FACULDADE DE ECONOMIA E GESTÃO

CURSO DE CONTABILIDADE E AUDITORIA

Trabalho teórico e Prático

Cecília Anginho Mubai Langa

Xai-Xai, 20 de Agosto de 2022

 FACULDADE DE ECONOMIA E GESTÃO

CURSO DE CONTABILIDADE E AUDITORIA

Trabalho teórico e Prático

Trabalho de Campo entregue ao centro de recurso de Xai-Xai /Departamento de Economia e

Gestão, para efeitos de avaliação no Módulo de Analise e Gestão de Projectos do Tutor:
Trindade Moiane e Msc Emelita Semente

Cecília Anginho Mubai Langa

Xai-Xai, 20 de Agosto de 2022

1. Introdução ........................................................................................................................... 3
1.1. Objectivos .................................................................................................................... 3
1.1.1. Objectivo Geral..................................................................................................... 3
1.1.2. Objectivos Específicos ......................................................................................... 3
2. Desenvolvimento ................................................................................................................ 4
2.1. Consultor independente ............................................................................................... 4
a) Projecto de Investimento .......................................................................................... 4
b) Tipo de Projectos ...................................................................................................... 4
c) “ Gestão de Projectos é aplicação do conhecimento, habilidades e técnicas para
execução dos Projectos de forma efectiva e Eficaz”. ......................................................... 5
2.2. Valor Líquido Actualizado (VLA) .............................................................................. 5
a) Avaliação a sustentabilidade de um projecto baseado se no valor líquido actualizado . 6
b) A Diferença da Taxa Interna de Retorno (TIR), da Taxa Mínima de Atractividade
(TMA)................................................................................................................................. 6
 Critério de análise de viabilidade económica de Projecto........................................ 7
c) Base no fluxo de caixa ............................................................................................. 7
3. Conclusão ........................................................................................................................... 9
4. Referência bibliográfica ................................................................................................... 10

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1. Introdução

O processo de decisão na utilização de recursos financeiros passa por diversas etapas que
contribuem para a escolha de uma alternativa de projecto de investimento. Esse processo tem
como etapas: a avaliação de projectos de investimento; a análise económica e a análise
financeira, valor presente líquido, taxa interna de retorno, payback e fluxo de caixa
descontado, análise de risco do projecto e análise de sensibilidade (TITMAN; MARTIN, 2010).

Assim, para a realização dessa pesquisa, é necessário que se utilize o tipo de pesquisa
exploratório, com os temas em análise, foi elaborado com base em artigos científicos
extraídos da internet, manuais e livros. O trabalho tem como objectivo analisar os critérios de
análise de viabilidade económica de Projecto e descrição prática dos cálculos do valor
presente liquido. Durante a discussão do tema são trazidos certos pontos pertinentes a
temática em questão de modo a compreende-lo melhor. Dentre esses pontos está o conceito
do projecto, VAL, TMA e TIR, após esse ponto é dado mais enfâse a demostração pratica dos
critérios de análise de viabilidade de projecto, após esse ponto o capítulo de desenvolvimento
é finalizado com classificação de tipos de projectos. E por fim são colocadas as conclusões e
as referências bibliográficas usadas para elaborar o presente trabalho.

1.1. Objectivos

1.1.1. Objectivo Geral

 Analisar dos métodos para análise de fluxos de caixa.

1.1.2. Objectivos Específicos

 Definir os métodos para análise de fluxos de caixa.
 Descrição prática dos métodos para análise de fluxos de caixa.

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2. Desenvolvimento

A análise económico-financeira e a decisão sobre a viabilidade do fluxo de caixa de um

projecto de investimento isolado, ou de vários projectos, exigem o emprego de métodos,
critérios e regras que devem ser obedecidas. Apesar de não existir um critério único,
unanimemente aceito pelos empresários, accionistas, órgãos e instituições de financiamento e
meio académico.

A análise de fluxos de caixa de projectos de investimentos requer abordagens

multidisciplinares e possibilita a utilização de inúmeros métodos e técnicas matemáticas,
económicas e da pesquisa operacional, e os indicadores apresentados a seguir
invariavelmente estão presentes nesse processo.

