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Capital de Giro
Luiz Ozorio
Introduo
Principais Decises em Finanas
Corporativas
Gesto Financeira de Curto Prazo
Estrutura do Curso
Principais Decises em
Finanas Corporativas
Principais Decises em Finanas:
Deciso de Investimento Onde
Investir?
Deciso de Fonte de Financiamento
Como Financiar?
Gesto do Capital de Giro Quais
Poltica Operacionais Adotar?
Principais Decises em
Finanas Corporativas
Principais Decises em Finanas:
Poltic
as de
CP
Onde
Investi
r?
Ativo de
Giro
Passivos
Operacionais
Dvida
Ativo Fixos
Patrimnio
Lquido
Como
Financiar
?
Principais Decises em
Finanas Corporativas
Principais de Deciso em
Finanas:
Deciso
Instrumentos
Objetivo
Desejado
Estrutura de Capital
Gesto do
Capital de
Giro
Polticas
Operacionais: de
Estoque, Compra,
Crdito/Vendas e
Tesouraria
Mix de
financiamento que
Minimize o Custo de
Capital.
Garantir a melhor
relao entre
liquidez,
rentabilidade e
risco.
Polticas
Crdito
Clientes
Recebimento
Governo
Autorizaes
Polticas
Estoques
Estoque
Ciclo
Financeiro
Polticas
Impostos
Caixa Tesouraria
Saldo Caix
Captao/Aplica
Compra
Fornecedores
Polticas Compra
Pagamento
Mercado
Financeiro
Administrao de
Capital de Giro
Capital de Giro, Ciclos Operacional e
Financeiro
Introduo
O que Capital de Giro?
Podemos definir o Capital de Giro como o montante dos
recursos de longo prazo destinados ao financiamento
das atividades de curto prazo da empresa.
Temos dois tipos de Capital de Giro:
CGL Capital de Giro Lquido
NCG Necessidade de Capital de Giro
O CGL a diferena entre os Ativos e Passivos
Circulantes (AC - PC) ou do (ELP+PL)
(RLP+Imobilizado).
A NCG corresponde a diferena entre os Ativos
Operacionais e Passivos Operacionais de Curto Prazo
(AOCP POCP).
A diferena entre o CGL e o NCG corresponde ao Saldo
de Tesouraria (ST) ST = CGL NCG
Introduo
Contabilidade Financeira, e contas de
curto prazo (vencimento dentro do
exerccioAtivos
em curso).Passivos
Circula Disponibilidades
nte
Ativos
Operacionais
- Contas a Receber
- Estoques
-Outros Ativos CP
Realizvel a Contas a Receber
Longo Prazo (+1ap)
Outros Ativos LP
Investimentos
Permane
nte Imobilizado
Diferido
Lquido
Introduo
Capital de Giro Lquido (CGL):
Ativos
AC
Passivos
PC
Curto
Prazo
Longo
Prazo
No
Onerosos
Obs: operacional
CGL
Capital de
Giro Lquido
ELP
Onerosos
RLP
AP
(WACC)
PL
Financiamentos
LP
Introduo
Necessidade de Capital de Giro
NCG = AOCP POCP
ATIVOS CP
Operacional
Contas a
Receber
Estoque
Financeiro
Caixa
PASSIVO CP
Fornecedor
+ Outros PCO
NGC
Financiamento CP
e LP
Operacional
Financeiro
Nvel de Investimentos em
Capital de Giro
O volume de recursos investidos em
Capital de Giro, variam em funo: do
nvel de atividade da empresa (volume
de vendas, produo e compras) e dos
prazos mdios de recebimentos, estoque
e pagamentos, que em ltima anlise
determinam os ciclos operacional
e
Prazos, Descontos
Volume de Vendas
Concedidos a Clientes
financeiro.
Volume dos
Investimentos em
Capital de Giro
Gesto de Estoque
Prazos, Descontos
dos Fornecedores
Nvel de Investimentos em
Capital de Giro
Caixa
Recebimento
Clientes
Polticas
Operacionais
de CDG
Pagamento
Ciclo
Financeiro
Vendas
Fornecedores
Compra
Estoques
Nvel de Investimentos em
Capital de Giro
O aumento no volume de vendas,
implica no aumento do volume de
estoque, caixa e recebveis.
Exemplo:Se as vendas mdias de
determinada mercadoria aumenta de 5
para 10 unidades dia, aumentam
tambm os estoques, contas a receber ,
na mesma proporo.
A boa notcia, que a conta
fornecedores tambm dever dobrar,
fruto do maior volume de compras.
