca que ainda hoje ela
permeia o imaginário da grande
maioria dos economistas que,
embora convivam na prática
com o novo arranjo monetário,
continuam a pensar nos moldes
antigos da teoria quantitativa.
Essa rigidez dificulta o entendi-
mento de que a moeda é apenas
uma unidade de conta, ponto fun-
damental nos escritos de André La-
ra Resende a respeito de moeda,
juros, inflação e dívida pública.
São temas sobre os quais ele tem
refletido desde a crise financeira
de 2008, ao constatar que a imensa
liquidez injetada pelos Bancos
É importante trazer o
setor financeiro privado
dos países desenvolvidos
para a mesa. Estima-se
que 60% do total dos
investimentos deverá ter
origem privada, o que
não surpreende pois,
nos países ricos, cerca
de 80% do
investimento verde
tem origem privada
Centrais dos países desenvolvidos
nos bancos (o QE, quantitative ea-
sing) e, por conseguinte, na econo-
mia, associada a taxas de juros pró-
ximas de zero, em nada afetou a es-
tabilidade dos preços.
Imensa liquidez injetada
pelos BCs dos países
ricos e juros perto de
zero não afetaram a
estabilidade de preços
Vale aqui um parêntesis: a
moeda indexada — criada por An-
dré Lara Resende em 1984 — que
tomou a forma de URV (unidade
real de valor) e viabilizou a estabi-
lidade no país em 1994, funcio-
nou apenas como unidade de
conta. Cumpriu com a sua missão
graças à contribuição de Edmar
Bacha, que nas discussões do Pla-
no Real sugeriu, intuitivamente,
uma URV virtual, não emitida, se-
gundo contou o próprio André à
colunista na época em que o livro
“A real História do Real” foi escrito
(ver capítulo 4). Sem dúvida, hou-
ve ali um experimento prático de
que, ao fim e ao cabo, a moeda é
uma unidade de conta.
Sendo isso verdade, conforme
acredita André, parece verdadeiro o
argumento de que o real, bem como
as moedas de outros países, desem-
penha uma função essencialmente
contábil na economia. Nela são re-
gistrados os haveres, as dívidas, os
balanços do setor privado e do setor
público. Nela se contabiliza o PIB. A
temente nisso o Summit esboçou
algumas propostas concretas.
Entretanto, o grosso do US$ 2,6
trilhões será demandado por pro-
jetos rentáveis, de transição ener-
gética e descarbonização e cerca
de metade disso terá que vir de in-
vestimentos externos. Para isso é
necessário ampliar os mandatos e
o capital das instituições financei-
ras multilaterais, mas muito mais
importante será trazer o setor fi-
nanceiro privado dos países de-
senvolvidos para a mesa. Estima-se
que 60% do total dos investimen-
tos nesses projetos deverá ter ori-
gem privada, o que não surpreen-
de pois, nos países ricos, cerca de
80% do investimento verde tem
origem privada, já que a transição
ao baixo carbono é uma oportuni-
dade de investimento.
Por isso, na preparação para a re-
cente Cimeira de Paris, uma pro-
posta feita por Avinash Persaud —
financista, professor e assessor es-
pecial de Mia Mottley, primeira mi-
nistra de Barbados que teve partici-
pação ativa na organização do
Summit — recebeu grande atenção
da imprensa financeira. A análise
de Persaud sugere que os altos e cí-
clicos custos de cobertura de risco
(hedge) cambial, cobrados para fi-
nanciamento de projetos em paí-
ses emergentes pelos bancos inter-
nacionais, derivam de uma miopia
do mercado internacional de capi-
tais, que amplifica desproporcio-
nalmente o impacto de estresses fi-
nanceiros correntes na avaliação
do risco de longo prazo.
moeda, na sua denominação especí-
fica, é uma convenção criada pelos
Estados soberanos pela necessidade
de registrar os impostos, lembra An-
dré. É como se o mundo voltasse ao
básico do básico, depois de ter pas-
sado pela moeda metálica, pela
moeda lastreada e pelo padrão-ou-
ro. Anos depois, a moeda fiduciária
das sociedades modernas é a unida-
de de conta usada nas transações di-
gitais. E isso não tem volta.
A partir da percepção de que a
sistemática do QE não gerou infla-
ção, ainda que tivesse sido delega-
da aos BCs uma prerrogativa típica
dos orçamentos públicos adminis-
trados pelos Tesouros, e de que a
moeda é unidade de conta, André
passou a defender o aumento de
gastos públicos em investimento
social e de infraestrutura para a ex-
pansão da economia brasileira. Is-
so seria feito através da transferên-
cia contábil de fundos do governo
para o setor privado sem efeito in-
flacionário enquanto houver ca-
pacidade ociosa na economia.
A proposta é obviamente polê-
mica aos olhos da grande maioria
que advoga o limite na relação da
dívida pública com o PIB para con-
ter o aumento do endividamento
e, com isso, a inflação. Às críticas,
André contrapõe o argumento de
que a dívida pública e o déficit do
governo têm crescido absurda-
mente pelo impacto extraordiná-
rio e desnecessário que a taxa Selic
de 13,75% causa negativamente
nas contas públicas do país.
Nas quase cinco horas de con-
versa, André reiterou a convicção
Essa distorção explicaria porque
um projeto no Brasil, com taxa in-
terna de retorno equivalente ao de
um projeto, digamos, europeu, se
torne altamente não competitivo
por ter um custo de financiamento
com hedge cambial vários pontos
de percentagem superior ao do
projeto europeu em tempos de es-
tresse financeiro, inviabilizando a
realização das vantagens compara-
tivas dos países emergentes.
O ponto é válido e conhecido
por todos com experiência no fi-
nanciamento e projetos de porte
no Brasil. Mas agora, motivado pe-
la importância de acelerar a trans-
ferência de capital privado para
projetos de transição ao baixo car-
bono em países emergentes, a pro-
posta circulada em Paris propõe a
criação de um fundo de garantia
gerido conjuntamente pelo Banco
Mundial e pelo setor financeiro
privado para reduzir a parte do di-
ferencial de custo de capital criado
pelo custo do hedge cambial de
longo prazo para projetos de im-
pacto climático. De fato, Ajay Ban-
ga, presidente do Banco Mundial e
Mark Carney, líder do setor finan-
ceiro privado nas COPs desde Glas-
gow, deram longa entrevista du-
rante a cúpula de Paris anuncian-
do a intenção de estudar com ur-
gência a implementação de um
mecanismo deste tipo.
Uma notícia positiva, é que o
fundo terá que cobrir apenas o ris-
co cambial de uma fração das ne-
cessidades de financiamento ex-
terno dos projetos de impacto, por
Terça-feira, 11 de julho de 2023
de que a taxa de juros de curto pra-
zo do BC no Brasil não precisa ex-
ceder à taxa de expansão do PIB
para manter a inflação sob contro-
le, salvo em situações anômalas.
Acha mesmo que, passada a fase
de gargalos ainda existente no for-
necimento mundial de peças e de
insumos e equacionado o fator de
instabilidade nos preços do gás e
petróleo, o mundo voltará a cres-
cer com inflação baixa.
André Lara Resende é um pensa-
dor. Formado na ortodoxia, não
tem medo de questionar os dog-
mas por anos assentados na teoria
econômica e nem de rever posi-
ções que teve no passado na busca
de soluções que tirem a economia
brasileira do atoleiro em que se en-
contra há anos sem comprometer
a estabilidade para a qual deu uma
contribuição decisiva.
Pode-se concordar ou discordar
das propostas de André, mas nun-
ca ignorá-las. Nem o comodismo
nem o preconceito deveriam com-
prometer a qualidade que sempre
orientou o debate das ideias eco-
nômicas no país. E isso é funda-
mental nos dias de hoje.
Correção: no texto da última co-
luna fez-se menção à taxa de juro
depois de descontada a inflação
passada equivocadamente como
sendo a taxa real ex-ante, quando
na verdade deveria ter sido mencio-
nado taxa real ex-post.
Maria Clara R. M. do Prado , jornalista,
formada pela PUC-Rio, é autora do livro
“A Real História do Plano Real”, em
versão impressa e digital.
dois motivos. Primeiro, porque
grande parte desses projetos será
voltada para a produção de bens
exportáveis — energia verde inte-
grada a hidrogênio verde ou seus
usos são talvez os exemplos mais
relevantes em termos de volume —
e projetos deste tipo tem um hed-
ge natural, pois o grosso de suas re-
ceitas é denominado em dólares.
Segundo, porque os projetos de
impacto em bens não comerciali-
záveis terão parte relevante de sua
receita em crédito de carbono, que
é um bem negociável com preço
indexado ao dólar e que poderia
ser usado em conta garantia para
minimizar a demanda por recur-
sos do fundo. Portanto, não será
necessária enorme quantidade de
capital paciente para desenhar-se
o mecanismo de constituição des-
sas garantias.
Entretanto, como sempre, o dia-
bo está nos detalhes e alguns cui-
dados deverão ser tomados na ope-
ração de um instrumento como es-
se. Embora haja de fato um custo
excessivo na precificação do hedge
de longo prazo e o suporte de um
fundo de garantia do tipo sugerido
por Persaud poderia reduzir parte
do custo de capital para projetos
no Brasil, o alto prêmio de risco de
longo prazo do país — que explica
parte relevante do alto custo de
empréstimos longos para o Brasil
— não existe num vácuo. Ele é fun-
ção de nossa atual classificação de
risco de crédito que reflete percep-
ções sobre a qualidade das erráti-
cas políticas fiscais e monetárias
domésticas na última década.
Assim, no projeto do mecanis-
mo, certamente vai se tomar cui-
dado em responder a críticas de
que o fundo funcionará como
um desincentivo para a adoção
de boas políticas, e alguns indi-
cadores de performance devam
ser introduzidos como condição
para o acesso continuado a essas
garantias. Isto não seria de todo
mau. Talvez ajude a colocar mais
um incentivo para o governo Lu-
la, que claramente prioriza o ata-
que à crise climática, perseguir
também o equilíbrio fiscal de
longo prazo e o retorno ao grau
de investimento como facilita-
dor fundamental da transição ao
baixo carbono.
Winston Fritsch é PhD em Economia
pela Universidade de Cambridge,
ex-secretário de Política Econômica do
Ministério da Fazenda, Conselheiro
Emérito do Cebri,
| Valor | A13
Frase do dia
“As coisas vão
começar a
apertar no lado
da liquidez.
Então veremos
todas as
consequências”.
De Raghuram Rajan, ex-presidente
do Banco Central da Índia, sobre a
política de redução do balanço do
Federal Reserve americano
Cartas de
Leitores
Bolsonaro
O deputado Eduardo Bolsonaro
demonstra desrespeito pelos
professores e pela educação.
Suas ações e declarações refle-
tem um desprezo pelas institui-
ções educacionais e pelos profis-
sionais que dedicam suas vidas
ao ensino. Tal postura prejudica
o desenvolvimento do país e
compromete o futuro das novas
gerações. É fundamental reco-
nhecer a importância dos educa-
dores e investir na qualidade da
educação para promover um
progresso real e sustentável.
Luciano de Oliveira e Silva
luciano.os@adv.oabsp.org.br
●
Esse irrelevante e conspirador
ex-presidente Jair Bolsonaro, que
entre várias atrocidades institu-
cionais praticadas durante seu
governo também tentou com sua
milícia criminosa dar um golpe
de Estado, em 08 de janeiro deste
ano, ainda imaginava ter crédito
político até com seus ditos alia-
dos. Prova cabal deste delírio do
ex-presidente é que, tentando
mais uma vez prejudicar o país,
em manifesto orientou que alia-
dos e parlamentares de seu PL vo-
tassem contra essa reforma. E pa-
ra sua decepção, ela foi aprovada
na Câmara, com muitos dos vo-
tos de seus aliados. Ou seja, Bol-
sonaro, que cavou sua própria se-
pultura de crédito eleitoral, se
tornou um nanico moral e irrele-
vante político. E certamente, dos
seus 58 milhões de eleitores no
último pleito, a maioria indigna-
da não deve mais repetir esse
apoio... já que, Bolsonaro foi um
tsunami destruidor que passou
por 4 anos nesta terra tupini-
quim, matou a esperança dos
brasileiros e ainda quis afundar o
nosso regime democrático...
Paulo Panossian
paulopanossian@hotmail.com
Inteligência Artificial
Uma ação civil pública nos EUA e
ações criminais pelo mundo de
ilícitos de calúnia e difamação
decorrentes da IA (Inteligência
Artificial), aquela que se desdo-
bra para além dos declarados
propósitos de controle humano,
parecem-nos remendos velhos
em tecido novo. Sua aplicação
pelos Judiciários do mundo será
incerta, como bem observa a ma-
téria do Valor (Empresas, 10/7);
trata-se de um tema nebuloso. E
imaginemos o longo tempo das
controvérsias judiciais que de-
mandará a aplicação de duvido-
sas doutrinas e oscilante juris-
prudência até a consolidação
desses conceitos estereotipados
a um fenômeno absolutamente
recente. O necessário é que os ju-
ristas de todo o mundo se debru-
cem sobre uma normatividade
contemporânea, de alcance uni-
versal, um tratado internacional
subscrito pela maioria dos países
e que se interne nas Constitui-
ções dos países, para conter a
produção pelas máquinas inteli-
gentes do que não é bom e restri-
to à responsabilidade jurídica
dos homens que as geraram.
Amadeu Garrido de Paula
amadeugarridoadv@uol.com.br
Correspondências para
Av. 9 de Julho, 5229 - Jardim
Paulista - CEP 01407-907 - São
Paulo - SP, ou para
cartas@valor.com.br, com nome,
endereço e telefone. Os textos
poderão ser editados.
 A14 | Valor | Terça-feira, 11 de julho de 2023
Alberto Paccanaro, ao centro, com parte da equipe do Paccanaro Lab: trabalho com aprendizagem de máquina para solução de problemas em biologia molecular, medicina e farmacologia
Tecnologia Projetos de pesquisa abrangem segmentos como previsão de frequências
de efeitos colaterais de medicamentos e de genes causadores de doenças hereditárias
Laboratório da FGV usa inteligência
artificial de olho em políticas de saúde
Lucianne Carneiro
Do Rio
Um dos principais centros do
pensamento econômico no país,
a Fundação Getulio Vargas agora
tem um laboratório de inteligên-
cia artificial voltado para a saúde.
A unidade fica dentro da Escola
de Matemática Aplicada (EMAp),
que tem planos de se tornar, até
2028, um centro de referência da
ciência de dados na América Lati-
na e vem investindo para isso.
A pequena sala do quinto an-
dar da sede da FGV, na Praia de
Botafogo, no Rio, reúne jovens
de diferentes países do mundo,
entre Inglaterra, França, Para-
guai e também do Brasil, que
cursam mestrado, doutorado ou
pós-doutorado e trabalham na
pesquisa de ponta do aprendiza-
do de máquina, com foco na so-
lução de problemas nas áreas de
biologia molecular, medicina e
farmacologia.
A equipe é comandada por Al-
berto Paccanaro, italiano da ci-
dade de Vicenza que fez doutora-
do em Ciência da Computação
na Universidade de Toronto, on-
de foi orientado por Geoffrey
Hinton. Ele é o cientista conheci-
do como um dos padrinhos da
inteligência artificial e que aler-
tou recentemente sobre os riscos
da tecnologia para a humanida-
de, após deixar o Google. Depois,
enveredou para os estudos em
Biologia Computacional, com
dois pós-doutorados, diante do
interesse em trabalhar na área.
O PaccanaroLab, como é co-
nhecido o laboratório, começou
seus trabalhos em 2006, quando
o professor era do Departamento
de Ciência da Computação, da
Royal Holloway, da Universidade
de Londres. Após uma visita para
um congresso no Brasil em 2018,
Paccanaro se aproximou da
EMAp quer ser referência na América Latina
Do Rio
Criada em 2011, a Escola de Ma-
temática Aplicada da Fundação
Finanças Getulio Vargas (FGV EMAp) tem
como meta se tornar, até 2028, um
Endividamento centro de referência em ciência de
dados e matemática aplicada na
de curto prazo América Latina, segundo seu dire-
chega a R$ 100 tor, César Camacho. Ele dirige a
FGV EMAp desde 2017, com a ex-
bi e preocupa periência de quem foi diretor-ge-
ral do Instituto Nacional de Mate-
empresas mática Pura e Aplicada (Impa), on-
de é pesquisador emérito.
C1 A ciência de dados é uma das
EMAp. Em janeiro de 2020, dois
meses antes do início da pande-
mia, veio de forma definitiva pa-
ra a universidade e trouxe junto o
laboratório e seus projetos.
“O biólogo tem uma pergunta,
faz o experimento e sabe que sua
resposta está ali, mas muitas ve-
zes não sabe como tirar. E precisa
detectar padrões em grandes
quantidades de dados que são
muito ‘ruidosos’, e integrar diver-
sos conjuntos de dados de fontes
diferentes”, diz o pesquisador, ao
explicar o trabalho em parceria
com outros estudiosos.
“Meu trabalho é inventar um
algoritmo para responder à per-
gunta utilizando os dados. De-
senvolvemos novos métodos de
aprendizagem de máquina para
responder perguntas em medici-
na, biologia e farmacologia”, afir-
ma Paccanaro, pesquisador de
cabelos grisalhos, óculos de ar-
mação grossa e preta que fala
com entusiasmo dos muitos po-
tenciais dos estudos.
Para explicar melhor o traba-
lho do laboratório, o italiano diz
que é preciso diferenciar sua li-
nha de atuação. A inteligência
artificial, afirma ele, constrói sis-
temas para executar tarefas que
requerem inteligência. E a inteli-
gência pode ser expressa pela
capacidade de raciocinar — que
é a inteligência artificial baseada
em lógica — ou pela capacidade
de aprender, que é o aprendiza-
do de máquina.
“Nós trabalhamos na parte da
inteligência artificial que é ba-
seada no aprendizado de máqui-
na. Construímos modelos mate-
máticos com parâmetros, ajusta-
mos esses parâmetros... Aliado a
isso somamos nosso conheci-
mento em biologia”, conta ele.
Com a mistura de nacionalida-
des, o inglês é a língua oficial. Nas
mesas da sala 534 há dois moni-
seis linhas de pesquisa da FGV
EMAp — entre estatística, finan-
ças e risco e modelos estocásti-
cos, por exemplo). No fim de
2023, será formada a primeira
turma da graduação em ciência
de dados e inteligência artificial
da FGV EMAp, um dos primeiros
cursos do tipo no país.
Para cumprir a meta, a escola
tem investido no recrutamento de
pesquisadores de renome interna-
cional e também na atração de ta-
lentos através de um programa de
bolsas que beneficia alunos de es-
colas públicas que venceram as
“O biólogo
tem uma
pergunta, faz
experimento
e sabe que sua
resposta está
ali, mas
muitas vezes
não sabe
como tirar”
Alberto
Paccanaro
Olimpíadas de Matemática.
Na área de ciência de dados,
além de Alberto Paccanaro, que li-
dera o laboratório de inteligência
artificial voltado para a saúde, a
equipe tem outros três pesquisa-
dores que são estrangeiros ou bra-
sileiros que passaram por institui-
ções internacionais. Jorge Poco,
Dário Oliveira e Diego Mesquita
têm trabalhos em diferentes áreas.
No caso do primeiro, por exem-
plo, há projetos de acompanha-
mento do transporte ilegal de ma-
deira no país, desmatamento da
Amazônia e análises de decisões
tores grandes para cada compu-
tador. Nas telas, em uma tarde de
quarta-feira do último mês, apa-
reciam códigos de programação,
esquemas visuais sobre os algo-
ritmos produzidos e textos de ar-
tigos científicos em produção.
Em mais de uma mesa também
se viam garrafas térmicas ao lado
de copos com tererê, a bebida tí-
pica do Paraguai, país de origem
de três dos pesquisadores.
Os projetos de pesquisa do
PaccanaroLab tratam de diferen-
tes questões nas áreas de biolo-
gia molecular, medicina e farma-
cologia. Um deles é um modelo
para prever as frequências de
efeitos colaterais de medicamen-
tos, o primeiro já desenvolvido
deste tipo. O desenvolvimento de
um medicamento passa por três
fases, cada uma com um número
maior de pessoas envolvidas nos
testes e, por isso, mais custo, ex-
plica o pesquisador.
“Se um efeito colateral grave é
previsto com uma proporção al-
ta, isso precisa ser investigado
com muita atenção e pode levar a
parar o desenvolvimento antes
de chegar nas fases finais de ex-
perimentação, o que economiza
dinheiro”, aponta. Na área de far-
macologia, há estudos também
para previsão de que tipo de me-
dicamento pode ser usado para
determinados vírus, a partir da
identificação das proteínas afe-
tadas pelo remédio.
Em biologia molecular, a
equipe desenvolveu um modelo
que permite que o biólogo car-
regue, em um site, as informa-
ções da sequência de aminoáci-
dos de cada uma das proteínas
de um organismo, como uma
bactéria. A partir daí, o sistema
prevê a função das proteínas. A
iniciativa deve ser lançada nas
próximas semanas.
No campo da medicina, um
jurídicas do Supremo Tribunal Fe-
deral (STF), sempre a partir de
uma base ampla de dados.
“A ciência de dados é uma mis-
tura de matemática e computa-
ção, além de uma terceira área,
que é o objeto de estudo. No caso
de Paccanaro, por exemplo, é a
biologia”, explica o diretor.
Para além da equipe atual de
professores, já existe processo
de seleção aberto para outras va-
gas, para alcançar um total de
dez. E também há busca de ou-
tros pesquisadores na área de
ciência de dados.
LEO PINHEIRO/VALOR
dos destaques é um sistema de
previsão dos genes causadores
de doenças hereditárias. Asso-
ciado a este projeto de pesquisa,
foi desenvolvido um site que
permite a visualização de simila-
ridades entre doenças hereditá-
rias, o Landis. Ao incluir o nome
de uma doença, o sistema apon-
ta todas aquelas que estão rela-
cionadas a ela.
Por mais complexos que sejam
os algoritmos criados para bus-
car respostas na área de saúde, a
inspiração pode vir de outras
áreas, como relata Paccanaro. Ao
observar as frequências de efei-
tos colaterais de medicamentos,
viu semelhanças com as frequên-
cias de avaliações de filmes de
usuários da Netflix.
“Isso nos deu a ideia de que o
mesmo tipo de abordagem usa-
da para sugerir filmes, a partir do
perfil prévio de consumo, pode-
ria ser desenvolvido para prever
as frequências de efeitos colate-
rais de medicamentos. [...] Os
dois problemas são muito dife-
rentes, mas de alguma forma há
semelhanças na organização dos
sistemas”, diz.
Os financiamentos para os
projetos vêm de diferentes agên-
cias de pesquisa, seja o Conselho
Nacional de Desenvolvimento
Científico e Tecnológico (CNPq) e
a Fundação Carlos Chagas Filho
de Amparo à Pesquisa do Estado
do Rio de Janeiro (Faperj), no
Brasil, ou o Medical Research
Council (Reino Unido) e a Natio-
nal Science Foundation (EUA).
Paccanaro explica que os re-
sultados das pesquisas são aber-
tos para uso pela comunidade
científica. Entre os interessados
estão reguladores de governo e
empresas farmacêuticas e de saú-
de. Recentemente, teve início co-
laboração com uma startup, mas
ainda sem investimentos.
Sem falar em montante total
de investimentos, Camacho esti-
ma R$ 1 milhão por ano para fi-
nanciar cada um dos professo-
res, considerando não só remu-
neração, mas também recursos
para a infraestrutura, como
equipamentos.
“Temos uma estratégia bem
definida para construir um cen-
tro de pesquisa forte em ciência
de dados. A graduação em ciên-
cia de dados foi o primeiro pon-
to. Estamos com edital aberto
para contratar mais professores”,
diz Camacho.(L.C.)
Cimento Privatização Turismo Eletros
Penna, do Snic, avalia Mesmo com Apesar da alta Indústria vende
que setor ainda pode BNDES contra, na tarifa, 13% mais no 1º
crescer em 2023 se Copel avança brasileiro volta a semestre, mas
juros começarem a no processo de viajar nas férias ainda abaixo da
cair em agosto B4 desestatização B2 de julho B5 pré-pandemia B7
Valor B
Terça-feira, 11 de julho de 2023

Desestatização Iniciativa federal pode destravar projetos, mas Estados e cidades apontam riscos

Garantia é maior desafio para PPPs avançarem

Taís Hirata
De São Paulo
O modelo de Parcerias Público
Privadas (PPPs), que o governo fe-
deral planeja impulsionar, reúne
um estoque de ao menos 121 pro-
jetos em Estados e capitais brasilei-
ras, com potencial de investimen-
to a partir de R$ 37 bilhões, segun-
do dados da Abdib (Associação
Brasileira da Infraestrutura e In-
dústrias de Base). Apesar do avan-
ço, o formato ainda deverá enfren-
tar desafios, principalmente na
questão das garantias, mesmo
com os estímulos da União.
Hoje, a carteira mapeada pela
Abdib é pulverizada entre 30 en-
tes federativos e contempla 14
setores, com destaque para in-
fraestrutura social e de lazer (35
iniciativas), energia (19), saúde
(16) e mobilidade urbana (14).
Entre as iniciativas, a maior é a
PPP do Trem Intercidades entre
São Paulo e Campinas, do governo
paulista, cuja licitação deverá ser
realizada em novembro. Outros
projetos relevantes, já com leilão
marcado, são a PPP do Complexo
Hospitalar Souza Aguiar, da pre-
feitura do Rio, com licitação em
agosto, e o Novo Aeroporto Costa
do Descobrimento, do governo
baiano, previsto para setembro.
“Houve melhora na estrutura-
ção das PPPs, o que permite redu-
zir a mortalidade que se via no
passado. Na maioria dos casos, a
qualidade avançou, os riscos fo-
ram mitigados”, avalia Venilton
Tadini, presidente da Abdib.
No entanto, as PPPs subnacio-
nais ainda enfrentam desconfian-
ça no mercado. Um desafio central
é a estruturação da garantia, ou se-
ja, o mecanismo de segurança con-
tra a possível inadimplência de go-
vernos. A questão é determinante,
porque, diferentemente das con-
cessões plenas, em que a viabilida-
de econômica é garantida pela ta-
rifa paga pelo usuário, as PPPs de-
pendem de aportes públicos.
“A garantia é um desafio enor-
me para todo ente federativo. Mes-
mo na Prefeitura de São Paulo, que
tem situação privilegiada de caixa
e rating [nota de crédito], é algo di-
fícil”, diz Guilherme Bueno de Ca-
margo, presidente da SP Parcerias.
Para destravar essa limitação e
viabilizar mais PPPs, o Tesouro
Nacional anunciou, em abril, a
oferta de uma garantia federal a
projetos estaduais e municipais.
“Apoio federal pode
alavancar PPPs de
modo inédito, mas
modelo é complexo”
Guilherme Bueno
A ideia é que a União entre co-
mo “fiadora” da garantia, que será
feita via operações de crédito. Ha-
verá duas formas de usar o finan-
ciamento: para o desembolso de
um aporte público, pago no início
do contrato (quando é necessário
fazer uma obra grande, por exem-
plo) ou ao longo da PPP, em con-
traprestações anuais — neste caso,
o crédito funciona como “seguro”,
e a instituição financeira só paga o
recurso se houver inadimplência.
Na visão de Estados e prefeituras
ouvidas pelo Valor, o mecanismo
tem grande potencial de impulsio-
nar PPPs. Porém, há incerteza so-
bre como funcionará na prática.
“Pode ser uma grande alavan-
ca. Com a garantia da União, ha-
verá uma série de atores interes-
sados em financiar, isso pode des-
travar projetos de forma inédita.
Mas o procedimento não é sim-
ples. É preciso garantir agilidade
na liberação”, avalia Camargo.
Gustavo Guerrante, presidente
da Companhia Carioca de Parce-
rias e Investimentos (CCPar) diz
que as garantias federais serão
consideradas para as novas PPPs
da prefeitura, mas, pelo volume e
pelo porte dos projetos em estu-
do, não deverão ser suficientes.
“Temos projetos de grande
porte, como o VLT da Zona Sul.
Vamos analisar, mas consideran-
do o limite estabelecido para ca-
da ente, não deve ser suficiente
para nossa demanda.” A carteira
completa da CCPar inclui 15 pro-
jetos, em diferentes etapas.
Outra restrição relevante do me-
canismo federal é a situação fiscal
dos governos. O Rio Grande do Sul,
por exemplo, que está em regime
de recuperação fiscal, não poderá
acessar as garantias. “O Tesouro é
bastante restritivo. O ente tem que
estar adimplente com a Lei de Res-
ponsabilidade Fiscal, ter Capag
[Capacidade de Pagamento] A ou
ROGERIO VIEIRA/VALOR
B. Não é fácil acessar”, afirma Pedro
Capeluppi, secretário estadual de
Parcerias e Concessões.
Apesar de o Estado não poder
aderir ao mecanismo, Capeluppi
afirma que o modelo está sendo
estudado para projetos em muni-
cípios gaúchos. “Devemos lançar,
ainda em julho, um programa pa-
ra apoiar PPPs municipais e já
mapeamos que diversas cidades
teriam condições de aderir”, diz.
Segundo o Tesouro Nacional, es-
tima-se que 3.372 entes subnacio-
nais contavam com Capag A ou B
em 2022. Em relação ao prazo de
liberação das garantias, a secreta-
ria afirma que “operações de crédi-
to internas têm um ciclo de análise
e aprovação inferior a 130 dias e, as
externas, em torno de 180 dias”.
O Mato Grosso do Sul também
deverá avaliar a adesão ao meca-
nismo nos novos projetos, se-
gundo a secretária de Parcerias
Estratégicas do Estado, Eliane
Detoni. Entre as iniciativas que
poderão se beneficiar estão PPPs
de rodovias que serão estudadas.
A vantagem do modelo de cré-
dito, diz, é que o recurso não fica
Carteira de projetos
PPPs em estruturação pelos Estados e capitais, segundo a Abdib*
São 121 projetos no total; dentre estes,
...os principais setores são:
Setor
Infraestrutura Social/Lazer
Energia Elétrica
Infraestrutura de Saúde
Mobilidade Urbana
Infraestrutura Administrativa
Aeroportos
...os entes federativos com mais projetos na carteira são:
Setor
Município de São Paulo
Distrito Federal
Amazonas
Maranhão
Município de Recife
Tocantins
Piauí
São Paulo
Santa Catarina
Município do Rio de Janeiro
Município de Porto Alegre
R$ 37 bilhões
é o valor de investimentos estimado
para os 68 projetos da amostra que
registram alguma previsão; os
demais não divulgam o cálculo
Fonte: Abdib. *entre fase de estudos e leilão
parado, como acontece no for-
mato predominante nos Estados,
que deixam a garantia em fundos
e contas vinculadas às PPPs.
Detoni destaca, porém, que terá
que ser avaliado o custo do finan-
ciamento, além do espaço fiscal
ocupado. “Me parece que o custo é
mais baixo do que a manutenção
da conta-garantia, mas temos que
avaliar. Outro desafio é que a ope-
ração mantém, ao longo de 20, 30
anos, os recursos contratados no
consumo de espaço fiscal. É neces-
sária uma análise de longo prazo.”
O Tesouro Nacional afirma que,
neste momento, o mecanismo “es-
tá na fase de diálogo para seleção
de pilotos junto às instituições fi-
nanceiras” e que, na sequência, ha-
verá “o início dos pedidos formais
para análise”. O órgão não divulga
estimativas sobre a adesão, mas
diz que “há sinalização de interes-
se da maioria dos Estados, capitais
e grandes municípios”.
Para além das garantias, outro
desafio para o avanço das PPPs
subnacionais é a percepção de ris-
co, afirma Eric Brasil, sócio da con-
sultoria Tendências. “Se na esfera
Quantidade de PPPs em estudo
36
19
16
14
11
6
Quantidade de PPPs em estudo
13
12
9
8
7
6
6
5
5
5
5
30 entes
federativos, entre Estados e capitais
têm algum projeto de PPP entre as
etapas de modelagem e licitação,
segundo monitoramento da Abdib
federal ainda temos projetos com
elevado risco político, na esfera
municipal e estadual isso é poten-
cializado. Temos decisões judiciais
em comarcas menores, muitos po-
deres concedentes sem histórico
de PPPs, maior influência de ques-
tões locais. Tudo isso reduz a segu-
rança do ambiente de negócios.”
Esse fator, diz ele, dificulta in-
clusive o mecanismo de garantias
federais, dado que a declaração
de inadimplência — caso em que
a garantia seria acionada — em
geral é alvo de judicialização.
Além disso, a percepção é que a
estruturação das PPPs ainda é um
gargalo, avalia Marcos Ganut, só-
cio da Alvarez & Marsal. “Há um
número significativo de modela-
gens precárias. É preciso ter uma
fábrica de projetos mais adequa-
da que possa alimentar as PPPs.”
Apesar dos desafios, Tadini diz
que as PPPs são importantes por-
que possibilitam contratos que se-
riam inviáveis só com recursos pri-
vados. “Em alguns projetos, o pri-
vado sozinho não consegue fazer,
precisa ter o público junto. Nesses
casos, ou faz via PPP ou não faz.”

Concessões municipais disparam Evolução dos programas

De São Paulo
As cidades brasileiras vivem
um “boom” de concessões e
PPPs. No atual mandato das pre-
feituras (entre 2021 e meados
de 2023), o número de projetos
anunciados mais do que do-
brou, em comparação com o
mesmo período das gestões an-
teriores, chegando a 1.529. O to-
tal de editais publicados subiu
188%, para 571, e os contratos
assinados saltaram 257%, para
303. O levantamento é da con-
sultoria Radar PPP e foi enviado
em primeira mão ao Valor.
“Os municípios se tornaram
vas. Além disso, o papel da Caixa
e do BNDES na estruturação das
concessões fez a agenda alcançar
outra escala”, diz ele.
Nos Estados, os números não
indicam crescimento, mas a ava-
liação é de uma consolidação
dos programas de concessão, se-
gundo a análise feita pela con-
sultoria sobre os primeiros seis
meses dos atuais mandatos.
O número de projetos anun-
ciados no primeiro semestre des-
te ano foi de 40, contra 73 no iní-
cio dos governos estaduais de
“Nos Estados, os
2019 e 57, em 2015. Em 2023, fo-
ram publicados doze editais,
contra nove em 2019 e dois em
2015, aponta a Radar PPP.
“Os editais lançados no início
do ano não são de projetos inicia-
dos em 1 o de janeiro. São fruto de
uma herança das gestões passa-
das, o que indica uma tendência
de continuidade nos programas
de concessões”, afirma Naves.
Entre os editais de concessões
estaduais lançados neste ano es-
tá o do Trem Intercidades (TIC)
entre São Paulo e Campinas, um
projeto iniciado na gestão passa-
da e que teve seguimento no
atual governo. Outro exemplo é
Agenda de concessões avança em cidades e Estados, diz Radar PPP
Projetos municipais de concessões e PPPs
Municípios, em dois anos e meio de mandato
ra de projetos também explica a 2017-19 2021-23
desaceleração no lançamento de
2.000
novas iniciativas logo no início
1.529
do mandato, segundo Naves.
1.500
“Não há mais um afã de sair
anunciando concessões”, afirma. 1.000 766
Apesar do avanço nos progra- 571
mas de desestatização, os entra- 500 303
198
ves aos projetos persistem, diz 85
ele. “Capacidade técnica, quali- Projetos anunciados Contratos assinados Editais publicados
dade dos projetos e segurança ju-
rídica são desafios que ainda não Projetos estaduais de concessões e PPPs*
foram totalmente superados.” Estados, nos primeiros 6 meses de mandato
Naves aponta que, para além 2015 2019 2023
do apoio na estruturação dos
80 73
projetos, é necessário que a 70
União também dê suporte, espe- 57
cialmente aos municípios meno-
60

50
40
um mercado enorme para o setor a concessão rodoviária de Minas res, na gestão dos contratos de
de infraestrutura”, afirma Gui- programas Gerais, do Lote Varginha-Furnas, longo prazo. “Para ter sucesso,
40

30
lherme Naves, sócio da empresa.
“Há uma percepção de pulveriza-
amadureceram, há um projeto também iniciado no
mandato passado — neste caso, a
uma concessão precisa dar certo
no fim do contrato, não é só na
20
9 12 9 13 13
2
mais continuidade”
10
ção dos projetos. A agenda de ilu- continuidade é resultado da ree- hora de assinar. São projetos Projetos anunciados Contratos assinados Editais publicados
minação pública também é mui- leição do governador. complexos, e é preciso que haja
to forte e puxou muitas iniciati- Guilherme Naves A maior maturidade da cartei- apoio na gestão.” (TH) Fonte: Radar PPP * estão excluídos os projetos de concessão dos terminais rodoviários do RS, pelo desvio que causam
áli
B2 | Valor | Terça-feira, 11 de julho de 2023
Empresas Infraestrutura
Energia Assembleia aprovou
aumento do capital social e
criação de uma “golden share”
Copel avança
no processo de
privatização,
apesar de ruído
com BNDES
Robson Rodrigues, Fernanda
Guimarães, Paula Martini e
Francisco Góes
De São Paulo e do Rio
Na reta final da privatização da
Copel, um pedido do Banco Nacio-
nal de Desenvolvimento Econômi-
co e Social (BNDES), acionista mi-
noritário da companhia, criou um
ruído no processo de venda da elé-
trica. Em Assembleia Geral Ex-
traordinária (AGE), realizada nes-
ta segunda-feira (10), a empresa
aceitou proposta feita pelo banco
e retirou dois itens da pauta: a con-
versão de ações preferenciais clas-
ses A e B em ações ordinárias e a
subsequente migração da compa-
nhia para o Novo Mercado da B3.
Em nota divulgada na tarde de
ontem, o BNDES disse que se ma-
nifestou contra a entrada da Co-
pel no Novo Mercado “por enten-
der que tal mecanismo diluiria os
interesses econômicos e políticos
da BNDESPar na companhia”. A
BNDESPar é citada por ser o veí-
culo de participação do banco na
empresa. A nota acrescentou: “O
voto contrário do banco na As-
sembleia de Acionistas se dá por
entender que o modelo de ‘cor-
poration’ proposto, ao restringir
os direitos políticos dos acionis-
tas em no máximo 10% do valor
representativo do capital social,
pode levar a um desequilíbrio
dos interesses dos acionistas mi-
noritários da companhia.”
O pano de fundo dessa discus-
são é que o BNDES não quer que
aconteça na Copel o que se veri-
Preço da ação na oferta será afetado, dizem advogados
Juliana Schincariol
Do Rio
A BNDESPar, empresa de parti-
cipações de Banco Nacional de
Desenvolvimento Econômico e
Social (BNDES), conseguiu evitar
a migração da Copel para o Novo
Mercado, uma das etapas que
constavam no processo de priva-
tização da empresa. Mantendo as
ações preferenciais classe B que
detém, a maior parte do poder de
voto do banco não será limitado
a 10% — o que vai acontecer para
O garimpo
do ‘private
equity’ e a
reforma
Investimentos
Viviane Martins
ficou na Eletrobras, empresa na
qual a União tem 43% do capital,
mas só vota com 10% das ações.
Esse aspecto da privatização da
Eletrobras é, inclusive, questio-
nado pelo governo no Supremo
Tribunal Federal (STF).
O BNDES detém cerca de 24% do
capital total da Copel, sendo 12,4%
de ações ordinárias e 31% de prefe-
renciais. O banco entende que a
migração da Copel para o Novo
Mercado limitaria os direitos polí-
ticos e dividendos aos quais a insti-
tuição tem direito. Nas PNs, há be-
nefício adicional de remuneração
aos acionistas. Sem a migração pa-
ra o Novo Mercado, o BNDES será
diluído para percentual abaixo de
10% nas ONs na oferta primária a
ser feita pela Copel, possivelmente
neste semestre, mas o banco consi-
dera que nesse desenho não en-
frentará riscos de perda de direitos
políticos e econômicos.
No domingo (9), véspera da
AGE, a Copel divulgou fato rele-
vante com o pedido do BNDES pa-
ra retirar da pauta da assembleia a
conversão de ações preferenciais
em ordinárias e a migração para o
Novo Mercado. O tema foi acatado,
o que afastou eventual risco de ju-
dicialização do tema.
Os acionistas da companhia de-
liberaram sobre outros assuntos
importantes, como o aumento do
capital social da empresa e a cria-
ção de uma “golden share”, ação de
classe especial de titularidade do
Estado do Paraná que visa a garan-
tir os investimentos da Copel Dis-
tribuição, principal braço da com-
os detentores de ações ordiná-
rias. Além disso, fora do mais alto
nível de governança entre as em-
presas listadas na B3, a precifica-
ção da oferta para a venda das
ações da empresa paraense pode
ser impactada, acreditam espe-
cialistas ouvidos pelo Valor.
Na privatização da Eletrobras, a
limitação de voto dos acionistas é
algo que vem sendo questionado
pela União, segundo maior investi-
dor da companhia. No processo da
Copel, a estratégia do banco de fo-
mento conseguiu evitar esse feito.
U
m dos mercados
mais atraentes nos
últimos anos, o
“private equity”, de
compra de
participações em empresas,
viveu um primeiro semestre em
compasso de espera no Brasil e
no mundo. Por aqui, para além
do custo alto do dinheiro, as
discussões sobre a meta da
inflação, aliadas à retomada
mais lenta do crescimento
econômico, e as expectativas
sobre a reforma tributária,
deixaram muitos investidores
em “stand-by”. Contribuíram,
assim, para a queda do volume
de negócios, se comparado ao
mesmo período de 2022.
Permanecendo em alta, o
custo do dinheiro deverá
manter o “private equity” ao
largo de empresas com fluxos
imprevisíveis de caixa. Por
outro lado, o mercado já
começa a ter mais clareza
quanto a um dos maiores
Daniel Slaviero, CEO da Copel, diz que faltam algumas etapas com órgãos de controle, mas acredita que o lançamento da oferta será feita ainda neste semestre
panhia. A assembleia também li-
mitou o poder de voto dos acionis-
tas ordinaristas a no máximo 10% e
excluiu os dispositivos da lei das
estatais. Essa limitação percentual
não afeta o BNDES, uma vez que o
banco deve ficar com 9,8% das ONs
após a capitalização.
O movimento do BNDES foi
visto por fontes como mais tenta-
tiva de travar o processo de priva-
tização. Mas o fato é que o BNDES,
sozinho, não tem poder de barrar
a transação. Nos bastidores, hou-
ve ainda o entendimento que a
intenção do banco não é de pre-
judicar a empresa, uma vez que a
instituição financeira é acionista
relevante da companhia. Na nota
divulgada, o BNDES afirma que a
decisão sobre a privatização da
Copel é de responsabilidade do
governo do Paraná e da Assem-
bleia Legislativa do Estado: “A BN-
DESPar é acionista minoritária da
companhia e considera a Copel
uma empresa estratégica, que ad-
ministra um monopólio natural
fundamental para a segurança
energética da região. Por isso, o
BNDES, como banco público, fi-
nancia e participa da Copel há 30
anos”, disse o banco na nota.
Pairava no ar a dúvida se o ban-
co iria vender suas ações, já que em
entrevista ao Valor, em março, o
O BNDES detém mais de 500 mil
ações preferenciais classe B da elé-
trica. Essa classe tem prioridade na
distribuição de dividendos, corres-
pondentes a, no mínimo, 25% do
lucro líquido. Nos papéis ordiná-
rios, esse percentual é de 10%. Há
25%
é a fatia das PNs
no lucro líquido
fatores de impacto nessa
complexa equação. Após o
texto da reforma ter enfim
ultrapassado sua primeira fase,
a votação na Câmara dos
Deputados na sexta-feira, o fim
de semana foi de muitas
análises e projeções, com
impactos sendo esmiuçados
indústria a indústria, setor a
setor, enquanto o texto segue
para a votação no Senado.
Pelo texto aprovado na
Câmara, teremos — via
regulamentação por leis
complementares — a adoção
de regime tributário específico
para serviços financeiros, bem
como para operações com
imóveis e planos de saúde, por
exemplo.
Vale lembrar que,
promulgada a emenda
constitucional, o Executivo
deverá encaminhar ao
Congresso, em um prazo de até
180 dias, o projeto de lei com a
reforma da tributação da
BNDES disse que a venda massiva
de ações de companhias nas quais
é sócio não é uma estratégia, o que
não quer dizer que o desinvesti-
mento em empresas maduras da
carteira esteja vedado. A venda não
parece, porém, ser o movimento
natural do BNDES a curto prazo.
O CEO da empresa, Daniel Sla-
viero, considera que esta etapa
da aprovação do novo estatuto
foi uma vitória e indica como a
empresa vai funcionar no âmbito
de uma “corporation”: “É um
avanço significativo, mas faltam
algumas etapas com órgãos de
controle para avaliar as condi-
ções de mercado para o lança-
mento da oferta ao longo deste
segundo semestre”, afirma.
Fontes próximas da operação
acreditam que a oferta subsequen-
te (‘follow-on’) que culminará na
privatização da companhia deverá
ser lançada na segunda quinzena
deste mês. O processo ideal, disse
uma das fontes, era de que a unifi-
cação das ações e a migração para
o Novo Mercado, que se trata do
segmento de maiores exigências
de governança corporativa, fosse
feita de forma concomitante à
oferta. No entanto, isso não barra-
rá a realização da transação: “A ida
ao Novo Mercado poderá ser feita
em um novo momento”, disse a
direito de voto em seis situações.
Entre eles, está a “transformação,
cisão ou fusão da companhia” e a
alteração ou revogação de disposi-
tivos do estatuto. Se a migração pa-
ra o Novo Mercado e a limitação de
voto fossem aprovadas, o banco fi-
caria sem o dividendo diferenciado
e sem poder usar todo o poder polí-
tico da participação que possui,
afirma o advogado Carlos Martins
Neto, sócio do Moreira, Menezes,
Martins Advogados: “Como a ope-
ração proposta previa a manuten-
ção apenas de ações ordinárias e
renda, acompanhado de
estimativas e estudos de
impactos orçamentários e
financeiros.
Teremos um longo caminho
até a conclusão efetiva da
transição. Mas neste fim de
semana, as primeiras análises
do texto aprovado na Câmara já
apontavam para expressivos
aumentos na carga sobre
alguns setores, como, por
exemplo, o de serviços e o
agronegócio, com impacto
sobre rentabilidade de
atividades ou preço relativo de
bens e serviços. Todos esses
desdobramentos e outros que
ainda virão a partir de leis
complementares terão de ser
levados em conta nas avaliações
de oportunidades de
investimento.
Em um cenário que só agora
começa a ganhar contornos um
pouco mais claros, como nunca
se faz crucial o uso de todas as
ferramentas, inclusive de
fonte. Segundo um interlocutor, se
a migração ao Novo Mercado fosse
feita junto com a oferta, poderia
haver a possibilidade de se buscar
um “upside” na precificação.
Apesar disso, a visão é de que
será possível realizar a transação
dentro do limite dos preços defi-
nidos com o governo. Os próxi-
mos passos incluem a aprovação,
pelo Tribunal de Contas da União
(TCU), do valor estabelecido de
R$ 3,71 bilhões para o pagamen-
to do bônus de outorga para a re-
novação da concessão de três usi-
nas hidrelétricas da Copel.
Falta ainda a definição do pre-
ço mínimo do preço de venda
das ações pelo Tribunal de Con-
tas do Estado do Paraná (TCE),
além do “waiver” para debentu-
ristas. O governo federal vem
dando sinais de que não iria se
intrometer no processo da elétri-
ca paranaense, já que os ministé-
rios de Minas e Energia e da Fa-
zenda estabeleceram o bônus de
outorga para a renovação da
24%
é a participação do
banco na elétrica
agora poderá passar a contar com
as preferenciais, que têm regras
quelheatribuemumavantagemfi-
nanceira, isso poderá afetar a mo-
delagem financeira da operação.”
Ainda assim, ao recuar da mi-
gração, a Copel garantiu a conti-
nuidade do processo de privatiza-
ção. No pregão desta segunda-fei-
ra (10), o humor do mercado não
pareceu abalado com as notícias
sobre as movimentações do BN-
DES e as perspectivas sobres a as-
sembleia. “Ainda é necessário ver
como o mercado vai reagir”, diz Fa-
inteligência artificial, para
análises preditivas e
prescritivas, dada a
complexidade dos fatores
endógenos e exógenos. No
exterior, a expectativa é de que
os juros básicos nos Estados
Unidos tenham aumento de
0,25 ponto percentual tanto
neste mês quanto em setembro.
Importante lembrar que os
Estados Unidos são a maior
fonte de investimentos
estrangeiros no Brasil não
apenas em “private equity”, mas
também em “venture capital” e
“corporate venture capital”.
O garimpo do “private equity”,
contudo, continua. Afinal, quem
estiver mais bem posicionado,
seja para avançar na
identificação de oportunidades,
seja para retomar negociações
paralisadas, mais rápido deverá
obter bons resultados quando
reabrir a janela para a realização.
Alguns negócios seguirão
tendo por guia a geração de
DIVULGAÇÃO
concessão das usinas, fato que foi
considerado por analistas políti-
cos, especialistas do setor elétri-
co, mercado financeiro e fontes
do alto escalão da empresa como
um aceno à privatização.
Se por um lado, o governo fe-
deral tem tratado o caso com
pragmatismo, por outro, a oposi-
ção regional petista faz muita
pressão. Na Assembleia Legislati-
va, deputados contrários à políti-
ca do governador Ratinho Jr.
(PSD) têm se movimentado na
tentativa de instaurar uma Co-
missão Parlamentar de Inquérito
(CPI) de uma suposta dívida da
empresa. A Copel se manifestou
dizendo que o processo está ain-
da em arbitragem. Pela via judi-
cial, o Partido dos Trabalhadores
(PT) tentou, via STF, travar o pro-
cesso, mas o pedido foi negado.
O diretor da Dominium Con-
sultoria Política, Leandro Gabiati,
diz que a privatização gera caixa
ao governante para gastar em po-
líticas públicas, além de aumen-
tar as chances de fazer sucessor e,
nesse cenário, a oposição regio-
nal será sempre contra. O Paraná
pretende diluir na operação a
participação que hoje detém. Sai-
rá de 31,1% para 15% do capital
total. Nas ordinárias, a fatia se re-
duziria de 69,7% para 10%.
bio Appendino, sócio do Rolim
Goulart Cardoso Advogados.
O desvio dos planos da elétrica
também pode afetar o humor dos
investidores no momento da ope-
ração. “Quanto melhor a gover-
nança corporativa da companhia,
maior é o valor das ações na oferta.
Para atrair investidores, a empresa
tem que deixar claro que protege o
investidor. No Novo Mercado,
qualquer acionista tem direito de
voz e voto”, afirma o advogado
Carlos Portugal Gouvêa, sócio do
PGLaw e professor da USP.
valor, com a melhora de
desempenho via choque de
gestão, e continuarão a
considerar a oportunidade de
transformação como um dos
principais parâmetros para dar
norte à sua tese de
investimento. Outros vão
manter seu foco em empresas
que já vinham em alto
crescimento ou em processo de
consolidação. Nos três
formatos, todos agora terão de
fazê-lo à luz dos impactos da
reforma tributária e seus
efeitos em diferentes
segmentos da economia.
Uma coisa é certa: haverá
muita revisão de análises para
se medir o impacto das
mudanças fiscais sobre a curva
de crescimento e rentabilidade
dos mercados onde atuam
companhias que estavam no
alvo dos investidores.
Viviane Martins é CEO do Grupo Falconi
E-mail vmartins@falconi.com
Terça-feira, 11 de julho de 2023 | Valor | B3
B4 | Valor | Terça-feira, 11 de julho de 2023