2.1. Consultor independente

Como consultor independente a Instituição deve decidir sobre que projecto deve empreender
para auxiliar esta Instituição, áreas que pode investir tendo em conta o seu retorno são:
Franquias Monitoria, Bibliotecas físicas e virtuais. A partir das experiências, necessidades e
dificuldades enfrentadas pelos estudantes universitário e do ensino fundamental (primário e
secundário). Visando suprir e a explorar este nicho, preenchendo as lacunas existentes no
mercado de prestação de serviços, deve se investir esta a de uma rede de franquias que
oferecesse serviços de reforço escolar e aulas. A biblioteca digital é uma grande aliada da
educação e se tornou um canal fundamental para que todos consigam ter acesso ao
conhecimento, já que conta com um acervo de obras originais e variadas que podem ser
acessadas a partir de qualquer lugar do mundo e no horário que você quiser.

a) Projecto de Investimento
Segundo o PMBOK (2000), Projecto é um empreendimento não repetitivo, caracterizado por
uma sequência lógica de eventos, com início, meio e fim, que se destina a atingir um objectivo
claro e definido, sendo conduzido por pessoas dentro de parâmetros pré-definidos de tempo,
custo, recursos envolvidos e qualidade.

b) Tipo de Projectos
A classificação de projectos dentro de determinados tipos facilita sua avaliação e gestão,
pois através desta segmentação podem ser aplicadas diferentes metodologias ou utilizados
diferentes enfoques tanto para o gerenciamento quanto para o controle de desempenho.

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Com Base na teoria de Maximiniano (1997), os projectos quanto ao tipo classificam se em:

 Projectos produtivos
 Projectos de investigação
 Projectos de gestão ambiental
 Projectos educativos
 Projectos de serviços
 Projectos sociais e culturais
 Projectos de produtos: são aqueles cujo resultado requer pesquisa e desenvolvimento
de novos produtos, seja por uma nova oportunidade ou por uma demanda específica.
Por exemplo: nova linha de tintas, novo tipo de verniz etc.
 Projectos de serviço: são aqueles em que ocorre demanda por pesquisa e
desenvolvimento de novos serviços, seja por uma exigência do mercado ou por pedido
de um determinado cliente. Por exemplo: nova forma de atendimento bancário, nova
estratégia de prestação de serviços, serviço de atendimento a estrangeiros etc.
 Projecto Educativo: é o documento de planeamento institucional e estratégico da
escola, onde se aborda de forma clara, a missão, visão e os objectivos gerais da
escola, que orientam a sua acção educativa no âmbito da sua autonomia.

c) “ Gestão de Projectos é aplicação do conhecimento, habilidades e técnicas para

execução dos Projectos de forma efectiva e Eficaz”.

Para retirar esta penumbra (sombra) da cabeça do proponente sobre esta afirmação, como
consultor em palavras simples e técnicas quer dizer: Gestão de Projectos é um conjunto de
práticas e competências utilizadas para planejar, executar, monitorar e controlar os projectos
de uma organização, serve para que o objectivo do projecto seja atingido de acordo com os
requisitos estabelecidos durante o planeamento

2.2. Valor Líquido Actualizado (VLA)

Segundo Ferreira (1985), o método consiste no cálculo do valor actual das importâncias que
se esperam receber da exploração do investimento subtraindo o valor actual dos gastos
relativos ao investimento e sua exploração.

O valor líquido mede o benefício adicional que o projecto oferece. Resulta da diferença entre
os benefícios e os custos de um projecto. É pois, o valor líquido adicional actualizado, da
implementação e exploração de um projecto durante um determinado período de tempo
correspondente a sua vida útil.

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 a) Avaliação a sustentabilidade de um projecto baseado se no valor líquido
actualizado
Na análise de Projectos usando a base nesta ferramenta Valor Líquido Actualizado pode
ser avaliado a sustentabilidade de um projecto (Aceitando, Rejeitando e Ser Indiferente).

 VPL> 0 o projecto deve ser aceito;

 VPL = 0 é indiferente aceitar ou rejeitar projecto;
 VPL <0 o projecto deve ser rejeitado.

Se o valor do VPL for positivo, então a soma na data zero de todos os capitais do fluxo de
caixa será maior que o valor investido. Como se trabalha com estimativas futuras de um
projecto de investimento, pode-se dizer que o capital investido será recuperado, que será
remunerado à taxa de juros que mede o custo de oportunidade do capital e que o projecto
irá gerar um lucro extra, na data zero, igual ao VPL. Por sua vez, o critério do VPL estabelece
que enquanto o valor presente das entradas for maior que o valor presente das saídas,
calculados com a T.M.A., que mede o custo de oportunidade do capital, o projecto deve ser
aceito.

b) A Diferença da Taxa Interna de Retorno (TIR), da Taxa Mínima de Atractividade

(TMA)
O método da Taxa Interna de Retorno (TIR)

Segundo Ferreira (1985), este método usa-se normalmente, quando não se conhecem as
condições de juro específicas de financiamento e quando existem projectos alternativos de
montante e vida útil diferentes. O método visa determinar a taxa que iguala o valor actual
das receitas esperadas do investimento ao valor actual das despesas efectuadas com
investimento e a sua exploração durante o período de tempo estimado para a vida
económica do projecto.