Nvel de Investimentos em
Capital de Giro
A maior concesso de prazos a cliente,
tambm influncia de forma direta os
volumes de recursos investidos em capital
de giro.
Exemplo:Se os prazos concedidos a
clientes dobram, so esperados
incrementos no contas a receber , na
mesma proporo.
O incremento de prazos dos fornecedores,
tam-bm elevam os volumes de
financiamentos por parte de fornecedores.
Nvel de Investimentos em
Capital de Giro
Os volumes de recursos investidos em
estoque, tem relao com o volume de
vendas e com tempo de durao entre a
chegada de matria-prima/produtos e a
entrega efetiva da mercadoria para o
cliente.
Exemplo:Se os prazos de permanncia
em estoques dobram ou os volumes de
vendas dobram, so esperados
incrementos de recursos na conta
estoque, na mesma proporo.
Nvel de Investimentos em
Capital de Giro
Ativos e Passivos Operacionais
Estoque
Estoque = f (PME ; Nvel de Atividade)
Contas a Receber
Nvel de Investimentos em
Capital de Giro
Investimentos em Capital de Giro
Se os investimentos em Estoques, Contas a
Receber e Passivos Operacionais, so funo
de Prazo Mdios e Nvel de Atividade, ento:
Investimento em Ativos Operacionais de
Curto Prazo:
AOCP = f (CO; Nvel de Atividade)
Prazos Mdios
Exemplo:
Se uma empresa vende diariamente
$1.000, e concede aos seus clientes em
mdia 15 dias para o pagamento, ter
constantemente um volume de $15.000,
investidos em duplicatas a receber.
No caso dessa empresa ser uma indstria
e o seu tempo de produo ser de 10
dias, e o CPV (dirio) ser de $800,
(relativos aos $1.000), ela ter
constantemente um volume de $8.000
investido em estoques.
Prazos Mdios
Sendo esta uma empresa comercial os
mesmos $8.000 de estoques , poderiam
decorrer de vendas dirias de $800 (CMV
dirio), com compras efetuadas de 20 em
20 dias, determinadas por um lote
econmico de compra de $16.000.
Considerando que os fornecedores
concedem em mdia 20 dias para o
pagamento das suas compras que so
efetuadas de 20 em 20 dias no valor total
de $16.000, a empresa ter constantemente
$16.000 na conta Fornecedores/Duplicatas
a Pagar.
Prazos Mdios
Os prazos podem tambm ser
encontrados pelas frmulas abaixo:
Prazo Mdio de Permanncia dos
Estoques Nmero de dias, em
mdia, que os estoques so
renovados.
PME= 360 / Giro de Estoques
PME = Estoques x 360
CMV anual
Prazos Mdios
Prazo Mdio de Recebimentos
Exprime o prazo mdio de
recebimentos das vendas totais da
empresa.
PMR = 360/Giro do Contas a
Receber
PMR =
Contas a Receber
x 360
Receita Bruta de Vendas (Ano)
Prazos Mdios
Prazo Mdio de Compras Exprime o prazo
que a empresa vem obtendo de seus
fornecedores para pagamento de suas
compras de matria prima e/ou mercadorias.
PMC = 360/Giro de Fornecedores
PMC = Fornecedores x 360
Compras (Ano)
Obs.: Quando no tivermos acesso ao valor das
compras do
perodo podemos utilizar o CPV/CMV como
alternativa.
Ciclos Operacional e
Financeiro
Ciclo Operacional (CO):
Indica o tempo decorrido entre o
momento em que a empresa adquire
as matrias-primas/mer-cadorias e o
momento em que recebe o dinheiro
relativo as vendas.
CO = PME + PMR
Ciclos Operacional e
Financeiro
Ciclo Financeiro (CF):
o tempo decorrido entre o instante
do paga-mento aos fornecedores pelas
mercadorias adqui-ridas e o
recebimento pelas vendas efetuadas.
E o perodo que a empresa precisa de
financiamento complementar do seu
ciclo operacional.
