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br
Emissões de
debêntures voltam
aos poucos e com
prazos menores C3
Justiça do Trabalho
condena empresas
com base na LGPD E1
Destaques
Pequenoinvestidorignoraassembleias
O Brasil tem hoje cerca de 5 milhões de in-
vestidores individuais diretamente em
ações. No ano passado, porém, menos de
1% deles participou das assembleias ordi-
nárias das 15 maiores companhias abertas
do país, segundo levantamento da Atlas
Governance, feito a pedido do Valor. Nas
assembleias que aconteceram entre março
e abril de 2022, a da Vale teve a maior par-
ticipação de pessoas físicas, 4,84%. C6
Empresas acolhem refugiados
O Observatório das Migrações Internacio-
nais, do Ministério da Justiça, estima que ha-
ja 1,3 milhão de imigrantes residentes no
país. Em 2021, a Acnur, agência da ONU pa-
ra refugiados, e o Pacto Global da ONU no
Brasil lançaram o Empresas com Refugia-
dos, fórum empresarial que conta mais de
70 organizações para troca de boas práticas
na contratação dessas pessoas, como a vene-
zuelana Carmen Sanchez, uma dos 11 refu-
giados contratados pela Iguatemi. B2
Indústria pede fim da cumulatividade
As duas versões de reforma tributária em
análise no grupo de trabalho da Câmara,
as Propostas de Emenda à Constituição
(PECs) 45 e 110, contemplam o principal
objetivo das indústrias na discussão: aca-
bar com a cumulatividade dos impostos.
A dificuldade de eliminar o peso dos tri-
butos embutidos em itens utilizados na
produção é uma das principais causas da
perda de competitividade do setor. A4
OPA da BR Properties
A GP Investments, controladora da BR
Properties, fará uma oferta pública de
aquisição de ações (OPA) para ficar com
até 100% da companhia e fechar seu ca-
pital. A operação será feita por meio da
Slabs, uma subsidiária da GP, que está
oferecendo R$ 64 por ação. O valor cor-
responde a um prêmio de 158% sobre o
preço de fechamento dos papéis na
quinta-feira. C1
Venda de tintas cai 4% em 2022
Após um 2021 considerado excepcional, a
indústria brasileira de tintas registrou um
recuo de 4% no ano passado, em volume. O
segmento de tintas imobiliárias, que repre-
sentou mais de 80% do total, também foi o
responsável pela queda, com retração de
5,2%. Ainda assim, segundo a associação dos
fabricantes, o volume total de 1,65 bilhão de
litros de 2022 foi o segundo maior dos últi-
mos dez anos. A previsão para 2023 é de
crescimento modesto, ao redor de 2%. B4
Prieto em recuperação judicial
A Prieto Alimentos, fabricante de embu-
tidos e de cortes suínos de Cajamar, na
região metropolitana de São Paulo, en-
trou em recuperação judicial, com dívi-
das de R$ 150 milhões. As dificuldades
financeiras, que começaram na pande-
mia, se agravaram com a elevação dos
juros. Os principais credores são Banco
do Brasil, Banco Votorantim, Bradesco,
BMG, Daycoval, Sicoob e ABC Brasil. B8
Ideias
Ailton Braga
No Brasil não é possível inferir que as ta-
xas de juros elevadas sejam resultado de
excesso de conservadorismo do BC. A10
Dani Rodrik
Permitir que órgãos de segurança nacional
das potências sequestrem a narrativa econô-
mica põe em risco a estabilidade global. A11
Indicadores
Ibovespa 10/mar/23 -1,38 % R$ 24,5 bi
Selic (meta) 10/mar/23
Selic (taxa efetiva) 10/mar/23
Dólar comercial (BC) 10/mar/23
Dólar comercial (mercado) 10/mar/23
Dólar turismo (mercado) 10/mar/23
Euro comercial (BC) 10/mar/23
Euro comercial (mercado) 10/mar/23
Euro turismo (mercado) 10/mar/23
Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023 | Ano 23 | Número 5707 | R$ 6,00
Embraer lidera altas
do Ibovespa no ano e
o CEO, Gomes
Neto, prevê
retomada do
crescimento B5
Para evitar contágio, Fed Emendas a MP
miram voto de
cria linha para bancos
minerva do Carf
Álvaro Campos, Toni Sciarretta, Victor positárias elegíveis. Com a iniciativa, o vez mais convicção para um cenário de Guilherme Pimenta e Raphael Di Cunto
Rezende, Eduardo Magossi e Lu Aiko Otta BC americano espera aliviar temores nova aceleração no ritmo de aperto De Brasília
De São Paulo e Brasília relacionados à capacidade dos bancos monetário pelo Fed, mas agora há in-
menores de honrar os saques. Ontem, a certezas em relação à sua atuação. No A análise das emendas apresentadas à
O Federal Reserve (Fed, o banco central secretária do Tesouro dos EUA, Janet Brasil, uma fonte do governo disse ao chamada MP do Carf aponta uma ten-
americano) informou na noite desse do- Yellen, descartou um resgate do SVB Valor que o episódio pode criar as con- dência de mudança no voto de qualida-
mingo (12) a criação de um novo progra- pelo governo, em entrevista à rede CBS. dições necessárias para que se acelere o de do órgão administrativo, uma das
ma, com o objetivo de ajudar os bancos Autoridades americanas agiram ra- corte nos juros. Isso porque pode-se es- apostas do governo Luiz Inácio Lula da
que precisam de liquidez para honrar as pidamente para tentar evitar risco de perar uma possível postura mais caute- Silva (PT) para reduzir o déficit fiscal de
demandas de depositantes. O anúncio foi contágio, mas os mercados devem losa do Fed de não subir fortemente a R$ 228 bilhões previsto para este ano.
feito depois dos colapsos do Silicon Valley abrir nesta segunda-feira com essa taxa nos EUA, o que poderia influen- Segundo estudo do Núcleo de Pesqui-
Bank (SVB), conhecido como o banco das preocupação no radar. ciar o Banco Central brasileiro. sas em Tributação do Insper, de um total
startups, e o do Signature Bank, com pre- O impacto na economia dos EUA As quebras do SVB e do Signature são de 138 emendas apresentadas pelos par-
sença no setor de criptomoedas. ainda não está claro, mas esses casos também um novo revés para as fintechs, lamentares à medida provisória, 69 tra-
Segundo o regulador, serão ofereci- são mais um fator na conta de aversão a depois de um ano em que a escalada glo- tam diretamente ou indiretamente da
dos empréstimos de até um ano a ban- risco dos investidores e devem reverbe- bal das taxas de juros já vinha estreitan- proposta de reinstituir o voto de minerva
cos, associações de poupança, coopera- rar no mundo todo, inclusive no Brasil. do as possibilidades de financiamento no Carf. Dessas, 37 propõem revogar a
tivas de crédito e outras instituições de- O mercado parecia migrar com cada dessas companhias. Páginas C1 e C4 reinstituição da norma. Página A10
Nova gestão no FNDE
Os bastidores
do caso
do Magalu
Adriana Mattos
De São Paulo
Nosúltimosdias,investidoreseanalistas
buscaram entender o teor e o impacto da
denúncia anônima sobre supostas irregu-
laridades em práticas comerciais no Maga-
zine Luiza. Segundo a empresa, “as alega-
das práticas envolveriam operações de bo-
nificação relativas a compras de fornece-
SU
dores e distribuidores” e serão apuradas.
O Valor levantou bastidores do caso e o
teor da denúncia, que cita supostas irregu-
laridade na bonificação e não anexa provas
ou fontes de dados. Os valores seriam reco-
GESIVAL NOGUEIRA KEBEC/VALOR
nhecidos como receita antes da entrada do
pedido. Há apuração pelo comitê de audi-
toria, riscos e compliance da varejista, e as-
sessores da Deloitte foram contratados, diz
fonte, além de escritórios de advocacia. A
denúncia chegou em meio a uma disputa
societária enfrentada pela Kabum, contro- A recém-empossada presidente do Fundo Nacional de Desenvolvimento da Educação (FNDE), Fernanda Pacobahyba, pretende propor um
lada pelo Magalu. Página B7 decreto presidencial mudando a governança do órgão para normatizar seus procedimentos como proposto nas auditorias do TCU Página A6
Garimpo invade cidade no Pará
Rodoanel
Marina Falcão dido a estrangeiros, que o escoam pelos Reunidos em uma cooperativa, 49 ga-
Norte atrai
De Canaã dos Carajás e Curionópolis, Pará
O município de Canaã dos Carajás,
terminais portuários de Barcarena (PA).
É lá que a Agência Nacional de Minera-
ção (ANM) concentra ações de repres-
rimpeiros — que preferem ser chamados
de pequenos mineradores — querem re-
gularizar as minas subterrâneas de co-
concorrentes
no Sudeste do Pará, experimenta um são. A Polícia Federal (PF) também tem bre. Eles buscaram diálogo com o gover-
crescimento econômico sem prece- realizado operações, e diz que a extra- no Jair Bolsonaro, mas o debate foi inter- Taís Hirata
dentes, regado a royalties da minera- ção ilegal de minério acarreta “seríssi- rompido depois da derrota do ex-presi- De São Paulo
ção, desde 2016. Mas, no rastro da mos danos ambientais, como a conta- dente na eleição de outubro. Mesmo sob
abundância, avança agora o garimpo minação de solos e rios”. Para a Vale, is- tensão diária de serem alvos de operação O leilão de concessão do Rodoanel
clandestino de cobre e ouro. so afasta investimentos e a implantação da PF, garimpeiros argumentam que os Norte, marcado para a terça-feira, de-
O produto da exploração ilegal é ven- de novos empreendimentos na região. riscos da atividade se pagam. Página A7 verá receber propostas de ao menos
três interessados, segundo o secretário
de Parceria em Investimentos do Esta-
AL à frente da curva de juros do de São Paulo, Rafael Benini. O proje-
Ibre vê dívida to será licitado como uma Parceria Pú-
blico-Privada (PPP), em que o vencedor
terá que concluir a construção do tre-
como possível cho e operar a rodovia por 31 anos.
A XP é apontada como provável con-
corrente, em associação com grupos de
âncora fiscal engenharia, segundo fontes do mercado.
Outro grupo financeiro que poderá par-
ticipar do certame é a Starboard Partners,
também em parceria com empresas de
Anaïs Fernandes e Marta Watanabe construção. A espanhola Acciona é cita-
De São Paulo da como forte candidata. Também não
está descartada a formação de um con-
Pesquisadores do Instituto Brasileiro sórcio por construtoras de médio porte
de Economia da Fundação Getulio Var- com experiência no setor. Página B4
gas (FGV Ibre) apontam que o novo ar-
cabouço fiscal do Brasil pode se anco-
rar na trajetória da dívida do país e em
recomendações do Tesouro Nacional
para que sejam definidas, a cada ciclo
LIVE do
13,75% ao ano governamental, metas em outros parâ-
13,65% ao ano
metros, como despesas e receitas. Des-
5,1816/5,1822
5,2071/5,2077
sa forma, afirmaram ao Valor Fiscal,
5,2190/5,3990 haveria uma sinalização sobre o plano
Às 12 horas no www.valor.globo.com
ANA PAULA PAIVA/VALOR
5,5365/5,5393 de voo das contas públicas.
5,5418/5,5425 O modelo é aplicado em países como a
5,5919/5,7719 Segunda, 13/03 - excepcionalmente - 10h
Nova Zelândia, e traz alguma flexibilidade
às 12h - Fernando Haddad, ministro da
para a regra sem comprometer a credibili-
Fazenda, na live 'E Agora, Brasil? A reforma
dade do regime fiscal. O governo pretende
tributária e os desafios econômicos do Brasil.'
apresentar neste mês um arcabouço em Bertrand Delgado, estrategista-sênior de mercados emergentes do Société Générale, vê cenário
substituição ao teto de gastos. Página A4 ainda positivo para a América Latina e acredita em redução do risco político no Brasil. Página C2
A2 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023
Brasil
Sacrifícioparabaixara
inflaçãopodesermaior
Alex Ribeiro
S
etores do mercado
financeiro estão
colocando as fichas
num cenário de
baixa dos juros pelo
Banco Central tão cedo quanto
maio. Não dá para descartar, a
priori, essa possibilidade,
porque muita coisa pode
acontecer até lá, incluindo a
apresentação de uma nova
regra fiscal. Mas a aposta parece
ter bases frágeis: a premissa é
que o BC vai se assustar com a
desaceleração do mercado de
crédito e reduzir a taxa Selic.
Naturalmente, o Comitê de
Política Monetária (Copom) do
Banco Central está de olho em
mais do que a simples
desaceleração do mercado de
crédito para iniciar um
eventual ciclo de distensão
monetária. O foco é cumprir as
metas oficiais de inflação. E há
várias questões no caminho
para saber se o temido “credit
crunch” vai, de fato, ter efeitos
para baixar a inflação.
A primeira questão é se os
episódios envolvendo a
Americanas e a Light vão,
mesmo, provocar uma parada
substancial do mercado de
crédito e de capitais,
multiplicando os efeitos do
aperto monetário. Na semana
passada, o Banco Central
mandou a mensagem de que
isso não está acontecendo até
agora, por meio da ata de seu
Comitê de Estabilidade
Financeira (Comef). Há eventos
localizados que preocupam,
como os resgates de cotas de
fundos de investimentos — e
que, caso se prolonguem,
podem provocar novas rodadas
de deterioração no mercado de
títulos privados.
BC quer saber se
queda do crédito vai
bater na atividade
Mas o Comef, por ora, não vê
essa crise localizada se
espalhando para o mercado de
crédito como um todo. Ainda
assim, aparentemente, segue
vigiando de perto, levando
muito a sério todos os alertas
que estão sendo feitos pelos
operadores que sentem mais de
perto o pulso desses mercados.
Se a coisa piorar, a tendência
seria entrar com instrumentos
macroprudenciais, incluindo as
a injeção de recursos no sistema
nas novas linhas de assistência
de liquidez e a liberação de
depósitos compulsórios.
Um dos segmentos do
mercado para os quais o Comef
chamou a atenção, na ata, que
não tem nada a ver com a crise
da Americanas, é o sistema de
poupança e financiamentos
imobiliários. Os saques da
poupança têm sido muito
fortes. Isso costuma ocorrer
quando os juros básicos ficam
muito altos, e a caderneta de
poupança, que tem travas na
remuneração, perde
competitividade. No passado,
em situações semelhantes, o
Banco Central liberou
compulsórios sobre a caderneta
de poupança ou flexibilizou o
direcionamento mínimo de
recursos para habitação.
Tudo isso está na seara da
estabilidade financeira. É
possível ter algumas pistas
sobre como o Banco Central vai
tratar do assunto na área de
política monetária no
questionário pré-Copom,
divulgado na sexta-feira, em
que o comitê faz perguntas
sobre o estado da economia
para os especialistas que
respondem o boletim Focus.
Nesse questionário, o Copom
pede a estimativa dos analistas
sobre a evolução do mercado de
crédito, em seus diversos
segmentos. É uma pergunta
padrão, feita nos meses em que
o Banco Central divulga o seu
Relatório de Inflação, mas
ganha maior importância em
meio a todos os alertas sobre
um “credit crunch”. Será que os
especialistas estão rebaixando
as suas previsões para o
mercado de crédito?
Uma novidade é que o Banco
Central pede uma avaliação
qualitativa do que está
mexendo nas projeções de
crédito do mercado. E
pergunta, adicionalmente,
como as projeções do mercado
sobre o crédito estão
influenciando as perspectivas
para a atividade econômica.
No fim das contas, o crédito
importa para o Copom porque
é um dos vetores de sustentação
da atividade econômica. Desde
fins de 2021 o Copom vem
procurando esfriar a economia,
com juros no terreno restritivo,
para ampliar a capacidade
ociosa e criar uma força
desinflacionária. A pergunta é
se os especialistas veem uma
desaceleração de crédito tão
forte que derrube a atividade.
O que se sabe, até agora, é
que os analistas econômicos
aumentaram as suas previsões
para a expansão do Produto
Interno Bruto (PIB) neste ano de
0,77% para 0,85% desde que o
escândalo da Americanas foi
tornado público, segundo o
boletim Focus.
Se, por hipótese, os analistas
econômicos chegarem à
conclusão de que o crédito vai
fazer a economia embicar para
baixo, o que resta saber é se a
desaceleração vai ser suficiente
para trazer a inflação à meta.
Até fins do ano passado, o
processo desinflacionário teria
os seus custos usuais, com a
desaceleração da economia.
Mas esse custo para baixar a
inflação vem aumentando
ultimamente, em decorrência
do processo de desancoragem
das expectativas de inflação. O
Copom discutiu a fundo a
questão no seu encontro de
fevereiro, segundo a ata então
divulgada pelo colegiado. Com
inflação desancorada, o
sacrifício, em termos de perda
de atividade econômica,
tenderá a ser maior.
Quem olha o conjunto das
expectativas de mercado
percebe que, por enquanto, o
hipotético “credit crunch” não
mexeu com as projeções de
inflação. Os juros futuros de
curto prazo recuaram, mas as
inflações implícitas não
tiveram o mesmo desempenho.
O Focus está em trajetória
aberta de piora. No conjunto, os
preços de mercado dão o
recado de que o mercado
espera que o Copom baixe logo
os juros, mesmo sem um
cenário desinflacionário se
firmar de forma segura.
No fim das contas, parte do
mercado faz uma aposta de que
o Banco Central corte os juros
com base apenas num cenário
de risco — no caso, um colapso
do crédito que, ao fim, levaria à
queda da inflação.
O trabalho de baixar a
inflação para as metas
provavelmente vai ocorrer do
lado mais dolorido. Em
situações semelhantes de
desinflação, a gritaria do lado
político e do setor real da
economia chegou a patamares
muito mais altos.
Nada disso quer dizer que
um corte de juros num curto
horizonte de tempo seja
impossível, mas dependeria de
uma ação do governo Lula para
ajudar a restabelecer a
credibilidade da política
monetária. O Copom tem
reconhecido os progressos na
área fiscal, mas eles foram
apagados pelas dúvidas sobre
as metas de inflação e a
independência do BC
Alex Ribero é repórter especial e
escreve quinzenalmente
E-mail alex.ribeiro@valor.com.br
MST pressiona governo para abrir
cadastro de famílias acampadas
João Valadares e
Rafael Walendorff
De Brasília
O Movimento dos Trabalhado-
res Rurais Sem Terra (MST) pressio-
na o governo federal para que seja
iniciada, até o fim deste mês, a
abertura de cadastro de aproxima-
damente 100 mil famílias acampa-
das para formulação de cronogra-
ma de retomada de assentamentos
da reforma agrária. Seu objetivo
também é voltar a ter protagonis-
mo na definição dos beneficiários
dos assentamentos, movimento
que é criticado por lideranças do
agronegócio.
O cadastro dos candidatos a
beneficiários de novos assenta-
mentos e a definição das famílias
a serem assentadas vinham sen-
do realizados por meio de editais
publicados pelo Instituto Nacio-
nal de Colonização e Reforma
Agrária (Incra) a partir de proje-
to e por município.
A metodologia foi adotada a
partir da gestão de Michel Temer,
depois que o Tribunal de Contas
da União (TCU) suspendeu, em
2016, as desapropriações de
imóveis rurais, a seleção de famí-
lias, a concessão de crédito e a
criação de assentamentos por
conta de irregularidades consta-
tadas no programa de reforma
agrária. Os prejuízos financeiros
potenciais eram de R$ 2,83 bi-
lhões. O órgão apontou que
578,5 mil famílias tinham indí-
cios de irregularidades, 35% das
1,6 milhão de beneficiárias.
A tentativa de articulação do
MST com o governo federal é para
que as famílias acampadas logo
após a ocupação de imóveis este-
jam aptas a ingressar no progra-
movimento volte a ter protago-
SU
ma de reforma agrária e, assim, o
nismo na definição dos beneficiá-
rios dos assentamentos.
O MST aponta que há 65 mil fa-
mílias do movimento acampa-
das no Brasil e que o número che-
ga a 100 mil se forem considera-
das todas as organizações de luta
pela reforma agrária.
“As famílias estão nas áreas
desde o período Dilma e Temer.
Estão já produzindo, mas não são
reconhecidas pelo governo. Não
precisa começar processo novo
de aquisição”, defende João Pau-
lo Rodrigues, da coordenação
nacional do movimento. A rubri-
ca de “aquisição de terras” no Or-
çamento da União para 2023 é de
apenas R$ 2,4 milhões. Para re-
forma agrária e regularização
fundiária, o Incra tem R$ 50,6 mi-
lhões e para a consolidação de as-
sentamentos rurais são outros
R$ 24,4 milhões.
Na avaliação do MST, há uma
lentidão da máquina pública nes-
se início do governo Lula. “Poderia
já ter adiantado um pouco. O go-
Curta
ICMS em São Paulo
A Secretaria de Fazenda e Pla-
nejamento de São Paulo vai
anunciar nesta semana a elimi-
nação da GIA (Guia de Informa-
ção e Apuração do ICMS) na
prestação de contas dos contri-
Índice de empresas citadas em textos nesta edição
Abertis B4 Bayer B8, F3
Absolute C3 Berkshire Hathaway C6
Acciona B4 BHP A7
Acnur B2 BlackRock B5
Aegea C3 Boeing B5
Agência Nhaí F4 BR Properties C1
Ambev F1, F4 Bradesco B8
Americanas A2, B1, C2, Bradespar B5
C3, C6 Braskem F4
Andreessen Horowitz C1 Brasol B4
Apple C6 Brex C1
Arco Educação C6 BRF B2
Arteris B4 BRK Ambiental C3
ASA Investments C1 Brookfield B4
Ascenty A15 Caixa A7
Atlas Governance C6 Capital B5
Aurora B6 CBS C3
Aventis B8 CCR B4
Aya Earth Partners F1 Cescon Barrieu C6
B3 B5, C1, F4 Cinven B8
Banco ABC Brasil B8 Circle C1
Banco do Brasil B5, B8, F2 Citi B5
Banco Votorantim B8 Citrino Gestão de Recursos C2
Bank of America C1 Cobasi B2
Barclays C1 Coesa B4
Basf B8 Colossus A7
Invasões de terras rurais no Brasil
Até 1º de março de 2023
600
502
500
400
300
200
100
145
0
1995 1999
Invasões nos governos
3.000
2.442
2.250 1.964
1.500
750
0
FHC Lula
(1995-2002) (2003-2010)
(2011-2016)
Famílias assentadas no Brasil - em mil
Colonização (1900-1985)
Governo José Sarney (1985-1990)
Governo Fernando Collor (1990-1992)
Governo Itamar Franco (1992-1994)
Governo Fernando Henrique Cardoso (1995-2002)
Governo Lula (2003-2010)
Governo Dilma Rousseff (2010-2016)
Governo Jair Bolsonaro (2019-2022)
Existem 9.444 assentamentos no Brasil onde vivem 959,1 mil famílias.
A área total nesses projetos é de 87,8 milhões de hectares
Fonte: Ouvidoria Agrária Nacional e Incra
verno precisa esticar a corda para
que, até abril, anuncie alguma coi-
sa”, complementou Rodrigues.
Parte do MST tem o entendi-
mento de que, à medida em que o
governo apresente o cadastro das
famílias acampadas, pode ocorrer
um esfriamento das ocupações de
terra. Outra avaliação aponta que
a sinalização positiva do governo
de que o processo realmente vai
avançar pode estimular ainda
mais os trabalhadores rurais a
ocuparem imóveis rurais.
A reivindicação do MST é criti-
cada no setor agropecuário.
“Programa com recursos públi-
cos exige transparência. Não é
democrático o MST pretender es-
colher incluindo critérios políti-
cos partidários. Privilegiar o in-
vasor é privilegiar o ato ilegal”,
disse Pedro de Camargo Neto, ex-
presidente da Sociedade Rural
Brasileira (SRB) e uma das lide-
ranças do empresariado rural.
O presidente da bancada rura-
lista, deputado Pedro Lupion (PP-
PR), disse que o programa de re-
forma agrária precisa de pessoas
vocacionadas e não pode servir
apenas para acomodar interesses
políticos. O pedido para mudar o
modelo gera dúvidas no setor. “O
Incra tem 90 milhões de hectares
de áreas de assentamento e 110
buintes. Segundo a secretaria, as
informações do documento, en-
tregue pelas empresas mensal-
mente ao governo, já constam na
EFD (Escrituração Fiscal Digital),
gerando dupla obrigação no
modelo atual. A extinção da GIA
Construcap B4
Cooperativa Garibaldi B6
Corteva B8
Cosan B5
Daycoval B8
DDDrin B8
Dersa B4
Digital Gaya F3
Distrito C1
Dragoneer C6
EcoAgro B8
Ecovias C3
Embraer B5
Engie B4
Envu B8
Equipav B4
ERM F4
Estúdio Jules F4
Eve B5
EY F3
Falconi Consultores F4
Fênix Serviços
Administrativos B6
Forcel B4
FTX C1
Future Today B1
173
2009
969
54 64
Dilma Michel Jair
Rousseff Temer Bolsonaro
(2016-2018) (2019-2022)
13,3
28,5
7,3
5,4
280,6
121,2
21,3
milhões de hectares de áreas da
União que podem ser usadas para
a reforma agrária. Nos preocupa
dar ao MST, ou a qualquer movi-
mento semelhante, o comando
de uma política pública de Esta-
do”, disse ao Valor.
O Incra respondeu que, atual-
mente, as famílias acampadas já
podem ingressar no cadastro e no
Programa Nacional de Reforma
Agrária. Questionado sobre a de-
manda do MST para alterar a meto-
dologia de cadastramento e se ela
está sendo considerada, o órgão
disse que “estuda os normativos e
que possíveis alterações estão sen-
dodiscutidascomasáreastécnicas,
inclusive a seleção de famílias”.
O instituto ressaltou ainda que as
famílias acampadas estão “em
maior vulnerabilidade social” e que
existem “dezenas de acampamentos
onde os agricultores moram e traba-
lham na produção de alimentos”.
Acácio Zuninga Leite, presi-
dente da Associação Brasileira de
Reforma Agrária (Abra), pontua
que a seleção dos beneficiários
sempre foi atribuição do Estado,
mas que todo método pode ser
aperfeiçoado. Segundo ele, o ca-
dastro das famílias acampadas
dá ao Estado a dimensão da de-
manda por terra e ajuda no pla-
nejamento e gestão fundiária.
será feita de forma gradativa. Ini-
cialmente, serão beneficiados
contribuintes do RPA (Regime
Periódico de Apuração) que
atendam a critérios definidos pe-
la secretaria. Ainda segundo a
pasta, a medida vai beneficiar
General Atlantic C1, C6
Globo A6
GP Investments C1
GreenYellow B4
GymPass C1
Heineken F2
Hoechst B8
Iguatemi B2
Inpress Porter Novelli F4
J.P. Morgan C2
JD.com A13
JGP C2
Kavak C1
KPMG C1
Light A2, C3
Locaweb C1
Macquarie Group A13
Magazine Luiza C3
Maoyan Entertainment A13
McKinsey F1
Mendes Júnior B4
Mercado Bitcoin C3
Mercado Livre C3
MGO B4
Miniso Group Holding A13
Mitsui B5
“O que aconteceu no último
período foi a paralisação dos
processos de seleção e a diminui-
ção da pontuação dada para as
famílias acampadas (...) Espera-
mos que o governo revise toda a
metodologia e pense, inclusive,
uma regra de transição para es-
sas áreas que já tem acampamen-
tos consolidados”, disse Leite.
Além da mudança no cadastro,
13 permanece a cobrança pela nomea-
ção dos gestores do Incra. Os nomes
2023
já foram definidos e estão em avalia-
çãonaCasaCivil,disse o órgão.Ceres
Hadich, coordenadora do Escritório
NacionaldoMSTemBrasília,dizque
o ponto mais urgente é a nomeação
efetiva dos novos superintendentes.
“Vários cargos de nomeação indica-
dos por Bolsonaro ainda estão den-
tro do Incra atuando na contramão
13
da reforma agrária”, diz.
Lula (janeiro
a 1º de
De acordo com ela, a abertura
março) do cadastramento dos acampa-
dos deve ser feita logo após mu-
dança geral no quadro de chefia
do Incra nos Estados. “Ninguém
consegue operar nada se os supe-
rintendentes não forem logo efe-
tivados”, diz. “Na medida em que
o governo sinalize, haverá uma
471,4 motivação para as famílias busca-
rem mais terras para acampar. A
ocupação não é uma vontade, é
uma necessidade”, complementa.
As lideranças do movimento
dizem que é preciso entender o
novo momento para aliar a luta
no campo com a articulação den-
tro do governo. Coordenadores
do MST já se reuniram com o no-
vo presidente do Incra, César Al-
drighi, para apresentar o que
chamam de pauta emergencial.
O servidor de carreira foi con-
firmado no cargo após forte pres-
são do movimento, que vinha cri-
ticando o governo Lula pela lenti-
dão de “desbolsonarizar” o ór-
gão. A nomeação definitiva, no
entanto, ainda não foi publicada
no “Diário Oficial” da União.
Entre 2019 e 2022, o Incra criou
36 novos assentamentos, com área
total de 306,8 mil hectares, apesar
da paralisação dos processos de
avaliação, vistoria e aquisição de
terras para a reforma agrária no
governo de Jair Bolsonaro. Os pro-
jetos foram criados em locais cujos
processos de obtenção já tinham
recursos assegurados na ação judi-
cial de desapropriação. Nenhum
deles, porém, foi concluído.
No período, 21,3 mil famílias fo-
ram assentadas. Como Bolsonaro
subiu o tom contra os movimentos
do campo e facilitou o acesso a ar-
mas de fogo por produtores rurais,
foramregistradas64invasõesdeter-
ras rurais pelo país de 2019 a 2022, a
menor média de todos os governos.
O MST diz que precisou fazer um re-
cuo tático durante a gestão de Bolso-
naro por entender que não havia
perspectiva possível de a União
avançar na obtenção de terras.
350 mil empresas do regime pe-
riódico, que devem economizar
18 horas por ano com a simplifi-
cação do processo. A alteração
no regulamento foi enviada ao
governador Tarcísio de Freitas na
sexta-feira, 10 (Folhapress)
Moody's F4 Quist B8
Natura F3, F4 Raízen F4
Neon C1 RE-thinkcorp Resilience
NINT F4 Governance C6
Novus Capital C2 Remessa Online C1
Nubank C1, C3 Rumo Logística A8
Salton B6
OAS B4
Observatório das Samarco C6
Migrações Internacionais Santander F4
B2 Sequoia Capital C1
Oi C6 Sicoob B8
Siemens F2
ONU B2
ONU Mulheres B2
Signature Bank C1
OpenAI B1, B6
Société Générale C2
Starboard B4
Oxford Economics C1
SVB C1, C4
OZ Minerals A7 Systemiq F1
Pacto Energia B4 Taesa C3
Pacto Mobility B4 Techview B4
Peck Advogados F2 Tree B2
Petrobras B5 Trip.com A13
Petz C3 Unilever F2
Pisani Plásticos B8 Vale A7, B5
Previ B5 VariFlight Technology A13
Prieto Alimentos B8 Vivo F2
PwC F2, F4 XP B4, B5, C1
Quinto Andar C1 XP Investments C1
 Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023 | Valor | A3

SU
A4 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023

Brasil
Contas públicas Modelo propõe recomendações do Tesouro, além de outras metas, e parâmetros revistos a cada governo

Ibrevêtrajetóriadadívidacomopossívelâncorafiscal
Anaïs Fernandes e
Marta Watanabe
De São Paulo
O novo arcabouço fiscal do
Brasil pode se ancorar na trajetó-
ria da dívida do país e em reco-
mendações do Tesouro Nacional
para que sejam definidas, a cada
ciclo governamental, metas em
outros parâmetros, como despe-
sas e receitas, de modo a sinalizar
o plano de voo das contas públi-
cas. O modelo, que é aplicado em
países como a Nova Zelândia, tra-
ria alguma flexibilidade para a
regra, acomodando os diferentes
projetos político econômicos de
governos eleitos democratica-
mente, sem comprometer a cre-
dibilidade do regime fiscal.
O diagnóstico foi apresentado
ao Valor Fiscal pelos pesquisado-
res Manoel Pires, Bráulio Borges e
Carolina Resende, do Instituto Bra-
sileiro de Economia da Fundação
Getulio Vargas (FGV Ibre). Entre os
pontos de atenção para a definição
da nova regra fiscal brasileira, eles
destacam que haverá mudanças
nas despesas com saúde e educa-
ção, que voltam a ficar atreladas a
receitas e podem levar a aumento
de gastos. Além disso, dizem, não
só a definição dos parâmetros nu-
méricos, mas também o prazo de
entrega de resultados é importan-
te, pelos efeitos gerados sobre a
atividade econômica e os juros.
Os pesquisadores listam al-
guns princípios que devem ser
observados pelas novas regras
fiscais. Primeiro, a avaliação do
espaço fiscal e dos seus riscos é
que deve determinar o tamanho
dos déficits que podem ser reali-
zados e a velocidade do ajuste. A
regra fiscal operacionaliza a for-
ma como o espaço fiscal é perce-
bido e utilizado, explicam.
Quanto menor o espaço, tão
mais apertada será a regra. Pires
lembra que o teto de gastos, por
exemplo, foi criado em momen-
to de crise fiscal aguda e seu rigor
deriva da percepção muito limi-
tada do espaço fiscal à época.
O espaço fiscal, no entanto, não
é um conceito constante ou imutá-
vel no tempo, apontam. Ele pode
mudar com as variações da arreca-
dação e os gastos estruturais que
um governo pretende promover,
com a taxa de crescimento da eco-
nomia e com as condições de mer-
cado que definem as taxas de ju-
ros. “O arcabouço fiscal deve ter al-
guma flexibilidade para repara-
metrizar suas regras ao longo do
tempo e permitir que os governos
possam conduzir a política fiscal
em consonância com seus objeti-
vos políticos”, escreve Luiz Gui-
lherme Schymura, diretor do FGV
Ibre, na Carta do instituto de mar-
ço, antecipada ao Valor.
Além disso, quanto maior a
abrangência da regra, melhor o
controle das contas públicas, por-
que são evitados subterfúgios e
“contabilidade criativa”, afir-
mam. Existem, no entanto, excep-
cionalizações: os juros, que são
muito voláteis; investimentos, ex-
ceção menos comum, mas adota-
da por alguns países; e itens da
economia verde, uma discussão
que surge agora, ainda de forma
mais teórica e incipiente.
A regra fiscal também deve
permitir desvios em situações blica, de princípios e objetivos ge-
atípicas, como foi a pandemia, rais. No último ciclo, por exemplo,
sem deixar de garantir a susten- as recomendações do Tesouro neo-
tabilidade de longo prazo. É pre- zelandês foram baseadas em um
ciso, ainda, que a regra seja limite de dívida líquida de 50% do
acompanhada por planejamen- PIB e na projeção dessa trajetória
to fiscal de médio e longo prazo, de endividamento. O limite é esti-
possibilitando o ganho de credi- mado a partir de cenários de cho-
bilidade no tempo. ques variados para os seis anos se-
Por fim, eles observam que, em guintes, de modo a minimizar o
um país produtor de commodities risco de a dívida líquida ultrapas-
como o Brasil, a política fiscal deve sar o patamar de 90% do PIB, defi-
ser, em algum grau, anticíclica. nido por eles como arriscado. O li-
Para os pesquisadores, o arca- mite de 50% também só pode ser
bouço da Nova Zelândia traz boas superado para financiar projetos
ideias. O planejamento fiscal neo- de alta qualidade.
zelandês é redefinido a cada ciclo A partir desses recomendações,
de governo, mas o Tesouro do país foram desenhadas algumas re-
faz recomendações, de forma pú- gras operacionais no país. Na prá-
WENDERSON ARAUJO/VALOR
SU
Manoel Pires: modelo serve tanto aos governos de direita quanto aos de esquerda
Políticas públicas indefinidas podem afetar regra
De São Paulo sões enfrentam restrição e não se
pode definir qualquer custo para
A nova regra fiscal pode ser qualquer política. Senão estoura o
montada de várias formas, desde limite e o compromisso político
que siga princípios essenciais, que o governo está assumindo.”
apontam pesquisadores do FGV Para ele, o Ministério da Fazenda
Ibre. Entre os desafios, estão dis- tem mostrado preocupação e
cussões sobre políticas públicas construiu boas soluções para algu-
ainda em aberto que podem inter- mas discussões. Ele cita o reajuste
ferir na definição da nova regra. da tabela de Imposto de Renda, cu-
Também é alvo de preocupação o ja solução teve impacto fiscal bem
que se considera uma desconexão abaixo do inicialmente calculado.
entre o discurso político e a discus- Ele ressalta que a regra fiscal po-
são mais técnica na buscar da me- de ser montada de várias formas,
lhora na qualidade de gastos. desde que princípios essenciais se-
Entre as discussões de políticas jam respeitados. Se for confirma-
públicas ainda em aberto que po- do, diz, que o governo optará por
dem afetar formato e “timing” da regra fiscal com controle de despe-
nova regra fiscal, o economista sa atrelada ao PIB per capita e que
Manoel Pires menciona a compen- em situações de excesso de arreca-
sação aos Estados na reforma tri- dação isso poderia ser flexibiliza-
butária, algo que travou debates do, o modelo já definiria de ante-
anteriores, e o fundo de compen- mão que a despesa deve crescer
sação de preços de combustíveis. abaixo do PIB no longo prazo.
“E há um paradoxo. Enquanto Se a regra vier já parametrizada
não se define a nova regra, essas desse jeito, afirma, estaria condi-
discussões não têm balizamento. zente com uma avaliação de sus-
Ao se criar a nova regra, as discus- tentabilidade fiscal para a evolu-
tica, a recomendação foi de que a
Nova Zelândia atinja superávit fis-
cal no médio prazo, ao longo do
ciclo governamental, saindo de
uma posição de déficit. A cada
quatro anos, o mesmo exercício é
feito, e os parâmetros e objetivos
fiscais são redefinidos.
Para Borges, é importante fazer
distinção clara entre uma âncora
baseada em trajetória desejada
de dívida e uma meta de dívida.
“Não é preciso chegar exatamen-
te naquele nível de dívida. Há
uma trajetória desejada de endi-
vidamento associada a alguma
avaliação de sustentabilidade fis-
cal. A partir disso, são calibradas e
parametrizadas as regras fiscais,
Bráulio Borges: diferenciação entre meta de dívida e âncora baseada na trajetória
ção esperada da dívida. “A questão
é se vão dar flexibilidade para
apertar a regra um pouco mais se a
avaliação de risco fiscal for pior ou
inflexibilizar se avaliação de risco
melhorar. Isso não é tão distante
do que o FGV Ibre tem discutido.”
No caso de possibilidade de fle-
xibilização quando a arrecadação
crescer mais do que o PIB, a ques-
tão é não flexibilizar tudo e garan-
tir que parte do excesso de arreca-
dação possa melhorar o resultado
fiscal e continuar na trajetória de
correção de endividamento, diz.
Isso também poderia compatibili-
zar, avalia, com os mínimos consti-
tucionais em educação e saúde, cu-
jas despesas devem subir. “Não dá
para julgar regra que não existe, há
aspectos em aberto, mas é impor-
tante observar que, a partir desse
arcabouço, é possível enxergar
questões dentro do que se está dis-
cutindo e que, se forem feitas dessa
forma, podem ser bem-vindas.”
Silvia Matos, coordenadora do
Boletim Macro do FGV Ibre, diz
que podem incluir a despesa,
dentre um leque de opções.”
Pires aponta a semelhança en-
tre o modelo neozelandês e a re-
comendação do FMI com a União
Europeia em um texto de agosto
do ano passado.
A carta do FGV Ibre lembra que
o Tesouro brasileiro já faz algo
muito próximo do que sua contra-
parte neozelandesa em relação à
avaliação de risco da trajetória da
dívida pública. Segundo Pires, isso
poderia ser a base para uma pro-
posta ou recomendação de desem-
penho fiscal para os governos.
Dentro dessa avaliação, o go-
verno poderia desenhar seu pla-
nejamento fiscal: um orçamento
ANA PAULA PAIVA/VALOR
que uma das preocupações hoje
está também na melhora da quali-
dade de gastos. Um dos grandes
avanços mais recentes foi a avali-
ção de despesas, diz, citando os re-
sultados mostrados pelo Conselho
de Monitoramento e Avaliação de
Políticas Públicas (Cmap). “Infeliz-
mente, o discurso político está des-
conectado da discussão mais téc-
nica”, diz, ao defender que a dis-
cussão sobre investimentos, por
exemplo, precisa ser amarrada à
avaliação de despesas, aplicando
isso também ao BNDES, cujo papel
se espera que cresça, lembra, “mes-
mo que não na mesma magnitude,
ordem e qualidade” do que já foi.
Estudo dos economistas Bráulio
Borges e Samuel Pessoa, do FGV
Ibre, cita, mostra o papel da políti-
ca fiscal e parafiscal no juro real de
equilíbrio. “É o lado negativo de se
avançar muito nessa direção, o que
também dificulta crescimento
econômico com seus efeitos dele-
térios, tornando a dívida mais difí-
cil de sustentar.” (AF e MW)
contracionista, com baixo cresci-
mento da despesa; ou, se desejar
que a despesa pública cresça um
pouco mais, deve propor medi-
das de ajuste pelo lado da receita
para compensar. “Esse tipo de ar-
cabouço cabe tanto em governos
de direita como de esquerda por-
que flexibiliza a parametrização
do ajuste às circunstâncias de
mercado e não engessa a forma
como o ajuste deve ser feito para
atender aos objetivos fiscais de
médio prazo”, escreve Schymura.
Os pesquisadores explicam que
a Emenda Constitucional (EC)
126/22, que na tramitação ficou
conhecida como “PEC da Transi-
ção”, prevê que, quando a lei com-
plementar do novo arcabouço for
aprovada, a emenda 95/16, do teto
de gastos, será automaticamente
revogada. Isso deve acontecer tam-
bém com os chamados “gatilhos”
associados ao teto, para redução
automática das despesas. “Resta
ver se, no novo arcabouço, será re-
criado algum gatilho por lei com-
plementar, ou se esse mecanismo
será eliminado definitivamente”,
diz a Carta.
Além disso, toda legislação fis-
cal contida em lei complementar
ou ordinária poderá ser modifi-
cada por lei complementar, mas
as regras fiscais que não forem
tratadas na emenda do novo ar-
cabouço não poderão ser altera-
das por esse tipo de lei. Dessa for-
ma, por exemplo, as regras da Lei
de Responsabilidade Fiscal (LRF)
são passíveis de alteração ou eli-
minação pelo novo regime fiscal,
mas ele não vai poder modificar
dispositivos constitucionais co-
mo a regra de ouro, que impede o
governo de se endividar para pa-
gar despesas correntes.
Os pesquisadores destacam que
a EC 126 revogou o mecanismo
atual de correção dos gastos vincu-
lados de saúde e educação pelo
IPCA. Segundo eles, automatica-
mente vai se voltar à vinculação
constitucional anterior: à receita
corrente líquida (RCL), que englo-
ba receitas de impostos e contri-
buições, no caso dos gastos fede-
rais de saúde, e à receita líquida de
impostos (RLI) para a educação.
O efeito nas contas públicas de-
ve ser de mais gastos, porque as re-
ceitas têm demonstrado cresci-
mento superior ao do IPCA. Na
saúde, as despesas iriam de
R$ 149,92 bilhões em 2023 para
R$ 172,64, calcula Resende. Para
2023, a emenda da transição acres-
centou na área da saúde exata-
mente essa diferença de R$ 22,73
bilhões ao Orçamento de 2023.
No caso da educação, a mu-
dança fará bem menos diferença
em termos de impacto inicial no
nível do gasto, porque a despesa
tem sistematicamente ficado aci-
ma do limite mínimo constitu-
cional, observam.
A volta dessas vinculações si-
naliza que o mecanismo da Des-
vinculação das Receitas da União
(DRU) pode ganhar mais rele-
vância daqui em diante na gera-
ção de resultado primário com
uma trajetória de sustentabilida-
de da dívida, diz Borges. Ele lem-
bra que pela EC 126, a DRU foi
prorrogada até 2024. “Pode ser
necessário ampliar a abrangên-
cia da DRU de 2025 em diante.”

Siderurgia faz a defesa do fim da cumulatividade

Reforma tributária
Lu Aiko Otta
De Brasília
As duas versões de reforma tri-
butária que estão em análise no
grupo de trabalho da Câmara
dos Deputados, as Propostas de
Emenda à Constituição (PECs) 45
e 110, atingem o principal objeti-
vo das indústrias nessa discus-
são: acabar com a cumulativida-
de dos impostos. A dificuldade
de eliminar o peso dos tributos
embutidos em itens utilizados
na produção é uma das princi-
pais causas da perda de competi-
tividade da indústria brasileira,
disse ao Valor o presidente exe-
cutivo do Instituto Aço Brasil e
coordenador da Coalizão Indús-
tria, Marco Polo de Mello Lopes.
“A reforma tributária é vital
para a indústria”, afirmou. Além
de atacar o principal item do cha-
mado Custo Brasil, a reforma aju-
dará a retomada do crescimento
econômico.
Outro objetivo da indústria é
buscar o equilíbrio das cargas tri-
butárias entre os setores. Dados
da Confederação Nacional da In-
dústria (CNI) indicam que a car-
ga da indústria é de 46,2%, en-
quanto os serviços são tributados
a 22,1% e o agronegócio, a 1,9%.
Estimativas apontam que, com a
reforma, a tributação sobre a in-
dústria poderia recuar para algo
como 25%.
É justamente nessa redistri-
buição de cargas que está a maior
dificuldade da reforma tributá-
ria. À medida em que o debate
avança, cresce a resistência movi-
da por setores que podem passar
a pagar mais impostos, como o
setor de serviços.
O secretário especial de Refor-
ma Tributária, Bernard Appy, tem
respondido que a maior parte do
setor de serviços está no Simples,
que não será afetado pela reforma.
Além disso, são admitidos tra-
tamentos especiais para áreas co-
mo saúde e educação. Isso, po-
rém, será detalhado em lei com-
plementar a ser enviada ao Con-
gresso no início de 2024, num
cálculo otimista.
Nesse cabo de guerra, a indús-
tria tem procurado esclarecer a
sociedade e os parlamentares so-
bre as vantagens comparativas da
reforma tributária, explicou Mel-
lo Lopes. Ele esteve no Congresso
Nacional na semana passada re-
forçando essa interlocução.
“Tudo o que poderia ser pro-
blema já foi discutido à exaus-
tão”, afirmou o executivo. Por is-
so, acredita que há boas chances
de a reforma ser aprovada. Na
sua visão, o Congresso Nacional
está alinhado para aprovar a re-
forma, assim como os Estados e a
maior parte dos municípios. Por
isso, há uma “janela histórica” de
oportunidade para sua votação.
Por ter sido debatida por mais
tempo, a PEC 110 tem a preferên-
cia da indústria.
A proposta tem outra vanta-
gem. Evita eventual resistência
dos Estados, que tantas vezes foi
um obstáculo intransponível à
reforma. Isso porque o relatório
propõe um Imposto sobre o Valor
Agregado (IVA) dual: um federal
e outro, de Estados e municípios.
A PEC 45 propõe um só IVA para
as três esferas de governo.
A indústria listou pontos que
considera fundamental estar na
reforma. O primeiro é a mudança
do conceito de crédito físico para
financeiro. Hoje, para ter direito a
crédito do PIS/Cofins, por exem-
plo, a empresa precisa comprovar
que um item foi adquirido para
ser usado na produção, e não em
sua área administrativa (porque
nesse caso não há crédito). Essa é
causa de muitos contenciosos na
Receita Federal e gera muita com-
plexidade no sistema. A reforma
permite que tudo gere crédito.
Outro item é a desoneração
das exportações. Produtos in-
dustriais brasileiros vão ao exte-
rior carregando em seus preços
algo como 6,5% em impostos,
quando o padrão mundial é ze-
ro. Isso afeta a competitividade
dos produtos brasileiros. No ano
passado, a balança comercial de
manufaturados registrou déficit
de US$ 128 bilhões.
Em 2011, foi criado um pro-
grama chamado Reintegra, que
dá crédito tributário sobre as ex-
portações, de forma a compensar
esse resíduo. O programa não foi
extinto, mas hoje retorna apenas
0,1% do valor exportado, quando
a alíquota máxima pode ser de
3%. Mello Lopes defende que a
alíquota seja aumentada e assim
permaneça durante o período de
transição que se seguirá à apro-
vação da reforma tributária.
 Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023 | Valor | A5

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A6 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023
Brasil
Educação Fernanda Pacobahyba fez quatro dos seis
diretores e quer decisões submetidas a colegiado
A presidente que
quer mudar a
governança do FNDE
Maria Cristina Fernandes
De Brasília
Fernanda Pacobahyba não se
importa que a referência tenha saí-
do da moda. “Sou intendente da
Aeronáutica”, avisa ao começar a
descrever o início de sua vida pro-
fissional. Aos 44 anos, a nova presi-
dente do Fundo Nacional de De-
senvolvimento da Educação
(FNDE) está desde 1 o de janeiro no
comando de um caixa de R$ 84 bi-
lhões ante o qual fraquejaram tan-
to expoentes do Centrão quanto
pastores evangélicos. Ao longo de
duas horas de conversa não usa
uma única vez a expressão “céu de
brigadeiro” para descrever sua tra-
jetória ou a missão que tem pela
frente. Azul mesmo só o All Star
que usa para trabalhar.
Foi do FNDE que saíram os cál-
culos para o novo valor da meren-
da escolar. O valor de R$ 0,36 foi
explorado ao longo da campanha.
Quinze dias antes de o presidente
Luiz Inácio Lula da Silva presidir a
cerimônia de anúncio, já avisava
que dava para ir até R$ 0,50, valor
que acabaria confirmado na últi-
ma sexta-feira. No geral, o ajuste fi-
cou 9% acima do IPCA dos cinco
anos em que a merenda ficou con-
gelada. Os R$ 5,5 bilhões que serão
gastos a mais foram previstos pela
PEC da transição. Muitos municí-
pios complementam para chegar
ao valor de R$ 1 por refeição, mas
83% das prefeituras só contam
mesmo com este recurso da União.
Fernanda não doura a pílula: “É a
escala que viabiliza a merenda,
mas ainda é pouco”.
É a escala também que viabiliza
o programa do livro didático, um
dos maiores do gênero no mundo.
Já chegou circular, por ano, 150
milhões de livros, mas passou por
enxugamento sob Bolsonaro. Ao
entrar no FNDE, Fernanda se depa-
rou com o mesmo livro pelo qual
pagou R$ 150 para o filho, sendo
comprado pelo fundo por R$ 8.
É a escala também que atrai a
cobiça sobre o fundo. Ao longo do
último governo a coabitação entre
cinco ministros da Educação,
egressos do bolsonarismo raiz, e
gestores indicados pelo Centrão
produziu façanhas no FNDE. O
fundo virou freguês dos órgãos de
controle. É longa a lista de malfei-
tos: licitação de laptops que previu
117 equipamentos por aluno para
uma escola em Minas Gerais, kit
robótica para escolas onde faltam
água encanada, 2,5 mil escolas ina-
Empresas devem tornar ambiente seguro para mulheres
Marcelo Osakabe
De São Paulo
Para tornar o ambiente de tra-
balho seguro para as mulheres é
preciso avançar nas conquistas
realizadas nos últimos anos e tam-
bém atentar para as diferentes rea-
lidades encaradas por cada uma
delas dentro da empresa. E o pro-
cesso passa bastante pela disponi-
bilidade da direção das empresas
para ouvir as trabalhadoras.
Esse foi o tema da última Live
do Valor e Valor Social, o braço de
responsabilidade social da Glo-
bo, para promover a semana do
Dia Internacional da Mulher, na
sexta-feira, 10. A conversa contou
com a participação da educado-
ra, palestrante e especialista em
liderança Tatiana Brandão e da
advogada e diretora de Com-
pliance e Riscos do Grupo Globo,
Carolina Bueno Junqueira.
Brandão lembrou que muito se
avançou nas últimas décadas em
relação a essa discussão no am-
biente do trabalho, tanto em ma-
téria de leis como na cultura em-
presarial. “O grande avanço que
se tem hoje é poder conversar so-
bre isso entre nós, mulheres. Se ti-
véssemos fazendo isso alguns
anos atrás, talvez fossem homens
cabadas, ônibus superfaturados
em mais de 50% e até bíblias es-
tampadas com fotos do ex-minis-
tro Milton Ribeiro e de pastores
que foram gravados pedindo bar-
ras de ouro a prefeitos.
Este histórico acabou por im-
pulsionar a blindagem. Das seis di-
retorias que compõem o FNDE,
Fernand já nomeou quatro. A pri-
meira delas, Flávia de Holanda
Schmidt, sua colega de Aeronáuti-
ca, deixou o Instituto de Pesquisa
Econômica Aplicada (Ipea) para
assumir a diretoria de Gestão, Arti-
culação e Projetos Educacionais.
As outras três diretorias serão ocu-
padas por servidores de carreira:
Alan Carlo (financeira), Delson Sil-
va (tecnologia) e Leilane Mendes
(administração). Houve duas con-
cessões aos partidos. As diretorias
do Fundeb e de atividades educa-
cionais vão, respectivamente, para
o PV e para o União Brasil.
Para evitar que o FNDE volte a
frequentar as páginas da escanda-
logia nacional, Fernanda Paco-
bahyba pretende propor um de-
creto presidencial mudando a go-
vernança do fundo para normati-
zar seus procedimentos como pro-
posto nas auditorias do Tribunal
de Contas da União. A proposta é
que as decisões estratégicas, de in-
vestimento e de estruturação dos
programas, não possam mais ser
tomadas individualmente, mas
passem por um colegiado dos seis
diretores e da presidente do FNDE.
“Não tem um servidor do FNDE
envolvido”, diz Pacobahyba sobre
a ficha corrida do órgão que acaba
de assumir. Além das mudanças na
governança, conta com a tropa
que comanda — mil servidores, en-
tre os quais 350 de carreira — para
enfrentar as pressões. Diz que não
tinha tido, até aqui, a experiência
de trabalhar num órgão em que os
servidores entram pela noite indi-
ferentes às limitações da jornada
de trabalho. Sua carreira inclui a
intendência da Aeronáutica e a Se-
cretaria da Fazenda do Ceará, car-
reira em que os servidores atingem
o teto do funcionalismo com al-
guns anos de Casa. Foi a reputação
construída em ambas que pavi-
mentou sua chegada ao FNDE.
Filha de um professor e de uma
bancária, Fernanda nasceu em
Crato, entre quatro irmãos, e fre-
quentou, em Fortaleza, escolas que
têm por tradição disputar coloca-
ções nos cursos superiores de exce-
lência. Queria fazer sociologia na
USP, mas sua escola a inscreveu no
aqui, discutindo o assunto”, nota.
Por outro lado, para avançar
nessa frente, é necessário que a
direção das empresas entendam
não apenas que políticas para
mulheres beneficiam o todo,
mas também olhar o acesso, in-
clusão e permanência, bem co-
mo recortes específico, como o
racial, por exemplo.
“É importante também a parti-
cipação e responsabilização dos
líderes, começando pelo CEO da
empresa”, comentou, lembrando
que a ascensão de mais mulheres
a cargos de comando é benéfico
nesse sentido.
“Uma mulher consegue olhar
para outra mulher e olhar suas
necessidades. Muitas coisas po-
dem ser mudadas, como banhei-
ro feminino, uniformes com de-
sign para o corpo feminino e pa-
ra grávidas, creches, benefícios...
O ambiente seguro para mulher
é amplo nesse sentido e passa pe-
la liderança responsável”, com-
plementou.
Junqueira ressaltou que é pa-
pel da área de Compliance defi-
nir e ter instrumentos para fazer
valer a regra da empresa contra
condutas abusivas, como assé-
dio sexual, o que é conduta se-
xual inadequada. “A empresa
vestibular da Academia da Força
Aérea, de Pirassununga (SP), equi-
valente, na Aeronáutica, ao que a
de Agulhas Negras é para o Exérci-
to. Tinha 17 anos e vontade de sair
de casa. Lá teria casa, comida e rou-
pa lavada. Foi.
Ingressou, em 1996, na inten-
dência, carreira encarregada da
gestão, dos contratos e das com-
pras e por onde a Aeronáutica
achou por bem iniciar a entrada de
mulheres, com sua turma, em bus-
ca de mais transparência. Não esta-
va acostumada à disciplina militar,
mas se a experiência lhe tivesse
traumatizado não teria se casado
com dois aviadores.
O primeiro casamento lhe deu
Luis Felipe, 19 anos, estudante de
medicina no Crato. O segundo,
com o ex-piloto da Força Aérea
Brasileira e hoje consultor de segu-
rança de voo em aeroportos Mar-
cus Pacobahyba, primeiro lhe deu
o sobrenome, de origem indígena
(“banana amadurecida”). Depois,
lhe deu Marcus Fernando, seu ca-
çula, de 11 anos.
A saída da Aeronáutica aconte-
ceu quando voltou a Fortaleza. De-
pois de ter servido em Belém, onde
cursou direito e nasceu seu primei-
ro filho, foi requisitada por BJ, co-
mo se refere ao almirante Carlos
Baptista Junior. Comandante da
Aeronáutica no governo Jair Bolso-
SU
naro, BJ, à época, era apenas um al-
mirante preocupado em colocar a
Base Aérea de Fortaleza nos eixos.
Em 2009, cansada da vida mili-
tar, fez concurso para a Fazenda do
Ceará. Depois de ingressar na car-
reira, fez doutorado em direito tri-
butário na PUC-SP e, em dez anos,
chegou ao topo. Ao longo de todo
esse tempo o secretário da Fazenda
era o deputado Mauro Benevides
(PDT-CE), que acabou por escolhê-
la para chefiar a consultoria da se-
cretaria e avalizar sua escolha para
comandar o fisco no segundo go-
verno Camilo Santana, em 2018.
Tornou-se a primeira mulher a
comandar a Fazenda do Estado. Foi
ainda a primeira a colocar três au-
ditores na cadeia . O embate com o
sindicato dos fazendários não tar-
dou. Foi alvo de dez ações judiciais
por parte de associações de servi-
dores contra as quais teve que
atuar como sua própria advogada.
Fernanda credita a origem dos
embates à cultura tributária no
país, que, por autoritária — “Ou
paga ou vai preso” — acaba por
desconhecer os direitos constitu-
cionais. Vê a burocracia tributária,
Tatiana Brandão e Carolina Bueno Junqueira: avanços foram grandes nas últimas décadas, mas precisam prosseguir
precisa garantir que Compliance
seja municiado de ferramentas
para atuação, ter independência
e recursos para fazer chegar
Fernanda Pacobahyba: intendente da Aeronáutica, fez fama na Secretaria da Fazenda do Ceará por não ceder a pressões
em grande parte fomentada pela
guerra fiscal, a serviço de dois tipos
de auditores, o bitolado, que mul-
ta, e-o-contribuinte-que-se-vire, e
o corrupto, que cria dificuldade
para vender facilidade. E o resulta-
do, diz, é que o Brasil tem R$ 5 tri-
lhões em contenciosos tributários.
Com este motor, refez todos os
regulamentos da fazenda cearen-
se. O auditor foi proibido de lavrar
diretamente o auto de infração. Foi
instruído a primeiro fazer o moni-
toramento da empresa, dar um
tempo para que se enquadre na re-
gulação e só então, face à resistên-
cia, multar. De 300 autos de infra-
ção por mês, a secretaria passou a
registrar 60. A recuperação dos tri-
butos, que era de 1% com os autos
de infração, passou a ser de 20%.
Foi este desempenho que pavi-
mentou seu caminho para o FNDE.
Camilo Santana não terá como le-
var a cabo as políticas educacio-
nais sem dar efetividade ao gasto.
“Ela vai dar conta de enquadrar
condutas, procedimentos e de tu-
do que tiver que fazer. Tem expe-
riência nisso”, diz seu ex-chefe,
Mauro Benevides Filho.
Com um jeito despachado, que
emenda uma frase na outra, Fer-
nanda Pacobahyba não vê misté-
rios na função: “Vamos montar os
indicadores que vão nortear os cri-
térios do gasto e aplicá-los, sim-
ples assim”. É o ministério que de-
senha as políticas, mas é o FNDE
qualquer denúncia à direção.
Redes de escuta e compliance
são fundamentais para garantir
acolhimento e retenção. As pes-
que estabelece os critérios para as
compras e contratações que aca-
bam servindo de parâmetro para a
federação. Daí porque se cobiça
tanto o fundo.
Recorre a uma frase atribuída ao
pintor americano Leonard Thies-
sen, “a simplicidade é o último
grau da sofisticação”, para explicar
que pretende recorrer às empresas
de transporte coletivo, que estão
em dificuldades por causa da
“uberização” do transporte, para
estabelecer parcerias no transpor-
te escolar. Pretende ainda ouvir os
pais para redefinir os critérios da
política de transporte escolar.
Guia-se pela percepção de que Bra-
sília é muito encastelada e que Es-
tados e municípios são mais efi-
cientes na ausculta pública.
A mesma lógica que leva o FNDE
a recorrer a estradas pedagiadas
em São Paulo, barcos nas aldeias
indígenas no Amazonas e búfalos
na Ilha de Marajó para a entrega
do material didático, é o que a faz
concluir que a construção das es-
colas não pode ter um único crité-
rio. As escolas de São Leopoldo
(RS) não podem ser iguais às de
Mossoró (RN) ou àquelas das co-
munidades indígenas, erguidas
sem quaisquer especificidades.
“Tratar todo mundo igualmente
não traz igualdade”, diz. O padrão
usado no FNDE, por exemplo, é o
de terrenos de 80 x 80 metros.
Acontece que há muitas comuni-
LEO PINHEIRO/VALOR
soas precisam se sentir seguras
de que se houver situação po-
dem recorrer a alguém.”
Brandão ressaltou ainda que,
GESIVAL NOGUEIRA KEBEC/VALOR
dades instaladas nas encostas de
morros, por exemplo, que não têm
escolas porque não dispõem de
um terreno nessas dimensões. São
casos em que diz ser necessário
verticalizar, mesmo que, para isso,
a obra seja encarecida.
Há dois meses e meio no cargo, a
nova presidente do FNDE cultiva
ambições como a acessar o UNOPs,
programa das Nações Unidas des-
tinado a regiões desprovidas de
serviços públicos básicos, para dar
cabo das escolas inacabadas em
todo o país — são quase 4 mil.
A maior dificuldade para con-
cluí-las é que, pela regulação do
fundo, os municípios devem de-
volver os recursos recebidos à
União. O governador de um Estado
quer concluir 73 quadras de espor-
te inacabadas em prefeituras que
receberam recursos do FNDE e está
impedido. A interdição, diz Fer-
nanda, será revogada.
Desde que assumiu, já quitou
quase toda a dívida do FNDE com
obras. Dos R$ 684 milhões em dívi-
das, restam R$ 80 milhões. Segun-
do Camilo Santana, é mais do que
foi pago pelo fundo ao longo de
todo o ano de 2022. “Se as medi-
ções foram feitas e a obra, contra-
tada e atestada pelo fundo, o con-
trato tem que ser pago em 30 dias”.
Fala com régua e compasso. Se os
indicadores de educação depen-
dem de o dinheiro chegar na pon-
ta, a melhora está encomendada.
no planejamento, é importante
também ouvir delas o que pode
ser feito. “Muitas decisões são to-
madas sem nos consultar, sem
saber se gostamos de tal forma,
se vai ser bom para nós. Muitas
vezes, tem uma rubrica na em-
presa que é direcionada cursos
ou ações, mas é preciso incluir as
mulheres nesse processo de de-
cisão”, disse.
Por fim, é preciso trabalhar
também permitir que as mudan-
ças promovidas dentro da em-
presa possam se espraiar para fo-
ra, como para a cadeia de forne-
cedores, diz Junqueira. No caso
do Grupo Globo, ela lembra que
a agenda ESG facilita e dá contor-
no a esse compromisso, “até por-
que, para algumas dessas empre-
sas você pode ser responsável le-
gal, não apenas social”, diz.
“Os agentes que hoje detém
capital, influência e acesso às
instituições, precisam pensar co-
mo fazer com que essas transfor-
mações sejam para a sociedade.
O #MeToo começou dentro de
uma indústria e ecoou para toda
a sociedade”, lembrou Junquei-
ra, em referência ao movimento
liderados por atrizes contra a
cultura do assédio sexual em
Hollywood.

Brasil
Mineração Atividades clandestinas e
legais convivem na rica Canaã dos Carajás
Garimpo
ilegal avança
sobre a ‘terra
prometida’
Marina Falcão
De Canaã dos Carajás, Pará
Com 75 mil habitantes, o mu-
nicípio de Canaã dos Carajás, no
Sudeste do Pará, faz jus ao nome
bíblico da terra de riquezas pro-
metida ao povo de Deus. A cida-
de experimenta um crescimento
econômico sem precedentes, re-
gado a royalties da mineração,
desde 2016. No rastro da abun-
dância, avança agora o garimpo
clandestino de cobre e ouro.
A terra no entorno de uma mina
irregular de exploração de cobre,
na área rural do município, brilha
como se alguém tivesse derrama-
do purpurina. Escondidos dentro
da mata, cinco garimpeiros fize-
ram uma escavação com profundi-
dade de 20 metros — que eles cha-
mam de “caixa”, de onde é extraído
o mineral. Um deles aponta para
um aglomerado de pedras de dife-
rentes tamanhos e tons de metáli-
cos de dourado e azul. “É diferente
o teor, mas é tudo cobre”.
Próxima à mina do Sossego, da
Vale, a área está sob posse da mine-
radora - a propriedade é da União.
De lá, se ouvem as explosões pro-
vocadas pela atividade da minera-
dora. Dá para sentir a terra tremer
e ter uma vista única para uma
montanha de rejeitos da operação
da mineradora.
“Onde há cobre, há ouro” é pro-
vavelmente a máxima mais popu-
lar da mineração. Bem próximo às
minas subterrâneas de cobre no
entorno do Sossego, há uma lavra
de ouro, a céu aberto. “Aqui até no
asfalto tem ouro”, afirma um ga-
rimpeiro, garantindo que não está
exagerando. A terra que a prefeitu-
ra coleta para fazer asfalto é rica
em minerais, explica.
O cobre e o ouro clandestinos de
Canaã dos Carajás são vendidos a
“chineses”, que escoam a produção
pelos terminais portuários de Bar-
carena (PA). É lá que a Agência Na-
Em Serra Pelada, o rei do ouro ficou pobre
De Curionópolis (PA)
Deitado em uma rede após al-
moço, camiseta com estampa de
Homer Simpson e garrafa de
aguardente 51 nas mãos, Chico
Ozório, 71 anos, diz, sem falsa
modéstia, que no Brasil só exis-
tem três reis. “O rei Pelé, Reginal-
do Rossi e eu”. Conhecido como
rei do garimpo em Serra Pelada,
vila de Curionópolis, no Pará, ele
chegou a encontrar 647 kg de ou-
ro no local, no início dos anos 80,
volume que corresponde hoje a
cerca de R$ 194 milhões. Mas o
garimpeiro perdeu tudo.
O verbo bamburrar, ampla-
mente usado na Amazônia, sig-
nifica encontrar, por acaso, ouro
e pedras preciosas. Em Serra Pela-
da, muita gente bamburrou na
década de 80, mas há pelo menos
30 anos, ninguém bamburra
mais por lá. A 110 km de Cannã
dos Carajás, o local é hoje um re-
trato da decadência de quem fez
fortuna, dobrou a aposta, faliu e
até hoje cultiva a obsessão de
achar ouro novamente.
No auge do garimpo em Serra
Pelada, Ozório teve dois aviões
Cessna 210. Ele lembra que um
dia, de uma só vez, comprou 18
carros para doar a parentes em
Fortaleza. “Eu só andava com
Gretchen e Rita Cadillac por aí”. A
cantora e a ex-chacrete, assim co-
mo o Reginaldo Rossi, faziam
shows com frequência na região.
A história de Ozório é confir-
mada por outros moradores de
Serra Pelada. A forma como o rei
perdeu tudo não difere muito de
outros relatos locais. Além de
cional de Mineração (ANM) con-
centra ações de repressão com in-
tuito de sufocar o financiamento
da atividade vindo do exterior.
Apenas 30% do território pa-
raense é de jurisdição estadual, o
restante fica com o governo fede-
ral. Segundo o governo do Estado,
houve um enfraquecimento dos
órgãos ambientais durante a ges-
tão de Jair Bolsonaro, em especial
de fiscalização, o que justifica a ex-
pansão das lavras ilegais.
Em sobrevoo recente, uma lide-
rança da política local identificou
pelo menos 92 pontos de extração
irregular de cobre e ouro no muni-
cípio. Os garimpeiros contam que
“são avisados” quando carros da
Polícia Federal vindo de Marabá
(PA) passam por Parauabepas
(PA), a 120 km da cidade. Quando
isso ocorre, eles têm cerca de uma
hora e 20 minutos para esconder
as máquinas e sair do local.
A maioria volta à atividade no
dia seguinte. Assustados, alguns
abandonam definitivamente as
minas, que logo são ocupadas
por outros grupos.
De 2022 para cá, a Polícia Fede-
ral fez quatro operações na região,
sendo uma em Marabá, duas em
Canaã do Carajás e uma Curionó-
polis. Nesta última, ocorreu o se-
questro de R$ 161 milhões e o blo-
queio de R$ 200 milhões referentes
ao valor de avaliação de uma fa-
zenda. O proprietário foi preso
preventivamente.
A PF diz que a extração ilegal
de minério acarreta “seríssimos
danos ambientais como a conta-
minação de solos e rios”. Em al-
guns casos, afirma, a atividade
ocorre em áreas de linhas de
transmissão, gerando risco de
desabastecimento energético.
Pesquisador da região vincula-
do à Unifesspa, Daniel Nogueira
diz que há uma aparente “vista
grossa” por parte das autoridades
e, também da Vale, para evitar o
gastança, os garimpeiros que-
bravam porque reinvestiam to-
dos os lucros no próprio garim-
po e, mais cedo ou mais tarde, da-
vam azar.
Apesar de Chico Ozório ser
uma lenda viva, a história mais
famosa em Serra Pelada é de Ín-
dio. Garimpeiro talentoso, muito
bamburrado, Índio foi ao aero-
porto com objetivo de ir ao Rio
de Janeiro. A atendente da com-
panhia aérea, no entanto, não
quis lhe vender a passagem por-
que ele estava todo sujo. Indigna-
do, ele chamou o gerente da em-
presa, mostrou o saco de dinhei-
ro e fretou um voo exclusivo para
ele e um amigo.
Quando já estava no meio do
caminho, Índio se deu conta que
tinha esquecido o chapéu e fez o
piloto dar meia volta para bus-
car. Ele morreu cinco anos atrás,
na pobreza, em Serra Pelada.
Os garimpeiros trocavam o ou-
ro de Serra Pelada por dinheiro
em uma agência da Caixa Econô-
mica Federal. Do total, 30% era
retido pelo governo. Atualmen-
te, 45 mil garimpeiros idosos,
dos quais cerca de 350 residentes
de Serra Pelada, estão reunidos
em uma cooperativa para brigar
na Justiça por esse dinheiro, que
eles chamam de indenização.
Genésio Nunes, 61 anos, não
tem esperanças de reaver ne-
nhum centavo. “Eu me tornei ga-
rimpeiro, mas não peguei a febre
do garimpo. A conversa do ga-
rimpeiro é muito emocional.
Não desisti, mas não tenho ilu-
são, precisamos de apoio político
e jurídico”, diz.
“Caixa” da acesso a mina em garimpo clandestino de cobre no subsolo
Riqueza mineral
Evolução do PIB de Canaã (em milhões de R$) e peso (%) no do Pará
25
25
20
20
1515
1010
55
3,0 2,9
00
2012 2013
Fonte: IBGE. Elaboração: Valor Data
desgaste do enfrentamento. “A
pessoa consegue ter acesso de car-
ro a muitos desses garimpos. São
pessoas com poder econômico
que conseguem desembolsar R$ 4
milhões ou R$ 5 milhões em equi-
pamentos”, afirma Nogueira.
As áreas, projetos e operações
da Vale em Canaã dos Carajás ocu-
pam uma área de 414 km quadra-
dos, o equivalente a 13% do territó-
rio municipal. A companhia diz
que as lavras ilegais atrapalham a
atração de investimentos e a im-
plantação de novos empreendi-
mentos na região e que presta as
informações que dispõe à Agência
Nacional de Mineração (ANM).
Mesmo sob tensão diária de
ser alvo de operação da PF, ga-
rimpeiros dizem que os riscos da
atividade se pagam. Durante a fa-
se de obras da abertura das cai-
xas — que podem ultrapassar 50
Além da indenização, a coope-
rativa quer regularizar e vender
os direitos de exploração dos ga-
rimpeiros para alguma grande
empresa. “Hoje o garimpo aqui
está travado por interesses gran-
des da Vale, do governo. Só vive
aqui ainda quem não tinha mes-
mo para onde ir, o meu caso”,
afirma Nunes.
Os garimpeiros garantem que
ainda há muito ouro em Serra Pe-
lada, mas que o mineral não é en-
contrado mais sob a superfície. A
exploração nas profundezas de-
penderia de tecnologia cara.
A certeza do ouro é alimenta-
da pelo misterioso sumiço da mi-
neradora canadense Colossus.
O garimpeiro Chico Ozorio, de Serra Pelada, um dos três “reis” do Brasil: “O rei Pelé, Reginaldo Rossi e eu”
RAIMUNDO PACCO/VALOR
R$ bilhões (%) no PIB do Estado
4,4
6,0
2,3 2,7
1,7 2,6
2014 2015 2016 2017 2018 2019
metros de profundidade — eles
recebem do dono da mina cerca
de R$ 5 mil mensais. Quando co-
SU meça a produção, o salário fica
entre R$ 12 mil e R$ 15 mil, con-
forme desempenho. “Os salários
aí fora são muito ruins”, afirma
um garimpeiro. Com apenas o
ensino fundamental, ele já che-
gou a receber R$ 27 mil de remu-
neração mensal na lavra.
Reunidos em uma cooperati-
va, 49 garimpeiros — que prefe-
rem ser chamados de pequenos
mineradores — querem regulari-
zar um dos modelos de extração.
“No caso das minas subterrâneas
de cobre, o impacto ambiental é
mínimo, quase sem desmata-
mento. Quando acaba a extração,
o local vira um poço de água na-
tural”, afirma Vado Casadei, te-
soureiro da cooperativa.
Os garimpeiros defendem que
Em 2011, a empresa abriu uma
mina gigantesca em Serra Pelada
com a promessa de começar a
produzir ouro.
Três anos depois, a Colossus
abandonou as atividades alegan-
do “dificuldades técnicas”. Há,
no entanto, pelo menos uma teo-
ria alternativa para o real motivo
de desistência. O rei do garimpo
está no grupo dos que acreditam
que a Colossus achou uma gran-
de quantidade de ouro de uma
vez e levou embora.
Morando em um barraco de
tábuas, Chico Ozório construiu
quatro caixas artesanais onde
tenta encontrar ouro e paládio
diariamente. Ao ver uma man-
Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023
Material extraído de mina subterrânea: “onde tem cobre, tem ouro”
é injusto que toda exploração
mineral fique sob monopólio da
Vale e outras grandes empresas.
22,5
Segundo Casadei, não dá para
colocar toda a atividade de ga-
rimpo no mesmo pacote de re-
gras. Ele, por exemplo, não de-
fende o garimpo a céu aberto de
ouro, por conta de elevados im-
10,4 pactos ambientais, mas o garim-
po de cobre no subsolo legaliza-
do seria um importante gerador
de renda e emprego, defende.
“Há dono de terra aqui morando
2020
em cima de milhões, alguns pas-
sando necessidade, porque não
podem explorar”, afirmou. Ele
destaca ainda que Canaã não é
território indígena.
A cooperativa de pequenos
mineradores vinha dialogando
com o governo Bolsonaro para
sair da clandestinidade. Com a
eleição de Luís Inácio Lula da Sil-
va para a Presidência, o debate
voltou à estaca zero.
No fim do ano passado, Casa-
dei decidiu se afastar da presi-
dência da cooperativa depois de
ter sido ameaçado de morte e ter
presenciado uma operação da
Polícia Federal. “Não vim para cá
para matar ou morrer”, diz ele,
que á natural do Paraná. O co-
mando da cooperativa ficou
com Gladston de Paiva, ex-diri-
gente da empresa de saneamen-
to do município.
Veja amanhã no Valor a segunda parte
da reportagem sobre Canaã dos Carajás
cha branca cortando a terra na
parede de um dos buracos — al-
go que ele chama de “friso” —
afirma que isso é indicativo de
presença de ouro.
“Como não vi esse friso antes?
Como eu sou burro! Vontade de
dar um tiro na cabeça”, afirma,
furioso consigo mesmo.
Separado da esposa e sem con-
tato com os filhos, o rei do garim-
po vive com aposentadoria rural.
Às vezes, recebe doações de pes-
soas da comunidade que ajudou
no passado. Se bamburrar de no-
vo, Ozório declara que vai com-
prar logo um helicóptero. “Já es-
tou perto de morrer, não estou
nem aí”. (MF)
RAIMUNDO PACCO/VALOR
| Valor | A7
RAIMUNDO PACCO/VALOR
Vale avança e
BHP chega
ao paraíso da
mineração
Desde que a Vale começou a
extrair minério de ferro em S11D,
no fim de 2016, o PIB de Canaã
dos Carajás se multiplicou por
oito, atingindo R$ 22 bilhões em
2020, mais do que todo Estado
de Roraima. O crescimento acele-
rado tende a se manter com no-
vos com novos investimentos da
Vale e o desembarque da anglo-
australiana BHP, que comprou a
concorrente OZ Minerals.
A transação entre BHP e OZ Mi-
nerals recebeu sinal verde do Ca-
de no início do mês e agora de-
pende apenas de aprovação as-
sembleia da acionistas. O preço
de aquisição proposto pela BHP é
de US$ 9,6 bilhões, cerca de
R$ 49,6 bilhões.
A OZ Minerals tem uma mina
no município de Água Azul do
Norte, a 121 km de Canaã dos Ca-
rajás, com capacidade de extrair
720 mil toneladas ao ano de co-
bre e ouro através de lavra sub-
terrânea. A empresa possui tam-
bém o projeto Pantera, no muni-
cípio de Ourilândia (PA), e atua
na exploração de ouro em Guru-
pi (MA).
Com seis unidades operacio-
nais no Pará, a Vale tem uma ati-
vidade bem maior e está se ex-
pandindo. Em S11D, projeto de
minério de ferro que já recebeu
aportes de US$ 6,4 bilhões, a
companhia está investindo mais
US$ 2,3 bilhões para ampliar a
capacidade atual da unidade de
90 milhões para 120 milhões de
toneladas por ano.
O Sudeste do Pará tem grande
concentração de hematita em
sua formação geológica. Trata-se
de um dos minerais mais puros
em ferro do mundo, resultado
dos diversos processos de trans-
formação que a área passou ao
longo do tempo. Na região, o mi-
nério chega a um teor acima de
65% de ferro.
De acordo com dados já com-
provados, a S11D tem vida útil
até 2062, mas, segundo a Vale, o
prazo “pode ser prolongado con-
forme pesquisas em outros cor-
pos mineiras”.
A expansão atual em S11D
consiste na abertura de novas
áreas de lavra, duplicação do
transportador de correia de lon-
ga distância e implantação de
novas linhas de beneficiamento.
Também está prevista a amplia-
ção das áreas de estocagem e da
oficina de manutenção. A previ-
são é que as operações comecem
em 2025.
Além de S11D, a Vale extrai mi-
nério de ferro em minas menores
em Parauapebas e Curionópolis.
As operações de cobre ficam em
Canaã dos Carajás (Mina do Sosse-
go) e Marabá (Mina do Salobo) e
empresa extrai níquel em Ourilân-
dia (Mina de Onça Puma). Segun-
do a Vale, há previsão de expansão
de todos projetos no Estado.
A8 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023

Brasil
Infraestrutura Temor é gerar questionamentos de outras empresas
ANA PAULA PAIVA/VALOR

Governo veta precatório em

concessões já prorrogadas
Murillo Camarotto pagamento de uma parcela de R$ O Valor apurou que a ordem é cessões ou alienação de partici-
De Brasília 197 milhões da Malha Paulista. não aceitar precatórios para con- pação acionária em estatais.
Até o início da semana passa- tratos de concessão que tenham A ANTT informou que aguarda
O governo brasileiro não está da, a questão era vista como um sido renovados antecipadamen- posição da AGU, assim como o
disposto a aceitar precatórios co- mero entrave burocrático. Tribu- te, como aconteceu com pelo Ministério de Portos e Aeropor-
mo forma de pagamento de ou- nais responsáveis pela emissão menos três ferrovias — Malha tos. A AGU não se manifestou até
torga de contratos de concessão das certidões que atestarão a va- Paulista entre elas. A justificativa o fechamento desta edição.
de infraestrutura que tenham si- lidade dos precatórios aguarda- é de que a prorrogação já teria si- Concessionárias afetadas pela
do prorrogados antecipadamen- vam uma orientação do Conse- do uma espécie de “benefício” medida se manifestaram por
te. Essa decisão afeta diretamen- lho da Justiça Federal (CJF) para para as concessionárias e que o meio do MoveInfra, movimento
te a Rumo Logística, que tenta darem andamento ao processo. pagamento com precatórios se- que representa as maiores em-
usar o instrumento no pagamen- Na última quarta-feira, no en- ria um novo favorecimento. presas do setor. A presidente da
to de parcelas da outorga refe- tanto, o ministro dos Portos e Ae- Essa interpretação se deve ao entidade, Natália Marcassa, ava-
rente ao contrato da ferrovia Ma- roportos, Marcio França, surpre- fato de que as empresas pode- lia que a sinalização que o gover-
lha Paulista, renovado em 2020. endeu o mercado ao dizer que a riam comprar precatórios com no manda ao mercado é “ruim”.
Conforme revelado pelo Valor ordem no governo era recusar os deságio no mercado e acabarem “Há uma emenda na Consti-
em fevereiro, concessionárias de precatórios nas outorgas de ae- desembolsando menos do que tuição que diz que é possível o
ferrovias e aeroportos vinham roportos e exigir os depósitos em previsto na quitação da outorga. uso desses precatórios para pa-
enfrentando dificuldades para dinheiro. Segundo ele, o recebi- Assim como já aconteceu com gar outorgas devidas e isso é au-
usar os precatórios no pagamen- mento poderia gerar questiona- a Rumo, a questão deve parar nos toaplicável pela União”, afirmou
to das outorgas, apesar de esse mentos de empresas que não dis- tribunais. O uso de precatórios a executiva. “É uma sinalização
formato estar previsto em lei. A putaram os leilões no passado. está previsto na Emenda Consti- que causa ruído no mercado e
Rumo, por exemplo, teve que in- Como a declaração do minis- tucional 113, aprovada no fim de que traz insegurança jurídica.
gressar com mandado de segu- tro se resumiu aos aeroportos, 2021 e regulamentada no ano Para negócios de longo prazo, a
rança na Justiça Federal após a ainda não há clareza sobre qual passado. O dispositivo autoriza a segurança jurídica é muito im-
Agência Nacional de Transportes será a orientação do governo pa- União a receber precatórios em portante e essa é a preocupação
Terrestres (ANTT) não ratificar o ra os demais modais. pagamento por outorga em con- do setor”, completa Marcassa. Márcio França: pagamento em precatório poderia gerar questionamentos

PRF busca ‘conscientização’ para melhorar abordagens

Isadora Peron tentativa do atual diretor-geral estava com a imagem arranhada abordado em uma disciplina munidade LGBTQIA+, já que o Em outra frente, a nova direto-
De Brasília Antônio Fernando Oliveira de por participar de operações em própria. Oliveira também vai machismo é algo muito presente ria da PRF também quer imple-
descolar a corporação da ima- comunidades do Rio de Janeiro criar uma Coordenação-Geral de na cultura policial. mentar, até o final do ano, o uso
Sob o governo de Luiz Inácio gem de bolsonarista e também que terminaram em chacinas. Direitos Humanos para tratar do Nesses cursos, irá se reforçar, de câmeras corporais nos unifor-
Lula da Silva, a Polícia Rodoviária servirão como uma resposta ao Na época, veio à tona que a cú- assunto dentro da PRF. por exemplo, a importância da mes dos agentes. Um grupo de
Federal (PRF) deu início a um re- caso Genivaldo. pula da PRF havia reformado a Além disso, cursos de atualiza- orientação de que uma mulher trabalho foi montado para estu-
posicionamento para aumentar Em maio de 2022, Genivaldo grade de disciplinas oferecida ção para que a tragédia que ocor- trans não pode ser revistada por dar a melhor maneira de utilizar
a conscientização de seus inte- de Jesus Santos foi morto por três nos cursos de formação e retira- reu com Genivaldo não se repita um agente homem. Nesses casos, os equipamentos. Ainda não há
grantes sobre direitos humanos. policiais rodoviários após ser pa- do a matéria sobre direitos hu- também serão oferecidos para os é preciso que a abordagem seja uma estimativa do custo.
A corporação vai retomar uma
disciplina focada na área para
novos e antigos agentes e prepa-
ra cursos para orientar os poli-
ciais em abordagens a públicos
rado em uma rodovia de Sergipe.
O homem, diagnosticado com
esquizofrenia, foi imobilizado
dentro de uma viatura, que foi
transformada em uma espécie de
manos. A explicação da gestão
passada, indicada por Jair Bolso-
naro, era que o conteúdo sobre o
tema havia sido diluído em todas
as matérias.
SU policiais. Uma das preocupações
é como abordar pessoas com al-
gum tipo de transtorno compor-
tamental ou deficiência.
Há também a avaliação de que
feita por uma policial, mas como
o número de agentes mulheres é
reduzido, os policiais acabam
realizando a revista. A maneira
mais apropriada é que se procure
Oliveira defende a medida co-
mo uma forma de dar mais segu-
rança e transparência para o tra-
balho dos policiais. Para ele, a
inovação não deve sofrer rejeição
específicos, como membros da câmara de gás. O atual diretor-geral não con- é preciso treinar os agentes a co- um agente do sexo feminino, até por parte da categoria. “E se
comunidade LGBTQIA+. O episódio elevou as críticas corda com esse modelo e consi- mo se comportar em abordagens mesmo em outras forças poli- acontecer, vai ser por puro desco-
As medidas fazem parte da em relação à corporação, que já dera crucial que o tema seja que envolvem integrantes da co- ciais, para realizar o ato. nhecimento”, apontou.

Atividade econômica Atualize suas contas

Indicadores agregados Variação dos indicadores no período
fev/23 jan/23 dez/22 nov/22 out/22 set/22 ago/22 jul/22 jun/22 mai/22 Em % Em R$
Indústria* Mês TR (1) Poupança (2) Poupança (3) TBF (1) Selic (4) TJLP TLP FGTS (5) CUB/SP UPC Salário mínimo
ago/21 0,0000 0,5000 0,2446 0,4248 0,43 0,4111 0,2992 0,2466 0,53 23,54 1.100,00
Produção física industrial (IBGE - %)
set/21 0,0000 0,5000 0,3012 0,4221 0,44 0,3978 0,3234 0,2466 0,70 23,54 1.100,00
Total - - 0,0 -0,1 0,3 -0,7 -0,6 0,5 -0,4 0,3
out/21 0,0000 0,5000 0,3575 0,5046 0,49 0,4473 0,3483 0,2466 0,00 23,54 1.100,00
Indústria de transformação - - 0,3 0,2 0,0 -1,3 -0,2 0,3 -0,3 1,0
nov/21 0,0000 0,5000 0,4412 0,5927 0,59 0,4329 0,3771 0,2466 0,24 23,54 1.100,00
Indústrias extrativas - - -1,1 -1,7 0,4 1,7 -3,2 2,0 2,9 -6,3
dez/21 0,0488 0,5490 0,4902 0,7191 0,77 0,4473 0,4026 0,2955 0,22 23,54 1.100,00
Bens de capital - - 1,8 0,8 -4,0 -0,1 5,7 -3,1 -1,6 6,6
jan/22 0,0605 0,5608 0,5608 0,7609 0,73 0,5096 0,4146 0,3073 0,35 23,55 1.212,00
Bens intermediários - - -2,1 0,3 0,6 -1,1 -1,6 1,9 -0,7 -1,0
Bens de consumo - - 2,2 0,0 0,4 -0,8 -1,0 1,0 0,3 0,3
fev/22 0,0000 0,5000 0,5000 0,7272 0,76 0,4601 0,4249 0,2466 0,18 23,55 1.212,00
Faturamento real (CNI - %) - -0,9 -0,9 -0,1 -0,6 -1,6 0,5 0,1 0,7 0,3 mar/22 0,0971 0,5976 0,5976 0,8678 0,93 0,5096 0,4265 0,3440 0,25 23,55 1.212,00
Horas trabalhadas na produção (CNI - %) - 0,5 0,9 0,2 -1,6 -0,9 2,4 -0,2 1,0 0,6 abr/22 0,0555 0,5558 0,5558 0,8159 0,83 0,5513 0,4416 0,3023 0,71 23,59 1.212,00
Comércio mai/22 0,1663 0,6671 0,6671 0,9776 1,03 0,5697 0,4424 0,4133 4,13 23,59 1.212,00
Receita nominal de vendas no varejo - Brasil (IBGE - %) *(2) - - -0,3 -0,4 0,1 0,1 -0,2 -2,5 1,3 -0,4
jun/22 0,1484 0,6491 0,6491 0,9496 1,02 0,5513 0,4472 0,3954 2,22 23,59 1.212,00
Volume de vendas no varejo - Brasil (IBGE - %) *(2) - - -2,6 -0,9 0,1 1,0 0,1 -0,6 -1,9 0,4 jul/22 0,1631 0,6639 0,6639 0,9844 1,03 0,5851 0,4456 0,4101 0,73 23,67 1.212,00
Consultas ao usecheque (ACSP - %) (1) ** - - - - 28,2 23,6 61,4 97,2 114,1 424,1 ago/22 0,2409 0,7421 0,7421 1,0929 1,17 0,5851 0,4630 0,4881 -0,01 23,67 1.212,00
Consultas ao sistema de proteção ao crédito (ACSP - %) (1) ** - - - - -14,7 -17,0 -11,1 -5,6 7,8 127,2 set/22 0,1805 0,6814 0,6814 1,0020 1,07 0,5662 0,4670 0,4276 -0,06 23,67 1.212,00
Mercado de trabalho out/22 0,1494 0,6501 0,6501 0,9506 1,02 0,6005 0,4702 0,3964 0,04 23,81 1.212,00
nov/22 0,1507 0,6515 0,6515 0,9519 1,02 0,5811 0,4614 0,3977 0,15 23,81 1.212,00
Taxa de desocupação (Pnad/IBGE - em %) - - 7,9 8,1 8,3 8,7 8,9 9,1 9,3 9,8
dez/22 0,2072 0,7082 0,7082 1,0489 1,12 0,6005 0,4670 0,4543 0,17 23,81 1.212,00
Indicador Coincidente de Desemprego - (FGV/IBRE) (3)* - - - - - - - - - -
jan/23 0,2081 0,7091 0,7091 1,0398 1,12 0,6142 0,4812 0,4552 -0,06 23,93 1.302,00
Emprego industrial (CNI - %)* - 0,5 0,1 0,1 0,2 -0,2 -0,1 0,4 0,6 0,1
fev/23 0,0830 0,5834 0,5834 0,8536 0,92 0,5546 0,4931 0,3298 0,00 23,93 1.302,00
Indicador Antecedente de Emprego - (FGV/IBRE) (3)* 0,8 -0,8 1,6 -6,7 -4,0 1,5 1,2 -0,8 1,0 1,4
mar/23 0,2392 0,7404 0,7404 1,0912 1,17 0,6142 0,4986 0,4864 - 23,93 1.302,00
Balança comercial (US$ milhões)
2023 0,53 2,05 2,05 3,01 3,25 1,79 1,48 1,28 -0,06 0,50 7,43
Exportações 20.560 23.030 26.342 27.652 26.852 28.587 30.787 29.844 32.742 29.643 Em 12 meses * 2,01 8,30 8,30 12,41 13,29 7,20 5,72 5,07 8,48 1,61 7,43
Importações 17.723 20.420 21.809 21.452 23.477 24.893 26.680 24.487 23.852 24.685 2022 1,63 7,90 7,90 11,71 12,39 6,88 5,51 4,68 9,12 1,15 10,18
Saldo 2.837 2.610 4.533 6.200 3.375 3.695 4.107 5.357 8.890 4.958
Fontes: Banco Central, CEF, Sinduscon e Ministério da Fazenda. Elaboração: Valor Data * Até o último mês de referência
Fontes: IBGE, CNI, FGV, FIRJAN, ACSP, SECEX/MDIC. Elaboração: Valor Data (1) Na capital SP. (2) Nova série com índice base 2014 = 100. (3) Var. em pts. * Metodologia com ajuste sazonal. (1) Taxa do período iniciado no 1º dia do mês. (2) Rendimento no 1º dia no mês seguinte para depósitos até 03/05/12 (3) Rendimento no 1º dia no mês seguinte para depósitos a partir de
** Variação em 12 meses. 04/05/12; Lei nº 12.703/2012 (4) Taxa efetiva; para março projetada. (5) Crédito no dia 10 do mês seguinte (TR + Juros de 3% ao ano)

Produção e investimento Inflação Dívida e necessidades de financiamento

Variação no período Variação no período (em %) Valores em R$ bilhões - no setor público
Indicadores 4º Tri/22 3º Tri/22 2022 2021 2020 2019 Dívida líquida do setor público jan/23 dez/22 jan/22
Acumulado em Número índice
PIB (R$ bilhões) * 2.584 2.544 9.915 8.899 7.610 7.389 Valor % do PIB Valor % do PIB Valor % do PIB
PIB (US$ bilhões) ** 476 483 1.905 1.649 1.476 1.873 fev/23 jan/23 2023 2022 12 meses fev/23 jan/23 dez/22 fev/22
Dívida líquida total 5.613,9 56,56 5.658,0 57,50 4.964,7 55,50
Taxa de Variação Real (%) -0,2 0,3 2,9 5,0 -3,3 1,2 IBGE
(-) Ajuste patrimonial + privatização 5,1 0,05 4,8 0,05 10,1 0,11
Agropecuária 0,3 -0,5 -1,7 0,3 4,2 0,4 IPCA 0,84 0,53 1,37 5,79 5,60 6.563,07 6.508,40 6.474,09 6.215,24
(-) Ajuste metodológico s/ dívida* -750,3 -7,56 -752,7 -7,65 -906,8 -10,14
Indústria -0,3 0,7 1,6 4,8 -3,0 -0,7 INPC 0,77 0,46 1,23 5,93 5,47 6.788,87 6.737,00 6.706,15 6.436,73
Dívida fiscal líquida 6.359,1 64,07 6.405,9 65,10 5.861,4 65,53
Serviços 0,2 0,9 4,2 5,2 -3,7 1,5 IPCA-15 0,76 0,55 1,31 5,90 5,63 6.430,05 6.381,55 6.346,64 6.087,42
Formação Bruta de Capital Fixo (%) -1,1 2,6 0,9 16,5 -1,7 4,0 IPCA-E - - - 5,90 5,90 - - 6.346,64 6.087,42 Divisão entre dívida interna e externa
Investimento (% do PIB) 18,9 19,6 18,8 18,9 16,6 15,5 Dívida interna líquida 6.298,7 63,46 6.338,6 64,41 5.818,9 65,05
FGV
Fontes: IBGE e Banco Central. Elaboração: Valor Data Dívida externa líquida -684,9 -6,90 -680,6 -6,92 -854,2 -9,55
IGP-DI 0,04 0,06 0,09 5,03 1,53 1.144,27 1.143,86 1.143,23 1.127,08
* Valores correntes. ** Banco Central
Núcleo do IPC-DI 0,36 0,28 0,64 6,16 5,60 - - - - Divisão entre as esferas do governo
IPA-DI -0,04 -0,19 -0,23 4,70 -0,10 1.372,69 1.373,29 1.375,86 1.374,00 Governo Federal e Banco Central 4.711,3 47,47 4.738,4 48,15 4.056,6 45,35
IPA-Agro 0,26 -0,56 -0,30 3,38 -3,74 2.007,50 2.002,30 2.013,57 2.085,60 Governos Estaduais 805,4 8,11 819,9 8,33 788,7 8,82
Contrib. previdenciária* IR na fonte IPA-Ind. -0,16 -0,04 -0,20 5,24 1,43 1.135,11 1.136,97 1.137,41 1.119,06 Governos Municipais 40,0 0,40 44,8 0,46 68,2 0,76
Empregados e avulsos** Faixas de contribuição IPC-DI 0,34 0,80 1,14 4,28 4,67 716,56 714,15 708,49 684,62 Empresas Estatais 57,1 0,58 54,9 0,56 51,3 0,57
INCC-DI 0,05 0,46 0,50 9,28 8,63 1.056,90 1.056,42 1.051,63 972,90
Salário de Base de calculo Aliquota Parcela a deduzir Necessidades de financiamento do setor público jan/23 dez/22 jan/22
IGP-M -0,06 0,21 0,15 5,45 1,86 1.162,76 1.163,47 1.161,01 1.141,55
em R$ em % IR - em R$ Fluxos acumulados em 12 meses Valor % do PIB Valor % do PIB Valor % do PIB
contribuições em R$ Alíquotas em % (1) IPA-M -0,20 0,10 -0,10 5,27 0,42 1.411,93 1.414,81 1.413,36 1.405,97
Até 1.302,00 7,50 Até 1.903,98 - - IPC-M 0,38 0,61 0,99 4,30 4,54 699,75 697,07 692,88 669,33 Total nominal 497,8 5,02 460,4 4,68 317,5 3,55
De 1.302,01 até 2.571,29 9,00 De 1.903,99 até 2.826,65 7,5 142,80 INCC-M 0,21 0,32 0,52 9,40 8,76 1.056,76 1.054,56 1.051,25 971,65 Governo Federal** 438,8 4,42 431,0 4,38 408,1 4,56
De 2.571,30 até 3.856,94 12,00 De 2.826,66 até 3.751,05 15,0 354,80 IGP-10 0,02 0,05 0,07 6,08 2,26 1.186,38 1.186,13 1.185,56 1.160,11 Banco Central 39,4 0,40 17,3 0,18 -25,0 -0,28
De 3.856,95 até 7.507,49 14,00 De 3.751,06 até 4.664,68 22,5 636,13 IPA-10 -0,14 -0,06 -0,21 6,08 0,98 1.451,36 1.453,44 1.454,37 1.437,34 Governo regional 14,3 0,14 13,6 0,14 -63,7 -0,71
Empregador doméstico 8,00 Acima de 4.664,68 27,5 869,36 IPC-10 0,55 0,47 1,02 4,40 4,64 704,03 700,19 696,93 672,83 Total primário -123,2 -1,24 -126,0 -1,28 -108,2 -1,21
Fonte: Previdência Social. Elaboração: Valor Data *Competên- INCC-10 0,33 0,14 0,47 9,55 8,86 1.043,53 1.040,09 1.038,60 958,57 Governo Federal -319,4 -3,22 -316,7 -3,22 -243,4 -2,72
Fonte: Secretaria da Receita Federal
cia fev/23. **Inclusive empregado doméstico. (1) Para fins de Elaboração: Valor Data Banco Central 0,4 0,00 0,5 0,00 0,5 0,01
FIPE
recolhimento ao INSS Obs. Desconto por dependente: R$ 189,59 Governo regional -66,7 -0,67 -64,9 -0,66 -102,9 -1,15
IPC 0,43 0,63 1,06 7,32 6,70 661,58 658,74 654,64 620,06
Fonte: Banco Central. Elaboração: Valor Data * Interna e externa.** Inclui INSS. Obs.: Sem Petrobras e Eletrobras.
DIEESE
ICV* - - - - 3,07 - - - -
Principais receitas tributárias Obs.: IPCA-E no 4º trimestre = 1,21%, IGP-M 1ª prévia mar/23 = -0,20% e IPC-FIPE = 1ª quadrissemana mar/23 = 0,39%
Valores em R$ bilhões Fontes: FGV, IBGE, FIPE e DIEESE. Elaboração: Valor Data *Índice em 2020 até fevereiro Resultado fiscal do governo central
Valores em R$ bilhões a preços de janeiro*
Discriminação Janeiro-dezembro Var. janeiro Var.
Discriminação Janeiro-dezembro Var. janeiro Var.
2022 2021 % 2023 2022 % Imposto de Renda Pessoa Física 2022 2021 % 2023 2022 %
Receita Federal
Imposto de renda total 710,0 561,3 26,49 100,1 84,8 17,97
Pagamento das quotas - 2022 Receita total 2.364,7 2.155,5 9,71 256,9 250,2 2,68
Receita Adm. Pela RFB** 1.422,2 1.335,4 6,49 177,5 176,7 0,45
Imposto de renda pessoa física 57,8 56,3 2,59 2,3 2,7 -16,34 Arrecadaçao Líquida para o RGPS 547,0 514,5 6,31 46,2 42,3 9,18
Imposto de renda pessoa jurídica 315,1 248,1 27,01 57,9 52,3 10,87 No prazo legal
Receitas Não Adm. Pela RFB 395,7 305,8 29,39 33,3 31,3 6,45
Imposto de renda retido na fonte 337,1 256,9 31,24 39,9 29,9 33,50 Quota Vencimento Valor da quota Valor dos juros Valor total
Transferências a Estados e Municípios 467,2 394,4 18,47 36,7 35,1 4,45
Imposto sobre produtos industrializados 64,9 74,9 -13,38 5,5 6,8 -18,76 (Campo 7 do DARF) (Campo 9 do DARF) (Campo 10 do DARF)
Receita líquida total 1.897,5 1.761,2 7,74 220,3 215,1 2,39
Imposto sobre operações financeiras 58,6 48,7 20,38 5,3 4,6 15,26 1ª ou única 31/05/2022 - Campo 7 Despesa Total 1.840,1 1.801,5 2,14 141,9 133,9 6,02
Imposto de importação 59,2 62,0 -4,56 4,9 5,4 -8,09 2ª 30/06/2022 1,00% Benefícios Precidenciários 813,8 793,4 2,58 62,7 58,9 6,46
Cide-combustíveis 1,4 2,0 -28,40 0,0 0,2 -99,46 3ª 29/07/2022 2,02% + Pessoal e Encargos Sociais 345,2 367,5 -6,08 28,5 29,4 -2,91
Contribuição para Finsocial (Cofins) 312,9 286,5 9,21 28,7 28,5 0,68 4ª 31/08/2022 Valor da declaração 3,05% Campo 8 Outras Despesas Obrigatórias 302,5 342,3 -11,63 21,5 25,3 -15,16
CSLL 164,9 125,1 31,78 28,7 31,9 -10,03 5ª 30/09/2022 4,22% Despesas Poder Exec. Sujeitas à Prog. Financeira 378,6 298,3 26,92 29,2 20,3 44,04
PIS/Pasep 87,1 79,9 8,98 8,2 8,0 2,51 Resul. Primário do Gov. Central (1) 57,4 -40,4 - 78,3 81,2 -3,59
6ª 31/10/2022 5,29% +
Outras receitas 759,5 638,3 18,99 70,4 65,1 8,03 Discriminação jan/23 dez/22 jan/22
7ª 30/11/2022 6,31% Campo 9
Total 2.218,5 1.878,7 18,08 251,7 235,3 6,98 Valor Var. % Valor Var. % Valor Var. %
8ª 30/12/2022 7,33%
dez/22 nov/22 dez/21
Pagamento com atraso Ajustes metodológicos 1,2 - -0,3 189,96 1,6 -
Valor Var. %* Valor Var. %* Valor Var. %* Discrepância estatística -0,1 - 2,0 - -0,9 -
Multa (campo 08) - sobre o valor do campo 7 aplicar 0,33% por dia de atraso, a partir do primeiro dia após o vencimento até
ICMS - Brasil 57,0 4,02 54,8 -0,01 57,2 -4,37 Result. Primário do Gov. Central (2) 79,4 1.182,58 6,2 - 81,9 452,55
o limite de 20%; Juros (campo 09) - aplicar os juros equivalentes à taxa Selic acumulada mensalmente, calculados a partir
jan/23 dez/22 jan/22 de junho/22 até o mês anterior ao do pagamento e de 1% no mês de pagamento; Total (campo 10) - informar a soma dos Juros Noniminais -44,5 -13,44 -51,4 20,94 -13,3 -75,44
Valor Var. %* Valor Var. %* Valor Var. %* valores dos campos 7, 8 e 9. Fonte: Receita Federal do Brasil. Elaboração: Valor Data. Result. Nominal do Gov. Central 34,9 - -45,2 -23,63 68,6 -
INSS 46,2 -33,55 69,5 63,81 40,0 -37,09 Fonte: Secretaria do Tesouro Nacional. Elaboração: Valor Data
Fonte: Receita Federal, Previdência Social, Secretaria da Fazenda. Elaboração: Valor Data * sobre o mês anterior Mais informações: valor.globo.com/valor-data/, ibge.gov.br e fipe.org.br * Deflator: IPCA ** Somando Incentivos fiscais (1) Acima da linha. (2) Abaixo da linha
 Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023 | Valor | A9

Brasil
SILVIA ZAMBONI/VALOR

Ambiente Climatologista Carlos Nobre defende moratória no desmatamento

Cientista propõe ‘pacto

verde’ para salvar Amazônia
Daniela Chiaretti
De Belém
“Precisamos de um ‘Amazon
Green Deal’ para salvar a Amazô-
nia e, assim, salvar o planeta”, diz
o climatologista Carlos Nobre,
lembrando que estamos “às vés-
peras do ponto de não retorno”. A
partir desse limiar, a floresta está
tão desmatada e degradada que
não consegue mais se regenerar
naturalmente. “Precisamos de
Projetados para o Prodes (o da-
do oficial do Inpe para o ano), di-
vulgado em novembro, “sabemos
que a taxa virá com 7.500 km2 con-
tratados. Ou seja, já herdamos,
nessa taxa, um desmatamento
enorme. Portanto, o esforço que
teremos que fazer agora será mui-
to grande, para que a taxa de des-
matamento a ser divulgada no fi-
nal deste ano não seja muito maior
do que a do ano passado, o que se-
ria uma catástrofe para nós”. Se-
guiu: “O compromisso do governo
no combate ao desmatamento se-
rá intenso, assim como na busca de
alternativas que levem a economia
a mudar o seu padrão e levar em
conta os ativos da floresta, os servi-
ços ambientais, os serviços ecossis-
têmicos, o carbono estocado”.
A física Marcia Barbosa, secretá-
ria de Políticas e Programas Estra-
tégicos do Ministério da Ciência,
Tecnologia e Inovação, disse que “a
ciência do século 21 é coletiva, é
plural, é diversa. Acabou a torre de
marfim do homem branco do he-
misfério Norte. O Ministério vai in-
centivar projetos transversais”. Carlos Nobre: “Trazer bioindústrias para explorar o potencial da floresta”

LIVE
uma moratória no desmatamen-
to e nos incêndios florestais, prin-
cipalmente no Sul da Amazônia”,
segue, enfileirando propostas pa-
ra um pacto de desenvolvimento
sustentável da região.
Nobre fez o apelo do “Amazon
Green Deal” — expressão que re-
gistrou em seu nome para evitar
usos puramente comerciais — na
semana passada, em Belém, du-
rante o primeiro evento presen-
cial do Painel Científico para a A reforma tributária e
os desafios econômicos
Amazônia (SPA, na sigla em in-
glês), formado por mais de 200
cientistas de oito países amazô-
nicos. Lançado em 2019, publi-
cou o primeiro relatório em
2021, na COP de Glasgow.
do Brasil
“Sabemos que 18% da bacia
amazônica está desmatada neste
momento, desmatamento provo-
cado principalmente pela expan-
são agrícola com criação de gado Para o atual governo federal, a reforma tributária é um dos pontos
extensivo. Além disso, 17% da ba-
cia está degradada por incêndios
florestais, extração ilegal de ma-
fundamentais da agenda em 2023. Há consenso de que a malha
deira e garimpo ilegal”, disse Ma-
rielos Peña-Claros, que é co-presi-
de tributos no Brasil precisa ser simplificada, mas o tema ainda
dente do SPA junto com Nobre. “A
época seca tem durado mais e si-
será discutido no Congresso Nacional. A fim de abordar essa
questão crucial para o desenvolvimento do país, convidamos o
do mais forte no Sul da Amazô-
nia. E há lugares na floresta que,
em vez de serem estoques de car-
bono se transformaram em emis-
sores de CO2”, seguiu ela.
atual ministro da Fazenda. Não perca! SU
Entre as sugestões dos cientistas
está a urgente restauração flores-
tal, que poderia abranger a restau-
ração de 50 milhões de hectares
em todos os países amazônicos,
com desenvolvimento da nova
bioeconomia, seguiu Nobre. Um
dos projetos é o “arcos da restaura-
ção” buscando regenerar o Sul da
região e um outro corredor nos
Andes, onde se concentra a maior
biodiversidade da Amazônia.
“Reduzir o desmatamento em
50% até 2030 salvaria mais de 4 mi- FERNANDO
lhões de hectares de floresta pri-
mária”, seguiu Nobre. Outra ponta HADDAD
seria restaurar a floresta em áreas
protegidas — como unidades de Ministro da
conservação e terras indígenas — e
terras públicas ainda não destina- Fazenda
das. São mais de 20 milhões de
hectares de desmatamento nessas
áreas. “O ‘Amazon Green Deal’ tra-
ria bioindústrias para explorar o
enorme potencial da sociobiodi-
versidade”, seguiu Nobre.
O desmatamento na Amazônia MEDIAÇÃO
e no Cerrado teve um salto em fe-
MÍRIAM FERNANDO
vereiro e bateu o recorde do mês
desde o início dos registros feitos LEITÃO EXMAN
pelo Deter, sistema do Instituto
Chefe da Redação em
Nacional de Pesquisas Espaciais Colunista
(Inpe), em 2015. O indicado, con- Brasília do Valor Econômico
do GLOBO
tudo, é observar os resultados do
Deter em períodos mais longos,
mas a dinâmica do desmatamento
revela muita pressão na região.
O governador Helder Barbalho
(PA-MDB), disse que “o grande de-
safio, primeiro, é combater as ile-
galidades ambientais, para que a
floresta se mantenha viva. Conti-
nuou: “Sem comando, controle e
fiscalização nós não vamos adian-
HOJE | 10H ÀS 12H
te, mas só com comando, controle
e fiscalização nós também não va-
mos adiante”. Seguiu: “Teremos,
talvez, um espasmo de sucesso,
mas não será um sucesso perene,
porque não será sustentável social-
mente e economicamente. ”
“Chegamos em um momento
de tremenda encruzilhada”, disse
o biólogo João Paulo Capobianco,
secretário executivo do Ministério
do Meio Ambiente e Mudança do Realização Patrocínio
Clima, e membro do Painel Cientí-
fico. “Sabemos que o desmata-
mento da Amazônia está em cres-
cimento”, disse. Capobianco citou
os dados do Deter de agosto a de-
zembro de 2022 (durante a gestão
de Jair Bolsonaro), mais janeiro e
fevereiro de 2023, e disse que “já
chegamos a uma taxa, no Deter, de
5.500 km2 de desmatamento.
A10 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023
Política
Congresso Levantamento mostra que há mais emendas para alterar dispositivo em MP do que para mantê-lo
Voto de qualidade no Carf está ameaçado
Guilherme Pimenta
e Raphael Di Cunto
De Brasília
A maioria das emendas apre-
sentadas pelos deputados e sena-
dores à MP do Carf indica uma le-
ve tendência pela revogação do
voto de qualidade no órgão ad-
ministrativo recursal do Ministé-
rio da Fazenda. Das 69 emendas
que tratam da regra, 37 propõem
revogar a reinstituição da norma,
alterando a medida proposta pe-
lo ministro da Fazenda, Fernan-
do Haddad. De outro lado, há 30
emendas que mantêm o voto de
qualidade, como deseja a equipe
econômica para reduzir o déficit.
A MP do Carf é uma das princi-
pais apostas de Haddad para re-
duzir o déficit fiscal de R$ 228 bi-
lhões previsto para este ano. De
acordo com as contas da equipe
econômica, a aprovação do texto
poderia resultar em um rombo
R$ 50 bilhões menor.
O voto de qualidade serve para
desempatar julgamentos no
Carf, última instância para discu-
tir, na esfera administrativa, co-
branças feitas pela Receita Fede-
ral. O conselho é um órgão pari-
tário, composto por represen-
tantes do Fisco e dos contribuin-
tes (empresas). Até 2020, o presi-
dente das turmas julgadoras —
posto ocupado sempre por audi-
tores da Receita — decidia em ca-
sos de empate. De 2020 até a edi-
ção da MP, passou a valer a regra
. CRISTIANO MARIZ/O GLOBO — 27/10/2022
Cristiano Zanin: advogado tem a confiança total do presidente Lula
Escolha de Lula para o STF afunila-se em três nomes
Luísa Martins e Isadora Peron
De Brasília
Após uma série de conversas
com interlocutores de sua extre-
ma confiança, o presidente Luiz
Inácio Lula da Silva chegou a um
“top 3” possíveis indicados para a
primeira vaga que abrirá no Su-
premo Tribunal Federal (STF) em
2023, a partir de 11 de maio, com
a aposentadoria compulsória do
ministro Ricardo Lewandowski.
O pódio é liderado pelo advo-
gado Cristiano Zanin, que defen-
deu o petista desde os primór-
dios da Operação Lava-Jato. O
presidente do Tribunal de Contas
da União (TCU), Bruno Dantas,
vem em segundo lugar. O tercei-
ro é ocupado por Manoel Carlos
de Almeida Neto, ex-secretário-
geral da Corte e nome apoiado
pelo próprio Lewandowski.
Apesar de as discussões esta-
rem avançadas, Lula só deve
anunciar sua escolha depois da
aposentadoria do vice-decano.
Praxe na Corte, a conduta é con-
siderada um gesto de elegância
do chefe do Executivo (o ex-pre-
sidente Jair Bolsonaro não ob-
servou esse ritual em 2020,
quando indicou Nunes Marques
de que o empate favorecia o con-
tribuinte e extinguia a dívida.
Uma pesquisa do Núcleo de
Pesquisas em Tributação do Ins-
per avaliou todas as 138 emen-
das apresentadas pelos parla-
mentares à MP. Do total, exata-
mente a metade, 69, trata direta-
mente ou indiretamente da pro-
posta de reinstituir o voto de
qualidade no Carf.
A discussão das emendas den-
tro do Congresso ainda não co-
meçou por um impasse entre os
presidentes da Câmara, Arthur
Lira (PP-AL), e do Senado, Rodri-
go Pacheco (PSD-MG). O Senado
determinou a volta das comis-
sões mistas, formadas por depu-
tados e senadores, para discutir
as medidas provisórias e que es-
tavam suspensas desde a pande-
mia. Lira, contudo, não assinou o
ato e quer que as MPs continuem
a ser votadas diretamente no ple-
nário da Câmara — o que permite
que ele concentre as negociações
no relator escolhido por ele.
Enquanto a disputa não é resol-
vida, Pacheco não envia as MPs pa-
ra a Câmara debater nem instala as
comissões mistas. Lira já avisou
que o acordo entre a Fazenda e a
Ordem dos Advogados do Brasil
(OAB) não será aceito automatica-
mente pelo Congresso e precisará
ser debatido. O presidente da Câ-
mara foi um dos articuladores do
fim do voto de qualidade três anos
atrás. O Legislativo tem até junho
para votar ou rejeitar a proposta.
11 dias antes da saída do minis-
tro Celso de Mello).
Fontes que acompanham as
negociações afirmam que Zanin
é o mais bem cotado para assu-
mir o posto. Dentre os três, o ad-
vogado é o único em quem Lula
deposita total confiança — e esse
é um critério que, por ora, é fun-
damental para o governo. A alia-
dos, o presidente tem dito que
não é hora de fazer apostas, mas
de optar por quem já demons-
trou lealdade.
Nesse ponto, o advogado está
bem à frente dos demais. A ava-
liação é de que, sem a persistên-
cia de Zanin em provar as mano-
bras da força-tarefa da Lava-Jato
em Curitiba, reconhecidas como
ilegais pelo próprio Supremo,
Lula sequer poderia ter se candi-
datado em 2022.
Na semana passada, uma de-
claração da ministra Cármen Lú-
cia também tranquilizou Lula —
até então, ele vinha ponderando
a possibilidade de, ao nomear
seu advogado pessoal para o car-
go, sofrer uma onda de reações
negativas, tanto da sociedade
quanto dentro do próprio STF.
Porém, em entrevista à TV Cul-
tura, a ministra disse que a liga-
Emendas apresentadas à MP do Carf
Propostas mostram divisão no legislativo a respeito do voto de qualidade
Propostas
Contribuinte beneficiado em caso de empate
(fim do voto de qualidade)
Decisão do presidente em caso de empate
(retorno do voto de qualidade, com novas regras)
União beneficiada em caso de empate
Entendimento do relator do processo
prevalece em caso de empate
Total:
Fonte: Pesquisa do Núcleo Tributário do Insper
Chamou atenção dos pesqui-
sadores do Insper que, entre os
deputados que defendem o re-
torno da regra que pode benefi-
ciar a União, quase que a totali-
dade propõe um novo modelo. A
maioria sugere que, caso o con-
tribuinte seja condenado pelo
voto de minerva, ele ficará isento
do pagamento de multa e juros,
tendo de quitar somente o débi-
to fiscal em litígio.
A tese é a mesma que foi costu-
rada recentemente pela Fazenda
com a Ordem dos Advogados do
Brasil e levada ao ministro Dias
Toffoli, do Supremo Tribunal Fe-
deral (STF), que é relator de uma
ação direta de inconstitucionali-
dade que questiona o retorno do
voto de desempate no órgão. Re-
centemente, a Procuradoria-Ge-
SU
Bruno Dantas: presidente do TCU é o segundo nome mais cotado para a vaga
ção entre o indicado e o presi-
dente não é um impeditivo.
“Acho que a discussão tem que
ser: a Constituição está sendo
cumprida? A Constituição diz
que o ministro deve ter notório
saber jurídico e reputação iliba-
da. E este advogado tem e já de-
monstrou.”
Na seara profissional, Zanin
foi criticado por parlamentares
petistas por ter assumido a defe-
sa das Lojas Americanas no lití-
gio com o banco BTG Pactual. O
advogado tem respondido que o
Direito Empresarial sempre fez
parte de sua carreira e que, en-
quanto Lula não bater o martelo,
vai continuar exercendo seu ofí-
cio normalmente.
O presidente também tem si-
do alertado sobre o peso de indi-
car alguém tão próximo em um
país que ainda não superou a po-
larização — Lula derrotou Bolso-
naro com pouca margem e foi
eleito com 50,9% dos votos váli-
dos. Seus auxiliares com mais
trânsito político têm tentado
convencê-lo de que, para unir
um Brasil dividido, o ideal seria
optar por um nome mais neutro.
Se o presidente levar esse as-
pecto em consideração, Dantas
Emendas
37
30
1
1 gumentos como prevalência do
69 emendas
ral da República (PGR) se posi-
cionou, no processo, contra o
acordo, ao avaliar que uma inter-
venção do STF nos termos da MP
poderia ser precipitada.
Entre as justificativas dos par-
lamentares contrários ao retorno
do voto de qualidade do Carf, os
deputados citam três ações no
STF, nas quais a maioria do ple-
nário se manifestou no sentido
de que o voto de desempate a fa-
vor da União seria inconstitucio-
nal e que o contribuinte deveria
ser beneficiado. O processo co-
meçou a ser julgado na Corte em
abril de 2022, mas está suspenso
por pedido de vista do ministro
Nunes Marques.
Além disso, os parlamentares
contrários ao retorno da regra
também citam o desequilíbrio
LEO PINHEIRO/VALOR — 7/11/2022
se sobressai. O presidente do TCU
tem o apoio de personalidades
importantes do mundo jurídico.
Os ministros do STF Gilmar Men-
des, Dias Toffoli e Alexandre de
Moraes, por exemplo, simpati-
zam com seu nome.
Além disso, ir por esse cami-
nho seria uma forma de o gover-
no acenar ao Congresso Nacional
e, mais especificamente, ao pró-
prio Centrão, na medida em que
a saída de Dantas abriria uma no-
va vaga na Corte de Contas, a ser
preenchida por indicação do
próprio Senado.
Quem faz campanha por Dan-
tas tem lembrado a Lula que o
ministro do TCU foi o voto con-
dutor do julgamento que conde-
nou a Lava-Jato de Curitiba a de-
volver R$ 2,8 milhões aos cofres
públicos pelas diárias e passa-
gens pagas a integrantes da for-
ça-tarefa. O presidente, no entan-
to, ainda não está convencido.
Ele quer esperar para ver como
Dantas, na presidência do TCU,
vai levar duas pautas caras ao go-
verno do PT — o controle das des-
pesas públicas e a pauta relacio-
nada à infraestrutura. Lula tam-
bém tem refletido sobre os riscos
de tomar uma decisão com base
entre o Fisco e o contribuinte na
hora da decisão. Na última se-
gunda-feira, o Valor mostrou
que a União saiu vitoriosa em
80% dos créditos tributários jul-
gados com a aplicação do voto de
qualidade pelo Carf entre 2017 a
2020, ano em que a regra foi alte-
rada e o contribuinte passou a ser
beneficiado pelos empates.
De outro lado, os parlamenta-
res que se manifestaram favorá-
veis ao texto da Fazenda citam ar-
interesse público, proteção ao
erário, a possibilidade de judicia-
lização pelo contribuinte em ca-
so de derrota e risco do aumento
do contencioso judicial.
Na avaliação de Maria Ra-
phaela Matthiesen, que condu-
ziu o estudo, o número alto de
emendas “mostra que é um te-
ma controverso, que gera fric-
ção”. “O que se nota na análise
das justificativas das emendas é
a recorrência do fato de o pró-
prio Legislativo ter aprovado,
em 2020, a regra de desempate
pró-contribuinte”, afirmou. “Isso
nos mostra a preocupação dos
parlamentares com o respeito
ao processo legislativo que le-
vou à sua edição”, completou.
Em relação aos parlamentares
que citam o julgamento iniciado
no Supremo, a pesquisadora Car-
la Novo destaca que o processo
judicial “caminhava para o reco-
nhecimento da constitucionali-
dade do mesmo dispositivo que
Almeida Neto: ex-secretário-geral do STF tem o apoio de Lewandowski
em sugestões de terceiros, já que,
no passado, essa estratégia lhe
causou algumas desilusões.
Por isso, o nome de Manoel,
terceiro lugar no pódio, se tor-
nou um verdadeiro dilema. Lula
não o conhece bem. Mas ele é o
preferido de Lewandowski —
que, por sua vez, é o preferido de
Lula no STF. O presidente sempre
relembra que o ministro não su-
cumbiu à opinião pública anti-
petista nem quando presidiu o
processo de impeachment da ex-
presidente Dilma Rousseff, nem
no auge da Lava-Jato.
Manoel construiu sua reputa-
ção principalmente na área aca-
dêmica — é pós-doutor em Direi-
to Constitucional pela Universi-
dade de São Paulo (USP). Foi bra-
ço-direito de Lewandowski tanto
na presidência do STF quanto no
Tribunal Superior Eleitoral (TSE).
Sua nomeação seria um gesto à
lealdade não só do ministro, mas
também à da Bahia, onde Lula
obteve 72% dos votos válidos.
Além disso, aumentaria o quó-
rum de nordestinos na Corte.
Atualmente, Marques, natural do
Piauí, é o único representante da
região. Porém, Lula tem dito que
ampliar a diversidade no Supre-
foi agora revogado”.
A pesquisadora também men-
ciona o número de emendas que
leva em consideração o acordo
firmado entre a Fazenda e a OAB.
Líderes do Congresso têm dito
publicamente que o acordo é “es-
tranho” ao Legislativo, já que
ocorreu entre advogados e a
equipe econômica, sem a partici-
pação dos deputados. As emen-
das, segundo os pesquisadores,
mostram que há alinhamento.
Por último, o pesquisador Bre-
no Vasconcelos também destaca
que muitas justificativas dos par-
lamentares “tratam também do
prestígio ao princípio do in dubio
pro contribuinte”, previsto no Có-
digo Tributário Nacional. “Isso
mostra uma tendência do Parla-
mento a desconstruir a visão de
que quem acessa o Carf é sonega-
dor”, considerou.
Para o deputado Zé Neto (PT-
BA), que é da base do governo,
mas da diretoria da Frente Parla-
mentar do Empreendedorismo
(FPE), que se posicionou contra a
volta do voto de qualidade, os
parlamentares começaram a ser
municiados de mais informações
recentemente, que vão ajudar a
embasar um acordo. Entre essas
informações está que pouquíssi-
mos casos, apenas cerca de 2%,
acabam empatados. “Está evo-
luindo o debate para esclareci-
mentos. Acredito que nos próxi-
mos dias vamos evoluir para um
entendimento”, afirmou.
REPRODUÇÃO YOUTUBE
mo — um critério levado em con-
ta em seus mandatos anteriores
— não é sua prioridade neste pri-
meiro momento.
A expectativa é de que a diver-
sidade só seja considerada para a
vaga que abrirá em outubro com
a aposentadoria da atual presi-
dente da Corte, ministra Rosa
Weber. O ministro Edson Fachin,
em sessão da semana passada,
defendeu publicamente a indi-
cação de uma mulher negra.
Pessoas próximas a Lula, aliás,
não descartam a possibilidade
de o presidente adiar a indicação
de maio e anunciar dois nomes
em outubro. Segundo essas fon-
tes, o tempo entre as duas apo-
sentadorias daria mais liberdade
a Lula para fazer suas escolhas
sem desagradar o magistrado.
Em toda a sua história, o Su-
premo teve apenas três ministros
negros: Pedro Lessa, entre 1907 e
1921; Hermenegildo Barros, en-
tre 1919 e 1937; e Joaquim Bar-
bosa, entre 2003 e 2014. As mi-
nistras mulheres também são
apenas três. Ellen Gracie foi a pri-
meira a chegar à Corte, onde fi-
cou entre 2000 e 2011. Depois,
vieram Cármen e Rosa, que inte-
gram a atual composição.

