ENTREVISTA A COVID E O FUTURO DOS CRUZEIROS

Stelleo Tolda, presidente do Mercado Livre: Disparada de casos a bordo obriga a suspensão da
“Empresas precisam se descolar do ambiente político, temporada no Brasil, frustra planos de retomada do
seja o governo de esquerda, direita ou centro” setor e compromete a sustentabilidade das empresas

ONDE INVESTIR
EM 2022

AS PERSPECTIVAS PARA A MACROECONOMIA AS AÇÕES MAIS

RECOMENDADAS A CONSOLIDAÇÃO DAS CRIPTOMOEDAS OS FUNDOS
IMOBILIÁRIOS E DO AGRONEGÓCIO AS OPORTUNIDADES DA
PREVIDÊNCIA PRIVADA OS ATIVOS ALTERNATIVOS UM TESTE PARA
AVALIAR SEU PERFIL COMO INVESTIDOR
Dinheirodaredação 12 de Janeiro de 2022. Edição 1.255
A SOMBRIA ESTAGFLAÇÃO
Iniciar o ano sob a perspectiva de uma economia parada
ao longo do exercício é algo desanimador e o sentimento é
acentuado quando se soma o fato de uma previsão inflacio-
nária em escalada crescente. O cenário em questão é dese-
nhado por dez entre dez especialistas e encontra respaldo,
inclusive, no último boletim Focus, do Banco Central, que
aponta para um crescimento pífio do PIB em 2022, da or-
dem de 0,36%. Não é difícil encontrar quem aposte até em
números negativos, aprofundando a recessão técnica já em
andamento. Em Brasília não há no momento qualquer pla-
no em andamento para reverter o processo, além das medi-
das de calibragem dos juros previstas pelo Banco Central. A
ala econômica, incluindo a do Ministério da Infraestrutura,
reclama das dificuldades para levar adiante os planos de pri-
vatização e mesmo das reformas administrativa e tributária.
O presidente do BC, Roberto Campos Neto, prepara o que
seria uma carta de justificativas para a carestia fora da meta.
Nela busca explicar os motivos para o atual quadro e tenta
mostrar como resolver o problema. Será mais do mesmo, via
instrumentos de política monetária que tendem a arrefecer
o consumo e o crédito. Não são perspectivas animadoras.
Para completar a triste situação, funcionários da Receita
Federal, dos ministérios e do próprio Banco Central prome-
tem entrar em greve por melhores salários, pressionando
ainda mais o já estourado caixa público. A demanda dos ser-
vidores levou o ministro Paulo Guedes a alertar o governo
para o que classificou como estouro do dique, uma espécie
de nova Brumadinho em acidente, como disse. O Instituto
04 Dinheiro 12/01/2022 FOTOS: RICARDO MORAES | CLAUDIO GATTI | FABIO H MENDES | DIVULGAÇÃO
de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea) acaba de concluir
um estudo no qual avalia que a dívida brasileira chegará a
75,7% do PIB depois do abandono das regras fiscais. Há um
consenso avassalador sobre 2022 mostrando que ele será
pautado por dificuldades brutais na economia, algo ainda
intensificado pela corrida eleitoral, que leva candidatos à
reeleição a deixarem de lado tudo mais. Nada diferente do
que aconteceu nos últimos meses. O clima para as finanças
brasileiras não está dos melhores. Diversas vulnerabili-
dades geram incertezas e afugentam o capital dos investi-
mentos em projetos nacionais. O FMI incluiu esse clima
negativo nas análises sobre as fraquezas brasileiras para os
próximos tempos. O ministro Guedes não gostou e mandou
os técnicos do Fundo irem fazer previsões em outra fre-
guesia. Não foi o melhor dos caminhos. Por não gostar dos
dados, expulsou o mensageiro. Após um período de euforia
e volumes históricos, o mercado de crédito privado vive fase
de cautela. Investidores passaram a exigir prêmios cada vez
maiores desde a virada do ano. Em toda essa rebordosa, o
consumo deve ser de novo o maior prejudicado ao longo
do ano, em virtude da corrosão da renda familiar e do alto
índice de desemprego e miséria. A alta de preços impõe uma
carga pesadíssima a maioria dos trabalhadores e às famílias
de baixa renda. Na ponta do processo, são eles sempre as
maiores vítimas da estagflação.
Carlos José Marques
Diretor editorial
Índice
CAPA
ONDE INVESTIR EM 2022
Um guia para entender o
cenário macroeconômico,
avaliar seu perfil de investidor
e aplicar seus recursos nas
melhores opções que o
mercado oferece, da bolsa
às criptomoedas
pág. 18

ENTREVISTA SEMANA
Com mais de 2,59 milhões de casos em 24
Para o presidente
horas no mundo, Covid tem novo recorde
do Mercado Livre,
Stelleo Tolda, o pág. 06
e-commerce deve
manter seus
investimentos MOEDA FORTE
seja lá qual for o Fundação de Jorge Paulo Lemann irá distribuir
próximo governo 52 bolsas de estudo para reter talentos no País
pág.12 pág. 10

SUSTENTABILIDADE
NEGÓCIOS Produção de resíduos tem aumentado sem a
Diretor-geral do criação de políticas adequadas para coleta
Bob's, Antonio
Detsi anuncia pág. 16
investimentos em
inovação e na venda
de congelados para DINHEIRO EM BITS
alcançar receita Mais eficiente que o querosene, hidrogênio
de R$ 1,3 bilhão poderá ser o novo combustível da aviação
pág. 46 pág. 52

COBIÇA
ESTILO Mercedes-Benz apresenta modelo elétrico que
Diretor do hotel roda 1 mil quilômetros com uma só carga
Rosewood São pág. 56
Paulo, Edouard
Grosmangin fala
sobre como a rede
quer elevar o padrão ARTIGO
de hospedagem de Disputa eleitoral não está definida e irá
luxo no País contaminar a economia nos próximos meses
pág. 62 pág. 66

CAPA Ilustração:Istock

Dinheiro 12/01/2022 05
Dinheironasemana POR EDSON ROSSI

FIM DE ANO
Bolsonaro em
jet-ski com a
filha

1º DIA ÚTIL
Bolsonaro na
cama do hospital

SAÚDE
O intestino presidencial
Depois de curtir as semanas de Natal e Ano-Novo se exibindo em jet-ski e ignorando
o desastre das chuvas na Bahia, o presidente Jair Bolsonaro não conseguiu retomar
o batente no primeiro dia útil de janeiro. Foi acometido de obstrução intestinal.
Internado em São Paulo, ele não deverá passar por cirurgia. Nota divulgada na terça-
-feira (4) e assinada por Antônio Luiz de Vasconcellos Macedo, diz que “a suboclusão
intestinal se desfez, não havendo indicação cirúrgica”. O problema se originou de
camarões mal mastigados, mas Bolsonaro atribuiu a internação ao ataque sofrido
em setembro de 2018, quando Adélio Bispo o teria esfaqueado. Para a PF, ele agiu
sozinho. O caso deve pautar a campanha eleitoral. Em tempo: 48 horas antes de 2021
acabar, uma portaria assinada pelo diretor-geral da PF, Paulo Maiurino, transferiu o
delegado Rodrigo Morais Fernandes, que cuidava do caso, para Nova York.

PAÍSES MAIS VACINADOS Parcialmente vacinada

Totalmente vacinada
(% da população/até 3 de janeiro)
Total da população vacinada
1. Emirados 7,7 91,3

2,59 6,8 85,5

2. Cuba
3. Portugal 1,0 89,5
4. Chile 4,0 86,0

milhões
5. Singapura 1,0 87,0
6. China 3,6 83,6
7. Canadá 6,1 77,3
Número global de novos 8. Japão 1,4 78,9
casos de Covid em apenas
24 horas — entre terça (4) e
9. Itália 6,1 74,2
quarta-feira (5). A marca é 10. França 4,9 73,4
recorde e foi puxada pelos
Estados Unidos, com 11. Brasil 10,6 67,1
869 mil novos casos. 0 20 40 60
Fonte: OurWorldinData

06 Dinheiro 12/01/2022 INFOGRÁFICO E ILUSTRAÇÃO: FABIO X | FOTOS: RODRIGO GARRIDO I DAVID ODISHO / AFP | DIVULGAÇÃO
COVID-19
Liberada vacinação em crianças
Marcelo Queiroga, médico que ocupa a cadei-
ra de ministro da Saúde, tentou protelar o
quanto deu a vacinação em crianças de 5 a 11
anos. Ele defende que a decisão cabe aos pais e
que haja prescrição médica para a vacina — o
que no Brasil significa praticamente excluir
crianças pobres da dose. Na quarta-feira (5),
o governo federal finalmente decidiu pela
vacinação infantil. Consulta pública feita pelo
Ministério da Saúde mostrou que a maioria de NO CHILE
quase 100 mil pessoas que se manifestaram Criança recebe vacina
contra Covid-19. No Brasil,
via enquete virtual é contrária à obrigatorie-
governo atrasou liberação
dade de atestado médico para a vacinação.

CASO THERANOS
Elizabeth Holmes: de gênio
“Gosto de trabalhar das startups a condenada
Na segunda-feira (3), um júri californiano condenou Elizabeth
com gente jovem e Holmes (ao centro na foto), 37 anos, por quatro crimes de fraude
inteligente. Não há eletrônica a conspiração. Cada condenação, ainda a ser definida,
nada melhor que isso” pode chegar a 20 anos de cadeia. Havia em discussão outras sete
acusações. Em quatro, ela foi inocentada. Em três, o júri se
declarou sem condições de considerá-la culpada. Holmes foi um
prodígio das startups de saúde, as healthtechs, ao criar aos 19
anos a Theranos, em 2003. A empresa prometia diagnósticos
sofisticados e completos de saúde com simples gotas de sangue.
Chegou a receber quase US$ 1 bilhão em investimentos de pes-
soas poderosas — entre elas, Henry Kissinger (tido como um
GUIDO IMBENS gênio da diplomacia americana da Guerra Fria), a família
NOBEL DE ECONOMIA EM 2021
Walton (dona da rede Walmart) e Rupert Murdoch (magnata da
imprensa). Curiosamente, foi por meio de um veículo jornalísti-
co que a história da Theranos começou a ruir. Em 2015, o The
CARTEIRA ELETRÔNICA Wall Street Journal (que tem entre os donos o próprio Murdoch)
China lança app passou a publicar reportagens sobre a não eficácia do que a star-
tup de Holmes prometia. No julgamento, os advogados de defesa
para o yuan digital disseram que a empresária não pretendia fraudar ninguém,
Entre as grandes economias do planeta, a
nem investidores, nem cientistas, nem pacientes. “Ela subesti-
99 chinesa é a mais avançada com sua moeda
mou ingenuamente” os desafios da empresa, disseram.
digital emitida por autoridade monetária
92,3 federal, as chamadas CBDC (Central Bank
90,5 Digital Currency). Estima-se que 150
milhões de pessoas já utilizem de forma
90,0 experimental o eYuan, que circula por 11
88,0 regiões do país – incluindo metrópoles
como Shenzhen e Xangai. Na terça-feira (4),
87,2 o BC chinês lançou uma carteira digital
83,4 para amplificar as transações com a moeda.
O app está disponível em sistemas iOs e
80,3 Android na China. Basicamente, ele permi-
80,3 te que os usuários criem sua conta em
eYuan. Redes varejistas como a JD.com já
78,3 aceitam o ativo. O app, chamado e-CNY, vai
concorrer com dois gigantes que predomi-
77,7 nam no país: o Alipay (do Ant Group) e o
80 100 WeChat (da Tencent).

Dinheiro 12/01/2022 07
Moedaforte
O PLANO DE LEMANN PARA RETER TALENTOS
A Fundação Estudar, criada há três
décadas pelo bilionário Jorge Paulo
Lemann, terá neste ano o maior programa
de apoio a jovens talentos de sua história.
Até março, a ONG comandada por
Anamaíra Spaggiari pretende selecionar
52 universitários brasileiros. Eles terão
suporte financeiro para custear cursos
de formação profissional no Brasil e no
exterior. Desse total, 35 serão escolhidos
para integrar o Programa Líderes, ao
custo de R$ 7 milhões. A fundação já
distribuiu mais de R$ 100 milhões. “Como
o ambiente econômico está muito ruim, é
fundamental que tenhamos profissionais
qualificados e empresas capazes de
estancar a fuga de cérebros do País”,
RECEITUÁRIO ANTICRISE
PARA A UNIMED
Uma das maiores operadoras de saúde do
País, com faturamento anual de R$ 12 bilhões,
a Central Nacional Unimed (CNU) adotou
uma dieta agressiva para garantir a saúde
financeira durante a pandemia, quando,
segundo o presidente Luiz Paulo Tostes
Coimbra, os custos dispararam e as receitas
não subiram na mesma intensidade.
“Sem comprometer o atendimento, reduzimos
em R$ 400 milhões nossas despesas
administrativas em um ano, 38% acima da
meta inicial”, afirmou o executivo, que assumiu
a presidência em março de 2021. A economia
foi alcançada, segundo ele, apenas com o
combate ao desperdício,
sustentada por aumento dos
cuidados pré-hospitalares,
aprimoramento da
auditoria das contas e
fortalecimento das
ações de prevenção
a doenças. “Para
cruzar a pandemia,
tivemos de ser mais
eficientes. Agora, em
2022, nossa meta é atingir
R$ 550 milhões despesas
desnecessárias.”
10 Dinheiro 12/01/2022 FOTOS: CLAUDIO GATTI I VINICIUSBRANCA I DIVULGAÇÃO
POR HUGO CILO
afirmou Anamaíra. O programa tem
algumas empresas parceiras, como
Ambev, Eleve Educação e Stone, que
patrocinam a iniciativa como uma
forma de investimento a longo prazo,
pensando justamente nos talentos
que estarão no mercado futuramente.
Até hoje, a ONG já formou mais de
760 líderes no País. Nesta edição, a
proporção de candidatos por vaga
é de 1,4 mil para uma. “A crise
econômica, o real desvalorizado e
a pandemia estão incentivando
nossos melhores profissionais a
sair do Brasil. Temos que tornar o
País atraente para as empresas e
para as mentes brilhantes”, afirmou.
EDUCAÇÃO A edtech 4U, especializada em suporte a instituições e
ensino para, por exemplo, aulas remotas, quer ajudar
MAIS alunos a entrar no mercado de trabalho. A empresa vai
DIGITAL ampliar o segmento de certificações voltadas a
instituições financeiras, ampliar a área de MBAs e
fortalecer a operação dedicada a concursos públicos.
Atualmente, entre os parceiros da startup estão a
Fundação Escola Superior do Ministério Público (FMP) e
a Unisinos, uma das maiores instituições privadas do
País. Para o CEO, Edgar Abreu, a digitalização do
ensino permite a adoção de novas ferramentas de
crescimento. “As universidades tradicionais exigiam que
o estudante entregasse presencialmente documentos
para poder se matricular em um curso EAD, o que
inviabiliza para pessoas de outras cidades e estados.”
Entre as 4.520 pessoas que
DEUS, PÁTRIA E FAMÍLIA (ENDIVIDADA) participaram do levantamento...
E NÃO É QUE, PELO MENOS NO QUESITO FAMÍLIA,
disseram que seus filhos
O PRESIDENTE BOLSONARO ESTÁ CONTRIBUINDO 42,9% pararam ou pretendem
PARA A UNIÃO. SOB SEU GOVERNO, A FAMÍLIA parar de estudar para
NUNCA ESTEVE TÃO UNIDA, NO MESMO SUFOCO. ajudar em casa
OS FILHOS DA CLASSE C E D ESTÃO
dos entrevistados fizeram
ABANDONANDO OS ESTUDOS PARA AJUDAR
NO SUSTENTO DO LAR, SEGUNDO PESQUISA
31% esta afirmação em março
de 2021, na primeira
DA CONSULTORIA GO2MOB/FIRSTCOM edição da pesquisa
Fonte: Pesquisa Go2Mob/FirstCom Pós-Vacina Covid-19
 FINANÇAS DESORDENADAS A GRANDE BATALHA
DE DADOS DO ITAÚ
PESQUISA REALIZADA PELA FINTECH LEVE MOSTRA
QUE 52% DAS PESSOAS NÃO POSSUEM OU NÃO A cultura de hackathon —
SABEM MONTAR UM PLANEJAMENTO FINANCEIRO. maratona de profissionais
OUTRO DADO ALARMANTE É QUE 46% DOS por solução de problemas
ENTREVISTADOS NÃO SE SENTEM CONFIANTES internos nas empresas —
SOBRE COMO REALIZAR METAS DE LONGO PRAZO tem trazido resultados
E 40% ATRASARAM O PAGAMENTO DE ALGUMA
CONTA EM 2021. O LEVANTAMENTO OUVIU 3.450
positivos para o Itaú
Unibanco. Nos últimos
FUNCIONÁRIOS DE EMPRESAS DE SEGMENTOS cinco anos, as soluções
VARIADOS E DE DIFERENTES REGIÕES DO PAÍS. criadas durante as
Batalhas de Dados, um
modelo de hackathon
desenvolvido pelo próprio
banco, trouxeram um
retorno de R$ 322
BUSÃO AQUECIDO milhões, cifra que
inspirou o banco a dobrar
A wemobi, plataforma de transporte rodoviário de o número de batalhas,
passageiros lançada em 2020, passará dos atuais passando de seis a cada
80 ônibus para mais de 300 até dezembro. O ano para 12 apenas em
crescimento da frota permitirá a expansão 2021. “Estamos levando
geográfica, de 25 para 60 cidades, segundo o para as equipes de fora
CEO Rodrigo Trevizan. A startup também espera do Brasil e também
triplicar seu faturamento, além de investir em contribuindo com a
novas tecnologias, para otimizar ainda mais a sociedade, em edições
experiência digital dos clientes. “Para 2022, abertas para
estamos preparados para garantir que a participantes de fora do
população tenha acesso a um transporte mais Itaú”, disse Moisés
acessível, digital e seguro”, disse. Nascimento, diretor de
tecnologia do banco.
MULTIPLICAI-VOS
O grupo suíço Ferring
Pharmaceuticals,
especializado em medicina
reprodutiva e com
faturamento de 2 bilhões
euros no ano passado, vai
aumentar os
investimentos em
pesquisa para transformar
o Brasil em plataforma de
desenvolvimento de
medicamentos. Segundo o
CEO Rafael Suarez, serão
mais de R$ 10 milhões em
P&D. “Somos a única
multinacional do setor que
tem esse tipo de estrutura
no País, com autonomia
em desenvolvimento e
com um board local”,
disse Suarez.

DÓLAR EM ALTA. LUCRO TAMBÉM

Operar no comércio exterior não é
algo simples a pequenas e médias
empresas. Ao enxergar essa
dificuldade, Thiago Oliveira criou a
Zebra, uma fintech que automatiza
tarefas burocráticas para que as
dos entrevistados empresas enviem e recebam
37,9% receberam o Auxílio 9,5% para produtos de
higiene e limpeza pagamentos do exterior. Em menos
Emergencial de um ano de operação, a fintech
transacionou mais de R$ 164 milhões.
usaram o auxílio “As empresas querem lidar cada vez
31,1% para comprar 2,7% gastaram
com atividades
menos com questões burocráticas,
comida por isso, criamos uma plataforma
de lazer
100% digital que atua desde a
para pagar
11,1% dívidas
abertura de conta, que é feita em
24 horas, até a transação do recebível
para compra 2,3% conseguiram
poupar os para pagamentos”, disse o CEO.
9,8% de remédios valores recebidos

Dinheiro 12/01/2022 11
Entrevista| Stelleo Tolda , presidente do Mercado Livre

“Não importa se o governo é de

esquerda, de centro ou de direita.
Estamos mais preocupados
em investir e crescer”

Comemorando tanto o
crescimento quanto a
rentabilidade do maior
e-commerce da
América Latina,
executivo acredita que
consumidor não voltará
aos velhos hábitos de
compra off-line
Hugo CILO

1412 Dinheiro
Dinheiro
28/08/2019
12/01/2022 FOTO:
FOTOS: ANDRE LESSA I VINICIUS STASOLLA
Presidente do maior e-commerce da A concorrência é sempre um grande desa- mia, com 2021. A í vemos índices de
América Latina, Stelleo Tolda viveu nos fio. Não diria que é um entrave para o nosso crescimento que tiram efeitos da Covid-19
últimos dois anos um crescimento maior crescimento, mas é sempre um desafio. e se percebe que o e-commerce está com
do que o registrado pela empresa em duas Além dos jogadores locais, existem outros uma expansão saudável, mesmo com a
décadas. A companhia, com mais de US$ 57 de fora atuando de forma agressiva. Mas reabertura do comércio físico. Isso
bilhões em valor de mercado na Nasdaq, naquilo que a gente se propôs como meta, confirma que nosso investimento em
quase dobrou a operação brasileira desde o que é a de melhorar a experiência dos nos- logística e a melhora da experiência de
início da pandemia. Com o isolamento social sos usuários, investindo em logística, dimi- compra veio para ficar. O brasileiro gosta
e fechamento de parte do comércio, as ven- nuindo os tempos de entrega, conseguimos muito de comprar on-line, aprendeu a
das da empresa explodiram e não devem alcançar nosso objetivo. confiar nos prazos combinados de entrega.
mais recuar, segundo Tolda. “Os grandes
investimentos em logística e tecnologia Como seria se a situação estivesse melhor? O fim da pandemia não vai representar,
fizeram com que a experiência de compra Difícil saber como seria se a economia então, uma retração do varejo on-line...
dos usuários melhorasse muito”, afirmou estivesse melhor. Para o Brasil, especifi- Não. Mesmo que as lojas estejam abertas.
o executivo. “E esse Em muitos casos, hoje
cliente não volta mais a preferência do con-
para os antigos hábitos”, “Os grandes investimentos em logística e sumidor é por não se
disse, em entrevista à deslocar e comprar em
DINHEIRO. Sobre o
tecnologia fizeram com que a experiência de casa. Esse efeito da
ambiente de incertezas compra dos usuários melhorasse muito” reabertura das lojas
no campo macroeconô- tem um impacto menor
mico no Brasil, princi- sobre o crescimento.
palmente em um ano de Os grandesinvesti-
acirrada eleição presi- mentos em logística e
dencial, Tolda demons- tecnologia fizeram
tra pouca preocupação com que a experiência
com intempéries dessa de compra dos usuá-
natureza. rios melhorasse muito.
E esse cliente não volta
mais para os antigos
DINHEIRO – Qual a retros- hábitos.
pectiva de 2021 para o
Mercado Livre? A conjuntura macro-
STELLEO TOLDA — Foi -econômica é complexa,
um ano excelente sob com inflação alta, dólar
todos os aspectos. caro e, neste ano, o fator
Tivemos um período eleição. O que mais
muito bom tanto em te preocupa?
crescimento quanto em A macroeconomia a
rentabilidade. Foram os gente não controla. Ela
dois objetivos básicos. está dada e temos de
Mas também tivemos uma evolução impor- camente, 2022 é um ano que tem seus conviver com esse cenário. Não podemos
tante na experiência do usuário e aumen- desafios. Mesmo que isso não nos afete parar para pensar na macroeconomia.
to de participação de mercado. Ganhamos tão diretamente, se o cenário macroeco- Claro que seria melhor se tivéssemos um
muito share, apesar de ser um ano de muita nômico fosse melhor, a gente estaria ambiente mais estável. Seria melhor se
concorrência, de muitos investimentos. crescendo ainda mais. tivéssemos um cenário de desemprego mais
Então, estou muito contente com nossa baixo, de renda maior, fatores que contri-
operação no Brasil. Tudo o que disse sobre Mas a pandemia não turbinou o e-commerce? buem muito com o consumo. Mas, apesar
o País também se aplica a outros mercados. Sim. Ao comparar 2020 com 2019, tivemos disso, o e-commerce tem sido muito favo-
No México, outro mercado muito impor- um crescimento expressivo, principalmen- recido. Dito isso, temos visto que esse
tante para a companhia, vimos uma evo- te a partir de abril e maio, quando as pes- movimento do crescimento do e-commer-
lução semelhante à do Brasil. soas perceberam que precisariam ficar em ce vai permanecer. Cada dia temos atraído
casa. Isso tornou a comparação de um ano novos usuários. Do mundo off-line para o
Quais são os maiores entraves para a manu- com o outro muito difícil. Mas o mais mundo on-line. Isso traz um vento de calda
tenção desse crescimento? importante é comparar 2019, pré-pande- favorável ao nosso negócio.