CF = CO PMC
Ciclos Operacional e
Financeiro
Voltando ao exemplo anterior vamos
calcular o CO e o CF:
PMR = 15 dias Clientes = $15.000
PME = 10 dias Estoques = $8.000
PMC = 20 dias Fornecedores =
$16.000
Ciclos Operacional e
Financeiro
Voltando ao exemplo anterior vamos
calcular o CO e o CF:
PMR = 15 dias
PME = 10 dias
PMC = 20 dias
Clientes = $15.000
Estoques = $8.000
Fornecedores = $16.000
CO = PME + PMR = 10 + 15 = 25
dias
CF = CO PMC = 25 20 = 5 dias
Ciclos Operacional e
Financeiro
Chegada
da
Mercador
ia
Ciclos Operacional e
Financeiro
PME
Chegada
da
Mercador
ia
Venda
10 Dias
Ciclos Operacional e
Financeiro
PME
Chegada
da
Mercador
ia
Venda
10 Dias
PMR
Recebime
nto
25
Dias
Ciclos Operacional e
Financeiro
Ciclo
Operacional
PME
Chegada
da
Mercador
ia
Venda
10 Dias
PMR
Recebime
nto
25
Dias
Ciclos Operacional e
Financeiro
Ciclo
Operacional
PME
Chegada
da
Mercador
ia
Venda
PMR
10 Dias
PMC
Forneced
or
20
Dias
Recebime
nto
25
Dias
Ciclos Operacional e
Financeiro
Ciclo
Financeiro
5 Dias
Ciclo
Operacional
PME
Chegada
da
Mercador
ia
Venda
PMR
10 Dias
PMC
Forneced
or
20
Dias
Recebime
nto
25
Dias
Ciclos Operacional e
Financeiro
Necessidade de Capital de Giro:
NCG = 23.000 16.000 = 7.000
Ativos
Operacionais CP
AOCP
$ 23.000
Contas a
Receber
$ 15.000
Estoque
$ 8.000
Passivos
Operacionais CP
Fornecedor
$ 16.000
Necessidade
de CG
POCP
$ 16.000
NCG
$7.000
Exerccio
Exerccio:
1) A empresa XYZ obteve no ltimo
exerccio uma receita bruta de
$25.530.230,10 um custo de mercadoria
vendida de $ 16.594.537,37. Sabendo que
as contas fornecedores, estoques e contas
a receber apresentam, respectivamente,
$2.758.322,20 $2.253.441,61,
$4.595.891,82, responda: quais so os
prazos mdios de compras (PMC),
estoques (PME) e recebimentos (PMR), os
ciclos operacional (CO) e financeiro (CF).
Exerccio
Exerccio:
2) Com base nas informaes do exerccio
1 e os demais dados abaixo, responda:
quais os ndices de liquidez corrente (LC)
e seca (LS) da empresa XYZ, qual o
capital de giro lquido (CGL) e a
necessidade de capital de giro (NCG).
Disponibilidade - $ 87.553,73;
Aplicaes Financeiras - $
1.551.332,70;
Impostos a Pagar - $ 1.276.511,51.
Administrao de
Capital de Giro
Elaborao do Oramento de
Caixa
Elaborao do Oramento de
Caixa
Introduo
Oramento de Caixa
Saldo de Caixa e Capital de Giro
Efeito Tesoura e Overtrading
Estudo de Caso 1
Introduo
Oramento de Caixa
Processo de planejamento administrao
dos recursos de curto prazo da empresa,
que busca garantir a melhor relao entre
risco, liquidez e rentabilidade.
O oramento de caixa, um instrumento
de gesto financeira, que projeta e
monitora o fluxo de caixa da empresa,
determinando a necessidade de
captao/aplicao de recursos, buscando
definir as aes que vo trazer harmonia
entre liquidez, risco e rentabilidade.
Oramento de Caixa
Fluxo de Caixa
O primeiro passo a determinao do
oramento de caixa, a elaborao dos
fluxos de caixa da empresa.
Fluxo de Caixa X Resultado Contbil:
O Fluxo de Caixa normalmente difere ao
resultado contbil, em funo
despesas/custos que no so sadas de
caixa e do fluxo de investimentos de
capital que no so computados na
apurao do lucro.
Oramento de Caixa
Viso Financeira
Perspectiva Contbil
Oramento de Caixa
Elaborao do Oramento de
Caixa
SALDO INICIAL
(+/-) Fluxos de Caixa Lquidos
= SALDO FINAL
Fornecedor
$ 60.000
Estoque
$ 60.000
Patrimnio
Lquido
At. Permanente $ 120.000
$ 60.000
AT $180.000 PT $180.000
Balano T=0
Passivos Operacionais
Financiamento do CDG
Financiamento do AP
CGL = 60.000
Fornecedor
$ 60.000
Outros Passivos CP
Receber $ 26.000
$ 60.000
Estoque
$ 30.000
Patrimnio
Lquido
At. Permanente $ 123.000
$ 59.000
AT $209.000 PT $209.000
Balano T=1
Passivos Operacionais
Financiamento do CDG
Financiamento do AP
Fornecedor
$ 60.000
Receita
Caixa
$ 60.000
60.000
CMV
Estoque
$ 60.000
Patrimnio
Lquido
At. Permanente $ 120.000
$ 60.000
Outros Passivos CP
$ 26.000
(30.000)
Contas a Receber
L.Bruto
$ 60.000
30.000
Estoque
$ 30.000
Ativo
Permanente
$ 59.000
D.Oper.