Política
Normasquesófuncionam
quandotudovaibem
Bruno Carazza
N
o premiado livro
“Adeus, Senhor
Portugal”, Rafael
Cariello e Thales
Zamberlan Pereira
realizam uma profunda
pesquisa histórica que revela
como uma crise fiscal e a
elevação do custo de vida
fustigaram a insatisfação social
nas primeiras décadas do século
XIX, acelerando o processo de
independência do Brasil.
Fatalistas dirão que a
irresponsabilidade orçamentária
está no DNA brasileiro, pois ao
longo dos últimos 200 anos
convivemos com sucessivos
governos que gastam mais do que
arrecadam. Períodos de
austeridade são tão raros que seus
artífices imprimiram seus nomes
em nossa história econômica, tal
qual as parcerias Lennon &
McCartney ou Roberto & Erasmo
Carlos o fizeram na música
popular.
O presidente Campos Salles e
seu ministro da Fazenda, Joaquim
Murtinho, corrigiram os excessos
monetários nos primeiros anos da
República renegociando as
condições da dívida externa,
contendo as emissões de moeda,
cortando despesas e criando
novos impostos. Ao provocar a
valorização do mil-réis,
despertaram a ira da tradicional
elite cafeeira e também dos
empresários da nascente
indústria nacional.
Mais do que regras,
precisamos de
compromisso fiscal
No início da ditadura militar, os
ministros Roberto Campos
(Planejamento) e Octávio Bulhões
(Fazenda) ganharam total
liberdade do presidente Castelo
Branco para implementar um
amplo projeto de ajuste
macroeconômico e de reformas
microeconômicas. Suas medidas
ambiciosas estabilizaram a
inflação e geraram as condições
para o “milagre brasileiro” no
início da década de 1970, mas os
remédios não foram indolores: as
restrições creditícias e a política
salarial contracionista
impuseram um forte ônus social.
Em janeiro de 1999, quando o
Plano Real ameaçou soçobrar
diante de uma sequência de crises
externas (mexicana, asiática e
russa) que nos tornaram a bola da
vez, uma outra dupla, com Pedro
Malan na Fazenda e Arminio
Fraga no Banco Central, lançou o
famoso “tripé macroeconômico”.
Como contrapartida a um
volumoso empréstimo do Fundo
Monetário Internacional, Malan &
Fraga criaram um programa
assentado em câmbio flutuante,
metas de inflação e geração de
superávits primários. Deu certo
para recuperar a credibilidade
externa e interna da economia
brasileira, mas não foi suficiente
para manter os tucanos no poder.
Do ponto de vista político, as
três experiências citadas acima
possuem, em comum, o fato de
terem sido implementadas sem
um arcabouço
jurídico-constitucional que
demandasse a sua
implementação. Salles-Murtinho,
Campos-Bulhões e Malan-Fraga
agiram premidos pela gravidade
de crises econômicas e
respaldados por credores
estrangeiros ou por um regime
ditatorial.
Isso não quer dizer, contudo,
que aprimoramentos
institucionais não tiveram um
papel importante em nossa
trajetória fiscal. Para ficar apenas
nos grandes marcos jurídicos, a
Lei nº o 4.320/1964 — por sinal, a
última lei aprovada antes do
golpe militar — até hoje é a nossa
principal referência de direito
orçamentário, com seus
princípios gerais para a despesa e
a receita.
A Constituição de 1988 trouxe
um sistema concatenado de
normas — o Plano Plurianual
(PPA), a Lei de Diretrizes
Orçamentárias (LDO) e a Lei
Orçamentária Anual (LOA) —
para impor planejamento e
previsibilidade para a ação
governamental, bem como uma
regra de ouro que impedia
governos de se endividarem para
o pagamento de pessoal,
benefícios sociais e outras
despesas correntes.
Em 2000, o Congresso Nacional
aprovou a Lei de
Responsabilidade Fiscal (Lei
Complementar n o 101),
prometendo o início de uma nova
era em que governantes da União,
Estados e municípios iriam se
pautar por regras austeras, com
limites e metas para despesas e
endividamento, e um rol de
exigências e penalidades a serem
aplicadas em caso de
descumprimento.
Para apertar ainda mais o
torniquete, em 2016 o governo
Temer aprovou a Emenda
Constitucional n o 95, que
instituiu a nossa Carta Magna um
dispositivo que obrigava os Três
Poderes, mais o Ministério
Público e a Defensoria Pública, a
respeitarem um teto limitando
seus gastos às despesas do ano
anterior, corrigidas pela inflação.
Segundo anunciado pelo atual
ministro da Fazenda, Fernando
Haddad, nesta semana
conheceremos os detalhes de
mais um capítulo em nossa saga
em busca de colocar em ordem as
contas públicas brasileiras.
Se um novo arcabouço fiscal se
faz necessário, não significa que as
normas anteriores foram inúteis.
Difícil imaginar como estaríamos
sem a regra de ouro, a Lei de
Responsabilidade Fiscal ou o teto
de gastos. Sempre que a situação
política exigiu, porém, nossas
lideranças no Palácio do Planalto
e no Congresso não titubearam
em afastar a aplicação dessas
normas.
Desde que o governo brasileiro
passou a caminhar com as suas
próprias pernas, com a quitação
de nossa dívida com o FMI por
Lula em 2006, vivemos dois
períodos muito distintos em
relação à gestão fiscal.
Até o fim de 2014, o país foi
capaz de manter a geração de
superávits primários (sem
contabilizar os pagamentos de
dívida) da ordem de 3% do PIB a
cada ano. Os recorrentes
resultados positivos, contudo,
mascaravam uma realidade de
forte crescimento das despesas
que era mais do que compensado
por elevações na carga tributária e
receitas extraordinárias atreladas
ao boom de commodities.
Quando os tempos de
bonança e a tolerância da
sociedade a mais impostos
chegaram ao fim, a curva dos
gastos passou a correr acima da
linha de receitas. A boca de
jacaré que se abriu na
tempestade perfeita de recessão
econômica com crise política
em 2015 foi escancarada com a
pandemia, elevando a dívida
pública.
Orçamento de guerra,
Precatórios, Kamikaze e Transição
— de PEC em PEC, fomos
implodindo um dos pilares do
tripé macroeconômico, causando
sérias avarias nos outros dois.
Nossa história revela que somos
pródigos em inventar leis que
funcionam quando tudo vai bem,
mas deixam de ser aplicadas
justamente quando mais
precisamos delas.
Haddad promete apresentar
um novo conjunto de regras que
resgate a confiança na política
fiscal brasileira. Será que desta
feita teremos uma lei com seguro
contra interesses políticos?
Bruno Carazza é mestre em economia e
doutor em direito, é autor de “Dinheiro,
Eleições e Poder: as engrenagens do
sistema político brasileiro” (Companhia
das Letras)”. Escreve às segundas-feiras
E-mail bruno.carazza@gmail.com
Oposicionistas podem dificultar a vida
do governo na CAE e CCJ do Senado
Vandson Lima
De Brasília
Excluída do comando das co-
missões do Senado, a oposição
ao presidente Luiz Inácio Lula da
Silva (PT) mostra força nos dois
principais colegiados da Casa —
as comissões de Assuntos Econô-
micos (CAE) e de Constituição e
Justiça (CCJ) —, definidas na últi-
ma semana.
Ao contrário da escolha dos
presidentes dos 14 colegiados te-
máticos, que foi feita privilegian-
do aliados do presidente reeleito
Rodrigo Pacheco (PSD-MG) e iso-
lando a oposição, a distribuição
de vagas nas comissões têm de
respeitar a proporcionalidade
dos partidos. Assim, o PL, segun-
da maior bancada da Casa, e os
também oposicionistas PP, Repu-
blicanos e Novo conseguiram
posicionar seus senadores em lu-
gares estratégicos para não facili-
tar a vida do governo.
Lula poderá indicar até o fim
de 2024 sete dos nove diretores
do Banco Central (BC) — é tam-
bém no fim de 2024 que acaba o
mandato do presidente do BC,
Roberto Campos Neto.
Todos os nomes terão de pas-
sar pelo crivo do Senado e, pri-
meiramente, da CAE. A nova
composição do colegiado tam-
bém terá duração de dois anos e
promete não ser amigável aos
planos do presidente. Dos 26
nomes já confirmados na CAE
(são 27 integrantes), 11 são de
senadores de oposição ao gover-
no petista. Outros 10 senadores
são governistas e 5 são conside-
rados independentes.
SU
Nova Assembleia de SP mantém perfil governista
Carolina Freitas e Lilian Venturini
De São Paulo
A Assembleia Legislativa de São
Paulo (Alesp) inicia o ano nesta se-
mana. É a última casa legislativa do
Brasil a começar os trabalhos, por
causa de uma decisão de 54 anos
atrás. Na tarde de quarta-feira (15)
tomam posse os 94 deputados esta-
duais eleitos em 2022 e acontece a
escolha da Mesa Diretora para os
próximos dois anos.
A Assembleia paulista segue,
nesta nova legislatura, com perfil
governista, como foi nas últimas
décadas em que o PSDB esteve no
comando do Estado. Agora com
Tarcísio de Freitas (Republicanos)
governador, há um rearranjo de
forças em que os tucanos perdem
espaço, mas os políticos de centro
continuam com poder.
O PL, partido do ex-presidente
Jair Bolsonaro, tem a maior banca-
da da casa, com 19 deputados elei-
tos. Em seguida vem o PT, com 18
cadeiras. O Republicanos, de Tarcí-
sio de Freitas, soma 8 deputados.
O tamanho da bancada do PL,
associado a uma hábil articula-
ção conduzida desde o início do
ano pelo presidente nacional do
partido, Valdemar Costa Neto,
deve garantir à sigla a presidên-
cia da Assembleia paulista.
O nome do PL para o posto mais
alto do Legislativo paulista é An-
dré do Prado. Ainda que esteja no
mesmo partido de Bolsonaro, o
parlamentar não tem a atuação de
um bolsonarista. Deputado esta-
dual no quarto mandato consecu-
tivo, André do Prado está alinhado
a políticos de centro. Entre os pa-
res, é visto como alguém agrega-
dor e disposto ao diálogo.
Essas características de André
do Prado possibilitaram um acor-
do do PL com o PT. Se no âmbito
nacional os dois partidos são ad-
versários, em São Paulo eles esta-
rão juntos pela eleição de Prado
como presidente da Assembleia,
com um deputado petista no se-
gundo cargo mais alto, a primeira
secretaria da Mesa Diretora. O úni-
co oponente de Prado na eleição
de quarta-feira, por enquanto, é
Carlos Giannazi, do Psol.
A costura em torno de André do
Prado foi autorizada pelo governa-
dor. Tarcísio abriu mão de indicar
alguém do partido dele, o Republi-
canos, para o comando da Alesp.
Um dos desafios para André do
Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023
Flávio Bolsonaro deve integrar CCJ e compor linha de frente da oposição
O presidente da CAE, Vander-
lan Cardoso (PSD-GO), por exem-
plo, é visto pelos governistas co-
mo um parlamentar moderado,
mas não é propriamente um alia-
do. Vanderlan apoiou Jair Bolso-
naro (PL) nas eleições de 2022, é
evangélico, tendo atuado forte-
mente pela eleição do ministro
do Supremo Tribunal Federal
(STF) André Mendonça e tem
uma relação bastante próxima
com Campos Neto.
Em meados de fevereiro, no
auge das críticas de Lula à manu-
tenção da taxa de juros em
13,75% ao ano, com petistas pe-
dindo a convocação do presiden-
te do BC para se explicar, Vander-
Divisão de poder na Assembleia de SP
Número de deputados estaduais eleitos por partido para a legislatura que começa em 2023
94 deputados
estaduais
Fonte: TRE-SP
Prado na presidência da Alesp será
lidar com a forte pauta conserva-
dora herdada da legislatura ante-
rior. Entre os deputados eleitos em
2018, havia uma prevalência de
bolsonaristas radicais, que saíram
vitoriosos das urnas por surfarem
no sucesso de Bolsonaro naquele
momento. Apesar de 59% dos 94
deputados paulistas terem sido re-
eleitos em 2022, parte daqueles
que eram radicais mudaram de
posição e outra parte não renovou
o mandato. Um exemplo disso é a
advogada Janaina Paschoal.
Tramitam na Casa projetos de
lei que, por exemplo, dificultam
e criminalizam o aborto legal,
autorizado por lei federal. Os
principais projetos com essa in-
tenção são de autoria do deputa-
do reeleito Gil Diniz, do PL.
Gil Diniz e o também reeleito
Tenente Coimbra são autores de
duas propostas que barram o
acesso de crianças e adolescentes
transgêneros a tratamentos de
saúde na rede pública. Tenente
Coimbra também é do PL.
O tucano Carlão Pignatari, atual
presidente da Assembleia de São
Paulo, segurou projetos de lei volta-
dos para a questão de costumes, mas
a tarefa será mais delicada para An-
dré do Prado um homem do mesmo
partido de Bolsonaro e de autores de
projetos como o relacionado ao
aborto legal e aos jovens transgêne-
ros. Cabe à presidência da Assem-
bleia decidir e priorizar os projetos
que irão à votação.
A cerimônia de posse dos depu-
tados estaduais de São Paulo será
às 15h de quarta-feira (15). Em se-
guida, começa a eleição, como vo-
| Valor | A11
CRISTIANO MARIZ/O GLOBO
do Senado e por onde passam os
projetos mais importantes, bem
como indicações para ministros
da Suprema Corte — Lula terá de
encaminhar dois nomes este ano
—, a composição é mais favorável
ao governo, ainda que não seja
confortável: além do presidente
da CCJ, Davi Alcolumbre (União
Brasil-AP), avalista da indicação
dos ministros Waldez Góes (De-
senvolvimento Regional) e Jusce-
lino Filho (Comunicações), os
governistas terão 12 cadeiras. A
oposição terá 11 integrantes na
CCJ, e 2 senadores, ambos do Po-
demos — Oriovisto Guimarães
(PR) e Marcos do Val (ES) — são
independentes, já tendo votado
a favor e contra o governo em de-
terminadas matérias.
O bate-boca, contudo, prome-
te ser intenso. A oposição sepa-
rou alguns de seus quadros mais
simbólicos para atuar na CCJ, co-
mo Flávio Bolsonaro (PL-RJ), fi-
lho do ex-presidente; os líderes
lan e Campos Neto tiveram um da oposição Rogério Marinho
jantar privado em Brasília. Divi- (PL-RN), e do PL, Carlos Portinho
diram a conta e combinaram a (PL-RJ); o principal dirigente do
ida da autoridade monetária à PP, Ciro Nogueira (PI); os sempre
CAE tão logo as comissões fos- estridentes Magno Malta (PL-ES)
sem instaladas no Senado. e Eduardo Girão (Novo-CE); bem
O convite a Campos Neto, cujo como o ex-juiz da Lava-Jato, se-
requerimento foi proposto por nador Sergio Moro (União-PR).
Vanderlan, será o primeiro item a O governo também procurou
ser votado da pauta da CAE nesta se reforçar na CCJ, escalando to-
terça-feira. A audiência deve ficar da ala sênior do MDB disponível:
para a última semana de março, o ex-presidente do Senado, Re-
já que o Comitê de Política Mone- nan Calheiros (AL), o líder Eduar-
tária (Copom) fará sua próxima do Braga (AM) e Jader Barbalho
reunião nos dias 21 e 22 de mar- (PA), além dos líderes de PT e PSD
ço, justamente para discutir os Fabiano Contarato (ES) e Otto
rumos da taxa Selic e o panorama Alencar (BA), respectivamente, e
econômico do país. do ex-presidente da CPI da Covid,
Já na CCJ, principal colegiado Omar Aziz (PSD-AM).
PL 19
PT/PCdoB/PV 19
PSDB/Cidadania 12
Republicanos 8
União Brasil 7
Psol/Rede 6
MDB 4
PSD 4
Podemos 4
PSB 3
PP 3
Total
PSC 2
Novo 1
PDT 1
Solidariedade 1
to aberto, para a Mesa Diretora. quando foi promulgada a nova
A diferença da data de posse em Constituição do Estado, em 1989.
relação aos deputados federais, rea- Desde então houve um impasse jurí-
lizadaem1ºdefevereiro,éexplicada dico até que, em 2019, os deputados
pela legislação paulista. Uma emen- aprovaram uma nova emenda à
da à Constituição do Estado, em Constituição que estabelece o dia 1º
1969, definiu que a cerimônia seria de fevereiro para a posse – mesma
em 15 de março do ano seguinte à data do Congresso Nacional. A nova
eleição. A norma não foi alterada regra começará em 2027.
Marfrig Global Foods S.A.
Companhia Aberta
CNPJ/MF nº 03.853.896/0001-40 – NIRE 35.300.341.031
Edital de Convocação - Assembleia Geral Ordinária
Ficam os Senhores Acionistas da Marfrig Global Foods S.A. (“Companhia”) convocados a se reunirem em
Assembleia Geral Ordinária a ser realizada em 11 de abril de 2023, às 10h, na sede social da Companhia
localizada na Avenida Queiroz Filho, nº 1560, Bloco 5, Torre Sabiá, 3º andar, Sala 301, Vila Hamburguesa,
Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, CEP 05319-000, para deliberarem sobre a seguinte ordem do dia:
1. Tomar as contas dos administradores, examinar, discutir e votar as Demonstrações Financeiras relativas
ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2022; 2. Definir que o Conselho de Administração para
o mandato 2023/2024 seja composto por 7 (sete) membros; 3. Eleger os membros para compor o Conselho
de Administração; 4. Eleger os membros para compor o Conselho Fiscal; 5. Fixar a remuneração global dos
membros do Conselho de Administração, Diretoria Estatutária e Conselho Fiscal para o exercício de 2023; e
6. Deliberar sobre a destinação do resultado do exercício social encerrado em 31/12/2022. Encontram-se à
disposição dos Senhores Acionistas, na sede social da Companhia, em seu site de Relações com Investidores
(www.marfrig.com.br/ri), bem como nos sites da B3 S.A. - Brasil, Bolsa, Balcão (www.b3.com.br) e da
Comissão de Valores Mobiliários (www.cvm.gov.br), os boletins de voto à distância, bem como a Proposta
da Administração (“Proposta da Administração”) contemplando: (i) a proposta de destinação do lucro líquido
relativo ao exercício social encerrado em 31/12/2022; (ii) a proposta de quantidade de membros para compor o
Conselho de Administração; (iii) as propostas de chapa para compor o Conselho de Administração e o Conselho
Fiscal; (iv) a proposta de remuneração dos administradores para o exercício de 2023. Adicionalmente, também
foram colocados à disposição dos Senhores Acionistas: a) Relatório da Administração; b) Demonstrações
Financeiras acompanhadas das Notas Explicativas relativas ao exercício social encerrado em 31/12/2022;
c) Parecer dos Auditores Independentes; d) Parecer do Conselho Fiscal; e) Parecer do Comitê de Auditoria
Estatutário; f) Relatório Anual Resumido das Atividades do Comitê de Auditoria Estatutário; g) Comentários
dos Diretores sobre a situação financeira da Companhia, nos termos do item 2 do Formulário de Referência,
conforme exigência do artigo 10 da Resolução CVM nº 81/22; h) Formulário DFP - Demonstrações Financeiras
Padronizadas e i) Manual para Participação na Assembleia Geral Ordinária. A participação do Acionista poderá
ser pessoal ou por procurador devidamente constituído, ou via boletim de voto à distância. Os Acionistas que
participarão presencialmente deverão exibir documento de identidade/documentos societários e comprovante
de depósito das ações da Companhia emitido pela instituição depositária ou pela entidade de custódia fungível
das ações. Aos Acionistas que se fizerem representar por procuração, observado o disposto no artigo 126 da
Lei nº 6.404/76, solicita-se a entrega dos mencionados documentos acompanhados do respectivo instrumento
de mandato e dos documentos que comprovam os poderes do representante legal preferencialmente até a data
de 06 de abril de 2023. Os documentos devem ser entregues, aos cuidados do Departamento de Relações com
Investidores, no endereço da Avenida Queiroz Filho, nº 1560, Bloco 5, Torre Sabiá, 3º Andar, Sala 301, Vila
Hamburguesa, Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, CEP 05319-000. Nos termos da Resolução CVM
nº 81 e com o objetivo de facilitar e incentivar a participação de seus acionistas, a Companhia disponibiliza o
sistema de votação à distância, permitindo que seus Acionistas enviem boletins de voto à distância por meio
de seus respectivos agentes de custódia ou diretamente à Companhia, conforme orientações detalhadas
que constam da Proposta da Assembleia. Conforme previsto nos artigos 26 e seguintes da Resolução CVM
nº 81/2022, os acionistas da Companhia poderão encaminhar, a partir desta data e até o dia 4 de abril de
2023 (inclusive), suas instruções de voto em relação às matérias objeto da AGO mediante o preenchimento e
envio dos boletins de voto a distância. Nos termos do artigo 3º da Resolução nº 70, o percentual mínimo sobre
o capital votante necessário à requisição da adoção do voto múltiplo é de 5%.
São Paulo, 10 de março de 2023.
Marcos Antonio Molina dos Santos
Presidente do Conselho de Administração
A12 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023
Especial
Perfil Marco Aurélio Santana Ribeiro
A discreta
sombra de Lula
supera crises
Chefe de gabinete pessoal da
Presidência tem apenas 37 anos e
inexperiência foi compensada por
lealdade. Por Andrea Jubé , de Brasília
A
inda no governo de
transição, o então
presidente eleito Luiz
Inácio Lula da Silva
chamou o amigo de quatro
décadas Gilberto Carvalho para
uma reunião, no hotel onde
despachava, a fim de consultá-lo
sobre o seu futuro sucessor. Lula
queria convidar o auxiliar Marco
Aurélio Santana Ribeiro, o
Marcola, para assumir a chefia
do gabinete pessoal do
presidente, função que Gilberto
exerceu nos oito anos dos
mandatos anteriores do petista.
Lula foi assertivo: “Gilbertinho,
você acha que o Marcola aguenta
uma crise?” E prosseguiu,
relatando que alguns aliados
achavam que a idade
descredenciava o assessor, então
com 36 anos, para o cargo.
Acrescentou que Gilberto assumiu
a chefia de gabinete com 54 anos,
quando já havia passado por
postos de direção no PT, como a
secretaria-geral do partido.
Portanto, era mais experiente.
Gilberto respondeu que
Marcola havia provado nos
últimos anos que era capaz de
assumir a empreitada. Após a
saída de Clara Ant do Instituto
Lula, em 2016, ele havia
assumido a coordenação da
agenda do ex-presidente.
Ponderou que a vigília do
assessor em Curitiba, durante a
prisão de Lula, havia sido o teste
definitivo, que o fez amadurecer
politicamente. “Eu disse que
Marcola tinha todo o jeito para a
função e ia dar certo”, lembrou
Gilberto, em entrevista ao Valor.
Marcola completou 37 anos
em janeiro, já nomeado e
empossado. Em dois meses e 13
dias de governo, aguentou várias
crises: o levante dos
bolsonaristas radicais de 8 de
janeiro, com a invasão e
depredação das sedes dos três
Poderes; a demissão do
comandante do Exército, Júlio
Cesar de Arruda, com apenas 21
dias de governo; a quase
demissão do ministro das
Comunicações, Juscelino Filho.
No dia 8 de janeiro, Lula estava
em visita oficial a Araraquara
(SP) e Marcola, em Brasília. Seu
primeiro ato naquele dia foi
colocar o ministro da Justiça,
Flávio Dino (PSB), em linha com
o presidente para articularem a
intervenção na segurança
pública do Distrito Federal. Em
seguida, Marcola foi ao encontro
de Dino, na sede do ministério,
de onde as amplas janelas de
vidro proporcionavam vista
privilegiada dos atos terroristas.
Também estavam lá o ministro
das Relações Institucionais,
Alexandre Padilha (PT), o
ministro-chefe do Gabinete de
Segurança Institucional (GSI),
general Gonçalves Dias, e o
diretor-geral da Polícia Federal,
Andrei Rodrigues.
Quando a polícia finalmente
entrou em campo e a situação foi
controlada no Palácio do Planalto,
Marcola e Dias dirigiram-se para lá
e foram as primeiras autoridades a
testemunhar os rastros do
vandalismo na sede do Executivo.
Ao lado do chefe do GSI, Marcola
conferiu que o gabinete
presidencial e a sua sala estavam
preservados. O auxiliar
presidencial acompanhou de
perto a perícia da Polícia Federal e
organizou o palácio para a
inspeção de Lula ao local horas
depois.
Flávio Dino conviveu com
Marcola antes de se tornar
ministro. Ambos se conheceram
no Instituto Lula, quando o
auxiliar cuidava da agenda do
ex-presidente e Dino
frequentava o local como
governador do Maranhão e
aliado próximo do petista.
“Marcola tem dois atributos
que considero fundamentais
para quem está tão próximo ao
presidente da República: em
primeiro lugar, lealdade, já
comprovada pelas horas difíceis
[em que estiveram juntos]”, disse
Dino ao Valor. “Em segundo
lugar, saber ouvir para poder
ajudar a administrar inevitáveis
e cotidianas contradições”,
complementou.
O deputado federal e
ex-presidente do PT Rui Falcão
(SP) criticou os correligionários
que duvidaram da capacidade
de Marcola chefiar o gabinete
presidencial. “Isso é etarismo ao
inverso, é uma discriminação
por causa da idade”, reprovou.
Falcão reconheceu que seus
antecessores na função eram
mais velhos e quadros históricos
no PT, como Gilberto, Clara Ant e
Cesar Alvarez. Mas numa
conjuntura em que o PT recebe
cobranças para renovar as
lideranças, o parlamentar afirma
que Marcola é um dos “quadros
mais promissores do PT, tem
cabeça política, é leal até o
último fio de cabelo, é
disciplinado e discreto”.
Mesmo que não tenha
pretensões eleitorais, Falcão
argumenta que Marcola é um
quadro relevante pelo cargo que
ocupa. Acrescenta que o auxiliar
presidencial é mais do que um
mero profissional de agenda,
porque tem opinião própria e é
ouvido pelo presidente.
De fato, Gilberto Carvalho
ressaltou que o chefe do
gabinete presidencial é mais do
que um “agendeiro”. É o auxiliar
mais próximo do presidente, o
primeiro e o último a despachar
diariamente com o chefe do
Executivo, é quem sabe desde
cedo como estão o humor e a
disposição presidencial. “Aquele
cargo equivale a um ministério
porque, em termos de
autoridade, todos precisam dele
para chegar ao Lula”, resumiu.
O chefe de gabinete cuida da
agenda presidencial, dos
documentos, da logística do
cerimonial e das viagens e do
acervo histórico. Recebe
autoridades, empresários e
Quando Lula foi preso,
SU
Marcola: sociólogo assumiu coordenação de agenda do presidente em 2016 e participou da reação ao 8 de janeiro
lideranças da sociedade civil em
nome do presidente. Atende
demandas dos ministros, lhes diz
Marcola mudou-se “sim” ou “não” e cobra
para Curitiba e se pontualidade nas agendas.
tornou o principal elo Administra crises, evita-as,
quando possível, ouve e é ouvido.
do ex-presidente com Gilberto explica que cuidar da
o mundo externo agenda presidencial é sempre
um ofício permeado de tensão.
Certa vez, em um dos mandatos
anteriores, Lula aguardava com
expectativa o encontro com o
rabino e ativista dos direitos
humanos Henry Sobel (morto
em 2019). O compromisso
ocorreria de manhã, mas
Gilberto teve de transferi-lo para
a tarde. Lula irritou-se com a
mudança e repreendeu o
auxiliar publicamente. Gilberto
conta que considerou a reação
do presidente desproporcional.
No dia seguinte, entretanto, Lula
desculpou-se com o auxiliar.
Lula também cobra discrição
do chefe de gabinete. Quando
Gilberto exercia o cargo, Lula
reclamava de vazamentos de
algumas reuniões na imprensa e
dizia, em tom de galhofa, que
tinha um “anão embaixo da
mesa” ouvindo tudo. “Lula
achava que eu falava muito com
os jornalistas, mas não era tanto
assim, e não era só eu”, observou.
“Mas Marcola é mais discreto do
que eu”, complementou.
Marcola costuma evitar os
jornalistas e recusou o pedido de
entrevista ao Valor.
Lula não o convidou para
retomar a antiga função e
Gilberto registra que não
desejava esse retorno. Ele estava
coordenando a escola de
formação política do PT, onde
pretendia continuar. Mas foi
convencido pelo amigo e
ministro do Trabalho, Luiz
Marinho (PT), a assumir a
Secretaria de Economia Solidária
da pasta, onde está despachando
desde o início do governo.
PATRICK GROSNER/DIVULGAÇÃO
Um interlocutor de Marcola,
que conversou em condição de
reserva com o Valor, observou
que, embora mais experiente e
com uma bagagem de 20 anos
de amizade com Lula, faltava a
Gilberto em 2003 um atributo
do jovem auxiliar: a convivência
diária com o ex-presidente, o
conhecimento sobre a rotina,
hábitos e exigências do líder
petista. Experiência que Marcola
adquiriu após sete anos
trabalhando diretamente com
Lula.
Marcola é sociólogo de
formação, com mestrado em
ciência política — ambos
cursados na Universidade
Federal de São Carlos (UFSCar),
onde ganhou o apelido dos
colegas. O tema da dissertação
de mestrado foi a Articulação,
corrente majoritária do PT,
rebatizada de Construindo um
Novo Brasil, após o mensalão.
É paulista de Caraguatatuba,
no litoral norte de São Paulo e
escolheu a cidade natal para se
filiar ao PT, aos 23 anos. Começou
a trajetória profissional
trabalhando na Prefeitura de São
Carlos, nas gestões dos petistas
Newton Lima e Oswaldo Barba.
Depois, foi assessor dos
deputados estaduais Simão
Pedro e Edinho Silva —
ex-ministro de Dilma Rousseff e
prefeito de Araraquara.
Ingressou no Instituto Lula em
2015, em uma vaga aberta para
auxiliar Clara Ant na agenda do
ex-presidente. Assumiu a
coordenação da função em
meados de 2016, quando Clara
afastou-se do dia a dia da
instituição. Foi lá que conheceu
Nicole Briones, sua atual esposa,
hoje superintendente de redes
sociais da EBC e mãe do único
filho, Martin. Também foi no
instituto que se aproximou de
quadros como Rui Falcão e
Gilberto Carvalho, que desde
então lhe dava dicas sobre a
agenda presidencial.
Com o tempo, estreitou os laços
com o então ex-presidente. Em
2017 e 2018, dividiu com o então
dirigente do PT e hoje ministro da
Secretaria-Geral, Márcio Macêdo, a
coordenação das agendas das
caravanas de Lula pelo país.
Macêdo cuidava da parte política,
enquanto a ele cabia a logística
dos deslocamentos e o roteiro dos
compromissos.
Em abril de 2018, quando Lula
foi preso, mudou-se para Curitiba
e se tornou o principal elo do
ex-presidente com o mundo
externo até a sua libertação em
novembro de 2019. Trocava cartas
e bilhetes diários com o líder
petista. Lia os jornais de
madrugada e redigia um
“briefing” sobre o noticiário
diariamente para o ex-presidente.
Foram mais de 300 cartas de Lula
para o assessor e 482 de Marcola
para o petista. Recebia orientações
políticas, transmitia recados para
amigos, familiares e aliados.
Entregava cartas de Lula aos
respectivos destinatários e fazia
chegar ao petista a
correspondência enviada por
aliados, amigos e apoiadores.
Gravava “pen drives” com
sugestões de filmes, séries e
documentários para entreter o
petista. Teve a ideia de gravar
vídeos de análises da conjuntura
feitos por nomes de referência da
esquerda: o primeiro deles foi com
a filósofa Marilena Chauí. Trocava
dicas de leitura com o
ex-presidente. Estimulado por
Lula, leu “O petróleo: uma história
mundial de conquistas, poder e
dinheiro”, de Daniel Yergin, e releu
“Brasil: uma biografia”, de Lilia
Schwarcz e Heloisa Starling. Um
interlocutor de Marcola diz que o
período em Curitiba calcificou os
laços profissionais e de amizade
de Lula com o assessor.
Nos meses mais difíceis da
pandemia, entre 2020 e meados
de 2021, ele e a esposa
mudaram-se para uma casa
vizinha à de Lula, em São
Bernardo do Campo, para
auxiliar o ex-presidente. Para
muitos aliados, Lula vivenciou
aquele período como uma
“segunda prisão”, embora
domiciliar, porque queria fazer
política, mas estava restrito a
videoconferências.
Além disso, sem os direitos
políticos, sentia-se isolado e
assistia à movimentação de uma
ala do PT colocando o “bloco de
Haddad” na rua para a sucessão
em 2022. O cenário mudou em
março de 2021, quando uma
decisão do ministro Edson
Fachin lhe devolveu a
prerrogativa de se candidatar
novamente. “Lula sabe quem o
abandonou e quem se
reaproximou depois”, diz um
aliado próximo do petista.
Marcola é disciplinado e
metódico. É o primeiro a chegar
no gabinete presidencial, às
7h45, e um dos últimos a sair.
Tem fatos e dados relevantes
guardados de cabeça, mas
sempre leva uma caderneta de
anotações e o “tablet” para os
despachos com Lula para
registrar demandas e análises. O
presidente não confia na
memória do auxiliar nem na de
ninguém. Se não o vê com a
caderneta e caneta em mãos,
repreende o assessor.
Um interlocutor de Marcola
revela que Lula achava que o
assessor tinha o “coração mole”,
quando começou a cuidar de
suas agendas e tratou de
moldá-lo para se tornar mais
incisivo. Há quem o considere
severo no exercício da função.
Mas Rui Falcão afirma que o
chefe de gabinete é “leve” nas
respostas aos ansiosos pela
audiência com o presidente. “Ele
evita dizer não. Prefere um ‘vou
ver’, ‘hoje está difícil’, ‘quem sabe
no mês que vem’”, minimizou.
Até porque a resposta depende
do humor do chefe ou se alguma
crise estiver atrapalhando os
planos do governo.

Internacional
Recuperação Governo espera que demanda interna puxe crescimento
Dados sugerem retomada
forte do consumo na China
Tom Hancock
Bloomberg
Os gastos dos consumidores
aumentaram rapidamente na
China nas últimas semanas, espe-
cialmente com alimentação e via-
gens, dando um impulso a uma
recuperação econômica que vem
se tornando cada vez mais sus-
tentada pela demanda local.
Indicadores de gastos de alta
frequência em alguns setores
mostraram um crescimento de
dois dígitos em relação a um ano
atrás, enquanto as principais em-
presas de viagens e varejistas in-
formaram um forte crescimento
das vendas no ano até agora.
Os consumidores estão no foco
após o governo chinês sugerir, na
semana passada, que vai evitar
grandes estímulos econômicos via
investimentos em infraestrutura
ou imobiliários — deixando para
os gastos das famílias a tarefa de
conduzir a demanda na segunda
maior economia do mundo.
Uma recuperação do consumo
também ajudará a compensar a
queda nas exportações à medida
que o crescimento em alguns dos
mercados mais importantes da
China, como EUA e Europa, en-
fraquece. Após três anos de uma
política dura de contenção da co-
vid-19, economistas apostam
agora que os consumidores aju-
darão a levar o crescimento da
China para mais de 5% neste ano.
Dados de alta frequência confir-
mam relatos de restaurantes
cheios em cidades como Pequim.
Uma média móvel de 30 dias da re-
ceita de restaurantes nas grandes
cidades, monitorado pela BigOne,
provadora de dados na China, re-
gistrou um crescimento anual de
24% no começo de fevereiro.
Indicadores de mobilidade —
como viagens rodoviárias e de
metrô — que tendem a rastrear os
gastos do consumidor, também
registraram um forte crescimen-
to nas últimas semanas. Um índi-
ce de congestionamento de tráfe-
go nas 15 maiores cidades chine-
sas, compilado pela Bloomberg-
NEF, alcançou em fevereiro sua
maior leitura em mais de um ano.
Mas os investidores continuam
cautelosos com as perspectivas do
país, preocupados com a falta de
China mantém boa parte da equipe econômica
Bloomberg
A China manteve várias altas au-
toridades econômicas, num do-
mingo de remodelação do gover-
no. Isso passou aos investidores
um sinal de continuidade, num
momento em que Pequim revê sua
regulação financeira e enfrenta
uma alta da tensão com os EUA.
O presidente do Banco do Povo
da China (banco central), Yi Gang,
de 65 anos, seguirá no cargo, assim
Curtas
Naufrágio de migrantes
Dezenas de pessoas estão desa-
parecidas no mar Mediterrâneo
após o barco em que viajavam ter
afundado devido ao mau tempo,
disseram duas organizações de
resgate. A embarcação, que trazia
47 migrantes e ia da Líbia para a
Itália, virou na manhã de ontem a
180 km da cidade líbia de Bengha-
zi. Apenas 17 teriam sido resgata-
dos. Em fevereiro, um naufrágio
na costa da Itália deixou 79 mor-
tos. O governo italiano vem ado-
tando uma linha dura contra a
chegada de migrantes, mas o nú-
mero de desembarques segue alto.
AP PHOTO/ALEX BRANDON
Tensão na Moldova
Milhares protestaram ontem na
capital da Moldova, Chisinau, con-
tra o governo pró-europeu do
país, com o pretexto da forte alta
do custo de vida. O governo diz
que os protestos são orquestrados
pela Rússia, que tenta desestabili-
zar o país. A Moldova é uma ex-re-
pública soviética no Leste Europeu
e é o país mais pobre da Europa.
Chineses voltam às compras em fevereiro
Variação anual, em %
Vendas no varejo de veículos de passageiros
30
20
10
0 como venda de automóveis, diz
-10
-20
-30
-40
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul
2022
Fonte: China Passenger Car Association
Restaurantes recuperam receita na China
Variação anual, em %
Média móvel de 30 dias da receita semanal dos restaurantes
30
0 gundo a VariFlight Technology.
-30
jan/22 abr/22 jul/22
Fonte: BigOne Lab
estímulos econômicos pelo gover-
no, conforme ficou claro na reu-
nião anual do Congresso Nacio-
nal do Povo (o Legislativo chinês),
que se encerrou ontem. Na sexta-
feira, o índice MSCI China havia
perdido todo o ganho acumulado
no ano, chegando a cair 2,2%.
Pequim se absteve da distri-
buição direta de dinheiro aos
consumidores vista em outros
países, apostando que uma recu-
peração do emprego no país le-
vará as famílias a gastar mais.
A varejista on-line JD.com, cujas
ações caíram na semana passada
em razão da receita fraca do últi-
mo trimestre de 2022, alertou para
uma recuperação gradual da con-
fiança. Enquanto o consumo rela-
cionado ao contato social, como
restaurantes e o turismo, se recu-
pera rapidamente, a contratação
por pequenas e médias empresas
“levará algum tempo” para transi-
tar para uma plena recuperação da
confiança do consumidor, disse
como os ministros das Finanças,
Liu Kun, e do Comércio. He Lifeng,
aliado próximo do presidente Xi
Jinping, foi nomeado vice-premiê,
numa indicação de que deve subs-
tituir Liu He como a principal au-
toridade econômica do país.
A manutenção de Yi e de outros
—anunciada ao final da sessão
anual do Congresso Nacional do
Povo (o Legislativo chinês) — sur-
preendeu analistas, que espera-
vam reformulação maior do go-
Pence indica candidatura e ataca Trump
O ex-vice-presidente dos EUA Mike
Pence (foto) indicou que vai se
candidatar à Presidência em 2024 e
fez duras críticas ao ex-presidente
Donald Trump por estimular a invasão
do Congresso americano em 6 de
janeiro de 2021. “Trump errou”, disse
Ago Set Out Nov Dez Jan
2023
out/22 jan/23 fev
Xu Lei, presidente-executivo da
companhia na semana passada.
Os chineses parecem cada vez
mais dispostos a tomar emprésti-
mos para consumir, com os em-
préstimos de curto prazo para as
famílias aumentando 121,8 bi-
lhões de yuans (US$ 17,6 bilhões)
em fevereiro, segundo o banco
central da China. Foi o maior au-
mento mensal desde setembro.
Depois de cair todos os meses
no último trimestre do ano passa-
SU
do, as vendas no varejo nos dois
primeiros meses do ano — a serem
divulgada em 15 de março — pro-
vavelmente mostrarão um aumen-
to de 3,5% sobre o mesmo período
de 2022, segundo economistas
consultados pela Bloomberg.
Esses dados provavelmente não
refletem a força recente dos gastos
dos consumidores, uma vez que
eles incorporam dados de janeiro,
quando a China foi atingida por
um surto de covid-19, ao que se se-
guiu à decisão do governo de dei-
verno, com a promoção de qua-
dros com laços mais estreitos com
Xi, ainda que menos familiariza-
dos com os investidores globais.
A manutenção de parte da equi-
pe econômica proporciona conti-
nuidade. "O fato de os principais
tecnocratas permanecerem deve
tranquilizar o mercado e reduzir
as chances de erros durante a im-
plementação de políticas", disse
Qian Wang, economista chefe do
Vanguard Group na Ásia-Pacífico.
Pence no sábado à noite, em discurso
num jantar em Washington. “Eu não
tinha o direito de anular a eleição. E as
palavras irresponsáveis dele puseram
em perigo a minha família e todos no
Capitólio [sede do Congresso] naquele
dia. Sei que a história responsabilizará
Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023
xar a sua política de covid-zero.
Um indicador da confiança do
consumidor chinês, compilado
pela consultoria americana Mor-
ning Consult, atingiu em fevereiro
o maior nível em nove meses. “Fe-
vereiro deverá ser melhor que ja-
neiro”, especialmente em setores
Larry Hu, chefe do Macquarie
Group para a economia chinesa.
As vendas de automóveis na
China, componente importante
das vendas no varejo, cresceram
Fev 10,4% ao ano em fevereiro, segun-
do informou a Associação dos Fa-
bricantes de Veículos de Passagei-
ros da China na semana passada. O
mercado automobilístico deverá
ter um “período de crescimento
constante”, disse o secretário-geral
da associação, Cui Dongshu.
As viagens dentro da China têm
sido retomadas rapidamente, com
o número de voos domésticos em
fevereiro aumentando 17,2% em
relação ao mesmo mês de 2022, se-
As viagens de curta distância já
atingiram quase o dobro dos ní-
veis registrados antes da pande-
mia, segundo disse a investidores
na semana passada Jane Sun, pre-
sidente-executiva da agência de
viagens on-line Trip.com.
Algumas redes já estão infor-
mando vendas melhores. A varejis-
ta chinesa de produtos de baixo
custo Miniso Group Holding disse
em 28 de fevereiro que as vendas
em suas lojas físicas aumentaram
20% ao ano neste trimestre.
Os consumidores estão voltan-
do aos cinemas, com o valor das
vendas de ingressos nas primeiras
nove semanas do ano aumentan-
do 11,8% ante igual período de
2022, chegando a mais de 14 bi-
lhões de yuans (US$ 2 bilhões), se-
gundo os dados mais recentes da
Maoyan Entertainment.
Embora a inflação anual dos
preços ao consumidor tenha re-
cuado ao menor nível em um ano
em fevereiro (1%), isso não signi-
fica que a recuperação do consu-
mo foi fraca, escreveram em uma
nota economistas liderados por
Yu Xiangrong. “O aumento dos
preços dos alugueis e dados sóli-
dos de mobilidade interna pare-
cem sugerir que uma recupera-
ção está em andamento.”
Esperava-se que Yi e Liu deixas-
sem seus cargos por terem atingi-
do a idade oficial de aposentado-
ria para funcionários do governo e
após saírem da liderança do Parti-
do Comunista no ano passado.
Yi será "um rosto tecnocrático
familiar para manter as coisas
andando", enquanto Pequim re-
nova a regulação financeira, dis-
se Christopher Beddor, vice-dire-
tor de pesquisa da China na con-
sultoria Gavekal Dragonomics.
Donald Trump.” O então presidente
queria que Pence, que presidia o
Colégio Eleitoral, anulasse as eleições
com base em falsas alegações de
fraude eleitoral. Pence disse que
apoiará o candidato republicano em
2024, desde que seja ele.
A economia da Rússia
está muito pior do que
os dados oficiais indicam
Análise
Edward Luce
Financial Times
Quando as estatísticas são tor-
tutadas por tempo suficiente,
elas acabam confessando.
Apoiando-se nessa máxima ime-
morial, Vladimir Putin conse-
guiu evocar uma contração irre-
levante, de 2,1%, na economia da
Rússia em 2022, contra os dois
dígitos que prevíamos. O mais es-
tranho é que acreditamos nele!
O Fundo Monetário Interna-
cional (FMI) e o Banco Mundial
zelosamente reutilizaram os nú-
meros de crescimento oficiais de
Moscou para o ano passado, o
que desencadeou debates no
Ocidente em relação ao impacto
das sanções e à resiliência da Rús-
sia. Se a Rússia conseguiu supor-
tar as sanções ocidentais mais
abrangentes já adotadas desde
os dias do apartheid da África do
Sul, talvez devêssemos repensar
nossa posição. Não sou estatísti-
co. Mas sei, com certeza, que há
razões profundas para descon-
fiar dos dados oficiais da Rússia
sobre qualquer assunto.
Como destaca Jeffrey Sonnen-
feld, decano da Faculdade de Ad-
ministração de Yale, o Rosstat, a
agência oficial de estatística russo,
passou por uma constante rotati-
vidade na sua direção nos últimos
12 meses e já é um órgão altamen-
te comprometido. Desse modo,
Putin obteve os números que que-
ria. O Rosstat prevê que a Rússia
crescerá 0,3% em 2023. Eu prevejo
que isso se revelará um absurdo.
Economistas mais criteriosos
não ficam parados, esperando que
os dados caiam no seu colo. Eles
buscam outros medidas. Na China,
essas medidas costumam ser mé-
tricas como frete ferroviário e con-
sumo de energia. Ler a Rússia hoje
deve ser muito mais simples.
Três milhões das pessoas de ní-
vel de instrução superior deixa-
ram a Rússia, levando consigo
seu capital e energia intelectual.
Na Rússia, o governo tem caniba-
lizado geladeiras e outros eletro-
domésticos da linha branca à ca-
ta dos chips que não consegue
mais importar. Segundo a equipe
de monitoramento de Sonnen-
feld, em Yale, 1.000 dos 1.200
maiores investidores estrangei-
ros se retiraram completamente
da Rússia, pelos dados mais re-
centes. Suas receitas respon-
diam por 35% do Produto Inter-
no Bruto (PIB) russo antes da in-
vasão da Ucrânia. Entre eles es-
tão as empresas de petróleo e
gás, como a BP (que deu baixa
contábil de US$ 25,5 bilhões),
que mantinham em constante
fluxo os dutos de combustíveis
fósseis e faziam a manutenção
dos equipamentos do país.
As exportações russas de gás
natural praticamente secaram. A
Europa absorvia o grosso da ofer-
ta russa e hoje a reduziu a níveis
próximos de zero. Não tenho a
Papa critica e Nicarágua
rompe com o Vaticano
Philip Pullella
Reuters, da Cidade do Vaticano
O presidente da Nicarágua, Da-
niel Ortega, ordenou o fechamen-
to da embaixada do Vaticano em
Manágua e da embaixada da Nica-
rágua no Vaticano, disse no do-
mingo uma fonte do Vaticano.
A Nicarágua sinalizou que a
medida, que veio poucos dias de-
pois que o papa Francisco com-
parou o governo nicaraguense a
uma ditadura, foi "uma suspen-
são" das relações diplomáticas.
A fonte do Vaticano disse que,
embora o fechamento não signifi-
que uma ruptura automática das
relações entre Manágua e a Santa
Sé, é um passo sério nessa direção.
A governo Ortega está cada vez
mais isolada internacionalmente
desde que passou a reprimir forte-
mente a oposição, após protestos
de rua em 2018. Ortega chamou os
| Valor | A13
menor ideia de quem explodiu o
gasoduto Nord Stream II, mas foi
um ato um tanto desnecessário.
A Europa ostentou uma eficiên-
cia ao estilo chinês para construir
rapidamente uma capacidade
em gás natural liquefeito (GNL) e
importar o combustível que a
Rússia é tecnicamente incapaz de
produzir. O gás em estado gasoso
da Rússia, em vista disso, não está
à disposição em nenhum merca-
do. Serão necessários anos para
construir dutos russos para com-
pradores alternativos.
China, Índia e outros sem dú-
vida estão absorvendo o petróleo
russo que a Europa deixou de im-
portar. Mas a Rússia o está ven-
dendo a preços baixos. O Deuts-
che Bank estima que a Rússia tem
dificuldade hoje para obter o
equivalente a um terço de suas
receitas com combustíveis fós-
seis do período pré-guerra. Além
disso, está ficando cada vez mais
caro — aproximadamente o do-
bro da média global — para a
Rússia extraí-los. O país desem-
bolsa US$ 4 para extrair um barril
de petróleo e mais US$ 12 para
fazê-lo chegar a seus clientes. Isso
atende aos desejos do Ocidente,
que não quer que o preço global
do petróleo suba e não quer que
a Rússia ganhe dinheiro.
Pelo fato de mais de metade do
orçamento da Rússia provir de
sua receita com combustível fós-
sil, o governo passou agora a sa-
quear suas reservas para tempos
difíceis. Medidas mais radicais
de extração de receita certamen-
te vão se seguir. O que isso signi-
fica para a guerra na Ucrânia? Há
implicações boas e más. Duvido
que a China seja imprudente a
ponto de começar a fornecer as
armas e a munição de que a Rús-
sia necessita desesperadamente.
Nesse caso, isso seria uma indica-
ção da crescente preocupação da
China com os custos de uma pro-
longada guerra na Ucrânia.
Um Estado vassalo do tama-
nho da Rússia não representa
maiores problemas até o mo-
mento em que se tem de come-
çar a pagar as contas.
A má notícia é que Putin ficará
cada vez mais tentado a tomar
medidas desesperadas para levar
esta guerra a uma conclusão de-
sejável. O ataque da semana pas-
sada com uma miríade de mís-
seis hipersônicos russos (que
têm a capacidade de levar armas
nucleares) à infraestrutura es-
sencial ucraniana foi um indica-
dor alarmante do que um Putin
acuado poderia fazer. Certamen-
te podemos esperar que uma
Rússia totalmente desprovida de
dinheiro arremesse crescentes
ondas humanas de soldados mal
treinados para morrerem em
suas linhas de frente.
Quando as pessoas não con-
fiam em dados oficiais, para on-
de olharão? A crer em Sonnen-
feld, em detrimento do FMI, que
implicações isso tem para a polí-
tica ocidental para a Ucrânia?
protestos de tentativa de golpe.
O bispo católico Rolando Álva-
rez, um crítico vocal de Ortega, foi
condenado a mais de 26 anos de
prisão na Nicarágua no mês passa-
do por acusações que incluíam
traição, minar a integridade nacio-
nal e espalhar falsas notícias.
Álvarez foi condenado após se
recusar a deixar o país junto com
200 presos políticos libertados
pelo governo de Ortega e envia-
dos para os Estados Unidos.
Em entrevista publicada na se-
mana passada pelo site argenti-
no Infobae, sobre o 10 o aniversá-
rio de seu pontificado, que se ce-
lebra hoje, o papa destacou a pri-
são de Álvarez e comparou o que
estava acontecendo na Nicará-
gua com a "ditadura comunista
de 1917 ou a de Hitler em 1935". .
Outro bispo nicaraguense, Silvio
Baez, também crítico do gover-
no, foi exilado em 2019.
A14 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023

Opinião
ENGIN AKYURT/PIXABAY

CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO
PRESIDENTE: João Roberto Marinho
VICE-PRESIDENTES: José Roberto Marinho - Roberto Irineu Marinho

é uma publicação da Editora Globo S/A

DIRETOR GERAL: Frederic Zoghaib Kachar

DIRETORA DE REDAÇÃO: Maria Fernanda Delmas

Princípios editoriais do Grupo Globo: http://glo.bo/pri_edit

Farras familiares na escolha

para os tribunais de contas
O
s Tribunais de Contas estaduais sem cinco dos 7 membros, os acusados
(27), de municípios dos Estados continuaram a receber normalmente seus altos
(4) e de municípios (2) salários. Um deles, Aloysio Neves, teve
tornaram-se dispendiosas pagamentos de R$ 2,3 milhões, depois de
sinecuras, com baixo afastado, de 2017 a 2022. Aposentou-se no mês
cumprimento de suas funções principais, passado, com salário de R$ 41 mil e os
entre elas a de fiscalizar as contas do vencimentos da aposentadoria, que serão
Executivo. Tornaram-se um clube formado muito maiores do que o que os demais
por aliados políticos que são indicados pelas contribuintes da Previdência receberão pelas
Assembleias Legislativas e pelos regras vigentes. Os demais investigados, dada a
governadores, e que, entre outras regalias, demora do processo, pediram para reassumir
têm cargo vitalício — aposentam-se aos 75
anos — e salários equivalentes ao topo do
suas funções. Um deles, Domingos Brazão, teve
seu requerimento aceito pelo ministro do STF
Dados não indicam que juros altos sejam resultado de
funcionalismo público (R$ 41 mil). Nunes Marques. O benefício foi estendido aos excesso de conservadorismo do BC. Por Ailton Braga
Estes tribunais têm 7 membros, quatro deles demais, que ainda não voltaram ao trabalho

Metas de inflação e taxas de

escolhidos pelos Legislativos estaduais (e porque outra ação por improbidade
municipais, quando couber) e três pelo chefe administrativa na Corte estadual os impediu.
do Executivo, que tem de indicar um auditor e O aproveitamento de oportunidades de
um membro do Ministério Público, além de emprego bem remunerado para o resto da

juros no Brasil e no Chile

alguém de sua predileção. Como é corriqueiro vida não distingue partidos. Um dos homens
no Brasil, ninguém é encarregado de fiscalizar o mais poderosos do PT, o ministro da Casa
fiscal, e a perpetuação de critérios esdrúxulos Civil, Rui Costa, ex-governador da
de seleção, em desrespeito à Constituição, Bahia, conseguiu que sua esposa, a

N
desfigura radicalmente as importantes enfermeira Aline Peixoto, fosse eleita como
missões para os quais foram criados. conselheira no tribunal do Estado. Algo as últimas semanas, a
Levantamento realizado pelo jornal O Globo semelhante ocorreu com Rejane Dias, política monetária do Evolução da política monetária
Banco Central do Brasil Juros reais e expectativas de inflação (em % ao ano)
(6 de março) mostram dados chocantes. Dos esposa do então governador do Piauí,
(BC) esteve sob ataque,
232 conselheiros existentes, 30% são parentes Wellington Dias, hoje ministro do Expect IPCA Meta de inflação Selic Real
com duras críticas do presidente 8 15,5
de políticos, lá colocados por irmãos ou Desenvolvimento Social do governo Lula. Lula ao sistema de metas de infla-
cônjuges governadores. À fatia nepotista dos Antes de ser governo, o PT era um ção, ao nível elevado das taxas de
7 12,5

SU
tribunais junta-se outra um pouco maior, de estridente paladino da ética. No governo, juros e à autonomia do Banco 6 9,5
32%, que já foram condenados pela Justiça ou adequou-se rapidamente ao figurino das Central. Parlamentares da base
5 6,5
são objeto de investigação por crimes como demais legendas e, depois do petrolão, aliada reforçaram as críticas. Tais
peculato, corrupção, lavagem de dinheiros e simplesmente se comporta como mais ataques alimentaram expectati- 4 3,5

outras coisas mais. O cargo de fiscalização é um um partido das “boquinhas”. vas sobre possível elevação da 3 0,5

manto que encobre com a legitimidade da A forma de corrigir uma situação aberrante meta de inflação e até de reversão
autoridade falcatruas diversas. O restante dos e injusta como essa é simples e uma das mais da autonomia legal do Banco 2 -2,5

Central. O objetivo deste artigo é jan dez nov out set ago jul jun mai abr mai fev jan dez no out set ago jul jun
dez
de
membros dos tribunais fizeram carreiras difíceis de se executar: cumprir a lei. Pela 2005 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 16 17 18 19 20 21 22
22
2
contribuir para o debate por
políticas e foram indicados por aliados. Constituição, além de idoneidade moral e
meio da análise da evolução da Fonte: Elaboração do autor
Os conselheiros só podem ser exonerados reputação ilibada, os candidatos a ocupar o política monetária no Brasil e no
por má conduta e crimes diversos depois de cargo têm de possuir “notórios Chile, com ênfase nas regras bási- o Chile, os dados também mos- ção à política monetária. O Chile
receberem sentença transitada em julgado, o conhecimentos jurídicos, contábeis, cas que norteiam a atuação dos tram que as taxas de juros, mais aprovou a autonomia legal do
que, pelo novo entendimento do Supremo econômicos financeiros ou de administração bancos centrais. baixas que no Brasil, tendem a Banco Central em 1989, após
Tribunal Federal, só ocorre depois de pública”. Mais: precisam ter exercido por Uma referência padrão para a acompanhar os movimentos das décadas de convivência com ta-
esgotados todos os infindáveis recursos a que mais de 10 anos função ou atividade análise da atuação dos bancos expectativas de inflação, como xas de inflação elevadas e pou-
têm direito os acusados. Como a Justiça no profissional que exija esses conhecimentos. centrais é a chamada regra de previsto pela regra de Taylor. co antes da eleição presidencial
Brasil é lenta, produz frequentemente Grande parte dos beneficiados pelo Taylor, que supõe que a autorida- A taxa de juros real de equilíbrio que marcou o fim do regime
situações bizarras, como as do Tribunal de nepotismo ou indicações políticas não de monetária ajusta a taxa nomi- não é diretamente observável e é militar. A autonomia da autori-
nal de juro em resposta a desvios afetada por muitos fatores intrín- dade monetária foi mantida pe-
Contas do Estado do Rio, em que nada menos preenche esses requisitos. A moralização
da inflação em relação à meta e secos a cada país, tais como a polí- lo governo eleito, apesar da
de 5 conselheiros foram afastados pela desses tribunais é urgente, mas não há
da taxa de desemprego em rela- tica fiscal, características do mer- desconfiança em relação ao ar-
Operação Quinto do Ouro, e foram presos interesse dos políticos, beneficiários ção ao pleno emprego. A variável cado de crédito e de capitais e a cabouço institucional proposto
junto com o presidente da Assembleia desta situação, em fazê-lo, já que controlada diretamente pelo percepção de risco país. Além do pelo governo ditatorial que es-
Legislativa, Jorge Picciani, em março de 2017. aprovam qualquer um e a Justiça e o banco central é a taxa de juros no- mais, fatores conjunturais, como tava deixando o poder.
Além de o tribunal não poder mais funcionar Ministério Público não têm se metido nisso. minal, mas a variável que afeta a choques sobre a taxa de câmbio e Quando a primeira diretoria
inflação e o desemprego é a taxa as cotações de commodities, têm com mandatos fixos do Banco
real de juros, ou seja, a taxa de ju- impacto sobre a inflação e a políti- Central do Chile (BCCh) assumiu,
Editor-executivo (fernanda.guimaraes@valor.com.br) Editor de S.A. Correspondente internacional ros nominal menos a expectativa ca monetária. Por isso, indicadores a inflação era de 30%. Sua primei-
de Opinião João Rosa (joao.rosa@valor.com.br) Nelson Niero Assis Moreira (Genebra) de inflação futura. De forma sim- indiretos, como o fluxo de capitais ra medida foi elevar os juros com
José Roberto Campos Lu Aiko Otta (lu.aiko@valor.com.br) (nelson.niero@valor.com.br) (assis.moreira@valor.com.br) plificada, quando a expectativa externos, desvios da taxa de infla- o objetivo de reduzir a demanda
(jose.campos@valor.com.br) Marcos de Moura e Souza Editora de Carreiras Correspondentes nacionais
de inflação está acima da meta, o ção em relação à meta e a evolução agregada e a inflação. Em 1991, a
Editores-executivos (marcos.souza@valor.com.br) Stela Campos Cibelle Bouças (Belo Horizonte)
Catherine Vieira Maria Cristina Fernandes (stela.campos@valor.com.br) (cibelle.boucas@valor.com.br)
banco central deve subir a taxa da taxa de desemprego são melho- inflação ficou abaixo de 20% e o
(catherine.vieira@valor.com.br) (mcristina.fernandes@valor.com.br) Editor de Cultura Marina Falcão (Recife) real de juro para nível acima da res formas de avaliar a adequação BCCh foi buscando metas meno-
Fernando Torres Marli Olmos Hilton Hida (marina.falcao@valor.com.br) taxa de juros de equilíbrio. Quan- das taxas de juros e da política mo- res a cada ano. Em 1999, a meta
(fernando.torres@valor.com.br) (marli.olmos@valor.com.br) (hilton.hida@valor.com.br) do as expectativas estão abaixo netária conduzida pelo BC. de inflação foi fixada em 3%, com
Robinson Borges Mônica Scaramuzzo Editor de Legislação & Tributos
VALOR INVESTE da meta ou o desemprego eleva- intervalo de tolerância, entre 2%
(robinson.borges@valor.com.br) (monica.scaramuzzo@valor.com.br) Arthur Carlos Rosa
Editora do deve reduzir a taxa de juros. e 4%. Desde então, a meta não foi
Sergio Lamucci Editor de Brasil (arthur.rosa@valor.com.br) Daniele Camba
No gráfico, é possível ver a evo-
Selic elevada tampouco alterada e a autonomia do Ban-
(sergio.lamucci@valor.com.br) Eduardo Belo Editor de Arte/Fotografia
Zinia Baeta (eduardo.belo@valor.com.br) Silas Botelho Neto
(daniele.camba@valor.com.br)
lução da taxa de juros real (Selic tem a ver com meta de co Central tem sido respeitada
(zinia.baeta@valor.com.br) Editor de Política (silas.botelho@valor.com.br)
PIPELINE
deflacionada pela expectativa de inflação baixa, porque a por governos de direita e de es-
Sucursal de Brasília César Felício (cesar.felicio@valor.com.br) Editora Valor Online
Editora
inflação), das expectativas de in- inflação ficou acima dela querda. Destaque-se que a re-
Fernando Exman Editor de Internacional Paula Cleto
flação para 12 meses à frente e da cente proposta de mudança da
(fernando.exman@valor.com.br) Humberto Saccomandi (paula.cleto@valor.com.br)
Maria Luíza Filgueiras
(maria.filgueiras@valor.com.br) meta de inflação, no Brasil. Como a maior parte do tempo Constituição chilena, rejeitada
Sucursal do Rio (humberto.saccomandi@valor.com.br) Editora Valor PRO
Francisco Góes Editora de Tendências Roberta Costa previsto pela regra de Taylor, a ta- em plebiscito, não mexia na au-
(francisco.goes@valor.com.br) & Consumo e Tecnologia roberta.costa@valor.com.br COLUNA DE ECONOMIA xa de juros real tende a cair quan- Nessa linha de raciocínio, os tonomia do Banco Central.
Repórteres Especiais Cynthia Malta Coordenador Valor Data E POLÍTICA do a expectativa de inflação re- dados históricos para o Brasil Mas é importante ressaltar que
Adriana Mattos (cynthia.malta@valor.com.br) William Volpato Cristiano Romero
(adriana.mattos@valor.com.br) Editor de Indústria (william.volpato@valor.com.br) (cristiano.romero@valor.com.br)
duz-se e a aumentar quando a ex- não permitem inferir que as ta- a autonomia dos bancos centrais
Alex Ribeiro (Brasília) e Infraestrutura Editores de Projetos Especiais pectativa de inflação sobe. xas de juros elevadas sejam re- não é unanimidade entre líderes
(alex.ribeiro@valor.com.br) Ivo Ribeiro (ivo.ribeiro@valor.com.br) Célia Rosemblum A única exceção foi no período sultado de excesso de conserva- políticos. O aumento dos juros
VALOR INTERNATIONAL
Daniela Chiaretti Editora de Finanças (celia.rosemblum@valor.com.br)
Editor entre o segundo semestre de dorismo do BC, nem de metas de pelo Fed, entre 2018 e 2019, foi
(daniela.chiaretti@valor.com.br) Talita Moreira Tania Nogueira Alvares
Samuel Rodrigues 2011 e o primeiro de 2013, quan- inflação muito baixas, até por- duramente criticado pelo então
Fernanda Guimarães (talita.moreira@valor.com.br) (tania.nogueira@valor.com.br) (samuel.rodrigues@valor.com.br) do as taxas de juros reais caíram, que a inflação no Brasil ficou presidente dos Estados Unidos,
Valor PRO / Diretor de Negócios Digitais Tarcísio J. Beceveli Jr. (tarcisio.junior@valor.com.br) apesar das expectativas de infla- acima da meta a maior parte do Donald Trump, que chegou a afir-
Para assinar o serviço em tempo real Valor PRO: falecom@valor.com.br ou 0800-003-1232 ção acima da meta. O resultado tempo. Já no Chile, com previsão mar que o presidente do Fed po-
Filiado ao IVC (Instituto Verificador de Comunicação) e à ANJ (Associação Nacional de Jornais) foi a desancoragem das expecta- constitucional de autonomia do de ser um inimigo maior de seu
Valor Econômico Av. 9 de Julho, 5229 – Jardim Paulista – CEP 01407-907 – São Paulo - SP – Telefone 0 xx 11 3767 1000 tivas e a forte alta das taxas de ju- banco central e meta de infla- país do que o presidente da Chi-
Departamentos de Publicidade Impressa e On-line SP: Telefone 0 xx 11 3767-7955, RJ 0 xx 21 3521 1414, DF 0 xx 61 3717 3333.
ros, entre 2014 e 2017, para con- ção mais baixa, as expectativas na. Tais críticas causaram algum
Legal SP 0 xx 3767 1323
Redação 0 xx 11 3767 1000. Endereço eletrônico www.valor.com.br seguir reduzir a inflação. mantiveram-se ancoradas em estresse institucional, mas tive-
Sucursal de Brasília SCN Quadra 05 Bloco A-50 – Brasília Shopping – Torre Sul – sala 301 – 3º andar – Asa Norte – Brasília/DF - CEP 70715-900 Destaque-se, ainda, que o pri- torno da meta, mesmo com ta- ram poucas consequências práti-
Sucursal do Rio de Janeiro Rua Marques de Pombal, 25 – Nível 2 – Bairro: Cidade Nova – Rio de Janeiro/RJ – CEP 20230-240 meiro mandato do governo Lula xas de juros reais menores. Ou- cas, dada a estabilidade institu-
Publicidade - Outros Estados
foi marcado por uma política tros problemas, como diferen- cional daquele país. Já na Turquia,
BA/SE/PB/PE e Região Norte MG/ES - PR - SEC - Soluções RS - SC - Marcucci &
Canal Chetto Comun. e Sat Propaganda Estratégicas em HRM Representações Gondran Associados monetária conservadora, com ta- ças de percepção de risco país e a intervenção do presidente Er-
Representação
Tel./Fax: (71) 3043-2205
Tel./Fax: (31) Comercialização
Tel./Fax: (41) 3019-3717
Tel./Fax: (51) Tel./Fax: (48) xa real de juros que chegou a 18% fatores diversos que reduzem a dogan no banco central levou a
3264-5463/3264-5441 3231-6287/3219-6613 3333-8497/3333-8497
e que conseguiu reduzir a taxa de eficiência da política monetá- inflação a 64%, no ano passado, e
Para contratação de assinatura e atendimento ao assinante, entre em contato pelos canais:
Call center: 0800 7018888, whatsapp e telegram: (21) 4002 5300. Portal do assinante: portaldoassinante.com.br
inflação de 17%, em meados de ria, ajudam a explicar as taxas a fuga de capitais do país. Acre-
Para assinaturas corporativas e-mail: corporate@valor.com.br 2003, para 3%, em 2006. Isso não de juros mais altas no Brasil. dito que temos mais a aprender
Aviso: o assinante que quiser a suspensão da entrega de seu jornal deve fazer esse pedidoà central de atendimento com 48 horas impediu que a taxa de juros real Além da análise econômica, com o exemplo chileno.
de antecedência assumisse trajetória consistente cabe fazer uma análise política,
Preço de nova assinatura anual (impresso + digital) para as regiões Sul e Sudeste: R$ 1.618,80 ou R$ 134,90 mensais. de queda, assim como aconteceu a partir da história do arcabou- Ailton Braga é consultor legislativo do
Demais localidades, consultar o Atendimento ao Assinante. Tel: 0800 7018888. Carga tributária aproximada: 3,65% com a taxa de desemprego. Para ço institucional chileno em rela- Senado. E-mail: a2braga@uol.com.br

Opinião
Perímetro regulamentar
Jairo Saddi
N
a teoria jurídica clássi-
ca, regulamento é ato
normativo do Poder
Executivo, ou seja, um
instrumento da ação de legislar
que a Administração Pública es-
tabelece para determinado setor
ou determinado agente econô-
mico. Em tese, e há debates so-
bre o assunto, uma vez que o re-
gulamento só deve ser cumpri-
do pelo ente regulado, já que
não é, nem tem força de lei.
Por seu turno, muitos defen-
dem um regulamento como o de-
talhamento da lei. No Direito
francês, há a expressão loi cadre
— lei quadro — em que a lei define
as linhas gerais, os princípios e dá
orientações de limites, matéria,
sendo legislada e aprovada pela
Assembleia Nacional. O conteú-
do generalista de uma lei deve
permitir a orientação que o Regu-
lador necessita para poder “pre-
enchê-la” com decretos e regula-
mentos e exercer a sua política
pública. Em outras palavras, é a
Acreditavam os neoliberais que sistema fortaleceria as forças democráticas. Por Dani Rodrik
O que vem a seguir na globalização?
A SU
narrativa que sustenta
o atual sistema econô-
mico global está no
meio de uma transfor-
madora reviravolta. Desde o fim
da Segunda Guerra Mundial, a
chamada ordem internacional li-
beral tem como premissa o livre
fluxo de mercadorias, capital e fi-
nanças, mas esse arranjo agora
parece cada vez mais anacrônico.
Toda ordem de mercado é sus-
tentada por narrativas — histórias
que contamos a nós mesmos sobre
como o sistema funciona. Isso é es-
pecialmente verdadeiro para a
economia global, porque, ao con-
trário dos países individuais, o
mundo não tem um governo cen-
tral agindo como legislador e exe-
cutor. Juntas, essas narrativas aju-
dam a criar e sustentar as normas
que mantêm o sistema funcionan-
do de maneira ordenada, dizendo
aos governos o que deveriam ou
não fazer. E, quando internaliza-
das, essas normas sustentam os
mercados globais de uma forma
que as leis internacionais, os trata-
dos comerciais e as instituições
multilaterais não conseguem.
As narrativas globais mudaram
ao longo da história. Sob o pa-
drão-ouro do final do século XIX, a
economia global era vista como
um sistema auto ajustável e auto
equilibrado no qual a estabilidade
era melhor alcançada quando os
governos não interferiam. A livre
circulação de capital, o livre co-
mércio e sólidas políticas macroe-
conômicas, pensava-se assim, al-
cançariam os melhores resultados
para a economia mundial e para os
países individualmente.
O colapso do padrão-ouro,
junto com a Grande Depressão,
abalou essa convicção de merca-
dos benignos. O regime de Bret-
ton Woods, que se baseava na
gestão macroeconômica keyne-
siana para estabilizar a economia
global, deu ao Estado um papel
mais proeminente. Somente um
forte Estado de bem-estar pode-
ria fornecer seguro social e
apoiar aqueles que caíram nas
frestas da economia de mercado.
O sistema de Bretton Woods
também alterou a relação entre in-
teresses domésticos e globais. A
economia mundial, construída so-
bre um modelo de superficial inte-
gração, era subserviente aos obje-
tivos de garantir pleno emprego
doméstico e estabelecer socieda-
des equitativas. Graças aos contro-
les de capital e a um regime de co-
mércio internacional permissivo,
os países puderam criar institui-
lei que determina o poder regula-
mentar dos órgãos do Executivo.
A classificação, portanto, refe-
re-se ao regulamento de execu-
ção ou regulamento restrito, que
muitos ainda confundem com re-
gulamento delegado ou autori-
zado. Apenas para ilustrar a tipo-
logia doutrinária, há ainda um
outro gênero, que é o regulamen-
to autônomo ou independente e,
como o próprio nome explica,
trata-se de um regulamento que
não necessariamente tem relação
com qualquer tipo de lei.
Pois bem. O ponto central em
debate hoje em dia é o perímetro
regulamentar, ou seja, até onde
um regulamento pode ir e o que
deve conter ou não. O conceito de
perímetro vem da geometria e é
definido como a medida de con-
torno. O argumento daqueles a fa-
vor de estabelecer tudo na lei ou de
limitar o objeto ou temas no regu-
lamento, segundo alguns, refe-
re-se ao fato de que juízes só se ver-
gam em cumprir, obedecer e exe-
cutar a lei. Não há, ao que se saiba,
pesquisa jurimétrica sobre o as-
sunto, mas não deve causar espan-
to o fato inconteste de que a lei
afasta maiores questionamentos e
é mais sólida e fácil de interpretar
do que regulamentos, muitas ve-
zes díspares, que acabam se tor-
nando verdadeira babel jurídica.
Na seara financeira, não fal-
tam regulamentos, especial-
mente no que diz respeito a con-
dutas dos agentes econômicos
Permitir que os órgãos
de segurança nacional
das potências mundiais
sequestrem a narrativa
econômica poria em
risco a estabilidade
global. O resultado pode
ser um mundo cada vez
mais perigoso, no qual
há a ameaça presente
de um conflito militar
entre EUA e China
da indústria financeira e de cré-
dito no mercado de capitais, que
são extremamente detalhadas.
Tem-se aqui um pêndulo: en-
quanto alguns agentes econô-
micos clamam por mais leis, ale-
gando que os regulamentos não
garantem a executabilidade ne-
cessária ao convívio social, ou-
tros alegam que os regulamen-
tos dão maior flexibilidade às
decisões de políticas públicas.
A reforma cambial, que
era lei na década de 60,
fez-se na infralegalidade
e promete grandes
ganhos de produtividade
Há muitos exemplos específicos
desse tipo de desejo, desde o mer-
cado de criptos até temas de infor-
mações pessoais, garantia, contra-
tos etc. Em tese, leis estão sujeitas a
um controle de constitucionalida-
de e não podem invadir direitos de
propriedade. Se consolidarmos
os atos em leis e não apenas em
regulamentos, teremos maior
certeza jurídica? Esta é uma esco-
lha social da maior relevância e a
sociedade precisa enfrentar esse
debate o quanto antes.
Há muitas dificuldades, contu-
do, neste tipo de estratégia. Atos
realizados pelos órgãos do Poder
Legislativo fazem parte do pro-
cesso legislativo, a elaboração de
normas jurídicas — emendas à
ções sociais e econômicas que
atendessem às suas preferências e
necessidades individuais.
A hiper globalização neoliberal,
que se tornou dominante na déca-
da de 1990, com sua preferência
pela integração econômica e pelo
livre fluxo de capitais, foi, em mui-
tos aspectos, um retorno ao pa-
drão-ouro de mercados benig-
nos e autoajustáveis. No entanto,
reconheceu um papel crítico pa-
ra os governos: fazer cumprir as
regras específicas que tornaram
o mundo seguro para grandes
corporações e grandes bancos.
Os benefícios dos mercados be-
nignos deveriam se estender além
da economia. Os ganhos econô-
micos da hiperglobalização, acre-
ditavam os neoliberais, ajudariam
a acabar com o conflito interna-
cional e fortalecer as forças demo-
cráticas, especialmente em países
comunistas como a China.
A narrativa da hiperglobaliza-
ção não negou a importância da
equidade social, proteção ambien-
tal e segurança nacional, nem con-
testou a responsabilidade dos go-
vernos de buscá-los. Mas assumiu
que esses objetivos poderiam ser
alcançados por meio de instru-
mentos políticos que não interfe-
rissem no livre comércio e nas fi-
nanças. Simplificando, seria pos-
sível fazer o próprio bolo e co-
mê-lo. E se os resultados foram
decepcionantes, como acabaram
sendo, a culpa não era da hiper-
globalização, mas da ausência de
políticas complementares e de
apoio em outros domínios.
A hiperglobalização, em retra-
ção desde a crise financeira de
2008, acabou fracassando porque
Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023
Constituição, leis complementa-
res, leis ordinárias e outros tipos
normativos dispostos no art. 59
da Constituição Federal de 1988.
Sobre isso, não há falta de leis, te-
mos inclusive a Lei Complemen-
tar 95, de 26 de fevereiro de 1998,
que dispõe sobre a elaboração, a
redação, a alteração e a consoli-
dação das leis, estabelecendo
normas para a consolidação dos
atos normativos. Mas, convenha-
mos, o processo legislativo não é
simples e requer, numa Demo-
cracia, a construção de consen-
sos, o que nem sempre é trivial.
Aqueles que defendem que a
lei deve abarcar tudo e todos,
acreditam na sua concepção ga-
rantista, e dão a ela a finalidade e
origem de certeza. Ao contrário,
os defensores do regulamento o
veem como uma revolução nos
instrumentos de políticas públi-
cas, ampliando as possibilidades
de execução. A sociedade deveria
evitar um certo entulhamento
com inflação legislativa e leis fe-
derais, estaduais e municipais
que versam sobre tudo.
Hoje, isso se tornou parte do
passado, o engessamento tanto
pelo detalhamento quanto pelas
dificuldades de revogação ainda
existe; no entanto, há certos te-
mas que mereceriam estar em lei,
ainda assim, o perímetro regula-
mentar é o que o regulador pode
regular. Muitas vezes, isso não de-
pende de lei, mas de bom senso.
Igualmente importante é con-
não conseguiu superar suas ine-
rentes contradições. Em última
análise, é improvável que os gover-
nos que deram às corporações o
poder de escrever sua trajetória
persuadissem os autores a apoiar
as agendas sociais e ambientais.
À medida que o mundo aban-
dona a hiperglobalização, o que a
substituirá permanece altamente
incerto. Uma estrutura de política
econômica emergente, que cha-
mei de “produtivismo”, enfatiza o
papel dos governos em lidar com a
desigualdade, a saúde pública e a
transição para energia limpa. Ao
colocar esses negligenciados obje-
tivos na frente e no centro, o pro-
dutivismo reafirma as prioridades
políticas domésticas sem ser hos-
til a uma economia mundial
aberta. O regime de Bretton Wo-
ods mostrou que as políticas que
apoiam economias nacionais
coesas também ajudam a promo-
ver o comércio internacional e os
fluxos de capital de longo prazo.
Outro paradigma que emerge
poderia ser chamado de hiper-rea-
lismo, segundo a escola “realista”
das relações internacionais. Essa
narrativa enfatiza a rivalidade geo-
política entre EUA e China e aplica
uma lógica de soma zero às rela-
ções econômicas entre as grandes
potências. A estrutura hiper-realis-
ta vê a interdependência econômi-
ca não como uma fonte de ganho
mútuo, mas como uma arma que
pode ser empunhada para incapa-
citar os adversários, como os EUA
fizeram quando usaram controles
de exportação para impedir que
empresas chinesas acessassem se-
micondutores avançados e equi-
pamentos para fabricá-los.
siderar uma relação de custo-be-
nefício tanto na feitura das leis
quanto na edição de regulamen-
tos. Toda ação estatal tem custos
e ônus para a sociedade, assim, é
preciso sopesar vantagens e des-
vantagens. Quanto ao Judiciário,
é preciso, sim, enfrentar os pro-
blemas de decisões contra le-
gem e alinhar incentivos para
que o debate saia da seara ga-
rantista e do respeito às institui-
ções e passe à esfera mais com-
plexa das necessidades sociais.
A discussão de perímetro re-
gulamentar sempre é delicada.
Gustavo Loyola lembrou recente-
mente que alguns temas têm
áreas lindeiras e nem sempre a
competência regulamentar é ób-
via. É evidente que, quando se
trata de um regulador de exce-
lência, como é o Banco Central,
há uma natural percepção e aco-
modação de que é assim porque
deve ser assim e há de se conti-
nuar assim até o fim dos tem-
pos. Mas isso pode não ser ver-
dade. Nem sempre a solução de
projetar tudo em regulamentos
é simplista e reducionista. Ape-
nas para sublinhar o ponto, a re-
forma cambial – era Lei na déca-
da de 1960, quando nem havia
BC – foi inteira feita na infrale-
galidade e promete grandes ga-
nhos de produtividade ao país.
Jairo Saddi é advogado em São Paulo.
Escreve mensalmente neste espaço às
Segundas.
O futuro caminho da econo-
mia mundial dependerá de como
essas estruturas políticas concor-
rentes se comportam por conta
própria e umas contra as outras.
Dada a sobreposição entre as
duas quando se trata de comér-
cio, os governos provavelmente
adotarão uma abordagem mais
protecionista nos próximos
anos e adotarão cada vez mais o
reshoring, bem como outras po-
líticas industriais que promo-
vem a manufatura avançada.
Os governos provavelmente
também adotarão políticas mais
verdes que favoreçam os produto-
res domésticos, como a Lei de Re-
dução da Inflação dos EUA, ou er-
guerão barreiras na fronteira, co-
mo a União Europeia faz por meio
de seu mecanismo de ajuste de
fronteira de carbono. Essa políti-
cas serviriam tanto às agendas de
política interna quanto externa.
Em última análise, no entan-
to, as considerações geopolíticas
provavelmente colocarão todas
as outras de lado, permitindo
que a narrativa hiper-realista
prevaleça. Não está claro, por
exemplo, que o foco nas avança-
das tecnologias de fabricação
que caracteriza o atual ressurgi-
mento da política industrial
contribuirá muito para reduzir
a desigualdade dentro dos paí-
ses, uma vez que os bons em-
pregos do futuro provavelmen-
te virão de setores de serviços
que têm pouco a ver com a
competição contra a China.
Permitir que os órgãos de segu-
rança nacional das principais po-
tências mundiais sequestrem a
narrativa econômica colocaria em
risco a estabilidade global. O resul-
tado pode ser um mundo cada vez
mais perigoso, no qual a ameaça
sempre presente de um conflito
militar entre EUA e China obriga
os países menores a tomar partido
em uma luta que não promove
seus próprios interesses.
Temos uma oportunidade úni-
ca de corrigir os erros da hiper-
globalização e estabelecer uma
ordem internacional melhor
com base em uma visão de pros-
peridade compartilhada. Não
podemos permitir que grandes
potências a desperdicem. (Tradu-
ção de Anna Maria Dalle Luche)
Dani Rodrik é professor de Economia
Política Internacional na Escola de
Governo John F. Kennedy da
Universidade de Harvard. Project
Syndicate, 2023.
www.project-syndicate.org
| Valor | A15
Frase do dia
“Se o arcabouço
fiscal for bem
desenhado, o
BC será levado
a cortar juros
mais cedo do
que esperamos”.
Do estrategista sênior para
mercados emergentes do Société
Générale, Bertrand Delgado,
sobre efeitos do regime fiscal
Cartas de
Leitores
Empregos
A criação de novas vagas de em-
pregos com carteira assinada em
janeiro de 2023, divulgada pelo
Caged, foi fraca. Em 2022 foram
167.269 novos postos de trabalho
formalizados. Neste ano, 83.297
novas vagas. Porém, o salário mé-
dio dos admitidos com carteira as-
sinada em relação a janeiro de
2022 subiu 4,5% para 2.012,78.
Agora, a responsabilidade está nas
mãos de Lula. Se apresentar um
novo e bom arcabouço fiscal e ace-
lerar a reforma tributária, a nossa
economia pode voltar a crescer e
terminar o ano com um PIB maior.
Paulo Panossian
paulopanossian@hotmail.com
Haddad
Assistindo à entrevista do Ministro
de Economia, Fernando Haddad, à
Globonews fiquei impressionado
com a tranquilidade, convicção e
capacidade dele de analisar os
problemas do país, Mesmo com os
comentários dos analistas de mer-
cado que colocam em dúvida os
movimentos feitos até agora pelo
governo e a possibilidade de não
ter maioria no Congresso, ele tem
uma posição realista, principal-
mente, pela bomba deixada pelo
governo anterior, mas, de forma
convincente, demonstra que o ca-
minho traçado deverá nos levar a
uma situação de equilíbrio fiscal e
crescimento econômico.
Pode parecer otimismo ro-
mântico, mas, pela primeira vez,
vejo sinceridade e lógica na polí-
tica brasileira, mesmo não con-
cordando com a posição dúbia
na guerra da Ucrânia.
José Osvaldo Gonçalves Andrade
jog.andrade64@yahoo.com
Política
É difícil e constrangedor viver hoje
no Brasil. Temos um presidente
populista, escolhido por margem
apertada, que só se manifesta por
bravatas em ambientes restritos,
emitindo conceitos primários so-
bre os mais diversos assuntos, ge-
rando, assim, pontos de inquieta-
ção e falsas expectativas. Somos a
origem de um ex-mandatário que
se afasta das suas obrigações de lí-
der político no país e passa a viver
uma vida de turista no exterior,
frustrando os milhões que nele
acreditavam para promover o re-
erguimento a partir da última der-
rota eleitoral. Possuímos uma Cor-
te Suprema que não desfruta da
confiança da população e assisti-
mos, no momento, a um show
aberto de toma lá dá que embute
compensações em troca de votos
favoráveis ao governo e a uma exi-
bição sem precedentes de nepotis-
mo. E a sociedade, estatelada, não
encontra forças para reagir.
Paulo Roberto Gotaç
Correção
Diferentemente do informado na re-
portagem "Ascenty refinancia expansão
de data centers no país", publicada na pá-
gina B6 da edição de 9 de março de 2023,
do total de 11 centros de dados da com-
panhia em construção, 7 estão no Brasil e
4 fora do país (e não 8, como foi incorre-
tamente informado), sendo um no Chile,
dois na Colômbia e um no México.
Correspondências para
Av. 9 de Julho, 5229 - Jardim
Paulista - CEP 01407-907 - São
Paulo - SP, ou para
cartas@valor.com.br, com nome,
endereço e telefone. Os textos
poderão ser editados.
A16 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023
Especial
Entrevista Governador do RS que tentou disputar a
Presidência evitar falar de candidatura em 2026
‘O futuro é o que
deve nos unir no
PSDB’, diz Leite
Ricardo Mendonça
De São Paulo
Eleito para presidir o PSDB
após o acanhado desempenho
eleitoral do partido em 2022 —
não apresentou candidatura pre-
sidencial, elegeu só 13 deputa-
dos federais e perdeu a eleição
estadual em São Paulo — o gover-
nador do Rio Grande do Sul,
Eduardo Leite, tenta unir a agre-
miação. Ele reconhece que o sur-
gimento do bolsonarismo como
força antipetista colocou o parti-
do em uma crise de identidade.
Na primeira eleição de sua his-
tória sem candidato próprio à
Presidência, a sigla apoiou Simo-
ne Tebet (MDB). Mas só oficial-
mente. Parte grande dos tucanos
ficou com o ex-presidente Jair
Bolsonaro. Outro grupo preferiu
Luiz Inácio Lula da Silva, que aca-
bou sendo eleito. Leite, que dis-
putava a reeleição, não declarou
voto no segundo turno.
Leite lutou contra João Doria,
ex-governador de São Paulo, para
ser o candidato a presidente do
PSDB. Sem sucesso, investiu no re-
torno ao mandato ao qual havia
renunciado pouco antes. Pelo
menos por enquanto, evita se co-
locar como candidato em 2026.
Diz que o foco é no Estado.
No comando do Estado, ele
busca fazer uma gestão intensi-
va em concessões e privatizações
e elogia a “abertura ao diálogo”
que vem sendo demonstrada pe-
lo governo Lula. Manifesta dúvi-
da em relação a agenda econô-
mica do petista, mas expressa
apoio à reforma tributária.
A seguir os principais pontos
da entrevista ao Valor:
Valor: O senhor assumiu a presi-
dência do PSDB no fim do ano pas-
sado. O que muda no partido?
Eduardo Leite: Eu tenho o pa-
pel de liderar para dentro do
PSDB a discussão sobre as agen-
das do partido, o seu propósito,
suas bandeiras. Depois do resul-
tado eleitoral muito ruim para o
partido — é a menor bancada do
Congresso na nossa história —, o
momento exige essa discussão.
Como vamos nos comunicar? O
que vamos comunicar? Quais são
as bandeiras que a gente deve er-
guer com mais força? Com quais
setores devemos nos aproximar?
Valor: Qual é o desafio?
Leite: Sensibilizar as pessoas,
cativar, nos conectarmos com os
corações e mentes dos eleitores. É
para que, de uma forma orgâni-
ca, com brilho no olho, cada um
dos nossos líderes possa estar co-
nectando o partido novamente
com as ruas. É um momento de
discussão interna, alinhamento.
É para que possamos sair falando
uma mesma língua, de forma
coerente, depois de, por algum
momento, ter havido aí até uma
crise de identidade.
Valor: Além da redução da ban-
cada, outra marca do PSDB em
2022 foi não ter apresentado candi-
dato próprio à Presidência pela pri-
meira vez. O que explica essa fase e
esses resultados tão ruins?
Leite: O cenário eleitoral de
2015 para cá tornou-se especial-
mente tenso, turbulento e com
uma polarização muito forte. Is-
so depois de um período de o
partido ter sido um antagonista
ao PT. Quando esse antagonismo
ao PT passa a ser exercido pelo
bolsonarismo, isso gerou uma
crise de identidade para o PSDB.
E aí gerou a aproximação de al-
guns [tucanos] com bolsonaris-
mo, insatisfação de outros, que
repudiavam o bolsonarismo. E is-
so gerou uma crise de identida-
de. Então, por isso, o partido che-
gou fragilizado nas eleições, dei-
xou de ter candidato e teve os re-
sultados que teve.
Valor: Acha que foi um erro o
partido não ter seguido as prévias,
eleição interna que escolheu o ex-
governador João Doria (SP) como
candidato a presidente?
Leite: O partido seguiu as pré-
vias. O Doria podia ter sido can-
didato. Ele abriu mão de candi-
datar-se, né? Eu deixei declarado
o meu apoio a ele, nunca tentei
subverter a ordem das prévias.
Doria tomou a decisão de não ser
candidato e abriu espaço para
que o partido não tivesse candi-
datura e apoiasse a Simone [Te-
bet, MDB]. Foi uma decisão dele.
Valor: Ele queria muito ser can-
didato. Ele foi levado a desistir.
Leite: Foi levado a isso porque
identificou-se que as lideranças do
partido teriam dificuldade de le-
var adiante a sua candidatura. Ele
mesmo ficou convencido de que
não deveria ser candidato. Então,
na verdade, não se deixou de ter
atenção ao resultado das prévias.
Valor: Em 2022, figuras impor-
tantes do PSDB, como o governador
Eduardo Riedel (MS) e diversos par-
lamentares, apoiaram Jair Bolsona-
ro. Outros, como o ex-presidente
Fernando Henrique Cardoso, José
Serra e Aloysio Nunes, apoiaram
Lula. O senhor não declarou apoio a
ninguém. Como construir unidade
numa agremiação assim?
Leite: Olhando para o futuro.
O futuro é o que deve nos unir no
PSDB. Com esse episódio de pola-
rização intensa, as escolhas feitas
não são reveladoras do caráter
ou do pensamento político pura-
mente das lideranças políticas.
Os que lutaram por um e os que
lutaram por outro, tenho certeza,
não o fizeram com satisfação.
Acho que a gente deve deixar isso
agora para discutirmos o futuro.
“
O partido
chegou
fragilizado nas
eleições, deixou
de ter candidato
e teve os
resultados
que teve”
Valor: Já se sente à vontade para
dizer em quem votou no segundo
turno da eleição presidencial?
Leite: Acho que nada colabora
com meu papel como governa-
dor. Nós estamos trabalhando pa-
ra unir as pessoas, né? Respeitar as
diferenças que temos. Eu dei meu
voto como cidadão a um dos can-
didatos. Meu pensamento políti-
co é o que busca conciliar uma vi-
são arrojada, moderna, de estado
que revê estruturas, que reforma,
que privatiza, mas que, de outro
lado, entende que o estado preci-
sa estar forte e atuante na área so-
cial, com transferência de renda,
com políticas de inclusão, promo-
vendo a igualdade, respeitando a
diversidade. Como nenhuma das
candidaturas conseguiam repre-
sentar esse pensamento concilia-
dor, não revelo o meu voto. É para
que possa preservar meu posicio-
namento político, que busca este
caminho alternativo.
Valor: O senhor fez um grande
esforço para tentar ser candidato a
presidente em 2022. Em 2026, não
poderá tentar nova reeleição. É cer-
to que tentará a Presidência?
Leite: Não. Não é certo, não.
Nem estou considerando isso. O
foco é total no governo. A gente
acabou de passar por uma elei-
ção. Eu tenho absoluta tranquili-
dade que o contexto, o cenário
político, é muito dinâmico. A
gente pode chegar lá em 2026, o
vento ter soprado numa direção
ou em outra e mudado comple-
tamente o contexto, exigindo po-
sições diferentes. Na minha res-
ponsabilidade como governa-
dor, participarei dos debates e
das discussões nacionais. Mas as
decisões sobre candidatura em
2026 são reservadas ao momen-
to adequado, que é mais adiante.
Valor: O senhor e outros 26 go-
vernadores reuniram-se com o presi-
dente Lula para tratar das priorida-
des de cada Estado. O que pleiteou?
Leite: Relacionamos itens em
infraestrutura, especialmente. É
muito importante que a gente te-
nha um investimento que ajude
a reduzir o curso de logística, afi-
nal nós estamos ao sul do Brasil.
Conexão com países vizinhos,
pontes em ligação com a Argen-
tina, com o Uruguai. Duplicação
de estradas, investimentos no
nosso sistema ferroviário.
Valor: Qual o valor global dos in-
vestimentos solicitados?
Leite: Não tenho agora o nú-
mero fechado. Alguns itens não
têm nem valores fechados ainda.
Possivelmente deve chegar pró-
ximo de R$ 10 bilhões.
Valor: E depois da reunião? As
conversas prosseguiram?
Leite: Foram chamadas reu-
niões com as nossas secretarias
de planejamento onde isso foi
pormenorizado. Foram coloca-
dos em destaque os investimen-
tos mais urgentes. Houve chama-
mento depois da Casa Civil aos
governos estaduais. Mas são dois
meses e meio, né? Não dá para
cobrar a resolução de todos as
demandas dos Estados.
Valor: Que avaliação faz sobre
essa fase inicial do governo Lula?
SU
Leite: Acho que o aspecto es-
pecialmente positivo é a abertu-
ra ao diálogo. Nós tínhamos mui-
tas dificuldades no governo pas-
sado até pela hostilidade do ex-
presidente [Jair] Bolsonaro. Sem-
pre agredindo e atacando gover-
nadores e todos aqueles que não
estivessem com ele. Então agora
há uma relação mais saudável,
uma abertura para discutir te-
mas importantes para os Esta-
dos, como a compensação das
perdas no ano passado por conta
da redução forçada de ICMS pro-
movida pelo governo federal.
Valor: E a crítica?
Leite: Causa preocupação na
área econômica. Quais serão os
direcionadores da política fiscal?
Como é que o comportamento
das ações do governo vai influen-
ciar na economia? Há muita ex-
pectativa sobre o que virá em re-
lação ao arcabouço fiscal. O his-
tórico do PT e do presidente Lula
leva a crer que as regras que ve-
nham a constar de um arcabouço
fiscal não sejam tão sólidas e rígi-
das a ponto de gerar a melhor se-
gurança para os investidores.
Valor: Mas o senhor já faz uma
avaliação negativa nesse campo?
Leite: Não. Eu acho que não dá
para avaliar ainda. O importante
é aguardar os movimentos.
Valor: O senhor apoia a reforma
tributária nos termos colocados?
Leite: Nós apoiamos a PEC 45.
Ao que tudo indica, será a base
da proposta de reforma a ser en-
caminhada pelo governo. Claro
que não temos os detalhes. Mas a
gente entende que é fundamen-
tal para aumento de produtivi-
dade do país. Que reúna tributos
para simplificar a relação do con-
tribuinte com o fisco.
Valor: O governo Lula pode con-
tar com o apoio do senhor nisso?
Leite: Nós seremos apoiado-
res. Claro que acompanhando os
impactos em relação ao nosso Es-
tado. Como uma reforma que é
desejada por muitos, todos pre-
cisam ter a disposição de fazer
concessões. O Rio Grande do Sul,
que é produtor e que, portanto,
tem tributação na origem, sabe
que é importante migrar para a
tributação no destino. Isso é uma
concessão.
Valor: Como avalia a chance de
aprovação da reforma tributária?
Leite: Será especialmente de-
pendente da ênfase que o presi-
dente da República colocar. Eu ti-
ve a oportunidade de fazer refor-
mas muito profundas do Rio
Grande do Sul. Privatizações, re-
forma administrativa, da Previ-
Leite: “Seremos apoiadores [da reforma tributária]. Claro que acompanhando os impactos em relação ao nosso Estado”
dência. Todas tiveram sucesso
porque o próprio governador se
envolveu. Eu liderei pessoalmen-
te essas reformas, as reuniões, ex-
plicava aos setores atingidos, aos
servidores, aos partidos, aos de-
putados. Estive diretamente en-
volvido para que ficasse claro
que era uma agenda prioritária.
Isso fez toda a diferença. Se hou-
ver forte envolvimento do presi-
dente da República, acho que há
ambiente político e compreen-
são da importância da reforma.
Valor: Qual é o diagnóstico do se-
nhor a respeito da situação econô-
mica do Rio Grande do Sul hoje?
Leite: O Estado que eu assumi
há quatro anos tinha uma crise
violenta, de não conseguir pagar
salários nem hospitais, não tinha
nenhuma capacidade de investi-
mentos, acumulava dívidas e es-
tava fiscalmente desestruturado.
O Estado que temos hoje tem
uma situação muito mais confor-
tável. Salários em dia, dívidas pa-
gas, capacidade de investimento.
Mas é uma situação que ainda
inspira cuidados, porque o pro-
blema é estrutural no Rio Grande
do Sul. A dívida para com a União
é a maior proporcionalmente à
população. São R$ 82 bilhões. O
estoque de precatórios também
é, proporcionalmente, o maior.
R$ 16 bilhões. O déficit previden-
ciário, por mais que tenha sido
reduzido, era de R$ 12 bilhões,
hoje é de R$ 9 bilhões. Mas ainda
assim é o maior também propor-
cionalmente. Vamos precisar de
longos anos, com muita discipli-
na, esforço contínuo, para que o
Estado possa ser redimir efetiva-
mente desses problemas.
Valor: Há uma agenda de con-
cessões. Qual a dimensão?
Leite: Ao longo do primeiro
governo fomos o [Estado] que
mais avançou em privatizações e
concessões. Privatizamos três
companhias na área de energia
elétrica, uma de gás e outra na
área de saneamento. Avançamos
em concessões de estradas, blo-
cos de rodovias, parques am-
bientais. Continuamos com pro-
jetos nessa direção. A gente tem a
concessão do cais do antigo por-
to de Porto Alegre, deve ter edital
publicado ainda no primeiro se-
mestre. Concessão de novos par-
ques ambientais. Concessão de
presídio também, de blocos de
rodovias. E vamos avançar tam-
bém, começamos a ter estudos,
nas áreas finalísticas de saúde e
educação, isso ainda incipiente.
Valor: Em 2018, quando era
candidato, o senhor afirmou que
não iria privatizar a empresa de sa-
neamento. Eleito, encaminhou a
venda. Em 2022, na reeleição, pro-
meteu que não irá privatizar o Ban-
risul. Por que as pessoas devem
acreditar?
Leite: No caso do saneamento,
o marco regulatório foi alterado
em nível federal. Esse novo mar-
co estabeleceu uma outra condi-
ção, com prazos a serem observa-
dos na ampliação dos serviços de
coleta e tratamento de esgoto e a
obrigação de ser universalizado
até 2033. Para isso, o Estado pre-
cisaria de R$ 15 bilhões, o que
significaria triplicar os investi-
mentos. A companhia não tinha
capacidade para isso. Além da di-
ficuldade de agilidade em pro-
mover esses investimentos por
conta das restrições de uma em-
presa pública, que precisa respei-
tar a lei de licitações e contrata-
ções, e dificuldades em demis-
sões para ganhos de eficiência.
Então mudou o cenário. No caso
do banco, não há sinalização de
mudança nas regras bancárias
que venham a impor ao Estado a
necessidade de privatizar.
Valor: O senhor citou também a
Previdência. Ao renunciar em 2022
para tentar ser candidato a presi-
dente, o senhor solicitou a aposen-
tadoria de ex-governador aos 37
anos. Ainda que formalmente den-
tro da lei, não enxerga isso como um
mau exemplo?
Leite: Aposentadoria é tudo
que você leva para a vida toda.
Nunca foi isso. O que era garanti-
do pela legislação no Estado era
um período de remuneração [pa-
ra ex-governadores], tanto quan-
to existe para ministros que saem
e recebem por um período de
quarentena. É por conta do de-
sempenho da função. No caso do
governador, é uma remuneração
pelo período de quatro anos
após o mandato. Não era aposen-
tadoria, portanto. Sem caráter
previdenciário, sem relação com
a questão da idade.
“
As decisões
sobre
candidatura
em 2026 são
reservadas
ao momento
adequado , que
é mais adiante”
Valor: Por que ex-governador
precisa receber isso?
Leite: O desempenho da fun-
ção de governador nos afasta de
cumprir nossa tarefa profissio-
nal. No [meu] caso, no direito.
Qualquer um teria dificuldade
de imediatamente [após o man-
dato] se estabelecer no mercado.
Valor: Mas diante da má-reper-
cussão, o senhor desistiu. Foi isso?
Leite: Sim. Quando a situação
tomou uma proporção de polê-
mica, eu preferi abrir mão. Sou o
único ex-governador do Estado
do Rio Grande do Sul que não re-
cebe. Todos os outros recebem.
Valor: Se a vigência do benefício
é de quatro anos, os outros não rece-
bem mais.
GRÉGORI BERTÓ /PALÁCIO PIRATINI
Leite: Não, porque a legislação
mudou. A regra [de quatro anos]
seria a partir do mandato que eu
cumpri. Para os outros governa-
dores anteriores ao meu manda-
to, o benefício é vitalício.
Valor: O Estado virou notícia no
país inteiro em razão do episódio de
trabalho escravo associado às viní-
colas de Bento Gonçalves. O Rio
Grande do Sul tem uma comissão
instituída em 2011 para monitorar
o risco de trabalho degradante e fa-
zer prevenção. Em 2014, criou um
plano estadual para erradicar o tra-
balho escravo no Estado. Por que
não funcionou?
Leite: Não. Tem sido feito uma
série de fiscalizações, operações.
É um crime federal, né? Respon-
sabilidade de órgãos federais.
Ministério Público de Trabalho e
Ministério do Trabalho devem
agir sobre essas áreas e há a coo-
peração por parte do governo do
Estado. Eu acho que as dificulda-
des fiscais que o Estado passou
ao longo dos últimos anos gera-
ram uma série de dificuldade de
atuação em diversas frentes. Tal-
vez também nessa frente. Mas a
nossa disposição é reforçar ações
em cooperação com os órgãos fe-
derais para garantir as condições
de fiscalização.
Valor: No âmbito estadual tem
no horizonte providência de penali-
zação econômica de empregador
envolvido nesse tipo de crime?
Leite: Estaremos abertos a essa
[possibilidade]. Se houver identi-
ficação de atuação deliberada de
empresas na contratação de ter-
ceirizadas de forma a desrespei-
tar os direitos trabalhistas, essas
responsabilidades irão se impor
em diversas frentes. Inclusive de
ordem econômica, principal-
mente de ordem criminal.
Valor: Uma entidade empresa-
rial havia associado o caso ao que
chamou de “sistema assistencialis-
ta que nada tem de salutar para a
sociedade”. Estava se referindo aos
programas de transferência de ren-
da. O senhor endossa essa crítica?
Leite: Em absoluto. Não en-
dosso. Acho que foi uma mani-
festação equivocada, talvez as-
sustados com a repercussão ten-
taram gerar algum distancia-
mento. Os programas de transfe-
rência de rendas são importantes
para a inclusão social, para pro-
teção de camadas da população
que foram marginalizadas, que
não tiveram acesso a condições
adequadas de educação para se
incluírem economicamente. São
programas muito importantes. É
importante que a gente proteja e
inclua socialmente e economica-
mente. Nos interessa que essas
pessoas estejam protegidas para
que seus filhos possam frequen-
tar a escola, serem bem nutridos
e para se desenvolverem melhor.
Inclusive para se tornarem a mão
de obra e o capital humano que
nós desejamos para o futuro.
 Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023 | B1

