Conceitos e Técnicas

Introdutórias
Fabio Konishi
 Conceitos e Técnicas
Introdutórias

Introdução
Olá, estudante! Iniciamos aqui a nossa caminhada de estudos. Neste conteúdo,
conceituaremos e apresentaremos alguns assuntos introdutórios para a identificação
e a compreensão da administração financeira.

Assim, conheceremos a função da administração financeira; os conceitos de finanças

e de investimento; como utilizar as funções básicas de uma calculadora financeira –
no caso, a HP-12C; e estimativa dos fluxos futuros de caixa. Vamos em frente!

Objetivo de Aprendizagem
Permitir ao estudante o domínio dos principais conceitos e técnicas de análise de
investimento, compreendendo e desenvolvendo uma visão integrada das atividades
financeiras da empresa. Compreender e operacionalizar as decisões financeiras para
a valorização da empresa.

Objetivos Específicos de Aprendizagem

• identificar os princípios da administração financeira;
• apontar o papel do administrador financeiro;
• reconhecer a importância das finanças dentro de uma organização;
• identificar a importância e a facilidade do uso da calculadora financeira
hp-12c e reconhecer as operações básicas;
• reconhecer conceitos básicos de fluxo de caixa e decisões de curto prazo.

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Administração Financeira
Antes de falarmos de investimento, é preciso entender um pouco de administração
financeira, pois o tema faz parte dessa área do conhecimento em um contexto muito
mais amplo do que você pode imaginar.

Reflita
Sob uma óptica pessoal, o que as finanças representam em seu
dia a dia?

É possível afirmar que as finanças sempre estão presentes de alguma maneira.

Figura 1 - Finanças no dia a dia

Fonte: Plataforma Deduca (2021).
#PraCegoVer: imagem mostra mãos, uma entrega algumas notas de dinheiro a outra.

De forma geral, podemos citar circunstâncias nas quais foi necessário escolher o
que consumir ou adquirir, decidir as formas de efetuar um pagamento, a necessidade
de verificação da existência de dinheiro em caixa para atividades de curto prazo e a

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demanda por um planejamento de longo prazo para a aquisição de um bem com valor
mais elevado.

Portanto, podemos concluir que as compras diárias na padaria, o abastecimento de

gasolina no posto de combustíveis, as compras semanais na feira, a definição se as
compras serão pagas à vista ou no cartão de crédito são atividades corriqueiras em
uma família. Assim, as finanças de uma família exigem disponibilidade de caixa e
planejamento, ou seja, demandam um planejamento e uma decisão.

Assim como a família toma decisões financeiras, a empresa também irá verificar sua
condição de disponibilidade de caixa, e após a análise de sua condição financeira
tomará a melhor decisão, se há ou não a possibilidade de investimento em um
projeto qualquer.

Sob a óptica empresarial, as finanças têm papel importante, principalmente por

estarem atreladas ao seu desempenho, à lucratividade e, principalmente, ao sucesso
ou fracasso de um negócio.

Reflita
Se você fosse o administrador financeiro de uma empresa e tivesse
que responder a questões diárias, como poderia avaliar alternativas
para tomar uma decisão?

Observe, a seguir, alguns exemplos de questões com as quais um administrador

financeiro se depara em suas atividades diárias:

Situação 1: optar por um empréstimo bancário ou por financiar uma máquina?

Situação 2: optar por produzir ou por comprar de terceiros determinado produto?

Situação 3: realizar uma compra de matéria-prima à vista ou a prazo?

Situação 4: consertar ou comprar um equipamento novo?

Situação 5: com o caixa do mês, conseguirei pagar as dívidas à vista?

Quadro 1 - Exemplos de questões enfrentadas por um administrador financeiro

Fonte: Elaborado pelo autor (2021).

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Essas situações são perguntas reais a serem enfrentadas em uma empresa em seu
dia a dia, ou seja, é a prática cotidiana para quem gerencia um negócio. As respostas
podem variar de acordo com o tamanho da empresa, o tipo de negócio e o segmento
em que atua.

Figura 2 - Rentabilidade
Fonte: Plataforma Deduca (2021).
#PraCegoVer: cinco montes de moedas, organizados do mais baixo para o mais alto, e com uma régua na parte
superior indicando o crescimento.

Dessa forma, a compreensão da administração e da gestão dos recursos financeiros

é fundamental para a correta alocação dos recursos empresariais, bem como para a
sua otimização frente aos cenários de intensas mudanças – seja pelo comportamento
dos clientes, que são mais exigentes a cada dia, seja pelo número de concorrentes
cada vez maior e um ambiente de negócio cada vez mais competitivo.