Empresas Indústria

Desempenho Venda recuou 1,8% no ano, até junho,

ANA PAULA PAIVA/VALOR

mas possibilidade de queda na taxa de juros e alta

dos empregos são sinais promissores ao consumo

Cimenteiras já veem
luz no fim do túnel
após semestre fraco
Ana Luiza Tieghi e Ivo Ribeiro
De São Paulo
Fechado o balanço de desem-
penho em vendas do primeiro se-
mestre e com perspectiva de que-
da na taxa básica de juros em
agosto, a indústria nacional de ci-
mento trabalha com a possibili-
dade de aumento de até 1% no vo-
lume comercializado em 2023,
prevê o Snic, entidade do setor.
Nos primeiros seis meses do
ano, houve queda de 1,8% no volu-
me de vendido, que somou 30,3
milhões de toneladas. Mas o setor
começou a sentir leve recuperação
a partir de maio. Em junho, foram
vendidas 5,3 milhões de toneladas
do material, alta de 1,3% sobre o
mesmo mês do ano passado.
Na divisão por regiões do
país, apenas o Nordeste apresen-
tou aumento das vendas no se-
mestre, com leve alta de 0,3%.
A boa notícia ficou para o Su-
deste, que presenta 47% do con-
sumo de cimento no mercado
nacional e teve aumento nas ven-
das nos últimos dois meses, o que
aponta para uma tendência de
recuperação do consumo do pro-
duto, observa Paulo Camillo Pen-
na, presidente do Snic.
Entre as demais regiões, a maior
queda ficou com o Centro-Oeste,
com 5% — há impacto da retração
dos preços dos grãos. O Norte
apresentou 3,5% de baixa, seguido
de 2,2% no Sul e 1,1% no Sudeste.
A expectativa de Penna é que a
comercialização de cimento en-
cerre o ano relativamente neutra
sobre 2022, caindo ou subindo até
1%. A sazonalidade deve jogar a fa-
vor, pois é no segundo semestre
que cerca de 60% das vendas do
ano são efetivadas, principalmen-
te entre setembro e novembro.
O executivo aponta algumas de-
finições de governo que podem
beneficiar as cimenteiras, como o
novo programa de moradia Minha
Casa, Minha Vida, que começa a
operar com novo limite de R$ 350
mil para imóveis e juros reduzidos
para a faixa inicial de renda.
“A queda dos juros
poderá estimular a
volta da compra
de imóveis”
Camillo Penna
Penna destaca que 70% do con-
sumo do cimento vem da constru-
ção imobiliária, que está em queda
neste ano, impactada pela Selic
(taxa básica de juro) elevada.
O Snic calcula que as 2 milhões
de moradias prometidas pelo go-
verno federal no programa, até o
final de 2026, representem de-
manda da ordem de 10 milhões
de toneladas de cimento.
A queda esperada dos juros,
com início da redução da Selic
prevista para agosto, de 1,25 a 1,5
ponto, é outro fator positivo. Es-
pera-se também aumento da ren-
da das pessoas com maior gera-
ção de empregos formais. “A que-
da da inflação e dos juros pode es-
timular a volta para compra de
imóveis ao invés de se fazer apli-
cações em ativos financeiros”, diz.
Segundo Penna, programas co-
mo o Desenrola podem ter papel
importante para a indústria do ci-
mento, já que parte relevante das
vendas para o setor imobiliário são
para auto-construção, que depen-
de das vendas no varejo. A inadim-
plência e o endividamento das fa-
mílias dificultam essas compras.
Também é considerado positivo
pelo Snic a revisão Plano Diretor
Estratégico (PDE) de São Paulo,
sancionado pelo prefeito Ricardo
Nunes (MDB) na última sexta-feira
(7), o andamento do novo PDE no
Rio de Janeiro e a definição do
Marco Geral do Saneamento, que Para Paulo Camillo Penna, presidente do Snic, medidas econômicas podem levar o setor a ter um ano estável em vendas
pode demandar mais 5 milhões de
toneladas de cimento até 2033. a outros itens. A fabricação do ci- xaram a retração em junho e no se- com recuo de 7,6% para o setor de
A indústria cimenteira traba- mento envolve o consumo de die- mestre. Nos seis primeiros meses, o acabamentos e de 2,3% para os
lha no país com capacidade ocio- sel e coque de petróleo. “A defini- faturamento desses produtos re- materiais de base. A Abramat es-
sa de 34%. “Temos capacidade de ção da abrangência precisa ficar cuou 8,7%, enquanto o faturamen- tima terminar 2023 com queda
produção para atender a deman- clara. O impacto na indústria de to da indústria dos materiais de de 1% no faturamento, ante um
das repentinas”, afirma Penna. base seria repassado”, diz. base teve um leve avanço de 0,3%. recuo de 6,9% no ano passado.
Para o executivo, a reforma tri- A Associação Brasileira da In- Nos últimos 12 meses, o fatura- “Teremos um segundo semes-
butária vai desburocratizar o siste- dústria de Materiais de Constru- mento geral da indústria de ma- tre desafiador, com taxa de juros
ma de imposto e trazer benefícios ção também divulgou nesta se- teriais de construção caiu 4,4%, ainda em patamares elevados”,
para a indústria de base. No entan- gunda-feira (10) seu índice so- afirmou, em nota, Rodrigo Navar-
to, há preocupação sobre como o bre o setor, elaborado pela FGV. ro, presidente da entidade. Ele ci-
Imposto Seletivo, destinado para O faturamento dos fabricantes tou ainda que o anúncio previsto
produtos prejudiciais à saúde e ao
meio ambiente, será interpretado.
Há dúvida se esse imposto será
de material caiu 3,8% em junho,
em relação ao mesmo mês do
ano passado 2022. De janeiro a
1,3%
foi aumento na venda
do novo Programa de Aceleração
do Crescimento (PAC) e a efetiva-
ção do Minha Casa, Minha Vida
restrito a produtos como bebidas junho, a queda é de 3,3%. podem contribuir para a tentati-
alcoólicas e tabaco ou estendido Os materiais de acabamento pu- de cimento em junho va de reverter a queda no ano.

Mitre e Moura Dubeux mostram otimismo no ano
Imóveis
Ana Luiz Tieghi
De São Paulo
Duas incorporadoras de médio
e alto padrão divulgaram prévias
operacionais nesta segunda-feira
(10), apontando tendências dis-
tintas para o trimestre, mas com
perspectivas otimistas para o ano.
A incorporadora Moura Du-
beux, que atua na região Nordes-
te, terminou o segundo trimestre
com R$ 594,2 milhões em lança-
mentos, alta de 5,9% sobre o mes-
mo período de 2022. Vendas e
adesões líquidas somaram R$ 350
milhões, crescimento de 13,7% na
mesma base e o terceiro melhor
período na história da empresa.
A velocidade de venda, medida
pelo índice de venda sobre oferta
(VSO) em 12 meses ficou em 43,7%,
queda de 12,3 pontos percentuais.
A companhia terminou junho
com uma relação de distratos so-
bre vendas brutas de 10,7%, alta
de 3,3 pontos percentuais sobre
o segundo trimestre de 2022.
A Mitre, que atua no médio e
alto padrão em São Paulo, lançou
R$ 97,6 milhões no segundo tri-
mestre, ao se considerar apenas a
sua participação nos projetos,
uma queda de 56,8%. Houve o
lançamento do ML Brooklin, o
primeiro da parceria com a incor-
poradora Lúcio. As vendas líqui-
das caíram em proporção menor,
de 2,3%, para R$ 184,9 milhões.
Já no acumulado dos seis pri-
meiros meses do ano, a Moura teve
queda de 7,9% nos lançamentos,
para R$ 842,7 milhões. As vendas e
adesões líquidas também caíram,
em 4,6%, para R$ 676,9 milhões.
“Tivemos um primeiro trimestre
fraco em lançamentos, porque es-
távamos com o ambiente político e
“Foi um bom
semestre, melhor
do que todo mundo
imaginou”
Rodrigo Cagali
econômico ainda em compasso de
espera”, afirma o presidente Diego
Villar. “A Moura foi cautelosa e fo-
cou em venda de estoque”.
Já no segundo trimestre, a partir
de maio, o executivo conta que no-
tícias econômicas melhores, como
a expectativa da queda de juros,
trouxeram otimismo. “Muitos pro-
jetos foram lançados em junho e as
vendas vieram junto”, diz.
A Mitre teve alta de 74,3% nos
lançamentos no primeiro semes-
tre, que somaram R$ 394,6 mi-
lhões. As vendas também subiram,
em 24,6%, para R$ 427,3 milhões.
“Foi um bom semestre, melhor
do que todo mundo imaginou que
seria”, diz Rodrigo Cagali, diretor-
financeiro e vice-presidente de
operações. Segundo ele, a situação
macroeconômica surpreendeu
positivamente, com inflação mais
controlada e crescimento do PIB.
A velocidade de venda da in-
corporadora, medida pelo índice
de venda sobre oferta (VSO), caiu
2,7 pontos percentuais no segun-
do trimestre, para 10,3%. O VSO
de 12 meses ficou em 34,7%, re-
cuo de 5 pontos percentuais.
Os distratos da Mitre somaram
R$ 50,2 milhões entre abril e ju-
nho, alta de 27,8% ante o segundo
trimestre de 2022. Cagali pontua
que a empresa entregou 4 proje-
tos nos primeiros seis meses do
ano, dos quais a taxa de distrato
ficou em 1,4%, com 11 unidades
devolvidas. A Mitre ainda vai en-
tregar mais 8 projetos no ano. O
VGV total será de R$ 1,3 bilhão.
“Vai ser desafiador, porque o ju-
ros para o cliente está mais alto e os
bancos mais restritivos”, afirma.
Cagali diz que a empresa tem feito
um “trabalho ativo” com a carteira
dos projetos que serão entregues
neste ano para prevenir distratos.
A incorporadora planeja lan-
çar mais três projetos em 2023,
para atingir um VGV entre R$ 1,5
13,7%
Foi a alta de vendas
da Moura no 2º tri
bilhão e R$ 1,7 bilhão. Segundo o
diretor-financeiro, a tendência é
que o segundo semestre seja me-
lhor do que o primeiro, com a
possível queda da Selic e inflação
sob controle, “mas estamos um
pouco cautelosos”, ressalta.
Villar afirma que a Moura Du-
beux está “muito otimista” com o
segundo semestre. “O ânimo tanto
do consumidor final quanto do in-
vestidor é outro, isso se reflete até
no mercado de capitais”, concorda
Marcello Dubeux, CFO. A ação da
Moura subiu 83,76% no ano até
agora, acompanhando um au-
mento entre incorporadoras — a
ação da Mitre avançou 109,47%.
A Moura deve lançar ainda neste
mês, em Natal (RN), seu primeiro
projeto da marca Mood, focada em
unidades de R$ 350 mil a R$ 500
mil. É a faixa de preços que pode
ser beneficiada caso o governo
aprove o “Minha Casa, Minha Vida
para a classe média”, com limite de
R$ 12 mil para a renda e de R$ 500
mil para o preço das unidades. “O
Mood teria uma potencialização
enorme”, afirma Villar.
Curtas
Mercado de motos cresce
A produção de motos cresceu
13,9% no primeiro semestre, so-
mando 764,3 mil unidades con-
tra 671,3 mil produtos no mes-
mo período do ano passado. Se-
gundo a Abraciclo, entidade que
representa os fabricantes instala-
dos em Manaus, houve expansão
de 22,6% nos emplacamentos,
com 780,1 mil motos entregues.
No primeiro semestre de 2022 fo-
ram 636,5 mil motocicletas.
Cade e combustíveis
A Superintendência Geral do
Conselho Administrativo de Defe-
sa Econômica (SG/Cade) arquivou
um inquérito administrativo em
que apurava se ocorreram infra-
ções concorrenciais no mercado
nacional de distribuição e revenda
de combustíveis automotivos. A
denúncia apurava abuso de posi-
ção dominante, preços predató-
rios e discriminação de adquiren-
tes por parte da Raízen Combustí-
veis, Vibra Energia (Petrobras Dis-
tribuidora) e Ipiranga Produtos de
Petróleo. O caso foi arquivado pela
SG por “insubsistência de indícios
de infração à ordem econômica”.

BANCO COOPERATIVO SICOOB S.A. – BANCO SICOOB
CNPJ/MF nº 02.038.232/0001-64 /// NIRE nº 5330000552-4
Edital de Convocação de Assembleia Geral Extraordinária Digital
O Conselho de Administração do Banco Sicoob convoca os Acionistas a
reunirem-se em AGE, a ser realizada no dia 21 de julho 2023, às 08:15 (oito
horas e quinze minutos), exclusivamente de modo digital, por meio da
plataforma digital Zoom, para deliberarem sobre a seguinte Ordem do Dia:
1) Eleger conselheiro de administração para ocupar cargo vago, observada a
regra do Acordo das Cooperativas Centrais Filiadas ao Sicoob Confederação e
Acionistas do Banco Sicoob;
Nota: Os documentos pertinentes às matérias a serem deliberadas nesta AGE
serão disponibilizados aos acionistas, por meio de correspondência e-mail,
juntamente com a forma de participação e votação digital.
Brasília/DF, 6 de julho de 2023.
Miguel Ferreira de Oliveira
Presidente do Conselho de Administração
Movimento falimentar
Falências Requeridas
Requerido: Fort Peças Comércio de Auto Peças
Ltda. - CNPJ: 44.098.474/0001-93 - Endereço:
Rua Giuseppe Pedotti, 11, Bairro Vila América - Re-
querente: Tubos Ipiranga Indústria e Comércio Lt-
da. - Vara/Comarca: 4a Vara de Mauá/SP
Requerido: Movent Automotive Indústria e
Comércio de Autopeças Ltda. - CNPJ:
61.091.963/0001-32-Endereço:Av.FukuichiNa-
kata, 381/5, Bairro Piraporinha, Diadema/sp - Re-
querente: Jab Fioranti & Companhia Ltda. - Va-
ra/Comarca: 1a Vara Regional de Competência
Empresarial e de Conflitos Relacionados À Arbi-
tragem da 1ª, 7ª e 9ª Rajs/SP
Requerido: Oncofarma Comércio Atacadista
de Medicamentos Ltda. - CNPJ:
01.529.206/0001-76 - Endereço: Av. Vereador
José Diniz, 3300, Cjto. 508, Bairro Santo Amaro
- Requerente: Cash Price Securitizadora S/A - Va-
ra/Comarca: 1a Vara de Falências e Recuperações
Judiciais de São Paulo/SP
Requerido: Silver Serviços de Apoio Patrimo-
nial Ltda. - CNPJ: 40.854.471/0001-81 - Ende-
reço: Rua do Patrocínio, 212, Centro - Requerente:
Premium Representação Comercial Ltda. - Va-
ra/Comarca: 3a Vara de Itu/SP
Requerido: Supremo Indústria e Comércio de
Metais Ltda. - CNPJ: 10.313.141/0001-18 - En-
dereço: Rua Jesuino Antonio de Siqueira, 89, Gal-
pão A, Bairro Cuiabá, Itaquaquecetuba/sp - Re-
querente: Wk Securitizadora S/A - Vara/Comar-
ca: 2a Vara Regional de Competência Empresa-
rial e de Conflitos Relacionados À Arbitragem da
1ª, 7ª e 9ª Rajs/SP
Falências Decretadas
Empresa: Gerfan Logística e Serviços Ltda. Epp
- CNPJ: 17.713.763/0001-82 - Endereço: Rdovia
Mg 030, Km 1,3, Congonhas/mg - Administrador
Judicial: Dr. Otávio Di Paoli Balbino - Vara/Comar-
ca: 4a Vara de Conselheiro Lafaiete/MG
Processos de Falência Extintos
Requerido: Greenpharma Química e Farma-
cêutica Ltda. - CNPJ: 33.408.105/0001-33 - Re-
querente: Premium Negócios Imobiliários Ltda. -
Vara/Comarca: 6a Vara de Anápolis/GO - Obser-
vação: Pedido julgado improcedente.
Requerido: Nova Sipack Produtos Plásticos
Ltda. - CNPJ: 10.735.903/0001-74 - Endereço:
Rodovia Adail Eduardo Gut, Km 3,300, Nº 1110,
Sala 01, Sítio do Mursa, Várzea Paulista/sp - Re-
querente: Cageo Comércio de Plásticos Eireli - Va-
ra/Comarca: 1a Vara Regional de Competência
Empresarial e de Conflitos Relacionados À Arbi-
tragem Das 4ª e 10ª Rajs/SP - Observação: Ho-
mologado acordo celebrado entre as partes.
Recuperação Judicial Requerida
Empresa: L J da Silva Distribuições Eireli Epp,
Nome Fantasia Mega Mundo Magazine - CNPJ:
08.355.660/0001-05 - Endereço: Rua Paula Bue-
no, 3400, Barracão Ala C, Bairro Jardim Alvorada
- Vara/Comarca: 1a Vara de Mogi Guaçu/SP
Empresa: Ômega Serviços de Informática
Ltda. - Endereço: Não Consta - Vara/Comarca:
2a Vara de Falências e Recuperações Judiciais
de São Paulo/SP
Empresa: Sbs Estacionamentos Ltda. - CNPJ:
22.793.589/0001-65 - Endereço: Alameda Joa-
quim Eugênio de Lima, 881, Cjto. 610, Bairro Jar-
dim Paulista - Vara/Comarca: 2a Vara de Falên-
cias e Recuperações Judiciais de São Paulo/SP
Empresa: Stop Bank Controladora de Acessos
Ltda. - CNPJ: 05.445.296/0001-78 - Endereço:
Rua Roberto Simonsen, 25, Bairro da Sé - Va-
ra/Comarca:2aVaradeFalênciaseRecuperações
Judiciais de São Paulo/SP
Empresa: Stop Bank Gerenciadora de Esta-
cionamentos Ltda. - CNPJ: 01.195.851/0001-
08 - Endereço: Rua Amaral Gama, 333, 12º An-
dar, Cjto. 122, Bairro Santana - Vara/Comarca:
2a Vara de Falências e Recuperações Judiciais
Hoje, excepcionalmente, deixamos de publicar a Agenda tributária.
de São Paulo/SP
Empresa: Stopmatic Importação de Compo-
nentes Eletrônicos e Informática Ltda. ME -
CNPJ: 23.945.183/0001-13 - Endereço: Alameda
Santos, 2326, Cjto. 111, Bairro Cerqueira César -
Vara/Comarca: 2a Vara de Falências e Recupera-
ções Judiciais de São Paulo/SP
Empresa: Vg Estacionamentos Ltda. ME -
CNPJ: 07.903.485/0001-72 - Endereço: Av. Celso
Garcia, 3920, Subsolo, Bairro Tatuapé - Vara/Co-
marca: 2a Vara de Falências e Recuperações Ju-
diciais de São Paulo/SP
Recuperação Judicial Deferida
Empresa: Arpere Representações Eireli -
CNPJ: 03.846.999/0001-82 - Endereço: Rua
Coronel José Thomaz, 1335, Centro, Luz/mg -
Administrador Judicial: Acerbi Campagnaro
Colnago Cabral - Vara/Comarca: Vara Única de
Luz/MG
Empresa: Luza Indústria e Comércio de Ali-
mentos S/A - CNPJ: 22.135.959/0001-77 - En-
dereço: Rua Coronel José Thomaz, 1409, Cen-
tro, Luz/mg - Administrador Judicial: Acerbi
Campagnaro Colnago Cabral - Vara/Comarca:
Vara Única de Luz/MG
 Terça-feira, 11 de julho de 2023 | Valor | B5

Empresas Serviços&Tecnologia

Turismo A demanda reprimida durante a

PEDRO LADEIRA/FOLHAPRESS

pandemia leva o consumidor a buscar diversos

destinos nas férias, seja de ônibus ou avião

Apesar da alta na tarifa,

brasileiro volta a viajar
Cristian Favaro
De São Paulo
A demanda reprimida continua
a ditar o turismo no Brasil, que
mantém um olhar otimista com a
temporada de férias de julho. Nem
mesmo as tarifas aéreas elevadas
afastaram o viajante. As aéreas
ofertarão 72,5 mil voos nesta tem-
porada, igualando a oferta domés-
tica ao período pré-pandemia pela
primeira vez para o mês desde o
início do caos sanitário, segundo
dados compartilhados por Gol,
Azul e Latam ao Valor.
Nas rodovias, o bolso apertado
do consumidor que não consegue
bancar o bilhete aéreo fez disparar
também a demanda rodoviária,
com empresas esperando recordes
para o período.
Os maiores incrementos do-
mésticos da Latam foram progra-
mados para o Nordeste brasileiro,
enquanto os acréscimos interna-
cionais foram programados prin-
cipalmente para destinos turísti-
cos como Mendoza e Buenos Aires,
na Argentina. A Latam Brasil vai
ofertar 24,5 mil voos na alta tem-
porada, um avanço de 7,8% na
comparação com a pré-pandemia.
Na Azul, há um aumento nas
frequências em mercados que já
são regularmente atendidos. Reci-
fe atrairá o foco, com voos para São
Paulo, Maceió, Aracaju, Fortaleza,
Campinas, Salvador, Belo Horizon-
te, João Pessoa, Natal e Goiânia. O
principal hub da Azul, que é o Ae-
roporto de Viracopos, em Campi-
nas, ampliará o número de voos
para Goiânia, Porto Seguro, Natal e
Maceió. Na aérea, a estimativa é
ofertar 28 mil voos em julho, 10%
acima do período pré-pandemia.
“Estamos preparando uma alta
temporada focada em cidades tu-
rísticas e rotas que levam os clien-
tes de pontos estratégicos até dois
dos nossos principais hubs: o Ae-
roporto de Confins, em Belo Hori-
zonte, e o Aeroporto Guararapes,
em Recife. A partir desses aeropor-
tos, eles podem se conectar mais
As aéreas reforçam
suas ofertas, com
72,5 mil voos na
temporada, em
linha com o período
pré-pandemia
facilmente a outros destinos no
Brasil e no exterior”, afirmou Bea-
triz Barbi, gerente de planejamen-
to de malha da Azul.
A Gol terá 20 mil voos na alta
temporada. A empresa tem adota-
do uma postura mais cautelosa na
oferta de assentos no mercado do-
méstico e, com isso, vai oferecer
18% menos do que antes da pande-
mia. Mesmo assim, a oferta repre-
senta uma alta de 9% frente a igual
mês do ano anterior e avanço de
12% em igual base se considerar o
número de assentos. No total, se-
rão 17 novas rotas sazonais e regu-
lares com início nas férias.
“No País, destinos em todas as re-
giões ganham oferta adicional ver-
sus junho e tornam-se pontos focais
na recepção de passageiros a lazer”,
disse Bruno Balan, gerente de plane-
jamento estratégico de malha aérea
da Gol. O executivo destaca cidades
que tiveram aumento superior a
40% na oferta de voos, como Caldas
Novas, Porto Seguro, Santarém,
Ilhéus, Jericoacoara e Bonito. Nas
maiores bases da companhia, a alta
foi de 17% na oferta de voos, casos de
São Paulo, Rio de Janeiro e Salvador.
“Significa mais de 3 milhões de as-
sentos oferecidos nessas cidades em
julho”, disse Balan.
Bolso apertado do consumidor aquece demanda rodoviária, com empresas de olho em recordes de vendas no período
No setor rodoviário, a proximi-
dade das férias escolares é motivo
de otimismo para as empresas,
que desde março registraram uma
queda média de 10% no volume de
passageiros transportados em re-
lação aos três primeiros meses do
ano. Esse resultado acompanha a
tendência de desaceleração do se-
tor de serviços. A disparada da tari-
fa aérea — que bateu os maiores ní-
veis dos últimos dez anos — cola-
borou para uma maior procura no
modal rodoviário.
“Apesar dessa retração dos últi-
mos meses, acreditamos numa re-
cuperação do setor rodoviário
com a chegada das férias de julho,
que é historicamente o mês com
maior número de passageiros
transportados, superando meses
como dezembro e janeiro”, disse
Letícia Pineschi, conselheira e por-
ta-voz da Associação Brasileira das
Empresas de Transporte Terrestre
de Passageiros (Abrati).
Segundo a entidade, a estimativa
para julho é transportar 4 milhões
de passageiros. Em 2019, antes da
pandemia, foram cerca de 3,7 mi-
lhões. Em 2021, já sob o impacto da
crise sanitária, foram 2,5 milhões.
Na Buser, startup do segmento
rodoviário, a expectativa é de 500
mil passageiros em julho, recorde
para o mês da empresa fundada há
seis anos. Segundo a Buser, o volu-
me é 10 vezes maior do que o regis-
trado em 2019.
“Nossa expectativa é colocar pelo
menos400gruposdeviagemamais,
mobilizando as fretadoras parceiras
para dar conta da demanda, que de-
ve chegar a 10 mil grupos de viajan-
tes ao longo do mês de julho”, desta-
ca o gerente de operações da Buser,
Leonardo Sousa.
De acordo com estudo feito pela
Decolar , Fortaleza e Buenos Aires
lideram a lista dos destinos mais
procurados para a temporada. “As
buscas por viagens nas férias de ju-
lho seguem crescendo em nossos
canais de vendas. Em maio, a pro-
cura por passagem aérea para o
período aumentou 109%, em rela-
ção a abril, o que indica que os
consumidores estão planejando a
viagem com antecedência e aten-
tos às promoções”, disse Daniela
Araujo, diretora da Decolar.
Os Estados Unidos historicamen-
te eram o foco principal dos brasilei-
ros, mas a disparada do dólar e os
desafios na emissão de vistos dificul-
taram a retomada para o país.

Pátria faz novo aporte na Elfa

Medicamentos, de R$ 620 milhões SUA MARCA NO
MAIS IMPORTANTE
VEÍCULO DE ECONOMIA,

racional líquida de R$ 1,53 bilhão,
alta de 16,3% na comparação
anual. O Ebitda ajustado (lucro an-
tes dos juros, impostos, deprecia-
ção e amortização) foi de R$ 58,6
Estratégia milhões, em linha com relação ao
A Elfa tem atuado de forma mais Setorial NEGÓCIOS E
FINANÇAS DO PAÍS
relevante com o segmento farma-
cêutico, na distribuição nacional
de genéricos e biossimilares. A
companhia atende a 7 mil hospi-
tais, 250 mil clínicas e 700 planos

Maria Luíza Filgueiras

De São Paulo
O Pátria está aumentando a
aposta na Elfa Medicamentos, com
um aporte de capital de R$ 620 mi-
lhões. Esse é o segundo aporte que
o private equity faz em sua contro-
lada de distribuição de medica-
mentos e materiais hospitalares
neste ano — em janeiro, anunciou
R$ 253,63 milhões.
“É uma sinalização da confian-
ça do acionista no negócio”, diz
Andrés Cima, CEO da Elfa, ao Pi-
peline. “A companhia vem de um
período muito forte de investi-
mentos nos últimos anos. Fize-
mos 20 aquisições, muitas delas
nos três últimos anos, e esse
aporte reforça nossa estrutura de
capital, reduzindo alavancagem
e nos permitindo continuar cres-
cendo duplo dígito.”
A Elfa foi fundada em João Pes-
soa em 1989 e foi só em 2014 que o
Pátria entrou no capital da empre-
sa, colocando a estratégia de aqui-
sições como uma das prioridades.
Dos 20 negócios de fusões e aquisi-
ções (M&As, na sigla em inglês), 13
foram nos últimos 3 anos.
“Essa agenda continua. Fizemos
uma pausa, para dar prioridade no
crescimento orgânico [operacio-
nal] e buscamos extrair as siner-
gias das aquisições que já fizemos,
mas temos um pipeline robusto
para continuar os M&As em 2024”,
diz Cima. A última aquisição foi
feita em junho passado e foi a
maior delas, com a compra da Des-
carpack por R$ 1 bilhão.
A empresa cresce, mas a rentabi-
lidade ainda é um desafio. No pri-
meiro trimestre, teve receita ope-
Curtas
mesmo período de 2022, e mar-
gem de 3,8%, queda de 0,6 ponto
percentual. O prejuízo líquido foi
de R$ 74,2 milhões, o que repre-
senta uma diminuição de 353,5%
em relação às perdas do mesmo
período do ano anterior.
“A companhia vem ganhando
rentabilidade com as sinergias,
redução de despesas vendas e ad-
ministrativas que vem da agenda
de integração e otimização de
sistemas. É um trabalho interno
para ganhos de margem, mas
também houve uma pressão de
rentabilidade no sistema de saú-
de de forma geral no último
ano”, diz o CEO.
DIVULGAÇÃO
A Elfa busca tirar
sinergias das
aquisições e planeja
seguir comprando,
diz Andrés Cima
de saúde em todo o país.
O Pipeline apurou que o Pátria Agronegócio
cogitou trazer um novo investidor
para a companhia, sondando o Necessário para
mercado nos últimos meses. Mas
num período em que consenso de o país, essencial
“valuation” tem sido difícil, deci-
diu dobrar a aposta. “É uma com- para a sua marca
panhia que o fundo quer levar pa-
ra IPO [oferta pública inicial de
ações] e que, pelo ciclo de um pri-
vate equity, faz sentido pensar em
desinvestir em algum momento No contexto do debate mundial sobre agronegócio e meio ambiente e sobre a segurança
próximo”, diz uma fonte. alimentar, em decorrência da guerra entre a Rússia e Ucrânia, o setor agroindustrial continua
O ciclo de private equity dura a liderar a produção de riqueza no Brasil. A revista Valor Setorial Agronegócio vai analisar
dez anos, em média, mas os fundos os resultados da safra 2022/23 de grãos e as perspectivas para 2023/24, incluindo o crédito
podem alongar esse período para rural e outras formas de financiamento para o setor, bem como os recursos destinados
buscar a saída adequada. O Pátria, à agricultura familiar e outros temas. Anuncie com a gente.
por exemplo, alongou o prazo de
vencimento do fundo II de 2022
para 2025, com a aprovação dos PRINCIPAIS TEMAS
cotistas. Outra estratégia que a • Tendências • Terras Suco de laranja
gestora já usou — no passado com
• Balança comercial • Insumos Outras culturas
SmartFit e recentemente com Del-
• Impacto ambiental Fertilizantes Fruticultura
ly’s — é vender ações de um veículo
antigo para um veículo novo da ca- • Integração lavoura- Defensivos • Pecuária
sa, ganhando mais tempo no ativo pecuária-floresta Defensivos biológicos Bovina
em uma outra fase de maturação. • Tecnologia e inovação Sementes Aves
A Elfa já se preparou para isso e • Startups Rações e produtos Suínos
hoje a companhia é aberta. Che- • Máquinas e veterinários Leite e derivados
gou a fazer um registro de IPO, mas equipamentos • Culturas Saúde animal
cancelou o pedido diante da vira- • Crédito rural Soja • Indústria de alimentos
da do mercado. O acesso, por en- • Seguro rural Milho • Fretes e combustíveis
quanto, foi em dívida, com emis- • Bancada ruralista Algodão • Segurança alimentar
são de debêntures no ano passado.
• Grandes grupos Café e estoques
Uma melhora recente de hu-
• Cooperativas Produtos florestais • Infraestrutura
mor do mercado tem feito as em-
presas retomarem os planos de • Agricultura familiar Setor sucroalcooleiro e logística
emissão, seja primária ou secun-
dária. O Pátria aproveitou para
vender ações da SmartFit e lan- GARANTA SEU ESPAÇO NESTA EDIÇÃO ESPECIAL:
çou uma oferta parcial de saída
em Hidrovias do Brasil.
Reserva: 14/07 | Material: 19/07 | Publicação: 31/07
Este texto foi originalmente
publicado pelo Pipeline, o site de
negócios do Valor Econômico
MARISA DE ASSIS STEPHANO - Diretora
(11) 9 9414 – 8277 e (11) 3768 – 1025
JOSÉ OLIVEIRA - Executivo de contas
marisa.valor@transformenegocios.com.br