Dinheiro 12/01/2022 13
Entrevista|Stelleo Tolda
E as eleições? isso, é um prazer ver a democratização do Infelizmente, isso não está disponível a
Com relação às eleições, não tenho muito acesso ao investimento em criptoativos. todas as empresas. O custo da lentidão
a dizer. Esperamos um ano de volatilida- acaba tendo esse efeito que não é igual para
de, mas que não muda nossa trajetória de Qual a perspectiva para o comércio digital todos. Hoje temos condições de entregar
crescimento. Já vivemos com muita vola- com o 5G? no mesmo dia nos principais centros.
tilidade no passado. Como atuamos em O 5G será muito importante. Quanto maior Estamos investindo sempre em carretas,
vários mercados da América Latina, esta- a velocidade e melhor a internet, maior vans, aviões. Isso vai continuar em 2022.
mos sempre passando por incerteza em será o tempo de uso e melhor a experiên- Posso dizer que nossa intenção é continuar
algum país da região, alguma eleição, cia do cliente. Minha expectativa é que o a investir.
alguma possibilidade de mudança de 5G vai melhorar o nível de acesso. Nesses
governo. Mas nada disso tende a atrapalhar 22 anos de Mercado Livre, sempre vimos A concorrência com os chineses, muitas vezes
o e-commerce. Para a gente, não importa que a melhora da internet resultava em considerada desigual, deve ter alguma
se o governo é de esquerda, de centro ou aumento dos negócios. Existe uma corre- mudança neste ano?
de direita. Estamos Não sei responder. A
mais preocupados em concorrência tem
investir e crescer. E “Mesmo que as lojas estejam abertas, em a u m e nt a d o , s i m .
poder torcer por um Parte disso vem dos
ambiente, se possível, muitos casos, hoje a preferência do consumidor players chineses, ape-
estável na economia. é por não se deslocar e comprar em casa” sar de não serem os
Infelizmente, a gente únicos. O mercado
vive incertezas. brasileiro é atraente
para players globais
O que diferencia a crise de todo o mundo.
no Brasil das crises dos Todas as empresas
países vizinhos? que têm ambição de
O Brasil é um país mais operar globalmente,
desenvolvido. Essa é têm interesse pelo
uma diferença impor- Brasil. Mas os órgãos
tante. Nesse sentido, reg uladores estão
temos um nível de ser- atentos a eventuais
v iço que supera os descumprimentos
outros mercados vizi- das leis e das regras.
nhos. Com os investi- A s agências têm
mentos que foram fei- meca nismos pa ra
tos nos últimos anos, fazer uma boa
aqui podemos entregar fiscalização.
em tempo cada vez
ma is rápido e com O consumidor também
maior satisfação dos faz esse filtro entre o
clientes. Esses investi- formal e o informal?
mentos ainda estão acontecendo em outros lação direta. Para o e-commerce, o 5G O que percebo é que o consumidor brasi-
países, como o Chile e a Argentina, mas que vai se traduzir em aumento de receita. leiro tem um nível de exigência alto. Essa
estão atrás do Brasil na questão logística. expectativa é crescente ao longo do tempo.
Na área logística, há um sentimento de frus- Então, mesmo que um player se lance no
O que o Mercado Livre vai investir neste ano? tração por não ter havido privatização e mercado brasileiro para competir em preço
A grande novidade é a operação em concessão, como o governo prometia? e baseado na informalidade, entendo que
criptomoeda, lançada há um mês. A A falta de infraestrutura prejudica prin- não é sustentável no médio prazo. Então,
possibilidade de pagar com cripto é algo cipalmente empresas menores. O Mercado a regulação e a expectativa do consumidor
que temos em mente. E isso é caminho sem Livre tem recursos e fontes capazes de limitam a atuação de quem é informal aqui
volta. Temos visto demanda crescente expandir a nossa operação, a nossa malha no comércio on-line do País. Nesse sentido,
desde o lançamento. O Mercado Livre tem logística, a tecnologia que dá suporte à essa o mercado brasileiro tem seus mecanismos
uma capilaridade muito grande e acessa malha, o que permitiu que a gente tivesse de regulação e compensação para tudo
um número expressivo de usuários e, por u m a aceler aç ão nos ú lt i mos a nos. aquilo que foge da normalidade.

14 Dinheiro 12/01/2022 FOTO: CESAR CONVENTI /FOTOARENA/FOLHAPRESS

 FUNDADOR: DOMINGO ALZUGARAY
(1932 - 2017)
EMPREENDEDORES

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r
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22 – Nº 1254
DO ANO 20

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EXEMPLAR DE

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21
CATIA ALZUGARAY

29 DEZ/2021 – ANO
CARTAS, E-MAILS

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9 7 7 1 4
PRESIDENTE-EXECUTIVO
CACO ALZUGARAY
E REDES SOCIAIS
FÁBIO TANIA
ALCIONE COELHO COSENTINO
ALBANESI Microsoft Brasil DAVID VÉLEZ,
Google
Amigos do Bem Empreendedor EDWARD WIBLE
Brasil a E
Impacto Social Tecnologia do Ano CRISTINA
JUNQUEIRA
NINA Nubank
SILVA Finanças
Black Money
Diversidade

REPORTAGEM DE CAPA

DIRETOR EDITORIAL
CARLOS JOSÉ MARQUES Empreendedora do Ano 2021:
FLORIAN
HAGENBUCH ILSON
&
MATE PENCZ MATEUS
Loft Grupo Mateus
Varejo

Tania Cosentino, a executiva

Habitação

DIRETOR DE NÚCLEO ROBERTO

CELSO MASSON
KLABIN

que coloca em prática o que fala

Klabin
ESG
DIN1254_Capa.indd
1

TEXTO
REDATOR-CHEFE: Edson Rossi
Alguém como você, que não é apenas
EDITORES: Claudio Gradilone, Hugo Cilo, Lana Pinheiro e uma grande motivadora, mas também se
Paula Cristina
EDITOR-ASSISTENTE: Beto Silva esforça para promover seu trabalho de ganhar dinheiro? Nunca ganharam
REPORTAGEM: Anna França, Angelo Verotti, Beatriz Pacheco,
Jaqueline Mendes e Ricardo Ivanov forma tão honesta, merece todo o tanto na vida!
reconhecimento. Mary Tabosa
ARTE
DIRETOR DE ARTE: Jefferson Barbato John Smith
DESIGNERS: Christiane Pinho e Raul Silva
ILUSTRAÇÃO: Evandro Rodrigues (chefe) e Fabio X
O voo sem asas da Ita
PROJETO GRÁFICO: Ricardo van Steen (colaborou Bruno Pugens) A iniciativa que gera renda A canalhice da Ita! Se vivêssemos em
para mais de 15 mil famílias um país sério, os conselheiros estariam
ISTOÉ DINHEIRO ON-LINE
EDITOR EXECUTIVO: Airton Seligman no Sertão na cadeia!
REDATORES: Aryel Fernandes, Diego Felix e Thaís Fernandes
Que trabalho incrível! Alcione e Amigos Norman Júnior
FOTOGRAFIA do Bem, parabéns por dar esperança e
Pesquisa: Sidinei Lopes Arquivo: Eduardo A. Conceição Cruz
dignidade para um povo tão esquecido. Como tem dinheiro e “dezenas” de
CTI: Silvio Paulino e Wesley Rocha Esse trabalho mostra o quanto é possível advogados, não vai dar em nada para ele.
APOIO ADMINISTRATIVO quando se realmente quer fazer e a Carlos Pan
Gerente: Maria Amélia Scarcello Secretária: Terezinha Scarparo
Assistente: Cláudio Monteiro
Alcione tem mostrado sempre com
muito amor. Metaverso e outras inovações
Kakau Landucci que irão mudar sua vida em
MERCADO LEITOR E LOGÍSTICA
Diretor: Edgardo A. Zabala 2022
Gerente Geral de Venda Avulsa e Logística: Yuko Lenie Tehan O bota fora do FMI Esperamos que para melhor, porque,
Central de Atendimento ao Assinante: (11) 3618-4566 de 2a a 6a O importante é xingar o STF, a Globo e a Facebook, Tik Tok, WhatsApp,
feira 10h às 16h20, sábado 9h às 15h.
Outras Capitais: 4002-7334
vacina. O gado adora. Esse papo de gerar Instagram até agora só pioraram as
Outras Localidades: 0800-888-2111 (exceto ligações de celulares) boas relações com organizações coisas com os seus algoritmos
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negócios, o gado do “mito” detesta. Euclides Santos
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Um tiro no liberalismo o que quer”
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isso as coisas não andam, e as reformas Cartas para esta seção, com endereço, RG e telefone,
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Dinheiro 12/01/2022 15
Sustentabilidade POR LANA PINHEIRO

VOLUME DE RESÍDUOS SÓ AUMENTA

Estes dois anos de pandemia transformaram hábitos,
e comportamentos sociais o que resultou em uma
mudança do impacto das pessoas no planeta. De acordo
com a Associação Brasileira das Empresas de Limpeza
Pública e Resíduos Especiais (Abrelpe), durante este
intervalo a geração de resíduos sólidos urbanos (RSU)
nos domicílios brasileiros cresceu cerca de 4%, com
uma média de 1,07 milhão de toneladas. Nos cinco anos
anteriores o crescimento médio foi de 1%. “Antes do
período da pandemia, a geração de resíduos acontecia
de maneira descentralizada nas diferentes regiões das
cidades”, afirmou Carlos Silva Filho, diretor-presidente
da Abrelpe e presidente da International Solid Waste
Association (ISWA). Como é de se pressupor,
dada a concentração da população, o Sudeste
responde por quase 50% do total de resíduos
gerados no País, com um índice de 1,261 kg/hab/dia,
enquanto a região Norte representa cerca de 7,4%
do total, com 0,898 kg/hab/dia. Além da geração de
resíduos por si só já ser um problema, ele é agravado
por dois outros componentes: o descompasso entre
o aumento do lixo gerado e a cobertura da coleta que
não cresceu no período analisado e a falta de políticas
de destinação correta dos resíduos, o que faz com
que 39,8% dos resíduos gerados nos estados
tenham descarte inadequado.

76,1 MILHÕES
de toneladas de RSU –
6,4 MILHÕES
de toneladas de RSU –
RECOLHIDOS = NÃO RECOLHIDOS =

92,2% 3 MIL
piscinas olímpicas cheias

DESTINAÇÃO
DO LIXO POR REGIÃO:
35,6%
NORTE
64,4% 36,3%
63,7%
NORDESTE

CENTRO-OESTE 42,5%
57,5% 73,4%
SUDESTE
DESTINAÇÃO 26,6%
ADEQUADA
DESTINAÇÃO
70,6%
INADEQUADA 29,4% SUL

16 Dinheiro 12/01/2022
 POLUIDORES

O TOP 3 DAS EMPRESAS POLUIDORAS

A MSCI Inc, uma das mais renomadas organizações de avaliação de desempenho de

empresas com ações na bolsa de valores, divulgou a lista das dez companhias que Papo
mais emitiram dióxido de carbono em 2019, entre as que não divulgaram suas
emissões. A Coal Índia está no topo do ranking com mais de 1,17 bilhão de toneladas.
Responsável
Em seguida aparece a russa Surgutneftegaz, com 207 milhões e, na sequência, a
chinesa Shaanxi Coal. A lista tríplice é composta por empresas de energia. Há 12 anos, Manu Sais largou a
carreira executiva para viver a vida
velejando. Durante este período viu
FOMENTO RECICLAGEM um mar de plástico invadir o
oceano. O capitão falou à coluna, do
RECURSOS PARA O MENOS VIDRO seu veleiro El Tranquilo.

TURISMO CIENTÍFICO NO PLANETA POLUIÇÃO

Reserva administrada pelo
Instituto Votorantim, o Legado
das Águas lançou o Programa de
Turismo Científico. O objetivo é
fomentar projetos de pesquisa
científica por meio da
diversificação de fonte de
recursos. O projeto cria também
um canal de divulgação da
ciência por meio da imersão do
ecoturista. Mais informações no
site da entidade que já traz
detalhes do curso sobre
borboletas da Mata Atlântica,
que será realizado em abril.
“BIODIVERSIDADE
É A BIBLIOTECA
Após investir mais de 80 milhões de
euros para expandir suas operações
no Brasil, a Verallia, terceira maior
produtora de embalagens de vidro
para alimentos e bebidas do mundo,
anuncia mais uma novidade. A
companhia instalará 200
contêineres de coletas de vidro em
São Paulo, Campinas (SP) e Mogi
das Cruzes (SP). A expectativa com
a ação é alcançar 4 milhões de
toneladas de cacos para reciclagem
por ano. Hoje, cerca de 75% dos
vidros consumidos no País vão
para aterro. Os 25% restantes
são reciclados.
“É impressionante a quantidade de
poluição no mar. Onde há
desembocadura de rios, a quantidade
de garrafas, sacolas, potes de plástico é
imensa. Os ventos e as águas chegam
ao mar trazendo este lixo que foi
descartado quilômetros antes do
oceano, mas que vai afetar todo o
ecossistema marinho. Na Europa essa
poluição é menor, mas nas Américas o
volume é alto”
GESTÃO DE RESÍDUOS
“A gestão de resíduos de uma
embarcação é rigorosa. Os orgânicos
vão para a água, mas o descarte nunca
é feito perto das praias para não
atrapalhar os turistas. Papel e papelão
são biodegradáveis e se são finos
podem ser jogados no oceano. Em alto
mar se pode descartar vidros – aqueles

DA VIDA” sem óleo – que, no curto prazo, servem

de abrigo a animais menores e no longo
THOMAS LOVEJOY, se decompõem em areia”
AMBIENTALISTA (22/08/1941 - 25/12/2021)
ALUMÍNIOS E PLÁSTICOS
“As latas de alumínio têm valor em
PARA CONHECER qualquer parte do mundo, então é
fácil guardar e entregar a recicladores.
O MAIOR DOS TATUS PODE DESAPARECER Já o plástico, muito utilizado em
O maior entre as 21 espécies de tatus conhecidas embalagens de alimentos, é o
no Brasil, o tatu-canastra está sob risco de maior problema”
extinção. Com até 1,5 metro de comprimento, é
cobiçado pela caça, além de sofrer com os NOVA ONDA
constantes incêndios do seu habitat. Cenário que “O ser humano gosta de modas e hoje
se agrava pelo parco conhecimento a seu todo mundo quer dizer que faz algo
respeito. Para mudar o cenário, o projeto Tatu positivo pela natureza. Mas não é
Canastra, realizado pelo IPÊ e pelo The Royal verdade. Há uma diferença grande em
Zoological Society, busca levantar mais ser ecológico e fazer parecer ecológico
informações sobre a espécie, seu comportamen- para rentabilizar um produto ou serviço”
to e história natural. Doações no site ipe.org.br.

INFOGRÁFICO: EVANDRO RODRIGUES FOTOS: ISTOCK | DIVULGAÇÃO Dinheiro 12/01/2022 17

ESPECIAL
ONDE INVESTIR EM 2022
APRESENTAÇÃO

O CENÁRIO ECONÔMICO ESTÁ

ADVERSO E AS DIFICULDADES
AMEAÇAM DEVASTAR AS FINANÇAS
DOS BRASILEIROS. PARA PRESERVAR
SEU PATRIMÔNIO, O INVESTIDOR
TERÁ DE RECICLAR SUAS IDEIAS E
SUAS ESTRATÉGIAS. AS PÁGINAS
A SEGUIR MOSTRAM O CAMIMNHO

Cláudio GRADILONE

PROSPERIDADE SUSTENTÁV
C
omo vários dos biomas brasileiros, seu patrimônio está sendo
ameaçado por um cenário adverso. Sofrendo com um solo res-
sequido, a economia crescerá pouco. Juros, dólar e inflação
permanecerão elevados, negando nutrientes preciosos aos
empreendedores e empresários. O manancial dos recursos in-
ternacionais fluirá menos devido à alta dos juros nas economias
mais desenvolvidas.
Nesse ambiente inóspito, será preciso reinventar a maneira
de fazer as coisas para preservar suas finanças da devastação. No passado
recente, a alta dos juros e do dólar eram suficientes para tirar a economia
da crise. O aumento da Selic exterminava a inflação, a apreciação do dólar
injetava energia nas exportações e as atividades retomavam seu ritmo.
Agora, está mais difícil. A inflação tem várias causas, parte delas
derivadas de fatores internacionais, que não se resolvem aumentando
os juros. Os mercados externos estão mais adversos e exigentes, espe-
cialmente no quesito sustentabilidade, o que deixa os dólares escassos.
Ter preços competitivos deixou de ser o único recurso.
Para enfrentar esses novos desafios, o investidor terá de reciclar suas
ideias e suas estratégias. Pensar diferente e fazer diferente. E para ajudar
nessa transição, a DINHEIRO traz a você o guia ONDE INVESTIR EM
2022. Nesta edição, além de tradições como a enquete realizada junto
aos analistas para definir as ações mais promissoras, mostramos como
definir seu perfil ao investir, além de tratarmos de criptomoedas e de
ativos alternativos. Que venham bons investimentos — e retornos!

18 Dinheiro 12/01/2022 FOTO: ISTOCK

 ÍNDICE
20 Cenário macroeconômico
23 Entenda seu perfil
24 Renda fixa
26 Renda variável
28 Ações recomendadas
31 Ativos alternativos

VEL
32 Criptomoedas
34 Fundos imobiliários
36 Fundos do agronegócio
38 Artigo: Luiz Carlos
Trabuco Cappi

40 Previdência privada

Dinheiro 12/01/2022 21
ESPECIAL
ONDE INVESTIR EM 2022
CENÁRIO ECONÔMICO

TEMPESTADE NA ECONOMIA
O ANO COMEÇA COM CENÁRIO
ECONÔMICO DEGRADADO,
AMBIENTE POLÍTICO INCERTO E
POPULAÇÃO RECEOSA. E DEVERÁ
SER ENCERRAR COM UMA ELEIÇÃO
PRESIDENCIAL POLARIZADA.
SERÁ MUITO DIFÍCIL QUE ESSA
COMBINAÇÃO GERE CRESCIMENTO

Paula CRISTINA

T
empestades dificultam a vida. Impedem a visão,
reduzem a segurança e tendem a provocar e a
amplificar desastres. Esse é um bom paralelo
com o que esperar para a economia brasileira
neste ano. O cenário será complicado, com
eleição, Congresso amarrado, desemprego,
inflação, dólar e juros altos. Ao que tudo indi-
ca, 2022 vai exigir resiliência. E cabe ao gover-
no elaborar medidas paliativas para destravar a eco-
nomia. Para os empresários, a recomendação é
cautela e planejamento para atravessar a jornada tur-
bulenta que se avizinha. A narrativa do crescimento
em V, prometido pelo ministro da Economia Paulo
Guedes, ficou para trás em 2021 e o discurso oficial foi
retificado: agora, vale a versão de que a equipe econô-
mica nunca fez essa promessa. Mesmo assim, a piora
evidente do ambiente econômico e as incertezas fiscais
trazidas pelo furo no teto de gastos têm deixado reti-
centes até os mais otimistas com a economia.
A edição mais recente do Relatório Focus, pesquisa
junto aos economistas do sistema financeiro que é di-
vulgada semanalmente pelo Banco Central (BC), estima
um crescimento de 0,36% para o Produto Interno Bruto
(PIB) brasileiro neste ano. É um valor baixo para susten-
tar uma retomada do motor econômico. Na indústria, o
temor dos empresários é com a falta de insumos e com
o preço do dólar, que pode afetar diretamente a produção.
Segundo a Confederação Nacional da Indústria (CNI),
se a reposição de insumos for normalizada, o setor con-
seguirá crescer 0,5%. Porém, no caso da continuidade
dos problemas, o tombo pode bater 2,5%.
No comércio, o encarecimento do crédito e a inflação
que vem corroendo a renda do brasileiro estão no topo
das preocupações. Segundo a economista da Confedera-
ção Nacional do Comércio de Bens, Serviços e Turismo