(24.000)
Patrimnio
Lquido
$ 123.000
AT $209.000
PT $209.000
(1.000)
Balano T=0
Fornecedor
$ 60.000
T=1
Balano T=1
PU de $ 20,00;
CU de $ 10,00
Invest. de $ 60.000
c/dep. em 60 meses
Alquota de 40%
(30.000,00)
Passivo Circulante
(T0) = 120.000
(30.000,00)
Passivo Circulante
At.Permanente
(T1) = 60.000
(T0) = 59.000
(30.000,00)
Passivo Circulante
At.Circulante
Contas a Receber
(T1) = 60.000
(T0) = 0
Estoque
(T1) = 30.000
(T0) = 60.000
(30.000,00)
Passivo Circulante
Pas.Circulante
Fornecedor
(T1) = 60.000
(T0) = 60.000
Outros Passivos
(T1) = 26.000
(T0) = 0
(30.000,00)
Passivo Circulante
Ativo Caixa
(T1) = 60.000
(T0) = 60.000
P.Unit. de $ 20,00;
C.Unit. de $ 10,00
Invest. de $ 60.000
c/dep. em 60 meses
Alquota de 40%
Fornecedor
$ 60.000
Contas a Receber
Outros Passivos CP
$ 90.000
$ 39.200
Estoque
$ 45.000
Patrimnio
Lquido
$ 127.800
At. Permanente
$ 58.000
AT $227.000 PT $227.000
Balano T=2
Passivos Operacionais
Financiamento do CDG
Financiamento do AP
Fornecedor
$ 60.000
Outros Passivos CP
$ 26.000
Contas a Receber
$ 60.000
Estoque
$ 30.000
Ativo
Permanente
$ 59.000
Patrimnio
Lquido
$ 123.000
Receita
Caixa
$ 34.000
90.000
CMV
(45.000)
Outros Passivos CP
Contas a Receber
$ 90.000
$ 39.200
L.Bruto
45.000
D.Oper.
(36.000)
AT $209.000
PT $209.000 Deprec.
DRE
LAIR
8.000
IR e CS
Estoque
$ 45.000
Ativo
Permanente
$ 58.000
Patrimnio
Lquido
$ 127.800
AT $227.000
PT $227.000
(1.000)
Balano T=1
Fornecedor
$ 60.000
T=2
Balano T=2
(45.000,00)
Passivo Circulante
(T1) = 123.000
(45.000,00)
Passivo Circulante
At.Permanente
(T2) = 59.000
(T1) = 58.000
(45.000,00)
Passivo Circulante
At.Circulante
Contas a Receber
(T2) = 90.000
(T1) = 60.000
Estoque
(T2) = 45.000
(T1) = 30.000
(45.000,00)
Passivo Circulante
Pas.Circulante
Fornecedor
(T2) = 60.000
(T1) = 60.000
Outros Passivos
(T2) = 39.200
(T1) = 26.000
(45.000,00)
Passivo Circulante
Ativo Caixa
(T2) = 34.000
(T1) = 60.000
Tempo
Administrao de
Capital de Giro
Gesto de Tesouraria
Gesto de Tesouraria
Introduo
Disponibilidade
O Mercado Financeiro
Gesto de Tesouraria e Mercado
Financeiro
Captao de Recursos
Aplicao de Recursos
Introduo
Gesto de Tesouraria
A gesto de tesouraria integra todos
os demais componentes do capital de
giro, a medida que todas as
movimentaes financeiras passam
Conta
Contas
pelo caixa.
s
a
Receber
Investimen
tos
Controle
do
Fluxo de
Caixa
Aplicaes
Financeira
s
a
Pagar
Financiam. e
Emprstimo
s
Introduo
Gesto de Tesouraria
Empresa tem que manter recursos em
caixa, seja por motivos de transao,
precauo, especulao ou liquidez.
Transao: equilibrar a falta de sincronia
(descasamento) entre recebimentos e
pagamentos;
Precauo: enquanto os pagamentos so
certos, os recebimentos so incertos;
Especulao: oportunidade de
investimentos;
Liquidez: perodo de retrao no crdito.