Threads X Twitter do Twitter está caindo em conjun- Números da Espaçolaser

Mark Zuckerberg, CEO da Meta,
controladora da Threads, disse
que a nova plataforma atingiu 100
milhões de inscrições, menos de
uma semana após o lançamento.
Pelo menos duas estimativas de
terceiros sugerem que o tráfego
to, uma indicação de que seus
usuários podem estar trocando-o
pelo Threads. O Twitter disse ter
cerca de 535 milhões de usuários
ativos mensais monetizáveis em
junho, informou o “Wall Street
Journal” na semana passada.
A Espaçolaser informou que as
vendas totais somaram R$ 336 mi-
lhões no segundo trimestre, leve
alta de 1,6% na comparação anual.
No acumulado do semestre, as
vendas totalizaram R$ 743,2 mi-
lhões, alta de 12,1% em base anual.
B6 | Valor | Terça-feira, 11 de julho de 2023
Empresas Tendências&Consumo
MaquiagemConsumidora está
buscando cor, brilho e
cosméticos que tratem a pele
Sem máscara,
cresce a venda
de produtos
como batom,
gloss e blush
Ana Luiza de Carvalho
De São Paulo
A demanda por maquiagem
vem se recuperando e até superan-
do os patamares de 2019, após a
retração das vendas durante a pan-
demia. As brasileiras voltaram às
compras e estão buscando produ-
tos que não podiam usar quando
estavam usando máscara para pro-
teção contra a covid-19: gloss, que
deixa os lábios com brilho, batom
e blush. E buscam também ma-
quiagem que trate a pele, o que os
especialistas chamam de “medica-
lização da beleza”.
A consultoria Circana informou
que as vendas, em valor, no primei-
ro trimestre deste ano cresceram
36% no país, em relação ao mesmo
período de 2022 e 37% ante o pri-
meiro trimestre de 2019. As ven-
das no segmento de alto padrão, o
chamado mercado de prestígio,
cresceram 47% em relação ao pri-
meiro trimestre de 2022. Já o cres-
cimento no mercado de produtos
com preços mais acessíveis foi de
23% no mesmo período. Batom,
gloss e blush estão na lista dos pro-
dutos mais vendidos.
Na plataforma de comércio ele-
trônico Nuvemshop os produtos
para venda registrados como “ma-
quiagem” cresceram 42% em rela-
ção ao primeiro trimestre de 2022.
Além da busca por mais brilho e
cor nas produções, os consumido-
res também estão optando por
itens com formulações mais no-
bres e com princípios ativos que
cuidam da pele, uma herança das
rotinas de cuidado incentivadas
no período pandêmico.
Uma pesquisa da consultoria de
mercado Mintel aponta que a
principal tendência para 2023 é a
chamada “medicalização da bele-
za” — ou Beauty Rx, no jargão do
Curtas
Medicina na PUC-Rio
A PUC-Rio vai pleitear ao Mi-
nistério de Educação (MEC) a
abertura de cursos de medicina.
O pedido deve ocorrer em agos-
to, quando está prevista a publi-
cação de um novo edital para es-
sa graduação. A instituição não
pretende entrar com pedidos de
liminares e, sim, ir pelo caminho
oficial do MEC que, é o programa
Mais Médicos. A PUC-Rio tem
desde 1978 pós-graduação de
medicina e há cerca de dez anos
a instituição, que é uma das mais
reconhecidas no país, tem inten-
ção de abrir uma graduação nes-
sa área — já há uma estrutura
montada para ofertar a gradua-
ção. Nos últimos cinco anos, ha-
via uma moratória proibindo
novos cursos de medicina, cujo
prazo terminou em abril. Em pa-
ralelo, há uma lei do governo fe-
deral determinando que essa
graduação só pode ser aberta via
programa Mais Médicos.
Ressonância com IA na BP
A BP-Beneficência Portuguesa
investiu R$ 7 milhões na aquisição
de um aparelho de ressonância
magnética que realiza os exames
com ajuda da inteligência artifi-
cial e traz laudos mais precisos, em
especial, para doenças neurológi-
cas. O equipamento, fabricado pe-
la GE Healthcare, é o primeiro a ser
adquirido por uma instituição de
saúde na América do Sul.
setor—, colocando em maior evi-
dência ingredientes até então res-
tritos aos dermocosméticos. De
acordo com a pesquisa, as marcas
devem continuar investindo em
tecnologia nos próximos dois
anos, permitindo o desenvolvi-
mento de produtos de eficácia
comprovada. A Mintel diz que os
serviços profissionais de beleza
acabaram migrando para os trata-
mentos realizados em casa duran-
te a pandemia, o que levou os con-
sumidores a demandarem produ-
tos de alta performance.
A recuperação do consumo, de
acordo com o Grupo Boticário,
começou já em 2022 com a flexi-
bilização do uso de máscaras. A
companhia registrou R$ 23,6 bi-
lhões em vendas no ano passado,
o que representa alta de 31% em
relação a 2021. A holding de be-
leza aponta que o faturamento
da categoria de maquiagem cres-
ceu 45% em relação a 2021, com
destaque para a linha Make B.
Apostando na tendência de me-
dicalização dos produtos, o Boticá-
rio acaba de lançar a base Make B
Glycolic TX, que promete reduzir
manchas solares com a ação de ati-
vos como nano ácido glicólico, áci-
do tranexâmico, além de fator de
proteção solar 50. Este é o quarto
produto da linha “dermomake”,
que já possui bases com ativos co-
mo retinol, ácido hialurônico e
ácido salicílico. Para 2023, a expec-
tativa é de que a Glycolic TX alcan-
ce 16% de toda a receita de bases da
linha Make B, informou a diretora
de categorias de maquiagem do
Grupo Boticário, Mirele Martinez.
A recuperação do mercado de
maquiagem também abre espaço
para empresas de menor porte. A
influenciadora digital Júlia Petit
criou em 2019 a marca de produ-
tos para a pele Sallve, ao lado do
DonodaGuccicompraCreed,deperfumes
Luxo
Arash Massoudi, Adrienne Klasa
e Leila Abboud
Financial Times, de Londres, Paris e
Aix-en-Provence
O grupo francês de luxo Kering,
dono da Gucci, pagou 3,5 bilhões
de euros para comprar a marca de
perfumes Creed, embarcando em
uma importante expansão estraté-
gica no acirrado mercado de bele-
za de alto padrão.
A empresa parisiense não di-
vulgou os termos do negócio, re-
velado em junho para a Creed,
cujas colônias foram usadas por
reis, como George III, mas quatro
fontes a par do assunto deram
detalhes ao “Financial Times”.
A transação é mais uma mos-
tra dos valores que os compra-
dores de marcas de beleza de lu-
xo estão dispostos a pagar. No
início do ano, a L’Oréal adquiriu
a fabricante de sabonetes Aesop,
conhecida pelo conceito mini-
malista, em um acordo de
US$ 2,5 bilhões.
Duas das fontes disseram que
os detalhes da transação não fo-
ram divulgados, em parte, por-
que as empresas não queriam re-
velar as altas margens de lucro da
Creed. A Kering informou que a
Creed teve vendas de mais de 250
milhões de euros no ano encerra-
Julia Petit e Daniel Wjuniski fundaram a Sallve e trouxeram a Contém 1g de volta ao mercado: demanda em alta
sócio Daniel Wjuniski, CEO da
Sallve. A base de clientes da Sallve é
formada por um público mais jo-
vem, das gerações Z (nascido entre
o fim dos nos 1990 e 2010) e mil-
lennialls (nascidos entre 1981 e
1995) Além de alta performance e
fórmulas com mais ingredientes
naturais, diz Petit, esse público
busca produtos veganos e que não
são testados em animais.
Petit afirma que outra demanda
era por produtos com princípios
ativos nobres, usados em portfó-
lios de marcas internacionais e em
versões adaptadas às peles brasi-
leiras. “A ideia era [lançar] um pre-
ço mais acessível e uma comunica-
ção diferente com o público”, diz.
Outra novidade é a volta da
Contém 1g, que deixou o mercado
em 2018 após um processo de re-
cuperação judicial seguido de fa-
lência. A marca foi comprada pela
Sallve no ano passado, no leilão da
massa falida.
Petit conta que o relançamen-
to da Contém 1g foi planejado
durante a pandemia, já conside-
rando a esperada recuperação do
mercado de maquiagem. Os ba-
do no fim de março.
Duas fontes disseram que o lu-
cro antes de juros, impostos, de-
preciação e amortização (Ebitda)
da Creed foi em torno de 150 mi-
lhões de euros, o que lhe conferiria
margens superiores a 50%. Dessa
forma, o valor pago equivaleria a
um múltiplo de cerca de 23 vezes
do Ebitda, o que, segundo analis-
tas, reflete a força da marca Creed e
a escassez de alvos de compra dis-
poníveis no mercado de beleza de
alto padrão. A Kering não quis co-
mentar as informações.
Fundada em 1760 em Londres
por James Henry Creed como
uma casa de alfaiataria que
atendia a famílias reais euro-
peias, a Creed acabou se tornan-
do uma produtora de fragrân-
cias e se mudou para Paris em
1854, a pedido de Napoleão III.
A empresa é especializada em
perfumaria de alto padrão e é
mais conhecida pelo perfume
masculino Aventus.
A gestora de ativos BlackRock
adquiriu uma participação ma-
joritária na Creed em 2020, por
meio de seu fundo Long Term
Private Capital. O acordo foi ar-
quitetado por Javier Ferrán, pre-
sidente do conselho de adminis-
tração da fabricante de bens con-
sumo Diageo e da International
Airlines Group (IAG), que inves-
tiu dinheiro próprio, e também
tons “mate” (opacos) e sombras
hiperpigmentadas do portfólio
da marca, diz ela, representam o
que a consumidora quer após
um longo período de distancia-
mento social. “Essa coisa mais he-
donista das cores e dos brilhos.”.
Natura e Avon, marcas da Natu-
ra &CO, também estão registrando
aumento de vendas de maquia-
gem neste ano. A categoria de be-
leza da marca Avon, que engloba o
portfólio de maquiagem, teve alta
de 5,6% no primeiro trimestre, em
relação a igual período de 2022.
Segundo a Avon, a cada dois pro-
dutos vendidos no Brasil um é da
sua marca na categoria de gloss.
A Natura informou que a cate-
goria de maquiagem já vinha cres-
cendo em 2022, mais de 14%, em
Principal tendência
para 2023 é a
“medicalização da
beleza”, segundo a
consultoria Mintel
se tornou presidente do conse-
lho da Creed, de acordo com al-
gumas das fontes.
O acordo entre Kering e Creed
teve “um preço alto” e provavel-
mente um prêmio em relação a
outras transações recentes, de
acordo com Thomas Chauvet,
analista especializado em bens
de luxo no Citigroup.
Ele destacou que a marca tem
grande potencial para ramificar-se
além de seu foco atual (perfumes
masculinos) para linhas femininas
e de produtos para a pele. “Foi caro
[...], mas lhes dá a credibilidade de
que suas ambições na beleza são
sérias”, disse Chauvet.
A investida também reflete co-
mo a Kering, que é financiada pe-
la bilionária família Pinault, vê a
expansão no mercado de beleza
como prioridade. Nos últimos
anos, a Kering tem sofrido com
um crescimento mais lento que o
de rivais maiores como a LVMH e
a Hermès, e investidores têm
questionado se a empresa não se-
ria muito dependente da Gucci,
sua maior marca.
3,5 bi
de euros foi o valor
que a Kering pagou
ANNA CAROLINA NEGRI/VALOR
relação a 2021. Mas foi neste ano
de 2023 que os batons voltaram ao
posto de produtos mais vendidos.
Também se adequando ao no-
vo cenário pós-pandêmico, a
Vult, marca do grupo Boticário,
planeja dobrar sua participação
de mercado em lojas físicas neste
ano, que hoje está estimada em
35 mil pontos de venda. A Vult
informou que cerca de 70% do
seu faturamento é obtido em far-
mácias, que representam 57% do
total de pontos de venda da mar-
ca. O restante da receita se divide
em uma plataforma própria de
comércio eletrônico, lojas de cos-
méticos e perfumaria, e lojas de
departamento como Renner e
Riachuelo.
A Vult afirma que as vendas do
segmento de maquiagem ainda
estão abaixo dos patamares regis-
trados em 2019, mas aposta em
uma recuperação completa nos
próximos meses. Um dos lança-
mentos da companhia no último
ano, em consonância com a ten-
dência de “medicalização” do se-
tor, foi uma base mate com ácido
hialurônico em sua composição.
A Kering, também dona das
marcas Saint Laurent e Pomella-
to, é uma das maiores empresas
de luxo do mundo, tendo obtido
receita de 20,4 bilhões de euros
em 2022.
Embora a Kering tenha tenta-
do promover outras aquisições
no passado, como quando man-
teve conversas infrutíferas com a
empresa suíça Richemont, há
poucos alvos de compra adequa-
dos no setor de artigos de luxo e
de couro. Foi o que levou a Kering
a voltar-se ao de beleza como
área-chave para crescer, segundo
uma fonte a par do assunto.
Em fevereiro, a Kering anun-
ciou a criação de uma nova divi-
são de beleza para desenvolver
cosméticos e perfumes para suas
marcas de moda, como a Bottega
Veneta e a Alexander McQueen.
Além disso, contratou um execu-
tivo de destaque da gigante de
beleza Estée Lauder para coman-
dar a unidade.
Analistas e especialistas do se-
tor estimam que os valores pagos
em transações no setor de beleza
vêm girando em torno a 22 a 23
vezes o Ebitda. As vendas de pro-
dutos de beleza e de perfumes se
recuperaram rapidamente de-
pois da pandemia e têm se mos-
trado resistentes apesar da re-
cente alta da inflação. (Tradução
de Sabino Ahumada)
Master
deve elevar
fatia na
Westwing
Varejo on-line
Mônica Scaramuzzo
De São Paulo
O banco Master, de Daniel Vor-
caro, deverá aumentar participa-
ção na empresa de varejo on-line
de móveis e decoração
Westwing, apurou o Valor. O
banqueiro é um dos principais
cotistas da companhia por meio
da gestora WNT Capital, que tem
28,7% da varejista.
Fontes a par do assunto afir-
maram que o empresário Nelson
Tanure, maior acionista da Light
e de outras empresas, também
poderá fazer maior investimento
na rede de móveis e decoração. O
empresário tem negado a inter-
locutores essa movimentação. O
Pipeline informou no fim de ju-
nho que Tanure já tinha começa-
do a montar participação na
Westwing.
Também no fim de junho, a
Westwing anunciou o pedido de
renúncia de seu presidente Andres
Mutschler. O cargo está sendo ocu-
pado interinamente pelo atual di-
retor financeiro e de relações com
investidores Marcelo Kenji. Muts-
chler fica no posto até 31 de julho.
Em um movimento orquestra-
do pela WNT, os maiores acionis-
tas da companhia de e-commer-
ce de móveis e decorações tam-
bém pediram convocação de
uma assembleia para a troca do
conselho de administração da
Westwing. Os sócios pedem a
destituição de todos os atuais
conselheiros e querem indicar o
novo presidente do colegiado.
Ao Valor, Valério Marega Jr.,
presidente da WNT, disse que a
gestora busca oportunidades de
negócios e a Westwing é uma
companhia que tem potencial de
expansão e está em uma catego-
ria de nicho, atendendo a consu-
midores das classes A e B. Marega
Jr. diz que Tanure não é um dos
cotistas diretos da WNT. A gesto-
ra, contudo, faz investimentos
para o empresário.
Segundo Marega Jr., a tomada
de controle da empresa de móveis
e decoração não é uma vertente a
ser tomada pela gestora. O executi-
vo diz que tem acompanhado os
movimentos de mercado e que as
ações da Westwing começaram a
se recuperar com a iniciativa dos
acionistas de discutir a mudança
dos membros do colegiado.
A Westwing abriu capital no
início de 2021, mas suas ações
derreteram nos últimos meses. A
companhia passou a ser alvo de
bancos de investimentos, que
tentaram promover conversas
com outras rivais, como Mobly e
Tok&Stok, para uma possível
consolidação nesse setor.
Em fevereiro de 2021, a
Westwing chegou à bolsa avalia-
da em R$ 1,5 bilhão, com ação
vendida a R$ 13. Ontem, as ações
da companhia fecharam a
R$ 1,57, com queda de 5,4%. No
ano, os papéis da companhia acu-
mulam alta de 32%, Desde o IPO,
contudo, a queda é de 87,9%, se-
gundo o Valor Data.
No primeiro trimestre deste
ano, a companhia teve queda de
31% na receita líquida, para R$ 44,4
milhões, e queimou R$ 8,8 milhões
de caixa, incluindo custos com a
reestruturação. O prejuízo líquido
foi de quase R$ 10 milhões, menor
que a perda de R$ 13,5 milhões no
mesmo período do ano passado.
A Westwing Brasil foi fundada
em 2011 como subsidiária de
uma multinacional alemã de
mesmo nome que, além do Brasil,
estabeleceu operações na Europa
e Ásia. Após um período de rápi-
da expansão de 2012 até 2016, a
marca passou a receber menos in-
vestimentos dos controladores
da época, que decidiram focar
seus recursos no mercado euro-
peu. Em 2018, a empresa termi-
nou o acordo com o grupo ale-
mão, após um “management
buyout” patrocinado pela gesto-
ra de fundos Axxon Group.
Procurado pelo Valor, Mutsch-
ler não retornou até o fechamento
desta edição. O banco Master e Ta-
nure não se pronunciaram.
 Terça-feira, 11 de julho de 2023 | Valor | B7

Empresas Tendências&Consumo

Cenário Para o ano, expectativa do setor é de um aumento de até 6%; Em ascensão

Mondial, que tem foco em eletroportáteis, cresceu 30% no semestre Vendas de eletroeletrônicos* da indústria para o varejo

85% foi o

Indústria de eletrodomésticos
Volume vendido nos seis primeiros meses
de cada ano, em milhões de unidades crescimento nas
vendas em
60
47,13 45,95 volume de
50 44,02
39,64 39,07 fritadeira sem
40

vende 13% mais até junho

óleo (“air fryer”)
30 no primeiro
20 semestre de 2023
10 — a maior alta
entre os
1º sem/ 1º sem/ 1º sem/ 1º sem/ 1º sem/
2019 2020 2021 2022 2023 eletroportáteis

Ana Luiza de Carvalho A associação aponta que foram de valor mais elevado. As vendas oferece hoje. As empresas também Volume vendido por categoria, em milhões de unidades
De São Paulo vendidos pouco mais de 44 mi- da linha branca no primeiro se- tem em seu parque produtos não Eletroportáteis Linha branca Televisores Ar condicionado
lhões de itens entre janeiro e ju- mestre deste ano cresceram 4% so- tão eficientes, então estamos dia-
As vendas de eletroeletrônicos nho, ante 39 milhões no mesmo bre o mesmo período do ano pas- logando com o governo para im- 40
31
da indústria para o varejo cresce- período de 2022 e 47 milhões em sado, que foi “um dos piores da dé- plantar uma política de renovação 27,3
30
ram 13% no primeiro semestre em 2019. O presidente executivo da cada” na análise da associação. desses produtos”, diz.
20
relação ao mesmo período do ano Eletros, Jorge Nascimento, afirma “Se a parcela não cabe no bolso Uma das negociações em curso,
passado, de acordo com a Associa- que ainda é cedo para cravar uma do consumidor, ele se retrai, então segundo o presidente da Eletros, é 10
6,06 6,28 4,42 5,27
1,28 1,48
ção Nacional de Fabricantes de recuperação e que o avanço nas precisa haver uma redução na taxa uma possível parceria com o Mi-
1º sem 1º sem 1º sem 1º sem 1º sem 1º sem 1º sem 1º sem
Produtos Eletroeletrônicos (Ele- vendas pode refletir apenas uma de juros referencial para que o nha Casa Minha Vida para dispo- 2022 2023 2022 2023 2022 2023 2022 2023
tros). A expansão, no entanto, não reposição de estoques do varejo. consumidor possa parcelar refri- nibilizar eletrodomésticos aos be- Variação 13% Variação 4% Variação 19% Variação 16%
foi suficiente para recuperar os pa- “Nosso setor é muito sensível gerador, máquina de lavar e televi- neficiados do programa habita- Fonte: Eletros *Inclui os segmentos de linha branca (fogões, lavadoras de roupas e geladeiras), linha marron (TVs),
tamares pré-pandemia, e a asso- e um dos primeiros a sentir uma sores”, afirma Nascimento. cional. “Com móveis e eletrodo- eletroportáteis e ar condicionado

ciação indica cautela para o res-
tante do ano. A expectativa é de
que as vendas em 2023 totalizem
alta de 4% a 6% em relação ao 2022,
caso o desempenho do setor fique
de acordo com a média histórica.
Para a Eletros, a queda da taxa
básica de juros é fator determi-
nante para o aumento de vendas,
especialmente da linha branca
(produtos como geladeiras, fo-
gões e máquinas de lavar).
retomada da economia, já que
quando sobra dinheiro o consu-
midor vai consertar um eletro-
doméstico ou comprar um novo,
mas nesse momento, ainda não
dá pra garantir”, aponta.
A entidade afirma que o pata-
mar de juros é uma das condições
econômicas mais determinantes
para o consumo da população,
principalmente no caso da linha
branca, que inclui equipamentos
Uma das apostas da associação é
a troca de produtos de linha bran-
ca para versões mais modernas. Jú-
nior aponta que, apesar dos itens
terem uma vida útil longa, a reno-
vação de equipamento pode re-
presentar uma economia nos gas-
tos com energia elétrica.
“Na casa das pessoas e em ór-
gãos públicos ainda temos ar con-
dicionados com eficiência energé-
tica bem menor do que a indústria
mésticos você transforma esse am-
biente em um lar”, afirma.
Menos dependentes de crédi-
to, as vendas de eletroportáteis
cresceram 13% no primeiro se-
mestre. No caso das fritadeiras
elétricas sem óleo, as “air fryers”,
o salto foi de 85%.
O diretor-presidente da Mon-
dial, Giovanni Marins Cardoso,
afirma estar “muito otimista” para
o restante do ano. O executivo co-
menta que 25 milhões de lares bra-
sileiros não têm liquidificador, o
que indica o tamanho do mercado
a ser explorado, e cita também as
previsões climáticas de mais calor
no segundo semestre.
“A tendência é que este ano o
verão seja mais quente, e ventila-
dor é um produto importante pa-
ra nós, assim como ar condiciona-
do para outras empresas”, obser-
va. Outro fator positivo, segundo
Cardoso, é a retomada do progra-
ma Bolsa Família e o avanço da
massa salarial da população.
O faturamento da Mondial no
primeiro semestre avançou 30%
sobre o mesmo período de 2022,
para R$ 2,45 bilhões. A expectativa
é alcançar R$ 5,2 bilhões até de-
zembro, o que representará alta de
35% em relação à receita de 2022.

Curta Jolie acusa Pitt de ‘saquear’ vinhedo Château Miraval

Brad Pitt “saqueou” o vinhedo de
Château Miraval do qual era
Foxconn na Índia cocontrolador, juntamente com a
A Foxconn encerrou uma par- ex-mulher Angelina Jolie, na região
ceria para produzir chips na Ín- francesa de Provença. Ele teria
dia em conjunto com o conglo- gastado milhões de dólares dos lucros
merado Vedanta. O anúncio é em reformas na piscina e no estúdio
um golpe nas intenções do país de gravação, segundo acusaram os
em se tornar um polo produtor advogados que processam o ator. A
de semicondutores. As duas em- Nouvel, a empresa por meio da qual
presas haviam divulgado a par- Jolie controlava antes uma
ceria de US$ 20 bilhões no ano participação na vinícola francesa,
passado e prometiam a constru- disse nesta segunda-feira, em
ção de uma fábrica em Gujarat, documento anexado ao processo que
estado onde o primeiro-minis- tramita num tribunal da Califórnia,
FRANCIS SPECKER/BLOOMBERG NEWS

tro da Índia, Narendra Modi, que Pitt e seus sócios devem mais de
nasceu. A Foxconn vai retirar seu US$ 350 milhões. A empresa
nome do projeto, que vai seguir acusou-os de “praticar atos cada vez
adiante com a Vedanta, que mais ultrajantes para manter o
quer construir a primeira fábri- controle” do Château Miraval,
ca de chips na Índia. As informa- enquanto estariam “despojando [a
ções são da Dow Jones. produtora de rosé] de seus ativos”.

.
Agro 4.0

Em nova rodada, Velos Ag quer atrair produtor rural valor.com.br

Medição tenção é atrair investidores estra-
José Florentino
tégicos, como produtores rurais
e empresários do agronegócio
De São Paulo que estão ativos na plataforma.
“A questão, muitas vezes, para
A startup Velos Ag, de sensoria- uma startup é como encontrar
mento remoto, levantou R$ 950 clientes. Então, o conceito de re-
mil com investidores tradicionais de tem um valor extraordinário”,
e está em busca de mais R$ 400 observa. Além disso, a própria
mil via financiamento coletivo. A Arara Seed investirá R$ 320 mil
rodada complementar ocorre na nessa rodada da Velos.
Arara Seed, plataforma em que Segundo Girardi, o recurso se-
pessoas físicas podem investir a rá usado para aprimorar a tec-
partir de R$ 1 mil em agtechs. nologia e, principalmente, atrair
Gilberto Girardi, CEO e funda- novos clientes. “Temos 50 clien-
dor da Velos Ag, afirma que a in- tes, paramos quatro anos com
atividade comercial mínima.
Agora, queremos usar esse re-
curso para acelerar o motor de
vendas”, afirma.
Atualmente, as tecnologias de
medição de desempenho de má-
quinas agrícolas da Velos Ag são
usadas por 650 máquinas que
trabalham com oito culturas (de
cana-de-açúcar até uva e batata),
em 12 Estados.
“Desenvolvemos tecnologias
que funcionam independente-
mente das máquinas que estão
instaladas. Os dados são envia-
dos para a nuvem usando satéli-
tes ou o que estiver disponível,
para vencer a falta de conectivi-
dade”, explica Girardi.
Como toda agtech, a Velos Ag
terá de encarar as grandes distân-
cias do interior do país, que difi-
cultam a chegada de tecnologias
por parte dos agricultores. A seu
favor, o fundador da empresa afir-
ma que parcerias com cooperati-
vas, consultorias e até startups
com tecnologias complementares
são um diferencial importante.
Esta é a terceira rodada de cap-
tação aberta na Arara Seed. A pla-
taforma tem cerca de 120 investi-
dores ativos, dos quais quase 70% Comércio exterior
têm alguma relação próxima
com o agronegócio. Juntos, esses
Receita com embarque
investidores já participaram de de carne caiu 21,4%
aportes na Veroo (R$ 800 mil) e As exportações brasileiras de
na Agroboard (R$ 1,8 milhão). carne bovina totalizaram 1,02
“Nós trabalhamos a base para milhão de toneladas no primeiro
que tenha uma contratação dife- semestre deste ano, estima a
renciada, mais veloz, e que os in- Associação Brasileira das
vestidores possam enxergar es- Indústrias Exportadoras de
sas oportunidades”, afirma Hen- Carnes (Abiec). O volume é quase
rique Galvani, CEO da Arara Se- 4% menor que o embarcado em
ed. Este ano, segundo ele, a proje- igual intervalo de 2022. A receita
ção é captar recursos para mais caiu 21,4%, para US$ 4,8 bilhões.
duas startups além da Velos e
atingir R$ 4,5 milhões. globorural.globo.com

Levantamento
. DIVULGAÇÃO Agro investiu R$ 15,5 bi
Culttivo capta R$ 70 milhões via em energia solar
O agronegócio já investiu cerca