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 Finanças:

É o estudo de como avaliar as coisas, tais como ações, pagamentos a efetuar,

a compra de uma empresa ou a decisão de aposentar-se (CORNETT; ADAIR;
NOFSINGER, 2013).

Administração financeira:

Concentra as coisas do ponto de vista da empresa, que é o foco de nossos

estudos (CORNETT; ADAIR; NOFSINGER, 2013).

Além das funções técnicas, é importante ressaltar que o profissional de finanças

deverá possuir habilidades interpessoais para a execução das atividades que lhe
serão atribuídas, considerando ainda habilidades de relacionamento, negociação e
liderança, uma vez que, no âmbito de recursos financeiros, existem muitos conflitos
de interesses envolvidos.

Atenção
O profissional de finanças deve ter um pensamento sistêmico, uma
vez que as suas atividades envolvem todas as áreas da empresa,
não se limitando as análises técnicas pertinentes a função.

Percebeu como as finanças são importantes para o sucesso de uma organização? O

conhecimento técnico, as habilidades para a tomada de decisão e a correta alocação
dos recursos são essenciais.

A alocação de recursos é essencial porque, dependendo das decisões de financiamento

e investimento, que veremos durante o curso, os gestores poderão aumentar ou diminuir
o valor da empresa, ou mesmo colocá-la em uma situação em que não consiga pagar
suas contas em dia.

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Conceitos Financeiros e de Investimento

Compreender os conceitos essenciais em finanças é importantíssimo para o

entendimento das funções e de seu papel em uma organização. Dessa forma, veremos
a seguir alguns deles, que serão fundamentais para uma análise mais ampla e para
que seja possível entender a importância da administração e da gestão financeira em
qualquer instituição.

Figura 3 - Finanças e investimento

Fonte: Plataforma Deduca (2021).
#PraCegoVer: gráfico com linha única ascendente e, sobre ele, uma mão segurando uma caneta.

De modo geral, o objetivo da administração financeira, segundo Ross et al. (2005, p.

12), é “maximizar o valor do patrimônio dos proprietários atuais”. Partindo-se desse
conceito, podemos entender que a maximização do valor da empresa depende da
expectativa dos fluxos de caixa futuros.

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 Figura 4 - Administrador financeiro precisa lançar mão de diversos conhecimentos
Fonte: Plataforma Deduca (2021).
#PraCegoVer: homem escrevendo, em um quadro de vidro transparente, fórmulas matemáticas.

A partir dessa visão, o administrador financeiro será capaz de direcionar melhor os

recursos, seja pela compra de um equipamento para ampliação de uma linha de
produção, pelo lançamento de um novo produto ou serviço ou pela aquisição de um
concorrente. Naturalmente, a decisão não cabe exclusivamente ao administrador
financeiro, porém ele será capaz de buscar informações necessárias e apresentá-las
aos proprietários e aos interessados para a melhor decisão.

Figura 5 - O profissional de finanças

Fonte: Plataforma Deduca (2021).
#PraCegoVer: mãos de uma pessoa utilizando uma calculadora e um notebook sobre uma mesa, e, na mão
esquerda, a pessoa segura um lápis.

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Partindo-se do conhecimento em finanças, compreendemos melhor o que podemos
classificar como investimento. Segundo Bruni e Famá (2017, p. 1), “Um investimento
pode ser caracterizado genericamente como um sacrifício hoje em prol da obtenção
de uma série de benefícios futuros.”. O que se entende como sacrifício está
relacionado com o quanto de seu caixa a empresa está disposta a comprometer, por
determinado período, para que, em um futuro próximo ou longo, possa se beneficiar
desse investimento. Geralmente, em finanças, investimento é a alocação de recursos
em uma atividade produtiva, para dar retornos futuros.

As decisões de investimento, objeto de nosso estudo, estão relacionadas com

a atividade econômica e com o negócio da empresa. Exigem que o administrador
financeiro tenha cautela nas opções de decisão, uma vez que interferem diretamente
no futuro da empresa, tanto em crescimento quanto em longevidade.

Investimento em máquinas e equipamentos

Compra de um imóvel para expansão da empresa.

Compra de um concorrente.