Disponibilidade
Giro de Caixa
Medida que permite entender quantas
vezes o ciclo financeiro ocorre em
Giro de Caixa
=
Ano (no
determinado
perodo.
dias)
CF (no
dias)
Exemplo:
Ciclo Financeiro = 30 dias
Giro de Caixa = 360/30 = 12
Disponibilidade
Caixa Mnimo
Modelo que permite a determinao do
volume mnimo investidos em caixa. O caixa
mnimo operacional encontrado com base
Caixa Mnimo Oper. =
na frmula:
*DC
Giro
de Caixa
Exemplo:
*DC = $ 2.400
GC = 12
Caixa Mnimo Operacional = 2.400/12 = 200
*DC = Desembolsos Previstos de Caixa no Ano
Disponibilidade
Exerccio 4:
Suponhamos que uma empresa, no seu
fluxo de caixa projetado, tenha previsto
desembolsos de $ 2,7 milhes para o
prximo ano. Sabe-se que seu ciclo
financeiro de 24 dias, determine o
montante mnimo a ser mantido na
conta disponibilidade.
Gesto de Tesouraria e
Mercado Financeiro
Atravs do Mercado Financeiro que estas
transferncias de recursos entre tomador e
poupador se processam. Funes do Mercado:
intermediao, compatibilizao de prazos e
montantes e diluio de riscos.
$
Poupador
$+J1
Mercado
Financeir
o
Tomador
$+J2
Gesto de Tesouraria e
Mercado Financeiro
O lado esquerdo corresponde ponta de
captao (CDB, Poupana, Fundos e
outros) e o direito ponta de aplicao
(Emprstimos, Desconto de Duplicatas,
Financiamentos,
Cheque
Especial
e
outros),
do ponto de vista do Mercado.
Poupador
Tomador
CDB
Poupana
Fundos
outros
Emprstimos
Desconto de Duplicatas
Mercado
Captao
AplicaoFinanciamentos
Financeir
Cheque Especial
o
outros
$+J1
$+J2
Captao de Recursos
Fontes Financeiras de Capital de Giro
As empresas normalmente no conseguem
financiar seu capital de giro apenas por
intermdio das operaes, recorrendo assim
a instituies financeiras.
As linhas de crdito para capital de giro, so
as mais utilizadas pelas empresas, existindo
diversas modalidades de operaes de
financiamento, sendo as mais comuns:
emprstimos para capital de giro, desconto
de ttulos, conta garantida, crdito rotativo,
hot money, factoring, entre outras.
Captao de Recursos
Emprstimos para Capital de Giro
Emprstimo de curto, mdio ou longo prazo,
que possuem contratao simplificada e
dispensa comprovao do direcionamento dos
recursos.
Desconto de Ttulos
Os descontos de ttulos, so antecipaes dos
recebveis da empresa, que podem aparecer em
seu balano como passivo financeiro de curto
prazo, ou reduzindo o ativo circulante.
Taxa Efetiva: i = d /(1-d)
Exemplo: Desconto de duplicatas, Desconto de
cheques, Antecipao de cartes de crdito.
Captao de Recursos
Conta Garantida
Crdito Rotativo
Hot Money
Factoring
Captao de Recursos
Exerccio 5:
Aplicao de Recursos
Administrao das Aplicaes Financeiras
Antes de aplicar os recursos livres da
empresa, o gestor dever considerar alguns
aspectos da aplicao como: montantes,
prazos, relao risco e retorno e emissor.
A aplicao do caixa tem como objetivo trazer
maior rentabilidade empresa (exemplo:
provises de 13o salrio). Contudo,
fundamental que o gestor aplique os
recursos em investimentos de baixo risco.
Podemos classificar os ttulos segundo a
natureza do emissor: instituies pblicas,
financeiras e no financeiras privadas.
Aplicao de Recursos
Ttulos Renda Fixa - so aqueles cuja remunerao ou
retorno ser dimensionado no momento da aplicao.Os ttulos
de renda fixa podem ser pblicos ou privados, com
remunerao pr ou ps fixados.
Ttulos Pblicos:
LTNs - ttulos pr-fixados negociados com um desgio
sobre o valor nominal no vencimento, que pagam
principal mais juros no vencimento.
LFTs - ttulos ps-fixados corrigido pela SELIC podendo
haver gio ou desgio, que paga principal e juros no
vencimento.
Notas do Tesouro Nacional
NTN-B - corrigido pela variao do IPCA + juros;
NTC-C - variao do IGP-M + juros;
NTN-D - variao do dlar comercial + juros.