Fiagro para financiar cafeicultores de R$ 15,5 bilhões em energia

Fintech
De São Paulo
A fintech Culttivo captou R$ 70
milhões por meio de um Fundo
de Investimento nas Cadeias Pro-
dutivas Agroindustriais (Fiagro),
com o objetivo de oferecer crédi-
to a produtores de café.
Os recursos serão disponibili-
zados para cobrir os custos das
atividades agrícolas ou como
crédito para a comercialização,
auxiliando os produtores a ven-
der seus produtos no momento
mais adequado, afirma Gustavo
Foz, CEO e fundador da startup.
O Fiagro da Culttivo tem um
prazo de cinco anos, o que per-
mite que os recursos sejam rein-
vestidos várias vezes à medida
que os empréstimos forem sendo
quitados pelos agricultores. A ex-
pectativa é beneficiar 500 produ-
tores com um valor médio de R$
400 mil já no primeiro ano. Para
isso, a empresa planeja aumentar
o fundo e alcançar R$ 200 mi-
lhões no futuro próximo.
De acordo com Foz, a empresa
utiliza dados de fazendas e moni-
toramento via satélite para calcu-
lar a capacidade de produção de
cada agricultor, criando um perfil
de crédito personalizado. “Pode-
mos avaliar até mesmo as micror-
regiões e minimizar os riscos”, diz.
500
produtores devem
ser beneficiados,
prevê a empresa
Antes do Fiagro, a startup já ha-
via emprestado outros R$ 70 mi-
lhões, e o CEO ressalta que a taxa
de inadimplência é zero. Esses re-
cursos foram direcionados a fa-
zendas em São Paulo, Minas Ge-
rais, Espírito Santo e Bahia. “Em to-
das as regiões, o desafio comum é o
acesso burocrático ao crédito”.
Foz afirma que a empresa digi-
taliza o processo de concessão de
crédito e exige menos documen-
tos, mas o acesso facilitado ao cré-
dito não significa que a análise so-
cioambiental seja negligenciada.
Segundo ele, produtores que te-
nham praticado desmatamento
ilegal ou que estejam envolvidos
em trabalho análogo à escravidão
não receberão crédito. “Se um pro-
dutor desmatou áreas na região do
Pará para criar gado, nós negamos
crédito para o café produzido por
ele em Minas Gerais”, afirma. (JF)
solar, com mais de 200 mil
consumidores, estima a Meu
Financiamento Solar, com base
em dados da Agência Nacional de
Energia Elétrica (Aneel) e da
Associação Brasileira de Energia
Solar Fotovoltaica (Absolar).
globorural.globo.com
Cana
CTC anuncia novo
diretor-presidente
O Centro de Tecnologia
Canavieira (CTC) anunciou que
César Barros é o novo CEO da
empresa. Ele assume o posto que
era de José Gustavo Leite, que
renunciou ao cargo após 12 anos.
O novo CEO já atuou como vice-
presidente de operações
comerciais na Nutrien, e ocupou
posições executivas na Bayer,
Monsanto e Agrichem.
Foz diz que empresa utiliza dados para criar perfil de crédito personalizado globorural.globo.com
 B8 | Valor | Terça-feira, 11 de julho de 2023
Expansão
Evolução da produção global de biocombustíveis - em bilhões de litros
Etanol Biodieael Diesel renovável
200
150
2,6
1,2 2,3
0,1 29
20,5 24,4 25,9
100
90,8
85,3 85,8 85
50
2010 2011 2012 2013
Fonte: Agência Internacional de Energia
Renováveis Brasileiros podem despontar como
fornecedores de matéria-prima à indústria do país
ou se beneficiar de preços melhores, diz Itaú BBA
Estímulo dos EUA a
biocombustível abre
mercado para o Brasil
Nayara Figueiredo
De São Paulo
A demanda por biocombustí-
veis dá sinais de que seguirá firme
pelos próximos anos, como uma
alternativa para a transição ener-
gética. Em consequência disso, o
Brasil tende a ser um dos princi-
pais beneficiários, afirma o Itaú
BBA em sua primeira análise sobre
biocombustíveis globais.
Segundo o banco, essa deman-
da pode estimular as exportações
de etanol, de outros combustíveis
‘verdes’, e de grãos para produção
de biocombustível pelo Brasil.
Além disso, tende a valorizar os
preços internacionais dos grãos.
Guilherme Bellotti, gerente de
Consultoria Agro do banco, disse
ao Valor que, diante desse cenário,
a indústria dos Estados Unidos
tem tido muitos incentivos para
aumentar a produção no setor,
principalmente de etanol e diesel
de biomassa. O etanol, por sua vez,
é utilizado como insumo para a fa-
bricação do bioquerosene de avia-
ção, o Sustainable Aviation Fuel
(SAF). Assim, segundo o analista,
surge uma nova demanda que po-
de ser atendida com a contribui-
ção de insumos brasileiros.
“Considerando que apenas
30% da produção esperada de
SAF nos Estados Unidos em 2050
seja produzida a partir de etanol
de milho, a necessidade adicio-
nal do cereal seria de 150 mi-
lhões de toneladas”, estimou.
Trata-se de um salto grande, vis-
to que, para 2030, a projeção de
consumo dos EUA para essa finali-
dade é de 13 milhões de toneladas.
“Acho que isso abre mais um driver
(motivador) de demanda por pro-
Parte da história do agro a bordo de um trator
Máquinas
Raphael Salomão
De Cruz Alta (RS)
No hangar onde reina impo-
nente um moderno avião agrícola
vê-se também um antigo trator.
Para um equipamento com anos
de muito trabalho, o Ford 6600 até
que está conservado. Ele faz parte
da trajetória da família Machiavel-
li, de Cruz Alta (RS), na agricultura
— e, juntos, avião e velho trator
ajudam a contar parte da história
do desenvolvimento tecnológico
do agronegócio brasileiro.
“Esse trator já plantou durante
muito tempo, puxando plantadei-
ra de oito linhas. Hoje, puxa o
avião para dentro e para fora do
hangar”, conta Jonardo Machiavel-
li, da Fazenda Santo Antônio, que
produz grãos, tem armazéns e usa
aviões próprios para prestar servi-
Fintech ços de pulverização aérea.
O 6600 da família já não faz
Culttivo capta mais o serviço pesado, mas é um
símbolo do tempo em que a Ford
R$ 70 milhões chegou a ser a maior fabricante de
via Fiagro para tratores do país. Hoje, a marca já
não faz mais nem carros no Brasil.
financiar “Ele puxa bem o avião”, garante
Machiavelli. Segundo o agricultor,
cafeicultores a única alteração que se fez na má-
quina foi a instalação de uma es-
B7 trutura em arco por cima do local
5,1
4,4
4,1 40,7
2,9 3,4
33,3 34,7
32,5 29,3
111,2
100,4 101,5 105,3
96,3
2014 2015 2016 2017 2018
dutos agrícolas”, acrescentou.
Segundo Pedro Simionato, ana-
lista de commodities na área de
biocombustíveis do Itaú BBA, o
SAF pode ser produzido com eta-
nol, óleos e gorduras vegetais, em-
bora os EUA tenham projetos de
plantas que visam a fabricação do
produto apenas a partir do etanol.
Isso porque os óleos e gordu-
ras também são matéria-prima
do diesel de biomassa (biodiesel)
— utilizado na mistura com o
diesel convencional — e do diesel
verde, que pode substituir o
combustível fóssil.
“Com o aumento de produção
de diesel verde nos EUA, adota-
mos como premissa que o mes-
mo material que é usado para o
biodiesel vai continuar sendo
usado para o diesel verde”, esti-
mou Bellotti. O óleo de soja, por
exemplo, representa cerca de
48% da matéria-prima do diesel
de biomassa nos EUA, conforme
dados da Agência Internacional
de Energia (IEA).
Considerando o horizonte en-
tre 2022 e 2027, o Itaú BBA esti-
ma que o consumo americano de
soja para diesel de biomassa deve
aumentar cerca de 17,6 milhões
de toneladas, passando para 45,3
milhões de toneladas.
“Temos áreas de
pastagens
degradadas que
permitem aumento
de produção”
Guilherme Bellotti
O produtor Jonardo Machiavelli, de Cruz Alta (RS), e o trator que hoje é usado para puxar o avião agrícola da família
13,6
5,9 9,6
6,6
44,9
45,7 47,4
43,8
113,4 110,1
103,9 106,3
2019 2020 2021 2022
Se esse aumento da demanda
por soja pela indústria dos EUA
se concretizar será necessário
ampliar a área plantada, que pre-
cisaria crescer em torno de 4,6
milhões de hectares para adicio-
nar um volume de 17,6 milhões
de toneladas da oleaginosa, se-
gundo a estimativa.
“Isso pode parecer pouco, mas
é relevante ter no radar que o es-
paço para a expansão de novas
área agrícolas nos Estados Uni-
dos é limitado, o que sugere que
provavelmente áreas de outras
culturas teriam que ser cedidas
para a soja”, disse Bellotti.
Mas o avanço do plantio sobre
outras culturas depende de uma
valorização dos preços da soja. “E
é aí que se abre um espaço para
condições atrativas de produção
em outros países como o Brasil.
Temos áreas de pastagens degra-
dadas e tecnologia que permi-
tem aumento de produção”, ob-
servou o analista.
Além disso, uma eventual re-
dução do excedente exportável
americano de soja para atender a
demanda local da indústria de
biocombustíveis poderia colocar
pressão no fluxo comercial inter-
nacional dos produtos.
“Isso também tenderia a in-
fluenciar positivamente os pre-
ços para estimular o avanço da
oferta em outras origens”, avalia-
ram os especialistas do banco.
Para Simionato, mesmo que
esse movimento aconteça de for-
ma paulatina e gradual, a expec-
tativa é que o Brasil se beneficie
tanto como exportador de pro-
dutos agrícolas, quanto como
fornecedor de biocombustíveis
aos EUA de maneira mais plena.
Pagamento da
equalização de
juros é autorizado
Safra 2023/24
Rafael Walendorff
De Brasília
O Ministério da Fazenda publi-
cou ontem a portaria que autoriza
o pagamento da equalização de ju-
ros das operações de crédito rural
da temporada 2023/24. Na prática,
a medida permite o início da libe-
ração dos financiamentos com a
subvenção do Tesouro Nacional
uma semana após a entrada em vi-
gor do Plano Safra 2023/24. Os re-
cursos com o subsídio federal so-
mam R$ 138,2 bilhões, divididos
entre a agricultura empresarial,
com R$ 95,9 bilhões, e a familiar,
com R$ 42,4 bilhões.
Nesta temporada, 21 institui-
ções financeiras receberam limites
equalizáveis para operações do
crédito rural. São elas: Agência de
Fomento do Estado do Rio Grande
do Sul (Badesul), Banco do Brasil,
Banco John Deere, Banrisul, Banco
da Amazônia (Basa), Banco de De-
senvolvimento de Minas Gerais
(BDMG), Banco Nacional de De-
senvolvimento Econômico e Social
(BNDES), Bradesco, Banco Regio-
nal de Brasília (BRB), Banco Regio-
nal de Desenvolvimento do Extre-
mo Sul (BRDE), Caixa Econômica
Federal, Banco CNH Industrial,
Credialiança, Credicoamo, Credi-
sis, Cresol Confederação, Agência
de Fomento do Estado da Bahia
(Desenbahia), Banco DLL, Prima-
credi, Sicoob e Sicredi.
O número de agentes é recor-
de. Na safra passada, foram 11
instituições financeiras. Agora,
nove são estreantes na operação
de recursos equalizados.
A equalização é o montante pa-
go pelo Tesouro Nacional a essas
instituições para garantir juros
mais em conta ao produtor que
busca tais financiamentos. A sub-
venção se refere ao diferencial de
taxas entre o custo de captação dos
recursos que serão emprestados
pelos agentes, acrescido dos custos
administrativos e tributários, ou
spread, e os encargos cobrados do
tomador final do crédito rural. O
orçamento necessário para sub-
vencionar os financiamentos desta
temporada será de R$ 13,6 bilhões,
divididos em vários anos.
As 21 instituições receberam li-
mites equalizáveis para linhas des-
tinadas aos médios e grandes pro-
dutores. Para a agricultura fami-
liar, serão 14 autorizadas a opera-
cionalizar os recursos com a equa-
lização via Pronaf.
O Banco do Brasil é a instituição
com maior saldo para operaciona-
lizar nesta safra. São R$ 35 bilhões.
O valor, no entanto, ficou abaixo
dos mais de R$ 41,4 bilhões que o
BB recebeu no início da tempora-
MARCELO CURIA
DIÁRIO
DE BORDO
Equalização do Plano Safra
Em R$ bilhões
Número de instituições com
limites equalizáveis
25
21
20
15
11
10
5
2022/23 2023/24
Recursos equalizados
160
138,2
108,5
120
80
40
2022/23 2023/24
Orçamento inicial previsto
15 13,6
11,6
12
9
6
3
2022/23 2023/24
O BB terá R$ 35 bilhões em
limites equalizáveis, a maior fatia
Badesul, Banco John Deere, Basa,
BRB, Credisis, Desenbahia, Banco
DLL e Primacredi são as instituições
estreantes na operação
Fonte: Ministério da Fazenda
da passada. Com os remanejamen-
tos ao longo do ciclo 2022/23, os li-
mites equalizáveis do banco subi-
ram para mais de R$ 53,5 bilhões.
Na sequência, aparece o Sicredi,
com R$ 27,4 bilhões de limite
equalizável, o dobro da tempora-
da anterior. O BNDES terá R$ 26,4
bilhões ante R$ 21,7 bilhões na sa-
fra passada. O montante destinado
ao Sicoob passou de R$ 13,3 bi-
lhões para R$ 19,2 bilhões. O saldo
do Banrisul é o que deu o maior
salto, de R$ 2,4 bilhões para mais
de R$ 10,3 bilhões.
A portaria do Ministério da Fa-
zenda lista uma série de informa-
ções que deverão ser prestadas ao
Tesouro Nacional para o acompa-
nhamento da liberação dos recur-
sos equalizados pelas instituições
financeiras. No fim de junho, o
subsecretário de Política Agrícola
e Negócios Agroambientais da
Pasta, Gilson Bittencourt, disse que
as medidas visam a evitar o esgota-
mento precoce dos valores subsi-
diados nos bancos e cooperativas
de crédito e a consequente suspen-
são das linhas, e dar mais controle
ao governo para intervir, caso ne-
cessário, com remanejamentos.
em que fica o assento, exigência de
segurança da atual legislação.
A Ford começou a montar trato-
res no Brasil em 1921. Entre 1960 e
1967, a companhia produziu o 8R,
o primeiro modelo que a marca
produziu em série no país. Anos
depois, em 1976, a montadora
inaugurou uma fábrica no com-
plexo de São Bernardo do Campo,
no ABC Paulista, com capacidade
para 20 mil unidades anuais.
Naquele mesmo ano, alcançou a
marca de 10 mil tratores fabrica-
dos no país. O feito ocorreu com a
produção de um 6600, semelhante
ao que hoje puxa o avião no han-
gar da Fazenda Santo Antônio.
O modelo foi um dos carros-
chefe da Ford no país entre a se-
gunda metade da década de 1970
e a primeira da década seguinte,
período em que a montadora foi
uma das protagonistas do seg-
mento. A empresa seguiu am-
pliando suas linhas de máquinas
agrícolas nos anos 1980 e lançan-
do novas séries de tratores. Em
1991, encerrou sua atuação no
segmento, quando vendeu a divi-
são global para a Fiat.
O exemplar dos Machiavelli está
a serviço da família há três gera-
ções e, por ora, não há planos de
aposentadoria para ele. “Já que ele
vai ficar aqui, estou pensando em
dar uma reformada”, diz Jonardo.
Investimentos
Vindos do Safra,
José Paulo Scheliga
(à esq.) e Carlos Pitta
juntam-se à Oriz
Partners C6
Valor C
Terça-feira, 11 de julho de 2023
Crédito Procura por processos de reestruturação tem crescido;
prazo de emissões recentes está mais curto, mostra levantamento
Dívidas de R$ 100 bi até o fim
de 2024 preocupam empresas
Fernanda Guimarães e
Mônica Scaramuzzo
De São Paulo
Um grupo de empresas que
conseguiu negociar com seus
credores suas dívidas ao longo
dos últimos anos sem passar
por reestruturações terá de en-
frentar o problema e lidar com
pesados vencimentos até o fim
de 2024, depois de grande pres-
são de aumento do custo por
conta dos juros altos no país.
Levantamento feito pela con-
sultoria FTI, a pedido do Valor,
mostra que os vencimentos das
empresas brasileiras entre o fim
deste ano e dezembro de 2024
chegam em R$ 100 bilhões,
montante que considera apenas
as dívidas de mercado de capi-
tais — ou seja, bônus e debêntu-
res. O número tem potencial de
dar um salto com a dívida ban-
cária, cujo montante não foi
capturado pela amostragem.
Dentre alguns desses casos es-
tão nomes como a BRF, que além
de ter colocado sua unidade de
alimentação pet à venda, nego-
ciou um aporte com o empresá-
rio Marcos Molina, dono do
Marfrig, e do fundo árabe Salic,
que vão injetar juntos R$ 4,5 bi-
lhões. Dentre outras empresas
em situação delicada e com
vencimentos pesados no ano
que vem estão nomes como
Light, Via, Cogna, Camil, Inter-
Cement, além de Oi, que está
enfrentando seu segundo pedi-
do de recuperação judicial.
“Há muitas empresas nessa si-
tuação, sobrevivendo há anos de
pequenas reestruturações”, co-
menta o diretor da FTI, Luciano
Lindermann. O estudo da con-
sultoria também identifica um
problema adicional: o prazo
das emissões de dívidas mais
recentes está mais curto.
O levantamento feito para o
Valor mostra que o percentual
de dívidas emitidas com venci-
mento posterior a seis anos caiu
significativamente desde 2020,
saindo de 68% do total das
emissões naquele ano para 32%
do valor total das emissões.
Com muitas empresas estran-
guladas e sem conseguirem uma
solução de longo prazo para seus
vencimentos, pressão que au-
menta com os custos mais caros
do serviço da dívida, a procura
das companhias por processos de
reestruturação tem crescido, algo
que deve continuar mesmo com
o início do corte da Selic esperado
para ter partida a partir de agos-
to. “Está acontecendo muita coi-
sa. Há muita gente preocupada
com os vencimentos nos próxi-
mos anos”, afirma o diretor da
FTI, Renato Boranga. Dentre alter-
nativas imediatas, segundo o exe-
cutivo, muitas dessas empresas
estão buscando o chamado “ca-
pital temporário”, que é aquele
dado especialmente pelos fun-
dos de “situações especiais”.
Otavio Guazzelli, corresponsá-
vel pelo Banco Moelis no Brasil,
ressalta que cada empresa é um
caso diferente de reestruturação.
“O pano de fundo disso tudo é
em grande parte a pandemia e
seus efeitos, tivemos uma trifeta.
Teve o primeiro impacto, com a
frustração de fluxo de caixa e re-
ceita. Naquele momento, os go-
vernos no mundo todo, incluin-
Guazzelli: boa parte das empresas consegue se reestruturar e ter uma nova chance
do o Brasil, injetaram dinheiro
na economia. Com isso, as em-
presas assumiram dívida para fa-
zer essa ponte. A receita e o fluxo
de caixa chegaram a se recuperar
significativamente, mas não a
ponto de resolver tudo. Também
houve uma forte desvalorização
do real e as companhias foram
impactadas pelo câmbio. O ter-
ceiro fator foi o aumento da taxa
de juros no Brasil e no mundo.”
Além desses fatores, em 2022 o
ano foi pautado pelas eleições e
as incertezas sobre a economia a
partir dos resultados das urnas,
segundo Guazzelli, o que contri-
buiu para um cenário mais desa-
fiador para refinanciar dívidas.
“Acho que boa parte das empre-
sas consegue se reestruturar e ter
uma nova chance. Em uma si-
tuação de reestruturação por
definição temos que chegar a
uma solução, ou a empresa pode
falir. Acho que o pior já passou,
considerando o cenário atual”,
afirma o executivo do Moelis.
Para Guazzelli, o mercado tem
se sofisticado muito nos últi-
“ Com a ampla
oferta de capital
barato, empresas
postergaram o
problema”
Bruno Baratta
GABRIEL REIS/VALOR
mos 15 a 20 anos, resultando
em aumento considerável de
gestoras especializadas em si-
tuações especiais. “Algumas
instituições financeiras que fi-
caram com ativos em seus ba-
lanços começaram a vender pa-
ra fundos especializados.”
Depois de montar seu escritó-
rio no Brasil neste ano, a Hou-
lihan Lokey já atua em grandes
casos de reestruturação no País.
“Não vimos no Brasil, durante a
covid e até meados do ano pas-
sado, uma grande onda de rees-
truturações, como o pico que
ocorreu nos Estados Unidos.
Com a ampla oferta de capital
barato, muitas empresas poster-
garam o problema, em vários
casos com alavancagem”, co-
menta Bruno Baratta, ex-Lazard
e que comanda o escritório lo-
cal do banco de investimento.
Segundo o executivo, a escala-
da de juros e o aperto do merca-
do de crédito, após o evento
Americanas, atingiram de frente
a liquidez das empresas, que es-
tão buscando soluções, como a
venda de ativos e acesso a capi-
tal temporário. “Quem conse-
gue ainda está, em muitos ca-
sos, empurrando o problema
para frente na expectativa de
um cenário benigno de juros e
crescimento. Caso esse cenário
não se materialize em um prazo
relativamente curto, os proble-
mas podem voltar”, aponta.
O sócio da gestora Starboard,
Ivan Trucci, afirma que o esto-
Mercados
Juros futuros
sobem e bolsa
cede com ajustes
após pausa no
Focus C2
que de dívida das companhias
está muito alto, o que deverá pu-
xar a fila de reestruturações. “A
pandemia foi um grande
‘standstill’ para dívidas e as com-
panhias também se endivida-
ram mais”, diz o executivo. A
Starboard, além de atuar como
consultoria para empresas em
recuperação, também possui
um braço de fundos de ‘special
sits’, que também tem recebido
demanda por parte das empre-
sas para buscar solução para o
endividamento. “Nós não damos
capital de curto prazo, mas para
ajudar na solução. O aumento
do custo da dívida tem provoca-
do uma falta de liquidez”, diz.
Segundo o sócio da área de re-
estruturação do escritório Lefos-
se, Roberto Zarour, a procura pe-
los chamados “liability manage-
ment” (gerenciamento de risco
que evita descasamento entre
ativo e passivo) está aquecida
desde o final do ano passado,
com muitas empresas preocupa-
das com os vencimentos à frente.
Alguns dos vencimentos, se-
gundo o especialista, já tinham
sido alongados pelos credores
na pandemia, momento em que
as instituições financeiras reali-
zaram um amplo programa de
flexibilização dos pagamentos
para mitigar os efeitos da crise
pandêmica. “Muitas empresas
estão buscando se capitalizar e
buscando investidores âncoras.”
A entrada de investidores ân-
coras em captações vem mar-
cando diversas operações ao
longo deste ano com o perfil de
ajuste de balanço. Além da ofer-
ta subsequente (“follow-on”) da
BRF que será concluída nesta se-
mana, mais no início do ano
também foram exemplos as
ofertas bilionárias das operado-
ras de saúde Dasa e Hapvida.
Ambas contaram com injeção
de seus fundadores, respectiva-
mente a família Bueno e a Pi-
nheiro Koren. Outra empresa
com dívidas pesadas e que con-
tou com capital do acionista
controlador foi a Tok&Stok.
O setor de varejo foi um dos
mais afetados. Guazzelli, do
Moelis, observa, contudo, que
esse segmento está passando
por um processo de mudança
secular, com e-commerce, digi-
talização e mudanças no hábito
de consumo. “Não vejo uma no-
va onda de recuperação judicial
muito forte novamente. Com os
sinais positivos para economia,
com a expectativa de queda da
taxa de juros, não vejo esse es-
tresse se repetindo no curto
prazo. Além disso, o investidor
estrangeiro está mais otimista
com Brasil que o local. Até mes-
mo nos Estados Unidos, a eco-
nomia tem se mostrado resi-
liente, apesar da política mone-
tária restritiva para combater a
inflação, a probabilidade de
um ‘hard landing’ é baixa.”
Procurada, a Light informou
que tudo está sendo tratado
dentro do âmbito da recupera-
ção judicial e as propostas virão
no plano, que tem prazo para
ser publicado até sábado. A Via
fez emissão local de debênture
este ano, com vencimento em
2025. InterCement e Oi preferi-
ram não comentar. A Camil e a
Cogna não retornaram até o fe-
chamento desta edição.
Estratégia
BCs compram
mais ouro e
levam reservas
físicas de volta
para casa C3
Bancos esperam
expansão menor do
crédito em 2023
Mariana Ribeiro
De São Paulo
As projeções feitas pelos ban-
cos para o mercado de crédito
neste ano registraram ligeira pio-
ra. Agora, é esperada alta de 7,8%,
ante 8,1% na edição anterior da
Pesquisa Febraban de Economia
Bancária e Expectativas, que é
realizada a cada 45 dias, logo
após a divulgação da ata da reu-
nião do Comitê de Política Mone-
tária (Copom) do Banco Central
(BC). A previsão das instituições
é muito próxima da atual esti-
mativa da autoridade monetá-
ria, de 7,7%, segundo o último
Relatório Trimestral de Inflação.
A revisão foi puxada pelo me-
nor crescimento esperado para a
carteira livre da pessoa jurídica,
que passou de 3,9% para 2,4%. De
acordo com a Febraban, isso re-
flete “os fracos números observa-
dos até o momento”, decorrentes
do aumento da percepção de
risco no segmento, na esteira do
caso Americanas e outros episó-
dios de recuperação judicial,
além de um possível menor ape-
tite das empresas por crédito,
sobretudo para investimento.
Na outra ponta, houve nova
melhora na expectativa para o
desempenho do crédito livre
destinado às famílias, revisado
de 8,5% para 9,3%, “beneficiado
pelo mercado de trabalho aque-
cido e razoável dinamismo das li-
nhas atreladas ao consumo”.
Também houve revisão positi-
va na projeção para o crédito di-
recionado. No caso da pessoa fí-
sica, a projeção passou de 9,6%
para 10,7%, provavelmente refle-
tindo os novos impulsos do Pla-
no Safra 2023/24, além da resi-
liência do crédito imobiliário,
na avaliação da entidade. Já para
as empresas, a projeção da car-
teira direcionada subiu de 6,8%
para 7,7%, “com o bom desem-
penho sustentado especialmen-
te pelos programas públicos”.
Quanto à inadimplência, a ex-
pectativa para a taxa da carteira
livre neste ano permaneceu em
4,8%. Assim, os participantes es-
peram certa estabilidade do indi-
Desaceleração
Alta projetada para a carteira de crédito em 2023 - em %
Pesquisa mai/23 Pesquisa jun/23
12
10
8,1
7,8
8
6
3,9
4
2,4
2
0
Total Crédito livre
para PJ
Fonte: Pesquisa Febraban de Economia Bancária e Expectativas
Destaques
Itaúsa e XP
A Itaúsa informou ontem que
rescindiu, de comum acordo
com os demais signatários, o
acordo de acionistas da XP.
Segundo o fato relevante, com
essa rescisão, os membros
indicados pela Itaúsa no conse-
lho de administração e no
comitê de auditoria da XP
renunciarão aos seus cargos
“oportunamente”. “Com isso, a
Itaúsa deixará de registrar
contabilmente o investimento
cador até o final do ano — segun-
do os dados mais recentes do BC,
a taxa ficou em 4,9% em maio.
Para 2024, a projeção também
permaneceu estável, em 4,6%.
Já a perspectiva para a expansão
da carteira total no próximo ano
também registrou ligeira piora, de
7,8% para 7,4%. “A revisão baixista
foi disseminada entre as abertu-
ras, embora sugerindo um ritmo
de expansão do crédito similar
ao deste ano”, diz a Febraban.
Em relação à política monetá-
ria, a pesquisa mostra que é unâ-
nime entre os participantes a vi-
são de que o Copom iniciará o ci-
clo de redução da taxa Selic na
próxima reunião, que ocorrerá
no início de agosto. A expectativa
é que a flexibilização comece de
maneira “moderada”, com corte
de 0,25 ponto percentual, e ace-
lere para 0,5 ponto percentual
nos encontros subsequentes, le-
vando a Selic para 12% ao ano no
fim de 2023. Atualmente, a taxa
básica de juros está em 13,75%.
Em relação ao juro neutro da
economia, 52,6% dos analistas
consultados estimam que o pata-
mar é de 4,5% ao ano (ou menos).
Isso equivale à nova taxa apontada
pelo BC, revisada de 4% para 4,5%.
Já para os demais (47,4%), a taxa
neutra já é superior a esse nível.
Quanto aos impactos do am-
biente externo sobre a condução
da política monetária local, 73,7%
entendem que os riscos estão bem
equilibrados e não devem “preju-
dicar o plano de voo“ do BC. Não
há consenso quanto ao grau res-
tante de aperto monetário que
ainda ocorrerá nos EUA, mas 52,6%
dos analistas consultados esperam
que o Fed eleve os juros em 0,25
ponto percentual apenas mais
uma vez, encerrando o ciclo no in-
tervalo de 5,25% a 5,5% ao ano —
ante indicações do próprio Fed de
mais duas altas de 0,25 ponto.
Para o câmbio, a expectativa é
de um real mais forte na compa-
ração com pesquisas anteriores,
mas com alguma depreciação até
o fim do ano, encerrando 2023
no patamar de R$ 5. A pesquisa
foi realizada com 19 bancos en-
tre 28 de junho e 4 de julho.
10,7
9,3 9,6
8,5
7,7
6,8
Crédito livre Crédito Crédito
para PF direcionado direcionado
para PJ para PF
na XP pelo método de equiva-
lência patrimonial, passando a
tratá-lo como ativo financeiro
mensurado a valor justo”, diz a
holding no comunicado envia-
do à CVM. (Eulina Oliveira)
Estoque do RendA+
Os investimentos no RendA+, tí-
tulo do Tesouro Direto voltado
para a aposentadoria, atingiram
mais de R$ 1 bilhão em estoque
em pouco mais de cinco meses
de negociação. (Jéssica Sant’Ana)
C2 | Valor | Terça-feira, 11 de julho de 2023
Finanças
Ibovespa
Em pontos
119.622
121,000
119,875
118,750
117.942
117,625
116,500
20/jun/23
Fontes: B3 e Valor PRO. Elaboração: Valor Data
Mercados Juros futuros sobem e bolsa cai com manutenção das expectativas de inflação de médio prazo
Otimismo com ativos tem pausa após Focus
Gabriel Roca, Augusto Decker,
Matheus Prado e Arthur Cagliari
De São Paulo
Os mercados locais exibiram
tendência negativa na sessão de
ontem, em movimento de ponde-
ração dos ganhos recentes e após
interrupção da trajetória de baixa
das projeções de inflação no Bo-
letim Focus. Investidores aguar-
davam, nessa linha, a divulgação
do Índice Nacional de Preços ao
Consumidor Amplo (IPCA) de
junho, marcada para hoje.
A taxa do contrato de Depósito
Interfinanceiro (DI) para janeiro
de 2024 subiu de 12,78% para
12,825%; e a do DI para janeiro de
2027 saltou de 10,105% para
10,165%. O dólar fechou o dia a
Bancograndeprecisademaior
proteçãofinanceira,dizFed
Dow Jones Newswires
O vice-presidente de supervisão
do Federal Reserve (Fed), Michael
Barr, afirmou que decidiu reforçar
a “proteção financeira” de bancos
maiores, medida que ajudaria a
aumentar a resiliência do sistema
após uma série de falências de
bancos de médio porte. Essa prote-
ção formaria um fundo de emer-
gência caso o banco tenha que li-
dar com despesas não previstas.
“Os eventos nos últimos meses
apenas reforçaram a necessidade
de humildade e ceticismo, e de
uma abordagem que torne os ban-
cos resilientes a riscos conhecidos
e aqueles imprevistos”, disse Barr.
As mudanças, que os regulado-
res devem propor neste verão,
vêm depois do que Barr descre-
veu como uma revisão holística
das exigências de capital dos
grandes bancos. De acordo com o
plano, os maiores bancos pode-
riam ser obrigados a manter dois
pontos percentuais adicionais de
capital, ou US$ 2 adicionais de ca-
pital para cada US$ 100 de ativos
ponderados pelo risco. A quanti-
dade exata de capital adicional
dependerá das atividades de ne-
gócios de uma empresa, com os
maiores aumentos esperados pa-
ra os maiores e mais complexos
megabancos dos EUA, disse Barr.
O executivo disse que planeja
aplicar as regras mais rígidas do
Fed a bancos com pelo menos
US$ 100 bilhões em ativos, esten-
dendo restrições que atualmente
se aplicam apenas às maiores ins-
EstudodaCVManalisa
custosdeconselhofiscal
Juliana Schincariol
Do Rio
Um estudo da área técnica da
Comissão de Valores Mobiliários
(CVM) recomenda dispensar a
instalação de conselhos fiscais
para companhias de menor por-
te apenas mediante a possibili-
dade de eleição pelos minoritá-
rios de uma cadeira do conselho
de administração. O levanta-
mento foi realizado pela Assesso-
ria de Análise Econômica e Ges-
tão de Riscos (ASA) após a edição
do marco legal das startups.
O objetivo da discussão é a redu-
ção dos custos regulatórios de
Bolsas internacionais
Variações no dia 10/jul/23 - em %
Dow Jones 0,62
S&P 500 0,24
queda de
Euronext 100
0,80%
0,38
DAX
0,45
CAC-40 0,45
Nikkei-225 -0,61
10/jul
SSE Composite 0,22
R$ 4,8819, alta de 0,31%, e o Iboves-
pa caiu 0,80%, aos 117.942 pontos.
Desde a abertura dos negócios,
os ativos domésticos apresenta-
ram tendência negativa. No mer-
cado de juros, agentes apontam
que, após o recuo próximo a 15
pontos-base ao longo de toda a
curva na sessão anterior, um movi-
mento de realização de lucros ga-
nhou corpo, diante da espera dos
agentes pelos dados do IPCA e do
início do recesso parlamentar.
Ao mesmo tempo, cresce a pers-
pectiva de que o rali no mercado
de juros possa ter momentanea-
mente se exaurido. De acordo com
o economista-chefe da RPS Capi-
tal, Victor Candido, a curva pré,
por ora, parece “muito bem preci-
ficada”, restando pouco espaço pa-
Barr, do Fed: uma revisão holística das exigências de capital dos grandes bancos
tituições. Isso inclui medidas pa-
ra encerrar uma prorrogação re-
gulatória que permitiu que al-
guns bancos de médio porte
mascarassem efetivamente as
perdas com os títulos que detêm,
um fator que contribuiu para o
colapso do Silicon Valley Bank.
“Nossa experiência recente
mostra que mesmo bancos desse
companhias abertas com receita
bruta anual de até R$ 500 milhões,
considerando também a necessi-
dade de proteção do acionista, so-
bretudo o minoritário. Três alter-
nativas foram analisadas pela ASA:
a manutenção da obrigatorieda-
de de instalação via assembleia
geral; a dispensa para todas as
empresas de menor porte; e uma
dispensa parcial, apenas me-
diante a possibilidade de eleição
pelos minoritários de uma cadei-
ra do conselho de administração.
O levantamento analisou be-
nefícios e custos diretos do con-
selho fiscal, a representatividade
dos acionistas minoritários na
Juros
DI-Over futuro - em % ao ano
Jan/2025
11,08
10,50
20/jun/23
ra quedas adicionais. “O mercado
operou em modo de realização e
acho que o Focus ter parado de an-
dar acabou esfriando os ânimos.”
Ontem, a trajetória baixista
nas projeções de inflação de
médio prazo no Boletim Focus,
do Banco Central, parece ter si-
do interrompida. Ainda que a
mediana das projeções de eco-
nomistas do mercado para o IP-
CA em 2023 tenha caído de
4,98% para 4,95%, as estimativas
10,16%
foi o nível do DI para
janeiro de 2027
DIVULGAÇÃO/FED
porte podem causar estresse que
se espalha para outras institui-
ções e ameaça a estabilidade fi-
nanceira”, disse Barr. Enquanto
os maiores bancos dos EUA
emergiram da pandemia com
uma sólida situação financeira,
Barr sinalizou por meses que
acredita que os requisitos de ca-
pital deveriam ser maiores.
fiscalização das companhias que
esse conselho proporciona, além
da comparação deste com outros
mecanismos societários que pos-
suem função fiscalizatória. Tam-
bém foi estudada a governança
corporativa comparada em ou-
tras jurisdições, como Estados
Unidos, França, Alemanha, Rei-
no Unido, Itália e Portugal.
O estudo constatou um custo
médio anual da ordem de
R$ 250 mil para o conselho fiscal
de uma companhia aberta de
menor porte. Esse valor pode ser
considerado alto para essas em-
presas, por ser próximo ao seu
custo regulatório médio anual.
Dólar comercial
Cotação de venda - em R$/US$
Jan/2026
10,75
10,88
10,12 4,7953
10,27
29/jun 10/jul 20/jun/23
para 2024 seguiram em 3,92% e,
para 2025, ficaram em 3,60%.
Candido diz que parece haver
oportunidades melhores nos mer-
cados de juros reais e de bolsa.
“Acho que há espaço para que os
juros reais caiam mais e isso pode
ser um driver importante de valo-
rização da bolsa”, aponta. O econo-
mista indica preferência pelas
NTN-Bs com vencimento entre
2026 e 2028 e avalia que a curva de
juros reais ainda pode recuar por
volta de 0,50 ponto percentual.
Mesmo assim, houve queda pra-
ticamente generalizada no Iboves-
pa, com a maior pressão negativa
vindo pelo recuo de ações ligadas a
commodities metálicas. A inflação
ao produtor da China em junho
caiu mais do que o mercado proje-
Wall Street Reduzir balanço sem
respira e repetir crise é desafio
tem pregão
de ganhos para BC dos EUA
Gabriel Caldeira, Igor Sodré e
Letícia Simionato
De São Paulo
Investidores deixaram de lado
a cautela das últimas sessões e
os mercados em Nova York tive-
ram um pregão de recuperação
na segunda-feira, mesmo diante
de reiterados comentários de di-
rigentes do Federal Reserve
(Fed) sobre a possibilidade de
mais aperto monetário nos Esta-
dos Unidos até o fim do ano.
Nas bolsas de valores, os prin-
cipais índices acionários ameri-
canos voltaram a subir, após três
pregões seguidos de quedas. O
Dow Jones fechou em alta de
0,62%, o S&P 500 avançou 0,24%
e o Nasdaq valorizou 0,18%.
Na renda fixa, os juros dos
Treasuries devolveram parte dos
ganhos que vieram com a dispa-
rada das taxas globais no fim da
semana passada. O rendimento
da T-note de dois anos recuou
para 4,851%, e o do título de
dez anos nos caiu para 4,007%.
A recuperação generalizada
dos principais ativos ocorreu à
medida que o mercado espera
pela leitura de junho do índice
de preços ao consumidor (CPI)
dos EUA, a ser divulgada na ma-
nhã desta quarta-feira. O dado de
inflação é tido como crucial para
o mercado balizar as suas expec-
tativas para as próximas deci-
sões do Fed, em especial após o
“payroll” misto do mês passado.
Ontem, as presidentes do Fed
de São Francisco e de Cleveland,
Mary Daly e Loretta Mester, reite-
raram o viés por mais aperto mo-
netário até o fim do ano. Segun-
do Mester, os juros precisarão fi-
car “ligeiramente mais altos” pa-
ra que a meta de inflação de 2%
seja alcançada. Daly disse que o
risco de aperto monetário insufi-
ciente ainda supera o risco de su-
bir demais os juros americanos.
Rubeela Farooqi, economista-
chefe para os EUA da High Fre-
quency Economics, discorda da
posição atual das dirigentes do
Fed. Para ela, a inflação nos EUA
tem desacelerado de forma
consistente e a força da ativida-
de e do mercado de trabalho
não anulam essa constatação.
“Os dirigentes do Federal Re-
serve deveriam ser pacientes e
ter conforto no fato de que estão
caminhando para a sua meta de
inflação sem provocar danos ao
mercado de trabalho — ou pior,
levando a economia à recessão”,
avaliou a economista em relató-
rio enviado ontem a clientes.
Índice de Renda Fixa Valor
Base = 100 em 31/12/99
alta de
0,31%
4,8819
em relação
ao real
1.931,15
10/jul 20/jun/23
tava e a inflação ao consumidor fi-
cou estável, enquanto agentes pre-
viam leve alta. Com isso, Vale ON
caiu 1,53%, CSN ON recuou 3,30%
e Usiminas PNA cedeu 2,12%.
O movimento, mais forte nas si-
derúrgicas, ocorreu em linha com a
decisão do Itaú BBA de cortar de
neutra para venda a recomendação
para as ações da Usiminas e da CSN,
reduzindo o preço-alvo de ambas.
Patrick Conrad, analista de com-
modities da Western Asset, ressalta
que a China, dona da maior deman-
da por metálicas do mundo, segue
com setores como construção civil e
infraestrutura fragilizados, o que
penaliza o mercado como um todo.
Nota, adicionalmente, que a apre-
ciação cambial do real também não
ajuda, já que encarece os produtos
Liz Capo McCormick, Alex Harris
e Jonnelle Marte
Bloomberg
Escondida em horas de depoi-
mento ao Congresso no mês pas-
sado do presidente do Federal Re-
serve, Jerome Powell, estava a ad-
missão de que o banco central
dos EUA foi pego de surpresa pelo
impacto da redução de seu balan-
ço patrimonial há quatro anos.
Embora Powell tenha garantido
que o Fed está comprometido em
evitar uma repetição de 2019 —
quando o mercado de recompras,
uma parte fundamental do siste-
ma financeiro dos EUA, congelou
—, economistas e estrategistas de
Wall Street alertam que o aperto
quantitativo continua complexo e
difícil de prever. Conhecido como
QT, envolve deixar os títulos do Fed
vencerem sem reposição, drenan-
do fundos do sistema financeiro.
Nos próximos meses, todo o pe-
so do atual programa QT do Fed se-
rá sentido. O modo como procede
e como o Fed lida com o processo
podem moldar sua latitude políti-
ca para continuar usando o balan-
ço patrimonial como ferramenta-
chave no futuro, em meio à angús-
tia dos republicanos exibida nas
audiências de Powell em junho.
“Não esperávamos”, reconheceu
Powell no Comitê de Serviços Finan-
ceiros da Câmara em 21 de junho, ao
fazer referência aos problemas re-
pentinos que surgiram em 2019 e
obrigaram o Fed a tomar medidas
indesejadas. A vantagem agora é
que “temos experiência”, disse.
Atualmente, o Fed se desfaz de
seus títulos em um ritmo anual de
cerca de US$ 1 trilhão, muito mais
rápido do que em 2019, mas a par-
tir de uma base muito maior.
Powell disseaosparlamentaresque
está “muito consciente” da impor-
tância de não apenasinflar o balan-
ço durante cada ciclo de afrouxa-
mento e deixá-lo ampliado.
Por enquanto, Powell e partici-
pantes do mercado concordam, as
coisas vão bem. Ainda há mais de
US$ 3,2 trilhões em reservas bancá-
rias estacionadas no Fed, e nenhu-
ma indicação de que esse indica-
dor de liquidez tenha encolhido a
“As coisas vão
começar a apertar
no lado da liquidez.
Então, veremos as
consequências”
Raghuram Rajan
1.950,59
1.938,98
29/jun 10/jul
locais no mercado internacional. “O
setor de aços planos realmente esta-
va mais esticado em relação à pari-
dade internacional, então a expecta-
tiva é que os preços caiam”, diz.
“Aços longos, por sua vez, pare-
cem menos pressionados. Já o mi-
nério está lateralizado, mas a Vale
descolou, muito por conta de fato-
res micro, e caiu muito mais, não
exibindo recuperação nem com a
melhora do índice e nem com a en-
trada do investidor estrangeiro.
Não existe muito espaço para ficar
vendido nesse momento porque o
técnico da ação está muito leve,
mas parece precisar de melhora
marginal, micro ou macro, para
andar. Investidores vão olhar, en-
tre outras coisas, para os custos
de produção da companhia.”
um nível que causaria problemas
nos mercados monetários, como
aconteceu em 2019. Analistas esti-
mam — com pouca convicção —
que o sistema bancário precisa de
pelo menos US$ 2,5 trilhões para
funcionar sem problemas.
Uma das razões pelas quais as
coisas vão bem até agora é que há
outro grande elemento de liqui-
dez no balanço do Fed — a facili-
dade de recompra reversa. Conhe-
cido como RRP, fundos do merca-
do monetário usam esse mecanis-
mo para alocar dinheiro. E essa
conta é de mais de US$ 1,8 trilhão.
Outra razão é que o balanço to-
tal do Fed encolheu apenas uma
fração do valor inflado durante a
pandemia. As injeções de liquidez
do Fed durante o segundo trimes-
tre — para ajudar a resolver os pro-
blemas dos bancos regionais — ex-
pandiram o balanço. O Tesouro
também havia limitado as vendas
de títulos — que enxugam a liqui-
dez — enquanto era restringido
pelo impasse do teto da dívida.
Porém, essas duas dinâmicas
acabaram em grande parte agora.
“As coisas vão começar a aper-
tar no lado da liquidez”, previu
Raghuram Rajan, ex-economista-
chefe do Fundo Monetário Inter-
nacional (FMI) e presidente do
banco central da Índia. “Então,
veremos todas as consequências”
do QT, disse o economista da Uni-
versidade de Chicago na semana
passada à Bloomberg Television.
Ainda assim, vários observado-
res consideram que o programa
transcorre relativamente sem pro-
blemas. Isso porque o QT pode aca-
bar por drenar principalmente o
RRP. De fato, já recuou para o nível
mais baixo desde maio de 2022.
Estrategistas do Bank of Ame-
rica, liderados por Mark Cabana,
estimam que 90% das emissões
do Tesouro serão financiadas pe-
lo RRP, à medida que fundos do
mercado monetário migram
desse mecanismo do Fed para in-
vestir em títulos do Tesouro dos
EUA de maior rendimento.
Outros não têm tanta certeza.
Gennadiy Goldberg, chefe de es-
tratégia de juros para EUA na TD
Securities, disse que não está cla-
ro como as vendas de Treasuries
serão financiadas. E isso, por sua
vez, deixa o impacto do QT do Fed
com um ponto de interrogação.
“Dizer que está tudo bem é co-
mo encerrar o jogo após o pri-
meiro tempo”, afirmou. “Da últi-
ma vez, o Fed bateu no muro a 60
milhas por hora, pois não espera-
va que houvesse escassez de re-
servas — e o risco agora nova-
mente merece atenção.”
 Terça-feira, 11 de julho de 2023 | Valor | C3

Finanças

Estratégia Autoridades também têm preferido manter o metal precioso nos próprios
países, em meio a sanções impostas à Rússia e o aumento das tensões globais
BCs ampliam investimento em ouro
Arjun Neil Alim e Harry Dempsey
Financial Times
Um número crescente de paí-
ses está levando suas reservas fí-
sicas de ouro de volta para casa
para evitar sanções a seus ativos
no exterior, como a Rússia vem
sofrendo. Ao mesmo tempo, eles
vêm aumentando suas compras
do metal precioso como uma
forma de proteção contra a in-
flação elevada. Bancos centrais
de todas as partes do mundo
realizaram compras recordes de
ouro em 2022 e no primeiro tri-
mestre deste ano, na busca por
proteção contra a inflação alta e
os preços voláteis dos bônus,
segundo mostra uma pesquisa
com investidores soberanos fei-
ta pela gestora de recursos In-
vesco. Juntas, a China e a Tur-
quia responderam por quase
um quinto dessas compras.
Preocupados com a decisão
dos Estados Unidos e outros de
congelar ativos russos, os bancos
centrais optaram por comprar
ouro físico em vez de derivativos
ou fundos negociados em bolsas
de valores (ETFs) que acompa-
nham o preço do metal. Eles tam-
bém preferiram mantê-lo em
seus próprios países em razão do
aumento das tensões globais. A
pesquisa da Invesco constatou
que 68% dos bancos centrais
mantiveram parte de suas reser-
vas de ouro dentro dos territórios
nacionais, número que em 2020
foi de 50%. Em cinco anos, esse
oficiais da Invesco. “Neste ano,
tem sido muito mais ouro físico e
o desejo de manter ouro no país
do que no exterior com outros
bancos centrais... é parte da rea-
ção ao congelamento das reservas
do Banco da Rússia”, afirma ele.
Logo depois que Moscou ini-
ciou a invasão da Ucrânia, a
União Europeia, os EUA e outros
países do G-7 anunciaram que
iriam impor sanções contra o
banco central russo e impedi-lo
de acessar cerca de US$ 300 bi-
lhões em reservas mantidas no
exterior. A União Europeia está
agora considerando as implica-
ções legais de desviar os juros
dessas posições para a Ucrânia.
Segundo a pesquisa com 57
bancos centrais e 85 fundos so-
beranos que gerenciam cerca de
US$ 21 trilhões em ativos, mui-
tos investidores soberanos esta-
vam “preocupados” com o prece-
dente estabelecido pelo confisco
dos ativos russos, com 96% di-
zendo que os novos investimen-
tos em ouro foram motivados
por seu status de “porto seguro”.
“Aumentamos a exposição oito
a dez anos atrás e a mantivemos
em Londres, usando-a em swaps e
para melhorar os rendimentos”,
disse à Invesco um banqueiro cen-
tral de um país ocidental. “Mas
agora transferimos as reservas em
ouro de volta para o nosso país pa-
ra mantê-las seguras — seu papel
agora é ser um ativo de proteção.”
Pesquisa com bancos centrais e fundos soberanos mostra que 96% deles veem o ouro ainda como um ‘porto seguro’
A demanda mundial por ouro
atingiu o ponto mais alto em onze
anos (4.741 toneladas) em 2022,
em comparação a 3.678 toneladas
em 2020, graças às compras do
banco central e o maior interesse
dos pequenos investidores, se-
gundo aponta uma pesquisa do
World Gold Council. Mas enquan-
to o ouro físico tinha uma grande
procura, os ETFs de ouro sofreram
retiradas combinadas de quase
300 toneladas em 2021 e 2022.
Outros países que fizeram com-
bora eles tenham caído de volta
para US$ 1.923 a onça troy nas
últimas semanas, devido à possi-
bilidade de as taxas de juros nos
EUA permanecerem altas por
mais tempo. Os aumentos dos
juros diminuem o apelo dos ati-
vos não rentáveis em compara-
ção a outros investimentos.
As aquisições líquidas de ouro
pelos bancos centrais deverão,
no entanto, diminuir neste ano,
depois que a Turquia se transfor-
mou em um vendedor maior. O
CHRIS RATCLIFFE/BLOOMBERG
tamares mínimos históricos
por volta das eleições de maio.
Em um sinal do movimento
de repatriação de ouro, as posi-
ções do Banco da Inglaterra, um
dos principais centros mun-
diais de armazenamento para
instituições financeiras oficiais,
caíram 12% em relação ao pico
de 2021, para 164 milhões de
onças troy no começo de junho.
O atrativo de se manter ouro
em grandes centros de alta liqui-
dez, como Londres, foi reduzido
Dinheiro
físico segue
em expansão
no Brasil
Jéssica Sant’Ana
De Brasília
A diretora de administração
do Banco Central (BC), Carolina
Barros, afirmou ontem, durante
a LiveBC, que o dinheiro físico
em circulação no país segue em
crescimento, apesar da populari-
zação dos meios digitais de paga-
mentos. Segundo Barros, de
2021 para cá, há cerca de R$ 340
bilhões em circulação em termos
de volume financeiro. Em 2019,
eram R$ 280 bilhões circulando.
“Apesar desses meios de paga-
mentos digitais estarem crescen-
do, a quantidade de dinheiro em
circulação segue crescendo. Vai
levar um tempo para que o Banco
Central enxergue com clareza
qual o impacto desses meios de
pagamento no futuro do dinhei-
ro brasileiro”, afirmou Barros du-
rante a transmissão ao vivo se-
manal da autoridade monetária.
A diretora disse não acreditar
numa erradicação completa
do dinheiro físico.
Ela citou ainda que o país gas-
tou R$ 702 milhões com fabrica-
ção de cédulas e moedas no ano
passado, sendo que uma cédula
tem custo variando entre 18 cen-
tavos e 68 centavos e o papel-
moeda, de 13 centavos a 34 cen-
tavos. A estatal Casa da Moeda é a
responsável pela fabricação.
Questionada por um internau-
ta sobre o “sumiço” da nota de
R$ 200, Barros respondeu que

número deverá aumentar para
74%, segundo mostra a pesquisa.
“Até este ano, os bancos cen-
trais estavam dispostos a comprar
ou vender ouro por meio dos ETFs
e dos swaps de ouro”, diz Rod Rin-
grow, chefe da área de instituições
68%
dos BCs mantiveram
parte das reservas de
ouro dentro dos países
pras significativas de ouro in-
cluem Cingapura, Índia e bancos
centrais do Oriente Médio.
A compra recorde de ouro pe-
los bancos centrais em 2022
contribuiu para um grande au-
mento dos preços do metal, em-
banco central teve que fornecer
ouro para atender a demanda
dos consumidores domésticos à
medida que eles passaram a
comprar barras de ouro para
proteger suas economias da lira
turca, que foi negociada em pa-
pelo fato de que o “hedge” das
mineradoras de ouro atingiu o
pico na virada do milênio e des-
de então caiu. Isso limitou a ca-
pacidade dos bancos centrais de
obter rendimento trocando ou-
ro armazenado no exterior.
quase um terço das cédulas emi-
tidas estão em circulação. “Essas
notas estão entrando em circula-
ção dentro do ritmo que o BC es-
pera. É esperado que entrem em
circulação de forma gradual,
paulatina”, afirmou a diretora.

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Realização: Apoio:
C4 | Valor | Terça-feira, 11 de julho de 2023

