GUIA DE EXERCÍCIOS

Análises e Índices de Empresas

 Sumário
▪ Objetivos e Considerações Preliminares
▪ Análises Vertical e Horizontal
▪ Indicadores de Atividade ou Prazos Médios
▪ Indicadores de Endividamento
▪ Indicadores de Rentabilidade
▪ Indicadores de Rotatividade ou Giro
▪ Resumo dos Indicadores
▪ Considerações Finais
Objetivos
▪ Objetivo deste Guia
– Sugerir aos Professores exemplos de exercícios
básicos sobre Análise de Balanços por meio de
técnicas de análise e de índices, usando o SABE
▪ Guia do Usuário
– Recomenda-se a leitura prévia do Guia do Usuário
SABE Ensina para melhor aproveitamento
– As fórmulas de cálculo, semelhantes às do MS-Excel©
foram ressaltadas (negrito itálico) em cada tela para
melhor entendimento
Considerações sobre índices
▪ Os índices ajudam a análise das demonstrações
financeiras, porque eles resumem os dados contidos
nas demonstrações – de forma conveniente, fácil de
entender, interpretar e comparar.
▪ Considerados isoladamente, fora de contexto, os
índices fornecem pouca informação.
– Por exemplo, um retorno sobre o patrimônio líquido igual a
18,6% indica um desempenho satisfatório?
▪ Após calcular os índices, o analista precisa compará-los
com algum padrão.
Fonte: Profª Mayla Costa
Considerações sobre índices
▪ A lista a seguir fornece vários padrões possíveis:
– O mesmo índice durante o período anterior, da mesma empresa;
– O mesmo índice de uma empresa semelhante, no mesmo setor;
– O índice médio de outras empresas, no mesmo setor.

▪ Os índices não devem ser analisados isoladamente, mas

em conjunto com os demais índices, e sempre ponderados
de acordo com o ramo de atividade da empresa a ser
analisada, comparando-os sempre que possível aos
padrões do setor.
Fonte: Profª Mayla Costa
Empresa Modelo para Exercícios

▪ Nome Empresarial: Vale S.A.

▪ Data de Constituição: 11/01/1943
▪ CNPJ: 33.592.510/0001-54
▪ Site: www.vale.com
▪ DFs Consolidadas: Balanço
Patrimonial e DRE
▪ Exercícios: 2011, 2012 e 2013 – DFs
Anuais
 Análises
Vertical e
Horizontal
Análise Vertical

▪ Conceito
– É a relação percentual entre uma conta,
e o total onde ela está inserida.

Circulante
▪ Fórmula AV =
Ativo Total
*100
Análise Vertical EXEMPLO 1
(BP)
Análise Vertical EXEMPLO 2
(DRE)
Análise Horizontal
▪ Conceito
– Compara uma mesma conta em períodos distintos
demonstrando o crescimento (evolução) ou decréscimo
(involução) de um período para outro.
▪ Fórmula
X2 - X1
AV = *100
X1

– Onde X2 refere-se ao valor do ano atual e X1 refere-se

ao valor do ano anterior.
Análise Horizontal EXEMPLO 3
(BP)
Análise Horizontal EXEMPLO 4
(DRE)
 Indicadores
de Atividade
▪ Prazo Médio de Recebimentos
das Vendas (PMRV)
▪ Prazo Médio de Pagamento das
Compras (PMPC)
▪ Prazo Médio de Renovação de
Estoques (PMRE)
Prazo Médio de Recebimento
de Vendas
▪ Conceito
– Representa o tempo em dias decorrido entre a venda e
o recebimento. Mostra em média qual o prazo de
recebimento da empresa no período analisado.

▪ Fórmula PMRV =
Clientes
*360
Receita Líquida
Prazo Médio de Recebimento
de Compras
▪ Conceito
– Mostra em média qual o prazo em dias que a empresa
leva para pagar seus fornecedores. A empresa deve
tentar repassar os prejuízos da espera aos seus
fornecedores, procurando pagá-los em tempo maior
possível.

Fornecedores
▪ Fórmula PMRV = *360
Compras

Compras = CMV + Estoque Final – Estoque Inicial

Prazo Médio de Renovação
de Estoques
▪ Conceito
– Representa, na empresa comercial, o tempo médio em
dias de estocagem de mercadoria e na industrial o
tempo em dias de produção e estocagem. Mostra em
média qual o prazo que a empresa leva para renovar
seus estoques, ou seja, qual o tempo que a empresa
leva de compra de matéria-prima, do seu
processamento até a sua venda.