Ttulos Privados - Letras de Cmbio (LC), Certificados de
Depsito Bancrio (CDB) , Debntures,...
Aplicao de Recursos
Exerccio 6:
Aplicao de Recursos
Exerccio 7
Certa
empresa
tem
em
caixa
$
12.000.000,00 aplicados a 1,9% am.
Encomenda hoje um equipamento que custa
$ 9.000.000,00 se for pago imediatamente,
ou $ 10.437.240,00 se pago de hoje a 6
meses, que a data prevista para entrega.
Adicionalmente, so esperados desembolsos
de caixa de $ 3.600.000,00 para o prximo
ano e o ciclo financeiro da empresa de 15
dias. Qual a atitude a empresa deve tomar:
pagar hoje com os recursos disponveis ou
pagar a prazo? Justifique a sua resposta.
Administrao de
Capital de Giro
Estratgias Operacionais de
Capital de Giro
Estratgias Operacionais de
Capital de Giro
Introduo
Polticas de Crdito
Gesto de Estoque
Gesto de Compras
Estratgias Integradas de Compras e
Vendas
Introduo
Como vimos, a gesto do capital de
giro, diz respeito aos elementos de giro,
que correspondem aos recursos
corrente (financeiros e operacionais) da
empresa (ativos e passivos circulantes).
Neste tpico, veremos as polticas
operacionais que ajudam as empresas
no gerenciamento dos ativos e passivos
operacionais, tendo como objetivo
controlar a necessidade de
investimentos em capital de giro (NCG).
Polticas de Crdito
Crdito:
O crdito um dos principais itens
da gesto do capital de giro, e
extremamente importante para o
desempenho econmico da
empresa (em funo da
alavancagem das vendas e poltica
de fornecimento de insumos e
servios) e responsvel por parte
relevante do ativo circulante.
Polticas de Crdito
Contas a Receber
O contas a receber influenciado pela estratgia
mercadolgica da empresa, que, com o objetivo
de facilitar o processo de troca e alavancar
vendas, concede crdito a seus cliente.
Adiantamentos a Fornecedor
O adiantamento a fornecedor, trata-se de uma
poltica de compras da empresa, sendo prtica
comum em setores como imobilirio e bens de
capital.
Polticas de Crdito
Contas a Receber e Adiantamentos a
Fornecedor
Contas a Receber
Clientes
Mercadoria
Dinheiro
Insumos
e Servios
Fornecedo
r
Empresa
Dinheiro
Adiantamentos
a Fornecedor
Anlise de Crdito
Polticas de Crdito
Objetivos do Crdito
Objetivos do Crdito - se uma
empresa deseja conceder crdito a um
cliente precisar estabelecer
procedimentos para a concesso,
monitoramento e controle dos
Anlise e
Monitoramento
recebveis.
Concesso
e Controle
Retorno
Risco
Cobrana
Polticas de Crdito
Conflitos entre Vendas e Financeiro
As reas de vendas necessitam cumprir
metas que buscam aumentar o retorno
da organizao.
A rea de crdito tem regras e polticas
restritivas concesso de crdito para
clientes que possam oferecer risco a
instituio.
Na gesto das diferenas entre reas fica
o equilbrio, j que o valor da empresa
surge da relao entre risco e retorno.
Polticas de Crdito
Informaes para Anlise de Crdito
cadastrais nome, endereo, CPF, docs da empresa,
scios, produtos, capacidade produtiva, etc;
comerciais e bancrias junto a fornecedores e
bancos, alem de consultas (SPC, SCI, SERASA, etc);
restritas (ou negativas) - protestos, cheques sem
fundo, inadimplncia, aes executivas, etc.
positivas hbitos de pagamento, compras, etc.
financeiras balano, DRE, DOAR, DMPL, fluxo;
setor market share dos concorrentes, ticket mdio
do mercado, nvel de exportao, taxa de
crescimento, etc.
Gesto de Estoque
Gesto de Estoques
Apesar da sua importncia para a gesto do capital
de giro, os estoques normalmente no so geridos
pelo departamento financeiro da empresa.
Cada rea da empresa visualiza a composio, o
volume e a localizao/armazenagem do estoque,
em funo de seus prprios objetivos, gerando
conflitos.
Estabelecer o nvel adequado de estoque
fundamental para que a empresa seja capaz de
sustentar o seu nvel de atividade ao menor custo.
Maiores volumes de estoque representam alto custo
Variedade
de carregamento (armazenagem e capital),
Estoques
enquanto estoques excessivamente baixos,
representam reduo da rentabilidade (ruptura no
ciclo operacional, com interrupo da produo ou
perda de vendas).