Finanças Indicadores

IMA - Índices de Mercado Anbima Custo do dinheiro TR, Poupança e TBF Índice de Renda Fixa Valor
Em 10/07/23 Em % no período Variações % no período Base = 100 em 31/12/99
Valor Var. no Var. no Var. no Há No fim de Há Há Período TR Poupança * Poupança ** TBF 10/07/23 07/07/23 06/07/23 05/07/23 04/07/23 03/07/23
Índice Referência do índice dia % mês % ano % Taxas referenciais 10/07/23 07/07/23 1 semana junho 1 mês 12 meses 22/06 a 22/07 0,1978 0,6988 0,6988 1,0294 Índice 1.950,16 1.950,59 1.946,76 1.947,26 1.947,83 1.948,89
IRF-M 1* 14.359,4290170 0,02 0,25 6,95 Selic - meta ao ano 13,75 13,75 13,75 13,75 13,75 13,25 23/06 a 23/07 0,1718 0,6727 0,6727 0,9832 Var. no dia -0,02% 0,20% -0,03% -0,03% -0,05% 0,19%
IRF-M 1+** 18.785,5939530 -0,08 0,21 11,65 Selic - taxa over ao ano 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,15 24/06 a 24/07 0,1337 0,6344 0,6344 0,9348 Var. no mês 0,25% 0,28% 0,08% 0,10% 0,13% 0,19%
IRF-M Total 16.917,8027260 -0,05 0,21 9,85 Selic - taxa over ao mês 1,5236 1,5236 1,5236 1,5236 1,5236 1,4711 25/06 a 25/07 0,1700 0,6709 0,6709 0,9814 Var. no ano 8,93% 8,95% 8,74% 8,77% 8,80% 8,86%
IMA-B 5*** 8.586,8253680 -0,07 0,20 7,25 Selic - taxa efetiva ao ano 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,15 26/06 a 26/07 0,1964 0,6974 0,6974 1,0280 Fonte: Valor PRO. Elaboração: Valor Data
IMA-B 5+**** 11.079,7576660 -0,46 -0,90 13,88 Selic - taxa efetiva ao mês 1,0720 1,0720 1,0720 1,0720 1,0720 1,0349 27/06 a 27/07 0,1934 0,6944 0,6944 1,0250
IMA-B Total 9.465,7581700 -0,29 -0,43 10,88 CDI - taxa over ao ano 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,15 28/06 a 28/07 0,1921 0,6931 0,6931 1,0237
IMA-S Total 6.035,4652390 0,05 0,30 6,96 CDI - taxa over ao mês 1,5236 1,5236 1,5236 1,5236 1,5236 1,4711 29/06 a 29/07 0,1881 0,6589 0,6589 1,0197
IMA-Geral Total 7.527,6610930 -0,08 0,06 8,70
Fonte: Anbima. Elaboração: Valor Data. * Prazo menor ou igual a 1 ano ** Prazo maior que 1 ano *** Prazo menor ou igual a 5 anos **** Prazo
CDI - taxa efetiva ao ano 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 13,15 30/06 a 30/07
01/07 a 31/07
0,1590
0,1220
0,6589
0,6589
0,6589
0,6589
0,9703
0,9230
Câmbio
CDI - taxa efetiva ao mês 1,0720 1,0720 1,0720 1,0720 1,0720 1,0349
maior que 5 anos 01/07 a 01/08 0,1581 0,6589 0,6589 0,9694
CDB Pré - taxa bruta ao ano - - - - 11,53 13,62
02/07 a 02/08 0,1842 0,6851 0,6851 1,0157 Em 10/07/23
CDB Pré - taxa bruta ao mês - - - - 0,9132 1,0701 Em US$ * Em R$ **
03/07 a 03/08 0,2202 0,7213 0,7213 1,0621
CDB Pós - taxa bruta ao ano - - - - 12,68 9,19 Moeda Compra Venda Compra Venda
Crédito CDB Pós - taxa bruta ao mês - - - - 1,0001 0,7355
04/07 a 04/08
05/07 a 05/08
0,2150
0,2176
0,7161
0,7187
0,7161
0,7187
1,0568
1,0594 Baht (Tailândia) 35,1100 35,1200 0,13880 0,13880
Taxa de juros de referência - B3 06/07 a 06/08 0,1923 0,6933 0,6933 1,0139 Balboa (Panamá) 1,0000 1,0000 4,8729 4,8735
Taxas - em % no período TJ3 - 3 meses (em % ao ano) 13,30 13,30 13,36 13,38 13,52 13,53 07/07 a 07/08 0,1553 0,6561 0,6561 0,9666 Bolívar Soberano (Venezuela) 28,2340 28,3048 0,1722000 0,1726000
Há 1 No fim de Há 1 Há 12 TJ6 - 6 meses (em % ao ano) 12,76 12,74 12,84 12,85 13,15 13,80 Boliviano (Bolívia) 6,8600 7,0100 0,6951 0,7104
Linhas - pessoa jurídica 26/06 23/06 semana maio mês meses Fonte:BancoCentral.Elaboração:ValorData.*Depósitosaté03/05/12**Depósitos
Taxas referenciais de Swap - B3 a partir de 04/05/12; Lei nº 12.703/2012 Colon (Costa Rica) 547,1500 547,8000 0,008895 0,008907
Capital de giro pré até 365 dias - a.a. 33,63 29,82 32,80 32,44 34,68 33,86 DI x Pré-30 - taxa efetiva ao ano 13,56 13,59 13,64 13,65 13,63 13,25 Coroa (Dinamarca) 6,7793 6,7803 0,7187 0,7189
Capital de giro pré sup. 365 dias - a.a. 27,00 26,30 28,12 25,27 25,23 26,76 DI x Pré-60 - taxa efetiva ao ano 13,42 13,44 13,47 13,50 13,60 13,41 Coroa (Islândia) 133,7000 133,9900 0,03637 0,03645
Conta garantida pré - a.a.
Desconto de duplicata pré - a.a.
47,53
27,38
48,33
27,56
49,55
29,24
50,15
28,72
51,62
29,08
47,86
26,76
DI x Pré-90 - taxa efetiva ao ano 13,31 13,32 13,35 13,38 13,52 13,52 B3 - Brasil, Bolsa, Balcão Coroa (Noruega)
Coroa (Rep. Tcheca)
10,5120
21,7080
10,5150
21,7180
0,4634
0,2244
0,4636
0,2245
DI x Pré-120 - taxa efetiva ao ano 13,17 13,15 13,19 13,23 13,43 13,63
Vendor pré - a.a. 17,93 18,06 19,31 18,91 18,96 17,65 Coroa (Suécia) 10,7936 10,7963 0,4513 0,4515
Capital de giro flut. até 365 dias - a.a. 20,40 20,47 19,59 20,87 18,74 20,77
DI x Pré-180 - taxa efetiva ao ano 12,78 12,77 12,78 12,87 13,14 13,79 Índices de ações em 10/07/23 Dinar (Argélia) 134,5760 135,9210 0,03585 0,03621
Capital de giro flut. sup. 365 dias - a.a. 18,35 18,02 18,00 18,77 18,72 19,95 DI x Pré-360 - taxa efetiva ao ano 11,62 11,60 11,58 11,72 12,08 13,93
No No No Em 12 Dinar (Kuwait) 0,3070 0,3071 15,8675 15,8746
Conta garantida pós - a.a. 27,28 26,89 28,80 28,23 28,81 26,85 Fontes: Banco Central, B3 e Valor PRO. Elaboração: Valor Data
Índice dia mês ano meses Dinar (Líbia) 4,7865 4,8088 1,0133 1,0182
ACC pós - a.a. 8,97 9,05 8,59 8,06 9,41 5,11 Direitos Especiais de Saque *** 1,3374 1,3374 6,5170 6,5178
Factoring - a.m. 3,61 3,60 3,58 3,58 3,59 3,72 Variação % em reais
Dirham (Emirados Árabes Unidos) 3,6729 3,6731 1,3266 1,3269
Fontes: Banco Central, Anfac e Valor PRO. Elaboração: Valor Data Mercado futuro Ibovespa 117.942 -0,80 -0,12 7,48 17,60 Dirham (Marrocos) 9,7802 9,7855 0,4980 0,4983
IBrX 49.573 -0,78 -0,09 6,50 15,61 Dólar (Austrália)*** 0,6666 0,6668 3,2483 3,2496
Em 10/07/23 IBrX 50 19.386 -0,85 -0,18 4,77 15,70 Dólar (Bahamas) 1,0000 1,0000 4,8729 4,8735
Juros externos PU de Taxa efetiva - Contratos Cotação - em % ao ano
IEE
SMLL
90.456
2.311
-0,44
-0,96
-0,69
1,57
14,97
15,05
14,99
17,25
Dólar (Belize) 1,9982 2,0332 2,3967 2,4389
DI de 1 dia ajuste em % ao ano negociados Mínimo Máximo Último Dólar (Canadá) 1,3279 1,3283 3,6685 3,6701
ISE 3.577 -0,98 -0,44 13,30 10,37 Dólar (Cayman) 0,8250 0,8350 5,8358 5,9073
Empréstimos - em % ao ano Vencimento em ago/23 99.190,94 13,649 12.391 13,648 13,652 13,650 IMOB 942 -1,00 2,80 42,91 41,03 Dólar (Cingapura) 1,3457 1,3459 3,6206 3,6215
Há 1 No fim de Há 1 Há 12 Vencimento em set/23 98.066,51 13,446 8.793 13,450 13,474 13,450 IDIV 7.799 -0,59 -0,25 9,03 17,72 Dólar (EUA) 1,0000 1,0000 4,8729 4,8735
10/07/23 07/07/23 semana junho mês meses Vencimento em out/23 97.108,97 13,349 109.923 13,338 13,360 13,354 Dólar (Hong Kong) 7,8283 7,8284 0,6225 0,6225
IFIX 3.181 -0,30 0,82 10,95 13,94
SOFR - empréstimos interbancários em dólar * Vencimento em nov/23 96.139,58 13,203 2.875 13,180 13,215 13,200 Dólar (Nova Zelândia)*** 0,6204 0,6208 3,0231 3,0255
Atual - 5,0600 5,0600 5,0900 5,0500 1,5300 Vencimento em dez/23 95.262,48 13,010 302 13,000 13,030 13,030 Variação % em dólares Dólar (Trinidad e Tobago) 6,7517 6,8260 0,7139 0,7218
1 mês - 5,0663 5,0666 5,0653 5,0670 1,2866 Vencimento em jan/24 94.418,28 12,819 376.667 12,775 12,830 12,825 Ibovespa 24.201 -0,67 -1,24 15,07 28,10 Euro (Comunidade Européia)*** 1,0988 1,0992 5,3543 5,3570
3 meses - 5,0145 5,0034 4,9957 4,9051 0,8078 Vencimento em fev/24 93.521,34 12,622 6.328 12,610 12,630 12,625 IBrX 10.172 -0,65 -1,20 14,03 25,93 Florim (Antilhas Holandesas) 1,7845 1,8200 2,6774 2,7310
6 meses - 4,8139 4,7968 4,7834 4,6828 0,4594
Vencimento em mar/24 92.783,28 12,439 4.051 12,415 12,450 12,440 IBrX 50 3.978 -0,72 -1,29 12,17 26,03 Franco (Suíça) 0,8867 0,8871 5,4931 5,4962
€STR - empréstimos interbancários em euro **
Vencimento em abr/24 92.036,86 12,247 106.026 12,195 12,265 12,255 IEE 18.561 -0,31 -1,80 23,09 25,25 Guarani (Paraguai) 7273,6300 7275,1500 0,0006698 0,0006700
Atual - 3,4060 3,3990 3,4000 3,1470 -0,5790
Vencimento em mai/24 91.248,16 12,041 219 12,010 12,050 12,040 SMLL 474 -0,81 0,45 23,16 27,72 Hryvnia (Ucrânia) 36,9342 36,9343 0,1319 0,1320
1 mês - 3,2856 3,2484 3,2238 3,1443 -0,5806
Vencimento em jun/24 90.528,49 11,845 433 11,830 11,855 11,855 ISE 734 -0,87 -1,55 21,27 20,22 Iene (Japão) 141,5500 141,5800 0,03442 0,03443
3 meses - 3,1116 3,0914 3,0726 2,9199 -0,5830
IMOB 193 -0,82 1,69 53,04 53,61 Lev (Bulgária) 1,7792 1,7801 2,7374 2,7392
6 meses - 2,7223 2,6931 2,6637 2,4724 -0,5799 Ajuste Var. no Contratos Cotação - R$/US$ 1.000,00
1 ano - 1,6788 1,6223 1,6011 1,3772 -0,5745 IDIV 1.600 -0,47 -1,37 16,73 28,23 Libra (Egito) 30,8500 30,9500 0,1574 0,1580
Dólar comercial do dia dia em % negociados Mínimo Máximo Último
Euribor *** IFIX 653 -0,15 -0,30 18,79 24,10 Libra (Líbano) 15000,0000 15020,0000 0,000324 0,000325
Vencimento em ago/23 4.900,99 0,53 198.830 4.875,00 4.923,50 4.916,00 Libra (Síria) 2511,0000 2514,0000 0,00194 0,00194
1 mês 3,307 3,425 3,385 3,399 3,290 -0,427 Vencimento em set/23 4.930,02 - 0 0,00 0,00 0,00 Fontes: B3, Banco Central e Valor PRO. Elaboração: Valor Data
3 meses 3,122 4,640 3,597 3,577 3,469 -0,087 Libra Esterlina (Grã Bretanha)*** 1,2833 1,2837 6,2534 6,2561
Vencimento em out/23 4.951,83 - 0 0,00 0,00 0,00 Naira (Nigéria) 786,1500 789,1500 0,00618 0,00620
6 meses 2,752 3,945 3,913 3,900 3,762 0,322
Vencimento em nov/23 4.973,80 - 0 0,00 0,00 0,00 Lira (Turquia) 26,0580 26,0620 0,1870 0,1870
1 ano 1,700
Taxas referenciais no mercado norte-americano
4,193 4,145 4,134 3,928 0,972
Vencimento em dez/23 4.991,29 - 0 0,00 0,00 0,00 Prêmio de risco do EMBI+* Novo Dólar (Taiwan) 31,3540 31,3840 0,15530 0,15540
Prime Rate 8,25 8,25 8,25 8,25 8,25 4,75 Ajuste Var. no Contratos Cotação - R$/€ 1.000,00 Novo Sol (Peru) 3,6380 3,6417 1,3381 1,3396
Federal Funds 5,25 5,25 5,25 5,25 5,25 1,75 Euro do dia dia em % negociados Mínimo Máximo Último Spread em pontos base ** Peso (Argentina) 262,7000 262,8000 0,01854 0,01855
Taxa de Desconto 5,25 5,25 5,25 5,25 5,25 1,75 País Spread Variação - em pontos Peso (Chile) 811,7700 812,7700 0,005995 0,006004
Vencimento em ago/23 5.395,50 0,81 5 5.408,00 5.408,00 5.408,00 Peso (Colômbia) 4161,2500 4167,2500 0,001169 0,001171
T-Bill (1 mês) 5,27 5,24 5,14 5,14 5,09 1,51 Vencimento em set/23 5.436,04 - 0 0,00 0,00 0,00 10/07/23 07/07/23 No dia No mês No ano
T-Bill (3 meses) 5,40 5,37 5,30 5,30 5,25 1,92 Geral 392 390 2,0 2,0 17,0 Peso (Cuba) 24,0000 24,0000 0,2030 0,2031
Vencimento em out/23 5.468,39 - 0 0,00 0,00 0,00 Peso (Filipinas) 55,5540 55,5740 0,08768 0,08773
T-Bill (6 meses) 5,50 5,48 5,44 5,44 5,38 2,63 África do Sul 436 432 4,0 1,0 43,0
T-Note (2 anos) 4,85 4,95 4,90 4,90 4,60 3,12 Ajuste Var. no Contratos Cotação - pontos do índice Argentina 2.029 2.090 -61,0 -8,0 -167,0 Peso (México) 17,0501 17,0576 0,2857 0,2858
T-Note (5 anos) 4,24 4,36 4,16 4,16 3,91 3,13 Ibovespa do dia dia em % negociados Mínimo Máximo Último Brasil 228 225 3,0 -2,0 -28,0 Peso (Rep. Dominicana) 55,5200 56,0000 0,08702 0,08778
T-Note (10 anos) 4,00 4,07 3,84 3,84 3,75 3,08 Vencimento em ago/23 119.352 -0,88 135.470 119.030 120.285 119.100 Colômbia 362 359 3,0 3,0 2,0 Peso (Uruguai) 38,1200 38,1500 0,12770 0,12780
T-Bond (30 anos) 4,03 4,04 3,86 3,86 3,89 3,25 Vencimento em out/23 121.637 - 0 0 0 0 Filipinas 97 91 6,0 3,0 22,0 Rande (África do Sul) 18,8354 18,8504 0,2585 0,2587
Fontes: ECB, EMMI, FRBNY e Valor PRO. Elaboração: Valor Data * Taxa baseada em transações de empréstimos overnight garantidos por títulos do México 176 175 1,0 -4,0 -27,0 Rial (Arábia Saudita) 3,7512 3,7514 1,2990 1,2992
Vencimento em dez/23 123.560 - 0 0 0 0 Peru 121 120 1,0 -2,0 -26,0
Tesouro EUA. ** A taxa reflete os custos de empréstimos overnight sem garantia. ***Taxas da BBA e da Federação Bancária da União Europeia Rial (Irã) 42000,0000 42005,0000 0,0001160 0,0001160
Fontes: B3 e Valor PRO. Elaboração: Valor Data Turquia 460 457 3,0 7,0 47,0 Ringgit (Malásia) 4,6670 4,6730 1,0428 1,0442
Venezuela 37.975 37.729 246,0 1.062,0 -6.945,0 Rublo (Rússia) 90,5455 90,5545 0,05381 0,05382
Fonte:JPMorgan.Elaboração:ValorData.*CalculadopeloJPMorgan.**Sobreotítulo Rúpia (Índia) 82,5730 82,6280 0,05897 0,05902
Evolução das aplicações financeiras Indicadores do mercado do tesouro americano Rúpia (Indonésia) 15190,0000 15199,0000 0,0003206 0,0003208
Rúpia (Paquistão) 279,0000 280,0000 0,01740 0,01747
Rentabilidade no período em % Shekel (Israel) 3,6987 3,7028 1,3160 1,3176
Mês Acumulado Em 10/07/23 Reservas internacionais Won (Coréia do Sul) 1301,0200 1301,3700 0,003744 0,003746
Renda Fixa jul/23* jun/23 mai/23 abr/23 mar/23 fev/23 Ano* 12 meses** Variações % Yuan Renminbi (China) 7,2315 7,2326 0,6737 0,6739
Selic 0,31 1,07 1,12 0,92 1,17 0,92 6,82 13,54 Indicador Compra Venda No dia No mês No ano 12 meses Zloty (Polônia) 4,0447 4,0467 1,2042 1,2049
CDI 0,31 1,07 1,12 0,92 1,17 0,92 6,82 13,54 Dólar (Ptax - BC) - (R$/US$) 4,8729 4,8735 -0,13 1,13 -6,60 -8,20
Liquidez Internacional *, em US$ milhões
Fim de período Diário Cotações Em R$(1)
CDB (1) - 0,86 0,86 0,91 0,77 0,91 5,35 11,09 Dólar Comercial (mercado) - (R$/US$) 4,8813 4,8819 0,31 1,94 -7,50 -7,33 Ouro Spot (2) Paridade (3) Compra Venda
Poupança (2) 0,66 0,68 0,72 0,58 0,74 0,58 4,77 8,42 Dólar Turismo (R$/US$) 4,8820 5,0620 0,30 1,84 -7,58 -7,39 nov/22 335.505 28/06/23 344.447
Poupança (3) 0,66 0,68 0,72 0,58 0,74 0,58 4,77 8,42 Euro (BC) - (R$/€) 5,3543 5,3570 0,13 1,79 -3,81 -0,88 Dólar Ouro 1923,49 0,01617 301,3544 301,3915
dez/22 337.703 29/06/23 343.473
IRF-M 0,21 2,12 2,20 1,10 2,15 0,86 9,85 16,74 Euro Comercial (mercado) - (R$/€) 5,3680 5,3686 0,57 2,75 -4,73 0,12 Fonte: Banco Central do Brasil. Elaboração: Valor Data
IMA-B -0,43 2,39 2,53 2,02 2,66 1,28 10,88 13,52 Euro Turismo (R$/€) 5,4006 5,5806 0,68 2,51 -4,85 0,04 jan/23 343.622 30/06/23 343.620 * Cotações em unidades monetárias por dólar. ** Cotações em reais por unidade monetária. *** Moedas do tipo
IMA-S 0,30 1,14 1,21 0,86 1,15 0,96 6,96 13,80 Euro (BC) - (US$/€) 1,0988 1,0992 0,26 0,66 2,98 7,97 fev/23 338.098 03/07/23 343.567 B (cotadas em dólar por unidade monetária). (1) Por grama. (2) US$ por onça. (3) Grama por US$. Observações:
Renda Variável Ouro* mar/23 345.620 04/07/23 343.649 As taxas acima deverão ser utilizadas somente para coberturas específicas de acordo com a legislação vigente.
Ibovespa -0,12 9,00 3,74 2,50 -2,91 -7,49 7,48 19,84 abr/23 347.725 05/07/23 343.118 As contratações acima referidas devem ser realizadas junto às regionais de câmbio do Rio e de São Paulo. O lote
Índice Small Cap 1,57 8,17 13,54 1,91 -1,73 -10,53 15,05 19,79 B3 (R$/g) ** - 298,700 0,69 1,43 -1,09 2,43 mai/23 344.489 06/07/23 341.525 mínimo operacional, exclusivamente para efeito das operações contratadas junto à mesa de operações do Banco
IBrX 50 -0,18 8,78 2,92 1,65 -3,51 -7,54 4,77 17,68 Nova York (US$/onça troy) - 1.925,10 0,01 0,31 5,58 10,51 jun/23 343.620 07/07/23 342.655 Central em Brasília, foi fixado para hoje em US$ 1.000.000. Nota: em 29/03/10, o Banco Central do Brasil
ISE -0,44 9,00 9,02 3,23 -1,22 -8,15 13,30 13,09 Londres (US$/onça troy) - 1.925,05 0,49 1,13 6,22 10,82
Fonte: Banco Central. Elaboração: Valor Data. *Agrega, aos valores do conceito Caixa, passou a divulgar, para a maior parte das moedas presentes na tabela, as cotações com até quatro casas
IMOB 2,80 9,62 17,11 6,84 -0,70 -4,66 42,91 48,82 Fontes: Banco Central, B3 e Valor PRO. Elaboração: Valor Data. * Última cotação. ** Contrato = 250g haveres como títulos de exportação e outros de médio e longo prazos decimais, padronizando-as aos parâmetros internacionais
IDIV -0,25 8,78 0,84 3,89 -2,02 -7,55 9,03 17,73
IFIX 0,82 4,71 5,43 3,52 -1,68 -0,47 10,95 12,87
Dólar Ptax (BC) 1,13 -5,43 1,90 -1,57 -2,45 2,13 -6,60 -8,00
Dólar Comercial (mercado) 1,94 -5,60 1,72 -1,61 -2,98 2,99 -7,50 -8,48 Índices de ações Valor-Coppead Bolsas de valores internacionais
Euro (BC) (4) 1,79 -3,06 -1,67 -0,07 0,00 -0,26 -3,81 -4,04
Euro Comercial (mercado) (4) 2,75 -3,66 -1,31 -0,05 -0,57 0,32 -4,73 -4,73 Em 12 meses
Ouro B3 1,43 -6,21 0,00 -0,95 4,28 -2,00 -1,09 -1,90 Em pontos Variações % Menor Maior
Inflação No fim de Variação - em % País Cidade Índice 10/07/23 07/07/23 No dia No mês No ano Em 12 meses índice índice
IPCA (5) - -0,09 0,23 0,61 0,71 0,84 2,86 3,15 Índice 10/07/23 07/07/23 jun/23 dez/22 dia mês Ano Américas
IGP-M - -1,93 -1,84 -0,95 0,05 -0,06 -4,46 -6,86
Valor-Coppead Performance 157.643,11 158.998,41 158.260,39 154.559,59 -0,85 -0,39 2,00 EUA Nova York Dow Jones 33.944,40 33.734,88 0,62 -1,35 2,40 8,32 28.725,51 34.589,77
Fontes: Anbima, BC, B3, IBGE e Valor PRO . Elaboração: Valor Data. * Rendimento até o dia 10/jul/23. ** Até jun/23. (1) rendimento bruto
do 1º dia útil do mês (2) rentabilidade do 1º dia do mês - depósitos até 03/05/12. (3) rentabilidade do 1º dia do mês - depósitos a partir de Valor-Coppead Mínima Variância 84.105,71 84.370,77 84.495,00 80.469,68 -0,31 -0,46 4,52 EUA Nova York Nasdaq-100 15.045,64 15.036,85 0,06 -0,88 37,53 24,08 10.679,35 15.208,69
04/05/12. (4) Variação sobre o Real. (5) expectativa de -0,09% para o mês de junho Fonte: Valor PRO. Elaboração: Valor Data EUA Nova York Nasdaq Composite 13.685,48 13.660,72 0,18 -0,74 30,76 17,62 10.213,29 13.816,77
EUA Nova York S&P 500 4.409,53 4.398,95 0,24 -0,92 14,85 13,08 3.577,03 4.455,59
Canadá Toronto S&P/TSX 19.822,45 19.831,04 -0,04 -1,65 2,26 4,20 18.206,28 20.767,38
Fundos de Investimento Captações de recursos no exterior
México
Colômbia
Cidade do México
Bogotá
IPC
COLCAP
53.655,35
1.130,84
53.904,29
1.133,11
-0,46
-0,20
0,24
-0,24
10,71
-12,07
12,76
-16,54
44.626,80
1.092,64
55.534,68
1.354,92
Venezuela Caracas IBVC 34.515,09 34.387,05 0,37 -2,54 64,77 422,87 6.601,03 35.500,36
Análise diária da indústria - em 05/07/23 Últimas operações realizadas no mercado internacional * Chile Santiago IPSA 5.951,95 5.942,20 0,16 2,85 13,11 16,41 4.936,57 5.951,95
Patrimônio Rentabilidade nominal - % Estimativa da captação líquida - R$ milhões Peru Lima S&P/BVL General 22.767,67 22.518,83 1,11 1,96 6,74 22,06 17.752,60 23.236,32
Data Data Valor Cupom/ Spread
líquido em em 12 em 12 Argentina Buenos Aires Merval 420.772,57 423.580,45 -0,66 -1,29 108,22 297,52 100.518,41 441.468,93
de do Prazo US$ Custo Retorno pontos-
Categorias R$ milhões (1) no dia no mês 2023 meses no dia no mês no ano meses Europa, Oriente Médio e África
Renda Fixa 2.915.799,61 -4.703,39 585,81 -109.069,78 -271.378,37 Emissor/Tomador liquidação vencimento meses milhões em % em % base **
RF Indexados (2) 153.968,90 -0,06 0,00 7,96 12,04 394,04 -830,23 211,19 -19.993,76 Arcos Dorados 27/04/22 27/05/29 85 350 6 - 317,0 Euro - Euronext 100 1.337,93 1.332,90 0,38 -2,61 8,63 13,91 2.995,33 3.693,60
RF Duração Baixa Soberano (2) 529.393,94 0,05 0,14 6,23 12,63 619,35 1.833,16 -18.924,15 -115.606,21 Aegea 06/05/22 20/05/29 85 500 7 - 413,7 Alemanha Frankfurt DAX 15.673,16 15.603,40 0,45 -2,94 12,57 20,42 11.975,55 16.357,63
RF Duração Baixa Grau de Invest. (2) 695.621,57 0,05 0,15 6,13 13,15 885,22 -2.316,90 -55.373,19 -56.535,11 Braskem 08/02/23 08/02/33 120 1.000 7,25 7,25 365,1 França Paris CAC-40 7.143,69 7.111,88 0,45 -3,46 10,35 18,41 5.676,87 7.577,00
RF Duração Média Grau de Invest. (2) 89.520,59 0,03 0,05 5,71 12,63 -177,83 -190,12 -8.073,25 -4.278,87 República Federativa do Brasil 13/04/23 20/10/33 126 2.250 6 6,15 285,4 Itália Milão FTSE MIB 27.872,00 27.778,32 0,34 -1,27 17,57 28,00 20.352,98 28.446,90
RF Duração Alta Grau de Invest. (2) 159.120,36 0,04 0,02 5,37 7,13 -27,46 234,76 -3.361,25 -6.550,04 Banco do Brasil 11/04/23 18/04/30 84 750 6 6,5 302,0 Bélgica Bruxelas BEL-20 3.507,13 3.502,90 0,12 -1,02 -5,24 -7,35 3.313,82 3.954,16
RF Duração Livre Soberano (2) 218.566,61 0,01 0,09 6,74 12,19 -1.914,21 2.154,60 1.027,69 -14.994,66 Vale 12/06/23 12/06/33 120 1.500 6,125 6,245 245,0 Dinamarca Copenhague OMX 20 1.983,38 1.998,34 -0,75 -2,79 8,07 16,84 1.516,18 2.148,56
RF Duração Livre Grau de Invest. (2) 621.652,80 0,02 0,12 6,57 12,53 -3.486,43 -823,77 -24.156,61 -53.342,62 Petrobras 03/07/23 03/07/33 120 1.250 6,5 6,625 290,1 Espanha Madri IBEX-35 9.252,90 9.248,80 0,04 -3,55 12,44 14,23 7.261,10 9.644,80
RF Duração Livre Crédito Livre (2) 203.456,25 0,01 0,08 6,73 12,51 182,72 -168,02 -9.702,29 6.100,89 Grécia Atenas ASE General 1.290,90 1.278,30 0,99 0,96 38,84 60,93 788,46 1.299,78
Fontes: Instituições e agências internacionais. Elaboração: Valor Data. * Atualizada em 10/07/23. ** Sobre o título do Tesouro americano de Holanda Amsterdã AEX 755,76 753,52 0,30 -2,35 9,69 12,09 630,58 778,72
Ações 538.947,58 -158,05 -439,90 -38.852,28 -23.827,85 mesmo prazo
Ações Indexados (2) 10.626,81 0,42 1,25 8,88 20,90 -44,61 -5,52 102,59 -590,60 Hungria Budapeste BUX 50.118,04 49.891,95 0,45 -0,77 14,44 25,78 37.035,79 50.616,25
Ações Índice Ativo (2) 33.750,64 0,61 1,46 9,15 19,82 8,97 25,90 -4.775,18 -9.960,61 Polônia Varsóvia WIG 67.516,60 67.181,67 0,50 0,35 17,50 23,63 45.621,39 67.962,32
Ações Livre 212.079,02 0,71 1,38 13,15 21,24 -81,23 -339,19 -15.764,93 -29.633,15 Portugal Lisboa PSI-20 5.902,31 5.889,33 0,22 -0,30 3,08 -1,55 5.190,28 6.269,69
Fechados de Ações 95.522,85 0,17 0,39 6,03 9,01 0,00 0,62 -651,24 46.317,08 ADR - Índices Rússia Moscou RTS* 993,19 976,08 1,75 1,04 2,33 -13,24 906,71 1.288,03
Multimercados 1.683.860,42 -1.072,01 590,53 -52.927,45 -80.984,72 Suécia Estocolmo OMX 2.243,79 2.246,19 -0,11 -2,86 9,81 13,84 1.794,39 2.322,64
Multimercados Macro 188.154,54 0,02 0,03 3,85 9,99 25,37 -422,88 -13.866,31 -13.079,21 Em 10/07/23 Suíça Zurique SMI 10.922,01 10.874,90 0,43 -3,18 1,80 -0,84 10.072,62 11.595,25
Multimercados Livre 615.400,65 0,04 0,14 5,67 10,55 -771,35 1.251,51 -14.169,32 -31.461,46 Turquia Istambul BIST 100 6.270,41 6.187,09 1,35 8,88 13,82 157,62 2.382,44 6.270,41
Multimercados Juros e Moedas 59.825,25 0,01 0,11 6,41 12,76 -67,55 -71,36 -7.885,19 -14.447,29 Em Variação - em % Israel Tel Aviv TA-125 1.783,09 - -0,47 0,42 -1,67 -6,88 1.702,14 2.116,16
Multimercados Invest. no Exterior (2) 741.380,54 0,08 0,36 3,89 8,31 -244,97 -48,11 -11.286,13 -6.844,83 Índice 10/07/23 07/07/23 30/06/23 30/12/22 10/07/22 dia mês ano 12 meses África do Sul Joanesburgo All Share 74.345,98 74.823,02 -0,64 -2,21 1,78 8,81 63.263,94 80.791,36
Cambial 6.592,97 0,20 1,18 -5,60 -5,73 -115,34 -195,12 -1.115,62 -2.123,82 S&P BNY 152,20 151,84 154,54 141,56 137,02 0,24 -1,51 7,52 11,08 Ásia e Pacífico
Previdência 1.256.278,71 197,66 476,90 -2.545,74 10.249,61 S&P BNY Emergentes 294,09 294,37 293,11 271,49 288,40 -0,09 0,34 8,33 1,97 Japão Tóquio Nikkei-225 32.189,73 32.388,42 -0,61 -3,01 23,36 21,39 25.716,86 33.753,33
ETF 41.547,28 108,88 395,44 765,57 2.351,69 S&P BNY América Latina 203,06 204,50 205,89 181,83 175,57 -0,70 -1,37 11,68 15,66 Austrália Sidney All Ordinaries 7.206,90 7.244,10 -0,51 -2,63 -0,20 4,80 6.656,40 7.771,80
Demais Tipos 1.766.845,00 -1.035,81 928,87 -16.747,71 -41.040,87 S&P BNY Brasil 202,64 204,42 206,91 190,33 186,10 -0,87 -2,06 6,47 8,89 China Shenzhen SZSE Composite 2.036,83 2.030,40 0,32 -0,61 3,10 -8,25 1.870,50 2.242,45
Total Fundos de Investimentos 6.443.026,57 -5.742,26 1.413,66 -203.745,30 -365.713,46 S&P BNY México 323,51 325,27 326,43 246,74 237,37 -0,54 -0,90 31,11 36,29 China Xangai SSE Composite 3.203,70 3.196,61 0,22 0,05 3,70 -4,54 2.893,48 3.395,00
Total Fundos Estruturados (3) 1.292.576,28 -1.158,92 2.098,08 9.225,07 -25.285,13
S&P BNY Argentina 151,82 153,04 157,73 106,49 59,26 -0,80 -3,75 42,56 156,20 Coreia do Sul Seul KOSPI 2.520,70 2.526,71 -0,24 -1,70 12,71 7,24 2.155,49 2.641,16
Total Fundos Off Shore (4) 43.427,69 - - - -
S&P BNY Chile 181,18 181,24 174,21 171,62 164,48 -0,03 4,00 5,57 10,15 Hong Kong Hong Kong Hang Seng 18.479,72 18.365,70 0,62 -2,31 -6,58 -14,94 14.687,02 22.688,90
Total Geral 7.779.030,54 -6.901,18 3.511,74 -194.520,23 -390.998,58
Fonte: ANBIMA. (1) PL e captação líquida de cada tipo exclui os Fundos em Cotas, evitando dupla contagem. (2) Para os tipos que iniciaram em S&P BNY Índia 2.766,48 2.777,77 2.835,78 2.841,98 2.702,24 -0,41 -2,44 -2,66 2,38 Índia Bombaim S&P BSE Sensex 65.344,17 65.280,45 0,10 0,97 7,40 19,94 53.416,15 65.785,64
01/10/2015, as rentabilidades do ano e 12 meses foram estimadas com base na amostra atual de fundos. (3) FIDC, FII, FIP e FMIEE. (4) PL dos S&P BNY Ásia 176,36 176,64 175,82 162,47 170,12 -0,15 0,31 8,55 3,67 Indonésia Jacarta JCI 6.731,04 6.716,46 0,22 1,04 -1,75 -0,14 6.565,73 7.318,02
tipos imobiliários e Off-Shore referentes ao mês de maio de 2023 * Rentabilidade sem período completo.Obs.: Fundos de Investimentos regidos S&P BNY China 330,22 327,67 314,08 338,39 402,62 0,78 5,14 -2,41 -17,98 Tailândia Bangcoc SET 1.496,89 1.490,51 0,43 -0,41 -10,29 -3,91 1.466,93 1.691,41
pela ICVM 555/14, ICVM 522/12, ICVM 409/04, ICVM 359/02 e ICVM 141/91. Dados sujeitos a retificação em razão da representatividade S&P BNY Rússia 347,81 353,41 369,31 221,34 170,54 -1,58 -5,82 57,14 103,94 Taiwan Taipé TAIEX 16.652,80 16.664,21 -0,07 -1,55 17,79 15,13 12.666,12 17.334,98
da amostra ou cadastramento de novos fundos. PL de cada tipo considera, adicionalmente, a estimativa dos fundos que não informaram o PL S&P BNY Turquia 17,84 17,60 17,02 20,63 11,82 1,40 4,84 -13,49 50,93 Fontes: Valor PRO, Bolsas de Bangcoc, Bogotá, Bombaim, Budapeste, Istambul, Jacarta, Joanesburgo, Lima, Madrid e Zurique. Elaboração: Valor Data
na data de emissão do relatório Fonte: S&P BNY Mellon. Elaboração: Valor Data * Índice expresso em dólares
 Terça-feira, 11 de julho de 2023 | Valor | C5