Os investimentos de capital consistem em gastos da empresa na aquisição de

máquinas e equipamentos, reforma da planta industrial, aquisição de terrenos para
expansão e outros, que estão atrelados a decisões de aumento da capacidade

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produtiva, em desenvolvimento de novos produtos ou serviços, expansão em novos
mercados ou a otimização de recursos empresariais existentes, por meio de novas
tecnologias.

Quando temos que investir um recurso em uma atividade produtiva para obter
retornos futuros e vamos implementar esse negócio, as atividades de estudo e
acompanhamento dessa implementação e a verificação de sua viabilidade podem ser
denominadas de projeto de investimento.

Figura 6 - Investimento
Fonte: Plataforma Deduca (2021).
#PraCegoVer: Diversas notas de real, a atual moeda brasileira.

Fluxo de Caixa

Um projeto de investimento é a aplicação de recursos que busca a geração de

rendimentos em determinado período de tempo. Para Gitman (2010), é elaborado
por propostas de ações advindas de recursos financeiros disponíveis e que irão
possibilitar a lucratividade. O processo de projeção envolve estudos de viabilidades,
conhecimento e atitude racional.

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A base de um projeto de investimento é o planejamento financeiro, que se inicia com
o orçamento de caixa de longo prazo, a partir das previsões de vendas dos planos de
produção e do tempo necessário de conversão da matéria-prima em produto acabado,
permitindo prever as necessidades e as movimentações do caixa para os diversos
períodos considerados.

Note que o objetivo é comparar as saídas e as entradas de caixa, que devem ocorrer
com a implementação do projeto, para saber se o saldo é positivo. Mais adiante, neste
curso, veremos como fazer essa análise.

Um fluxo de caixa relevante para a análise de investimento diz respeito a entradas

e saídas de recursos de caixa de um projeto, nas quais constam, em cada período,
investimentos, receitas e custos que possibilitarão cálculos dos lucros possíveis.

É preciso tomar cuidado porque há diversos tipos de fluxo de caixa, dependendo da

finalidade para a qual o fluxo está sendo elaborado. No dia a dia, o administrador
usa um fluxo de caixa com todas as entradas e saídas de caixa da empresa para
administrar sua liquidez e antecipar eventuais dificuldades. Mas cuidado! Aqui, a
empresa (ou projeto) ainda não está montada, então, o que interessa ao administrador
financeiro, a priori, é verificar as entradas e as saídas incrementais da empresa, que
serão preponderantemente de natureza operacional.

Figura 7 - Fluxo de caixa

Fonte: Plataforma Deduca (2021).
#PraCegoVer: montes de moedas com algumas notas de 50 e 100 reais ao fundo.

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O fluxo de caixa de um projeto é, portanto, um quadro em que são estimadas, ao
longo do projeto, todas as suas entradas e saídas de recursos, excluídas aquelas
relativas a financiamento.

Lembre-se de que, aqui, estamos avaliando se vale a pena montar uma fábrica, abrir
uma loja, plantar eucaliptos ou lançar um novo produto. É uma etapa prévia à execução
do projeto. Assim, depois que o projeto já está instalado, qual é o proveito de verificar
se o negócio é viável?

Para viabilizar a construção de previsões sobre fluxos de caixa gerados pelo

investimento, primeiramente, deve-se definir qual horizonte de análise será utilizado –
denominado horizonte de projeção.

Figura 8 - Previsão sobre fluxo de caixa

Fonte: Plataforma Deduca (2021).
#PraCegoVer: homem observando vários gráficos.

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O horizonte de análise normalmente corresponde à vida útil do equipamento ou
bem que será adquirido. Definido o período temporal do estudo, deve-se elaborar
a projeção de fluxos de caixa futuros. Normalmente, essas estimativas futuras são
realizadas com base em três elementos principais:

Investimento inicial.

Fluxos de caixa incrementais ao longo da vida

do projeto.

Valor residual (caso exista).

O Fluxo de Caixa Livre (FCL ou Free Cash Flow) é um instrumento de gestão dos
recursos financeiros que apresenta e projeta valores de entradas e saídas do caixa da
empresa (circulante) e que traz a geração de caixa operacional acrescido das entradas
e saídas de investimentos em determinado período de tempo, após pagamentos e
deduções obrigatórios por lei.

O resultado do Fluxo de Caixa Livre permite que o administrador financeiro tenha uma
visão de quanto dinheiro a empresa terá disponível para pagar juros e distribuir lucros
aos acionistas.

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O Fluxo de Caixa Livre pode ser calculado seguindo a estrutura de planilha a seguir.