Estoques
▪ Fórmula : PMRE =
CMV
*360
Indicadores EXEMPLO 6
de Atividade
 Indicadores de
Endividamento
▪ Relação Capital de Terceiros /
Capital Próprio
▪ Composição das Exigibilidades
▪ Imobilização do Patrimônio
Líquido
▪ Imobilização dos Recursos
Permanentes
▪ Endividamento Geral
Relação Capital de Terceiros/
Capital Próprio
▪ Conceito
– Mostra qual o nível de participação dos capitais de terceiros
(exigível total) em relação ao capital dos sócios, que foram
captados pela empresa. Pode-se por este índice avaliar as
decisões sobre captação de recursos que a empresa tomou.

▪ Fórmula Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo

x100
Patrimônio Líquido
Composição de Exigibilidades

▪ Conceito
– Mostra o grau de endividamento a curto prazo da empresa,
em relação ao total devido a terceiros. Do seu resultado
pode-se inferir qual foi a política, em termos de prazo, de
captação dos recursos de terceiros.

▪ Fórmula Passivo Circulante

x100
Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo
Imobilização do
Patrimônio Liquido
▪ Conceito
– Mostra o quanto dos recursos próprios foram investidos
no ativo permanente da empresa. O seu resultado mostra
a forma de compatibilização da empresa em termos de
origem do capital e sua aplicação, em função de que o
ativo permanente é uma aplicação de retorno lento.

▪ Fórmula Ativo Permanente

x100
Patrimônio Líquido
Imobilização do
Patrimônio Liquido
▪ Conceito
– Revela a % dos recursos passivos a longo prazo que se
encontra imobilizada em itens ativos, ou seja, aplicados no
ativo permanente. Se esse índice > 1, tal fato indica que os
recursos permanentes da empresa não são suficiente para
financiarem suas aplicações permanentes.

▪ Fórmula Ativo Permanente

x100
Exigível a Longo Prazo + Patrimônio Líquido
Endividamento Geral

▪ Conceito
– É um dos quocientes mais utilizados para retratar o
posicionamento das empresas com relação aos capitais
de terceiros. Mede quanto dos investimentos totais da
empresa estão sendo financiados por capitais de
terceiros, refletindo o seu endividamento.

▪ Fórmula Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo x100

Ativo Total
Índices de EXEMPLO 7
Endividamento
 Indicadores
de Liquidez

▪ Liquidez Corrente (LC)

▪ Liquidez Seca (LS)
▪ Liquidez Geral (LG)
▪ Liquidez Imediata (LI)
Índice de Liquidez Corrente

▪ Conceito
– Mostra a capacidade de a empresa saldar suas
dívidas de curto prazo.
– Refere-se à relação existente entre o ativo circulante
e o passivo circulante, ou seja, R$ 1,00 aplicado em
haveres e direitos circulantes e quanto a empresa
deve a curto prazo

Ativo Circulante
▪ Fórmula ILC=
Passivo Circulante
Índice de Liquidez Seca

▪ Conceito
– Mostra a capacidade da empresa saldar suas dividas de
curto prazo, independente da venda de seus estoques e
descontando-se as despesas pagas antecipadamente, ou
seja, os ativos de menor liquidez.

▪ Fórmula
Ativo Circulante – Estoques – Despesas Pagas Antecipadas
ILS=
Passivo Circulante
Índice de Liquidez Geral

▪ Conceito
– Mostra a capacidade de pagamento da
empresa de Longo Prazo

▪ Fórmula
Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo
ILG=
Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo
Índice de Liquidez Imediata

▪ Conceito
– Mostra a capacidade de a empresa saldar
suas dívidas de curto prazo em dinheiro.

Disponibilidades
▪ Fórmula ILI=
Passivo Circulante
Índices de Liquidez EXEMPLO 5
 Indicadores de
Rentabilidade

▪ Margem Bruta
▪ Margem Operacional
▪ Margem Líquida ou Rentabilidade
das Vendas
▪ Rentabilidade do Patrimônio
Líquido
▪ Rentabilidade do Ativo Total
▪ Rentabilidade dos Investimentos
Margem Bruta

▪ Conceito
– Representa a lucratividade auferida
sobre o produto ou serviço vendido.

▪ Fórmula
Lucro Bruto
MB= ( Receita Operacional Líquida ) x100
Margem Operacional

▪ Conceito
– Mostra a eficiência na administração dos custos e despesas
operacionais com vistas a obter margem sobre as vendas.

▪ Fórmula
Lucro Operacional
MO= ( Receita Operacional Líquida ) x100
Margem Líquida

▪ Conceito
– Mostra a eficiência da empresa na administração
dos seus custos para obter uma maior margem
líquida sobre as vendas. Mede a capacidade de
gerar recursos adicionais para ampliação de sua
capacidade produtiva.