Empresas
Pacto Energia vai
oferecer carregadores
para carros elétricos,
conta Pedroso,
CEO da empresa B4

Destaques Tecnologia Robô inteligente demanda grande capacidade

JASON BOLLENBACHER/GETTY IMAGES

computacional e isso aumenta o poder das ‘big techs’

Modelo do ChatGPT
Ex-CEO da Americanas
Miguel Gutierrez, ex-CEO da Ame-
ricanas, vai depor na Comissão de
Valores Mobiliários (CVM) nesta

traz riscos, vieses e é

quinta-feira, no caso que apura o
rombo contábil de R$ 20 bilhões
da varejista, disseram fontes ao Va-
lor. A informação foi antecipada
por Lauro Jardim, do jornal “O

Globo”. Gutierrez comandou o
grupo por 20 anos e deixou a com-
panhia em dezembro de 2022. O
posto passou a ser ocupado em 2
de janeiro de 2023 por Sérgio Rial,
que informou sobre o rombo em
11 de janeiro — ficou 9 dias no car-
go. (Gabriela Ruddy, do Rio)
Americanas sem sigilo
A Justiça determinou no sábado
(11) o levantamento do sigilo dos
“incidentes processuais” relativos
à recuperação judicial da Ameri-
canas. Passam a ser disponíveis à
consulta pública os dados sobre a
averiguação realizada pela Preser-
va-Ação Administração Judicial,
do advogado Bruno Rezende, e do
escritório de advocacia Zveiter.
Também poderão ser consultados
dados sobre o financiamento DIP
no valor de até R$ 2 bilhões, cujo
detalhamento estava sob sigilo.
Índice
Carreira B2
Infraestrutura B4
Commodities B4
Indústria B5
Tendências&Consumo B6
Serviços&Tecnologia B6 e B7
Movimento falimentar B7
Agronegócios B8
pouco transparente
Fernando Torres
De Austin (EUA)
O cofundador da OpenAI,
Greg Brockman, quando fala das
implicações do ChatGPT sobre o
futuro do trabalho e da humani-
dade, se diz um “otimista realis-
ta”. Mas a futurista Amy Webb
não compartilha dessa perspec-
tiva. Em sua concorrida apresen-
tação no evento South by Sou-
thwest (SXSW), em Austin
(EUA), neste domingo, a presi-
dente do instituto Future Today
levantou uma lista de preocupa-
ções sobre softwares dotados de
inteligência artificial, enquanto
falava das principais tendências
para o futuro e anunciava “o fim
da internet” como a conhece-
mos. A seguir, algumas delas:
Mais poder às ‘big techs’
As bases de dados usadas na
primeira camada do processo de
inteligência artificial generativa
(aplicada ao ChatGPT) deman-
dam uma capacidade computa-
cional muito grande, que precisa
ser armazenada na nuvem — isso
vai aumentar a concentração de
poder em empresas como Ama-
zon, Google e Microsoft.
Aprendizado caixa-preta
Se a primeira camada do pro-
cesso de inteligência artificial ge-
nerativa de linguagem é a base
de dados que permite que o robô
“preveja” a próxima palavra de
um texto, a segunda é um refina-
mento desse processo, que é cha-
mado de “Reinforcement Lear-
ning from Human Feedback
(RLHF)”, em que programadores
humanos treinam o robô corri-
gindo informações ou padrões.
Mas isso é uma “caixa preta”, sem
transparência para os usuários.
Robô com vieses
Um terceiro risco é uma das
consequências do segundo, ou se-
ja, de como esse RLHF vem sendo
feito. Webb mostrou, durante sua
apresentação, como uma ferra-
menta de inteligência artificial ge-
nerativa de imagens mostrava ape-
SU
nas rosto de homens quando ela
inseria “CEO” (executivo-chefe) na
tela. Para enfatizar seu ponto, ela
fez diversas tentativas com varia-
ções sobre a cidade sede da empre-
sa (em locais onde há mais mulhe-
res do que homens) e, mesmo
quando perguntou como seria um
CEO de uma empresa de absorven-
te interno, as respostas traziam
sempre rostos masculinos.
Leitura de pensamento
Algumas ferramentas de inte-
ligência artificial generativa es-
tão conseguindo criar imagens a
partir da leitura de pensamento
das pessoas. Na visão otimista
do cofundador da OpenAI, ver
um sonho se materializando em
imagens reais pode ser uma óti-
ma experiência, por exemplo. Já
Webb ponderou em sua fala se
isso sobre os dilemas éticos caso
isso um dia venha a ser usado
pelo Poder Judiciário numa in-
vestigação criminal. A resposta
da ferramenta de IA poderia ser
usada como prova contra a pes-
soa?
Fosso de exclusão digital
Enquanto Brockman fugiu, no
Amy Webb, do Future Today: “IA poderá ser usada como prova em processos?”
sábado, das perguntas sobre per-
das de empregos por conta da
evolução de ferramentas como o
ChatGPT, e disse que “todos serão
promovidos” para funções de
gestão desse assistente robotiza-
do, Webb alertou que esse cená-
rio dependeria de um investi-
mento pesado em educação (pa-
ra adaptá-la à nova realidade)
que não está sendo feito. A au-
sência desse investimento em
educação, diz ela, vai criar um
fosso digital ainda maior na so-
ciedade, entre aqueles que vão
saber extrair o melhor das ferra-
mentas de inteligência artificial e
os que indivíduos que não terão
essa habilidade.
Dois cenários
Após fazer suas considerações,
Webb disse que trabalha com
dois possíveis cenários para a
evolução dessa tecnologia.
O otimista, para o qual ela atri-
bui probabilidade de 20%, terá
diversos fornecedores de nuvem,
mais transparência sobre o pro-
cesso de RLHF e a necessidade de
consentimento das pessoas para
o uso de seus dados.
Já o catastrófico, segundo ela
com chance de 80% de se mate-
rializar, é um em que a captura
de dados ganha proporções gi-
gantescas, os empregos de mar-
keting e publicidade deixam de
existir, as ferramentas de buscas
na internet são substituídas por
recomendação e curadoria gera-
da por IA, mas sem trazer o que a
pessoa realmente quer.
Ver mais sobre tecnologia na pág. B6

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(R$ 944,43) estão inclusos nas parcelas e no CET. A primeira prestação fixa com vencimento para 30 dias da data de contratação do financiamento. Sujeito à aprovação de crédito. O CET apresentado é aplicável ao
exemplo sugerido. Para os demais Estados consulte valores de Registro de Contrato e Cesta de Serviços e efetue nova simulação na concessionária KIA. Condições sujeitas à alteração sem prévio aviso. A alteração
do modelo do veículo ou de qualquer das condições do financiamento acarretará novo cálculo do CET. Plano de financiamento oferecido pela Santander Financiamentos. Preço público sugerido para veículos com
pintura sólida. Para pintura metálica e perolizada acrescentar R$ 2.800,00 e pintura bicolor acrescentar R$ 4.500,00. Frete incluso em todos os modelos e cores. Condições válidas de 01/03/2023 a 31/03/2023, ou
enquanto durar o estoque de 30 unidades, prevalecendo o que ocorrer primeiro.
B2 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023
Empresas | Carreira
Diversidade Programas incluem
ensino de português e cultura local
Companhias
começam a
contratar
refugiados
Bárbara Nór
Para o Valor, de São Paulo
Quando chegou ao Brasil em
2018, Carmen Mariel Bermudez
Sanchez , 50, se viu de repente
tendo que recomeçar a vida do
zero. Se em Anzoátegui, onde
morava na Venezuela, ela vivia
com sua família e era conhecida
por gerenciar um grande salão
de beleza, aqui se viu sozinha,
longe da filha, sem dominar o
idioma e sem referências. Isso
porque, assim como milhares
de pessoas, naquele ano, San-
chez se viu forçada a deixar seu
país em busca de refúgio no
Brasil por conta da crise políti-
co-econômica na Venezuela.
Nos primeiros dois anos, San-
chez morou em um apartamento
em Boa Vista, Roraima, alugado
com a ajuda de familiares. Isso
durou até o dinheiro acabar e ela
se ver morando na rua por qua-
tro meses. Sua sorte mudou de-
pois de chegar a um abrigo, onde
teve a oportunidade de partici-
par de um curso promovido pela
rede de shopping centers Iguate-
mi. Foi a porta de entrada para
Sanchez conseguir uma vaga de
atendente de fraldário no Shop-
ping Iguatemi da capital paulis-
ta. “No começo me perguntei o
que faria sozinha em São Paulo,
não conhecia nada”, diz Sanchez.
“As pessoas do abrigo me diziam
que o curso era uma mentira,
que ninguém ia sair com traba-
lho, ainda mais eu, que tenho
nanismo e já era mais velha.”
A chegada em São Paulo, em
meio à pandemia, foi difícil. Ha-
via o isolamento e a pouca
fluência no português. Hoje,
mais de um ano depois da mu-
dança, Sanchez conta que o em-
prego ainda parece um sonho.
Nas suas primeiras férias, conse-
guiu voltar à Venezuela e trouxe
sua filha e um sobrinho para
morar no Brasil. “Agora meu ob-
jetivo é aproveitar a oportunida-
de que tive e estudar mais para
poder trabalhar em outras
áreas”, conta, revelando ter o de-
sejo de migrar para tecnologia.
Além de Sanchez, outras 10
pessoas em situação de refúgio
foram contratadas em 2021 pela
rede de shoppings, uma das em-
presas que vêm adotando inicia-
tivas voltadas para a inclusão
Estante
Além da segurança psicológica
Autores: Luca Borroni-Biancastelli
e Leda Maria Vieira Machado
Editora: Alta Books
Páginas: 384
Preço: R$ 79,90
Estruturado com base nos
resultados de uma pesquisa de
campo que envolveu
organizações nacionais e
internacionais de diferentes
setores, o livro apresenta um
novo modelo organizacional
que visa responder questões
que envolvem o aprendizado,
desenvolvimento, segurança
psicológica e a (re)
humanização da liderança.
desse público que só cresce no
país. Em 2020, o Brasil teve o
maior volume de solicitações
de refúgios reconhecidas na
história. Foram 26.577 pedidos
aceitos, de acordo com o Ob-
servatório das Migrações Inter-
nacionais (OBMigra). A estima-
tiva é que hoje 1,3 milhão de
imigrantes residam no país.
O recorde é reflexo da entrada
do Brasil na rota das chamadas
migrações forçadas, principal-
mente de outros países latino-
americanos, mas também de lo-
cais como Síria, Congo e Senegal.
Desde 1997 o Brasil dispõe de
uma lei específica para refugia-
dos, mas entre 2010 e 2021 o nú-
mero de pedidos de refúgio foi
100 vezes maior do que nos pri-
meiros 13 anos da lei, chegando
a 298.331. Em conjunto, vene-
zuelanos, haitianos e cubanos
concentraram 85,2% do total de
solicitações entre 2016 e 2021.
Esses números chamaram a
atenção do Iguatemi em 2021,
quando a empresa queria incluir
mais mulheres no quadro. Tipi-
camente, os pedidos de refúgio
vêm de homens, mas o número
de mulheres refugiadas vem
crescendo. De acordo com o re-
latório do OBMigra, o número
de mulheres imigrantes regis-
tradas em 2021 foi quase três
vezes maior que o de 2011.
“Queríamos criar um impacto
positivo na vida dessas pes-
soas”, diz Vivian Broge, diretora
de RH do Iguatemi. “Pensamos
em fazer isso trazendo as mu-
lheres que estavam no fim da fi-
la da empregabilidade.”
Em parceria com a Acnur,
agência da ONU para refugiados,
e o Empoderando Refugiadas,
projeto da Acnur com a Rede Bra-
sil do Pacto Global e a ONU Mu-
lheres, o Iguatemi patrocinou
uma turma de 22 mulheres que
não só estavam em situação de
refúgio como tinham deficiência
ou eram cuidadoras de PCD. “O
objetivo era atuar de maneira
mais interseccional”, diz Broge.
A formação durou um mês e
meio e envolveu aspectos como a
legislação trabalhista brasileira e
competências como relaciona-
mento com clientes e a cultura da
empresa. Ao final, dez mulheres
foram contratadas — e um ho-
mem, marido de uma das parti-
Trilhas sonoras da mente
Autor: Jon Acuff
Editora: Sextante
Páginas: 208
Preço: R$ 49,90
Pensar demais é um
desperdício de tempo e de
criatividade, um obstáculo à
realização de objetivos. Jon Acuff
ensina a compreender os
pensamentos como uma trilha
sonora da mente. A solução para
pensar demais não seria parar de
pensar, mas trocar a trilha
sonora. Em vez de deixar ideias
pesadas e negativas tomarem
conta, podemos escolher
pensamentos mais positivos.
Depois de deixar a Venezuela e ter que recomeçar do zero no Brasil, Carmen Sanchez conseguiu um emprego na rede de shoppings Iguatemi, em São Paulo
cipantes que, à época, estava
grávida de sete meses. Desde en-
tão, a empresa contratou mais
onze pessoas refugiadas e, neste
ano, irá contratar mais seis.
Para Paulo Sergio Oliveira, ofi-
cial de meios de vida do Acnur, o
interesse das empresas pelo tema
das pessoas em situação de refú-
gio e a inclusão delas no mercado
vem aumentando a passos len-
tos. Em 2011, pessoas refugiadas
ocupavam 62.423 postos formais
de trabalho. Em 2020, o número
foi para 181.358, um avanço, mas
ainda insuficiente diante do au-
mento de pedidos de refúgio no
SU
país. O órgão, junto com o Pacto
Global da ONU no Brasil, lançou
em 2021 o Empresas com Refu-
giados, fórum empresarial que
conta mais de 70 organizações
para troca de boas práticas.
Em 2020, o Brasil teve o
maior volume de
solicitações de refúgios
na história, com 26.577
pedidos aceitos
Segundo Oliveira, o reconheci-
mento da condição de refugiado
no Brasil garante a essas pessoas
o direito de trabalhar de forma
regular, mas isso ainda é pouco
conhecido. “Os índices de de-
semprego e de informalidade
são maiores entre essas pessoas
do que em relação aos brasilei-
ros”, afirma. “Uma das particula-
ridades da inclusão de pessoas
em situação de refúgio é a ques-
tão do idioma e as diferenças cul-
turais”, diz Letícia Rodrigues, só-
cia-fundadora da consultoria de
diversidade Tree. Por terem sido
obrigadas a sair do país, a adap-
tação costuma ser mais delicada
Império da dor
Autor: Patrick Radden Keefe
Editora: Intrínseca
Páginas: 544
Preço: R$ 99,90
Com início na Grande
Depressão, o livro traz a história
de três irmãos médicos. Um
deles, enquanto trabalhava em
um manicômio e pesquisava
sobre tratamentos com drogas,
idealizou a estratégia comercial
do Valium para uma grande
farmacêutica. Repórter da
revista “The New Yorker”, Keefe
passou cinco anos debruçado
sobre os segredos dessa história
e a fortuna que ela gerou.
e desafiadora. “Muitas vezes, elas
passaram por situações difíceis, e
precisam de mais apoio para po-
derem se inserir no mercado”.
Entre esses apoios estão a ajuda
com cursos de português e capa-
citação não só técnica, mas sobre
a cultura e hábitos do Brasil.
Por outro lado, vantagens co-
mo o domínio de idiomas estran-
geiros e de competências dife-
rentes também vêm com a con-
tratação. “Essas mulheres trazem
resiliência, competências e histó-
rias de vida muito importantes”,
diz Broge. Ter pessoas que falam
espanhol também tem trazido
um atendimento melhor a clien-
tes estrangeiros do shopping.
Para a BRF, contratar pessoas
refugiadas responde a uma du-
pla necessidade: tanto a busca
por mais diversidade quanto dar
conta de um problema que atin-
ge indústrias em regiões mais
afastadas — a falta de mão de
obra. “Existem cidades onde fal-
ta gente para trabalhar, então a
estratégia foi se aproximar de
refugiados e imigrantes e ofere-
cer essa oportunidade”, diz Ales-
sandro Bonorino, vice-presiden-
te de gente da BRF. A primeira
iniciativa da empresa nesse sen-
tido foi em 2014, acolhendo hai-
tianos refugiados depois do ter-
remoto de 2010, que deixou
mais de um milhão de desabri-
gados. Agora, o foco são pessoas
vindas da Venezuela. Ao todo,
são 90 nacionalidades na em-
presa, que hoje conta com mais
de 5.000 pessoas em situação
de refúgio em seu quadro.
Ao longo dos anos, a empresa
foi refinando suas práticas em re-
lação à contratação de refugiados.
“Acolher essas pessoas é um pro-
cesso sempre em desenvolvimen-
to”. Não só questões como a cultu-
Dispositivo de Racialidade
Autora: Sueli Carneiro
Editora: Zahar
Páginas: 432
Preço: R$ 69,90
Quase duas décadas após ter
sido defendida na USP, a tese de
doutorado de Sueli Carneiro
chega na forma de livro. A autora
aplica os conceitos de dispositivo
e de biopoder de Michel Foucault
ao domínio das relações raciais,
forjando o que chama de
dispositivo de racialidade — que
produz dualidade entre positivo
e negativo, tendo na cor da pele o
fator de identificação do normal,
representado pela brancura.
ra e o idioma precisam ser levadas
em conta, mas necessidades bási-
cas, como ajuda na moradia e com
dúvidas sobre questões como salá-
rio, direito a férias e benefícios.
Uma das mudanças mais re-
centes da BRF foi ter pessoas de
recrutamento em regiões de
grande fluxo de refugiados, co-
mo Roraima. “Elas ajudam na
procura de casa e apoiam na
adaptação”, diz Bonorino. A em-
presa oferece também, em al-
guns casos, moradia temporária
ou permanente. Já as fábricas
contam com times de tradutores,
e os funcionários têm treinamen-
tos na língua portuguesa. Mate-
riais como códigos de ética, co-
municados relevantes da empre-
sa e ferramentas como o chatbot
de RH, um serviço de tira-dúvidas
interno, ganharam versões em
espanhol, francês e crioulo.
Outra prática vem sendo con-
tratar mais pessoas da mesma
família, incluindo no programa
de jovem aprendiz. “Isso aumen-
ta a renda familiar e traz uma
oportunidade para toda a famí-
lia”, diz Bonorino. Para ele, pra-
ticar a escuta ativa e sensibilizar
a liderança são essenciais para
garantir a inclusão dessas pes-
soas. Até mesmo aspectos inusi-
tados, como o tempero da co-
mida do restaurante, estranho
para os imigrantes, já foram
discutidos. “Além de oferecer a
oportunidade, queremos aco-
lher e entender essas pessoas.”
Além da necessidade de mão
de obra, a agenda ESG é outro
gatilho importante para mais
empresas aderirem a iniciativas
voltadas para pessoas em situa-
ção de refúgio. “As pessoas bus-
cam causas e, quando chegam
na empresa, não querem só sa-
ber se ela está crescendo, mas
Philosophy Inc
Autor: Santiago Iñiguez
Editora: Palgrave Macmillan
Páginas: 200
Preço: US$ 39,99
O professor Santiago Iñiguez
apresenta ideias de gestão
inspiradas no pensamento de
grandes filósofos, e fornece uma
série de situações de negócios
para analisar as decisões
tomadas sob uma perspectiva
de valores e princípios. Com
insights, oferece conselhos
atemporais para gestores que
podem ser aplicados para em
seu desenvolvimento
profissional e pessoal.
CAROL CARQUEJEIRO/VALOR
quais são os projetos sociais”,
diz Ana Luiza Elene, diretora de
gente e gestão da Cobasi. A rede
de pet shops implantou em
2020 o comitê de diversidade,
trabalhando com pessoas com
deficiência e LGBTQIA+, entre
outros grupos. Agora, a iniciati-
va mais recente é a de inclusão
de pessoas refugiadas, iniciada
há três meses. “Era uma ideia an-
tiga, mas tínhamos dúvidas de
como colocar em prática”, diz
Elene. “Mas vimos que temos ca-
da vez mais pessoas chegando
ao Brasil em situações bem com-
plicadas, e que era uma oportu-
nidade para contribuirmos.”
Segundo ela, a parceria com
instituições especializadas foi
fundamental para entender co-
mo funcionavam questões como
a documentação e onde encon-
trar e acessar essas pessoas.
Mesmo depois da contratação,
a empresa continua se apoian-
do nessas parcerias para lidar
com as diferenças culturais. Ele-
ne recorda da ocasião em que,
após uma morte na família,
uma de suas funcionárias desa-
pareceu. “Não conseguíamos
contato com ela de forma algu-
ma e só depois descobrimos
que, em sua cultura, o luto sig-
nificava esse isolamento”, diz.
Hoje, são 15 pessoas de países
como Angola, Venezuela e Con-
go nas lojas da Cobasi, e o plano é
contratar pelo menos uma pes-
soa em situação de refúgio a cada
nova loja inaugurada. Para este
ano, a meta é abrir 40 novas lojas.
Hoje, a empresa tem 10 vagas
afirmativas para refugiados em
aberto. Para preparar a empresa
para essa iniciativa, todo o corpo
gerencial passou por uma cons-
cientização e sensibilização a res-
peito das pessoas refugiadas.
I, Human: AI, Automation, and
the Quest to Reclaim What
Makes Us Unique
Autor: Tomas Chamorro-Premuzic
Editora: Harvard Business Review
Press
Páginas: 220
Preço: US$ 28,00
O psicólogo Tomas
Chamorro-Premuzic leva o
leitor a uma jornada pelo
cenário da inteligência
artificial. Embora a IA tenha o
potencial de mudar nossas
vidas para melhor, ele
argumenta se ela não está nos
tornando mais distraídos,
egoístas e tendenciosos.

Chaim Zaher - Presidente do Grupo SEB | Marcos Fava Neves - Sócio fundador da Markestrat e da Harven Agribusiness School | Roberto Fava Scare - CEO da Harven Agribusiness School
Com investimento de R$ 100 milhões para três anos, instituição de ensino superior vai
oferecer cursos de graduação, MBAs e In Company dedicados ao setor do Agronegócio
A Markestrat Agribusi-
ness, empresa de projetos de
consultoria, inteligência de
mercado e educação corpora-
tiva voltada para o mercado
agro brasileiro e internacio-
nal, e o Grupo SEB, um dos
maiores grupos de educação
do país, se uniram para criar
a Harven Agribusiness Scho-
ol. Somando a expertise da
Markestrat no setor agro,
tanto no mercado quanto no
meio acadêmico, e a trajetó-
ria de 60 anos do Grupo SEB,
a escola de agronegócios vai
oferecer, além dos a uais pro-
gramas In Company, cursos
de graduação e MBAs vol-
tados exclusivamente para
a formação de profissionais
do agronegócio a partir de
2 24. Com i vestime to
previsto de R$ 100 milhões
para os próximos três anos e
com sede em Ribeirão Preto,
capital brasileira do agro-
negócio, a Harven Agribusi-
ness School planeja chegar a
3.500 alunos de graduação,
pós e especializações nacio-
nais e internacionais.
“Nosso objetivo é formar
profissionais capacitados
para a atuação no agribusi-
ness, mercado em que o Bra-
sil é um dos líderes g obais e
com maior potencial de cres-
cimento futuro. A Harven
Agribusiness School é uma
solução de ensino aplicado
e global que vem de empre-
sários do agro desen ada
para formar talentos para o
agro. Os cursos estão sendo
Harven Agribusiness Sc oo
pensados para estimular a
completa conexão dos alunos
com o mercado, incluindo os
principais nomes e empresas
do setor atuando como pro-
fessores e tutores. Será uma
proposta totalmente de mer-
cado, com visão global, ao
nosso estilo”, explica o pro-
fessor e doutor Marcos Fava
Neves, sócio-fundador da
Markestrat e da Harven Bu-
siness School. Neves é conhe-
cido mundialmente por sua
atuação como pesquisador e
especialista em agronegócio,
com 80 livros lançados como
autor e organizador, além de
200 artigos publicados em
veículos científicos no Brasil
e no mundo. Ele também é
o idealizador da plataforma
DoutorAgro.
Fundador e CEO do Grupo
SEB, que está presente em
mais de 30 países por meio
da Maple Bear, maior rede de
escolas bilíngues do mundo,
Chaim Zaher reforça a im-
portância da associação com
a Markestrat: “Essa união
nos permite expandir nosso
portfólio do setor educacio-
nal agregando o segmento
de agronegócio, que está em
franca expansão e necessi-
ta de profissionais cada vez
mais qualificados. Estamos
extremamente felizes com o
lançamento da Harven Agri-
business School, que contará
com investidores internacio-
nais”, afirma C aim Za er. O
Grupo SEB também atua no
Ensino Superior por meio da
Informe Publicitário
UniDomBosco e da Escola
Paulista de Direito.
Inovadora e alinhada às
SU
necessidades do mercado, a
Harven terá cinco propos-
tas de profissionalização e
imersão no agronegócio. Se-
rão oferecidos dois cursos
de gradu ção (Administra-
ção com foco em negócios
groindustriais e Engenharia
de Produção voltada para
tecnologia do agronegócio);
pós-graduações e especiali-
zações presenciais e virtu-
is; educação corpora iva;
intercâmbios; e plataforma
de assinaturas digitais. Para
tanto, a Harven conta com
expertise internacional da
Markestrat Agribusiness, que
já prestou servi os para mais
de 450 companhias em 30
p íses.
As aulas, ministradas por
professores com atuação no
mercado nacional e in erna-
cional, serão voltadas para
os principais elos da cadeia
produtiva do agronegócio,
como insumos, serviços, bens
de capital, atacado e varejo.
Grandes tendências do mer-
cado corporativo também
serão priorizadas. Entre elas,
Empreendedoris o, Gover-
n nça, Desenvolvimento de
S ft Skills, User Experience
e Data Science.
A Harven se insere como
elo fundamental no desen-
volvimento do setor, que em
2021 representou mais de
Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023
27% do PIB brasileiro de
acordo com dados do Cen-
tro de Estudos Avançados
em Economia A licada/ SP.
Para se tornar referência
no ensino mundial de agro-
negócio, a Harven vai pro-
mover conexões e parcerias
com universidades e centros
de pesquisas internacionais,
além da IFAMA (Internatio-
nal Food and Agribusiness
Management Association),
principal associação mundial
de lideranças do agronegócio,
da qual é associada e repre-
sen an e no Brasil.
O lançamento da Harven
é a primeira etapa de um pla-
no maior de investimentos da
Markestrat e do Grupo SEB.
A corado a educação, as
companhias planejam criar
em Ribeirão Preto, a Cidade
do Agronegócio, um ecossis-
tema global voltado para o
agribusiness com serviços,
cen ro de even os, hub de ec-
nologia e hospedagem, entre
outras iniciativas.
Sobre a Markestrat
Agribusiness
Inaugurada em 2004, a
Markestrat Agribusiness tem
expertise em soluções de ne-
gócios no setor do agronegó-
cio nacional e internacional.
A companhia trabalha com
estratégias personalizadas
em três frentes diferentes:
Consultoria de Negócios,
Educação Corporativa e In-
teligência de Mercado. Nos
| Valor | B3
quase 20 anos de atuação, já
realizou mais de 1.200 pro-
jetos para mais de 450 clien-
tes do agro em 30 países. Na
Educação Corporativa capa-
citou mais de 15 mil pessoas
em 93 companhias do agro-
negócio dentro e fora do Bra-
sil. Também foi responsável
pelo treinamento de mais de
300 executivos de empresas
estrangeiras. Na área acadê-
mica, a Markestrat tem mais
de 80 livros publicados sobre
Gestão dos Agronegócios em
dez países, além de 250 arti-
gos em periódicos cien íficos
nacionais e internacionais.
Sobre o Grupo SEB
O Grupo SEB - Sistema
Educacio al Brasileiro - co -
ta com uma trajetória de 60
anos como especialista em
Educação. Considerado um
dos maiores grupos educa-
cionais do país, focado sem-
pre na inovação, excelência e
diferenciação, tem hoje sua
atuação essencialmente fo-
cada na Educação Básica,
segmento em que é líder no
Brasil. Empregando mais de
6 mil colaboradores, possui
300 escolas, entre próprias
e parceiras, atendendo a um
total de 350 mil alunos. O
Grupo SEB atua no segmen-
to de Ensino Superior, por
meio do Centro Universitário
Unidombosco e da Escola
Paulista de Direito, somando
mais de 20 mil alunos ma-
triculados, nas modalidades
prese cial e a distância.
B4 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023

Empresas | Infraestrutura
Rodovia Licitação está marcada para terça (14), mas há ameaça de liminar Fechando o anel

Leilão do Rodoanel deve

Governo de SP licita último trecho do Rodoanel

Cajamar Caieiras Rod. Fernão Dias

Rod. Pres. Dutra

Via Anhanguera Rod. dos Bandeirantes Arujá

atrair ao menos três grupos

Rod. Ayrton
Senna
TRECHO Guarulhos
NORTE Itaquaquecetuba
Rod. Pres.
Castelo Branco
Barueri Ferraz de
Jandira Osasco Vasconcelos Poá
Carapicuíba Suzano
TRECHO São Paulo
Rod. Raposo OESTE
Taís Hirata Dos grupos tradicionais, a CCR competição. A modelagem é ro- sobre o real estado da estrutura Tavares
Taboão
TRECHO
LESTE
De São Paulo e a Arteris foram as que mais estu- busta, foram feitos ajustes rele- construída. No novo edital, po- Cotia da Serra São Caetano
do Sul
daram o leilão, diz uma fonte. A vantes”, diz Lucas Sant'Anna, só- rém, o governo adicionou meca- Santo André
O leilão do Rodoanel Norte, CCR poderia até entrar, mas de cio do Machado Meyer, que apoia nismos de mitigação do risco, Mauá
São Bernardo
marcado para esta terça-feira forma muito conservadora, na a estruturação. “É um ativo que com a possibilidade de revisão Diadema do Campo
(14), deverá receber proposta de avaliação do setor. Já a Arteris tem gera interesse pela obra. Podere- dos projetos executivos. “Houve Itapecirica
da Serra
Ribeirão
Pires
ao menos três concorrentes, se- sido ausente dos leilões e, em mos ver construtoras e fundos de uma evolução significativa, é um TRECHO
SUL
gundo o secretário paulista de 2022, foi colocada à venda por investimento se associando”, ava- contrato robusto”, diz ele.
Parceria em Investimentos, Rafael seus controladores — Brookfield e lia Rodrigo Pinto de Campos, só- Outra mudança que trouxe Rod. Régis
Benini. O projeto será licitado co- Abertis. Outra fonte indica que a cio do Porto Lauand Advogados. mais segurança foi o comparti- Bittencourt Embu-Guaçu Rod. Imigrantes Via Anchieta

mo uma Parceria Público Privada
(PPP), em que o vencedor terá que
concluir a construção do trecho e
operar a rodovia por 31 anos.
A XP é apontada como prová-
vel concorrente na disputa. O
grupo financeiro, que em 2022
conquistou a concessão dos aero-
portos Campo de Marte (SP) e Ja-
carepaguá (RJ), deverá se associar
a outros dois grupos de engenha-
ria, segundo fontes de mercado.
A espanhola Acciona também
é citada como uma forte candida-
Equipav, que recentemente con-
quistou uma concessão no Sul de
Minas, também avaliou o ativo.
As propostas serão entregues no
dia da concorrência, que será reali-
zada na B3, em São Paulo. Procura-
das, XP, Acciona, Starboard e Arte-
ris não quiseram comentar. A CCR
e a Equipav afirmam que avaliam
as oportunidades de mercado.
Ao todo, estão previstos R$ 3 bi-
lhões de investimentos no projeto.
O Estado se dispôs a entrar com
cerca de R$ 2 bilhões do total. O va-
O governo tenta viabilizar o
Rodoanel Norte há ao menos
uma década — o trecho, de 44 km,
é o último que resta para concluir
o anel viário. Em 2012, foi feita a
primeira licitação da obra, que foi
dividida em seis lotes, vencidos
por Mendes Júnior, OAS, Acciona
e Construcap. Diante dos atrasos,
os contratos com as empreiteiras
foram rescindidos, entre 2018 e
2019, com 25% da construção por
fazer. As pendências entre go-
verno e empresas foram levadas
lhamento do risco de demanda,
devido ao novo sistema de co- Trecho Norte Critério de seleção:
brança que será adotado — o “free Extensão: 44 km Maior desconto sobre
flow”, em que o pagamento é ele- Leilão: 14/03 contraprestações anuais (máximo
trônico, sem praça de pedágio. Prazo da concessão: 31 anos de R$ 51 milhões) + maior
O leilão, porém, ainda deverá Modelagem: PPP, para conclusão da
desconto sobre aporte público
obra e operação do trecho
enfrentar uma tentativa de sus- (máximo de R$ 1,43 bilhão)
Investimentos previstos: R$ 3 bilhões
pensão por parte da Coesa, ex-
Construtora OAS, uma das res-
ponsáveis pela obra no passado. Trecho Oeste Trecho Sul Trecho Leste
A empresa pede a suspensão Extensão: 22km Extensão: 57 km Extensão: 43,5 km
cautelar do edital no Tribunal de Concessão: CCR Rodoanel Concessão: SP Mar Concessão: SP Mar
(início 2002) (início 2010) (início 2015)
Contas do Estado (TCE-SP) e, caso
não haja sucesso na iniciativa, se Fonte: Dersa e edital do projeto

ta. O grupo, que possui um braço
de engenharia, já tem uma con-
cessão para construir e operar a
Linha 6 do Metrô de São Paulo.
Outro grupo financeiro que
poderá disputar, segundo fontes,
é a Starboard, conhecida pela re-
estruturação de negócios em difi-
culdade. Também há expectativa
de que construtoras médias com
experiência em concessão (co-
mo as ex-acionistas da MGO)
possam compor consórcios, tra-
zendo as atestações necessárias.
lor, porém, poderá cair a depen-
der do grau de concorrência. Isso
porque, na competição, vencerá
quem oferecer o maior desconto
sobre o desembolso público.
Na disputa, primeiro será ofer-
tado um deságio sobre as contra-
prestações anuais a serem pagas
pelo governo, de até R$ 51 milhões.
Caso se chegue a 100% de desconto
nessa etapa, passa a valer o maior
desconto sobre o aporte público,
de no máximo R$ 1,43 bilhão.
“Nossa expectativa é que haja
a arbitragem, ainda em curso.
O atual projeto foi modelado
pela gestão anterior, que tentou
licitar a PPP em 2022, mas sem su-
cesso devido ao baixo interesse
privado. Ao longo do ano passa-
do, a equipe reestruturou o edi-
tal, elevou o aporte público e bus-
cou mitigar riscos do contrato.
Uma das principais preocupa-
ções eram as obras inacabadas,
afirma Massami Uyeda Júnior, só-
cio do Arap, Nishi & Uyeda Advo-
gados. O temor vem da incerteza
prepara para uma judicialização,
diz Cesar Pereira, sócio do escritó-
rio Justen, Pereira, Oliveira e Tala-
mini, que representa o grupo.
A companhia pede que seja in-
cluída na PPP a obrigação de pa-
gar eventual indenização à cons-
trutora. O temor, diz o advogado,
é que, com a extinção do Dersa
(estatal que no passado contra-
tou as obras), o pagamento não
se efetue. “Há risco de a empresa
não receber ou ficar esperando
precatórios por trinta anos. En-
quanto essa mesma obra é ex- a avaliação é que a questão não
plorada por outro particular.” A tem relação com a concessão.
Coesa estima ter R$ 430 milhões A Coesa está em recuperação ju-
a receber, o que ainda está sendo dicial desde 2022 para reestrutu-
discutido na arbitragem. rar dívidas de R$ 5,5 bilhões. A in-
Sobre a ação, Benini diz que a denização seria usada para pagar
tentativa não preocupa o gover- credores. O grupo também se pre-
no e que o questionamento não para hoje para outra disputa com
faz sentido. “Na verdade, o Estado o governo paulista, que decidiu
é que está na Justiça contra eles, romper o contrato com a Coesa pa-
porque a obra não foi entregue. ra a construção da Linha 17 do mo-
Ainda não se sabe quem vai pagar notrilho, sob a alegação de que a
para quem”, afirmou. Além disso, obra não estava sendo executada.

PactoEnergiacomprafábrica
CLAUDIO BELLI/VALOR

SU
decarregadordecarroelétrico
Mobilidade
Robson Rodrigues
De São Paulo
Apostando que em pouco tem-
po a demanda por infraestrutura
para veículos elétricos no Brasil
crescerá, o grupo Pacto Energia
comprou por R$ 10 milhões a fá-
brica de sistemas de carregamen-
tos de carros elétricos da Techview.
A empresa prevê ainda investir
mais R$ 6 milhões para a constru-
ção de 100 estações de carrega-
mento em rodovias do Brasil.
A empresa atua nos setores de
energia e telecom e vem apostan-
do em um modelo de crescimento
baseado em aquisições. Em 2022, a
Pacto comprou da antiga conces-
sionária Forcel (Pacto Energia Dis-
tribuição). A ideia de entrar em um
segmento novo surgiu com a difi-
culdade que a empresa teve no
passado para encontrar infraes-
trutura adequada para atender
sua frota de elétricos na área de
concessão da distribuidora.
Ao Valor, o CEO da empresa,
Rodrigo Pedroso, explica que um
dos entraves para o setor de mo-
bilidade elétrica deslanchar no
Brasil é justamente a falta de in-
fraestrutura de carregamento. Por
parte dos usuários, a reclamação
é que essa deficiência limita a
autonomia de deslocamento dos
usuários a trajetos curtos.
“Cada montadora tem modelos
diferentes de plug, tempo de carre-
gamento variado, ou seja, um de-
safio para os usuários. Compra-
mos esta indústria não apenas pa-
ra resolver o problema de nossa
frota de carros elétricos, mas tam-
bém como uma oportunidade de
negócios neste contexto”, diz.
A fábrica fica em Itajaí (SC), mas
deve mudar para outro lugar mais
estratégico. O montante de R$ 16
milhões deve ser aportado com ca-
pital próprio, mas a empresa não
descarta trazer novos investidores.
O lançamento oficial ocorrerá no
fim deste mês, durante a etapa no
Brasil do campeonato mundial de
carros elétricos, a Fórmula E, em
São Paulo. A subsidiária Pacto Mo-
bility vai operar a fábrica.
Sem revelar números, a empresa
reconhece que a produção e venda
dos equipamentos ainda é peque-
na, mas pode crescer dado o po-
tencial do mercado. Segundo da-
dos da Associação Brasileira do
Veículo Elétrico (ABVE), a frota ele-
trificada circulante de veículos le-
ves fechou 2022 com mais de 126
mil veículos. Foram mais de 49 mil
unidades emplacadas no ano, o
que representa 2,5% em relação ao
total de emplacamentos domésti-
cos no mesmo período. Soma-se
ainda uma frota de 3.200 veículos
públicos e semipúblicos. Além dis-
so, grandes empresas tentam se
antecipar com modelos de negó-
cio que incluem serviços e produ-
tos de energia, como a Brasol, En-
gie, GreenYellow, entre outras, e
devem demandar equipamentos.
“A mobilidade elétrica faz par-
te deste movimento de transição Rodrigo Pedroso, da Pacto: empresa vai investir R$ 16 milhões na aquisição da fábrica e construção de estações
energética. Se a Pacto Mobility
conseguir implantar este plano ços de assinatura de carregamento o fim do ano. “Os donos de veícu- lares que somam 14 GW de proje-
de negócios e escalar, principal- de carros elétricos e quer construir los têm o receio de trafegar nestas tos. Em operação, eles são sócios de
mente nas grandes capitais, dare- 100 estações de carga rápida a um vias pelo risco de pane seca, ou se- um complexo solar, além de plan-
mos uma contribuição para re- custo de R$ 60 mil cada. Isto será ja, sem energia porque não há tas de geração distribuída. A ideia
solver o problema do trânsito e feito em dez rodovias do Brasil, co- pontos de carregamento”, explica. é fornecer energia aos pontos de
da poluição do meio ambiente.” mo na Castelo Branco, Anhangue- O grupo tem ainda um braço de recarga. “Essa energia que abaste-
Além de vender os carregado- ra, trechos de Goiânia para Brasí- geração de energia, com foco em cer os usuários será de fonte solar
res, o executivo vai oferecer servi- lia, entre outros, para operação até desenvolvimento de unidades so- fotovoltaica de nosso portfólio”.

Venda de tinta imobiliária cai 5,2% e derruba todo o setor

Acabamentos assim, o ano passado foi o segun- ciente para evitar a queda no dução de veículos, segundos da- aposta em mais obras de infraes- berg. “O nível de emprego e o Bol-
do melhor em volume comercia- acumulado dos 12 meses. dos da Associação Nacional dos trutura e em uma maior confian- sa Família ajudam nisso”, diz.
Ana Luiza Tieghi lizado na última década. “Mas Fabio Humberg, diretor de co- Fabricantes de Veículos Auto- ça do consumidor para decidir Dentro do segmento de tintas
De São Paulo 2021 foi um ano excepcional”, municação e relações institucio- motores (Anfavea). O segmento gastar com pintura. “Quando está imobiliárias, três quartos do vo-
diz. Houve crescimento de 5,4% nais da Abrafati, destaca que a re- consumiu, no ano passado, 6,3% com sensação de insegurança, a lume são vendidos no varejo, em
As tintas imobiliárias repre- no volume vendido entre 2020 e gião Nordeste foi a que mais ele- das tintas vendidas no país. pessoa adia principalmente a pin- lojas de material de construção
sentaram mais de 80% do total 2021. A venda de tintas foi 4,9% vou as vendas no período. Essa Além dessas fatores, a Abrafati tura imobiliária”, afirma Hum- ou especializadas em pintura.
dos tipos de tintas vendidas no maior no ano passado do que em demanda foi motivada pelo turis-
país no ano passado, em volume, 2019, antes da pandemia. mo na região e a necessidade de
e puxaram uma queda no desem- A expectativa da entidade para preparar pousadas, hotéis e casas Metais e Petróleo
penho do setor. De acordo com a 2023 é voltar a elevar o volume de de veraneio para os visitantes. Comparativos de preços
Associação Brasileira dos Fabri- vendas, mas de forma mais tími- Janeiro também registrou alta Metais não-ferrosos - US/ton. (1)
Cotações
10/03/23 Há uma semana Fim de fevereiro 2022 Há um ano
Var. até a última data indicada - em %
Semana Mês Ano 12 meses
Cotação em 12 meses
Menor Maior
cantes de Tintas (Abrafati), em da, em 2% ou 2,5%. Projeção de 2% no volume de vendas compara- Alumínio high grade
Disponível 2.249,0 2.361,5 2.300,0 2.360,5 3.535,0 -4,76 -2,22 -4,72 -36,38 2.080,0 3.664,0
2022 foi vendido 1,65 bilhão de também é feita pela Associação do com um ano atrás, mas em Três meses 2.297,5 2.404,0 2.346,0 2.392,0 3.531,0 -4,43 -2,07 -3,95 -34,93 2.103,0 3.675,5
Alumínio secundário (liga)
litros de tinta no Brasil, um recuo Brasileira da Indústria de Mate- ritmo menor do que no final do Disponível 2.095,0 2.093,0 2.092,0 2.123,0 2.894,0 0,10 0,14 -1,32 -27,61 1.411,0 2.894,0
Três meses 2.150,0 2.150,0 2.150,0 2.175,0 2.900,0 0,00 0,00 -1,15 -25,86 1.425,0 2.900,0
de 4% sobre o ano anterior. riais de Construção (Abramat) ano. Cornacchioni analisa que Chumbo
A comercialização de tintas pa- para o aumento do faturamento isso se deve à sazonalidade, por Disponível
Três meses
2.077,0
2.075,0
2.138,0
2.138,0
2.083,0
2.083,0
2.335,0
2.281,0
2.401,0
2.408,0
-2,85
-2,95
-0,29
-0,38
-11,05
-9,03
-13,49
-13,83
1.754,0
1.767,0
2.471,0
2.445,0
ra pintura de imóveis teve queda do setor no ano, após contração causa da renda mais apertada Cobre grade A
Disponível 8.755,0 8.945,0 8.844,0 8.387,0 10.144,0 -2,12 -1,01 4,39 -13,69 7.000,0 10.426,0
de 5,2%, enquanto as outras cate- de 6,9% em 2022. “Sou otimista das famílias no início do ano. Três meses 8.771,0 8.979,0 8.852,0 8.400,0 10.172,0 -2,32 -0,92 4,42 -13,77 7.005,0 10.450,0
Estanho high grade
gorias do produto (tintas para a cauteloso”, diz Cornacchioni. A entidade está otimista com Disponível 22.500,0 24.125,0 25.110,0 24.800,0 42.800,0 -6,74 -10,39 -9,27 -47,43 17.700,0 48.200,0
Três meses 22.600,0 24.310,0 25.350,0 24.900,0 42.500,0 -7,03 -10,85 -9,24 -46,82 17.700,0 48.000,0
indústria e tintas automotivas As vendas começaram a res- o retorno do Minha Casa, Minha Níquel (2)
Disponível 22.675,0 24.405,0 24.820,0 30.425,0 48.241,0 -7,09 -8,64 -25,47 -53,00 19.100,0 48.241,0
originais e para repintura), apre- ponder melhor no final do ano Vida. “Tem sinalização de que Três meses 22.950,0 24.650,0 25.100,0 30.550,0 48.033,0 -6,90 -8,57 -24,88 -52,22 19.050,0 48.063,0
sentaram altas de 5,4%, 1% e 2% passado — os meses de novem- vai entrar em ritmo mais cons- Zinco special high grade
Disponível 2.941,0 3.090,0 3.042,5 3.025,0 3.961,0 -4,82 -3,34 -2,78 -25,75 2.682,0 4.530,0
nas vendas em relação a 2021. bro e dezembro de 2022 tiveram tante e agressivo, isso é bom”, Três meses
Petróleo - US/barril (3)
2.923,5 3.068,0
10/03/23 Há uma semana Fim de fevereiro
2.997,0 2.990,0
2022
3.975,0
Há um ano
-4,71
Semana
-2,45
Mês
-2,22
Ano
-26,45
12 meses
2.666,0
Menor
4.460,0
Maior
Luis Cornacchioni, presidente desempenho melhor do que no diz o presidente. Também anima WTI - mercado futuro
Brent - mercado futuro
76,78
82,16
79,79
85,26
77,19
83,45
80,45
85,65
102,99
105,43
-3,77
-3,64
-0,53
-1,55
-4,56
-4,07
-25,45
-22,07
71,21
76,59
119,78
120,89
da Abrafati, ressalta que, ainda ano anterior — mas não o sufi- a esperada alta de 2,2% na pro- Fontes: LME e Valor PRO. Elaboração: Valor Data. (1) Métrica. (2) cotações máximas sob efeito de limites diários de estabilização, para mais informações acesse o site da LME. (3) Segunda posição
 Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023 | Valor | B5

Empresas | Indústria
Aviação Alta acumulada em 2023 é de 32,8%; empresa ainda enfrenta limitações na produção com falta de peças

Embraer lidera altas do Ibovespa no ano

CAROL CARQUEJEIRO/VALOR
Stella Fontes
De São Paulo Decolagem
Ações ON da Embraer se recuperam e superam Ibovespa (R$/ação)
Os investidores estão precifican-
26
do a recuperação da Embraer após Máxima
Variação no
25,24
a dupla crise de 2020, desencadea- ano, em %
22
da pela pandemia de covid-19 e o 32,77
19,00
fim do acordo com a Boeing na
18
aviação comercial e, mais recente-
mente, a falta de peças essenciais Mínima
14
para a fabricação de aviões no 10,87
mundo e de pilotos nos Estados
10
Unidos, que afeta diretamente as
3/jan/22 11/jul/22 2/jan/23 10/mar
vendas de jatos da família E1.
Impulsionadas pelo forte re- Melhores do ano
sultado da empresa no quarto tri-
mestre, as ações da fabricante Class. Papel Código Variação (%) Cotação
brasileira de aeronaves avança- 1 Embraer ON EMBR3 32,77 19,00
ram mais de 5% na sexta-feira na 2 Grupo natura ON NTCO3 26,10 14,64
B3, a R$ 19, e passaram a liderar os 3 Magazine Luiza ON MGLU3 24,09 3,40
ganhos do Ibovespa em 2023, 4 Cyrela Realt ON CYRE3 21,81 15,92
com alta acumulada de 32,8%. 5 CSN Mineração ON CMIN3 16,42 4,75
Em 2022, a companhia cum- 6 Azul PN AZUL4 14,80 12,64
priu ou superou as metas de re- 7 Multiplan ON MULT3 14,47 25,07
sultados, com exceção das entre- 8 Brasil ON BBAS3 12,51 38,39
gas na aviação comercial. Para es- 9 Energias do Brasil ON ENBR3 11,13 22,00
te ano, estabeleceu projeções que 10 Sid Nacional ON CSNA3 9,42 15,92
sinalizam manutenção de cresci-
mento, mesmo que o desafio na Gomes Neto, CEO: Enquanto 2021 e 2022 foram anos de recuperação, foco agora é crescer com maior receita e rentabilidade Fontes: B3 e Valor PRO. Elaboração: Valor Data

cadeia de suprimentos persista

até o início de 2024, conforme a
leitura atual na indústria.
“2021 e 2022 foram anos de re-
cuperação após a dobradinha da
crise de 2020. A partir de 2023, o
foco é crescimento, com maior re-
ceita e rentabilidade”, disse ao Va-
lor o presidente da Embraer,
Francisco Gomes Neto. “As proje-
ções para 2023 não são conserva-
doras, são realistas”, acrescentou.
Para os analistas Stephen Trent
e Filipe Nielsen, do Citi, as metas
para o ano em curso são positivas,
mas não trouxeram muitas sur-
presas e vieram em linha com as
estimativas do banco, “apresen-
tando pouquíssimas melhorias
de entrega em relação a 2022”.
Na XP, os analistas Lucas Laghi,
Pedro Bruno e Matheus Sant’an-
na destacaram a previsão de en-
tregas de jatos executivos, que su-
perou as estimativas da corretora,
e a expectativa de recuperação de
receita combinada a melhor pa-
tamar de margem operacional,
reforçando o “momento opera-
cional positivo” da companhia.
Depois de ter alcançado receita
líquida consolidada de US$ 4,5
bilhões no ano passado, a Em-
braer trabalha com intervalo esti-
mado de US$ 5,2 bilhões a US$ 5,7
bilhões em 2023. Para a margem
Ebit ajustado, a expectativa é de
6,4% a 7,4%, frente aos 6% vistos
em 2022. Já a margem Ebitda
ajustado deve ficar entre 10% e
11%, comparável a 10% em 2022.
As entregas previstas para
2023 também incorporam cres-
cimento. Na aviação comercial, a
companhia espera entregar en-
tre 65 e 70 aviões, frente a 57 em
2022. Na executiva, devem ser
entregues entre 120 e 130 jatos,
contra 102 no ano passado.
O fluxo de caixa livre ajustado,
que superou de longe a estimati-
va para o ano passado e chegou a
US$ 540 milhões, deve retornar
a US$ 150 milhões ou mais neste
ano. Além do fluxo de caixa li-
vre, as margens reportadas pela
Embraer em 2022 ficaram acima
das estimativas originais.
“Houve melhora importante
das margens de contribuição,
uma parte com o volume maior,
mas também mais eficiência na
produção de aviões e alguns efei-
tos extraordinários, como recu-
peração de impostos”, afirmou o
presidente da companhia. As
vendas de aeronaves cresceram e
a carteira de pedidos firmes (“ba-
cklog”), de US$ 17,5 bilhões, vol-
tou ao nível pré-pandemia.
A guerra na Ucrânia, a infla-
ção global e, principalmente, as
restrições na cadeia de supri-
mentos, que seguem afetando a
indústria aeronáutica mundial,
impuseram dificuldades. Con-
forme o executivo, foi possível
reduzir seus impactos a partir
de um conjunto de iniciativas
em busca de maior eficiência,
incluindo redução do ciclo de
produção de aeronaves e de
custos e aumento de preços.
SU
Na cadeia de suprimentos, os
desafios vistos em 2022 perma-
necem e há escassez global de pe-
ças para jatos comerciais e execu-
tivos. Somente em 2024 deve ha-
ver normalização, indicou o pre-
sidente da Embraer. “Há deman-
da para mais aviões, mas a falta,
especialmente de motores, limi-
ta nossa produção”, afirmou.
A melhora esperada nas recei-
tas para 2023 se justifica pelas
vendas maiores de aviões, em vo-
lume, e pela maior contribuição
dos negócios de Defesa. “Espera-
mos neste ano uma reação impor-
tante”, comentou Gomes Neto.
Há uma série de campanhas em
curso, algumas em fase final, na
Defesa e pode haver novidades já
no primeiro trimestre. Com a Ho-
landa, por exemplo, a Embraer es-
tá negociando cinco C-390 Millen-
nium. Mais recentemente, a Índia
solicitou informações para uma
encomenda potencial de 40 a 80
aeronaves militares. Com esse país,
a Embraer também estaria em tra-
tativas envolvendo jatos regionais.
“Temos visto um crescimento
importante nas campanhas de
venda. Com a normalização dos
voos em várias regiões do mundo,
as aéreas começam a avaliar a re-
novação da frota”, explicou o exe-
cutivo. Até agora, os slots de pro-
dução, entre 2023 e 2024, estão
praticamente tomados e indicam
crescimento — a companhia tem
capacidade para mais, mas esbarra
nos problemas dos fornecedores,
sobretudo de motores, disse.
De acordo com o vice-presi-
dente financeiro e relações com
investidores, Antonio Carlos Gar-
cia, as entregas, que tradicional-
mente são mais fortes no fim do
ano, foram ainda mais concen-
tradas no quarto trimestre de
2022, com cerca de 50% do reali-
zado no ano. “A Embraer produ-
ziu 61 jatos comerciais [no ano
passado], mas entregou apenas
57. Quatro jatos foram entregues
em janeiro [de 2023]”, contou. A
companhia perdeu a meta de en-
tregas na aviação comercial no
ano passado por três unidades.
O processo de reestruturação
da companhia também passou
pela dívida financeira e a Em-
braer segue avaliando oportuni-
dades para reduzir custo e alon-
gar prazos. No ano passado, a dí-
vida bruta foi cortada em US$ 894
milhões, para US$ 3,1 bilhões,
contribuindo para reduzir a
pressão dos vencimentos sobre a
operação entre 2023 e 2024.
“Ainda temos limitações impor-
tantes, de pilotos nos EUA para os
E1 e na cadeia de suprimentos pa-
ra o E2”, disse Gomes Neto. “Mes-
mo assim, estamos bastante oti-
mistas com os resultados de 2023.”
As projeções de resultado não in-
corporam potenciais ganhos gera-
dos pela Eve, subsidiária de mobi-
lidade aérea urbana. No fim do
ano, a empresa listada na Bolsa de
Nova York contava com pedidos
potenciais de 2,7 mil aeronaves
elétricas de decolagem e pouso
vertical (eVTOL, em inglês), ou US$
8,3 bilhões em cartas de intenção.
A Embraer encerrou o quarto
trimestre com lucro de R$ 119,2
milhões, mais de dez vezes acima
do ganho registrado um ano antes.
A receita líquida subiu 43,5%, a R$
10,46 bilhões. (Colaboraram Cris-
tiana Euclydes e Felipe Laurence)

Marcado por discussões, novo conselho PREGÃO ELETRÔNICO NACIONAL

NF 0253-23

da Vale vai focar em avanço na gestão

Governança
Francisco Góes e
Juliana Schincariol
Do Rio
A lista de candidatos apresen-
tada pela Vale para o novo conse-
lho de administração da empre-
sa, a ser eleito em assembleia de
acionistas em 28 de abril, susci-
tou polêmicas mas representa
mais uma etapa no processo de
melhoria da governança corpo-
rativa da mineradora, dizem fon-
tes próximas da companhia.
O entendimento desses interlo-
cutores é que os nomes escolhidos
vão garantir colegiado mais diver-
so. Haverá maioria de conselheiros
“independentes”, mais estrangei-
ros, profissionais que ocupam ou
tiveram cargos de CEOs em gran-
des empresas e aumento no nú-
mero de mulheres, embora o co-
legiado deverá ter apenas duas
executivas em 13 assentos caso a
chapa apresentada seja confir-
mada na Assembleia Geral Ordi-
nária (AGO) do fim de abril. Os
conselheiros eleitos terão man-
dato de dois anos (2023-2025).
As discussões em torno ao no-
vo colegiado da mineradora tor-
naram-se públicas na semana
passada, como adiantou o Valor.
A proposta de renovação alcança
50% do conselho atual, mudança
superior ao que inicialmente se
imaginava na própria compa-
nhia e no mercado. Conselheiros
com visão mais crítica da direto-
ria e do conselho não foram in-
cluídos na lista ou decidiram
não participar da eleição na
AGO. Foi o caso de Mauro Cu-
nha, ex-presidente da Associa-
ção de Investidores no Mercado
de Capitais (Amec), e de Roberto
Castello Branco, ex-presidente
da Petrobras, respectivamente.
Na manhã da quinta-feira (9), a
Vale reapresentou na Comissão de
Valores Mobiliários (CVM) a ata da
reunião do conselho da véspera (8)
que havia aprovado a lista de can-
didatos ao colegiado. A reapresen-
tação da ata, inicialmente divulga-
da na madrugada do dia 9, foi ne-
cessária para incluir o voto contrá-
rio de Cunha. A mensagem de Cu-
nha foi incisiva. Na visão dele, hou-
ve “incoerência” entre a mensa-
gem do atual presidente do con-
selho da Vale, José Luciano Peni-
do, no relatório anual da empre-
sa, que mostrava “evolução posi-
tiva do colegiado”, e a proposta
de indicação, que busca renovar
50% dos membros do grupo.
Planalto fez análise de
Daniel Stieler, ex-Previ,
para vaga de ‘chairman’
e deu sinal verde para
executivo assumir
Cunha criticou as indicações fei-
tas para o “board” da mineradora.
Disse que houve inobservância de
premissas de trabalho acordadas
entre o comitê de indicação e go-
vernança (CIG), instância de asses-
soria, e o colegiado. Afirmou que
se manteve um colegiado “grande
demais” e, sem citar nomes, disse
que foram incluídos candidatos
que jamais participaram de um
conselho de administração. Afir-
mou que foram “excluídos” inte-
grantes que desafiam a direção da
companhia e o colegiado. Houve,
disse, tentativa de evitar o voto
múltiplo ao invés de se recomen-
dar o melhor conselho para a Vale.
O voto múltiplo é um sistema de
votação em assembleias previsto
na Lei das Sociedades Anônimas e
que permite a acionistas concen-
trarem votos em determinados
candidatos.Omecanismovemsen-
do usado em reuniões de investi-
dores de grandes empresas, caso da
Petrobras e da Vale, e beneficia
acionistas minoritários. Em 2021, a
Vale fez assembleia pelo voto múl-
tiplo que permitiu a eleição de qua-
tro conselheiros, incluindo Cunha
e Castello Branco, que não faziam
parte da chapa apresentada pela
empresa. Agora não se espera que
surjam candidaturas alternativas
para a AGO de 28 de abril, mas a hi-
pótese não pode ser descartada.
Outra discussão marcou a lista
de candidatos da Vale para o conse-
lho de administração. A chapa da
empresa incluiu dois nomes da
Previ, o fundo de pensão dos fun-
cionários do Banco do Brasil, que
tem cerca de 10% do capital da mi-
neradora. Um deles é o do novo
presidente da Previ, o sindicalista
João Fukunaga. O outro é o de Da-
niel Stieler, presidente da Previ no
governo de Jair Bolsonaro. Stieler
faz parte do atual conselho da em-
presa, cujo mandato termina no
fim de abril, e está sendo recondu-
zido, desta vez na condição de pre-
sidente (“chairman”), cargo que
tem o poder de determinar o anda-
mento dos trabalhos e a inclusão
de pautas na agenda do colegiado.
Na quinta-feira (9), o colunista
Lauro Jardim, de “O Globo”, noti-
ciou que o atraso, na véspera, na
divulgação da lista de candidatos
ao conselho da Vale foi motivado
por veto inicial do governo Lula ao
nome de Stieler, depois superado.
A lista de nomes para o colegiado
sairia após o fechamento do mer-
cado no dia 8, mas entrou no siste-
ma da CVM na madrugada do dia
9. Embora a Vale seja uma empre-
sa privada, é concessionária de
direitos minerais e, indiretamen-
te, o governo pode exercer pres-
são política na empresa via Previ.
O Valor apurou que o Planalto
analisou o nome de Stieler e, de-
pois de conversas, deu sinal ver-
de para a recondução do executi-
vo. Stieler fez carreira no Banco
do Brasil, é próximo do ex-presi-
dente do banco Fausto de Andra-
de Ribeiro e, no período em que
presidiu a Previ, estabeleceu bom
diálogo com os investidores de
referência da Vale, empresa que
passou a ter capital pulverizado e
extinguiu, em 2020, o acordo de
acionistas. Além da Previ, esse
grupo é formado por Bradespar,
Mitsui e conta com gestores in-
ternacionais relevantes, caso de
Capital e BlackRock, entre ou-
tros. O mais novo acionista de re-
ferência da Vale é a Cosan, que e
2022 formou posição acionária
acima de 5% na mineradora.
Na lista de candidatos ao conse-
lho divulgada na quinta-feira (9),
aparece o CEO da Cosan, Luis Hen-
rique Guimarães. Os outros candi-
datos são: Douglas Upton, que tra-
balhou na Capital; Fernando Buso,
o mais antigo conselheiro da Vale,
representando a Bradespar; José
Luciano Penido, atual “chairman”;
Ollie Oliveira, até agora o único es-
trangeiro no “board” (ele é portu-
guês); Marcelo Gasparino e Rachel
Maia, ambos sendo reconduzidos;
Shunji Komai, pela Mitsui; Paulo
Hartung, ex-governador do Espíri-
to Santo; e a canadense Vera Marie
Inkster, ex-CEO da Lundin Mining.
A esses nomes se somam Fukuna-
ga e Stieler. No total o colegiado da
Vale tem 13 assentos, sendo 12
eleitos na AGO e um em separado
pelos empregados da mineradora.
Objeto: serviços de reforma do Recinto das Aves Aquáticas do Refúgio Biológico
Bela Vista, localizado em Foz do Iguaçu - PR.
Condição de participação: empresa legalmente estabelecida no Brasil.
Caderno de bases e condições: disponível no site
https://compras.itaipu.gov.br.
Recebimento das propostas: até as 9h (horário de Brasília) de 27 de março
de 2023.
Daniele Tassi Simioni Gemael Samuel Valiente Claverol
Superintendente de Compras Superintendente-adjunto de Compras
COMPANHIA DE SANEAMENTO DO PARANÁ
Registro na CVM nº 01862-7 CNPJ nº 76.484.013/0001-45
AVISO AOS ACIONISTAS
A Companhia de Saneamento do Paraná – Sanepar comunica aos seus acionistas e ao
mercado em geral que o Conselho de Administração, em sua 5ª/2023 Reunião Extraordinária,
realizada nesta data, aprovou a alteração da data de realização da 59ª Assembleia Geral Ordinária
(AGO) para 28 de abril de 2023.
O período para que os acionistas da Companhia possam solicitar a inclusão de propostas de
deliberação ou de candidatos ao Conselho Fiscal no Boletim de Voto a Distância também foi
estendido. O eventual pedido de inclusão deverá ser apresentado à Companhia até o dia 14
de março de 2023, no caso de propostas de deliberação, e até o dia 03 de abril de 2023, na
hipótese de inclusão de candidatos ao Conselho Fiscal, observados os percentuais de ações
mínimos definidos no Anexo N e Anexo O e, também, o disposto no Art. 38 da Resolução CVM
nº 81/2022, por meio de solicitação escrita a ser encaminhada ao endereço Rua Engenheiros
Rebouças, 1376, Rebouças, Curitiba, Paraná, CEP 80215-900, ou enviada para o endereço
eletrônico ri@sanepar.com.br, ambas endereçadas ao Diretor Financeiro e de Relações com
Investidores.
O Edital de Convocação, a Proposta da Administração e o Manual de Participação serão
disponibilizados oportunamente, nos termos da legislação e regulamentação aplicáveis.
Curitiba, 09 de março 2023.
Abel Demetrio
Diretor Financeiro e de Relações com Investidores
EXTRATO DA ATA DA DUCENTÉSIMA DÉCIMA NONA
REUNIÃO EXTRAORDINÁRIA DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO
1. LOCAL: Reunião realizada por videoconferência. 2. DATA: 10.11.2022 - 14h. 3. MESA DI-
RIGENTE: MARCEL MARTINS MALCZEWSKI - Presidente; e VICTÓRIA BARALDI MENDES
BATISTA - Secretária da Reunião. 4. ASSUNTOS TRATADOS E DELIBERAÇÕES TOMADAS:
O Conselho de Administração: I. deliberou, por unanimidade, ouvido o Comitê de Audito-
ria Estatutário, aprovar as Demonstrações Financeiras Intermediárias do 3º trimestre de
2022 da Copel (Holding); e II. interagiu com a auditoria externa, Deloitte Touche Tohmatsu
Auditores Independentes Ltda., sobre os trabalhos referentes às Demonstrações Finan-
ceiras do 3º trimestre de 2022 da Copel (Holding). 5. ASSINATURAS: MARCEL MARTINS
MALCZEWSKI - Presidente; DANIEL PIMENTEL SLAVIERO - Secretário Executivo; ANDRIEI
JOSÉ BEBER; CARLOS BIEDERMANN; FAUSTO AUGUSTO DE SOUZA; GUSTAVO BONINI
GUEDES; LEILA ABRAHAM LORIA; MARCO ANTÔNIO BARBOSA CÂNDIDO; MARCO ANTO-
NIO BOLOGNA e VICTÓRIA BARALDI MENDES BATISTA - Secretária da Reunião. A ata da
219ª Reunião Extraordinária do Conselho de Administração da Copel foi lavrada às págs.
15 e 16 do livro próprio nº 13, registrada na Junta Comercial do Estado do Paraná - Juce-
par sob o nº 20228029899, em 24.11.2022, e publicada na íntegra em https://valor.globo.
com/valor-ri/atas-e-comunicados, nos termos da Lei Federal nº 6.404/1976 e da Instrução
Normativa - IN DREI ME nº 11/2022. ----
B6 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023
Empresas | Tendências&Consumo
Bebidas Vinícola afirma que mudará processos na cadeia
de fornecedores, diante de trabalho análogo à escravidão
“Devíamos ter sido
mais diligentes”,
diz CEO da Salton
Naiara Bertão
De São Paulo
Na quinta-feira (9), Maurício
Salton, presidente da vinícola Sal-
ton e membro da quarta geração
da família fundadora, passou 10
horas com representantes do Mi-
nistério Público do Trabalho e
duas companhias do mesmo setor,
a Aurora e a Cooperativa Garibaldi,
discutindo termos de um Termo
de Ajustamento de Conduta (TAC).
No acordo, divulgado na manhã
de sexta (10), elas se comprome-
teram a pagar indenizações de R$
7 milhões para reparar danos de
trabalho análogo à escravidão e
aplicar mudanças em suas políti-
cas de contratação e fiscalização
da cadeia de fornecimento.
Maurício Salton falou ao Valor
na sexta-feira sobre como a empre-
sa vem enfrentando a situação, os
impactos do caso nas vendas e re-
putação da companhia. É a primei-
ra vez, desde a eclosão do caso, que
o comando de uma das três viníco-
las fala à imprensa — até agora, a
comunicação havia sido feita por
meio de comunicados e cartas.
“Sabemos do nosso dever, sabe-
mos que temos um dever moral
com essas pessoas. Sabemos que
temos que reparar os danos. Colo-
camos nesse acordo (TAC) nossos
compromissos para trabalhar em
cima da cadeia produtiva. Tam-
bém reiteramos nossa intenção e
nosso compromisso para nos tor-
narmos uma empresa que promo-
va práticas cada vez melhores e de-
monstre integridade”, afirma o
empresário, que está à frente da
companhia desde maio de 2018.
As três vinícolas estão envolvi-
das em um escândalo revelado
em 22 de fevereiro, quando mais
de 200 trabalhadores contratados
pela terceirizada Fênix Serviços
Administrativos para o período
de colheita de uvas em Bento
Gonçalves (RS) foram resgatados
de um alojamento em condições
precárias. As denúncias, depoi-
mentos e averiguações deixaram
claro que eram típicos casos de
trabalho análogo à escravidão.
Empresas | Serviços&Tecnologia
.
Inteligência artificial Greg Brockman, cofundador da OpenAI, afirma que “todos seremos promovidos”
CriadordoChatGPTsediz‘otimistarealista’
Fernando Torres
De Austin (EUA)
“Inimaginável”. Esta foi a pala-
vra usada por Greg Brockman,
cofundador e presidente da Ope-
nAI, empresa responsável pelo
famoso robô ChatGPT, para des-
crever como será o mundo em
2050, levando em consideração
as mudanças que o desenvolvi-
mento da inteligência artificial
trará para o mundo.
O comentário foi feito diante
de uma plateia lotada por milha-
res de pessoas (das quais muitas
brasileiras) que disputavam ca-
deiras para assistir sua participa-
ção no evento South by Sothwest
(SXSW), em Austin, no Estado
americano do Texas, e que não es-
condiam o misto de excitação e
apreensão que esta nova tecnolo-
gia traz não apenas para o futuro
do trabalho, como para o futuro
da própria humanidade.
O que explica o sucesso da fer-
ramenta, que bateu a marca de
100 milhões de usuários numa
velocidade muito maior do que
Facebook ou TikTok? O fato de
ela tratar de “linguagem”.
Para ele, muitas empresas de
tecnologia criam soluções em bus-
Quando perguntado se a em-
presa admite a responsabilidade
solidária com o ocorrido, ele diz
que sim, que a empresa não se
omitiu da culpa e que vai trabalhar
para que seja um episódio isolado
em sua história. “Ocorreu uma fa-
lha; deveríamos ter sido mais dili-
gentes. Vamos trabalhar para cor-
rigir isso, honrar o compromisso.”
Diante da ampla repercussão
negativa sobre o caso, Maurício ad-
mite que pode revisar para baixo a
expectativa de faturamento do
ano. Mas adiciona que o maior im-
pacto negativo, a seu ver, é a man-
cha na reputação da empresa fa-
miliar, fundada há 112 anos. Leia
os principais trechos da entrevista:
Valor: Como foi o dia em que o
caso veio à tona para vocês?
Maurício Salton: Tomamos co-
nhecimento do ocorrido pela mí-
dia naquela quarta-feira. Parece
que soa como algo mentiroso, mas
é autêntico. Naquele momento fo-
mos atrás; conversamos com as
equipes e entendemos com os ad-
vogados os próximos passos. Já tí-
nhamos a decisão de rescindir o
contrato com a Fênix independen-
temente dos fatos ainda estarem
sendo apurados, porque vimos
que não condizia com a forma co-
mo trabalhamos. Logo cedo, infor-
mamos a prestadora de serviço.
Valor: Nunca houve denúncia
nem desconfiança de que o trabalho
análogo à escravidão ou outras irre-
gularidades aconteciam?
Salton: Este foi o terceiro ano
que contratamos a Fênix e tínha-
mos 14 trabalhadores prestando
serviço de descarga de uvas nesta
época de colheita. Não desconfiá-
vamos porque nunca tivemos
ocorrência do tipo, nem denúncia
em nossos canais que são abertos
a qualquer um que queira fazer
manifestações. Nos pegou de sur-
presa. Era uma empresa que atua-
va há 10 anos em Bento Gonçal-
ves. Mesmo sendo uma empresa
de que tínhamos referências posi-
tivas, deveríamos ter sido mais di-
ligentes no processo de contra-
tação. Não é porque a empresa é
Greg Brockman, cofundador da OpenAI: “Não temos todas as respostas”
ca de um problema, enquanto a
dele ataca algo comum a todos os
negócios. “Se você cria um pouco
de valor, todo mundo quer usar.”
Brockman foi entrevistado na
sexta-feira (10) pela jornalista Lau-
rie Segall, CEO da Dot Dot Dot Me-
dia, e reconheceu que ferramenta
desenvolvida pela OpenAI vai pro-
vocar mudanças sociais que po-
dem ter consequências negativas
para a sociedade. Mas se intitulou
como um “otimista realista”.
de Bento , que deveríamos ter
confiado em sua boa fé. Devería-
mos ter sido mais diligentes.
Valor: Não tinham um sistema efi-
caz de monitoramento da cadeia?
Salton: Toda essa etapa de dili-
gência legal para contratação a
empresa cumpria, como registro
dos trabalhadores, se a compa-
nhia tem capital suficiente, entre
outros critérios. Mas acabamos
não sendo mais diligentes em co-
nhecer o alojamento, as condi-
ções de trabalho, alimentação,
salubridade. Agora vamos ado-
tar compromissos de realizar au-
ditorias junto a prestadores de
serviço. Já apresentamos para as
entidades que nos procuraram
um cronograma de melhorias,
que envolve auditorias para con-
trole da cadeia e outros compro-
missos relacionados ao TAC.
“
Fica uma
mancha que
nunca será
esquecida. Foi
uma falha
dolorosa, não
poderia ter
acontecido
TAC, vocês citam que não houve
omissão sobre o fato, mas deixamSU
Valor: Na nota divulgada sobre o
claro que o acordo “não significa e
não deve ser interpretado como as-
sunção de culpa ou qualquer res-
ponsabilidade por parte das viníco-
las pelas irregularidades constata-
das na fornecedora”. Muitas pes-
soas criticaram a falta de comuni-
cação de vocês sobre a responsabili-
dade com a cadeia. O sr. admite que
a Salton tem responsabilidade soli-
dária com o fato?
Salton: O termo de assunção de
culpa e responsabilidade foi escri-
to pelo Ministério Público do Tra-
balho. Não tentamos, em nenhum
momento, nos omitir da respon-
sabilidade. Sabemos do nosso de-
ver, sabemos que temos um dever
ERRICH PETERSEN/GETTY IMAGES
Uma tradução do que seria is-
so? Enquanto a maioria das pes-
soas antevê que a inteligência ar-
tificial generativa vai acabar com
milhões de empregos no mundo
todo, Brockman disse que “todos
seremos promovidos”.
O ChatGPT, diz ele, pode subs-
tituir o trabalho de “seis assisten-
tes que não dormem e são dedi-
cados”. E restaria para os huma-
nos o papel de ser “diretor” da
equipe, dando orientações e cor-
Maurício Salton: “Nossas próximas ações vão demonstrar o quanto vale a pena dar o voto de confiança para a empresa”
moral com essas pessoas. Sabe-
mos que temos que reparar os da-
nos. Colocamos nesse acordo nos-
sos compromissos para trabalhar
em cima da cadeia produtiva.
Também reiteramos nossa inten-
ção e nosso compromisso para
nos tornarmos uma empresa que
promova práticas cada vez melho-
res e demonstre integridade. Te-
mos que demonstrar isso colo-
cando em prática novas ações.
Valor: Vocês já haviam contrata-
do uma consultoria de práticas ESG
para mudar processos, e é sabido
que a cadeia de fornecedores é um
ponto sensível. Por que ações ainda
não haviam sido implantadas?
Salton: : A gente vem evoluindo
nas boas práticas ESG nos últimos
cinco anos, buscando parcerias e
assessorias especializadas para tra-
tar de diversos temas. Não somos
senhores da razão e palavra. A Sal-
ton está disposta a aprender e
construir trabalhos desse tipo. Ví-
nhamos focando no aspecto am-
biental, tínhamos frentes muito
interessantes na parte social que
vínhamos desenvolvendo com
parcerias. Na parte de governança,
a consultoria nos ajudou a montar
um planejamento estratégico. Fi-
zemos uma auditoria de ESG na
empresa, foram elencadas as fragi-
lidades, as condições de melhoria
em segurança de trabalho, e essa
etapa terminou justamente no fim
do ano passado. Este ano demos
início à implementação das mu-
danças. Se tivéssemos feito um ano
antes, talvez não estaríamos pas-
sando por esse pesadelo.
Valor: Daqui para frente, o que
farão para que o caso não se repita?
Salton: Zelar pelos compromis-
sos assinados com o Ministério Pú-
blico, reparar os danos causados
aos trabalhadores e nos tornar
uma empresa cada vez melhor.
Não vamos fazer vista grossa.
Valor: O que deve mudar na con-
rigindo os rumos do trabalho.
Embora tenha se recusado a di-
zer quem serão os primeiros a per-
der seus empregos, Brockman diz
que vê a tecnologia contribuindo
para a melhora da escrita, da pro-
gramação de softwares, da comu-
nicação corporativa e também no
entretenimento. “A inteligência ar-
tificial poderia criar finais alterna-
tivos para o Game of Thrones, por
exemplo. Ou te inserir como um
personagem dentro da história”.
Para Brockman, a nova tecnolo-
gia reduz as barreiras de entrada
em vários segmentos, e vai facili-
tar tanto o trabalho de um ama-
dor que está começando em algu-
ma nova área como amplificar a
capacidade daqueles que são ex-
perts em determinada tarefa.
Sobre os riscos que o mau uso
da inteligência artificial pode
trazer, o presidente da OpenAI
disse que a empresa vem discu-
tindo o tema com reguladores
desde sua fundação. “Não temos
todas as respostas. Queremos
trazer todos para a mesa.”
Para ele, achar que tudo está
bem é o primeiro passo para as
coisas acabarem dando errado
no futuro. “Não vai ser perfeito.
Vamos ter problemas.”
tratação de fornecedores?
Salton: Vamos trabalhar em di-
versas frentes. Uma delas é o com-
promisso de verificação de aloja-
mentos, alimentação, se os traba-
lhadores têm água fresca, se não
estão trabalhando além do regime
de horas legal. Vamos contratar
uma auditoria externa para ajudar
com isso. Nesta segunda (13), em
nossa reunião anual com os princi-
pais fornecedores, quando falar-
mos dos resultados do ano ante-
rior, vamos apresentar mudanças
na diligência de contratos. Vamos
ser mais rigorosos na solicitação
de documentos e informações.
Valor: Que tipo de documentos
vão passar a pedir, por exemplo?
Salton: Termos de ciência e com-
promissos para que não se repitam
os fatos que ocorreram. Os com-
promissos vão exigir diferentes
coisas dependendo do porte e da
situação econômica da empresa.
Vamos também verificar se há pen-
dências trabalhistas não resolvi-
das, checar antecedentes das em-
presas e dos sócios, ou seja, fazer
um escrutínio legal de forma mais
abrangente. Não que a Salton não
atuasse já de maneira diligente,
mas acrescentamos agora situa-
ções para mitigar riscos e faremos
as visitas de averiguação.
Valor: E para reparar os danos
causados aos trabalhadores que es-
tavam sendo submetidos a trabalho
análogo à escravidão, o que farão?
Salton: Os reparos aos trabalha-
dores estão associados ao TAC.
Uma parte da verba de R$ 7 mi-
lhões que as três vinícolas vão pa-
gar será direcionada aos trabalha-
dores. E o TAC prevê ainda outra
parte para fundos sociais e enti-
dades que o Ministério Público
determinar, que sejam ligadas à
reparação dos danos sociais.
Valor: O caso afetou fortemente a
reputação da empresa. Como rever-
ter a crise de imagem?
Brasileiros têm a maior
delegação na SXSW
De Austin (EUA)
Austin é a capital do Estado
do Texas, nos Estados Unidos, e
fica a 1,2 mil quilômetros da
fronteira com o México. Mas a
língua mais ouvida nas calça-
das da cidade nos últimos dias
não é nem o inglês nem o espa-
nhol. E sim o português.
A maciça presença brasileira
no evento South by Southwest
(SXSW) foi destacada por
Hugh Forrest, chefe de progra-
mação do evento, logo na
abertura do festival na sexta-
feira pela manhã. Segundo ele,
30% dos participantes do even-
to são de fora dos Estados Uni-
dos, e o Brasil tem a maior de-
legação dentro desse grupo.
Já Amy Webb, a especialista em
traçar tendências de cenários para
o futuro, do instituto Future To-
day, estimou que 50% da sua au-
diência na manhã de sábado fosse
brasileira. Nas ruas, a percepção
(não estatística) é a mesma.
DIVULGAÇÃO
Salton: Fica, certamente, uma
mancha que nunca será esquecida.
Como vamos demonstrar integri-
dade e boa fé para as pessoas a par-
tir de agora? Nossas próximas
ações vão demonstrar o quanto va-
le a pena dar o voto de confiança
para a empresa. Foi uma falha do-
lorosa, não poderia ter acontecido.
A empresa não se omitiu disso,
mas queremos fazer o melhor da-
qui em diante. Podemos fazer mais
pela sociedade do que só gerar em-
pregos e pagar impostos. Na área
ambiental, também temos um tra-
balho para diminuir emissões de
gases de efeito estufa. Esse é um
exemplo de atitude que não é uma
decisão econômica. Não olhamos
friamente para números e lucro. Se
fosse legado de equilíbrio entre fi-
nanceiro e outros aspectos. Mas
acredito que o tempo trará a res-
posta se os nossos consumidores
voltarão a confiar na gente. Esse
julgamento não cabe a mim fazer.
Valor: É esperado que o caso afe-
te o faturamento neste ano?
Salton: A gente vai fazer revisões
de vendas sobre possível impacto.
Ano passado nosso faturamento
bruto foi de cerca de R$ 500 mi-
lhões e nossa previsão inicial para
este ano estava em R$ 600 milhões.
Podemos revisá-la sim. Isso faz par-
te, é um momento difícil para a
empresa, de crise. O que importa é
que vamos, sim, deixar a empresa
economicamente saudável e equi-
librada. Estamos vindo de bons
anos. Mas, acima de tudo, o que
queremos é preservar o legado que
construímos nos últimos 112
anos. Queremos mostrar quem é
a Salton, por que vale a pena acre-
ditar na empresa e que vamos
honrar nossos compromissos.
valor.com.br
Leia a entrevista completa com o
presidente da Salton no site
www.valor.com.br
E, diante disso, chama a aten-
ção a presença reduzida de mar-
cas e empresas brasileiras no
evento. O Itaú aparece em desta-
que como um dos seis principais
patrocinadores, ao lado de Whi-
te Claw, Porsche, C4 Smart Ener-
gy, Slack e The Austin Chronicle.
Além dele, a Embraer está
apresentando seu projeto de
mobilidade Eve, a Gerdau parti-
cipa de uma apresentação sobre
déficit habitacional com Edu Ly-
ra, da Gerando Falcões. E o fun-
dador da Hotmart João Pedro
Resende e a empresária e CEO da
Me Poupe Nathalia Arcuri divi-
dem um painel sobre criação de
conteúdo nesta segunda-feira.
Mas parece uma participação
tímida em comparação com a
presença dos brasileiros na au-
diência. Basta pensar que, na noi-
te de sábado, a trilha sonora do
tradicional bar de duelo de pia-
nos “Pete” incluiu “hinos” como
“Anna Júlia”, “Do Leme ao Pontal”
e, claro, “Evidências”. (FT)