Período Período Período Período Período Período

Descrição
0 1 2 3 4 5
(+) Receitas
(-) Custos e despesas
variáveis
(-) Custos e despesas fixos
(exceto depreciação)
(-) Depreciação
= Lucro Operacional
Tributável
(-) IR
= Lucro Líquido
Operacional
(+) Depreciação
= FCO (Fluxo de Caixa
Operacional)
(+/-) Investimento ou
desinvestimentos. líquidos
em equipamentos
(+/-) Investimentos ou
desinvestimentos em
capital de giro
= FCL (Fluxo de Caixa
Livre)

Tabela 1 - Estrutura para cálculo de FCL

Fonte: Bruni e Famá (2003, p. 35).

Para a construção do FCL, parte-se de estimativas sobre vendas e custos operacionais,

que formarão o lucro operacional tributável. Sobre esse lucro, estima-se um valor de
imposto de renda teórico. Chamamos aqui de “teórico” porque esse valor é o que seria
pago se a empresa não tivesse nenhuma despesa financeira. Veja que é importante
fazer isso, pois precisamos dessa informação gerencial. Com base nela, sabemos se
nossa operação está dando resultado positivo, independentemente da forma como a
empresa está sendo financiada, calculando o lucro líquido operacional.

Podemos, agora, somar o lucro líquido operacional à depreciação, que foi deduzida
anteriormente (para calcular o lucro operacional tributável). Lembre-se de que ela

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foi deduzida para cálculo de imposto de renda, mas não representa saída de caixa. A
partir daí, podemos calcular o fluxo de caixa operacional.

Você deve estar se perguntando: qual é a diferença entre fluxo de caixa operacional
e fluxo de caixa livre? A diferença refere-se aos investimentos que serão necessários
para a implementação do projeto. No fluxo, deduziremos os valores a serem investidos
(entrarão com sinal negativo) e somaremos os desinvestimentos (sinal positivo).

De forma geral, investimentos são equipamentos e instalação necessários ao projeto

e desinvestimentos são vendas de equipamentos e bens não mais necessários ao
projeto. Muitas vezes, esses bens são vendidos ao final do projeto por um valor
residual. Em um projeto típico, teríamos os investimentos feitos no período zero e os
desinvestimentos no último período.

O valor que estamos chamando de lucro operacional tributável é também conhecido

por LAJIR (lucro antes dos juros ou imposto de renda) ou EBIT (earnings before interest
and taxes). É importante conhecer esses conceitos porque eles são a base para o
aprofundamento de análises futuras.

Um detalhe importante é dizer que, quando estamos estabelecendo o fluxo de caixa,

estamos desconsiderando valores a serem pagos por conta de empréstimos obtidos
(despesas financeiras). Isso ocorre porque precisamos saber se a operação da
empresa é lucrativa. Fazendo assim, separamos as decisões de investimento das
decisões de financiamento. Tendo um bom investimento, podemos procurar fontes de
recursos com custo compatível com o negócio.

Consideraremos a questão de financiamento quando utilizarmos o custo médio

ponderado de capital para analisar os fluxos futuros. Mas não se preocupe com
isso agora!

Em resumo, para construir um fluxo de caixa relevante para investimentos, sugere-

se utilizar planilha semelhante àquela apresentada anteriormente e seguir os
passos elencados.

1. Estime valores de equipamentos e capital de giro necessários para rodar o ne-

gócio. Registre os valores desses investimentos prévios ao início da operação
da empresa, no momento zero.
2. Estime preço a ser praticado e as quantidades possíveis de vender no futuro
por períodos, para estimar o valor de receitas de forma realista.

15
 3. Calcule os custos variáveis e a proporção em relação às vendas. Uma vez co-
nhecida a proporção, poderemos estimar os custos variáveis para diferentes
níveis de vendas para cada um dos períodos.
4. Calcule os custos fixos. Lembre-se que, dada certa capacidade produtiva,
custos fixos são aqueles que não variam quando as vendas e a produção
aumentam.
5. Veja quais valores serão contabilizados como depreciação para cada um
dos períodos.
6. Calcule o imposto de renda (incluindo contribuição social).
7. Calcule o fluxo de caixa livre ano a ano.

Projetar um fluxo de caixa é uma forma de estimar, em curto ou longo prazo,

a recuperação do investimento considerando a capacidade da empresa em
determinado período de tempo, ou seja, se efetivamente o projeto é viável ou não.
Naturalmente, deve-se considerar todos os fatores do ambiente organizacional,
externos ou internos, uma vez que o negócio faz parte desse contexto.