▪ Fórmula
Lucro Líquido Exercício
ML= ( Receita Operacional Líquida ) x100
Rentabilidade do
Patrimônio Líquido
▪ Conceito
– Mostra a eficiência da empresa na remuneração dos
investimentos dos sócios. Uma melhor relação deste
índice dará maior credibilidade à empresa quanto da
necessidade da chamada de novos aportes de capital.
Também chamado de ROE (Return on Equity)
▪ Fórmula
ROE= ( Lucro Líquido Exercício
Patrimônio Líquido
) x100
Retorno sobre
o Ativo Total
▪ Conceito
– Indica o retorno da atividade da empresa, lucro do
exercício frente aos seus investimentos. Uma melhor
relação deste índice dará maior remuneração dos seus
investimentos aplicados no Ativo (Bens e Direitos).
Também chamado de ROA (Return on Asset)

▪ Fórmula ROA= ( Lucro Operacional

Ativo Total Médio
) x100
Retorno sobre os
Investimentos
▪ Conceito
– Índice alternativo ao uso do ROA. Enquanto os ativos incorporam
todos os bens e direitos mantidos por uma empresa, o investimento
equivale aos recursos deliberadamente levantados pela empresa e
aplicados em seu negócio. Também chamado de ROI (Return on
Investments)

▪ Fórmula ROI= ( Lucro Operacional

Investimentos Médios
)x100
– Investimento = Passivo Oneroso + Patrimônio Líquido
Índices de EXEMPLO 8
Rentabilidade
 Indicadores de
Rotatividade
▪ Giro do Ativo Total (GAT)
▪ Giro do Estoque Total (GET)
Giro do Ativo Total

▪ Conceito
– Mostra a velocidade com que o investimento
total se transforma em receita.

▪ Fórmula GET = Receita Operacional Líquida

Ativo Total Médio
Giro do Estoque Total

▪ Conceito
– Mede a liquidez dos estoques da empresa.

▪ Fórmula GET = CMV

Estoque Médio
Índices de EXEMPLO 9
Rotatividade
Indicadores:
cuidado !!!
 Resumo
ÍNDICE 2011 2012 2013
Prazo Médio de Recebimento das Vendas (dias) 57 56 50
Prazo Médio de Pagamento de Fornecedores (dias) 76 64 61
Prazo Médio de Renovação de Estoques (dias) 92 71 66
Relação Capital de Terceiros/Capital Próprio (%) 64,83% 71,51% 91,87%
Composição das Exigibilidades (%) 23,37% 23,06% 16,11%
Imobilização do Patrimônio Líquido (%) 107,78% 111,45% 125,76%
Imobilização dos Recursos Permanentes (%) 72,01% 71,90% 71,02%
Endividamento Geral (%) 39,33% 41,69% 47,88%
Índice de Liquidez Corrente (x) 1,89 1,79 2,54
Índice de Liquidez Seca (x) 1,43 1,39 2,11
Índice de Liquidez Geral (x) 2,54 2,40 2,09
Índice de Liquidez Imediata (x) 0,34 0,46 0,55
 Resumo
ÍNDICE 2011 2012 2013
Margem Bruta (%) 60,76% 44,39% 48,26%
Margem Operacional (%) 51,44% 16,04% 32,95%
Margem Líquida (%) 36,24% 9,87% -0,25%
Rentabilidade do Patrimônio Líquido (%) 25,50% 5,93% -0,17%
Retorno sobre o Ativo Total (%) 21,96% 5,62% 11,46%
Retorno sobre os Investimentos (%) 31,43% 8,27% 19,15%
Giro do Ativo Total (x) 0,43 0,35 0,35
Giro do Estoque Total (x) 3,91 5,04 5,43

Em resumo, são ao todo 20 indicadores.

Os índices não devem ser analisados em conjunto e sempre ponderados de
acordo com o ramo de atividade da empresa a ser analisada, comparando-os
sempre que possível aos padrões do setor.
 Considerações Finais
▪ A análise das DFs tenta avaliar principalmente a
lucratividade e o risco da empresa.
▪ O analista examina algumas relações entre diversos
itens das DFs expressos sob a forma de índices.
▪ A análise das DFs de uma empresa permite que o
analista:
– Avalie o desempenho passado e a posição financeira atual
da empresa – exercício retrospectivo;
– Projete o desempenho e a posição financeira futuros da
empresa – exercício prospectivo.
Fonte: Profª Mayla Costa
 Considerações Finais
▪ Não faz parte deste Guia analisar DFs, mas sim
mostrar a facilidade de análise e de criação de de
índices de empresas através do SABE Ensina.

▪ Cabe ao Professor da disciplina de Análise de

Demonstrações Contábeis e correlatas planejar a
utilização da ferramenta para permitir aos alunos
que desenvolvam suas habilidades para competir
no mercado de trabalho.
Mensagem para o
Professor
Faça bom proveito do SABE
Ensina e conte sempre
conosco!!!
Nossa experiência comprova ser
possível montar diferentes
exercícios por aluno, criar dinâmicas
de grupo, elaborar estudos de caso,
enfim aumentar a produtividade
das suas aulas!
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