20 Dinheiro 12/01/2022 FOTO: ISTOCK

(CNC), Izis Ferreira, a queda de 0,1% no varejo em outu-
bro de 2021 e de 1,2% nos serviços indicam o que esperar
para 2022. “Esses são indícios de crescimento menor”.
O agronegócio segue como exceção. Com a conti-
nuidade do real depreciado frente ao dólar, a única
ameaça ao setor é o encarecimento dos custos de pro-
dução, em especial os da energia e dos fertilizantes para
os produtores que não exportam. Mesmo assim Renato
Conchon, o coordenador do Núcleo Econômico da
Confederação da Agricultura e Pecuária do Brasil (CNA),
estima alta de 2,4% do PIB do setor.
Se os empresários se mostram inseguros, o governo
precisa tratar de trazer uma sensação de normalidade
para este ano. E essa solução vem de dentro da sala de
Guedes. Desde dezembro, a equipe econômica vem
montando uma lista para apresentar ao presidente
Bolsonaro. Ao todo são dez medidas cuja aprovação é
considerada “fácil” pela equipe econômica. Elas serão
usadas para mudar, nas palavras de um assessor de
Guedes, “o fôlego para o empresariado em 2022”. A ideia
do governo é que, juntas, as ações tenham potencial de
reduzir em R$ 124 bilhões o custo Brasil.
INFRAESTRUTURA Entre as mais esperadas pelo
mercado estão os marcos do setor elétrico (Projeto de Lei
414/2021) e do Reemprendedorismo (PLP 33/20), além
das medidas que afetam os setores de infraestrutura,
como Projeto das Debêntures de Infraestrutura (PL
Dinheiro 12/01/2022 21
ESPECIAL
ONDE INVESTIR EM 2022
CENÁRIO ECONÔMICO

AS PROJEÇÕES DO MERCADO
COMPORTAMENTO ESPERADO DOS PRINCIPAIS INDICADORES

Crescimento da economia 0,36%

(2022)

Inflação 5,03%
(2022)

Taxa Selic 11,50%

(31/12/2022)

Taxa de Câmbio R$ 5,60

(31/12/2022)

Dívida pública sobre o PIB 63% POUCA EXPECTATIVA

O ministro Paulo Guedes e sua equipe vêm
(31/12/2022) trabalhando em medidas para destravar a economia.
Caberá a Bolsonaro — e ao Congresso — aprová-las
Fonte: Relatório Focus do Banco Central

2646/20) e o marco legal das PPPs (PL 7063/17). Na
avaliação do advogado especializado na área de infraes-
trutura e sócio do escritório Donelli e Abreu Sodré
Advogados (DSA), Luis Fernando Zenid, as medidas que
envolvam regulação e melhoria da infraestrutura são as
mais esperadas. “A começar pelo setor portuário”, disse.
Nesse segmento, o governo pretende levar ao menos
quatro terminais para a iniciativa privada, com a pri-
meira concessão já em fevereiro. “Mesmo em se tratan-
do de ano de eleições, espera-se grandes avanços para
economia dentro do setor de infraestrutura”, afirmou.
Essa é a aposta de Bolsonaro. Se a economia reagir,
ele se mune de argumentos para enfrentar o período
eleitoral. E para atender também a fatia do eleitorado
mais radical, em especial com questões ambientais, o
ministro Paulo Guedes espera aprovar uma nova lei de
licenciamento ambiental (PL 3729/04), a Lei de Mine-
ração em terras indígenas (PL 191/20) e a reforma da lei
de concessões florestais (PL 5518/20).
Para o ex-ministro da Fazenda Maílson da Nóbre-
ga, esses projetos estão ligados à estratégia de reeleição
e podem ser nocivos para a economia. “Guedes assumiu
uma agenda política. Se afastou da agenda de reformas
estruturantes”, disse. Professora da Universidade de
Brasília (UNB) e uma das convidadas por Michel Temer
em 2016 para desenhar o projeto do teto de gastos, a
economista Carolina Santana critica as medidas mais
populistas, em especial as que envolvem o Auxílio
Brasil. “A mudança de nome do programa, a ampliação
no número de beneficiários, tudo isso têm caráter
eleitoreiro e complica as contas públicas por não ter
fonte definida de financiamento”, disse.
Sem dar detalhes do que fazer para resolver este
problema, o Ministério da Economia informa que
a questão fiscal nunca ficou descoberta e segue
como prioridade. Com um piloto sem rota e o combus-
tível acabando, a viagem de 2022 não será fácil. Para o
investidor, é preciso redobrar as precauções.

COORDENADAS PARA REGULAÇÃO INFRAESTRUTURA

EVITAR A TURBULÊNCIA Y Marco do Setor Elétrico (Projeto de Lei 414/2021); Y Projeto das Debêntures de Infraestrutura (PL 2646/20);
Y Marco Legal do Reemprendedorismo (PLP 33/20); Y Nova Lei de Praticagem (PL 2149/15);
MUDANÇAS LEGAIS
PROPOSTAS PARA Y Regime de partilha de produção de petróleo (PL 3178/19); Y Nova lei de licenciamento ambiental (PL 3729/04);

DESTRAVAR A ECONOMIA Y Proposta de extinção dos fundos públicos (PEC 187/19); Y Mineração em terras indígenas (PL 191/20);

E REDUZIR O CUSTO BRASIL Y Marco Legal das PPPs (PL 7063/17); Y Reforma da lei de concessões florestais (PL 5518/20);

Fonte: Ministério da Economia

22 Dinheiro 12/01/2022 FOTO: ANDRESSA ANHOLETE/GETTY IMAGES VIA AFP

CONHEÇA SEU PERFIL
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I) SITUAÇÃO PATRIMONIAL C 1 ou 2 3
D 1 4
1) EM QUE FASE DA VIDA VOCÊ ESTÁ? Pontos E Não tenho dependentes 5
A Estou gastando meu patrimônio 1 6) QUANTO SEUS GASTOS HABITUAIS CONSOMEM DA SUA RENDA MENSAL? Pontos
B Estou preservando meu patrimônio 2
C Estou acabando de formar meu patrimônio 3 A Mais de 100% (estou endividado ou sem renda) 1
D Estou começando a formar meu patrimônio 4 B 100% 2
E Não tenho patrimônio 5 C Até 90% 3
D Até 80% 4
2) QUAL SUA SITUAÇÃO IMOBILIÁRIA? Pontos E Até 70% 5
A Não tenho imóvel próprio 1
B Tenho imóvel financiado, menos de 50% pago 2 III) SITUAÇÃO COMPORTAMENTAL
C Tenho imóvel financiado, mais de 50% pago 3
D Tenho imóvel quitado 4 7) QUE INVESTIMENTOS VOCÊ CONHECE? Pontos
E Tenho mais de um imóvel próprio 5 A Poupança 1
B Poupança, CDB e fundos de renda fixa 2
II) SITUAÇÃO PESSOAL C Os Anteriores e fundos multimercados 3
D Os anteriores, fundos de ações e ações 4
3) QUAL SUA ATIVIDADE REMUNERADA (ou a última que você exerceu)? Pontos E Os anteriores, derivativos e criptomoedas 5
A Empreendedor 1 8) COMO SEUS AMIGOS DESCREVERIAM VOCÊ? Pontos
B Aposentado 2
C Trabalhador PJ / Autônomo / Microempresário 3 A Muito Cuidadoso 1
D Trabalhador CLT 4 B Cuidadoso 2
E Servidor público 5 C Nem impulsivo nem cuidadoso 3
D Impulsivo 4
4) SEU CÔNJUGE TRABALHA? Pontos E Muito Impulsivo 5
A Não tenho cônjuge 1
B Não 2 RESULTADO
C Sim, e ganha menos que eu 3
D Sim, e ganha o mesmo que eu 4 Até 13 pontos: seu perfil é Conservador, e você deve limitar investimentos de
E Sim, e ganha mais que eu 5 risco a 5% de seu patrimônio
De 14 a 27 pontos: seu perfil é Moderado, e você pode dedicar até 16% de seu
5) Você tem dependentes? Pontos patrimônio em investimentos mais arriscados
A Mais de 3 1 De 28 a 40 pontos: seu perfil é Arrojado, e você pode colocar até 33% de seu
B 2 ou 3 2 patrimônio em investimentos mais arriscados

Dinheiro 12/01/2022 23
ESPECIAL
ONDE INVESTIR EM 2022
RENDA FIXA

ELEVAÇÃO DA SELIC,
QUE COMEÇOU EM 2021 E
DEVE PROSSEGUIR NESTE
ANO, VOLTA A TORNAR
INTERESSANTES AS
APLICAÇÕES VINCULADAS
AOS JUROS

Anna FRANÇA

DE VOLTA
ÀS RAÍZES
DA BOA RENTABILIDADE
O
aumento de 7,25 pontos porcentuais na taxa
referencial Selic, que subiu de 2% para 9,25%
ao ano em apenas nove meses, fez as apli-
cações de renda fixa retornarem ao centro
do cenário dos investimentos. E esse pro-
cesso não se encerrou. Com a inflação me-
dida pelo Índice de Preços ao Consumidor
Amplo (IPCA) acima de dois dígitos, o Ban-
co Central (BC) deve seguir elevando as taxas. “O
Copom já avisou que o movimento de alta vai conti-
nuar e devemos chegar a uma Selic de 12% ou mais
em 2022”, disse o especialista em renda fixa da Valor
Investimentos, Victor Zucchi Meneghel.Acrescente-
-se a isso a turbulência inerente a qualquer ano
eleitoral e o resultado é explosivo. Segundo o espe-
cialista de investimentos da Santander Asset Mana-
gement, Clayton Calixto, os desafios serão muitos e
importantes, principalmente se forem confirmadas
as expectativas de elevação dos juros norte-ameri-
canos, atualmente em zero. “Não será um ano tran-
quilo, por isso é preciso monitorar a economia dos
Estados Unidos”, afirmou. Um aperto na política
monetária fará os grandes investidores resgatarem
suas aplicações dos mercados de maior risco e voltar
para lá. Para o responsável pela alocação em fundos
da XP, Rodrigo Sgavioli, “a alta dos juros americanos

24 Dinheiro 12/01/2022 FOTO: ISTOCK


e de outros países vai determinar
os caminhos do dinheiro”.
Para ele, as questões políticas
estruturais do Brasil determinam
muitas coisas. “Vivemos numa
espiral”, disse Sgavioli. “Não va-
mos para o fundo do poço e tam-
bém não deslanchamos, e esse
ambiente não é propício para os
negócios.” Por isso, as questões
fiscais darão o tom na economia
brasileira. Elas devem reduzir o
crescimento da economia não
apenas em 2022, mas também para
o próximo ano. Calixto, do San-
tander, disse que “o debate fiscal
e as eleições merecem atenção,
porque trazem riscos no curto
prazo e adicionam muita incerte-
za ao cenário dos investimentos”.
O especialista disse esperar um crescimento de 0,5%
para o País neste ano.
O que fazer com as aplicações de renda fixa? Se-
gundo Meneghel, da Valor Investimentos, o ideal é
que o investidor tenha alguns ativos pós-fixados para
garantir a liquidez no curto prazo. Podem ser Certi-
ficados de Depósito Bancário (CDB), ou ainda títulos
lastreados em imóveis ou no agronegócio, como as
Letras de Crédito Imobiliário (LCI) ou as Letras de
Crédito do Agronegócio (LCA), que oferecem a van-
tagem adicional de ter seus rendimentos isentos de
imposto de renda. “Isso faz a diferença, especialmen-
te para aplicações com prazos inferiores a dois anos,
em que a tributação é maior”, disse o analista. Outra
alternativa segura são os títulos públicos do Tesouro
Direto. A alta dos juros melhorou o desempenho do
Tesouro Selic, títulos corrigidos pela taxa referencial.
Se o investidor quiser um pouco mais de renta-
bilidade e puder deixar seu dinheiro aplicado por
prazos mais longos, os títulos públicos ligados a
índices de inflação, como o Tesouro IPCA, são atra-
entes. “O investidor deve optar por títulos com
vencimento em 2026 ou de prazos ainda mais longos
COMO SURFAR COM se for agressivo”, disse Meneghel.
JUROS MAIS ALTOS ATIVOS DE BAIXO RISCO O chamado crédito
Quais as melhores privado, que são papéis de dívida de empresas, é mais
alternativas para 2022 arriscado do que os títulos públicos, mas oferece
CURTO PRAZO retornos melhores. Ativos como debêntures incen-
Tesouro Selic tivadas, Certificado de Recebíveis Imobiliários (CRI)
LFT e Certificado de Recebíveis do Agronegócio (CRA),
DI também são corrigidos pela inflação, em geral o IPCA,
pagam juros e seu rendimento é isento de imposto.
MÉDIO PRAZO
A sugestão é buscar por ativos de baixo risco de ca-
Tesouro IPCA
Tesouro Prefixado
lote. Ou seja, que tenham uma nota AAA ou AA, con-
LCI cedida por uma agência de classificação de risco.
LCA Durante a crise, muitas empresas fizeram a lição
de casa. Sanearam seus balanços, cortaram custos e
LONGO PRAZO investiram na eficiência. O resultado foi que conse-
Debêntures Incentivadas guiram tomar empréstimos pagando juros menores.
CRI De acordo com Calixto, o spread de crédito privado
CRA
caiu de 4% para 1,6%. Para comparar, antes da pan-
demia a média para a primeira linha era de 1,3%. Com
isso, o risco de calote diminuiu e a qualidade do cré-
dito melhorou. “As companhias se fortaleceram mui-
to e é provável que iniciem 2022 emitindo títulos e
rolando créditos, o que vai gerar mais oportunidades
de investimentos”, disse Calixto.
Dinheiro 12/01/2022 25
ESPECIAL
ONDE INVESTIR EM 2022
RENDA VARIÁVEL
MANANCIAL DE ALTERNATIVAS
NA BOLSA
CENÁRIO APARENTEMENTE NEGATIVO
NO INÍCIO DO ANO ESCONDE UMA
DESVALORIZAÇÃO EXAGERADA DAS AÇÕES E
DISFARÇA O FATO DE QUE AS EMPRESAS ESTÃO
MENOS ENDIVIDADAS E MAIS LUCRATIVAS
Cláudio GRADILONE
26 Dinheiro 12/01/2022
O
s especialistas em ações têm duas certezas para
2022. A primeira é que este será um ano difícil
para os investimentos em renda variável devido
às adversidades da conjuntura, como a economia
em desaceleração e os solavancos da eleição
presidencial. A segunda é que, mesmo sem ga-
rantias de que o Ibovespa brilhe neste ano, há
ativos atraentes que podem proporcionar boas
oportunidades de ganho para quem souber procurar.
Segundo o principal estrategista de investimentos
da gestora RPS Capital, Paolo Di Sora, o cenário inter-
nacional será mais adverso. Na quarta-feira (5), o Federal
Reserve (Fed), o banco central americano, divulgou as
FOTO: ISTOCK
 SETORES NA BOLSA
Quem deve brilhar –
ou nem tanto – em 2022
MAIS PROMISSORES
Exportadores – expectativa de ganhos com as
vendas para o mercado externo
Bancos – expectativa de ganhos com aumento dos
juros no Brasil
Saúde – setor passa por uma intensa fase de
consolidação e deve continuar movimentando o
mercado
MENOS PROMISSORES
Construção civil – com
aumento dos juros, as
vendas de imóveis novos
não deve ficar tão alta
neste ano, prejudicando
o resultado das
incorporadoras
Varejo – o setor também
deve ser afetado pelo
aumento dos juros, bem
como o desemprego alto
e o aperto da renda da
população
minutas da reunião do Federal Open Market
Committee (Fomc), o Copom dos Estados Unidos. O
comunicado veio muito mais duro do que os especia-
listas esperavam, com o Fed anunciando claramente
que vai apertar a política monetária americana ainda
durante o primeiro trimestre, tanto por meio da alta
dos juros quanto pela venda de títulos públicos ao
mercado, que vai retirar dinheiro da economia.
Desde o início da pandemia, o Fed injetou mais de
US$ 4 trilhões no sistema financeiro global, o que fez
seu balanço crescer para US$ 8,3 trilhões. Agora as
autoridades monetárias deverão mudar de rumo, o
que costuma drenar recursos de economias emergen-
tes. “O Fed vai chamar a cavalaria para conter a infla-
ção, e isso deverá provocar ondas de choque nos mer-
cados ao redor do mundo”, afirmou Di Sora.
Segundo o sócio-fundador da gestora independen-
te 3R Investimentos, Tomas Awad, neste ano os inves-
tidores ao redor do mundo terão de ver como as econo-
mias funcionam sem os anabolizantes governamentais
que estiveram em vigor durante a pandemia. “Agora é
hora de lidar com os custos dos pacotes de estímulo e
ver como a economia real anda sem eles”, disse Awad.
Para ele, a economia global vinha ajudando o País nos
últimos anos devido à liquidez abundante e aos preços
elevados das commodities, mas isso não se repetirá
neste ano. “A desaceleração na China é clara e signifi-
cativa e vai reduzir a demanda por commodities, fora
o risco de eventos geopolíticos mais agudos”, afirmou.
O cenário interno também não é positivo. A Selic,
que chegou à mínima histórica de 2% ao ano em 2020,
iniciou em maio um novo ciclo de alta. Hoje ela está em
9,25% ao ano, sendo que a expectativa do mercado é
11,5% ao final de 2022. Para o o cogestor e sócio da SFA
Investimentos, Alexandre Masuda, inevitavelmente,
isso levou muitos investidores para a renda fixa. “A
bolsa experimentou uma derrocada no segundo semes-
tre, refletindo a alta dos juros e o cenário incerto para
2022”, afirmou. Após chegar a 130 mil pontos em me-
ados do ano passado, o Ibovespa iniciou 2022 ao redor
de 102 mil pontos, e há poucos incentivos para que ele
retorne aos patamares anteriores.
Dito isso é hora de esquecer a B3 e pensar em ações
apenas em 2023? Não. “Houve uma correção forte
porque algumas ações estavam muito caras, e agora
encontramos várias oportunidades interessantes, com
muitos papéis bem abaixo do seu valor intrínseco”,
disse Masuda. Para ele, o mercado já precificou um
2022 muito negativo. “A situação pode ser menos ruim
do que aparenta.”
Outro ponto é que, escaldadas por quase dois anos
de pandemia, as empresas implantaram programas
rígidos de saúde financeira, cortando custos e ganhan-
do eficiência. “Analisando as empresas listadas no
Ibovespa, notamos que elas estão menos endividadas,
mais eficientes e mais lucrativas do que há seis anos”,
disse Masuda. A SFA comparou alguns indicadores.
No fim de 2015, a dívida média das empresas equivalia
a cinco anos de geração de caixa, medida pelo Ebitda.
Agora, essa relação recuou para 0,9. Ou seja, na média,
as principais empresas podem zerar sua dívida com
12 meses de atividades normais, o que representa uma
alavancagem muito baixa. Além disso, elas estão mui-
to mais generosas com os acionistas. Há seis anos o
ganho médio com dividendos era de 2,5% ao ano, e
agora está perto de 11%. Ou seja, apesar de o terreno
parecer árido, uma leve escavação pode revelar um
manancial de oportunidades.
Dinheiro 12/01/2022 27
ESPECIAL
ONDE INVESTIR EM 2022
AÇÕES RECOMENDADAS

COLHENDO OS MELHORES FRUTOS

28 Dinheiro 12/01/2022 FOTO: ISTOCK I DIVULGAÇÃO

DA BOLSA
COM QUEDA DE MAIS DE 10% EM 2021 E CENÁRIO DE
TURBULÊNCIA NESTE ANO COM A ECONOMIA PATINANDO E A
CORRIDA PRESIDENCIAL, O MERCADO ACIONÁRIO OFERECE
OPÇÕES DE PAPÉIS PARA TODOS OS PERFIS DE INVESTIDORES
– DESDE QUE ACEITEM RISCOS, MESMO QUE BAIXOS
Jaqueline MENDES

E
leições, incerteza macroeconômica, juros
altos, inflação... Não faltam ingredientes para
fazer da bolsa de valores um lugar para inves-
tidores com nervos de aço. Dez em cada dez
especialistas em ações afirmam que o ano tem
tudo para ser um ciclo de alta volatilidade,
grandes perdas e ganhos, e de difícil previsi-
bilidade. Nada disso, no entanto, significa que
investir em papeis de empresas listadas na B3 será
um mau negócio. Alguns dos maiores bancos e corre-
toras do País, ouvidos pela DINHEIRO, traçam um
panorama do ambiente para a bolsa neste ano e fazem
recomendações de empresas e setores para investi-
dores que buscam baixo, médio e alto risco nas com-
panhias de capital aberto.
Sócio da Rio Gestão, André Querne afirmou que
o cenário externo não preocupa. “Toda a problemá-
tica de bolsa está no cenário interno e resultado da
política macroeconômica.” Ele destacou a preocu-
pação do mercado com o equilíbrio fiscal do governo
e com “uma eventual alta de gastos por motivação
populista”. Em ano eleitoral, isso pesa muito no
humor da bolsa. Tanto que boa parte desse eventual
descontrole está precificado. “O mercado já ajustou
para um nível bem baixo”, disse Querne. Previsão
semelhante é a do analista-chefe da Toro Investi-
mentos, Rafael Panonko. “O ano de 2022 promete
ser recheado de incertezas e de maior volatilidade
justamente por ser ano de eleição. A polarização
política deve se acirrar. A elevada taxa de juros e a
inflação persistente deterioram a atratividade para
o mercado de ações.” Ainda assim, para o analista
da Ágora Investimentos, Ricardo França, “a bolsa
tem um potencial de upside (valorização) de 20%
neste ano. Nas projeções mais otimistas, vai atingir
168 mil pontos. Nas previsões mais pessimistas,
recuar para próximo de 93 mil pontos.”
Na manhã da quinta-feira (6), o Ibovespa oscilava
em torno de 101 mil pontos, após ter recuado 2% na
véspera, devido a uma notícia que veio dos Estados
Unidos: o Federal Reserve (Fed, autoridade monetá-
ria do país) tem acenado com alta de juros. Segundo
analistas, é praticamente certo que haja aumento de
0,25% dos juros nos EUA na próxima reunião do Fed,
em março. O impacto dessa perspectiva sobre a eco-
nomia global foi suficiente para causar a maior retra-
ção na bolsa brasileira desde novembro – compro-
vando que os eventos no exterior continuarão
afetando o humor do mercado interno.
CONFIRA AS ANÁLISES
E RECOMENDAÇÕES
BAIXO RISCO
Empresas de
concessões de energia
elétrica, saneamento,
rodoviárias e
ferroviárias. Elas
são menos sensíveis
ao PIB
ANDRÉ QUERNE, SÓCIO DA RIO GESTÃO
ALUPAR
No baixo risco destacamos as empresas com um
bom histórico e boas perspectivas de distribuição
de dividendos, além de sólidos balanços e geração
de caixa previsível. Entre elas, a Alupar, do setor
de transmissão elétrica
RICARDO PERETTI,
ESTRATEGISTA DE AÇÕES DA SANTANDER CORRETORA