Gesto de Estoque
Previso de Vendas
Enquanto os investimentos em contas a
receber, variam aps a entrega da
mercadoria, os estoques devem ser
adquiridos antes das vendas
acontecerem.
Assim, para que a empresa estabelea o
nvel idealHistrico
de estoques,Tcnicas
necessrio
Vendas
Previso
Preos
prever o volume de vendas
de
de esperado
Promoes
Vendas
Anlise
do Mercado
Concorrncia
paraPerspectivas
os prximos
perodos.
Volume
s de
Mercad
oria
Gesto de Estoque
Curva ABC
A curva ABC uma ferramenta que estabelece
uma hierarquia dos itens em estoque, com base
em critrio como faturamento, custos,
frequncia, risco de esgotamento e tempo de
entrega do pedido.
Uso da Curva ABC (exemplo):
1. Calcular o faturamento por produto;
2. Ordenar itens do estoque em ordem
decrescente;
3. Calcular o percentual de faturamento;
4. Classificar os itens por hierarquia (A=60%
receita; B=35% da receita; C=5% da
receita).
Gesto de Estoque
Curva ABC
Exemplo:
Itens
Preo Consum Valor do
Estoqu Unitrio
o
Consumo
e
P1
34,00
1.000
34.000,00
P2
8,00
3.250
26.000,00
Classifica
o
A
Classifica
o B
Classifica
Valor do o C
Partic. Consumo(
Classes
%
)
34%
34.000,00
34%
26%
60.000,00
60%
P3
12,50
1.000
12.500,00
13%
72.500,00
73%
P4
3,20
3.000
9.600,00
10%
82.100,00
82%
P5
5,00
1.500
7.500,00
8%
89.600,00
90%
P6
4,00
1.350
5.400,00
5%
95.000,00
95%
P7
6,00
367
2.200,00
2%
97.200,00
97%
P8
22,00
66
1.450,00
1%
98.650,00
99%
P9
21,25
40
850,00
1%
99.500,00
100%
P10
0,50
1.000
500,00
1%
100.000,00
100%
Gesto de Estoque
Lote Econmico de Compras - LEC
Conceito: os custos de estocagem (Ce)
elevam-se com o aumento de estoque,
enquanto os custos de pedido (Cp)
tendem a declinar na mesma situao,
indicando que existe um lote ideal de
compras
os custos totais
Custos que minimizaCT
Ce
(CT).
LEC
Cp
Tamanho do Pedido
Gesto de Estoque
Lote Econmico de Compras - LEC
Quantidade do pedido aos
fornecedores capaz de minimizar o
custo total de carregamento do
estoque. determinado pela
composio dos seguintes fatores:
quantidade consumida/vendida do
produto (V), custo do pedido (Cpunit) e
custo
de=manuteno
estoque
LEC
2 x (Cpunit.) do
x (V)
(Ceunit).
Ceunit.
Gesto de Estoque
Lote Econmico de Compras LEC
Vendas ms (V) = 500 unidade
Custo de Pedido (Cpunit) = $ 4,00
Custo de Estoque (Ceunit) = $ 0,064
LEC =
2 x 4,00 x 500
= 250
0,064.
Qtd. Pedido
100
200
250
300
400
No Pedidos
V/Q
2,5
1,67
1,25
Estoque
Mdio
Q/2
50
100
125
150
200
C.T. Pedido
Cp
20,00
10,00
8,00
6,68
5,00
C.T.
Estoque
Ce
3,20
6,40
8,00
9,60
12,80
CTp+C
23,20
16,40
16,00
16,28
17,80
Custo Total
Gesto de Estoque
Estoque de Segurana
Estoque mnimo mantido pela empresa
para que no ocorra falta de
abastecimento aos clientes. Como a
demanda por produtos e a data de
chegada da MP (ou mercadoria) so
incertas, a adoo isolada do LEC, pode
Quantidade
conduzir a empresa a falta de estoque.
LEC
Ponto de Encomenda
Estoque de
TempoSegurana
Gesto de Estoque
Just In Time (JIT)
Gesto empresarial que busca atravs
do conceito de produo puxada pela
demanda, a eliminao total do estoque
e alteraes na produo (menor prazo
de produo, simplificao do processo,
reduo de MP e defeitos).
Fornecedores
Fbrica
(sem estoque)
Cliente
Gesto de Estoque
Giro do Estoque
O giro do estoque, uma medida que
permite a avaliao de desempenho na
gesto de suprimentos...
