SEM2 - 8: Moçambique Contemporâneo I / O sucesso da economia de Moçambique

A dívida do Estado: uma pedra no sapato?

1-Percorra os ficheiros F1 até F4. Percorrer, neste caso, quer dizer não entender todas as
palavras, mas apreender a visão geral.

1-Numa perspectiva mais ampla dos ficheiros que eu fiz a leitura a partir do F1 ate F4
percebi que no F1 (GRUPO MOÇAMBICANO DA DÍVIDA "MUITO
PREOCUPADO" COM NÍVEL DE DÍVIDA PÚBLICA), ficheiro F2 , (EVOLUÇÃO
RECENTE E SUSTENTABILIDADE DA DÍVIDA PÚBLICA MOÇAMBICANA),
ficheiro F3 (RELATÓRIO DE ANALISE DE SUSTENTABILIDADE DA DIVIDA
PÚBLICA), e no ultimo ficheiro F4 faz abordagem sobre (MASSA CRITICA).

Com a leitura da introdução da directiva compreendi que no passado Moçambique

recebia os seus empréstimos principalmente do estrangeiro, mas nos dias de hoje é
muito mais frequente que eles venham de dentro do país. Mas isto tem duas
desvantagens: uma é que os juros são altos, de mais que um dígito, e na maioria são
flutuáveis com as alterações no mercado; a outra desvantagem é que os empréstimos
nacionais ao estado tiram meios líquidos do país, que agora não podem ser usados para
um outro tipo de desenvolvimento.

Agora a dívida pública interna é de cerca de 10% da dívida pública total, e está
aumentando. O pagamento de juros da mesma já se pode sentir. Por exemplo, esse
pagamento de juros já ultrapassa o montante que o governo usa para o combate de
HIV/SIDA.

GRUPO MOÇAMBICANO DA DÍVIDA "MUITO PREOCUPADO" COM NÍVEL

DE DÍVIDA PÚBLICA

Nos anos noventa o peso da dívida pública chegou a níveis insuportáveis para muitos
países africanos. Desde que Moçambique, naquela altura, demonstrou estar a
comportar-se bem em relação às exigências do Ocidente, podia aproveitar, junto com
outros países pobres, de um alívio da dívida pública, que a final de contas correspondeu
a um alívio de cerca de metade. Concretamente a dívida pública caiu de 6 bilhões de
dólares em 1998 para 3,6 bilhões de dólares em 2006.

Comentando o facto de a dívida de Moçambique ter já ultrapassado a fasquia dos seis

mil milhões de dólares (5,3 mil milhões de euros), de acordo com dados do Governo,
Eufrigínia dos Reis criticou a falta de clareza em relação à forma como será gerido esse
encargo. "Ainda não há uma estratégia muito clara de como é que esta dívida será
gerida e será sustentada e tendo em conta que os setores prioritários estão a beneficiar
de recursos que estão muito aquém do necessário", afirmou a coordenadora-geral do
GMD.
Falando no encontro de avaliação do PES de 2014 e do Plano Quinquenal do Governo
2015- 2019, o ministro da Economia e Finanças moçambicano, Adriano Maleiane,
defendeu o equilíbrio entre a disciplina e rigor financeiro com a necessidade de
investimento nas áreas sociais básicas. "Conhecem o meu apego à disciplina financeira
e à austeridade, posso vos garantir que não vamos deixar de ter o país a crescer, mas a
dívida vai ser contraída com responsabilidade", afirmou Maleiane, antigo governador do
Banco de Moçambique. De acordo com Maleiane, as autoridades moçambicanas apenas
vão recorrer ao endividamento para o financiamento de necessidades básicas e nas áreas
em que o setor privado não tenha capacidade para intervir.

EVOLUÇÃO RECENTE E SUSTENTABILIDADE DA DÍVIDA PÚBLICA

MOÇAMBICANA

De acordo com o GMD (2004), dívida é uma promessa de pagamento futuro de

determinada quantia emprestada, acrescida de respectivos juros. A dívida pública é uma
dívida contraída por um determinado Estado e como qualquer dívida, é um (conjunto
de) compromisso(s) financeiro(s), vencível(is) em dado(s) prazo(s).

Em rigor conceptual, os vários autores são unânimes em definir a dívida pública como a
dívida contraída pelo governo (sector público) para compensar o défice entre as receitas
e as despesas, devendo por este ser paga (Stiglitz, 1999; Bhattacharya & Guha, 1999;
Taylor, 1961). Em função da residência dos agentes envolvidos na contracção de
empréstimos (proveniência do empréstimo) a dívida pública pode ser interna ou externa.
A dívida é externa quando é contraída junto de agentes económicos não residentes (país
ou instuição). Quando a mesma é contraída junto de agentes residentes, diz-se que a
dívida é interna (GMD, 2004).