Dinheiro 12/01/2022 29
ESPECIAL
ONDE INVESTIR EM 2022
AÇÕES RECOMENDADAS

A companhia vai começar a colher os frutos ALTO RISCO

dos investimentos. Normalmente não olham este
papel porque não paga dividendos. Com a entrega
JBS
dos projetos, os dividendos vão começar a vir.
Tem foco em geração e transmissão JBS, por ser uma empresa exportadora,
BRUNO KOMURA, com maior receita em dólar, tem potencial
ANALISTA DA OURO PRETO INVESTIMENTOS de maior volatilidade
RAFAEL PANONKO,
ANALISTA-CHEFE DA TORO INVESTIMENTOS
WEG
Oportunidade interessante, seja pela sua
Mais de 70% da receita da JBS é proveniente
exposição a mercados dolarizados ou por estar
de operações nos EUA, onde o setor de frigoríficos
inserida em segmentos com sólida base de
tem passado por um excelente ciclo, com
crescimento, como energia eólica e indústria 4.0
recuperação econômica e retorno do food service
RICARDO PERETTI, e do setor de restaurantes
ESTRATEGISTA DE AÇÕES DA SANTANDER CORRETORA
PEDRO SERRA,
GERENTE DE RESEARCH DA ATIVA INVESTIMENTO
Negócio resiliente.
Está cara, o que não
abre espaço para erros
de execução por parte
da gestão. Tem
potencial com geração
de energia solar
BRUNO KOMURA,
ANALISTA DA OURO PRETO INVESTIMENTOS

MÉDIO RISCO

PETROBRAS
Petrobras deve se beneficiar da alta
demanda por petróleo, mas tem risco
político maior em ano eleitoral
BRUNO KOMURA,
ANALISTA DA OURO PRETO INVESTIMENTOS

SUZANO
A perspectiva de preços de celulose saudáveis
em 2022, acompanhada de uma potencial
desalavancagem financeira, deve impulsionar
as empresas do setor, como a Suzano PROTEÍNA GLOBAL
RICARDO PERETTI, Pressão do governo americano e risco de novos embargos da China podem prejudicar
ESTRATEGISTA DE AÇÕES DA SANTANDER CORRETORA os resultados internacionais da empresa e aumentar a volatilidade das cotações

30 Dinheiro 12/01/2022 FOTOS: DIVULGAÇÃO


NOVAS SEMENTES DE LUCRO
AQUISIÇÃO DE DIREITOS DE ACERVOS MUSICAIS E FUNDOS DE
INVESTIMENTO QUE COMPRAM ANTECIPADAMENTE SHOWS
DE ARTISTAS POPULARES. ESSES SÃO SÓ ALGUNS DOS
NOVOS PRODUTOS FINANCEIROS DISPONÍVEIS NO MERCADO
Cláudio GRADILONE
Q
uase duas gerações, além dos estilos musicais, separam
dois cantores populares brasileiros, o paulista Antonio
Pecci Filho e o mineiro Nivaldo Batista Lima, mais co-
nhecidos como Toquinho e Gusttavo Lima. Porém, o
autor de “Aquarela” e o intérprete de “Balada” e “Não me
arranha” têm algo em comum: ambos vincularam suas com-
posições ao mercado financeiro. Toquinho cedeu seu acervo à
Hurst Capital, gestora de ativos alternativos criada pelo advo-
gado Arthur Farache. Já Lima garantiu a receita de seus shows,
algo incerto em tempos mais ou menos pós-pandemia, anteci-
pando a venda dos ingresso por meio de uma operação com um
fundo de investimentos criado pela empresa de entretenimen-
to Four Even e pela plataforma de serviços financeiros One7.
Os dois músicos juntaram-se assim a uma das tendências de
mais rápido crescimento no mercado internacional de capitais,
os investimentos nos chamados ativos alternativos.
O princípio é simples. Shows de Gust-
tavo Lima e de Toquinho atraem públi-
cos animados e fiéis, mas os artistas
sempre correm riscos. Por exemplo, as
autoridades sanitárias podem lançar
inesperadamente uma medida de res-
trição. Se isso ocorrer, o evento é cance-
lado. Porém, as despesas como locação
de espaço e contratação de profissionais
– de músicos a seguranças – têm de ser
honradas. Para evitar isso, o fundo ga-
rante a receita do espetáculo antecipa-
damente. “O fundo adquire os direitos
de venda do show e o comercializa depois.
O artista recebe antes o dinheiro de um
show que ainda está para acontecer”,
disse o principal executivo da One7, João
Paulo Fiuza.
Segundo Farache, da Hurst, esses
investimentos não são exatamente uma
novidade. Em 1983, quando estava gra-
vando “Say, say, say”, o ex-Beatle Paul
McCartney aconselhou o parceiro de
gravação Michael Jackson a investir
parte de sua enorme fortuna em direitos
musicais. Dois anos depois, Jackson in-
vestiu US$ 47 milhões para comprar os
direitos de 251 composições dos Beatles,
superando o próprio McCartney. Os
royalties ganhos com essas canções sal-
varam Jackson da bancarrota várias
vezes. “Esse tipo de ativo sempre existiu,
mas era pouco conhecido no mercado
financeiro, pois estava disponível apenas
para profissionais do setor artístico ou
investidores especializados”, disse Fa-
rache. Comprar músicas, ou direitos
intelectuais ficou mais popular depois
da crise financeira de 2008. Naquele
momento, grandes investidores institu-
cionais começaram a buscar alternativas
que tivessem menos correlação com as
ações e os juros. “O surgimento de pla-
taformas de investimento contribuiu
para democratizar esse mercado”, afir-
mou Farache. É possível comprar algu-
mas notas musicais da sua canção favo-
rita com cerca de R$ 10 mil.
FOTO: ISTOCK Dinheiro 12/01/2022 31
ESPECIAL
ONDE INVESTIR EM 2022
CRIPTOMOEDAS

O
ano de 2022 vai consoli-

DIVERSIFICAÇÃO
dar um processo iniciado
em 2021: o fim da migra-
ção das criptomoedas.
Antes restritas aos aficio-
nados por tecnologia e a

COM CRIPTOATIVOS
EM 2021 AS MOEDAS VIRTUAIS CONQUISTARAM
UMA PARTICIPAÇÃO RELEVANTE NA ECONOMIA
TRADICIONAL. ESSE MOVIMENTO É INEXORÁVEL
E DEVERÁ GERAR UMA TENDÊNCIA DE VALORIZAÇÃO
DE LONGO PRAZO DESSES ATIVOS
Cláudio GRADILONE e Anna FRANÇA
um punhado de investi-
dores, essas moedas vir-
tuais desembarcaram com toda a
força na economia “tradicional”.
Isso é confirmado por iniciativas
como a de El Salvador, que adotou
o Bitcoin como sua moeda oficial
em setembro. Devastado pela po-
breza e por uma guerra civil que se
arrastou por quase toda a década
de 1990, o país já não tinha uma
moeda própria. Os cidadãos usavam
o dólar para as transações. O pro-

32 Dinheiro 12/01/2022 FOTO: ISTOCK

cesso continua. Na terça-feira (4), o ministro das fi-
nanças do país, Alejandro Zelaya, informou que o go-
verno pretende captar US$ 1 bilhão em títulos públicos
lastreados na criptomoeda. Cerca de metade dos re-
cursos será usada para criar uma infraestrutura des-
tinada à mineração dos Bitcoins.
As criptomoedas também serviram para transações
imobiliárias inovadoras. No fim de novembro, a em-
presa de tecnologia americana Tokens.com pagou o
equivalente a US$ 2,4 milhões em criptomoedas para
comprar um terreno. A novidade é que, assim como
as moedas, o terreno também é virtual: um
lote no metaverso. Mais especificamen-
te no Decentraland, universo para-
lelo que reproduz diversos as-
pectos da vida real e permite
a interação entre as pessoas
por meio de avatares.
Mercado de criptomoedas segue crescendo
Quer mais exem-
plos? Temos. Todos os
anos, a editora escoce- Valor de mercado
pois da primeira transação outros terrenos foram
negociados e um dos compradores foi a sólida empre-
sa de consultoria PwC.
Da mesma forma, ninguém pensa em frenesi quan-
do observa as sisudas autoridades monetárias chine-
sas. E mesmo assim, o Banco do Povo da China (BPC),
o Banco Central chinês, prossegue com sua intenção
de criar um yuan digital. A criptomoeda estatal des-
tina-se a facilitar a intermediação do mercado finan-
ceiro do país asiático, muito mais fechado que os demais
setores de sua economia. E a bandeira de cartões de
crédito Visa anunciou, em outubro, o lança-
mento de uma tecnologia para organizar
e aumentar a liquidez desse merca-
UNIVERSO do, garantindo a interoperabili-
dade entre as criptomoedas.
EM EXPANSÃO Ou, em português, proces-
sando transações com
de maneira exponencial diferentes moedas vir-
tuais. Outras iniciativas
Moedas mais negociadas tão relevantes quanto

2,07
sa HarperCollins, que essas devem surgir
Bitcoin (BTC)
publica um dos dicio- US$ Ethereum (ETH)
nos próximos meses.
nários mais concei- No apagar das luzes
tuados da língua in-
glesa, escolhe a
TRILHÕES Tether (USDT)
Binance Coin (BNB)
do ano passado, o
Banco Central (BC)
“palavra do ano”. A Moedas registradas Solana (SOL) anunciou que come-
de 2021 foi uma sigla:
NFT, abreviação de 8,8 mil Próximos movimentos
çará neste ano os tes-
tes do real digital, para
“non-fungible token”, Adoção por países lançamento em 2023.
ou token não fungível. No Brasil, os investidores
El Salvador
Por meio da tecnologia Moedas de bancos centrais já podem comprar cripto-
subjacente às criptomoedas China, Brasil, México, moedas por meio de três
é possível individualizar ativos Exchange Traded Funds (ETF)
digitais, conferindo a eles valor de
Peru listados na B3.
itens colecionáveis. Os primeiros Fo n t
e : Co i Isso se refletiu nos preços. Apesar
n m ark
NFTs surgiram em março do ano passado. e tc a p de ter encerrado 2021 a US$ 47 mil, abai-
No fim do ano, o valor de mercado se aproxima- xo do pico de US$ 69 mil registrado em outubro,
va de US$ 17 bilhões. “O metaverso e os NFTs já são o Bitcoin valorizou-se 46% em dólares no ano passa-
uma realidade, crescerão cada vez mais e quem não se do. As cotações recuaram para US$ 43 mil no início
adaptar será esquecido”, disse o principal executivo de 2022, principalmente devido à perspectiva de aper-
da exchange Brasil Bitcoin, Marco Castellari. to na política monetária americana, mas a perspecti-
A adoção por El Salvador, a compra de lotes no va é que os preços se recuperem e que outros ativos
metaverso e a expansão dos NFT podem parecer me- ganhem representatividade. “Esse movimento é ine-
ras curiosidades ou indicações de que esse mercado xorável, o que deverá sustentar uma trajetória secular
entrou em uma fase de frenesi especulativo. No en- de valorização das criptomoedas”, disse a especialis-
tanto, mais e mais dessas transações vêm sendo rea- ta em criptoativos da Levante Ideias de Investimentos,
lizadas por empresas da economia “tradicional”. De- Fernanda Guardian.

Dinheiro 12/01/2022 33
ESPECIAL
ONDE INVESTIR EM 2022
FUNDOS IMOBILIÁRIOS

UM MERCADO EM BUSCA
DA CONSOLIDAÇÃO
G
arantia de uma renda men-
sal isenta de imposto de
renda, atrelada a um setor
que, depois de um longo
APESAR DO NÚMERO RECORDE DE INVESTIDORES
período estagnado, teve
forte impulso recentemen- EM 2021, OS FUNDOS IMOBILIÁRIOS APRESENTARAM
te. Junte-se a isso um his- RETORNO NEGATIVO NO ÚLTIMO ANO. É UM SEGMENTO
tórico de valorização, no QUE TENDE A SE RECUPERAR, MAS AINDA EXIGE ATENÇÃO
longo prazo, acima da inflação. Foi
com essas características que os fun- Angelo VEROTTI
dos imobiliários se destacaram entre
os investidores pessoa física em 2021.
Segundo dados da B3, até novembro
cerca de 1,51 milhão de brasileiros
investiam nesses fundos, um cresci-
mento de 34% em relação ao ano
anterior. O montante de negócios
cresceu 20%, subindo de R$ 51,4 bi-
lhões para R$ 61,7 bilhões por mês
até novembro. Mesmo assim, nem
tudo foi motivo de alegria. No ano
passado, o índice Ifix, que mede o
comportamento dessas carteiras na
bolsa, recuou 2,28%. Uma boa recu-
peração já que até novembro a queda
em 12 meses havia sido bem maior,
de 10,1%. Isso repetiu o ocorrido em
2020, quando a desvalorização foi de
12,6%. Vale investir em fundos que
perdem dinheiro? A resposta a essa
pergunta não é simples.
Em primeiro lugar é preciso en-
tender as razões para as perdas. Em
2021, a baixa decorreu das incertezas
criadas pela pandemia, que fecharam
os shopping centers e pressionaram
a vacância dos escritórios. As cartei-
ras de fundos imobiliários são forma-
das majoritariamente por esses ati-

34 Dinheiro 12/01/2022 FOTO: ISTOCK

vos. A maior parte da renda de seus cotistas vem dos
aluguéis pagos pelos locatários. Por isso mesmo, as
perspectivas para este ano são promissoras. O mercado
vive de expectativas e grande parte das variáveis pre-
sentes no cenário de 2022 já foram precificadas pelos
FIIs. Assim, para o investidor com estratégia de longo
prazo já existem alternativas interessantes com papéis
bem descontados e com um horizonte menos turbulen-
to, conforme afirmou à DINHEIRO o sócio-diretor da
Guardian Gestora, Antônio Lopes.
De uma maneira geral, os fundos de recebíveis,
também conhecidos como “fundos de papel” por estarem
atrelados a títulos que acompanham indicadores ma-
croeconômicos, apresentaram desempenho melhor que
os “fundos de tijolo”, focados na geração de renda por
meio de aluguéis. É o caso, por exemplo, das Letras de
Crédito Imobiliário (LCIs), geralmente indexadas a
ALICERCES
PROFUNDOS,
PAREDES
ESTÁVEIS
Os grandes números dos
Fundos de Investimento
Imobiliário
Cotistas
1,51 milhão
Fundos totais
334
Fundos com liquidez
227 (1)
Valor de mercado:
R$ 131,9 bilhões (2)
(1) Fundos presentes em pelo menos 80%
dos pregões no 4T21 – (2) Em 05/01/2022
Fonte: Economatica
algum índice de inflação. No ano, o Ifi-D, que represen-
ta os fundos de papel, teve alta de 6%. Para o analista
da Levante Ideias de Investimentos, Luis Nuin, “os
destaques de 2021 foram os fundos atrelados a inde-
xadores IPCA e IGPM”. Convém lembrar que o Ifix é
composto basicamente de 40% de fundos atrelados a
Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI). “São
fundos muito defensivos”, disse Nuin. E os investido-
res apostaram neles ao perceber, ainda no primeiro
trimestre do ano passado, que a inflação seguiria alta
até o final do ano e entraria em 2022 num ritmo pra-
ticamente igual. Em 2021, a alta de preços se deveu em
parte a efeitos da pandemia, como o estrangulamento
das cadeias de suprimento. “Esses fundos foram ultra-
beneficiados com esse cenário. Eles entregaram tanto
via ganho de capital da valorização da cota efetivamen-
te, quanto na distribuição de dividendos.”
Para 2022, o analista vê boas oportunidades nos
fundos atrelados a CRI. Dependendo do perfil do in-
vestidor. Nuin cita lajes corporativas, shoppings e
galpões logísticos como opções na carteira por estarem
com preços atrativos. “Há indefinição sobre o retorno
aos escritórios, mas se fizer um stock picking (seleção
de ações) no segmento serão encontrados alguns fun-
dos que podem te trazer retornos interessantes. Neles,
a vacância seguirá baixa por serem ativos muito bons”,
afirmou Nuim.
Diretor do Dividendos.me, Guilherme Gentile afir-
mou que os fundos de papel estão em primeiro lugar na
indicação ao investidor. No entanto, ele também chamou
atenção para os fundos de imóveis residenciais, que
abrangem a incorporação de novos edifícios, a compra
e venda de imóveis e a renda gerada pelo aluguel das
unidades. Existem hoje na B3 quase 30 fundos imobili-
ários com foco neste mercado. “Estão começando a
pegar tração no Brasil. Há diversas formas de diversifi-
car e não ficar exposto a um risco só.”
Com o arrefecimento da pandemia e os altos índices
de vacinação, o mercado de shoppings tende a ter um
ano melhor de vendas, refletindo positivamente nos
fundos alocados nessa estratégia. É possível dizer o
mesmo para os escritórios corporativos que já apresen-
taram melhoras nos seus indicadores de mercado no
terceiro trimestre dop ano passadoe tendem a aumen-
tar sua ocupação gradativamente ao longo de 2022. Por
fim, os fundos de papel continuarão a ser uma opção
interessante, impulsionados principalmente pela Selic
que deverá atingir um patamar de 11% a 11,5% a.a.
Dinheiro 12/01/2022 35
ESPECIAL
ONDE INVESTIR EM 2022
FIAGRO

COMO LUCRAR COM

ENTENDA COMO FUNCIONA
O FIAGRO, CRIADO PARA
ATENDER À NECESSIDADE
DE FINANCIAMENTO DO
SETOR RURAL, E POR QUE

O CAMPO MESMO
ELE PODE SE TORNAR
UMA DAS OPÇÕES MAIS
ATRATIVAS DE FUNDO
DE INVESTIMENTO

SEM PLANTAR
PARA PESSOAS
FÍSICAS ESTE ANO

Romualdo VENÂNCIO

MUITO CAMPO
PARA INVESTIR
Os grandes números do 26,6% R$ 750 BILHÕES R$ 251 BILHÕES R$ 3,2 BILHÕES
agronegócio mostram é a participação do é o total do crédito é quanto o governo vai financiar é o valor dos Fiagro
potencial do Fiagro agronegócio no PIB de que o setor precisa em 2021/2022 (Plano Safra) listados na B3
Fonte: B3, Ministério da Agricultura e Frente Parlamentar da Agropecuária