Calculadora Financeira

Uma vez que já estudamos o fluxo de caixa, teremos que fazer algumas análises
considerando os dados projetados. Como uma calculadora financeira é uma
ferramenta muito útil nessa tarefa, vamos gastar um tempinho conversando sobre
ela e conhecendo sua lógica básica de funcionamento.

A calculadora financeira é uma das ferramentas essenciais para o profissional

que trabalha com finanças. Conhecer e dominar as funções básicas permite
otimizar tempo, trabalho e cálculos complexos. Vamos conhecer um pouco das
funcionalidades de uma calculadora financeira.

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 Figura 9 - Cálculos
Fonte: Plataforma Deduca (2021).
#PraCegoVer: diversos números sobrepondo-se.

Efetuar cálculos financeiros não é uma tarefa fácil. Assim, para maior praticidade na
realização dos mais simples, com operações básicas de adição e subtração, até os
mais complexos, como juros compostos, taxas de amortização e série de pagamentos,
podemos fazer uso da calculadora financeira.

A HP-12C utiliza o método RPN (Reverse Polish Notation), que é a notação polonesa
reversa, também conhecida como notação pós-fixada. Para efetuar esse tipo de
cálculo, você precisa informar os números primeiro e, a operação a ser executada,
depois. Calma, faremos algumas demonstrações!

Curiosidade
Você sabia que que a HP-12C foi lançada pela HP em 1981? E que
é a calculadora da HP mais vendida em todos os tempos?

A calculadora HP-12C possui 39 teclas que são acionadas diretamente, além das
que possuem duas ou três funções. A tecla [ON] possui duas funções. Ao teclar pela
primeira vez, irá ligar a calculadora e, para desligar, basta apertá-la novamente. Caso
a calculadora fique inativa por 12 minutos, será desligada automaticamente.

Todas as teclas possuem, pelo menos, duas e, no máximo, três funções apresentadas
com cores. Em branco, é a função principal; acima, em laranja e, abaixo, em azul, estão

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as funções secundárias. Para as funções básicas, basta teclar direto. Os números,
por exemplo, são funções básicas de acionamento direto. Exemplificando:

[7] = (7); [3] = (3)

Quadro 2 - Exemplo de funções de teclas da HP-12C

Fonte: Elaborado pelo autor (2021).

Para acionar algumas das funções, basta teclar [f], que é laranja, para a função acima;
e [g], que é azul, para a função abaixo. Por exemplo, para a função de raiz quadrada
, teclamos [g] e []. Se teclar a função [f], teremos a função [PRICE] ativada. Fácil não?
Então vamos continuar!

Para a função de raiz

quadrada

Tecle [g] e []

Para ativar a função

IRR]
Tecle a função [f]IRR

Quadro 3 - Exemplo de funções de teclas da HP-12C

Fonte: Elaborado pelo autor (2021).

Para iniciarmos os cálculos, necessitamos realizar algumas configurações básicas

para que a HP-12C atenda às suas necessidades.

A calculadora permite que se utilize o separador entre parte inteira e decimal por ponto
(.), que é a notação americana; e em vírgula (,) para a notação brasileira. Para que não
haja confusão, recomendamos que você use a vírgula para separar inteiro de decimal.
Para isso, com a calculadora desligada, faça as seguintes ações:

1. Tecle simultaneamente [ON] e [.]

2. Solte a tecla [ON] primeiro e, depois, [.]
3. O resultado é a troca de (,) – vírgula ou (.) – ponto

É comum que a calculadora venha configurada pelo padrão americano, por isso,
verifique antes de iniciar os cálculos.

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Para configurar o número de casas decimais no visor após a vírgula (,), pressione a
tecla [f] e a tecla correspondente entre 0 (zero) e 9 (nove) para determinar o número
de dígitos para seus cálculos. Pressionando a tecla [f] e [2], será apresentado (0,00)
no visor. Número de casas decimais 4, por exemplo. Com a calculadora ligada, siga
os passos.

1. Tecle [f] em seguida o número correspondente as casas decimais

2. Tecle [4]
3. Aparecerá no visor 0,0000

Pronto! Agora que configuramos a calculadora financeira, vamos iniciar os cálculos

básicos! Como citado, a HP-12C utiliza a notação RPN, dessa forma, apresentaremos
a sequência lógica para realizar as operações básicas.