Giro dos Estoques =
CMV
Estoque
Mdio
Gesto de Estoque
Processo Estruturado de Gesto de
Estoque
Anlise e
Recebimento
Previso HierarquiaQuantidade
Data de Recebimento
de Vendasdos Insumos
de Compra Compra Acompanhamento
Histrico e
Perspectivas
Curva ABC
LEC
Tempos de Entrega
Giro dos Estoque
Estoque Mnimo
Gesto de Estoque
Exerccio
8) As Lojas de Calados ABC, possuem um
estoque mdio de $ 1.000.000,00, e um
custo de mercadoria vendida ano de $
14.400.000,00. Qual o giro do estoque?
9) As Lojas vendem em mdia 24.000
pares de calados ao ms. O custo
unitrio de cada pedido de $ 30,00 e o
custo unitrio de estoque de $ 0,02.
Calcule o LEC.
10) Sabendo que o CMV unitrio dos
calados de $ 50,00, qual a sua
avaliao quanto ao estoque da empresa?
Gesto de Compras
Gesto de Compras
Numa viso simplista, a atividade de
compras representa a troca de bens e
servios por dinheiro.
A moderna gesto de compras, busca a
realizao de parcerias, permitindo que
os empresas fortaleam a cadeia de
apoio
valor.
tecnologia
informao comprador
fornecedor
confiana
compromisso
tica
Gesto de Compras
Papeis do Departamento de Compras
O objetivo do depto. de compras, assim como o
res-tante da empresa, adicionar valor e para
tal precisa:
julgar entre o preo oferecido e o custo total
de aquisio (incluindo estocagem, logstica,
impos-tos, tarifas, etc).
garantir encomendadas que permitam a
manu-teno das atividades da empresa, com
o menor custo total e qualidade adequada.
acompanhar as tendncias de
disponibilidade e preos dos insumos,
assegurando o fornecimento.
Gesto de Compras
Papeis do Departamento de
Compras
valor
qualidade
tendncias
Depto.
Compras
custo-benefcio
relaciona
mento
continuidade
abastecimento
seleo
negociao
fornecedores
Gesto de Compras
Relacionamento com Fornecedores
Fornecedores so (normalmente) fonte
importante do financiamento de capital de
giro. Atravs do contnuo processo negocial
entre empresa e fornecedor, vo sendo
estabelecidas as polticas de
relacionamentos, contemplando:
prazos de pagamento;
multas e juros em caso de atraso;
descontos para pagamentos antecipados;
etc.
Estratgias Integradas de
Compras e Vendas
Nvel de Atividade e Investimentos
em CDG
Nvel de Atividade
poltica
de
crdito
Volume de
Vendas
PMR Investimentos
PME
em clientes
(Contas a Receber)
Investimentos
em estoques
(Estoques)
nvel ideal de
estoque
poltica
de
relaciona
m. c/
fornecedo
Financiamento PMC
res
de fornecedores
(Fornecedor)
Volume de
Compras
Outros
Financiamentos
(Salrios Impostos,
etc.)
Financiamento
do Capital de
Giro
CF e
Car
ga
Trib.
Recurs
os
Oneros
os
Estratgias Integradas de
Compras e Vendas
Estratgias e Polticas de Compras
e Vendas
Compras a vista e Vendas a prazo, pioram
a liquidez e aumentam a rentabilidade,
enquanto Compras a prazo e Vendas a
Liquidez
vista, melhora a liquidez e reduzem a
rentabilidade
Vend Com
as
a
vista
pra
a
praz
o
Comp Vend
as
ras
a
a
Rentabilidade
vista praz
o
Estratgias Integradas de
Compras e Vendas
Custo de Capital e ROI em Capital de
Giro
Aparentemente, os recursos financiados pelos
fornecedores no so onerados por juros. Na
prtica, a possibilidade de adquirir descontos
na aquisio de produtos e servios pagos a
vista, indicam que tal forma de financiamento,
possui encargos financeiros embutidos.
Da mesma forma, quando concede descontos
para pagamentos a vista, a empresa deixa
claro que os investimentos em recebveis
tambm geram retorno.
Estratgias Integradas de
Compras e Vendas
Estratgias (Compras e Vendas) e
Criao de Valor
Compra
Venda
a Vista a Vista
Critrio de Compras
Critrio de Venda
retorno c/
desconto
custo capital
financ. cliente
fornecedor custo capital
a Prazo
a Vista
financ. cliente
retorno c/
a Prazo a Prazo desconto custo capital
custo capital
finac. clientes
fornecedor