De acordo com Barros (2002) a Taxa Interna de Rendibilidade é a taxa de actualização que
torna o valor actual líquido igual a zero, isto é, a remuneração máxima que o projecto pode
conceder aos investidores sem por em causa a cobertura do investimento inicial. Para tal,
iguala-se a equação do VAL a zero e resolve-se em ordem à taxa de actualização (r = TIR).

A ideia básica do TIR é a de que se procura calcular um único número que sintetize os méritos
de um projecto. Esse número não depende da taxa de juros vigente no mercado de capitais. É
por isso que é chamada de taxa interna de retorno; o número calculado é interno ou intrínseco
ao projecto, e não depende de qualquer outra coisa além dos fluxos de caixa.

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Taxa Mínima de Atractividade (TMA)

Segundo Ferreira (1985), é uma taxa de juros, que ao se fazer um investimento o investidor
espera um retorno pelo menos igual a essa taxa. A TMA é única para cada investidor e não
existe fórmula matemática para calculá-la, pois ela pode variar com o tempo.

O segundo elemento que forma a TMA é uma taxa de risco que o mesmo investidor cobra,
porque caso ele opte em investir no projecto, ele irá querer uma garantia, ou uma taxa
adicional à aplicação que o mercado lhe pagaria para deixar seu dinheiro rendendo numa
carteira de baixo risco. A taxa mínima de atractividade apresenta um forte grau de
subjectividade. Ela poderá ser adopta como uma política geral da empresa, sendo mudada
conforme o risco oferecido pelo investimento, o capital disponível para investir, o custo do
capital ou até mesmo por interesses políticos e estratégicos em determinado investimento.

Quando a TIR for igual a TMA, quer dizer que o mínimo esperado foi atingido, porém quando
for excedente, esse número não tem significado na análise de investimento, ele apenas
evidencia a viabilidade do projecto, onde trata-se de um indicativo de riqueza que está
sendo agregado.

 Critério de análise de viabilidade económica de Projecto

Análise da Viabilidade económica de um projecto significa estimar e analisar as perspectivas
de desempenho financeiro do produto/serviço resultante do projecto. Essa análise é de certa
forma iniciada na fase de Panejamento Estratégico de Projectos, pois, ao escolher um projecto
para ser desenvolvido, acredita-se, até então, na viabilidade económica financeira do mesmo.
A estimativa de orçamentos para o projecto, resultante da actividade anterior, serve para
trazer uma estimativa dos níveis de retorno económico ou social que o tornaria viável e
cobriria os custos envolvidos.

c) Base no fluxo de caixa

Ano Fluxo de Caixa
0 - 1 000 000,00
1 200 000,00
2 200 000,00
3 200 000,00
4 400 000,00
5 500 000,00

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  Cálculo do VPL considerando uma taxa de desconto de 8% ao ano do projecto
 Formula

∑
( ) ( )

 Resolução

( )
( ) ( ) ( ) ( ) ( )

( )

Onde:

Em que Representa os valores dos fluxos de caixa de ordem j, sendo j=1,2,3,...,n; e i a

taxa de juros da operação financeira ou a taxa de retorno do projecto de investimento.

8
3. Conclusão

Nesse trabalho, foram apresentados os conceitos e métodos mais utilizados para análise
económica de um investimento. Esse estudo comprova a importância em se levantar o máximo
de riscos possíveis para o investimento, pois através deles é possível simular dados para que
os gestores tomem decisões e/ou possam agir em situações mais específicas, minimizando os
gastos. Em suma, foi um trabalho válido, percebe-se a ideia da grandiosidade do projecto, e
espera-se que estes cálculos possam de alguma forma dar aos leitores uma pequena visão
desse grande empreendimento que aos poucos está despontando horizonte de gestão de
projectos, já que sua viabilidade económica foi explorada e demonstrado seu potencial de
geração de renda para projectos de investimentos.

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4. Referência bibliográfica

FEREIRA, Rogério Fernandes (1985); Lições de Gestão Financeira, Porto Editora, Lda, Vol2,
Portugal;

TITMAN, Sheridan; MARTIN, John D. Avaliação de Projetos e Investimentos {Valuation}.

Porto Alegre: Bookman, 2010.

http://www2.unemat.br/eugenio

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