1. Primeiro valor
2. Tecle [ENTER]
3. Segundo valor
4. Tecle o sinal correspondente a operação [ +, –, ×, ÷ etc.]

Lembre-se de separar por ponto os números decimais!

R$ 1.380,00 + R$ 527,35

1. Tecle 1380 [ENTER]

2. Tecle 527,65 [+]

3. Aparecerá no visor (1.907,65)

Quadro 4 - Exemplo de cálculo na HP-12C

Fonte: Elaborado pelo autor (2021).

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Vamos para um segundo exemplo.

425 × 30

1. Tecle 425 [ENTER]

2. Tecle 30 [x]

3. Aparecerá no visor (12.750)

Quadro 5 - Exemplo de cálculo na HP-12C

Fonte: Elaborado pelo autor (2021)

Perfeito! Agora, você já sabe como a HP-12C trabalha. Vamos seguir!

Para realizar operações de porcentagens, basta seguir o mesmo raciocínio que você
está utilizando para as operações na calculadora. Vamos exemplificar.

20% de 500

• Tecle 500 [ENTER]

• 20 [%]

• Visor (100)

Para calcular o porcentual entre dois números, temos o seguinte exemplo: a cotação
das ações da empresa Beta S/A subiu de R$ 42,50 para R$ 44,27. Qual foi a variação
percentual das ações?

• 42,50 [ENTER]

• 44,27 [△%]

• Visor 4,16 (a ação subiu 4,16%)

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É importante que você tenha alguns cuidados no manuseio das operações na
calculadora, pois alguns números ou operações podem ficar registrados. Assim, é
importante que faça a limpeza, ou seja, em termos populares, “limpe a memória”.

Para isso, efetue as operações seguintes.

• Tecle [CLX] para limpar somente o visor.

• Tecle [f] e [CLX] para limpar todos os registros.

Para troca de sinais, que é uma operação muito empregada nos cálculos de fluxo de
caixa, utiliza-se a tecla [CHS], que vem do inglês “change signal”, que significa troca
de sinais. Assim, para mudar o sinal do valor 517 para negativo, os passos são os
seguintes.

1. Tecle 517 [CHS] [ENTER]

2. Aparecera no visor (– 517)

Saiba mais
Acesse o site da HP, clique em Suporte, digite HP-12C e baixe
gratuitamente o manual da calculadora.

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Conclusão
Finalizamos este conteúdo! Foi possível compreender melhor o papel das finanças,
da administração e da gestão financeira nas empresas, bem como o papel dos
responsáveis por essas funções. Aprendemos os conceitos essenciais e conhecemos
uma calculadora financeira, a HP-12C. Além disso, iniciamos os estudos técnicos de
finanças com o fluxo de caixa. A partir daqui, já temos a dimensão da importância
dos estudos para a saúde financeira de uma empresa e o porquê das decisões de
investimento.

Investimento

Aplicação de recursos da empresa com expectativa de benefício futuro.

Investimento de capital

Gastos da empresa na empresa para otimização dos recursos empresariais.

HP-12C

Calculadora financeira programável que trabalha pelo método RPN (Reverse

Polish Notation) – Notação Polonesa Reversa, lançada em 1981 pela HP.

Projeto de investimento

Aplicação de recursos empresariais com vistas à geração de rendimentos em

determinado período de tempo futuro.

Fluxo de Caixa

Instrumento de gestão de recursos financeiros que apresenta e projeta

operações de entrada e saída do caixa da empresa.

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Referências
BRUNI, A. L.; FAMÁ, R. As decisões de investimentos: com aplicações na calculadora
HP-12C e Excel. 4. ed. São Paulo: Atlas, 2017.

CORNETT, M. M.; ADAIR JR, T. A.; NOFSINGER, J. Finanças: o impacto do risco sobre o
que você faz. Porto Alegre: AMGH, 2013.

DAL ZOT, W.; CASTRO, M. L. Matemática financeira: conceitos e aplicações. Porto

Alegre: Bookman, 2015.

GITMAN, L. J. Princípios de administração financeira. 12. ed. São Paulo: Pearson,

2010.

HEWLETT-PACKARD COMPANY. HP-12C Calculadora Financeira: guia do Usuário.

4. ed. San Diego, Hewlett-Packard Development Company, 2004. Disponível em:
http://h10032.www1.hp.com/ctg/Manual/bpia5239.pdf. Acesso em: 24 jan. 2021.

ROSS, S. et al. Administração financeira. 10. ed. Porto Alegre: AMGH, 2005.

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