36 Dinheiro 12/01/2022 FOTO: ISTOCK

O
agronegócio representou 26,6% do Produto
Interno Bruto (PIB) brasileiro em 2020, e a
estimativa de faturamento dos agricultores e
pecuaristas para o ano passado superou a mar-
ca de R$ 1,1 trilhão, considerando o Valor Bruto
da Produção Agropecuária (VPB). Esses núme-
ros ajudam a entender por que, em apenas qua-
tro meses, os Fundos de Investimentos nas
Cadeias Produtivas Agroindustriais, conhecidos como
Fiagro, passaram a ser considerados uma das melhores
opções de aplicação financeira para 2022, principalmen-
te para as pessoas físicas. As ofertas começaram a ser
listadas na B3, a bolsa de valores brasileira, em agosto do
ano passado. Em dezembro, o site da B3 já relacionava 16
fundos que somavam mais de R$ 3,2 bilhões em cotas.
Segundo a Bolsa, cinco deles já são negociados e os demais
11 esperam autorização.
Para compreender esse interesse é preciso ter em
mente as vantagens desses produtos. Em primeiro lugar
está o alto potencial do agronegócio brasileiro, especial-
mente quando o dólar está apreciado como nos últimos
meses, o que eleva a competitividade de quem exporta.
Pesam, ainda, a boa relação entre risco e retorno e a
isenção fiscal sobre os rendimentos, em que não há des-
conto de imposto de renda. O Fiagro é um ativo de renda
fixa pós-fixado em taxas CDI+ e segue a mesma base re-
gulatória dos Fundos de Investimento Imobiliário (FII).
Portanto, ele não nasceu do zero. Seu funcionamento já
era conhecido dos investidores. O que muda em relação
aos FIIs é a composição. No Fiagro entram majoritaria-
mente Certificados Recebíveis do Agronegócio (CRA),
além de Letras de Crédito do Agronegócio (LCA), Fundos
de Investimento em Participação (FIP) e Fundos de In-
vestimento em Direitos Creditórios (FDIC).
Essa soma de ativos amplia as possibilidades de in-
vestimentos (e de retorno), além de permitir o acesso a
papéis como os CRAs a partir de valores mínimos bem
acessíveis. Segundo a head de Investment Banking da
Lifetime, Thais Teixeira, “dependendo da plataforma na
qual será feita a negociação, o investimento pode variar
de R$ 1 mil a R$ 5 mil, enquanto uma compra direta de
CRA partiria de R$ 10 milhões”. Por isso, para o CEO da
BRZ Investimentos, Ricardo Propheta, o Fiagro tende a
crescer de forma exponencial. “Pela soma de fatores como
a importância do agro e o incentivo fiscal, esta será uma
das categorias mais dinâmicas. Impossível não se desen-
volver”, afirmou o executivo. “É uma novidade que me-
lhora investimentos tradicionais da pessoa física.”
A aplicação nos Fiagros não exige conhecimento
prévio sobre lavouras nem rebanhos. E a maior preocu-
pação dos investidores deve estar mesmo em seu rendi-
mento. Contudo, esses fundos acabam criando uma co-
nexão entre a população urbana e o desenvolvimento do
agronegócio, que passa a ter novas fontes para suprir uma
ampla carência de recursos. Enquanto o Plano Safra
2021/22 disponibilizou mais de R$ 251 bilhões em linhas
de crédito, a demanda do setor passa de R$ 750 bilhões,
segundo dados da Frente Parlamentar da Agropecuária.
O deputado federal Arnaldo Jardim, autor do Projeto de
Lei 5191/2020, que criou o Fiagro diz que “o setor pro-
pulsor de todos os demais, porém está sub-representado
no mercado brasileiro de capitais”.
SEM PRESSA Como na produção agropecuária, em que
tudo tem seu ciclo e seu tempo, a aposta no Fiagro deve
ser vista como aplicação de longo prazo. Para André Ito,
sócio fundador da MAV Capital, “o investidor terá uma
renda mensal sobre o aporte, mas não deve comprar
buscando uma valorização imediata no mercado secun-
dário”, disse. E tudo indica que essa paciência virá acom-
panhada de alguma tranquilidade. Como o agronegócio
é multissetorial, a composição das carteiras de investi-
mentos também é variada, que minimize os riscos.
Vale destacar que no meio rural há variáveis bem
peculiares, e por isso costuma-se dizer que o campo é uma
indústria a céu aberto. No ano passado, lavouras de soja,
milho, café, laranja, entre outras foram brutalmente
prejudicadas por períodos de seca e fortes geadas. As
preocupações vêm também das intempéries nas relações
comerciais internacionais: as exportações brasileiras de
carne bovina caíram pela metade entre setembro e de-
zembro de 2021 com a interrupção das compras pelos
chineses. Segundo Thais, da Lifetime, “tudo isso impac-
ta muito. Mas o risco pode ser mitigado, ou pulverizado,
porque o Fiagro é um pool de opções”.
O cenário para investimentos em 2022 traz ainda
uma combinação de fatores que não acontece todo ano:
variações de taxas de juros e da inflação somadas aos
humores de uma eleição presidencial. Mas para Prophe-
ta, CEO da BRZ Investimentos, “o que influencia mesmo
é o clima”. Esse quadro só aumenta a importância da
escolha da gestora dos fundos, que precisa ter certeza
sobre qual solo está pisando. “É essencial saber quem fará
a análise da relação risco e retorno e como vai alocar os
recursos para os investimentos”, disse o executivo, suge-
rindo atrelar os ganhos da gestora aos do investidor.
Dinheiro 12/01/2022 37
ESPECIAL
ONDE INVESTIR EM 2022
ARTIGO
A ORGANIZAÇÃO DAS NAÇÕES UNIDAS PARA
A ALIMENTAÇÃO E A AGRICULTURA (FAO)
PROJETA AUMENTO DA DEMANDA MUNDIAL
POR PRODUTOS AGRÍCOLAS DA ORDEM DE
60% NOS PRÓXIMOS 30 ANOS.
O AGRONEGÓCIO BRASILEIRO PODE SUPRIR
GRANDE PARTE DESSA EXPANSÃO
O AGRONEGÓCIO E A
SEGURANÇA ALIMENTAR DO MUNDO
A
revolução do agronegócio brasileiro surpreende o mundo.
No início da década de 1970 o Brasil importava alimentos.
Hoje, o País é um dos cinco maiores exportadores de prote-
ína animal, cana de açúcar, soja, café, frutas, cereais, entre
outros produtos. As safras brasileiras alimentam 1,5 bilhão
de pessoas e são essenciais para a segurança alimentar do planeta.
Essa evolução foi resultado da construção das cadeias pro-
dutivas do agronegócio, com destaques para a da carne bovina,
que há quase meio século integrou os fornecedores de serviços
e insumos, as indústrias de processamento e a comercialização
de seus produtos.
Empresários e profissionais visionários, com o apoio de
instituições de pesquisa, estruturaram o setor para dar a ele
competitividade global. Dentro da porteira, avanços tecnológi-
cos contribuíram com mais da metade do aumento do valor da
produção. A modernização da gestão empresarial tornou o setor
um dos mais dinâmicos da economia brasileira.
A perspectiva de crescimento da economia brasileira para a
próxima década tem no agro um propulsor fundamental. Ana-
listas projetam que a atividade do campo deverá bater novos
recordes de produção. A atividade do gado de corte em 2020 teve
uma evolução de 28% sobre 2019, enquanto a agroindústria com
base na carne cresceu 20% e os serviços do agronegócio, que
mantiveram essa máquina alimentícia em movimento, evoluíram
25%. A previsão para este ano é a de que esses números sejam
superados com novos recordes.
A Organização das Nações Unidas para a Alimentação e a
38 Dinheiro 12/01/2022 FOTO: LEONARDO RODRIGUES/VALOR/FOLHAPRESS
LUIZ CARLOS TRABUCO CAPPI
Presidente do Conselho de
Administração do Bradesco
Agricultura, a FAO, projetou aumento da demanda mundial por
produtos agrícolas da ordem de 60% nos próximos 30 anos. O
crescimento dos países asiáticos, sobretudo da China, tem inte-
grado dezenas de milhões de novos consumidores a cada ano.
Com o potencial e a produtividade que tem, o agronegócio
brasileiro pode suprir grande parte dessa expansão.
Pessoalmente, nos anos 1970, ao gerir a Pecplan Bradesco
Pecuária Planejada, empresa vocacionada à melhora do rebanho
brasileiro pela inseminação artificial, conheci de perto a capa-
cidade de gestão, inovação e desenvolvimento tecnológico da
pecuária. Desde aquele tempo a força inovadora da pecuária se
manifestava pelo empenho em desenvolver novas matrizes
genéticas para a evolução do rebanho nacional. Temos tradição,
competitividade e criatividade no campo.
No ano que se inicia, a retomada econômica e a criação de
empregos deve ser a meta comum a todos. Esse esforço está
associado ao dinamismo de setores como o agronegócio. O au-
mento da oferta de grãos, carne e leite, entre outros produtos, é
um objetivo estratégico do País e um dos consensos que poderão
transformar esperanças em realizações. A base desse movimen-
to será a força dos setores econômicos que dão sustentação ao
desenvolvimento brasileiro, como o agronegócio.
A propósito da controvérsia sobre o consumo de carne e o
Bradesco, sem embargo das preferências gastronômicas e hábitos
alimentares de cada um, que são prerrogativas individuais, rea-
firmamos o compromisso com o fomento da produção pecuária
brasileira, cuja qualidade é reconhecida mundialmente.

Crescentes casos de depressão
e ansiedade impulsionam o novo
formato de terapia: online
Efetiva Saúde, plataforma que conecta profissionais da área de psicologia
a pacientes, desponta como uma solução para o equilíbrio emocional
durante o isolamento social, e mostra que o atendimento online é uma
tendência entre as pessoas que buscam por uma mente mais saudável.
P or mais equilibrados que seja-
mos, por mais consciência dos
nossos anseios, dúvidas e confli-
tos que tenhamos, seria difícil, para não
dizer irreal, passar sãos e salvos por
todas as adversidades que a pandemia
nos impôs! Foram meses de isolamen-
to social, em uma nova rotina imposta,
cercada por medos, perdas, incertezas,
tarefas redobradas e uma convivência
inusitadamente forçada com a família.
Tudo isso potencializado pela falta de
perspectivas e, também pelas fake news.
Por isso mesmo, a saúde mental nun-
ca esteve tão em destaque. Seja no am-
biente de trabalho, em casa, ou consigo
mesmo, questões psicológicas, muitas
vezes, adormecidas ou negadas, foram
expostas, quando não, exacerbadas.
Afinal, quem não se viu nos últimos
tempos diante de um conflito emocio-
nal sem saber como resolver?
Sabrine Cabral,
psicóloga e
psicanalista, sócia
fundadora da
Efetiva Saúde
iStock
Certamente, a psicoterapia tem um
papel fundamental para apoiar no
equilíbrio psíquico, mas, muitas pesso-
as, ainda têm dúvidas sobre quando ou
como começar. Segundo Sabrine Ca-
bral, psicóloga e psicanalista, sócia fun-
dadora da Efetiva Saúde, isso não im-
pediu um grande número de pessoas de
procurar e se beneficiar da terapia onli-
ne nesse período. “Diante de tamanhos
desafios que geraram tanta angústia,
muitas pessoas se viram mais abertas
a experimentar a terapia, e os números
mostram como foram beneficiados pela
ajuda especializada de psicólogos, psi-
canalistas e outros profissionais de saú-
de e bem-estar”, salienta Sabrine.
Seja para lidar melhor com trans-
formações como separação, mudan-
ça de cidade, de trabalho, dores do
adoecimento ou luto, mais e mais
pessoas recorreram a terapia online
e perceberam como que ela pode ser
uma grande aliada. “Com uma ajuda
profissional, somos capazes de enten-
der mais profundamente o que está se
passando conosco, o motivo de alguns
sentimentos e atitudes, além de pensar
em melhores maneiras de lidar com as
pessoas próximas, de agir em determi-
nadas situações, ou de ponderar cada
ponto de uma decisão. Isso pode faci-
litar muito nosso dia a dia e dar-nos
forças para enfrentar as situações com
mais razoabilidade”, reforça Sabrine.
Uma ajuda especializada que acolha e
entenda suas angústias, sem julgamen-
to, levando em conta a subjetividade e
individualidade de cada um, sendo um
olhar neutro na situação, pode auxiliar
a passar por turbulências com mais
equilíbrio e tranquilidade. Ajuda essa
que não se compara à uma conversa
com amigos, à meditação, ao uso de um
medicamento, quando indicado por
um médico habilitado, mas se comple-
menta a tudo isso, chegando nas causas
da angústia e, a partir daí, refletindo
sobre alguma mudança necessária.
Se recorremos a um ortopedista
quando quebramos um braço, a um
dentista quando sentimos dor de den-
te, por que não recorrer a um psicólogo
quando acometidos por conflitos de or-
dem emocional? Recomendada não só
a quem sofre com algum sintoma psí-
quico ou psicossomático (quando a dor
se reflete no corpo), mas também àque-
les que tenham alguma inquietude, que
desejam ter mais equilíbrio emocional,
reforçar a confiança e a autoestima.
Quando o indivíduo se permite expe-
rimentar, fica claro que a terapia não
é um “bicho de sete cabeças” e foi isso
que Celso Nakamura, servidor aposen-
tado, constata: “A decisão de fazer tera-
pia foi fundamental, a mais importante
da minha vida. Caso não tivesse feito,
talvez nem estivesse aqui.”
TERAPIA ON-LINE:
oportunidade de negócio potencializado
pelo cenário de pandemia.
A plataforma de terapia online Efetiva
Saúde facilita encontrar um psicólogo
ou outro profissional de saúde e bem-
-estar com quem o paciente se identi-
fique, permite acessar o currículo do
profissional, agendar a consulta, pagar
e realizar a sessão em sistema próprio,
criptografado de ponta a ponta, com
toda a segurança e sigilo que só uma
plataforma desenvolvida por profissio-
nais de saúde pode oferecer.
Com crescimento potencializado
desde o início da pandemia, estima-se
que 2022 será o ano da terapia online,
quando mais e mais pessoas, desco-
brirão o grande benefício de ter uma
ajuda profissional para as dores emo-
cionais, culminando em uma relação
mais saudável consigo mesmo e com
os outros!
ESPECIAL
ONDE INVESTIR EM 2022
PREVIDÊNCIA

NOVO TERRENO PARA AS

SEMENTES DO FUTURO

PANDEMIA DO CORONAVÍRUS CRIOU CENÁRIO DESAFIADOR PARA OS GESTORES DE

FUNDOS DE PREVIDÊNCIA E CENÁRIO PODE MUDAR MAIS AINDA NOS PRÓXIMOS MESES
Cláudio GRADILONE

A
pandemia afetou profundamente os fundos de
previdência privada. O patrimônio desse seg-
mento da indústria encolheu nos últimos dois
anos, algo inédito desde sua criação. Em termos
reais, o total aplicado nesses produtos caiu
23,9% entre dezembro de 2019 e novembro de
2021, dado mais recente disponível.
Essa retração é uma mudança abrupta. Os
fundos de previdência, tanto os Vida Gerador de Benefí-
cio Livre (VGBL) quanto os Planos Geradores de Bene-
fício Livre (PGBL) vinham apresentando o crescimento
mais rápido da indústria. Segundo a Anbima, associação
que representa o setor, o patrimônio total dos fundos de
investimento era de R$ 6,87 trilhões em novembro de
2021. Em valores corrigidos pela inflação, essa cifra exibe
um crescimento respeitável de 493% desde o fim de 1999.
Porém, nada que se compare aos 37.482% da previdência
— sim, mais de 37 mil por cento.
Segundo a responsável por produtos de previdência
da Órama Investimentos, Tatiane Porto, até setembro do
ano passado o setor captou cerca de R$ 100 bilhões em
termos brutos — sem considerar os resgates. Porém, a
saída de recursos foi muito superior a dos anos anteriores.
O diretor da Bradesco Vida e Previdência, Jair Lacerda,
afirmou ter notado um movimento semelhante. Além
dos motivos mais visíveis como a queda do emprego e da
renda, que obrigaram os clientes a resgatar suas aplicações
para pagar as contas, a pandemia teve um efeito relevan-

40 Dinheiro 12/01/2022 FOTO: ISTOCK


Fundos de previdência em fim de período
(em R$ trilhões, em valores constantes)
1,22 1,25 1,35 1,18 1,02
1,03
2016 2017
Fonte: Anbima
te. “Tivemos R$ 5 bilhões em devoluções de reservas”
afirmou. “Pagamos muito mais beneficiários do que a
média, especialmente as famílias dos clientes de idade
mais avançada”, afirmou Lacerda.
Neste ano, a estratégia da Bradesco Vida e Previdên-
cia para reduzir esse movimento é concentrar esforços
na orientação do cliente. “Vamos reforçar a ideia de que
os investimentos em previdência privada são de longo
prazo, e que só devem ser resgatados antes da hora em
caso de emergência”, disse Lacerda. Segundo o executivo,
em 2021 o resgate total de recursos da empresa cresceu
8% em relação a 2020. A expectativa para este ano é de
mais um aumento dos saques, mas em uma proporção
menor. E a meta é aumentar novamente a arrecadação.
“Captamos R$ 28 bilhões em 2021, crescimento de 12%
em relação a 2020, e estimamos aumento de 10% neste
ano”, disse o executivo. A expectativa da empresa é que
a variante Ômicron do coronavírus seja menos letal do
que as anteriores, mesmo sendo mais contagiosa.
DE VOLTA A 2016
2018 2019 2020 2021
(1) Dados até novembro
Um dos pilares é a diversificação, com foco nos fundos
multimercados. “Vamos oferecer produtos mais diversi-
ficados, inclusive com exposição a ativos internacionais”,
afirmou. A Órama, que atua principalmente na distribui-
ção de produtos, notou que esse movimento ganhou
importância na indústria. “A maior parte das gestoras já
tem ou planeja ter fundos de previdência em sua grade
de produtos”, disse Tatiane. “Essa mudança no mercado
facilita atender as necessidades dos clientes.”
CONCORRÊNCIA Além dos obstáculos da economia e
da pandemia, o setor vai ganhar um concorrente neste
ano. Em junho, o Tesouro Direto completa 20 anos. Como
parte das comemorações, o governo estuda o lançamen-
to de um título público dedicado à formação de patrimô-
nio para a aposentadoria. Baseado em estudos desenvol-
vidos pelo economista Fábio Giambiagi e outros, o
Tesouro Direto Previdência deverá ser um título que
facilita a acumulação.
Segundo os estudos conduzidos por Giamgiagi, um
dos principais entraves à expansão da previdência priva-
da é a complexidade dos produtos. O poupador tem de
decidir, décadas antes de resgatar o dinheiro, qual será o
regime de tributação e qual a estratégia de investimentos.
Para sanar esse problema, o novo título será de longo
prazo, ao menos 30 anos, e terá apenas acumulação. Ou
seja, não vai pagar juros até o vencimento. A facilidade é
que o Tesouro pretende permitir que o futuro aposenta-
do saiba quanto terá de investir definindo, antecipada-
mente, quanto pretender receber e em que prazo. Isso
será possível por meio de simulações que deverão estar
disponíveis no site do Tesouro.
Dinheiro 12/01/2022 41
 NEGÓCIOS

PESADELO
A BORDO
Medo de
contaminação,
confinamento e até brigas
por comida tomaram
conta dos passageiros
de navios como o MSC
Preziosa, que teve 81 casos
de Covid confirmados

O NAUFRÁGIO DA RETO
42 Dinheiro 12/01/2022 FOTO: GABRIEL DE PAIVA/ AGÊNCIA O GLOBO
EXPLOSÃO DOS CASOS DE COVID-19 ENTRE PASSAGEIROS DE NAVIOS PÕE EM XEQUE AS
VIAGENS PELA COSTA BRASILEIRA NESTA TEMPORADA E TURVAM O FUTURO DO SETOR.
PERDAS NA ECONOMIA PODEM CHEGAR A R$ 2 BILHÕES
A
meaça para 24 mil empregos. Frustração para 370 mil
turistas. Prejuízo de R$ 2 bilhões para economia brasi-
leira. Os números superlativos são proporcionais ao
tamanho dos cinco navios que iniciaram a temporada
de cruzeiros 2021-2022 no Brasil. Desde 1º de novem-
bro, esses gigantes singraram o Atlântico em suas rotas
pela costa e voltaram a movimentar setores do comér-
cio e da alimentação voltada para o turismo — áreas
fortementes impactadas pela pandemia. E mais uma
vez, a Covid-19 definiu o destino de embarcações, tri-
pulantes e passageiros. Com 829 casos registrados a
bordo dos navios, as viagens tiveram de ser suspensas,
ao menos até o próximo dia 21, por recomendação da
Agência Nacional de Vigilância Sanitária (Anvisa). A
iniciativa foi referendada pela Associação dos Cruzeiros
Marítimos do Brasil (Clia Brasil), que representa as
empresas que atuam no País – MSC Cruzeiros e Costa
Cruzeiros. Não está descartado o encerramento da
temporada, programada para durar até abril. Um estu-
do da entidade em parceria com a Fundação Getulio
Vargas (FGV) estima que cada transatlântico movimen-
ta cerca de R$ 350 milhões para a economia nacional.
A suspensão dos cruzeiros é outro duro golpe em
um segmento que, mundialmente, amargou prejuízos
desde o início da pandemia, em 2020. No Brasil, a tem-
porada 2020-2021 não foi endossada pela Anvisa, que
alegou serem frágeis os protocolos de segurança apre-
sentados pelas operadoras. Com os navios parados, mais
de R$ 2 bilhões deixaram de ser injetados na economia
brasileira — um contraste com o ciclo de 2019-2020,
quando o faturamento alcançou R$ 2,4 bilhões, 7,6%
maior em comparação ao período 2018-2019. O setor
gerou R$ 296 milhões em tributos . Foram transporta-
MADA DOS CRUZEIROS
Angelo VEROTTI
dos 470 mil passageiros, entre brasileiros e estrangeiros que subi-
ram a bordo no País.
Além de afetar a economia nacional, um possível cancelamen-
to da temporada 2021-2022 seria um agravante para as companhias,
que buscam ampliar a receita após o setor ter acumulado global-
mente prejuízo de US$ 77 bilhões em 2020, em contraste com 2019,
quando movimentou US$ 154 bilhões. A americana Carnival, a
maior do segmento no mundo, chegou a aportar US$ 1 bilhão por
mês durante a crise sanitária para manter a sua frota de 80 navios.
Até o início da pandemia, havia no mundo 400 embarcações para
cruzeiro. Atualmente, essa quantidade é incerta. A Costa Cruzeiros
afirnou ter perdido US$ 9,5 bilhões em 2020.
CONCENTRAÇÃO O mercado global de cruzeiros é bastante
concentrado. Apenas três empresas — Carnival, Royal Caribbean
e Norwegian — dominam 75% dos negócios. Se em 2020 todas ti-
veram de suspender as operações e muitos de seus transatlânticos
foram parar em desmanches na Turquia e na Ásia como forma de
fazer caixa e reduzir custos, em 2021 as companhias voltaram às
operações. Cerca de 250 navios já transportaram mais de 5 milhões
de turistas pelo mundo. A torcida agora é que os estragos causados
pela Covid no Brasil não se repitam em outros polos turísticos,
como Caribe e Estados Unidos.
A decisão de paralisar as operações na costa brasileira foi to-
mada com base na cautela. Entre 26 de dezembro e a última segun-
da-feira (3), foram confirmados 798 novos casos, contra apenas 31
do período de 1º de novembro e 25 de dezembro. Quase 60% das
ocorrências atingiram os tripulantes, o que aumenta o risco geral
na embarcação devido ao longo período que parram a bordo.
Apesar da gravidade da situação, o Ministério do Turismo
mantém a confiança na retomada das viagens com a definição e
execução de novos protocolos sanitários. O órgão informou que
continua participando de reuniões no âmbito do governo federal
Dinheiro 12/01/2022 43
NEGÓCIOS
com municípios, estados e empresas para juntos
reavaliarem a possibilidade do retorno das ati-
vidades no menor tempo possível. Segundo o
ministro do Turismo, Gilson Machado, os pro-
tocolos para garantir a segurança dos tripulan-
tes e passageiros foram criados em outubro,
antes do surgimento da variante Ômicron.
AGLOMERAÇÕES Sem condições de operar,
as companhias se prontificaram a adaptar re-
gulamentos e criar outras regras para que as
viagens possam ser retomadas. A Anvisa abriu
uma sindicância para apurar possíveis violações
no protocolo sanitário. Imagens que circularam
nas redes sociais nos últimos dias mostram a
comemoração de passageiros na virada de ano
novo com aglomerações em áreas dos navios. A
falta de uniformidade nos protocolos entre
estados, municípios, empresas de cruzeiros e a
própria agência também foi apontada como
motivo para o aumento dos diagnósticos.
A Associação dos Cruzeiros Marítimos do
Bras il (Clia Brasil) infornou que trabalha para
buscar alinhamento com as autoridades em
relação à aplicação das normas e ao novo cená-
rio. A entidade admite a possibilidade de can-
celamento na íntegra se não houver adequação.
Onze cruzeiros estavam programados para o
período até o dia 21 deste mês. Desde o início
da temporada, ao menos 130 mil passageiros e
tripulantes já foram embarcados.
Os cruzeiros que estavam em navegação
após o anúncio da suspensão das atividades, na
segunda-feira (3), finalizaram os seus roteiros
durante a semana. O Costa Diadema estava
TEMPORADA AMEAÇADA
Início: 1º de novembro
Suspensão: 3 de janeiro
Final programado: 19 de abril
Navios: 5
MSC Seaside, MSC Splendida,
MSC Preziosa, Costa Diadema
e Costa Fascinosa
44 Dinheiro 12/01/2022 FOTO: LUIGI BONGIOVANNI/THENEWS2/FOLHAPRESS
PROBLEMA
O Costa Diadema, atracado em Salvador e foi liberado para voltar ao porto de Santos
que estava após os 68 passageiros contaminados ficarem isolados em hotéis
atracado em disponibilizados pela operadora Costa Cruzeiros. Uma dor de ca-
Salvador, retornou
ao terminal de
beça a mais para o governo baiano, já envolvido na recuperação de
Santos sem os diversos municípios devastados pelas chuvas no fim do ano passa-
68 passageiros do. Na quarta-feira (5), o transatlântico MSC Preziosa retornou ao
contaminados Rio de Janeiro — quatro dias após partir — com 81 contaminados a
bordo. A embarcação faria uma viagem de sete dias pelo Nordeste.
A MSC Cruzeiros e a Costa Cruzeiros terão de prestar esclare-
cimentos às autoridades. Na terça-feira (4), o Procon do Rio de
Janeiro notificou as companhias para que expliquem em até dez
dias o mecanismo de reembolso e remarcação das viagens que foram
interrompidas ou canceladas. A MSC informou que disponibilizou
aos clientes prejudicados uma carta de crédito no valor original do
cruzeiro, além de um crédito de US$ 200 ou 200 euros, por cabine,
para a próxima viagem e reembolso de pacotes pré-pagos, que in-
cluem gastos com bebidas e excursões, por exemplo. A Costa Cru-
zeiros ofereceu aos passageiros a opção de transformar o valor pago
pelo em crédito a ser utilizado até 31 de dezembro deste ano para
embarques até 30 de junho de 2023. Também será disponibilizada
a alternativa de reembolsar todo o valor pago pela viagem com
prazos estabelecidos em lei.
Os cruzeiristas seguem à deriva, sem saber o que vai acontecer.
Pelo rumo da maré, mais uma vez é a Covid-19 que vai definir se os
navios poderão voltar a zarpar. E com toda segurança.
Destinos: 16
Angra dos Reis, Armação dos Búzios, Balneário
Camboriú, Cabo Frio, Fortaleza, Ilhabela, Ilhéus,
Itajaí, Maceió, Porto Belo, Recife, Rio de Janeiro,
Santos, Salvador e Ubatuba
Impacto na economia: R$ 2 bilhões
Empregos (diretos e indiretos): 24 mil
Turistas: 370 mil
NEGÓCIOS
SANDUÍCHES,
MILK-SHAKES
E INOVAÇÃOBob's avança em soluções tecnológicas
e novos produtos, inclusive congelados,
para ultrapassar as receitas pré-pandemia
e alcançar R$ 1,3 bilhão em 2022
Beto SILVA
A
batalha do Bob’s não é nada fácil. O fast food brasileiro de lanches
concorre no mercado nacional liderado por gigantes americanos
como McDonald’s e Burguer King, com o Méqui na primeira
posição – cerca de 40% de market share, segundo dados da Crest
e do NPD Group do ano passado. Para se manter competitivo, o
Bob’s incrementa aos seus famosos sanduíche e milk-shake um
ingrediente importante: inovação. É por meio de soluções tec-
nológicas e, claro, lançamento de novos produtos, que a rede
quer chegar a quase 1,2 mil lojas neste ano, frente às atuais 1.080
lanchonetes, sendo 90% delas de franqueados. “Estamos fazen-
do o dever de casa, criteriosos, e ocupando espaços”, afirmou à
DINHEIRO Antonio Detsi, diretor-geral do Bob’s. A meta para
2022 é superar o faturamento pré-pandemia, de R$ 1,1 bilhão
em 2019, e alcançar R$ 1,3 bilhão, sendo 7% em novos negócios.
As novidades que estão sendo colocadas em prática no Bob’s
são fruto de mergulho, entre 2018 e 2019, de Detsi e de 30 inte-
grantes de um chamado comitê digital, que estiveram no Vale do
Silício, nos EUA, para interagir com startups e fintechs, e na
China, para adquirir conhecimentos tecnológicos junto a empre-
sas referência como Tencent e Alibaba. Dessas imersões surgiram
ideias, norteadas pelo pensamento de ter uma companhia “leve,
ágil e assertiva”, afirmou o executivo.
46 Dinheiro 12/01/2022 FOTOS: FABIO H MENDES | DIVULGAÇÃO
O Bob’s já trilhava o rumo da transfor-
mação digital sendo a primeira rede no
Brasil a implantar totens de autoatendi-
mento, em 2016, e colocar em uso o pri-
meiro aplicativo próprio, em agosto de
2019. Com esse DNA, lançou em meados
do ano passado, em parceria com outras
redes de alimentação, empresas como Gi-
raffas, Outback e Rei do Mate, a Quiq, pla-
taforma que reúne em um só ambiente
todos os aplicativos de pedidos delivery,
como iFood, Rappi e Uber Eats. Segundo
Detsi, ao gerenciar os apps em tela única,
há redução de até 80% no tempo entre o
pedido ser aceito pelo restaurante e a pro-
dução do prato. A solução está sendo ins-
talada em todas as lojas da rede, processo
que terminará em fevereiro.
A Quiq está sendo comercializada com
outras companhias e vai ser mais uma fon-
te de receita do Bob’s. “É capaz de unir con-
correntes, unir grandes setores em uma
 julho de 2021 em mercados como o St Mar-
che, além de algumas lanchonetes que re-
cebem displays específicos e também pelo
delivery. A caixa é composta por seis unida-
des de hambúrgueres 100% carne bovina,
seis conjuntos de pães (coroa e base), fatias
de queijo e 200g do molho Big Bob. E para
atender ao movimento vegetariano, a rede
que já tinha o sanduíche Tentador Zero Beef
desde 2019, incluiu o Tentador Zero Frango
no cardápio. São hambúrgueres à base de
plantas. Tudo para se diferenciar dos fortes
concorrentes e manter a competitividade
brasileira no setor de fast food dominado
pelos gringos, mas inovado pelo Bob’s.