Empresas | Serviços&Tecnologia
Varejo O teor da denúncia anônima sobre bonificações, a falta de provas e o trabalho de análise
Os bastidores do caso no Magalu
Adriana Mattos
De São Paulo
Nos últimos dias, investidores e
analistas buscaram entender o
teor e eventual impacto da denún-
cia anônima sobre supostas irre-
gularidades em práticas comer-
ciais no Magazine Luiza. Segundo
a companhia, “as alegadas práticas
envolveriam operações de bonifi-
cação relativas a compras de forne-
cedores e distribuidores”, em desa-
cordo com o Código de Conduta e
Ética da rede, diz em fato relevante
publicado na última sexta-feira.
O Magalu já informou ainda
que o denunciante cita três distri-
buidores envolvidos no caso — eles
representaram cerca de 3,5% do va-
lor total de compra de mercado-
rias da companhia em 2022. Há
apuração em andamento pelo
comitê de auditoria, riscos e
compliance, e assessores exter-
nos independentes da Deloitte já
foram contratados, diz fonte,
além de escritórios de advocacia.
Desde que o caso veio à tona, o
Valor apurou como funcionariam
as supostas práticas e os bastidores
do caso. A denúncia chegou por e-
mail na EY, a auditoria da empresa,
na noite de 6 de março — três dias
antes da publicação do balanço de
2022 da varejista. O caso também
surge dias após a direção do Ma-
galu ter sido citada em ação judi-
cial dos fundadores da Kabum,
que questionam a forma como a
varejista comprou o seu negócio.
De acordo com fonte, a denún-
cia fala em práticas de reconheci-
mento de bonificação que distor-
ceriam o resultado líquido e redu-
ziriam a dívida com fornecedores,
sem citar caso específico de indús-
trias, e sem provas até o momento.
A bonificação, no formato de
desconto financeiro, pode ser atre-
lada ao valor que a varejista se
compromete a vender (bonifica-
ção “sell out”) ou ao valor que a re-
de compra efetivamente da indús-
tria (bonificação “sell in”). São si-
tuações diferentes, e ambas são co-
mumente utilizadas no varejo.
O Magalu usa ambos os mode-
los, mas a denúncia cita supostas
irregularidade no reconhecimen-
to da bonificação “sell in”, ou seja,
nos acordos de compra de fornece-
dores e distribuidores. O denun-
ciante alega que os valores seriam
reconhecidos como receita antes
da entrada do pedido na empresa.
Nos períodos em que a rede ven-
deu menos, e parte do pedido en-
trou nos depósitos — porque bus-
cou renegociar as condições com a
indústria —, ela teria mantido o re-
conhecimento de 100% do valor
das bonificações do contrato, de
acordo com a denúncia, diz fonte.
Nessas situações, essa diferença
entre pedidos e bônus passou a ser
definida internamente como uma
conta “contracorrente” a ser acer-
tada com os fornecedores, em pe-
didos futuros. Ajustes em negocia-
ções comerciais não são incomuns
no varejo, porque a demanda sofre
altos e baixos, e são mais usuais no
“sell out” (bonificação após a ven-
da), dizem fontes do varejo.
Segundo o professor Emerson
Dias, da FIPECAFI, se a bonificação
é definida numa negociação de
compra já fechada, e está claro no
contrato o desconto sobre a fatura,
ela pode entrar no resultado após
a rede tomar posse do produto, pe-
las normas contábeis que tratam
de reconhecimento de receita.
O percentual de desconto atre-
lado à compra varia segundo o
segmento e a indústria — e tem gi-
rado em torno de 8% a 15% no Ma-
Movimento falimentar
Falências Requeridas
Requerido: Dm Internet Tecnologia e Publici-
dade Ltda. - CNPJ: 35.738.325/0001-50 - En-
dereço: Av. Júlio Diniz, 257, Sala 02, Box 03, Bair-
ro Jardim Nossa Senhora Auxiliadora - Requeren-
te: Indra Company Brasil Tecnologia Ltda. - Va-
ra/Comarca: 9a Vara de Campinas/SP
Requerido: Drm Resinas Ltda. - CNPJ:
27.244.195/0001-71 - Endereço: Rua Professor
João Santana, 219, Bairro Vila Bom Jesus - Re-
querente: Banco Sofisa S/A - Vara/Comarca: 2a
Vara de Itapeva/SP
Requerido: Indústrias Têxteis Sueco Ltda. -
CNPJ: 62.781.778/0001-32 - Endereço: Estrada
Municipal, 57, BairroJardim Santo Afonso- Reque-
rente: Cambuí Finanças Fundo de Investimento em
Direitos Creditórios Multissetorial Lp - Vara/Co-
marca: 2a Vara de Guarulhos/SP
Requerido: Rcp Bar e Restaurante ME - CNPJ:
39.516.674/0001-89 - Endereço: Av. Conselheiro
Nébis, 385, Bairro Encruzilhada - Requerente:
Rcp Bar e Restaurante ME - Vara/Comarca: 4a
Vara de Santos/SP
galu, segundo o denunciante.
Ao contabilizar o valor do des-
conto no balanço, o custo de merca-
doria vendida (CMV) cai e, por con-
sequência, melhoram lucro e mar-
gens. E ao, supostamente, rever pe-
didos, comprando menos que o
fechado inicialmente no contrato,
seria criada uma dívida não reco-
nhecida com os fornecedores.
Não há menção na denúncia a
um período em que a prática te-
ria ocorrido. São citados três dis-
tribuidores, e nenhuma indús-
tria. Também são mencionados
diretores da varejista que teriam
conhecimento do caso.
O Valor apurou que o Magalu
tem defendido que seguiu as nor-
mas contábeis cabíveis, segundo
as avaliações feitas até o momen-
to, e que o teor da denúncia é in-
fundado, de um denunciante que
desconhece regras de contabilida-
de e as práticas do varejo.
Uma fonte diz que o giro do es-
toque no Magalu nos últimos anos
ficou em 90 dias. A varejista recebe
a bonificação após receber a com-
pra, e o giro é rápido, de entrada e
venda de produtos. Assim, a boni-
ficação é contabilizada no mesmo
trimestre da venda. A fonte nega a
versão do denunciante de que a va-
rejista renegociaria compra me-
nor e contabilizaria todo o bônus.
Essa fonte diz que cerca de 85%
dos fornecedores do Magalu são
multinacionais e não aceitariam
rever pedido de compra ou boni-
ficações, ou abrir um ajuste de
contas, com intuito de ajustar va-
lores em um outro pedido.
Nos três dias anteriores à divul-
gação do balanço de 2022, na sex-
ta-feira — com a EY já de posse da
denúncia — foi criada uma força
tarefa na auditoria para checar no-
vamente dados. O Magalu forne-
ceu dados e a EY focou nos contra-
tos de bonificações de 2022.
Números foram rechecados en-
tre terça e quinta-feira, e a EY apro-
vou as contas de 2022. Dados de
anos anteriores estão sob análise.
Em relatório sobre as demons-
trações de 2022, a EY aprovou as
contas do ano e informa que “as
ações para a apuração de referida
denúncia ainda se encontram em
fase preliminar e, neste momento,
não é possível prever os futuros
desdobramentos decorrentes des-
te processo de investigação inter-
na, nem seus eventuais efeitos nas
demonstrações financeiras indivi-
duais e consolidadas, caso haja”.
A denúncia cita R$ 500 milhões
como estimativa de fornecedores
sobre bonificações reconhecidas
em resultados anteriores, sem que
tenha ocorrido o recebimento dos
produtos. Em pedidos não recebi-
dos por causa de renegociação, se-
riam de R$ 2 bilhões a 4 bilhões —
equivalente a 2,7% e 5,5%, respecti-
vamente da venda líquida acumu-
lada nos dois últimos anos, calcu-
lou o Valor. A denúncia não cita
forma ou o período do cálculo.
O denunciante traz um segun-
do ponto, sobre a relação comer-
cial com distribuidores. Diz que a
empresa compra mercadorias de
distribuidores, mesmo de empre-
sas com fábricas no país, e isso
acontece porque a varejista fecha-
ria acordos com preço de custo do
produto (preço de compra) mais
alto com distribuidores. A dife-
rença seria paga em bonificações
antes da entrega do pedido.
Isso seria feito para reconhecer
uma bonificação maior antes do fe-
chamento dos balanços trimestrais.
Como consequência, o estoque aca-
ba majorado nos meses seguintes,
pelo preço de custo maior.
Falências Decretadas
Empresa: Espaço Têxtil Ltda., Nome Fantasia
Espaço Malhas - CNPJ: 04.143.066/0001-91 -
Endereço: Av. Honestino Guimarães, 760, Quadra
57, Lote 09, Setor Campinas - Administrador Ju-
dicial: Capital Administradora Judicial Ltda. - Va-
ra/Comarca: 15a Vara de Goiânia/GO
Processos de Falência Extintos
Requerido: Indústria Têxtil Poles Ltda. - CNPJ:
43.239.375/0001-11 - Requerente: Bc Factoring e
Fomento Mercantil Americana Nova Lugari - Va-
ra/Comarca: 2a Vara de Americana/SP - Observa-
ção: Falta de interesse de agir.
Requerido: Metalprime Usinagem Seriada Lt-
da. - CNPJ: 18.579.609/0001-22 - Endereço: Av.
Antonio Martinez Carrera Filho, 530, Galpão 01,
Ceat - Requerente: Sul Brasil Fundo de Investimen-
to em Direitos Creditórios Aberto Multissetorial -
Vara/Comarca: 2a Vara de São Carlos/SP - Obser-
vação: Desistência homologada.
Requerido: Michel Suplementos Alimentares
Ltda., Nome Fantasia Oiti Suplementos Ali-
Desempenho
Dados do Magazine Luiza e comportamento das ações
Números trimestrais - em R$ bilhões
30
20 15,5
9,4 11,2
10
0
-10
Receita líquida Vendas totais -
GMV (incluindo
marketplace)
Var.% 18,8
Números anuais - em R$ bilhões
80
60
55,6
37,3
40 35,3
20
0 No dia
-20
Receita líquida Vendas totais -
GMV (incluindo
marketplace)
Var.% 5,7
Fontes: B3, release de resultados do 4ºtrim./22 e Valor PRO. Elaboração: Valor Data *ajustado para efeitos não recorrentes. N/A: não aplicável
A denúncia cita, neste caso, três
distribuidores: Martins Atacadis-
ta, Allied Tecnologia, e a Rcell Te-
lecom. Os três representaram 3,5%
das compras do Magalu em 2022
e cerca de 10% da Kabum (varejis-
ta de tecnologia do Magalu).
Fonte a par do assunto diz que a
denúncia não tem fundamentos, e
nega irregularidades com distri-
buidores, com base na análise até o
momento. Uma segunda pessoa
diz que o Magalu fecha esses acor-
dos de forma pontual, com ataca-
distas especializados no país — por
exemplo, na compra de itens da
Microsoft, Amazon (com distribui-
dores oficiais) e parte da Sony.
Denúncia anônima,
sobre irregularidades
SU
em práticas comerciais,
está sendo investigada
pela varejista
Em 2021, o Magalu recorreu a dis-
tribuidores devido à falta de merca-
dorias, frente a crise de desabasteci-
mento global. No mesmo ano, po-
rém, após agosto, a demanda desa-
celerou rapidamente, e o nível de es-
toque aumentou para cerca de 100
dias — acima da média da empresa,
de 90 dias. A empresa precisou ace-
lerar a desova de produtos, movi-
mento que durou até o começo de
2022, e anunciou provisão de qua-
se R$ 400 milhões no terceiro tri-
mestre de 2021, relativo a isso.
Na pandemia, a fatia de 3,5% dos
três distribuidores na compra atin-
giu 7% no Magalu, apurou o Valor,
pois a rede precisava reforçar o es-
toque. Na Kabum, eram cerca de
10% porque a varejista é mais de-
pendente dessa distribuição.
A denúncia ainda cita um su-
posto processo judicial, sob sigilo,
envolvendo Martins Atacado e Ma-
galu, do ano de 2021. Diz que o
Martins alega não ter autorizado
desconto de bonificações antes do
recebimento de produtos.
Segundo uma fonte, a ação é do
Magazine Luiza contra a Martins, e
não o oposto. O CEO do Martins, Ru-
bens Batista, disse que “o grupo for-
neceu mercadorias para o Magazine
Luiza no ano de 2021 e no primei-
ro trimestre de 2022 e, em função
disso, eles apresentaram algumas
verbas comerciais para compen-
sação com títulos, as quais não re-
conhecemos como devidas”.
mentares - CNPJ: 13.592.250/0001-00 - Ende-
reço: Alameda Dos Tupinas, 33, Cjto 901, Bairro
Planalto Paulista - Requerente: London Factoring
Sociedade de Fomento Mercantil Ltda. - Vara/Co-
marca: 2a Vara de Falências e Recuperações Ju-
diciais de São Paulo/SP - Observação: Pedido jul-
gado improcedente.
Requerido: Pizzaria Cantina de Roma Eireli -
CNPJ: 18.893.589/0001-60 - Endereço: Alameda
Santa Luzia, Rodovia Br 070, Km 28, Loja 08, Man-
sões Centro Oeste, Águas Lindas de Goiás/go - Re-
querente: Pizzaria Cantina de Roma Eireli - Va-
ra/Comarca: Vara de Falências e Recuperações Ju-
diciais do Distrito Federal, Brasília/DF - Observa-
ção: Desistência homologada.
Requerido: Plastimax Indústria e Comércio
Ltda. - CNPJ: 56.201.106/0001-08 - Endereço:
Rua Titicaca, 828, Bairro Jardim Reginalice, Ba-
rueri/sp - Requerente: Araguaya Fomento Facto-
ring Mercantil Ltda. - Vara/Comarca: 2a Vara Re-
gional de Competência Empresarial e de Confli-
tos Relacionados À Arbitragem da 1ª Raj/SP - Ob-
servação: Homologado acordo celebrado entre
as partes.
4ºtri/21 4ºtri/22
18,0
4,4 5,1
-0,1 -0,02
Vendas lojas Resultado líquido*
físicas
15,5 14,7 -80,8
2021
60,2
15,9 16,8
0,1 -0,4
Vendas lojas Resultado líquido*
físicas
8,2 5,8 N/A
Afirma ainda que o processo
ajuizado no final do primeiro
semestre de 2022, “infelizmente,
tramita em segredo de justiça
por requerimento do Magazine
Luiza, o que nos impede de di-
vulgar informações sobre o lití-
gio”. Diz não saber se esse lití-
gio tem relação com o Fato Re-
levante da rede, já que desco-
nhece o teor da denúncia.
A Allied informa “que não iden-
tificou indícios de que suas práti-
cas comerciais com clientes e con-
sumidores tenham descumprido o
seu Código de Conduta” e ressalta
a transparência em seus negócios,
e sua disposição em prestar escla-
recimentos, caso necessário. Afir-
ma ainda que não dispõe de “info-
mação oficial do caso”.
A Rcell não foi localizada até
fechamento desta edição.
Nos bastidores, enquanto o Ma-
galu precisava finalizar trabalhos
de divulgação do balanço do quar-
to trimestre e de 2022, a rede teve
que voltar a municiar de informa-
ções os auditores. Ainda era preci-
so definir o procedimento relativo
à divulgação da denúncia.
Num cenário de maior descon-
fiança do mercado em relação aos
controles contábeis no varejo,
após o escândalo da Americanas,
haveria uma pressão sobre a em-
presa por mais informações. E pos-
sibilidade de aumentar percepção
de risco sobre a rede. O Magalu
precisava ser transparente sobre o
fato, mas haveria limitações na
própria divulgação, porque a in-
vestigação ainda está em anda-
mento. Neste momento, nem a
própria empresa tem todas as in-
formações sobre o caso.
A decisão foi divulgar ao merca-
do, e não apenas nas notas explica-
tivas, porque se a rede publicasse a
informação nas notas, e em segui-
da houvesse um vazamento da de-
núncia, iria expor a empresa — se-
ria “um risco desnecessário” e fora
dos princípios de transparência,
diz uma pessoa a par do caso.
“Ia virar um pepino depois ex-
plicar o que aconteceu”, diz a
fonte. A orientação jurídica era
trazer a questão ao mercado
em fato relevante e reforçar o
início da investigação.
Durante a sexta-feira, a ação da
empresa chegou a cair pouco mais
de 11% pela manhã, por conta do
anúncio da investigação — e o receio
do mercado num ambiente de
Requerido: Sociedade Júpiter de Roupas Ltda.,
Nome Fantasia Lojas Everest - CNPJ:
00.346.346/0001-46 - Endereço: Q Cnb 03, Lotes
05/06, Sala 509, Taguatinga Norte - Requerente:
Gleidson Matias Dourado - Vara/Comarca: Vara de
Falências e Recuperações Judiciais do Distrito Fe-
deral, Brasília/DF - Observação: Homologado acor-
do celebrado entre as partes.
Recuperação Judicial Deferida
Empresa:GlobalBrasilTecnologiaemQuímicae
Moda Ltda. - CNPJ: 08.026.508/0001-70 - En-
dereço: Alameda Caiapós, 703, Bairro Tamboré,
Barueri/sp - Administrador Judicial: Exm Adminis-
tração Judicial Ltda., Representada Pelo Dr. Eduar-
do Scarpellini - Vara/Comarca: 2a Vara Regional de
Competência Empresarial e de Conflitos Relacio-
nados À Arbitragem da 1ª Raj/SP
Empresa: Gtx Holding Participações Ltda. -
CNPJ: 33.303.978/0001-81 - Endereço: Alame-
da Tocantins, 630, Sala 02, Arm. A2, Alphaville
Centro I, Barueri/sp - Administrador Judicial:
Exm Administração Judicial Ltda., Representa-
da Pelo Dr. Eduardo Scarpellini - Vara/Comarca:
Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023
Magazine Luiza ON
Em R$/ação
3,5
3,40
3,4
3,3
3,2
3,1
2022
3,02
3,0
3/mar 10/mar
2023
Variações, em %
0,29
No ano 24,09
Em 12 meses -42,95
Valor de mercado, 10/mar/23
R$ 22,9 bilhões
maior apreensão sobre a contabili-
dade das varejistas desde a crise da
Americanas. Mas o papel fechou o
dia em leve alta de 0,29%, revertendo
o recuo. Para analistas, houve efeito
da publicação números de outubro
a dezembro, considerados positivos.
Frederico Trajano, CEO do Ma-
galu, chegou a comentar a questão
na teleconferência na sexta-feira.
“Uma denúncia anônima ainda
não investigada não deveria tirar o
brilho do resultado no quarto tri-
mestre”, disse ele, reforçando que a
rede fez um “trabalho árduo” com
indicadores concretos no período.
A rede teve aumento de 18,8% na
receita líquida no quarto trimestre
versus o ano anterior, aumento na
geração de caixa e avanço na partici-
pação do “marketplace” (shopping
center on-line) na margem bruta.
A rede buscou a contratação
de assessores externos horas
após o conhecimento da denún-
cia anônima e uma nova banca
de advogados da área, tendo que
administrar as próprias suspei-
tas da origem da denúncia.
O Valor publicou na semana
passada que os criadores da Ka-
bum, Leandro e Thiago Ramos,
disseram, em nota, que saíram da
empresa (o Magalu afastou a du-
pla da direção neste mês) porque
ambos começaram a “investigar a
fundo coisas erradas que fizeram”.
Eles não detalharam a questão.
Investidores e gestores ouvidos
pelo Valor passaram a se pergun-
tar se a denúncia teria relação com
os desentendimentos relaciona-
dos ao fechamento do acordo de
venda da Kabum. Sobre a transa-
ção, a Kabum entende que recebeu
ações do Magalu como parte do
acordo de venda, mas os papéis
caíram muito após o fechamento
do acordo. O Magalu entende que
tem seguido o acordado no con-
trato e a queda nas ações é parte de
um movimento do mercado.
Procurado, o Magazine Luiza es-
clarece que “a despeito do anoni-
mato da denúncia recebida às vés-
peras da publicação de seu mais
recente balanço, iniciou imediata-
mente um processo de investiga-
ção, com apoio de especialistas in-
dependentes”. Afirma que “como
sempre fez e em respeito a todos os
seus stakeholders, a companhia
vem tratando o caso com a máxi-
ma transparência”. A EY, por ques-
tões de confidencialidade, não co-
menta informações sobre clientes.
2a Vara Regional de Competência Empresarial
e de Conflitos Relacionados À Arbitragem da 1ª
Raj/SP
Empresa: Melhor Alimentação Ltda. - CNPJ:
02.589.791/0001-62 - Endereço: Rua Adaucto
Morais da Silva, 205, Civit Ii, Serra/es - Adminis-
trador Judicial: Lobo & Vulpe Advogados Associa-
dos, Representada Pelo Dr. Leandro José Vulpe da
Silva e Fidúcia Consultoria, Representada Pela Dra.
Juliana Covre - Vara/Comarca: Vara de Recupera-
ção Judicial e Falência de Vitória/ES
Cumprimento de Recuperação Judicial
Empresa: Agropecuária Nova Vida Ltda. -
CNPJ: 05.897.863/0001-27 - Endereço: Rua Te-
nerife, 31, Cjto. 31 B Ou Fazenda Nova Vida, Ro-
dovia Br 364, Km 72, Ariquemes/ro - Vara/Co-
marca: 1a Vara de Falências e Recuperações Ju-
diciais de São Paulo/SP - Observação: Face ao
cumprimento do plano aprovado pela assembleia
geral de credores.
Hoje, excepcionalmente, deixamos de publicar a Agenda tributária.
| Valor | B7
Endividada,
Tok&Stok
negocia fusão
com a Mobly
Maria Luíza Filgueiras
De São Paulo
Duas varejistas de móveis com
geração de caixa pressionada e
alavancagem alta podem juntar
forças para se restabelecer com
maior escala e portfólio. A
Tok&Stok contratou o banco
Bradesco BBI como assessor em
tratativas de fusão com a Mobly,
companhia assessorada pelo
Itaú BBA, apurou o Pipeline, site
de negócios do Valor.
A gestora SPX, que virou a con-
troladora da Tok&Stok ao assumir
a gestão de fundos de private equi-
ty do Carlyle, considera abrir as ne-
gociações com outros candidatos,
segundo três fontes com conheci-
mento do assunto. A conversa com
a Mobly não tem exclusividade.
Banco do Brasil e Santander
também podem entrar no manda-
to de busca de sócio para a
Tok&Stok, uma vez que são credo-
res relevantes e querem participar
da decisão, disse uma das fontes.
Há três semanas, a Tok&Stok
contratou a Alvarez & Marsal
para ajudar a negociar a dívida
com os credores e redefinir a
estratégia. A crise da compa-
nhia veio à tona quando ela
atrasou o pagamento de alu-
guel de um imóvel que perten-
ce ao fundo Vinci Logística II.
A Mobly é controlada pela com-
panhia de origem alemã home24
(a holding, por sua vez, foi com-
prada pelo grupo austríaco XXX-
Lutz no fim do ano passado).
Enquanto a Tok&Stok ensaiou
uma listagem em bolsa nos últi-
mos dois anos mas acabou en-
contrando pouco apetite do
mercado naquele momento, a
Mobly se listou em 2021. Desde
então, a desvalorização das
ações foi de 86% e a companhia
é negociada com valor de mer-
cado de R$ 306 milhões.
A Mobly nasceu no comércio
eletrônico e partiu para a rede de
lojas físicas depois. Na pandemia,
viu o faturamento crescer mas teve
problemas de logística para aten-
der a demanda. Passada a crise
sanitária, as lojas do segmento
sentiram retração no lucro.
A companhia ainda não divul-
gou os dados do quarto trimestre.
No terceiro trimestre, o prejuízo lí-
quido foi de R$ 19 milhões, e havia
sido de R$ 28 milhões no trimestre
anterior. A receita no período foi
de R$ 160 milhões, uma queda de
7,3% em relação ao terceiro trimes-
tre de 2021. A varejista definiu o
cenário como “desafiador”.
Sobre a potencial fusão, a Mo-
bly chegou a negar ao Pipeline a
existência das conversas mas,
após a publicação da notícia,
confirmada com fontes de mer-
cado, a empresa se reposicionou
sobre o assunto. A varejista divul-
gou um fato relevante confir-
mando conversas iniciais com a
Tok&Stok, ainda sem acordo vin-
culante ou de exclusividade, tal
como apurado pela reportagem.
Uma fonte ressalta que as con-
versas podem não avançar se as
empresas concluírem que a união
não trará mais benefícios do que a
operação solo. A Tok&Stok deve se-
guir buscando novos sócios.
Este texto foi originalmente
publicado pelo Pipeline, o site de
negócios do Valor Econômico
Empresa: Dinamic Participações Ltda. - CNPJ:
21.147.838/0001-82 - Endereço: Rua Lorena,
451, Bairro Vila Monte Belo - Vara/Comarca: 1a
Vara de Itaquaquecetuba/SP - Observação: Face
ao cumprimento do plano aprovado pela assem-
bleia geral de credores.
Empresa: Locadora de Caminhões Mônaco Lt-
da. - CNPJ: 07.250.997/0001-87 - Endereço: Praça
Padre João Álvares, 185, 1º Andar, Sala 14, Centro
Ou Av. Dr. Cardoso de Melo, 1470, 3º Andar, Cjto.
311, Bairro de Vila Olímpia, São Paulo/sp - Vara/Co-
marca: 1a Vara de Itaquaquecetuba/SP - Obser-
vação:Faceaocumprimentodoplanoaprovadope-
la assembleia geral de credores.
Empresa: Transportadora Tmc Ltda. - CNPJ:
12.334.060/0002-00 - Endereço: Praça Padre
JoãoÁlvares,185,1ºAndar,Sala14,CentroOuRua
Lorena, 451, Bairro Vila Monte Belo - Vara/Comar-
ca: 1a Vara de Itaquaquecetuba/SP - Observação:
Face ao cumprimento do plano aprovado pela as-
sembleia geral de credores.
 B8 | Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023
Agronegócios
Estratégia Ex-divisão de saúde ambiental da múlti quer crescer no Brasil
Envu organiza operações
após ‘despedida’ da Bayer
Érica Polo
De São Paulo
Recém-comprada pelo fundo
europeu Cinven por US$ 2,6 bi-
lhões, a antiga divisão de saúde
ambiental da gigante alemã Bayer
dá neste ano seus primeiros pas-
sos como uma companhia inde-
pendente. Com sede no Estado
americano da Carolina do Norte,
a empresa foi batizada de Envu,
nome que deriva dos termos em
inglês para “meio ambiente” (“en-
vironment”) e “visão” (“view”).
O fundo comprou a operação
com tudo incluso: um histórico de
pesquisa e desenvolvimento de
moléculas de 50 anos — herdado
da Bayer e também de outras gi-
gantes químicas, como Aventis e
Hoechst —, marcas de insumos pa-
ra saúde ambiental já estabeleci-
das em seus segmentos e estrutura
de pesquisa. No Brasil, os princi-
pais executivos permaneceram na
empresa após a troca de controle.
Como as marcas do portfólio
são consolidadas, retirar o reco-
nhecido logo da Bayer das embala-
gens não deverá representar um
perigo para o negócio, acredita a
cúpula da nova empresa. Ainda as-
sim, a mudança não será imediata:
o plano de transição prevê que essa
alteração ocorrerá em dois anos.
Se por um lado não há pressa
para algumas ações, por outro, o
planejamento estratégico da no-
va companhia inclui aquisições
que não devem demorar a acon-
tecer. É que a ideia da Envu é am-
pliar sua receita no Brasil entre
10% e 15% em 2023, o que signifi-
ca crescer três vezes mais do que
os segmentos em que a ela atua,
disse Rui Picanço, líder das opera-
ções comerciais da nova compa-
nhia na América Latina, ao Valor.
CRA vai financiar uso de embalagens sustentáveis
Sustentabilidade
Rafael Walendorff
De Brasília
A Ecoagro anunciou a emis-
são de um Certificado de Recebí-
veis do Agronegócio (CRA) de
R$ 100 milhões que vai fomen-
tar a utilização sustentável de
embalagens retornáveis em
propriedades rurais e coopera-
tivas agrícolas. O título recebeu
a Certificação Verde da NINT, a
primeira concedida para o se-
tor de reciclagem de plásticos.
Os recursos vão apoiar as opera-
ções da Pisani Plásticos, líder na
América Latina em soluções para
embalagens retornáveis. Eles serão
aplicados na compra de resinas
pura e reciclada, matérias-primas
para a fabricação de Capex, equi-
pamentos utilizados por produto-
Capital de risco no campo
FABIAN SOMMER/PICTURE-ALLIANCE/DPA/AP IMAGES
Rui Picanço, da Envu: meta de crescer até 15% no mercado brasileiro em 2023
“Vamos nos tornar mais ágeis
sendo independentes do que co-
mo parte de um grande grupo”,
avalia. “Quando se está em uma
grande corporação como a Bayer,
os investimentos acabam diluídos
de acordo com o tamanho do ne-
gócio. O Cinven é um private
equity, e somos o único negócio
do fundo com esse perfil”.
A Envu, que faturou cerca de
US$ 700 milhões no mundo no
ano passado, já mapeou cinco po-
tenciais parceiros no Brasil que
podem incorporar ingredientes
ativos a seu portfólio. A compa-
res rurais, como caixas, gaiolas pa-
ra o transporte de aves, garrafeiras
e pisos para a suinocultura. Esses
produtos têm vida útil média de
dez anos e detêm tecnologia para
melhorar a produtividade e a efi-
ciência das atividades no campo.
A Pisani vai utilizar os recursos
do CRA como capital de giro pro-
dutivo para ampliar sua capacida-
de de produção e o ciclo de com-
pra de insumos e de venda dos
produtos. Cerca de 30% do fatura-
mento da empresa vem de produ-
tos destinados ao agronegócio.
O diferencial da emissão é a
certificação verde emitida pela
NINT, maior empresa de consulto-
ria e avaliação ESG da América La-
tina e Caribe. A operação recebeu
o carimbo sustentável porque
um terço das matérias-primas
que a Pisani utiliza em sua linha
de produção são sustentáveis.
DIVULGAÇÃO
nhia atua em quatro negócios. O
SU
mais importante deles é o flores-
tal, que engloba a venda de solu-
ções químicas para produtores de
papel e celulose do porte de Eldo-
rado e Suzano, para citar alguns.
Mário Lussari, que responde
pelas operações comerciais da
Envu no Brasil, diz que a compa-
nhia detém mais de metade do
segmento de herbicidas pré-
emergentes, um produto indica-
do para evitar o surgimento de
ervas daninhas em florestas co-
merciais de pinus e eucalipto. A
área de plantio dessas espécies
“A operação está alinhada às ca-
tegorias de economia circular e
prevenção e controle da poluição,
previstas pelos Green Bond Princi-
ples. Ela impacta os Objetivos do
Desenvolvimento Sustentável
(ODS) de Cidades e Comunidades
Sustentáveis, Consumo e Produção
Responsáveis e Vida na Água”, ex-
plicou Isabela Coutinho, gerente
de finanças sustentáveis da NINT.
A emissão de série única tem
prazo de seis anos com vencimen-
to em fevereiro de 2029. Mathias
Teixeira, diretor de inovação da
Ecoagro, disse que a operação im-
pulsiona o avanço de soluções que
promovem o aumento da produti-
vidade no campo. “É um setor que
está em transformação e atento ao
uso responsável do material e as
boas práticas ESG”, afirmou.
Essa foi a primeira emissão
que a Pisani fez no mercado de
pode crescer 20% neste ano, pro-
jetam integrantes do setor.
A restauração de florestas nati-
vas é outra das vertentes de negó-
cios que prometem crescer de
maneira expressiva em 2023. Po-
de soar estranho usar químicos
para reavivar áreas florestais.
Mas, como explica Lussari, esses
produtos ajudam a reduzir o
tempo de formação da floresta, já
que eles combatem elementos da
própria natureza que prejudicam
o desenvolvimento das árvores.
Os projetos de reflorestamento
entraram na mira da ex-divisão da
Bayer há seis anos, conta Fabio
Cancelli, líder da área de marke-
ting da Envu. O motivo é a forte ex-
pansão dos projetos de plantio de
florestas e captação de carbono. “E
o Brasil é uma referência no assun-
to”, completa Picanço. O país é o se-
gundo mercado para a Envu, atrás
apenas dos EUA. A companhia tem
como concorrentes algumas mul-
tinacionais que são pesos pesados
dessa indústria, a exemplo da ame-
ricana Corteva e da alemã Basf.
Outra das áreas de negócios da
Envu é o pós-colheita no agro. A ca-
da safra os produtores agrícolas
enfrentam carunchos e outros
problemas na fase de armazena-
mento de grãos, que podem gerar
perdas bilionárias aos produtores.
A empresa também atua no seg-
mento de controle de pragas urba-
nas. Nesse negócio, os clientes são
indústrias e residências — para os
fãs de comerciais antigos, a dedeti-
zadora DDDrin (do jingle “a pul-
guinha dançando iê-iê-iê/ o perni-
longo mordendo o meu neném”) é
um dos clientes da Envu. Há, ainda,
o nicho de saúde pública, em que a
companhia fornece químicos para
o combate de infestações de veto-
res de doenças, como a dengue.
capitais. O CEO da empresa, Pau-
lo Francisco Webber, disse que a
operação pode levar a compa-
nhia a outro patamar de gover-
nança e de melhores práticas.
Para Rodrigo Nery, sócio da Ae-
té Capital, “ter uma companhia
especializada no setor de recicla-
gem de plásticos e que recebe um
certificado tão importante quan-
to esse, atestando suas práticas
sustentáveis, representa um avan-
ço enorme para todo o setor”.
A Pisani tem sede e parque fa-
bril em Caxias do Sul (RS). além
de fábricas em Pindamonhanga-
ba (SP) e Recife (PE). A emissão
contou com a Aeté Capital como
assessor financeiro, Oliveira
Trust como agente fiduciário, a
Vortx como custodiante e escri-
turador e a assessoria jurídica
dos escritórios Mello Torres e
Franco Leutewiler Henriques.
No ano passado, os fundos de
venture capital investiram US$ 7
bilhões em empresas do agro no
mundo, em um total de 655 acordos
de financiamento, segundo estudo
da empresa de análise GlobalData. O
volume de recursos caiu 5,5% em
relação a 2021, mas o número de
negócios aumentou 13,5%. “A
atividade de financiamento de
capital de risco no setor agrícola
ainda parece estar em um estágio
inicial quando comparada com
outros setores, como tecnologia. No
entanto, a presença dos
investidores de capital de risco
aumentou no agro nos últimos
tempos”, diz Aurojyoti Bose,
analista líder da empresa. Os EUA
são o país com o maior número de
operações de financiamento.
Com dívidas de R$ 150
milhões, Prieto pede
recuperação judicial
Alimentos
Paulo Santos
De São Paulo
A Prieto Alimentos, empresa
que em 2023 completa 60 anos de
existência e é especializada em lin-
guiças, embutidos e cortes suínos
temperados, é o mais novo nome
ligado ao agronegócio a buscar re-
cuperação judicial no país. Com
dívidas que somam R$ 150 mi-
lhões, a companhia fez o pedido
no último dia 13 de fevereiro.
A empresa alega que o aumen-
to das taxas de juros e dos preços
dos insumos afetou suas opera-
ções nos últimos tempos. A crise
econômica, que diminuiu o po-
der de compra da população,
deixou pouco espaço para repas-
ses dessa elevação de custos ao
produto final, diz a companhia,
que teria ficado “estrangulada”.
“As dificuldades financeiras
começaram na pandemia [de
covid-19], se arrastaram e foram
crescendo até o presente mo-
mento. Identificamos um gran-
de endividamento, que, com a
alta dos juros, ficou impossível
de ser pago”, disse Douglas
Duek, CEO da consultoria finan-
ceira Quist, que coordena o pro-
cesso de recuperação na justiça
junto com o escritório Nicola &
Sacarosa Advogados. “Os bancos
não aceitariam um alongamen-
to da dívida sem juros ou uma
Caminhão da frota da Prieto Alimentos: produção de linguiças e embutidos
Vendas de etanol das
usinas aumentaram
4,8% em fevereiro
Biocombustíveis
Camila Souza Ramos
De São Paulo
No mês passado, as vendas de
etanol feitas pelas usinas do Cen-
tro-Sul cresceram 4,8% em compa-
ração com fevereiro de 2022 e al-
cançaram 2,1 bilhões de litros, se-
gundo a União das Indústrias de
Cana-de-Açúcar e Bioenergia (Uni-
ca). O feriado de Carnaval na se-
gunda quinzena do mês afetou o
ritmo das vendas no período.
A comercialização de etanol hi-
dratado, que já estava pressionada
em virtude da baixa competitivi-
dade do biocombustível em rela-
ção à gasolina, encerrou o mês
1,9% abaixo do patamar de um ano
atrás, em 1,1 bilhão de litros. Já as
vendas de etanol anidro subiram
4,5%, para 879,8 milhões de litros.
O volume de exportações de
etanol reagiu em fevereiro, quan-
do cresceu mais de quatro vezes,
para 67 milhões de litros. No acu-
mulado desta safra, as vendas pa-
grande carência total e inicial,
que é o que a empresa precisa”.
Segundo a Quist e o escritório, a
Prieto “já está em conversas avan-
çadas” com investidores para bus-
car uma solução rápida para a re-
estruturação de seus débitos. Duek
afirma que, neste primeiro mo-
mento, para tentar se reequilibrar,
a Prieto pretende fazer um alonga-
mento de suas dívidas e também
acertar com os potenciais investi-
dores algum tipo de capitalização.
Os principais credores da empresa
são Banco do Brasil, Banco Voto-
rantim, Bradesco, BMG, Daycoval,
Sicoob e Banco ABC Brasil.
A pandemia acentuou o aperto
financeiro de uma série de empre-
sas ligadas à cadeia agropecuária
que, em alguns casos, já enfrenta-
vam dificuldades anteriores, como
as causadas por problemas climá-
ticos. Foi o caso, por exemplo, dos
grupos Gebert e Redenção, ambos
de Mato Grosso, que entraram em
recuperação judicial em 2022.
Fundada em São Paulo em 1963
por uma família espanhola que dá
nome à companhia, a Prieto Ali-
mentos mantém sua sede em Caja-
mar, na região metropolitana da
capital paulista, desde os anos 70.
Ela comercializa seus produtos em
grandes redes varejistas nos Esta-
dos de São Paulo e Rio de Janeiro.
A Prieto faturou R$ 250 milhões
no ano passado e chegou a ter 450
funcionários antes de suas dificul-
dades financeiras. Hoje, são 380.
DIVULGAÇÃO
ra exportação já cresceram 2,5
vezes, para 1,4 bilhão de litros.
No mercado interno, a comer-
cialização de anidro acumula alta
de 8,1% em relação à safra passada
(10,1 bilhões de litros), e a de hi-
dratado cresceu apenas marginal-
mente, somando 14,3 bilhões de
litros até o fim do último mês.
Duas usinas de cana voltaram a
operar na segunda metade de feve-
reiro e 18 estavam programadas
para retomar as atividades nesta
primeira quinzena de março, se-
gundo a Unica. A organização
ressaltou, porém, que “o ritmo de
retorno das usinas pode sofrer al-
terações a depender das condi-
ções climáticas de cada região”.
Na quinzena, 11 usinas proces-
saram milho para produzir etanol
e quatro moeram cana para pro-
duzir o biocombustível e açúcar.
Com o adicional do processamen-
to do grão, a produção de etanol
da quinzena no Centro-Sul foi
19,7% maior do que a do mesmo
período da safra passada e ficou
em 154,7 milhões de litros.

Finanças
Destaques
Oferta da BRK Ambiental
A BRK Ambiental vai emitir
R$ 710 milhões em debêntures
com prazo de cinco anos. A ofer-
ta é voltada para investidores
qualificados. Os recursos serão
usados para reforço de caixa. A
remuneração será definida após
procedimento de coleta de in-
tenções, ficando limitada a CDI +
3,40% ao ano. O Santander é o co-
ordenador líder da operação. O
Itaú BBA e o Banco ABC também
atuam na oferta como coordena-
dores. (Rita Azevedo)
Índice de Renda Fixa Valor
Base = 100 em 31/dez/99
1.845
1.836
1.827
1.818
1.809
1.800
26/jan
2023
Variações
No dia
No mês
No ano
Fonte: Valor PRO. Elaboração: Valor Data
OPA da BR Properties
A GP Investments, que já controla
a BR Properties, anunciou uma
oferta pública de aquisição de
ações (OPA) para ficar com até
100% da companhia, que vai sair
da bolsa. A operação será feita via
Slabs, uma subsidiária da GP. O Pi-
peline, site de negócios do Valor,
já havia mostrado no mês passado
que o desmonte da BR Properties
poderia levar ao fechamento de
capital. Sem vislumbrar oportuni-
dades de investimento em novos
ativos imobiliários que possam re-
munerar melhor os acionistas do
que, por exemplo, os Treasuries e o
CDI, a BR Properties resolveu dis-
tribuir seu caixa aos acionistas e
encolher em quase 80% seu capital
social. A Slabs está oferecendo
R$ 64 por ação da BR Properties, já
considerando a recente redução
de capital e um grupamento de
ações que houve após isso. Segun-
do a GP, o valor ofertado corres-
ponde a um prêmio de, aproxima-
damente, 158% do preço de fecha-
mento das ações na quinta-feira.
(Álvaro Campos)
B3 tem vitória na Receita
A Receita Federal reduziu o valor
de um auto de infração imposto à
B3 pelo cômputo das variações
cambiais positivas do investimen-
to no CME Group, na venda dessa
fatia que a companhia realizou em
2016. A multa, que era de R$ 1,33
bilhão passou para R$ 4,8 milhões.
A B3 foi informada na sexta-feira
da decisão da Delegacia Regional
de Julgamento, que julgou o méri-
to da discussão favoravelmente à
companhia. A empresa ressalta,
porém, que a exoneração parcial
não é definitiva, uma vez que será
submetida a recurso ao conselho
administrativo de recursos fiscais
(Carf). A companhia deve contes-
tar ainda o valor da parcela que foi
mantida. A multa foi recebida em
outubro de 2021. A alegação da
Receita, na época, era que as varia-
ções cambiais positivas do investi-
mento no CME não poderiam ter
sido computadas no valor contá-
bil do investimento para o cálculo
do ganho de capital na venda. O
valor do auto de infração envolve
R$ 860,103 milhões a título de Im-
posto de Renda da Pessoa Jurídica
(IRPJ) e R$ 311,924 milhões de
CSLL, incluindo, em ambos os ca-
sos, multas e juros. (Rita Azevedo)
Conjuntura Episódio gera dúvidas
para economia e desafia fintechs
Colapso de
bancos nos
EUA aumenta
aversão a risco
Álvaro Campos e Toni Sciarretta
De São Paulo
O colapso do Silicon Valley
Bank (SVB), conhecido como o
banco das startups, e o do Signa-
ture Bank, com presença no setor
de criptomoedas, são um novo
revés para as fintechs depois de
um ano em que a escalada global
das taxas de juros já vinha estrei-
tando as possibilidades de finan-
ciamento dessas companhias.
O impacto na economia dos
1.839,08 EUA ainda não está claro, mas os
episódios são mais um fator na
conta de aversão a risco dos in-
vestidores e devem reverberar no
mundo todo, inclusive no Brasil.
A implicação mais evidente, por
10/mar enquanto, deve ser um volume
2023 menor de investimentos em fin-
-0,11%
0,74%
2,72%
techs, e com custo mais alto. Nas
últimas semanas, a exchange de
criptomoedas FTX, o banco Sil-
vergate, focado em ativos digi-
tais, também foram à lona.
Autoridades americanas agi-
ram rapidamente para evitar ris-
co de contágio, mas os mercados
devem abrir nesta segunda-feira
com essa preocupação no radar.
A secretária do Tesouro dos
EUA, Janet Yellen, descartou um
resgate do SVB pelo governo em
entrevista à rede CBS, no domingo.
O Federal Reserve (Fed, o banco
central americano) anunciou na
noite de ontem a criação de novo
programa para ajudar os bancos
que precisam de liquidez para
honrar as demandas de depositan-
tes. Segundo o regulador, “o finan-
ciamento será disponibilizado por
meio da criação de um novo Pro-
grama de Financiamento a Prazo
Bancário (BTFP), oferecendo em-
préstimos de até um ano a bancos,
associações de poupança, coope-
rativas de crédito e outras institui-
ções depositárias elegíveis”.
Quebra amplia incerteza sobre política do Fed
Victor Rezende e Eduardo Magossi
De São Paulo
O mercado parecia migrar
com cada vez mais convicção pa-
ra um cenário de nova aceleração
no ritmo de aperto monetário
pelo Federal Reserve (Fed, o ban-
co central americano), diante de
sinais inequívocos de uma ativi-
dade econômica resiliente, de
um mercado de trabalho aqueci-
do e de uma inflação persistente-
mente alta. A quebra do SVB, po-
rém, adiciona incerteza à reação
do Fed, com reflexos no compor-
tamento dos ativos financeiros.
Sinal desse impacto nos mer-
cados se viu no tombo sofrido
pelas taxas dos Treasuries diante
da forte busca por segurança na
sexta-feira, quando o banco vol-
tado a startups desmoronou.
“Não vemos a situação do SVB
como um indicativo de questões
de solvência mais amplas ou inten-
sificação dos efeitos do aperto
quantitativo e do aumento das ta-
xas de juros, já que sua grande ex-
posição ao setor de tecnologia e fi-
nanciamento de venture capital
eram específicos na região”, diz o
economista-chefe para EUA do
Barclays, Marc Giannoni. Para ele,
porém, a chance de problemas em
outras instituições financeiras não
pode ser totalmente descartada.
As instituições vão usar títulos
do Tesouro dos EUA, dívidas de
agências, títulos garantidos por hi-
potecas e outros ativos qualifica-
dos como garantia. Com a inciati-
va, o BC espera aliviar temores rela-
cionados à capacidade dos bancos
menores de honrar os saques.
O tamanho do estrago ficará
mais claro nesta segunda-feira,
quando o SVB reabrir, agora reba-
tizado de Deposit Insurance Natio-
nal Bank of Santa Clara, sob inter-
venção, para começar a pagar os
clientes. O SVB, que foi fechado na
sexta-feira depois de uma onda de
resgates que não conseguiu hon-
rar, tinha forte atuação entre em-
presas de tecnologia no Vale do Si-
lício, na Califórna. Não era opera-
ção pequena. Era o 16 o maior ban-
co dos EUA, com US$ 209 bilhões
setor desde a crise de 2008.
SU
em ativos. Foi a maior quebra no
Um dos problemas do SVB foi o
investimento em títulos de longo
prazo do Tesouro americano e pa-
péis hipotecários. As perdas nes-
sas operações alimentaram a des-
confiança dos clientes, que passa-
ram a fazer saques. Participantes
da indústria dizem que o banco
não tinha problemas de gover-
nança ou compliance.
Com os resgates ultrapassando
US$ 42 bilhões, autoridades ame-
ricanas fecharam o SVB na sexta-
feira. A Federal Deposit Insurance
Corp (FDIC), espécie de Fundo Ga-
rantidor de Créditos dos EUA, dis-
se que os depositantes terão aces-
so a seus recursos hoje. A agência
garante até US$ 250 mil por clien-
te — dinheiro crucial para muitas
startups pagarem contas. Não está
claro o que acontecerá com quem
tinha mais do que isso no banco.
Antes da intervenção do FDIC,
startups brasileiras correram pa-
ra sacar o dinheiro que tinham
no SVB. Quem não tinha relação
“Taxas de longo prazo mais altas
pressionaram os ‘valuations’ [valor
de mercado] dos ativos e aumenta-
ram o potencial de perdas com
empréstimos relacionados a expo-
sições de crédito idiossincráticas.
Nesse caso, alguns bancos podem
estar sujeitos a saques e pressões
de financiamento que restrinjam
sua capacidade de conceder em-
préstimos”, avalia Giannoni em re-
latório enviado a clientes. Para ele,
os sinais de piora no sentimento
nos próximos dias podem repre-
sentar riscos à projeção do Bar-
clays para os juros nos Estados
Unidos. O banco, no momento, es-
pera um aumento de 0,5 ponto pe-
lo Fed neste mês e vê uma taxa en-
tre 5,5% e 5,75% no fim do ciclo.
Na sexta-feira, o comportamen-
to dos Treasuries foi o principal
destaque entre os ativos globais. O
retorno da T-note de dois anos,
que chegou a ultrapassar o nível de
5% no início da semana, anotou a
maior queda diária desde a crise
de 2008 ao recuar para 4,595% no
fechamento dos negócios.
A volatilidade deve seguir em al-
ta nos preços dos ativos e alguma
reversão pode ser vista já no pre-
gão desta segunda-feira. Na última
comunicação antes do período de
silêncio do Fed antes da decisão de
política monetária, o presidente
da distrital de Richmond do banco
Problemas no SVB ocorrem após escândalos na FTX e Silvergate e colaboram para acentuar sentimento de aversão ao risco
com o banco tratou de se desven-
cilhar da crise. Foi o caso do Nu-
bank, que divulgou nota dizendo
que “nem a companhia nem ne-
nhuma de suas subsidiárias têm
qualquer exposição” ao SVB.
O banco americano tinha entre
seus clientes fundos de investi-
mento e venture capital, e suas in-
vestidas. A maioria das startups la-
tino-americanas tinha conta lá, ou
já foi cliente em algum momento.
Antes de a liquidação ser anuncia-
da, a gestora de private equity Ge-
neral Atlantic cogitou colocar di-
nheiro para salvar o negócio. A fir-
ma é muito atuante na América La-
tina, onde tem participação em
nomes como Locaweb, Quinto An-
dar, Kavak, Neon, Gympass e XP.
Outro segmento atendido pelo
SVB eram empresas com foco em
criptoativos, metaverso e infraes-
trutura blockchain, além de com-
panhias nascentes do segmento de
ativos digitais. Uma delas é a Cir-
cle, emissora da “stablecoin”
USDC, a segunda maior do mun-
do. Já na sexta, a Circle informou
que mantinha US$ 3,3 bilhões de
um total de US$ 40 bilhões das re-
servas para garantir a paridade da
moeda no SVB. A informação le-
vou a uma corrida para saques que
fez a USDC perder a paridade com
o dólar. No sábado, o USDC che-
gou a uma mínima de US$ 0,87.
Entre os fundos de venture capi-
tal com recursos no banco, estão
Blockchain Capital, Castle Island
Ventures, Dragonfly e Pantera, se-
gundo o CoinDesk. Também te-
riam depósitos no SVB Andreessen
Horowitz e Sequoia Capital, dois
dos maiores gestores do segmento.
O SVB não fazia parte diretamen-
te do ecossistema de criptoativos co-
central, Thomas Barkin, se mos-
trou aberto a reacelerar o ritmo de
aperto monetário nos EUA. Em en-
trevista ao “Financial Times” no sá-
bado, Barkin foi questionado so-
bre potenciais reflexos do colapso
do SVB e disse que está focado,
principalmente, na demanda eco-
nômica, onde a estabilidade finan-
ceira “pode ou não ter impacto”.
Para o chefe de estratégia global
da XP Investments, Alberto Bernal,
o Fed seria “irresponsável” se ele-
vasse os juros em 0,5 ponto neste
mês diante do problema gerado
pelo SVB. Assim, o banco central
americano deve dar prossegui-
mento ao atual ritmo de aperto e
aumentar as taxas em 0,25 ponto.
“O risco real revelado pelo SVB
é que ele não seja único e que
muitos outros bancos o sigam”,
afirma Bernal. “Depende de como
administrarem o caso do SVB, ou-
tros bancos regionais correm o
risco significativo de ir na mesma
direção”, diz. Os riscos para ban-
cos grandes, porém, são menores,
na avaliação do estrategista.
Em relatório a clientes, o estrate-
gista de investimentos Michael
Hartnett, do Bank of America,
mostra preocupação com o nível
de aperto das condições monetá-
rias e financeiras na economia
americana. “Um ano atrás, os Fed
funds estavam em zero e, desde en-
Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023
Cenário é positivo
para investimentos na
América Latina, diz
Bertrand Delgado, do
Société Générale C2
mo o Silvergate, que servia de rampa
de acesso de recursos do setor finan-
ceiro até empresas de ativos digitais
e que optou voluntariamente por
encerrar sua operação. Os dois sofre-
ram em meio à desaceleração das
startups de tecnologia e criptomoe-
das com a alta dos juros nos EUA.
A intervenção no SVB chamou
a atenção para o Signature Bank,
antigo parceiro da Binance nos
EUA. As ações do Signature caí-
ram 22,9% na sexta, e o banco
acabou fechado no domingo.
Para Caio Caputo, sócio do Capu-
to, Bastos e Serra Advogados, apesar
de não estar diretamente ligada à in-
dústria de criptoativos, a quebra do
SVB deve ter impacto no segmento
por meio dos fundos de venture ca-
pital. “Há uma expectativa de que is-
soimpacteomercadoeosinvestido-
res em ativos digitais, já que muitos
dos fundos de venture capital e in-
vestidores em projetos cripto, bem
como suas investidas, têm dinheiro
custodiado no SVB”, disse.
Aparentemente, das fintechs
brasileiras que tentaram sacar di-
nheiro do banco, boa parte conse-
guiu. “Todo mundo sacou. Pessoal
de um grande banco e de uma cor-
retora disse que recebeu um mon-
te de dinheiro, no caso dessa corre-
tora foram mais de 30 transferên-
cias”, disse um gestor de venture.
O presidente da Associação Bra-
sileira de Private Equity e Venture
Capital (Abvcap), Piero Minardi,
também confirma relatos desses
saques. “Tem várias empresas fa-
zendo isso. O que eu sei até agora é
que o pessoal tem conseguido sa-
car. Não ouvi de ninguém que não
tenha”, afirmou na tarde de sexta.
“As fintechs mais afetadas são as
investidas por fundos de venture
tão, tivemos 290 aumentos nos ju-
ros globais. As ‘vibrações de ‘crash’
em março’ podem piorar.”
Ele nota que os Fed funds já es-
tão em 4,5% e caminham para ní-
veis próximos a 6%. “O aperto do
Fed sempre quebra algo e eventos
de crédito sempre interrompem
aumentos nos juros”, afirma. Para
Hartnett, o forte aperto das condi-
ções monetárias nos EUA não são o
prelúdio de um momento de “gol-
dilocks” [ambiente caracterizado
por desemprego baixo, inflação
baixa e alta nos preços dos ativos],
mas sim o prelúdio de um ambien-
te de “hard landing” (pouso força-
do) e de eventos de crédito.
Há, entre os agentes, quem ain-
da espere uma aceleração no ritmo
de aperto. É o caso da economista-
chefe da KPMG, Diane Swonk, para
quem os números do mercado de
trabalho dos EUA permanecem ro-
bustos e continuam a alimentar a
demanda agregada. “A desacelera-
ção no crescimento dos salários
não afastará o Fed de um movi-
mento de 0,5 ponto em março,
porque isso não está diminuindo a
demanda”, afirma a economista.
Para Swonk, a maior preocupa-
ção está na volatilidade do mer-
cado, “que se intensificou na últi-
ma semana”. A aposta, porém, é
que o Fed irá avançar no ritmo de
aperto para conter a inflação.
| C1
PHILIP PACHECO/BLOOMBERG
dos EUA”, afirmou o presidente da
Associação Brasileira de Fintechs
(ABFintechs), Diego Perez. “Mas
mesmo investidores brasileiros re-
comendaram que suas investidas,
com conta no SVB transferissem o
recurso imediatamente.”
Renato Aoki, diretor de opera-
ções bancárias da Remessa Online,
disse que desde quinta-feira tinha
reforçado a equipe para atender a
demanda das startups brasileiras
querendo tirar dinheiro do SVB.
Segundo ele, provavelmente há
empresas que não conseguiram
sacar, mas a maioria deve ficar
dentro da cobertura da FDIC.
Na Trace Finance, o cofundador e
CEO Bernardo Brites disse ter ajuda-
do de 50 a 100 startups a tirar mais
de US$ 100 milhões do SVB. A finte-
ch, que atua com remessas interna-
cionais, se prepara para lançar conta
global voltada a startups latinas nos
EUA. Participantes do setor afirma-
ram que, entre as startups america-
nas que tiraram dinheiro do SVB,
muitas foram para o Brex, fintech
criada pelos brasileiros Henrique
Dubugras e Pedro Franceschi.
Gustavo Gierun, CEO da platafor-
ma de inovação Distrito, afirmou
que os valores acima da cobertura
da FDIC podem ser significativos e,
dependendo da demora para ser
ressarcidas, algumas startups brasi-
leiras podem enfrentar problemas.
“Já há algum tempo as startups estão
tentando preservar caixa. Estão re-
vendo projeções, reajustando estru-
turas, cortando despesas, demitin-
do”, disse. “Quem está mais exposto
a capital de risco, alavancado e não
tem um modelo rentável, pode aca-
bar tendo problema de liquidez”.
Leia mais na Página C3
Já o economista Angelo Polydo-
ro, da ASA Investments, acredita
que a crise em torno do SVB deve
levar o Fed a adotar uma postura
mais cautelosa, com uma elevação
de 0,25 ponto nos juros neste mês.
Ao observar os números do “pay-
roll” de fevereiro, inclusive, ele no-
ta que a alta abaixo das expectati-
vas dos salários pode ser um sinal
de que as empresas não têm conse-
guido dar aumentos salariais para
os trabalhadores, o que configura-
ria um sinal adicional de potencial
desaceleração da atividade.
“Os sinais já podem estar sur-
gindo”, diz Polydoro. Para ele, caso
a quebra do SVB não tivesse ocorri-
do, o cenário seria favorável a um
aumento de 0,5 ponto nos juros na
próxima semana. Hoje, porém,
com o novo risco em mãos, o mer-
cado imagina que a “estratégia óti-
ma” para a política do Fed seria
não reacelerar o ritmo de aperto e
de ter mais cautela. “E depois optar
por reacelerar, se necessário.”
É o que também observa o eco-
nomista Oren Klachkin, da Oxford
Economics, para quem as preocu-
pações com o setor bancário dos
EUA devem levar o Fed a aumentar
o juro em 0,25 ponto. Porém, ele
diz que apenas poucos bancos re-
gionais precisarão ser monitora-
dos, “mas isso não reflete um risco
mais amplo para o setor”.
C2 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023
Finanças
Ibovespa
Em pontos
109.941
103.618
104.384
16/fev 1/mar 10/mar
2023 2023
Fontes: B3 e Valor PRO. Elaboração: Valor Data
Juros Economistas veem piora na dinâmica inflacionária e esperam postura cautelosa do Banco Central
IPCA desfaz parte das apostas em corte da Selic
Victor Rezende e Gabriel Roca
De São Paulo
Com uma composição pior que
a esperada, que mostra aceleração
dos núcleos e um resultado acima
das expectativas do mercado, o IP-
CA de fevereiro trouxe de volta ao
mercado a percepção de que a Se-
lic deve ficar estacionada nos
atuais 13,75% por um bom tempo,
apesar do aumento da preocupa-
ção com o mercado de crédito.
Economistas continuam a se mos-
trar atentos às expectativas de in-
flação, que estão desancoradas, e
enxergam nos novos números de
inflação características mais preo-
cupantes, que devem impedir o
Banco Central de reduzir a taxa bá-
sica de juros no curto prazo.
Somados à piora na percepção
de risco no exterior, os números
mais altos de inflação tiveram im-
pacto relevante no comportamen-
to do mercado de juros na sexta-
feira. Após uma queda significati-
va das taxas futuras ao longo de to-
da a semana, diante de preocupa-
ções com a atividade econômica,
os juros voltaram a subir com força
‘Alta intensa de juros na SU
AL amortece rota do Fed’
Gabriel Roca e Arthur Cagliari
De São Paulo
Ainda que as sinalizações
emitidas na semana passada
pelo presidente do Federal Re-
serve (Fed, o banco central
americano), Jerome Powell, te-
nham aberto a possibilidade
para juros ainda mais altos na
maior economia do mundo, o
cenário, por ora, continua po-
sitivo para o investimento em
mercados emergentes e, em es-
pecial, na América Latina.
Essa é a visão do estrategista-
sênior de mercados emergentes
do Société Générale, Bertrand
Delgado. Para ele, o colchão de se-
gurança criado pelos bancos cen-
trais da região, que elevaram os
juros de modo intenso para con-
ter as pressões inflacionárias, de-
ve continuar funcionando como
amortecedor contra os choques
advindos da política monetária
americana. Exemplo disso é que,
mesmo com a revisão recente da
taxa terminal dos “Fed funds” nos
Estados Unidos, a volatilidade
das moedas e dos juros de países
como Brasil e México diminuiu.
Delgado afirma que os inves-
tidores globais esperam com an-
siedade a nova regra da âncora
fiscal brasileira e, apesar dos re-
centes ruídos envolvendo o Exe-
cutivo e o Banco Central, avalia
que o ministro da Fazenda, Fer-
nando Haddad, tem feito um
bom trabalho de comunicação
junto ao mercado. Com isso, es-
pera uma redução no risco polí-
tico local daqui em diante.
Valor: Os investidores globais se-
guem discutindo o nível terminal de
juros nos EUA. O ambiente é favorá-
vel para a América Latina?
Bertrand Delgado: Tínhamos
uma taxa terminal de cerca de
5,25% e agora temos uma taxa
terminal entre 5,50% e 5,75%,
após os comentários de Powell
nesta semana [semana passada].
Ou seja, também passamos a es-
perar uma taxa terminal mais al-
ta. No entanto, parece que mes-
mo nesses níveis ela é digerível
para os mercados latino-ameri-
canos. Estamos vendo que a vo-
latilidade nas moedas, particu-
larmente no real e no peso mexi-
Bolsas internacionais
Variações no dia 10/mar/23 - em %
Ibovespa
fecha
pregão com
-1,07 -1,15
queda de
-1,45
-1,31
1,38%
Dow S&P- Euronext DAX
2023 Jones 500 100
na sexta-feira e apagaram parte da
queda da Selic precificada pelos
agentes. No mercado de opções di-
gitais, na B3, a probabilidade de o
juro básico permanecer inaltera-
do em 13,75% na reunião de maio
terminou a semana em 70%.
“Não só o IPCA cheio foi ruim,
mas a composição também veio
pior que o esperado. Estávamos
com núcleos de inflação cadentes
desde meados do ano passado, ti-
vemos uma reversão em janeiro,
mas, em fevereiro, isso se acentuou
e os núcleos voltaram a subir. Nada
escapou. A inflação de serviços vol-
tou a acelerar, assim como os pre-
ços de bens industriais, e a difusão
ficou em um patamar mais alto.
Em resumo, o dado foi bem ruim
porque todas as aberturas anota-
ram piora em relação a janeiro”,
diz o economista Raí Chicoli, da Ci-
trino Gestão de Recursos.
No momento, Chicoli espera
que o início do ciclo de flexibiliza-
ção da Selic se dê somente em de-
zembro, na última reunião do Co-
pom do ano. “Para esse cenário, nós
nos amparamos nas expectativas
de inflação, que estão bem desan-
cano, e nos títulos locais se tor-
nou ainda mais baixa. Parece
que a história geopolítica glo-
bal, mesmo com o fato de você
ter uma taxa terminal mais alta
nos EUA, ainda está fazendo
com que o alvo dos investidores
globais se mantenha em direção
ao investimento na região em
comparação com outros locais.
Valor: O que explica a situação?
Delgado: Isso tem a ver, princi-
palmente, com o fato de que os
bancos centrais latino-america-
nos têm estado à frente da cur-
va, criando uma espécie de col-
chão para se protegerem de al-
gum tipo de desvio externo. E,
na comparação relativa, a Amé-
rica Latina continua atrativa,
também pela posição geográfi-
ca privilegiada por estar afasta-
da da guerra da Ucrânia.
Valor: Há sinais de melhora na
inflação global, mas ela segue per-
sistente. Como avalia o cenário?
Delgado: Se você olhar para os
dados de inflação cheia, há um
processo de desaceleração, mas
no caso dos núcleos, em muitos
países, eles têm mostrado mais
dificuldade em cair. Teremos que
nos acostumar com a inflação
acima da meta neste e, talvez, no
próximo ano. Nesse sentido, os
bancos centrais devem ter uma
abordagem vigilante e manter as
taxas mais elevadas por um bom
tempo. Por outro lado, um cená-
rio de recessão global para 2023
tem se mostrado fora de cogita-
ção por enquanto, com algo mais
semelhante a uma desaceleração
econômica. Devemos levar em
consideração que os gargalos de
fornecimento estão se reduzin-
do, então a inflação alimentada
por isso vai perdendo força. Além
disso, os preços das commodi-
ties devem permanecer nos
atuais patamares e não ter mais
picos agressivos, o que também
deve ajudar a desinflação.
Valor: Como os investidores glo-
bais têm avaliado o novo governo
no Brasil?
Delgado: O Brasil é um merca-
do-chave para a América Latina e
é uma história positiva, em certa
medida, em comparação com o
ano passado. Embora existam
problemas internos, acho que os
investidores globais encaram o
Juros
DI-Over futuro - % ao ano
13,24
12,59
-1,30
-1,67
-1,40
CAC- Nikkei- SSE 16/fev
40 225 Composite 2023
coradas e muito distantes da meta
de 3,25% neste ano. Não só isso
preocupa, mas todo o contexto. Te-
mos a sinalização, pelo menos por
enquanto, de um governo que quer
gastar mais e ainda falta saber o
que vai ser a nova âncora fiscal. Sem
ela, acreditamos que a tendência
seria de expansão real dos gastos
públicos”, diz o economista.
Avaliação semelhante é defendi-
da pelos economistas do J.P. Mor-
gan, ao apontarem, em relatório
enviado a clientes, que continuam
a esperar uma redução da Selic so-
mente em novembro. “Não fosse a
recente deterioração das expectati-
vas de inflação, acreditamos que o
BC estaria discutindo cortes de ju-
ros em algum momento nas próxi-
mas reuniões. No entanto, o impac-
to sobre as expectativas de inflação
de um debate sobre mudanças nas
metas de inflação e o grau de ex-
pansão fiscal devem manter o BC
desconfortável com a redução pre-
matura da Selic”, dizem os econo-
mistas Cassiana Fernandez, Vini-
cius Moreira e Mirella Sampaio.
Embora esperem cortes na Selic
somente no quarto trimestre, os
Brasil como um mercado sufi-
cientemente líquido e que agora
está passando por um processo
de transição. Até agora, a elabo-
ração de políticas mais radicais
por parte do governo foi se trans-
formando em uma agenda mais
ao centro, de uma esquerda pro-
gressista. Essa tem sido também
a tendência em outros países on-
de as expectativas eram de mu-
danças radicais, como no Chile e
na Colômbia. Pouco a pouco,
tem havido um entendimento e
eles têm caminhado em direção
a um centro mais progressista, e
isso é construtivo. Não é exata-
mente o cenário ideal, mas é
mais benigno do que antes.
Valor: Há discussões sobre a tra-
jetória dos juros no Brasil. Qual a
sua visão?
Delgado: Somos mais da opi-
nião de que o Banco Central per-
manecerá em espera até o último
trimestre deste ano. Mas isso vai
depender também da taxa termi-
nal do Fed, e, principalmente, de
qual será a estrutura fiscal do
Brasil e das discussões relaciona-
das à independência do Banco
Central e das metas de inflação.
Estas questões domésticas têm
que estar claras para que os in-
vestidores internacionais pos-
sam olhar com mais clareza atra-
vés deste cenário nebuloso.
“
Cenário de
recessão global
para 2023 tem
se mostrado fora
de cogitação,
com algo mais
semelhante à
desaceleração”
Valor: Com uma possível redu-
ção dos juros neste ano e um menor
diferencial de juros em relação aos
EUA, o que deve ocorrer com o real?
Delgado: Se o arcabouço fiscal
for bem desenhado, o Banco
Central será levado a cortar as ta-
xas de juros mais cedo do que es-
peramos, e isso é um bom sinal
para a moeda também. Porque
com a âncora fiscal, o prêmio de
risco deve ser reduzido e, portan-
Dólar comercial
Cotação de venda - R$/US$
Jan/2024 Jan/2025
5,2110
13,15
5,1926
13,25
12,37
1 64
12,64
12 4
1/mar 10/mar 16/fev
2023 2023 2023
economistas do J.P. Morgam reco-
nhecem que o BC pode aliviar os ju-
ros mais cedo caso a atividade eco-
nômica desacelere além da expec-
tativa de crescimento de 0,5% espe-
rada pelo banco para o ano de
2023. Nesse sentido, ao observa-
rem as discussões sobre o mercado
de crédito, os profissionais notam
que, de fato, há uma menor dispo-
nibilidade de crédito para empre-
sas após o episódio em torno da
Americanas e um nível elevado de
inadimplência das famílias.
Chicoli, da Citrino, avalia que,
caso o cenário de uma crise de cré-
dito se materialize, o BC deve, em
primeiro lugar, irrigar o mercado
com liquidez. “Se o cenário for
muito negativo e tiver efeito signi-
ficativo sobre a atividade, ele po-
deria antecipar os cortes de juros”,
diz. O economista observa que o
movimento recente de queda dos
juros futuros acontece de forma
natural, diante de um aumento
de probabilidade de cortes ante-
cipados na Selic, “mas não nos
parece factível neste momento.”
Na visão do economista-chefe
da JGP, Fernando Rocha, a hipótese
Delgado, do Société Générale: Mesmo com revisão de taxa final do Fed, volatilidade das moedas e dos juros diminuiu
to, o BC terá espaço para cortar os
juros. Se tivermos um bom arca-
bouço e não houver grandes al-
terações nas metas de inflação
do Banco Central, devemos ter o
melhor cenário para o real.
Valor: Qual sua visão para os ju-
ros locais?
Delgado: Particularmente na
América Latina as curvas de ju-
ros parecem atraentes na porção
mais curta [prazos mais curtos],
mas obviamente há volatilida-
de em torno do que seria a taxa
terminal dos juros nos Estados
Unidos e a inflação de curto
prazo ainda está relutando em
cair de modo suficientemente
rápido. Quando tivermos mais
clareza nesses aspectos, os in-
vestidores globais devem come-
çar a ser mais agressivos em sua
participação nos mercados lo-
cais da América Latina.
Valor: Observamos uma queda
forte nos juros locais nesta semana.
Como avalia o movimento?
Delgado: As informações em
torno da estrutura fiscal, embora
possam não ser necessariamente
o que o mercado considera óti-
mo, proporcionam algum tipo
de alívio. O mercado passou tam-
bém a precificar uma postura um
pouco mais ‘dovish’ [branda] do
Índices de ações Valor-Coppead
Em pontos
Dólar
5,2077 comercial 159.828
encerra
o dia em
alta de
1,30%
em relação 81.361
ao real
1/mar 10/mar 16/fev
2023 2023 2023
de uma restrição severa no merca-
do de crédito e a perspectiva de
apresentação de um arcabouço fis-
cal crível parecem ter levado a cur-
va de juros a apreçar cortes cada
vez mais cedo na Selic. Ele avalia
que, de fato, o mercado de crédito
piorou, com um aumento nos
spreads, mas ressalta que não há
sinal de crise generalizada.
“Ficou um pouco travado, mas o
mercado voltou a funcionar em
um preço pior. O mercado de cré-
dito está apertado, mas está fun-
cionando e não parece que exista
uma crise generalizada. Há um en-
carecimento dos empréstimos pa-
ra pessoas jurídicas”, diz Rocha.
Para ele, “não há conforto para o
BC cortar os juros por enquanto”.
“O mercado entrou um pouco nes-
sa página nos últimos dias, mas eu
não acho que tenha fundamento”,
avalia. Rocha observa que os nú-
cleos de inflação estão em uma tra-
jetória pior e aponta que a melho-
ra observada na composição da in-
flação parece ter sido interrom-
pida, o que configura um cenário
no qual não há condições técni-
cas para alívio na taxa de juros.
BC. O ambiente em que você tem
uma taxa terminal do Fed digerí-
vel e em que a incerteza de risco
político muito provavelmente
será reduzida — a comunicação
sobre isso tem sido na direção de
aliviar as preocupações dos mer-
cados — tem funcionado bem
para receber [aplicar, ou apostar
na queda das] taxas no Brasil e
para a moeda, em termos de vo-
latilidade e apetite dos players.
Valor: Como os investidores glo-
bais têm acompanhado os ruídos
políticos no Brasil?
Delgado: A situação parece
manejável no momento. A sensa-
ção pelas comunicações recentes
tem sido a de que é provável que
a perspectiva fiscal melhore até
certo ponto. Mas teremos de co-
nhecer os detalhes. Até agora o
ministro da Fazenda mostrou
boa comunicação com os partici-
pantes do mercado e esperamos
que isso continue. O Executivo
tem sido mais vocal em relação
ao Banco Central, mas foi impor-
tante a sinalização de antecipar
a apresentação do arcabouço
fiscal. A nova âncora é algo que
precisamos manter no radar.
Valor: O senhor acredita que as
expectativas do mercado para o pla-
no fiscal são elevadas?
Performance Mínima Variância
154.881 152.968
80.326 79.615
1/mar 10/mar
2023 2023
“A inflação [dentro do horizon-
te] está na meta? As expectativas
de inflação estão ancoradas? A
atividade econômica está fraca?
Essas respostas ainda não pare-
cem satisfatórias para iniciar os
cortes de juros”, observa Rocha.
É o que aponta também o eco-
nomista-chefe da Novus Capital,
Tomás Goulart, para quem a acele-
ração dos núcleos “joga alguma
preocupação para a dinâmica in-
flacionária. “Sabemos que existe
muito efeito de segunda ordem
dos preços de combustíveis. No
ano passado, o preço despencou
com as desonerações e o resto des-
pencou junto. Desta vez, vemos
uma reaceleração antes mesmo da
reoneração chegar ao indicador.”
A Novus já tem uma projeção
mais alta para a inflação neste ano
que a mediana — 6,60%, contra
uma mediana de 5,90% no Boletim
Focus. Com isso, “ vemos o BC com
dificuldade de achar espaço para
cortar juros olhando apenas a in-
flação. Sem voltar para a trajetória
da meta, não tem muita justificati-
va para o BC cortar”, avalia Goulart.
(Colaborou Marcelo Osakabe)
ANA PAULA PAIVA/VALOR
Delgado: Se tivermos um plano
que, até certo ponto, se concentre
mais no controle de gastos do que
no aumento de impostos, deve ser
positivo para os mercados. Recen-
temente, tem se falado em uma an-
tecipação da apresentação. Isso é
um sinal positivo, mas, novamen-
te, precisamos ver qual é o plano.
Valor: Qual, na sua avaliação,
deve ser o cenário para os ativos
brasileiros se o arcabouço contem-
plar menos que o esperado?
Delgado: Os juros futuros de-
verão ficar mais altos ao longo da
curva e o Banco Central deverá
manter uma postura mais vigi-
lante, com a [Selic a] 13,75%, em
um tom mais ‘hawkish [duro] e
mais dependente dos dados.
Com esse cenário, a perspectiva
deve ser de taxas mais altas e com
o câmbio mais penalizado.
Valor: As expectativas de infla-
ção têm exibido forte desancora-
gem. Como esse processo pode ser
interrompido?
Delgado: A deterioração das ex-
pectativas de inflação tem relação
próxima com a âncora e a incerte-
za fiscal, mais do que qualquer
outro motivo. Uma boa mensa-
gem nessa frente certamente te-
rá um impacto positivo sobre as
expectativas inflacionárias.
 Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023 | Valor | C3

Finanças
Renda fixa Taxas sobem com mercado mais restritivo após Americanas Emissões de dívida corporativa

Emissões de debêntures voltam

Mercado é afetado após casos Americanas e Light
Ofertas de debêntures
Volume em R$ bilhões

aos poucos e com prazo menor

20
Em 2022
18,6
15 Ofertas de debêntures

10 Volume
6,6
5 R$ 270,7 bilhões

0 Operações
Jan/23 Fev/23
Rita Azevedo são de Valores Mobiliários (CVM). vestidores no mercado local con- seis anos, e da média da própria 461
Operações 25 19
De São Paulo Juntas, somam pouco mais de tinua pequeno. Em fevereiro, os companhia, de nove anos.
R$ 2,5 bilhões. Considerando fundos que investem em renda A BRK Ambiental também Fonte: Anbima

As emissões de debêntures vol-
tam aos poucos a aparecer no
mercado brasileiro depois de al-
gumas semanas em que os inves-
tidores se mostraram pouco dis-
postos a absorver novas opera-
ções. Os títulos, porém, têm saído
com prazos mais curtos e com
acréscimo nas taxas, o que reflete
o mau humor que se instalou no
segmento de dívida corporativa
após a debacle da Americanas e
os sinais de dificuldades da Light.
Na última semana, foram pro-
tocoladas sete ofertas no sistema
de registro automático da Comis-
desde o início de março, foram
registradas 12 operações que
somam cerca de R$ 4 bilhões.
“As taxas das últimas emissões
tiveram acréscimo, mas a mu-
dança não foi tão significativa
frente à variação que observa-
mos no mercado secundário”, diz
Stefan Castro, gestor de crédito
privado da Absolute. “Os pra-
zos, por outro lado, estão bem
mais curtos, passando de cinco
anos para dois ou três anos”.
Parte das ofertas recentes foi
absorvida pelos balanços dos
bancos, já que o apetite dos in-
fixa tiveram resgate líquido de
R$ 7,5 bilhões, revertendo o re-
sultado positivo de janeiro,
quando foi registrada uma cap-
tação líquida de R$ 11,1 bilhões.
Dentre as operações anuncia-
das nos últimos dias, a de maior
volume é a da transmissora Tae-
sa. A companhia de energia elé-
trica buscou R$ 1 bilhão para re-
forço de caixa e “gestão ordiná-
ria dos negócios”. A remunera-
ção dos papéis será de CDI +
1,5% e o prazo é de dois anos —
mais curto que o prazo médio
das operações no país, que é de
protocolou o pedido na CVM pa-
ra uma oferta de R$ 710 milhões
com prazo de cinco anos. A em-
presa está disposta a pagar uma
remuneração de até CDI + 3,4%.
Na primeira semana de março,
as principais ofertas foram da co-
concessionária Ecovias, de R$
900 milhões com prazo de dois
anos, e da empresa de saneamen-
to Aegea, de R$ 600 milhões com
vencimento em três anos. As
duas costumam emitir a prazos
superiores de cinco anos.
A rede de lojas de artigos pára
animais de estimação Petz, que
em janeiro desistiu de uma emis-
são de R$ 400 milhões devido à
piora das condições de merca-
do, deve retomar os planos em
breve. A companhia chegou a
apresentar a potenciais investi-
dores as características da sua
primeira oferta de debêntures,
mas não encontrou demanda.
Em teleconferência com ana-
listas na quinta-feira, o presiden-
te da companhia, Sergio Zimer-
man, disse que a operação será
feita “nos próximos dias”. A
aposta de gestores é que a oferta
seja voltada diretamente para os
bancos, sem chegar ao mercado.
Em fevereiro, as emissões de
debêntures somaram apenas
R$ 6,6 bilhões, abaixo dos R$
18,7 bilhões captados em janei-
ro, segundo dados da Anbima. O
número é um quarto do volume
levantado por meio desses pa-
péis em fevereiro de 2022. A ten-
dência é que o montante total
distribuído em 2023 seja me-
nor do que o visto no ano pas-
sado, segundo bancos de inves-
timento ouvidos pelo Valor.

Fed lança linha de MagazineLuizaestudacriartokennativo

emergência para
salvar bancos nos EUA
Colby Smith, James Fontanella-
Khan e Brooke Masters
Do Financial Times
O Federal Reserve (Fed, o ban-
co central americano) anunciou
uma nova linha de empréstimo
de emergência no domingo para
fortalecer o sistema bancário dos
EUA e disse que outro banco foi
fechado, enquanto tentava con-
ter o contágio após a implosão
do Silicon Valley Bank (SVB).
Em um comunicado, o Fed dis-
se que disponibilizaria financia-
mento adicional às instituições
depositárias elegíveis para “aju-
mas decidiram não fazer uma
oferta porque o negócio faria
pouco sentido, disseram pessoas
com conhecimento do assunto.
Os cinco maiores bancos dos Es-
tados Unidos, incluindo J.P. Mor-
gan e Bank of America, também
não serão compradores, disse-
ram essas mesmas pessoas.
Para que uma transação faça
sentido para qualquer compra-
dor, o governo dos EUA precisa-
ria cobrir parte de suas perdas,
disse uma pessoa que trabalha
com o banco californiano em di-
ficuldades. No entanto, Essa fon-
te disse que o governo deixou
‘Lucoin’emprogramadebenefício
Toni Sciarretta
De São Paulo
A fintech Magalu, braço finan-
ceiro do Magazine Luiza, estuda
criar um token nativo próprio
para servir como moeda digital
em um programa de benefícios
voltado para consumidores e lo-
jistas do ecossistema de varejo,
como fizeram no ano passado o
Nubank e o rival Mercado Livre.
O nome mais provável para a
Segundo Leandro Hespanhol,SU
criptomoeda é “Lucoin”, em refe-
rência ao avatar da varejista.
Na semana passada, o Magazi-
ne Luiza anunciou sua entrada
no segmento de ativos digitais
por meio de uma parceria com o
Mercado Bitcoin para negociar
bitcoin e ether na plataforma da
conta digital. Uma terceira moe-
da deve ser oferecida aos clientes,
mas ainda não foi definida.
A plataforma de negociação
de criptomoedas está em fase de
desenvolvimento e a estreia deve
ocorrer até o final do primeiro
milhões de usuários da conta di-
gital MagaluPay. Ao todo, a vare-
jista tem 37 milhões de clientes.
Na estratégia envolvendo ativos
digitais, o Magazine Luiza foi bus-
car consultoria e tecnologia do MB
Cloud, área de “cripto as a service”
(CaaS) do Mercado Bitcoin. Além
da plataforma de negociação de
criptoativos, o serviço agrega in-
fraestrutura de custódia digital da
Bitrust e conteúdo de educação fi-
nanceira da Blockchain Academy.
com criptoativos. Temos toda
uma preocupação de que seja
uma boa introdução”, disse.
Além das negociações de crip-
tomoedas, a parceria envolve a
emissão e o processamento de
cartões para os usuários do
Mercado Bitcoin. No início, o
cartão será na modalidade pré-
pago e virtual. Futuramente
também terá a função crédito.
Será a primeira vez que os
clientes do Mercado Bitcoin te-

diretor comercial e de novos pro-

dutos da fintech, as discussões
semestre. Os tokens serão ofere-
cidos a um público de mais de 9
“Para muitos dos nossos clien-
tes, esse será o primeiro contato
rão um cartão à disposição pa-
ra movimentar seus saldos.

dar a garantir que os bancos te-
nham a capacidade de atender às
necessidades de todos os seus de-
positantes”. Acrescentou que es-
tá “preparado para lidar com
quaisquer pressões de liquidez
que possam surgir”.
A nova facilidade, o Programa
de Financiamento a Prazo do
Banco (BTFP), oferecerá emprés-
timos de até um ano para os cre-
dores que utilizarem como ga-
rantia títulos do Tesouro dos
EUA, dívidas de agências, títulos
lastreados em hipotecas e outros
“ativos qualificados”. O Fed disse
que os ativos serão avaliados a
valor de face e que o BTFP “elimi-
nará a necessidade de instituição
de vender rapidamente esses tí-
tulos em tempos de estresse”.
Em uma declaração conjunta
emitida juntamente com a nova
linha de crédito, a secretária do
Tesouro, Janet Yellen, o presiden-
te do Fed, Jay Powell, e Martin
Gruenberg, da Federal Deposit
Insurance Corporation (FDIC),
disseram que essa medida "ga-
rantirá que o sistema bancário
dos EUA continue a desempe-
nhar funções vitais de proteção
de depósitos e acesso ao crédito
para famílias e empresas de for-
ma a promover um crescimento
econômico forte e sustentável”.
Os reguladores afirmaram que
todos os depositantes do Silicon
Valley Bank teriam acesso ao seu
dinheiro na segunda-feira. Além
disso, todos os depósitos do Signa-
ture Bank, que disseram ter sido
adquirido pelo Departamento de
Serviços Financeiros de Nova York,
também seriam recuperados.
Nenhuma perda seria suporta-
da pelo contribuinte, disseram as
autoridades. Qualquer déficit se-
ria financiado por uma taxa so-
bre o resto do sistema bancário.
Os dirigentes acrescentaram, po-
rém, que os acionistas e certos
detentores de dívidas não garan-
tidos não serão protegidos.
A probabilidade de o SVB ou o
Signature Bank serem adquiri-
dos por um banco rival era im-
provável, já que todos os poten-
ciais compradores até agora de-
sistiram, disseram pessoas com
conhecimento direto das nego-
ciações e que têm trabalhado
com o SVB e o governo dos EUA.
O PNC, um grande banco dos
EUA, e o RBC do Canadá foram
convidados a comprar o SVB,
claro que não pretende repassar
dinheiro dos contribuintes para
socorrer o SVB.
A secretária do Tesouro dos Es-
tados Unidos, Janet Yellen, rejeitou
no domingo a ideia de um resgate
da instituição pelo governo. Em
depoimento à rede de televisão
“CBS”, Yellen procurou garantir
aos clientes americanos do banco
voltado para o setor de tecnologia,
que políticas estão sendo discuti-
das para conter as consequências
do colapso repentino da institui-
ção na semana passada. A agência
Federal Deposit Insurance Corpo-
ration (FDIC) assumiu o controle
do banco na manhã de sexta-feira
e no fim de semana trabalhou para
garantir que os depositantes te-
nham acesso aos seus recursos a
partir desta segunda-feira.
“Deixe-me esclarecer que du-
rante a crise financeira, houve in-
vestidores e proprietários de
bancos importantes do ponto de
vista sistêmico que foram socor-
ridos... e as reformas que foram
implementadas significam que
não vamos fazer isso novamente
[resgatar bancos]”, afirmou Yel-
len no programa “Face the Na-
tion”. “Mas estamos preocupa-
dos com os depositantes e esta-
mos focados em tentar atender
as suas necessidades.”
No entanto, a maioria dos
clientes do SVB não têm direito à
cobertura do órgão regulador, o
que levou algumas empresas no
fim de semana a correr para ven-
der seus depósitos para pagar sa-
lários e outras despesas opera-
cionais. No fim do ano passado,
quase 96% deles não eram cober-
tos pela política de seguro da
FDIC, que garante depósitos de
até US$ 250 mil. A FDIC disse que
pagará aos clientes sem seguro
um “dividendo antecipado” em
uma semana, que será uma por-
centagem de seus depósitos.
O bilionário gestor de fundos
hedge Bill Ackman alertou no sá-
bado para a possibilidade de ocor-
rer corrida bancária, com exceção
das maiores instituições, se o go-
verno não garantir todos os depó-
sitos do SVB, ou se o banco não for
adquirido. “As consequências não
intencionais da falha do governo
em garantir os depósitos do SVB
são grandes e profundas e preci-
sam ser consideradas e resolvidas
antes da segunda-feira, escreveu o
gestor em seu canal no Twitter.
internas sobre uma possível
emissão de token nativo, além de
casos de uso da nova tecnologia
digital, já começaram, mas ain-
da não há uma definição sobre
o tema. O executivo disse ainda
Setorial
que o Magazine Luiza também SUA MARCA NO
estuda permitir a compra de MAIS IMPORTANTE
VEÍCULO DE ECONOMIA,
produtos na plataforma de va-
NEGÓCIOS E
rejo por meio de criptomoedas.
FINANÇAS DO PAÍS
“Estamos só começando com
os criptoativos. Primeiro, com a
compra e venda de moedas digi-
tais dentro da nossa plataforma.
Levamos para nossos consumi-
Logística
dores e parceiros tecnologia fi-
nanceira e criptomoedas é algo
que estamos acompanhando de
No caminho
perto. É um produto que veio pa- para o
ra ficar e não tem volta”, disse.
O Magazine Luiza já conta com crescimento
um programa de benefícios cha-
mado Cliente Ouro, que concede
descontos e promoções para os
consumidores conforme o volume
de compras no marketplace. No O ano de 2023 será de desafios e a área da logística terá que lidar com questões atuais como
MagaluPay, o principal incentivo é
a eficiência e a sustentabilidade do transporte rodoviário, para começar. A revista Valor Setorial
o cashback em dinheiro, como sal-
do na conta digital. Já os lojistas do Logística vai analisar as perspectivas para 2023, a renovação e gestão de frotas, a produção
marketplace de maior volume têm brasileira de caminhões, os aumentos dos preços dos combustíveis, além de dar destaque para
direito a subsídio no frete e a taxas a questão ESG e os investimentos públicos. Também vamos apresentar um balanço geral da
melhores nos serviços da platafor- Intermodal, principal evento de logística, transporte de cargas e comércio exterior, que acontece
ma. “No futuro, isso tudo podem entre os dias 28 de fevereiro e 02 de março, destacando as principais novidades da feira.
ser ‘coins’, por exemplo”, afirmou
PRINCIPAIS TEMAS
• Tendências • Seguro de cargas
Curta • Preços dos combustíveis • Máquinas e equipamentos
• Hidrogênio verde e outros combustíveis • Condomínios logísticos
• ESG • Centros de distribuição
Kroll no Banpará • Gestão de frotas • Armazenagem
Quase seis meses após a eclo- • Renovação de frotas • Transporte multimodal
são de um escândalo, com a pre- • Fretes • Infraestrutura
sidente sendo investigada por
• Marco legal de operador logístico • Novas concessões
denúncias de corrupção, o Banco
• Tecnologia e inovação • Rodovias
do Estado do Pará (Banpará)
anunciou a contratação da Kroll • Operadores logísticos • Ferrovias
e do escritório de advocacia Le- • Transportadoras • Portos
fosse para realização de investi- • Comércio eletrônico • Cabotagem
gação forense. No comunicado • Entregas rápidas • Hidrovias
ao mercado, o Banpará não cita o • Entregas expressas – motos, táxis, uber, bicicletas • Aeroportos
caso que levou à contratação das • Mobilidade urbana
empresas, dizendo apenas que a
medida visa “atender às orienta- GARANTA SEU ESPAÇO NESTA EDIÇÃO ESPECIAL:
ções da CTA30 e demais normas
de governança corporativa e Circulação: 30 de março • Entrega de material: 17 de março • Fechamento: 13 de março
compliance correlatas”. Segundo
o Valor apurou, a KPMG, que au- COMERCIALIZAÇÃO
dita o balanço do banco, vinha
defendendo a contratação de
uma consultoria externa. A divul-
gação das demonstrações finan-
ceiras de 2022 já foi adiada duas
vezes e agora está prevista para o
Anuncie: (11) 99414-8277 (Marisa)
dia 29, um dia antes do fim do marisa@casadesucesso.com.br
prazo legal. (Álvaro Campos)
C4 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023

Finanças
Bastidor Fonte do governo vê preocupação sistêmica com juro e chance de prazo de queda da Selic ser encurtado

Caso SVB pode acelerar corte de juro no Brasil

Lu Aiko Otta fortemente a taxa nos Estados to lá, menos aperto aqui. cado de crédito no Brasil, após a Em entrevista à rede de televi- Na semana passada, o presi-
De Brasília Unidos, e isso se reflete aqui. A percepção nos bastidores é revelação da dívida bilionária são “CNN”, na última sexta-feira, dente da Associação Brasileira de
O prêmio de risco do Brasil se que o prazo para corte na taxa Se- das Americanas. Também nesse o ministro da Fazenda, Fernan- Bares e Restaurantes (Abrasel),
A quebra do Silicon Valley dá comparativamente aos países lic poderá ser encurtado ou mes- caso, a preocupação é com o ris- do Haddad, comentou que a alta Paulo Solmucci, descreveu ao Va-
Bank (SVB) poderá acelerar o cor- de moeda forte, como os Estados mo acelerado. O episódio do SVB co sistêmico. Se surgirem sinais dos juros colocou empresas sau- lor situação semelhante das em-
te nos juros aqui no Brasil, avalia Unidos, explicou. Quando os ju- aumenta o peso das medidas mi- de que as dificuldades da rede dáveis em dificuldades. O repre- presas de alimentação. As com-
fonte do governo. O risco de a ros sobem lá, a tendência é que o tigadoras de risco sistêmico na estão contaminando o sistema, sentante do governo ponderou panhias do setor passaram a de-
quebradeira se espalhar pelo sis- mesmo ocorra com os juros bra- política econômica, e na política o governo pretende agir, por que aquelas que se endividaram sembolsar entre 30% a 40% a mais
tema financeiro deverá levar o sileiros, sob pena de desvaloriza- monetária em particular, avalia. exemplo, ativando linhas de li- a taxas em torno de 6% no perío- para pagar prestações de em-
Federal Reserve (Fed) a uma pos- ção do real. O movimento inver- O governo já vem observando quidez do Banco Central utiliza- do de juros baixos agora enfren- préstimos tomados durante a
tura mais cautelosa, de não subir so também é válido: menos aper- com cuidado a situação do mer- das durante a pandemia. tam custos em torno de 20%. pandemia a juros baixos.

Finanças | Indicadores
IMA - Índices de Mercado Anbima Custo do dinheiro TR, Poupança e TBF Índice de Renda Fixa Valor
Em 10/03/23 Em % no período Variações % no período Base = 100 em 31/12/99
Valor Var. no Var. no Var. no Há No fim de Há Há Período TR Poupança * Poupança ** TBF 10/03/23 09/03/23 08/03/23 07/03/23 06/03/23 03/03/23
Índice Referência do índice dia % mês % ano % Taxas referenciais 10/03/23 09/03/23 1 semana fevereiro 1 mês 12 meses 24/02 a 24/03 0,1470 0,6477 0,6477 0,9482 Índice 1.839,08 1.841,11 1.836,52 1.831,05 1.828,19 1.824,56
IRF-M 1* 13.775,4423610 -0,01 0,49 2,60 Selic - meta ao ano 13,75 13,75 13,75 13,75 13,75 10,75 25/02 a 25/03 0,1467 0,6474 0,6474 0,9479 Var. no dia -0,11% 0,25% 0,30% 0,16% 0,20% 0,02%
IRF-M 1+** 17.244,5505930 -0,22 0,96 2,49 Selic - taxa over ao ano 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 10,65 26/02 a 26/03 0,1467 0,6474 0,6474 0,9479 Var. no mês 0,74% 0,85% 0,60% 0,30% 0,14% -0,06%
IRF-M Total 15.787,0258850 -0,14 0,79 2,51 Selic - taxa over ao mês 1,5236 1,5236 1,5236 1,5236 1,5236 1,2050 27/02 a 27/03 0,1467 0,6474 0,6474 0,9479 Var. no ano 2,72% 2,84% 2,58% 2,28% 2,12% 1,91%
IMA-B 5*** 8.289,5934690 -0,06 0,70 3,54 Selic - taxa efetiva ao ano 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 10,65 28/02 a 28/03 0,1468 0,6475 0,6475 0,9480 Fonte: Valor PRO. Elaboração: Valor Data
IMA-B 5+**** 9.823,4941080 -0,16 1,08 0,97 Selic - taxa efetiva ao mês 1,1747 1,1747 1,1747 0,9181 0,9181 0,8874 01/03 a 29/03 0,1469 0,7404 0,7404 0,9481
IMA-B Total 8.723,3994040 -0,11 0,90 2,19 CDI - taxa over ao ano 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 10,65 01/03 a 30/03 0,1744 0,7404 0,7404 0,9958
IMA-S Total 5.787,3027340 0,05 0,43 2,56 CDI - taxa over ao mês 1,5236 1,5236 1,5236 1,5236 1,5236 1,2050 01/03 a 31/03 0,2117 0,7404 0,7404 1,0435
IMA-Geral Total 7.091,7249300 -0,05 0,66 2,41
Fonte: Anbima. Elaboração: Valor Data. * Prazo menor ou igual a 1 ano ** Prazo maior que 1 ano *** Prazo menor ou igual a 5 anos **** Prazo
CDI - taxa efetiva ao ano 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 10,65 01/03 a 01/04
02/03 a 02/04
0,2392
0,2118
0,7404
0,7129
0,7404
0,7129
1,0912
1,0436
Câmbio
CDI - taxa efetiva ao mês 1,1747 1,1747 1,1747 0,9181 0,9181 0,8874
maior que 5 anos 03/03 a 03/04 0,1743 0,6752 0,6752 0,9957
CDB Pré - taxa bruta ao ano - - - - 13,71 11,27
04/03 a 04/04 0,1742 0,6751 0,6751 0,9956 Em 10/03/23
CDB Pré - taxa bruta ao mês - - - - 1,0765 0,8942 Em US$ * Em R$ **
05/03 a 05/04 0,2114 0,7125 0,7125 1,0432
CDB Pós - taxa bruta ao ano - - - - 12,94 11,84 Moeda Compra Venda Compra Venda
Crédito CDB Pós - taxa bruta ao mês - - - - 1,0192 0,9366
06/03 a 06/04
07/03 a 07/04
0,2388
0,2381
0,7400
0,7393
0,7400
0,7393
1,0908
1,0901 Baht (Tailândia) 34,6800 34,7000 0,14930 0,14940
Taxa de juros de referência - B3 08/03 a 08/04 0,2087 0,7097 0,7097 1,0404 Balboa (Panamá) 1,0000 1,0000 5,1816 5,1822
Taxas - em % no período TJ3 - 3 meses (em % ao ano) 13,62 13,60 13,65 13,65 13,67 12,06 09/03 a 09/04 0,1720 0,6729 0,6729 0,9934 Bolívar Soberano (Venezuela) 24,0747 24,1350 0,2147000 0,2153000
Há 1 No fim de Há 1 Há 12 TJ6 - 6 meses (em % ao ano) 13,44 13,37 13,57 13,59 13,70 12,75 Boliviano (Bolívia) 6,8500 7,0000 0,7402 0,7565
Linhas - pessoa jurídica 24/02 23/02 semana janeiro mês meses Fonte:BancoCentral.Elaboração:ValorData.*Depósitosaté03/05/12**Depósitos
Taxas referenciais de Swap - B3 a partir de 04/05/12; Lei nº 12.703/2012 Colon (Costa Rica) 546,6250 549,7500 0,009425 0,009480
Capital de giro pré até 365 dias - a.a. 32,70 32,64 31,98 36,72 36,13 32,97 DI x Pré-30 - taxa efetiva ao ano 13,65 13,65 13,65 13,65 13,65 11,50 Coroa (Dinamarca) 6,9639 6,9649 0,7440 0,7442
Capital de giro pré sup. 365 dias - a.a. 25,38 26,43 26,43 26,47 27,01 25,46 DI x Pré-60 - taxa efetiva ao ano 13,64 13,64 13,65 13,65 13,66 11,72 Coroa (Islândia) 140,6300 140,9100 0,03677 0,03685
Conta garantida pré - a.a.
Desconto de duplicata pré - a.a.
47,60
27,42
47,04
28,25
47,55
28,39
49,60
27,10
47,46
28,47
42,60
22,87
DI x Pré-90 - taxa efetiva ao ano 13,62 13,60 13,65 13,65 13,68 12,06 B3 - Brasil, Bolsa, Balcão Coroa (Noruega)
Coroa (Rep. Tcheca)
10,5668
22,1150
10,5698
22,1250
0,4902
0,2342
0,4904
0,2343
DI x Pré-120 - taxa efetiva ao ano 13,58 13,55 13,65 13,65 13,70 12,32
Vendor pré - a.a. 18,16 18,95 20,30 18,79 18,68 16,96 Coroa (Suécia) 10,6173 10,6201 0,4879 0,4881
Capital de giro flut. até 365 dias - a.a. 20,20 20,38 19,35 20,74 20,01 18,55
DI x Pré-180 - taxa efetiva ao ano 13,45 13,38 13,57 13,59 13,70 12,72 Índices de ações em 10/03/23 Dinar (Argélia) 136,2880 136,8780 0,03786 0,03802
Capital de giro flut. sup. 365 dias - a.a. 19,60 19,60 19,60 18,61 19,27 17,98 DI x Pré-360 - taxa efetiva ao ano 13,01 12,86 13,30 13,28 13,50 13,12
No No No Em 12 Dinar (Kuwait) 0,3066 0,3067 16,8947 16,9022
Conta garantida pós - a.a. 28,07 27,31 27,02 28,14 27,80 25,77 Fontes: Banco Central, B3 e Valor PRO. Elaboração: Valor Data
Índice dia mês ano meses Dinar (Líbia) 4,8402 4,8625 1,0656 1,0707
ACC pós - a.a. 8,36 8,22 7,98 8,00 8,57 4,87 Direitos Especiais de Saque *** 1,3272 1,3272 6,8770 6,8778
Factoring - a.m. 3,68 3,69 3,68 3,70 3,71 3,69 Variação % em reais
Dirham (Emirados Árabes Unidos) 3,6725 3,6728 1,4108 1,4111
Fontes: Banco Central, Anfac e Valor PRO. Elaboração: Valor Data Mercado futuro Ibovespa 103.618 -1,38 -1,25 -5,57 -8,84 Dirham (Marrocos) 10,3975 10,4005 0,4982 0,4984
IBrX 43.991 -1,32 -1,20 -5,49 -10,06 Dólar (Austrália)*** 0,6629 0,6631 3,4349 3,4363
Em 10/03/23 IBrX 50 17.410 -1,33 -1,57 -5,91 -10,25 Dólar (Bahamas) 1,0000 1,0000 5,1816 5,1822
Juros externos PU de Taxa efetiva - Contratos Cotação - em % ao ano
IEE
SMLL
73.801
1.892
-0,63
-1,98
0,47
2,29
-6,20
-5,81
-5,20
-17,57
Dólar (Belize) 1,9982 2,0332 2,5485 2,5934
DI de 1 dia ajuste em % ao ano negociados Mínimo Máximo Último Dólar (Canadá) 1,3774 1,3778 3,7608 3,7623
ISE 2.976 -2,07 0,35 -5,75 -17,80 Dólar (Cayman) 0,8250 0,8350 6,2055 6,2815
Empréstimos - em % ao ano Vencimento em abr/23 99.191,17 13,645 100.903 13,644 13,650 13,650 IMOB 688 -0,62 2,29 4,40 -4,29 Dólar (Cingapura) 1,3487 1,3489 3,8414 3,8424
Há 1 No fim de Há 1 Há 12 Vencimento em mai/23 98.289,16 13,644 14.893 13,640 13,650 13,642 IDIV 6.934 -1,18 -0,98 -3,07 2,10 Dólar (EUA) 1,0000 1,0000 5,1816 5,1822
10/03/23 09/03/23 semana fevereiro mês meses Vencimento em jun/23 97.201,39 13,625 1.812 13,614 13,630 13,614 Dólar (Hong Kong) 7,8492 7,8493 0,6601 0,6602
IFIX 2.788 -0,12 -0,69 -2,74 2,35
Libor - empréstimos interbancários em dólar * Vencimento em jul/23 96.178,95 13,599 353.403 13,570 13,605 13,585 Dólar (Nova Zelândia)*** 0,6164 0,6168 3,1939 3,1964
1 mês 4,7986 4,8060 4,7091 4,6694 4,5750 0,3870 Vencimento em ago/23 95.181,32 13,541 4.658 13,510 13,550 13,550 Variação % em dólares Dólar (Trinidad e Tobago) 6,7660 6,8260 0,7591 0,7659
3 meses 5,1381 5,1537 4,9840 4,9710 4,8593 0,8029 Vencimento em set/23 94.117,91 13,457 2.661 13,425 13,480 13,450 Ibovespa 19.995 -2,28 -0,76 -4,93 -11,14 Euro (Comunidade Européia)*** 1,0685 1,0689 5,5365 5,5393
6 meses 5,4283 5,4999 5,3157 5,2634 5,1510 1,1029 Vencimento em out/23 93.210,35 13,390 316.424 13,320 13,410 13,390 IBrX 8.489 -2,21 -0,71 -4,84 -12,33 Florim (Antilhas Holandesas) 1,7845 1,8200 2,8470 2,9040
9 meses - - - - - -
Vencimento em nov/23 92.274,93 13,322 1.890 13,255 13,335 13,315 IBrX 50 3.360 -2,22 -1,08 -5,27 -12,52 Franco (Suíça) 0,9190 0,9194 5,6358 5,6390
1 ano 5,7381 5,8633 5,6944 5,6816 5,4683 1,5349
Vencimento em dez/23 91.402,60 13,255 6.564 13,165 13,280 13,250 IEE 14.241 -1,53 0,97 -5,56 -7,60 Guarani (Paraguai) 7186,5700 7191,2800 0,0007205 0,0007211
Euro Libor - empréstimos interbancários em euro *
Vencimento em jan/24 90.568,86 13,154 1.078.797 13,035 13,190 13,160 SMLL 365 -2,86 2,78 -5,18 -19,64 Hryvnia (Ucrânia) 36,9290 36,9340 0,1403 0,1403
1 mês - - - - - -
Vencimento em fev/24 89.638,54 13,095 2.187 13,045 13,125 13,085 ISE 574 -2,96 0,87 -5,12 -19,87 Iene (Japão) 134,3000 134,3100 0,03858 0,03859
3 meses - - - - - -
IMOB 133 -1,48 2,73 5,12 -6,73 Lev (Bulgária) 1,8328 1,8339 2,8255 2,8275
6 meses - - - - - - Ajuste Var. no Contratos Cotação - R$/US$ 1.000,00
1 ano - - - - - - IDIV 1.338 -2,08 -0,48 -2,40 -0,49 Libra (Egito) 30,8500 30,9500 0,1674 0,1680
Dólar comercial do dia dia em % negociados Mínimo Máximo Último
Euribor ** IFIX 538 -1,01 -0,22 -2,09 -0,24 Libra (Líbano) 15000,0000 15020,0000 0,000345 0,000346

SU
Vencimento em abr/23 5.238,85 1,69 279.270 5.172,50 5.244,50 5.233,50 Libra (Síria) 2511,0000 2514,0000 0,00206 0,00206
1 mês - 2,573 2,551 2,478 2,381 -0,549 Vencimento em mai/23 5.260,87 - 0 0,00 0,00 0,00 Fontes: B3, Banco Central e Valor PRO. Elaboração: Valor Data
3 meses - 2,948 2,849 2,744 2,608 -0,505 Libra Esterlina (Grã Bretanha)*** 1,2096 1,2100 6,2677 6,2705
Vencimento em jun/23 5.291,55 - 0 0,00 0,00 0,00 Naira (Nigéria) 460,0200 461,0200 0,01124 0,01127
6 meses - 3,461 3,353 3,290 3,054 -0,427
Vencimento em jul/23 5.319,42 - 0 0,00 0,00 0,00 Lira (Turquia) 18,9639 18,9677 0,2732 0,2733
1 ano -
Taxas referenciais no mercado norte-americano
3,978 3,826 3,725 3,451 -0,293
Vencimento em ago/23 5.345,17 - 0 0,00 0,00 0,00 Prêmio de risco do EMBI+* Novo Dólar (Taiwan) 30,6920 30,7020 0,16880 0,16880
Prime Rate 7,75 7,75 7,75 7,75 7,75 3,25 Ajuste Var. no Contratos Cotação - R$/€ 1.000,00 Novo Sol (Peru) 3,7811 3,7859 1,3687 1,3706
Federal Funds 4,75 4,75 4,75 4,75 4,75 0,25 Euro do dia dia em % negociados Mínimo Máximo Último Spread em pontos base ** Peso (Argentina) 200,7200 200,7300 0,02581 0,02582
Taxa de Desconto 4,75 4,75 4,75 4,75 4,75 0,25 País Spread Variação - em pontos Peso (Chile) 794,9000 797,0000 0,006501 0,006519
Vencimento em abr/23 5.583,35 - 0 0,00 0,00 0,00 Peso (Colômbia) 4720,4100 4724,5900 0,001097 0,001098
T-Bill (1 mês) 4,63 4,67 4,65 4,56 4,56 0,14 Vencimento em mai/23 5.616,84 - 0 0,00 0,00 0,00 09/03/23 08/03/23 No dia No mês No ano
T-Bill (3 meses) 4,91 4,99 4,86 4,81 4,71 0,37 Geral 396 387 9,0 9,0 21,0 Peso (Cuba) 24,0000 24,0000 0,2159 0,2159
Vencimento em jun/23 5.659,48 - 0 0,00 0,00 0,00 Peso (Filipinas) 55,1700 55,1900 0,09389 0,09393
T-Bill (6 meses) 5,09 5,23 5,13 5,13 4,92 0,73 África do Sul 403 389 14,0 0,0 10,0
T-Note (2 anos) 4,59 4,88 4,86 4,84 4,43 1,70 Ajuste Var. no Contratos Cotação - pontos do índice Argentina 2.148 2.099 49,0 188,0 -48,0 Peso (México) 18,4065 18,4170 0,2813 0,2815
T-Note (5 anos) 3,97 4,19 4,25 4,20 3,79 1,91 Ibovespa do dia dia em % negociados Mínimo Máximo Último Brasil 259 252 7,0 11,0 3,0 Peso (Rep. Dominicana) 54,8300 55,3100 0,09368 0,09451
T-Note (10 anos) 3,71 3,91 3,96 3,94 3,60 1,98 Vencimento em abr/23 104.580 -1,45 143.850 104.155 106.160 104.765 Colômbia 400 388 12,0 11,0 40,0 Peso (Uruguai) 39,1800 39,2100 0,13220 0,13230
T-Bond (30 anos) 3,71 3,85 3,88 3,93 3,67 2,37 Vencimento em jun/23 106.521 - 0 0 0 0 Filipinas 110 104 6,0 11,0 35,0 Rande (África do Sul) 18,2270 18,2349 0,2842 0,2843
Fontes: EMMI e Valor PRO. Elaboração: Valor Data * Taxa da British Bankers Association com base em informações de 16 bancos ** Taxas da México 200 194 6,0 8,0 -3,0 Rial (Arábia Saudita) 3,7540 3,7544 1,3801 1,3804
Vencimento em ago/23 108.595 - 0 0 0 0 Peru 158 152 6,0 5,0 11,0
BBA e da Federação Bancária da União Europeia Rial (Irã) 42000,0000 42005,0000 0,0001234 0,0001234
Fontes: B3 e Valor PRO. Elaboração: Valor Data Turquia 455 437 18,0 -25,0 42,0 Ringgit (Malásia) 4,5180 4,5220 1,1459 1,1470
Venezuela 23.725 23.381 344,0 1.058,0 -21.195,0 Rublo (Rússia) 76,0035 76,0125 0,06817 0,06818
Fonte:JPMorgan.Elaboração:ValorData.*CalculadopeloJPMorgan.**Sobreotítulo Rúpia (Índia) 81,9090 81,9640 0,06322 0,06327
Evolução das aplicações financeiras Indicadores do mercado do tesouro americano Rúpia (Indonésia) 15445,0000 15455,0000 0,0003353 0,0003355
Rúpia (Paquistão) 282,7500 283,5500 0,01827 0,01833
Rentabilidade no período em % Shekel (Israel) 3,5894 3,5914 1,4428 1,4438
Mês Acumulado Em 10/03/23 Reservas internacionais Won (Coréia do Sul) 1310,7400 1311,6600 0,003950 0,003954
Renda Fixa mar/23* fev/23 jan/23 dez/22 nov/22 out/22 Ano* 12 meses** Variações % Yuan Renminbi (China) 6,9025 6,9100 0,7499 0,7508
Selic 0,41 0,92 1,12 1,12 1,02 1,02 2,47 13,01 Indicador Compra Venda No dia No mês No ano 12 meses Zloty (Polônia) 4,3739 4,3754 1,1843 1,1848
CDI 0,41 0,92 1,12 1,12 1,02 1,02 2,47 13,01 Dólar (Ptax - BC) - (R$/US$) 5,1816 5,1822 0,91 -0,49 -0,68 2,59
Liquidez Internacional *, em US$ milhões
Fim de período Diário Cotações Em R$(1)
CDB (1) - 0,91 0,92 0,79 0,95 0,83 1,84 10,90 Dólar Comercial (mercado) - (R$/US$) 5,2071 5,2077 1,30 -0,33 -1,33 3,82 Ouro Spot (2) Paridade (3) Compra Venda
Poupança (2) 0,74 0,58 0,71 0,71 0,65 0,65 2,05 8,15 Dólar Turismo (R$/US$) 5,2190 5,3990 1,31 -0,45 -1,43 3,97 jul/22 346.403 28/02/23 338.098
Poupança (3) 0,74 0,58 0,71 0,71 0,65 0,65 2,05 8,15 Euro (BC) - (R$/€) 5,5365 5,5393 2,04 0,27 -0,54 -0,48 Dólar Ouro 1862,06 0,01670 310,2754 310,3114
ago/22 339.664 01/03/23 337.949
IRF-M 0,79 0,86 0,84 1,48 -0,66 0,93 2,51 10,13 Euro Comercial (mercado) - (R$/€) 5,5418 5,5425 1,95 0,24 -1,64 0,58 Fonte: Banco Central do Brasil. Elaboração: Valor Data
IMA-B 0,90 1,28 0,00 -0,19 -0,79 1,23 2,19 7,94 Euro Turismo (R$/€) 5,5919 5,7719 2,13 0,17 -1,59 0,88 set/22 330.580 02/03/23 337.275 * Cotações em unidades monetárias por dólar. ** Cotações em reais por unidade monetária. *** Moedas do tipo
IMA-S 0,43 0,96 1,15 1,11 1,01 1,08 2,56 13,15 Euro (BC) - (US$/€) 1,0685 1,0689 1,12 0,76 0,14 -2,99 out/22 329.546 03/03/23 337.708 B (cotadas em dólar por unidade monetária). (1) Por grama. (2) US$ por onça. (3) Grama por US$. Observações:
Renda Variável Ouro* nov/22 335.505 06/03/23 338.373 As taxas acima deverão ser utilizadas somente para coberturas específicas de acordo com a legislação vigente.
Ibovespa -1,25 -7,49 3,37 -2,45 -3,06 5,45 -5,57 -7,26 dez/22 337.703 07/03/23 337.405 As contratações acima referidas devem ser realizadas junto às regionais de câmbio do Rio e de São Paulo. O lote
Índice Small Cap 2,29 -10,53 2,92 -3,01 -11,23 7,30 -5,81 -20,23 B3 (R$/g) ** - 306,000 3,03 0,66 1,32 -3,47 jan/23 343.622 08/03/23 337.230 mínimo operacional, exclusivamente para efeito das operações contratadas junto à mesa de operações do Banco
IBrX 50 -1,57 -7,54 3,38 -2,55 -2,19 5,32 -5,91 -7,75 Nova York (US$/onça troy) - 1.867,42 1,97 2,30 2,42 -6,40 fev/23 338.098 09/03/23 337.292 Central em Brasília, foi fixado para hoje em US$ 1.000.000. Nota: em 29/03/10, o Banco Central do Brasil
ISE 0,35 -8,15 2,25 -4,37 -10,48 7,65 -5,75 -19,44 Londres (US$/onça troy) - 1.834,95 0,96 1,37 1,25 -8,14
Fonte: Banco Central. Elaboração: Valor Data. *Agrega, aos valores do conceito Caixa, passou a divulgar, para a maior parte das moedas presentes na tabela, as cotações com até quatro casas
IMOB 2,29 -4,66 7,05 -3,97 -16,57 2,17 4,40 -9,46 Fontes: Banco Central, B3 e Valor PRO. Elaboração: Valor Data. * Última cotação. ** Contrato = 250g haveres como títulos de exportação e outros de médio e longo prazos decimais, padronizando-as aos parâmetros internacionais
IDIV -0,98 -7,55 5,89 -1,61 0,78 4,03 -3,07 5,04
IFIX -0,69 -0,47 -1,60 0,00 -4,15 0,02 -2,74 2,44
Dólar Ptax (BC) -0,49 2,13 -2,27 -1,44 0,71 -2,77 -0,68 1,33
Dólar Comercial (mercado) -0,33 2,99 -3,88 1,47 0,70 -4,24 -1,33 1,33 Índices de ações Valor-Coppead Bolsas de valores internacionais
Euro (BC) (4) 0,27 -0,26 -0,55 2,14 4,91 -1,75 -0,54 -4,43
Euro Comercial (mercado) (4) 0,24 0,32 -2,19 4,06 6,08 -3,43 -1,64 -4,80 Em 12 meses
Ouro B3 0,66 -2,00 2,72 4,50 6,64 -5,57 1,32 -0,98 Em pontos Variações % Menor Maior
Inflação No fim de Variação - em % País Cidade Índice 10/03/23 09/03/23 No dia No mês No ano Em 12 meses índice índice
IPCA - 0,84 0,53 0,62 0,41 0,59 1,37 5,60 Índice 10/03/23 09/03/23 fev/23 dez/22 dia mês Ano Américas
IGP-M - -0,06 0,21 0,45 -0,56 -0,97 0,15 1,86
Valor-Coppead Performance 152.967,59 154.437,37 153.599,81 154.559,59 -0,95 -0,41 -1,03 EUA Nova York Dow Jones 31.909,64 32.254,86 -1,07 -2,29 -3,73 -3,81 28.725,51 35.294,19
Fontes: Anbima, BC, B3, IBGE e Valor PRO . Elaboração: Valor Data
* Rendimento até o dia 10/mar/23. ** Até fev/23. (1) rendimento bruto do 1º dia útil do mês (2) rentabilidade do 1º dia do mês - depósitos Valor-Coppead Mínima Variância 79.614,69 80.475,25 80.371,62 80.469,68 -1,07 -0,94 -1,06 EUA Nova York Nasdaq-100 11.830,28 11.995,88 -1,38 -1,76 8,14 -12,95 10.679,35 15.239,32
até 03/05/12. (3) rentabilidade do 1º dia do mês - depósitos a partir de 04/05/12. (4) Variação sobre o Real Fonte: Valor PRO. Elaboração: Valor Data EUA Nova York Nasdaq Composite 11.138,89 11.338,36 -1,76 -2,76 6,42 -15,16 10.213,29 14.619,64
EUA Nova York S&P 500 3.861,59 3.918,32 -1,45 -2,73 0,58 -9,34 3.577,03 4.631,60
Canadá Toronto S&P/TSX 19.774,92 20.086,72 -1,55 -2,21 2,01 -8,37 18.206,28 22.087,22
Fundos de Investimento Captações de recursos no exterior
México
Colômbia
Cidade do México
Bogotá
IPC
COLCAP
52.794,53
1.187,27
53.426,77
1.210,68
-1,18
-1,93
0,07
-0,02
8,94
-7,68
-1,11
-23,07
44.626,80
1.112,84
56.609,54
1.635,71
Venezuela Caracas IBVC 29.088,04 28.701,60 1,35 -0,39 38,86 470,49 5.098,80 29.422,07
Análise diária da indústria - em 07/03/23 Últimas operações realizadas no mercado internacional * Chile Santiago IPSA 5.393,72 5.410,59 -0,31 -0,02 2,50 17,03 4.588,49 5.779,25
Patrimônio Rentabilidade nominal - % Estimativa da captação líquida - R$ milhões Peru Lima S&P/BVL General 21.604,47 21.760,62 -0,72 0,13 1,29 -12,85 17.752,60 25.642,58
Data Data Valor Cupom/ Spread
líquido em em 12 em 12 Argentina Buenos Aires Merval 236.419,44 247.553,84 -4,50 -4,46 16,99 161,86 82.243,86 261.498,77
de do Prazo US$ Custo Retorno pontos-
Categorias R$ milhões (1) no dia no mês 2023 meses no dia no mês no ano meses Europa, Oriente Médio e África
Renda Fixa 2.881.965,95 4.843,44 -14.637,01 -10.934,12 -127.936,06 Emissor/Tomador liquidação vencimento meses milhões em % em % base **
RF Indexados (2) 141.137,69 0,13 0,26 2,52 11,07 422,25 496,27 -5.015,49 -32.438,21 JBS 02/02/22 02/02/29 84 600 3 - 145,0 Euro - Euronext 100 1.337,47 1.353,10 -1,15 -0,90 8,60 13,11 2.995,33 3.614,93
RF Duração Baixa Soberano (2) 539.523,84 0,05 0,24 2,17 12,17 3.694,34 -120,69 10.489,27 -45.275,79 JBS 02/02/22 02/02/52 360 900 4,375 - 220,0 Alemanha Frankfurt DAX 15.427,97 15.633,21 -1,31 0,41 10,80 14,77 11.975,55 15.653,58
RF Duração Baixa Grau de Invest. (2) 693.315,07 0,05 0,25 1,78 12,80 -1.670,28 -2.736,01 -18.190,28 -5.370,88 Usina Coruripe 10/02/22 10/02/27 60 300 10 10 823,3 França Paris CAC-40 7.220,67 7.315,88 -1,30 -0,65 11,54 16,33 5.676,87 7.373,21
RF Duração Média Grau de Invest. (2) 87.551,35 0,05 0,05 1,82 12,77 -409,20 -944,28 -6.587,12 1.703,84 Itaú Unibanco 14/04/22 14/04/25 36 63 3,7 3,7 97,7 Itália Milão FTSE MIB 27.281,96 27.710,53 -1,55 -0,71 15,08 19,20 20.352,98 27.949,29
RF Duração Alta Grau de Invest. (2) 157.555,03 0,09 0,26 2,10 9,59 287,85 497,07 -36,63 -952,20 Natura 19/04/22 19/04/29 84 600 6 - 341,1 Bélgica Bruxelas BEL-20 3.746,75 3.822,72 -1,99 -3,98 1,23 -2,61 3.313,82 4.266,01
RF Duração Livre Soberano (2) 213.636,86 0,07 0,26 2,17 11,79 907,98 -2.944,22 5.304,93 -3.635,23 Arcos Dorados 27/04/22 27/05/29 85 350 6,125 - 317,0 Dinamarca Copenhague OMX 20 1.914,96 1.948,86 -1,74 -0,91 4,34 15,71 1.516,18 1.952,47
RF Duração Livre Grau de Invest. (2) 618.327,90 0,06 0,23 2,03 12,38 1.158,30 -5.414,71 -807,98 853,35 Aegea 06/05/22 20/05/29 85 500 7 - 413,7 Espanha Madri IBEX-35 9.285,00 9.423,20 -1,47 -1,17 12,83 15,07 7.261,10 9.511,00
RF Duração Livre Crédito Livre (2) 180.330,19 0,11 0,16 1,18 11,05 -828,25 -582,85 -3.555,43 22.595,73 Grécia Atenas ASE General 1.056,26 1.083,22 -2,49 -6,46 13,60 31,46 779,20 1.133,11
Fontes: Instituições e agências internacionais. Elaboração: Valor Data. * Atualizada em 10/03/23. ** Sobre o título do Tesouro americano de Holanda Amsterdã AEX 743,03 753,20 -1,35 -1,31 7,84 10,59 630,58 771,69
Ações 485.068,77 -243,76 -2.050,58 -18.114,28 -24.318,43 mesmo prazo
Ações Indexados (2) 9.050,58 -0,44 -0,65 -4,96 -7,11 59,89 219,88 -49,65 -1.559,73 Hungria Budapeste BUX 43.077,69 42.816,43 0,61 -3,80 -1,64 2,50 37.035,79 46.901,76
Ações Índice Ativo (2) 32.515,76 -0,37 -1,00 -5,03 -7,69 -81,32 -234,21 -1.612,82 -10.331,99 Polônia Varsóvia WIG 59.570,00 60.642,79 -1,77 -1,02 3,67 -0,38 45.621,39 65.909,37
Ações Livre 184.866,17 -0,21 -1,25 -3,22 -7,32 -202,95 -1.427,36 -10.948,49 -33.327,26 Portugal Lisboa PSI-20 6.025,76 6.056,63 -0,51 -0,52 5,23 9,07 5.190,28 6.349,21
Fechados de Ações 85.909,19 -0,32 -0,99 -2,12 0,67 0,00 0,01 -604,98 35.971,44 ADR - Índices Rússia Moscou RTS* 942,75 950,93 -0,86 -0,37 -2,87 0,62 823,04 1.465,57
Multimercados 1.619.455,03 -301,33 -2.002,03 -30.354,26 -81.059,73 Suécia Estocolmo OMX 2.192,06 2.245,11 -2,36 -1,56 7,28 7,51 1.794,39 2.294,52
Multimercados Macro 194.055,37 0,15 0,36 1,54 15,13 57,12 -137,08 -2.592,54 -5.265,32 Em 09/03/23 Suíça Zurique SMI 10.765,26 10.948,85 -1,68 -3,00 0,33 -5,49 10.072,62 12.528,61
Multimercados Livre 566.257,86 0,07 0,02 0,67 9,01 482,25 1.192,42 -17.345,78 -50.271,97 Turquia Istambul BIST 100 5.384,56 5.446,22 -1,13 2,81 -2,26 163,69 2.042,01 5.661,10
Multimercados Juros e Moedas 60.412,68 0,08 0,27 2,02 12,34 -52,65 -348,31 -4.770,56 -5.228,57 Em Variação - em % Israel Tel Aviv TA-125 - 1.787,96 - 3,23 -1,40 -11,45 1.722,99 2.150,92
Multimercados Invest. no Exterior (2) 720.202,17 0,10 -0,13 0,78 7,42 -811,28 -2.305,44 -3.621,02 -2.967,00 Índice 09/03/23 08/03/23 28/02/23 30/12/22 09/03/22 dia mês ano 12 meses África do Sul Joanesburgo All Share 76.454,36 77.664,05 -1,56 -1,65 4,66 3,47 63.263,94 80.791,36
Cambial 7.098,54 0,48 -0,35 -0,78 5,02 -17,40 2,60 -904,71 -1.929,80 S&P BNY 147,18 149,83 148,38 141,56 149,15 -1,77 -0,81 3,96 -1,32 Ásia e Pacífico
Previdência 1.199.318,16 169,83 -227,51 -2.312,56 12.796,27 S&P BNY Emergentes 279,95 289,12 282,13 271,49 315,50 -3,17 -0,77 3,12 -11,27 Japão Tóquio Nikkei-225 28.143,97 28.623,15 -1,67 2,54 7,85 9,55 25.162,78 29.222,77
ETF 35.693,11 -8,22 415,76 -2.040,60 -31,84 S&P BNY América Latina 188,18 191,54 186,69 181,83 207,67 -1,75 0,80 3,49 -9,38 Austrália Sidney All Ordinaries 7.348,20 7.514,40 -2,21 -1,47 1,75 -0,85 6.609,50 7.887,10
Demais Tipos 1.701.160,20 1.454,12 -4.127,61 -1.770,63 -85.018,13 S&P BNY Brasil 187,50 190,83 185,75 190,33 225,53 -1,74 0,94 -1,49 -16,86 China Shenzhen SZSE Composite 2.087,17 2.113,33 -1,24 -2,56 5,65 -3,41 1.752,27 2.245,31
Total Fundos de Investimentos 6.228.599,56 4.442,56 -18.498,77 -64.660,53 -222.479,58 S&P BNY México 296,83 300,88 291,74 246,74 257,31 -1,34 1,74 20,30 15,36 China Xangai SSE Composite 3.230,08 3.276,09 -1,40 -1,51 4,56 -2,00 2.886,43 3.409,21
Total Fundos Estruturados (3) 1.207.386,33 1.252,28 6.365,59 -763,14 1.523,14
S&P BNY Argentina 121,65 126,86 127,10 106,49 78,64 -4,11 -4,29 14,23 54,70 Coreia do Sul Seul KOSPI 2.394,59 2.419,09 -1,01 -0,76 7,07 -10,66 2.155,49 2.759,20
Total Fundos Off Shore (4) 39.458,46 - - - -
S&P BNY Chile 179,97 183,82 183,35 171,62 173,97 -2,09 -1,84 4,87 3,45 Hong Kong Hong Kong Hang Seng 19.319,92 19.925,74 -3,04 -2,36 -2,33 -7,52 14.687,02 22.688,90
Total Geral 7.475.444,36 5.694,83 -12.133,18 -65.423,68 -220.956,44
Fonte: ANBIMA. (1) PL e captação líquida de cada tipo exclui os Fundos em Cotas, evitando dupla contagem. (2) Para os tipos que iniciaram em S&P BNY Índia 2.764,01 2.837,81 2.797,45 2.841,98 2.893,20 -2,60 -1,20 -2,74 -4,47 Índia Bombaim S&P BSE Sensex 59.135,13 59.806,28 -1,12 0,29 -2,80 6,62 51.360,42 63.284,19
01/10/2015, as rentabilidades do ano e 12 meses foram estimadas com base na amostra atual de fundos. (3) FIDC, FII, FIP e FMIEE. (4) PL dos S&P BNY Ásia 170,28 175,00 170,07 162,47 183,66 -2,70 0,13 4,81 -7,28 Indonésia Jacarta JCI 6.765,30 6.799,80 -0,51 -1,14 -1,25 -2,29 6.584,45 7.318,02
tipos imobiliários e Off-Shore referentes ao mês de janeiro de 2023 * Rentabilidade sem período completo.Obs.: Fundos de Investimentos regidos S&P BNY China 327,93 347,55 340,45 338,39 362,87 -5,64 -3,68 -3,09 -9,63 Tailândia Bangcoc SET 1.599,65 1.614,22 -0,90 -1,40 -4,14 -2,88 1.533,37 1.702,93
pela ICVM 555/14, ICVM 522/12, ICVM 409/04, ICVM 359/02 e ICVM 141/91. Dados sujeitos a retificação em razão da representatividade S&P BNY Rússia 307,16 326,85 318,54 221,34 168,54 -6,03 -3,57 38,78 82,24 Taiwan Taipé TAIEX 15.526,20 15.770,66 -1,55 0,14 9,82 -10,94 12.666,12 17.740,56
da amostra ou cadastramento de novos fundos. PL de cada tipo considera, adicionalmente, a estimativa dos fundos que não informaram o PL S&P BNY Turquia 19,31 18,91 18,43 20,63 17,02 2,12 4,77 -6,37 13,50 Fontes: Valor PRO, Bolsas de Bangcoc, Bogotá, Bombaim, Budapeste, Istambul, Jacarta, Joanesburgo, Lima, Madrid e Zurique. Elaboração: Valor Data
na data de emissão do relatório Fonte: S&P BNY Mellon. Elaboração: Valor Data * Índice expresso em dólares
 Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023 | Valor | C5

CERRADINHO BIOENERGIA S.A.