PREGÃO ELETRÔNICO BINACIONAL

AF 0737-23 PREGÃO ELETRÔNICO BINACIONAL
AF 0799-23
Objeto: serviços especializados em gestão de demandas de soluções
informatizadas, gestão de produtos e métricas de software. Objeto: serviços técnicos especializados de consultoria para a customização,
configuração, especificação técnica, manutenção, desenvolvimento, suporte técnico COMPANHIA PARANAENSE DE ENERGIA - COPEL
Condição de participação: empresa legalmente estabelecida no Brasil ou no contínuo e quaisquer atividades vinculadas ao ECM SAP Extended Enterprise Content
Paraguai. Management by Open Text e linguagem de programação ABAP e outras linguagens de CNPJ/ME 76.483.817/0001-20 - NIRE 41300036535
programação requeridas na plataforma SAP ECC Open Text, na plataforma em que está
Caderno de bases e condições: disponível nos sites
https://compras.itaipu.gov.br ou implantado, SAP ECC versão 6.08 ou superior. Registro CVM 1431-1
https://compras.itaipu.gov.py. Condição de participação: empresa legalmente estabelecida no Brasil ou no Paraguai. B3 (CPLE3, CPLE5, CPLE6, CPLE11)
Caderno de bases e condições: disponível nos sites
Recebimento das propostas: até as 9h (horário de Brasília) de 02 de agosto
de 2023. https://compras.itaipu.gov.br ou NYSE (ELP)
https://compras.itaipu.gov.py.
LATIBEX (XCOP, XCOPO, XCOPU)
Recebimento das propostas: até as 9h (horário de Brasília) de 01 de agosto de 2023.
Daniele Tassi Simioni Gemael Marino Esteban Navarro Noguera
Superintendente de Compras Superintendente-adjunto de Compras Daniele Tassi Simioni Gemael Marino Esteban Navarro Noguera
Superintendente de Compras Superintendente-adjunto de Compras ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINÁRIA
EDITAL DE CONVOCAÇÃO
São convocados os Senhores Acionistas da Companhia Paranaense de Energia - Copel a se reu-
nir em Assembleia Geral Extraordinária, que será realizada na forma exclusivamente digital, nos
termos da Resolução CVM nº 81/2022, às 14h30 de 10.08.2023, para deliberar sobre a seguinte
ordem do dia:
ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINÁRIA
1. Eleição dos membros do Conselho de Administração para completar o mandato 2023-2025;
2. Deliberação sobre o enquadramento dos Conselheiros de Administração eleitos aos critérios de
independência estabelecidos na Resolução CVM Nº 80, de 29.03.2022; e
3. Eleição de membros do Conselho Fiscal para completar o mandato 2023-2025.
Os documentos pertinentes às matérias a serem deliberadas pela Assembleia Geral Extraordiná-
ria, incluindo a Proposta da Administração e Manual para Participação em Assembleia Geral de
Acionistas, encontram-se à disposição dos acionistas na sede da Companhia, bem como em seu
website (ri.copel.com).
A Assembleia Geral será realizada de modo exclusivamente digital, razão pela qual a participação
do acionista poderá ser:
(a) via Boletim de Voto a Distância - Boletim, cujo modelo está disponibilizado aos acionistas no
site da Companhia (http://ri.copel.com), da B3 e da CVM; ou
(b) via Plataforma Digital que poderá ser acessada pessoalmente ou por procurador devidamente
constituído, nos termos da Resolução CVM nº 81/2022.
Informamos que o acionista poderá participar da Assembleia tendo ou não enviado o Boletim de
Voto, porém caso opte por votar no momento da Assembleia, as instruções de voto porventura
enviadas anteriormente por meio do Boletim pelo acionista serão desconsideradas, prevalecendo
o voto proferido na Assembleia.
Os Boletins de Voto a distância podem ser enviados, nos termos da Resolução CVM nº 81/2022,
por meio dos agentes de custódia dos Acionistas, ao escriturador das ações de emissão da Com-
panhia ou, ainda, diretamente à Companhia, conforme as orientações constantes no Manual para
Participação em Assembleia Geral de Acionistas.
Observamos que, nos termos do art. 3º da Resolução CVM nº 70/2022 e do art. 141, § 1º, da Lei
nº 6.404/1976, o percentual mínimo de participação no capital votante da Companhia, necessário
à requisição da adoção do voto múltiplo para eleição de membro do Conselho de Administração, é
de 5% (cinco por cento) e sua requisição deverá ser realizada pelos acionistas em até 48 (quarenta
e oito) horas antes da Assembleia.
A comprovação da qualidade de acionista da Companhia deverá ser feita nos termos da Lei Federal
nº 6.404/1976 - Lei das S.A. e do estatuto da Copel, conforme aplicável.
Para participar da Assembleia por meio da Plataforma Digital, o acionista deverá, com antecedência
de até 2 dias da sua realização, ou seja, até 8 de agosto de 2023, acessar o link que será encaminha-
do por e-mail aos acionistas, preencher todos os dados de cadastro e anexar todos os documentos
necessários para habilitar sua participação e/ou voto na Assembleia:
- Acionista Pessoa Física:
(a) documento de identificação válido com foto do acionista;
(b) comprovante de propriedade de ações emitidas pela Copel, emitido pela instituição financeira
depositária ou custodiante; e
(c) indicação de e-mail para recebimento de convite individual para acesso à Plataforma Digital e
consequente participação na Assembleia.
- Acionista Pessoa Jurídica ou Entidade Legal:
(a) documento de identificação válido com foto do representante legal;
(b) documentos que comprovem representação, incluindo a nomeação por procuração e cópia
dos documentos de qualificação profissional e da ata da eleição dos conselheiros; e, no caso de
fundo de investimento, cópias de: (i) estatuto/regulamento do fundo em vigor; (ii) documentos
de qualificação profissional de seu conselheiro, administrador ou representante legal, conforme o
caso; e (iii) ata da eleição de tais pessoas;
(c) comprovante de propriedade de ações emitidas pela Copel, emitido pela instituição financeira
depositária ou custodiante; e (d) indicação de e-mail para recebimento de convite individual para
acesso à Plataforma Digital e participação na Assembleia.
As instruções para acesso à Plataforma Digital e/ou envio do Boletim de Voto a Distância, nos
termos da Resolução CVM nº 81/2022, constam da Proposta da administração e Manual para Par-
ticipação em Assembleia Geral de Acionistas. Informamos que, nos termos da legislação vigente,
a Assembleia será gravada. Apesar da possibilidade de participação via Plataforma Digital, a Copel
recomenda aos acionistas a adoção do Boletim de Voto a Distância.
Curitiba, 10 de julho de 2023
Marcel Martins Malczewski
Presidente do Conselho de Administração
C6 | Valor | Terça-feira, 11 de julho de 2023
Gestão de fortunas Ex-Safra
conheceu Kawall no Citi; Pitta
assume liderança do ‘wealth’
Oriz Partners
traz novos sócios
e nomeia como
CEO Scheliga
Adriana Cotias
De São Paulo
A Oriz Partners, butique de in-
vestimentos cofundada pelo eco-
nomista e ex-secretário do Tesou-
ro Carlos Kawall, apadrinhada pe-
la XP, encaixou as últimas peças
do modelo de negócio idealizado
quando abriu as portas nove me-
ses atrás. O escritório acaba de
trazer dois novos sócios egressos
do Safra: José Paulo Scheliga, que
assume o papel de executivo-che-
fe (CEO), e Carlos Pitta, para co-
mandar o braço de gestão de ri-
queza, o “wealth management”.
Os executivos chegam com o
mandato de promover o cresci-
mento integrado e potencializar
as três principais áreas da empre-
sa: o “private banking”, a ativida-
de de banco de investimentos e a
mesa de operações. As metas são
ambiciosas e preveem atingir de
R$ 10 bilhões a R$ 15 bilhões de
patrimônio sob aconselhamento
em 12 meses, estima Scheliga. Há
também objetivos agressivos na
estruturação de dívida e na asses-
soria de fusões e aquisições.
Scheliga iniciou a carreira no Ci-
ti, há mais de 20 anos, onde conhe-
ceu Kawall. Passou pelo Santander,
Safra, Barclays e foi coCEO global e
fundador da Easy Taxi, numa breve
Sob tese de recessão, Verde perde rali de bolsas nos EUA
De São Paulo
O fundo Verde fechou o primei-
ro semestre com valorização de
4,93%, abaixo dos 6,5% do CDI no
período, embora junho tenha
apresentado um resultado expres-
sivo, com ganhos de 1,62%, ante
1,07% do referencial de mercado.
No mês passado, o multimerca-
do liderado por Luis Stuhlberger
ganhou com posições em ações no
Brasil, com juros nos Estados Uni-
dos e na Europa, com os ativos de
crédito e com inflação implícita
americana. As perdas vieram do
hedge com inflação implícita no
Brasil, de posicionamento em
commodities, especialmente o ou-
ro, bolsa global e juros no Japão.
Segundo a carta mensal da Ver-
Regulação do
mercado
‘cripto’: início
de jornada
Palavra do
gestor
Fabio Braga
experiência de empreendedoris-
mo, entre 2013 e 2014. O último
posto foi como diretor do wealth
management e private banking
do Safra. Estava em período de
quarentena contratual, o “gar-
den leave”, desde abril de 2022,
após mais de oito anos no banco.
Pitta também veio de lá, onde
foi convidado, numa segunda
passagem, para estruturar o pri-
vate banking da instituição, em
2016, com uma equipe vinda do
Credit Suisse. Antes do grupo
suíço, atuou na mesa proprietá-
ria do “family office” dos Safra.
Os dois saíram de um banco fa-
miliar — por onde Kawall também
passou antes de ir para a Asa In-
vestments, de Alberto Safra —, sem
expectativa de ter participação so-
cietária, atraídos pelo modelo de
“partnership” da Oriz. Como pano
de fundo, acompanham uma ten-
dência já observada no mercado
internacional, de “desbancariza-
ção” da gestão das fortunas fami-
liares e da atividade de mercado de
capitais para casas independentes.
“Crescer sendo dono efetiva-
mente é como se extrai o máximo
de cada um. E a independência
do time busca o que há de melhor
no mercado. O modelo já deu cer-
to em ‘n’ outros países, é um cír-
culo virtuoso ter a mesma pessoa
de Asset, o placar ao fim do semes-
tre não poderia ser mais contrário
às expectativas no início do ano —
“Mercado 1 x Consenso 0”, em que
a maioria dos gestores, analistas e
economistas esperava uma reces-
são global, com má performance
para os ativos de risco. O S&P 500
se valorizou 15,9%, o Nasdaq ga-
nhou 38,8%, o Eurostoxx subiu
16%, e o índice Nikkei, 27,2%.
“Se voltássemos no tempo e
descrevêssemos esses resulta-
dos para uma plateia incrédula,
a aposta geral seria que tal per-
formance veio por conta de
quedas generalizadas das taxas
de juros. Errado de novo, isto
simplesmente não ocorreu.”
Para os gestores, alguns fatores
explicam a exuberância dos mer-
O
marco legal dos
criptoativos entrou
em vigor no último
dia 20 de junho e
eleva o patamar
regulatório do mercado de
ativos virtuais brasileiro
no contexto internacional.
Esse aspecto demonstra a
importância do movimento
regulatório brasileiro, como
ocorreu com o mercado de
meios de pagamento, a partir
da Lei n o 12.865. Isso
causará relevantes efeitos
para todo o mercado. Teremos
uma seleção mais criteriosa
de prestadoras de serviços
virtuais — as chamadas Vasps —
e a necessidade de atingimento
dos níveis mínimos de
adequação operacional
e qualificação técnica.
As criptomoedas serão
classificadas como ativos virtuais
sempre que atenderem ao
critério de representação digital
de valor passível de negociação
ou transferência por meios
eletrônicos e utilização para
pagamentos ou com propósito
de investimento. Novos
produtos e serviços passam
a ser desenvolvidos segundo
essa conceituação jurídica,
José Paulo Scheliga, CEO, e Carlos Pitta, chefe do ‘wealth’, são os novos reforços da Oriz Partners: troca de banco familiar por modelo societário em que são donos
à frente do cliente [para vários ne-
gócios]”, diz Pitta. “Numa part-
nership, se precisar você vai servir
café. Fiquei fora do escritório, es-
tive em Ribeirão Preto, você põe a
botina e vai onde tiver que ir.”
A Oriz colocou o seu motor pa-
ra funcionar em outubro do ano
passado com o objetivo de combi-
nar a exclusividade de um “multi
“É difícil sair de
uma reunião sem
negócio para fazer.
Tem como cercar
cliente PF e PJ”
José Paulo Scheliga
cados acionários. A lucratividade
das empresas tem se mostrado
“melhor do que o temido”, com
um bom controle de custos e a re-
siliência do consumo. Logo, a
economia americana se mostrou
mais robusta do que se imagina-
va, enquanto a pressão de custos
de energia e do mercado de tra-
Lucratividade das
empresas tem se
mostrado melhor
do que o temido,
com bom controle
de custos, diz asset
possibilitando a identificação
e a eliminação de pseudo
produtos que, em verdade,
encobrem crimes apoiados em
falsas referências a ativos virtuais.
As consequências penais para
aqueles que cometerem ilícitos
sob novo tipo criminal de
estelionato lastreado em ativos
virtuais virão das regras inseridas
no Código Penal e estarão
sujeitos a reclusão variável entre
quatro e oito anos e multa.
O crime de lavagem
de dinheiro passa a estar
qualificado também pelo
uso de ativos virtuais. O uso
fraudulento de ativos virtuais
em delitos levará o criminoso
a penas potencialmente mais
severas. Melhorando o combate
ao uso de ativos virtuais em
crimes, as Vasps deverão
identificar seus clientes e manter
cadastros de transações, com
vistas à prevenção à lavagem de
dinheiro, e seus administradores
estarão vinculados a
procedimentos de prevenção
do uso de seus serviços e
produtos de forma delituosa.
A bem recebida indicação
do Banco Central para
normatizar o desenvolvimento
desse mercado cria expectativa
family office” com a variedade dos
serviços de private banking, ca-
sando o atendimento às famílias
com o dedicado às empresas.
Foi a primeira companhia não
financeira a estruturar captações
debaixo do escopo da nova regu-
lação da CVM para ofertas. Esteve
por trás da emissão de um CRI pa-
ra a fintech CashMe e de um Fia-
gro para a Inter Asset, com con-
sultoria do fundo americano
Amerra. As operações podem mo-
vimentar cerca de R$ 200 milhões.
A casa já tem uma área de ati-
vos judiciais, três fundos de situa-
ções especiais, um braço em Mia-
mi, a Oriz US, e, em março, trouxe
o também ex-Safra Edigimar Ma-
ximiliano para inaugurar os ser-
viços de corretagem de renda fi-
xa, ações e derivativos na sua me-
balho tem arrefecido. Outro pon-
to é o posicionamento relativa-
mente leve dos investidores.
Não menos importante, pros-
segue a Verde, foi o tema da in-
teligência artificial, que catali-
sou um otimismo importante
em algumas das maiores em-
presas americanas, “empurran-
do os múltiplos para cima”.
Historicamente, tais movimen-
tos costumam ser interrompidos
ou porque o juro real alcança certo
nível que torna o mercado frágil
ou porque os fundamentos econô-
micos e de lucratividade das em-
presas “contradizem fortemente”
o que está nos preços, como se viu
em 2017, 1987 e 2001, alerta a Ver-
de. “Nossa suspeita é que taxas
de juro reais de mais de 2% nos
quanto a regras de autorização
para Vasps e normas de
conformidade. Espera-se que o
Banco Central edite normas
de qualificação de entidades
para a prestação desses serviços,
sem afastar-se a colocação
de minutas de regras em
consulta pública, coletando-se
opiniões sobre temas mais
específicos da regulação.
Apesar de o marco legal não se
aplicar a operações do mercado
de capitais — regido por
disciplina jurídica própria —,
há relevante papel reservado à
CVM. Não tendo o novo marco
alterado a sua competência
regulatória, caberá à CVM
tratar dos casos em que o uso de
ativos virtuais seja qualificado
na condição de valores
mobiliários. A autorização
de funcionamento do BC não
permitirá automaticamente
nenhuma atividade de
emprego de valores mobiliários
representados sob a forma de
tokens. A “cunhagem” de tokens
como valores mobiliários deverá
seguir a regulamentação de
ofertas públicas de distribuição
destinada à captação de recursos
no mercado investidor.
Como o maior da
sa de operações. O executivo tra-
balhou na criação das corretoras
do Safra, Bradesco e Unibanco.
“A gente brinca que é difícil
sair de uma reunião sem negó-
cio para fazer. Tem como cercar
o cliente na pessoa física, na
pessoa jurídica, no precatório
que tenha para vender”, cita
Scheliga. No Brasil e no exterior,
hoje a Oriz tem cerca de R$ 2 bi-
lhões sob aconselhamento.
Pitta diz que a ideia é olhar mui-
to para o cliente do miolo, e que vê
oportunidades em perfis entre
R$ 10 milhões e R$ 200 milhões,
que são também empresários.
“Tem companhia que fatura de
R$ 100 milhões a R$ 500 milhões,
num setor que é o principal motor
do PIB brasileiro, no agro, mas o
empresário não sabe que pode
EUA representam um nível sufi-
cientemente apertado para atra-
palhar a performance dos ativos
de risco, dados os preços atuais.”
Nessa toada, o mercado acio-
nário brasileiro também perfor-
mou bem, com alta de 9% para o
Ibovespa em junho, o melhor
mês desde novembro de 2020.
“Os sinais continuam apontando
para um início de ciclo de corte
de juros em agosto, com inflação
cadente, reduzido nível de ruído
político, e manutenção da meta
de inflação em 3% para 2026”,
continua o time de gestão.
“Começamos a ver sinais mui-
to incipientes de mudança de
comportamento dos investido-
res na direção de ativos de maior
risco, e acreditamos que à medi-
América Latina, o mercado de
criptoativos brasileiro deverá
receber máxima atenção do
BC com vistas à preservação
da estabilidade de mercado —
quer operacional, quer
economicamente. A
capacitação técnica e financeira
das Vasps, a segurança e a
transparência sistêmica
das operações — sem reduzir
os níveis de proteção de
privacidade de usuários —
são questões específicas que
estarão na pauta regulatória.
Em termos globais, o país
ocupa a sétima posição entre os
mercados em que a
criptoeconomia mais se
desenvolveu nos últimos
tempos. Por isso, com um
mercado mais bem estruturado
a partir da experiência que vai
se acumulando com a aplicação
do marco legal, o Brasil acabará
legitimado como fonte de
desenvolvimento da regulação
de outros mercados — em
especial o latino-americano.
Estar sob a supervisão do
BC — autoridade com quase
seis décadas de atividades
regulatórias — representa,
para o mercado brasileiro, a
possibilidade de geração de
LEONARDO RODRIGUES/VALOR
emitir dívida, ter dinheiro lá fora,
ter o mesmo acesso de um cliente
grande que é cortejado por todos.”
A Oriz trabalha tanto sob o mo-
delo de consultoria quanto de ges-
tão, e, neste último, com mandato
discricionário, devolve 100% do re-
bate — a parcela da taxa de admi-
nistração em fundos que remune-
ra a distribuição — ao investidor.
“A gente não ganha nada além do
‘fee based’ [comissão fixa] da ta-
xa de gestão e performance”, diz
Pitta. “Estamos aqui para o resto
da vida, a gente não pode errar.”
Apesar de a XP ser sócia mino-
ritária do projeto, Scheliga diz
que não há exclusividade, que o
acordo prezou pela indepen-
dência, podendo trabalhar com
qualquer casa, pagando pelo
serviço que usar da plataforma.
da que o juro cair tal fenômeno
deve se intensificar. Ao mesmo
tempo, o mercado de capitais —
tanto em ações quanto em dívi-
da — reabriu de maneira impor-
tante, trazendo oportunidades
interessantes de alocação.”
O Verde voltou a ter pequena
exposição vendida em bolsa glo-
bal, além de continuar com rele-
vante alocação no mercado bra-
sileiro. A parcela comprada em
inflação implícita no Brasil foi
mantida. A gestão manteve ain-
da a posição em ouro, bem co-
mo a fatia em petróleo. (AC)
.com
Leia reportagens sobre investimentos
e finanças pessoais no site
www.valorinveste.com
balizas para melhores práticas
regulatórias. Eis a importância
da experiência legal brasileira
no mercado de ativos virtuais
em nível internacional.
Apesar das relevantes
questões a serem dissecadas
sobre reflexos que produtos e
serviços lastreados em ativos
virtuais poderão causar no
mercado, parece certo que a
edição do decreto federal
dando competência ao
Banco Central para editar
regras e procedimentos dará
maior confiabilidade,
segurança e transparência às
transações de ativos virtuais.
Esses fatores são centrais no
contexto do desenvolvimento
equilibrado e constante de
mercados regulados, como
passa a ser o mercado de
ativos virtuais brasileiro.
Fabio Braga é sócio da área bancária e
financeira do Demarest Advogados
E-mail fbraga@demarest.com.br
Este artigo reflete as opiniões do autor, e
não do jornal Valor Econômico. O jornal não
se responsabiliza e nem pode ser
responsabilizado pelas informações acima
ou por prejuízos de qualquer natureza em
decorrência do uso destas informações.
STJ
Aplicativo de transporte
não responde por
assalto cometido
por passageiro
valor.globo.com/legislacao
Valor E
Terça-feira, 11 de julho de 2023
Consumidor Para magistrados, valores violam princípios da razoabilidade e proporcionalidade
Justiça reduz multas milionárias dos Procons
Adriana Aguiar
De São Paulo
Multas milionárias aplicadas
contra empresas pelos Procons,
por violações ao Código de Defesa
do Consumidor (CDC), têm sido
reduzidas pelo Judiciário. Juízes e
desembargadores entendem que
os valores arbitrados violam os
princípios constitucionais da ra-
zoabilidade e proporcionalidade.
O valor total das multas aplicadas
pelo Procon de São Paulo dá uma di-
mensão do problema. Em 2022, fo-
ram 6,5 mil, que somavam R$ 101,2
milhões. Nos anos anteriores, os
montantes foram ainda maiores —
em 2021 e 2020, respectivamente,
R$ 349,7 milhões (6,9 mil multas) e
R$ 488,6 milhões (5,6 mil multas).
Hoje, de acordo com o Procon-
SP, somente cerca de 20% das par-
tes multadas conseguem decisões
para revisar os valores aplicados. O
órgão ainda afirma que “as multas
são aplicadas por meio de proces-
so administrativo, garantidos ao
fornecedor o direito ao contradi-
tório e a ampla defesa”.
Cada Procon municipal ou esta-
dual age de forma independente pa-
ra fiscalizar e aplicar as sanções ad-
ministrativas. Nos casos em que as
empresas acreditam que a penalida-
de foi desproporcional, normal-
mente levam o tema ao Judiciário.
Em sua defesa, os Procons ale-
gam que as multas atendem aos
critérios estabelecidos nos artigos
56 e 57 do Código de Defesa do
Consumidor. O artigo 56 descreve
as penalidades e o artigo 57 estabe-
lece os critérios para multa como:
gravidade da infração, vantagem
auferida e condição econômica do
fornecedor. O dispositivo também
trata dos valores mínimo e máxi-
mo: de 200 a 3 milhões de UFIRs —
cerca de R$ 200 a R$ 3 milhões.
Por conta de uma multa de R$
8,3 milhões aplicada pelo Procon
do Espírito Santo por não ter solu-
Destaques
Loteamento urbano
O Órgão Especial do Tribunal de
Justiça de São Paulo (TJSP) votou
pela inconstitucionalidade de
uma norma da Lei Orgânica do
município de Sales Oliveira (Re-
solução nº 02/06) que prevê a au-
torização legislativa para apro-
vação de loteamentos urbanos
na cidade. A decisão foi unâni-
me. Segundo o texto legislativo
impugnado, a aprovação ou re-
jeição dos loteamentos deve ser
feita pela Câmara em um prazo
de até 45 dias após o recebimen-
to. No entanto, a turma julgado-
ra acolheu o pedido de inconsti-
tucionalidade movido pela pre-
feitura pelo fato de a norma in-
vadir competência do Poder Exe-
cutivo, o que caracteriza vício de
iniciativa. “O dispositivo tal co-
mo disposto revela concreta in-
tromissão na esfera de atuação
do Chefe do Poder Executivo por
parte da Câmara Municipal de
Sales Oliveira, sobretudo pelo fa-
to de a medida imposta ensejar
planejamento, direção, organi-
zação e execução, configurando
típico ato de governo”, pontuou
o relator do acórdão, desembar-
gador Aroldo Viotti. “O condi-
cionamento da aprovação de lo-
teamentos urbanos à autoriza-
ção legislativa pode representar,
inclusive, atraso nos processos
administrativos afetos, o que po-
de repercutir na realização de
políticas públicas municipais so-
bre a matéria” (processo nº
2052234-22.2023.8.26.0000).
“Multa arbitrada
foi abusiva em
comparação com a
infração cometida”
Diogo R. Ayres
cionado duas reclamações de celu-
lares vendidos com defeito e não
ter reembolsado os consumidores,
a TIM levou o caso ao Judiciário.
Na 5ª Vara da Fazenda Pública
de Vitória (ES), a companhia con-
seguiu reduzir significativamen-
te a autuação sofrida. A sentença
fixou o valor de R$ 429,6 mil —
uma redução de R$ 7,8 milhões.
O juiz Ubirajara Paixão Pinheiro
afirma, na decisão, que não consta-
tou a informação de que os apare-
lhos eletrônicos tenham sidosatisfa-
Uber consegue no TJSP afastar cobrança de ISS
Beatriz Olivon
De Brasília
A Uber conseguiu no Tribunal
de Justiça de São Paulo (TJSP)
afastar cobrança de ISS do muni-
cípio de Guarulhos sobre os ser-
viços prestados por motoristas.
A decisão é da 15ª Câmara de Di-
reito Público. Os desembargado-
res entenderam que o aplicativo
não pode ser responsabilizado
pelos pagamentos, além de não
ser possível alterar a base de cál-
culo do tributo.
A discussão foi aberta em
2019, com a edição do Decreto nº
35.617. Guarulhos atribuiu às
“empresas gestoras de sistemas
por aplicativos” responsabilida-
de pelo recolhimento do ISS. A
norma ainda estabelece que o tri-
buto deve ser calculado com base
nos preços das corridas interme-
diadas pelas plataformas.
A empresa, contudo, argumen-
tou que não seria possível redirecio-
nar as cobranças. Alegou que o ISS
deve ser pago pelos prestadores de
serviços, que são profissionais autô-
nomos e microempreendedores in-
dividuais. Também defendeu o pa-
gamento de um valor fixo — e não a
incidência do tributo sobre o fatura-
mento obtido pelos motoristas.
O aplicativo ainda afirmou ser
inviável sua responsabilização por-
que a intermediação relativa aos
serviçosde transporteprestados no
toriamente consertados. Por isso,
não seria possível anular a multa.
Porém, ao tratar do valor, en-
tendeu que a multa aplicada de-
ve ser expressiva para atingir o
seu fim intimidativo e punitivo
dos abusos cometidos pelas em-
presas, mas “não pode ser fonte
de enriquecimento sem causa”.
Com base no artigo 57 do CDC, o
juiz entendeu que “a administração
pública deu excessiva importância à
condição econômica da parte re-
querente, em detrimento dos outros
dois critérios constantes da lei (gra-
vidade da infração e vantagem aufe-
rida) para individualizar o valor da
multa”. Assim, para ele, o Procon-ES
teria desrespeitado o princípio da
proporcionalidade e razoabilidade
(processo nº 024170336929).
Ainda cita caso análogo julgado
pelo Tribunal de Justiça do Espírito
Santo (TJES), em 2021. Em decisão,
território de Guarulhos é exercida
no estabelecimento matriz, locali-
zado na cidade de São Paulo.
O município de Guarulhos, por
sua vez, defendeu que, embora a
empresa dê o nome de agencia-
mento aos contratos firmados com
motoristas e consumidores, trata-
se de serviço de transporte que de-
ve ser tributado. E como prestadora
de serviços, acrescentou, seria a res-
ponsável pela retenção integral
dos valores, independentemente
da forma de pagamento.
Em primeira instância, foi
afastada a responsabilidade da
Uber, mas apenas nos casos em
que as corridas são pagas em di-
nheiro diretamente aos motoris-
tas. Tanto a empresa quanto o
município recorreram ao TJSP.
Para a 15ª Câmara de Direito
Público, a responsabilização de
terceiros não observa normas ge-
rais tributárias, ofende o princí-
pio da capacidade contributiva e
leva à bitributação. Os desem-
bargadores entenderam que a
empresa não se dedica propria-
mente ao transporte de passagei-
ros, e sim à intermediação dos
R$ 731 mi
é o valor arrecadado
por Guarulhos em 2022
Opinião Jurídica
A recente
MP nº 1.171/23
e alguns ajustes
necessários
E2
unânime,da1ªCâmaraCívelmante-
ve redução de multa de R$ 19 mil pa-
ra R$ 10 mil sofrida pelo Bradesco. A
punição é resultado de reclamação
de uma consumidora que permane-
ceu na fila de espera do banco por
tempo superior ao previsto na Lei
Municipal nº 6.080/2003 — de 10 a
25 minutos a depender do dia.
O advogado da TIM, Diogo Ribei-
ro Ayres, do Siqueira Castro, afirma
queamultaarbitradafoiabusivaem
comparação com a infração cometi-
da. “O Procon adotou uma forma
matemática para chegar ao valor da
multa.Usounocálculoofaturamen-
to bruto da empresa e não o fatura-
mento de determinada loja que ven-
deu o aparelho”, diz. Com esse cálcu-
lo, acrescenta, “o valor fica totalmen-
te desproporcional”.
No Tribunal de Justiça de São
Paulo, a 7ª Câmara de Direito Pú-
blico também reduziu multa apli-
serviços dessa natureza presta-
dos por motoristas parceiros.
Na decisão, os desembargado-
res também destacam que as pes-
soas físicas se submetem ao regi-
me especial de tributação fixa e
esse seria o regime aplicável ao
motorista que optar pelo seu en-
quadramento como microem-
preendedor individual.
“Não pode prevalecer a respon-
sabilidade por substituição tributá-
ria prevista na lei do município de
Guarulhos. Em se tratando de um
dever instrumental, não se pode
admitir a alteração do critério
quantitativo da hipótese de inci-
dência, pena de ofensa ao princípio
da capacidade contributiva, por
submeter os responsáveis à reten-
ção de ISS sob regime tributário di-
verso ao qual os contribuintes são
submetidos. Trata-se de evidente
inobservância a normas gerais de
direito tributário”, afirma a decisão.
O município tentou recorrer
ao Superior Tribunal de Justiça
(STJ), mas o pedido não foi aceito
e a decisão do TJSP transitou em
julgado (processo nº 1044046-
06.2019.8.26.0224).
De acordo com o advogado que
representou o aplicativo no caso,
Gustavo Brigagão, sócio do escritó-
rio Brigagão, Duque Estrada Advo-
gados, a tese se aplica a todas as
empresas que estejam nessas con-
dições. Ele destaca que, no caso, o
ponto central foi a mudança de re-
Trabalhista
Juiz garante danos
morais a vigilante
de carro-forte
valor.globo.com/
legislacao
& Tributos SP
DIVULGAÇÃO
cada pelo Procon-SP contra a Cla-
ro, de R$ 5,2 milhões para R$ 1,9
milhão. O caso envolve cobranças
de serviços de telefonia não con-
tratados por dez clientes.
Segundo o relator, desembarga-
dor Coimbra Schmidt, houve um
erro na base de cálculo da multa,
que considerou o faturamento na-
cional da empresa, quando a falha
na prestação do serviço foi de res-
ponsabilidade da filial do Estado
de São Paulo (processo nº
1025644-36.2018.8.26.0053).
Em maio, a 2ª Câmara de Direito
Público do TJSP reduziu multa apli-
R$ 101 mi
foi o valor das multas
do Procon-SP em 2022
LEO PINHEIRO/VALOR
“Ponto central
da discussão
foi a mudança de
regime”
Gustavo Brigagão
gime, com a imputação de respon-
sabilidade à Uber, que teria de cal-
cular o tributo de forma diferente
da adotada pelos motoristas.
“A empresa nem teriam como
recolher, por exemplo, o imposto
sobre os pagamentos em dinhei-
ro. Ela não tem acesso à circula-
cada pelo Procon-SP contra o Burger
King, no valor de R$ 450 mil. A dis-
cussão envolve a campanha publici-
tária“Combo KingJr. – Emoji”, veicu-
lada entre junho e agosto de 2018.
Segundo o órgão, a campanha seria
abusiva para o público infantil.
Na decisão, a relatora, desem-
bargadora Vera Angrisani, deter-
mina o cálculo da multa com base
no faturamento da empresa no
território de São Paulo, área de
atuação da autarquia, “sob pena
de bis in idem com a atuação de
outros entes estaduais de igual
competência” (apelação cível nº
1006476-43.2021.8.26.0053).
Para o ex-diretor de fiscalização
do Procon-SP, o advogado Vinícius
Zwarg, responsável pela área de Di-
reito das Relações de Consumo do
Emerenciano, Baggio & Associados,
o Judiciário, em geral, sempre presti-
giou as decisões do órgão, mas em
casos em que se percebe certa ilega-
lidade ou falta de razoabilidade nas
multas cobradas, muitas vezes deci-
de pela redução dos valores.
Zwarg afirma que a fiscalização
que encontra, por exemplo, um pro-
duto com validade vencida em um
supermercado acaba adotando o
mesmo critério que seria aplicado
caso fossem localizados diversos
itens vencidos. “No caso de um su-
permercadocom30ou40lojaseum
produto vencido, não seria razoável
estabelecer uma multa com base no
faturamento global”, diz ele. Apesar
de haver o caráter punitivo e educa-
tivo, afirma, “não se pode desincen-
tivarofornecedorcomimposiçãode
multas meramente arrecadatórias”.
Fabíola Meira, sócia do Meira
Breseghello, lembra que as deci-
sões levam em conta, especialmen-
te, uma estimativa inadequada de
faturamento. “Em muitos casos,
deve ser levado em conta o fatura-
mento da unidade, mas os Procons
autuam com base no faturamento
global, o que é absolutamente er-
rado, além de desproporcional.”
ção financeira, não teria como re-
ter nos pagamentos em dinhei-
ro”, diz o advogado.
Para Ricardo Almeida, assessor
jurídico da Associação Brasileira
das Secretarias de Finanças das
Capitais (Abrasf), a discussão
com os aplicativos de transporte
contempla qual o serviço presta-
do, por quem e onde. O que tem
prevalecido nos municípios é a
cobrança de ISS sobre a fatia das
corridas que é retida pelas em-
presas. E, em geral, acrescenta,
recolhem o tributo nas cidades
onde estão sediadas.
“Municípios que têm serviço
de aplicativo de transporte, mas
não têm escritório, não recebem
ISS. Perdem o imposto”, afirma o
assessor jurídico. Segundo ele, há
um problema de operacionaliza-
ção do imposto sobre o serviço
de transporte. “Para mim, está
muito claro que é um serviço de
transporte da empresa, não im-
porta o regime de trabalho.”
No entendimento de Ricardo
Almeida, a lei de Guarulhos é váli-
da. “Se aprovar carro sem motoris-
ta, quem vai pagar o tributo? A in-
teligência artificial?”, questiona.
Procurado pelo Valor, o muni-
cípio de Guarulhos preferiu não
comentar o assunto. Apenas in-
formou que a arrecadação de ISS
em 2022 foi de R$ 731 milhões —
o que representa 13,04% da sua
receita corrente.
E2 | Valor | São Paulo | Terça-feira, 11 de julho de 2023
Legislação&Tributos SP
A recente
D
esde que editada
pelo governo
federal, em 30 de
MP 1.171/23 e abril, a Medida
Provisória (MP) nº
alguns ajustes
1.171 vem agitando o mundo
jurídico. Entre outros aspectos,
a MP introduz normas
necessários “antidiferimento” para
tributação anual e automática
de lucros ainda não
distribuídos de entidades
Opinião Jurídica estrangeiras controladas
por pessoas físicas
residentes no país.
Se, por um lado, é preciso
Aloysio M. de reconhecer que a MP busca
alinhar o Brasil a práticas já
Miranda Filho e adotadas pelas principais nações
Pedro de Ulhôa do mundo, por outro, é preciso
ressaltar que a amplitude do seu
Canto alcance e a falta de ressalvas a
algumas situações específicas
colocam em xeque a sua
legalidade e constitucionalidade.
A MP, fundamentalmente,
tributa a totalidade dos lucros
de entidades controladas
estrangeiras que, simplesmente,
tenham mais de 20% de sua
renda total caracterizada como
renda de natureza “passiva”,
assim entendida, sem exceções,
toda e qualquer renda
decorrente de royalties, juros,
dividendos, participações
societárias, aluguéis etc.
Investimentos indiretos em
empresas operacionais via
holdings estariam sempre
LET’S RENT A CAR S/A
CNPJ/MF nº 00.873.894/0001-24 - NIRE 35.300.456.319
Ata da Assembleia Geral Extraordinária realizada em 22 (vinte e dois) de junho de 2023
Data, hora e local: Em 22 (vinte e dois) de junho de 2023, às 10:00 horas, na sede social da companhia,
localizada na Via de Acesso Engenheiro Ivo Najm, nº3800 - 2º Distrito Industrial (Domingos Ferrari),
Araraquara/SP, CEP: 14.808-159. Convocação: Dispensada tendo em vista a presença da totalidade
dos acionistas, conforme disposto na legislação vigente. Presenças: A totalidade dos acionistas,
conforme assinaturas apostas no livro de presenças de acionistas. Composição da Mesa: André Luiz
Chieppe, Presidente e Ana Silvia Calegari Gava, Secretária. Ordem do Dia: 1) Autorizar a prestação de
garantia por meio de aval ou fiança em caráter irrevogável e irretratável, em favor de Empresa Brasileira
de Engenharia e Comercio S.A., inscrita no CNPJ/MF sob o nº 17.162.280/0001-37. Deliberação
Aprovada por Unanimidade: Os Acionistas da Companhia, por unanimidade de votos e sem quaisquer
restrições, observando a previsão orçamentária das aquisições, aprovaram as seguintes deliberações:
1) Autorizar a prestação de garantia por meio de aval ou fiança em caráter irrevogável e irretratável, em
favor de Empresa Brasileira de Engenharia e Comercio S.A, inscrita no CNPJ/MF sob o nº
17.162.280/0001-37, nas seguintes operações: I) a) Prestação de Garantia Contrato nº 339.804.254, no
valor de R$5.000.000,00 (cinco milhões de reais), para substituições de garantidores; b) Prestação de
Garantia Contrato nº 339.404.398, no valor de R$10.000.000,00 (dez milhões de reais), para
substituições de garantidores; c) Prestação de Garantia Contrato nº 339.404.400, no valor de
R$10.000.000,00 (dez milhões de reais), para substituições de garantidores; d) Prestação de Garantia
Contrato nº 339.404.399, no valor de R$10.000.000,00 (dez milhões de reais), para substituições de
garantidores. Contratos celebrados junto ao Banco do Brasil S/A - Agência Large Corporate 2659 (SP),
inscrita no CNPJ/MF sob o nº 00.000.000/4773-20. II) a) Prestação de Garantia Contrato nº 1663254561,
no valor de R$6.999.999,00 (seis milhões, novecentos e noventa e nove mil, novecentos e noventa e
nove reais), para substituições de garantidores. Contratos celebrados junto ao Banco Itaú Unibanco S.A