única dor e causa”, disse o diretor. A expectativa é incrementar as RECEITA

vendas por delivery, que antes da crise sanitária eram responsáveis PERDIDA
Antonio Detsi,
FATURAMENTO
por 7% das receitas das 500 lojas onde o serviço é oferecido, chegou
diretor-geral da R$ 1,3
a 100% no momento mais crítico e hoje está equilibrada em 22%, empresa, definiu R$ 1,1 R$ 1,1 BILHÃO
BILHÃO R$ 880 BILHÃO
o triplo desde 2019. “Há clara mudança no hábito do consumidor”, como meta
afirmou Detsi. resgatar o
Outra novidade da rede brasileira é a solução “clique e retire”,
faturamento de MILHÕES
antes da pandemia
em que o consumidor faz o pedido pelo app Chama o Bob’s e retira e alcançar R$ 1,3
os produtos em um locker instalado nas lojas – armários em que a bilhão em vendas
comida é entregue sem o contato do cliente com atendentes da
cozinha – que são abertos pelo QRCode que o cliente recebe no
celular. Funciona também para os entregadores pegarem os pedi-
dos de delivery. “É contactless [sem contato], algo que foi bem re-
cebido na pandemia por causa da segurança.” Uma loja conceito 2019 2020 2021 2022*
*expectativa
omnichannel, chamada Bob’s Conecta, com todas as inovações
tecnológicas da rede, será inaugurada em Campinas (SP) nas pró-
ximas semanas.
1.080
lojas atualmente
PRODUTOS Se não quiser comprar no balcão, por delivery ou no

115
drive thru, o Bob’s oferece outra possibilidade para os consumido-
res da marca, que podem levar os produtos da rede congelados para
preparar e comer em casa. É o kit Faça em Casa, disponível desde novas unidades é a expectativa para 2022

Dinheiro 12/01/2022 47
NEGÓCIOS

HEINEKEN E
OUTROS PLAYERS
DO MERCADO DE
CERVEJA SOFREM
COM ESCASSEZ
DE OFERTA NA
INDÚSTRIA,
PROVOCADA
PELA ALTA DA
DEMANDA
Beatriz PACHECO

A SAGA DAS GARRAFAS

A
garrafa verde da Heineken é inconfundível para os fãs da bebida no
Brasil, em que a maioria das cervejarias trabalha com o vidro mar-
rom. Mas o que confere à marca sua identidade se tornou um de-
safio para a distribuição no País, onde a empresa enfrenta dificul-
dades para encontrar as garrafas, segundo fonte do setor hoteleiro
ouvida pela DINHEIRO. O grupo foi alertado pela Heineken sobre
o problema, que está afetando as entregas da cerveja. Neste início
de ano, bares e restaurantes da rede presidida pelo executivo que
conversou com a reportagem receberam os pedidos em latas de
cerveja, substitutas das garrafas e long necks. Procurada, a Heineken
não quis comentar e alegou estar em período de silêncio.
O cenário é fruto do aumento de consumo e da mudança de
hábitos, que impulsionou uma demanda não prevista por algumas
empresas, segundo a Associação Brasileira da Indústria de Vidro
(Abividro). A entidade afirma em nota que todos os contratos foram
cumpridos e somente as compras não programadas sofrem com a
escassez. “A dinâmica da produção de vidro é inelástica. Trabalha-
o mercado nacional pela falta de oferta.
A situação deve se restabelecer até o fim
de 2023, com a expansão de 30% da capaci-
dade produtiva na indústria. A francesa
Verallia, da divisão de embalagens da Saint-
-Gobain, está investindo R$ 500 milhões
em um novo forno na fábrica de Campo Bom
(RS), enquanto a Owens Illinois, maior fa-
bricante do mundo, investirá cerca de R$ 1
bilhão em duas novas plantas no Brasil.
Dolf van den Brink, CEO global da
Heineken, deve vir ao País neste início do
ano para acompanhar a saga das garrafas
verdes. No mercado, a solução foi verticali-
zar. A Ambev, maior concorrente da holan-
desa, fará um aporte de R$ 870 milhões para
construir sua segunda fábrica de embalagens

mos somente com o que é antecipado pelos pedidos”, disse Lucien
Belmonte, presidente da associação. A alta do dólar é outro agra-
vante, uma vez que, embora pequena, a parcela de empresas que
importam embalagens em vidro também não consegue migrar para
ARTE
de vidro. Mas a nova planta, no Paraná, só
deve entrar em operação em 2025, seguin-
do a estratégia da companhia de, até lá, tra-
balhar apenas com embalagens retornáveis

48 Dinheiro 12/01/2022 FOTOS: CREDITO MARCELO BRANDT/G1 I DIVULGAÇÃO


DE VIDRO
ou feitas de materiais reciclados.
Com investimento médio de US$ 100
milhões, uma planta produtiva tem capaci-
dade para fabricação de 350 toneladas de
vidro por dia. Considerando o modelo da
long neck, essa produção representaria em
torno de 2 milhões de garrafas por dia. Na
avaliação de Belmonte, a movimentação
será suficiente para desafogar a indústria
no próximo ano. Em 2022, as empresas
devem seguir alertas ao risco de escassez.
NADA DE NOVO No verão de retomada
da economia, bares e restaurantes voltaram
a lotar. A Abrasel, entidade do setor, indica
que a demanda deste fim de ano esteve 3%
abaixo frente 2019, o que já é um avanço
E
significativo para uma das atividades mais
impactadas na pandemia. O consumo da
cerveja também subiu: 8% nos últimos dois
anos, pelos dados do Euromonitor.
O SETOR DE EMBALAGENS DE
VIDROS VAI DESAFOGAR COM...
2,3 BILHÕES
de reais em investimentos privados na indústria
30%
de aumento da capacidade produtiva até o fim de 2023
100 MILHÕES
de dólares para construção de cada planta
350 TONELADAS
de vidro produzidas por dia em uma fábrica
2 MILHÕES
de garrafas long neck por dia na planta produtiva
EM ALTA
Além da
retomada do A mudança vem do aumento das buscas por long neck e cerve-
fluxo em bares jas artesanais, associadas ao hábito de beber em casa. Apesar do
e restaurantes momento relativamente positivo, não foi apenas a cerveja respon-
neste verão, o
aumento do sável pela escassez de garrafas. O que mais sobrecarregou a indús-
consumo de long tria foi o mercado de vinhos, cujo consumo dobrou nesse período.
necks pressiona Percival Maricato, diretor da Abrasel, explica que não é a pri-
o cenário para meira vez que a distribuição é afetada, embora o fenômeno não
as cervejarias
prejudique as vendas no setor. “Embalagens substitutas suprem
esse consumo em bares e restaurantes”, disse. Para a Heineken, no
entanto, o abastecimento da emblemática garrafa verde garante a
presença da marca em um mercado disputado como o brasileiro.
Por isso, a saga se torna crucial para as cervejarias.
Dinheiro 12/01/2022 49
 10
PERGUNTAS PARA
LUIZ AUGUSTO DE CASTRO NEVES
PRESIDENTE DO CONSELHO EMPRESARIAL
BRASIL-CHINA

“O PIOR QUE O
BRASIL PODE FAZER É
TOMAR PARTIDO NOS
CONFLITOS EUA-CHINA”
Beatriz PACHECO

M
É ano de eleições no Brasil e na
China. Aqui, um País na direção de
um horizonte de turbulências. Por
lá, o futuro da política interna já é
dado como certo. Tudo indica que o
20° Congresso Nacional do Partido
Comunista Chinês, que acontece em
outubro, apontará a continuidade
de Xi Jinping como secretário-geral,
o que implicaria no seu terceiro
mandato na presidência. Em
entrevista à DINHEIRO, o embaixador
Luiz Augusto de Castro Neves,
presidente do Conselho Empresarial
Brasil-China, reforça a perspectiva de
manutenção dos interesses chineses
em investimentos por aqui. O que
não significa que o Brasil, como um
dos maiores parceiros comerciais
da China na indústria e chave para
o mercado latino-americano, está
blindado do impacto das reformas
econômicas promovidas no país
asiático. Por lá, o novo modelo quer
evitar que as corporações gigantes
se tornem mais poderosas que
o próprio Estado. O embaixador
acedita que o interesse econômico
de ambas as partes fala mais alto,
por isso o cenário para as relações
comerciais Brasil-China é promissor.

50 Dinheiro 12/01/2022 FOTO: DIVULGAÇÃO

Como estão as relações comerciais
entre Brasil e China hoje?
A China é nosso principal parceiro comercial
e, nos últimos anos, os chineses se tornaram
os maiores investidores em termos de fluxo
de capital no País, liderando aportes de
longo prazo. Vimos isso pela consolidação
das joint ventures com empresas brasileiras
e aquisições de operações nacionais. Os
chineses vêm para construir e fabricar
com objetivo de exportar essa produção,
e não apenas para expandir seu mercado
consumidor. O Brasil virou uma plataforma
manufatureira para a China.
A perspectiva para 2022 pode afugentar
esses investimentos do Brasil?
Apesar da nossa conjuntura econômica e do
cenário político instável, a China tem interesse
no Brasil por ser o seu parceiro comercial
na América Latina. O País está ao lado dos
Estados Unidos como maior fornecedor de
produtos agrícolas para a China, responsável,
sozinho, por mais de 20% do volume
importado pelos chineses. Em 2021, enquanto
as exportações brasileiras para outros
países caíram até 30%, as vendas para a
China cresceram 24%. O consumidor chinês
sofisticou a compra de alimentos, e o Brasil
é um dos poucos com condições produtivas
para atender essa demanda.
Quais são os pontos de atenção para
as relações comerciais neste ano?
Os investidores chineses acompanham,
naturalmente, os desdobramentos políticos
no Brasil e como isso impacta a economia.
A agenda de sustentabilidade vem ganhando
peso nos negócios, por ser um tema que
avança nos dois países. A título de subsídio
para o governo brasileiro, o Conselho
Empresarial Brasil-China publicou documento
com propostas nessas matérias, que são
cruciais para o comércio internacional e com
a China. A agricultura de baixo carbono, as
finanças verdes e o mercado de carbono
devem puxar essa frente.
O rompimento do Brasil com Caracas,
governo que tem apoio da China, poderia
afetar nossas relações com os chineses?
As relações do Brasil com a Venezuela
estão na estaca zero há anos. Um eventual
rompimento dessas relações seria apenas a
formalização do que já está posto, dado que o
governo brasileiro reconhece como presidente
Juan Guaidó, que não exerce de fato essa
presidência. Mas a Venezuela é uma economia
desorganizada, pequena e contaminada por
uma série de graves problemas políticos,
que minam sua relevância na região. O Brasil
é o país-chave para o ingresso da China na
América Latina e por isso tem a prioridade,
efetivamente. Só que ainda precisamos
aprender a tirar proveito disso e identificar as
oportunidades que surgem com ela.
O presidente Jair Bolsonaro e pessoas
ligadas a ele já protagonizaram episódios
de ataques à China. Qual o resultado
desses atritos?
É comum haver divergências entre discurso
e realidade na política externa. O governo
brasileiro não prima pela coerência de seus
comentários sobre outros países, mas,
mesmo com atritos pontuais, a realidade é
que a China é o maior parceiro econômico do
Brasil. Durante a pandemia, a China foi crucial
para garantir o fornecimento das vacinas
para combate à Covid-19. Imagino que, no
nosso caso, sempre haverá uma relação de
interesses econômicos mútuos que falem
mais alto. Quem, 20 anos atrás, poderia
imaginar que hoje as ruas das grandes cidades
estariam repletas de automóveis chineses?
Embora já retomada, a redução da compra
da carne brasileira pela China pode ter
sido um sinal desse estremecimento das
relações entre os países?
É difícil avaliar se houve razões políticas
por trás da decisão, porque um país nunca
admite quando aplica esse tipo de medida.
Até questões em outro setor poderiam ter
provocado esse cenário. Os chineses têm uma
visão holística da política externa e, quando
as negociações não andam bem em uma
frente, outro setor pode tomar iniciativas para
criar pressão, mesmo que não haja relações
formais e diretas entre ambos.
A situação da Evergrande gera tensões
na economia global. Como esse cenário
deve impactar o Brasil neste ano?
É algo que impacta a indústria da construção
civil no mundo todo. O calote da Evergrande
afetará a exportação do minério de ferro
brasileiro para a China. Resta saber que
medidas serão tomadas pelas autoridades
chinesas para lidar com esse problema.
Acredito que o governo chinês encontrará
uma forma de bancar a dívida da Evergrande
e usar isso para discipliná-la.
Este ano ainda será marcado pelo
Congresso Nacional do Partido Comunista
Chinês, que deve confirmar a continuidade
de Xi Jinping no poder. O que podemos
esperar da renovação do mandato de Xi?
A continuidade das reformas econômicas que
Xi anuncia desde que foi eleito presidente pela
primeira vez, em 2013. O governo chinês está
mudando para um modelo de crescimento
de circulação dual [abordagens em ciclos
duplos mútuos e estímulo à inovação], o que
vem obrigando as empresas a se adapatarem.
A ascensão da China na economia mundial
teve as exportações como motor, ou seja, era
altamente dependente da demanda global
e insustentável no longo prazo. Com a crise
do subprime nos EUA, em 2008, o governo
acelerou a elaboração do novo modelo,
levando mais em conta o mercado interno.
A verdade é que essa expansão provocou,
além da prosperidade, o aumento das
desigualdades sociais na China.
Com o resultado, a China deve fechar o
cerco sobre as grandes empresas?
Em vez de cerco, eu chamaria de medidas
para obrigar as empresas a se ajustarem às
novas regras do jogo. Os gigantes não serão
eliminados porque são importantes para a
economia chinesa, mas o partido sabe que as
reformas contrariam interesses consolidados
na economia. O governo da China enxergou
uma oportunidade para evitar que as
empresas se tornassem mais poderosas
que o próprio Estado.
Há uma escalada da tensão entre EUA
e China, ambos parceiros comerciais do
Brasil. O País pode precisar se posicionar?
O pior que o Brasil pode fazer é tomar partido
nos conflitos EUA-China. A relevância
comercial de ambos os parceiros faz com que
essa briga não seja estratégica para nós. No
ambiente diplomático, esses países possuem
vários acordos de cooperação, principalmente
econômica. O que acontece é que a China está
ocupando cada vez mais os vazios deixados
pelos EUA, na política e na economia.
Dinheiro 12/01/2022 51
Dinheiroembits POR RICARDO IVANOV

O HIDROGÊNIO
APPLE INC VALE MAIS QUE
O PIB DO REINO UNIDO: US$ 3 TRI
Na terça-feira (4) a Apple Inc bateu um patamar há muito

É O FUTURO
tempo esperado: o de ser a primeira empresa a alcançar
valor de mercado de US$ 3 trilhões, o que não
é pouco — equivale praticamente a todo o Produto Interno
Bruto do Reino Unido ou da Índia. Foi uma corrida frenética
nos últimos anos para a empresa nascida em uma garagem

DA AVIAÇÃO?
na Califórnia em 1976, pois em agosto de 2018 alcançou
US$ 1 trilhão, dois anos depois bateu os US$ 2 tri e pra
chegar no terceiro, precisou de só mais algumas voltas na
pista: 16 meses e 15 dias. Com 154 mil funcionários, vendas
de iPhone em 2021 na casa de US$ 190 bilhões, o ano de
2022 pode ter novidades na área de carros automatizados
e realidade virtual. Logo na cola vem a Microsoft, que está
registrando valor de US$ 2,4 trilhões, e, um pouco atrás,
a saudita petrolífera Aramco, com quase US$ 2 trilhões.

TIM COOK
CEO DA APPLE

FONE DE OUVIDO COM

3 vezes
mais potência que
UMA BELA AUTONOMIA o QAV-1, o querosene
usado na aviação 2,02g mol-1
O que desanima às vezes é colocar um earbud no ouvido e muito mais leve que
descobrir que a bateria já está no fim. Apesar do então o QAV-1, que pesa
revolucionário AirPods da Apple ter sido lançado em 2016 e 153,3g mol-1
com sucesso, um concorrente com mais autonomia sempre
foi almejado — e o Relouds parece ser um de peso, com
data de estreia para fevereiro de 2022. A sacada é ele ter
baterias sobressalentes facilmente destacáveis, graças a
três pequenos pinos magnetizados. Cada carga dura nove 60 vezes
horas, mas sua caixinha recarregável Bluetooth 5.2 estende mais energia por quilograma
esse momento, sem ter de ser plugada na tomada, por 60 que baterias elétricas
horas. Uau! A qualidade sonora também fica num ótimo
patamar, com quatro microfones, cVc Echo Cancelling e
Noise Suppression, item obrigatório num avião ou ambiente
barulhento. Você pode pré-encomendá-lo por US$ 59.

CES 2022 EM LAS VEGAS

A maior feira de eletrônicos no mundo, a CES, começou na
quarta (5), em Las Vegas, com apresentações digitais e
presenciais — mas o aumento de casos de Covid-19 nos EUA
fizeram Amazon, BMW, Google, GM, Intel, Meta e Microsoft
entre outras empresas cancelarem a participação no local.
Na abertura, a Samsung aproveitou para reinar e exibiu sua
“tela portátil”, The Freestyle, um projetor de parede que varia
o tamanho de 30 a 100 polegadas e em belo Full HD.