INSTITUTO PARANAENSE DE DESENVOLVIMENTO CNPJ nº 08.322.396/0001-03 - NIRE 52.300.015.286
EDUCACIONAL - FUNDEPAR ATA DA REUNIÃO DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO REALIZADA EM 09 DE MARÇO DE 2023
1. Data, Hora e Local: Realizada aos 09/03/2023, às 8 horas, na sede social da Cerradinho Bioenergia CMN nº5.034 de 21/07/2022 (“Resolução CMN 5.034”), ou de outra forma, desde que venha a ser legal-
S.A. (“Companhia”), localizada na cidade de Chapadão do Céu/GO, na Rodovia GO 050, Km 11 + 900 mente permitido e devidamente regulamentado pelo CMN, nos termos da Lei 12.431, desde que se
AVISO DE LICITAÇÃO metros, s/n, Bairro Zona Rural, CEP 75828-000. 2. Convocação e Presença: Nos termos do parágrafo observem: (i) o prazo médio ponderado mínimo de 4 (quatro) anos dos pagamentos transcorridos entre
PREGÃO ELETRÔNICO Nº 444/2023 – GMS/FUNDEPAR segundo do artigo 13, §2º, do Estatuto Social da Companhia, fica dispensada a convocação em decor- a Data de Emissão e a data do efetivo Resgate Antecipado Facultativo Total das Debêntures; e (ii) o
rência da presença da totalidade dos membros do Conselho de Administração da Companhia. 3. Mesa: disposto no inciso II do artigo 1°, §1°, da Lei 12.431, na Resolução CMN 4.751 e demais legislações ou
PROTOCOLO Nº 19.721.315-9. OBJETO: execução de reparos no Colégio Estadual Castro Alves,
Os trabalhos foram presididos pelo Sr. Luciano Sanches Fernandes e secretariados pelo Sr. José Airton regulamentações aplicáveis (“Resgate Antecipado Facultativo Total”). Por ocasião do Resgate Antecipa-
no Município de Querência do Norte/PR. DATA E HORÁRIO DA DISPUTA: 29 de março de Oliveira Junior. 4. Ordem do Dia: Deliberar sobre as seguintes matérias: 4.1. Emissão, formalização e do Facultativo Total, o valor devido pela Companhia será estipulado nos termos previstos na Escritura
2023, às 08:30 (oito horas e trinta minutos), por meio de sistema eletrônico do Banco do operacionalização da 7ª emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie quiro- de Emissão. (xx) Oferta de Resgate Antecipado: A Companhia poderá, a seu exclusivo critério, a
Brasil. VALOR MÁXIMO R$ 478.265,91 (quatrocentos e setenta e oito mil, duzentos e sessenta grafária, em série única, no valor de até R$ 350.000.000,00, na Data de Emissão (conforme definido qualquer momento, realizar oferta de resgate antecipado das debêntures, endereçada a todos os De-
e cinco reais e noventa e um centavos). RETIRADA DO EDITAL E DOS ELEMENTOS TÉCNICOS abaixo), da Companhia (“Emissão” e “Debêntures”, respectivamente), para distribuição pública, nos benturistas, sendo assegurado a todos os Debenturistas igualdade de condições para aceitar o resgate
INSTRUTORES: encontram-se à disposição no portal www.licitacoes-e.com.br – PREGÃO termos da Resolução da Comissão de Valores Mobiliários (“CVM”) nº 160, de 13/07/2022, conforme das Debêntures por eles detidas, nos termos da Resolução CMN 4.751, da Resolução CMN 5.034 ou
ELETRÔNICO DO BANCO DO BRASIL, pesquisa avançada (INSTITUTO PARANAENSE DE alterada (“Oferta” e “Resolução CVM 160”, respectivamente), e das demais disposições legais e regula- de outra forma, desde que venha a ser legalmente permitido e devidamente regulamentado pelo CMN,
mentares aplicáveis, nos termos do “Instrumento Particular de Escritura da 7ª Emissão de Debêntures nos termos da Lei 12.431 ou conforme disposto na Escritura de Emissão, desde que se observem: (i) o
DESENVOLVIMENTO EDUCACIONAL). Também no portal www.comprasparana.pr.gov.br no link
Simples, Não Conversíveis em Ações, em Série Única, da Espécie Quirografária, Para Distribuição prazo médio ponderado mínimo de 4 anos dos pagamentos transcorridos entre a Data de Emissão e a
Consulta a Licitações: Consulta de Editais. Informações: (41) 3250-8286 ou (41) 3250-8302. Pública, da Cerradinho Bioenergia S.A.” (“Escritura de Emissão”) a ser celebrado entre a Companhia e data do efetivo resgate antecipado das Debêntures; e (ii) o disposto no inciso II do artigo 1°, §1°, da Lei
DATA: 09/03/2023. Comissão Permanente de Licitação. a Vórtx Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. (“Agente Fiduciário”); 4.2. A celebração de 12.431, na Resolução CMN 4.751 e demais legislações ou regulamentações aplicáveis (“Oferta de
todos e quaisquer instrumentos necessários à realização da Emissão e da Oferta, incluindo, mas não se Resgate Antecipado”). A Oferta de Resgate Antecipado será operacionalizada nos termos previstos na
limitando aos seguintes instrumentos: (a) a Escritura de Emissão; (b) o Contrato de Distribuição (con- Escritura de Emissão. (xxi) Aquisição Facultativa: A Companhia poderá, a seu exclusivo critério, após
Secretaria de Saúde Pública Secretaria de Saúde Pública forme definido abaixo); e (c) Aditamento à Escritura de Emissão (conforme definido abaixo); e (d) de- decorridos 2 anos contados da Data de Emissão, nos termos do artigo 1º, §1º, inciso II, combinado com
mais documentos necessários a Oferta (“Documentos da Oferta”). 4.3. A autorização à Diretoria, a o artigo 2º, §1º, da Lei 12.431, ou antes de tal data, desde que venha a ser legalmente permitido, nos
realização de todos os atos que forem necessários à implementação e à realização da Emissão e da termos da Lei 12.431, da regulamentação do CMN ou de outra legislação ou regulamentação aplicável,
Oferta, bem como à formalização das matérias tratadas nos itens 4.1 e 4.2 acima, incluindo, mas não adquirir Debêntures, observado o disposto no artigo 55, §3° da Lei das Sociedades por Ações, na Re-
se limitando a, ratificação de todos os atos já praticados para a consecução da Emissão e da Oferta, a solução CVM 160, bem como os termos e condições da Resolução da CVM n.º 77, de 29/03/2022
negociação de todos os termos e condições da Escritura de Emissão, do Contrato de Distribuição, do (“Resolução CVM 77”) e demais regras expedidas pela CVM, devendo tal fato, se assim exigido pelas
Aditamento à Escritura de Emissão e/ou de quaisquer outros Documentos da Oferta (tais como procu- disposições legais e regulamentares aplicáveis, constar do relatório da administração e das demonstra-
CHAMADA PÚBLICA rações, aditamentos aos referidos instrumentos e demais instrumentos relacionados, inclusive para ções financeiras da Companhia (“Aquisição Facultativa”). (xxii) Amortização Extraordinária Faculta-
CHAMADA PÚBLICA ATRAVÉS DA cancelamento de Debêntures que não forem integralizadas na Data de Integralização (conforme defini- tiva: As Debêntures não serão objeto de amortização extraordinária facultativa. (xxiii) Vencimento
do na Escritura de Emissão)). 5. Deliberações: Instalada a reunião, após a discussão das matérias Antecipado: Observado os termos da Escritura de Emissão, o Agente Fiduciário deverá considerar
ATRAVÉS DA INEXIGIBILIDADE constantes da Ordem do Dia, os membros do Conselho de Administração da Companhia, sem quais- antecipadamente vencidas as obrigações decorrentes das Debêntures, e exigir o imediato pagamento,
INEXIGIBILIDADE DE LICITAÇÃO quer ressalvas ou restrições, deliberaram o quanto segue: 5.1. A realização da Emissão pela Compa- pela Companhia, do Valor Nominal Unitário Atualizado das Debêntures, acrescido da Remuneração
nhia com as seguintes características e condições principais, as quais serão detalhadas e reguladas por aplicável, calculada pro rata temporis desde a primeira Data de Integralização das Debêntures ou a
DE LICITAÇÃO Nº 001/SESPA/2023 meio da celebração da Escritura de Emissão: (i) Valor Total da Emissão: O valor total da Emissão será Data de Pagamento de Remuneração imediatamente anterior, conforme o caso, até a data do efetivo
Nº 002/SESPA/2023 A Comissão instituída através da PORTARIA
Nº 96, de 12 de Janeiro de 2023, da
de R$ 350.000.000,00 (“Valor Total da Emissão”). (ii) Séries: A Emissão será realizada em série única. pagamento, sem prejuízo, quando for o caso, dos Encargos Moratórios, caso tenha ocorrido e esteja em
(iii) Número da Emissão: As Debêntures representam a 7ª emissão de debêntures da Companhia. (iv) curso qualquer das seguintes hipóteses, sendo certo que a qualificação (automático ou não automáti-
A Comissão instituída através da PORTARIA Nº Secretaria de Estado de Saúde Pública, torna Quantidade: Serão emitidas 350.000 Debêntures. (v) Valor Nominal Unitário: As Debêntures terão co), prazos de curas, limites e/ou valores mínimos (thresholds), especificações, ressalvas e/ou exce-
88, de 09 de Janeiro de 2023, da Secretaria público que realiza “CHAMADA PÚBLICA”, valor nominal unitário de R$1.000,00 na Data de Emissão (“Valor Nominal Unitário”). (vi) Data de Emis- ções em relação a tais hipóteses foram negociados e definidos na Escritura de Emissão, prevalecendo,
de Estado de Saúde Pública, torna público, são das Debêntures: Para todos os efeitos legais, a data de emissão das Debêntures será a data de- em qualquer caso, os termos ali previstos: (a) não pagamento pela Companhia, na respectiva data de
conforme regramento da Lei nº 8.666/93,
que realiza “CHAMADA PÚBLICA”, conforme finida na Escritura de Emissão (“Data de Emissão”). (vii) Prazo e Data de Vencimento: Ressalvadas vencimento, da amortização do Valor Nominal Unitário Atualizado da Remuneração e/ou de quaisquer
para credenciamento de Estabelecimentos as hipóteses de resgate antecipado das Debêntures ou de vencimento antecipado das obrigações de- outras obrigações pecuniárias devidas aos Debenturistas; (b) invalidade, nulidade ou inexequibilidade
regramento da Lei nº 8.666/93, para Assistenciais de Saúde especializados em
credenciamento de instituições prestadoras correntes das Debêntures, nos termos previstos na Escritura de Emissão, o prazo das Debêntures será desta Escritura de Emissão e/ou de qualquer dos demais Documentos da Oferta; (c) questionamento,
transtorno mental, doença psiquiátrica, álcool de 8 anos contados da Data de Emissão das Debêntures, vencendo-se, portanto, na data definida na iniciado pela Companhia e/ou por suas Afiliadas, sobre a validade e/ou eficácia da Escritura de Emissão
de serviço de saúde, na Região Metropolitana e outras drogas para o suporte de leitos de Escritura de Emissão (“Data de Vencimento”). (viii) Colocação: As Debêntures serão objeto de distri- e/ou de qualquer Documentos da Oferta; (d) cessão ou qualquer forma de transferência a terceiros, no
I, do Estado do Pará, para disponibilização de psiquiatria, a fim de servir de retaguarda para buição pública, exclusivamente para Investidores Profissionais, nos termos da Lei de Valores Mobiliá- todo ou em parte, pela Companhia, de qualquer de suas obrigações nos termos da Escritura de Emis-
leitos clínicos e de UTI de retaguarda para a Fundação Hospital de Clínicas Gaspar Vianna rios, da Resolução CVM 160 e das demais disposições legais e regulamentares aplicáveis, com a inter- são; (e) liquidação, dissolução ou extinção da Companhia ou de qualquer de suas Controladas; (f)
casos de Síndrome Respiratória Aguda Grave – FHCGV, e eventuais demandas oriundas da mediação de instituição intermediária, atuando em nome da Companhia na qualidade de líder na (a) decretação de falência da Companhia e/ou de qualquer de suas Controladas; (b) pedido de
– SRAG, destinada aos pacientes do Sistema saúde mental no âmbito da SESPA/PA, nos condução da Oferta Pública (“Coordenador Líder”), sob o regime de garantia firme de colocação para a autofalência formulado pela Companhia e/ou por qualquer de suas Controladas; (c) pedido de falência
Único de Saúde – SUS, nos termos e condições termos e condições do Edital e seus anexos. totalidade das Debêntures conforme detalhado nos termos do “Contrato de Estruturação, Coordenação da Companhia e/ou de qualquer de suas Controladas, formulado por terceiros; ou (d) pedido de
do Edital e seus anexos. Retirada do edital: Retirada do edital: site: www.compraspara. e Distribuição Pública da Emissão de Debêntures Simples, Não Conversíveis em Ações, da Espécie recuperação judicial ou de recuperação extrajudicial da Companhia e/ou de qualquer de suas Controla-
site: www.compraspara.pa.gov.br. Data para pa.gov.br. Data para recebimento das Quirografária, sob Regime de Garantia Firme de Colocação, da 7ª Emissão da Cerradinho Bioenergia das; (g) ressalvado o disposto no item (a) acima, decretação de vencimento antecipado, ou qualquer
recebimento das propostas e documentos propostas e documentos de habilitação: S.A.”, celebrado entre a Companhia e o Coordenador Líder (“Contrato de Distribuição”). (ix) Preço de outro evento análogo que enseje à outra parte a exigibilidade imediata de seus direitos contra a Com-
de habilitação: 13/03/2023 a 31/03/2023, 13/03/2023 a 31/03/2023, de 9h às 16h Subscrição e Forma de Integralização: As Debêntures serão subscritas à vista, em moeda corrente panhia, de quaisquer obrigações financeiras devidas pela Companhia e/ou por quaisquer de suas Con-
de 9h às 16h (Horário de Brasília). Local: nacional, a qualquer momento, a partir da data de início conforme informada no anúncio de início de troladas; (h) transformação da forma societária da Companhia de modo que esta deixe de ser uma so-
(Horário de Brasília). Local: Sala da Comissão
Sala da Comissão Permanente de Licitação, distribuição, a ser divulgado nos termos da Escritura de Emissão, durante o período de distribuição das ciedade por ações, nos termos dos artigos 220 a 222 da Lei das Sociedades por Ações; (i) alteração ou
Permanente de Licitação, Travessa Lomas Debêntures previsto no artigo 48 da Resolução CVM 160, sendo que as Debêntures serão integraliza- transferência do Controle, direto ou indireto, da Companhia; (j) reorganização societária da Companhia
Travessa Lomas Valentinas, 2190 – Marco – Valentinas, 2190 – Marco – CEP: 66.093-
CEP: 66.093-677 - Belém/PA. Observação: das à vista, em moeda corrente nacional, no ato da subscrição, de acordo com as normas de liquidação (incluindo operações de cisão, fusão ou incorporação, inclusive de ações), ou qualquer outra forma de
677 - Belém/PA. Observação: Eventuais e procedimentos estabelecidos pela B3. Na primeira data de integralização as Debêntures serão inte- reorganização societária; (k) redução de capital social da Companhia; (l) alteração ou modificação do
Eventuais esclarecimentos poderão ser esclarecimentos poderão ser solicitados à gralizadas pelo seu Valor Nominal Unitário. Caso qualquer Debênture venha a ser integralizada em data objeto social da Companhia de forma a alterar suas atuais atividades principais relacionadas ao agro-
solicitados à Comissão Examinadora/SESPA Comissão Examinadora/SESPA através do diversa e posterior à primeira data de integralização, a integralização deverá considerar o Valor Nominal negócio, bem como a sua qualidade de produtor rural, conforme estabelecido na legislação e na regu-
através do e-mail: cpl@sespa.pa.gov.br e-mail: cpl@sespa.pa.gov.br Unitário acrescido da Remuneração, calculados pro rata temporis a partir da Data de Início da Rentabi- lamentação aplicáveis; (m) existência de sentença judicial condenatória em razão de prática de atos,
Belém, 10 de março de 2023. Belém, 10 de março de 2023 lidade até a data de sua efetiva integralização. A exclusivo critério do Coordenador Líder, as Debêntures pela Companhia, que importem em danos ou crimes relacionados com a utilização de trabalho infantil
COMISSÃO DE CHAMADA PÚBLICA/SESPA COMISSÃO DE CHAMADA PÚBLICA/SESPA poderão ser subscritas com ágio ou deságio, a ser definido, se for o caso, no ato de subscrição delas, ou análogo a escravo ou proveito criminoso de prostituição; (n) caso as declarações ou garantias pres-
desde que aplicado de forma igualitária à totalidade das Debêntures em cada data de integralização. (x) tadas pela Companhia em quaisquer dos Documentos da Oferta sejam ou se mostrem falsas; (o) des-
Conversibilidade: As Debêntures serão simples, ou seja, não conversíveis em ações de emissão da cumprimento da destinação dos recursos captados por meio da Emissão; (p) descumprimento, pela
Companhia. (xi) Forma, Tipo e Comprovação de Titularidade: As Debêntures serão emitidas sob a Companhia, de qualquer obrigação não pecuniária prevista em qualquer dos Documentos da Oferta; (q)
forma nominativa e escritural, sem emissão de cautelas ou certificados, e, para todos os fins de direito, inadimplemento de quaisquer obrigações financeiras contraídas no âmbito dos mercados financeiro e/
a titularidade delas será comprovada pelo extrato de conta de depósito emitido pelo Escriturador e, ou de capitais e devidas pela Companhia e/ou por quaisquer de suas Controladas; (r) questionamento
INSTITUTO PARANAENSE DE DESENVOLVIMENTO adicionalmente, com relação às Debêntures que estiverem custodiadas eletronicamente na B3, confor- em processo e/ou procedimento iniciado por terceiros, decretando a invalidade, ineficácia e/ou inexequi-
EDUCACIONAL - FUNDEPAR me o caso, será expedido por esta(s) extrato em nome do Debenturista, que servirá como comprovante bilidade da Escritura de Emissão e/ou de qualquer dos Documentos da Oferta; (s) ocorrência de qual-
de titularidade de tais Debêntures. (xii) Espécie: As Debêntures serão da espécie quirografária. (xiii) quer procedimento de desapropriação, sequestro, arresto, penhora ou qualquer outra constrição ou
AVISO DE LICITAÇÃO Atualização Monetária: O Valor Nominal Unitário ou saldo do Valor Nominal Unitário das Debêntures oneração judicial (por autoridade judicial ou governamental) de ativos da Companhia e/ou de qualquer
será atualizado monetariamente pela variação acumulada do Índice Nacional de Preços ao Consumidor de suas respectivas Controladas; (t) caso as declarações ou garantias prestadas pela Companhia em
RDC ELETRÔNICO Nº 443/2023 – GMS/FUNDEPAR Amplo (“IPCA”), apurado e divulgado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (“IBGE”), desde quaisquer dos Documentos da Oferta sejam ou se mostrem imprecisas, omissas, inconsistentes ou in-
PROTOCOLO Nº 17.692.599-0. OBJETO: contratação integrada de empresa especializada para a Data de Início da Rentabilidade até a data de seu efetivo pagamento (“Atualização Monetária”), sendo corretas; (u) a concessão, por parte da Companhia, de empréstimos, adiantamentos, prestação de
prestação de serviços técnicos de engenharia e/ou arquitetura, para elaboração de projetos básico o produto da Atualização Monetária incorporado ao Valor Nominal Unitário ou saldo do Valor Nominal avais e/ou fianças ou de qualquer outra modalidade de financiamento para qualquer Parte Relacionada
Unitário, conforme aplicável, das Debêntures (“Valor Nominal Unitário Atualizado”), sendo que a atuali- (conforme definido na Escritura de Emissão) da Companhia; (v) protesto de títulos contra a Companhia
(ND 350), legal e executivo (ND400) de arquitetura, projetos complementares de engenharia,
zação monetária será calculada conforme a fórmula a ser prevista na Escritura de Emissão. (xiv) Juros e/ou quaisquer de suas respectivas Controladas; (w) proferimento de qualquer decisão judicial, admi-
aprovação nos órgãos competentes, As Built (ND500) e execução da obra da Unidade Nova Escolar Remuneratórios: Sobre o Valor Nominal Unitário Atualizado das Debêntures incidirão juros remunera- nistrativa e/ou arbitral, de natureza condenatória, contra a Companhia e/ou qualquer de suas controla-
Domingos Francisco Zardo, no Município de Palotina, no Estado do Paraná. DATA E HORÁRIO DA tórios correspondentes a 7,96% ao ano, base 252 Dias Úteis, incidentes desde a Data de Início da das; (x) existência de violação e/ou denúncia pelo Ministério público por violação pela Companhia, de
DISPUTA: 02 de maio de 2023, às 08:30 (oito horas e trinta minutos) por meio de sistema eletrônico Rentabilidade ou a Data de Pagamento da Remuneração imediatamente anterior, conforme o caso, até qualquer dispositivo de qualquer lei ou regulamento que versam sobre atos de corrupção e/ou atos le-
do Banco do Brasil. VALOR MÁXIMO: R$ 20.642.026,59 (vinte milhões, seiscentos e quarenta e dois a data do efetivo pagamento (“Remuneração”). O cálculo da Remuneração obedecerá a fórmula previs- sivos contra a administração pública; (y) não observância, pela Companhia, a partir do exercício social
mil, vinte e seis reais e cinquenta e nove centavos). RETIRADA DO EDITAL E DOS ELEMENTOS ta na Escritura de Emissão. O período de capitalização da Remuneração (“Período de Capitalização”) encerrado em 31 de março de 2023, dos índices financeiros indicados na Escritura de Emissão
TÉCNICOS INSTRUTORES: encontram-se à disposição no portal www.licitacoes-e.com.br – é, para o primeiro Período de Capitalização, o intervalo de tempo que se inicia na Data de Início da (“Índices Financeiros”), calculados anualmente de acordo com os princípios contábeis geralmente
Rentabilidade, inclusive, e termina na primeira Data de Pagamento da Remuneração, exclusive, e, para aceitos no Brasil, ao término de cada exercício social, apurados a partir das demonstrações financeiras
PREGÃO ELETRÔNICO DO BANCO DO BRASIL, pesquisa avançada (INSTITUTO PARANAENSE DE os demais Períodos de Capitalização, o intervalo de tempo que se inicia na Data de Pagamento da auditadas e consolidadas da Companhia; (z) não renovação, não obtenção, cancelamento, revogação,
DESENVOLVIMENTO EDUCACIONAL). Também no portal www.comprasparana.pr.gov.br no link: Remuneração imediatamente anterior, inclusive, e termina na Data de Pagamento da Remuneração cassação ou suspensão da Portaria ou das licenças ambientais exigidas pela legislação e regulamen-
Licitações ao vivo. Informações: (41) 3250-8286 ou (41) 3250-8302. DATA: 09/03/2023. Comissão subsequente, exclusive. Cada Período de Capitalização sucede o anterior sem solução de continuida- tação aplicável para o regular exercícios das atividades desenvolvidas pela Companhia; (aa) distribui-
Permanente de Licitação. de, até a Data de Vencimento. (xv) Amortização do Valor Nominal Unitário Atualizado: Ressalvadas ção e/ou pagamento, pela Companhia, de dividendos, juros sobre capital próprio, ou qualquer outra
as hipóteses de pagamento de resgate antecipado das Debêntures ou vencimento antecipado das participação no lucro estatutariamente prevista; e (bb) caso a Devedora tenha suas atividades opera-
obrigações decorrentes das Debêntures, nos termos previstos na Escritura de Emissão, o Valor Nominal cionais suspensas ou paralisadas por mais de 30 dias corridos. (xxiv) Demais Condições: Todas as
Unitário Atualizado das Debêntures será amortizado semestralmente, sendo o primeiro pagamento de- demais condições e regras específicas relacionadas à Emissão e/ou às Debêntures serão tratadas na
vido no dia 15/03/2029 e a última na Data de Vencimento das Debêntures, conforme o cronograma Escritura de Emissão. 5.2. A celebração de todos e quaisquer instrumentos necessários à Emissão e à
previsto na Escritura de Emissão. (xvi) Pagamento da Remuneração das Debêntures: Ressalvadas Oferta, incluindo, mas não se limitando aos seguintes contratos: (a) a Escritura de Emissão; (b) o Con-
as hipóteses de resgate antecipado das Debêntures ou vencimento antecipado das obrigações decor- trato de Distribuição; (c) o Aditamento à Escritura de Emissão; e (d) os demais Documentos da Oferta.
rentes das Debêntures, nos termos previstos na Escritura de Emissão, a Remuneração das Debêntures 5.3. A autorização à Diretoria para praticar todo e qualquer ato necessário ou recomendável à

SU
será paga semestralmente, sempre no dia 15 dos meses de março e setembro de cada ano, sem carên- realização da Emissão e da Oferta, incluindo, mas não se limitando a, negociação de todos os termos
cia, sendo o primeiro pagamento em 15/09/2023 e o último na respectiva Data de Vencimento (cada e condições da Escritura de Emissão, do Contrato de Distribuição, do Aditamento à Escritura de Emis-
uma, uma “Data de Pagamento da Remuneração”). (xvii) Repactuação Programada: As Debêntures são e/ou de quaisquer outros Documentos da Oferta (tais como procurações, aditamentos aos referi-
não serão objeto de repactuação programada. (xviii) Destinação dos Recursos: Nos termos do artigo dos instrumentos e demais instrumentos relacionados, inclusive para cancelamento de Debêntures
2º, §1º, da Lei 12.431 e do Decreto 8.874, os recursos líquidos captados pela Companhia por meio da que não forem integralizadas na Data de Integralização), bem como assinatura de todos esses docu-
Emissão das Debêntures serão utilizados exclusivamente para o pagamento futuro e/ou reembolso de mentos, incluindo a ratificação de todos os atos já praticados para a consecução da Emissão e da
gastos, despesas ou dívidas relacionadas ao Projeto, que tenham ocorrido em prazo igual ou inferior a Oferta. 6. Encerramento: Nada mais havendo a ser tratado, foi declarada encerrada a reunião, da qual
24 (vinte e quatro) meses contados da data de encerramento da Oferta ou para o pagamento futuro de se lavrou a presente ata que, lida e achada conforme, foi assinada por todos os presentes. Mesa: Lu-
despesas ou dívidas do capex de distribuição, conforme o caso, relacionados aos investimentos nos ciano Sanches Fernandes - Presidente e José Airton Oliveira Junior - Secretário. Conselheiros Presen-
termos do projeto de investimento na atividade de plantio de cana-de-açúcar para a Produção de Etanol tes: Luciano Sanches Fernandes; Andréa Sanches Fernandes; Caio Fernandes Dias; Roberto Rodri-
denominado “Manutenção da produção de biomassa relativa às safras de 2021/22 e 2022/23”, destina- gues; Marcos de Barros Lisboa e João Bosco Silva, os quais constituíram quórum necessário para as
das à produção de etanol na usina da CERRADINHO BIOENERGIA S.A., inscrita no CNPJ sob o nº respectivas deliberações. Essa é cópia fiel da ata original lavrada em livro próprio, assinada pelo Pre-
08.322.396/0001-03 (“Projeto de Investimento”), conforme detalhado na Escritura de Emissão. (xix) sidente e pelo Secretário, a ser registrada na JUCEG. Chapadão do Céu, 09/03/2023. Luciano San-
Resgate Antecipado Facultativo Total: A Companhia poderá, a seu exclusivo critério, realizar o resga- ches Fernandes - Presidente; José Airton Oliveira Junior - Secretário. Juceg nº 20230612873 em
te antecipado facultativo total das Debêntures, nos termos da Resolução CMN 4.751, da Resolução do sessão de 10/03/2023. Paula Nunes Lobo Veloso Rossi - Secretária Geral.
C6 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023
Governança Estudo mostra que menos de 1% dos
acionistas individuais acompanhou reuniões em 2022
Investidor pessoa
física participa
pouco de assembleia
Juliana Schincariol
Do Rio
Warren Buffett costuma reunir
milhares de pessoas na assem-
bleia geral de sua companhia de
investimentos, a Berkshire Ha-
thaway, realizada anualmente
desde 1973 em Omaha, no Esta-
do americano de Nebraska.
Com o aumento da presença
dos investidores, ao longo dos
anos, o evento precisou de espaços
cada vez maiores. Hoje ocorre em
um anfiteatro parecido com um
estádio de futebol. Além da pre-
sença do megainvestidor, que res-
ponde a perguntas de acionistas
por horas, conta com a presença de
altos executivos. Em 2022, foi o ca-
so do presidente da Apple, Tim
Cook. Neste ano, a reunião, co-
nhecida como “Woodstock dos
capitalistas”, será em 5 de maio.
O mercado de capitais brasileiro
ainda caminha a passos lentos se
comparado ao americano. Tam-
pouco possui, nos dias atuais, uma
personalidade como Buffett, capaz
de arrastar multidões interessadas
em escrutinar e conhecer melhor
suas estratégias de investimentos.
Ainda assim, e apesar do cresci-
mento dos IPOs e dos CPFs em bol-
sa nos últimos anos, os brasileiros
praticamente ignoram as reuniões
SU
Seneca Evercore contrata ex-CEO do Cescon Barrieu
Mônica Scaramuzzo
De São Paulo
A empresa especializada em
fusões e aquisições (M&A) e solu-
ções financeiras Seneca Evercore
contratou o advogado Joaquim
de Oliveira, ex-CEO do escritório
Cescon Barrieu, como novo sócio.
Com experiência em reestru-
turação, M&A, dívidas e mercado
de capitais, Oliveira será uma pe-
ça importante em tempos em
que as companhias estão mu-
dando sua estrutura de capital
para se defender de uma taxa bá-
sica de juros de 13,75% ao ano.
“Reestruturação sempre envol-
ve M&A no início ou ao longo do
processo das companhias”, diz Oli-
veira, que ficou 25 anos no Cescon
Barrieu, uma das bancas de advo-
cacia mais tradicionais do Brasil.
Convidado pelos sócios da Sene-
ca Evercore Daniel Wainstein e Ro-
drigo Mello, Oliveira chega para
complementar as negociações
com companhias no Brasil. Wains-
QualéamelhormaneiraparatentarlucrarcomETFs?
Consultório
financeiro
O
que são os
fundos chamados
de ETFs? Qual é
a melhor maneira
de tentar
ganhar dinheiro com eles?
Victor Marques, CFP, responde:
Existe um conceito
importante quando se fala em
investimentos: o tripé de
investimentos, composto por
rentabilidade, risco e liquidez.
Com o objetivo de equilibrar
esses três elementos, deve-se
considerar a diversificação
de acionistas. Hoje, o país tem 5 mi-
lhões de investidores individuais,
CPF registrados. No ano passado,
menos de 1% deles participou das
assembleias gerais ordinárias das
15 maiores companhias abertas do
país, de acordo com um levanta-
mento elaborado pela Atlas Go-
vernance, a pedido do Valor.
No fim do ano passado, essas
empresas tinham, juntas, 5,98 mi-
lhões de acionistas. O número de
acionistas é maior porque cada CPF
pode investir em quantas empresas
quiser. Além disso, entram na con-
ta os investidores pessoas jurídica e
institucionais, que somavam 113
mil e 19 mil, respectivamente. Nas
assembleias ordinárias realizadas
entre março e abril de 2022, as pes-
soas físicas representaram apenas
0,88% dos votantes — consideran-
do que o número de investidores
não se alterou drasticamente ao
longo do ano. O maior percen-
tual de pessoas físicas foi visto na
reunião da Vale, de 4,84%, e o me-
nor, no Santander, de 0,07%. As
15 companhias foram procura-
das mas não comentaram.
Qualquer pessoa pode partici-
par de uma assembleia, desde que
seja acionista da empresa e realize
a inscrição dentro do prazo. Até
2019 o evento era somente presen-
cial, combinado com a possibilida-
Wainstein (esq.), Oliveira e Mello (dir.): Contratação tem objetivo de complementar habilidades na assessoria a empresas
tein diz que o pano de fundo de
muitas empresas em dificuldade
financeira é um cenário de taxa de
juros que saiu de 2% para quase
14% ao ano. Essas companhias to-
maram decisões com um custo
menor, que depois cresceu muito.
“Com esse atual cenário, empre-
da carteira de investimentos
em diferentes classes de ativos e
em diferentes ativos dentro de
cada classe. Entretanto, em
algumas circunstâncias, é difícil
— às vezes, inviável —
diversificar a carteira de forma
ideal, por motivos como
limitações de volume de
investimento mínimo, custos
altos, diferentes moedas e
dificuldade de acesso a certos
ativos, regiões e classes.
Para facilitar o acesso a essas
operações, na década de 1980,
nos Estados Unidos, foram
criados os fundos de índice que
utilizam a sigla ETF (ou
“Exchange Traded Fund”).
Os ETFs são fundos que
detêm uma cesta de ativos,
podendo ser de renda fixa ou
renda variável, e que replicam a
mesma estratégia de algum
índice, como Ibovespa, IDIV
(índice de dividendos) ou
IMA-B (índice de títulos
públicos de inflação).
de de envio do boletim de voto a
distância (BVD), opção praticada
especialmente por investidores es-
trangeiros. Com o distanciamento
social imposto pela pandemia, a
partir de 2020 a Comissão de Valo-
res Mobiliários (CVM) permitiu a
realização das reuniões de forma
digital. O formato segue sendo uti-
lizado por grande parte das com-
panhias, mas não foi suficiente —
pelo menos até o momento — pa-
ra que investidores decidissem
frequentá-las. A possibilidade de
utilização do BVD se mantém.
As chamadas assembleias ge-
rais ordinárias costumam ocorrer
entre março e o fim de abril. Ge-
ralmente, essas reuniões têm co-
mo temas a aprovação das contas
da empresa no ano anterior e re-
muneração de administradores,
além de eleição de conselheiros,
por exemplo. Ao longo do ano,
outros encontros podem ser con-
vocados para deliberar questões
específicas de cada companhia.
O mercado brasileiro tem gran-
de concentração do capital nas
mãos das famílias fundadoras das
empresas. Por isso, mesmo com
baixíssima participação da base
de investidores, é possível aprovar
nas empresas matérias do chama-
do “quórum qualificado”. Mas o
futuro aponta para mais compa-
sas que precisam reajustar a estru-
tura de capital contarão com o
apoio de Joaquim de forma efetiva.
As empresas vão continuar com
seus advogados. A diferença, con-
tudo, é que, na Seneca, Joaquim
poderá discutir diferentes instru-
mentos, entendendo as alternati-
Diferentemente de fundos de
investimentos normais, são
negociados em bolsa (como as
ações), e o investidor pode
comprar e vender o ETF
quando bem entender.
Os ETFs existem no Brasil
desde 2004, mas ainda há
pouca liquidez e diversidade
desses ativos no mercado.
Sua aplicação vem sendo
difundida com o aumento
do conhecimento entre
investidores e o aumento da
oferta por meio de diversas
gestoras que replicam,
inclusive, estratégias não
disponíveis na bolsa brasileira.
Dessa forma, é possível
acessar ativos negociados em
bolsas estrangeiras, como a
Nasdaq; comprar ativos
relacionados a uma tese única
específica, como o Urânio;
acessar um determinado setor,
como cibersegurança, nuvem
de dados e “blockchain”; ou até
mesmo replicar o índice de
Nem 1% das pessoas físicas participa de reuniões de acionistas
Nas 15 maiores empresas do Brasil, representatividade é praticamente nula
Empresa* Pessoa Física Pessoa Investidor
(em mil) Jurídica Institucional
Petrobras 859,0 5.807 2.478
Vale 510,9 13.871 2.342
ItauUnibanco 458,5 12.734 1.548
Bradesco 798,2 35.088 1.223
Banco do Brasil 853,9 15.061 1.438
Santander Brasil 231,0 16.492 1.075
Ambev 354,9 1.887 729
B3 354,8 2.933 1.528
Magazine Luiza 579,7 2.405 924
Lojas Americanas 146,4 2.089 563
Ultrapar 35,9 784 1.461
Via Varejo 451,5 2.122 857
JBS 95,4 1.732 1.007
Natura 68,3 418 1.664
AES Brasil 182,6 429 270
Total 5.980,8 113.852 19.107
Fonte: Atlas Governance com dados das empresas e B3. * Dados referentes a dezembro/22. ** Dados das assembleias realizadas entre março e abril/22
nhias com capital pulverizado, as turalmente se traduzirá em con-
“corporations”, segundo Eduardo fiança na organização, e vai im-
Carone, fundador da Atlas Go- pulsionar seu crescimento.
vernance, que oferece soluções A baixa frequência dos acionis-
em governança corporativa. tas independe do porte das com-
“As empresas ignoram o fato de panhias na visão de Paulo Roberto
que no futuro, com a diluição de Gozzi, fundador da consultoria de
novas emissões, precisarão desta governança RE-thinkcorp Resi-
base de acionistas para aprovar lience Governance e idealizador da
suas matérias relevantes. E não en- plataforma de integração de inves-
xergam que aproximar as pessoas tidores individuais Engagee.me.
físicas de suas empresas vai fazer “Se os acionistas participassem, as
com que elas invistam mais, e con- discussões nas assembleias se-
sequentemente aumentar seu va- riam mais relevantes. Os investi-
lor de mercado, e reduzir o risco de dores praticamente não têm no-
poucos investidores o derruba- ção dos seus direitos”, afirma.
rem, pela pulverização”, afirma. O alto nível de absenteísmo re-
A Atlas Governance investiu duz o interesse dos administrado-
R$ 10 milhões em uma platafor- res das companhias, na visão do
ma de automatização de assem- presidente da Associação dos In-
bleias corporativas, com objetivo vestidores no Mercado de Capitais
de aprimorar os procedimentos (Amec), Fábio Coelho, que espera
de votação por meio do BVD no uma transformação com relação
caso das companhias abertas. A ao tema. O cenário brasileiro se dá
ferramenta se estende a coope- por conta do ambiente de juros al-
rativas e fundos de investimen- tos por muitos anos, diferente-
to, por exemplo. Carone acredi- mente do mercado americano.
ta que, ao facilitar que a pessoa “Estamos um pouco mais oti-
física esteja mais presente nas mistas de que haverá um escrutí-
decisões e acompanhe mais de nio maior em assembleias, não
perto as organizações, isso na- só por conta dos episódios recen-
SILVIA ZAMBONI/VALOR
um ambiente de reestruturação, o
nível de estresse é mais complica-
do, com credores propondo pla-
nos. O discurso tem de ter credibi-
lidade. Por isso, é preciso pensar
soluções jurídicas”, diz Wainstein.
Oliveira, que foi CEO do Ces-
con Barrieu, lembra que há 15
anos o mercado de crédito local
cresceu, desconcentrando os re-
cursos que antes estavam nas
mãos dos grandes bancos.
Para ele, é preciso dividir as
negociações em dois mundos.
Há os casos emblemáticos, como
Oi, Americanas, Samarco, que
têm grande visibilidade, mas são
apenas uma fração dos que es-
tão na mesa neste momento.
No ano passado, a Seneca
vas de crédito melhores e mais Evercore ficou em primeiro lu-
adequadas para cada caso”, diz gar entre as assessorias indepen-
Wainstein. “O racional é ajudar os dentes (não bancos) em M&A
clientes na alegria e na tristeza.” no Brasil, com dez transações.
Essa complementaridade é um Atualmente, a Seneca está as-
diferencial que a empresa de sessorando o comitê especial e o
M&A e soluções financeiras pre- conselho executivo da Arco Edu-
tende oferecer aos clientes. “Em cação na análise da oferta não so-
ações americano S&P 500. estratégia vendida em índice.
E tudo isso fica acessível para De maneira geral, os ETFs se
o investidor comum com um assemelham muito com os
aporte pequeno, dado que não fundos de ativos tradicionais do
há lote padrão mínimo para mercado brasileiro, sendo a
ETFs. O investidor pode principal diferença a forma
comprar apenas uma cota de negociação em bolsa de
desse produto, e a grande valores. Mas os ETFs têm uma
maioria dos ETFs não custa administradora, uma gestora e
muito mais do que R$ 200,00. um custodiante envolvidos
Vale ressaltar que os ETFs na operação para que o ativo
estão sujeitos à tributação de cumpra os requisitos
imposto de renda na alíquota necessários determinados
de 15% sobre os rendimentos e pelos órgãos reguladores.
não possuem a isenção de Essa estrutura implica a
vendas inferiores a R$ 20 mil cobrança de uma taxa de
no mês, como as ações. administração (geralmente
Além da diversificação e do bem mais baixa que a de fundos
acesso a outros mercados sem a tradicionais) que já é
necessidade de abertura e contabilizada diariamente na
manutenção de uma conta no cota do ETF, além das taxas de
exterior, há estratégias negociação da corretora e da B3.
específicas de ETFs alavancados Em resumo, investir em ETFs
em, por exemplo, duas ou três reduz custos de investimentos,
vezes o risco do ativo. Existem até diversifica ativos e riscos, permite
mesmo ETFs para se posicionar reinvestir lucros e dividendos,
em tendência de queda no replica estratégias mais
mercado, como ETF com complexas, simplifica o processo
Total * Votantes** Participação pessoa
física (%)
867.277 15.530 1,79
527.087 25.516 4,84
472.812 815 0,17
834.463 804 0,10
870.412 1.646 0,19
248.528 175 0,07
357.509 1.271 0,36
359.216 2.302 0,64
582.990 832 0,14
149.018 958 0,64
38.151 931 2,44
454.483 540 0,12
98.188 1.391 1,42
70.363 620 0,88
183.277 188 0,10
6.113.774 53.519 0,88
tes [Oi e Americanas], mas tam-
bém pelo desenvolvimento da
regulação”, diz o presidente da
Amec. Para o executivo, as novas
regras da CVM para o formulário
de referência vão exigir mais
transparência das companhias
sobre diversos assuntos. E isso vai
estimular acompanhamento em
bases mais frequentes, acredita.
Participar de uma assembleia
deveria ser a fase final de um
acompanhamento, pelos investi-
dores, do trabalho que vem sendo
feito nas empresas pelos adminis-
tradores, acionistas e conselheiros,
afirma o especialista em governan-
ça corporativa Geraldo Affonso
Ferreira. “O engajamento tem que
ser durante o ano todo e não sim-
plesmente questionar durante a
assembleia”, diz. Para Ferreira, o
absenteísmo mostra a baixa edu-
cação financeira no país e a falta
de um regulador mais forte, na
visão dele, impede esse avanço.
.com
Leia reportagens sobre investimentos
e finanças pessoais no site
www.valorinveste.com
licitada da General Atlantic e da
Dragoneer, além de outras nego-
ciações confidenciais em curso
para operações de venda parcial
ou total de participação, no le-
vantamento de dívida e capital, e
em situações de reestruturação.
Dentre transações recentes, a
Seneca Evercore assessorou a Oda-
ta na venda para a Aligned Data
Centers, a B3 na aquisição da Neu-
rotech, a Sim;paul na venda para a
Binance, a Villarta na venda para a
Atlas Schindler, a Jasmine na ven-
da para a M. Dias Branco, a Jive na
rodada de investimentos liderada
pela XP, a Perfin na parceria estra-
tégica com o BTG Pactual, o Grupo
Case e Itech Care na venda para a
Dasa, e a Monte Bravo e WHG na
venda de participação para a XP.
No Brasil, segundo Wainstein,
diferentemente do que ocorre
nos EUA, o setor imobiliário res-
ponde por menos de 10% das re-
estruturações, que se concen-
tram mais nos segmentos de óleo
e gás, consumo e indústria.
de investimentos e fornece mais
transparência e liquidez.
Para tanto, é necessário
conhecer o perfil do investidor,
seus objetivos de investimento
e entender como esses ativos
se comportarão em cada
carteira. Portanto, não deixe
de consultar um planejador
financeiro antes de
tomar qualquer decisão.
Victor Marques é planejador financeiro
pessoal e possui a certificação CFP
(Certified Financial Planner) concedida
pela Planejar – Associação Brasileira de
Planejamento Financeiro
E-mail: victorvcmarques@gmail.com
As respostas refletem as opiniões do
autor, e não do jornal Valor Econômico ou
da Planejar. O jornal e a Planejar não se
responsabilizam pelas informações
acima ou por prejuízos de qualquer
natureza em decorrência do uso destas
informações. Perguntas devem ser
encaminhadas para:
consultoriofinanceiro@planejar.org.br
 Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023 | Valor | C7

VIA S.A.
Companhia Aberta de Capital Autorizado
CNPJ nº 33.041.260/0652-90

RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO
Apresentação Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas reserva que tenham sido realizados no exercício; d) 25% (vinte e cinco por cento) para pagamento do
A Via S.A., a melhor Via de compras de todos os brasileiros, onde, quando e como eles quiserem, no R$ milhões 4T22 4T21 % 2 22 2021 % dividendo obrigatório; e e) A parcela remanescente do lucro líquido será destinada: (i) à reserva para
cumprimento das disposições legais e de acordo com a legislação societária vigente, apresenta, a seguir, o Despesas de Vendas, Gerais e Adm. (2.20 02)) (1.784) 23,4% (7.472)) (8.198) (8,9%) investimento e expansão, sem prejuízo de retenção de lucros nos termos do artigo 196 da Lei das Sociedades
Relatório da Administração com os resultados financeiros e operacionais do exercício findo em 31 de % Receita Líquida (24,,9%) (22,0%) (2,9p.p.) (24,,2% %) (26,5%) 2,3p.p. por Ações; e (ii) ao reforço de capital de giro; podendo ainda (iii) ser utilizada em operações de resgate,
dezembro de 2022. As despesas com vendas, gerais e administrativas apresentaram aumento de 23,4% a/a, aumento de 2,9 p.p. reembolso ou aquisição de ações do capital da Companhia, podendo a Assembleia Geral deliberar sua
Perfil para 24,9% da ROL. No ano de 2022, as despesas com vendas, gerais e administrativas apresentaram dispensa na hipótese de pagamento de dividendos adicionais ao dividendo obrigatório. A Companhia poderá
A Via S.A., diretamente ou por meio de suas controladas (“Companhia” ou “Via”), listada no segmento especial redução de 8,9% com melhora de 2,3p.p em relação a ROL. declarar, por deliberação do Conselho de Administração, dividendos intermediários, à conta de (i) lucros
denominado Novo Mercado da B3 S.A. - Brasil, Bolsa, Balcão (“B3”), sob o código VIIA3, com sede em São R$ milhões 4T22 4T21 % 2 22 2021 % apurados nos balanços intermediários, previstos no Parágrafo Único do Artigo 31 acima, (ii) lucros acumulados
Paulo, Estado de São Paulo - Brasil e listada no OTC Markets (“OTC”) sob o código VIAYY (através de ADRs) Receitas financeiras 51 22 131,8% 116 75 54,7% ou (iii) de reservas de lucros.
negociadas no mercado norte-americano. Somos um ecossistema digitalizado e um marketplace aberto para Despesas financeiras (698) (489) 42,7% (2.659) (1.473) 80,5% Os dividendos assim declarados constituirão antecipação do dividendo obrigatório a que se refere o artigo 33
inovação com uma abordagem centrada no cliente. A Via S.A. é uma varejista omnicanal de alcance nacional Despesas Financeiras Dívidas (155) (108) 43,5% (557) (323) 72,4% deste Estatuto Social. O Conselho de Administração poderá ainda, determinar o pagamento de juros sobre
no Brasil, servindo a mais de 97 milhões de consumidores em suas lojas físicas e e-commerce (1P e Despesas Financeiras CDCI (196) (95) 106,3% (626) (306) 104,6% capital próprio, na forma e limite da legislação aplicável, os quais serão imputados ao dividendo mínimo
marketplace), por meio das marcas Casas Bahia, Ponto e Extra.com. As soluções financeiras da Via atendem Despesas com Desconto de Recebíveis (137) (146) (6,2%) (763) (288) 164,9% obrigatório anual. Os dividendos atribuídos aos acionistas serão pagos nos prazos da lei, e, se não reclamados
milhões de clientes através de seu próprio modelo de crediário (buy now, pay later), e seu marketplace com Juros de Passivo de arrendamento (116) (103) 12,6% (435) (391) 11,3% dentro de 3 (três) anos contados da publicação do ato que autorizou sua distribuição, prescreverão em favor
mais de 151 mil parceiros (sellers) e mais de 64 milhões de SKUs, oferecendo soluções e serviços, como o Outras Despesas Financeiras (94) (37) 154,1% (278) (165) 68,5% da Companhia.
fulfillment, utilizando a rede logística de operação nacional da Companhia. Em 31 de dezembro de 2022, a Resultado financeiro antes de atualizações (647) (467) 38,5% (2.543) (1.398) 81,9% Relacionamento com a Auditoria Externa
Companhia possuía 30 Centros de Distribuição e entrepostos e realizava suas vendas por meio de 1.133 % Receita Líquida (7,3%) (5,7%) (1,6p.p.) (8,2%) (4,5%) (3,7p.p.) A política da Companhia na contratação de eventuais serviços não relacionados à auditoria externa junto
filiais ativas (977 com a bandeira Casas Bahia e 156 com a bandeira Ponto). Atualizações Monetárias 6 29 (79,3%) 299 181 65,2% ao auditor independente fundamenta-se nos princípios que preservam a independência do auditor, quais
Disclaimer Resultado financeiro líquido (641) (438) 46,3% (2.244) (1.217) 84,4% sejam: (a) o auditor não deve auditar o seu próprio trabalho, (b) o auditor não deve exercer funções gerenciais
As declarações contidas neste relatório relativas às perspectivas dos negócios da Companhia, projeções e ao % Receita Líquida (7,,2%
%) (5,4%) (1,8p.p.) (7,,3%) (3,9%) (3,4p.p.) no seu cliente e (c) o auditor não deve promover os interesses de seu cliente. Os honorários de auditoria
seu potencial de crescimento constituem-se em meras previsões e foram baseadas nas expectativas da No 4T22, o resultado financeiro líquido foi de R$ (641) milhões, 1,8 p.p. maior como percentual da Receita referem-se a serviços profissionais prestados na auditoria das demonstrações financeiras consolidadas da
Administração em relação ao futuro da Companhia. Essas expectativas são altamente dependentes de Líquida (7,2%), em razão, principalmente, do aumento da taxa Selic, sendo parcialmente mitigado pela Companhia, revisões trimestrais das demonstrações financeiras consolidadas da Companhia, auditorias
mudanças no mercado e no desempenho econômico geral do país, do setor e do mercado como um todo, melhora obtida nos spreads sobre o custo. societárias e revisões interinas de certas subsidiárias, conforme requerido pela legislação apropriada. Com
logo, estando sujeitas a mudanças. Resultado líquido objetivo de atender à Instrução CVM nº 381/2003, a Companhia informa que a Ernst & Young Auditores
Mensagem da Administração R$ milhões 4T21 % 2021 % Independentes S.S., prestadora dos serviços de auditoria externa à Companhia, não prestou outros serviços
A estratégia da Via de nos transformar numa plataforma aberta, conectada com parceiros e crescer além do Lucro Líquido (Prejuízo) (163) 29 n/a (342) (297) 15,2% não relacionados à auditoria que representaram mais de 5% (cinco por cento) dos honorários de auditoria
varejo segue evoluindo. Isso, somado à busca por um protagonismo ainda maior nas categorias core e durante o exercício de 2022.
acompanhado por aumento de recorrência proveniente do aumento de sortimento e serviços fará da Via uma % Margem Líquida (1,,8%) 0,4% (2,2p.p.) (1,,1% %) (1,0%) (0,1p.p.)
O prejuízo líquido foi de R$ (163) milhões e margem líquida de (1,8%) no trimestre, com recuo de 2,2 p.p. Destaques ASG (ESG)
Companhia ainda mais presente no dia a dia dos brasileiros e que cresce rentavelmente. No 4T22, Valor adicionado
observamos resiliência na operação de 1P, fortalecida pela performance das lojas (atuais e novas) e frente ao 4T21. No ano de 2022, apresentamos prejuízo líquido de R$ (342) milhões.
Ciclo financeiro (+/–) 4T22 O Valor adicionado no exercício totalizou R$ 6.386 milhões. Desse montante, R$3.288 milhões, 51,5% do
penetração de serviços financeiros, reflexo do forte papel da omnicanalidade. Mantivemos crescimento no
R$ milhões 4T22 3T22 2T22 1T22 4T21 vs. 4T21 Valor Adicionado, foram destinados para pagamento de funcionários, encargos e com demandas judiciais. No
canal B2B com instituições parceiras contribuindo para o ganho de market share nas categorias core.
(+/–) Estoques 5.574 6.418 6.633 6.907 7.152 (1.578) exercício findo em 31 de dezembro de 2022 a Companhia possuía um quadro com 46.073 colaboradores,
Aumentamos a participação do crediário e serviços logísticos na receita omnicanal do 3P (diversificando o
Dias Estoques1 95 111 113 117 120 (25 dias) 10,92% inferior ao número apresentado no exercício findo em 31 de dezembro de 2021 que era de 51.722
take rate), além do ganho de relevância dos serviços logísticos mar aberto. O ambiente de vendas se mostrou
(+/–) Fornecedores (*) 6.421 5.348 5.736 5.494 5.608 813 colaboradores. Em 2022 a Via integrou novamente as carteiras de importantes índices da B3, tais como: ISE
positivo nas lojas físicas, mas pressionado no digital. Reconhecemos um ano desafiador: inflação, demanda
e crédito se deterioraram e, portanto, trouxeram desafios, principalmente para vendas e despesas . Esse Fornecedores - Portal 657 1.040 1.044 696 1.332 (675) (Índice de Sustentabilidade Empresarial), ICO2 (Índice Carbono Eficiente) e IGPTW (Índice Great Place to
contexto desenhou um 2023 pautado em eficiência, rentabilidade e disciplina de caixa. Apesar de desafiador, Fornecedores risco sacado (convênio) 2.463 2.499 2.500 2.509 1.904 559 Work), reforçando os compromissos ambientais, sociais e de governança.
existem muitos aspectos positivos no 4T22 e 2022: desembolso com processos trabalhistas abaixo do nível Não revenda 830 716 759 662 810 20 Seguem abaixo os principais destaques do ano:
mínimo do guidance em R$ 300 milhões, monetização de créditos fiscais de R$ 2,4 bilhões em 2022, Dias Fornecedores Total1 121 111 116 105 117 4 dias Ambientais:
evolução da plataforma Envvias (+48% das entregas dos pedidos 3P), receita do marketplace no ano Variação Ciclo Financeiro 266 – 3 (12) (3) 29 SLB (Sustainability Linked Bonds)
crescendo 44,5% e canal atingindo breakeven e geração de Caixa Operacional robusta no 4T22 de R$ 3,4 (1) Dias de CMV Em 2022, a Via atingiu a meta ESG estabelecida na SLB, divulgada em abril de 2021, de adquirir 50% de
bilhões contribuindo para manutenção da posição de Caixa Líquido da Companhia. Cliente no centro e (*) Exceto fornecedores portal, fornecedores não revenda e fornecedores risco sacado (convênio). energia de fontes limpas e renováveis. A meta foi assegurada pela KMPG. A Companhia se comprometeu a
Omnicanalidade: saímos de um NPS de 63 em dez/19, para 73 neste trimestre. Seguindo nosso plano de Encerramos o 4T22 com forte redução no número de dias de estoque (25 dias) em relação ao 4T21, em linha atingir 90% até 2025.
expansão, abrimos 15 novas lojas no 4T22, sendo 60% em praças novas. Ao longo do trimestre, encerramos com a estratégia adotada de normalização dos estoques em 2022 e sem afetar a disponibilidade, mesmo com Programa de Reciclagem Via - REVIVA
3 lojas (todas em municípios com sobreposição de lojas) por apresentarem performance aquém do esperado, eventos sazonais, como a Copa do Mundo, a Black Friday e o Natal. Em 2022, por meio do programa REVIVA foram destinadas cerca de 3,5 mil toneladas de resíduos para
totalizando 1.133 lojas no período, com crescimento de 16% no GMV. Adicionalmente, nossos vendedores Para melhor entendimento, além do saldo de fornecedores risco sacado (convênio) que já era reportado, reciclagem, beneficiando 12 cooperativas parceiras. Com 530 coletores de eletroeletrônicos distribuídos nas
atingiram produtividade superior ao período pré pandemia. Reforço também que cerca de 50% das vendas optamos em abrir também o montante de fornecedores – Portal, pois apesar de se tratar de transações lojas e operações, 4,7 toneladas de eletroeletrônicos foi encaminhada para descarte e reciclagem.
online da Companhia passam pelas lojas (seja Retira Rápido, seja ship from store), o que contribui com um mercantis recorrentes entre a Via e seus fornecedores, nela a Companhia possibilita que seus fornecedores Marketplace sustentável
custo de servir menor. Apresentamos contínuo crescimento do número de pedidos em 3P e aumento de antecipem seus recebíveis com um desconto sobre o valor de face e por essas antecipações a Companhia A Pangeia, marketplace sustentável da Casas Bahia, segue apoiando o desenvolvimento de pequenos
receita, fruto de nossa estratégia, execução e participação do vendedor online (23% do GMV, +4,4p.p vs. recebeu valores a título de comissão no montante de R$ 27 referente ao exercício findo em 31 de dezembro produtores como povos originários da Amazônia, cooperativas rurais e florestais, e artesãos. A Pangeia adota
4T21). O crédito nos canais digitais teve menor participação no período, bem como nas lojas físicas, em linha de 2022 (R$ 57 durante o exercício de 2021).Também resolveu abrir os saldos de fornecedores não revenda, a iniciativa 1% pelo planeta (vendas convertidas em ações de ESG) e as transações são carbono zero,
com o maior conservadorismo praticado pela Companhia. Nosso marketplace, chegamos a cerca de 151 mil que se soma à linha fornecedores no balanço. Nota-se, portanto, que o cálculo do número de dias de compensadas pela Moss.
sellers e elevamos para 64 milhões de SKUs. Seguimos firmes com uma visão estratégica clara para o nosso fornecedores (sem risco sacado) e não revenda tem prazo saudável para a operação, manteve-se Diversidade.
marketplace: irá aumentar a base de clientes da Via, a custo baixo, bem como aumentará a recorrência de praticamente estável vs. 4T21 (ganho de 4 dias) e financia nosso capital de giro, com diferença de 26 dias em Via de Respeito
compras, sobretudo com itens de cauda longa. Mais uma vez, de forma consistente, batemos recordes de relação aos estoques. Fornecedores risco sacado (convênio): é formado a partir de transações mercantis Em 2022, desenvolvemos sensibilizações e treinamentos pela promoção da equidade para todos os
pedidos e itens vendidos no 3P, com crescimento de receita de +41,5% em 2022. Soluções Financeiras: recorrentes entre a Via e seus fornecedores de produtos e serviços. Os convênios firmados atendem aos colaboradores. Lançamos o Programa Via de Respeito para conscientizar e promover o combate da
iniciando pelo crediário, produto criado e operado pela Via, 100% proprietário e alto nível de recorrência (>de interesses mútuos no que tange à liquidez e capital de giro de cada parte, e são firmados em decorrência de discriminação e assédio.
50%), observamos as perdas sob controle (melhor que 3T22) e uma carteira de R$ 5,5 bilhões no crediário, eventuais variações conjunturais no nível da demanda e oferta de produtos e serviços. Devido as Pessoas com Deficiência
sendo mais de R$ 450 milhões no e-commerce, R$504 milhões de produção no empréstimo pessoal e um características de negociação comercial de prazos entre fornecedores e a Companhia, estes passivos Em dezembro, firmamos parceria com a REIS com o objetivo de acelerar a inclusão dos profissionais com
TPV de R$ 6,3 bilhões nos cartões co-branded. No carnê, são mais de seis décadas de know-how e financeiros foram incluídos em programas de captação de recursos através de linhas de crédito da Companhia deficiência.
experiência de um produto proprietário da Via, hoje com processos digitalizados (mais de 99% das decisões junto a instituições financeiras. Nessa operação, o fornecedor transfere o direito de recebimento dos títulos Raça
de créditos são automatizadas). O banQi, nossa fintech, segue sua trajetória de crescimento e alcançou mais para a instituição financeira e em troca recebe antecipadamente esses recursos da instituição financeira, que, Criamos a iniciativa Por Uma Via Antirracista, para promoção do combate ao racismo e inclusão de
de 6,6 milhões de contas e 23x por ano de frequência de uso (+60% vs. 4T21), sendo que 50% desses por sua vez, passa a ser credora da operação. Em 31 de dezembro de 2022 o prazo médio dessas operações pessoas pretas e pardas. Por meio do Movimento Mover, lançamos o letramento racial e distribuímos bolsas
clientes são novos no ecossistema Via. Ecossistema Logístico: nestes três anos, investimos em tecnologia e era de 118 dias com custo financeiro de 18,95% a.a. (em 31 de dezembro de 2021 o prazo médio dessas de formação em tecnologia e em inglês para colaboradores da Via.
processos para operar uma revolução em nossos serviços e atender cada vez melhor e com mais eficiência operações era de 98 dias com custo financeiro de 11,04% a.a.), os respectivos custos financeiros da operação Mulheres na liderança
nossos clientes, de produtos leves e pesados. Reorganizamos e crescemos nossos centros de distribuição são apropriados no resultado financeiro, em conformidade com o regime e competência. A Via realizou, em 2022, diversas iniciativas para o desenvolvimento de mulheres na liderança. Dentre elas,
(hoje são 30), para lidar com a demanda do e-commerce. Com as aquisições de duas logtechs, hoje temos Investimentos uma voltada para as colaboradoras da área de tecnologia.
uma rede de mais de 300 mil entregadores na última milha, além de uma proposta de valor única no mercado R$ milhões 4T21 % 2021 % Sociais
com nosso fulfillment multiplataforma. Nossa malha própria atingiu 72% de todas as nossas entregas do Logística 7 38 (82%) 52 87 (40%) Fundação Casas Bahia
online no 4T22. Temos também uma operação de mar aberto com crescimento expressivo no número de Novas Lojas 25 116 (78%) 180 223 (19%) Investimos R$ 4,2 milhões em 15 projetos, divididos em três pilares estratégicos: Protagonismo Jovem,
entregas de +320% e receita de +837%. E as entregas do ENVVIAS cresceram +5x vs. 4T21 (+412%). Reforma de Lojas 9 52 (83%) 56 154 (64%) Empreendedorismo e Engajamento Social. Destacamos a realização da Gincana Agente+, competição Social
Governança Corporativa: em abril de 2022, foi eleita como membro independente no Conselho de Tecnologia 168 143 18% 654 514 27% envolvendo o time de operações de todo o Brasil, que contou com a participação de 475 lojas, que
Administração, a Sra. Claudia Quintella Woods, reforçando o comprometimento da Companhia com a Outros 1 30 (97%) 64 62 3% arrecadaram 19 mil peças de roupas, 3.723 kg de alimentos e 3.477 brinquedos que beneficiaram mais de 9
diversidade. Em dezembro de 2022, o Sr. Renato Carvalho do Nascimento, membro independente do Total 210 379 (45%) 1.006 1.040 (3%) mil pessoas. No total, a Fundação Casas Bahia apoiou 67 organizações sociais locais indicadas pelas lojas
Conselho de Administração foi eleito como presidente do referido Órgão. Inovação: a Via foi reconhecida como No trimestre, os investimentos da Via totalizaram R$ 210 milhões, sendo +80% do total direcionado para destaques participantes da gincana. Com o Instituto PROA, nosso principal parceiro, contribuímos com a
uma das 10 empresas que mais realizam inovação aberta com startups na categoria Varejo e Distribuição, projetos relacionados à tecnologia e logística para suportar o crescimento e digitalização da Companhia. formação e o encaminhamento para a empregabilidade de 3.579 jovens no Estados de SP, PE, RJ, RS e SC.
pelo ranking da plataforma 100 Open Startups. A Companhia ocupou neste ano a 8ª posição em função do Movimentação de Lojas por Formato e Bandeira Além disso, conectamos parte desses jovens ao ecossistema da Via, que contratou e deu a oportunidade do
número de relacionamento com startups, que inclui contratações, desenvolvimento de provas de conceito e Foram abertas 15 lojas no trimestre, todas na bandeira Casas Bahia. Ao final de 2022, a Companhia operava primeiro emprego para 33 alunos do PROA.
pilotos, aquisições e investimentos. Igualmente sinérgica com a estratégia de negócios da Companhia é a um total de 1.133 lojas. Em 2022, totalizamos 63 novas lojas e fechamos 21, totalizando líquido de 42 lojas. Governança Corporativa
nossa atuação ESG. Casas Bahia 4T21 3T22 Abertas Fechadas 4T22 A Companhia possui uma estrutura de Governança bastante robusta, visando garantir uma gestão eficiente
Com os pés no chão, continuamos exercitando e avaliando todas as possibilidades de aumento de Rua 736 775 14 – 789 e responsável, observando sempre as melhores práticas do mercado, de acordo com as leis, instruções e
crescimento, melhoria da experiência dos clientes, produtividade e reduções de despesas. Perseguir a Shopping 191 189 1 2 188 demais regras aplicáveis, além dos compromissos assumidos pela Companhia com seus clientes, investidores
excelência da execução de nossa estratégia e da nossa operação são objetivos permanentes. Finalmente, é Consolidado (total) 927 964 15 2 977 e toda a sociedade, especialmente no que se refere a transparência. A Governança da Companhia está
a esse time da Via que eu agradeço, bem como aos nossos milhões de consumidores, nossos fornecedores, Área de Vendas (mil m ) 852 939 11 1 949 estruturada da seguinte forma: Assembleia Geral; Conselho de Administração; Comitê de Auditoria, Riscos e
parceiros, investidores e aos nossos conselheiros. Área Total (mil m ) 1.367 1.483 16 2 1.4 7 Compliance, com objetivo, além de outros, de assegurar que os controles de riscos estão em pleno
Informações Consolidadas Ponto 4T21 3T22 Abertas Fechadas 4T22 funcionamento; Comitê de Finanças; e um Comitê de Pessoas, Inovação e Governança, que também conta
Abertura da Receita Bruta

SU
Rua 89 89 – 1 88 com membro independente, em que são discutidos temas de pessoas e aprimoramento da governança além,
R$ milhões 4T22 4T21 % 2 22 2021 % Shopping 75 68 – – 68 é claro de uma Diretoria Executiva responsável pela implementação e execução da estratégia da Companhia.
Mercadoria 9.012 8.711 3,5% 32.037 33.052 (3,1%) Consolidado (total) 164 157 – 1 156 Além disso, a Companhia conta com Conselho Fiscal, órgão não permanente, mas que tem sido instalado
Serviços de frete e montagem 113 66 71,2% 320 298 7,4% Área de Vendas (mil m ) 90 85 – 1 84 nos últimos anos, sempre muito atuante e que ajuda a garantir ainda mais transparência às práticas adotadas
Serviços 685 305 124,6% 1.70 02 1.088 56,4% Área Total (mil m ) 147 141 – 1 14 pela Companhia. A seguir destacamos as principais ações/movimentações ocorridas no ano de 2022 na
Crediário/Cartões 617 484 127,5% 2.359 1.937 21,8% Consolidado 4T21 3T22 Abertas Fechadas 4T22 estrutura de governança corporativa.
Receita Bruta 10
0.427 9.566 9,0% 36.418 8 36.375 0,1% Rua 825 864 14 1 877 Eleição Conselho de Administração
A receita bruta de mercadorias, mesmo com desempenho mais pressionado pelo recuo do GMV 1P online, Shopping 266 257 1 2 256 Em abril de 2022, indicamos e foi eleita, como membro independente no Conselho de Administração, a Sra.
apresentou crescimento de 3,5%. Entretanto, as receitas de serviços e de crediário/cartões apresentaram Consolidado (total) 1.091 1.121 15 3 1.133 Claudia Quintella Woods, reforçando o comprometimento da Companhia com a diversidade e, ainda, visando
crescimento, correlacionado com a retomada das lojas físicas, efeito que alavancou as conversões de vendas Área de Vendas (mil m ) 942 1.024 11 2 1.033 aprimorar a governança corporativa da Companhia. Em dezembro de 2022, a Sra. Claudia passou a ocupar
de outros serviços e o crescimento da receita do marketplace. Área Total (mil m ) 1.514 1.624 16 3 1.6 637 também uma posição de membro independente no Comitê de Pessoas e Governança. Com esta alteração,
Composição Consolidada das Vendas 4T22 4T21 % 2 22 2021 % Centros de Distribuição 4T21 3T22 Abertas Fechadas 4T22 a composição deste órgão passou a ser, em sua maioria, de membros independentes.
À vista 31,1% 29,4% 1,7 p.p. 28,7% 27,3% 1,4 p.p. CDs 28 30 – – 30 Eleição Novo Presidente do Conselho de Administração
Carnê 11,2% 12,3% (1,1 p.p.) 13,9% 12,6% 1,3 p.p. Área Total (mil m ) 1.287 1.290 – – 1.29 90 Além da nova composição, em linha com as melhores práticas de governança corporativa do mercado, em
banQi 0,4% 0,4% 0,0 p.p. 0,4% 0,5% (0,1 p.p.) Consolidado 4T21 3T22 Abertas Fechadas 4T22 16 de dezembro de 2022, o Sr. Renato Carvalho do Nascimento, membro independente do Conselho de
Cartão de Crédito - Co-branded 10,5% 9,4% 1,1 p.p. 9,3% 7,9% 1,4 p.p. Área Total (mil m²) 2.801 2.914 16 3 2.927 Administração foi eleito como presidente do referido Órgão, antes ocupado pelo Sr. Raphael Oscar Klein que
Cartão de Crédito - Outros 466,8% 48,5% (1,7 p.p.) 47,,7% % 51,7% (4,0 p.p.) Exercício Social permanece como membro.
Nosso crediário segue sendo uma importante ferramenta de fidelização de nossos clientes e diferencial O exercício social da Companhia coincide com o ano calendário, e as demonstrações financeiras serão Destaques na atuação do Comitê de Auditoria, Riscos e Compliance
competitivo, com penetração em 2022 de 14% na receita consolidada da Via, um aumento de 1,3 p.p. vs. 2021. levantadas ao término de cada ano, de acordo com o disposto na Lei das Sociedades por Ações e demais No exercício de 2022, nosso Comitê de Auditoria, Riscos e Compliance visando o acompanhamento de
Nas lojas, em 2022, participou com 26% das vendas e 5% das vendas online da marca Casas Bahia. dispositivos legais aplicáveis. A Companhia levantará balanços intermediários, observando as disposições trabalhos, aprimoramento de suas análises e recomendações, em busca da lisura nos processos e operações
As vendas realizadas por meios de pagamentos próprios cresceram 2,6 p.p. representando cerca de 24%, legais aplicáveis. Do resultado do exercício, serão deduzidos, antes de qualquer participação, os prejuízos da Companhia, além de sua atuação nas avaliações das informações financeiras trimestrais e demonstrações
com destaque para o cartão Co-branded, com crescimento no ano e no trimestre. acumulados e a provisão para os tributos sobre o resultado do exercício. Juntamente com as demonstrações financeiras anuais, acompanhou de forma recorrente: (i) o Plano de trabalho conduzido pela área de Controles
Lucro Bruto financeiras do exercício, a Administração apresentará à Assembleia Geral proposta sobre a destinação do Internos, Riscos e Compliance, incluindo, mas não se limitando aos resultados do Canal de Denúncias e
R$ milhões 4T22 4T21 % 2 22 2021 % lucro líquido do exercício que remanescer após as seguintes deduções ou acréscimos, realizadas Mapas de Riscos; (ii) Revisão e atualização da Política de Gerenciamento de Riscos da Companhia pela área
Lucro Bruto 2.767 2.364 17,0% 9.590 9.327 2,8% decrescentemente e nessa ordem: a) 5% (cinco por cento) para a formação da reserva legal, que não de Controles Internos Riscos e Compliance; (iii) Acompanhamento dos trabalhos conduzidos pela área de
% Margem Bruta 31,,3% 29,1% 2,2p.p. 31,,0% 30,2% 0,8p.p. excederá 20% (vinte por cento) do capital social. A constituição da reserva legal poderá ser dispensada no Cyber Segurança; (iv) Monetização dos Créditos Fiscais; (v) atualizações dos órgãos reguladores, a exemplo
No 4T22, o lucro bruto operacional foi de R$ 2,8 bilhões, com margem bruta de 31,3%, aumento de 2,2p.p. exercício em que o saldo da mesma, acrescido do montante das reservas de capital, exceder a 30% (trinta das alterações recentes no Formulário de Referência, em especial ESG, além de outros diversos temas.
A margem é explicada pela maior penetração de serviços, além da contribuição do maior take rate no 3P. por cento) do capital social; b) Montante destinado à formação de reservas para contingências e reversão das Roberto Fulcherberguer
Em 2022, a margem bruta teve leve aumento de 0,8p.p. formadas em exercícios anteriores; c) Lucros a realizar e reversão dos lucros anteriormente registrados nessa CEO
BALANÇO PATRIMONIAL EM 31 DE DEZEMBRO DE 2022 DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA
Em milhões de reais PARA O EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2022
Em milhões de reais
Controladora Consolidado
Controladora Consolidado Controladora Consolidado
Passivos Notas 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 Notas 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021
Ativos Notas 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 Circulantes reapresentado reapresentado reapresentado reapresentado
Fornecedores 14 (b) 7.110 6.276 7.251 6.418 Prejuízo líquido do exercício (342) (297) (342) (297)
Circulantes Ajustes em:
Fornecedores portal 14 (b) 657 1.332 657 1.332 11, 12
Caixa e equivalentes de caixa 5 1.717 1.596 2.019 1.781
Fornecedores risco sacado (convênio)14 (b) 2.463 1.904 2.463 1.904 Depreciação e amortização e 18 1.090 963 1.118 993
Contas a receber 6 6.537 6.855 6.595 6.900 Empréstimos e financiamentos 13 6.373 5.267 6.373 5.283 Equivalência patrimonial 10 149 98 (40) (45)
Imposto de renda e contribuição
Estoques 7 e 14 (g) 5.533 7.099 5.574 7.152 Tributos a pagar 15 227 225 255 231 social diferidos 16 (599) (1.121) (754) (1.181)
Obrigações sociais e trabalhistas 357 558 440 591 Juros e variações monetárias, não
Tributos a recuperar 8 1.815 1.782 1.827 1.809 Receitas diferidas 19 190 365 201 374 realizados 1.496 846 1.517 853
Provisões para demandas judiciais
Partes relacionadas 9 523 420 299 271 Partes relacionadas 9 332 76 20 27 trabalhistas, líquidas de reversões 602 2.185 615 2.224
Repasse a terceiros 14 (b) 560 498 648 576 Provisões para demandas judiciais
Despesas antecipadas 217 180 231 191 outras,líquidas de reversões 105 130 109 131
Passivo de arrendamento 18 641 824 645 829
Outros ativos 6 (f) 523 310 578 360 Perda estimada com créditos de
Outros passivos 779 1.082 797 1.112
liquidação duvidosa 6 (c) 1.044 825 1.085 830
Total dos ativos circulantes 16.865 18.242 17.123 18.464 Total dos passivos circulantes 19.689 18.407 19.750 18.677 Perda com alienação de ativo
Não circulantes imobilizado e intangível 23 (24) 7 (38) 38
Não circulantes Empréstimos e financiamentos 13 3.005 4.139 3.005 4.139 Perda estimada do valor
recuperável líquido dos estoques 7 19 16 19 15
Contas a receber 6 764 665 764 665 Receitas diferidas 19 2.165 793 2.228 853 Receita diferida reconhecida no
Provisão para demandas judiciais 17 2.107 2.509 2.188 2.593 resultado (237) (219) (238) (267)
Tributos a recuperar 8 4.770 4.408 4.910 4.495 Remuneração baseada em ações 56 49 59 49
Tributos a pagar 15 19 21 20 21
Baixa de direito de uso e passivo de
Tributos diferidos 16 (c) 3.319 2.709 3.635 2.841 Tributos diferidos 16 (c) – – 34 6 arrendamento 18 (57) 2 (58) 1
Partes relacionadas 9 134 141 184 188 Partes relacionadas 9 2 – – – Outros 15 20 15 19
Passivo de arrendamento 18 3.016 3.328 3.054 3.373 Lucro líquido do exercício ajustado 3.317 3.504 3.067 3.363
Depósitos judiciais 17 (e) 908 803 925 823 Variações no capital circulante
Outros passivos 10 14 11 41 Contas a receber (859) 272 (910) 246
Instrumentos financeiros 14 (b) – – 10 10 Total dos passivos não circulantes 10.324 10.804 10.540 11.026 Estoques 1.547 (966) 1.563 (987)
Total dos passivos 30.013 29.211 30.290 29.703 Tributos a recuperar (59) (605) (97) (691)
Outros ativos 6 (f) 500 466 501 467 Partes relacionadas 134 (83) (59) (3)
Patrimônio líquido 20 Depósitos judiciais (61) (112) (58) (110)
Investimentos 10 1.999 1.466 265 225 Capital social 5.044 5.044 5.044 5.044 Despesas antecipadas (37) 96 (40) 90
Transações de capital (1.232) (1.232) (1.232) (1.232) Outros ativos (292) (381) (295) (393)
Imobilizado 11 1.650 1.620 1.737 1.712 Fornecedores 14 (b) 159 (222) 151 (192)
Reservas de capital 2.361 2.299 2.361 2.299 Tributos a pagar – (49) 23 (47)
Intangível 12 1.599 1.055 2.704 2.143
Ações em tesouraria (74) (10) (74) (10) Obrigações sociais e trabalhistas (204) (13) (142) (12)
Ativo de direito de uso 18 2.789 3.273 2.816 3.307 Prejuízos acumulados (639) (297) (639) (297) Repasse a terceiros 62 (139) 72 (93)
Receita diferida 1.396 (18) 1.396 (18)
Outros resultados abrangentes (176) (167) (176) (167)
Total dos ativos não circulantes 18.432 16.606 18.451 16.876 Demandas judiciais - Trabalhistas 17 (1.152) (1.474) (1.176) (1.505)
Total do patrimônio líquido 5.284 5.637 5.284 5.637 Demandas judiciais - Outras 17 (69) (133) (69) (133)
Total dos ativos 35.297 34.848 35.574 35.340 Total dos passivos e patrimônio líquido 35.297 34.848 35.574 35.340 Outros passivos (305) 190 (336) 157
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras Imposto de renda e contribuição social pagos – – (11) –
Dividendos recebidos de investidas 10 2 1 – 26
DEMONSTRAÇÃO DAS MUTAÇÕES DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO PARA O EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2022 Variação nos ativos e passivos operacionais 262 (3.636) 12 (3.665)
Em milhões de reais Caixa líquido gerado nas atividades
operacionais 3.579 (132) 3.079 302
Fluxo de caixa de atividades de investimento
Atribuível aos acionistas da Companhia Aquisição de bens do ativo
Reservas de capital Reservas de lucros Outros imobilizado e intangível 11 e 12 (972) (876) (1.008) (912)
Alienação de bens do ativo
Capital Transações Especial Ágio na subscrição Incentivos Opções Ações em Subvenção Prejuízos resultados imobilizado e intangível 11 e 12 75 3 98 3
Notas social de capital de ágio de ações fiscais outorgadas tesouraria para investimento acumulados abrangentes Total Instrumentos financeiros – – – (10)
Aquisição de controlada, líquida
Saldos em 31 de dezembro de 2020 5.039 (1.232) 279 2.227 8 142 (1) 1.004 (1.420) (67) 5.979 de caixa adquirido – – (18) (39)
Aumento de capital em subsidiária 10 (73) (272) – –
Prejuízo do exercício – – – – – – – – (297) – (297) Adiantamento para futuro aumento
de capital em subsidiária 10 (601) (119) – –
Aumento de Capital 5 – – – – – – – – – 5 Caixa líquido aplicado nas atividades de
Ajustes de instrumentos financeiros – – – – – – – – – (153) (153) investimento (1.571) (1.264) (928) (958)
Fluxo de caixa de atividades de financiamento
Tributos sobre ajustes de instrumentos financeiros – – – – – – – – – 52 52 Captações 13 7.803 9.199 7.803 9.199
Pagamento de principal 13 (8.147) (9.028) (8.164) (9.028)
Ajustes de conversão do exercício – – – – – – – – – 1 1 Pagamento de juros 13 (912) (491) (912) (491)
Pagamentos de principal -
Opções outorgadas reconhecidas 20 (d) – – – – – 60 – – – – 60 arrendamento mercantil 18 (698) (643) (702) (647)
Ações em tesouraria – – – – – – (10) – – – (10) Pagamentos de juros
- arrendamento mercantil 18 (430) (385) (435) (391)
Absorção do prejuízo do período – – – (416) – – – (1.004) 1.420 – – Fornecedores risco sacado
(convênio) 14 (b) 559 1.420 559 1.420
Saldos em 31 de dezembro de 2021 5.044 (1.232) 279 1.811 8 202 (11) – (297) (167) 5.637 Aumento de capital – 5 – 5
Aquisição de ações em tesouraria,
Prejuízo do exercício – – – – – – – – (342) – (342) líquida de alienação 20 (b) (62) (10) (62) (10)
Caixa líquido aplicado nas atividades
Ajustes de instrumentos financeiros – – – – – – – – – (20) (20) de financiamento (1.887) 67 1.913 57
Tributos sobre ajustes de instrumentos financeiros – – – – – – – – – 7 7 Aumento (redução)líquido em caixa e
equivalentes de caixa 121 (1.329) 238 (1.203)
Ajustes de conversão do exercício – – – – – – – – – 4 4 Saldo inicial de caixa e equivalentes
de caixa 5 1.596 2.925 1.781 2.984
Opções outorgadas reconhecidas 20 (d) – – – – – 61 – – – – 61 Saldo final de caixa e equivalentes
de caixa 5 1.717 1.596 2.019 1.781
Ações em tesouraria adquiridas 20 (b) – – – – – – (62) – – – (62) 121 (1.329) 238 (1.203)
Ações em tesouraria entregues em planos de ações 20 (b) – – – – – – (1) – – – (1) Informações complementares de itens que não afetaram caixa
Aquisição de imobilizado e intangí-
Saldos em 31 de dezembro de 2022 5.044 (1.232) 279 1.811 8 263 (74) – (639) (176) 5.284 vel por meio de financiamento 11 e 12 194 263 194 266
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras
C8 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023

VIA S.A.
Companhia Aberta de Capital Autorizado
CNPJ nº 33.041.260/0652-90

cos e benefícios do ativo, ou (b) a Companhia nem transferiu nem reteve substancialmente todos os riscos e
DEMONSTRAÇÃO DO VALOR ADICIONADO DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO
benefícios do ativo, mas transferiu o controle do ativo. Quando a Companhia transfere seus direitos de rece-
PARA O EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2022 PARA O EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2022
ber fluxos de caixa de um ativo ou celebra um acordo de repasse, ela avalia se, e em que medida, reteve os
Em milhões de reais Em milhões de reais, exceto quando indicado de outra forma
riscos e benefícios da propriedade. Quando não transferiu nem reteve substancialmente todos os riscos e
Controladora Consolidado Controladora Consolidado benefícios do ativo, nem transferiu o controle do ativo, a Companhia continua a reconhecer o ativo transferido
Notas 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 Notas 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 na medida de seu envolvimento continuado. Nesse caso, a Companhia também reconhece um passivo asso-
Receitas 35.275 35.501 35.433 35.558 Receita de venda de mercadorias e serviços 21 30.780 30.896 30.898 30.899 ciado. O ativo transferido e o passivo associado são mensurados em uma base que reflita os direitos e as
Venda de mercadorias e serviços 21 36.240 36.322 36.418 36.375 Custo de mercadorias e serviços vendidos 22 (21.010) (21.513) (21.308) (21.572) obrigações retidos pela Companhia. O envolvimento contínuo sob a forma de garantia sobre o ativo transfe-
Lucro bruto 9.770 9.383 9.590 9.327 rido é mensurado pelo menor valor entre: (i) o valor do ativo; e (ii) o valor máximo da contraprestação recebi-
Perda estimada para créditos
Despesas com vendas 22 (6.216) (7.079) (6.340) (7.121) da que a entidade pode ser obrigada a restituir (valor da garantia). (ii) Passivo financeiro: Um passivo finan-
de liquidação duvidosa 6 (1.044) (825) (1.085) (830) Despesas gerais e administrativas 22 (1.057) (1.013) (1.132) (1.077)
Outras receitas 79 4 100 13 ceiro é desreconhecido quando: • A obrigação especificada no contrato for liquidada ou cancelada; • Um
11, 12 passivo financeiro existente é substituído por outro do mesmo mutuante em termos substancialmente diferen-
Insumos adquiridos de terceiros (28.787) (29.324) (28.603) (29.359) Depreciações e amortizações e 18 (875) (782) (895) (799) tes; • Os termos de um passivo existente são substancialmente modificados. Redução ao valor recuperável
Custo de mercadorias e serviços vendidos (23.856) (24.529) (23.683) (24.350) Outras receitas (despesas) de ativos financeiros: A Companhia aplica a abordagem simplificada do CPC 48 - Instrumentos financeiros,
Materiais, energia, serviços de terceiros e outros (4.938) (4.851) (4.893) (5.041) operacionais, líquidas 23 (129) (682) (102) (718)
para mensuração das perdas de crédito esperadas considerando uma provisão para perdas esperadas ao
Recuperação (perda) de valores ativos (37) 2 (71) (23) Lucro (prejuízo) antes do resultado
financeiro e equivalência patrimonial 1.493 (173) 1.121 (388) longo da vida útil para todas as contas a receber de clientes. Para mensurar as perdas de crédito esperadas,
Outros 44 54 44 55 as contas a receber de clientes foram agrupadas com base em características compartilhadas de risco de
Valor adicionado bruto 6.488 6.177 6.830 6.199 Resultado financeiro, líquido 24 (2.286) (1.230) (2.244) (1.217)
Resultado de equivalência patrimonial 10 (149) (98) 40 45 crédito e nos dias de atraso. As taxas de perdas esperadas são baseadas nos perfis de pagamento de vendas
11, 12 durante o período de 12 meses e as perdas de crédito históricas correspondentes, incorridas durante esse
Prejuízo antes do imposto de renda e
Depreciações e amortizações e 18 (1.090) (963) (1.118) (993) da contribuição social (942) (1.501) (1.083) (1.560) período, ajustadas para fatores prospectivos específicos relativos aos devedores e para o ambiente econômi-
Valor adicionado líquido produzido pela Companhia 5.398 5.214 5.712 5.206 Imposto de renda e contribuição social 16 600 1.204 741 1.263 co. A Companhia avalia periodicamente se o instrumento de dívida é considerado como de baixo risco de
Valor adicionado recebido em transferência 412 175 674 348 Prejuízo do exercício atribuível aos crédito usando todas as informações razoáveis e passíveis de fundamentação que estejam disponíveis. Ao
Resultado de equivalência patrimonial 10 (149) (98) 40 45 acionistas da Companhia (342) (297) (342) (297) fazer tal avaliação, a Companhia reavalia a classificação de risco de crédito interna do instrumento da dívida.
Receitas financeiras 24 561 273 634 303 Resultado do período por ação Compensação de instrumentos financeiros: Os ativos financeiros e passivos financeiros são compensados e
Valor adicionado total a distribuir 5.810 5.389 6.386 5.554 (Reais por ação) 25 o valor líquido é apresentado no Balanço patrimonial da Companhia se houver um direito legal atualmente
Distribuição do valor adicionado 5.810 5.389 6.386 5.554 Básico aplicável de compensação dos valores reconhecidos e se houver a intenção de liquidar em bases líquidas,
Pessoal 2.778 4.731 3.288 4.849 Ordinárias (0,21629) (0,18593) realizar os ativos e liquidar os passivos simultaneamente. c) Transações em moeda estrangeira: Transações
Remuneração direta 1.746 2.053 2.174 2.098 Diluído em moedas estrangeiras são inicialmente reconhecidas pelo valor de mercado das moedas correspondentes,
Ordinárias (0,21629) (0,18593) na data que a transação se qualifica para reconhecimento. Ativos e passivos monetários denominados em
Benefícios 275 255 304 272
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras moedas estrangeiras são convertidas para o Real de acordo com a cotação do mercado nas datas dos ba-
FGTS 157 179 196 198
Demandas judiciais trabalhistas 576 2.211 568 2.223 DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO ABRANGENTE lanços. Diferenças oriundas no pagamento e na conversão de itens monetários são reconhecidas no resulta-
Outras despesas com pessoal 24 33 46 58 PARA O EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2022 do financeiro. d) Contabilização de hedge: A Companhia, eventualmente, utiliza instrumentos financeiros
Impostos, taxas e contribuições 448 (627) 474 (596) Em milhões de reais derivativos tais como swaps para proteção de contratos em moeda estrangeira e quando houver contratos
Federais (94) (1.173) (118) (1.170) com taxas pré-fixadas. Tais instrumentos financeiros derivativos são reconhecidos inicialmente pelo valor
Controladora Consolidado justo na data em que o contrato derivativo é celebrado e, posteriormente, remensurados pelo valor justo na
Estaduais 442 467 480 493 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 data de cada balanço. Estes contratos devem possuir os mesmos prazos, datas para pagamento de juros e
Municipais 100 79 112 81 Prejuízo do período atribuível principal e serem contratados com o mesmo conglomerado financeiro do objeto de hedge. Estes instrumen-
Remuneração de capital de terceiros 2.926 1.582 2.966 1.598 aos acionistas da Companhia (342) (297) (342) (297) tos são classificados como hedges de valor justo, e registrados como hedge accounting, quando protegem
Juros 24 2.847 1.503 2.878 1.520 Outros resultados abrangentes
de forma eficaz as variações do ativo ou passivo objeto de hedge. O objeto de hedge e o instrumento finan-
Aluguéis 70 56 72 55 Itens que poderão ser reclassificados para o resultado
Valor justo de instrumentos financeiros (20) (153) (20) (153) ceiro derivativo são registrados adotando os seguintes procedimentos: • O item designado como objeto de
Outros 9 23 16 23 hedge é classificado como “mensurado ao valor justo”, e suas variações são reconhecidas no resultado finan-
Remuneração de capitais próprios (342) (297) (342) (297) Tributos sobre valor justo de
instrumentos financeiros 7 52 7 52 ceiro; • As alterações do valor justo de um instrumento financeiro derivativo classificado como hedge de valor
Prejuízo líquido do exercício (342) (297) (342) (297) justo são reconhecidas como resultado financeiro a cada data de balanço. Valor justo de empréstimos e ins-
Equivalência patrimonial sobre outros
Valor adicionado total distribuído 5.810 5.389 6.386 5.554 resultados abrangentes em investidas 4 1 – – trumento financeiro derivativo: O valor justo dos instrumentos financeiros, designados como objetos de hedge
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras Ajustes de conversão do exercício – – 4 1 foram mensurados com base nas taxas divulgadas no mercado financeiro e projetadas até a data do venci-
Resultado abrangente do exercício mento dos instrumentos financeiros, sendo a taxa de desconto utilizada para o cálculo desenvolvida através
NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS atribuível aos acionistas da Companhia (351) (397) (351) (397) das curvas DI, Cupom limpo e DI, índices divulgados pela B3. Para os empréstimos em moeda nacional é
PARA O EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2022 As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras utilizada a curva DI, índice divulgado pela B3 e calculado pelo método da interpolação exponencial. e) Provi-
Em milhões de reais, exceto quando indicado de outra forma Participação societária nas controladas 31.12.2022 31.12.2021 sões: As provisões são reconhecidas para obrigações presentes (legais ou não formalizadas) resultantes de
Participação Participação eventos passados, em que seja possível estimar os valores de forma confiável e cuja liquidação seja provável.
1. Contexto operacional: A Via S.A., diretamente ou por meio de suas controladas (“Companhia” ou
Controladas Direta Indireta Direta Indireta Nas hipóteses em que a Companhia tem a expectativa de reembolso da totalidade ou de parte da provisão,
“Via”), listada no segmento especial denominado Novo Mercado da B3 S.A. - Brasil, Bolsa, Balcão
(“B3”), sob o código VIIA3, com sede em São Paulo, Estado de São Paulo - Brasil e listada no OTC CNTLog Express Logística e Transporte Eireli (“CNT Express”) – 100,00% – – o reembolso é reconhecido como um ativo separado, mas somente quando é considerado praticamente
Markets (“OTC”) sob o código VIAYY (através de ADRs) negociadas no mercado norte-americano. A Via Descrição das principais controladas: Indústria de Móveis Bartira Ltda.: A Indústria de Móveis Bartira certo. f) Demonstração do valor adicionado: Essa demonstração tem por finalidade evidenciar a riqueza
S.A. é uma varejista omnicanal de alcance nacional no Brasil, servindo a mais de 97 milhões de Ltda. é uma sociedade limitada, e foi fundada em 11 de maio de 1962. Tem por objetivo a fabricação e criada pela Companhia e sua distribuição durante determinado exercício, e é apresentada conforme requeri-
consumidores em suas lojas físicas e e-commerce (1P e marketplace), por meio das marcas Casas comercialização de móveis em geral, com predominância em madeira. O controlador final é a Via S.A. do pela legislação societária brasileira, como parte de sua demonstração financeira individual e consolidada,
Bahia, Ponto, Extra.com. As soluções financeiras da Via atendem milhões de clientes através de seu Globex Administração e Serviços Ltda.: A Globex Administração e Serviços Ltda. é uma sociedade limita- pois não é uma demonstração prevista, nem obrigatória conforme as IFRS. Tal demonstração foi preparada
próprio modelo de crediário (buy now, pay later), e seu marketplace com mais de 151 mil parceiros da, que tem por objetivo prestar serviços de administração, locação, arrendamento e intermediação de bens com base em informações obtidas dos registros contábeis que servem de base de preparação das demons-
(sellers) e mais de 64 milhões de SKUs, oferecendo soluções e serviços, como o fulfillment, utilizando imóveis. Lake Niassa Empreendimentos e Participações Ltda.: A Lake Niassa Empreendimentos e Par- trações financeiras, registros complementares e segundo as disposições contidas no pronunciamento técnico
a rede logística de operação nacional da Companhia. ticipações Ltda. é uma holding que tem por objetivo concentrar as participações da Companhia nas empre- CPC 09 - Demonstração do Valor Adicionado (DVA). Em sua primeira parte, apresenta a riqueza criada pela
2. Apresentação e elaboração das demonstrações financeiras individuais e consolidadas: sas financeiras: Financeira Itaú CBD S.A. Créditos, Financiamento e Investimento (“FIC”), Banco Invest- Companhia, representada pelas receitas (receita bruta das vendas, incluindo os tributos incidentes sobre ela,
2.1. Base de elaboração, apresentação e declaração de conformidade: As demonstrações financei- cred Unibanco S.A. (“BINV”), FIC Promotora de Vendas Ltda, BanQi Instituição de Pagamento Ltda. as outras receitas e os efeitos da provisão para créditos de liquidação duvidosa), pelos insumos adquiridos
ras individuais e consolidadas foram preparadas de acordo com as International Financial Reporting (“BanQi”), BNQI Sociedade de Crédito Direto S.A. (“BNQI”) e BANQI Administradora de Cartão Ltda. (“Ban- de terceiros (custos das vendas e aquisições de materiais, energia e serviços de terceiros, incluindo os tribu-
Standards (“IFRS”) emitidas pelo International Accounting Standard Board (“IASB”) e, também, pelas Qi Adm”). ASAP Log Logística e Soluções Ltda.: A ASAP Log Logística e Soluções Ltda. (“Asap Logística”)
tos incidentes sobre o valor da aquisição, dos efeitos das perdas e da recuperação de valores ativos e depre-
práticas contábeis adotadas no Brasil, emitidas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (“CPC”) e - atual razão social da VVLog Logística Ltda. (“Vvlog”), alterada em 24 de janeiro de 2022 - é uma sociedade
limitada e foi fundada em 29 de agosto de 2000. Seu objetivo principal é otimizar as operações logísticas de ciação e amortização) e pelo valor adicionado recebido de terceiros (resultado de equivalência patrimonial,
aprovadas pela Comissão de Valores Mobiliários (“CVM”), e evidenciam todas as informações relevan- receitas financeiras e outras receitas). A segunda parte da demonstração apresenta a distribuição da riqueza
tes próprias das demonstrações financeiras individuais e consolidadas, e somente elas, e que corres- sua controladora, Via S.A. tendo como foco principal a administração logística entre as lojas e centros de
distribuição da Companhia. Em 2020, a Asap Logística adquiriu participação societária das empresas ASA- entre pessoal, impostos, taxas e contribuições, remuneração de capitais de terceiros e remuneração de capi-
pondem às utilizadas pela Administração na sua gestão. 2.2. Base de mensuração e moeda funcional tais próprios. As demais políticas contábeis significativas estão divulgadas nas respectivas notas explicativas.
e de apresentação das demonstrações financeiras individuais e consolidadas: As demonstrações PLog e I9XP, e, em 2022, a sociedade adquiriu participação societárias das empresas CNT Soluções e CNT
Express. Globex Administração de Consórcio Ltda.: A Globex Administração de Consórcios Ltda. possui 5. Caixa e equivalentes de caixa: a) Política contábil: Compreendem o caixa e as aplicações de curto
financeiras individuais e consolidadas adotam o Real (“R$”) como moeda funcional e de apresentação, prazo, de alta liquidez, imediatamente conversíveis em valores em dinheiro e sujeitos a um risco insig-
sendo demonstradas em milhões de R$. Essas informações foram preparadas baseadas no custo his- autorização, conforme Certificação de Autorização n 03/00/164/90 do Ministério da Fazenda, para adminis-
trar grupos de consórcio, formados para aquisição de bens duráveis a serem entregues pela sua controlado- nificante de alteração de valor, com intenção e possibilidade de serem resgatados no curto prazo com
tórico de cada transação, exceto por determinados instrumentos financeiros e remuneração baseada
ra, Via S.A., mediante cobrança de taxa de administração. Atualmente, a Administradora não possui grupos o próprio emissor. b) Composição dos saldos:
em ações mensurados pelos seus valores justos. 2.3. Declaração de conformidade: Em atendimento
de consórcio ativos. Cnova Comércio Eletrônico S.A.: A Cnova Comércio Eletrônico S.A. foi criada em 2014 Controladora Consolidado
à Deliberação CVM nº 505/2006, a autorização para emissão das demonstrações financeiras individu-
a partir da contribuição de determinados ativos e passivos da Nova Pontocom, que pertencia ao Grupo Pão Taxa média
ais e consolidadas para o exercício findo em 31 de dezembro de 2022 foi concedida pelo Conselho de
de Açúcar (“CBD”) e à Via S.A. (“Via”), visando à criação da Cnova N.V., com sede na Holanda. Com a reor- ponderada (a.a.) 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021
Administração da Companhia em 09 de março de 2023. 2.4. Declaração de relevância: A Administra-
ganização societária ocorrida em 2016, a Cnova passou a ser controlada diretamente pela Via. Em 1º de julho Caixa e contas bancárias 122 116 133 232
ção da Companhia aplicou a orientação técnica OCPC 7 e a Deliberação CVM nº 727/14, atendendo
de 2019, ocorreu a cisão parcial da controlada Cnova com incorporação da respectiva parcela cindida pela Aplicações financeiras
aos requerimentos mínimos e, ao mesmo tempo, divulgando somente informações relevantes, que au- 89,64% do CDI a.a. 1.593 1.476 1.717 1.535
Via. A partir dessa data, a Via passou a operar diretamente os negócios de e-commerce e de marketplace compromissadas
xiliem os leitores na tomada de decisões. 2.5. Julgamentos, estimativas e premissas contábeis
anteriormente exercidos pela Cnova. Em 2020, a Cnova adquiriu participação societária da Distrito. Em 2021 Aplicações financeiras
significativos: Na elaboração das demonstrações financeiras individuais e consolidadas é necessário 15,38 % do CDI a.a. 2 4 3 4
adquiriu participação societária da Celer. Em 2022, adquiriu participação societária da Íntegra e em 11 de automáticas (i)
utilizar estimativas para contabilizar certos ativos e passivos e outras transações. Para efetuar estas Títulos e valores mobiliários 161,93 % do CDI a.a. – – 166 –
estimativas, a Administração da Companhia utilizou as melhores informações disponíveis na data da abril de 2022, a controlada da Cnova E-hub teve sua razão social alterada para ViaHub Tecnologia em E-
commerce Ltda. (ViaHub). b) Instrumentos financeiros - reconhecimento inicial e mensuração subsequente; Aplicações em títulos
preparação das demonstrações financeiras individuais e consolidadas, bem como a experiência de públicos (LFT´s) 100 % da Selic a.a. – – – 10
eventos passados e/ou correntes, considerando ainda pressupostos relativos a eventos futuros. As de- Um instrumento financeiro é um contrato que dá origem a um ativo financeiro de uma entidade e a um passi-
vo financeiro ou instrumento patrimonial de outra entidade. Reconhecimento inicial e mensuração: Ativos fi- 1.717 1.596 2.019 1.781
monstrações financeiras individuais e consolidadas incluem, portanto, estimativas e premissas referen-
nanceiros são classificados, no reconhecimento inicial, como mensurado: ao custo amortizado, ao valor justo (i) Referem-se a aplicação dos recursos disponíveis em conta corrente com rentabilidade diária atrelada
tes principalmente a perdas para redução do valor recuperável de contas a receber, estoques e intangí-