-Praça Alfredo Egydio de Souza Aranha, 100, Torre Olavo Setúbal, São Paulo, inscrito no CNPJ/MF nº
60.701.190/0001-04. III) a) Prestação de Garantia Contrato nº 78105166/0005, no valor de
R$1.131.836,40 (um milhão e cento e trinta e um mil e oitocentos e trinta e seis reais e quarenta
centavos), para substituições de garantidores; b) Prestação de Garantia Contrato nº 78340907/0002, no
valor de R$498.570,48 (quatrocentos e noventa e oito mil e quinhentos e setenta reais e quarenta e oito
centavos), para substituições de garantidores; c) Prestação de Garantia Contrato nº 78105166/0002, no
valor de R$206.290,44 (duzentos e seis mil e duzentos e noventa reais e quarenta e quatro centavos),
para substituições de garantidores. Contratos celebrados junto ao Banco ITAUCARD - Praça Alfredo
Egydio de Souza Aranha, 100, São Paulo, inscrito no CNPJ/MF nº 17.192.451/0001-70. IV) a) Prestação
de Garantia celebração do aditivo ao Contrato nº 00332048860000012460, para substituições de
garantidores; b) Prestação de Garantia celebração do aditivo ao Contrato nº 00331230860000002440,
para substituições de garantidores. c) Prestação de Garantia celebração do aditivo ao Contrato nº
0033123086000002430, para substituições de garantidores. Contratos celebrados junto ao Banco
Santander (Brasil) S/A - Av. Juscelino Kubitschek, 2041 e 2235, Bloco A, Vila Olímpia, São Paulo (SP),
inscrito no CNPJ/MF sob o nº 90.400.888/0001-42. V) a) Prestação de Garantia Contrato nº
20222614394, no valor de R$205.972,00 (duzentos e cinco mil, novecentos e setenta e dois reais), para
substituições de garantidores; b) Prestação de Garantia Contrato nº 20223598086, no valor de
R$102.986,00 (cento e dois mil, novecentos e oitenta e seis reais), para substituições de garantidores;
c) Prestação de Garantia Contrato nº 20223612019, no valor de R$102.986,00 (cento e dois mil,
novecentos e oitenta e seis reais), para substituições de garantidores; d) Prestação de Garantia Contrato
nº 20223600140, no valor de R$102.986,00 (cento e dois mil, novecentos e oitenta e seis reais), para
substituições de garantidores; e) Prestação de Garantia Contrato nº 20223674108, no valor de
R$102.986,00 (cento e dois mil, novecentos e oitenta e seis reais), para substituições de garantidores; f)
Prestação de Garantia Contrato nº 20223637027, no valor de R$102.986,00 (cento e dois mil, novecentos
e oitenta e seis reais), para substituições de garantidores; g) Prestação de Garantia Contrato nº
20223649043, no valor de R$102.986,00 (cento e dois mil, novecentos e oitenta e seis reais), para
substituições de garantidores; h) Prestação de Garantia Contrato nº 20223634139, no valor de
R$102.986,00 (cento e dois mil, novecentos e oitenta e seis reais), para substituições de garantidores; i)
Prestação de Garantia Contrato nº 20222575376, no valor de R$102.986,00 (cento e dois mil, novecentos
e oitenta e seis reais), para substituições de garantidores. Contratos celebrados junto ao Bradesco
Administradora de Consórcios Ltda., com sede na Cidade de Deus, s/nº, Vila Yara - Osasco, CEP 06029-
900, estado de São Paulo, inscrita no CNPJ/MF sob nº 52.568.821/0001-22. VI) a) Prestação de Garantia
em Contrato Cédula de Crédito Bancário - CDC, no valor de R$1.476.669,79 (um milhão, quatrocentos
e setenta e seis mil, seiscentos e sessenta e nove reais e setenta e nove centavos), para substituições
de garantidores. Contratos celebrados junto ao Banco Bradesco S/A., sediado na Cidade de Deus,
Osasco-SP, inscrito no CNPJ/MF sob o nº 60.746.948/0001-12. VII) a) Prestação de Garantia Contrato
nº 2909454586, no valor de R$510.228,00 (quinhentos e dez mil, duzentos e vinte e oito reais), para
substituições de garantidores. Contrato celebrado junto ao Banco Bradesco Financiamentos S.A, com
sede em Av Cidade de Deus, S/N, Vila Yara, CEP 06029-900, Osasco/SP, CNPJ 07.207.996/0001-50.
VIII) a) Prestação de Garantia Contrato nº 11677223, no valor de R$5.000.000,00 (cinco milhões de
reais), para substituições de garantidores; b) Prestação de Garantia Contrato nº 8349621, no valor de
R$15.000.000,00 (quinze milhões de reais), para substituições de garantidores. Contratos celebrados
junto ao Banco ABC Brasil S.A -Avenida Cidade Jardim, nº 803 - 2º andar - Itaim Bibi, Cidade de São
Paulo, Estado de SP. CNPJ 28.195.667/0001-06. IX) a) Prestação de Garantia Contrato nº 123019, no
valor de R$2.038.336,00 (dois milhões e trinta e oito mil e trezentos e trinta e seis reais), para
substituições de garantidores; b) Prestação de Garantia Contrato nº 123085, no valor de R$3.516.960,50
(três milhões e quinhentos e dezesseis mil e novecentos e sessenta reais e cinquenta centavos), para
substituições de garantidores; c) Prestação de Garantia Contrato nº 123640, no valor de R$1.175.893,50
(um milhão e cento e setenta e cinco mil e oitocentos e noventa e três reais e cinquenta centavos), para
substituições de garantidores; d) Prestação de Garantia Contrato nº 126170, no valor de R$1.404.515,45
(um milhão e quatrocentos e quatro mil e quinhentos e quinze reais e quarenta e cinco centavos), para
substituições de garantidores. Contratos celebrados junto ao Banco Rodobens S.A, com sede na Cidade
de São Paulo, Estado de São Paulo, à Rua Estado de Israel, nº975, Cep 04022-002 e inscrito no CNPJ
sob o nº 33.603.457/0001-40. X) a) Prestação de Garantia Contrato nº 1675287185647, no valor de
R$1.855.668,40 (um milhão e oitocentos e cinquenta e cinco mil e seiscentos e sessenta e oito reais e
quarenta centavos), para substituições de garantidores. Contratos celebrados junto ao Banco RCI Brasil
S.A, Rua Pasteur nº 463, Conj. 101 - 1º andar, Água Verde, Curitiba/PR, CEP 80250-104, CNPJ
62.307.848/0001-15. XI) a) Prestação de Garantia Contrato nº 9610304, no valor de R$1.006.834,83 (um
milhão e seis mil e oitocentos e trinta e quatro reais e oitenta e três centavos), para substituições de
garantidores; b) Prestação de Garantia Contrato nº 9614745, no valor de R$150.290,13 (cento e
cinquenta mil e duzentos e noventa reais e treze centavos), para substituições de garantidores; c)
Prestação de Garantia Contrato nº 9646968, no valor de R$756.243,22 (setecentos e cinquenta e seis
mil e duzentos e quarenta e três reais e vinte e dois centavos), para substituições de garantidores; d)
Prestação de Garantia Contrato nº 9637530, no valor de R$2.698.682,92 (dois milhões e seiscentos e
noventa e oito mil e seiscentos e oitenta e dois reais e noventa e dois centavos), para substituições de
garantidores. Contratos celebrados junto ao Banco Volkswagen S.A, com sede em São Paulo, Rua
Volkswagen nº 291, Bairro Parque Jabaquara, São Paulo/SP, CEP 04344-901, CNPJ 59.109.165/0001-
49. XII) a) Prestação de Garantia Contrato nº 8549820, no valor de R$3.000.000,00 (três milhões de
reais), para substituições de garantidores; b) Prestação de Garantia Contrato nº 10219921, no valor de
R$5.000.000,00 (cinco milhões de reais), para substituições de garantidores. Contratos celebrados junto
ao Banco Inter S.A, com sede na Avenida Barbacena nº1219 - Andar 13º ao 24, Santo Agostinho, Belo
Horizonte/MG, CEP 30190-131, CNPJ 00.416.968/0001-01. XIII) a) Prestação de Garantia Contrato nº
1659067, no valor de R$2.500.000,00 (dois milhões e quinhentos mil reais), para substituições de
garantidores. Contratos celebrados junto ao Banco Safra S.A, com sede Avenida Paulista nº 2100 - CEP
01310-930, cidade de São Paulo/SP, CNPJ 58.160.789/0001-28. Os acionistas ratificam todos os atos
dos diretores já realizados para cumprimento das deliberações ora aprovadas. Ficam os Diretores
autorizados a tomarem as medidas necessárias para efetivação da presente deliberação. Encerramento:
Nada mais havendo para tratar, os trabalhos foram suspensos pelo tempo necessário à lavratura da
presente ata em livro próprio, que após lida e aprovada será por todos os presentes assinada. Araraquara
- SP, 22 (vinte e dois) de junho de 2023. Assinaturas: André Luiz Chieppe, Presidente e Ana Silvia
Calegari Gava, Secretária. Presentes: André Luiz Chieppe e Ana Silvia Calegari Gava por VIX Logística
S.A., acionista. Confere com a original lavrada no livro de atas das assembleias gerais da sociedade.
Araraquara - SP, 22 (vinte e dois) de junho de 2023. André Luiz Chieppe - Presidente da Mesa;
Ana Silvia Calegari Gava - Secretária da Mesa. JUCESP nº 270.901/23-1 em 05/07/2023.
alcançados pela norma de de “look through”, que
tributação automática prevista desconsideram como renda
pela MP. E, o que é pior, passiva os resultados auferidos
investimentos de longo prazo
sem qualquer liquidez ou certeza
por controladas diretas
(holdings) em investimentos
de retorno positivo no futuro, relevantes em outras sociedades.
como aqueles efetuados em Uma vez caracterizada a entidade
empresas operacionais, em como PFIC, são ainda
venture capital, em alguns
fundos de investimento
(especialmente de private equity)
contempladas diferentes formas
de tributação dos seus
resultados, com a possibilidade
ou em ativos imobiliários, de diferimento até a efetiva
poderiam ficar sujeitos à
tributação anual automática
realização financeira.
Já as normas de Controlled
com base em um lucro existente Foreign Corporations (CFCs)
apenas no universo contábil, não existentes nos principais países
realizado financeiramente (e.g., da Europa, que são estendidas às
lucros gerados por força de pessoas físicas, geralmente
normas de avaliação de ativos a condicionam a aplicação da
valor justo ou pelo Método de
Equivalência Patrimonial – MEP).
regra antidiferimento à
verificação de que o país de
Os Estados Unidos possuem
regras específicas de tributação
residência da controlada
estrangeira exige IR a uma
de entidades controladas no alíquota inferior a um percentual
exterior por pessoas físicas mínimo, direcionando a
(Passive Foreign Investment incidência do imposto às rendas
Companies – PFIC), mas o seu de natureza efetivamente passiva
alcance é limitado aos casos em (em vez de buscar tributar todo o
que a sociedade estrangeira: a) lucro da controlada, como
tenha renda passiva em pretende a MP), com diversas
montante igual ou superior a ressalvas ao conceito de “passive
75% de sua renda total; ou b) seja income” e mecanismos de “look
titular de ativos potencialmente through”. Em algumas
produtores de renda passiva em circunstâncias, são afastadas do
percentual igual ou superior a alcance da norma as controladas
50% de seu patrimônio total. São diretas com efetiva substância,
previstas ressalvas quanto à bem como as controladas com
qualificação de determinada investimentos indiretos em
renda como “passive income”, atividades geradoras de renda
bem como contempladas regras ativa ou investimentos finais em
ENAUTA PARTICIPAÇÕES S.A.
CNPJ nº 11.669.021/0001-10 - NIRE: 33300292896
ARCA REALIZADA EM 23/05/23
1. Data, Hora e Local: Aos 23/05/23, às 14h30min, na sede social da Enauta Participações S.A. (“Cia.”), situada no
Rio de Janeiro, RJ, na Av. Almirante Barroso, nº 52, sala 1301 (parte). 2. Presença: Estiveram presentes na reunião
da Cia., representando a totalidade dos membros em exercício do Conselho de Administração da Cia., os Srs.: (i)
Antônio Augusto de Queiroz Galvão; (ii) Ricardo de Queiroz Galvão; (iii) José Alberto de Paula Torres Lima; (iv) Leduvy
de Pina Gouvêa Filho; (v) Luiz Carlos de Lemos Costamilan; e (vi) Lincoln Rumenos Guardado. Fica consignada a
participação de Conselheiros na forma prevista no Art. 16, §7º do Estatuto Social da Cia. 3. Convocação: O aviso
de convocação foi dispensado, conforme previsão no Art. 18, §2º do Estatuto Social da Cia. 4. Mesa: Presidente:
Sr. Antônio Augusto de Queiroz Galvão; Secretária: Sra. Claudia Hesse. 5. Ordem do Dia: Eleição de membro do
Conselho de Administração, com mandato até a AGO que aprovar as contas do exercício social a se encerrar em
31/12/23. 6. Deliberação Aprovada: Antes de iniciar o exame da ordem do dia, os Conselheiros presentes aprovaram,
por unanimidade, que a Ata desta Reunião do Conselho de Administração fosse lavrada sob a forma de sumário, nos
termos da lei, facultada a apresentação de votos e protestos, que serão recebidos pela Mesa e arquivados na sede da
Cia. Passando aos itens constantes da ordem do dia, o Conselho de Administração, conforme atribuições previstas
no Art. 17 do Estatuto Social da Cia., aprovou, por unanimidade de votos dos presentes, a eleição do Sr. Mateus
Tessler Rocha, brasileiro, casado, advogado, portador da cédula de identidade nº 27.882.093-1, SSP/SP, e CPF
nº 164.766.598-12, como membro do Conselho de Administração, com efeitos a partir desta data e com mandato
unificado com os demais membros, até a data da AGO que deliberar sobre a aprovação das contas do exercício
social a se encerrar em 31/12/23, permitida a reeleição, assinando o Termo de Posse anexado à presente ata. O
conselheiro ora eleito aceita seu cargo, na forma da legislação aplicável e observada a prestação da declaração de
não estar impedido de exercer a administração da Cia., seja por lei especial ou por condenação criminal, ou ainda
por se encontrar sob os efeitos dela, a pena que vede, ainda que temporariamente, o acesso a cargos públicos ou
por crime falimentar, de prevaricação, peita ou suborno, concussão, peculato, ou ainda contra a economia popular,
contra o sistema financeiro nacional, contra as normas de defesa da concorrência, contra as relações de consumo,
fé pública ou a propriedade. Os conselheiros fazem constar em ata que o Sr. Mateus Tessler Rocha se enquadra
nos critérios de independência definidos no Regulamento do Novo Mercado da B3, com base na declaração
assinada por ele e encaminhada ao Conselho de Administração da Cia. Fica a Diretoria da Cia. autorizada a tomar
todas as providências para as divulgações necessárias após as deliberações ora aprovadas, mediante remessa à
CVM, à B3 S.A. - Brasil, Bolsa, Balcão e disponibilização no endereço eletrônico da Cia. (www.enauta.com.br/ri).
7. Encerramento: Nada mais havendo a tratar, o Sr. Presidente deu por encerrada a reunião, da qual se lavrou a
presente ata que, lida e achada conforme, foi aprovada e assinada pelos Conselheiros presentes e pela Secretária.
Rio de Janeiro, 23/05/23. Mesa: Antônio Augusto de Queiroz Galvão - Presidente; Claudia Hesse - Secretária.
Conselheiros: Antônio Augusto de Queiroz Galvão; Ricardo de Queiroz Galvão; Luiz Carlos de Lemos Costamilan;
Leduvy de Pina Gouvêa. José Alberto de Paula Torres Lima; Lincoln Rumenos Guardado. JUCERJA em 07/07/23
sob o nº 5567620. Jorge Paulo Magdaleno Filho - Secretário Geral.
Ouro Fino Saúde Animal Participações S.A.
CNPJ/MF nº 20.258.278/0001-70 - NIRE 35.300.465.415 - Companhia Aberta
Assembleia Geral Extraordinária a ser Realizada em 28 de Julho de 2023 - Edital de Convocação
Convocamos os senhores acionistas da Ouro Fino Saúde Animal Participações S.A. (“Companhia”), nos
termos do artigo 124 da Lei nº 6.404, de 15 de dezembro de 1976, conforme alterada (“Lei das Sociedades
por Ações”) e dos artigos 4º a 6º da Resolução da Comissão de Valores Mobiliários (“CVM”) nº 81, de 29
de março de 2022, conforme alterada (“Resolução CVM 81”), a se reunirem em Assembleia Geral
Extraordinária, a ser realizada no dia 28 de julho de 2023, às 11:00 horas, na sede social da Companhia
(“Assembleia”), para deliberarem acerca da seguinte ordem do dia: (i) rerratificação da destinação do lucro
líquido do exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2022, contemplando a destinação, à reserva
para contingências, do montante de R$89.959.859,89 (oitenta e nove milhões, novecentos e cinquenta e
nove mil, oitocentos e cinquenta e nove reais e oitenta e nove centavos), inicialmente retido com base em
orçamento de capital aprovado na Assembleia Geral Ordinária e Extraordinária da Companhia realizada em
14 de abril de 2023, sem quaisquer alterações em relação à destinação à reserva legal e ao pagamento de
dividendos anteriormente aprovados; (ii) em caso de aprovação do item (i) acima, cancelamento do
orçamento de capital para o exercício social a ser encerrado em 31 de dezembro de 2023; e (iii) eleição do
Sr. Yoshifumi Hatanaka, para o cargo de membro independente do Conselho de Administração da
Companhia, em substituição ao Sr.Tetsuhiko Hiramatsu, cuja renúncia ao cargo foi recebida pela Companhia
em 20 de março de 2023. Informações Gerais: Poderão participar da Assembleia ora convocada os
acionistas titulares de ações de emissão da Companhia, por si, seus representantes legais ou procuradores,
sendo que as orientações detalhadas acerca da documentação exigida constam do manual de participação
da Assembleia e proposta da administração (“Manual e Proposta”). Os acionistas que desejarem participar
da Assembleia, presencialmente ou por procurador devidamente constituído, deverão comparecer à
Assembleia munidos dos seguintes documentos: (i) documento de identidade ou atos societários pertinentes
que comprovem a representação legal, conforme o caso, e comprovante de sua respectiva participação
acionária expedido pela instituição financeira depositária responsável pelo serviço de escrituração das
ações de emissão da Companhia, qual seja o Banco Bradesco S.A. (“Escriturador”); e, se for o caso,
(ii) instrumento de mandato para representação do acionista por procurador, outorgado nos termos do artigo
126 da Lei das Sociedades por Ações. Com o objetivo de dar celeridade ao processo e facilitar os trabalhos
da Assembleia, solicita-se aos acionistas da Companhia o depósito dos documentos exigidos na sede social
da Companhia, ou por e-mail através do endereço <ri@ourofino.com.br>, com antecedência mínima de 72
(setenta e duas) horas a contar da hora marcada para a realização da Assembleia. Sem prejuízo do disposto
acima, caso o acionista compareça à Assembleia até o momento da abertura dos trabalhos munidos dos
documentos necessários, o acionista poderá participar e votar no âmbito da Assembleia, ainda que tenha
deixado de apresentar tais documentos previamente. Excepcionalmente para esta Assembleia, a
Companhia não exigirá o reconhecimento de firma nos instrumentos de mandato para os acionistas a
participarem da Assembleia, tampouco a notarização e apostilação daqueles outorgados no exterior.
A Companhia recomenda aos senhores acionistas que cheguem ao local da realização da Assembleia com
antecedência de 1 (uma) hora, para o devido cadastramento e ingresso na Assembleia. Para um melhor
entendimento da ordem do dia, bem como instruções relativas à participação na Assembleia, os senhores
acionistas são convidados a consultar o Manual e Proposta, disponível na sede social da Companhia, bem
como nos websites da Companhia (ri.ourofino.com), da B3 S.A. - Brasil, Bolsa, Balcão (“B3”) (www.b3.com.
br) e da CVM (www.gov.br/cvm). Nos termos do artigo 133 da Lei das Sociedades por Ações, e em
cumprimento ao disposto no artigo 7º e seguintes da Resolução CVM 81, encontram-se à disposição dos
acionistas, na sede social da Companhia, bem como nos websites da Companhia (ri.ourofino.com), da B3
(www.b3.com.br) e da CVM (www.gov.br/cvm), todos os documentos pertinentes às matérias que serão
deliberadas na Assembleia ora convocada, incluindo este Manual e Proposta. Eventuais esclarecimentos
poderão ser solicitados ao Departamento de Relações com Investidores da Companhia por e-mail
(ri@ourofino.com) ou telefone (+55 (16) 3518-2000). Cravinhos, 07 de julho de 2023.
Jardel Massari - Presidente do Conselho de Administração
BANCO ABC BRASIL S.A.
COMPANHIA ABERTA - CNPJ/MF nº 28.195.667/0001-06 - NIRE 35.300.138.023
ATA DA REUNIÃO DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO
REALIZADA EM 20 DE ABRIL DE 2023
1 - DATA, HORA E LOCAL: Aos 20 dias de abril de 2023, às 9h, na sede social do Banco ABC Brasil S.A.
(Companhia), na Av. Cidade Jardim, 803, 2º andar - São Paulo, Capital. 2 - PRESENÇA: Totalidade dos
membros, com a participação de Conselheiros na forma prevista pelo art. 20, § 1º do Estatuto Social da
Companhia.3 - ORDEM DO DIA: Eleição de Diretor Vice-Presidente da Companhia.4 - DELIBERAÇÕES:
O Conselho de Administração, por unanimidade dos presentes, deliberou: 4.1. Eleger o Sr. LEOPOLDO
MARTINEZ CRUZ, brasileiro, divorciado, administrador de empresas, residente e domiciliado na Cidade
de São Paulo, Estado de São Paulo, com endereço profissional na Av. Cidade Jardim, 803, 2º andar,
portador da Cédula de Identidade R.G. n 28.584.753-3, expedida pela SSP/SP e inscrito no CPF/MF sob
n 174.064.018-76, para o cargo de Diretor Vice-Presidente, com mandato até a primeira Reunião do
Conselho de Administração a se realizar após a Assembleia Geral Ordinária de 2024. 4.1.1. O Diretor
eleito declarou, sob as penas da lei, inexistir quaisquer impedimentos ao exercício do cargo. Os
Conselheiros presentes declaram que o eleito preenche as condições previstas no art. 14 da Resolução
do Conselho Monetário Nacional nº 4.970, de 25 de novembro de 2021, sendo que cópias das referidas
declarações encontram-se arquivadas na Companhia. 4.1.2. Em consequência, a Diretoria da Companhia
terá a seguinte composição: Diretor-Presidente: Sr. SERGIO LULIA JACOB; Diretores Vice-
Presidentes: Srs. ANTONIO JOSÉ NICOLINI, ANTONIO SANCHEZ JUNIOR, JOÃO MARCOS
PEQUENO DE BIASE, JOSE EDUARDO CINTRA LALONI, LEOPOLDO MARTINEZ CRUZ, MARCO
ANTONIO ASCOLI MASTROENI, RENATO PASQUALIN SOBRINHO e SERGIO RICARDO BOREJO;
Diretores: ADRIANA FERNANDES PERES, ALEXANDRE YOSHIAKI SINZATO, CARLOS AUGUSTO
DEL MONACO DE PAULA SANTOS E SILVA, CÉSAR VALDEZ MINDOF, DANIEL CREDIDIO BRANDÃO
BARBOSA DE OLIVEIRA, EDGARD DE SOUZA TOLEDO NETO, EVERTHON NOVAES VIEIRA,
FELIPE SENE TAMBURUS, FERNANDO VAZQUEZ FERNANDEZ, GUSTAVO HENRIQUE TAVARES
SILVA BELLON, GUSTAVO MACHADO VIEIRA DE ALMEIDA, LIVIA SOUSA SANT’ANA, MARCOS
CHADALAKIAN, PAULO ROMAGNOLI, RICARDO GENTILE ROCHA, RICARDO MIGUEL DE MOURA,
RODRIGO ANDREOS CORDEIRO, RODRIGO MONTEMOR, RODRIGO RIBEIRO E RODRIGO
SOTERO GALVÃO. 5 - ENCERRAMENTO: Nada mais havendo a tratar, foi encerrada a Reunião, da qual
se lavrou a presente ata, a qual, após ter sido lida e achada conforme, foi assinada pelos presentes. São
Paulo, 20 de abril de 2023. Ass.: Felipe Sene Tamburus, Secretário. Membros do Conselho: KHALED
SAID RAMADAN KAWAN, ANIS CHACUR NETO, BRENDON HOPKINS, JULIANA BUCHAIM CORRÊA
DA FONSECA, ROBERTO PEDOTE, NICHOLAS JOHN CAMPBELL CHURCH e TONY BERBARI.
Confere com original lavrado em livro próprio. Felipe Sene Tamburus - Secretário. Visto: Regina Tkatch -
OAB/SP nº 250.703. JUCESP nº 262.864/23-0 em 03/07/2023. Maria Cristina Frei - Secretária Geral.
sociedades estabelecidas em uma ficção de fato gerador que
países com tributação relevante. implique exigência de imposto
A amplitude do alcance das antes da efetiva aquisição de
novas regras brasileiras é
justificada por alguns
disponibilidade sobre renda
para a pessoa física.
representantes do governo Logo, a manutenção da regra
como uma mera extensão antidiferimento nos (amplos)
às pessoas físicas da lógica termos propostos parece
de tributação já existente
quanto aos investimentos
no exterior realizados por
desalinhada com a Constituição,
o CTN e a legislação das
principais jurisdições do mundo,
empresas brasileiras. implicando verdadeira
Porém, as regras de tal natureza
destinadas aos investimentos
tributação sobre o patrimônio
das pessoas físicas, e não
realizados por pessoas jurídicas propriamente sobre sua renda
tiveram sua constitucionalidade auferida no exterior. Para
validada pelo Supremo Tribunal compatibilizar a MP ao
Federal (STF) sob o pressuposto de ordenamento jurídico brasileiro
que o resultado a ser tributado não e internacional, o seu texto há
era propriamente o lucro da
entidade estrangeira, mas o seu
que ser aprimorado, para que a
norma alcance apenas situações
reflexo nas demonstrações
contábeis da investidora brasileira,
excepcionais, com tributação
automática limitada aos
oriundos da contabilização do resultados já realizados
investimento pelo MEP. financeiramente pelas entidades
As pessoas físicas, por seu controladas estrangeiras,
turno, não têm contabilidade passíveis de distribuição para a
própria e não avaliam seus pessoa física residente no Brasil.
investimentos no exterior pelo
MEP. Além disso, por força do Aloysio Meirelles de Miranda Filho e
artigo 153, III, da Constituição Pedro de Ulhôa Canto são sócios de
Federal e do artigo 43 do Ulhôa Canto Advogados
Código Tributário Nacional
(CTN), refletidos no artigo 2º da Este artigo reflete as opiniões do autor,
Lei nº 7.713/88, as pessoas e não do jornal Valor Econômico.
físicas somente podem ser O jornal não se responsabiliza e nem
submetidas à exigência de IR pode ser responsabilizado pelas
quando da efetiva percepção de informações acima ou por prejuízos
rendimentos ou ganhos, não de qualquer natureza em decorrência
sendo admissível a criação de do uso dessas informações
PREFEITURA DE ROSANA
RESUMO DO EDITAL DE LICITAÇÃO
Processo nº 0080/2023 - Pregão (Presencial) nº 051/2023.
Objeto: registro de preços para aquisição de medicamentos de uso comum (H-V), para
atender a triagem do Serviço Social, atendendo a Portaria 003/2011, de 20/01/2011,
com entrega fracionada, pelo período de 12 (doze) meses, conforme Anexo I.
A Prefeitura de Rosana faz saber que acha-se aberta a licitação na modalidade
Pregão (Presencial) nº 051/2023, tendo por objeto o supra-citado, a ser realizado
às 08:00 horasdo dia 24/07/2023. O edital e seus anexos, poderão ser retirados na
Prefeitura de Rosana, sito na Av. José Laurindo, nº 1540, em Rosana - SP, mediante o
recolhimento de taxa de emolumentos no valor de R$ 21,00 (vinte e um reais) referente
ao custo reprográfico, que deverá ser efetuada através de guia própria emitida pelo
Setor de Licitações e recolhida na rede bancária ou poderão ser retirados na íntegra,
no endereço eletrônico https://www.rosana.sp.gov.br e/ou https://www.rosana.
sp.gov.br/portal-da- transparencia, sem qualquer custo para o licitante, neste
último caso deverá preencher o recibo, assinar e encaminhar via e-mail licitacoes@
rosana.sp.gov.br. Maiores informações poderão ser obtidas pessoalmente ou pelo
telefone (18) 3288-8210, nos dias úteis, no horário das 08:00 às 11:00 e das 13:00
às 17:00 horas (Brasília). Publique-se. Rosana, 10 de julho de 2023. Jair Francisco
Camargo - Secretário de Licitações e Compras.
IGUÁ SANEAMENTO S.A.
CNPJ/MF nº 08.159.965/0001-33 - NIRE 35300332351 - Companhia Aberta
ATA DE ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINÁRIA REALIZADA EM 31 DE MAIO DE 2023
I. Data, Hora e Local: Realizada em 31 de maio de 2023, às 10:00 horas, na sede da Iguá Saneamento S.A. (“Compa-
nhia”), localizada na cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Rua Gomes de Carvalho, nº 1.507, 11º andar, Vila
Olímpia, CEP 04547-005. II. Mesa: Presidente: Paulo Todescan Lessa Mattos (indicado na forma do artigo 26, parágrafo
único do Estatuto Social); Secretário: Lucas Fulanete Gonçalves Bento. III. Convocação: Convocação dispensada na
forma do artigo 124, §4º da Lei nº 6.404/76 (“Lei das S.A.”), tendo em vista a presença da totalidade dos acionistas. IV.
Presença: Presentes acionistas titulares de 426.355.971 ações ordinárias, nominativas, escriturais e sem valor nominal
de emissão da Companhia, representativas da totalidade do capital social da Companhia, desconsiderando as 1.448.451
ações em tesouraria. Presentes, ainda, (a) o Sr. Felipe Rath Fingerl, diretor da Companhia, e (b) o Sr. Leandro Antonio
Marini Pires, representante da Approach Auditores Independentes S/S. V. Ordem do Dia: Deliberar sobre (i) a retificação
da ata da Assembleia Geral Extraordinária da Companhia realizada em 30 de abril de 2023, às 10:00 horas, tendo por
objeto a aprovação da incorporação, pela Companhia, da Iguá Projetos S.A., sociedade por ações, com sede na cidade
de São Paulo, Estado de São Paulo, na Rua Gomes de Carvalho, nº 1.507, 11º andar, Vila Olímpia, CEP 04547-005,
inscrita no CNPJ/MF sob o nº 12.927.120/0001-18, com seus atos constitutivos registrados perante a Junta Comercial do
Estado de São Paulo sob o NIRE 35300574869 (“Iguá Projetos” e “Incorporação”, respectivamente), dentre outras deli-
berações (“AGE de 30.04.2023”), para fins de (i.1) retificação do laudo de avaliação do acervo líquido contábil da Iguá
Projetos constante na AGE de 30.04.2023, preparada pela empesa avaliadora Approach Auditores Independentes S/S,
sociedade simples, com sede na Cidade de Presidente Prudente, Estado de São Paulo, na Rua Doutor Gurgel, 1.041,
Centro, inscrita no CNPJ/MF sob o n° 06.017.215/0001-00, registrada no Conselho Regional de Contabilidade do Estado
de São Paulo (CRC/SP) sob o n° 2SP023119/O-0, e na Comissão de Valores Mobiliários (CVM) sob o n° 11.223 (“Empre-
sa Avaliadora”); e (i.2) consequente retificação do item 3.4 do “Protocolo e Justificação da Incorporação da Iguá Projetos
S.A. pela Iguá Saneamento S.A.” (“Protocolo”); (ii) a ratificação de todas as demais deliberações tomadas na AGE de
30.04.2023; e (iii) a autorização para que os administradores da Companhia pratiquem todos os atos necessários para
efetivar e formalizar os atos indicados nos itens (i) a (ii) da presente ordem do dia, com ratificação de todos os atos prati-
cados até o momento. VI. Deliberações: Preliminarmente, foi autorizada a lavratura da presente ata em forma de sumá-
rio e a sua publicação com omissão das assinaturas dos acionistas presentes, nos termos dos §§ 1º e 2º do artigo 130 da
Lei das S.A. Em seguida, após exame e discussão das matérias constantes da ordem do dia, foram tomadas as seguintes
deliberações: (i) Por unanimidade dos votos, com 426.355.971 votos a favor e sem abstenções ou ressalvas, foi aprova-
da a retificação da AGE de 30.04.2023, para fins de: (i.1) retificação do Laudo de Avaliação aprovado pelos acionistas
nos termos do item “ii” da AGE de 20.04.2023, considerando que, após revisão dos seus trabalhos, a Empresa Avaliadora
apurou uma diferença no valor contábil do patrimônio líquido da Iguá Projetos na data-base de 31 de março de 2023,
indicando o valor negativo de R$ 794.308.307,32 (setecentos e noventa e quatro milhões, trezentos e oito mil, trezentos e
sete reais e trinta e dois centavos), e não o valor negativo de R$ 853.513.142,56 (oitocentos e cinquenta e três milhões,
quinhentos e treze mil, cento e quarenta e dois reais e cinquenta e seis centavos) como constou no laudo apresentado na
AGE de 30.04.2023, de forma que a versão correta do Laudo de Avaliação passa a integrar a presente ata na forma do
Anexo I; e (i.2) consequente retificação da deliberação constante do item “i” da AGE de 30.04.2023, a fim de que o item
3.4 do Protocolo seja aprovado com o valor correto de avaliação do patrimônio líquido da Iguá Projetos, devendo ser lido
da seguinte forma: “3.4. Laudo de Avaliação. O Laudo de Avaliação foi preparado com base nos elementos constantes do
balanço patrimonial da Incorporada na Data-Base, sem a necessidade de estarem auditadas em virtude do disposto no
art. 16, caput, da RCVM 78, uma vez que não haverá alteração no capital social da Iguá Saneamento, não havendo, por-
tanto, emissão de novas ações ou qualquer diluição na participação de seus atuais acionistas em virtude da Incorpora-
ção, conforme descrito anteriormente. De acordo com o Laudo de Avaliação, o patrimônio líquido a valor contábil da In-
corporada foi avaliado na Data-Base no valor negativo de R$ 794.308.307,32 (setecentos e noventa e quatro milhões,
trezentos e oito mil, trezentos e sete reais e trinta e dois centavos). A Incorporação não resultará em aumento ou redução
do patrimônio líquido da Incorporadora, tendo em vista que a Incorporadora é a única acionista da Incorporada e, portan-
to, os registros consolidados da Incorporada já constam das demonstrações financeiras consolidadas da Incorporadora.
Além disso, em substituição às ações que hoje estão registradas nas demonstrações financeiras consolidadas da
Incorporadora, os ativos e passivos da Incorporada, após a Incorporação, serão diretamente registrados como ativos e
passivos da Incorporadora.” Os acionistas reconhecem que a Companhia, na qualidade de sucessora da Iguá Projetos,
deverá reconhecer as retificações constantes nesta ata para todos os fins e efeitos. (ii) Por unanimidade dos votos, com
426.355.971 votos a favor e sem abstenções, foi ratificada todas as demais deliberações tomadas na AGE de
30.04.2023; e (iii) Por unanimidade dos votos, com 426.355.971 votos a favor e sem abstenções, os administradores da
Companhia foram autorizados a praticar todos os atos necessários para efetivar e formalizar as deliberações ora aprova-
das, incluindo, mas não se limitando, assinar todos e quaisquer documentos e proceder a todos os registros e
averbações nos órgãos públicos e privados que se façam necessários para tal fim, com ratificação de todos os atos pra-
ticados até o momento. VII. Encerramento e Lavratura da Ata: Nada mais havendo a ser tratado, foi oferecida a palavra
a quem dela quisesse fazer uso e, como ninguém se manifestou, foram encerrados os trabalhos pelo tempo necessário à
lavratura da presente ata. Após reaberta a sessão, a presente ata foi lida, aprovada por todos os presentes e assinada.
Assinaturas: Mesa: Paulo Todescan Lessa Mattos – Presidente e Lucas Fulanete Gonçalves Bento – Secretário. Acio-
nistas Presentes: Iguá Fundo de Investimento em Participações Multiestratégia (Por Gustavo Nickel Buffara de Freitas e
Flávia Andraus Troyano), BNDES Participações S.A. – BNDESPAR (por Leonardo Pitanga Fernandes), Mayim Fundo de
Investimento em Participações Multiestratégia (Por Gustavo Nickel Buffara de Freitas e Flávia Andraus Troyano), PIP6GV
AGUA LTD (Por Xiang (Benny) Le), PIP6PX AGUA LTD (Por Xiang (Benny) Le), PIP6PX AGUA II LTD (Por Xiang (Benny)
Le), PIP6PX AGUA III LTD (Por Xiang (Benny) Le) e Canada Pension Plan Investment Board (Por Ricardo Szlejf). São
Paulo, 31 de maio de 2023. Certificamos que a presente ata é cópia fiel da original lavrada em livro próprio. Mesa: Lucas
Fulanete Gonçalves Bento - Secretário. JUCESP nº 270.351/23-1 em 05/07/2023.
BRPR VII Empreendimentos
e Participações Ltda.
CNPJ/MF nº 09.029.416/0001-07 - NIRE 35221676545
Ata de Reunião de Sócios da BRPR VII Empreendimentos e Participações Ltda.
Realizada em 07 de Julho de 2023
1. Data, Hora e Local - Aos 07 de julho de 2023, às 10 horas, na sede da BRPR VII Empreendimentos e
Participações Ltda. (“Sociedade”), localizada na cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Avenida Nações
Unidas, nº 12.901, 16ª, conjunto, 1.602, CENU - Torre Oeste, Brooklin Novo, CEP 04578-901. 2. Convocação e
Presença - A convocação é dispensada, nos termos do §2º do artigo 1.072, do Código Civil, face a presença
da única sócia, representando a totalidade do capital social. 3. Composição da Mesa - Presidente: André
Bergstein; Secretária: Tatiana de Souza Pinto. 4. Ordem do Dia e Deliberações: Por unanimidade de votos e
sem ressalvas, observados os impedimentos legais, foram tomadas as seguintes deliberações após discussão
entre as Sócias: 4.1. Aprovar a redução de capital da Sociedade no montante de R$ 100.000,00 (cem mil reais),
por ser excessivo em relação ao objeto social da Sociedade, na forma prevista no artigo 1.082, inciso II da
Lei nº 10.406/2002 (Código Civil), passando o capital social de R$ 80.876.400,00, para R$80.776.400,00,
mediante o cancelamento de 100.000 quotas, com valor nominal de R$1,00 cada uma. 4.2. Em contrapartida à
redução do capital social, a Sociedade entregará à única sócia BR Properties S.A. o montante total de
R$100.000,00 (cem mil reais), em dinheiro, observando-se o prazo de 90 (noventa) dias previsto no parágrafo
1º do artigo 1.084, da Lei nº 10.406/02, de forma que a presente ata de reunião de sócios será publicada nos
veículos competentes e, após decorrido o referido prazo, apresentada para registro, arquivamento e averbação
no competente registro mercantil, para os fins e efeitos do parágrafo 2º do mesmo dispositivo legal. 4.3. Ato
contínuo, fica desde já aprovada a consolidação do Contrato Social da Sociedade, com objetivo de dar nova
redação ao caput da Cláusula 5ª do Contrato Social da Sociedade, refletindo a redução de capital ora deliberada,
ressalvado que a redução de capital deliberada no item 4.1 e 4.2 acima, somente tornar-se-á eficaz decorrido o
prazo de 90 dias, conforme acima previsto. 4.4. Por fim, as Sócias autorizam a administração da Sociedade a
tomar todas as providências necessárias para a implementação das deliberações acima. 5. Encerramento:
Nada mais havendo a tratar, a presente ata foi lavrada, lida, aprovada e assinada por todas as sócias. Mesa:
Andre Bergstein - Presidente e Tatiana de Souza Pinto - Secretária. Presentes: BR Properties, representada por
Andre Bergstein e Martín Andrés Jaco e, BRPR Participações, representada por Andre Bergstein e Martín
Andrés Jaco. São Paulo, 30 de junho de 2023. André Bergstein - Presidente; Tatiana de Souza Pinto -
Secretária. BR Properties S.A.: Martín Andrés Jaco, André Bergstein.