52 Dinheiro 12/01/2022 INFOGRÁFICO: FABIO X | FOTOS: HANDOUT / AFP | ISTOCK | DIVULGAÇÃO

A eletricidade é a energia limpa do futuro?
Não exatamente. O que fazer com as baterias
assim que elas apagam? Na aviação a energia
imaginada para as próximas décadas é a do
hidrogênio líquido, e a iniciativa FlyZero, bancada
pelo governo do Reino Unido, está em sua fase de
análise de design para aeronaves. O Instituto de
Tecnologia Aeroespacial quer, para 2030, chegar a
zero na emissão de carbono na aviação comercial
— é um sonho, já que muitos aviões que pousarão
em Heathrow serão os velhos queimadores de
combustível. A aeronave principal da FlyZero terá
279 passageiros e almeja fazer um voo de metade
do globo sem precisar reabastecer — ou seja, da
capital britânica até o Rio de Janeiro direto, sendo
que os aviões atuais teriam de fazer escala em
Munique, Amsterdã ou outros pontos. Esses
ambiciosos projetos poderão definir o futuro da
indústria aeroespacial e da aviação.
9.723 km
É sua autonomia, suficiente
para fazer Londres–São
Francisco sem reabastecimento
0 que faz fotos em alta-resolução de uma área de 3,8 mil metros2 em 42
é a emissão de carbono na
queima do H na atmosfera
O FREESTYLE
NOVO PROJETOR DA
SAMSUNG, FULL HD
META APRESENTA SUAS FERRAMENTAS
Hora de começar a vivenciar um pouco desse tal metaverso. A Meta
acabou de abrir as portas de sua plataforma social de realidade
virtual, a Horizon World, um projeto lançado há mais de um ano, mas
que era preciso ser convidado para entrar — e ainda estava em fase
de testes. Agora, basta baixar o app, de graça, e entrar no mundo, que
já tem uma réplica da ambulância do Ghostbuster e muito mais,
graças a desenvolvedores autônomos. Você precisa ter uma conta do
Facebook, não passar de 20 pessoas por vez no mundo virtual, usar
um headset e, pronto, é só aproveitar o 3D motion capture que o
deixará imerso nesse universo, que mais parece um desenho animado.
“RECEBI UM AVISO DA NFL:
SE EU QUEBRAR OUTRO
SURFACE VOU SER MULTADO!
NO FINAL ACHO QUE FOI UM
TOM BRADY ÓTIMO MARKETING PARA
DEPOIS DE QUEBRAR EM CAMPO O
NOTE PATROCINADOR DA CATEGORIA A MICROSOFT...”
ELES ESTÃO OLHANDO, DE CIMA
Tem pouca coisa que incomoda mais os americanos do que saberem
que estão sendo vigiados por nações adversárias. Bom, o satélite
comercial chinês Beijing-3, de apenas 1 tonelada, é um pequeno notável
segundos. Eles fizeram um experimento na Baía de São Francisco
(abaixo, em foto não do satélite) e os dados foram revisados por pares
na publicação Spacecraft Engineering. A malandragem é que ele pode
clicar e girar a cada 10 graus por segundo sem comprometer a imagem
— geralmente satélites no espaço vibram e “borram” a foto e são
necessárias várias passagens pelo local para formar uma imagem
maior. Potencialmente, ele pode ver veículos militares em qualquer
canto com qualidade de 30cm por pixel. O único satélite que era capaz
de uma resolução maior, mas menos eficiente, era o americano
WorldView-4, desativado em 2019, por defeitos.
Dinheiro 12/01/2022 53
TECNOLOGIA

SPYWARE DE CELULAR PEGASUS, DO GRUPO

ISRAELENSE NSO, ACUMULA DÍVIDA DE
US$ 450 MILHÕES E PODE SER COMPRADO
POR UM FUNDO AMERICANO. JÁ
PODEMOS DORMIR TRANQUILOS?
Ricardo IVANOV
Norvy CODREY

VENDE-SE UM ESPIÃO
s vezes a cultura pop pode trazer ideias, nem todas lindas. alado da mitologia grega símbolo da imortalidade consegue invadir

A
Perto do final de Batman – O Cavaleiro das Trevas, de 2008,
o herói está perdendo a batalha para o Coringa, escondido
no submundo. O cientista e CEO da Wayne Enterprises,
Lucius Fox, entra por uma misteriosa porta em um sub-
solo e vê uma enorme parede preenchida de telas de com-
putador, com milhares de áudios de todos os celulares de Gotham
City. “Lindo, não?”, diz Batman. “Lindo, antiético, perigoso... Isso
é errado. É poder demais para uma pessoa só”, afirma Lucius,
acrescentando que o ajudaria desta vez a encontrar o Coringa, mas
que se demitiria caso aquilo permanecesse na empresa. Batman já
esperava isso e diz ao amigo que a senha para destruir todo o siste-
ma era simples: “Lucius”. Oito anos depois, no mundo real, o siste-
ma de espionagem Pegasus, do grupo israelense NSO, seria desco-
berto. Será ele o único? O spyware batizado com o nome do cavalo
celulares e monitorar conversas, em qualquer parte do planeta, e é
quase indetectável. Como o personagem da DC Comics, a NSO está
em maus lençóis. Banida pelos Estados Unidos de ser vendida
dentro de seu território, descoberta sendo usada por compradores
do sistema para espionar opositores políticos sauditas e poloneses
e jornalistas do The New York Times, além de se debater com uma
dívida de US$ 450 milhões, só lhe resta uma saída: vender a com-
panhia e ouvir que interessados vão, como Lucius, destruir o Pega-
sus. Talvez tenham tirado a ideia do filme, quem sabe? Mas quem
vai garantir que a empresa que comprar fará isso? Que o novo
proprietário não terá acesso à base de dados de espionados e gover-
nos que compraram o spyware? Que milionário negócio existe na
NSO sem ser a venda do Pegasus, que chega, por baixo, a US$ 10
milhões, por assinatura anual?

54 Dinheiro 12/01/2022 FOTOS: JOEL SAGET/AFP | DIVULGAÇÃO

 A casa começou a cair para a empresa,
que já foi avaliada em US$ 1 bilhão, com o
dito banimento e declaração oficial do go-
verno americano em novembro de 2021: “As
ferramentas da NSO permitem que governos
estrangeiros conduzam uma repressão
transnacional, praticando autoritarismo ao
mirar dissidentes, jornalistas e ativistas fora
de suas fronteiras para calar vozes contrá-
rias”. Nem Lucius colocaria de uma manei-
ra mais clara. Mas não há inocência nesse
negócio. O governo americano notoriamen-
te convive com o fato de um ex-funcionário
de sua NSA (National Security Agency),
Edward Snowden, ter revelado ao mundo
em 2013 que os EUA tinham seu próprio
sistema de espionagem oficial (como o
Mainway, Association e Dishfire, entre ou-
tros), que monitorou por volta de 2012 a
presidente Dilma Rousseff e o então presi-
dente do México, Enrique Peña Nieto. Aliás,
o mexicano não gostou e contratou em se-
guida o Pegasus para si por US$ 60 milhões
e que estaria em uso por chefes de Estado
posteriores até hoje. A espionagem siste-
mática americana, desde então, passou por
novo escrutínio da imprensa do país, mas a
prática está tatuada na maneira como lidam
com outras nações que consideram poten-
cialmente inimigas.
EDWARD SNOWDEN
“A NSO é apenas a empresa
mais famosa de spyware. Se
uma cheira mal... E dizer que
vendem só para governos
não melhora isso, basta ver
quem são seus alvos”
The Guardian, julho 2021
SHALEV HULIO
“Se você não é um criminoso,
não precisa ter medo.
Quanto às declarações
de Snowden, prefiro
não comentar”
Forbes, julho 2021
Curiosamente, segundo a empresa de dados, notícias e análise
Debtwire, seriam fundos americanos os mais interessados na NSO,
que contratou os serviços do banco de investimentos Moelis & Co.
e aconselhamentos do escritório de advocacia especializado em
negócios e indústrias, o Willkie Farr & Gallagher, para melhorar
sua imagem nos EUA. A estratégia desses fundos seria realmente
comprar e afirmar que fechariam o Pegasus — com a anuência do
governo americano —, injetando, então, US$ 200 milhões em capi-
tal novo para guinar o know-how do Pegasus em algo estritamente
de serviço de cyber segurança defensivo. Já monitorar essa postu-
ra independentemente é que seria o negócio...
INTERESSE BRASILEIRO Em rara entrevista, dada à revista
Forbes em julho de 2021, Shalev Hulio, CEO e cofundador da NSO,
afirmou: “Estamos vendendo nossos produtos somente para go-
vernos. Não temos como monitorar o que fazem. Mas se usarem
inadequadamente o sistema, temos como investigar. Interrompe-
mos o uso e já fizemos isso. Mas não podemos ser culpados pelo
mau uso que fazem”. Resumindo: eles não garantem nada. O próprio
governo brasileiro acenou para a NSO — e não deu certo. A licitação
no 03/21 do Ministério da Justiça de maio de 2021 para compra de
sistema de espionagem tinha a empresa israelense como provável
vencedora, com proposta de R$ 60,9 milhões. Mas foi suspensa seis
meses depois pelo TCU, que afirmou que toda atividade estatal e
de inteligência só poderia ser realizada por agentes com compe-
tência para isso — e reportagem do UOL, à época, apontou que o
vereador carioca Carlos Bolsonaro, filho do presidente Jair Bolso-
naro, estaria interferindo e colocando de fora o alto comando mi-
litar e agências do governo que cuidam do setor, como a Agência
Brasileira de Inteligência (Abin). Governos e agentes de investiga-
ção pedirem autorização à Justiça para monitorar criminosos ou
investigados é prática comum no mundo, mas vender um sistema
para quem quer que seja usar como bem entender, é outra.
Por que o Pegasus é um sistema perigosíssimo? Em um iPhone,
por exemplo, segundo estudo minucioso divulgado pelo respeitado
Citizen Lab de Toronto, além do já conhecido método one-click de
envio de uma mensagem para o iMessenger, bastando a curiosida-
de de abri-la para se deixar infectar, a NSO estaria oferecendo a
seus clientes a modalidade zero-click. Ou seja, o usuário não pre-
cisa nem clicar em algo, basta ter o número do espionado ou AppleID
e pronto — a não ser que o cara viva numa caverna e não tenha ce-
lular. A NSO criou uma página em seu site chamada Human Rights,
dizendo sempre estar “avaliando o potencial de adversidades im-
pactando os direitos humanos com o mau uso de nossos produtos”.
Mas se ela tem em seu cardápio o produto zero-click e não garante
o bom uso dele, então... “A NSO é só uma empresa entre várias. É
uma indústria que não deveria existir. O único produto que vendem
é um vetor infeccioso. Não são produtos de segurança, de proteção,
profiláticos. Não vendem vacinas, vendem vírus”, afirmou Snowden
ao The Guardian. Batman, temos um problema...
Dinheiro 12/01/2022 55
Cobiça
POR CELSO MASSON

TELA GIGANTE
Imagens projetadas no
painel do Vision EQXX:
montadora quer elevar a
experiência de luxo

PERFUME

FRAGRÂNCIAS CRIADAS
COMO UM VESTIDO
Ainda que lendário, o Nº 5 não foi o único perfume merecedor
da assinatura da mais influente das estilistas, Coco Chanel
(1883-1971). Quando o tema eram fragrâncias, ela seguia à risca
sua filosofia: “Eu sou uma artesã da alta-costura. Desejo um
perfume que seja uma composição, como um vestido”. Assim
nasceram clássicos da perfumaria feminina: Allure, Coco
Mademoiselle, Gabrielle Chanel e toda a linha Chance, que se
desdobra em Eau Fraîche, Eau Tendre e Eau Vive, todos florais e
em frascos arredondados. Se no Chance predominam aromas de
jasmim, patchouli e baunilha, o Tendre (foto) se destaca pela
essência de rosas. A partir de R$ 1.150 no site www.chanel.com.

VINHOS

TRÊS DESTINOS PARA DEGUSTAR E INSTAGRAMAR

O verão é a época da vindima nos países do Cone Sul. Assim como no Brasil,
produtores de Argentina, Chile e Uruguai estão abertos para enoturistas que, além
de vinhos, buscam cenários instagramáveis. É assim na Bodega Trivento, em Maipú,
Mendoza, na chilena Don Melchor e na Viña Eden, em Punta del Este, com cave
encrustada em uma rocha e sede que lembra uma escultura. Todas oferecem visitas
guiadas e degustações. Há harmonização de vinho com chocolate (US$ 200 por
pessoa, na www.trivento.com), passeio pelos jardins da “Casona” que pertenceu ao
fundador da Concha Y Toro, seguido de três taças (US$ 180, www.donmelchor.com),
e até um menu completo, em três tempos, com quatro taças de vinho e uma garrafa BODEGA TRIVENTO
para levar, a partir de US$ 193 (por pessoa) na www.vinaeden.com. Maipú, Mendoza, Argentina

52 Dinheiro 12/01/2022 FOTOS: MERCEDES-BENZ AG | VITTORIO ZUNINO CELOTTO/GETTY IMAGES VIA AFP | DIVULGAÇÃO
 MERCEDES-BENZ APRESENTA
SUA VISÃO DE CARRO DO FUTURO
Ele se chama Vision EQXX, foi apresentado ao mundo na tarde da
segunda-feira (3) e traduz o que a Mercedes-Benz entende como o
carro do futuro. Segundo o premiado designer Gorden Wagener,
chefe de projeto da montadora alemã, a ideia é “elevar a experiência
do usuário ao próximo nível de luxo digital”. Isso não se reflete
apenas nas elegantes linhas externas ou no revolucionário painel de
instrumentos. A montadora afirmou ter criado algo nunca visto na
indústria automotiva a partir do uso de Inteligência Artificial para
“cuidar o tempo todo” de quem está a bordo. E também do planeta.
Materiais como fibra de bambu, polímeros de seda sintética e até
filamentos de fungos (estruturas leves também conhecidas como
micélio ou Mylo, em seu uso industrial) foram aplicados em
substituição a peças de plástico e ao revestimento em couro.
De acordo com o CEO do grupo Daimler, Ola Källenius, a combinação
de tecnologia, leveza e aerodinâmica permite ao Vision, que é 100%
elétrico, rodar 1 mil quilômetros com apenas uma carga. Ainda não
há preço nem previsão de lançamento do carro no Brasil.

US$ 486,6 “Se você não

milhões sair da caixa em
que foi criado,
É O VALOR AJUSTADO DA OBRA DE ARTE não conseguirá
MAIS CARA JÁ VENDIDA: A TELA
SALVATOR MUNDI, DE LEONARDO DA
entender quão
VINCI. EM NOVEMBRO DE 2017, ELA FOI grandioso
ARREMATADA POR UM COMPRADOR
ANÔNIMO EM LEILÃO DA CHRISTIE’S o mundo é”
DE NOVA YORK POR US$ 450 MILHÕES.
Angelina Jolie
SEGUNDO ESPECIALISTAS, AINDA HÁ
atriz
DÚVIDAS SOBRE SUA AUTENTICIDADE.

DON MELCHOR
Pirque, Chile

VIÑA EDEN
Punta del Este,
Uruguai

Dinheiro 12/01/2022 53
ESTILO

ESCOLHA SEU
LUGAR AO SOL
APESAR DO AVANÇO
DOS CASOS DE COVID,
A BUSCA DE PRAIAS
PARA CURTIR O VERÃO
REAQUECE O TURISMO.
CONHEÇA OS DESTINOS
MAIS DESCOLADOS
DESTA TEMPORADA
Beatriz PACHECO

Q
uem viajou na virada do ano viu cenas que até 2019 eram comuns,
mas se tornaram raras desde o início da pandemia: estradas
cheias, multidões em aeroportos e hotéis lotados. Graças ao
avanço da vacinação — que reduziu as mortes por Covid-19 —,
o verão voltou a ser sinônimo de turismo no País. A temporada
de calor marca o pico de demanda no setor, que amargou perdas
de R$ 453 bilhões no acumulado desde abril de 2020 até outu-
bro de 2021, segundo a Confederação Nacional do Comércio de
Bens, Serviços e Turismo.
Embora as autoridades de saúde sigam alertas quanto à
variante ômicron, o fato de 67% da população estar com esque-
ma vacinal completo e de ter havido uma forte queda nas taxas
de letalidade do vírus no Brasil, 2022 tem tudo para ser o ano
da retomada do turismo nacional. No ritmo dos últimos meses,
61% das agências associadas à Abav esperam aumentar o fatu-
ramento em pelo menos 50% neste ano. Um levantamento da
Associação Brasileira de Agências de Viagens (Abav) afirma
que o turismo doméstico está praticamente retomado, enquan-
to as buscas por destinos internacionais alcançaram 50% dos
níveis pré-pandemia.

58 Dinheiro 12/01/2022 FOTOS: DIVULGAÇÃO

 DESTINO
Resort Naladhu Private
Island, Ilhas Maldivas

PARA QUEM?
Casais que curtem
praia, contato com a
natureza e atividades
como mergulho e
passeios de barco

QUANDO IR?
Entre novembro e abril,
quando todos os dias
estão ensolarados e
há poucas chuvas

Caso o verão prossiga sem que novas medidas de isolamen-

to sejam necessárias, a previsão do do Ministério do Turismo
é que sejam gerados 480 mil empregos, movimentando R$ 171
DESTINO bilhões. A expectativa é que o brasileiro volte a visitar areias e
Ponta dos Ganchos mares que por muito tempo só acessava por fotografias e víde-
Exclusive Resort,
os. E, nessa redescoberta de um Brasil idílico, o litoral nordes-
Governador Celso
Ramos (SC) tino mantém seu favoritismo, embora a demanda por um lugar
ao sol siga alta em diferentes regiões.
PARA QUEM? Entre os destinos que despontam como tendência para
Casais em busca de
2022, a costa de Alagoas aparece em destaque como um dos
experiências de luxo e
longe das multidões lugares mais procurados pelos turistas, o que provocou a am-
do litoral catarinense pliação da estrutura de serviços turísticos em todo o estado.
Fernando de Noronha é outro hit do Nordeste que, com a de-
QUANDO IR?
manda em alta, estreou no fim de dezembro voos diretosa par-
Entre outubro e
fevereiro, para tir da capital paulista (maior polo exportador de turistas), com
aproveitar a praia saídas diárias operadas pela Azul.
privativa sob o calor do Na região Sul, a costa da esmeralda em Santa Catarina, uma
verão no sul do País
faixa de 60 km em reservas naturais, vem atraindo cada vez
mais viajantes de estados vizinhos. Com o recorde de turistas
que a região do litoral catarinense recebeu neste fim de ano, o

Dinheiro 12/01/2022 59
ESTILO DESTINO PARA QUEM? QUANDO IR?
Bahia Vik, uma Adultos que Entre dezembro e
das propriedades queiram luxo e a março, para pegar a
Vik Retreats, privacidade do temporada de verão
em José Ignacio, vilarejo, mas ao lado no hemisfério sul e
no Uruguai do agito de Punta poder aproveitar o
del Este balneário

Ponta dos Ganchos Exclusive Resort, complexo hote-
leiro em praia privativa, inaugurou novo espaço gas-
tronômico refoprmou os bangalôs Arvoredo, onde a
hospedagem pode ultrapassar R$ 4,5 mil por noite.
SEM FRONTEIRAS Mesmo os que enfrentam o dólar
a R$ 5,70 em terras internacionais compartilham um
interesse: temperaturas altas em cenários tropicais. As
ilhas Maldivas lideram a preferência no turismo de luxo
dos brasileiros, segundo a Abav, com a vantagem de
oferecer distância das aglomerações. Por lá, muitos
resorts conseguem controlar o cenário de pandemia
com os protocolos já adotados, caso da apresentação
do teste PCR negativo e do comprovante de vacinação.
A rede Minor Hotels, que opera o resort Naladhu Pri-
vate Island na Maldivas, tem o Brasil entre os seus cin-
co maiores mercados e depende do fluxo perene desse
público. “Brasileiros querem privacidade
e natureza em destinos resort”, afirmou
Antoine Chahwan, presidente dos hotéis
Four Seasons na costa leste dos EUA, Ca-
ribe e América Latina. A operação fará
DESTINO quatro inaugurações este ano, incluindo
Fernando de Noronha, a do Four Seasons Resort Tamarindo, na
ilha de Pernambuco costa do Pacífico no México.
PARA QUEM?
A razão para as apostas da rede Four
A família toda. Seasons é a forte demanda de turistas com
Noronha é para elevado poder aquisitivo. Enquanto o
amantes de ecologia, faturamento nesse mercado encolheu
atividades na natureza
e passeios aquáticos
36% no Brasil em 2020, pesquisa da In-
ternational Luxury Travel Market apon-
QUANDO IR? ta que, no mesmo período, a classe A
Dezembro a março passou a gastar mais com suas viagens.
para os amantes de
surfe, embora janeiro e
Na América do Sul, o vilarejo José
fevereiro sejam os Ignacio, a 40 km de Punta del Este, no
meses de agito, Uruguai, virou um dos principais destinos
quando a ilha lota de luxo para o verão abaixo dos trópicos.
Desde a reabertura das fronteiras uru-
guaias, em novembro, as propriedades
Vik Retreats, do casal de bilionários no-
ruegueses Alex e Carrie Vik, voltaram a
receber turistas brasileiros, um dos maio-
res públicos da região. Os resorts dos Vik
combinam ecoturismo de estância e o
bem-estar pé na areia, um cenário típico
do balneário, a diárias a partir de 400 eu-
ros. É um segmento que vive de viagens
sem aglomerações, estradas cheias ou
orçamento apertado. Em resumo, seja em
points locais ou internacionais, o Brasil
vai voltar a viajar.