SU
por meio de outros resultados abrangentes ou ao valor justo por meio do resultado. A classificação dos ativos à taxa CDI, resgatados automaticamente no primeiro dia útil seguinte ao da aplicação (D+1).
veis com vida útil indefinida, imposto de renda e contribuição social diferidos, provisão para litígios e
demandas judiciais, valor justo de ativos e passivos e mensuração de instrumentos financeiros. O resul- financeiros no reconhecimento inicial depende das características dos fluxos de caixa contratuais e do mode- 6. Contas a receber: a) Política contábil: Os saldos registrados no contas a receber referem-se às
tado efetivo das transações e informações podem divergir dessas estimativas. 2.6. Reapresentação de lo de negócios da Companhia para a gestão destes ativos financeiros. Para que um ativo financeiro seja atividades operacionais da Companhia decorrentes da venda de bens e serviços. As demais contas a
informações comparativas: Após a emissão das demonstrações financeiras referentes ao exercício classificado e mensurado pelo custo amortizado ou pelo valor justo por meio de outros resultados abrangen- receber não relacionados às atividades operacionais são reconhecidos na rubrica “Outros ativos”.
findo em 31 de dezembro de 2021, a Administração revisou o seu entendimento acerca da classificação tes, ele precisa gerar fluxos de caixa que sejam exclusivamente pagamentos de principal e juros sobre o Os saldos de contas a receber são registrados inicialmente pelo valor da transação, que corresponde
de suas operações de fornecedores risco sacado (convênio) na demonstração dos fluxo de caixa e a valor do principal em aberto. Essa avaliação é executada em nível de instrumento. Ativos financeiros com ao valor de venda, e são subsequentemente mensurados conforme a carteira: (i) valor justo por meio de
classificação de determinados saldos de fornecedores apresentados no passivo da Companhia que fluxos de caixa que não sejam exclusivamente pagamentos de principal e de juros, são classificados e men- outros resultados abrangentes, no caso de Administradoras de cartões de crédito e (ii) custo amortizado,
passarão a figurar em linha especifica do balanço patrimonial denominada “fornecedores portal”. Por surados ao valor justo por meio do resultado, independentemente do modelo de negócio adotado. Passivos para todas as demais carteiras. A mensuração dos saldos de contas a receber de Administradoras de
financeiros são classificados, inicialmente, como passivos financeiros ao valor justo por meio do resultado, cartões de crédito tem como base, operações comparáveis realizadas regularmente pela Companhia,
este motivo os saldos referentes ao exercício findo em 31 de dezembro de 2021 estão sendo reapre-
passivos financeiros ao custo amortizado ou como derivativos designados como instrumentos de hedge em enquanto os ativos financeiros mensurados pelo custo amortizado seguem o método da taxa efetiva de
sentados. Essa reapresentação não afetou os valores da Demonstração do resultado do exercício.
um hedge efetivo, conforme apropriado. Todos os passivos financeiros são classificados como mensurados
Controladora Consolidado juros de cada operação. Para todas as carteiras há a consideração da perda estimada, reconhecida no
ao custo amortizado ou ao valor justo por meio do resultado. É classificado como mensurado ao valor justo
Como Como resultado, conforme métodos explicados a seguir: • A Companhia utiliza formas distintas para a
originalmente 31.12.2021 originalmente 31.12.2021 por meio do resultado caso for classificado como mantido para negociação. Mensuração subsequente: (i)
Ativos financeiros: Para fins de mensuração subsequente, os ativos financeiros são classificados nas seguin- avaliação de perdas estimadas sobre créditos de liquidação duvidosa para cada uma das carteiras.
apresentado (reapre- apresentado (reapre- As carteiras são divididas entre: Crediário Casas Bahia, Administradoras de cartões de crédito, B2B e
em 31.12.2021 Ajuste sentado) em 31.12.2021 Ajuste sentado) tes categorias: • Ativos financeiros ao custo amortizado (instrumentos de dívida); • Ativos financeiros ao valor
justo por meio de outros resultados abrangentes com reclassificação de ganhos e perdas acumulados (ins- demais carteiras; • Para calcular a perda esperada da carteira de Crediário Casas Bahia, a Companhia
Demonstração dos fluxos de caixa se baseia nos perfis de pagamento de vendas durante o período de 12 meses e as perdas de crédito
Variação nos ativos e trumentos de dívida); • Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado. Ativos e passivos financeiros
ao custo amortizado: Os ativos financeiros ao custo amortizado são subsequentemente mensurados usando históricas correspondentes, incorridas durante esse período, ajustadas para fatores prospectivos
passivos operacionas (2.216) (1.420) (3.636) (2.245) (1.420) (3.665) específicos relativos aos devedores e ambiente econômico; • Para as carteiras de Administradoras de
Caixa Líquido gerado o método de juros efetivos e estão sujeitos a redução ao valor recuperável. Ganhos e perdas são reconheci-
dos no resultado quando o ativo é desreconhecido, modificado ou apresenta redução ao valor recuperável. cartões de crédito, B2B e demais carteiras, a Companhia utiliza-se do histórico por meio de matriz de
(aplicado) nas atividades
Os ativos financeiros da Companhia ao custo amortizado incluem Caixa e equivalentes de caixa, Contas a perdas para aplicar perdas estimadas. b) Composição dos saldos:
operacionais 1.288 (1.420) (132) 1.118 (1.420) (302)
Caixa líquido gerado receber (exceto Contas a receber de administradoras de cartões de crédito) e Contas a receber de partes Controladora Consolidado
(aplicado) nas atividades relacionadas. Ativos financeiros ao valor justo por meio de outros resultados abrangentes (instrumentos de 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021
de financiamento (1.353) 1.420 67 (1.363) 1.420 57 dívida): Para os instrumentos de dívida ao valor justo por meio de outros resultados abrangentes, a receita de Administradoras de cartões de crédito 3.406 3.820 3.426 3.839
Aumento (redução) líquido em juros, a variação cambial e as perdas (ou reversões de) redução ao valor recuperável são reconhecidas na Crediário Casas Bahia (nota 6.1) 5.523 5.006 5.523 5.006
caixa e equivalentes de caixa (1.329) – (1.329) (1.203) – (1.203) demonstração do resultado e calculadas da mesma maneira que para os ativos financeiros mensurados pelo Juros a transcorrer/a apropriar em exercícios
custo amortizado. As alterações restantes no valor justo são reconhecidas em outros resultados abrangentes. (1.650) (1.286) (1.650) (1.286)
Controladora Consolidado futuros (nota 6.1)
Como Como No momento do desreconhecimento, a mudança acumulada do valor justo reconhecida em outros resultados Contas a receber - B2B (i) 342 361 342 361
originalmente 31.12.2021 originalmente 31.12.2021 abrangentes é reclassificada para resultado. Os instrumentos de dívida da Companhia ao valor justo por meio Outras contas a receber 326 325 366 356
apresentado (reapre- apresentado (reapre- de outros resultados abrangentes compreendem saldos de Contas a Receber - Administradoras de cartões Perdas estimadas em créditos de liquidação
de crédito. Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado: Ativos financeiros ao valor justo por meio (646) (706) (648) (711)
em 31.12.2021 Ajuste sentado) em 31.12.2021 Ajuste sentado) duvidosa PECLD ou PDD (c)
Balanço Patrimonial do resultado são apresentados no balanço patrimonial pelo valor justo, com as variações líquidas do valor 7.301 7.520 7.359 7.565
Fornecedores 7.608 (1.332) 6.276 7.750 (1.332) 6.418 justo reconhecidas na demonstração do resultado. Essa categoria contempla instrumentos derivativos, os Circulante 6.537 6.855 6.595 6.900
Fornecedores portal – 1.332 1.332 – 1.332 1.332 quais a Companhia não tenha classificado de forma irrevogável pelo valor justo por meio de outros resultados
Não circulante 764 665 764 665
2.7. Impactos da COVID-19: A Via, desde o início da pandemia, se mantém alinhada aos protocolos abrangentes. Um derivativo embutido em um contrato híbrido com um passivo financeiro é separado do
(i) A sigla B2B significa “business-to-business”, uma expressão em inglês para indicar uma empresa
adotados por todas as autoridades de saúde federais, estaduais e municipais. Cumprimos todas as passivo e contabilizado como um derivativo separado se: (a) as características e os riscos econômicos não
estiverem estritamente relacionados às características e riscos econômicos do contrato principal; (b) o instru- que faz negócio com outras empresas, na prática refere-se às vendas realizadas para outras pessoas
determinações sanitárias com o objetivo de preservar a saúde de nossos colaboradores e clientes. jurídicas, para revenda ou uso próprio. c) Movimentação da Perdas Estimadas em Créditos de
A Companhia segue alinhada com as normas de prevenção e combate, mantendo suas operações mento separado, com os mesmos termos que o derivativo embutido, atenda à definição de derivativo; e (c) o
contrato híbrido não for mensurado ao valor justo, com alterações reconhecidas no resultado. Derivativos Liquidação Duvidosa do contas a receber - PECLD ou PDD.
físicas e digitais de forma segura. Os impactos às atividades da Companhia, com o avanço da cobertura Controladora Consolidado
de imunização, não são hoje representativos. Todas as operações da empresa estão sendo realizadas embutidos são mensurados ao valor justo, com mudanças no valor justo reconhecidas no resultado. Uma
reavaliação somente ocorre se houver uma mudança nos termos do contrato que modifique, significativamen- 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021
normalmente e alinhadas, em todo o país de forma padronizada. 2.8. Aquisições: (a) CNT Logística:
te, os fluxos de caixa que de outra forma seriam necessários ou uma reclassificação de um ativo financeiro Saldo no início do exercício (706) (542) (711) (542)
Em 12 de janeiro de 2022, a Companhia comunicou aos acionistas e ao mercado em geral a compra de
fora da categoria de valor justo por meio do resultado. (ii) Passivos financeiros: Para fins de mensuração Perdas estimadas registradas no exercício (1.044) (825) (1.085) (830)
100% (cem por cento) da CNT por meio de suas subsidiárias. A CNT é uma logtech especializada em
ofertas completas para operações de e-commerce, multi-marketplace e plataformas no modelo plug & subsequente, os passivos financeiros são classificados em duas categorias: • Passivos financeiros ao valor Baixas de contas a receber, líquido de recuperação 1.104 661 1.148 661
play (ecossistema com interação entre produtos e serviços). A CNT possui 11 anos atuando na justo por meio do resultado; e • Passivos financeiros ao custo amortizado. A mensuração de passivos finan- Saldo no fim do exercício (646) (706) (648) (711)
operação de fulfillment e 4 anos na operação de fullcommerce, além de amplo histórico de atuação no ceiros depende de sua classificação, conforme descrito abaixo: Passivos financeiros ao custo amortizado Circulante (568) (623) (570) (628)
D2C (direct to consumer), possui parceria com as principais transportadoras e conexão com grandes (empréstimos e financiamentos): Após o reconhecimento inicial, os passivos financeiros sujeitos a juros são Não circulante (78) (83) (78) (83)
marketplaces através de soluções próprias para integração HUB e ERP. A aquisição da CNT possui mensurados subsequentemente pelo custo amortizado, utilizando o método da taxa de juros efetiva. Ganhos d) Abertura das perdas estimadas em créditos de liquidação duvidosa por tipo de recebível - Carteira total:
como principal diferencial estratégico a oferta de um pacote único de soluções de logística para e perdas são reconhecidos no resultado quando os passivos são desreconhecidos, bem como pelo processo Controladora
operação de e-commerce e deve proporcionar uma rápida e consistente melhora no nível de serviço de amortização da taxa de juros efetiva. O custo amortizado é calculado levando em consideração qualquer 31.12.2022 31.12.2021
aos clientes e parceiros do marketplace da Companhia, principalmente no que se refere à experiência deságio ou ágio na aquisição e taxas ou custos que são parte integrante do método da taxa de juros efetiva. PECLD PECLD
de compra e velocidade de entrega de pedidos. A transação traz diluição de custos logísticos e contribui A amortização pelo método da taxa de juros efetiva é incluída como despesa financeira na demonstração do Bruto (PDD) Líquido Bruto (PDD) Líquido
para: (i) aumento do NPS (Net Promoter Score) da Via; (ii) elevação do valor do cliente ao longo do resultado. Os passivos financeiros da Companhia ao custo amortizado incluem Fornecedores, Fornecedores Administradoras de cartão de crédito 3.406 – 3.406 3.820 (33) 3.787
tempo - LTV; e (iii) redução do custo de aquisição dos novos clientes - CAC. Em cumprimento ao CPC portal, risco sacado (convênio), Empréstimos e financiamentos (exceto moeda estrangeira), Passivo de ar- Crediário Casas Bahia - TOTAL 5.523 (627) 4.896 5.006 (656) 4.350
15 - Combinação de Negócios, a Companhia está em fase de avaliação do valor justo dos ativos rendamento, Partes relacionadas e Repasse a terceiros. Passivos financeiros ao valor justo por meio do re- Contas a receber “B2B” (i) 342 (4) 338 361 (4) 357
líquidos, adquiridos em 11 de janeiro de 2022. A melhor estimativa do valor justo dos ativos e passivos sultado: Passivos financeiros ao valor justo por meio do resultado incluem passivos financeiros para negocia- Outras contas a receber 326 (15) 311 325 (13) 312
identificáveis na data de aquisição da CNT é apresentada a seguir: ção e passivos financeiros designados no reconhecimento inicial ao valor justo por meio do resultado. 9.597 (646) 8.951 9.512 (706) 8.806
Balanço patrimonial Valor justo na aquisição 11.01.2022 Passivos financeiros são classificados como mantidos para negociação se forem incorridos para fins de re-
Consolidado
Ativos circulantes 9 compra no curto prazo. Essa categoria também inclui instrumentos financeiros derivativos contratados pela
31.12.2022 31.12.2021
Ativos não circulantes 1 Companhia que não são designados como instrumentos de hedge nas relações de hedge definidas pelo
CPC 48. Derivativos embutidos separados também são classificados como mantidos para negociação, a PECLD PECLD
10 Bruto (PDD) Líquido Bruto (PDD) Líquido
Passivos circulantes 7 menos que sejam designados como instrumentos de hedge eficazes. Ganhos ou perdas em passivos para
negociação são reconhecidos na demonstração do resultado. Os passivos financeiros designados no reco- Administradoras de cartão de crédito 3.426 – 3.426 3.839 (33) 3.806
Passivos não circulantes 2
Patrimônio líquido 1 nhecimento inicial ao valor justo por meio do resultado são designados na data inicial de reconhecimento e Crediário Casas Bahia - TOTAL 5.523 (627) 4.896 5.006 (656) 4.350
10 somente se os critérios do CPC 48 forem atendidos. Os passivos financeiros classificados como valor justo Contas a receber “B2B” (i) 342 (4) 338 361 (4) 357
O ágio gerado na aquisição representa o montante de R$19, que compreende a relação entre o valor por meio do resultado compreendem saldos de Empréstimos e financiamentos em moeda estrangeira. Des- Outras contas a receber 366 (17) 349 356 (18) 338
da consideração transferida pela Companhia, no montante de R$20, e o valor justo do patrimônio da reconhecimento: (i) Ativo financeiro: Um ativo financeiro (ou, quando aplicável, uma parte de um ativo finan- 9.657 (648) 9.009 9.562 (711) 8.851
empresa adquirida. Este ágio é atribuído, principalmente, às sinergias esperadas na integração da ceiro ou parte de um grupo de ativo financeiros semelhantes) é desreconhecido quando: • Os direitos de re- (i) A sigla B2B significa “business-to-business”, uma expressão em inglês para indicar uma empresa que faz
entidade aos negócios existentes da Companhia. O valor do desembolso de caixa para aquisição de ceber fluxos de caixa expiraram; • A Companhia transferiu seus direitos de receber fluxos de caixa do ativo negócio com outras empresas, na prática refere-se às vendas realizadas para outras pessoas jurídicas, para
controlada, líquido do caixa adquirido, é de R$18, que corresponde ao montante de R$20, pago em ou assumiu uma obrigação de pagar integralmente os fluxos de caixa recebidos sem atraso significativo a um revenda ou uso próprio. e) Composição por período de vencimento do contas a receber, antes da redução
2022 deduzido do caixa adquirido de R$2. terceiro nos termos de um contrato de repasse e, (a) a Companhia transferiu substancialmente todos os ris- das perdas estimadas em créditos de liquidação duvidosa e dos juros a apropriar - Carteira total:
3. Pronunciamentos e interpretações revisados emitidos e ainda não adotados: As emissões/alte-
rações de normas IFRS efetuadas pelo IASB que são efetivas para o exercício iniciado em 2022 não ti- Controladora
veram impactos nas demonstrações financeiras individuais e consolidadas da Companhia. Adicional- 31.12.2022 31.12.2021
Vencidos Vencidos
mente, o IASB emitiu/revisou algumas normas IFRS, as quais tem sua adoção para o exercício de 2022
A vencer Até 30 dias 31 - 60 dias 61 - 90 dias Acima de 90 dias Total A vencer Até 30 dias 31 - 60 dias 61 - 90 dias Acima de 90 dias Total
ou após. A Companhia está avaliando os impactos da adoção destas normas em suas demonstrações
Administradoras de cartão de crédito 3.402 – – – 4 3.406 3.803 – – – 17 3.820
financeiras individuais e consolidadas: - Alteração da norma IAS 1 - Classificação de passivos como
Crediário Casas Bahia 5.128 161 87 64 83 5.523 4.665 143 74 53 71 5.006
circulante ou não circulante: Esclarece aspectos a serem considerados para a classificação de passivos
Contas a receber “B2B” (i) 216 94 12 14 6 342 328 22 4 – 7 361
como passivo circulante ou passivo não circulante. Esta alteração de norma é efetiva para exercícios
Outras contas a receber 306 2 11 1 6 326 313 5 3 1 3 325
iniciados em/ou após 01 de janeiro de 2023, com aplicação retrospectiva. A Companhia não espera im-
9.052 257 110 79 99 9.597 9.109 170 81 54 98 9.512
pactos significativos nas suas demonstrações financeiras individuais e consolidadas. - Alteração da nor-
ma IAS 1 e Divulgação de práticas contábeis 2 - Divulgação de políticas contábeis. Esclarece aspectos Consolidado
31.12.2022 31.12.2021
a serem considerados na divulgação de políticas contábeis. Esta alteração de norma é efetiva para
Vencidos Vencidos
exercícios iniciando em/ou após 01/01/2023. A Companhia não espera impactos significativos nas suas
A vencer Até 30 dias 31 - 60 dias 61 - 90 dias Acima de 90 dias Total A vencer Até 30 dias 31 - 60 dias 61 - 90 dias Acima de 90 dias Total
demonstrações financeiras. - Alteração da norma IAS 8 - Definição de estimativas contábeis. Esclarece
Administradoras de cartão de crédito 3.422 – – – 4 3.426 3.822 – – – 17 3.839
aspectos a serem considerados na definição de estimativas contábeis. Esta alteração de norma é efetiva
Crediário Casas Bahia 5.128 161 87 64 83 5.523 4.665 143 74 53 71 5.006
para exercícios iniciando em/ou após 01/01/2023. A Companhia não espera impactos significativos nas
Contas a receber “B2B” (i) 216 94 12 14 6 342 328 22 4 – 7 361
suas demonstrações financeiras. - Alteração da norma IAS 12 - Imposto diferido relacionado a ativos e
Outras contas a receber 322 6 17 3 18 366 341 6 4 1 4 356
passivos decorrentes de uma única transação. Esclarece aspectos a serem considerados no reconheci-
9.088 261 116 81 111 9.657 9.156 171 82 54 99 9.562
mento de impostos diferidos ativos e passivos relacionados a diferenças temporárias tributáveis e dife-
(i) A sigla B2B significa “business-to-business”, uma expressão em inglês para indicar uma empresa que faz negócio com outras empresas, na prática refere-se às vendas realizadas para outras pessoas jurídicas,
renças temporárias dedutíveis. Esta alteração de norma é efetiva para exercícios iniciando em/ou após
01/01/2023. A Companhia não espera impactos significativos nas suas demonstrações financeiras. para revenda ou uso próprio. f) Além dos saldos supramencionados, a Companhia possui outros recebíveis de origens diversas, tais como: valores referentes a cauções dadas, ativos indenizatórios, despesas pagas
4. Principais práticas contábeis: As políticas contábeis significativas adotadas pela Companhia e antecipadamente, adiantamentos feitos à fornecedores, valores a receber referentes a reembolso de despesas, entre outros, todos esses recebíveis são registrados em rubrica específica, denominada de outros
suas controladas estão descritas nas notas explicativas específicas, relacionadas aos itens ativos. 6.1 Contas a receber - Crédito Direto ao Consumidor (Crediário Casas Bahia): a) Composição dos saldos - Carteira (Crediário Casas Bahia): Correspondem aos recebíveis das vendas a prazo
apresentados. Aquelas aplicáveis, de modo geral, em diferentes aspectos das demonstrações financiadas através do Crédito Direto ao Consumidor com Interveniência do vendedor (Crediário Casas Bahia), conforme nota explicativa n 13(a)(i), que podem ser parcelados em até 24 meses, cujo prazo médio
financeiras, são descritas a seguir. a) Consolidação: Na elaboração das demonstrações financeiras de recebimento é de 15 meses com taxa média de juros de 122,06% a.a. A seguir apresentamos os saldos brutos dos carnês e o montante de juros a incorrer de acordo com os prazos acordados.
individuais e consolidadas, foram utilizadas informações financeiras das controladas encerradas na Controladora e Consolidado
mesma data-base e consistentes com as políticas contábeis da Companhia. 31.12.2022 31.12.2021 7. Estoques: a) Política contábil: O custo dos estoques baseia-se no custo médio ponderado, e os
Participação societária nas controladas 31.12.2022 31.12.2021
Participação Participação Crediário Casas Bahia - Circulante 4.839 4.371 estoques incluem todos os gastos relativos a transporte, armazenagem, impostos não recuperáveis e
Controladas Direta Indireta Direta Indireta Crediário Casas Bahia - Não Circulante 684 635 outros custos incorridos no seu traslado até as suas localizações e para que estejam em condições de
Indústria de Móveis Bartira Ltda. (“Bartira”) 99,99% 0,01% 99,99% 0,01% Crediário Casas Bahia - Total (a) 5.523 5.006 venda. Os estoques estão apresentados pelo menor valor entre o custo de aquisição e o seu valor de
Globex Administração e Serviços Ltda. (“GAS”) 99,99% 0,01% 99,99% 0,01% Juros a transcorrer / Receita a ser apropriada em exercícios futuros (1.650) (1.286) realização, computados pelo custo ponderado médio. Os estoques são reduzidos ao seu valor
Lake Niassa Empreendimentos e Participações Ltda. (“LAKE”) 99,99% 0,01% 99,99% 0,01% recuperável através de estimativas de perda por roubo, furto, sucateamento, giro lento de mercadorias
ASAP Log Logística e Soluções Ltda. (“ASAP Logística”) 99,99% 0,01% 99,99% 0,01% Crediário Casas Bahia - Total sem juros a transcorrer 3.873 3.720
e estimativa de perda para mercadorias que serão vendidas com margem bruta negativa, incluindo
Globex Administradora de Consórcio Ltda. (“GAC”) 99,99% 0,01% 99,99% 0,01% Estimativa de perda para créditos de liquidação duvidosa - PDD (b) (627) (656) produtos de mostruário. As bonificações recebidas de fornecedores compreendem acordos por volume
Cnova Comércio Eletrônico S.A. (“Cnova”) 100,00% – 100,00% – (%) PECLD (PDD) / Crediário Casas Bahia - Total ((b) (a)) 11,4% 13,1% de compras, prestação de serviços de logística e negociações pontuais para recomposição de margem
ASAP Log Ltda. (“ASAP Log”) – 100,00% – 100,00%
Carrier EQ, LLC (“Airfox”) – – – 100,00% b) Movimentação das perdas estimadas em créditos de liquidação duvidosa do Crediário Casas Bahia: ou acordos de marketing, entre outros. As bonificações são registradas no resultado à medida que os
correspondentes estoques são vendidos. Quando aplicável, o valor das bonificações a receber é
BanQi Instituição de Pagamento Ltda. (“BanQi”) – 100,00% – 100,00% Controladora e Consolidado registrado como redutor do saldo de fornecedores, desde que os acordos com os fornecedores
I9XP Tecnologia e Participações S.A. (“I9XP”) – 100,00% – 100,00%
31.12.2022 31.12.2021 permitam a liquidação do saldo ao fornecedor pelo montante líquido. b) Estimativas e premissas
ViaHub Tecnologia em E-commerce Ltda. (“ViaHub”) – 100,00% – 100,00%
BNQI Sociedade de Crédito Direto S.A. (“BNQI”) – 100,00% – 100,00% Saldo no início do exercício (656) (479) contábeis: O valor recuperável líquido representa o preço estimado de venda menos os custos
Celer Processamento Comércio e Serviço Ltda. (“Celer”) – 100,00% – 100,00% Perdas estimadas registradas no exercício (1.029) (704) estimados e despesas diretamente atribuíveis para trazer a mercadoria em condições de venda,
BANQI Administradora de Cartão Ltda. (“BanQi Adm”) – 100,00% – 100,00% Baixas de contas a receber, líquido de recuperação 1.058 527 incluindo os ajustes para giro lento de mercadorias, margem negativa e quebras de estoque por roubo,
CNT Soluções em Negócios Digitais e Logística Ltda. Saldo no fim do exercício (627) (656) furto e sucateamento, obtidos por meio de análise da perda histórica. O valor realizável líquido é
– 100,00% – – Circulante (549) (573) calculado pelo preço médio de venda, deduzido de: (i) Tributos incidentes sobre a venda; (ii) Despesas
(“CNT Soluções”)
Íntegra Soluções para Varejo Digital Ltda. (“Íntegra”) – 100,00% – – Não circulante (78) (83) de pessoal atreladas diretamente a venda; e (iii) Custo dos estoques. c) Composição dos saldos:
 Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023 | Valor | C9

VIA S.A.
Companhia Aberta de Capital Autorizado
CNPJ nº 33.041.260/0652-90

NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS PARA O EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2022 - Em milhões de reais, exceto quando indicado de outra forma

Controladora Consolidado FIC BINV

31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 Balanço patrimonial 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021
Lojas 2.453 2.953 2.453 2.953 Ativo circulante 11.682 8.742 1.090 928
Centros de distribuição 3.102 4.161 3.143 4.213 Ativo não circulante 32 35 – –
Almoxarifado 17 21 17 22 Ativo total 11.714 8.777 1.090 928
Perdas estimadas ao valor realizável líquido (39) (36) (39) (36) Passivo circulante 10.136 7.401 995 844
5.533 7.099 5.574 7.152 Passivo não circulante – 44 – 2
d) Movimentação das perdas estimadas para redução dos estoques ao valor realizável líquido: Patrimônio líquido (i) 1.578 1.332 95 82
Controladora Consolidado Total do passivo e patrimônio líquido 11.714 8.777 1.090 928
31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 Demonstração do resultado 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021
Saldo no início do exercício (36) (41) (36) (42) Lucro líquido 245 268 14 15
Reversões (adições) (19) (16) (19) (15) (i) O cálculo do investimento considera o patrimônio líquido da investida, deduzido da reserva especial de ágio, a qual é de direito exclusivo do Itaú Unibanco S.A..
Perdas realizadas 16 21 16 21 11. Imobilizado: a) Política contábil: Os itens do imobilizado são mensurados pelo custo histórico de aquisição ou construção, deduzido da depreciação
Saldo no fim do exercício (39) (36) (39) (36) acumulada e das perdas por redução ao valor recuperável (impairment) acumuladas, quando aplicável. A depreciação é calculada sobre o valor depreciável,
8. Tributos a recuperar: a) Política contábil: A Companhia registra créditos tributários, todas as vezes em que reúne entendimento jurídico, documental e aplicando-se o método linear às taxas estabelecidas, e leva em conta o tempo de vida útil estimado dos bens, refletindo, assim, o padrão de consumo de
factual sobre tais créditos que permitam seu reconhecimento, incluindo a estimativa de realização, sendo o ICMS reconhecido como redutor de “custo das benefícios econômicos futuros incorporados ao ativo. A vida útil dos ativos e os métodos de depreciação são revistos no final de cada período e ajustados
mercadorias vendidas” e o PIS e COFINS como redutor das contas de resultado sobre as quais são calculados os créditos. A expectativa de realização dos de forma prospectiva. As taxas de depreciação e amortização ponderadas que expressam o tempo de vida útil dos bens do ativo imobilizado e do direito de
tributos é baseada na projeção de operações e crescimento, gestão operacional, legislação vigente e na geração de débitos para consumo desses créditos uso, respectivamente, estão assim distribuídas:
por operação. Nos exercícios findos em 31 de dezembro de 2022 e 2021, a Companhia reavaliou as expectativas de realização de créditos tendo como base Categoria de ativos Vida útil média ponderada estimada em anos 31.12.2022
as alterações de seus planos orçamentários e logísticos. b) Composição dos saldos: Edifícios 40
Controladora Consolidado Benfeitorias em imóveis de terceiros 15
31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 Máquinas e equipamentos 9
ICMS a recuperar (i) 3.813 3.616 3.815 3.625 Equipamentos de informática 5
PIS e COFINS a recuperar 2.255 1.986 2.377 2.069 Instalações 12
Imposto de renda e contribuição social 259 217 279 230 Móveis e utensílios 11
Outros 258 371 266 380 Veículos 4
6.585 6.190 6.737 6.304 Não houve mudança significativa na vida útil média ponderada comparada com o ano anterior. Quando estão diretamente relacionadas à logística e
Circulante 1.815 1.782 1.827 1.809 distribuição, as despesas com depreciação são alocadas ao custo dos produtos e posteriormente registradas no “Custo das mercadorias e serviços
vendidos” de acordo com a venda dos estoques. Redução ao valor recuperável (impairment): O ativo imobilizado deve ser reconhecido pelo menor valor entre
Não circulante 4.770 4.408 4.910 4.495
o valor contábil e o seu valor recuperável, sendo que o valor contábil representa a soma do custo histórico e a depreciação acumulada do ativo. O valor
(i) Realização do crédito de ICMS: O plano de realização do crédito de ICMS (monetização) é acompanhado periodicamente com intuito de garantir o
recuperável é o maior valor entre o valor em uso do ativo ou o seu valor justo menos o custo de venda. Caso o valor contábil do ativo exceda o valor
cumprimento das premissas estabelecidas. Sempre que necessário, são realizadas revisões nas premissas estabelecidas com o objetivo de refletir no plano
recuperável, o valor excedente é reconhecido no resultado do exercício. Os eventuais ganhos ou perdas resultantes da baixa dos ativos são incluídos no
os eventos de negócio, permitindo assim ter maior controle da realização dos referidos créditos. Com relação aos créditos que ainda não podem ser
resultado do exercício na rubrica “Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas”. Anualmente a Companhia realiza o teste de impairment de seus ativos
compensados de forma imediata, a Administração da Companhia, com base em estudos técnicos de recuperação, e com base na expectativa futura de imobilizados, avaliando a existência de evidências internas ou externas de que os ativos estejam reconhecidos por valores que excedam seu valor
desempenho operacional, entende ser viável a compensação futura dos referidos créditos. Os estudos mencionados são preparados e revisados recuperável. Essas evidências são substancialmente definidas por perda recorrente de rentabilidade nas unidades geradoras de caixa e condições
periodicamente com suporte em informações extraídas do planejamento estratégico previamente aprovado pelo Conselho de Administração da Companhia. macroeconômicas razoavelmente diferentes da última avaliação de recuperação realizada, entre outras. b) Estimativas e premissas contábeis: A Companhia
Para as demonstrações financeiras individuais e consolidadas referentes ao exercício findo em 31 de dezembro de 2022, a Administração da Companhia entende que suas Unidades Geradoras de Caixa (“UGC”) são suas lojas, e realiza o teste de recuperabilidade de seu ativo imobilizado neste nível. O teste
acredita que as premissas estabelecidas estão aderentes e refletem a melhor expectativa de realização dos referidos créditos. Cabe ainda destacar que a é realizado considerando as seguintes etapas: (i) As UGC´s que apresentarem margem bruta negativa, nos últimos 12 meses, seguem para a próxima etapa;
realização dos referidos créditos também pode ocorrer através de processo de ressarcimento junto às Secretarias da Fazenda Estaduais mediante a (ii) Elabora-se o fluxo de caixa esperado das UGC´s identificadas para os próximos 10 anos e compara-se o resultado com o valor contábil; (iii) Em caso de
apresentação dos documentos fiscais e arquivos digitais relativos às operações realizadas que geraram para a Companhia o direito ao ressarcimento. lojas próprias com valor em uso abaixo do valor contábil, a Companhia solicita a avaliação de especialistas independentes para obter o valor de mercado do
Durante o exercício de 2022, a Companhia firmou instrumentos particulares de transferência de créditos de ICMS, no valor de R$800. A Companhia estima imóvel. A margem EBITDA utilizada para o teste varia entre as UGC´s considerando o resultado apresentado pela UGC no último ano. A margem EBITDA,
concluir a transferência dos referidos créditos até o final de 2024. c) Expectativa de realização dos tributos a recuperar: o crescimento de vendas e a taxa de desconto utilizados são objeto de aprovação do Conselho de Administração da Companhia. A taxa de desconto utilizada
Controladora no teste de impairment reflete o custo de capital da Companhia (WACC). O resultado do teste de impairment, bem como os índices utilizados, estão
ICMS PIS e COFINS IRPJ e CSLL Outros Total apresentados no item (e) desta nota explicativa. c) Composição dos saldos e movimentação:
2023 769 814 27 205 1.815 Controladora Consolidado
2024 957 838 27 30 1.852 Saldos em 31.12.2022 Saldos em 31.12.2021 Saldos em 31.12.2022 Saldos em 31.12.2021
2025 798 603 27 20 1.448 Depreciação Depreciação Depreciação Depreciação
2026 523 – 28 2 553 Custo acumulada Líquido Custo acumulada Líquido Custo acumulada Líquido Custo acumulada Líquido
2027 478 – 150 – 628 Terrenos 9 – 9 11 – 11 11 – 11 15 – 15
Mais de 5 anos 288 – – 1 289 Edifícios 9 (7) 2 15 (8) 7 11 (9) 2 20 (13) 7
3.813 2.255 259 258 6.585 Benfeitorias em imóveis
1.153 (537) 616 1.174 (479) 695 1.160 (537) 623 1.177 (479) 698
Consolidado de terceiros
ICMS PIS e COFINS IRPJ e CSLL Outros Total Máquinas e equipamentos 324 (193) 131 303 (171) 132 527 (344) 183 502 (318) 184
2023 771 823 31 202 1.827 Equipamentos de informática 715 (535) 180 660 (453) 207 724 (540) 184 667 (457) 210
2024 957 839 31 40 1.867 Instalações 177 (69) 108 173 (59) 114 196 (76) 120 190 (65) 125
2025 798 603 31 20 1.452 Móveis e utensílios 409 (246) 163 394 (218) 176 415 (250) 165 398 (220) 178
2026 523 – 32 2 557 Veículos 6 (5) 1 5 (4) 1 10 (5) 5 10 (5) 5
2027 478 – 154 1 633 Imobilizado em andamento 414 – 414 253 – 253 415 – 415 258 – 258
Mais de 5 anos 288 112 – 1 401 Outros 76 (50) 26 70 (46) 24 86 (57) 29 84 (52) 32
3.815 2.377 279 266 6.737 3.292 (1.642) 1.650 3.058 (1.438) 1.620 3.555 (1.818) 1.737 3.321 (1.609) 1.712
9. Partes relacionadas: Movimentação 2021
Ativo (Passivo), líquido Receita (Despesa), líquida Controladora Consolidado
Controladora Consolidado Controladora Consolidado Saldo em Depre- Transfe- Saldo em Saldo em Combinação Depre- Transfe- Saldo em
31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2020 Adições Baixas ciação rências 31.12.2021 31.12.2020 Adições Baixas de negócios ciação rências 31.12.2021
Partes relacionadas Terrenos 11 – – – – 11 15 – – – – – 15
Controladas Edifícios 7 – 1 (1) – 7 7 – 1 – (1) – 7
Indústria de Móveis Bartira Ltda. (“Bartira”) (c) (d) 161 125 – – (362) (643) – – Benfeitorias em
638 111 (12) (73) 31 695 641 116 (13) – (73) 27 698
Globex Administração e Serviços Ltda. (“GAS”) – – – – (1) (2) – – imóveis de terceiros
ASAP Log Ltda. (“ASAP Log”) (c) (3) – – – (36) (17) – – Máquinas e
100 46 – (20) 6 132 150 51 – – (23) 6 184
ASAP Log Logística e Soluções Ltda. (“ASAP Logística”) (c) (134) (26) 3 2 (158) (44) – – equipamentos
BanQi Instituição de Pagamento Ltda. (“BanQi”) (c) 4 2 – – (10) (7) – – Equipamentos
209 75 (1) (85) 9 207 212 78 (3) – (86) 9 210
Íntegra Soluções para Varejo Digital LTDA. (“Íntegra”) (c) 4 – (1) – 4 – – – de informática
ViaHub Tecnologia em E-commerce LTDA. (“ViaHub”) (c) (119) – – – (226) – – – Instalações 105 10 – (11) 10 114 115 11 (1) – (12) 12 125
Coligadas Móveis e utensílios 165 33 – (28) 6 176 165 33 – – (27) 7 178
Financeira Itaú CBD S.A. (“FIC”) (a) (1) (3) (1) (3) (28) (10) (28) (10) Veículos 1 – (1) – 1 1 5 – – – – – 5
Banco Investcred Unibanco S.A. (“BINV”) (a) 2 1 2 1 (37) 7 (37) 7 Imobilizado em
82 252 (1) – (80) 253 85 252 (1) – – (78) 258
Growth Partners Investimentos e Participações S.A. (“Distrito”) – – – (1) – – – – andamento
Outras Outros 17 13 – (7) 1 24 18 18 (4) 9 (10) 1 32
Casa Bahia Comercial Ltda. (“CB”) (d) 409 386 460 433 31 56 31 53 1.335 540 (14) (225) (16) 1.620 1.413 559 (21) 9 (232) (16) 1.712
323 485 463 432 (823) (660) (34) 50 Movimentação 2022
Operações de arrendamento mercantil
Casa Bahia Comercial Ltda. (“CB”) (b)
Ativo de direito de uso
Passivo de arrendamento

Total das operações com Partes relacionadas

Ativo - partes relacionadas
Circulante
718
(1.105)
(387)
(64)

523
1.027
(1.499)
(472)
13

420
745
(1.064)
(319)
144

299
1.054
(1.539)
(485)
(53)

271
(91)
(133)
(224)
(1.047)
(123)
(188)
(311)
(971)
(94)
(138)
(232)
(266)
SU (126)
(193)
(319)
(269)
Terrenos
Edifícios
Benfeitorias em
imóveis de terceiros
Máquinas e
Saldo em

11

695
7
41
–
–
Controladora

(2)
(5)
(45)
Depre- Transfe- Saldo em Saldo em

(75)
–
– –
–
–

616
9
2
15

698
7
–
–
41
(4)
(5)
(44)
Consolidado
Combinação Depre- Transfe- Saldo em
31.12.2021 Adições Baixas ciação rências 31.12.2022 31.12.2021 Adições Baixas de negócios ciação rências 31.12.2022
–
–
– (75)
–
–
–
–
3
11
2
623

132 17 1 (23) 4 131 184 20 1 – (28) 6 183

Não circulante 134 141 184 188 equipamentos
Passivo - partes relacionadas Equipamentos
207 23 9 (83) 24 180 210 25 9 – (85) 25 184
Circulante (332) (76) (20) (27) de informática
Não circulante (2) – – – Instalações 114 11 (8) (13) 4 108 125 11 (8) – (14) 6 120
As operações com partes relacionadas, apresentadas no quadro acima, são oriundas de transações que a Companhia mantém com seus principais acionistas, Móveis e utensílios 176 6 1 (29) 9 163 178 6 1 1 (29) 8 165
suas controladas e com outras entidades relacionadas. Essas transações foram contabilizadas substancialmente segundo os preços, termos e condições Veículos 1 – – (1) 1 1 5 – – – (1) 1 5
usuais de mercado acordadas entre as partes, sendo as principais: a) Operações de crédito e financiamento com a FIC e BINV: A Companhia atua como Imobilizado
253 237 – – (76) 414 258 238 – – – (81) 415
correspondente bancário para serviços operados pela FIC e BINV, que realizam operações de compra de recebíveis de cartão de crédito da Companhia. Esta em andamento
operação gera valores a repassar, indicados como contas a pagar com partes relacionadas e valores a receber pelos serviços prestados, indicados como Outros 24 5 (2) (7) 6 26 32 11 (8) – (11) 5 29
contas a receber com partes relacionadas. O resultado destas operações está representado na coluna de “Receita (despesa), líquida” no quadro anteriormente 1.620 340 (51) (231) (28) 1.650 1.712 352 (58) 1 (243) (27) 1.737
apresentado e classificado na rubrica de “Receita de venda de mercadorias e serviços”, na Demonstração do resultado da Companhia. A FIC e BINV atuam, d) Classificação da depreciação e amortização do Imobilizado e Intangível na Demonstração do resultado: Nos exercícios findos em 31 de dezembro de 2022
também, como operadoras de cartão de crédito, emitindo cartões e financiando compras de clientes. No exercício findo em 31 de dezembro de 2022, o saldo e 2021, a Companhia reconheceu os seguintes montantes de depreciação e amortização no Custo de mercadorias e serviços vendidos:
de cartões de crédito a receber da FIC e BINV era de R$307 (R$400 em 31 de dezembro de 2021). Esses saldos estão registrados na rubrica “Contas a Controladora Consolidado
receber” em “Administradoras de cartões de crédito”, conforme demonstrado na nota explicativa nº 6. No exercício findo em 31 de dezembro de 2022, a 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021
Companhia reconheceu R$49 (R$9 no exercício findo em 31 de dezembro de 2021) de despesas financeiras provenientes da antecipação de recebíveis de Depreciação e amortização 50 43 55 52
cartão de crédito. b) Operações de aluguéis: A Companhia e sua controlada Bartira têm contratos de aluguéis de 210 imóveis, entre centros de distribuição, e) Testes de redução ao valor recuperável do ativo imobilizado (impairment): O valor recuperável das UGC’s foi determinado por meio de cálculo baseado no
prédios comerciais e administrativos, estabelecidos em condições específicas com a Casa Bahia Comercial (“CB”) e seus sócios, conforme Acordo de valor em uso a partir de projeções de caixa para os próximos cinco anos. As premissas utilizadas no cálculo foram as seguintes: (i) taxa de crescimento do
Associação celebrado entre Via, CBD, CB e sócios da CB. c) Compra e venda de mercadorias e serviços: Nos exercícios findos em 31 de dezembro de 2022 decênio 2023-2032, conforme o planejamento estratégico da Companhia; e (ii) taxa de desconto representativa ao custo médio ponderado de capital da
e 2021, a Companhia efetuou as seguintes operações com partes relacionadas: Companhia de 16,16%. Foi considerada a taxa de inflação para todos os períodos de 3% a.a. Como resultado dessa análise, no exercício findo em 31 de
dezembro de 2022, não foi registrada uma redução por impairment.
Receita (despesa), líquida
12. Intangível: a) Política contábil: São compostos por ativos intangíveis da Companhia, basicamente pelo ágio gerado em combinações de negócio, marcas
Contraparte Operação 31.12.2022 31.12.2021
e contratos vantajosos adquiridos por combinação de negócios, fundos de comércio, softwares em desenvolvimento ou já desenvolvidos internamente e
Bartira Compra de mercadorias (362) (643)
softwares adquiridos de terceiros. Os gastos com o desenvolvimento de software para uso interno são reconhecidos como custo de ativos intangíveis, desde
ViaHub Contratação de serviços de T.I. (226) –
que atendam os critérios mínimos de reconhecimento. No reconhecimento inicial de intangíveis adquiridos de terceiros, o valor reconhecido é o custo. No
ASAP Logística Contratação de serviços de logística (158) (44)
entanto, em uma combinação de negócios, todos os intangíveis identificados de forma confiável da investida, são mensurados a valor justo. O ágio gerado
ASAP Log Contratação de serviços de logística (36) (17) pela aquisição de controladas e as marcas têm vida útil indefinida, logo, não são amortizados, em virtude da perpetuidade e/ou fluxo positivo de recursos
BanQi Tarifa de intermediação do carnê Casas Bahia (10) (7) que a controlada adquirida gerará para os negócios. Os ativos intangíveis de vida útil definida são amortizados pelo método linear. As respectivas vidas úteis
Integra Venda de mercadoria 4 – são revistas anualmente e ajustadas prospectivamente, quando aplicável. Os intangíveis gerados internamente e os gastos com desenvolvimento de softwa-
d) Acordo de associação Via, Companhia Brasileira de Distribuição (“CBD”) e CB e instrumentos correlatos: Em 1º de julho de 2010, foi celebrado o Primeiro re que não atendem os critérios mínimos de reconhecimento são registrados no resultado do exercício, quando incorridos. Anualmente, ou sempre que
Aditivo ao Acordo de Associação (“Acordo de Associação”) entre Via Varejo, CBD, CB e sócios da CB que, dentre outros aspectos, assegurou à Via Varejo o houver indícios de incertezas na recuperação, os ativos intangíveis com vida útil indefinida são submetidos a testes de recuperação. As vidas úteis médias
direito de ser indenizada por CBD, CB e sócios da CB por eventuais perdas e/ou danos, geradas por demandas judiciais e/ou reembolso de despesas cuja a ponderadas para cada classe de ativo intangível de vida útil definida são relacionadas a seguir:
origem ou fato gerador tenha ocorrido durante o período de gestão dos antigos controladores da Via Varejo e das empresas mencionadas do referido Acordo Intangível Vida útil média ponderada estimada em anos 31.12.2022
de Associação. Conforme disposto no referido Acordo de Associação, findo o prazo de seis anos da data do fechamento da transação, o que ocorreu em 8 de Fundo de comércio 4
novembro de 2016, foram encerrados os procedimentos relativos à constituição de indenização relacionada às novas demandas judiciais e iniciaram-se as Direitos contratuais 13
negociações entre as partes para cobrança e liquidação dos saldos existentes relativos a tais perdas e danos. Em 4 de julho de 2017, a Companhia celebrou Softwares e licenças 9
um “Termo de Acordo” com CB, em conjunto com CBD, para (i) liquidação das perdas e danos já incorridas até 8 de novembro de 2016; (ii) definição de novos Contrato vantajoso 17
critérios para apuração de responsabilidades pelas perdas e danos relativas às contingências; (iii) realização de reuniões periódicas nas quais cada uma das Não houve mudança significativa no cálculo da vida útil média ponderada comparada com o ano anterior. b) Estimativas e premissas contábeis: Conforme
partes deve apresentar as perdas e danos incorridas a partir de 09 de novembro de 2016, a serem indenizados pela outra parte; e (iv) constituição de garantias prática contábil descrita acima, a Companhia testa anualmente se o valor contábil do ágio por aquisição de investimentos em controladas deve ser ajustado
para fazer frente à obrigação de indenização de CB relativas às demandas judiciais. O Termo de Acordo foi aprovado pelos Conselhos de Administração da para trazê-lo ao seu valor recuperável. A Companhia utiliza premissas baseadas em seu planejamento estratégico e nos indicadores de mercado para
Companhia e CBD em 24 de julho de 2017. A garantia constituída pela CB para cumprimento do referido Termo de Acordo foi uma fiança pessoal dos sócios avaliação da recuperabilidade deste ágio. O resultado do teste de impairment, bem como os índices utilizados, estão apresentados no item (d) desta nota
da CB, bem como hipotecas de imóveis de propriedade da CB, em valor suficiente para suportar o total das demandas judiciais potenciais identificadas em 8 explicativa. c) Composição dos saldos e movimentação:
de novembro de 2016. Em 24 de outubro de 2018, a Companhia celebrou com CB, em conjunto com CBD, Termo Aditivo ao Termo de Acordo, visando Controladora Consolidado
aprimorar critérios e esclarecer determinadas cláusulas e condições, de forma a possibilitar a devida liquidação dos saldos em aberto apresentados de parte Saldo em 31.12.2022 Saldo em 31.12.2021 Saldo em 31.12.2022 Saldo em 31.12.2021
a parte nas reuniões periódicas. Em 14 de junho de 2019, a CBD realizou a venda integral da sua participação acionária da Companhia. A partir dessa data, Amortização Amortização Amortização Amortização
os montantes a receber de CBD passaram a ser reconhecidos na rubrica de Outros ativos no Ativo circulante. A Companhia tem mantido os termos contratuais Custo acumulada Líquido Custo acumulada Líquido Custo acumulada Líquido Custo acumulada Líquido
do Acordo de Associação e seus referidos aditivos posteriores até a data de aprovação dessas demonstrações financeiras individuais e consolidadas. e) Ágio (i) – – – – – – 962 – 962 964 – 964
Remuneração da Administração: As despesas relativas à remuneração total do pessoal da alta Administração (diretores estatutários e membros do Conselho Softwares em desenvolvimento 880 – 880 626 – 626 893 – 893 627 – 627
de Administração), registradas na Demonstração do resultado no exercício findo em 31 de dezembro de 2022 e 2021, foram as seguintes: Softwares e licenças 1.213 (534) 679 809 (425) 384 1.291 (543) 748 875 (432) 443
31.12.2022 31.12.2021 Direitos contratuais (ii) 251 (216) 35 251 (211) 40 251 (216) 35 251 (211) 40
Benefícios de Remuneração Benefícios de Remuneração Marcas e patentes (iii) – – – – – – 46 – 46 46 – 46
curto prazo baseada em ações Total curto prazo baseada em ações Total Contrato vantajoso (iv) – – – – – – 36 (19) 17 36 (17) 19
Diretoria 10 51 61 26 27 53 Fundo de comércio (v) 65 (60) 5 74 (69) 5 65 (62) 3 73 (69) 4
Conselho de Administração 6 – 6 6 – 6 2.409 (810) 1.599 1.760 (705) 1.055 3.544 (840) 2.704 2.872 (729) 2.143
16 51 67 32 27 59 (i) Ágio: A Companhia mantém ágio por expectativa de rentabilidade futura (goodwill) decorrente da aquisição da: (a) Bartira em 2013, no montante de R$627;
10. Investimentos: a) Política contábil: Controladas são todas as entidades que a Via detém, direta ou indiretamente, controle sobre suas operações. O con- (b) ASAP Log em 2020, no montante de R$3; (c) Airfox em 2020, no montante de R$189 e posteriormente ajustado em 2021 para R$226 em decorrência da
trole é definido: (i) Pelo poder decisório que a Companhia detém sobre as atividades operacionais e financeiras significativas em suas investidas; (ii) Por sua finalização da alocação do preço de compra; (d) I9XP em 2020, no montante de R$11; (e) Celer em 2021, no montante de 97 e posteriormente ajustado em
habilidade de utilizar esse poder; e (iii) Pela sua exposição aos retornos dessas entidades. As demonstrações financeiras das controladas estão incluídas 2022 para R$76 em decorrência da finalização da alocação do preço de compra; (f) CNT em 2022, no montante de R$19. (ii) Direitos contratuais: Os direitos
nas demonstrações financeiras consolidadas desde a data que o controle foi adquirido. No momento em que ocorre a perda de controle de alguma contro- contratuais da Companhia referem-se à reaquisição dos direitos de intermediação de seguro e garantia estendida. A vida útil destes ativos foi estimada com
lada, a consolidação das demonstrações financeiras da até então controlada é interrompida. Ganhos ou perdas resultantes, inclusive qualquer montante base na data de término dos direitos readquiridos; (iii) Marcas e patentes: Em consequência da combinação de negócios da Bartira, foi reconhecido um valor
recebido pela alienação de investimento, são reconhecidos no resultado do exercício no momento em que há a perda de controle. Empresas coligadas são para essa marca no montante de R$46 com base na metodologia royalties relief, que representa o quanto seria a remuneração praticada pelo mercado pela
aquelas nas quais a Companhia exerce influência significativa, mas sem exercer o controle. Os investimentos em empresas coligadas nas demonstrações utilização da marca, caso esta não fosse adquirida; (iv) Contrato vantajoso: Como parte da combinação de negócios da Bartira, o imóvel utilizado por Bartira
financeiras consolidadas são reconhecidos pelo método de equivalência patrimonial. Os investimentos nas empresas controladas e coligadas, nas demons- é objeto de arrendamento, tendo Casa Bahia Comercial Ltda como arrendadora. Sua mensuração foi realizada com base em informações de transações
trações financeiras individuais da controladora, encontram-se registrados pelo método da equivalência patrimonial. De acordo com esse método, as partici- comparáveis no mercado; (v) Fundo de comércio: Os fundos de comércio referem-se aos valores pagos a antigos proprietários de pontos comerciais:
pações sobre os investimentos são reconhecidas no balanço patrimonial ao custo, e são ajustadas periodicamente pelo valor correspondente à participação Movimentação 2021
nos resultados líquidos destes, em contrapartida de resultado da equivalência patrimonial e por outras variações ocorridas nos ativos líquidos adquiridos. Controladora Consolidado
Adicionalmente, as participações poderão igualmente ser ajustadas pelo reconhecimento de perdas pela não recuperabilidade do investimento (impairment). Saldo em Adi- Bai- Amorti- Transfe- Saldo em Saldo em Adi- Bai- Efeitos de Combinação Amorti- Transfe- Saldo em
Os dividendos recebidos dessas empresas são registrados como uma redução do valor dos investimentos. b) Saldos e movimentação: 31.12.2020 ções xas zação rências 31.12.2021 31.12.2020 ções xas conversão de negócios zação rências 31.12.2021
Ágio – – – – – – 830 18 – – 97 – 19 964
Controladora
Softwares em
Lake Bartira ASAP Logística Outros Total 251 418 – – (43) 626 252 428 (1) – – – (52) 627
desenvolvimento
Saldo em 31 de dezembro de 2020 349 723 47 54 1.173
Softwares e licenças 359 43 4 (81) 59 384 454 53 (19) 1 1 (96) 49 443
Aumento de capital 171 – 34 67 272
Direitos contratuais 45 – – (5) – 40 45 – – – – (5) – 40
Adiantamento para futuro aumento de capital 80 – 23 16 119
Marcas e patentes – – – – – – 46 – – – – – – 46
Lucros não realizados nos estoques – (11) – – (11)
Contrato vantajoso – – – – – – 21 – – – – (2) – 19
Distribuição de dividendos – – – (1) (1)
Fundo de comércio 6 – – (1) – 5 5 – – – – (1) – 4
Equivalência patrimonial por resultado (45) 13 (36) (19) (87)
661 461 4 (87) 16 1.055 1.653 499 (20) 1 98 (104) 16 2.143
Equivalência patrimonial por outros resultados abrangentes 1 – – – 1
Movimentação 2022
Saldo em 31 de dezembro de 2021 556 725 68 117 1.466
Controladora Consolidado
Aumento de capital – – – 73 73
Saldo em Amorti- Transfe- Saldo em Saldo em Combinação Amorti- Transfe- Saldo em
Adiantamento para futuro aumento de capital 220 – 327 54 601
31.12.2021 Adições zação rências 31.12.2022 31.12.2021 Adições de negócios zação rências 31.12.2022
Distribuição de dividendos – – – (2) (2)
Ágio – – – – – 964 – 8 – (10) 962
Equivalência patrimonial por resultado (38) 30 (176) 35 (149)
Softwares em desenvolvimento 626 564 – (310) 880 627 586 – – (320) 893
Equivalência patrimonial por outros resultados abrangentes 4 – – – 4
Softwares e licenças 384 66 (109) 338 679 443 67 – (120) 357 747
Pagamento baseado em ações - Stock Options 2 – 1 3 6
Direitos contratuais 40 – (5) – 35 40 – – (5) – 35
Saldo em 31 de dezembro de 2022 744 755 220 280 1.999
Marcas e patentes – – – – – 46 – – – – 46
Consolidado
Contrato vantajoso – – – – – 19 – – (2) – 17
FIC BINV Distrito Total
Fundo de comércio 5 2 (2) – 5 4 1 – (1) – 4
Saldo em 31 de dezembro de 2020 149 39 18 206
1.055 632 (116) 28 1.599 2.143 654 8 (128) 27 2.704
Equivalência patrimonial por resultado 38 8 (1) 45
d) Testes de redução ao valor recuperável do ativo intangível (impairment): A Companhia analisa, pelo menos anualmente, se há indícios de que os ativos
Distribuição de dividendos (21) (5) – (26) intangíveis com vida útil definida não são capazes de gerar benefícios econômicos futuros através de geração de receita de venda de produtos ou serviços,
Saldo em 31 de dezembro de 2021 166 42 17 225 redução de custos ou outros benefícios resultantes do uso do ativo pela Companhia. A Administração da Companhia efetua, pelo menos anualmente, análise,
Equivalência patrimonial por resultado 34 7 (1) 40 em conjunto com seu departamento de tecnologia da informação, com a finalidade de verificar se os projetos de softwares em andamento possuem viabilidade
Saldo em 31 de dezembro de 2022 200 49 16 265 econômica. Aqueles casos em que não seja provável que os ativos intangíveis seriam capazes de gerar benefícios econômicos e/ou que sua manutenção não
c) Informações financeiras resumidas das coligadas: FIC e BINV: São instituições financeiras criadas com o objetivo de financiar as vendas diretamente para esteja alinhada com a estratégia atual da administração da Companhia, são descontinuados. Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2022, a
clientes de CBD e da Via. A BINV é resultado da associação da Companhia com o Banco Itaú Unibanco S.A., enquanto a FIC é resultado da associação da Administração da Companhia efetuou a respectiva análise e, como consequência, não houve perda relacionada à redução ao valor recuperável. Para a
Companhia com o Banco Itaú Unibanco S.A. e a CBD. A Companhia exerce influência significativa nessas instituições, mas não o controle. A participação da determinação do valor recuperável dos ativos intangíveis relativos à combinação de negócios, os seus respectivos valores foram devidamente alocados ao
Companhia no capital votante total da FIC e BINV corresponde a 14,24% e 50,00%, respectivamente, oriundos dos investimentos da controlada Lake. Distrito: único segmento que a Companhia reporta. As aquisições das controladas foram estratégicas e realizadas com o objetivo de explorar o grande potencial de
O Distrito é um hub de inovação que detém uma plataforma completa para apoiar empresas em sua transformação através da tecnologia. Com o seu sinergias entre os negócios, bem como alavancar o fluxo de clientes para as lojas físicas e e-commerce. Dessa forma, o teste de impairment para o ágio foi
ecossistema de inovação aberto, sustentado por dados e inteligência artificial, o Distrito conecta grandes empresas, startups, investidores e acadêmicos, para realizado tomando os fluxos de caixa futuros projetados para os próximos 10 anos de cada investida em virtude do plano de negócios da Companhia que é
gerar novos modelos de negócios vencedores, mais colaborativos, eficientes, transparentes e sustentáveis. A Companhia exerce influência significativa no estruturado de forma a demonstrar a realização de seus ativos nesse prazo. Para a determinação do valor recuperável, duas principais premissas
Distrito, mas não o controle. Em 31 de dezembro de 2022, a participação da Companhia no capital votante total do Distrito corresponde a 16,67% oriundo do foram utilizadas na elaboração do teste: (i) taxa de crescimento do decênio 2023-2032, conforme o planejamento estratégico da Companhia; (ii) taxa de
investimento realizado pela controlada Cnova. A seguir, apresentamos informações referentes as coligadas que a Companhia julga como relevantes para o desconto representativa ao custo médio ponderado de capital das investidas. A perpetuidade foi calculada considerando as mesmas premissas do último
cálculo da equivalência patrimonial: período. Essa análise não indicou a necessidade de reconhecimento de perdas desses ativos.
C10 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023

VIA S.A.
Companhia Aberta de Capital Autorizado
CNPJ nº 33.041.260/0652-90

NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS PARA O EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2022 - Em milhões de reais, exceto quando indicado de outra forma
13. Empréstimos e financiamentos: a) Composição dos saldos: impactos nas projeções financeiras. c) Risco de mercado: Para o cálculo da análise de sensibilidade, o b) Conciliação do resultado do imposto de renda e da contribuição social:
Controladora Consolidado risco da taxa de juros para os saldos patrimoniais apresentados pela Companhia em 31 de dezembro Controladora Consolidado
Taxa 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 de 2022, é o aumento do percentual do CDI, uma vez que, o saldo total dos empréstimos e financiamen- 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021
Repasse para instituições tos excedeu o saldo das aplicações financeiras indexadas à mesma modalidade de taxa de juros. Taxa Prejuízo antes da tributação (942) (1.501) (1.083) (1.560)
16,86 % a.a. 5.241 4.828 5.241 4.828
financeiras - CDCI (i) básica de juros: A Companhia obtém empréstimos e financiamentos em moeda nacional junto às prin- Imposto de renda e contribuição social
Empréstimos em moeda cipais instituições financeiras, com taxas pré e pós-fixadas (dentre as quais o CDI), para fazer frente às à alíquota nominal de 34% 320 510 368 530
CDI + 2,88% a.a. 1.220 1.286 1.220 1.302
nacional (ii) necessidades de capital de giro e de investimentos da Companhia. Da mesma forma, a Companhia Subvenção de investimento (i) 233 487 235 491
Debêntures (iii) CDI + 1,78% a.a. 2.128 2.891 2.128 2.891 realiza aplicações financeiras referenciadas ao CDI como parte da estratégia de gerenciamento de Exclusão SELIC sobre Tributos (ii) 128 275 135 284
Debêntures (iii) - 8ª Deb caixa. Uma análise de sensibilidade foi preparada considerando uma estimativa do efeito líquido no re- Equivalência patrimonial (51) (33) 14 15
IPCA + 8,23% a.a. 332 – 332 –
(Séries 2 e 3) sultado dos próximos 12 meses. Portanto, a Companhia considerou três cenários. No cenário I, a taxa Efeito de diferenças de alíquotas de impostos
Notas Comerciais (iv) CDI + 1,50% a.a. 457 401 457 401 anual de juros foi definida com base na curva CDI obtida na B3, para as datas de vencimento das de entidades no exterior – – 5 (4)
9.378 9.406 9.378 9.422 operações, limitada a 12 meses, cuja taxa foi 13,42% a.a. Nos cenários II e III, foram considerados au- Prejuízo fiscal reconhecido – – 9 –
Circulante 6.373 5.267 6.373 5.283 mento na taxa de juros de 25% e 50%, respectivamente. Abaixo, quadro da análise de sensibilidade do Prejuízo fiscal não reconhecido (iii) – – (6) (14)
Não circulante 3.005 4.139 3.005 4.139 risco de taxa básica de juros, demonstrando o possível impacto líquido no resultado para cada um dos Outras diferenças permanentes (30) (35) (19) (39)
(i) Crédito Direto ao Consumidor com Interveniência do vendedor (“Repasse para instituições financeiras cenários: Imposto de renda e contribuição social efetivos 600 1.204 741 1.263
- CDCI”). As operações Crédito Direto ao Consumidor com Interveniência do vendedor (“CDCI”) Consolidado Análise de sensibilidade Corrente reconhecido por meio do resultado – 83 (13) 82
correspondem ao financiamento das vendas a prazo a clientes, por intermédio de instituições financeiras Saldo em Diferido reconhecido por meio do resultado 600 1.121 754 1.181
(vide nota explicativa nº 6(a). As taxas são pré-fixadas a cada contratação que a Companhia realiza. Receitas (despesas) de imposto de renda
Operações Risco 31.12.2022 Cenário I Cenário II Cenário III
Em 31 de Dezembro de 2022, a média ponderada das taxas praticadas pelas instituições financeiras e contribuição social, líquido 600 1.204 741 1.263
para as operações de CDCI era de 16,86% a.a. (9,47% a.a. em 31 de dezembro de 2021), abaixo Aplicações financeiras Redução do CDI 1.886 243 303 364
Empréstimos bancários (*) Aumento do CDI (4.137) (484) (578) (672) (i) Subvenção de investimento: A Companhia possui benefícios fiscais que reduzem a despesa de ICMS
apresentamos a segregação dos respectivos saldos entre circulante e não circulante:
Impacto no resultado - despesa (241) (275) (308) (Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços) tais como crédito presumido, redução de base
Controladora e Consolidado
(*) Não incluem os contratos repasses para instituições financeiras por apresentarem taxas de juros de cálculo e redução de alíquota. Esses benefícios são distribuídos em 21 estados que resultam em
31.12.2022 31.12.2021
pré-fixadas. d) Risco de liquidez: É política da Companhia manter aplicações financeiras, empréstimos montante considerável de exclusão das bases de cálculo do IRPJ e da CSLL. Para viabilizar a utilização
Repasse para instituições financeiras - Circulante 5.014 4.482
e linhas de crédito suficientes para atender às necessidades de caixa de curto e longo prazo. A Compa- desse benefício, a Companhia cumpre os requisitos legais. Até 31 de dezembro de 2022 o montante
Repasse para instituições financeiras - Não Circulante 651 578
nhia regularmente monitora as previsões de caixa que incluem, nos respectivos vencimentos, as liqui- excluído representou 3% das receitas das mercadorias vendidas, líquidas de impostos (2% em 31 de
5.665 5.060
dações de ativos e passivos financeiros contratados. Além disso, é prática da Companhia manter linhas dezembro de 2021); (ii) Exclusão Selic sobre tributos: Refere-se aos efeitos decorrentes da exclusão
Juros a apropriar (424) (232)
de crédito suficientes para atender às necessidades previstas de capital de giro, para tanto, regularmen- das atualizações da taxa selic das bases de cálculo do Imposto de Renda e da Contribuição Social em
Repasse para instituições financeiras, líquido de juros a apropriar 5.241 4.828
te são realizadas análises de sensibilidade para avaliar os possíveis impactos na posição de liquidez da virtude da recente decisão do STF. O Tribunal, por unanimidade, negou provimento ao recurso
(ii) Empréstimos em moeda nacional: Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2022,
a Companhia não firmou novos contratos de Cédulas de Crédito Bancário (CCB). Companhia, caso as linhas de crédito atualmente existentes não fossem renovadas. A Administração extraordinário, dando interpretação conforme à Constituição Federal ao § 1º do art. 3º da Lei nº
Valor da realiza, de forma recorrente, a análise de sua liquidez a partir de seus fluxos de caixa projetados consi- 7.713/88, ao art. 17 do Decreto-Lei nº 1.598/77 e ao art. 43, inciso II e § 1º, do CTN (Lei nº 5.172/66),
Data da contratação captação Prazo Juros Amortização derando as obrigações vincendas correntes e dívidas e concluiu que para o período de 12 meses após de modo a excluir do âmbito de aplicação desses dispositivos a incidência do IRPJ e da CSLL sobre a
Principal no ano do 31 de dezembro de 2022 inexistem riscos de liquidez. O capital circulante líquido apresenta-se negativo taxa SELIC recebida pelo contribuinte na repetição de indébito tributário; (iii) Prejuízo fiscal não
29/06/2020 R$2.503 3 anos CDI + 2,90% em 31 de dezembro de 2022, e a Administração entende que esta análise ainda deve considerar, dentre reconhecido. O ativo fiscal diferido decorrente de prejuízo fiscal não foi reconhecido tendo em vista a
vencimento e juros trimestrais
26/11/2020 R$150 3 anos CDI + 2,59% Principal e juros semestrais outros aspectos: - Passivo de arrendamento: passou a ser registrado em anos anteriores com a imple- inexistência de lucro tributável em montante suficiente para realização do referido crédito tributário e a
26/11/2020 R$150 3 anos CDI + 2,65% Principal e juros anuais mentação de nova norma contábil, sendo parte no passivo circulante no montante de R$645 em 31 de expectativa de geração de lucros tributáveis futuros. O imposto de renda e contribuição social diferidos
(iii) Debêntures: Em 10 de maio de 2021, a Companhia realizou a 6ª emissão de debêntures simples, dezembro de 2022, sem contrapartida no ativo circulante. - Estoques: cabe destacar que o saldo de não reconhecidos no balanço patrimonial referentes aos prejuízos fiscais e bases negativas de
não conversíveis em ações, em 2 (duas) séries. Foram emitidas 771.959 (setecentas e setenta e uma estoques da Companhia está sendo apresentado por seu valor realizável líquido (nota 7(c)), a custo, contribuição social, no exercício findo em 31 de dezembro de 2022 representam o montante de R$541
mil e novecentas e cinquenta e nove) debêntures com valor unitário de R$1.000,00 (um mil reais) para sem impostos e deduzidos da provisão para redução ao valor realizável líquido, e não por seu valor (R$474 em 31 de dezembro de 2021). Ao final de cada exercício de apresentação das demonstrações
1ª série e 228.041 (duzentas e vinte e oito mil e quarenta e uma) debêntures no valor unitário de provável de venda de R$9.527 (nota 14(f)), quando alavancaria o ativo circulante em R$3.953; - Receita financeiras, a Companhia reavalia se é provável que os lucros tributáveis futuros permitirão que o ativo
R$1.000,00 (um mil reais) para 2ª série, remunerações de CDI + 1,90% a.a. e CDI + 2,10% a.a. respec- diferida: no montante de R$201, cuja realização se dará por meio do reconhecimento de receitas e não fiscal diferido seja recuperado. Caso positivo, a Companhia reconhece o ativo fiscal diferido não
tivamente, com amortização final para a 1ª série e ao final do penúltimo e último ano para a 2ª série, por desembolso de caixa. Ao considerar esses aspectos, o Capital Circulante Líquido da Companhia reconhecido previamente. c) Composição do imposto de renda e da contribuição social diferidos:
com juros semestrais para ambas as séries, perfazendo o valor total de emissão de R$ 1.000.000.000,00 teria índice de liquidez positivo. A Administração entende que não há incertezas relacionadas à capaci- Controladora Consolidado
(um bilhão de reais), as quais foram objeto de distribuição pública com esforços restritos de distribuição, 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021
dade da Companhia fazer frente às obrigações de curto prazo e que as bases de preparação destas
nos termos da Instrução CVM nº 476/2009. O prazo de vigência da 1ª série é de 3 (três) anos e da 2ª Provisão para demandas judiciais 644 757 659 774
série de 5 (cinco) anos, contados da data da emissão, e os recursos captados foram destinados para demonstrações financeiras para o exercício findo em 31 de dezembro de 2022 são adequadas. Cabe
ainda destacar que essa conclusão tomou como base os aspectos operacionais e financeiros atuais e Perdas estimadas em créditos de liquidação duvidosa 219 240 220 241
alongamento do perfil da dívida da Companhia. A 6ª emissão contou com metas ESG - Environmental, Prejuízos fiscais e bases negativas 2.215 1.449 2.530 1.597
Social and Governance (Ambiental, Social e Governança), onde a Companhia se comprometeu a cum- projetados da Companhia. Neste sentido, destacam-se alguns aspectos, tais como: • A Companhia está
em processo de fortalecimento de seu caixa, por meio de medidas e ações que visam: (i) redução dos Provisão para despesas correntes 57 96 62 101
prir a renovação da sua matriz energética por fontes renováveis. Em 29 de setembro de 2021, a Com-
panhia realizou a 7ª emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, em 2 (duas) séries. custos e despesas operacionais, (ii) maior eficiência na alocação de recursos financeiros em ativos da Estimativa de perda de ativo imobilizado e estoque 28 22 29 22
Foram emitidas 461.667 (quatrocentas e sessenta e um mil e seiscentas e sessenta e sete) debêntures Companhia, (iii) ampliação de novas linhas de receita, como é o caso do Carnê Digital, aumento no Arrendamento mercantil 258 261 263 265
com valor unitário de R$1.000,00 (um mil reais) para 1ª série e 538.333 (quinhentas e trinta e oito mil e número de lojas e intensificação da eficiência operacional e de lucratividade de nosso marketplace; Outros 201 140 202 141
trezentas e trinta e três) debêntures com valor unitário de R$1.000,00 (um mil reais) para 2ª série, re- • Como parte da recomposição do caixa, há ainda a captação de novos recursos financeiros de longo Total ativo fiscal diferido 3.622 2.965 3.965 3.141
munerações de CDI + 1,50% a.a. e CDI + 1,70% a.a. respectivamente. Com amortização final para a 1ª prazo e com custos financeiros inferiores aos atuais, através da emissão de novas debêntures via Cer- Depreciação e amortização de imobilizado e intangível (173) (159) (184) (169)
série em 15 de setembro de 2024 e amortização de 50% no 4º ano e 50% no 5º ano para a 2ª série, tificado de Recebível Imobiliário (“CRI”), no montante de R$ 400.000.000,00 (quatrocentos milhões de PPA Bartira – – (21) (22)
com juros semestrais para ambas as séries, perfazendo o valor total de emissão de R$ 1.000.000.000,00 reais) conforme apresentado na nota explicativa nº 13; • Em 10 de novembro de 2022, a Via S/A cele- ICMS seletividade (116) (95) (116) (95)
(um bilhão de reais), as quais foram objeto de distribuição pública com esforços restritos de distribuição, brou contrato de prestação de serviços financeiros com o banco Bradesco S.A. e o banco Bradescard Outros (14) (2) (43) (20)
nos termos da Instrução CVM nº 476/2009. O prazo de vigência da 1ª série é de 3 (três) anos e da 2ª Total passivo fiscal diferido (303) (256) (364) (306)
S.A. (conjuntamente, “Bradesco”) com vigência até 10 de novembro de 2037. Vale destacar, que o
série de 5 (cinco) anos, contados da data da emissão, e os recursos captados foram destinados para 3.319 2.709 3.601 2.835
alongamento do perfil da dívida da Companhia. Em 15 de julho de 2022, foram emitidas 400.000 (qua- contrato atual atingiu suas metas com 7 anos de antecedência o que determinou novo compromisso
O imposto de renda e a contribuição social diferidos estão apresentados no balanço patrimonial pelo
trocentas mil) debêntures simples, não conversíveis em ações, no valor unitário de R$ 1.000,00 (um mil para um novo período. Esse novo acordo, envolveu o ingresso imediato de R$ 1.750 no caixa. Além
montante líquido, por entidade contribuinte, da seguinte forma:
reais), sendo: 67.435 (sessenta e sete mil quatrocentas e trinta e cinco) da 1ª série, com remuneração disso, há a possibilidade de recebimento de outras quatro tranches anuais de adiantamento, sujeitas ao
Controladora Consolidado
de CDI + 1,85% a.a., juros trimestrais e amortização de 50% em 14 de julho de 2026 e 50% em julho atingimento de metas pré-definidas, em valor total de até R$ 1.500. • A Administração tem efetuado, nos
31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021
de 2027; 291.029 (duzentas e noventa e uma mil e vinte e nove) da 2ª série, com remuneração de IPCA últimos períodos, investimentos expressivos na modernização de seus ativos para manutenção e am-
Ativo fiscal diferido 3.319 2.709 3.635 2.841
+ 8,2243% a.a., juros trimestrais e amortização em 14 de julho de 2027; e 41.536 (quarenta e uma mil pliação de sua participação no mercado online, além de também concentrar esforços na ampliação de
Passivo fiscal diferido – – (34) (6)
quinhentas e trinta e seis) da 3ª série; com remuneração de IPCA + 8,3348% a.a., juros trimestrais e lojas físicas, principalmente em regiões do país onde há pouca penetração de nossas marcas. Por meio d) Realização esperada de imposto de renda e da contribuição social diferidos ativos: O imposto de
amortização em 14 de julho de 2028 e 13 de julho de 2029. As debêntures foram objeto de distribuição desses investimentos, a Companhia acredita que, tanto no curto quanto no médio prazo, tais investi- renda e a contribuição social diferidos ativos foram constituídos em decorrência de estudos preparados
privada, servindo como lastro do CRI (Certificado de Recebíveis Imobiliários), emitido através do 20º mentos já resultarão em ingressos significativos de caixa para fazer frente às obrigações presentes da pela Administração, demonstrando a geração de lucros tributáveis futuros em montante suficiente
Termo de Securitização de Créditos Imobiliários da Opea Securitizadora S.A., nos termos da instrução Companhia; Fluxos de caixa não descontados dos passivos financeiros: A tabela a seguir demonstra os à realização total desses valores, além da expectativa de realização das diferenças temporárias
CVM 400. (iv) Notas Comerciais: Em 23 de dezembro de 2021, a Companhia realizou a 1 emissão de fluxos de caixa não descontados dos passivos financeiros mantidos pela Companhia. A tabela inclui dedutíveis, conforme indicado a seguir:
Notas Comerciais Escriturais, em série única. Foram emitidas 400.000 (quatrocentas mil) notas comer-
principal e juros, calculados até o vencimento, dos passivos financeiros. Dessa forma, os saldos nela Em 31 de dezembro de 2022 Controladora Consolidado
ciais escriturais com valor unitário de R$ 1.000,00 (um mil reais), com remuneração de CDI + 1,50%
a.a., amortização do principal e juros no final, as quais foram objeto de distribuição pública com esforços apresentados podem não conferir com os saldos apresentados nos balanços patrimoniais. 2023 681 702
restritos de distribuição, nos termos da instrução CVM n 476/14195. O prazo de vigência das notas Controladora Consolidado 2024 305 321
comerciais escriturais é de 1 (um) ano e 6 (seis) meses contados da data de emissão, e os recursos Menos De 1 a Mais que Menos De 1 a 5 Mais que 2025 336 360
captados foram destinados para o pagamento de parcial do saldo relativo a 4ª emissão de debêntures de 1 ano 5 anos 5 anos Total de 1 ano Anos 5 anos Total 2026 256 281
da Emitente. b) Movimentação: O quadro abaixo permite identificar as movimentações apresentadas Fornecedores 7.110 – – 7.110 7.251 – – 7.251 2027 272 325
nas atividades de financiamento constante na demonstração dos fluxos de caixa. Fornecedores portal 657 – – 657 657 – – 657 Mais de 5 anos 1.772 1.976
Controladora Consolidado Fornecedores risco
3.622 3.965
sacado (convênio) 2.532 – – 2.532 2.532 – – 2.532
Saldo em 31 de dezembro de 2020 9.096 9.096 17. Provisão para demandas judiciais: a) Política contábil: Para que as provisões para demandas
Empréstimos e
Fluxos de caixa de financiamento 1.757 2.379 21 4.157 1.757 2.379 21 4.157 judiciais apresentadas reflitam a melhor estimativa de desembolso futuro, os processos legais são
financiamentos
Captações (i) 9.199 9.199 avaliados pela Administração para estimar o potencial de perda de cada processo. Essa análise leva em
Repasse para instituições
Amortizações (i) (9.028) (9.028) 5.014 651 – 5.665 5.014 651 – 5.665 consideração pareceres jurídicos emitidos por assessores legais além do histórico dos processos da
financeiras

SU
Pagamento de juros (i) (491) (491) Companhia e respectivos pagamentos. As provisões são constituídas para todos os processos que fo-
Partes relacionadas 332 2 – 334 20 – – 20
Variações que não envolvem caixa ram analisados e considerados como perda provável, ou com base no histórico de perdas, no caso de
Repasse a terceiros 560 – – 560 648 – – 648
Combinação de negócios – 16 parte das causas trabalhistas, previdenciárias e cíveis. As provisões para demandas judiciais estão
17.962 3.032 21 21.015 17.879 3.030 21 20.930
apresentadas de acordo com os valores dos processos, e não consideram os saldos de depósitos judi-
Juros incorridos (i) 630 630 e) Risco de crédito: A Companhia está exposta ao risco de crédito mantidos com instituições financei- ciais, já que esses estão classificados no ativo, dado que não existem as condições requeridas para
Saldo em 31 de dezembro de 2021 9.406 9.422 ras, na posição de caixa e equivalentes de caixa, de contas a receber geradas nas transações comer- apresentá-los líquidos com a provisão. Além disso, para os casos de honorários sobre êxito, a Compa-
Fluxos de caixa de financiamento ciais, bem como em transações não recorrentes, tais como venda de ativo não financeiro. Para os sal- nhia tem como prática o provisionamento no momento em que há o julgamento em definitivo das cau-
Captações (i) 7.803 7.803 dos de caixa e equivalentes de caixa, a fim de minimizar o risco de crédito, a Companhia adota políticas sas. b) Estimativas e premissas contábeis: A Companhia é parte em processos judiciais e administrati-
Amortizações (i) (8.147) (8.164) que restringem o relacionamento bancário a instituições financeiras validadas pelo Comitê de Finanças vos, tributários, trabalhistas, previdenciários e cíveis que são classificados de acordo com o risco de
Pagamento de juros (i) (912) (912) e aprovadas pelo Conselho de Administração. Os bancos autorizados são os classificados como de perda: provável, possível e remoto. A análise quanto a probabilidade de perda é realizada pela Adminis-
Variações que não envolvem caixa primeira linha. Essa política também estabelece limites monetários e concentração de riscos que são tração com auxílio dos assessores legais externos e devidamente corroborada pelo departamento jurí-
Juros incorridos (i) 1.228 1.229 regularmente atualizados. Para os saldos do Contas a receber, o risco de crédito é mitigado porque dico. A avaliação da probabilidade de perda inclui a avaliação das evidências disponíveis, a hierarquia
Saldo em 31 de dezembro de 2022 9.378 9.378 grande parte das vendas da Companhia é realizada por cartão de crédito, que são, substancialmente, das leis, a jurisprudência disponível, as decisões mais recentes nos tribunais e sua relevância jurídica.
(i) Em 31 de dezembro de 2022, os montantes referentes às operações de repasse para instituições finan- securitizados com as administradoras de cartões de crédito e/ou com bancos. As vendas financiadas As provisões para demandas judiciais tributárias são constituídas para todos os processos cuja proba-
ceiras foram de R$7.403 de captações, R$7.177 de amortizações, R$439 de pagamento de juros e R$626 através da operação de repasse com instituições financeiras, têm linhas de crédito junto aos bancos: bilidade de perda seja provável. Dessa forma, a Companhia constituiu provisões suficientes para cobrir
de juros incorridos (R$6.791, R$6.703, R$213 e R$306 respectivamente em 31 de dezembro de 2021). Bradesco, Safra, Banco do Brasil, Daycoval e BTG, visando o financiamento dos clientes; com interve- eventuais perdas com processos judiciais e administrativos. As provisões para demandas judiciais tra-
c) Cronograma de vencimentos dos empréstimos e financiamentos reconhecidos no passivo não circulante: balhistas e cíveis são calculadas com base no histórico de perdas sobre toda a massa de processos,
niência da Companhia. Desta forma, a Companhia detém o risco de crédito, adotando procedimentos
Ano Controladora e Consolidado utilizando o percentual de sucesso para cada tipo de reclamação, e o valor médio de perdas por cargos
criteriosos na sua concessão. Todavia, o saldo a receber de clientes é pulverizado, não havendo valores de funcionário ou tipo de causa. Adicionalmente, para ações coletivas e aquelas que apresentam
2024 1.848 individuais representativos. As perdas estimadas em créditos de liquidação duvidosa são calculadas características que as diferenciam dos processos contidos na massa, a Companhia analisa o risco indi-
2025 380 conforme a política contábil da Companhia, descrita na nota explicativa n 6(a). Os saldos dessas esti- vidual (de cada ação). Para cada processo, um escritório independente é contratado, analisa os riscos
2026 414 mativas, apresentados em 31 de dezembro de 2022 e em 31 de dezembro de 2021, foram considerados e efetua os cálculos dos valores correspondentes aos riscos aos quais a Companhia está exposta.
2027 322 pela Administração como suficientes para cobrir eventuais perdas da carteira de recebíveis. f) Gerencia- Este valor é provisionado de acordo com o momento processual e considerando a probabilidade de
2028 21 mento de capital: O objetivo da Administração da Companhia é assegurar uma adequada classificação perda, sendo que, em momentos em que já existam decisões nos autos, o valor provisionado é
Mais de 5 anos 20 de risco de crédito, além de uma proporção de capital de terceiros bem estabelecida, a fim de apoiar os calculado com base no valor de liquidação. c) Saldos e movimentação:
3.005 negócios e maximizar o valor detido pelo acionista. A Companhia administra a estrutura de capital e Controladora
d) Cláusulas restritivas: A Companhia monitora constantemente os indicadores considerados significa- monitora a posição financeira considerando as mudanças nas condições econômicas. A Companhia Cíveis e
tivos pela Administração, tais como o índice consolidado de alavancagem financeira, que é a dívida não está sujeita a nenhum requerimento de órgão regulador sobre o capital. Tributárias Trabalhistas Outros Total
líquida total dividida pelo Lucro Antes dos Juros, Impostos, Depreciação e Amortização ajustado Consolidado Saldo em 31 de dezembro de 2020 – 1.352 273 1.625
(“LAJIDA ajustado”), equivalente ao termo em inglês EBITDA ajustado (“Earnings Before Interest, 31.12.2022 31.12.2021 Adições de processos novos e outras adições 13 2.784 208 3.005
Taxes, Depreciation and Amortization adjusted”). Debêntures e notas comerciais escriturais: A manuten- Com CDCI Sem CDCI Com CDCI Sem CDCI
ção do vencimento contratual das debêntures e das notas comerciais escriturais em seu prazo original Baixa de provisão por liquidação – (1.474) (133) (1.607)
Caixa e equivalentes de caixa 2.019 2.019 1.781 1.781 Baixa de provisão por êxito e outras baixas – (471) (81) (552)
está condicionado ao cumprimento de cláusulas contratuais restritivas (“covenants”), previstas em seus Recebíveis de cartão de crédito 3.426 3.426 3.839 3.839
respectivos instrumentos, as quais a Companhia ressalta vem cumprindo regularmente. O principal Atualização monetária 2 36 – 38
Total caixa e equivalentes, e cartão de crédito 5.445 5.445 5.620 5.620 Saldo em 31 de dezembro de 2021 15 2.227 267 2.509
covenant/indicador é o abaixo indicado: Covenants sobre dívida líquida: - Dívida líquida consolidada Contas a Receber - Crediário Casas Bahia 5.523 – 5.006 –
(*) não superior ao Patrimônio Líquido e; - Relação entre dívida líquida ajustada, e o EBTIDA consolida- Adições de processos novos e outras adições 3 1.866 64 1.933
Outros recebíveis 708 708 717 717
do ajustado (**), menor ou igual a 3,25. Além disso, especificamente em relação à 6ª Emissão de De- Baixa de provisão por liquidação – (1.152) (69) (1.221)
Estimativa de perda para créditos de
bêntures [Debênture SLB - sustainability linked bond], a Companhia possui cláusulas específicas relati- (648) (21) (711) (55) Baixa de provisão por êxito e outras baixas – (1.306) (11) (1.317)
liquidação duvidosa-PDD
vas à ESG - Environmental, Social and Governance (Ambiental, Social e Governança), em que se Total caixa e equivalentes, e recebíveis 11.028 6.132 10.632 6.282 Atualização monetária 9 167 27 203
comprometeu ao atingimento de percentual de energia renovável, nos percentuais e datas de verifica- Empréstimos e financiamentos (4.137) (4.137) (4.594) (4.594) Saldo em 31 de dezembro de 2022 27 1.802 278 2.107
ção abaixo: - Dezembro de 2022 - Igual ou maior a 50% - Dezembro de 2025 - Igual ou maior a 90%. No Repasse para instituições financeiras (5.241) – (4.828) – Consolidado
exercício findo em 31 de Dezembro de 2022, a Companhia cumpriu integralmente todas as cláusulas Total Empréstimos e financiamentos e CDCI (9.378) (4.137) (9.422) (4.594) Cíveis e
restritivas previstas em seus empréstimos e financiamentos, bem como o indicador de ESG de 50% de Caixa Líquido 1.650 1.995 1.210 1.688 Tributárias (i) Trabalhistas (ii) outros (iii) Total
energia renovável presente na 6a emissão de debentures. (*) Dívida líquida consolidada: a dívida total Patrimônio líquido 5.284 5.284 5.637 5.637 Saldo em 31 de dezembro de 2020 38 1.380 273 1.691
da Companhia (Empréstimos e financiamentos de curto e longo prazo, incluindo debêntures, notas Índice de caixa líquido 0,31 0,38 0,21 0,30 Adições de processos novos e outras adições 13 2.834 209 3.056
promissórias e saldos das operações de CDCI, excluindo saldos das operações de Contratos de
g) Mensurações do valor justo: Em 31 de dezembro de 2022, a Companhia mantinha certos ativos e Baixa de provisão por liquidação – (1.505) (133) (1.638)
Arrendamento Mercantil), subtraída do valor das disponibilidades do caixa e dos valores de Contas a
Receber, com deságio de 1,15%, oriundos de vendas com cartões de crédito, vale-alimentação e passivos financeiros, cuja divulgação da mensuração a valor justo é requerida conforme o CPC 40 Baixa de provisão por êxito e outras baixas – (481) (81) (562)
multibenefícios, incluindo saldos das operações de CDCI existentes dentro da rubrica de Contas a (IFRS 7), apresentados no quadro a seguir: Atualização monetária 9 37 – 46
Receber. (**) EBITDA consolidado ajustado: o Lucro bruto, deduzido das despesas operacionais ge- Controladora Consolidado Saldo em 31 de dezembro de 2021 60 2.265 268 2.593
rais, administrativas e de vendas, excluindo-se depreciações e amortizações, e acrescido do saldo de Valor Valor Valor Valor Adições de processos novos e outras adições 3 1.908 69 1.980
Outras receitas operacionais ao longo dos últimos 4 (quatro) trimestres. Contábil Justo Contábil Justo Baixa de provisão por liquidação – (1.176) (69) (1.245)
14. Gerenciamento de riscos financeiros: a) Política contábil: Quando não é possível obter o valor Custo amortizado Baixa de provisão por êxito e outras baixas – (1.336) (12) (1.348)
justo dos derivativos e outros instrumentos financeiros em mercados ativos, o valor justo registrado nas Crediário Casas Bahia (i) 3.873 4.239 3.873 4.239 Atualização monetária 12 169 27 208
demonstrações financeiras é apurado conforme a hierarquia estabelecida pelo pronunciamento técnico Repasse para instituições financeiras (ii) (5.241) (5.186) (5.241) (5.186) Saldo em 31 de dezembro de 2022 75 1.830 283 2.188
CPC 46 (IFRS 13) - Mensuração do valor justo, que determina certas técnicas de avaliação. As informa- Valor justo por meio de outros resultados abrangentes (i) Tributárias: Os processos tributários estão sujeitos, por lei, à atualização mensal, calculada com base
ções para esses modelos são obtidas, sempre que possível, de mercados observáveis ou informações Administradoras de cartões de crédito (ii) 3.406 3.406 3.426 3.426 nas taxas dos indexadores utilizados por cada jurisdição fiscal. Em todos os casos, tanto os encargos de
de operações e transações comparáveis no mercado. Os julgamentos incluem um exame das informa- (i) São classificados no nível 3 por considerar dados não observáveis utilizados para mensurar o valor juros quanto às multas dos montantes não pagos, quando aplicável, foram computados e provisionados
ções, tais como risco de liquidez, risco de crédito e volatilidade. Eventuais alterações das premissas justo. Para este cálculo, a Companhia utilizou como premissa a carteira de recebíveis do Crediário em sua totalidade. Em 31 de dezembro de 2022, os principais processos tributários provisionados refe-
referentes a esses fatores podem afetar o valor justo demonstrado dos instrumentos financeiros. O valor rem-se a não homologação de compensações relativas a crédito de PIS/COFINS e DIFAL, no montante
Casas Bahia e a expectativa de perda dos títulos, bem como a taxa média do mercado de desconto de
justo dos instrumentos financeiros negociados ativamente em mercados organizados é apurado com de R$64 (R$59 em 31 de dezembro de 2021), tendo sido provisionado com base na avaliação dos advo-
base em cotações de mercado e nas datas dos balanços. No caso de instrumentos financeiros não duplicatas. (ii) São classificados no nível 2, pois são utilizados inputs de mercado prontamente
gados externos, que foi corroborada pela Administração. (ii) Trabalhistas: A Companhia é parte em pro-
negociados ativamente, o valor justo baseia-se em técnicas de avaliação definidas pela Companhia e observáveis, como por exemplo, previsões de taxas de juros, cotações de paridade cambial à vista e
cessos trabalhistas relacionados, majoritariamente, ao desligamento de empregados, reflexo da rotativi-
compatíveis com as práticas usuais do mercado. Essas técnicas incluem a utilização de operações de futura e negociações com partes independentes. A Companhia avaliou e concluiu que, exceto os dade normal de seus negócios e das ações reestruturantes efetuadas nos últimos anos, por exemplo
mercado recentes entre partes independentes, o benchmarking do valor justo de instrumentos financei- indicados no quadro anterior, a maioria de seus ativos e passivos financeiros são equivalentes aos motoristas e montadores. Até 30 de junho de 2021 a provisão da Companhia foi calculada com base nas
ros similares, a análise do fluxo de caixa descontado ou outros modelos de avaliação. b) Composição seus valores contábeis, principalmente, devido aos vencimentos de curto prazo dos mesmos. Os perdas efetivas históricas aplicadas a totalidade dos processos ativos por cargos, bem como, a avaliação
dos instrumentos financeiros: Os principais instrumentos financeiros e seus valores registrados nas instrumentos financeiros da Companhia não são negociados em mercados organizados e serão individual de risco, para determinados processos com características singulares. A partir de setembro de
demonstrações financeiras individuais e consolidadas, por categoria, são os seguintes: mantidos até o seu vencimento, exceto os ativos financeiros de Administradoras de cartões de crédito. 2021, considerando um aumento efetivo nos ingressos de novos processos e no valor efetivo dos paga-
Controladora Consolidado Controladora Consolidado mentos dos referidos processos, a Companhia decidiu revisar a metodologia, adotando-se nova modela-
31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 gem, sendo: 1) Os processos classificados na fase de conhecimento e/ou recursal, são mensurados
Ativos financeiros Estoques (nota 7(a)) 5.533 7.099 5.574 7.152 considerando as perdas efetivas históricas aplicadas a totalidade dos processos ativos segregados por
Custo amortizado variáveis, tais como cargo, tempo de casa, UF de alocação, etc. 2) Já os processos classificados na fase
Receita bruta de vendas líquidas de devoluções
Caixa e equivalentes de caixa 1.717 1.596 2.019 1.781 36.240 36.322 36.418 36.375 de execução, que tenham sua avaliação de risco pelos assessores jurídicos externos como provável, e
Contas a receber (exceto Administradoras e cancelamentos (nota 21)
Custo das mercadorias e serviços vendidos que tenham valores definidos por homologação ou peritos técnicos, são registrados pelo seu valor nomi-
de cartões de crédito) 3.895 3.733 3.933 3.759 (21.010) (21.513) (21.308) (21.572) nal individual. Em 31 de dezembro de 2022, a Companhia mantinha uma provisão no montante de
Partes relacionadas 657 561 483 459 (nota 22)
R$1.830 (R$2.265 em 31 de dezembro de 2021). A Companhia possui 26.361 processos trabalhistas
Instrumentos financeiros – – 10 10 Mark-up 1,72 1,69 1,71 1,69
ativos em 31 de dezembro de 2022 (23.319 em 31 de dezembro de 2021). Abaixo apresentamos a mo-
Valor justo por meio de outros resultados abrangentes Estoques ao valor de venda 9.544 11.986 9.527 12.060 vimentação consolidada dos respectivos processos e montantes, nos exercícios em questão:
Administradoras de cartões de crédito 3.406 3.787 3.426 3.806 Os estoques da Companhia, negociados em condições normais de mercado podem ser mensurados consi- Quantidade de processos 31.12.2022 31.12.2021
Passivos financeiros derando o valor provável de venda e o mark-up histórico de suas operações, conforme demonstrado acima. Estoque inicial 23.319 22.275
Custo amortizado 15. Tributos a pagar: a) Política contábil: Os saldos de tributos a pagar estão apresentados líquidos
Fornecedores (7.110) (6.276) (7.251) (6.418) Entradas de processos 11.885 13.424
entre o valor total devido e o saldo a recuperar relacionado a cada um dos tributos: Imposto sobre Saídas de processos (8.843) (12.380)
Fornecedores portal (i) (657) (1.332) (657) (1.332) Circulação de Mercadorias e Serviços (“ICMS”), Imposto sobre Serviços (“ISS”), Programa de
Fornecedores risco sacado (convênio) (ii) (2.463) (1.904) (2.463) (1.904) Estoque final 26.361 23.319
Integração Social (“PIS”), Contribuição para o Financiamento da Seguridade Social (“COFINS”), Montantes transacionados relativos aos processos 31.12.2022 31.12.2021
Empréstimos e financiamentos (exceto CDCI) (4.137) (4.578) (4.137) (4.594)
Imposto sobre a Renda das Pessoas Jurídicas (“IRPJ”) e Contribuição Social sobre o Lucro Líquido Baixa de provisão por liquidação (efeito caixa) (1.176) (1.505)
Repasse para instituições financeiras (5.241) (4.828) (5.241) (4.828)
Passivo de arrendamento (3.657) (4.152) (3.699) (4.202) (“CSLL”), além dos impostos que a Companhia precisa reter sobre determinadas atividades, como (iii) Cíveis e outros: A Companhia responde às ações de natureza cível, sendo os principais processos
Partes relacionadas (334) (76) (20) (27) aluguéis e serviços tomados, entre outros. b) Composição dos saldos: relacionados a: • Ações renovatórias de aluguel de lojas, em que a Companhia é obrigada a pagar valo-
Repasse a terceiros (560) (498) (648) (576) Controladora Consolidado res provisórios de aluguéis até o trânsito em julgado. Durante o período de julgamento das ações, a
(i) Fornecedores portal: A Companhia possibilita que seus fornecedores, mediante assinatura de termos 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 Companhia constitui provisão entre a diferença do valor pago a título de aluguel provisório e os valores
de adesão, antecipem seus recebíveis com um desconto sobre o valor de face. Essa operação pode ser ICMS a pagar 133 163 136 164 pleiteados pelos locadores. Em 31 de dezembro de 2022, o saldo da provisão era de R$41 (R$32 em 31
feita diretamente com a Companhia e, também, através de transações desta natureza envolvendo insti- Programa Especial de Regularização Tributária (PERT) 22 23 23 24 de dezembro de 2021); • Ações envolvendo direitos das relações de consumo. A Companhia possui
tuições financeiras. Nestas transações, conforme acordado, as instituições financeiras antecipam um IRRF a pagar 39 34 57 36 29.292 processos cíveis em andamento em 31 de dezembro de 2022 (30.317 em 31 de dezembro de
determinado montante para o fornecedor e recebem, na data de vencimento, o montante devido pela Outros 52 26 59 28 2021). A provisão é calculada com base no histórico de perdas, por tipo de reclamação e momento pro-
Companhia. A decisão de aderir a esse tipo de operação é única e exclusivamente do fornecedor. Esta 246 246 275 252 cessual, aplicado sobre a totalidade dos processos ativos, bem como, a avaliação individual de risco,
transação não altera as características das condições comerciais, prazos e preços anteriormente esta- Circulante 227 225 255 231 para determinados processos com características singulares. Em 31 de dezembro de 2022, o saldo da
belecidos entre a Companhia e seu fornecedor. Os respectivos ganhos financeiros da operação são provisão era de R$242 (R$236 em 31 de dezembro de 2021). d) Passivos contingentes: A Companhia
Não circulante 19 21 20 21
apropriados no resultado financeiro, em conformidade com o regime e competência e estão apresenta- apresenta outras demandas que foram analisadas por consultores jurídicos e consideradas como perda
16. Imposto de renda e contribuição social correntes e diferidos: a) Política contábil: (i) Imposto de possível e, portanto, não foram provisionadas, o montante total dessas demandas perfaz o montante de
dos na nota explicativa 24. Em 31 de dezembro de 2022, a Companhia reconheceu uma comissão no
montante de R$ 27 (R$ 57 em 31 de dezembro de 2021). (ii) Fornecedores risco sacado (convênio): é renda e contribuição social correntes. O imposto de renda e a contribuição social do exercício corrente R$4.737 em 31 de dezembro de 2022 (R$3.980 em 31 de dezembro de 2021), e que são relacionadas
formado a partir de transações mercantis recorrentes entre a Via e seus fornecedores de produtos e e diferido são calculados com base nas alíquotas de 15%, acrescidas do adicional de 10% sobre o lucro principalmente a: Tributárias: • A Companhia é parte em discussões que tratam de COFINS, PIS, IRPJ,
serviços. Os convênios firmados atendem aos interesses mútuos no que tange à liquidez e capital de tributável excedente de R$240 mil para imposto de renda e 9% sobre o lucro tributável para contribuição IRRF, CSLL e INSS: (i) processos administrativos e judiciais relacionados a pedidos de compensação
giro de cada parte, e são firmados em decorrência de eventuais variações conjunturais no nível da de- social sobre o lucro líquido, e consideram a compensação de prejuízos fiscais e base negativa de não reconhecidos pelas autoridades fiscais e divergência em valores recolhidos; (ii) discussão acerca da
manda e oferta de produtos e serviços. Devido as características de negociação comercial de prazos contribuição social, limitada a 30% do lucro real do exercício. (ii) Imposto de renda e contribuição social incidência de PIS e COFINS em determinadas transações, tais como: bonificações recebidas de
entre fornecedores e a Companhia, estes passivos financeiros foram incluídos em programas de capta- diferidos. O imposto de renda e a contribuição social diferidos são reconhecidos sobre as diferenças fornecedores; (iii) aproveitamento de créditos de PIS e COFINS sobre as despesas com propaganda e
ção de recursos através de linhas de crédito da Companhia junto a instituições financeiras. Nessa temporárias entre os saldos de ativos e passivos reconhecidos nas demonstrações financeiras e as taxas de administração de cartões; (iv) discussão decorrente de suposta insuficiência no saldo de
operação, o fornecedor transfere o direito de recebimento dos títulos para a instituição financeira e em bases fiscais correspondentes, usadas na apuração do lucro tributável, incluindo saldo de prejuízos prejuízos fiscais compensados; (v) outras discussões de menor materialidade. O montante envolvido
troca recebe antecipadamente esses recursos da instituição financeira, que, por sua vez, passa a ser fiscais e base negativa de contribuição social não sujeitos à prescrição. Os impostos diferidos passivos nos referidos processos é de aproximadamente R$1.500 em 31 de dezembro de 2022 (R$1.052 em
credora da operação. Em 31 de dezembro de 2022 o prazo médio dessas operações era de 118 dias são geralmente reconhecidos sobre todas as diferenças temporárias tributáveis e os impostos diferidos 31 de dezembro de 2021); • ICMS-ST nas aquisições de mercadorias: discussão acerca da apropriação
com custo financeiro de 18,95% a.a. (em 31 de dezembro de 2021 o prazo médio dessas operações era ativos são reconhecidos sobre todas as diferenças temporárias dedutíveis, apenas quando for provável de créditos de PIS e COFINS sobre o ICMS-ST destacado nas aquisições de mercadorias para revenda
98 dias com custo financeiro de 11,04% a.a.), os respectivos custos financeiros da operação são apro- no ano-calendário de 2016. O valor do auto de infração corresponde a R$291 em 31 de dezembro
que a base tributável futura será em montante suficiente para absorver as diferenças temporárias
priados no resultado financeiro, em conformidade com o regime e competência e estão apresentados de 2022 (R$266 em 31 de dezembro de 2021). • ICMS, ISS e IPTU: (i) processos administrativos e
dedutíveis. A probabilidade de recuperação do saldo de impostos diferidos ativos é revisada no fim de
na nota explicativa 24. A Companhia entende que esta transação tem natureza específica e a classifica judiciais decorrentes da não tributação do ISS sobre valores considerados pelo fisco municipal como
separadamente da rubrica “Fornecedores”. As operações de tesouraria da Companhia são regularmen- cada exercício e, quando não for mais provável que bases tributáveis futuras estejam disponíveis e comercialização de serviços; (ii) discussões fiscais acerca de supostas divergências no confronto das
te reportadas para o Comitê de Finanças, órgão de assessoramento do Conselho de Administração e, permitam a recuperação total ou parcial destes impostos, o saldo do ativo é reduzido ao montante que informações transmitidas para as Secretarias da Fazenda Estadual, bem como da não tributação do
se necessário, diretamente ao Conselho de Administração, o qual aprova as políticas que devem ser se espera recuperar. Os impostos diferidos ativos e passivos são mutuamente compensados apenas ICMS sobre a comercialização do serviço de garantia estendida; (iii) discussões decorrentes da apropria-
seguidas pela tesouraria da Companhia. Os riscos mais significativos aos quais a Companhia está ex- quando há o direito legal de compensação, quando estão relacionados aos impostos administrados pela ção de créditos na aquisição de mercadorias de fornecedores com inscrição estadual irregular; (iv) outras
posta são relacionados aos riscos de mercado decorrentes dos movimentos de taxas básicas de juros, mesma autoridade fiscal e a Companhia pretende liquidar o valor líquido dos seus ativos e passivos discussões de menor materialidade. O montante envolvido nas referidas autuações é de aproximada-
variação cambial, riscos de liquidez e de crédito. A Companhia monitora tais riscos e os respectivos fiscais correntes. mente R$1.442 em 31 de dezembro de 2022 (R$1.211 em 31 de dezembro de 2021); • Ágio Mandala:
 Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023 | Valor | C11

VIA S.A.
Companhia Aberta de Capital Autorizado
CNPJ nº 33.041.260/0652-90

NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS PARA O EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2022 - Em milhões de reais, exceto quando indicado de outra forma
autuações fiscais em razão da dedução de encargos de amortização nos anos de 2012, 2013, 2015 e (i) Garantias complementares ou estendidas: Em 15 de outubro de 2018, a Companhia celebrou um celebrado em 5 de outubro de 2010 (aprovado em Assembleia Geral Extraordinária realizada em 9 de
2016, referentes ao ágio originado da aquisição do Ponto ocorrida no ano-calendário de 2009. O valor aditivo ao contrato de distribuição de seguros com a Zurich Minas Brasil Seguros S.A., que renegociou e novembro de 2010), o benefício fiscal decorrente dessa amortização será capitalizado sem a emissão
atualizado dos autos de infração corresponde a R$193 de IRPJ e CSLL em 31 de dezembro de 2022 consolidou os contratos anteriormente celebrados, em 29 de agosto de 2014 e 16 de dezembro de 2016. de novas ações, ou seja, em benefício de todos os acionistas de Via. (ii) Ágio na subscrição de ações:
(R$273 em 31 de dezembro de 2021). Em 13 de setembro de 2022, a Câmara Superior de Recursos O montante recebido a título de antecipação foi de R$837 e vem sendo reconhecido no resultado à me- O ágio na subscrição de ações surge quando a empresa negocia suas ações e o comprador paga um
Fiscais (CSRF) do Conselho Administrativo de Recursos Fiscais (CARF) deu provimento ao Recurso dida que as metas contratuais forem atingidas. Em 23 de fevereiro de 2022, a Companhia celebrou um valor por ação maior que o valor patrimonial, e esta diferença positiva deverá ser contabilizada como
Especial da Cia., por maioria de votos, cancelando integralmente o auto de infração. Cíveis e outros: Em segundo aditivo ao contrato com novas metas, e prazo final de vigência em dezembro de 2038. (ii) reservas de capital. Em 15 de junho de 2020, houve uma oferta pública de distribuição primária de
31 de dezembro de 2022, a Companhia apresenta demandas cíveis que foram analisadas por consulto- Operação de cartões e correspondente bancário: Em 10 de Novembro de 2022, a Companhia assinou o ações ordinárias, nominativas, escriturais e sem valor nominal aprovada em reunião do Conselho de
res jurídicos e consideradas como perda possível e, portanto, não provisionadas totalizando R$198 Aditivo para renovação do prazo da parceria para oferta de cartões de crédito e outros produtos financei-
(R$194 em 31 de dezembro de 2021). e) Depósitos judiciais: A Companhia contesta o pagamento de Administração da Companhia, com a emissão de 297.000.000 novas ações ao preço de R$15,00
ros (“Aditivo”) com o Banco Bradesco S.A e Banco Bradescard S.A (“Bradesco”), na rede de lojas e we- (quinze reais) cada, dentro do limite do capital autorizado, de forma que o montante total da Oferta
certos impostos, contribuições, bem como referente a questões previdenciárias, trabalhistas e cíveis, bsites operados sob a marca Casas Bahia. O contrato até então vigente, tinha como prazo final o ano de
para os quais efetuou depósitos recursais (vinculados), em montante equivalente aos pendentes de de- Restrita foi de R$4.455.000.000,00 (quatro bilhões, quatrocentos e cinquenta e cinco milhões de reais).
2029. O Aditivo tem como objetivo principal: (i) fixar novo prazo de vigência da parceria e exclusividade
cisão legal. Este montante está registrado no ativo da Companhia, conforme demonstrado a seguir: Foi determinado que, do preço por ação de R$15,00: (i) o valor de R$7,50 foi destinado a conta de
para oferta de cartões de crédito co-branded até 10 de novembro de 2037 na rede de lojas e websites
Controladora Consolidado Capital Social da Companhia, totalizando a quantia de R$2.227.500.000,00 (dois bilhões, duzentos e
operados sob a bandeira Casas Bahia; (ii) estabelecer novos pagamentos a serem realizados em virtude
31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 vinte e sete milhões e quinhentos mil reais) em aumento do Capital Social e (ii) o valor remanescente
do novo prazo acordado para oferta de produtos financeiros com exclusividade, além de estabelecer
Previdenciárias e trabalhistas 278 326 292 341 de R$7,50 foi destinado à formação de Reserva de Capital, em conta de Ágio na subscrição de ações,
metas conjuntas para o sucesso da parceria; e (iii) atualizar e estabelecer determinados termos e condi-
Tributárias (i) 606 401 608 405 totalizando a quantia de R$2.227.500.000,00 (dois bilhões, duzentos e vinte e sete milhões e quinhen-
ções que irão regular as relações futuras no âmbito da parceria inicialmente celebrada. Os valores envol-
Cíveis e outros 24 76 25 77 tos mil reais). (iii) Opções outorgadas: A Companhia mantém planos de remuneração baseado em
vidos na transação totalizam R$1.750 e estão divididos em antecipação de comissões no valor de
908 803 925 823 ações que têm o objetivo de propiciar a participação dos administradores e empregados da Compa-
R$1.400 e prêmio por exploração do balcão (“signing bônus”) no valor de R$350, o valor recebido vem
(i) Com a edição da Emenda Constitucional nº 87/2015 e do Convênio CONFAZ nº 93/2005, os Estados nhia no seu capital e nos acréscimos patrimoniais decorrentes dos resultados para os quais referidos
sendo reconhecido no resultado à medida em que as metas contratuais são atingidas. (iii) Seguros e
e o Distrito Federal, por meio de leis estaduais, passaram a exigir o Diferencial de Alíquotas de ICMS administradores e empregados tenham contribuído; estimular a consecução dos objetivos sociais da
serviços: Em 26 de junho de 2018, a Companhia celebrou contrato de prestação de serviços com a CDF
(“DIFAL”) nas operações interestaduais envolvendo consumidores finais não contribuintes do imposto. Companhia; e alinhar os interesses dos administradores e empregados com os dos acionistas da
Ocorre que, em razão da inconstitucionalidade dessa exigência instituída por leis estaduais, sem lei Assistência e Suporte Digital S.A. para a prestação de serviços de assistência técnica. O montante rece-
bido a título de antecipação foi de R$100 para a Companhia, que vem sendo reconhecido no resultado à Companhia. Política contábil: Em troca de serviços prestados por um determinado período de tempo,
complementar prévia, a Companhia ajuizou ações judiciais questionando a cobrança do DIFAL. Em 24 os executivos da Companhia podem receber remuneração que é baseada em ações (liquidáveis em
de fevereiro de 2021, o Plenário do Supremo Tribunal Federal (STF), ao julgar o Recurso Extraordinário medida em que as metas contratuais são atingidas. Em 18 de dezembro de 2020, a Companhia celebrou
um aditivo com a CDF e renegociou o contrato anteriormente celebrado entre as partes. O aditivo tem títulos patrimoniais ou em dinheiro). O custo das operações liquidadas com ações é reconhecido como
1.287.019, caso submetido ao regime de repercussão geral, fixou a seguinte tese: “A cobrança do dife- despesa do exercício ao longo do período no qual as condições de performance e/ou prestação de
rencial de alíquota alusivo ao ICMS, conforme introduzido pela Emenda Constitucional nº 87/2015, término previsto para dezembro de 2029. Em 10 de novembro de 2020, a Companhia celebrou um aditi-
vo ao contrato de parceria para intermediação de prestação de serviços e outras avenças com a USS e serviços são satisfeitas (“condições para o exercício”), com um correspondente aumento no patrimônio
pressupõe edição de lei complementar veiculando normas gerais”. Houve a modulação dos efeitos da
decisão para a partir do exercício financeiro seguinte à conclusão deste julgamento, ou seja, para o ano MMS, e renegociou os contratos anteriormente celebrados entre as partes. O aditivo tem término previs- líquido da Companhia, ou reconhecimento de um passivo no caso de opções liquidadas em caixa.
de 2022. Contudo, tal modulação não afeta a Companhia, uma vez que as ações judiciais foram ajuiza- to para outubro de 2025. c) Estimativa da Administração para realização dos saldos de receitas diferidas Em cada data-base, a Companhia reavalia a quantidade de instrumentos patrimoniais que serão entre-
das anteriormente a data da publicação da Ata do Julgamento. Com a publicação da Lei Complementar classificados como “Não circulante”: gues, excluindo quaisquer instrumentos que tenham sido expirados e não exercidos. A despesa refe-
nº 190/22, houve a instituição de uma nova relação jurídica, na medida em que os contribuintes passa- Ano Controladora Consolidado rente a cada exercício representa a movimentação das despesas acumuladas reconhecidas no início
ram a recolher o ICMS para o estado de destino, no qual está localizado o consumidor final não contri- 2024 213 224 e no fim do exercício. Quando uma operação liquidada com ações é modificada, a despesa adicionada
buinte do imposto. Esse ICMS corresponde a diferença entre as alíquotas interestaduais e a interna do 2025 211 223 é reconhecida pelo período remanescente em que as condições para o exercício são atendidas.
estado de destino (DIFAL). Ocorre que, essa instituição de uma nova relação jurídica (recolhimento do 2026 203 215 No caso do cancelamento de uma operação liquidada com ações, este é classificado como se fosse
DIFAL para o estado de destino) está condicionada aos princípios da anterioridade e da anterioridade 2027 203 214 integralmente adquirido pelo beneficiário, sendo as despesas remanescentes não reconhecidas refe-
nonagesimal. Em razão disso, considerando que a Lei Complementar nº 190/22 foi publicada em 05 de 2028 203 214 rentes à operação liquidada com ações registradas integralmente na demonstração de resultado do
janeiro de 2022, a Companhia ajuizou ações judiciais questionando que a obrigação de proceder ao exercício. Plano de opção de compra de ações (liquidável em títulos patrimoniais): Em abril de 2022, o
Mais de 10 anos 1.132 1.138
recolhimento do DIFAL para os estados apenas pode ser aplicada às operações do exercício financeiro Conselho de Administração da Companhia aprovou a assinatura dos aditivos com os executivos bene-
posterior a sua publicação, ou seja, das operações realizadas a partir de 01 de janeiro de 2023. f) Ga- 2.165 2.228
20. Patrimônio líquido: a) Capital social: O capital social subscrito e integralizado da Companhia em ficiários do Plano de Opções de Compra de Ações, aprovado na AGE de 02 de setembro de 2019, para
rantias e fianças bancárias: Em 31 de dezembro de 2022, a Companhia ofereceu garantias decorrentes
31 de dezembro de 2022 era de R$5.138 (R$5.138 em 31 de dezembro de 2021) e estava representado fins de alteração e alongamento do prazo de vesting da metade das opções de compra de ações, cujo
de ações previdenciárias e trabalhistas, tributárias e cíveis, conforme demonstrado a seguir:
por 1.598.431 milhares de ações ordinárias nominativas com direito a voto e sem valor nominal. Duran- prazo original de vesting estaria concluído em 12 de julho de 2022, correspondente a 30% (trinta por
Ações 31.12.2022
te o exercício findo em 31 de dezembro de 2022, houve o seguinte aumento de capital: cento) do total do plano mencionado. Com o alongamento do plano, o beneficiário terá o direito de re-
Previdenciárias e trabalhistas 2.705
Data do aumento de capital (*) Valores em Reais Quantidade de ações ordinárias ceber opções de compra em 7 parcelas a partir do julho de 2022 na proporção dos seguintes percen-
Tributárias 1.990
Cíveis e outras 374 11/08/2022 21,73 5.433 tuais: (i) 30% do prêmio em julho de 2022; (ii) 20% do prêmio em julho de 2023 e julho de 2024;
5.069 (*) Aumento de capital decorrente do exercício de planos de opções de ações. b) Ações em tesouraria: e (iii) 8% do prêmio em maio de 2024, maio de 2025, maio de 2026 e maio de 2027. Em maio de 2022,
A Companhia apresenta, em 31 de dezembro de 2022, fianças bancárias e seguro garantia envolvendo Em 2018, decorrente da migração da Companhia para o segmento de listagem da B3 denominado a Companhia outorgou 28.074.366 ações restritas aos beneficiários do programa de remuneração
acordos comerciais de serviços financeiros (receita diferida) e administrativas que totalizam R$2.613. Novo Mercado e da consequente conversão da totalidade das ações preferenciais de emissão da baseada em ações. Em dezembro de 2022 a Companhia outorgou 240.267 ações restritas aos bene-
As garantias corporativas outorgadas pela CBD em 31 de dezembro de 2022 totalizam R$216. Companhia em ações ordinárias, foi concedido o direito de recesso aos acionistas titulares de ações ficiários do programa. Uma vez cumprida a condição de serviço, qual seja manter-se vinculado como
18. Operação de arrendamento mercantil: a) Política contábil: O CPC 06 - Arrendamentos, introduziu um preferenciais que não compareceram à Assembleia Geral Especial realizada em 3 de setembro de administrador ou empregado da Companhia ou sociedade sob seu controle até o término do vesting,
modelo único de contabilização de arrendamentos no balanço patrimonial para arrendatários. A norma 2018. A Companhia recomprou 300 mil ações preferenciais totalizando o montante de R$685.839,75 previsto para o mês de maio de 2027, o beneficiário terá o direito de receber ações restritas em 4
determina que todos os arrendamentos e seus correspondentes direitos e obrigações contratuais deverão reais, pagos em 5 de outubro de 2018. Em 14 de dezembro de 2021, a Companhia comunicou aos parcelas de 25% ao ano, a partir do segundo aniversário da data da outorga/concessão. Os planos de
ser reconhecidos no balanço patrimonial. Ainda segundo a norma, estão isentos de reconhecimento os acionistas e ao mercado em geral o Programa de Recompra de ações, com o objetivo de adquirir ações opção de compra de ações liquidáveis em títulos patrimoniais, atualmente vigentes são os seguintes:
arrendamentos com prazo contratual inferior a 12 meses e cujo o ativo subjacente é de baixo valor.Também de emissão da Companhia para fazer frente aos programas de incentivo de longo prazo e retenção dos Data da outorga Término da carência
estão fora do escopo da norma contratos com prazo indeterminado e aqueles no qual a contraprestação principais executivos da Companhia. Em 08 de abril de 2022, a Companhia encerrou o Programa de Opções de compra de ações 12/09/2019 12/07/2027
tem base em valores variáveis. Para os arrendamentos isentos ou fora do escopo da norma, a Companhia Recompra de Ações em razão da aquisição do número total de ações aprovado pelo Conselho de Opções de compra de ações 27/04/2021 26/04/2026
realizou o reconhecimento como despesa no resultado do exercício, conforme incorridas. A Companhia Administração em reunião realizada em 06 de dezembro de 2021. O total de ações recompradas pela Ações restritas 27/04/2021 26/04/2026
reconheceu despesas variáveis de arrendamento de R$17 na Controladora e no Consolidado em 31 de Companhia foi de 18.000.000 ações ordinárias, as quais foram adquiridas pelo preço de mercado no Opções de compra de ações 02/06/2021 26/04/2026
dezembro de 2022 (R$29 na Controladora e no Consolidado em 31 de dezembro de 2021). Para cada
momento de cada respectiva data de recompra. A Companhia informa que as ações recompradas no Ações restritas 02/06/2021 26/04/2026
contrato de arrendamento, a Companhia reconhece um ativo de direito de uso e passivo de arrendamento.
O ativo de direito de uso é reconhecido na data de início do arrendamento, ou seja, na data em que o ativo âmbito do Programa serão mantidas em tesouraria. c) Transações de capital: Refere-se as variações Opções de compra de ações 02/08/2021 26/04/2026
subjacente está disponível para uso da Companhia. Inicialmente, o ativo de direito de uso é mensurado pelo decorrentes da mudança na participação societária de empresas controladas ou investidas sob contro- Ações restritas 02/08/2021 26/04/2026
custo, e posteriormente pelo custo menos qualquer depreciação acumulada e perdas por redução ao valor le comum. d) Reservas de capital: (i) Especial de ágio: O valor registrado na rubrica “Reserva especial Opções de compra de ações 13/09/2021 26/04/2026
recuperável, e ajustados por qualquer nova remensuração do passivo de arrendamento. A depreciação é de ágio” decorre da incorporação da Mandala Empreendimentos e Participações S.A. pela Companhia Ações restritas 13/09/2021 26/04/2026
calculada pelo método linear, de acordo com o prazo remanescente dos contratos. O passivo de arrenda- em 22 de dezembro de 2009, empresa que continha o ágio gerado pela aquisição de Via por CBD. Opções de compra de ações 20/09/2021 26/04/2026
mento é composto pelo valor presente dos pagamentos a serem realizados durante o prazo do contrato. Os O ágio incorporado está com uma provisão de integridade do patrimônio de 66%, a fim de remanescer Ações restritas 20/09/2021 26/04/2026
pagamentos do arrendamento incluem pagamentos fixos ou fixos em essência, que seriam pagamentos o benefício tributário que foi amortizado de acordo com o benefício econômico do ágio. Conforme es- Ações restritas 10/05/2022 10/05/2027
mínimos acordados com o arrendador. Ao calcular o passivo de arrendamento, a Companhia utilizou a sua tabelecido no Protocolo e Justificação da Incorporação das Ações de Emissão de Nova Casa Bahia, Ações restritas 16/12/2022 10/05/2027
taxa incremental de empréstimos, a qual foi aplicada nominalmente para desconto dos fluxos de pagamen-
A tabela a seguir apresenta os detalhes e a movimentação, em quantidade de ações, de cada um dos programas no exercício findo em 31 de dezembro de 2022:
to. Os juros sobre o passivo de arrendamento e a depreciação do ativo de direito de uso são reconhecidos
na Demonstração do resultado de acordo com o período do contrato. Como expediente prático, o arrenda- Data da Término da Valor de Quantidade de opções Opções Outorgadas Opções Opções Quantidade de opções de ações
tário pode optar por não avaliar se um benefício concedido em um contrato de arrendamento, relacionado Séries outorga Carência exercício (em reais) de ações em vigor em 31.12.2021 em novos programas canceladas exercidas em vigor em 31.12.2022
a COVID-19, é uma modificação do contrato de arrendamento e, assim, contabilizar as mudanças resultan- A5 25/05/2018 25/05/2021 R$ 7,24 5.433 – – 5.433 –
tes nos pagamentos de arrendamento no resultado do exercício. A Companhia e suas subsidiárias aplica- B5 25/05/2018 25/05/2021 R$ 0,01 5.433 – 5.433 – –
ram o expediente prático a todos os benefícios concedidos em contratos de arrendamento em consonância E 12/09/2019 12/07/2024 R$ 4,97 50.970.571 – – – 50.970.571
com os requisitos da Deliberação nº 859/20. Em 31 de março de 2021, o IASB emitiu novas alterações a Stock option 27/04/2021 27/04/2026 R$ 10,01 2.762.159 24.255 432.301 – 2.354.113
IFRS 16 estendendo em um ano o expediente prático para benefícios concedidos que ocorram como Restricted share 27/04/2021 27/04/2026 R$ 0,01 2.762.159 24.255 358.143 74.158 2.354.113
consequência da pandemia da Covid-19 afetando, portanto, pagamentos devidos em ou até 30 de junho de Restricted share 10/05/2022 10/05/2027 – – 11.911.881 1.411.630 103.475 10.396.776
2022. Em 22 de julho de 2021, a CVM, através da Resolução CVM nº 41/21, aprovou o documento de Especial 10/05/2022 10/05/2027 – – 16.451.352 – 315.563 16.135.789
Revisão de Pronunciamentos Técnicos nº 18/21, emitido pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis -
CPC, que altera o Pronunciamento Técnico CPC 06 (R2) -Arrendamentos. Esta resolução entrou em vigor O total da despesa, incluindo retenção de impostos e encargos sociais, relativa aos programas de ações 23. Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas:
em 2 de agosto de 2021, aplicando-se aos exercícios sociais iniciados em, ou após, 1º de janeiro de 2021. reconhecida no exercício findo em 31 de dezembro de 2022, foi de R$66 (R$60 no exercício findo em Controladora Consolidado
O arrendatário poderá aplicar as alterações para os pagamentos devidos em ou antes de 30 de junho de 31 de dezembro de 2021). Programa de Pagamento Baseado em Ações com Liquidação em Caixa
31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021
2022. b) Composição dos saldos e movimentação: Ativo de direito de uso: (“Phantom Shares”): Os programas de pagamento baseado em ações com liquidação em caixa