MAPFRE RE DO BRASIL
COMPANHIA DE RESSEGUROS
NIRE 35.300.363.582 - CNPJ/MF nº 01.396.770/0001-68
ATA DA ASSEMBLEIA GERAL ORDINÁRIA E EXTRAORDINÁRIA
REALIZADA EM 31 DE MARÇO DE 2023
DATA, HORA E LOCAL: Em 31 de março de 2023, às 10h00 na sede social da MAPFRE RE do Brasil
Companhia de Resseguros, localizada na cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Rua da
Olimpíadas, 242, 5o andar, Vila Olímpia, CEP 04551-000. PRESENÇA: Presentes as acionistas titulares
de ações representativas de 100% (cem por cento) do capital social da Companhia, conforme assinaturas
constantes do Livro de Presença de Acionistas da Companhia. CONVOCAÇÃO: Dispensada em razão
da presença de acionistas titulares de ações representativas de 100% (cem por cento) do capital social
da Companhia, conforme dispõe o artigo 124, parágrafo 4o, da Lei nº 6.404/76 (“Lei das Sociedades por
Ações”). MESA: Assumiu a presidência o Sr. Ricardo Scacalossi Mariano, que convidou a Srta. Valdirene
Veiga da Silva para exercer a função de secretária. ORDEM DO DIA: : I - Assembleia Geral Ordinária:
Deliberar sobre (i) exame, discussão e aprovação das contas dos administradores, das Demonstrações
Financeiras, do Relatório da Administração e do Relatório dos Auditores Independentes da Companhia,
referentes ao Exercício Social findo em 31 de dezembro de 2022; (ii) destinação do lucro líquido apurado
no Exercício Social findo em 31 de dezembro de 2022; (iii) ratificação das designações específicas dos
Diretores estabelecidas pela Superintendência de Seguros Privados (“SUSEP”) (iv) exame, discussão e
aprovação da remuneração global dos administradores, nos termos do § 2o, art. 2o, do Estatuto Social;
(v) ratificação da remuneração paga aos administradores pela Companhia no exercício social de 2022.
II - Assembleia Geral Extraordinária: Deliberar sobre (i) deliberar sobre a proposta da Administração
de pagamento de juros sobre o capital próprio da Companhia; (ii) outros assuntos de caráter
extraordinário. Publicações: O Relatório da Administração, o Balanço Patrimonial, as Demonstrações
Financeiras, Relatório dos Auditores Independentes, referentes ao Exercício Social findo em 31 de
dezembro de 2022, foram publicados nos jornais "Valor”, na edição do dia 28 de fevereiro de 2023,
páginas E23 a E26 e “Valor - versão Digital", na edição do dia 28 de fevereiro de 2023, no endereço
http://valor.globo.com/valor-ri/. conforme Hash: 1677533403b829498e40a945408d0a26bbfdf52fa6.
DELIBERAÇÕES: As acionistas da Companhia decidiram, por unanimidade e sem ressalvas: I - Em
Assembleia Geral Ordinária: (i) Aprovar o Relatório da Administração, as respectivas Demonstrações
Financeiras, o Relatório dos Auditores Independentes sobre as Demonstrações Financeiras, o Parecer
dos Atuários Independentes e o Relatório do Comitê de Auditoria, referentes ao Exercício Social findo em
31 de dezembro de 2022; (ii) Aprovar a destinação do lucro líquido apurado no Exercício Social findo em
31 de dezembro de 2022 no valor de R$ 48.213.397,72 (quarenta e oito milhões, duzentos e treze mil,
trezentos e noventa e sete reais e setenta e dois centavos), da seguinte maneira: (a) R$ 2.410.669,89
(dois milhões, quatrocentos e dez mil, seiscentos e sessenta e nove reais e oitenta e nove centavos),
representando 5% do lucro líquido apurado, para a Reserva Legal da Companhia, nos termos do art. 193,
da Lei n 6.404/1976; (b) R$ 14.726.909,91 (quatorze milhões, setecentos e vinte e seis mil, novecentos
e nove reais e noventa e um centavos), a título de Juros Sobre o Capital Próprio, valor bruto sem o
desconto do Imposto de Renda na alíquota de 15% (quinze por cento), cujo valor líquido de
R$ 12.517.873,47 (doze milhões, quinhentos e dezessete mil, oitocentos e setenta e três reais e quarenta
e sete centavos) foi deduzido do valor dos dividendos mínimos obrigatórios, conforme artigo 25 do
Estatuto Social e decisão das Assembleias Gerais Extraordinárias realizadas em reunião em
31 de março de 2022, 30 de junho de 2022, 30 de setembro de 2022 e 30 de dezembro de 2022;
(c) R$ 31.075.817,92 (trinta e um milhões, setenta e cinco mil, oitocentos e dezessete reais e noventa e
dois centavos), incrementando a conta de Reserva Especial para Futuro Aumento de Capital.
(iii) Ratificar e readequar as designações específicas dos Diretores estabelecidas pela Superintendência
de Seguros Privados (“SUSEP”), conforme segue:
DIRETOR
RESPONSÁVEL DESIGNAÇÕES ESPECÍFICAS
Diretor responsável (a) responsável pelas relações com a SUSEP (art. 1o,
Ricardo Scacalossi Mariano
I, da Circular SUSEP n 234/03)
Diretor responsável (a) responsável Administrativo-Financeiro (art. 1o, III,
da Circular SUSEP n 234/03); (b) responsável pelo acompanhamento,
supervisão e cumprimento das normas e procedimentos de contabilidade
previstos na Resolução CNSP n 432/21; (c) responsável técnico (art. 1o,
Fredi Martins Curquejo inc. II, da Circular SUSEP n 234/03); (d) responsável pelo acompanha-
mento, supervisão e cumprimento dos procedimentos atuariais previstos
nas normas em vigor (art. 2º, da Resolução CNSP n 432/21); (e) respon-
sável pelo Registro das Operações de Resseguros - SRO (art. 13, da Re-
solução CNSP n 383/20).
Diretor responsável (a) a) responsável pelo cumprimento do disposto na
Lei nº 9.613/98, nos termos das Circulares SUSEP nº 234/03 e 612/20;
(b) responsável pelos controles internos da Companhia nos termos da
Denia de Moura
Resolução CNSP n 416/21; e, (c) responsável pelos controles internos
específicos para a prevenção contra fraudes; nos termos da Carta-Circular
SUSEP n 1/2016/SUSEP-CGRAT.
(iv) Aprovar a remuneração global dos administradores, incluindo-se os benefícios de qualquer natureza
e verbas de representação para o exercício social de 2023, em R$ 2.168.000,00 (dois milhões, cento e
sessenta e oito mil reais). Caso o diretor mantenha contrato de trabalho com a Companhia, sua
remuneração será aquela prevista no respectivo contrato. Os diretores que porventura mantiverem
contratos de trabalho com outras empresas do grupo econômico a que pertence à Companhia, serão
somente remunerados por estas, nos termos dos respectivos contratos. (v) Ratificar a remuneração
paga aos administradores pela Companhia no exercício social de 2022. II - Assembleia Geral
Extraordinária: (i) Aprovar, por unanimidade, a proposta da Administração de PAGAMENTO DE
JUROS SOBRE O CAPITAL PRÓPRIO, calculados com base nas demonstrações financeiras
intermediárias do primeiro trimestre a findar em 31 de março de 2023, no valor total bruto de
R$ 4.498.590,19 (quatro milhões, quatrocentos e noventa e oito mil, quinhentos e noventa reais e
dezenove centavos), do qual será retido o imposto de renda na fonte, a alíquota de 15% no montante de
R$ 674.788,52 (seiscentos e setenta e quatro mil, setecentos e oitenta e oito reais e cinquenta e
dois centavos), a ser feito aos Acionistas na proporção de suas participações no Capital Social, a saber:
1. O Acionista MAPFRE RE COMPAÑIA DE REASEGUROS S.A., R$ 3.823.801,58 (três milhões,
oitocentos e vinte e três mil, oitocentos e um reais e cinquenta e oito centavos); 2. O Acionista MAPFRE
ASSISTÊNCIA LTDA., R$ 0,09 (nove centavos de reais). O valor líquido se encontrará na Tesouraria da
sociedade, em dezembro de 2023, à disposição dos Acionistas, os quais deliberaram, ainda, que o valor
pago a título de Juros sobre Capital Próprio seja deduzido do dividendo mínimo obrigatório previsto no
Estatuto Social e nos artigos 202 e seguintes da Lei 6.404/76 a ser deliberado na Assembleia Geral
Ordinária a se realizar no primeiro trimestre de 2024. (ii) Aprovar as seguintes deliberações de caráter
extraordinário: (a) Designar que as funções da Auditoria Interna são realizadas e controladas pela
Unidade de Auditoria Interna (UAI) do Grupo MAPFRE, conforme disposto no inc. II e III, do art. 41, da
Resolução CNSP 416/21. (b) Aprovar como responsável pelo ambiente de Controle Interno,
Conformidade e Estrutura de Gestão de Riscos, a Srta. Valdirene Veiga da Silva, brasileira, solteira,
economista, da Carteira de Identidade RG n 27.923.090-4 e inscrito no CPF/MF sob o n 189.512.578-27,
respondendo diretamente para a Diretora Sra. DENIA DE MOURA: (i) responsável pelo cumprimento do
disposto na Lei nº 9.613/98 (art. 1o, IV, da Circular SUSEP nº 234/03 e 612/20); (ii) responsável pelos
controles internos da Companhia nos termos da Resolução CNSP nº 416/21, (iii) responsável pelos
controles internos específicos para a prevenção contra fraudes; nos termos da Carta - Circular SUSEP
nº 1/2016/SUSEP - CGRAT. (c) Aprovar as seguintes normativas e/ou relatórios internos a serem
seguidas pelos colaboradores: (a) Manual de subscrição de 2023; (b) Relatório de efetividade de PLD-FT,
conforme Circular SUSEP 612/2020; (c) Memória de Actuaciones; (d) Plan de Verificación; (e) Avaliação
Interna de Risco 2023. ENCERRAMENTO: Nada mais havendo a tratar, foi suspensa a sessão pelo
tempo necessário à lavratura da presente ata, que, depois de lida e achada conforme, foi aprovada e
assinada por todos os presentes, (a) Ricardo Scacalossi Mariano - Presidente da mesa e Valdirene Veiga
da Silva - Secretária da Mesa. Acionistas: (b) pp. MAPFRE RE COMPAÑIA DE REASEGUROS S.A. -
Ricardo Scacalossi Mariano e Fredi Martins Curquejo; (c) p. MAPFRE ASSISTÊNCIA Ltda. - Fabiano
Sardá e Fernando Perez-Serrabona Garcia. Esta é uma certidão fiel da Assembleia Geral Ordinária e
Extraordinária da MAPFRE RE do Brasil Companhia de Resseguros de 31 de março de 2023. São Paulo,
31 de março de 2023. Ricardo Scacalossi Mariano - Diretor-Presidente - Presidente da Mesa;
Valdirene Veiga da Silva - Procuradora - Secretária da Mesa. JUCESP nº 263.272/23-0 em 04/07/2023.
Maria Cristina Frei - Secretária Geral.
COMUNICADO
PG 10.48.027 – Licitação nº 027/2023 – Contratação de sociedade de
advogados para prestação de serviços técnicos especializados nas áreas
jurídicas da advocacia em geral, em especial na advocacia contenciosa, visando
defender os interesses da Companhia de Desenvolvimento Habitacional e
Urbano do Estado de São Paulo – CDHU, em ações judiciais movidas em face da
CDHU relativas aos contratos de financiamento e seus acessórios, unidades
habitacionais e regras de atendimento habitacional da CDHU, como também em
ações movidas em face da CDHU, ou eventualmente movidas pela CDHU,
relativas às dívidas fiscais e condominiais exclusivamente das unidades
habitacionais, além de ações movidas pela CDHU que visem ao recebimento de
indenização securitária, em todas as instâncias, de qualquer esfera
(federal/estadual), e apoio especializado à gestão.
A CDHU faz saber que devido à necessidade de revisão de edital a licitação
acima está suspensa “SINE DIE”.
SÃO
PAULO
GOVERNO
DO ESTADO
COMUNICADO
Acha-se aberta na Secretaria de Estado da Saúde a licitação na modalidade Pregão
Eletrônico nº 192/2023 - Oferta de Compra nº 090102000012023OC00312 referente ao
processo nº 024.00000199/2023-93, objetivando a CONTRATAÇÃO DE EMPRESA
ESPECIALIZADA PARA A PRESTAÇÃO DE SERVIÇOS DE ATENÇÃO DOMICILIAR EM
SAÚDE, NA MODALIDADE INTERNAÇÃO DOMICILIAR, EM CUMPRIMENTO À AÇÃO
JUDICIAL, a ser realizado por intermédio do Sistema Eletrônico de Contratações
denominado “Bolsa Eletrônica de Compras do Governo do Estado de São Paulo”, cuja
abertura está marcada para o dia 24/07/2023 às 10:00 horas.
Os interessados em participar do certame deverão acessar a partir de 12/07/2023 o site
www.bec.sp.gov.br ou www.bec.fazenda.sp.gov.br, mediante a obtenção de senha de
acesso ao sistema e credenciamento de seus representantes.
O Edital da presente licitação encontra-se disponível no site www.e-negociospublicos.com.br.
SÃO
PAULO
GOVERNO
DO ESTADO
COMUNICADO
Acha-se aberta na Secretaria de Estado da Saúde a licitação na modalidade
Pregão Eletrônico para Registro de Preços nº 65/2023 - OFERTA DE COMPRA
nº 090102000012023OC00101, referente ao processo nº 024.00008682/2023-16,
objetivando a CONSTITUIÇÃO DE SISTEMA DE REGISTRO DE PREÇOS
PARA AQUISIÇÃO FUTURA E EVENTUAL DE FÓRMULAS METABÓLICAS
a ser realizado por intermédio do Sistema Eletrônico de Contratações denominado
“Bolsa Eletrônica de Compras do Governo do Estado de São Paulo”, cuja abertura está
marcada para o dia 24/07/2023 às 10:00 horas.
Os interessados em participar do certame deverão acessar a partir do dia 12/07/2023 o
site www.bec.sp.gov.br ou www.bec.fazenda.sp.gov.br, mediante a obtenção de senha
de acesso ao sistema e credenciamento de seus representantes.
O Edital da presente licitação encontra-se disponível no site www.e-negociospublicos.com.br.
Ez Tec Empreendimentos
e Participações S.A.
CNPJ nº 08.312.229/0001-73 - NIRE 35.300.334.345 - Companhia Aberta
Assembleia Geral Extraordinária - Edital de Convocação
São convidados os acionistas da EZ TEC Empreendimentos e Participações S.A. (“Companhia”) a se reunir
em Assembleia Geral Extraordinária, que será realizada no dia 21 de julho de 2023, às 10:30 horas, na
sede social da Companhia, localizada na Av. República do Líbano, 1.921, Ibirapuera, na cidade de São
Paulo, Estado de São Paulo (“Assembleia”), para discutir e deliberar acerca da seguinte ordem do dia: (i)
aumentar o número de membros do Conselho de Administração da Companhia de 6 (seis) para 7 (sete)
Conselheiros, com mandato até a Assembleia Geral Ordinária que aprovará as contas do exercício social
findo em 31 de dezembro de 2024, nos termos do Artigo 14 do Estatuto Social; e (ii) eleger 1 (um) membro
independente do Conselho de Administração, para mandato unificado com os demais membros eleitos na
Assembleia Geral Ordinária realizada em 27 de abril de 2023, caso seja aprovada a proposta prevista no
item (i) acima. Informações Gerais: (a) encontram-se à disposição dos acionistas na sede da Companhia,
no website da Companhia (www.eztec.com.br/ri), da Comissão de Valores Mobiliários e da B3 S.A. - Brasil,
Bolsa, Balcão, os documentos relacionados às deliberações previstas neste edital, incluindo aqueles exigi-
dos pelas Resoluções CVM 80 e 81; (b) o acionista deverá apresentar à Companhia, com no mínimo 48
(quarenta e oito) horas de antecedência, documento de identidade e/ou atos societários que comprovem a
representação legal, bem como comprovante expedido pela instituição escrituradora, no máximo 5 (cinco)
dias antes da data da realização da Assembleia, o extrato contando a respectiva participação acionária
emitido pela instituição custodiante; e (c) o acionista que desejar ser representado por procurador deverá
depositar o respectivo mandato, com poderes especiais e reconhecimento de firma, até 48 (quarenta e oito)
horas antes da data designada para a realização da Assembleia. São Paulo, 29 de junho de 2023. Flávio
Ernesto Zarzur - Presidente do Conselho de Administração. 29/06, 11 e 18/07
ALLIANZ SEGUROS S.A.
CNPJ/ME nº 61.573.796/0001-66 - NIRE 35.300.015.444
CONVOCAÇÃO
A Allianz Seguros S/A, inscrita no CNPJ/ME 61.573.796/0001-66, após tentativas de contato sem
sucesso, convoca os proprietários dos veículos abaixo indicados a entrarem em contato através
do telefone (21) 99838-4463 ou pelo e-mail genilzabonamadv@gmail.com, a fim de que possa
ser providenciada a devolução do veículo de sua propriedade, abandonado após o encerramento
do sinistro. Ainda, há débito de diárias pelo abandono destes veículos que poderá ser negociado,
inclusive com redução significativa ou isenção do mesmo, dependendo de cada caso, por mera
liberalidade da Allianz, caso seja realizado o contato pelo proprietário em até 10 (dez) dias contados
desta data, e, com isso, realizada a retirada do veículo. Caso o proprietário se mantenha inerte após
este período, a Allianz poderá providenciar a prensa do automóvel, eis que esgotadas as tentativas
de devolução, zelando, assim, pela saúde pública e preservação ambiental, não eliminando, com a
prensa, a obrigação do proprietário em relação aos valores devidos, tributos incidentes, bem como
seu dever de realizar a baixa do registro junto ao Detran.
SINISTRO VEÍCULO PLACA CHASSI
2340015 VW/FOX 1.6 PRIME GII NSF2403 9BWAB05Z7B4009396
150207031 VW/GOL 1.0 KME8138 9BWAA05U19P038814
153595819 FIAT/UNO MILLE WAY ECON FGP6682 9BD15804AD6816228
154194515 FIAT/UNO MILLE FIRE FLEX HYV7715 9BD15822786046451
162749112 TOYOTA/COROLLA SEG18FLEX JRJ3331 9BRBB48E195007333
164271991 YAMAHA/NEO AT115 JUY4401 9C6KE089070005094
167231357 FIAT/SIENA FIRE FLEX HDV0998 9BD17203G63206071
171269993 RENAULT/SANDERO AUT1016V NAR2414 93YBSR6GHAJ412639
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205579108 KIA/PICANTO EX-MT 1.0 12v PFR6814 KNABX514ADT349784
CHEVROLET/VECTRA
207765522 KUY7136 9BGAB69W09B134690
SEDAN ELEGANCE 2.0
208311881 I/TOYOTA HILUX CD4X4 PFS1719 8AJFY29G8C8510292
208633898 FIAT/PALIO FIRE 1.0 8v (65cv) HDV5248 9BD17103G62729719
212883238 VW/VOYAGE TREND 1.6 8v (G6) OFP0718 9BWDB05U7DT161754
216391263 TOYOTA/HILUX CAB.DUPLA SR 4X4 3. PFE8191 8AJFZ22G5B5015281
219873399 FORD/PAMPA L HUT0477 9BFZZZ55ZMB107066
220211555 HONDA/C100 BIZ KEK1338 9C2HA07001R031391
226645868 CHEVROLET/S-10 PICK-UP LS 2.4 Flex NCR1192 9BG144CP0FC433506
227201357 VW/GOL SÉRIE OURO 2000 JPD1843 9BWCA15XXYT234734
228419583 RENAULT/SANDERO EXPRESSION 1.6 8v KPQ8603 93YBSR76HEJ875897
PDG REALTY S.A. EMPREENDIMENTOS E PARTICIPAÇÕES
Companhia aberta
CNPJ/MF nº 02.950.811/0001-89 - NIRE 33.300.285.199 - Código CVM 2047-8
EDITAL DE CONVOCAÇÃO DA ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINÁRIA
A SER REALIZADA EM 10 DE AGOSTO DE 2023
PDG REALTY S.A. EMPREENDIMENTOS E PARTICIPAÇÕES, sociedade por ações, com sede na
Cidade e Estado de São Paulo, na Av. Dr. Cardoso de Melo, nº 1.855, 6º andar, Vila Olímpia, CEP 04548-
903, inscrita no CNPJ/MF sob o nº 02.950.811/0001-89, registrada na Comissão de Valores Mobiliários
(“CVM”) como companhia aberta categoria “A” sob o código 2047-8, com suas ações negociadas no Novo
Mercado da B3 S.A. - Brasil, Bolsa, Balcão (“B3”) sob o código (ticker) “PDGR3” (“Companhia”), vem, nos
termos do artigo 124 da Lei nº 6.404/1976 (“Lei das S.A.”) e dos artigos 4º, 5º e 6º da Resolução CVM nº
81/2022 (“Resolução CVM 81”), convocar os senhores acionistas para reunirem-se em Assembleia Geral
Extraordinária (“Assembleia Geral”) a ser realizada, em primeira convocação, em 10 de agosto de 2023,
às 11h00 horas, de forma exclusivamente digital, por meio de sistema eletrônico disponibilizado pela
Companhia, sendo considerada como realizada na sede social da Companhia, para examinar, discutir e
votar a respeito da seguinte ordem do dia: (i) em cumprimento ao plano de recuperação judicial (“Plano”)
e seu respectivo aditamento (“Aditamento”), apresentados pela Companhia e demais sociedades
integrantes do seu grupo econômico, aprovados pelos credores concursais e homologados pelo juízo
competente, no âmbito do processo de nº 1016422-34.2017.8.26.0100, o aumento do capital social da
Companhia, no valor total de R$ 439.181.264,98 (quatrocentos e trinta e nove milhões, cento e oitenta e
um mil, duzentos e sessenta e quatro reais e noventa e oito centavos), mediante emissão para subscrição
privada de 74.563.882 (setenta e quatro milhões, quinhentos e sessenta e três mil, oitocentos e oitenta e
dois) ações ordinárias, nominativas e sem valor nominal, que conferirão os mesmos direitos atribuídos às
demais ações ordinárias de emissão da Companhia, pelo preço de emissão por ação de R$ 5,89 (cinco
reais e oitenta e nove centavos), conforme indicado na Proposta da Administração (“Aumento de Capital”).
O capital social da Companhia passará de R$ 5.755.849.361,25 (cinco bilhões, setecentos e cinquenta e
cinco milhões, oitocentos e quarenta e nove mil, trezentos e sessenta e um reais e vinte e cinco centavos)
para R$ 6.195.030.626,23 (seis bilhões, cento e noventa e cinco milhões, trinta mil, seiscentos e vinte e
seis reais e vinte e três centavos). O Aumento de Capital ocorrerá mediante a capitalização de créditos
detidos em face da Companhia de titularidade (i) dos Credores Quirografários e dos Credores ME/EPP,
tais como definidos no Plano, que tiverem validamente optado pela conversão de seus créditos em ações
da Companhia; (ii) dos Credores Trabalhistas que tiverem sido alocados na Opção A - Créditos
Trabalhistas, conforme definido no Aditamento. Nos termos do art. 171, § 2º da Lei das S.A., os acionistas
da Companhia terão direito de preferência para subscrição das ações, proporcionalmente à sua
participação no capital social da Companhia, dentro do prazo de 30 (trinta) dias contados a partir do dia
seguinte ao da publicação do aviso aos acionistas comunicando a aprovação do Aumento de Capital. Os
acionistas que validamente exercerem seu direito de preferência deverão integralizar as ações em moeda
corrente nacional no ato de subscrição. Nessa hipótese, as importâncias por eles pagas serão distribuídas
de forma proporcional aos titulares dos créditos capitalizados, conforme o disposto no art. 171, § 2º da Lei
das S.A., não se aplicando, neste caso, o art. 171, § 7º, por ser incompatível com a natureza do Aumento
de Capital; e (ii) alteração do Estatuto Social da Companhia para refletir o Aumento de Capital nos termos
do item “i” da ordem ao dia. Informações Gerais: 1. Depósito Prévio dos Documentos. Nos termos do
artigo 126 da Lei das S.A., os Acionistas ou seus representantes deverão enviar à Companhia, além do
comprovante atualizado da titularidade das ações ordinárias, nominativas e sem valor nominal, de emissão
da Companhia, expedido pelo agente escriturador da Companhia e/ou pela instituição de custódia com 3
(três) dias de antecedência da data de realização da Assembleia Geral, os seguintes documentos: (i)
Acionistas Pessoas Físicas: cópia simples do documento de identidade (Carteira de Identidade Registro
Geral “RG”, a Carteira Nacional de Habilitação “CNH”, passaporte, carteiras de identidade expedidas pelos
conselhos profissionais ou carteiras funcionais expedidas pelos órgãos da Administração Pública, desde
que contenham foto de seu titular); (ii) Acionistas Pessoas Jurídicas: cópia simples dos seguintes
documentos, devidamente registrados no órgão competente (Registro Civil de Pessoas Jurídicas ou Junta
Comercial, conforme o caso): (a) Contrato Social ou Estatuto Social, conforme aplicável; (b) ato societário
de eleição do administrador que comparecer à Assembleia Geral como representante da pessoa jurídica
ou procuração para que terceiro represente o Acionista pessoa jurídica; e (c) a documentação mencionada
no item (i) acima para o representante do Acionista pessoa jurídica que comparecer à Assembleia Geral;
ou (iii) Acionistas Fundos de Investimento: o representante da administradora ou da gestora do fundo,
além dos documentos do representante que comparecer à Assembleia Geral, conforme mencionados no
item (i) acima, bem como os documentos societários mencionados no item (ii) acima relacionados à
administradora ou à gestora, deverá apresentar cópia simples do regulamento do fundo, devidamente
registrado no órgão competente. Com relação à participação por meio de procurador, a outorga de
poderes de representação para participação na Assembleia Geral deverá ter sido realizada há menos de
1 (um) ano, nos termos do artigo 126, parágrafo primeiro, da Lei das S.A. Adicionalmente, em cumprimento
ao disposto no artigo 654, parágrafos primeiro e segundo, do Código Civil, a procuração deverá conter a
indicação do lugar onde foi passada, a qualificação completa do outorgante e do outorgado, a data e o
objetivo da outorga com a designação e a extensão dos poderes conferidos, sem necessidade de
reconhecimento de firma. A Companhia aceita, ainda, procurações assinadas eletronicamente com
certificado digital autorizado pela Infraestrutura de Chaves Públicas Brasileiras (“ICP-Brasil”). Vale
destacar que (i) as pessoas naturais que forem Acionistas da Companhia somente poderão ser
representadas na Assembleia Geral por procurador que seja Acionista, administrador da Companhia,
advogado ou instituição financeira, consoante previsto no artigo 126, parágrafo primeiro, da Lei das S.A.;
e (ii) as pessoas jurídicas que forem Acionistas da Companhia poderão ser representadas por procurador
constituído em conformidade com seu Contrato Social ou Estatuto Social e segundo as normas do Código
Civil, sem a necessidade de tal pessoa ser administrador da Companhia, Acionista ou advogado. Os
documentos dos Acionistas expedidos no exterior devem ser emitidos pelos órgãos competentes ou
assinados pelos representantes legais dos Acionistas e traduzidos por tradutor juramentado matriculado
na Junta Comercial. Para fins de melhor organização da Assembleia Geral, nos termos do §2º do artigo 10
do Estatuto Social da Companhia, a Companhia solicita o envio prévio dos documentos necessários para
participação na Assembleia Geral com antecedência de, no mínimo, 3 (três) dias da data da realização da
Assembleia Geral, aos cuidados do Departamento de Relações com Investidores, exclusivamente pelo
e-mail ri@pdg.com.br. 2. Acesso e Participação na Assembleia Geral. A Assembleia Geral será
realizada de modo exclusivamente digital, por meio de plataforma disponibilizada pela Companhia que
conjugará áudio e imagem. Para participar da Assembleia Geral os Acionistas deverão encaminhar à
Companhia uma solicitação de participação por escrito, juntamente com o envio dos documentos
necessários para participação conforme instruções contidas no item 1 acima, com antecedência de, no
mínimo, 3 (três) dias da data da realização da Assembleia Geral, aos cuidados do Departamento de
Relações com Investidores da Companhia, exclusivamente pelo e-mail ri@pdg.com.br (“Solicitação de
Acesso”). A Solicitação de Acesso deverá (i) conter a identificação do Acionista e, se for o caso, de seu
representante legal que comparecerá à Assembleia Geral, incluindo seus nomes completos e seus CPF
ou CNPJ, conforme o caso, e telefone e endereço de e-mail do solicitante; e (ii) ser acompanhada dos
documentos necessários para participação na Assembleia Geral, conforme detalhado no item 1 acima e
na Proposta da Administração. Mediante a validação das informações constantes das Solicitações de
Acesso recebidas, a Companhia encaminhará convites individuais de participação à cada Acionista
solicitante com as instruções para registro e acesso à plataforma digital utilizada para a realização da
Assembleia Geral. Os Acionistas que enviarem uma Solicitação de Acesso deverão se comprometer a (i)
utilizar os convites de forma individual única e exclusivamente para participação na Assembleia Geral, (ii)
não transferir ou divulgar, no todo ou em parte, os convites individuais a qualquer terceiro, acionista ou
não, sendo o convite intransferível, e (iii) não gravar ou reproduzir, no todo ou em parte, nem tampouco
transferir, a qualquer terceiro, acionista ou não, o conteúdo ou qualquer informação transmitida por meio
virtual durante a realização da Assembleia Geral. A participação por meio da plataforma digital conjugará
áudio e imagem, e os Acionistas que desejarem poderão manter as suas câmeras ligadas durante o curso
da Assembleia Geral com o intuito de assegurar a autenticidade das comunicações. A Companhia
recomenda que os Acionistas (i) façam testes e se familiarizem previamente com a plataforma digital para
evitar a incompatibilidade dos seus equipamentos eletrônicos e/ou outros problemas com a sua utilização
no dia da Assembleia Geral; e (ii) acessem a plataforma digital com antecedência de, no mínimo, 15
minutos do início da Assembleia Geral a fim de evitar eventuais problemas operacionais. As Solicitações
de Acesso enviadas fora do prazo acima previsto serão desconsideradas pela Companhia. A Companhia
informa, ainda, que a Assembleia Geral será gravada na íntegra, em cumprimento às determinações do
Art. 28, §1º, II, da Resolução CVM nº 81. A Companhia não se responsabiliza por qualquer problema
operacional ou de conexão que o Acionista venha a enfrentar, bem como por qualquer outro evento que
possa dificultar ou impossibilitar a sua participação na Assembleia Geral por meio da plataforma digital, de
modo que será de responsabilidade exclusiva do Acionista assegurar a compatibilidade de seus
equipamentos com a utilização da plataforma digital e com o acesso à Assembleia Geral. 3. Boletim de
Voto a Distância. Nos termos da Resolução CVM nº 81, serão considerados presentes à Assembleia
Geral os acionistas cujo boletim de voto a distância tenha sido considerado válido pela Companhia e/ou os
acionistas que tenham registrado sua presença no sistema eletrônico de participação a distância de
acordo com as orientações acima. Para obter orientações e prazos sobre participação via boletim de voto
a distância, solicitamos aos acionistas que consultem o Boletim de Voto a Distância divulgado na página
da Companhia (www.pdg.com.br/ri), na página da CVM (www.cvm.gov.br) e na página da B3 S.A. - Brasil,
Bolsa, Balcão (www.b3.com.br) na rede mundial de computadores. Ressalta-se, por fim, que não haverá a
possibilidade de comparecer fisicamente à Assembleia Geral, uma vez que ela será realizada
exclusivamente de modo digital. São Paulo, 10 de julho de 2023. Natália Maria Fernandes Pires -
Presidente do Conselho de Administração.
São Paulo | Terça-feira, 11 de julho de 2023 | Valor | E3
IGUÁ PROJETOS S.A.
CNPJ/MF nº 12.927.120/0001-18 - NIRE 35.300.574.869
Ata de Assembleia Geral Extraordinária realizada em 30 de abril de 2023
I. Data, Hora e Local: 30 de abril de 2023, às 10h, realizada na sede da Iguá Projetos S.A. (“Companhia”), na cidade de
São Paulo, Estado de São Paulo, na Rua Gomes de Carvalho, nº 1.507, 11º andar, Vila Olímpia, CEP 04547-005. II.
Mesa: Presidente: Carlos Augusto Machado Pereira de Almeida Brandão; Secretário: Felipe Rath Fingerl. III.
Convocação: Convocação dispensada na forma do artigo 124, §4º da Lei nº 6.404/76 (“Lei das S.A.”), tendo em vista a
presença da única acionista da Companhia. IV. Presença: Presente acionista titular da totalidade do capital social da
Companhia. Presentes, ainda, (a) o Sr. Felipe Rath Fingerl, diretor da Companhia, e (b) o Sr. Leandro Antonio Marini
Pires, representante da Approach Auditores Independentes S/S. V. Ordem do Dia: Deliberar sobre (i) a ratificação do
“Protocolo e Justificação da Incorporação da Iguá Projetos S.A. pela Iguá Saneamento S.A.” (“Protocolo”), que
estabelece os termos e condições da proposta de incorporação da Companhia pela sua acionista controladora Iguá
Saneamento S.A., sociedade por ações de capital aberto, com sede na cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na
Rua Gomes de Carvalho, nº 1.507, 11º andar, Vila Olímpia, CEP 04547-005, inscrita no CNPJ/MF sob o nº 08.159.965/
0001-33, com seus atos constitutivos registrados perante a Junta Comercial do Estado de São Paulo sob o NIRE
35.300.332.351 (“Iguá Saneamento” e “Incorporação”); (ii) a ratificação da nomeação da Approach Auditores
Independentes S/S, sociedade simples, com sede na Cidade de Presidente Prudente, Estado de São Paulo, na Rua
Doutor Gurgel, 1.041, Centro, inscrita no CNPJ/MF sob o nº 06.017.215/0001-00, registrada no Conselho Regional de
Contabilidade do Estado de São Paulo (CRC/SP) sob o nº 2SP023119/O-0, e na Comissão de Valores Mobiliários (CVM)
sob o nº 11.223, com seus atos constitutivos registrados no Cartório de Registro de Títulos e Documentos e Registro de
Pessoas Jurídicas da cidade de Presidente Prudente, Estado de São Paulo, sob o nº 2.019 (“Empresa Avaliadora”), como
empresa avaliadora responsável pela elaboração do laudo de avaliação do acervo líquido contábil da Companhia na
data-base de 31 de março de 2023 para fins da Incorporação (“Laudo de Avaliação”); (iii) a aprovação do Laudo de
Avaliação; (iv) a proposta da Incorporação, nos termos do Protocolo; e (v) a autorização para que os administradores da
Companhia pratiquem todos os atos necessários à implementação da Incorporação. VI. Deliberações: Preliminarmente,
foi autorizada a lavratura da presente ata em forma de sumário, nos termos dos §1º do artigo 130 da Lei das S.A. Em
seguida, após exame e discussão das matérias constantes da ordem do dia, a única acionista aprovou, sem
ressalvas: (i) a ratificação do Protocolo, elaborado em conformidade com o disposto nos artigos 224 e 225 da Lei das
S.A., anexo à presente ata na forma do Anexo I; (ii) a ratificação da nomeação da Empresa Avaliadora como empresa
avaliadora responsável pela elaboração do Laudo de Avaliação; (iii) o Laudo de Avaliação, na forma do Anexo A do
Protocolo; (iv) a proposta da Incorporação, nos termos do Protocolo, com a consequente extinção da Companhia e
sua sucessão universal pela Iguá Saneamento em todos os seus respectivos direitos e obrigações, nos termos do
disposto no artigo 227 da Lei das S.A.; e (v) autorização para que os administradores da Companhia pratiquem todos
os atos necessários à implementação da Incorporação. VII. Encerramento e Lavratura da Ata: Nada mais havendo a
ser tratado, foi oferecida a palavra a quem dela quisesse fazer uso e, como ninguém se manifestou, foram encerrados
os trabalhos pelo tempo necessário à lavratura da presente ata. Após reaberta a sessão, a presente ata foi lida,
aprovada por todos os presentes e assinada. São Paulo, 30 de abril de 2023. Mesa: Carlos Augusto Machado Pereira
de Almeida Brandão - Presidente. Felipe Rath Fingerl - Secretário. Acionista: Iguá Saneamento S.A., Por: Carlos
Augusto Machado Pereira de Almeida Brandão - Cargo: Diretor Presidente, Por: Felipe Rath Fingerl - Cargo: Diretor
Financeiro e de Relação com Investidores. JUCESP nº 270.352/23-5 em 05/07/2023.
Odontoprev S.A.
CNPJ/ME nº 58.119.199/0001-51 - NIRE 35.300.156.668 - Companhia Aberta
Ata de Reunião do Conselho de Administração Realizada em 26/06/2023
Aos 26/06/2023, às 15h, por videoconferência. Presenças: Participação da totalidade dos membros do
Conselho de Administração. Mesa: Presidente: Sr. Luiz Carlos Trabuco Cappi; Secretário: Sr. André
Chidichimo de França. Deliberações: Foi aprovada a distribuição aos acionistas de juros sobre o capital
próprio, ad referendum da Assembleia Geral, com base na composição acionária da Companhia em
29/06/2023, no valor bruto total de R$ 21.110.810,50, correspondentes a R$0,0382099120 por ação em
circulação, sujeitos à retenção do imposto de renda na fonte à alíquota de 15%, exceto para os acionistas
comprovadamente isentos ou imunes, ou acionistas domiciliados em países para os quais a legislação
estabeleça alíquotas diversas. As ações da Companhia serão negociadas ex-direito a juros sobre o capital
próprio a partir de 30/06/2023, inclusive. Os juros sobre o capital próprio, líquidos do imposto de renda na
fonte, serão imputados aos dividendos obrigatórios relativos ao exercício de 2023, conforme artigo 9º,
parágrafo 7º, da Lei nº 9.249/95, item III da Deliberação CVM nº 683/2012, e parágrafo 5º, do artigo 29 do
Estatuto Social, e estarão disponíveis aos acionistas da Companhia em 19/12/2023, sem nenhuma
remuneração a título de atualização monetária. Os registros dos créditos correspondentes aos juros sobre o
capital próprio deverão ser contabilizados em 30/06/2023. Os procedimentos relativos aos pagamentos dos
juros sobre capital próprio serão informados pela Companhia através de Aviso aos Acionistas a ser
divulgado nesta data. Nada mais havendo a tratar. Barueri/SP, 26/06/2023. Mesa: Luiz Carlos Trabuco
Cappi - Presidente; André Chidichimo de França - Secretário.
MINISTÉRIO DA
FAZENDA
CAIXA DISTRIBUIDORA DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS S.A.
CNPJ 42.040.639/0001-40 – NIRE 35.3.0056913-0
ATA DA ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINÁRIA
DE 21 DE DEZEMBRO DE 2022
DATA, HORA E LOCAL: Realizada ao 21º dia do mês de dezembro de 2022, às 11h00, por
videoconferência, na forma da Instrução Normativa DREI nº 81, de 10 de junho de 2020, e do previsto no
Artigo 14 do Estatuto Social da CAIXADistribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. (“CAIXAAsset” ou
“Companhia”). ORDEM DO DIA: (I) Deliberar sobre a eleição de Membro do Conselho de Administração
da Companhia indicado pela CAIXA (“Controladora” ou “Acionista”) e (II) Tomar conhecimento do
recebimento pela Companhia, às 16h24 de 31/10/2022, da carta de renúncia do Sr. Rogério Rodrigues
Bimbi ao cargo de Conselheiro Independente do Conselho de Administração. DELIBERAÇÕES: A
Acionista, em Assembleia Geral Extraordinária: (I) Elegeu o Sr. Felipe Moreira Cruzeiro, brasileiro, (...),
(...), CPF (...), domiciliado no (...), como membro titular do Conselho de Administração, por indicação da
Controladora, para cumprir mandato de gestão unificado de 2 (dois) anos, com vigência até aAssembleia
Geral Ordinária a se realizar em 2023, sendo permitidas, no máximo, 3 (três) reconduções consecutivas;
(II) Tomou conhecimento do recebimento pela Companhia, às 16h24 de 31/10/2022, da carta de renúncia
do Sr. Rogério Rodrigues Bimbi ao cargo de Conselheiro Independente do Conselho de Administração.
JUCESP sob o nº 238.208/23-0, em 14/06/2023. Maria Cristina Frei - Secretária Geral.
Íntegra da publicação em https://valor.globo.com/valor-ri.
SAÚDE
AVISOS DE ABERTURA DE LICITAÇÃO
A SECRETARIA MUNICIPAL DA SAÚDE torna público as licitações abaixo. Os pregões serão realizados pela plataforma
COMPRAS.GOV. Os editais poderão ser consultados e/ou obtidos pelo WWW.COMPRAS.GOV.BR ou pelo Painel de
Negócios da PMSP, endereço https://diariooficial.prefeitura.sp.gov.br/md_epubli_controlador.php?acao=negocios_pesquisar.
PROCESSO: 6018.2023/0056659-3
PREGÃO ELETRÔNICO Nº 428/2023-SMS.G, do tipo menor preço, processo nº 6018.2023/0056659-3, destinado ao
REGISTRO DE PREÇOS PARA O FORNECIMENTO DE MEDICAMENTOS DIVERSOS 54. A abertura/realização da
sessão pública do pregão ocorrerá a partir das 09h do dia 21 de julho de 2023, a cargo da 7ª CPL/SMS.
PROCESSO: 6110.2022/0001849-7
PREGÃO ELETRÔNICO Nº 431/2023-SMS.G, do tipo menor preço, processo nº 6110.2022/0001849-7, destinado a
CONTRATAÇÃO DE EMPRESA ESPECIALIZADA EM REFORMAS DE EDIFICAÇÕES, COM FORNECIMENTO DE
MATERIAL E MÃO DE OBRA PARA QUE VENHA A SER EXECUTADO A RECUPERAÇÃO E TRATAMENTO DA
ARMADURADAESTRUTURADE CONCRETOARMADO DOS RESERVATÓRIOS,ADEVIDAIMPERMEABILIZAÇÃO,
SEJA FEITA A MANUTENÇÃO/TROCA DAS INSTALAÇÕES HIDRÁULICAS E CONEXÕES, REPARO/RETROFIT
DAS INSTALAÇÕES ELÉTRICAS, PINTURA GERAL, FORNECIMENTO E INSTALAÇÃO DE BOMBAS DE
RECALQUE, PORTAS, LUMINÁRIAS, TAMPAS, ESCADAS MARINHEIRO DE ACESSO AOS RESERVATÓRIOS DE
ACORDO COM A NORMA VIGENTE, NAS DEPENDÊNCIAS DO HOSPITAL MUNICIPAL DR. CARMINO CARICCHIO,
SUBORDINADA A SECRETARIA MUNICIPAL DA SAÚDE. A abertura/realização da sessão pública do pregão ocorrerá
a partir das 09h do dia 21 de julho de 2023, a cargo da 3ª CPL/SMS.
PROCESSO: 6110.2021/0012124-5
PREGÃO ELETRÔNICO Nº 432/2023-SMS.G, do tipo menor preço, processo nº 6110.2021/0012124-5, destinado a
CONTRATAÇÃO DE EMPRESA ESPECIALIZADA EM REFORMA E ADEQUAÇÕES EM EDIFICAÇÕES PARA
REFORMA DO SETOR DE ALMOXARIFADO E DA FARMÁCIA, COM FORNECIMENTO DE MATERIAL, MÃO DE
OBRA E EQUIPAMENTOS, ALTERAÇÃO DE LAYOUT, CONSTRUÇÃO DE PAREDES DIVISÓRIAS NO SISTEMA
DRYWALL COM DUAS FACES SIMPLES E ESTRUTURA METÁLICA COM GUIAS DUPLAS, IMPLANTAÇÃO DE
EQUIPAMENTOS DE ACESSIBILIDADE, SUBSTITUIÇÃO DE IMPERMEABILIZAÇÃO, PISO, REVESTIMENTO,
INSTALAÇÕES HIDRÁULICAS, ELÉTRICAS, INSTALAÇÃO DE CLIMATIZAÇÃO, FORROS (STANDARD E
RESISTENTE A UMIDADE) LUMINÁRIAS, ESTANTES METÁLICAS, PINTURA GERAL PARA O HOSPITAL
MUNICIPAL PROFESSOR WALDOMIRO DE PAULA, PERTENCENTE À SECRETARIA MUNICIPAL DE SAÚDE. A
abertura/realização da sessão pública do pregão ocorrerá a partir das 09h do dia 24 de julho de 2023, a cargo da
3ª CPL/SMS.
PROCESSO: 6110.2022/0006659-9
PREGÃO ELETRÔNICO Nº 433/2023-SMS.G, do tipo menor preço, processo nº 6110.2022/0006659-9, destinado a
CONTRATAÇÃO DE EMPRESA DE SERVIÇO DE ENGENHARIA, ESPECIALIZADA EM DESINSTALAÇÃO E
INSTALAÇÃO DO GERADOR E ATUALIZAÇÃO TÉCNICA DO PAINEL, COM FORNECIMENTO DE MATERIAIS,
COMPONENTES, PARTES E PEÇAS PARA A UNIDADE HOSPITALAR HOSPITAL MUNICIPAL ARTHUR RIBEIRO
DE SABOYA SUBORDINADA A ESTA SECRETARIA MUNICIPAL DE SAÚDE. A abertura/realização da sessão pública
do pregão ocorrerá a partir das 09h do dia 26 de julho de 2023, a cargo da 14ª CPL/SMS.
PROCESSO: 6018.2022/0086731-1
PREGÃO ELETRÔNICO Nº 434/2023-SMS.G, do tipo menor preço, processo nº 6018.2022/0086731-1, destinado a
CONTRATAÇÃO DE EMPRESA ESPECIALIZADA EM PERÍCIA DE ENGENHARIA, COM FORNECIMENTO DE
MATERIAL E MÃO DE OBRA PARA QUE VENHA A SER EXECUTADO A ELABORAÇÃO DE LAUDO TÉCNICO
ESTRUTURAL COMPLETO DA EDIFICAÇÃO, PARA ATESTAR AS CONDIÇÕES DE SEGURANÇA ESTRUTURAL E
DE USO DO EDIFÍCIO, NAS DEPENDÊNCIAS DO HOSPITAL CENTRAL SOROCABANA, SUBORDINADA A
SECRETARIA MUNICIPAL DA SAÚDE. A abertura/realização da sessão pública do pregão ocorrerá a partir das 09h
do dia 27 de julho de 2023, a cargo da 14ª CPL/SMS.
CÂMARA MUNICIPAL DE LOUVEIRA
EDITAL DE PREGÃO (ELETRÔNICO) N° 04/2023
SOLICITAÇÃO Nº 67/2023
PROCESSO Nº 59/2023
OBJETO: Contratação de empresa para fornecimento sob demanda de combustíveis, para
serem utilizados nos veículos pertencentes à frota de veículos oficiais da Câmara Municipal de
Louveira e no gerador de energia elétrica pertencente a casa.
TIPO DE LICITAÇÃO: MENOR PREÇO POR LOTE
REGIME DE EXECUÇÃO: Empreitada por preço unitário
ENTREGA DA PROPOSTA: A partir da disponibilidade do Edital, no endereço eletrônico:
www.gov.br/compras
DATA E HORA DO FIM DO RECEBIMENTO DAS PROPOSTAS: Dia 24/07/2023 às 09h59min
DATA E HORA DA ABERTURA DA SESSÃO ELETRÔNICA E INÍCIO DO CERTAME: Dia
24/07/2023 às 10h00min
REFERÊNCIA DE TEMPO: Para todas as referências de tempo utilizadas pelo sistema será
observado o horário de Brasília/DF.
DISPONIBILIDADE DO EDITAL: A partir de 11/07/2023, na Seção de Compras e Licitações da
Câmara Municipal de Louveira - Rua Wagner Luiz Bevilacqua, 35 – Bairro Guembê –
Louveira-SP, no horário das 09 às 16 horas, ou pelo site: www.gov.br/compras.
SUBPREFEITURAS
ARICANDUVA/
FORMOSA/CARRÃO
AVISO DE LICITAÇÃO
TOMADA DE PREÇOS Nº 001/SUB-AF/2023 Processo SEI: 6030.2023/0002017-0
Coordenação: COMISSÃO PERMANENTE DE LICITAÇÃO Objeto: CONTRATAÇÃO DE EMPRESA PARA EXECUÇÃO
DE DEMOLIÇÃO EM ÁREA PÚBLICA MUNICIPAL NA RUA LUIS PINTO, Nº 688, 696 e 706 - VILA CARRÃO -
SÃO PAULO - SP.
Data/Horário entrega dos envelopes - DOCUMENTAÇÃO/HABILITAÇÃO:
Para empresas não cadastradas até as 11h00 do dia 21/07/2023; Para empresas cadastradas detentoras de
Certificado de Registro Cadastral até as 10h00 do dia 26/07/2023;
Data/Horário entrega dos envelopes - PROPOSTA (TODAS AS LICITANTES): Até as 10h00 do dia 26/07/2023. Data/
Horário sessão de abertura: 26/07/2023 às 11h00 Documentação/Retirada do Edital: http:/e-negocioscidadesp.
prefeitura.sp.gov.br ou e-mail: licitacoesaf@smsub.prefeitura.sp.gov.br. Local: Rua Atucuri, nº 699, 1º andar - Chácara
Santo Antônio - São Paulo - SP - CEP: 03411-000. Obs.: 1) Os envelopes deverão ser entregues na sala da Assessoria
Jurídica, situada à Rua ATUCURI, 699, Vila Carrão, 1º andar - Chácara Santo Antônio - São Paulo - SP-CEP: 03411-000
- Comissão Permanente de Licitação. 2) A sessão de abertura ocorrerá no dia 26/07/2023 às 11h00. O Edital das
licitações e seus anexos poderão ser obtidos gratuitamente na página http://e-negocioscidadesp.prefeitura.sp.gov.br ou
ainda mediante a solicitação através do e-mail licitacoesaf@smsub.prefeitura.sp.gov.br endereçado à Comissão
Permanente de Licitação.
E4 | Valor | São Paulo | Terça-feira, 11 de julho de 2023
SÃO
PAULO
GOVERNO
DO ESTADO
COMUNICADO
Acha-se aberta na Secretaria de Estado da Saúde a licitação na modalidade Pregão
Eletrônico para Registro de Preços nº 74/2023 - OFERTA DE COMPRA
nº 090102000012023OC00110, referente ao processo nº 024.00011058/2023-04,
objetivando a CONSTITUIÇÃO DE SISTEMA DE REGISTRO DE PREÇOS PARA
AQUISIÇÃO FUTURA E EVENTUAL DE ACESSÓRIOS PARA BOMBA DE INSULINA,
PARA ATENDIMENTO ÀS DEMANDAS DE AÇÕES JUDICIAIS E PROCESSOS
ADMINISTRATIVOS a ser realizado por intermédio do Sistema Eletrônico de Contratações
denominado “Bolsa Eletrônica de Compras do Governo do Estado de São Paulo”, cuja
abertura está marcada para o dia 24/07/2023 às 10:00 horas.
Os interessados em participar do certame deverão acessar a partir do dia 12/07/2023 o
site www.bec.sp.gov.br ou www.bec.fazenda.sp.gov.br, mediante a obtenção de senha de
acesso ao sistema e credenciamento de seus representantes.
O Edital da presente licitação encontra-se disponível no site www.e-negociospublicos.com.br.
MINISTÉRIO DA
FAZENDA
CAIXA DISTRIBUIDORA DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS S.A.
CNPJ 42.040.639/0001-40 – NIRE 35.3.0056913-0
ATA DA ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINÁRIA
DE 21 DE OUTUBRO DE 2022
DATA, HORA E LOCAL: Realizada ao 21º dia do mês de outubro de 2022, às 10h00, por
videoconferência, na forma da Instrução Normativa DREI nº 81, de 10 de junho de 2020,
e do previsto no Artigo 14 do Estatuto Social da CAIXA Distribuidora de Títulos e Valores
Mobiliários S.A. (“CAIXA Asset” ou “Companhia”). ORDEM DO DIA: Deliberar sobre a
eleição de Membro do Conselho de Administração da Companhia indicado pelo Ministério
da Economia. DELIBERAÇÕES: A acionista, em Assembleia Geral Extraordinária, elegeu o
Sr. Bruno Westin Prado Soares Leal, brasileiro, (...), (...), CPF (...), residente e domiciliado no
(...), como membro do Conselho de Administração, por indicação do Ministério da Economia,
para cumprir mandato de gestão unificado de 2 (dois) anos, com vigência até a Assembleia
Geral Ordinária a se realizar em 2023, sendo permitidas, no máximo, 3 (três) reconduções
consecutivas.
JUCESP sob o nº 237.900/23-3, em 14/06/2023. Maria Cristina Frei - Secretária Geral.
Íntegra da publicação em https://valor.globo.com/valor-ri.
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EXTRATO DA ATA Nº 01 – REUNIÃO EXTRAORDINÁRIA
DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO REALIZADA
EM 19 DE JANEIRO DE 2023
1. DATA, HORA E LOCAL: Realizada de forma eletrônica, com início no 19º dia de janeiro
de 2023, às 11h12, e término no 20º dia do mês de janeiro de 2023, às 14h23, na forma
da Instrução Normativa DREI nº 81, de 10 de junho de 2020, e do previsto no Artigo 14 do
Estatuto Social da CAIXA Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. (“CAIXA Asset”
ou “Companhia”). 2. CONVOCAÇÃO: Os membros foram devidamente convocados para a
reunião, conforme prevê o Art. 18, §1º, e Art. 20, §1º, do Regimento Interno do Conselho de
Administração, instalando-se a reunião nos termos do Art. 19 do Estatuto Social da Companhia.
3. COMPOSIÇÃO: Conselheira FABIANA MAGALHÃES ALMEIDA RODOPOULOS;
Conselheiros BRUNO WESTIN PRADO SOARES LEAL, FELIPE MOREIRA CRUZEIRO,
MESSIAS DOS SANTOS ESTEVES, e PAULO HENRIQUE ANGELO SOUZA. Recebidas
as manifestações da totalidade dos membros por correspondência eletrônica. 4. MESA:
O Sr. Ricardo Troes presidiu os trabalhos, que foram secretariados por mim, Vitor Levatti
Borges. 5. ORDEM DO DIA: (I) Destituição de Diretor Executivo e designação de substituto. 6.
DELIBERAÇÕES: O Conselho de Administração da CAIXA Asset, no uso das atribuições que
lhe conferem o Art. 24, Inciso VI do Estatuto Social da Companhia, observando o que dispõe
o Art. 22, parágrafo único, do referido Estatuto, apreciou as matérias constantes da Ordem do
Dia, conforme a seguir: (I) Destituição de Diretor Executivo e designação de substituto.
O Conselho, no uso das atribuições que lhe conferem o Artigo 24, Inciso VI, e o Artigo 33,
caput e parágrafo único, do Estatuto Social da Companhia, decidiu, por unanimidade, pela
destituição, ad nutum, do atual Diretor Executivo da Diretoria de Distribuição e Produto, o Sr.
Rodrigo Luiz Sias de Azevedo, brasileiro, (...), (...), nascido no (...), data de nascimento (...),
CPF (...), Identidade (...), domiciliado no (...), a partir de 25 de janeiro de 2023 e, observando a
vacância e o disposto no artigo 33 caput e parágrafo único do Estatuto Social, pela designação
do Senhor Mario Erbolato Neto, brasileiro, (...), (...), nascido em (...), data de nascimento
(...), CPF (...), Identidade (...), residente e domiciliado na (...), e-mail (...), como Diretor de
Distribuição e Produto em exercício, para cumprir mandato unificado de 2 (dois) anos,
iniciado em 14 de abril de 2021, até a posse de novo titular, observando que os diretores
executivos possuem mandato de gestão unificado de 2 (dois) anos, sendo permitidas, no
máximo, 3 (três) reconduções consecutivas. O Diretor ora designado declara, sob as penas
da lei, que está desimpedido de exercer a administração da CAIXA Distribuidora de Títulos
e Valores Mobiliários S.A.. A declaração em comento foi assinada e arquivada na sede da
Companhia. 7. ENCERRAMENTO: Nada mais havendo a tratar, foi encerrada a reunião, cuja
ata, lavrada, lida e achada conforme, foi assinada pelos Conselheiros e integrantes da mesa.
Assinaturas: Assinaturas: Presidente da Mesa: Ricardo Troes; Secretário: Vitor Levatti Borges;
Conselheiros: Bruno Westin Prado Soares Leal, Fabiana Magalhães Almeida Rodopoulos,
Felipe Moreira Cruzeiro, Messias dos Santos Esteves e Paulo Henrique Angelo Souza.
JUCESP sob o nº 238.209/23-4, em 14/06/2023. Maria Cristina Frei - Secretária Geral.
Íntegra da publicação em https://valor.globo.com/valor-ri.
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EXTRATO DA ATA Nº 08 – REUNIÃO ORDINÁRIA
DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO
REALIZADA EM 31 DE OUTUBRO DE 2022
1. DATA, HORA E LOCAL: Realizada de forma eletrônica, com início no 31º dia de outubro de
2022, às 18h48, e término no 4º dia do mês de novembro de 2022, às 18h02, na forma da Instrução
Normativa DREI nº 81, de 10 de junho de 2020, e do previsto no Artigo 14 do Estatuto Social da CAIXA
Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. (“CAIXAAsset” ou “Companhia”). 2. CONVOCAÇÃO:
Os membros foram devidamente convocados para a reunião, conforme prevê o Art. 18, §§1º e 2º, e
Art. 20, §1º, do Regimento Interno do Conselho de Administração, instalando-se a reunião nos termos
do Art. 19 do Estatuto Social da Companhia. 3. COMPOSIÇÃO: Conselheira FABIANA MAGALHÃES
ALMEIDA RODOPOULOS; Conselheiros BRUNO WESTIN PRADO SOARES LEAL, MESSIAS
DOS SANTOS ESTEVES e PAULO HENRIQUE ANGELO SOUZA. 4. MESA: O Sr. Ricardo Troes
presidiu os trabalhos, que foram secretariados por mim, Vitor Levatti Borges. 5. ORDEM DO DIA:
(I) Ratificação da aprovação das demonstrações contábeis intermediárias e do exercício findo em
dezembro/2021 e da distribuição dos dividendos da CAIXA Asset referentes ao 2º, 3º e 4º Trimestres
de 2021, (II) Plano para Implementação da Res CMN nº4.966/21, sobre os conceitos e critérios
contábeis aplicáveis a instrumentos financeiros e para a designação e o reconhecimento das relações de
proteção (contabilidade de hedge), (III) Formalização da Adesão da CAIXAAsset às Políticas da CAIXA
(Controladora) – (i) Políticas de Prevenção e Lavagem de Dinheiro, (ii) Política de Relacionamento com
Clientes e (iii) Segurança da Informação e Cibernéticas, (IV) Avaliação de desempenho das Diretorias da
CAIXAAsset para o exercício 2022 e (V) Carta de Renúncia ao cargo de Conselheiro de Administração
Independente da Companhia enviada pelo Senhor Rogerio Rodrigues Bimbi. 6. DELIBERAÇÕES: O
Conselho de Administração da CAIXAAsset, no uso das atribuições que lhe conferem o Art. 24, Incisos
II, V, VIII, XIV, XV e XXIV, do Estatuto Social da Companhia, apreciou as matérias constantes da Ordem
do Dia, conforme a seguir: (I) Após apreciação e por meio de manifestação dos membros, o Conselho
ratificou, por unanimidade, a manifestação exarada anteriormente quanto às demonstrações contábeis
intermediárias e do exercício findo em dezembro/2021 e da distribuição dos dividendos da CAIXAAsset
referentes ao 2º, 3º e 4º Trimestres de 2021 e seu encaminhamento para deliberação pela Assembleia
Geral de Acionistas. (II) Após apreciação e por meio de manifestação dos membros, o Conselho
aprovou, por unanimidade, a matéria. (III) Após apreciação e por meio de manifestação dos membros,
o Conselho aprovou, por unanimidade, a matéria. (IV) Após apreciação e por meio de manifestação
dos membros, o Conselho aprovou, por unanimidade, a matéria. (V) O Conselho tomou conhecimento
da carta de renúncia do Senhor Rogerio Rodrigues Bimbi ao cargo de Conselheiro Independente,
recebida pela Companhia às 16h24 de 31 de outubro de 2022, e indicou que seja dado conhecimento à
Assembleia Geral de Acionistas quanto à vacância do cargo, para que sejam iniciadas as providências
de eleição de novo membro, nos termos do Art. 23, parágrafo único, do Estatuto Social da Companhia.
7. ENCERRAMENTO: Nada mais havendo a tratar, foi encerrada a reunião, cuja ata, lavrada, lida e
achada conforme, foi assinada pelos Conselheiros e integrantes da mesa. Assinaturas: Presidente da
Mesa: Ricardo Troes; Secretário: Vitor Levatti Borges; Conselheiros: Bruno Westin Prado Soares Leal,
Fabiana MagalhãesAlmeida Rodopoulos, Messias dos Santos Esteves e Paulo HenriqueAngelo Souza.
JUCESP sob o nº 238.201/23-5, em 14/06/2023. Maria Cristina Frei - Secretária Geral.
Íntegra da publicação em https://valor.globo.com/valor-ri.
CÂMARA MUNICIPAL DE LOUVEIRA
EDITAL DE PREGÃO (ELETRÔNICO) N° 03/2023
SOLICITAÇÃO Nº 44/2023
PROCESSO Nº 44/2023
OBJETO: Aquisição de materiais de expediente para reposição do estoque do almoxarifado,
atendendo as demandas internas da Câmara para 12 (doze) meses, entregas parceladas
mediante pedidos parcelados, conforme descrição deste edital e seus anexos.
TIPO DE LICITAÇÃO: MENOR PREÇO POR LOTE
REGIME DE EXECUÇÃO: Empreitada por preço unitário
ENTREGA DA PROPOSTA: A partir da disponibilidade do Edital, no endereço eletrônico:
www.gov.br/compras
DATA E HORA DO FIM DO RECEBIMENTO DAS PROPOSTAS: Dia 21/07/2023 às 09h59min
DATA E HORA DA ABERTURA DA SESSÃO ELETRÔNICA E INÍCIO DO CERTAME: Dia
21/07/2023 às 10h00min
REFERÊNCIA DE TEMPO: Para todas as referências de tempo utilizadas pelo sistema será
observado o horário de Brasília/DF.
DISPONIBILIDADE DO EDITAL: A partir de 11/07/2023, na Seção de Compras e Licitações da
Câmara Municipal de Louveira - Rua Wagner Luiz Bevilacqua, 35 – Bairro Guembê –
Louveira-SP, no horário das 09 às 16 horas, ou pelo site: www.gov.br/compras.
CPFL Energias Renováveis S.A.
CNPJ/MF nº 08.439.659/0001-50 - NIRE 35.300.335.813
Ata da 4ª Reunião Ordinária do Conselho de Administração
Realizada em 26 de Maio de 2023
1. Data e Horário e Local: Aos 26 (vinte e seis) dias do mês de maio de 2023, às 10:00, na sede
social da Companhia, localizada na Rua Jorge de Figueiredo Correa, 1.632, parte, Jardim Professora
Tarcília, CEP 13087-397, na cidade de Campinas, Estado de São Paulo. 2. Convocação: Convocada
na forma do Parágrafo 2º, do Artigo 15, do Estatuto Social da CPFL Energias Renováveis S.A. (“CPFL
Renováveis”). 3. Presença: Maioria dos membros do Conselho de Administração, na forma do
Parágrafo 6º, do Artigo 15, do Estatuto Social da CPFL Renováveis. 4. Mesa: Presidente - Sra. Karin
Regina Luchesi; Secretária - Srta.Thaís de Arruda Leite Ribeiro. 5. AssuntosTratados e Deliberação:
Dispensada a leitura da Ordem do Dia, por ser de conhecimento de todos os presentes. Foi deliberado
que a ata desta reunião será lavrada na forma de sumário, facultado o direito de apresentação de
manifestações e dissidências, que ficarão arquivadas na sede da Companhia e aprovada sua
publicação, com a omissão das assinaturas dos conselheiros e a supressão de informações
estratégicas e/ou confidenciais. Examinadas e debatidas as matérias constantes da Ordem do Dia,
foram tomadas as deliberações a seguir pelo Conselho por maioria de votos: (i) Tendo em vista a
eleição dos membros do Conselho de Administração em Assembleia Geral Ordinária e Extraordinária
da Companhia realizada em 26 de abril de 2023, decidiram, por unanimidade de votos e sem
quaisquer restrições, conforme o disposto no parágrafo único do artigo 12 do Estatuto Social da
Companhia, aprovar a nomeação da Sra. Karin Regina Luchesi, brasileira, casada, engenheira de
produção, portadora da Cédula de Identidade RG nº 27371339-5, inscrita no CPF/ME sob
nº 219.880.918-45, com endereço comercial na Rua Jorge Figueiredo Corrêa, nº 1.632, parte, CEP nº
13087-397, na cidade de Campinas, Estado de São Paulo, como nova Presidente do Conselho de
Administração da Companhia, e do Sr. Futao Huang, chinês, casado, engenheiro, portador da
Cédula de Identidade de Estrangeiros RNE nº G362937-5, inscrito no CPF/ME sob o nº 239.777.588-37,
com endereço comercial na Rua Jorge Figueiredo Corrêa, nº 1.632, parte, CEP 13087-397, na cidade de
Campinas, Estado de São Paulo, como novo Vice-Presidente do Conselho de Administração da
Companhia, ambos com mandato até a investidura de seus sucessores. (ii) Conheceram da renúncia
do Sr. Bruno Monte da posição de Diretor de Engenharia na Diretoria Executiva da CPFL Geração,
com efeitos a partir de 1º de maio de 2023. Sendo assim, fica consignada a composição da Diretoria
Executiva, conforme eleição no item (iii); (iii) Elegeram os seguintes membros para compor a
Diretoria Executiva da CPFL Renováveis, com mandato desde a posse até a primeira reunião
Ordinária do Conselho de Administração a ser realizada após a Assembleia Geral Ordinária de 2025
da CPFL Renováveis: (a) o Sr. Xinjian Chen, chinês, casado, administrador, portador da cédula de
identidade de estrangeiros RNE nº G371933-C, inscrito no CPF/ME sob o nº 239.885.728-02, com
endereço comercial na Rua Jorge Figueiredo Corrêa, nº 1.632, parte, CEP 13087-397, Campinas,
São Paulo, como Diretor Presidente. (b) o Sr. Yuehui Pan, chinês, casado, contador, portador da
cédula de identidade de estrangeiros RNE n V739928-Q, inscrito no CPF/ME sob o nº 061.539.517-16,
com endereço comercial na Rua Jorge Figueiredo Corrêa, nº 1.632, parte, Jardim Professora Tarcília,
CEP 13087-397, Campinas, São Paulo, como Diretor Financeiro e de Relação com Investidores.
(c) o Sr. Francisco João di Mase Galvão Junior, brasileiro, casado, engenheiro eletricista, portador
da cédula de identidade RG nº 34203074, inscrito no CPF/ME sob o nº 219.993.118-84, com
endereço comercial na Rua Jorge Figueiredo Corrêa, nº 1.632, parte, Jardim Professora Tarcília, CEP
13087-397, Campinas, São Paulo, como Diretor de Operações e Manutenção Hidrelétrica. (d) o Sr.
Rodolfo Coli da Cunha, brasileiro, casado, engenheiro, portador da Cédula de Identidade RG n
M6648282, inscrito no CPF/ME sob o nº 962.391.316-87, com endereço comercial na Rua Jorge
Figueiredo Corrêa, nº 1.632, parte, Jardim Professora Tarcília, CEP 13087-397, Campinas, São Paulo,
como Diretor Regulatório de Gestão de Energia. (e) o Sr. Flávio Henrique Ribeiro, brasileiro,
divorciado, administrador, portador da Cédula de Identidade RG nº 30696528, inscrito no CPF/ME sob
o nº 276.489.428-79, com endereço comercial na Rua Jorge Figueiredo Corrêa, nº 1.632, parte,
Jardim Professora Tarcília, CEP 13087-397, Campinas, São Paulo, como Diretor Administrativo.
A posição de Diretor Financeiro Adjunto ficará vaga até posterior indicação ou eleição para o cargo.
Os Diretores ora eleitos declaram estar desimpedidos, nos termos do artigo 147, §1º, da Lei das
Sociedades por Ações e nos termos da Instrução da CVM nº 367, de 29 de maio de 2002.
6. Encerramento: Nada mais havendo a tratar, a Sra. Presidente suspendeu os trabalhos pelo tempo
necessário à lavratura desta ata. Reaberta a sessão, a ata foi lida e aprovada pelos presentes, que a
subscrevem, sendo a publicação e o registro da presente ata autorizados sob a forma de extrato, com
a omissão das assinaturas dos Conselheiros e com a supressão de informações estratégicas e/ou
confidenciais. Karin Regina Luchesi (Presidente da Mesa e Presidente do Conselho de Administração),
Eduardo dos Santos Soares (Membro do Conselho de Administração), Futao Huang (Vice-Presidente
do Conselho de Administração), YunWei Liu (Membro do Conselho de Administração) e Thaís de
Arruda Leite Ribeiro (Secretária). Para efeitos legais, a versão em português deverá prevalecer.
Campinas, 26 de maio de 2023. Karin Regina Luchesi (Presidente da Mesa); Thaís de Arruda Leite
Ribeiro (Secretária). JUCESP nº 261.923/23-7 em 30/06/2023. Maria Cristina Frei - Secretária Geral.
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ATA DA ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINÁRIA
DE 14 DE ABRIL DE 2023
DATA, HORA E LOCAL: Realizada ao 14º dia do mês de abril de 2023, às 15h00, por
videoconferência, na forma da Instrução Normativa DREI nº 81, de 10 de junho de 2020, e do previsto
no Artigo 14 do Estatuto Social da CAIXA Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. (“CAIXA
Asset” ou “Companhia”). ORDEM DO DIA: (I) Deliberar sobre os ajustes na Remuneração Global dos
Administradores e membros dos órgãos auxiliares da Administração (RGD) da CAIXA Asset para o
período de ABR/22 a MAR/23 decorrentes das alterações no Programa de Remuneração Variável de
Dirigentes (RVD) para o exercício 2022 e (II) Tomar conhecimento da carta de renúncia do Sr. Joaquim
Alvaro Pereira Leite ao cargo de Conselheiro Titular do Conselho Fiscal, recebida pela Companhia
às 20h17 de 18/01/2023. DELIBERAÇÕES: A Acionista, em Assembleia Geral Extraordinária:
(I) Considerando o pronunciamento favorável do Conselho de Administração da Companhia e
do Conselho de Administração da Controladora, e a manifestação da Secretaria Especial de
Desestatização, Desinvestimento e Mercados exarada por meio do OFÍCIO SEI Nº 218132/2022/ME,
de 10/08/2022, decidiu, sem quaisquer ressalvas ou restrições, aprovar os ajustes na Remuneração
Global dos Administradores e membros dos órgãos auxiliares da Administração (RGD) da CAIXA
Asset para o período de ABR/22 a MAR/23 decorrentes das alterações no Programa de Remuneração
Variável de Dirigentes (RVD) para o exercício 2022, nos termos contidos no Relatório Executivo DITVM
nº 039/2022. (II) Tomou conhecimento da carta de renúncia do Sr. Joaquim Alvaro Pereira Leite ao
cargo de Conselheiro Titular do Conselho Fiscal, recebida pela Companhia às 20h17 de 18/01/2023.
JUCESP sob o nº 238.212/23-3, em 14/06/2023. Maria Cristina Frei - Secretária Geral.
Íntegra da publicação em https://valor.globo.com/valor-ri.
Log & Print Gráfica,
Dados Variáveis e Logística S.A.
CNPJ/ME nº 66.079.609/0001-06 – NIRE 35.300.357.787
Edital de Convocação de Assembleia Geral Extraordinária
Ficam convidados os Srs. Acionistas da Log & Print Gráfica, Dados Variáveis e Logística S.A., com sede na Rua Joana
Foresto Storani, nº 676, Vinhedo-SP, para se reunirem em AGE, a ser realizada, em primeira convocação, em 19/07/2023,
às 09h00, na modalidade assembleia digital, por meio da plataforma “Google Meetings”, para deliberar sobre a seguinte
ordem do dia: (i) apreciar e deliberar acerca da contratação de operação de crédito pela Companhia. A fim de viabilizar
o acesso à plataforma, os acionistas e/ou seus representantes deverão enviar solicitação à Companhia pelo e-mail
alderano.fileni@grupoprintlaser.com.br, com antecedência mínima de 30 minutos do horário marcado para a realização
da AGE no dia 19/07/2023 (ou seja, até às 08h30), com a documentação comprobatória da sua qualidade de acionista
e/ou representante, na forma da lei. A Companhia enviará as respectivas instruções para o acesso ao sistema eletrônico
de participação na AGE aos acionistas e/ou seus representantes que tenham apresentado sua solicitação no prazo e nas
condições acima. Vinhedo/SP, 10/07/2023. Alderano Américo Fileni – Diretor Presidente. (11, 12 e 13/07/2023)