60 Dinheiro 12/01/2022 FOTOS: DIVULGAÇÃO

Tem novidade para você
Chegou a nova edição
da Dinheiro Rural
Para ficar por dentro de tudo o que acontece
no agronegócio, sejam as oportunidades, novas
tecnologias, onde investir, informações sobre
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produção, leia a Dinheiro Rural. E a edição
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ESTILO
UM MARCO DO LUXO
Primeiro hotel da rede Rosewood na América do Sul abre
as portas em São Paulo com diárias de até R$ 7 mil
Beatriz PACHECO
A
mi, n’entre pas sans désir. Em tradução livre, “amigo,
não entre sem vontade”. A frase está gravada no
salão do bar Le Jardin e serve de alerta a quem vai
na direção do lobby do hotel Rosewood São Paulo.
É, na verdade, um verso do poeta Paul Valéry e foi esco-
lhido pelo empresário francês Alex Allard como uma
lembrança da vontade necessária para erguer o empre-
endimento de luxo que o trouxe ao Brasil. Allard dedicou
os últimos dez anos à reforma de um conjunto de edifícios
tombados na região da Avenida Paulista, em São Paulo.
No terreno de 27 mil m2 que um dia abrigou o Hospital
Umberto I, surgiram as construções que agora integram
o complexo de luxo Cidade Matarazzo, no qual foram
DETALHES Obras de 57 artistas nacionais renomados, incluindo
Irmãos Campana e Vik Muniz, decoram os espaços do hotel
62 Dinheiro 12/01/2021 FOTOS: DIVULGAÇÃO
ESPIGÃO
VERDE
A Torre Mata
Atlântica, projetada
por Jean Nouvel,
será inaugurada na
segunda fase, com
mais 114 quartos do
hotel e 100 suítes
residenciais
investidos R$ 2,7 bilhões. O lugar tem tudo para virar “o”
endereço da cidade nesta temporada. E nas próximas.
Uma das razões para isso é o hotel que abre as portas
para o público na segunda-feira (10). Depois de a inaugu-
ração ter sido adiada três vezes, o primeiro empreendi-
mento da bandeira Rosewood na América do Sul surge
nesse espaço com a ambição de transformar a hospitali-
dade no País. “Queremos trazer ao brasileiro um orgulho
de pertencer a essa história”, disse Edouard Grosmangin,
diretor da operação. O hotel será posto à prova com os 46
quartos cujas diárias variam entre R$ 2,8 mil e R$ 7 mil.
Em breve, o Rosewood irá inaugurar a Torre Mata Atlân-
tica, uma paisagem verde que avança até 100 metros
acima da maternidade Matarazzo, convertida em hotel.
Pronto, o prédio do arquiteto Jean Nouvel terá mais 114
acomodações para hospedagem e 100 suítes residenciais,
além de uma cobertura que ocupará três andares do
edifício. Os imóveis estão sendo negociados por volta de
R$ 60 mil o m2 (o triplo do valor médio na região).
Queremos
trazer ao ARTE A filosofia no Cidade Matarazzo é de conexão do
brasileiro um luxo com a identidade brasileira. A ideia se traduz nos
orgulho de ambientes internos pela coleção de 450 obras de artistas
pertencer a nacionais, com mobiliários de Sérgio Rodrigues, Irmãos
essa história” Campana e Jader Almeida, além de peças de Vik Muniz
e Artur Lescher. As acomodações no Rosewood são re-
EDOUARD
GROSMANGIN
vestidas em matéria-prima nacional, reforçando o con-
DIRETOR DO ceito defendido pelos franceses no projeto de que “cada
ROSEWOOD detalhe pertence ao Brasil”, disse Grosmangin.
SÃO PAULO
Já a cena gastronômica no complexo terá o Le Jardin,
e os bares Blaise e Rabo di Galo, em funcionamento. O
restaurante Taraz, o Emerald Garden e o Belavista abrem
as portas ainda neste trimestre. Opções para todos os
gostos, numa síntese do alto luxo paulistano.
CHINA GARANTE SALDO DE US$ 61 BI
A balança comercial brasileira registrou superávit de US$ 61 bilhões em 2021. No ano passado, o País exportou US$ 280,394 bilhões, alta
de 34% ante 2020. As importações cresceram 238,2%, para US$ 219,386 bilhões. A China continua sendo o principal parceiro comercial
do Brasil, respondendo por 32% do total exportado no ano e por 67,9% do superávit. Os produtos mais consumidos são soja, minério de
ferro e petróleo, e o volume destinado ao país asiático é praticamente o triplo do embarcado para os Estados Unidos. Em dezembro, o
saldo comercial ficou positivo em US$ 3,948 bilhões, acima das projeções do mercado. Segundo o Relatório Focus, a expectativa para o
superávit comercial 2022 é de US$ 55 bilhões.

IBOVESPA CAI BOLSA DESABA

11,93% EM 2021 33,65 Variação (%)

A diferença entre as economias do Brasil e dos Estados

Unidos fica clara com a comparação entre o desempenho
de dois indicadores no ano passado. O Ibovespa, que inclui 17,78
as ações brasileiras mais negociadas, amargou retração
de 11,93%. Foi a primeira vez que esse indicador registrou 10,74
uma perda anual desde 2015. Já o índice dos Brazilian 7,39 6,22
Depositary Receipts (BDR), com papéis de empresas 4,43 4,42 4,42
internacionais negociados na B3, liderou os ganhos, com
-2,28 -11,93
alta de 33,65%. Os BDR foram a única alternativa de
investimentos a superar a inflação, tanto a medida pelo
IGP-M, que ficou em 17,78%, quanto a calculada pelo IPCA.
O índice de dezembro ainda não foi divulgado, mas nos 12
meses até novembro a variação de preços foi de 10,74%,
Índice Inflação - Poupança Taxa Selic Índice Ibovespa
a mais alta em 12 meses desde novembro de 2003. A BDR IPCA (1) Fundos
alta dos juros custou caro aos investidores em fundos Imobiliários
imobiliários. No ano passado, o Ifix, que inclui os fundos Inflação - Dólar Ouro CDI (Ifix)
mais negociados, recuou 2,28%, o segundo IGP-M
(1) 12 meses até novembro
pior investimento do ano.
Fonte: Economatica

IMÓVEL:
Os empréstimos para aquisição da casa própria com dinheiro da poupança somaram
R$ 206,9 bilhões no acumulado de 12 meses até novembro. Isso representa alta de 79,6%
em comparação ao mesmo período do ano anterior, conforme dados da Associação
Brasileira das Entidades de Crédito Imobiliário e Poupança (Abecip). Se essa tendência

79,6%
continuar, 2021 deve registrar um recorde na concessão desses empréstimos. Já o cenário
CRÉDITO para 2022 não é tão positivo devido ao aumento dos juros pelo Banco Central (BC) durante
CRESCE o ano passado. A projeção do mercado é que a Selic chegue a 11,5% ao ano na máxima, e
os bancos devem repassar esse aumento aos tomadores de crédito.

Dinheiro 12/01/2022 63
Dinheiroemfoco POR CLÁUDIO GRADILONE E ANNA FRANÇA
INDICADORES ECONÔMICOS
EM ALTA PIB CRESCIMENTO (FONTE: BANCO CENTRAL) 3° TRI/21 2° TRI/21 1° TRI/21 4° TRI/20 2020
6,39% foi o patamar atingido pelo
juro real no Brasil no final do
PIB (DESSAZ.)
PIB EM US$ BILHÕES *
-0,1% -0,3% 1,3% 3,1% -3,9%
1.576,4 1.414,3 1.444,5 1.523,3 1.523,3
ano de 2021, o maior nível desde os 6,45% ATIVIDADE ** OUT/21 SET/21 AGO/21 JUL/21 NO ANO
registrados em 2016. As perspectivas sobre
as contas públicas foram se deteriorando e PRODUÇÃO INDUSTRIAL (IBGE) -7,8% -4,1% -0,5% 1,3% 5,7%
o cenário de pressão inflacionária também VOLUME DE VENDAS NO VAREJO RESTRITO (IBGE) -7,1% -5,1% -4,1% 5,8% 2,6%
ajudou a elevar o juro real, descontada a TAXA DE DESEMPREGO - PNAD CONTÍNUA (IBGE) 12,1% 12,6% 13,2% 13,7% -
taxa de inflação esperada para um período UTILIZAÇÃO DA CAPACIDADE INSTALADA (CNI) - DESSAZ. 80,8% 81,6% 81,8% 82,2% -
MÉDIA
futuro. Ao longo do último ano, o Banco INADIMPLÊNCIA ***
NOV/21 OUT/21 SET/21 AGO/21 EM 2021
Central precisou elevar a taxa básica de 4,1% 3,9% 3,8% 3,6% 3,8%
PESSOA FÍSICA ATÉ 90 DIAS
juros, a Selic, para controlar a inflação. 4,3% 4,3% 4,3% 4,2% 4,1%
PESSOA F. ACIMA DE 90 DIAS
Isso ajudou a impulsionar esse juro real. 1,3% 1,3% 1,3% 1,4% 1,4%
PESSOA JURÍDICA ATÉ 90 DIAS
PESSOA J. ACIMA DE 90 DIAS 1,6% 1,6% 1,6% 1,6% 1,6%
NOV/21 OUT/21 SET/21 AGO/21 SET/21 A
CONTAS PÚBLICAS (% PIB)* (A) A DEZ/21 A NOV/20 A OUT/20 A SET/21 AGO/20
RESULTADO NOMINAL 4,71% 4,68% 4,80% 5,59% 6,79%
EM BAIXA RESULTADO PRIMÁRIO -0,15% 0,24% 0,63% 1,56% 2,85%

7 pontos foi o recuo do Indicador

de Incerteza da Economia DÍVIDA BRUTA DO GOVERNO GERAL
NOV/21 OUT/21 SET/21 2020 2019
81,12% 82,26% 82,29% 88,59% 74,26%
(IIE-Br) da Fundação Getulio Vargas em DÍVIDA BRUTA INTERNA 69,99% 71,18% 71,49% 77,58% 64,84%
dezembro, para 122,3 pontos. Com a terceira DÍVIDA BRUTA EXTERNA 11,13% 11,08% 10,80% 11,01% 9,42%
queda consecutiva, o indicador está 7,2 CONTAS EXTERNAS (US$ MILHÕES) DEZ/21 NOV/21 OUT/21 SET/21 NO ANO
pontos acima dos 115,1 pontos de fevereiro INVESTIMENTO DIRETO ESTRANGEIRO - 4.588 2.493 4.600 50.376
de 2020, último mês antes da pandemia. EXPORTAÇÕES 24.366 20.291 22.566 24.396 280.394
A nova baixa foi impulsionada por dois IMPORTAÇÕES 20.418 21.603 20.531 19.974 219.386
componentes, de Mídia e de Expectativa,
SALDO COMERCIAL 3.948 -1.312 2.035 4.422 61.008
que desde julho não registravam queda
SALDO EM TRANSAÇÕES CORRENTES - -6.522 -4.400 -1.901 -22.384
simultânea. Assim, o IIE-Br termina 2021
RESERVAS INTERNACIONAIS LÍQUIDAS - 367.772 367.927 368.886 367.772
acima dos 120 pontos, mas um nível ainda
DÍVIDA EXTERNA TOTAL - 322.456 320.061 321.284 322.456
insatisfatório para o indicador.
* Acumulado nos últimos 12 meses; ** Em relação ao mesmo período do ano anterior, exceto utilização de capacidade instalada e taxa de desemprego; *** Em proporção do
volume de crédito concedido. - Recursos Livres (a) Superávit = (-) e Déficit = (+), conforme notas econômicas do BACEN

JUROS FUTUROS 04/01/2022 DESEMPREGO (IBGE) PRINCIPAIS ÍNDICES

INFLAÇÃO DEZ/21 NOV/21 OUT/21 NO ANO 12 MESES
% ao ano % PEA
IPC - FIPE - 0,72% 1,00% 9,10% 9,96%
11,50 15,00 IGP-M (FGV) 0,87% 0,02% 0,64% 17,78% 17,78%
IGP-DI (FGV) - -0,58% 1,60% 16,28% 17,16%
10,66 IPCA (IBGE) - 0,95% 1,25% 9,26% 10,74%
IPCA - NÚCLEO MM SUAVIZADO - 0,72% 0,84% 6,30% 6,72%
13,25
JUROS/APLICAÇÃO (EM %) DEZ/21 NOV/21 OUT/21 NO ANO 12 MESES
9,83
CDI 0,73% 0,59% 0,49% 4,39% 4,39%
TLP 0,40% 0,38% 0,35% 3,50% 3,50%
9,00 11,50 POUPANÇA 0,49% 0,44% 0,36% 2,99% 2,99%
TJLP 0,43% 0,43% 0,43% 4,80% 4,80%
Fev/21 Abr/22 Jun/22 Ago/22 3ºTRI/19 3ºTRI/20 3ºTRI/21 0,77% 0,66% 0,59% 6,82% 6,82%
CDB/RDB - TAXA PREFIXADA MÉDIA
CÂMBIO/PETRÓLEO 04/01/2021 NO MÊS NO ANO 12 MESES
RISCO-PAÍS RESULTADO PRIMÁRIO REAIS/US$ (COMERCIAL VENDA) 5,678 -1,71% -1,71% -9,07%
US$/EURO 1,131 -0,14% -0,14% -7,85%
EMBI + BR (fim de mês) R$ BI, ac. ano
IENE/US$ 116,14 -0,85% -0,85% -11,19%
365.0 -50 PETRÓLEO À VISTA BRENT (US$/BARRIL) 80,11 3,00% 3,00% 56,80%
MERCADOS FUTUROS 04/01/2021 FEV/22 ABR/22 JUN/22 AGO/22
310.0 CÂMBIO (R$/US$) 5,698 5,790 5,890 5,996
FEV/22 ABR/22 JUN/22 AGO/22
-375
255.0 DI DE 1 DIA (% A.A.) 9,16 10,34 11,05 11,48
FEV/22 ABR/22 JUN/22 AGO/22
200.0 IBOVESPA (PONTOS) 104.889 106.406 108.303 110.332
MAR/22 MAI/22 JUL/22 SET/22
-700
jan/21
fev/21
mar/21
abr/21
mai/21
jun/21
jul/21
ago/21
set/21
out/21
nov/21
dez/21
04/Jan/22

CAFÉ ARÁBICA (60KG - ICF) 267,55 264,45 269,60 265,60

Jan-Nov/19 Jan-Nov/20 Jan-Nov/21
Material elaborado pela empresa de análise de risco Austin Rating. www.austin.com.br

64 Dinheiro 12/01/2022 FOTO: SILVIA ZAMBONI/VALOR/AGÊNCIA O GLOBO

Dinheiroemfundos
PALAVRA D O G ESTOR
Qual sua avaliação sobre o crescimento
econômico global neste ano?
Acreditamos que o crescimento global
neste ano será menor do que em 2021, mas
estamos um pouco mais otimistas do que a
média, por diversos motivos. Os mais
importantes são o fim das restrições de
oferta e as medidas de estímulo nas
economias mais importantes.
Como assim?
Começando pelo fim das restrições
de oferta. Esperamos uma reabertura
gradual das atividades e uma
mudança no perfil de consumo.
Durante a pandemia, o consumo
se concentrou muito em bens.
Agora, deve haver mais peso no
setor de serviços.
E as medidas de estímulo?
O banco central dos Estados Unidos vai
encerrar a injeção de recursos e sinalizou
uma alta de juros. A política monetária
deverá deixar de ser expansionista, mas
não chegará a ser contracionista. E o
governo americano tem uma proposta
de investimentos de longo prazo. No caso
da China, os gastos públicos devem
estimular a economia.
Há outras variáveis a ser
consideradas?
NOTAS
BC AUTORIZA 74
FINTECHS DE CRÉDITO
O BC autorizou o funcionamento de 74
fintechs de crédito no Brasil entre 2018
e 2021. Do total, 64 são Sociedades de
Crédito Direto (SCD). Elas concedem
empréstimos com recursos próprios e
podem prestar serviços como análise e
cobrança de crédito para terceiros,
emissão de moeda eletrônica e de
cartão de crédito e revenda de seguros.
No segundo grupo estão as Sociedades
de Empréstimo entre Pessoas (SEP) e
permitem transações chamadas peer-
to-peer lending.
GUSTAVO ARRUDA, DO BNP PARIBAS
QUEM É E O QUE FAZ
Economista, foi professor da FGV
Responsável pela pesquisa de América
Latina do BNP Paribas
Trabalhou nos bancos Votorantim e Fibra
ANBIMA DEFINE REGRAS
PARA FUNDOS SUSTENTÁVEIS
Desde a segunda-feira (3) passaram a
valer os novos critérios para os fundos
ESG estabelecidos pela Anbima,
associação que regulamenta o setor.
Uma das primeiras mudanças será a
troca dessa denominação por IS, de
Investimento Sustentável. As novas
regras vão estabelecer critérios mais
uniformes e rigorosos para classificar
esses investimentos, que vêm atraindo
cada vez mais recursos. No fim do mês
de novembro de 2021, esses produtos
somavam R$ 2,4 bilhões de patrimônio.
Sim. A poupança acumulada nos Estados
Unidos durante a pandemia permite prever
um reforço na demanda, mesmo com a
redução dos gastos fiscais. E o Banco
Central Europeu (BCE) está mais
confortável com relação à inflação do que o
Federal Reserve, o que deverá postergar os
ajustes na Europa para 2023.
Como ficam os países emergentes?
Os emergentes, a América Latina em
especial, vêm tendo problemas com a
desancoragem das expectativas de inflação.
O Brasil é um bom exemplo. O Banco
Central teve de elevar os juros ao longo de
2021 e deve continuar fazendo isso em 2022
para fazer a inflação convergir para a meta.
Deveremos ver processos semelhantes no
Chile, na Colômbia e no México.
Isso influencia a atração de
investimentos estrangeiros?
No geral, investir em países emergentes
será mais desafiador, especialmente para
quem usa o juro americano como padrão
de comparação. Mas é preciso perceber
as nuances. Aqui no Brasil nós não somos
imunes à política monetária americana,
mas a Selic está retornando aos dois
dígitos, o que diminui o impacto. E ainda
há investidores com apetite para projetos
de infraestrutura, como estradas e
saneamento.
AS MAIORES
PERDAS DOS FII
A alta dos juros provocou
desvalorizações elevadas nas cotas dos
Fundos de Investimento Imobiliários
(FII) em 2021, segundo levantamento do
buscador de investimentos Yubb. A
maior queda do ano passado foi do Riza
Arctium Real Estate (ARCT11), cujas
cotas recuaram 91,92%. A maior alta foi
do Kinea Rendimentos Imobiliários
(KNCR11), cujas cotas se valorizaram
15,34%. O levantamento considerou
apenas os fundos imobiliários que
fazem parte do índice Ifix.
Dinheiro 12/01/2022 65
ARTIGO
POR EDSON ROSSI*
QUATRO (NÃO) CASAMENTOS
E UM FUNERAL
Disputa eleitoral não está definida e deve contaminar
a economia nos próximos dez meses
Q
uatro Casamentos e um Funeral é daquelas comédias
românticas que existiam pré-Netflix. Foi dirigida pelo
inglês Mike Newell. Tem quase três décadas e envelheceu
mais do que isso. O melhor do filme é mesmo o título. O
resto é previsível. Bobo. Ganha um abraço virtual quem souber
outro filme dirigido por Newell. O Brasil de hoje é uma farsa seme-
lhante. E como o filme, o sítio que chamamos de país nasceu em
1994. Com o Plano Real. Não vale esquecer disso. Mas ao contrário
do longa-metragem inglês, o real foi nossa maior revolução. Ou pelo
menos a mais democrática delas. Todas as demais nasceram do
jeito latino-americano de ser disruptivo: acabo-com-tudo-quando-
-quem-está-do-lado-de-cima-corre-riscos. O Plano Real, no opos-
to, nasceu mudando de baixo para cima.
O que estará em jogo em 2022 não será apenas a escolha do
novo presidente. Insisto: num país tão desigual (no acesso à justiça,
acesso à mobilidade, à moradia, à educação, a alimentos...) votar é
secundário. Um sorteio faria melhor. Mas vá lá. Seremos obrigados
a votar. Como sempre. Para mim, três regras manteriam este País
de pé. A) obrigar a família direta de todo ocupante de cargo eletivo
ou no topo do funcionalismo a usar apenas recursos públicos de
educação, mobilidade e saúde (exemplo: o filho de um qualquer do
STF estudar o ensino fundamental numa escola do Estado ou só
usar o SUS). B) voto não obrigatório e condicionado a ocupação de
vagas (se metade da população votar, apenas metade dos cargos
eletivos seria preenchida). C) Controlar a inflação.
A inflação é o mais nocivo imposto sobre pobres e multiplicador
de desigualdades. Não é à toa que uma parte do Brasil está hoje
muito feliz com os juros a caminho dos dois dígitos, tanto que os
rentistas gargalham. Nunca souberam atuar na bolsa dos 100 mil
pontos, por isso agradecem de joelhos aos juros atuais. Me dá um
CDI acima de 100% aí é o lema. Liberalismo? Hahahahahaha...
Nesse contexto, Paulo Guedes jogou sua biografia no lixo de um
jeito nojento. Em nome de se manter na cadeira, mudou de time.
Era Barcelona, virou Real Madrid. Ou o contrário. Não importa.
Ninguém sério, ou sem interesses safados, o respeita. Já seu apa-
rente desafeto Roberto Campos Neto ficou melhor na foto. Tudo
bem que ninguém também diz que ele falhou tanto — e falhou
muito. O cara deveria entregar uma inflação de 3,75%, e em novem-
66 Dinheiro 12/01/2022
bro estava entregando uma bomba de 10,74%. Na minha casa isso
dava tapa. Teve a sorte de competir com colegas idiotas, o que o fez
parecer genial.
O fato é que o Brasil se entregou para gente que falava demais
e fez nada.
Na economia, na saúde, na questão ambiental, na diplomacia.
O Parabéns a Você desse mundo macabro fará sete anos no come-
ço de março — quando os vazamentos da NSA alimentaram o to-
gado de Maringá (tema que fica para outro momento). Ou fará
quatro anos no comecinho de abril, quando o fardado maior da vez,
o gaúcho Eduardo Dias da Costa Villas Bôas, deu a tuitada que calou
o STF. Ali o Brasil escolheu Bolsonaro. Essa milicaiada vai deixar o
poder de boas? A cúpula dos jetons de reuniões nos Conselhos das
estatais vai abrir mão do dindim? Largar tranquilamente os cargos
que fazem os salários saltar para seis dígitos?
Por essas é que, ao contrário dos petistas e lulistas, não consi-
dero esse jogo jogado. Muita água vai rolar nestes dez meses, e
contaminar a economia. Bolsonaro vai aprontar tudo o que puder
pois, como ele mesmo disse, só sairá dessa “vitorioso, preso ou
morto”. Fará barulho até que Arthur Lira costure uma blindagem
pós-mandato, ou invente um cargo de senador vitalício para tirá-lo
de encrencas judiciais — que o Aras não fará andar agora — depois
de janeiro de 2023. O Brasil de sempre sendo o Brasil de sempre.
Nesse enredo tosco é que navegaremos por dez meses. O mer-
cado precificando de forma condescendente cada estupidez da
equipe econômica, e de Jair Bolsonaro, o dinheiro grosso à espera
de um Lula calmo, os militares da cúpula cuidando dos seus, como
sempre... Nosso filme não se trata de quatro casamentos, muito
menos de um funeral — só de Covid são mais de 620 mil funerais.
Nosso filme está mais para o burlesco de E La Nave Va, deFellini.
Na cena final, ao desnudar o “filme por trás do filme”, aparece um
homem sozinho num bote. Ele olha para a câmera e diz: “Você sabia
que rinoceronte dá um ótimo leite?” Essa pergunta faz tanto sen-
tido quanto esperar deste governo um final digno. Viveremos dez
meses no fio da navalha. Em nome de um futuro de Brasil.
*Edson Rossi é redator-chefe da DINHEIRO.