SU
(“Phantom Shares”), atualmente vigentes são os seguintes: Despesas com reestruturação (i) (208) (709) (186) (710)
Controladora Consolidado
Saldo em 31 de dezembro de 2020 3.039 3.079 Data da outorga Término da carência Ganho (perda) na alienação de ativo imobilizado
Adições e remensurações 836 839 Phantom Shares 28/05/2019 27/05/2022 e intangível 24 (7) 38 (38)
Baixas / Reversões 49 46 Phantom Shares 05/08/2020 04/08/2025 Outras 55 34 46 30
Depreciação (651) (657) Em 31 de dezembro de 2022, não há valores registrados no passivo circulante correspondente a esse (129) (682) (102) (718)
Saldo em 31 de dezembro de 2021 3.273 3.307 prêmio, incluindo encargos sociais (R$8 em 31 de dezembro de 2021) e no passivo não circulante no (i) Saldo é composto, principalmente, por gastos com readequação logística, rescisão contratual
Adições e remensurações 322 325 montante de R$1 (R$1 em 31 de dezembro de 2021). No exercício findo em 31 de dezembro de 2022, trabalhista e demandas judiciais trabalhistas, decorrentes da implementação de medidas para adequar
Baixas / Reversões (63) (69) em virtude da queda registrada no valor da ação, foi reconhecido um estorno de provisão no montante a estrutura de despesas da Companhia, tanto das áreas operacionais quanto das administrativas.
Depreciação (743) (747) de R$6 (estorno de despesa de R$10 no exercício findo em 31 de dezembro de 2021). e) Reservas de 24. Resultado financeiro, líquido: a) Composição dos saldos:
Saldo em 31 de dezembro de 2022 2.789 2.816 lucros: (i) Subvenção para investimento: A Companhia possui incentivos fiscais de ICMS que são
Controladora Consolidado
Classificação da depreciação do Ativo de direito de uso no resultado do exercício: Nos exercícios findos classificados como subvenção para investimentos. Tendo em vista a Lei Complementar 160/2017, a
em 31 de dezembro de 2022 e em 31 de dezembro de 2021, a Companhia reconheceu os seguintes Companhia em 31 de dezembro de 2020, destinou R$1.004 para a reserva de subvenção para 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021
montantes de depreciação do Ativo de direito de uso no Custo das mercadorias e serviços vendidos: investimentos, na rubrica de reserva de lucros. Os valores da subvenção para investimentos não fazem Despesas financeiras
Controladora Consolidado parte da base de cálculo de dividendo mínimo obrigatório, sendo que somente poderá absorver Custo da dívida (556) (322) (557) (323)
31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 prejuízos ou ser incorporado ao capital social, em conformidade com a Lei 6.404/76. (ii) Absorção de Repasse para instituições financeiras (i) (626) (306) (626) (306)
Depreciação 165 138 169 142 prejuízos acumulados de exercícios anteriores. Em 27 de abril de 2021, foi aprovado em Assembleia
Passivo de arrendamento Custo fornecedores risco sacado (convênio) (239) (89) (239) (89)
Geral Extraordinária a deliberação acerca da absorção do saldo de prejuízos acumulados que, em
Controladora Consolidado 31 de dezembro de 2020, era de R$416, absorvendo, assim, a integralidade do saldo de prejuízos Custo com venda e desconto de recebíveis (751) (288) (763) (288)
Saldo em 31 de dezembro de 2020 3.908 3.963 acumulados de exercícios anteriores pela reserva de capital da Companhia. Atualizações passivas (213) (44) (219) (47)
Adição e remensurações 836 839 21. Receita de venda de mercadorias e serviços: a) Política contábil: A Companhia comercializa Juros de passivo de arrendamento (430) (385) (435) (391)
Baixas 51 47
produtos eletroeletrônicos, eletrodomésticos, móveis e outros itens domésticos. Adicionalmente, tam- Outras despesas financeiras (32) (69) (39) (76)
Pagamento de principal (643) (647)
bém oferece serviços, tais como intermediação na venda de garantias estendidas, serviços de instala-
Pagamento de juros (385) (391) Total de despesas financeiras (2.847) (1.503) (2.878) (1.520)
Juros incorridos 385 391 ção de equipamentos, marketplace e financeira operacional como crediário e cartões de crédito
co-branded. As receitas obtidas na manufatura de móveis através da controlada Bartira e nos serviços Receitas financeiras
Saldo em 31 de dezembro de 2021 4.152 4.202
Adição e remensurações 323 326 de transportes através da VVLog são substancialmente destinadas às operações da Companhia e, Rentabilidade de caixa e equivalentes de caixa 38 11 83 14
Baixas / Reversões (120) (127) consequentemente, eliminadas no processo de consolidação das demonstrações financeiras. As recei- Atualizações ativas (ii) 496 200 518 228
Pagamento de principal (698) (702) tas resultantes da venda de produtos são reconhecidas pelo seu valor justo quando existe a transferên- Antecipação a fornecedores (fornecedores portal) 22 57 27 57
Pagamento de juros (430) (435) cia de controle para o comprador. As receitas não são reconhecidas se a sua realização for incerta. Para
Outras receitas financeiras 5 5 6 4
Juros incorridos 430 435 as operações de intermediação na venda de seguros ou garantia estendida, a Companhia não retém os
Saldo em 31 de dezembro de 2022 3.657 3.699 riscos atrelados aos sinistros ocorridos e não é a responsável primária no atendimento às obrigações Total de receitas financeiras 561 273 634 303
Circulante 641 645 das apólices vendidas. As receitas de comissão resultantes da remuneração da Companhia pela inter- Resultado financeiro, líquido (2.286) (1.230) (2.244) (1.217)
Não circulante 3.016 3.054 mediação na venda de apólices de seguros ou garantia estendida são reconhecidas no resultado quan- (i) As operações de Repasse para instituições financeiras com Interveniência do vendedor (“Crediário
c) Cronograma de vencimento do passivo de arrendamento reconhecido no passivo não circulante: do os serviços de intermediação são prestados. As operações de marketplace referem-se a uma plata- Casas Bahia”) correspondem ao financiamento das vendas a prazo a clientes (vide nota explicativa
Controladora Consolidado forma única para compras, de maneira que um lojista independente oferte produtos para que os clientes nº 13). As taxas são pré-fixadas a cada contratação que a Companhia realiza. Em 31 de dezembro de
Fluxo Juros Passivo de Fluxo Juros Passivo de tenham acesso aos produtos dentro de um site da Companhia. A receita de serviços é gerada através 2022, a média ponderada das taxas praticadas pelas instituições financeiras para essa operação era
Ano bruto embutidos arrendamento bruto embutidos arrendamento de um percentual por cada negociação fechada (fee) dentro do site utilizado. Como a atividade de finan- de 16,86% a.a. (9,47% a.a. em 31 de dezembro de 2021). (ii) No exercício foram registrados saldos em
2024 931 (344) 587 939 (348) 591 ciamento ao consumidor é fundamental para a condução dos negócios da Companhia, a receita finan- virtude de discussão judicial no montante de R$244 referentes a atualização monetária do
2025 811 (276) 535 820 (279) 541 ceira dessa operação é contabilizada como receita operacional ao longo do prazo determinado para ressarcimento de ICMS-ST.
2026 705 (210) 495 713 (213) 500 cada transação realizada, utilizando-se a taxa efetiva de juros. Todas as receitas estão sujeitas à contri- 25. Resultado por ação: a) Política contábil: A Companhia apresenta dois métodos de cálculo do
2027 550 (153) 397 559 (156) 403 buição para o Programa de Integração Social (“PIS”) e à Contribuição para o Financiamento da Seguri- resultado por ação: (i) lucro (prejuízo) básico; e (ii) lucro diluído. O lucro (prejuízo) básico por ação é
2028 440 (106) 334 448 (108) 340 dade Social (“COFINS”), conforme a alíquota atribuída a cada operação. As receitas de mercadorias calculado com base no número médio ponderado de ações em circulação durante o exercício, exceto
Mais de 5 anos 782 (114) 668 794 (115) 679 estão sujeitas ao Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços (“ICMS”) e as receitas de servi- as ações emitidas para pagamento de dividendos e ações em tesouraria. O lucro diluído leva em
4.219 (1.203) 3.016 4.273 (1.219) 3.054 ços ao Imposto Sobre Serviços (“ISS”), tributos estes calculados com base nas alíquotas vigentes em
d) Direito potencial de PIS e COFINS a recuperar: Para fins de atendimento das informações requeridas consideração o número médio ponderado de ações em circulação durante o exercício, deduzidos os
cada Estado e município, respectivamente. b) Composição dos saldos: instrumentos patrimoniais potencialmente dilutivos sobre a participação de seus acionistas em
pelo Ofício Circular CVM/SNC/SEP n 02/2019, a Companhia informa que os pagamentos de passivos
Controladora Consolidado exercícios futuros, tais como as opções de ações que, se exercidas pelos seus detentores, aumentarão
de arrendamento mercantil, geram um direito potencial de PIS e COFINS sobre o fluxo contratual bruto
que em 31 de dezembro de 2022 é de R$433 na Controladora e R$439 no Consolidado (R$418 na 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 o número de ações ordinárias da Companhia, diminuindo o lucro por cada ação. b) Quadro de resultado
Controladora e R$425 no Consolidado em 31 de dezembro de 2021). A Companhia possui o direito Mercadorias 31.996 33.040 32.037 33.052 por ação: O quadro a seguir apresenta a determinação do lucro líquido disponível aos detentores de
potencial de PIS e COFINS a recuperar embutido na contraprestação dos arrendamentos. Na Financeira operacional (c) 2.343 1.927 2.359 1.937 ações e a média ponderada das ações em circulação, excluindo as ações readquiridas pela Companhia
mensuração dos fluxos de caixa dos arrendamentos não foram destacados os créditos de impostos Serviços 1.631 1.061 1.702 1.088 e mantidas como ações em tesouraria:
relacionados aos efeitos potenciais de PIS e COFINS. e) Contratos por prazo e taxa de desconto: Serviços de frete e montagem 270 294 320 298
Receita bruta de vendas líquidas de 31.12.2022 31.12.2021
Taxa média % a.a.
Prazo dos contratos 31.12.2022 31.12.2021 devoluções e Cancelamentos 36.240 36.322 36.418 36.375 Numerador básico
Até 5 anos 12,31% 6,83% Tributos sobre mercadorias (5.089) (5.136) (5.099) (5.181) Resultado básico alocado e não distribuído (342) (297)
De 6 a 10 anos 13,78% 14,01% Tributos sobre finanças operacionais (c) (92) (84) (93) (85) Total resultado básico alocado e não distribuído (342) (297)
De 11 a 15 anos 11,15% 13,30% Tributos sobre serviços (223) (142) (250) (146)
Tributos sobre serviços de frete e montagem (56) (64) (78) (64) Denominador básico (em milhares de ações)
De 16 a 20 anos 19,52% 22,06%
f) Informações adicionais: Como descrito anteriormente, a Companhia adotou como taxa de desconto Tributos sobre faturamento (5.460) (5.426) (5.520) (5.476) Média ponderada da quantidade de ações 1.580.333 1.595.388
dos passivos de arrendamento a sua taxa incremental de empréstimo, que é calculada considerando o Receita operacional líquida 30.780 30.896 30.898 30.899 Resultado básico por ação (em R$) (0,21629) (0,18593)
custo de captação da Companhia, baseado no CDI (Certificado de Depósito Interbancário) adicionado c) Receita financeira operacional: Denominador diluído (em milhares de ações)
a um spread de risco, excluindo-se as garantias oferecidas nas operações de financiamentos. Os Controladora Consolidado
contratos de arrendamento da Companhia têm substancialmente seus fluxos de pagamentos indexados Opções de compra de ações – –
31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021
por índices inflacionários e para resguardar a representação fidedigna e atender as orientações da CVM Crediário Casas Bahia (i) 2.194 1.805 2.194 1.805 Média ponderada das quantidades de ações 1.580.333 1.595.388
em seu Ofício Circular CVM nº2/2019, são fornecidos os saldos passivos sem inflação, que foram Outras 149 122 165 132 Média ponderada diluída das ações 1.580.333 1.595.388
efetivamente contabilizados e a estimativa dos saldos inflacionados. Receita bruta financeira operacional de
2.343 1.927 2.359 1.937 Resultado diluído por ação (em R$) (0,21629) (0,18593)
Controladora Consolidado devoluções e Cancelamentos 26. Cobertura de seguros: A Companhia tem como prática, realizar a contratação de seguros, a fim de
31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 Crediário Casas Bahia (74) (70) (74) (70) minimizar os riscos por danos ao patrimônio que possam acarretar prejuízos para os negócios. Os se-
Fluxo real Outras (18) (14) (19) (15) guros compreendem a proteção das lojas, centros de distribuição, prédios administrativos, incluindo
Passivo de arrendamento 5.276 5.794 5.340 5.872 Tributos sobre operações financeiras operacionais (92) (84) (93) (85)
Juros embutidos (1.619) (1.642) (1.641) (1.670) todo o ativo imobilizado e os estoques, (Inclusive a frota de caminhões e veículos leves é segurada).
Receita financeira operacional - Crediário Casas Bahia 2.120 1.735 2.120 1.735 Para quaisquer perdas que a Companhia venha a sofrer em virtude de uma eventual paralisação das
3.657 4.152 3.699 4.202 Receita financeira operacional (Outras) 131 108 146 117
Fluxo inflacionado atividades ou em decorrência de eventuais acidentes cobertos pela apólice, o seguro de lucro cessante
(i) Correspondem as vendas a prazo financiadas através do Crédito Direto ao Consumidor com cobre os prejuízos causados. As coberturas de seguros em 31 de dezembro de 2022, são consideradas
Passivo de arrendamento 6.712 7.190 6.795 7.273 Interveniência do vendedor (Crediário Casas Bahia), que geralmente são parcelados em até 24 meses.
Juros embutidos (2.288) (2.259) (2.319) (2.293) suficientes pela Administração para cobrir possíveis sinistros e podem ser resumidas da seguinte forma:
d) Juros do Crediário Casas Bahia:
4.424 4.931 4.476 4.980 Controladora e Consolidado Bens segurados Riscos cobertos Montante da cobertura
O fluxo inflacionado foi mensurado pelo valor presente dos pagamentos de arrendamentos esperados
31.12.2022 31.12.2021 Imobilizado e estoques Riscos nomeados 13.727
até o fim de cada contrato, incorporados a inflação futura projetada e descontados pela taxa incremental
de financiamento, ou seja, a taxa de juros nominal. Na elaboração dos fluxos de caixa futuros Crediário Casas Bahia 2.194 1.805 Lucro Lucros cessantes 5.499
contratuais, incorporando a inflação esperada foram utilizadas taxas obtidas através de cotações Juros a incorrer do Crediário Casas Bahia (nota 6.1) 1.650 1.286
Automóveis e outros (*) Perdas e danos 88
futuras de mercado, observadas na B3 S.A. - Brasil, Bolsa, Balcão, para os indexadores de inflação Total de juros do Crediário Casas Bahia 3.844 3.091
(*) Não contempla a cobertura dos cascos, os quais estão segurados pelo valor de 100% da
constante nos contratos de arrendamento (IPCA). As curvas de inflação foram obtidas na data de 22. Despesas por natureza:
tabela da Fundação Instituto de Pesquisas Econômicas (“FIPE”). A Companhia mantém apólices es-
adoção inicial do referido pronunciamento e no encerramento do exercício corrente, considerando os Controladora Consolidado
pecíficas cobrindo riscos de responsabilidade civil e administrativa no montante de R$405.
prazos contratuais remanescentes. Complementarmente, os usuários dessas demonstrações 31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021
financeiras podem, a seu critério, utilizar-se de outros itens fornecidos nessa nota explicativa, como o Custo com estoques vendidos 19.762 20.410 19.653 20.237 27. Informações sobre os segmentos: Segmentos operacionais são definidos como componentes
cronograma de vencimento dos passivos e taxas de juros utilizadas no cálculo, para realizar projeções Despesas com pessoal 2.465 2.582 3.014 2.677 de um empreendimento para os quais informações financeiras estão disponíveis e são avaliadas de
dos fluxos de pagamentos futuros indexados pelos índices de inflação observáveis no mercado. Despesa com serviços de terceiros 3.057 3.178 2.986 3.327 forma regular pelo tomador de decisões operacionais na decisão de alocar recursos para um segmento
19. Receitas diferidas: a) Política contábil: As receitas diferidas decorrentes da antecipação de valores Despesas com frete 1.048 1.020 1.100 1.061 individual e na avaliação de desempenho do segmento. Tendo em vista que todas as decisões são
recebidos de parceiros comerciais pela exclusividade na prestação de determinados serviços são Perdas estimadas em créditos de liquidação duvidosa - tomadas com base em relatórios consolidados e que todas as decisões relativas a planejamento
reconhecidas na Demonstração do resultado do exercício à medida que as performances contidas nos 1.029 704 1.029 704 estratégico, financeiro, de compras, de investimento e de aplicação de recursos são efetuadas em
Crediário Casas Bahia, líquido de recuperação (PDD)
respectivos contratos são cumpridas. Perdas estimadas em créditos de liquidação duvidosa bases consolidadas, conclui-se que a Companhia opera em um único segmento operacional no
b) Composição dos saldos: Controladora Consolidado 15 121 56 126 mercado varejista de eletroeletrônicos, eletrodomésticos e móveis. 28. Eventos subsequentes: Em
- Outras (PDD)
31.12.2022 31.12.2021 31.12.2022 31.12.2021 atendimento ao ofício-circular nº 1/2023/CVM/SNC/SEP de 13/02/2023, a Companhia efetuou um
Despesas com demandas judiciais trabalhistas 449 1.528 439 1.540
Garantias complementares ou estendidas (i) 980 1.027 980 1.027 levantamento dos seus processos e, baseada na opinião de seus consultores legais internos e
Operação de cartões e correspondente bancário (ii) 1.285 23 1.285 23 Outras 458 62 503 98
Seguros e serviços (iii) 85 99 85 99 28.283 29.605 28.780 29.770 externos, informa que neste momento não foram identificados casos que pudessem representar
Outros 5 9 79 78 Custo de mercadorias e serviços vendidos 21.010 21.513 21.308 21.572 impactos em suas demonstrações financeiras decorrentes e decisão do STF sobre coisa julgada em
2.355 1.158 2.429 1.227 Despesas com vendas 6.216 7.079 6.340 7.121 matéria tributária ocorrida em 08/02/2023. A Companhia continuará monitorando a evolução da
Circulante 190 365 201 374 Despesas gerais e administrativas 1.057 1.013 1.132 1.077 matéria em especial os eventuais efeitos advindos de modulação e por eventuais embargos
Não circulante 2.165 793 2.228 853 28.283 29.605 28.780 29.771 de declaração.

CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO
Renato Carvalho do Nascimento Raphael Oscar Klein Rogério Paulo Calderón Peres Claudia Quintella Woods
Presidente Conselheiro Conselheiro Independente Conselheira Independente

CONSELHO FISCAL
Olavo Fortes Campos Rodrigues Junior André Coji Magali Rogéria de Moura Leite
Presidente Membro Membro

COMITÊ DE AUDITORIA, RISCOS E COMPLIANCE

Marcel Cecchi Vieira Luiz Carlos Nannini Rogério Paulo Calderón Peres
Coordenador do Comitê até o dia 06 de março de 2023 Membro Membro
C12 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023

VIA S.A.
Companhia Aberta de Capital Autorizado
CNPJ nº 33.041.260/0652-90

DIRETORIA
Roberto Fulcherberguer Sérgio Augusto França Leme Abel Ornelas Vieira Orivaldo Padilha Helisson Brigido Andrade Lemos
Diretor Presidente Vice-Presidente Administrativo e Diretor de Relações com Investidores Vice-Presidente Comercial e de Operações Vice-Presidente Financeiro Vice-Presidente de Inovação Digital
Alessandro Mendes Adriano Vicente da Silva
Diretor de Contabilidade Contador 1SP271597/O-5

DECLARAÇÃO DA DIRETORIA SOBRE AS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

Os Diretores da Via S.A. (“Companhia”), em conformidade com o artigo 25, §1º, inciso VI da Instrução CVM nº 480, de 7 de dezembro de 2009, conforme alterada, declaram que revisaram, discutiram e concordaram com as demonstrações financeiras da Companhia referentes ao exercício social findo em
31 de dezembro de 2022, autorizando a sua conclusão nesta data.
São Paulo (SP), 09 de março de 2023.
Roberto Fulcherberguer Sérgio Augusto França Leme Abel Ornelas Vieira Orivaldo Padilha Helisson Brigido Andrade Lemos
Diretor Presidente Vice-Presidente Administrativo e Vice-Presidente Comercial e de Operações Vice-Presidente Financeiro Vice-Presidente de Inovação Digital
Diretor de Relações com Investidores

DECLARAÇÃO DA DIRETORIA SOBRE O RELATÓRIO DOS AUDITORES INDEPENDENTES SOBRE AS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

Os Diretores da Via S.A. (“Companhia”), em conformidade com o artigo 25, §1º, inciso V da Instrução CVM nº 480, de 7 de dezembro de 2009, conforme alterada, declaram que revisaram, discutiram e concordaram com as opiniões expressas no relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações
financeiras da Companhia referentes ao exercício social findo em 31 de dezembro de 2022, autorizando a sua divulgação nesta data.
São Paulo (SP), 09 de março de 2023.
Roberto Fulcherberguer Sérgio Augusto França Leme Abel Ornelas Vieira Orivaldo Padilha Helisson Brigido Andrade Lemos
Diretor Presidente Vice-Presidente Administrativo e Vice-Presidente Comercial e de Operações Vice-Presidente Financeiro Vice-Presidente de Inovação Digital
Diretor de Relações com Investidores

PARECER DO CONSELHO FISCAL SOBRE AS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

O Conselho Fiscal da Via S.A. (“Companhia”), em cumprimento às disposições legais e estatutárias, examinou o Relatório da Administração e as Demonstrações Financeiras referentes ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2022. Com base nos exames efetuados e nos esclarecimentos prestados pela Administração,
considerando, ainda, o parecer dos auditores independentes – Ernst & Young Auditores Independente S.S., datado de 09 de março de 2023, opinam favoravelmente que os referidos documentos, em todos os aspectos relevantes, estão em condições de serem apreciados pela Assembleia Geral Ordinária de Acionistas da Compa-
nhia a ser convocada, nos termos da Lei no 6.404/76.
São Paulo, 09 de março de 2023.
Olavo Fortes Campos Rodrigues Junior André Coji Magali Rogéria de Moura Leite
Presidente Membro Membro

RELATÓRIO ANUAL RESUMIDO DO COMITÊ DE AUDITORIA, RISCOS E COMPLIANCE

Aos Srs. Membros do Conselho de Administração da Via S.A. (“Companhia”)
1. APRESENTAÇÃO
O Comitê de Auditoria, Riscos e Compliance da Companhia (“Comitê”) é órgão estatutário de assessoramento vinculado diretamente ao Conselho de Administração,
de caráter permanente, regido pela legislação e regulamentação aplicável, principalmente pela Instrução da Comissão de Valores Mobiliários (“CVM”) nº 23/2021,
conforme alterada, pelo disposto no Estatuto Social da Companhia e por seu Regimento Interno.
O Comitê foi inicialmente instalado na reunião do Conselho de Administração de 24 de outubro de 2018, quando da migração da Companhia para o segmento
especial de listagem da B3 S.A. – Brasil, Bolsa, Balcão, denominado Novo Mercado. O Comitê reporta-se ao Conselho de Administração e atua com independência
em relação à Diretoria. As suas competências e responsabilidades são desempenhadas em cumprimento às atribuições legais aplicáveis, estatutárias e definidas no
seu Regimento Interno.
Em 07 de julho de 2020, o Conselho de Administração aprovou a atualização do Regimento Interno do Comitê, alterando também sua denominação para inclusão
expressa de “Riscos e Compliance”, bem como a nova composição do Comitê, a saber: (i) eleição do Sr. Marcel Cecchi Vieira como Coordenador do Comitê;
(ii) eleição dos Srs. Luiz Carlos Nannini e Rogério Paulo Calderón Peres como membros do Comitê. A Atual composição do Comitê teve seu mandato renovado por
2 (dois) anos em reunião do Conselho de Administração realizada em 10 de maio de 2022, com prazo até a primeira reunião do Conselho de Administração a ser
realizada após a Assembleia Geral Ordinária da Companhia do ano de 2024. Conforme comunicado ao mercado divulgado em 07 de março de 2023, a Companhia
recebeu comunicação de renúncia do Sr. Marcel Cecchi Vieira, datada de 06 de março de 2023, por motivos pessoais. O Sr. Marcel Cecchi Vieira, atuou como
coordenador do Comitê de Auditoria, Riscos e Compliance nos últimos 3 anos e, além das demais atribuições, também acompanhou todo trabalho de revisão das
demonstrações financeiras consolidadas referentes ao exercício encerrado em 31 de dezembro de 2022, que serão divulgadas pela Companhia em 09 de março de
2023, após o encerramento do pregão da B3. O Conselho de administração deverá deliberar sobre indicação de novo membro ao Comitê de Auditoria, em substituição
ao Sr. Marcel Cecchi.
2. ATIVIDADES DESENVOLVIDAS
Nos termos do Regimento Interno do Comitê, as reuniões ordinárias de tal órgão devem ser realizadas, no mínimo, bimestralmente. O Comitê reuniu-se 10 (dez)
vezes no período de janeiro de 2022 a março de 2023.
Todos os assuntos, orientações, discussões, recomendações e pareceres do Comitê foram consignados em atas de reuniões, as quais são assinadas pelos membros
presentes do Comitê e permanecem arquivadas na sede da Companhia e também na plataforma utilizada pela área de Governança Corporativa da Companhia.
As principais atividades realizadas pelo Comitê no período de janeiro de 2022 a março de 2023 foram:
(a) Análise e recomendação acerca do Relatório da Administração e Demonstrações Financeiras da Companhia referentes ao exercício social encerrado em 31 de
dezembro de 2021 (DF2021);
(b) Avaliação e recomendação acerca da renovação do contrato com os Auditores Independentes (E&Y), para o exercício de 2022;
(c) Análise e recomendação acerca das informações financeiras da Companhia referentes ao período encerrado em 31 de março de 2022 (1ºITR/22);
(d) Análise e recomendação acerca das informações financeiras da Companhia referentes ao período encerrado em 30 de junho de 2022 (2ºITR/22);
(e) Análise e recomendação acerca das informações financeiras da Companhia referentes ao período encerrado em 30 de setembro de 2022 (3ºITR/22);
(f) Acompanhamento do Plano de Trabalho da Auditoria Independente Externa da Companhia referente ao exercício social de 2022;
(g) Acompanhamento recorrente dos trabalhos conduzidos pela área de Controles Internos Riscos e Compliance durante o exercício social de 2022, incluindo, mas
não se limitando ao monitoramento do Canal de Denúncias e Mapas de Riscos;
(h) Acompanhamento dos trabalhos e plano anual da Auditoria Interna durante o exercício social de 2022, incluindo a definição do escopo de trabalho e reportes
recorrentes ao Comitê acerca das entregas e andamentos;
(i) Análise e recomendação acerca da atualização da Política de Gerenciamento de Riscos da Companhia pela área de Controles Internos Riscos e Compliance;
(j) Acompanhamento dos trabalhos conduzidos pela área de Cyber Segurança;
(k) Acompanhamento do processo do trabalho de Monetização dos Créditos Fiscais;
(l) Acompanhamento dos indicadores da área de Atendimento ao Cliente;
(m) Acompanhamento dos trabalhos conduzidos pela área de Sustentabilidade da Companhia;
(n) Definição de fluxo de contratação de Auditoria Independente para controladas/subsidiárias;
(o) Definição de fluxo de contratação de serviços de consultoria prestados por empresas de auditoria;
(p) Acompanhamento do Plano de Trabalho da Auditoria Independente (Grant Thornton), responsável atual por auditar o banQi Instituição de Pagamento e BNQI SCD;
(q) Acompanhamento das mudanças recentes no Formulário de Referência, em especial ESG;
(r) Análise do Plano de Trabalho da Auditoria Interna para o primeiro Trimestre de 2023;
(s) Análise e recomendação acerca da aprovação pelo Conselho das Políticas de Integração, Política Tributária e Política Geral de Proteção de Dados da Companhia;
(t) Por fim, análise e recomendação acerca do Relatório da Administração e Demonstrações Financeiras da Companhia referentes ao exercício social encerrado em
31 de dezembro de 2022 (“DFs 2022”).
3. CONCLUSÕES
Os membros do Comitê, no exercício de suas atribuições, procederam ao exame e análise das Demonstrações Financeiras da Companhia, acompanhadas do
Relatório dos Auditores Independentes e do Relatório Anual da Administração, referentes ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2022. Considerando
todas as análises, estudos e debates realizados no transcorrer das reuniões e dos trabalhos de acompanhamento e supervisão efetuados pelo Comitê quanto ao
fechamento das Demonstrações Financeiras, em especial decorrente das informações prestadas pela Companhia, seus Auditores Independentes, os membros do
Comitê manifestam que não encontraram objeção no encaminhamento dos referidos documentos para a devida apreciação pelo Conselho de Administração da
Companhia, com a posterior recomendação de aprovação aos Acionistas em Assembleia Geral.
São Paulo, 07 de março de 2023.
Marcel Cecchi Vieira
Coordenador do Comitê até o dia 06 de março de 2023
Luiz Carlos Nannini
Membro
Rogério Paulo Calderón Peres
Membro

RELATÓRIO DOS AUDITORES INDEPENDENTES SOBRE AS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS INDIVIDUAIS E CONSOLIDADAS

Aos Diretores e Acionistas da
Via S.A.
São Paulo - SP
Opinião
Examinamos as demonstrações financeiras individuais e consolidadas da Via S.A. (“Companhia”),
identificadas como controladora e consolidado, respectivamente, que compreendem o balanço
patrimonial em 31 de dezembro de 2022 e as respectivas demonstrações do resultado, do resultado
abrangente, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o exercício findo nessa data,
bem como as correspondentes notas explicativas, incluindo o resumo das principais políticas contábeis.
Em nossa opinião, as demonstrações financeiras acima referidas apresentam adequadamente, em
todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira, individual e consolidada, da
Companhia em 31 de dezembro de 2022, o desempenho individual e consolidado de suas operações e
os seus respectivos fluxos de caixa individuais e consolidados para o exercício findo nessa data, de
31 de dezembro de 2022. A análise de recuperabilidade dos créditos tributários de ICMS foi significativa
para a nossa auditoria por considerarmos o seguinte: (i) os montantes desses créditos são relevantes
em relação às demonstrações financeiras individuais e consolidadas em 31 de dezembro de 2022 e (ii)
a elaboração dessa análise envolve julgamento por parte da diretoria da Companhia na determinação
das projeções de débitos futuros de ICMS em suas operações, incluindo a consideração sobre regimes
tributários especiais. Tais projeções podem ser afetadas por condições futuras de mercado e
econômicas, que não estão sob o controle da Companhia.
Como nossa auditoria conduziu esse assunto:
Nossos procedimentos de auditoria incluíram, dentre outros: (i) o entendimento do processo
implementado pela diretoria para a elaboração da análise anual de recuperabilidade dos créditos
tributários, incluindo a avaliação do desenho e da eficácia operacional dos controles internos
implementados utilizados para a elaboração das projeções; (ii) a avaliação da razoabilidade dos dados
Responsabilidades da diretoria e da governança pelas demonstrações financeiras individuais e
consolidadas
A diretoria é responsável pela elaboração e adequada apresentação das demonstrações financeiras
individuais e consolidadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil e com as normas
internacionais de relatório financeiro (IFRS), emitidas pelo International Accounting Standards Board
(IASB), e pelos controles internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração de
demonstrações financeiras livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou
erro. Na elaboração das demonstrações financeiras individuais e consolidadas, a diretoria é responsá-
vel pela avaliação da capacidade de a Companhia continuar operando, divulgando, quando aplicável, os
assuntos relacionados com a sua continuidade operacional e o uso dessa base contábil na elaboração
das demonstrações financeiras, a não ser que a diretoria pretenda liquidar a Companhia ou cessar suas
operações, ou não tenha nenhuma alternativa realista para evitar o encerramento das operações.
Os responsáveis pela governança da Companhia e suas controladas são aqueles com responsabilida-

acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil e com as normas internacionais de relatório
financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB).
Base para opinião
Nossa auditoria foi conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria.
Nossas responsabilidades, em conformidade com tais normas, estão descritas na seção a seguir,
intitulada “Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações financeiras individuais e
consolidadas”. Somos independentes em relação à Companhia e suas controladas, de acordo com os
princípios éticos relevantes previstos no Código de Ética Profissional do Contador e nas normas
profissionais emitidas pelo Conselho Federal de Contabilidade, e cumprimos com as demais
responsabilidades éticas de acordo com essas normas. Acreditamos que a evidência de auditoria obtida
é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião.
Principais assuntos de auditoria
Principais assuntos de auditoria são aqueles que, em nosso julgamento profissional, foram os mais
significativos em nossa auditoria do exercício corrente. Esses assuntos foram tratados no contexto de
nossa auditoria das demonstrações financeiras individuais e consolidadas como um todo e na formação
de nossa opinião sobre essas demonstrações financeiras individuais e consolidadas e, portanto, não
expressamos uma opinião separada sobre esses assuntos. Para cada assunto abaixo, a descrição de
como nossa auditoria tratou o assunto, incluindo quaisquer comentários sobre os resultados de nossos
procedimentos, é apresentado no contexto das demonstrações financeiras tomadas em conjunto.
Nós cumprimos as responsabilidades descritas na seção intitulada “Responsabilidades do auditor pela
auditoria das demonstrações financeiras individuais e consolidadas”, incluindo aquelas em relação a
esses principais assuntos de auditoria. Dessa forma, nossa auditoria incluiu a condução de
procedimentos planejados para responder a nossa avaliação de riscos de distorções significativas nas
demonstrações financeiras. Os resultados de nossos procedimentos, incluindo aqueles executados
para tratar os assuntos abaixo, fornecem a base para nossa opinião de auditoria sobre as demonstrações
financeiras da Companhia.
Mensuração da provisão para demandas judiciais trabalhistas e cíveis
Em 31 de dezembro de 2022, a provisão para demandas trabalhistas e cíveis totalizou R$ 2.080 milhões
na controladora e R$ 2.113 milhões no consolidado, conforme divulgado na nota explicativa 17.c às
demonstrações financeiras individuais e consolidadas. A Companhia e suas controladas são parte em
número significativo de ações judiciais e processos administrativos em tramitação perante tribunais e
órgãos governamentais, decorrentes do curso normal das suas operações, envolvendo matérias traba-
lhistas e cíveis. A mensuração, o reconhecimento contábil da provisão e a respectiva divulgação de
contingências, relativas a essas ações judiciais e processos administrativos, requerem julgamento da
Companhia e de seus assessores jurídicos internos e externos. Mudanças nas premissas utilizadas
pela Companhia para exercer esse julgamento, ou mudanças nas condições externas, podem impactar
significativamente o montante de provisão reconhecido nas demonstrações financeiras individuais e
consolidadas.
Como nossa auditoria conduziu esse assunto:
Nossos procedimentos de auditoria incluíram, dentre outros: (i) a avaliação das políticas contábeis
aplicadas pela Companhia e suas controladas para a classificação de perdas, incluindo a avaliação do
julgamento sobre a mensuração dos montantes a serem registrados como provisão e a aplicação ade-
quada e consistente do julgamento durante os exercícios apresentados; (ii) análise da suficiência das
provisões reconhecidas e dos valores de contingências divulgados e que levaram em consideração as
avaliações preparadas pelos assessores jurídicos internos e externos da Companhia e de suas contro-
ladas; (iii) obtenção de confirmações externas dos assessores da Companhia sobre o estágio atual e
classificação de riscos de ações judiciais e processos administrativos; (iv) envolvimento de nossos es-
pecialistas da área de contencioso trabalhista, na análise das probabilidades de perda e do modelo de
cálculo adotado pela Companhia para constituição da provisão; e (v) avaliação da adequação das divul-
gações da Companhia em notas explicativas às demonstrações financeiras, em relação ao assunto.
Baseados no resultado dos procedimentos de auditoria efetuados, que estão consistentes com a ava-
liação da diretoria, consideramos aceitáveis as estimativas preparadas pela diretoria para a constituição
de provisão para demandas judiciais trabalhistas e cíveis, assim como as respectivas divulgações na
nota explicativa 17, no contexto das demonstrações financeiras tomadas em conjunto.
Realização de créditos a recuperar de Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços - ICMS
Em 31 de dezembro de 2022, o saldo de créditos tributários de Imposto sobre a Circulação de
Mercadorias e Serviços – ICMS totalizou R$ 3.813 milhões na controladora e R$ 3.815 milhões no
consolidado, conforme divulgado na nota explicativa nº 8.b às demonstrações financeiras de
SU
utilizados na elaboração da análise anual de recuperabilidade dos créditos tributários, incluindo os
referidos cálculos; e (iii) envolvimento de nossos especialistas em tributos indiretos na avaliação sobre
a aplicação da legislação tributária e dos regimes tributários especiais nas projeções utilizadas na
análise anual de recuperabilidade dos créditos tributários. Adicionalmente, avaliamos a adequação das
divulgações na nota explicativa nº 8 às demonstrações financeiras de 31 de dezembro de 2022.
Baseados no resultado dos procedimentos de auditoria efetuados sobre a análise anual de
recuperabilidade dos créditos tributários, que está consistente com a avaliação da diretoria,
consideramos que os critérios e as premissas relacionados à recuperabilidade dos créditos tributários
de ICMS adotados pela diretoria, assim como as respectivas divulgações na nota explicativa nº 8, são
aceitáveis, no contexto das demonstrações financeiras tomadas em conjunto.
Recuperabilidade do imposto de renda e contribuição social diferidos ativos
Conforme divulgado na Nota Explicativa nº 16.c, a Companhia possui contabilizado imposto de renda e
contribuição social diferidos ativos líquido no montante de R$ 3.319 milhões na controladora e R$ 3.601
milhões no consolidado em 31 de dezembro de 2022, computados sobre diferenças temporárias,
prejuízos fiscais de imposto de renda e bases negativas da contribuição social. A Companhia avaliou a
recuperabilidade do saldo de imposto de renda e contribuição social diferidos ativos com base em
projeções de lucros tributáveis futuros. Consideramos como um principal assunto de auditoria uma vez
que tal avaliação envolve alto grau de julgamento profissional por parte da diretoria na determinação de
premissas e critérios utilizados nas projeções de lucros tributáveis, que são afetadas pela expectativa
futura de mercado e condições econômicas, que não estão sob o controle da Companhia.
Como nossa auditoria conduziu esse assunto:
Nossos procedimentos incluíram, dentre outros, o envolvimento de profissionais especializados em
projeções financeiras e em impostos sobre a renda para nos auxiliarem na avaliação das premissas e
da metodologia utilizada pela Companhia, em particular aquelas relacionadas às projeções de lucros
tributáveis futuros. As projeções de lucros tributáveis futuros foram elaboradas com base no plano de
negócios da Companhia, o qual foi aprovado pela diretoria e conselho de administração. Avaliamos
também a adequação das divulgações relacionadas a esse assunto na Nota Explicativa n 16 às
demonstrações financeiras de 31 de dezembro de 2022.
Baseados no resultado dos procedimentos de auditoria efetuados sobre a recuperabilidade do imposto
de renda e contribuição social diferidos ativos, que está consistente com a avaliação da diretoria,
consideramos que os critérios e premissas adotados pela diretoria, assim como as respectivas
divulgações na Nota Explicativa n 16, são aceitáveis, no contexto das demonstrações financeiras
tomadas em conjunto.
Outros assuntos - Demonstrações do valor adicionado
As demonstrações individual e consolidada do valor adicionado (DVA) referentes ao exercício findo em
31 de dezembro de 2022, elaboradas sob a responsabilidade da diretoria da Companhia, e apresenta-
das como informação suplementar para fins de IFRS, foram submetidas a procedimentos de auditoria
executados em conjunto com a auditoria das demonstrações financeiras da Companhia. Para a forma-
ção de nossa opinião, avaliamos se essas demonstrações estão conciliadas com as demonstrações fi-
nanceiras e registros contábeis, conforme aplicável, e se a sua forma e conteúdo estão de acordo com
os critérios definidos no Pronunciamento Técnico NBC TG 09 - Demonstração do Valor Adicionado. Em
nossa opinião, essas demonstrações do valor adicionado foram adequadamente elaboradas, em todos
os aspectos relevantes, segundo os critérios definidos nesse Pronunciamento Técnico e são consisten-
tes em relação às demonstrações financeiras individuais e consolidadas tomadas em conjunto.
Outras informações que acompanham as demonstrações financeiras individuais e consolidadas
e o relatório do auditor
A diretoria da Companhia é responsável por essas outras informações que compreendem o Relatório
da administração.
Nossa opinião sobre as demonstrações financeiras individuais e consolidadas não abrange o Relatório
da administração e não expressamos qualquer forma de conclusão de auditoria sobre esse relatório.
Em conexão com a auditoria das demonstrações financeiras individuais e consolidadas, nossa
responsabilidade é a de ler o Relatório da administração e, ao fazê-lo, considerar se esse relatório está,
de forma relevante, inconsistente com as demonstrações financeiras ou com nosso conhecimento
obtido na auditoria ou, de outra forma, aparenta estar distorcido de forma relevante. Se, com base no
trabalho realizado, concluirmos que há distorção relevante no Relatório da administração, somos
requeridos a comunicar esse fato. Não temos nada a relatar a este respeito.
de pela supervisão do processo de elaboração das demonstrações financeiras.
Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações financeiras individuais e
consolidadas
Nossos objetivos são obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras individuais e
consolidadas, tomadas em conjunto, estão livres de distorção relevante, independentemente se
causada por fraude ou erro, e emitir relatório de auditoria contendo nossa opinião. Segurança razoável
é um alto nível de segurança, mas não uma garantia de que a auditoria realizada de acordo com as
normas brasileiras e internacionais de auditoria sempre detecta as eventuais distorções relevantes
existentes. As distorções podem ser decorrentes de fraude ou erro e são consideradas relevantes
quando, individualmente ou em conjunto, possam influenciar, dentro de uma perspectiva razoável, as
decisões econômicas dos usuários tomadas com base nas referidas demonstrações financeiras. Como
parte da auditoria realizada de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria,
exercemos julgamento profissional e mantivemos ceticismo profissional ao longo da auditoria. Além
disso: • Identificamos e avaliamos os riscos de distorção relevante nas demonstrações financeiras
individuais e consolidadas, independentemente se causada por fraude ou erro, planejamos e
executamos procedimentos de auditoria em resposta a tais riscos, bem como obtivemos evidência de
auditoria apropriada e suficiente para fundamentar nossa opinião. O risco de não detecção de distorção
relevante resultante de fraude é maior do que o proveniente de erro, já que a fraude pode envolver o ato
de burlar os controles internos, conluio, falsificação, omissão ou representações falsas intencionais.
• Obtivemos entendimento dos controles internos relevantes para a auditoria para planejarmos
procedimentos de auditoria apropriados às circunstâncias, mas, não, com o objetivo de expressarmos
opinião sobre a eficácia dos controles internos da Companhia e suas controladas. • Avaliamos a
adequação das políticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis e respectivas
divulgações feitas pela diretoria. • Concluímos sobre a adequação do uso, pela diretoria, da base
contábil de continuidade operacional e, com base nas evidências de auditoria obtidas, se existe
incerteza relevante em relação a eventos ou condições que possam levantar dúvida significativa em
relação à capacidade de continuidade operacional da Companhia. Se concluirmos que existe incerteza
relevante, devemos chamar atenção em nosso relatório de auditoria para as respectivas divulgações
nas demonstrações financeiras individuais e consolidadas ou incluir modificação em nossa opinião, se
as divulgações forem inadequadas. Nossas conclusões estão fundamentadas nas evidências de
auditoria obtidas até a data de nosso relatório. Todavia, eventos ou condições futuras podem levar a
Companhia a não mais se manter em continuidade operacional. • Avaliamos a apresentação geral, a
estrutura e o conteúdo das demonstrações financeiras, inclusive as divulgações e se as demonstrações
financeiras individuais e consolidadas representam as correspondentes transações e os eventos de
maneira compatível com o objetivo de apresentação adequada. • Obtivemos evidência de auditoria
apropriada e suficiente referente às informações financeiras das entidades ou atividades de negócio do
grupo para expressar uma opinião sobre as demonstrações financeiras individuais e consolidadas.
Somos responsáveis pela direção, supervisão e desempenho da auditoria do grupo e, consequentemente,
pela opinião de auditoria. Comunicamo-nos com os responsáveis pela governança a respeito, entre
outros aspectos, do alcance planejado, da época da auditoria e das constatações significativas de
auditoria, inclusive as eventuais deficiências significativas nos controles internos que identificamos
durante nossos trabalhos. Fornecemos também aos responsáveis pela governança, declaração de que
cumprimos com as exigências éticas relevantes, incluindo os requisitos aplicáveis de independência, e
comunicamos todos os eventuais relacionamentos ou assuntos que poderiam afetar, consideravelmente,
nossa independência, incluindo, quando aplicável, as respectivas salvaguardas. Dos assuntos que
foram objeto de comunicação com os responsáveis pela governança, determinamos aqueles que foram
considerados como mais significativos na auditoria das demonstrações financeiras do exercício corrente
e que, dessa maneira, constituem os principais assuntos de auditoria. Descrevemos esses assuntos em
nosso relatório de auditoria, a menos que lei ou regulamento tenha proibido divulgação pública do
assunto, ou quando, em circunstâncias extremamente raras, determinarmos que o assunto não deve
ser comunicado em nosso relatório porque as consequências adversas de tal comunicação podem,
dentro de uma perspectiva razoável, superar os benefícios da comunicação para o interesse público.
São Paulo, 9 de março de 2023
ERNST & YOUNG
Auditores Independentes S/S Ltda.
CRC SP-034519/O
Julio Braga Pinto
Contador - CRC SP-209957/O

Legislação
Destaques
Depositária de bens
A 7ª Turma do Tribunal Superior
do Trabalho (TST) liberou a sócia
de uma microempresa de São
Gonçalo (RJ) do encargo de depo-
sitária de bens penhorados para
pagamento de dívida trabalhista.
Segundo o colegiado, quando não
há obrigação legal, a investidura
no cargo depende da aceitação da
pessoa nomeada, o que não ocor-
reu no caso. A Nova Destak Ltda.
havia sido condenada ao paga-
mento de parcelas trabalhistas a
um carpinteiro. Na fase de execu-
ção, o juízo determinou a penhora
de material de construção da em-
presa até o valor da dívida, de R$
56 mil. Ao executar a ordem, o ofi-
cial de justiça nomeou a sócia co-
mo responsável pela guarda dos
bens, uma vez que o Tribunal Re-
gional do Trabalho da 1ª Região
(RJ) não teria depósito para essa fi-
nalidade. Contra a nomeação, a
sócia alegou que a lei não a obriga
a assumir esse encargo e que sua
aceitação é pressuposto para a no-
meação. Tanto o juízo de primeiro
grau quanto o TRT, contudo, man-
tiveram a determinação. No TST, o
relator do recurso de revista da só-
cia, ministro Cláudio Brandão, ex-
plicou que, de acordo com a juris-
prudência do TST (OJ 89 da SDI-2),
a investidura no cargo de deposi-
tário depende da aceitação da pes-
soa nomeada, que deve assinar
termo de compromisso no auto de
penhora. A decisão foi unânime
(RR-11215-96.2014.5.01.0561).
Cálculo de custas
A 34ª Câmara de Direito Privado
do Tribunal de Justiça de São Paulo
determinou que uma parte autora
deve arcar com custas de preparo
recursal calculado com base no
pedido original de causa cujo va-
lor está sob revisão, ao mesmo
tempo que negou o pedido de gra-
tuidade de justiça postulado pela
agravante. Consta nos autos que a
parte, um escritório de advocacia,
ajuizou agravo interno cível após
indeferimento de gratuidade de
justiça em processo contra insti-
tuição bancária, alegando que tal
benefício foi requerido após o juí-
zo de primeiro grau acolher im-
pugnação do valor original da
causa, que passou de R$ 10 mil pa-
ra mais de R$ 9,7 milhões. Para a
relatora, desembargadora Cristina
Zucchi, não há que se falar em gra-
tuidade de justiça, uma vez que “a
suficiência de recursos do agra-
vante não é elidida por elementos
de convicção constantes dos au-
tos”. Mas, diante da situação pecu-
liar do feito, decidiu que os custos
de preparo deverão ser calculados
com base no valor original. A deci-
são foi unânime (Agravo interno
cível nº 1098730-98.2015.8.26.
0100/50000).
Créditos de PIS/Cofins
A 7ª Turma do Tribunal Regional
Federal da 1ª Região atendeu par-
cialmente ao pedido de uma em-
presa em recuperação judicial que
comercializa refeições industriais.
A instituição buscou na Justiça o
direito ao crédito do de PIS/Cofins
qualificados como “insumos na
comercialização de refeições in-
dustriais” — no caso, gastos com
equipamentos de proteção indivi-
dual (EPI) e com serviços de limpe-
za. Sustentou a instituição empre-
sarial que a atividade no forneci-
mento de refeições requer obriga-
toriamente gastos com limpeza,
higiene e segurança para os em-
pregados. Por isso, teria direito à
compensação dos valores indevi-
damente recolhidos nos últimos
dez anos. O relator, desembarga-
dor federal Hercules Fajoses, res-
saltou que empresa que fornece
alimentação empresarial tem des-
pesas imprescindíveis com equi-
pamentos de proteção para os em-
pregados e serviços de limpeza,
acarretando o direito ao credita-
mento do PIS e da Cofins incidente
sobre os respectivos gastos. O ma-
gistrado apenas observou a pres-
crição quinquenal (cinco anos) .
Os demais integrantes da 7ª Tur-
ma acompanharam o voto do rela-
tor (Processo nº 0022872-14.2009
.4.01.3400).
& Tributos
Trabalhista Decisões judiciais determinam indenizar
trabalhador e reverter demissão por justa causa
Justiça do Trabalho
condena empresas
com base na LGPD
Bárbara Pombo
De Brasília
A Justiça do Trabalho tem
condenado empresas a indeni-
zar funcionários — e até reverti-
do demissões por justa causa —
por tratamento inadequado dos
dados pessoais e violação à pri-
vacidade dos empregados. Os
juízes vêm fundamentando as
decisões com base na Lei Geral
de Proteção de Dados (LGPD).
A partir da norma (Lei nº
13.709, de 2018), as empresas
passaram a ter o dever máximo
de proteger os dados pessoais de
clientes, fornecedores — e tam-
bém dos trabalhadores. Há situa-
ções, como mostrou o Valor, em
que a Justiça confirma a validade
de demissões de funcionários
que usam de forma indevida da-
dos pessoais de clientes, violan-
do a política de privacidade da
companhia. Mas a situação inver-
sa também tem ocorrido.
Em julgamento recente, por
exemplo, o Tribunal Regional
do Trabalho do Rio Grande do
Sul (4ª Região) anulou uma
demissão por justa causa e ain-
da condenou uma construtora
a pagar indenização de R$ 5
mil por danos morais a um
empregado que teve conversas
trocadas pelo WhatsApp visto-
riadas pelo empregador.
Ele fazia parte de um grupo de
colegas de trabalho em que eram
trocadas mensagens de cunho
particular. A demissão ocorreu,
segundo a empresa, porque nes-
sas conversas o funcionário teria
feito apologia a drogas e orienta-
do colegas a apresentarem ates-
tados médicos falsos ao empre-
gador, o que o juiz de primeiro
grau entendeu não ter ocorrido.
Os desembargadores, ao anali-
sarem o caso, mantiveram a sen-
Receita Federal reconhece que MP
do Perse restringiu desoneração
De Brasília
A Receita Federal reconheceu
que uma medida provisória do
governo federal, de dezembro,
teve o objetivo de reduzir o al-
cance da desoneração tributária
concedida aos setores de eventos
e de turismo por meio do Progra-
ma Emergencial de Retomada do
Setor de Eventos (Perse). O posi-
cionamento consta das Soluções
de Consulta nº 51 e 52, da Coor-
denação-Geral de Tributação
(Cosit), o que obriga os auditores
fiscais do país a aplicar esse en-
tendimento nas fiscalizações.
Segundo especialistas em tribu-
tação, essa espécie de “confissão”
do Fisco reforça os argumentos,
em ações judiciais, de empresas
que perderam o direito de usufruir
do benefício na virada do ano.
“Só se pode reduzir algo que
existia antes”, diz o advogado
Thiago Marques, sócio do escri-
tório Bichara Advogados.
O Perse foi instituído ainda
durante a pandemia, por meio
da Lei nº 14.148, de maio de
2021. Prevê alíquota zero de Im-
posto de Renda (IRPJ), CSLL, PIS
e Cofins pelo prazo de cinco
anos. É uma medida temporária
para incentivar a retomada dos
setores de eventos e de turismo
impactados pelas medidas de
SP
tença no sentido de que houve vio-
lação à LGPD. Isso porque o empre-
gado usava o aparelho particular
para trocar as mensagens — e fora
do horário de expediente. A em-
presa, segundo o processo, to-
mou conhecimento do conteúdo
pelo celular corporativo usado
por outro integrante do grupo.
“Para que as informações e
dados pessoais obtidos de con-
tas privadas possam ser minera-
das e tratadas pelo emprega-
dor, é necessária autorização do
titular, finalidade específica e
chancelável”, afirmou, na sen-
tença, o juiz que analisou o caso
em primeiro grau, Mauricio
Schmidt Bastos, da 3ª Vara do
Trabalho de São Leopoldo . O
trecho foi reproduzido no acór-
dão do TRT (processo nº
0020830-24.2020.5.04.0333).
De acordo com Marcos Polis-
zezuk, sócio-fundador do Polis-
zezuk Advogados, a LGPD pode
acabar repercutindo na aceita-
versas e áudios trocados por
SU
ção pela Justiça do uso de con-
aplicativos como prova em pro-
cessos trabalhistas. “O Judiciário
terá que encontrar um equilí-
brio. Não pode aceitar como
meio de prova do empregado
contra o empregador, mas não
admitir para o empregador con-
tra o empregado”, afirma.
Também com fundamento na
LGPD, uma varejista acabou
condenada a indenizar uma
funcionária. Ela teve o número
do telefone pessoal divulgado
no site de vendas da empresa.
A decisão foi proferida pelo
Tribunal Regional do Trabalho
de Minas Gerais (3ª Região). A
empregada relatou, no proces-
so, que chegou a receber liga-
ções de clientes às 4 horas da
madrugada (processo nº
0010337-16.2020.5.03.0074).
isolamento social para conten-
ção do contágio do coronavírus.
Em meados de dezembro, o go-
verno federal editou a Medida Pro-
visória nº 1.147, estabelecendo que
seria publicado novo ato do então
Ministério da Economia para rela-
cionar as atividades com direito ao
Perse. Justificou que a “amplitude
do alcance da norma poderia com-
prometer o orçamento público e o
cumprimento das metas fiscais”. O
Congresso Nacional tem até o fim
de maio para analisar a MP.
Nos primeiros dias de janeiro, a
pasta reduziu de 88 para 38 as ativi-
dades beneficiadas pela desonera-
ção por meio da Portaria nº 11.266.
Agora, estão contemplados hotéis,
cinemas, prestadores de serviços tu-
rísticos e empresas de eventos —
que realizam, por exemplo, con-
gressos, feiras e shows. Bares e res-
taurantes, por outro lado, ficaram
de fora e estão recorrendo à Justiça.
“Vamos discutir se a compensa-
ção concedida aos setores poderia
ser restringida”, afirma Thiago
Marques. Segundo ele, o benefício
concedido até dezembro de 2022
era bem mais abrangente do que o
atual. “Em discussões judiciais em
andamento, a Fazenda não faz esse
corte, alega que o contribuinte não
tem direito ao benefício e ponto.
Mas será necessário fazer o ‘split’
entre 2022 e os próximos anos”.
São Paulo
“Em que pese não ser possível
identificar a autora apenas pelo
número informado, seria possí-
vel identificá-la assim que o
cliente entrasse em contato com
ela, invadindo sua privacidade,
configurando divulgação de da-
do pessoal, nos termos do art. 5º
da Lei 13.709/2018 (LGPD)”, afir-
ma, na decisão, o relator, desem-
bargador Ricardo Marcelo Silva.
Um motorista de aplicativo
obteve indenização de R$ 5
mil por ter sido desligado da
plataforma com base em deci-
são automatizada da empresa,
sem poder se defender previa-
mente (processo nº 0000527-
58.2021.5.07.0013).
Para o juiz Vladimir Paes de
Castro, substituto na 13ª Vara do
Trabalho de Fortaleza, a compa-
nhia violou o artigo 20 da LGPD.
O dispositivo prevê que “o titular
dos dados tem direito a solicitar
a revisão de decisões tomadas
unicamente com base em trata-
mento automatizado de dados
pessoais que afetem seus interes-
ses”. O parágrafo primeiro, por
sua vez, estabelece que o “contro-
lador deverá fornecer, sempre
que solicitadas, informações cla-
ras e adequadas a respeito dos
critérios e dos procedimentos
utilizados para a decisão auto-
matizada, observados os segre-
dos comercial e industrial”.
Na região de Ribeirão Preto,
no interior de São Paulo, a Justi-
ça condenou uma empresa do
setor sucroenergético a indeni-
zar um funcionário que consta-
va em uma lista de pessoas que
seriam demitidas. A relação
“vazou” em um grupo de
WhatsApp do qual faziam par-
te vários trabalhadores.
Além do nome, constavam tam-
bém informações sobre a quanti-
dade de horas extras trabalhadas
.
Nas soluções de consulta, a Re-
ceita Federal reforçou posiciona-
mentos que, na prática, reduzem
a abrangência do benefício fis-
cal. “Já imaginávamos que as po-
sições da Receita seriam mais res-
tritivas”, diz a advogada tributa-
rista Carolina Romanini, sócia do
escritório Cescon Barrieu. “Ques-
tões polêmicas deverão ser obje-
to de ação judicial”, acrescenta.
Na Solução de Consulta nº 52,
por exemplo, o Fisco frisa que a
desoneração não atinge todas as
receitas da empresa, só as gera-
das com o exercício de atividades
integrantes do setor de eventos,
“devendo haver segregação das
referidas receitas e resultados,
para fins de aplicação do men-
cionado benefício fiscal de redu-
ção de alíquotas a zero”, pontua.
Acrescentou que apenas a
prestação de serviços em geral a
beneficiários da lei do Perse não
gera direito ao benefício fiscal.
“Não adianta ter o CNAE previsto
na portaria [nº 11.266]. A empresa
deve atuar nos setores contempla-
dos e auferir receitas decorrentes de-
les”, afirma Carolina Romanini.
A restrição feita pela Receita é
alvo de discussão na Justiça. Em
meados de fevereiro, cita o advo-
gado Thiago Marques, sentença
do juiz Marcelo Barbi Gonçalves,
da 6ª Vara Federal do Rio de Ja-
| Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023 | E1
Advogado Paulo Lilla: alguns pontos da LGPD ainda precisam ser regulamentados
por cada funcionário, que foram
armazenadas em bancos de horas
e deveriam ser usufruídas antes do
encerramento do contrato.
No caso, o juiz entendeu que
houve violação à LGPD, uma vez
que os dados interessam apenas
ao trabalhador e ao empregado.
“Logo, sua exposição de maneira
indiscriminada viola a privacida-
de do empregado, acarretando
em comparações e até mesmo
discriminações, causando ao tra-
balhador dano moral, que en-
contra disposição expressa no ar-
tigo 42 da LGPD”, afirmou, na
sentença, o juiz Rodrigo Penha
Machado, do posto avançado da
Justiça do Trabalho de Orlândia
em Morro Agudo (processo nº
0010145-28.2020.5.15.0146).
O dispositivo citado pelo juiz
estabelece que “o controlador
ou o operador que, em razão
do exercício de atividade de
tratamento de dados pessoais,
causar a outrem dano patrimo-
nial, moral, individual ou cole-
tivo, em violação à legislação
de proteção de dados pessoais,
é obrigado a repará-lo”.
Para o advogado Paulo Peres-
sin, counsel da prática trabalhis-
ta do escritório Lefosse Advoga-
dos, as decisões indicam que a
Justiça do Trabalho tem usado
elementos técnicos da LGPD co-
mo fundamento para responsa-
bilizar os empregadores.
Advogado Thiago Marques: só se pode reduzir algo que existia antes
neiro, garantiu o direito a uma
empresa que loca aparelhos de
refrigeração e eletrônicos para os
setores de eventos e hotelaria de
usufruir da alíquota zero.
“A lei estabeleceu a redução
das alíquotas sobre o resultado
das pessoas jurídicas que per-
tenciam ao setor de eventos, de
acordo com o ato do Ministro da
Economia, não tendo restringi-
do o benefício ao resultado dire-
to das atividades relacionadas
ao setor de eventos”, entendeu o
magistrado (processo nº
5097908-31.2022.4.02.5101).
Cabe recurso da decisão.
Nas soluções de consulta, o Fis-
co também tirou uma dúvida so-
bre o termo inicial para aprovei-
tamento do benefício: vale para
as receitas e resultados das em-
DIVULGAÇÃO
“Mesmo antes da vigência da
lei os julgados se posicionavam
no sentido do dever de preser-
vação das informações pes-
soais do empregado. Mas, ago-
ra, há essa análise das hipóte-
ses de tratamento de dados nas
decisões trabalhistas”, diz.
Paulo Lilla, sócio da área de
tecnologia, proteção de dados e
propriedade intelectual do Le-
fosse, aponta que as decisões na
área trabalhista surgem em um
contexto em que alguns pontos
da LGPD ainda precisam ser re-
gulamentados pela Autoridade
Nacional de Proteção de Dados
(ANPD), autarquia responsável
pela fiscalização da lei.
“Há um risco de conflito de
interpretações. O ideal seria
que a interpretação da ANPD
entrassem nos tribunais de for-
ma mais sistematizada”, diz.
De acordo com Rosana Pilon
Muknicka, do Peck Advogados,
as empresas fazem consultas
diárias sobre o correto trata-
mento de dados de empregados.
Por quanto tempo devem reter
as informações após o encerra-
mento do contrato e quais da-
dos podem ser exigidos no pro-
cesso de contratação são algu-
mas das dúvidas levantadas.
“Antes a empresa poderia pe-
dir e usar a informação que
quisesse. Agora, não é bem as-
sim. Existe um limite”, diz.
DIVULGAÇÃO
presas no período entre março
de 2022 a fevereiro de 2027.
A incerteza surgiu porque a lei
do Perse foi publicada em maio de
2021, mas o então presidente Jair
Bolsonaro vetou o benefício. Os ve-
tos foram derrubados pelo Con-
gresso apenas em março de 2022,
quando o Fisco entende ser a data
inicial para uso da alíquota zero.
As soluções de consulta ainda
detalham como os contribuintes
devem informar o Fisco sobre a
aplicação da alíquota zero em
notas fiscais e declarações. “Está
expresso que os incentivos de-
vem ser explicitados na contabi-
lidade fiscal, reduzindo a chance
de o tema passar despercebido
em auditorias”, alerta o advoga-
do Matheus Bueno, sócio do Bue-
no Tax Lawyers. BP
E2 | Valor | São Paulo | Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023

Legislação & Tributos | SP

Desenvolvimentismo sustentável e legislação

demonstraram investigações tramitação. Nessa celeuma, E para usufruir desse afluxo econômicos estão se Se antes a questão ambiental
Opinião Jurídica como Operação Arquimedes, o ilustram os projetos de lei de recursos internacionais, o aconselhando, regularizando era protagonista pela
porto de Santos passou a ser de nº 3.729/2004, que propõe Brasil precisará envidar uma suas operações e reorganizando desregulamentação, o tom
preferido a Manaus na rota da uma nova Lei Geral de nova política para restabelecer suas propriedades e produção. atual é pelo protagonismo
Iago Schwanke exportação ilegal de madeira. Licenciamento Ambiental; a confiança dos financiadores. Estão investindo porque positivo, apoiado por
Essa facilidade para os nº 510/2021, que dispõe sobre Consequentemente, de um sabem do impacto que uma todas as frentes do Estado —
operadores ilegais levou um novo marco legal para lado, temos o financiamento fiscalização/quebra de que, nessa alternância de
inclusive o Ministério Público regularização fundiária; internacional para o Estado expectativa pode ter no seu visões característica das
Federal a solicitar ao presidente nº 191/2020, que se dedica à executar políticas ambientais; negócio — civil, penal e democracias, agora parece
do Ibama reforço de presença autorização de mineração do outro, temos o mercado administrativamente — e se inclinar a uma política
e fiscalização nos portos. em terras indígenas e tramitou global que requer, cada vez do retorno financeiro que desenvolvimentista junto
Dado todo esse legado em regime de urgência; mais, que as empresas pode vir com a diferenciação com uma grande ênfase
político e estrutural, o nº 490/2007, que estabelece agreguem novos valores aos da concorrência. na sustentabilidade.
prognóstico, quando novo marco temporal para seus produtos — em especial, Trata-se de um tema que tem Essa é uma dinâmica que
analisamos as promessas de demarcação de terras que seu consumo se reverta potencial de gerar duplo impacta todos nós. Ela exige

C
campanha e os primeiros atos indígenas; e o de nº 1.459/2022, para ganhos ambientais, benefício: agregar valor à adaptação, e aqueles que a
om a entrada do do novo governo, é que a que intenta alterações nas sociais e de governança. marca perante consumidores, implementarem antes e da
novo governo, questão ambiental vai mudar e regras de aprovação e fornecedores e mesmo para melhor forma terão os
novos horizontes passar por um novo paradigma comercialização de defensivos tomar crédito e proteger o melhores resultados. Em outras
se descortinam político. Podemos esperar agrícolas. Com a nova visão do Com o novo negócio de impactos negativos. palavras, é preciso buscar novas
para a legislação mudanças em dois âmbitos: o chefe do Poder Executivo, esses Como recente exemplo de oportunidades — sob o risco
ambiental. Em compasso a isso, regulatório, com revisões e projetos podem ser revisitados
governo, podemos atuação contra associações de se tornar uma oportunidade
empresas e agentes econômicos recrudescimento de normas sob outra perspectiva. esperar mudanças negativas, grandes marcas se de fiscalização para
precisam estar atentos às ambientais, e o fiscalizatório. Já no âmbito da fiscalização, em dois âmbitos: posicionaram sobre os quem quer mostrar serviço.
mudanças e oportunidades Vale lembrar que, já no é antevisto o aumento de a garimpos ilegais, emitindo
para seus setores. primeiro dia de governo, a nova ções e quiçá movimentos o regulatório nota para esclarecer a origem Iago Schwanke é advogado na
A pauta climática foi um gestão editou Medida mais coordenados entre as e o fiscalizatório de sua matéria-prima e o Andersen Ballão Advocacia, especialista
ponto de pressão para o Provisória que acabou com a autoridades ambientais comprometimento de seus na área de Direito Público pela FEMPAR
governo anterior, em especial necessidade de conciliação dos entes federativos, incluindo fornecedores com a aderência e pós-graduando em gestão e
o desmatamento e os ambiental, o que deve acelerar o Ministério Público. Trata-se de uma mudança de ao seu Código de Conduta. tecnologias ambientais pela Escola
garimpos. Em reação, a tramitação dos processos e Além disso, são destaques a perspectiva, o que não é A imagem da empresa vale – e Politécnica da USP.
contramedidas a esse cenário assim diminuir chances de reorganização da estrutura de necessariamente ruim para a muito. É importante que
pouco puderam fazer. prescrição — ainda que em entidades como o Conselho economia e os agentes pequenas, médias e grandes Este artigo reflete as opiniões do autor,
Sobrecarregados e afetados por sacrifício do ganho civilizatório Nacional de Meio Ambiente econômicos — e temos vários empresas procurem conhecer e não do jornal Valor Econômico.
contingências orçamentárias, de maior participação no (Conama); e a retomada de setores e empresários que já como podem extrair mais de seu O jornal não se responsabiliza e nem
importantes órgãos ambientais processo — entre outras doações internacionais ao perceberam isso. Portanto, em potencial. A transição verde está pode ser responsabilizado pelas
tiveram suas ações limitadas. medidas de impacto imediato. Fundo Amazônia, que está fora razão de riscos socioambientais gerando lucro, muitos empregos informações acima ou por prejuízos
Isto impactou a logística No plano legal, há projetos do teto de gastos e financia e também porque o mercado e a previsão é que irá gerar muito de qualquer natureza em decorrência
brasileira. Como já polêmicos ainda em fiscalizações ambientais. está pedindo, esses agentes mais desenvolvimento. do uso dessas informações

LEILÃO DE ALIENAÇÃO FIDUCIÁRIA LEILÃO DE ALIENAÇÃO FIDUCIÁRIA

1º LEILÃO 27/03/2023 ÀS 15H00 - 2º LEILÃO 30/03/2023 ÀS 15H00
Fernando José Cerello Gonçalves Pereira, Leiloeiro Oficial inscrito na JUCESP sob nº 844, faz saber, através do presente Edital, que
devidamente autorizado pelo BANCO BRADESCO S/A., inscrito no CNPJ sob nº 60.746.948/0001-12, promoverá a venda em Leilão (1º
ou 2º) do imóvel abaixo descrito, nas datas, hora e local infracitados, na forma da Lei 9.514/97. Localização do imóvel: São Paulo - SP.
Bairro Catumbi. Rua Catumbi, nº 1.077. Apto. 1.806 no 18º andar ou pavimento do Condomínio Camino Girassol, com direito a 01 vaga
coberta e indeterminda na garagem coletiva. APARTAMENTO. Área privativa 65,000m². Matr. 175.241 do 7º RI local. Obs.: (i) Competirá
ao comprador, se entender necessário, providenciar a baixa do regime de afetação constante na AV.1 - item “a” da citada matrícula; (ii)
Ocupado (AF). 1º Leilão: 27/03/2023, às 15:00 hs. Lance mínimo: R$ 714.764,73. 2º Leilão: 30/03/2023, às 15:00 hs. Lance mínimo:
R$ 296.301,25. Condição de pagamento: à vista, mais comissão de 5% ao Leiloeiro. Os leilões serão realizados exclusivamente pela
internet, através da plataforma www.megaleiloes.com.br. Da participação on-line: O interessado deverá efetuar o cadastramento prévio
perante o Leiloeiro, com até 1 hora de antecedência ao evento. O Fiduciante será comunicado das datas, horários e local de realização dos
leilões, para no caso de interesse, exercer o direito de preferência na aquisição do imóvel, pelo valor da dívida, acrescida dos encargos e
despesas, na forma estabelecida no parágrafo 2º-B do artigo 27 da lei 9.514/97, incluído pela lei 13.465 de 11/07/2017. Os interessados
devem consultar as condições de pagamento e venda dos imóveis disponíveis nos sites: www.bradesco.com.br e www.megaleiloes.
com.br. Para mais informações - tel.: (11) 3149-4600. Fernando José Cerello Gonçalves Pereira - Leiloeiro Oficial JUCESP nº 844.
1º LEILÃO 27/03/2023 ÀS 15H00 - 2º LEILÃO 30/03/2023 ÀS 15H00
SECRETARIA DE ESTADO DA SEGURANÇA PÚBLICA
Fernando José Cerello Gonçalves Pereira, Leiloeiro Oficial inscrito na JUCESP sob nº 844, faz saber, através do presente Edital, que devidamente
DE ALAGOAS
autorizado pelo BANCO BRADESCO S/A., inscrito no CNPJ sob nº 60.746.948/0001-12, promoverá a venda em Leilão (1º ou 2º) do imóvel abaixo
descrito, nas datas, hora e local infracitados, na forma da Lei 9.514/97. Localização do imóvel: São Paulo - SP. Bairro Cidade São Francisco. CONVOCAÇÃO Nº 36/CEA/SSP-2023
Av. Dr. Candido Motta Filho, nº 500. Cond. Villa Alegra São Francisco. Apto. 101 “Tipo A” no 10º pav. do Edíficio Avellino, da Torre Campania (Torre
1), do setor condomínio, designado sub-condomínio Alegre Residenza, cabendo-lhe o direito ao uso de 02 vagas de garagem indetermindas AVISO DE COTAÇÃO
localizadas no pavimento nivel 01 ou 02. APARTAMENTO. Área priv. 57,86m². Matr. 219.924 do 18º RI Local. Obs.: (i) O vendedor providenciará, A Chefia Executiva Administrativa/SSP torna público que está recebendo cotações de
sem prazo determinado, a baixa da Ação de Execução constante da AV.06 e da Penhora da AV-07, da citada matrícula; (ii) Ocupado (AF). 1º Leilão: preços conforme dados que seguem:
27/03/2023, às 15:00 hs. Lance mínimo: R$ 834.224,38. 2º Leilão: 30/03/2023, às 15:00 hs. Lance mínimo: R$ 354.535,79. Condição de
pagamento: à vista, mais comissão de 5% ao Leiloeiro. Os leilões serão realizados exclusivamente pela internet, através da plataforma www. Processo nº E:02100.0000000875/2023
megaleiloes.com.br. Da participação on-line: O interessado deverá efetuar o cadastramento prévio perante o Leiloeiro, com até 1 hora de Objeto: Aquisição de Notebook.
antecedência ao evento. O Fiduciante será comunicado das datas, horários e local de realização dos leilões, para no caso de interesse, exercer o Informações: Através do e-mail sspalcompras.chea@gmail.com, Telefones
direito de preferência na aquisição do imóvel, pelo valor da dívida, acrescida dos encargos e despesas, na forma estabelecida no parágrafo 2º-B do
artigo 27 da lei 9.514/97, incluído pela lei 13.465 de 11/07/2017. Os interessados devem consultar as condições de pagamento e venda dos 82-3315-8622/2357 ou na Sala 321 da Secretaria de Estado da Segurança Pública de
imóveis disponíveis nos sites: www.bradesco.com.br e www.megaleiloes.com.br. Para mais informações - tel.: (11) 3149-4600. Alagoas.
Fernando José Cerello Gonççalves Pereira - Leiloeiro Oficial JUCESP nº 844. Prazo para envio das propostas: 05 (cinco) dias úteis, a contar da data desta

Mais Informações: (11) 3149-4600 | www.megaleiloes.com.br
LOG-IN - LOGÍSTICA INTERMODAL S.A.
Companhia Aberta de Capital Autorizado
CNPJ/ME n 42.278.291/0001-24 - NIRE n 333.0026074-9
Extrato da Ata da Reunião do Conselho de
Administração Realizada em 08 de Março de 2023
Certifico que, no dia 08/03/2023, às 10h, na sede da Companhia aprova-
ram a alteração das seguintes características e condições da Escritura de
Emissão e da Oferta, a serem previstas na Escritura de Emissão: (ii) altera-
ção (ii.1) do disposto na Cláusula 6.20.1 e 6.20.2 da Escritura de Emissão,
de modo a permitir que, a partir de 30/06/2024 (inclusive), o Resgate
Antecipado das Debêntures, possa ser realizado, pela Companhia, sem a
incidência do prêmio de Resgate Antecipado, a ser calculado na forma, pre-
vista na referida Cláusula 6.20.1; e (ii.2) do conceito de Data do Resgate
Antecipado, conforme definido na Cláusula 6.20.3 da Escritura de Emissão,
para permitir que, respeitados os termos e condições previstos na Escritura
de Emissão, conforme deliberado e autorizado através desta reunião, o
Resgate Antecipado das Debêntures possa ser realizado em qualquer Dia
Útil, passando as Cláusulas 6.20.1, 6.20.2 e 6.20.3, todas da Escritura de
Emissão, a vigorar com as redações aprovadas pelos Debenturistas na
Assembleia Geral de Debenturistas (“AGD”); (iii) alteração da redação da
Cláusula 9.1, item (xxxvi) da Escritura de Emissão, que estabelece a obriga-
ção de inclusão, pela Companhia, por meio da celebração de aditamento à
Escritura de Emissão, de qualquer Controlada (conforme definido na Escri-
tura de Emissão) da Companhia, na qualidade de Fiadora da Emissão, que
represente ao menos 20% da receita consolidada da Companhia, de forma
que, para o cálculo do percentual indicado, na referida Cláusula 9.1, item
(xxxvi), passe a ser considerado o EBITDA (conforme definido na Escritura
de Emissão), calculado com base nas demonstrações financeiras consoli-
dadas da Companhia, passando referida Cláusula 9.1, item (xxxvi) a vigorar
com a nova redação, aprovada pelos Debenturistas na AGD. 5.3.1. A cele-
bração de aditamento ao Contrato de Cessão Fiduciária para refletir as re-
dações aprovadas pelos Debenturistas na AGD e as matérias a seguir indi-
cadas: (i) a liberação da Cessão Fiduciária de Recebíveis Comerciais,
sendo certo que deverá ser mantida a Cessão Fiduciária Conta Vinculada e
a Cessão Fiduciária Mútuo Log-In Áustria; e (ii) alteração, a partir desta
data, da periodicidade da reavaliação do valor de Avaliação da Embarcação
Log-In Endurance, que passará a ocorrer anualmente, no mês de novembro
de cada ano, ao invés de semestralmente, conforme originalmente previsto.
Rio de Janeiro, 08/03/2023. Cristal Celano - Secretária. Resumo da ata
registra na Junta Comercial do Estado do Rio de Janeiro - em 09/03/2023
sob o nº 00005362098. Protocolo: 00-2023/195798-0 em 08/03/2023. Jorge
Paulo Magdaleno Filho - Secretário Geral.
Mitsui Sumitomo Seguros S.A.
CNPJ n 33.016.221/0001-07 - NIRE 35.300.010.914
Ata da Assembleia Geral Extraordinária Realizada em 4/1/2023
1. Data, Hora e Local: Em 4/1/2023, às 9h, na sede social da Companhia, localizada à Alameda Santos,
n 415, 1 ao 4 andar, Cerqueira César, São Paulo/SP, CEP 01419-913. 2. Quórum: Acionistas
representando a totalidade do capital social, conforme assinaturas constantes do Livro de Presença de
Acionistas da Companhia. 3. Convocação: Dispensada, na forma do art. 124, § 4 da Lei n 6.404/76.
4. Mesa: Presidente: Sr. Masayuki Nagano; e Secretário: Sr. Hélio Hiroshi Kinoshita. 5. Ordem do Dia:
I) Desinvestir Diretor; II) Ratificar a composição da Diretoria; e III) Ratificar a designação de Diretores
responsáveis por áreas perante a Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). 6. Deliberações:
Por unanimidade dos acionistas presentes e com abstenção dos impedidos legalmente, sem dissidências,
protestos e declarações de votos vencidos, deliberaram por: I) Desinvestir, do cargo de Diretor da
Companhia, o Sr. Bruno Scioli Porte, brasileiro, casado, administrador, portador da carteira de identidade
RG n 30936999, expedida pela SSP/SP, inscrito no CPF n 316.654.088-12 e domiciliado na Alameda
Santos, n 415, 1 ao 4 andar, Cerqueira César, São Paulo/SP, CEP 01419-913, eleito na Assembleia
Geral Extraordinária, realizada em 7/11/2022, com mandato até a Assembleia Geral Ordinária (AGO) de
2023. II) Por força do deliberado no item anterior, ratifica-se a composição da Diretoria, com mandato até
a AGO de 2023: • Masayuki Nagano - Diretor Presidente; • Hélio Hiroshi Kinoshita - Diretor Vice-Presidente;
• Luiz Akio Morikawa - Diretor; • Koichi Kawasaki - Diretor; e • Akihiko Kawakami - Diretor. III) Ratificar a
designação dos Diretores responsáveis por áreas perante a SUSEP, conforme se relaciona a
seguir: - Sr. Hélio Hiroshi Kinoshita: a) Diretor responsável pelas relações com a SUSEP; b) Diretor
responsável pela política institucional de conduta da Companhia (Resolução CNSP n 382/2020);
c) Diretor responsável pela contratação e supervisão de representantes de seguros e pelos serviços
por eles prestados; d) Diretor responsável pelo cumprimento das obrigações da Resolução CNSP n
383/2020; e e) Diretor responsável pelo cumprimento das obrigações da Resolução CNSP n 143. -
Sr. Luiz Akio Morikawa: f) Diretor responsável técnico (Circular Susep n 234 e Resolução CNSP n 432);
g) Diretor responsável pelo acompanhamento, supervisão e cumprimento das normas e procedimentos
de contabilidade; e h) Diretor responsável administrativo-financeiro. - Sr. Akihiko Kawakami: i) Diretor
responsável pelo cumprimento do disposto na Lei n 9.613, de 1998 (Circulares Susep 234 e 612);
j) Diretor responsável pelos controles internos; e k) Diretor responsável controles internos específicos para
a prevenção contra fraudes. 7. Documentos Arquivados: Foram arquivados na sede, devidamente
autenticados pela Mesa, os documentos submetidos à apreciação da Assembleia, referidos nesta ata.
8. Encerramento: Nada mais havendo a tratar, a sessão foi suspensa pelo tempo necessário para a
lavratura desta ata, que lida e aprovada é assinada por todos os presentes. São Paulo (SP), 4 de janeiro
de 2023. Masayuki Nagano - Presidente da Mesa; Hélio Hiroshi Kinoshita - Secretário da Mesa. Acionistas
presentes: Mitsui Sumitomo Insurance Company Limited - Masayuki Nagano - Procurador. Mitsui
Sumitomo Insurance Company Limited - Escritório de Representação no Brasil Ltda. Masayuki Nagano
- Administrador. JUCESP nº 98.223/23-9 em 14/03/2023. Gisela Simiema Ceschin - Secretária Geral.
SU
Mais Informações: (11) 3149-4600 | www.megaleiloes.com.br
Notre Dame Intermédica
Minas Gerais Saúde S/A
CNPJ/ME nº 62.550.256/0001-20 - NIRE 35.300.392.981
Edital de Convocação
Assembleia Geral Extraordinária a ser Realizada em 22 de Março de 2023
Ficam convocados os senhores acionistas da Notre Dame Intermédica Minas Gerais Saúde S/A
(“Companhia”) a se reunirem em Assembleia Geral Extraordinária, a ser realizada no dia 22 de março
de 2023, às 10H, presencialmente na sede da Companhia localizada no Município de São Paulo, Estado
de São Paulo, na Avenida Paulista, 867, 6º andar, conjunto 61, sala 2, Bela Vista, CEP 01311-100, para,
nos termos dos Artigos 121 e seguintes da Lei nº 6.404/76, conforme alterada e em vigor (“Lei das
Sociedades por Ações”), deliberarem sobre a seguinte ordem do dia: (i) confirmação do aumento de
capital social da Companhia, aprovado na Assembleia Geral Extraordinária realizada em 06/12/2022 e
ratificação da subscrição das ações emitidas; (ii) ratificação da alteração do art. 5º do Estatuto Social da
Companhia; (iii) aumento de capital social da Companhia no importe de R$ 42.500.000,00 (quarenta e
dois milhões e quinhentos mil reais), mediante a emissão de 42.500.000 (quarenta e dois milhões e
quinhentas mil) novas ações ordinárias nominativas, tudo idênticas às anteriores, sem valor nominal, ao
preço de emissão de R$ 1,00 (um real) por ação, sendo todas ações ordinárias, consequentemente à
subscrição particular das ações emitidas, bem como alteração do Art. 5º do Estatuto Social para refletir o
aumento de capital social da Companhia; (iv) consignação da renúncia do Sr. João Alceu Amoroso
Lima, brasileiro, casado, economista, portador da cédula de identidade RG 62.977.724-X SSP/SP, inscrito
no CPF sob o nº 787.488.287-34, no cargo de Diretor Executivo, conforme Carta de Renúncia arquivada
na sede da Companhia; (v) aprovação da criação do cargo de Diretor de Relações Institucionais e
Contratos Públicos da Companhia, alterando assim, o Artigo 11 e Artigo 12 do Estatuto Social;
(vi) aprovação da eleição do Sr. Gustavo Henrique Zacharias Ribeiro para ocupar o cargo de Diretor de
Relações Institucionais e Contratos Públicos da Companhia; (vii) ratificação da Diretoria da
Companhia; e, (viii) aprovação da consolidação do Estatuto Social. Informações Gerais: (1) Todos os
documentos e informações relacionados à matéria referida acima encontram-se à disposição dos
acionistas na sede da Companhia; (2) Poderão participar da Assembleia ora convocada os
acionistas titulares de ações emitidas pela Companhia, por si, seus representantes legais ou
procuradores e deverão comparecer à assembleia munidos dos seguintes documentos:
(a) documento de identidade; e, se for o caso, (b) instrumentos de mandato para representação do
acionista por procurador, outorgado nos termos do artigo 126 da Lei das Sociedades por Ações;
e, (3) O prazo para eventual exercício do direito de subscrição será de 30 (trinta) dias, contados da
data da realização da Assembleia Geral Extraordinária.
São Paulo, 09 de março de 2023. Marcelo Marques Moreira Filho - Diretor Executivo
LEILÃO DE ALIENAÇÃO FIDUCIÁRIA
1º LEILÃO 27/03/2023 ÀS 15H00 - 2º LEILÃO 30/03/2023 ÀS 15H00
Fernando José Cerello Gonçalves Pereira, Leiloeiro Oficial inscrito na JUCESP sob nº 844, faz saber, através do presente Edital, que
devidamente autorizado pelo BANCO BRADESCO S/A., inscrito no CNPJ sob nº 60.746.948/0001-12, promoverá a venda em Leilão (1º
ou 2º) do imóvel abaixo descrito, nas datas, hora e local infracitados, na forma da Lei 9.514/97. Localização do imóvel: Santópolis do
Aguapeí-SP. Novo Jardim Santópolis. Rua Minas Barganian, nº 704 - Lts. 01 e 02 da Qd "A". CASA. Áreas totais: terr. 800,00m² e constr.
250,05m². Matr. 76.352 do RI Birigui-SP. Obs.: (i) Regularização e encargos perante os órgãos competentes de eventual divergência da
área construída que vier a ser apurada no local, com a averbada na matrícula e Cadastro Municipal, correrão por conta do Comprador; (ii)
Ocupada (AF). 1º Leilão: 27/03/2023, às 15:00 hs. Lance mínimo: R$ 546.593,67. 2º Leilão: 30/03/2023, às 15:00 hs. Lance mínimo:
R$ 276.000,00. Condição de pagamento: à vista, mais comissão de 5% ao Leiloeiro. Os leilões serão realizados exclusivamente pela
internet, através da plataforma www.megaleiloes.com.br. Da participação on-line: O interessado deverá efetuar o cadastramento prévio
perante o Leiloeiro, com até 1 hora de antecedência ao evento. O Fiduciante será comunicado das datas, horários e local de realização dos
leilões, para no caso de interesse, exercer o direito de preferência na aquisição do imóvel, pelo valor da dívida, acrescida dos encargos e
despesas, na forma estabelecida no parágrafo 2º-B do artigo 27 da lei 9.514/97, incluído pela lei 13.465 de 11/07/2017. Os interessados
devem consultar as condições de pagamento e venda dos imóveis disponíveis nos sites: www.bradesco.com.br e www.megaleiloes.
com.br. Para mais informações - tel.: (11) 3149-4600. Fernando José Cerello Gonçalves Pereira - Leiloeiro Oficial JUCESP nº 844.
Mais Informações: (11) 3149-4600 | www.megaleiloes.com.br
Chapada do Piaui II Holding S.A.
Companhia Fechada
CNPJ nº 20.512.161/0001-71 - NIRE 35.300.466.829
Edital de Convocação da
Assembleia Geral Extraordinária a ser realizada em 17 de março de 2023
Convocamos os Srs. acionistas da Chapada do Piauí II Holding S.A. (“Companhia”), nos termos
do Estatuto Social da Companhia e do artigo 124, da Lei nº 6.404, de 15 de dezembro de 1976,
conforme alterada, para se reunirem em Assembleia Geral Extraordinária, a ser realizada no dia 17
de março de 2023, às 09h30, por meio de videoconferência, para tratarem da seguinte ordem do dia:
(i) examinar e opinar sobre o aumento de capital social da Companhia, no valor de R$37.000.000,00
(trinta e sete milhões de reais), mediante a emissão de 37.000.000 (trinta e sete milhões) novas
ações ordinárias, nominativas e escriturais de emissão da Companhia, para atender às exigências
de suas operações para o exercício social de 2023; e (ii) alteração do artigo 5º do Estatuto Social
da Companhia e sua respectiva consolidação, a fim de refletir a deliberação acima. Encontram-se
à disposição dos acionistas, na sede da Companhia, os documentos relacionados à deliberação
prevista neste Edital. O acionista que desejar ser representado por procurador deverá depositar o
respectivo mandato, com poderes especiais e reconhecimento de firma, na sede da Companhia, até
24 (vinte e quatro) horas antes da data designada para a realização da Assembleia.
São Paulo -SP, 08 de março de 2023
Alessandra Quagliuolo Marinheiro
Presidente do Conselho de Administração
publicação.
Maceió, 10 de Março de 2023.
Shirley Santos de Oliveira
Gerente do Núcleo de Cotação/SSP-AL
ENAUTA PARTICIPAÇÕES S.A.
CNPJ nº 11.669.021/0001-10 - NIRE: 33.300.292.896
Edital de Convocação - AGOE 11/04/23, às 10h. Ficam convocados os senhores acionistas da Enauta
Participações S.A. (“Enauta” ou “Cia.”) para a AGOE a realizar-se em 11/04/23, às 10h, de forma exclusiva-
mente digital, em linha com o § único do art. 121 da Lei 6.404/76 e com a Resolução CVM 81/22, conforme
alteradas, para deliberar sobre a seguinte ordem do dia: Em AGO: (i) tomar as contas dos administradores
e aprovar o relatório da administração da Cia. relativos ao exercício social findo em 31/12/22; (ii) examinar,
discutir e votar as demonstrações financeiras da Cia. relativas ao exercício social findo em 31/12/22, acom-
panhadas do relatório da administração e do relatório dos auditores independentes; (iii) deliberar a destinação
do resultado da Cia. apurado no exercício social findo em 31/12/22; (iv) examinar, discutir e votar a propos-
ta de remuneração global anual dos administradores; e Em AGE: (v) reformar os arts. 21, §5º, 22 e 23, §
único, do estatuto social, com a respectiva consolidação. Os documentos e as informações pertinentes às
matérias que serão deliberadas na Assembleia Geral estão à disposição dos acionistas em nosso site (www.
enauta.com.br/investidores/), e nos sites da B3 S.A. – Brasil, Bolsa, Balcão (http://www.b3.com.br) e da CVM
(www.cvm.gov.br). Tais documentos encontram-se disponíveis também, desde a referida data, na sede da Cia.,
conforme exigido pelo art. 133 da Lei 6.404/76. A Cia. fica à disposição em caso de qualquer dificuldade em aces-
sar os documentos. Os acionistas da Cia. poderão participar da AGOE, ora convocada, por si, por seus repre-
sentantes legais ou por procurador constituído há menos de um ano, desde que esse seja acionista, administra-
dor da Cia., advogado ou instituição financeira, cabendo ao administrador de fundos de investimento representar
seus condôminos, consoante o disposto no art. 126 da Lei 6.404/76. Para maiores informações sobre a participa-
ção na AGOE, consulte o Manual de Participação da Cia. que está disponível em nosso site (www.enauta.com.
br), e nos sites da B3 S.A. – Brasil, Bolsa, Balcão (http://www.b3.com.br) e da Comissão de Valores Mobiliários
(www.cvm.gov.br). Os seguintes documentos deverão ser apresentados pelos acionistas/representantes le-
gais/procuradores: (a) Se pessoas naturais: cópia de documento de identificação com foto (RG, RNE, CNH
ou, ainda, carteiras de classe profissional oficialmente reconhecidas); (b) Se pessoas jurídicas: (i) cópia do
último estatuto ou contrato social consolidado; (ii) documentação societária outorgando poderes de represen-
tação (ata de eleição dos diretores e/ou procuração); e (iii) cópia de documento de identificação com foto
do(s) representante(s) legal(is); (c) Se fundos de investimento: (i) cópia do último regulamento consolidado
do fundo; (ii) cópia do estatuto ou contrato social consolidado do seu administrador ou gestor, conforme apli-
cável; (iii) documentação societária outorgando poderes de representação (ata de eleição dos diretores e/
ou procuração); e (iv) cópia de documento de identificação com foto do(s) representante(s) legal(is). Deve
ser apresentado ainda o comprovante da titularidade das ações de emissão da Enauta, expedido por insti-
tuição financeira escrituradora e/ou agente de custódia. Excepcionalmente para a AGOE ora convocada, a
Cia. não exigirá reconhecimento de firma em procurações, desde que haja identificação clara do signatário,
nem cópia autenticada de documentos, bastando que os documentos acima sejam enviados em cópia sim-
ples. Em caso de documento estrangeiro, basta que seja enviado juntamente com uma tradução livre para
o português. Os acionistas que tiverem interesse em participar, pessoalmente ou através de representantes
legais e/ou procuradores devidamente constituídos, da AGOE ora convocada, que será realizada de forma
exclusivamente digital, deverão manifestar tal interesse e enviar os documentos e comprovantes de identi-
ficação e posição acionária, bem como os instrumentos de mandato com poderes especiais para represen-
tação na AGOE, se for o caso, com antecedência mínima de 1 dia da realização da AGOE, ou seja, até às
10h (horário de Brasília) do dia 10/04/23, impreterivelmente, nos termos do art. 6º, §3º, da Resolução CVM
81/22, conforme alterada, mediante envio de e-mail para o seguinte endereço eletrônico: assembleia2023@
enauta.com.br, devendo indicar o endereço eletrônico (e-mail) para o qual deve ser enviado o link que permi-
tirá o acesso ao sistema para participação na assembleia. Os acionistas que não manifestarem o interesse
na participação na assembleia digital e não apresentarem os documentos de participação necessários no
prazo aqui exigido não estarão aptos à participação na AGOE. Para maiores informações sobre a partici-
pação na AGOE, consulte o Manual para Participação que está disponível na seguinte página na internet:
www.enauta.com.br/investidores/a-enauta-para-investidores/assembleias-e-reunioes/, e nos sites da B3 S.A. –
Brasil, Bolsa, Balcão (http://www.b3.com.br) e da CVM (www.cvm.gov.br) incluindo informações para acesso
e utilização do sistema por meio do qual será realizada a AGOE. O acionista que desejar poderá optar por
exercer o seu direito de voto por meio do preenchimento e entrega com antecedência do boletim de voto à
distância, nos termos da Resolução CVM 81/22, conforme alterada. As orientações e procedimentos para o
preenchimento e entrega podem ser verificados no próprio boletim disponibilizado. RJ, 10/03/23. Sr. Antônio
Augusto de Queiroz Galvão - Presidente do Conselho de Administração.
Chapada do Piaui I Holding S.A.
Companhia Fechada
CNPJ nº 20.512.213/0001-00 - NIRE 35.300.466.802
Edital de Convocação da
Assembleia Geral Extraordinária a ser realizada em 17 de março de 2023
Convocamos os Srs. acionistas da Chapada do Piauí I Holding S.A. (“Companhia”), nos termos do
Estatuto Social da Companhia e do artigo 124, da Lei nº 6.404, de 15 de dezembro de 1976, conforme
alterada, para se reunirem em Assembleia Geral Extraordinária, a ser realizada no dia 17 de março de
2023, às 09h00, por meio de videoconferência, para tratarem da seguinte ordem do dia: (i) examinar
e opinar sobre o aumento de capital social da Companhia, no valor de R$87.000.000,00 (oitenta e
sete milhões de reais), mediante a emissão de 87.000.000 (oitenta e sete milhões) de novas ações
ordinárias, nominativas e escriturais de emissão da Companhia, para atender às exigências de
suas operações para o exercício social de 2023; e (ii) alteração do artigo 5º do Estatuto Social
da Companhia e sua respectiva consolidação, a fim de refletir a deliberação acima. Encontram-se
à disposição dos acionistas, na sede da Companhia, os documentos relacionados à deliberação
prevista neste Edital. O acionista que desejar ser representado por procurador deverá depositar o
respectivo mandato, com poderes especiais e reconhecimento de firma, na sede da Companhia, até
24 (vinte e quatro) horas antes da data designada para a realização da Assembleia.
São Paulo -SP, 08 de março de 2023
Alessandra Quagliuolo Marinheiro
Presidente do Conselho de Administração
 São Paulo | Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023 | Valor | E3

Ágora Corretora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.

Empresa da Organização Bradesco
CNPJ 74.014.747/0001-35
Sede: Avenida Paulista, 1.450, 3o Andar, Bela Vista, São Paulo - SP

DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS RESUMIDAS DA ÁGORA CORRETORA DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS S.A., RELATIVAS AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2022
Aviso: As demonstrações financeiras apresentadas a seguir são demonstrações financeiras resumidas e não devem ser consideradas isolada- endereços eletrônicos:
mente para a tomada de decisão. O entendimento da situação financeira e patrimonial da companhia demanda a leitura das demonstrações financeiras
completas auditadas, elaboradas na forma da legislação societária e da regulamentação contábil aplicável. a) na página do jornal “Valor Econômico” na internet, no endereço eletrônico: (https://www.valor.globo.com/valor-ri); e
As demonstrações financeiras completas auditadas, incluindo o respectivo relatório do auditor independente, estão disponíveis nos seguintes b) Relações com Investidores (www.bradesco.com.br/ri).

BALANÇO PATRIMONIAL EM 31 DE DEZEMBRO - Em Reais mil

Ativo 2022 2021 Passivo 2022 2021
Disponibilidades ....................................................................................................................................................... 80.291 75.182 Instrumentos Financeiros...................................................................................................................................... 720.480 777.366
Instrumentos Financeiros...................................................................................................................................... 838.396 931.326 Outros Instrumentos Financeiros............................................................................................................................ 720.480 777.366
Aplicações Interfinanceiras de Liquidez ................................................................................................................ 534.999 565.000 Provisões .................................................................................................................................................................... 62.863 45.731
Títulos e Valores Mobiliários .................................................................................................................................... 136.618 169.786 Outras Provisões......................................................................................................................................................... 62.863 45.731
Operações de Crédito................................................................................................................................................ 18.298 28.358 Impostos Diferidos .................................................................................................................................................. 5.350 3.543
Outros Créditos........................................................................................................................................................... 3.865 2.168 Outros Passivos ........................................................................................................................................................ 26.708 18.117
Outros Instrumentos Financeiros............................................................................................................................ 144.616 166.014 Total do Passivo........................................................................................................................................................ 815.401 844.757
Provisões para Créditos de Liquidação Duvidosa.......................................................................................... (2.163) (1.501)
Operações de Crédito................................................................................................................................................ (90) (135) Patrimônio Líquido
Outros Créditos........................................................................................................................................................... (2.073) (1.366) Capital Social............................................................................................................................................................... 283.741 283.741
Créditos Tributários ................................................................................................................................................ 35.238 28.839 Reservas de Lucros .................................................................................................................................................... 160.751 167.703
Imobilizado de Uso .................................................................................................................................................. 33.147 20.667 Outros Resultados Abrangentes ............................................................................................................................. 5.318 3.066
Intangível.................................................................................................................................................................... 345.262 266.124 Total do Patrimônio Líquido ................................................................................................................................. 449.810 454.510
Depreciações e Amortizações .............................................................................................................................. (95.216) (53.613)
Imobilizado de Uso .................................................................................................................................................... (13.918) (9.900)
Intangível...................................................................................................................................................................... (81.298) (43.713)
Outros Ativos............................................................................................................................................................. 30.256 32.243
Total do Ativo ............................................................................................................................................................ 1.265.211 1.299.267 Total do Passivo e Patrimônio Líquido .............................................................................................................. 1.265.211 1.299.267
As Notas Explicativas são parte integrante das Demonstrações Financeiras Resumidas.

DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO - Em Reais mil DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO ABRANGENTE - Em Reais mil

2o Semestre Acumulado em 31 de dezembro 2o Semestre Acumulado em 31 de dezembro
2022 2022 2021 2022 2022 2021
Receitas da Intermediação Financeira ........................................................................... 52.940 95.974 50.792 Prejuízo Líquido do Período.............................................................................................. (10.521) (6.952) (36.153)
Operações de Crédito............................................................................................................ 9.226 17.019 16.336 Itens que podem ser Reclassificados para o Resultado........................................... 1.270 2.252 904
Resultado de Operações com Títulos e Valores Mobiliários.......................................... 43.714 78.955 34.456
Despesas da Intermediação Financeira ......................................................................... - (1) (10) Total dos Ajustes Não Incluídos no Prejuízo Líquido ................................................ 1.270 2.252 904
Operações de Empréstimos e Repasses............................................................................ - (1) (10) Resultado Abrangente do Período ................................................................................. (9.251) (4.700) (35.249)
Resultado Bruto da Intermediação Financeira............................................................ 52.940 95.973 50.782
Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa................................. (4.223) (5.143) (1.054) As Notas Explicativas são parte integrante das Demonstrações Financeiras Resumidas.
Resultado Bruto da Intermediação Financeira............................................................ 48.717 90.830 49.728
Outras Receitas/(Despesas) Operacionais................................................................... (66.742) (102.025) (107.817) DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA - Em Reais mil
Receitas de Prestação de Serviços ..................................................................................... 145.244 284.496 213.342
Despesas de Pessoal ............................................................................................................. (96.122) (164.542) (129.847) 2o Semestre Acumulado em 31 de dezembro
Outras Despesas Administrativas........................................................................................ (94.573) (187.068) (165.690) 2022 2022 2021
Despesas Tributárias.............................................................................................................. (16.359) (31.777) (22.935) Caixa Líquido Proveniente/(Utilizado) das Atividades Operacionais.................. 94.964 34.633 (285.027)
Outras Receitas Operacionais .............................................................................................. 993 1.851 1.581
Caixa Líquido Proveniente/(Utilizado) nas Atividades de Investimentos.......... (46.539) (59.525) (74.356)
Outras Despesas Operacionais ............................................................................................ (6.325) (7.591) (3.098)
(Despesas)/Reversões de Provisões.............................................................................. 399 2.608 (1.170) Caixa Líquido Utilizado nas Atividades de Financiamentos ................................... - - (168)
- Trabalhistas........................................................................................................................... 408 337 (444)
- Cíveis ...................................................................................................................................... (9) 2.271 (726) Aumento/(Redução) Líquida de Caixa e Equivalentes de Caixa ............................ 48.425 (24.892) (359.551)
Resultado Operacional ....................................................................................................... (18.026) (11.193) (58.089)
Resultado Não Operacional............................................................................................... - - (940) Caixa e Equivalentes de Caixa - Início do Período ........................................................... 566.865 640.182 999.733
Resultado antes da Tributação sobre o Lucro ............................................................ (18.026) (11.193) (59.029)
Imposto de Renda e Contribuição Social........................................................................... 7.505 4.241 22.876 Caixa e Equivalentes de Caixa - Fim do Período .............................................................. 615.290 615.290 640.182
Prejuízo Líquido .................................................................................................................... (10.521) (6.952) (36.153) Aumento/(Redução) Líquida de Caixa e Equivalentes de Caixa ............................ 48.425 (24.892) (359.551)
Prejuízo por Ação em R$ .................................................................................................... (0,73) (0,48) (2,52)

As Notas Explicativas são parte integrante das Demonstrações Financeiras Resumidas. As Notas Explicativas são parte integrante das Demonstrações Financeiras Resumidas.

