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Contratos Derivativos
Operaes de Rolagem
Contratos Derivativos
Operaes de Rolagem
Operaes de Rolagem
Possibilitam a negociao de diferencial de preo entre dois vencimentos em uma nica
operao e, por isso, reduzem o risco de execuo.
O produto
As operaes de rolagem, ou calendar spread, como tambm so conhecidas, so estruturas
que permitem a negociao de dois vencimentos mutuamente, sequenciais ou no, de um
determinado contrato futuro, atravs da apregoao da diferena de preo existente entre os
vencimentos.
Criadas com o objetivo de facilitar o dia a dia dos investidores, a operao estruturada no
representa um novo contrato, mas sim um mecanismo que possibilita a execuo de compra
e venda de dois vencimentos ao mesmo tempo, mantendo assim as caractersticas dos
contratos inalteradas. Esse tipo de estrutura reduz o risco operacional, quando comparado
s operaes feitas de maneira segregada em cada vencimento, proporcionando ao
investidor maior segurana na negociao.
Essas operaes esto disponveis para utilizao com contratos futuros, abrangendo as
negociaes de derivativos agropecurios, cambiais e de ndices de aes. Veja alguns
exemplos:
Vantagens do produto
Reduz o risco de execuo ao permitir em uma nica operao a negociao de dois
vencimentos distintos.
Fique atento!
Ao negociar uma estrutura de rolagem, o investidor deve considerar que:
o preo do vencimento base que ser registrado na operao ser o ltimo preo
disponvel no momento da negociao; e
Caractersticas tcnicas
Operao automtica registrada no mercado futuro vencimento base (ponta curta)
Onde:
= resulta do preo de ajuste do vencimento base adicionado ao
spread negociado. O valor resultante no pode exceder o limite de
oscilao do vencimento longo negociado;
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Operaes de Rolagem
Tabela 1:
Cdigo de Variao
Contrato Futuro Lote-padro Preo Base
Negociao Mnima
DR1 Dlar R$0,01 5 contratos
WD1 Mini Dlar R$0,01 1 contrato
IR1 Ibovespa 1 ponto de ndice 5 contratos Preo do ltimo
WI1 Mini Ibovespa 1 ponto de ndice 1 contrato negcio realizado
0,05 pontos de no momento de
RSP S&P 500 1 contrato registro da
ndice
CR1 Caf Arbica 4/5 US$0,05 1 contrato operao.
AAA+BBB+CCC
Onde:
Exemplo:
Cdigo: DR1U16V16.
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Aplicabilidade
Alongamento da estrutura de hedge contra alta do dlar
Uma empresa pssui um passiv atrelad a ctaa d dlar, devid a imprtaa de
materia-prima para a sua prdua. Para prteger risc de scilaa d pre da taxa de
cambi, decide realizar uma peraa de prtea n Cntrat Futur de Dlar de acrd
cm a sua necessidade prjetada. N entant, cm s venciments mais lngs pssuem
liquidez insuficiente para que a empresa cnsiga fazer a peraa casand cm flux de
pagaments mensais, decide realizar a prtea ttal d seu passiv n primeir venciment
d derivativ e assumir risc de rlagem na virada de cada mes.
O gestr verifica que pre d cntrat n primeir venciment esta send negciad a
valr R$3.072,00, e, cm base na taxa de jurs em reais e n cupm cambial, estima que
pre just relativ a segund venciment de dlar seja R$3.102,00. Assim, valr a ser
negciad na peraa de rlagem e de R$30,00 pr cntrat.
Uma vez calculad pre just da peraa estruturada, investidr verifica n livr de
fertas que mercad negcia spread a R$29,50, mstrand uma ba prtunidade para
realizar a rlagem de venciment. Esse gestr, enta, realiza a cmpra da estrutura,
cnfrme tabela abaix:
Acreditand que este diferencial vltara a patamar histric, realiza enta a venda de 100
estruturas de rlagem a valr de R$2,50/saca. Cnsiderand que pre de ajuste d
venciment base (setembr) seja de R$25,55/saca, a psia d investidr sera segregada
cnfrme abaix:
Venciment: setembr/16.
Natureza da peraa: cmpra.
Quantidade: 100 cntrats.
Pre: R$25,55/saca (pre de ajuste d dia da peraa).
Venciment: nvembr/16.
Natureza da peraa: venda.
Quantidade: 100 cntrats.
Pre: R$28,05/saca, apurada cnfrme frmula:
Venciment: setembr/16.
Natureza da peraa: venda.
Quantidade: 100 cntrats.
Pre: R$25,80/saca (pre de ajuste d dia da peraa).
Venciment: nvembr/16.
Natureza da peraa: cmpra.
Quantidade: 100 cntrats.
Pre: R$27,75/saca, apurada cnfrme frmula ja demnstrada acima.
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Este material destina-se a fins exclusivamente informativos, explicativos e de divulgao, no constituindo
nenhuma recomendao de investimento. Os exemplos apresentados so meramente ilustrativos e simulam
situaes hipotticas. As normas e procedimentos citados esto sujeitos a alteraes, sendo recomendvel a
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