Em Moçambique, é considerada dívida pública, toda a emissão de empréstimos cujo

prazo de pagamentos seja superior a um ano1. De acordo com o GMD (2006), existem
em Moçambique dois instrumentos principais que o governo emite no processo de
contratação de empréstimos internos: títulos de tesouro e obrigações de tesouro:

1. Título de Tesouro (Bilhetes de Tesouro – BTs) – títulos de crédito emitidos a

breve data pelo governo, geralmente vendidos a desconto em vez de pagarem
juros, com um vencimento de um ano ou inferior a um ano. Também é possíveis
os títulos de tesouro pagarem juros no termo do prazo de pagamento e serem
emitidos ao par (100% do valor facial).
2. Obrigações de Tesouro (OTs) – instrumento de médio e longo prazo emitidos ao
par (100% do valor facial) e com juros pagáveis anual ou semestralmente.
2. Li o ficheiro F4, que fala de um exemplo do Brasil, que explica que a dívida pública
é uma arma para exploração dos países pobres, nesta sequencia percebi que os paises
com poder fazem emprestimos aos paises pobres aplicando uma taxa de juros muita alta
que chega a prejudicar o pais. Neste as populações brasileiras e latino-americanas
precisam compreender este mecanismo destruidor, que garante o crescimento do
imperio e o enriquecimento dos ricos do mundo, e conta com a cumplicidade das elites
politicase econômicas locais.romper o circulo vicioso do endividamento e uma condição
essencial para a economia recomeçar a crescer, a redistribuir a riqueza, e conquistar a
soberania sobre seus recursos naturais, seu sistema produtivo e seu próprio caminho de
desenvolvimento econômico e tecnológico, social e humano.

3. Tente responder às seguintes questões:• O que se entende por “dívida pública”,

“dívida pública interna”, “dívida pública externa”, “serviços de dívida”, e
“sustentabilidade da dívida pública”?

3a) A dívida pública é uma dívida contraída por um determinado Estado e como
qualquer dívida, é um (conjunto de) compromisso(s) financeiro(s), vencível(is) em
dado(s) prazo(s). Dívida pública -dívida pública, toda a emissão de empréstimos cujo
prazo de pagamentos seja superior a um ano.

3b) - Dívida pública interna é a soma de todos os débitos assumidos por alguém junto a
credores residentes no próprio país. Essa dívida pode ser de qualquer um, mas
normalmente, quando se fala “dívida interna”, faz-se referência aos débitos do governo,
seja ele federal (inclusive o Banco Central), estadual, municipal, e também às estatais.

3c) Dívida pública externa é o somatório dos débitos de um país, resultantes de

empréstimos e financiamentos contraídos no exterior pelo próprio governo, por
empresas estatais ou privadas. Esses recursos podem ser provenientes de governos,
entidades financeiras internacionais, bancos ou empresas privadas.

3e) A sustentabilidade da dívida é a capacidade de um país cumprir com todas as

responsabilidades relativas ao serviço da dívida – externa e doméstica, publica e
privada, de longo e de curto prazo — sem afectar os seus objectivos de
desenvolvimento económico e social.

3d) O serviço da dívida corresponde à totalidade dos pagamentos de juros e reembolso

de capital que uma empresa tem de efetuar num determinado período. Este indicador é
importante para medir a solvabilidade, risco e rentabilidade de uma empresa. Quanto
maior for o serviço da dívida, maior é o risco.

-A dívida pública evoluiu desde a independência, por que há falta de control em relaçao
as dividas externas,o principal pessadelo das dividas são a acumulaçao do
endividamento externo, visto que as taxas externas são bem altas.
-O Estado de Moçambique pode tornar-se livre da dívida numfuturo próxim,isto por que
em estado tem recursos necessarios que podem zerar as dividas estou a falar do gaz
natural, entre outros recursos mineiras do pais.

-Eu acredito que não haverá riscos de a dívida pública ser de novo insustentável no
futuro porque, neste momento o pais encontra-se em alerte devido o ocorrido no
passado,por essa razão, o pais esta a tmar todas as medidas possiveis.

4. O aumento a dívida Pública Interna Mobiliária, é uma indicação de que o Estado está
a recorrer cada vez mais ao mercado interno de capitais em competição com os demais
actores económicos privados. Num mercado de capitais de profundidade tao baixa
quanto é o nosso, esta situação, resulta muito facilmente num aumento das taxas de juro
(custos do capital financeiro) e na consequente redução do investimento privado, pondo
em causa o aumento da base fiscal contributiva (Castel-Branco, 2011). Portanto, um
nivel sufocante de endividamento público interno pode a médio e longo prazos gerar um
ciclo vicioso de insustentabilidade fiscal dado que ele encarece o investimento para o
alargamento, diversificação e articulação da base produtiva. Existem vários outros
problemas associados ao endividamento público (Ibdem), mas o problema do crowding-
out, é provavelmente o mais relevante na discussão da sustentabilidade da dívida.