DEMONSTRAÇÃO DAS MUTAÇÕES DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO - Em Reais mil

Outros
Reservas de Lucros Resultados Lucros
Eventos Capital Social Legal Estatutária Abrangentes Acumulados Totais
Saldos em 31 de dezembro de 2020............................................................................................................. 283.741 8.846 195.010 2.162 - 489.759
Ajustes de Avaliação Patrimonial ..................................................................................................................... - - - 904 - 904
Prejuízo Líquido ................................................................................................................................................... - - - - (36.153) (36.153)
Destinações: - Absorção de Prejuízo com Reservas..................................................................................... - - (36.153) - 36.153 -
Saldos em 31 de dezembro de 2021 ............................................................................................................. 283.741 8.846 158.857 3.066 - 454.510
Ajustes de Avaliação Patrimonial ..................................................................................................................... - - - 2.252 - 2.252
Prejuízo Líquido ................................................................................................................................................... - - - - (6.952) (6.952)
Destinações: - Absorção de Prejuízo com Reservas..................................................................................... - - (6.952) - 6.952 -
Saldos em 31 de dezembro de 2022............................................................................................................. 283.741 8.846 151.905 5.318 - 449.810
Saldos em 30 de junho de 2022 .................................................................................................................... 283.741 9.024 162.214 4.048 - 459.027
Ajustes de Avaliação Patrimonial ..................................................................................................................... - - - 1.270 - 1.270
Prejuízo Líquido ................................................................................................................................................... - - - - (10.521) (10.521)
Destinações: - Absorção de Prejuízo com Reservas..................................................................................... - (178) (10.309) - 10.487 -
- Reversão de Dividendos Propostos no 1º Semestre ......................................................... - - - - 34 34
Saldos em 31 de dezembro de 2022............................................................................................................. 283.741 8.846 151.905 5.318 - 449.810

As Notas Explicativas são parte integrante das Demonstrações Financeiras Resumidas.

SU
NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAÇÃO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
1) CONTEXTO OPERACIONAL 3) PRINCIPAIS PRÁTICAS CONTÁBEIS
A Ágora Corretora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. (Ágora CTVM ou Instituição) tem como objetivo principal intermediar operações de ações e As políticas e os métodos contábeis utilizados na preparação das demonstrações financeiras completas auditadas equivalem-se àqueles aplicados às
contratos futuros, admitidas às negociações na B3, inclusive a administração de carteira de valores mobiliários por intermédio de carteiras de fundos, demonstrações financeiras referentes ao exercício encerrado em 31 de dezembro de 2021.
clubes de investimentos e outros assemelhados, além da execução de outros serviços ou atividades correlacionados à administração de recursos,
podendo, para tal fim, celebrar convênios, bem como comprar e vender participações societárias e participar como sócia ou acionista de outras 4) APLICAÇÕES INTERFINANCEIRAS DE LIQUIDEZ
Sociedades. a) Composição e prazos
É parte integrante da Organização Bradesco (Organização), sendo suas operações conduzidas de forma integrada a um conjunto de empresas, que Em 31 de dezembro - R$ mil
atuam nos mercados financeiros e de capitais, utilizando-se de seus recursos administrativos e tecnológicos e na gestão de riscos, e suas demonstra- 1 a 30 dias 2022 2021
ções financeiras devem ser entendidas neste contexto.
Aplicações no mercado aberto:
2) APRESENTAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS Posição bancada ................................................................................................................... 534.999 534.999 565.000
As demonstrações financeiras foram elaboradas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis às instituições autorizadas a fun- Letras do tesouro nacional................................................................................................... 534.999 534.999 565.000
cionar pelo Banco Central do Brasil (Bacen), advindas da Resolução CMN no 4.818/20 e da Resolução BCB no 2/20, incluindo as diretrizes emanadas das Total geral em 31 de dezembro de 2022........................................................................ 534.999 534.999
Leis no 4.595/64 (Lei do Sistema Financeiro Nacional) e no 6.404/76 (Lei das Sociedades por Ações), com as respectivas alterações introduzidas pelas Total geral em 31 de dezembro de 2021 ........................................................................ 565.000 565.000
Leis no 11.638/07 e no 11.941/09. Para a contabilização das operações, foram utilizadas as normas e instruções do Conselho Monetário Nacional (CMN) b) Receitas de aplicações interfinanceiras de liquidez
e do Banco Central do Brasil (Bacen).
Classificadas na demonstração de resultado como resultado de operações com títulos e valores mobiliários
A Administração declara que as divulgações realizadas nas demonstrações financeiras da Instituição evidenciam todas as informações relevantes,
R$ mil
utilizadas na sua gestão e que as práticas contábeis foram aplicadas de maneira consistente entre os períodos.
2o Semestre Acumulado em 31 de dezembro
As demonstrações financeiras incluem estimativas e premissas que são revisadas, no mínimo, anualmente, tais como: a mensuração de perdas esti-
madas com operações de crédito; estimativas do valor justo de determinados instrumentos financeiros; provisões cíveis, fiscais e trabalhistas; perdas 2022 2022 2021
por redução ao valor recuperável (impairment) de títulos e valores mobiliários classificados na categoria de títulos disponíveis para venda e ativos Rendas de aplicações em operações compromissadas:
não financeiros. Posição bancada..................................................................................................................... 36.838 65.522 29.096
As demonstrações financeiras foram aprovadas pela Diretoria em 9 de março de 2023. Total geral............................................................................................................................... 36.838 65.522 29.096

5) TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS

a) Composição da carteira por tipo e prazo de vencimento
Em 31 de dezembro - R$ mil
1 a 30 dias De 31 a 180 dias De 181 a 360 dias Acima de 360 dias 2022 2021
Carteira própria.................................................................................................................................................. 10.984 12.383 4.027 103 27.496 40.219
Letras financeiras do tesouro ........................................................................................................................... - 12.383 4.027 - 16.409 39.919
Cotas de fundos de investimentos .................................................................................................................. 10.984 - - - 10.984 -
Outros .................................................................................................................................................................... - - - 103 103 300
Títulos vinculados à prestação de garantias............................................................................................ 33.752 30.951 44.418 - 109.121 129.567
Letras financeiras do tesouro ........................................................................................................................... - 30.951 44.418 - 75.369 99.705
Cotas de fundos de investimentos .................................................................................................................. 33.752 - - - 33.752 29.862
Total geral............................................................................................................................................................ 44.736 43.334 48.445 103 136.618 169.786
% ............................................................................................................................................................................ 32,7 31,7 35,5 0,1 100,0 100,0

b) Resultado com títulos e valores mobiliários próprio, intermediários, especialmente semestrais e mensais, utilizando-se das contas de lucros acumulados ou de reservas de lucros existentes, e,
R$ mil podendo ainda, autorizar a distribuição de lucros a título de juros sobre o capital próprio em substituição total ou parcial aos dividendos interme-
2o Semestre Acumulado em 31 de dezembro diários, ou, em adição aos mesmos.
2022 2022 2021 No exercício findo em 31 de dezembro de 2022, não ocorreu destinação de dividendos mínimo obrigatório devido ao registro de prejuízo no período.
Aplicações interfinanceiras de liquidez ............................................................................. 36.838 65.522 29.096 d) Lucro por ação
Títulos de renda fixa .............................................................................................................. 6.331 12.386 5.691 O lucro básico por ação é calculado mediante a divisão do lucro líquido, atribuído aos acionistas da Instituição, pela quantidade da média ponderada
Títulos de renda variável....................................................................................................... 545 1.047 (331) de ações.
Total.......................................................................................................................................... 43.714 78.955 34.456
10) RECEITA DE PRESTAÇÃO DE SERVIÇOS
c) Instrumentos financeiros derivativos
R$ mil
A Instituição não operou com instrumentos financeiros derivativos durante os exercícios findos em 31 de dezembro de 2022 e em 31 de dezembro
de 2021. 2o Semestre Acumulado em 31 de dezembro
2022 2022 2021
6) IMOBILIZADO DE USO
Rendas de corretagens de operações em bolsas............................................................ 44.514 87.387 89.477
Em 31 de dezembro - R$ mil
Comissões de intermediação de ações.............................................................................. 82.590 163.505 116.019
Custo líquido
Comissões de colocação de títulos .................................................................................... 16.359 29.856 3.492
de depreciação
Rendas de serviços de custódia .......................................................................................... 1.258 2.672 2.871
Taxa anual Custo Depreciação 2022 2021
Taxas de administração......................................................................................................... 523 1.076 1.483
Imobilizações em curso.......................................................................... - - - - 1.617 Total.......................................................................................................................................... 145.244 284.496 213.342
Instalações, móveis e equipamentos de uso ..................................... 10% 11.183 (4.130) 7.053 3.264
Sistema de segurança e comunicação ................................................ 10% 1.503 (700) 803 947 11) DESPESAS DE PESSOAL
Sistema de processamento de dados ................................................. 20% 20.461 (9.088) 11.373 4.939 R$ mil
Total em 31 de dezembro de 2022.................................................... 33.147 (13.918) 19.229 2o Semestre Acumulado em 31 de dezembro
Total em 31 de dezembro de 2021 .................................................... 20.667 (9.900) 10.767 2022 2022 2021
7) INTANGÍVEL Proventos ................................................................................................................................. 29.447 56.597 45.222
Em 31 de dezembro - R$ mil Participação dos empregados nos lucros ......................................................................... 33.390 50.959 40.661
Custo líquido de Encargos sociais ..................................................................................................................... 20.867 35.375 27.459
Taxa de amortização Benefícios................................................................................................................................. 12.298 21.377 16.317
amortização Custo Amortização 2022 2021 Treinamentos........................................................................................................................... 120 234 188
Sistemas de processamento de dados ............................................... 20% 345.262 (81.298) 263.964 222.411 Total.......................................................................................................................................... 96.122 164.542 129.847
Total em 31 de dezembro de 2022.................................................... 345.262 (81.298) 263.964 12) OUTRAS DESPESAS ADMINISTRATIVAS
Total em 31 de dezembro de 2021 .................................................... 266.124 (43.713) 222.411 R$ mil
8) OUTROS INSTRUMENTOS FINANCEIROS PASSIVOS 2o Semestre Acumulado em 31 de dezembro
Em 31 de dezembro - R$ mil 2022 2022 2021
2022 2021
Processamento de dados ..................................................................................................... 40.049 72.533 51.568
Negociação e intermediação de valores......................................................................................................... 720.480 777.366 Depreciações e amortizações.............................................................................................. 24.357 44.930 31.665
Total....................................................................................................................................................................... 720.480 777.366 Serviços do sistema financeiro............................................................................................ 11.206 21.935 23.644
9) PATRIMÔNIO LÍQUIDO Propaganda, promoções e publicidade ............................................................................. 11.325 33.369 46.576
a) Capital social Serviços de terceiros ............................................................................................................. 2.018 3.864 3.338
O capital social, no montante de R$ 283.741 mil (Em 31 de dezembro de 2021 - R$ 283.741 mil), totalmente subscrito e integralizado, é dividido em Aluguéis.................................................................................................................................... 2.124 4.123 3.481
14.334.086 (Em 31 de dezembro de 2021 - 14.334.086) ações ordinárias, nominativas-escriturais, sem valor nominal. Serviços técnicos especializados........................................................................................ 756 1.482 1.543
Comunicação........................................................................................................................... 1.410 2.451 2.129
b) Reservas de lucros
Manutenção e conservação de bens.................................................................................. 267 838 1.101
Em 31 de dezembro - R$ mil
Outras ....................................................................................................................................... 1.061 1.543 645
2022 2021 Total.......................................................................................................................................... 94.573 187.068 165.690
Reservas de lucros............................................................................................................................................ 160.751 167.703
- Reserva legal (1) ................................................................................................................................................ 8.846 8.846 13) OUTRAS INFORMAÇÕES
- Reservas estatutárias (2)................................................................................................................................. 151.905 158.857 a) Resultados recorrentes e não recorrentes
(1) Constituída obrigatoriamente à base de 5% do lucro líquido do exercício, até atingir 20% do capital social realizado, ou 30% do capital social, De acordo com a Resolução BCB no 2/2020 (Artigo no 34) e política de avaliação e mensuração de eventos não recorrentes da Instituição, apresentamos
acrescido das reservas de capital. Após esse limite a apropriação não mais se faz obrigatória. A reserva legal somente poderá ser utilizada para abaixo os resultados recorrentes e não recorrentes dos exercícios:
aumento de capital ou para compensar prejuízos; e Nosso resultado contábil em 2022 foi de R$ (6.952) mil, sendo todo este valor tratado como resultado recorrente.
(2) Visando à manutenção de margem operacional compatível com o desenvolvimento das operações ativas da sociedade, pode ser constituída em Nosso resultado contábil em 2021 foi de R$ (36.153) mil, não havendo eventos não recorrentes.
100% do lucro líquido remanescente após destinações estatutárias, sendo o saldo limitado a 95% do capital social integralizado. b) Normas, alterações e interpretações de normas aplicáveis em períodos futuros
c) Dividendos e juros sobre o capital próprio Resolução CMN no 4.966 - Dispõe sobre os conceitos e os critérios contábeis aplicáveis a instrumentos financeiros, bem como para a designa-
Aos acionistas estão assegurados juros sobre o capital próprio e/ou dividendo mínimo obrigatório, em cada exercício, que somados não sejam inferio- ção e o reconhecimento das operações de hedge, substitui entre outras normas a Resolução no 2.682, a Resolução no 3.533, a Circular no 3.068 e a
res a 1% do lucro líquido ajustado, nos termos da legislação societária. Fica a Diretoria autorizada a declarar e pagar dividendos/juros sobre o capital Circular no 3.082.
continua...
E4 | Valor | São Paulo | Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023
...continuação
Ágora Corretora de Títulos e Valores Mobiliários S.A.
NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAÇÃO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
A nova norma estabelece que todos os ativos financeiros devem ser, inicialmente, classificados conforme o modelo de negócio e mensurados de
acordo com as características dos fluxos de caixa contratuais do instrumento avaliado, em uma das três categorias: custo amortizado, valor justo em
outros resultados abrangentes e valor justo no resultado.
No que tange a mensuração inicial, a norma estabelece que ativos e passivos financeiros devem ser avaliados pelo valor justo, acrescidos ou deduzi-
dos dos custos de transação. Nas mensurações subsequentes, os instrumentos serão objeto de reavaliação pelo valor justo ou pelo custo amortizado,
conforme sua classificação inicial. Para os instrumentos financeiros classificados como custo amortizado ou valor justo em outros resultados abran-
gentes, as receitas e encargos serão apropriados ao resultado utilizando-se o método de juros efetivos.
Com relação à provisão para perdas de crédito a Resolução CMN no 4.966, estabelece critérios aplicáveis a todos os ativos financeiros e às
operações de garantias financeiras prestadas e limites de crédito. A classificação das perdas está dividida em 3 (três) estágios e deve ser apli-
cada desde o reconhecimento inicial dos instrumentos financeiros. Os ativos financeiros migrarão de estágio à medida que seu risco de crédito
aumentar ou diminuir.
O Bacen ainda emitirá normas complementares para a definição dos componentes do instrumento financeiro que constituem pagamentos de principal
e juros sobre o valor do principal para fins de classificação de ativos financeiros, a definição da metodologia de apuração da taxa de juros efetiva
do instrumento financeiro, a fixação de níveis mínimos de provisão para perdas associadas ao risco de crédito e prazos para baixa de instrumentos
financeiros e o detalhamento das informações a serem divulgadas em notas explicativas.
RELATÓRIO DO AUDITOR INDEPENDENTE SOBRE AS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
As demonstrações financeiras completas referentes ao exercício findo em 31 de dezembro de 2022 e o relatório do auditor independente sobre essas demonstrações financeiras estão disponíveis também no seguinte endereço eletrônico: Relações com Investidores (www.bradesco.com.br/ri).
O referido relatório do auditor independente sobre essas demonstrações financeiras foi emitido em 9 de março de 2023, sem ressalvas.
41ª Vara Cível do Foro Central da Capital/SP
EDITAL DE 1º E 2º LEILÃO e de intimação da executada MARIA ALICE DE
ALMEIDA PIRES, inscriita no CPF/MF sobb o nºº 225.8874.2278-119; bem como
seu cônjuge, se casada for; e do ocupante do bem WANDERLEY DOS REIS CÂNDIDO. A Dra. Renata Barros
Souto Maior Baiao, MM. Juíza de Direito da 41ª Vara Cível do Foro Central da Capital/SP, na forma da lei, FAZ
SABER, aos que o presente Edital de 1º e 2º Leilão do bem imóvel, virem ou dele conhecimento tiverem e in-
teressar possa, que por este Juízo processam-se os autos do Cumprimento de Sentença ajuizado por CAR-
LOS ALBERTO NICOLETTI em face de MARIA ALICE DE ALMEIDA PIRES - Processo nº 1083305-
02.2013.8.26.0100/01 - Controle nº 2023/2013, e que foi designada a venda do bem descrito abaixo, de
acordo com as regras expostas a seguir: DO IMÓVEL - O imóvel será vendido em caráter “AD CORPUS” e no
estado em que se encontra, sem garantia, constituindo ônus da parte interessada verificar suas condições
antes das datas designadas para as alienações judiciais eletrônicas. DA PUBLICAÇÃO DO EDITAL - O edital
será publicado na rede mundial de computadores, no sítio do Leiloeiro www.megaleiloes.com.br, em confor-
midade com o disposto no art. 887, § 2º, do CPC, inclusive as fotos e a descrição detalhada do imóvel a ser
apregoado. DA VISITAÇÃO - Os interessados em vistoriar o bem deverão enviar solicitação por escrito ao
e-mail visitacao@megaleiloes.com.br. Cumpre esclarecer que cabe ao responsável pela guarda do bem auto-
rizar o ingresso dos interessados, sendo que a visitação nem sempre será possível, pois alguns bens estão
em posse do executado. Independente da realização da visita, a arrematação será por conta e risco do inte-
ressado. DO LEILÃO - O Leilão será realizado por MEIO ELETRÔNICO, através do Portal www.megaleiloes.
com.br, o 1º Leilão terá início no dia 20/03/2023 às 15:30 h e se encerrará dia 23/03/2023 às 15:30 h, onde
somente serão aceitos lances iguais ou superiores ao valor da avaliação; não havendo lance igual ou superior
ao valor da avaliação, seguir-se-á sem interrupção o 2º Leilão, que terá início no dia 23/03/2023 às 15:31 h
e se encerrará no dia 13/04/2023 às 15:30 h, onde serão aceitos lances com no mínimo 50% (cinquenta por
cento) do valor da avaliação. DO CONDUTOR DO LEILÃO – O Leilão será conduzido pelo Leiloeiro Oficial Sr.
Fernando José Cerello Gonçalves Pereira, matriculado na Junta Comercial do Estado de São Paulo – JUCESP
sob o nº 844. DO VALOR MÍNIMO DE VENDA DO BEM – No 2º Leilão, o valor mínimo para a venda do bem
corresponderá a 50% (cinquenta por cento) do valor da avaliação judicial, que será atualizada até a data da
alienação judicial. DOS LANCES – Os lances poderão ser ofertados pela Internet, através do Portal www.me-
galeiloes.com.br. DOS DÉBITOS – Eventuais ônus sobre o imóvel correrão por conta do arrematante, exceto
eventuais débitos de ITR e demais taxas e impostos que serão sub-rogados no valor da arrematação nos
termos do Art. 130, “caput” e parágrafo único, do CTN, bem como os débitos de condomínio (propter rem)
que também serão sub-rogados no preço da arrematação, conforme Artigo nº 908, § 1°, CPC. DO PAGAMEN-
TO - O arrematante deverá efetuar o pagamento do preço do bem arrematado, no prazo de até 24h (vinte e
quatro horas) após o encerramento do leilão através de guia de depósito judicial em favor do Juízo responsá-
vel, sob pena de se desfazer a arrematação. DA PROPOSTA - Os interessados na aquisição do bem de forma
parcelada, deverão apresentar proposta enviando de forma detalhada sua intenção no e-mail proposta@me-
galeiloes.com.br (Art. 895, I e II, CPC). As referidas propostas serão apresentadas ao M.M Juízo respectivo,
caso o leilão se encerre negativo. No entanto caso o leilão se encerre positivo, as propostas apresentadas
serão desconsideradas, vez que o pagamento à vista prevalece sob o pagamento parcelado. Em resumo o
interessado em adquirir o bem realizando o pagamento à vista, deve confirmar o lance em leilão, já aquele que
tem a intençção de realizar o paggamento de forma parcelada,, deve enviar sua propposta por e-mail,, ficando
ciente das referidas condições do Artigo 895 7º, CPC. Por fim, a apresentação de proposta não suspende o
leilão (Art. 895, § 6º, CPC), devendo ser an ada pelo M.M Juízo respectivo que decidirá pela opção mais
vantajosa para a resolução da lide. PENALI PELO DESC P TO OPOSTAS - Em caso de
o men ual õ , in e or obre a da
i e ri o x a r ol rr
a u do , x r e , ven o b
la a ar a o r 4º C. M SECRETARIA DE ESTADO DA SEGURANÇA PÚBLICA
O – rr , ndent c SECRETARIA DE ESTADO DA SEGURANÇA PÚBLICA
cento) sobre o preço de arr o imó o no valor do
lance e não será devolvida ao arrematante nenhuma hipótese, s o se a arrematação for desfeita por
determinação judicial ou por razões alheias à ntade do arrematante e, deduzidas as despesas incorridas. DO
PAGAMENTO DA COMISSÃO - O pagamento da comissão do Leiloeiro deverá ser realizado em até 24h (vinte
e quatro horas) a contar do encerramento do leilão, através de guia de depósito que será enviada por e-mail.
Todas as regras e condições do Leilão estão disponíveis no Portal www.megaleiloes.com.br, no Código
de Processo Civil e Resolução nº 236 do CNJ. Por qualquer motivo caso a intimação pessoal do executado
não se realizar por meio de seus advogados ou pelo endereço constante dos autos, será intimado através do
próprio edital de leilão nos termos do art. 889, I, do CPC. RELAÇÃO DO BEM: MATRÍCULA Nº 44.173 DO 2º
CARTÓRIO DE REGISTRO DE IMÓVEIS DA COMARCA DE MOGI DAS CRUZES/SP - IMÓVEL: Uma gleba de
terras, contendo nessa área três casas para empregados, dois fornos de olaria e uma jazida da mica, com a
área total de 348.451,00 m2, situada com frente para a Estrada Municipal, que sai do Km 9,5 da Estrada de
Rodagem Mogi-Casa Grande e sai no Km 11,5 da Estrada de Rodagem Mogi-Capela do Ribeirão, Bairros do
Cocuera e Caputera, neste Município e Comarca, com as seguintes divisas: começa numa touça de bambus,
a margem da Estrada acima referida e segue acompanhando a mesma numa extensão de 145,40 m; daí defle-
te à direita e segue com rumo 60º00’NW, numa extensão de 211,40m e confrontando com propriedade de
Antônio Celso Lerário Iervolino; daí deflete à esquerda e segue com rumo SW 38º00’, numa extensão de
284,80 m até atingir a divisa com terras do Prof. Sadajiro Abe; daí deflete à direita e segue confrontando com
o Prof. Sadajiro Abe; numa extensão de 114,00 m até uma cova; daí deflete à direita e segue na distância de
1.005,00 m confrontando com a família Cardoso de Siqueira ou sucessores até uma cova no espigão; daí
deflete à direita e segue na distância de 345,70 m confrontando com Kento Kurubayashi até uma árvore de
Passuaré; daí desde por espigão na distância de 223,15 m confrontando com Inocencio da Cruz ou sucesso-
res, até uma cova; daí desde na distância de 66,00m até uma touça de bambus, ponto inicial da presente
descrição. Consta no laudo de avaliação às fls. 182 que o imóvel está ocupado pelo Sr. Wanderley dos Reis
Cândido e sua família. E às fls. 183 que existe no terreno uma casa padrão proletário, térrea, com área de
62,30m2, com três dormitórios, uma sala, uma cozinha e dois banheiros. Consta nas Av. 1 e 2 desta matrí-
cula que foram instituídas em favor de Furnas Centrais Elétricas S/A, as servidões de passagem com áreas de
1,1000ha e 1,0913ha. Consta na Av. 5 desta matrícula a penhora exequenda do imóvel objeto desta matrícu-
la, sendo nomeada depositária a executada. INCRA nº 638.234.038.130-2. Valor da Avaliação do Imóvel: R$
5.624.000,00 (cinco milhões, seiscentos e vinte e quatro mil reais) para Setembro de 2019, que será
atualizado até a data da alienação conforme tabela de atualização monetária do TJ/SP. Débito desta ação
às fls.409 no valor de R$ 200.226,04 (novembro/2022).
São Paulo, 16 de fevereiro de 2023.
Eu, _____________________, diretora/diretor, conferi.
Dra. Renata Barros Souto Maior Baiao
Juíza de Direito
J.P. Morgan S.A. - Distribuidora
de Títulos e Valores Mobiliários
CNPJ/ME nº 33.851.205/0001-30 - NIRE 35.300.129.113
Extrato da Ata das Assembleia Geral Extraordinária Realizada em 20 de Dezembro de 2022
Realizada aos 20/12/2022, às 16:10 horas, por meio digital, via áudio/vídeo conferência, nos termos do artigo
14 §2º do Estatuto Social da Companhia, com a totalidade do capital social. Mesa: Presidente: Sr. Jorge
Constantino Bernardes dos Santos e Secretária: Sra. Karina Kazue Perossi. Deliberações Unânimes:
Pagamento de Juros sobre Capital Próprio: (a) Aprovar, por unanimidade, a distribuição de juros a título de
remuneração sobre o capital próprio ao acionista da Sociedade, observadas as disposições legais e
estatutárias aplicáveis, no valor bruto de R$ 30.000.000,00 para o Acionista Banco J.P. Morgan S.A.,
conforme sua participação no capital social da Sociedade. Os juros sobre o capital próprio estão limitados, na
forma da regulamentação em vigor, à variação, pro rata, da Taxa de Juros a Longo Prazo (TJLP) e foram
calculados, exclusivamente, sobre as seguintes contas do patrimônio líquido: (i) capital social, (ii) reservas de
capital, (iii) reservas de lucros, (iv) ações em tesouraria, (v) ajustes de avaliação patrimonial e (vi) lucros
acumulados. Aumento do Capital Social: (b.1.) Ato contínuo, aprovar o aumento do capital social mediante
a utilização dos recursos líquidos distribuídos a título de juros sobre o capital próprio, em R$ 25.500.000,00,
inteiramente subscritos e integralizados pelo acionista Banco J.P. Morgan S.A., na proporção de sua
participação no capital, sem a emissão de novas ações, de forma que os valores devidos a título de juros
sobre capital próprio não serão pagos diretamente aos acionistas, passando o capital social da Sociedade
dos atuais R$ 325.000.000,00, para R$ 350.500.000,00, representado por 50.000 ações ordinárias,
nominativas e sem valor nominal. (b.2.) Em razão da deliberação acima o Acionista aprova a alteração do
artigo 6º do Estatuto Social, de forma a fazer constar o novo capital social da Companhia, nos seguintes
termos: “Artigo 6º - O Capital Social é de R$ 350.500.000,00, representado por 50.000 ações ordinárias
nominativas, sem valor nominal. Consolidação do Estatuto Social: (c) Por fim, tendo em vista as
deliberações acima tomadas, é aprovada a nova redação do Estatuto Social, que passará a vigorar na forma
consolidada anexa (Anexo I). Nada mais. São Paulo, 20/12/2022. Jorge Constantino Bernardes dos Santos -
Presidente; Karina Kazue Perossi - Secretária. JUCESP nº 97.413/23-9 em 06/03/2023. Gisela Simiema
Ceschin - Secretária Geral.
Empresa da Organização Bradesco
CNPJ 74.014.747/0001-35
Sede: Avenida Paulista, 1.450, 3o Andar, Bela Vista, São Paulo - SP
A Organização Bradesco preparou um plano formal, aprovado internamente em sua governança, com as ações necessárias e detalhadas para adoção
da nova norma a partir de 1o de janeiro de 2025. O Plano de Implementação foi estruturado com o objetivo de avaliar impactos normativos e de pro-
cesso, definir aspectos de governança, identificar aspectos sistêmicos e disseminar os conceitos através de treinamento de colaboradores.
A Organização Bradesco vem avaliando a aplicação da referida norma e os possíveis impactos decorrentes da adoção estão sendo avaliados e serão
concluídos até a data de entrada em vigor da norma.
Instrução Normativa BCB no 319 - Em 4 de novembro de 2022 o Bacen emitiu a Instrução Normativa no 319 que revoga a Carta Circular no 3.429, de
11 de fevereiro de 2010, que esclarece acerca dos procedimentos para o registro contábil das obrigações tributárias em discussão judicial. A nova
norma deve ser aplicada a partir de 1o de janeiro de 2023 e não são esperados impactos relevantes.
c) Eventos Subsequentes
Em 8 de fevereiro de 2023, o plenário do Supremo Tribunal Federal (STF) concluiu o julgamento relativo às decisões posteriores sobre a chamada
“coisa julgada”. Aguarda-se a publicação desse acórdão do STF e a referida decisão ainda pode ser objeto de recurso. A Instituição iniciou suas análises
e até o momento avaliou que a referida decisão não gera impactos significativos nas demonstrações financeiras de 31 de dezembro de 2022.
Célio Magalhães
Contador – CRC 1SP199295/O-5
SECRETARIA DE ESTADO DA SEGURANÇA PÚBLICA AGÊNCIA DE MODERNIZAÇÃO DA
DE ALAGOAS GESTÃO DE PROCESSOS - AMGESP
CONVOCAÇÃO Nº 37/CEA/SSP-2023
AVISO DE LICITAÇÃO
AVISO DE COTAÇÃO
AMGESP Nº 060/2023 – DOE, JL, JN e DOU
A Chefia Executiva Administrativa/SSP torna público que está recebendo cotações de
preços conforme dados que seguem: Processo: 49070-5181/2020;
Processo E:02100.0000001444/2023 Modalidade: Concorrência n.º AMGESP – 001/2022;
Objeto: Aquisição de materiais de segurança e CFTV. Tipo: Melhor técnica;
Informações: Através do e-mail sspalcompras.chea@gmail.com, Telefones Objeto: O objeto da presente Concorrência é a delegação para exploração do Serviço
82-3315-8622/2357 ou na Sala 321 da Secretaria de Estado da Segurança Pública de Convencional (Troncal e Semi- Urbano) do Sistema de Transporte Público Rodoviário
Alagoas. Intermunicipal de Passageiros do Estado de Alagoas, que dar-se-á mediante Concessão
Prazo para envio das propostas: 05 (cinco) dias úteis, a contar da data desta onerosa, dividido em 04 (quatro) Lotes de Linhas, nas linhas com eixo (origem/destino) Maceió;
publicação. DATA PARA ENTREGA DOS ENVELOPES CONTENDO A DOCUMENTAÇÃO E PROPOSTAS:
Maceió, 11 de Março de 2023. 02 de maio de 2023, às 09:00h, horário de Brasília;
Shirley Santos de Oliveira DATA DA SESSÃO: 02 de maio de 2023, às 09:00h, horário de Brasília;
Gerente do Núcleo de Cotação/SSP-AL LOCAL: Avenida Walter Ananias n.35A - Jaraguá - Maceió - Alagoas, CEP 57025-510 - AMGESP.
INFORMAÇÕES: gabrielle.amgesp@gmail.com / 82 3315-1876/ 3315-3477;
DISPONIBILIZAÇÃO DO EDITAL: O Edital e anexos poderão ser obtidos no website:
www.amgesp.al.gov.br, concomitante à sede da AMGESP, endereço supra, de segunda à
Sindicato da Indústria de Parafusos, Porcas, sexta-feira, no período das 08h às 14h.
Rebites e Similares no Estado de São Paulo - SINPA
Maceió, 10 de março de 2023.
Avenida Paulista 1313 - 9º andar - Conj. 911 - São Paulo - SP - CEP 01311-923
Manuela de Britto Malta Cavalcanti
Telefone/Fax (11) 3289-3499 - e-mail: sinpa@sinpa.com.br Assessora da Superintendência de Licitação e Controle de Registro de Preços
CNPJ: 62.648.548/0001-08
Convocação Assembleia Geral Ordinária
Ficam convocadas todas as empresas representadas pelo Sindicato da Indústria de Parafusos,
Porcas, Rebites e Similares no Estado de São Paulo - SINPA, associadas para a Assembleia Geral
Ordinária a ser realizada modo virtual pelo sistema Microsoft Teams, no dia 16 de março às 14:00 em
primeira convocação e às 14:30 em segunda convocação, para apreciar e deliberar sobre a seguinte
Ordem do Dia: Aprovação do Balanço Patrimonial e Financeiro do exercício de 2022, Aprovação da
Previsão Orçamentária do exercício de 2023 e assuntos diversos. São Paulo, 13 de março de 2023.
Fernando A. Gomes Martins - Presidente.
Aviso de Licitação
A PREFEITURA MUNICIPAL DE NOVA CAMPINA Torna Público que se encontra aberta a Licitação, na Modalidade
PREGÃO ELETRÔNICO RP- Tipo Menor Preço Por ITEM, tendo como Objeto: AQUISIÇÃO DE INSUMOS MÉDICOS
E DE ENFERMAGEM, conforme melhor especificado no Edital do Pregão Eletrônico RP nº 017/2023 – Proc.
Adm. Nº 530/2023. Data e horário do recebimento das propostas: até às 09h do dia 24/03/2023. Data e horário
do início da disputa: 09h01 do dia 24/03/2023; através da BBM - Bolsa Brasileira de Mercadoria. Edital na
integra disponível no Endereço Eletrônico https://www.novacampina.sp.gov.br/ e www.bbmnet.com.br, outras
informações por meio do Fone (15) 3535-6100 - Sessão de Licitações.
Aviso de Licitação
A PREFEITURA MUNICIPAL DE NOVA CAMPINA Torna Público que se encontra aberta a Licitação, na Modalidade
PREGÃO ELETRÔNICO RP- Tipo Menor Preço Por ITEM, tendo como Objeto: AQUISIÇÃO DE ÁGUA MINERAL
DISPOSTAS EM VASILHAMES DE 20 LITROS E 200 MILILITROS, conforme melhor especificado no Edital do Pregão
Eletrônico RP nº 022/2023 – Proc. Adm. Nº 302/2023. Data e horário do recebimento das propostas: até às 14h do
dia 24/03/2023. Data e horário do início da disputa: 14h01 do dia 24/03/2023; através da BBM - Bolsa Brasileira
de Mercadoria. Edital na integra disponível no Endereço Eletrônico https://www.novacampina.sp.gov.br/ e www.
bbmnet.com.br, outras informações por meio do Fone (15) 3535-6100 - Sessão de Licitações.
DE ALAGOAS
DE ALAGOAS
CONVOCAÇÃO Nº 38/CEA/SSP-2023
AVISO DE COTAÇÃO
CONVOCAÇÃO Nº 39/CEA/SSP-2023
AVISO DE COTAÇÃO
A Chefia Executiva Administrativa/SSP torna público que está recebendo cotações de A Chefia Executiva Administrativa/SSP torna público que está recebendo cotações de preços
SU
conforme dados que seguem:
preços conforme dados que seguem:
Processo E:02100.0000001447/2023
Processo E:02100.0000001453/2023
Objeto: Aquisição de materiais de segurança e CFTV.
Objeto: Aquisição de materiais para mobília planejada.
Informações: Através do e-mail sspalcompras.chea@gmail.com, Telefones
Informações: Através do e-mail sspalcompras.chea@gmail.com, Telefones
82-3315-8622/2357 ou na Sala 321 da Secretaria de Estado da Segurança Pública de Alagoas.
82-3315-8622/2357 ou na Sala 321 da Secretaria de Estado da Segurança Pública de Prazo para envio das propostas: 05 (cinco) dias úteis, a contar da data desta publicação.
Alagoas.
Prazo para envio das propostas: 05 (cinco) dias úteis, a contar da data desta Maceió, 11 de Março de 2023.
publicação. Shirley Santos de Oliveira
Maceió, 11 de Março de 2023. Gerente do Núcleo de Cotação/SSP-AL
Shirley Santos de Oliveira
Gerente do Núcleo de Cotação/SSP-AL
GRANDE LEILÃO
SECRETARIA DE ESTADO DA SEGURANÇA PÚBLICA DIA: 21/03/2023-A PARTIR DAS 11H00
DE ALAGOAS ONLINE
CONVOCAÇÃO Nº 40/CEA/SSP-2023 APARTAMENTOS, CASAS E TERRENOS EM DIVERSAS LOCALIDADES:
AVISO DE COTAÇÃO
A Chefia Executiva Administrativa/SSP torna público que está recebendo cotações de • SÃO PAULO • BATATAIS • CAMPOS DO JORDÃO • CAMPO LIMPO PAULISTA
preços conforme dados que seguem: • FRANCO DA ROCHA • HORTOLÂNDIA • INDAIATUBA • ITATIBA • JUNDIAÍ
Processo E:02100.0000001451/2023 • SÃO BERNARDO DO CAMPO • SÃO CAETANO DO SUL • SALTO • UBATUBA • CARIACICA/ES
Objeto: Aquisição de materiais para mobília planejada.
Informações: Através do e-mail sspalcompras.chea@gmail.com, Telefones
82-3315-8622/2357 ou na Sala 321 da Secretaria de Estado da Segurança Pública de IMÓVEIS COM ATÉ 70% ABAIXO DA AVALIAÇÃO!
Alagoas.
Prazo para envio das propostas: 05 (cinco) dias úteis, a contar da data desta VEÍCULOS DE DIVERSAS MARCAS E MODELOS
publicação.
Maceió, 11 de Março de 2023. Informações: (11) 3819-3137 ou www.gustavoreisleiloes.com.br
Shirley Santos de Oliveira GUSTAVO REIS-JUCESP nº 790
Gerente do Núcleo de Cotação/SSP-AL
Banco J.P. Morgan S.A.
08ª. VARA CÍVEL - Prazo 30 (vinte) dias.O Dr. Fernando de EDITAL DE INTIMAÇÃO - PRAZO DE 20 DIAS. PROCESSO Nº CNPJ/ME nº 33.172.537/0001-98 - NIRE 35.300.129.792
Oliveira Mello,Juiz da 08ª Vara Cível de Santos/SP,na forma 0000674-21.2022.8.26.0191. O MM. Juiz de Direito da 1ª Vara, do
da lei etc., com as advertências do artigo 256 e 257 do Código Foro de Ferraz de Vasconcelos, Estado de São Paulo, Dr. Rodrigo Extrato da Ata da Assembleia Geral Extraordinária Realizada em 20 de Dezembro de 2022
de Processo Civil. Edital de citação de H.S. CAIUBY- de Azevedo Costa, na forma da Lei, etc. FAZ SABER a RODRIGO Realizada aos 20/12/2022, às 16h, por meio digital, via áudio/videoconferência, nos termos do artigo 21 §2º
COMERCIAL E CONSTRUTORA S/A, FRANCISCO ANTONIO DA SILVA, Brasileiro, Comerciante, CPF. 700.622.901- do Estatuto Social , localizado na Capital do Estado de SP, na Avenida Brigadeiro Faria Lima, nº 3.729, 6º -
BIZZOCA e YOLANDA MAZZEO BIZZOCA. O Dr. Fernando 42, que por este Juízo, tramita de uma ação de Cumprimento de
de Oliveira Mello,Juiz da 08ª Vara Cível de Santos/SP, sentença, movida por MÁSTER BEER COMÉRCIO DE BEBIDAS parte, 10º - parte, 11º, 12º - parte, 13º - parte, 14º e 15º andares, Itaim Bibi, CEP 04538-905, com a totalidade
S.A., CPNJ 06.982.638/0001-51. O presente cumprimento de do capital da Companhia. Mesa: Presidente: Sr. Jorge Constantino Bernardes dos Santos e Scecretária:
Processo nº 1007407-71.2021.8.26.0562.EVA MARIANA sentença é decorrente da ação de conhecimento de MONITÓRIA.
MARIANO, ajuizou AÇÃO DE ADJUDICAÇÃO COMPULSÓ- Encontrando-se oréu em lugar incerto e não sabido, nos termos do Karina Kazue Perossi. Deliberações Unânimes: Rerratificação do Comitê de Auditoria: (a) Cancelar a
RIA, objetivando a obtenção da escritura definitiva do aparta- artigo 513, §2º, IV do CPC, foi determinada a sua INTIMAÇÃO por indicação da Flávia Rocha Lima de Almeida Prado, brasileira, casada, bancária, portadora da cédula de
mento 63,do Edifício Itajubá, situado na Av. Presidente Wilson, EDITAL, para que, no prazo de 15 (quinze) dias úteis, que fluirá após
nº 1935 – Santos/SP, e sua respectiva fração ideal do terreno, o decurso do prazo do presente edital, pague a quantia de R$ identidade RG nº 29.356.608-2 SSP-SP e inscrita no CPF/ME sob o nº 222.982.048-61 residente e
conforme consta dos autos. Fica o ré acima, citada, com a 8.964,38, devidamente atualizada, sob pena de multa de 10% sobre domiciliada na Cidade e Estado de São Paulo, com endereço comercial na Avenida Brigadeiro Faria Lima,
advertência do art. 257, IV, do CPC, para contestar a ação, no o valor do débito e honorários advocatícios de 10% (artigo 523
eparágrafos, do Código de Processo Civil). Fica ciente, ainda, que n 3.729, 6 (parte), 10 (parte), 11 , 12 (parte), 13 (parte), 14 e 15 andares, ltaim Bibi, CEP 04538-905,
prazo de 15(quinze) dias, contados após o decurso de 30
(trinta) dias supra, sob pena de serem aceitos como nos termos do artigo 525 do Código de Processo Civil, transcorrido o
período acima indicado sem o pagamento voluntário, inicia-se o
ocorrida na Assembleia Geral Extraordinária da Companhia em 15 de setembro de 2022. Desta forma, a
verdadeiros os fatos articulados pelos autores e condenada a composição do Comitê de Auditoria da Companhia passa a ser: Azarias de Castro Feitosa Junior; Jorge
ré a outorgar a competente escritura da qual se compromete-
ram, advertidos que será nomeado curador especial em caso
prazo de 15 (quinze) dias úteis para que o executado,
independentemente de penhora ou nova intimação, apresente, nos
próprios autos, sua impugnação. Será o presente edital publicado na
Constantino Bernardes dos Santos e Decio Ramos Porchat de Assis. Rerratificação da Composição
de revelia. Será o presente afixado e publicado na forma da forma da lei. NADA MAIS. Dado e passado nesta cidade de Ferraz do Comitê de Remuneração: (b) Rerratificar as informações do membro indicado para o Comitê de
lei. Nada mais. Santos, 28 de fevereiro de 2023. de Vasconcelos, aos 09 de novembro de 2022. Remuneração e em decorrência da referida retificação altera a alínea “e” e “g” do item 5 da AGE Original, de
forma que onde se lia “Felipe da Costa”, leia-se “Felipe Grosscklauss de Souza Costa”. Desta forma, os
J.P. Morgan Corretora de Câmbio atuais membros do Comitê de Remuneração da Companhia, todos com mandato até 17 de setembro de
2024, seguem: Diretor Presidente: Daniel Darahem de Souza Coelho, acima qualificado; Diretora
e Valores Mobiliários S.A. Jurídica para o Brasil: Mariana Plass Rizzo, acima qualificada; Executivo de Recursos Humanos para
o Brasil: Gustavo Aires de Oliveira, RG nº 44.212.622-0 SSP/SP e CPF/ME nº 226.923.078-79; Diretor
CNPJ/ME nº 32.588.139/0001-94 - NIRE 35.300.181.727 Responsável por Comitê de Auditoria para o Brasil e Senior Country Business Manager: Jorge
Extrato da Ata da Assembleia Geral Extraordinária Realizada 20/12/2022 Constantino Bernardes dos Santos, acima qualificado; Diretor de Gerenciamento de Risco para o
Aos 20/12/2022, às 16h20, por meio digital, via áudio/vídeo conferência, nos termos do artigo 10 § único do Brasil: Elizabeth Hinden D’Elia, acima qualificada; e Gerente de Remuneração para o Brasil: Felipe
Estatuto Social da Cia. e regulação aplicável, localizada em SP/SP, na Avenida Brigadeiro Faria Lima, nº Grosscklauss de Souza Costa, acima qualificado. Pagamento de Juros sobre Capital Próprio: (c)
3.729, 13º andar - parte, Itaim Bibi, CEP 04538-905 com a totalidade do capital da Cia.. Mesa: Presidente: Aprovar, por unanimidade, a distribuição de juros a título de remuneração sobre o capital próprio aos
Sr. Jorge Constantino Bernardes dos Santos e Secretária: Karina Kazue Perossi. Deliberações Unânimes: acionistas da Sociedade, observadas as disposições legais e estatutárias aplicáveis, no valor bruto de R$
Pagamento de Juros Sobre Capital Próprio: (a) Aprovar, por unanimidade, a distribuição de juros a título 400.000.000,00 sendo R$ 990.274,10 para o acionista Chase Manhattan Holdings Ltda. e R$
de remuneração sobre o capital próprio ao acionista da Sociedade, observadas as disposições legais e 399.009.725,90 (trezentos e noventa e nove milhões, nove mil, setecentos e vinte cinco reais e noventa
estatutárias aplicáveis, no valor bruto de R$ 77.000.000,00 para o Acionista Banco J.P. Morgan S.A., centavos) para a J.P. Morgan International Finance Limited, conforme suas respectivas participações no
conforme sua participação no capital social da Sociedade. Os juros sobre o capital próprio estão limitados, capital social da Sociedade. Os juros sobre o capital próprio estão limitados, na forma da regulamentação
na forma da regulamentação em vigor, à variação, pro rata, da Taxa de Juros a Longo Prazo (TJLP) e foram em vigor, à variação, pro rata, da Taxa de Juros a Longo Prazo (TJLP) e foram calculados, exclusivamente,
calculados, exclusivamente, sobre as seguintes contas do patrimônio líquido: (i) capital social, (ii) reservas sobre as seguintes contas do patrimônio líquido: (i) capital social; (ii) reservas de capital; (iii) reservas de
de capital, (iii) reservas de lucros, (iv) ações em tesouraria, (v) ajustes de avaliação patrimonial e (vi) lucros lucros; (iv) ações em tesouraria; (v) ajustes de avaliação patrimonial; e (vi) lucros acumulados. Aumento do
acumulados. Aumento do Capital Social: (b) Ato contínuo, aprovar o aumento do capital social mediante a Capital Social: (d.1) Ato contínuo, aprovar o aumento do capital social mediante a utilização dos recursos
líquidos distribuídos a título de juros sobre o capital próprio, em R$ 340.000.000,00, inteiramente subscritos
utilização dos recursos líquidos distribuídos a título de juros sobre o capital próprio, em R$ 65.450.000,00,
inteiramente subscritos e integralizados pelo acionista Banco J.P. Morgan S.A., na proporção de sua e integralizados pelos acionistas Chase Manhattan Holdings Ltda. e J.P.Morgan International Finance
Limited, na proporção de suas respectivas participações no capital, sem a emissão de novas ações, de
participação no capital, sem a emissão de novas ações, de forma que os valores devidos a título de juros
forma que os valores devidos a título de juros sobre capital próprio não serão pagos diretamente aos
sobre capital próprio não serão pagos diretamente aos acionistas, passando o capital social da Sociedade
acionistas, passando o capital social da Sociedade dos atuais R$ 3.712.500.000,00, para
dos atuais R$ 729.750.000,00, para R$ 795.200.000,00, representado por 7.551.365 ações ordinárias,
R$ 4.052.500.000,00, representado por 5.661 ações ordinárias, todas nominativas, escriturais e sem valor
todas nominativas e sem valor nominal. (b.2.) Em razão da deliberação acima o Acionista aprova a alteração
nominal. (d.2.) Em razão da deliberação acima o Acionista aprova a alteração do artigo 4 do Estatuto Social,
do artigo 6 do Estatuto Social, de forma a fazer constar o novo capital social da Cia., nos seguintes termos:
de forma a fazer constar o novo capital social da Companhia, nos seguintes termos: “Artigo 4º - O capital
“Artigo 6º - O capital social, totalmente subscrito e integralizado, é de R$795.200.000,00, dividido em social é de R$4.052.500.000,00, representado por 5.661 ações ordinárias, todas nominativas, escriturais e
7.551.365 ações ordinárias. Consolidação do Estatudo Social: (c) Por fim, tendo em vista as deliberações sem valor nominal. Eleição de Diretores Responsáveis pela Res. CVM 161/2022: (e) Aprovar a
acima tomadas, é aprovada a nova redação do Estatuto Social, que passará a vigorar na forma consolidada designação dos diretores estatutários (i) Pedro Clark Juliano, RG nº 19.841.163-7 e CPF/ME
anexa (Anexo I). Nada mais. São Paulo, 20/12/2022. Jorge Constantino Bernardes dos Santos - Presidente; nº 186.772.388/32, como diretor responsável pela atividade de intermediação de ofertas públicas de
Karina Kazue Perossi - Secretária. JUCESP nº 97.089/23-0 em 03/03/2023. Gisela Simiema Ceschin - distribuição de valores mobiliários; e (ii) Jorge Constantino Bernardes dos Santos, RG nº 24.891.042-5 e
Secretária Geral. CPF/ME nº 203.851.118-78, como diretor responsável pelo cumprimento da regra, políticas, procedimentos
e controles internos previstos na respectiva resolução. Consolidação do Estatuto Social: (f) Por fim, tendo
em vista as deliberações acima tomadas, é aprovada a nova redação do Estatuto Social, que passará a
vigorar na forma consolidada anexa (Anexo I). Nada mais. São Paulo, 20/12/2022. Jorge Constantino
Bernardes dos Santos - Presidente; Karina Kazue Perossi - Secretária. JUCESP nº 89.339/23-0 em
02/03/2023. Gisela Simema Ceschin - Secretária Geral.
 São Paulo | Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023 | Valor | E5

LEILÃO
Presencial e Online
17/03/2023
6ª feira – às 11h00

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SU Ana Claudia Campos Frazão – Leiloeira Oficial – JUCESP 836

Tel. (11) 3550-4066 | 9.7179-0728 – www.FrazaoLeiloes.com.br

LEILÃO
Presencial e Online
24/03/2023
6ª feira – às 11h00

O leilão já está aberto na internet para receber lances.

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SP: São Paulo, Campinas, Capivari, Carapicuíba, Mogi das Cruzes, Santos,
Ribeirão Pires. CE: Fortaleza, Caucaia. GO: Goiânia. MG: São Lourenço. MT: Barra
do Garças. RJ: Campo dos Goytacazes, Niterói. RS: Porto Alegre.
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Pamplona Leilões
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Sebastião F. Da C. Neto JUCIS-DF Nº9 José Araken Pamplona Barros Nº272 Mayco Silva dos Santos Nº17/2013
Arthur F. Nunes JUCEB Nº05/260040-8
(061) 98404-5097 (091) 99173-0102 (069) 99917-5750 Luiz Balbino Leilões Leiloei MZM Leilões
(075) 98822-1482 JUCESC NºAARC456 Felipe N. G. T. Bignardi JUCESP Nº950 Mauro J. Zecchin De Morais JUCESP Nº1007

KC Leilões Multleilões PB SE (011) 94490-6874 (11) 99646-9672 (11) 97582-6212

Fernando Gonçalves Costa JUCIS-DF Nº10/99
Katia C. da Silva Casaes JUCEB Nº15/099530-0
(061) 99983-4121 Colosso Leilões Aba Leilões Felipe Frazão Super Dias Leilões
(075) 99930-1979 Adilson Bento de Araújo JUCESE Nº015/2008 Carlos Felipe Frazão JUCESP Nº855 José Luis Gonçalves Dias JUCESP Nº1035

O Rei dos Leilões

Samara Barbosa Araújo Nº23
(079) 9900-0018 SP (13) 98115-0425 (12) 99161-5290
Patio Rocha Leilões (083) 98804-6631
Ivana M. C. Branco Rocha JUCEB Nº18902440-2
Eder J. de Souza Paes JUCIS-DF Nº140
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E6 | Valor | São Paulo | Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023

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Especial
Ambição 2030
CAROL CARQUEJEIRO/VALOR
Fórum Ambição 2030, realizado pelo Pacto Global da ONU no Brasil em parceria com a coalizão Aya Earth Partners, no último dia 7, em São Paulo, reuniu mais de 1.000 participantes, sendo 200 lideranças de grandes empresas
Visão estratégica
SU
Objetivos do Desenvolvimento Sustentável ganham a adesão de CEOs. Por Andrea Vialli, para o Valor, de São Paulo
A
Agenda 2030, conjunto
de metas e ações das Na-
ções Unidas para enfren-
tar as principais questões so-
ciais e ambientais do mundo até
o fim da década, caiu no gosto
dos CEOs e ganhou dimensão
mais estratégica nas empresas.
Um termômetro desse movi-
mento foi dado pelo Fórum Am-
bição 2030, realizado pelo Pac-
to Global da ONU no Brasil em
parceria com a coalizão Aya Ear-
th Partners, no dia 7, em São
Paulo, que reuniu mais de 1.000
participantes, sendo 200 lide-
ranças de grandes empresas. O
evento, que teve a Editora Globo
como midia partner, por meio
das marcas “O Globo”, Valor e
“Época Negócios”, debateu os
principais temas dessa agenda
no Brasil e o andamento do
cumprimento dos 17 Objetivos
de Desenvolvimento Sustentá-
veis (ODS), nas áreas de erradi-
cação da pobreza e da fome,
mudanças climáticas, trabalho
digno, saúde e direitos huma-
nos, entre outras.
A adesão das empresas brasi-
leiras ao Pacto Global da ONU
vem crescendo — hoje são 1.900
membros, quase o dobro em re-
lação ao registrado em 2020, o
‘Net zero’ vai demandar soluções coletivas e inovadoras
De São Paulo
Antes mesmo que os efeitos
das mudanças climáticas se tor-
nassem conhecidos pela ciência,
as comunidades vulneráveis já
sentiam de perto seus impactos.
Tragédias como a ocorrida no li-
toral norte de São Paulo em feve-
reiro, que deixou um triste rastro
de mais de 80 mortos e milhares
de desabrigados, se repetem a ca-
da temporada de fortes chuvas. A
adaptação a um cenário de even-
tos climáticos extremos e a miti-
gação dos gases de efeito-estufa
com vistas à neutralidade de car-
bono até 2050 — o chamado net
zero — vão demandar soluções
coletivas e inovadoras que pas-
sam justamente pela experiência
que colocou a rede local entre as
três maiores do mundo, ao lado
de Espanha e França.
Além de palestras com espe-
cialistas e mesas-redondas com
CEOs de empresas, o Fórum Am-
bição 2030 avaliou o andamen-
to da estratégia Ambição 2030,
que consiste na adesão das em-
presas a oito movimentos com
metas mais específicas, cujo
propósito é acelerar o cumpri-
mento dos ODS.
Entre elas, está alcançar 1,5
mil empresas com 15 mil pes-
soas negras (ou de origem indí-
gena e quilombola) e 11 mil
mulheres em postos de lideran-
ça até 2030; reduzir as emissões
de carbono das companhias
em 2 gigatoneladas — o equiva-
lente às emissões brutas do Bra-
sil durante todo o ano de 2020
— e também impactar 10 mi-
lhões de trabalhadores em po-
líticas de saúde mental, entre
outros objetivos.
“O formato do evento permi-
tiu discutir pragmaticamente o
avanço das agendas e de cada
um dos compromissos assumi-
dos, quais são as debilidades e
como enfrentá-las por meio de
parcerias e monitoramento
constante”, afirma Carlo Perei-
de quem sofre os efeitos da crise
climática na pele.
“Vivemos esse caos climático e
construímos soluções a partir da
ausência e da desigualdade. Se a
periferia, a favela, a aldeia e o qui-
lombo compartilham expertises,
as empresas podem fazer o mes-
mo, unindo saberes para dar enca-
minhamento mais rápido à crise
do clima”, diz Raull Santiago, que
faz parte do conselho jovem do
Pacto Global da ONU no Brasil e é
ativista, empreendedor social e
gestor de projetos no Complexo
do Alemão, no Rio de Janeiro.
Entre eles, cocriou a Iniciativa
Pipa, que faz a ponte entre investi-
dores filantrópicos e os coletivos,
movimentos e organizações so-
ciais das favelas, além de produzir
ra, CEO do Pacto Global na
ONU no Brasil.
Embora o Pacto Global tenha
chegado ao Brasil em 2004 — a
iniciativa nasceu do chamado do
então secretário-geral da ONU,
Kofi Annan, para que o setor pri-
vado se engajasse em dez princí-
pios nas áreas de direitos huma-
nos, trabalho, meio ambiente e
práticas anticorrupção — foi só
recentemente que ganhou aten-
ção das lideranças empresariais,
que passaram a assumir metas
públicas nesses temas. A agenda
ESG (ambiental, social e gover-
nança, na sigla em inglês) ga-
nhou impulso graças a pressões
regulatórias e também de merca-
do. A adesão ao Pacto Global é um
espelho desse movimento, sendo
considerada a mais abragente
iniciativa de sustentabilidade
corporativa, reunindo mais de 20
mil empresas em todo o mundo.
“É grande a transformação
que vimos nos últimos três
anos. A percepção dos gestores
é de que o ESG e os ODS fazem
parte do negócio, seja pela gera-
ção de valor e prosperidade, ou
pela destruição do valor quan-
do a empresa está fora da agen-
da”, diz Rodolfo Sirol, presiden-
te do conselho de administra-
conhecimento sobre essas realida-
des. Segundo Santiago, só recente-
mente as discussões sobre justiça
climática e racismo ambiental che-
garam às COPs, as conferências do
clima da ONU, mas não é preciso
esperar até 2030 para a tomada de
ação. “A solução para a crise climá-
tica passa por furar a bolha e en-
contrar o novo”, diz.
A geração de impacto social po-
sitivo também vem se tornando
um imperativo no mercado de
compensações ambientais por
meio de créditos de carbono, os
chamados “offsets”. O segmento
deve ganhar impulso à medida em
que as empresas assumem metas
de neutralidade climática para
2030 ou 2050, e nem sempre é pos-
sível mitigar a totalidade das emis-
ção do Pacto Global da ONU no
Brasil. Como o papel aceita tu-
do, o desafio do Pacto Global é
monitorar o cumprimento das
metas — embora não tenha o
papel de fiscalizar, a iniciativa
procura induzir as empresas a
adotar uma abordagem mais
arrojada ao buscar as melho-
rias, chegando a realizar mento-
rias e preparações para eventos
importantes, como a Assem-
bleia Geral das Nações Unidas e
a cúpulas de clima (COPs).
Embora a adesão das empre-
sas seja importante, ela não é
suficiente para que o mundo al-
cance os objetivos da Agenda
2030, já que eles estão atrelados
a um modelo de desenvolvi-
mento que precisa ser revisto
em um mundo que está em
transformação, mas ainda sujei-
to às pressões de curto prazo. A
guerra entre Rússia e Ucrânia,
por exemplo, colocou diversos
países em situação de insegu-
rança energética, o que fez com
que metas de descarbonização
assumidas no âmbito do Acor-
do de Paris fossem postergadas.
No Brasil, os avanços na agen-
da social foram ofuscados pelos
reflexos da pandemia de covid-
19, que acentuou as desigualda-
sões, de modo que as empresas
que quiserem atingir suas metas
de neutralidade terão de compen-
sar parte do carbono que emitem.
Segundo Marina Cançado, co-
fundadora e CEO da Future Car-
bon, startup que atua na estrutura-
ção de projetos e venda de créditos
de carbono, há uma forte deman-
da por projetos com viés social,
que beneficiem comunidades in-
dígenas e extrativistas, além de evi-
tar o desmatamento.
“Buscamos territórios estratégi-
cos da Amazônia para construir
soluções conjuntas com os povos
que são os verdadeiros guardiões
da floresta. O crédito de carbono é
o primeiro ativo ambiental que vi-
rou financeiro, mas vai ter outros,
como créditos ligados à conserva-
Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023
Luana Génot, do
ID_BR: falta coerência
nas ações de combate
às violações de
direitos humanos F2
des, pelas pressões inflacionárias
que elevaram o preço dos alimen-
tos e fizeram com que o país re-
gressasse ao mapa da fome,
quando mais de 2,5% da popula-
ção sofre com a falta crônica de
alimentos. Nos últimos quatro
anos, o país enfrentou alta do
desmatamento, o que o torna
mais distante do cumprimento
das metas climáticas, e retroces-
sos no acesso à educação de qua-
lidade, afirma Patricia Ellen, ex-
secretária do governo do Estado
de São Paulo e co-fundadora da
Aya Earth Partners.
“Andamos 20 anos para trás
em áreas como educação e re-
dução do desmatamento, mas
ainda somos a única nação do
mundo que tem condições de se
tornar carbono neutro até 2030
e acrescentar US$ 150 bilhões
anuais ao PIB com um modelo
de desenvolvimento que não se-
ja linear e extrativista” diz Ellen,
mencionando dados de um es-
tudo realizado pela Aya em par-
ceria com a Systemiq Latam e
lançado na COP27, em novem-
bro de 2022, no Egito.
Segundo o estudo, isso seria
possível com um plano de desen-
volvimento voltado à mitigação
das emissões de carbono, conser-
ção da biodiversidade e da água”,
diz Cançado. Segundo a executiva,
o Brasil tem potencial para suprir
50% da demanda global por com-
pensações ambientais, um merca-
do que movimentou US$ 2 bilhões
em 2021 e pode chegar a US$ 50 bi-
lhões, de acordo com a McKinsey.
Na Ambev, as emissões do cha-
mado escopo 3, que inclui a cadeia
de clientes e fornecedores, repre-
sentam 83% da pegada de carbo-
no, o que levou a multinacional a
adotar estratégia de mitigação das
mudanças climáticas levando em
conta a cadeia de valor, com metas
de médio e longo prazo.
A companhia busca reduzir as
emissões do escopo 3 em 25% até
2025, e globalmente a ambição é
atingir zero emissões líquidas de
| F1
vação da biodiversidade e in-
fraestrutura verde. Para acelerar o
passo nessa direção, a Aya lançou,
durante o Fórum Ambição 2030,
o primeiro hub de negócios de
baixo carbono, composto por 30
membros, entre CEOs, organiza-
ções do terceiro setor e especialis-
tas da academia. Mais do que ser
neutro em carbono até 2030, a ex-
pectativa do hub é fomentar um
ecossistema de empresas com so-
luções para que o país se torne
carbono positivo em 2050 — ou
seja, capture mais carbono do
que emite.
Para avançar em um modelo
de desenvolvimento que agre-
gue o potencial da economia
de baixo carbono e da revolu-
ção tecnológica, será preciso
uma nova mentalidade e cons-
trução de relações entre socie-
dade, empresas e governos, na
visão de Izabella Teixeira, ex-
ministra do Meio Ambiente
(2010 a 2016). “O Acordo de
Paris mostrou que os atores
não governamentais são im-
portantes nesse novo cenário
geopolítico, por isso precisa-
mos de uma grande repactua-
ção política envolvendo nossas
ambições de desenvolvimento
e interesses estratégicos”, diz.
carbono na cadeia de valor até
2040. Para isso, tem trabalhado no
mapeamento das emissões das
empresas parceiras, com foco nos
grandes fornecedores, e estabele-
cido planos que envolvem dar es-
cala a soluções de eficiência ener-
gética e uso de fontes renováveis,
acelerar o desenvolvimento de em-
balagens com baixa pegada de car-
bono, expandir práticas de agri-
cultura regenerativa nos cultivos
de matérias-primas como lúpulo e
cevada e aumentar a sustentabili-
dade das operações logísticas.
“Há pressões, mas isso gera
eficiência para o negócio e nos
prepara para o futuro que está
vindo”, diz Rodrigo Figueiredo,
vice-presidente de sustentabili-
dade da Ambev. (AV)
F2 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023
Especial | Ambição 2030
Direitos humanos Empresas devem
intensificar combate a violações
Especialistas
pedem mais
coerência em
iniciativas
Lilian Caramel
Para o Valor, de São Paulo
Apesar de signatário de trata-
dos internacionais importantes,
como a Convenção Americana
de Direitos Humanos (CADH), o
Brasil ainda convive com uma
extensa lista de violações das ga-
rantias individuais. Crises peni-
tenciárias, brutalidade policial,
violência contra a comunidade
LGBTQIA+ e altos índices de des-
matamento são algumas das
ocorrências frequentes no país.
No âmbito da iniciativa privada,
aumenta o compromisso públi-
co com a agenda mas, na opi-
nião de consultores que apoiam
empresas nessa jornada, as in-
tenções precisam sair do papel.
A fundadora da ONG carioca
ID_BR - Instituto Identidades do
Brasil, Luana Génot, conta que já
apoiou cerca de 700 mil funcio-
nários de empresas parceiras na
tarefa de acelerar a igualdade ra-
cial. Ela diz que a sociedade preci-
sa prestar mais atenção nos gru-
pos excluídos. “As pessoas com
deficiência, por exemplo, estão fi-
Compromisso público com
SUa transparência aumenta
De São Paulo
Ainda que difícil de medir, a
corrupção envolvendo o setor pri-
vado permanece alta, conforme
organizações internacionais, afe-
tando cadeias inteiras de supri-
mentos, elevando custos, entre ou-
tros danos. De acordo com a últi-
ma pesquisa global sobre o tema
da PricewaterhouseCoopers
(PwC), que há 20 anos levanta da-
dos sobre crimes econômicos e fi-
nanceiros, 46% das organizações
consultadas relataram vivenciar
algum tipo de problema desta na-
tureza. Fraudes, por exemplo, têm
aumentado significativamente no
setor da tecnologia, conforme a
pesquisa nos últimos três anos. A
própria PwC está sob escrutínio,
por ter feito auditoria nos balan-
ços da Americanas, com inconsis-
tências bilionárias.
Para apoiar empresas nesse
campo e ajudá-las a avançar em
suas agendas de integridade e
compliance, o Pacto Global da
ONU no Brasil lançou, em dezem-
bro de 2021, uma iniciativa pionei-
ra, o Movimento Transparência
100%. Trata-se de uma mobilização
que conta com 35 empresas e
apoio das organizações Transpa-
rência Internacional, Instituto No-
va Maré, Brasscom e Instituto Bra-
sileiro de Governança Corporativa
(IBGC). Ao aderir ao movimento, a
empresa assume compromisso
Desmatamento e conflitos de terra fragilizam posição do país
Roseli Loturco
Para o Valor, de São Paulo
Autoridades defendem que o
desenvolvimento econômico sus-
tentável tem como pré-condição a
construção e implementação de
políticas públicas voltadas ao
combate ao desmatamento e à
proteção de populações vulnera-
bilizadas pelas mudanças climáti-
cas e conflitos de terras. A situação
brasileira, nesse quesito, é conside-
rada alarmante. O poder público
defende que, para exercer o Estado
de Direito e a possibilidade de ser
potência verde com energia e
agronegócio sustentável, o país
precisa respeitar a Constituição, a
demarcação de terras e as áreas de
proteção ambiental.
Diante desse cenário, o poder
público discute com o setor priva-
cando para trás e tantas desigual-
dades condenam o país ao subde-
senvolvimento, desperdiçando
talentos. Nós precisamos fazer va-
ler os direitos humanos e ter mais
coerência entre discurso e práti-
ca. Os direitos humanos precisam
avançar mais rápido. E a socieda-
de precisa cobrar”, enfatiza. Para
ela, os direitos humanos devem
estar na estratégia — e no orça-
mento — das companhias.
Nomeada há dois meses para a
presidência do Banco do Brasil e
primeira mulher a assumir o alto
comando da instituição, Tarciana
Medeiros reconhece os desafios
do país, mas vê avanços impor-
tantes. Para ela, sua própria no-
meação é um sinal de que as mu-
danças estão acontecendo. “Na
minha pele acumulam-se diversas
minorias. Sou mulher, negra, nor-
destina, lésbica, mãe e executiva
do sistema financeiro. Então, é
possível mudar, sim. A nomeação
de 11 ministras também repre-
sentou uma ação afirmativa mui-
to forte. Mas, deixo como mensa-
gem que as políticas precisam ser
praticadas, de fato”, coloca.
com as melhores práticas anticor-
rupção, como meta de atingir
transparência total nas interações
com a administração pública.
Segundo dados da plataforma
Observatório 2030, também do
Pacto Global, que compila amos-
tras de dados de empresas e seto-
res econômicos, o país apresenta
avanços na agenda, como au-
mento no número de funcioná-
rios treinados em ações anticor-
rupção, com destaque para o seg-
mento de TI e telecom, além de
maior adoção de políticas para
prevenir participação em esque-
mas de lavagem de dinheiro. Em
relação aos treinamentos, o per-
centual de funcionários capacita-
dos em integridade saltou de
33%, em 2018, para 59%, em 2020.
Apesar das conquistas recentes,
existem desafios a superar.
Para Patrícia Pinheiro, membro
do Comitê Consultivo do movi-
mento e sócia-fundadora do escri-
tório Peck Advogados, um dos pa-
péis centrais da iniciativa é estimu-
lar as companhias a fazerem mais
do que a lei exige. Ela ressalta, po-
rém, um aspecto crítico na gover-
nança corporativa brasileira: a su-
butilização do canal de denúncias.
“Estamos amadurecendo, com
mais estrutura e equipes, mas tra-
vamos em relação ao uso efetivo
do canal. Percebo que existe bas-
tante receio em explicitar alguma
informação, como se houvesse me-
do saídas para transformar o atual
ambiente favorável ao crime am-
biental e ilegalidades em ecossiste-
ma sustentável. “Temos que trans-
formar a economia ilícita em líci-
ta”, observa a cientista política, Ilo-
na Szabó, cofundadora e presiden-
te do Instituto Igarapé.
Esse é considerado um ponto
fundamental que precisa dialogar
com a agenda ambiental e estraté-
gica do país. Para as autoridades,
sem comando e controle isso não
será possível. “O desafio que temos
na nossa região é enorme. O Brasil
viveu um colapso nos últimos qua-
tro anos, com desmonte das estra-
tégias de fiscalização, do Ibama e
do ICMBio. A Amazônia tem mais
de 70% do nosso território e os ór-
gãos federais são responsáveis por
ela”, afirma Helder Barbalho, go-
vernador do Pará e presidente do
Luana Génot, do ID_BR: “Tantas desigualdades condenam o país ao subdesenvolvimento. Precisa haver coerência entre discurso e prática”
Ela revela que o banco também
tem, pela primeira vez na sua his-
tória, três mulheres em vice-pre-
sidências. Instituição financeira
bicentenária, com mais de 900
mil acionistas, o banco acabou de
revisar seu código de conduta éti-
ca com políticas mais rigorosas
de intolerância ao assédio moral
e sexual e implantou a paridade
de gênero nas candidaturas à su-
cessão em postos C-level. Além
disso, a empresa segue padrões
internacionais de direitos huma-
nos e sistematizou métodos para
monitorar suas práticas.
O banco está entre as poucas or-
ganizações brasileiras com políti-
cas específicas para atacar ques-
tões envolvendo violação das ga-
rantias legais. Monitoramento re-
cente da Trilha de Direitos Huma-
nos, iniciativa do Pacto Global da
Rodrigo Fontenelle, controlador-geral de MG: avanços expressivos no Estado
do mesmo. Me questiono como va-
mos estimular o uso deste impor-
tante canal”, afirma.
A especialista ressalta, ainda,
que a iniciativa privada precisa
quebrar barreiras culturais já que,
em muitos casos, empresas que
adotam códigos de conduta ética
são subsidiárias que seguem mo-
delos desenhados fora do país, ou
Consórcio Amazônia Legal. Isso tu-
do aconteceu, segundo o político,
a partir da soma da motivação e es-
timulo de que a rédea estava solta e
‘a boiada podia passar’ — alusão a
frase dita pelo ex-ministro do Meio
Ambiente da gestão passada, Ri-
cardo Salles —, somada à ausência
do poder público no local.
Em função do aumento de mais
de 50% do desmatamento na Ama-
zônia em 2019, em relação a 2018,
o Pará criou a força de combate ao
desmatamento com agentes am-
bientais exercendo papel de fis-
cais. Somado a tecnologia e siste-
mas de informação, o resultado foi
que, em 2022, o Estado diminuiu
em 21% o desmatamento na re-
gião, segundo fonte oficial. “Isso é
demonstração de comando e con-
trole. Representamos 34% do des-
matamento do Brasil. Precisamos
ONU no Brasil, consultou 107 em-
presas e apontou que quase 90%
delas assumiram compromisso
público com a agenda. Porém,
apenas 26% têm normas desenha-
das para endereçar violações inter-
nas na organização. O número de
companhias brasileiras que ofere-
cem incentivos financeiros para a
alta liderança com base em metas
nesse campo também é baixo.
Outra iniciativa do Pacto Glo-
bal da ONU no Brasil, o Movi-
mento Salário Digno, que conta
com a parceria da ONU Mulhe-
res, surgiu para engajar empre-
sas no enfrentamento de um de-
safio particular: a garantia de sa-
lários decentes para funcioná-
rios e terceirizados. Em menos
de um ano de trabalho, o movi-
mento conquistou a adesão de
26 empresas, entre elas, gigantes
CAROL CARQUEJEIRO/ VALOR
empresas nacionais que tomam
providências após alguma crise
ocorrer, de forma reativa. “O ideal
é agir de antemão e mostrar as ini-
ciativas. Ainda precisamos superar
nossos bloqueios porque há um
certo tabu em publicizar indicado-
res da transparência, por exem-
plo”, observa.
Na esfera pública, Minas Gerais
de presença de Estado e de política
pública para reverter isso”, diz Bar-
balho. Para ele, o ideal é a imple-
mentação da bioeconomia na re-
gião com serviços públicos, cessão
de títulos de terra e apoio aos pe-
quenos produtores e empreende-
dores locais.
Hoje, 80% das emissões de CO2
estão em 15 municípios no Pará.
Para fazer frente a isso, o gover-
nador irá abrir bases físicas de
fiscalização em cada município.
Duas já foram implementadas e a
terceira será na semana que vem,
no limite do Pará com o Mato
Grosso. Mas especialistas enten-
dem que a atuação de órgãos fe-
derais se faz necessária para o ga-
nho de escala na fiscalização, au-
xiliada com equipamento, dro-
nes e sistemas de inteligência.
No âmbito federal, o novo go-
como Unilever, Heineken e Vivo.
Para a diretora da organiza-
ção não-governamental Think
Olga, Maíra Liguori, embaixado-
ra do movimento, a iniciativa es-
tá construindo as bases para
mudanças estruturais na socie-
dade com base na justiça social.
Ela lembra que a articulação ain-
da é pequena, comparada a ou-
tras iniciativas, mas não menos
importante. “Viemos pedir, por
favor, façam parte deste pacto
porque a gente tem pressa. Esta-
mos atrasados. Não viemos tra-
zer benesses, mas convidar as
empresas a assinar o pacto. As
companhias precisam pensar
como irão internalizar as meto-
dologias e expandir o direito pa-
ra os terceiros nas cadeias”, disse
durante mesa redonda com
CEOs, no Fórum Ambição 2030.
tornou-se referência no assunto
com a Política Mineira de Promo-
ção da Integridade (PMPI), insti-
tuída por decreto no ano passa-
do. Apesar de nova, a política, iné-
dita no país, já elevou a posição
do Estado para o primeiro posto
no ranking Escala Brasil Transpa-
rente, da Controladoria Geral da
União (CGU). Até então, o Estado
ocupava o 20 o lugar na metodo-
logia tradicional do órgão.
“Antes, o governo só cumpria a
legislação. Quando nós assumi-
mos, fizemos um diagnóstico e
levantamos tudo que poderia ser
melhorado para alcançar as me-
lhores práticas possíveis. Demos
transparência, por exemplo, ao
histórico de salários dos servido-
res, algo não exigido pelas nor-
mas, e aos voos do governador”,
explica Rodrigo Fontenelle, con-
trolador-geral do Estado. Ele an-
tecipa que a próxima tarefa da
CGE, prevista para os próximos
meses, é dar transparência às no-
tas fiscais das compras públicas,
atendendo a um pleito de orga-
nizações da sociedade civil da
causa anticorrupção.
Entre as multinacionais ope-
rando no Brasil, a gigante alemã
Siemens destaca-se com uma es-
trutura de compliance robusta
cujo rigor estende-se aos parcei-
ros de negócios. Alinhada à go-
vernança global, a subsidiária
possui um departamento exclusi-
verno criou, no dia 1 o de janeiro, a
diretoria da Amazônia e do Meio
Ambiente, ligada à Polícia Federal
(PF). “Queremos empregar nossa
expertise para fazer a integração
entre órgãos de segurança, de po-
deres, de esferas de governo. Este
desafio é grande”, conta Humber-
to Freire de Barros, que irá coman-
dar a diretoria.
A estrutura está sendo montada
pensando em temática e momen-
to de atuação, com atribuições es-
pecíficas. As propostas já foram
enviadas ao Ministério da Justiça,
para que se possa criar a infraes-
trutura necessária para a sua atua-
ção. “Criaremos bases integradas
mais modernas. Bases fluviais, cen-
tros integrados de comando e con-
trole e ampliação de efetivo. A par-
tir daí será possível materializar as
ações”, diz Barros.
SILVIA ZAMBONI/VALOR
Liguori lembra que um grupo
com direitos seriamente nega-
dos que precisa de atenção é o
das mulheres que trabalham,
são mães e vivenciam jornadas
extras. “O trabalho invisível e
não-remunerado delas é um fa-
tor de sobrecarga, transtornos
mentais e nem sequer entra nos
cálculos de definição do salário
digno. O excesso de tarefas traz
ônus não só para ela, mas para a
sociedade. Já o problema da su-
balternização do trabalho agrí-
cola que vimos na Serra Gaúcha,
com viés racista, é outro exem-
plo da nossa condição de atraso.
Precisamos avançar”, afirma. O
Movimento Salário Digno defi-
niu 2030 como limite para as
empresas signatárias engajarem
suas cadeias em metas de remu-
neração decente e justa.
vo da área que analisa denúncias,
inclusive casos de violações de di-
reitos humanos, com garantias
de sigilo e não-retaliação ao de-
nunciante. Gustavo Ferreira, ge-
rente executivo da unidade no
país, explica que a política da em-
presa é baseada em três pilares:
prevenção, detecção e resposta.
Ele conta que todos os funcioná-
rios comprometem-se com o có-
digo de conduta ética e passam
por treinamentos frequentes.
Com 85 projetos envolvendo
transparência em execução pelo
mundo, a empresa aderiu ao mo-
vimento do Pacto Global da ONU
no Brasil durante o evento Ambi-
ção 2030. Pablo Roberto Fava,
CEO da Siemens Brasil, comenta
que certas práticas habituais em
vendas são chamadas de com-
pliance, mas não são. “É preciso
deixar claro que a verdadeira
transparência está na cultura de
prevenção, que evita correr riscos
desnecessários. Grande parte dos
nossos esforços está em preve-
nir”, ressalta o executivo.
Para este ano, um dos projetos
da empresa é adaptar um jogo de
sucesso que criou para crianças e
para o contexto juvenil, com in-
tenção de estimular a ética entre
seus estagiários. O jogo testa a
honestidade dos participantes
ao apresentar situações corri-
queiras e perguntar o que fariam
diante de certos dilemas. (LC)
Já para o secretário nacional de
Justiça, Augusto de Arruda Bote-
lho, que participa do grupo de tra-
balho que cuida da situação dos
yanomamis e que investiga o ga-
rimpo ilegal e a situação de inse-
gurança na Amazônia, esses pro-
blemas podem ser resolvidos res-
peitando-se o Estado de Direito e
com a adoção de uma polícia repu-
blicana. “Com poder Judiciário in-
dependente e Ministério Público
cuidadoso” diz. “Todos os atores, e
isso envolve a polícia, precisam ter
respeito a direito e garantias fun-
damentais da Constituição”, afir-
ma Botelho. “O Brasil passou por
momento em que se rasgou a
Constituição. A temática é grave e é
prioridade da secretaria, que ja-
mais fechará os olhos para a Cons-
tituição. Não podemos repetir os
erros do passado”, afirma.

Especial | Ambição 2030
Amazônia Ações conjuntas entre setores da indústria
têm potencial para reverter perdas com desmatamento
Bioeconomia pode
gerar US$ 284 bi em
negócios até 2050
Mônica Magnavita
Para o Valor, de São Paulo
A bioeconomia, considerada
uma das vertentes para o desen-
volvimento sustentável na Ama-
zônia, e que prioriza a produção
de baixo carbono, pode gerar fa-
turamento industrial adicional
de US$ 284 bilhões por ano, até
2050. As estimativas da Associa-
ção Brasileira de Bioinovação
(ABBI) levam em conta uma sé-
rie de ações conjuntas nas quais
o agronegócio e os setores de
alimentação, farmacêutico, de
cosméticos e de genética assu-
mem protagonismo.
“Se conseguirmos zerar o des-
matamento ilegal, dá para inver-
ter a economia da Amazônia em
menos de dez anos. É possível
dar valor à bioeconomia rapida-
mente”, afirma o cientista climá-
tico Carlos Nobre, pesquisador
do Instituto de Estudos Avança-
dos da Universidade de São Pau-
lo (USP), citando potencial de
geração de US$ 50 bilhões na re-
gião, em uma década.
As projeções por trás dos núme-
ros refletem experiências em
curso, comprovando que o valor
de sistemas agroflorestais é su-
perior ao da substituição de flo-
restas por pastagens. Atividades
desenvolvidas por cooperativas,
como a da C.A.M.T.A, em Tomé-
Açu, no Pará, produtora de mais
de uma centena de produtos,
obtêm rentabilidade de cerca de
US$ 1 mil por hectare por ano. Já
o retorno com a criação de gado
na região gira em torno de US$
100,00 por hectare por ano.
Os dados, citados por Nobre,
Com floresta em pé,
país conseguiria somar
US$ 100 bilhões ao PIB
De São Paulo
Manter a floresta brasileira
em pé, especialmente na Ama-
zônia, reduzindo a zero o des-
matamento ilegal, significa evi-
tar o lançamento de 21 bilhões
de toneladas de CO2 na atmosfe-
ra até 2050. Caso atinja esse pa-
tamar, o Brasil não só conquista-
rá o posto de nação neutra em
gases de efeito-estufa, como po-
derá agregar até US$ 100 bilhões
anuais ao PIB nacional com ati-
vidades agroflorestais.
Potencial é o que não falta. A
demanda global de produtos da
Amazônia, como cacau, açaí, pi-
menta-do-reino, frutas tropicais,
peixes nativos, entre outros de
uma lista de 64 itens já exporta-
dos, atinge atualmente US$ 176
bilhões. Só que o Brasil participa
desse bolo com apenas 0,2%,
conforme o pesquisador Salo
Coslovsky, da Universidade de
Nova York. Ou seja, praticamen-
te nada. Políticas adequadas e
ações concretas que preservem
atividades produtivas com a flo-
resta em pé serão capazes de re-
verter o atual cenário.
Para tanto, a floresta em pé pre-
cisa valer mais que a floresta no
chão. Iniciativas nessa direção, se-
gundo Ricardo Assunção líder de
ESG da consultoria EY, podem se
tornar a maior fonte de recursos
para a Amazônia nos próximos
dez anos, sobretudo em virtude de
sua capacidade de sequestrar car-
bono. E isso a um custo de cerca de
US$ 10 bilhões de investimentos
no desenvolvimento de economia
sustentável baseada na floresta. “O
valor para se conseguir equacionar
problemas é muito menor do que
o potencial que a floresta pode en-
tregar”, diz Assunção. Produtos co-
mo cacau, café, açaí, pimenta-do-
reino, cupuaçu, banana estão en-
tre os principais.
um dos principais estudiosos da
Floresta Amazônica, dão uma pis-
ta do potencial dos investimentos
em bioeconomia. Segundo o pes-
quisador, há duas décadas, a in-
dústria do açaí gerava, por ano,
US$ 50 milhões em vendas. Hoje, já
atingiu US$ 1,2 bilhão na Amazô-
nia e US$ 15 bilhões no mundo.
“Quando se desenvolve produ-
tos da nova economia há mercado
internacional para eles”, diz No-
bre, que dirige a Amazon Third
Way Initiative/Projeto Amazônia
4.0, que tem entre suas metas a
criação de um instituto de tecnolo-
gia na região, nos moldes do ame-
ricano Instituto de Tecnologia de
Massachusetts (MIT), com investi-
mentos de US$ 1 bilhão destinados
a formar milhares de estudantes
em bioeconomia.
Mas, para levar adiante tais pro-
jetos será preciso diminuir os ris-
cos dos investimentos privados, o
que demandará, a seu ver, uma
ação fundamental: o combate ri-
goroso ao crime na região, refleti-
do, sobretudo, no desmatamento
e no garimpo. “Investidores inter-
nacionais ainda não levam a sério
as políticas adotadas para conter a
ilegalidade na Amazônia. Comba-
ter o crime é um desafio para todos
nós”, afirma Nobre.
O cientista participou de um
debate ao lado do governador
do Pará, Helder Barbalho (MDB-
PA) , sobre bioeconomia duran-
te o Fórum Ambição 2030, reali-
zado pelo Pacto Global da ONU
no Brasil. O evento marcou, nes-
te início de março, um ano do
lançamento de sua estratégia
em torno da Agenda 2030, con-
junto de metas e ações para en-
Chegar a tal resultado, no en-
tanto, exigirá um conjunto de
ações. A primeira delas é comba-
ter a ilegalidade evitando, em pa-
ralelo, a concorrência predatória
de produtos fora da lei.
Hoje, em algumas regiões da
Amazônia, áreas com florestas
preservadas valem apenas 10%
do valor de áreas desmatadas.
Não por outra razão, o Brasil
vem perdendo quase 2 milhões
de hectares de vegetação nativa
por ano, por falta de fiscalização
e ações de comando e controle,
foco da nova direção do Ibama.
“Os 1,7 mil fiscais do Ibama
durante o primeiro plano de
combate ao desmatamento es-
tão reduzidos para 300. Isso não
dá para aceitar. É esse ponto de
virada que precisamos atingir
para enfrentarmos mudanças
climáticas e não fazermos ape-
nas greenwashing”, afirma Ro-
drigo Agostinho, presidente do
Ibama, que participou de painel
sobre o tema no Fórum Ambi-
ção 2030, referindo-se a práticas
traduzidas por “lavagem verde”.
De acordo com ele, 1 milhão
de metros cúbicos de toras de
madeira ilegal são vendidos no
mercado nacional. “O mundo es-
pera que o Brasil faça rastreabili-
dade para separar o certo do er-
rado. Ao mesmo tempo que o co-
mando e controle vai fazendo
seu trabalho, precisamos de
ações de bioeconomia sérias,
dentro de um grande cardápio
de soluções”, diz Agostinho.
Como exemplo, ele citou con-
cessões florestais tanto para pro-
dutos, quanto para restauração
de áreas públicas desmatadas
ilegalmente, que têm grande ca-
pacidade de gerar emprego na
coleta de sementes, produção de
mudas e plantio, no sequestro
de carbono e na manutenção da
floresta. Além disso, há vasto po-
frentar mudanças climáticas. O
Pará, um dos maiores emissores
de gases de efeito-estufa no país
devido a desmatamento e mu-
danças no uso do solo, quer dei-
xar no passado essa triste posi-
ção e adotar novo modelo eco-
nômico, de baixo carbono.
A meta é atingir em 15 anos
status de carbono neutro e, para
tanto, o governo elaborou um
Plano de Estadual de Bioecono-
mia. O Pará, aliás, tem boas
chances para se tornar a sede da
COP30, em 2025, decisão que se-
rá conhecida em maio, segundo
Barbalho, cuja equipe distribuiu
chocolates para a plateia, entre
eles o de cupuaçu, premiado re-
centemente em Londres por sua
qualidade e seu sabor.
“Isso demonstra que é possível
construir uma economia susten-
tável na Amazônia. Precisamos
investir em ciência, tecnologia e
inovação, precisamos conhecer o
que possuímos e a partir daí des-
dobrar com a iniciativa privada
todas as oportunidades que isso
pode gerar”, diz o governador.
Uma das iniciativas nessa dire-
ção é o projeto de lançamento de
um bioparque, idealizado para
ser referência de conhecimento.
Estudo recente coordenado
pelo TNC, Natura e Banco Intera-
mericano de Desenvolvimento
(BID) estimou em US$ R$ 30 bi-
2040 com bioeconomia. O poten-SU
lhões a receita para o Pará até
cial previsto para exportação de
43 produtos compatíveis com a
floresta chega a US$ 120 bilhões
Outra estatística relevante diz
respeito ao aumento da renda na
região a partir das atividades pro-
Rodrigo Agostinho, do Ibama: fiscais, que eram 1,7 mil, foram reduzidos para 300
tencial de retorno de investi-
mentos na produção para indús-
tria de cosméticos, alimentícia e
farmacêutica.
A estratégia correta, na visão
de especialistas, é diversificar
ações. O consenso é de que não
existe bala de prata. A Agenda
2030 demanda uma combinação
de estratégias, começando pelo
combate rigoroso ao crime, pas-
sando pelo desenvolvimento so-
cioeconômico (a região repre-
senta 60% do território, mas ape-
nas 8% do PIB brasileiro), bases
para a criação de uma nova eco-
nomia com a floresta.
“Temos um potencial enorme
a ser explorado em todas as ca-
deias de valor. Na Amazônia
nunca tivemos investimentos de
vulto na competitividade de ca-
deias que promovem a restaura-
ção florestal e a conservação de
florestas”, diz Mariano Cenamo,
Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023
Nobre, do IEA: “Se conseguirmos zerar o desmatamento ilegal, dá para inverter a economia da AM em menos de dez anos”
dutivas desenvolvidas pelas coo-
perativas. Estudo do professor
Francisco Costa mostra que parte
da população que trocou a pecuá-
ria pela produção de açaí e produ-
tos agroflorestais saltou da chama-
da classe E para a classe C, confor-
me classificação do IBGE. “Isso,
mesmo sendo a maioria dos pro-
dutos primários, ainda não indus-
trializados. As poucas cooperati-
vas na Amazônia conseguiram
melhorar a vida da população”, diz
Nobre. O Brasil detém entre 10% e
15% da biodiversidade mundial
que, somada aos conhecimentos
tradicionais da Amazônia, abre
portas para o desenvolvimento da
bioeconomia na região.
SILVIA ZAMBONI/VALOR
criador do Idesam, ONG que se
tornou uma referência no fo-
mento a negócios que ajudam a
preservar as florestas, com inves-
timentos em 18 empresas.
Além de reflorestar áreas de-
gradadas por pastagens e se-
questrar carbono, a experiência
do Idesam mostrou ser possível
produzir de forma eficiente, sem
uso de agrotóxicos, gerando
renda para a população.
Renda, aliás, é outra questão
central no esforço de se manter
a floresta em pé. Ricardo Assun-
ção observa que resultados con-
cretos demandarão a combina-
ção de investimentos público,
privado e filantropia. “Só assim
teremos ‘match’. O mundo ficou
viciado na agenda de carbono e
esqueceu a biodiversidade. A
COP deixou claro que os negó-
cios entrarão nessa jogada”, con-
clui. (MM)
Estratégias de transição
para carbono zero abrem
oportunidades para o agro
De São Paulo
A estratégia de carbono zero
no agronegócio, um dos quatro
pilares do Pacto Global da ONU
e chave para o desenvolvimento
sustentável, traz para o Brasil
oportunidades de negócios su-
periores às de qualquer outro
país. Investimentos entre US$ 14
bilhões e US$ 20 bilhões por
ano, novas tecnologias e modelo
de produção agropecuária car-
bono zero no país podem agre-
gar ao PIB nacional entre US$ 40
bilhões e US$ 60 bilhões por
ano, de acordo com os cálculos
de Ned Harvey, CEO da Digital
Gaya, especialista em tecnolo-
gias inovadoras de práticas rege-
nerativas. “O Brasil tem a opor-
tunidade da vida nesse momen-
to”, afirma Harvey. Inovações
originadas em pesquisas acadê-
micas darão o suporte funda-
mental para sustentação dos
projetos.
Mas para atingir tais cifras, o
país precisa facilitar acesso aos
milhares de pequenos produto-
res na região Amazônia a essas
novas tecnologias, de modo que
possam usar seus conhecimen-
tos na transição rumo à produ-
ção sustentável. Além disso, en-
frentar um dos principais desa-
fios, o de garantir transparência
e recursos adequados para atra-
ção dos recursos.
“Os investidores globais preci-
sam confiar que terão o retorno
esperado. Eles precisam acredi-
tar que o Brasil é o lugar certo pa-
ra aportar recursos na produção
de superalimentos e produtos
agrícolas sustentáveis”, afirma.
O agronegócio é setor chave
para desenvolvimento sustentá-
vel nacional. Líder na exportação
de carne bovina no mundo, além
de ser um dos maiores exporta-
dores de soja, o Brasil tem pela
frente o desafio de ampliar sua
produção mirando uma agrope-
cuária de baixo carbono.
Estudos mostram que os pro-
jetos atuais poderão mitigar, até
2030, 215 megatoneladas emis-
sões de carbono. O consumo de
carne no mundo não para de
crescer. Segundo levantamento
da Organização das Nações Uni-
das para Alimentação e Agricul-
tura (FAO), até 2030 o consumo
médio global per capita deverá
aumentar 14,2%. Hoje, é de 34,1
kg, chegando a 60 kg no conjun-
to dos países desenvolvidos.
O cenário atual é desafiador.
Daniel Vargas, coordenador do
Observatório de Bioeconomia
da Fundação Getulio Vargas
| Valor | F3
SILVIA ZAMBONI/VALOR
(FGV), observa que 50% das
emissões brasileiras de gases de
efeito-estufa são resultantes do
desmatamento e do corte da flo-
resta na Amazônia, os outros
25% estão associados à agricul-
tura e pecuária. Para fazer frente
à expansão da demanda global
de alimentos de forma sustentá-
vel será preciso dialogar com o
setor florestal e o de produção
de alimentos. Transição verde
prevê mudança do usa da terra,
envolvendo produtores e geran-
do renda e oportunidade de
crescimento.
Alessandra Fajardo, da Bayer,
observa que o aumento da pro-
dução demanda preservação.
“Não precisamos mais de área
para produção. Precisamos pro-
duzir mais nas áreas já disponí-
veis”, afirma Fajardo. Para cada
hectare plantado hoje no Brasil,
há cerca de três hectares aban-
donados em regiões potencial-
mente férteis.
Paula Costa, fundadora da Pre-
ta Terra, cita técnicas ainda pou-
co utilizadas na produção agro-
pecuária sustentável que podem
ser expandidas para restauração.
“Essa realidade é uma oportuni-
dade para o Brasil. Podemos re-
cuperar áreas degradadas com
agricultura regenerativa, recupe-
rando essas áreas por meio da
produção de grãos, pecuária ou
sistemas agroflorestais”, diz. O
carbono é a ponta do iceberg, o
protótipo do pagamento por ser-
viços ambientais.
Renata Piazzon, diretora do
Instituto Arapyaú, considera que
um dos principais incentivos pa-
ra avançar na cultura sustentável
está no potencial das redes e na
articulação entre poder público,
privado e sociedade civil em tor-
no de uma transformação sistê-
mica. Ou seja, estratégia integra-
da, que busca convergência entre
a agenda agro e ambiental. A seu
ver, não se pode falar em desma-
tamento sem falar em desenvol-
vimento que promova a transfor-
mação do território.
“Das 4,5 mil comunidades in-
dígenas e quilombolas da Ama-
zônia, só uma tem conectivida-
de. Isso dificulta a disseminação
da tecnologia de baixo carbono
na região. Temos que olhar para
as 30 milhões de pessoas que lá
vivem. O desafio é promover al-
ternativas que conciliem o capi-
tal natural com a dignidade das
pessoas que vivem na região.
Não dá para falar de alternativas
econômicas que mantenha flo-
resta em pé sem qualidade de vi-
da para a população”. (MM)
F4 | Valor | Sábado, domingo e segunda-feira, 11, 12 e 13 de março de 2023
Especial | Ambição 2030
ESG Somente 23% das empresas têm indicadores e metas claramente definidos em relação à Agenda 2030
Engajamento de CFO acelera processos
Roseli Loturco
Para o Valor, de São Paulo
O envolvimento direto dos
executivos de finanças na pauta
socioambiental das empresas é
considerado fundamental para
que essa agenda avance. A per-
cepção é de que temas urgentes
como o combate à fome e às mu-
danças climáticas têm feito com
que os chief financial officers
(CFOs) de grandes companhias
coloquem nessa rubrica o mes-
mo peso dado a lucro versus ren-
tabilidade. Mas esse não é o refle-
xo do mercado como um todo.
Enquanto grupos como Natura,
Raízen e Braskem têm adotado
práticas consideradas relevantes,
outras companhias ainda cami-
nham em velocidade menor do
que a Agenda 2030, do Pacto Glo-
bal da Organização das Nações
Unidas (ONU), estabelece. Levan-
tamento feito pelo Instituto Brasi-
leiro dos Executivos de Finanças de
São Paulo (Ibef-SP) em parceria
com a PwC Brasil, com 80 profis-
sionais da área, mostra que, apesar
de 64% participarem de progra-
mas de ESG (sigla em inglês para
meio ambiente, social e governan-
ça) nas organizações, apenas 23%
delas têm processos maduros, com
indicadores e metas claramente
definidas, sendo que 41% têm indi-
cadores e metas em desenvolvi-
mento e 36% não têm nada.
“Incorporar o ESG na estraté-
gia e no dia a dia das empresas é
um caminho sem volta. E quem
está na cadeira de CFO está cada
vez mais engajado nessa frente,
assumindo um papel de prota-
gonista. Mas ainda há muito o
que fazer”, afirma a Magali Leite,
presidente do Ibef-SP.
Instituições aprimoram operações
SU de crédito sustentável
De São Paulo
A evolução dos instrumentos
de mercado de capitais e finan-
ceiros tem estimulado as empre-
sas a fazerem operações de crédi-
to e de ações sustentáveis. Seja
por meio de financiamentos que
exigem metas e compromissos
socioambientais e de governan-
ça (ESG) dos tomadores de em-
préstimos a emissões com selo
carimbado, as transações estão
avançando. Com exceção de
2022, prejudicado pelo período
eleitoral, as emissões de crédito
via mercado de capitais, por
exemplo, vêm crescendo anual-
mente desde 2015, fazendo com
que bancos e Bolsa aprimorem
seus mecanismos e regras.
Programas integrados
focam na saúde mental
Katia Simões
Para o Valor, de São Paulo
Foi mais intensamente em 2020,
com o impacto da pandemia, que a
Ambev se deu conta de que era
preciso olhar seus colaboradores
na sua totalidade, não apenas sob
a ótica do bem-estar físico e ocupa-
cional. Era necessário cuidar do
corpo e da mente. Com esse propó-
sito foi uma das primeiras compa-
nhias a criar uma diretoria de saú-
de mental focada em conhecimen-
to e cultura. Pautada em cinco pila-
res — quebra de estigma, consciên-
cia, cuidado, prevenção e promo-
ção de bem-estar — a iniciativa es-
timula o autoconhecimento e des-
taca a importância de se tratar o te-
ma em toda a organização.
“Num primeiro momento, fir-
mamos parcerias com plataformas
de atendimento psicológico e cria-
mos um guia de comunicação pa-
ra falar sobre o assunto e afastar o
estigma que a saúde mental tem
no universo corporativo”, afirma
Camilla Tabet, head de gente &
gestão da Ambev. “Para a jornada
ser virtuosa precisávamos evoluir
nossa cultura promovendo mais
inclusão, trazendo a escuta dos co-
laboradores, a sensação de perten-
Debate reuniu (da esquerda para direita) Maria Eugenia Buosi, da KPMG; Bianca Nasser, da Votorantim; Silvia Vilas Boas, da Natura, e Carlos Moura, da Raízen
Quando a força tarefa de CFOs
foi lançada em 2019, havia três
objetivos principais que eram
engajar CFOs do mundo, inte-
grar os Objetivos de Desenvolvi-
mento Sustentável (ODS) às es-
tratégias de negócio e às finanças
e criar um amplo e confiável mer-
cado para finanças sustentáveis.
“A realidade é que nós nunca
conseguiremos atingir os ODS
sem a mobilização do setor pri-
vado e do mercado financeiro. E
isso nunca foi tão verdade como
hoje, pois o mundo está enfren-
tando desafios sem precedentes”,
diz Rodrigo Favetta, CFO do Pac-
Segundo levantamento da con-
sultoria NINT, 287 operações sus-
tentáveis de crédito foram realiza-
das de 2015 a 2022 por empresas
brasileiras, movimentando R$
199,28 bilhões. Os títulos verdes
correspondem a 70% do número
de operações e 57% do volume de
emissões. Outros temas como so-
cial e sustentável, representam res-
pectivamente 4% e 26% do total das
transações. “Os instrumentos fi-
nanceiros rotulados têm metas de
gêneros e de redução de emissões.
E os desafios das instituições fi-
nanceiras e dos CFOs é motivarem
ainda mais essas emissões”, diz Ta-
tiana Assali, diretora de progra-
mas ESG na NINT, do Grupo ERM.
Já na ponta do financiamento
direto, em 2015, os bancos assina-
cimento, além do engajamento da
liderança nesse propósito. O traba-
lho de saúde mental só teria resul-
tado se estivesse conectado com
esses pontos e olhasse cada cola-
borador de maneira individual.”
Entre as ações realizadas, a Am-
bev promoveu a conexão da saúde
mental com carga de trabalho, es-
tabelecendo, por exemplo, que
reuniões não poderiam começar
antes das 9h00 e terminar depois
das 17h00; e criou o grupo de
apoio CAE (cuidado, autoconheci-
mento, respeito e escuta ativa) for-
mado por funcionários seleciona-
dos e capacitados pelo Instituto Al-
bert Einstein de ensino.
A Ambev foi uma das primeiras
empresas a assinar o compromisso
do Movimento Mente em Foco,
lançado em abril de 2021 pelo Pac-
to Global da ONU no Brasil como
parte da estratégia Ambição 2030.
Idealizado pela InPress Porter No-
velli em parceria com a Falconi
Consultores e chancelado pela So-
ciedade Brasileira de Psicologia, o
movimento propõe às empresas e
organizações que trabalhem em
benefício de seus colaboradores e
da sociedade no combate ao estig-
ma e ao preconceito social ao re-
dor da saúde mental.
to Global da ONU no Brasil. Para
ele, conflitos militares, falta de
comida, choques entre oferta e
demanda de energia, inflação e
desastres climáticos, tanto em
países ricos e pobres, estão ero-
dindo as conquistas de sustenta-
bilidade de duas décadas. “Com
mais de US$ 17 trilhões em orça-
mento global para investimen-
tos em Capex, pesquisa e desen-
volvimento, talentos e marke-
ting, empresas e CFOs são os
principais players da transição
sustentável da economia global.”
A Natura, que está entre as
empresas modelo que integram
ram o primeiro acordo internacio-
nal no âmbito do Pacto Global que
previa uma agenda para a adoção
do escopo 3 (as emissões de GEE ao
longo de todo o ciclo de vida dos
produtos) e na linha de emprésti-
mos com objetivos sustentáveis,
que deve ganhar força este ano,
conforme avaliam os agentes fi-
nanceiros. “Mas os bancos têm que
ajudar tanto nas transações tradi-
cionais quanto nas emissões. Uma
é criando instrumentos diferen-
ciados, como os sustainability lin-
ked bond”, afirma Andrea Almei-
da, vice-presidente de finanças e
estratégia do Santander.
O banco também estruturou re-
centemente uma operação de cer-
tificado de recebível do agronegó-
cio (CRA Verde) para chegar a 22
. CAROL CARQUEJEIRO/ VALOR.
“A proposta é que a saúde men-
tal seja tratada não apenas como
uma medida emergencial, mas, de
maneira preventiva”, afirma Ana
Domingues, diretora executiva da
InPress Porter Novelli e membro
do comitê consultivo do Movi-
mento Mente em Foco. “Demos a
largada com seis empresas signa-
tárias. Hoje são 64 participantes,
que assumiram entre outros com-
promissos, o de ter um profissio-
nal de referência no aconselha-
mento e atendimento; oferecer
orientação e manejo de crises,
além de garantir a avaliação per-
manente dos colaboradores, man-
ter gestores engajados e capacita-
dos e criar programa antiestigma.”
Segundo a executiva, essa é uma
agenda que precisa ser do CEO e
não do RH, deve fazer parte das es-
tratégias da companhia, porque o
impacto é grande. Para quem ain-
da tem alguma dúvida, vale obser-
var que a depressão e a ansiedade
custam à economia global US$ 1
trilhão por ano em perda de pro-
dutividade, segundo dados da Or-
ganização Mundial da Saúde. O Fó-
rum Econômico Mundial vai além
e revela que os gastos relacionados
a transtornos emocionais e psico-
lógicos podem chegar a US$ 6 tri-
ações sustentáveis à estratégia
de negócios, salienta que a
agenda de sustentabilidade pre-
cisa de mobilização dos CFOs,
independentemente do grau de
maturidade da empresa. A ges-
tão de performance e a discus-
são de alocação de recursos têm
que caminhar lado a lado com
os projetos ESG. “Finanças têm
papel fundamental para que es-
ta agenda se mova com a veloci-
dade necessária”, observa Silvia
Vilas Boas, CFO da Natura &Co
América Latina.
A empresa lançou seu primei-
ro refil há 40 anos e é carbono
cooperativas cujos objetivos eram
desenvolver as suas biodiversida-
des a um custo de crédito que não
conseguiriam se fossem a mercado
sozinhas. “Dentro do plano escopo
3 do banco, trabalhamos na des-
carbonização das empresas que fi-
nanciamos e compramos uma
consultoria que ajuda os clientes
com o fomento de crédito de car-
bono e financiamento de novas
tecnologias com combustíveis re-
nováveis”, observa Almeida.
Nessa direção, uma das priori-
dades do Banco Nacional de De-
senvolvimento Econômico e So-
cial (BNDES) é ampliar o finan-
ciamento de longo prazo a seto-
res ligados a reindustrialização
energética e projetos de digitali-
zação, inovação e reindustriali-
Juliana de Faria, do Estúdio Jules: cenários diferentes pedem que as empresas encontrem soluções customizadas
lhões até 2030 no mundo, mais do
que a soma dos custos de diabetes,
doenças respiratórias e câncer. Na
outra ponta, segundo a OMS, para
cada US$ 1 investido em ações que
promovam melhorias na saúde e
bem-estar mental dos colaborado-
res, US$ 4 são ganhos com aumen-
to de produtividade.
Entre os principais fatores de
risco para a saúde mental dos tra-
balhadores estão o assédio e bul-
lying, excesso de trabalho, jorna-
das inflexíveis e ameaça de desem-
prego. Juliana de Faria, do Estúdio
Jules, observa que cada indivíduo
responde de maneira diferente a
SILVIA ZAMBONI/VALOR
neutro desde 2007. “Queremos
emissões zero até 2030 e temos
feito muito. Desenvolvemos me-
todologia própria de mensura-
ção de impacto integrado e pu-
blicamos desde 2022. A cada R$ 1
de receita gerada, geramos tam-
bém R$ 1,5 de impacto negativo”,
conta. A Natura desenvolveu 50
tipos de indicadores de impactos
e externalidades que comparti-
lha com públicos especializados
para encurtar a jornada de ou-
tras empresas.
Já a Braskem foi uma das 12
empresas fundadoras da coali-
zão de CFOs em 2019. Hoje são
zação verde, em parceria com os
bancos privados. “A partir de
agora vamos analisar todas as
operações de projetos de clien-
tes e o seus impactos no globo.
Não dá para não capturar as ex-
ternalidades. Vai ter rating verde
e rating de crédito nas transa-
ções”, conta Luciana Costa, dire-
tora de infraestrutura, transição
energética e mudanças climáti-
cas do BNDES, que recebeu re-
centemente rating A1+, da
agência classificadora de risco
Moody's, para os ativos ESG de
sua carteira de crédito.
Do lado da B3, as novas regras
e instrumentos vêm não só para
estimular, mas também para dar
mais transparência às emissões e
adoção das melhores práticas
esses cenários, o que exige das em-
presas soluções customizadas. “O
cuidado pede a participação de to-
dos, mas a maneira de tratar tem
de ser individualizada”, afirma.
Para Raquel Virginia, fundado-
ra e CEO da Agência Nhaí, eleita
Women to Watch 2022 e embai-
xadora de Harvard, não é possível
falar de saúde mental sem falar
sobre políticas públicas. “Se há o
desejo verdadeiro de trazer a in-
clusão e o bem-estar mental para
dentro das empresas, as lideran-
ças precisam cobrar que ações se-
jam implementadas em várias
instâncias, que o tema seja falado
70 membros no Brasil. Desde en-
tão, os princípios de engajamen-
to sustentável para os profissio-
nais da área têm sido cada vez
mais relevantes. O que torna real
a conexão das teses de impacto
socioambiental das empresas a
suas estratégias de negócios. E
alerta que para que isso funcione
é preciso ter financiamento para
os projetos sustentáveis definido
em orçamento anual. “E ter uma
comunicação com transparência
ao mercado, aos stakeholders. Te-
mos programa avançado na
Braskem. Estamos na segunda
análise de materialidade de sete
objetivos, sendo que quatro já es-
tão no nosso DNA”, conta Pedro
Freitas, CFO da empresa.
Os indicadores da Braskem
abrangem desde segurança de
pessoas e processos a combate
às mudanças climáticas, com
meta de redução de 15% de sua
pegada de carbono até 2030 e
neutralidade até 2050.
Com 40% do total de sua pro-
dução em etanol especial, com se-
lo de baixo impacto, a Raízen
acredita que os executivos de fi-
nanças têm que aprender uns
com os outros e serem exigentes
com as instituições financeiras
que não tenham este compromis-
so. “Segundo, ter previsibilidade
interna e isso passa pela sustenta-
bilidade, com métrica para redu-
ção de gases de efeito-estufa”,
afirma Carlos Moura, vice-presi-
dente financeiro e de relações
com investidores da Raízen. Ele
conta que a produção de etanol
de segunda geração da empresa
gera um volume 50% maior do
produto sem competir com co-
mida (açúcar) e ajuda os parcei-
ros na redução de suas metas.
ESG das empresas. “Em 2022,
criamos o anexo ESG no regula-
mento do Novo Mercado, com o
‘Pratique ou Explique’ e prepara-
mos a nossa plataforma para
emissão e negociação de títulos
temáticos. Com o ESG Workspa-
ce dá para comparar as emissões
entre setores e empresas para ver
o estágio em que elas estão”, diz
André Milanez, CFO da B3.
Ele explica que o terceiro pilar
é a criação de índices, como o de
sustentabilidade (ISE). “Estamos
também ampliando as metas de
diversidade no nosso KPI (indi-
cador de impacto) e há dois
anos a B3 fez uma emissão pró-
pria de título ESG e vimos que
dá para trazer mais investidores
para esse papel”. (RL)
e discutido sem tabu”, afirma.
Para ampliar o alcance do te-
ma, o Movimento Mente em Foco
tem metas ambiciosas. Até 2030
espera chegar a 1.000 empresas
signatárias e impactar 10 milhões
de trabalhadores. “Não basta o
engajamento, a proposta é que as
companhias tenham programas
estruturados com produção de
conhecimento, desenvolvimento
de indicadores e práticas efica-
zes”, afirma Ana Domingues. “Pa-
ra que isso se concretize, precisa-
mos de mais CEOs que abracem
esse compromisso. Há um longo
caminho a ser percorrido.”