Alavancagem Financeira, Enfoque em Pequenas Empresas.

João Vítor dos Santos Pereira1

Isabella Santos2

RESUMO

Artigo trás elaborado como objetivo geral a função da alavancagem financeira em

pequenas empresas, onde pesquisando de uma forma em caráter de revisão
bibliográfica e literária, foi usado trabalhos publicados nos últimos 40 anos. Foi aqui
entregue para o leitor o que seria uma alavanca e como isso funcionaria em uma
organização, de como uma força poderia se tornar maior se feita através de um
objeto. Bem pontuado a origem das aplicações financeiras para conseguir alavancar
a empresa, e trazer o retorno esperado para o balanço. Alertou-se sobre risco que o
gestor estará correndo no tópico vantagens e desvantagens, levando em conta que
para o uso da alavancagem financeira é criado uma dívida no externo, o que se não
é bem planejado, será péssimo para a empresa. E finalizou com a instrução de
como aplicar a ferramenta, apresentado o passo a passo e a expressão matemática
do cálculo utilizado para visualizar no uso da ferramenta, o grau da alavancagem
financeira, elucidando quando em um resultado da expressão houve ou não a
alavancagem.

Palavras-chave: Contabilidade. Pequenas Empresas. Gerências.

1 INTRODUÇÃO

A Alavancagem financeira é uma maneira técnica com tem como objetivo dar
um “upgrade” na situação financeira da organização. Com o foco ideal nas compras
de patrimônios para o ativo (mercadorias, imóveis, carros, terrenos entre outros).
Funciona criando no externo um endividamento que potencializa a renda dos
capitais próprios de uma organização e a lucratividade das ações.
Então, é embasado no alavancamento do capital próprio, e gerando recursos
para os administradores, impulsionando e alcançando objetivos pré-estabelecidos,

1
Acadêmico do curso de Administração da Faculdade Pitágoras de Divinópolis.
2
Orientadora Docente do curso de Administração da Faculdade Pitágoras de Divinópolis
com a intenção na melhor maneira e mais próxima de alcançar o resultado da meta
definida. Quando bem utilizada aumenta o possível retorno investido.
Este trabalho foi desenvolvido, e explica tudo sobre a alavancagem financeira
em pequenas empresas, sanando dúvidas sobre como seria usado essa técnica no
negócio, demonstrando de maneira geral todos os prós e contras, e verificando o
quão viável será a alavancagem financeira em certa empresa.
Depois de dominar a ferramenta, a empresa consegue com facilidade passar
a ter recursos suficientes, e capacitar-se para finalizar muito mais metas, o que não
haveria possibilidade de ocorrer utilizando somente o capital próprio. Logo, essa
medida é realizada para visar o máximo retorno de um investimento.
No conceito de alavancagem, de uma maneira bem mais básica, é usado
recursos para alcançar resultados melhores com menos esforço. A palavra do tema
vem da Alavanca, e na ciência que estuda a física, se refere a uma ferramenta que
potencializa uma força aplicada e deixa mais fácil a realização de uma atividade. Na
economia, esse termo nós traz uma maneira de conquistar mais receitas usando
menos recursos.
Em qualquer cenário econômico uma pequena empresa precisa deslanchar, e
com o surgimento de diversas organizações, faz-se necessário a existência de
fontes de compreensão sobre o tema. Esse artigo está apresentando como
empresas que desejam aplicar essa técnica de suma importância para
investimentos, auxiliando-as a estabelecer um teto para o crescimento das
operações de negócios. O artigo também traz ensinamentos para utilização da
mesma, em disciplinas acadêmicas que são compostas pela matéria Alavancagem
Financeira.
Sendo assim foi levantado o seguinte questionamento: como aplicar uma
alavancagem financeira, para fortalecer cada vez mais o capital próprio e
investimentos futuros?
O objetivo geral do estudo foi pesquisar sobre a principal função da
alavancagem financeira em pequenas empresas, descrevendo de forma clara, a real
necessidade de seu uso e a viabilidade de quando convém aplica-la, ao pontuar
seus principais riscos e benefícios.
 Para chegar no objetivo geral, o artigo pretendeu apontar o quão importante
pode ser a alavancagem em uma organização, demonstrando que as pequenas
empresas podem alcançar a inovação utilizando de ferramentas e técnicas.

2 DESENVOLVIMENTO

2.1 Metodologia

Foi utilizada a pesquisa em caráter de revisão bibliográfica, e literária em

artigos científicos encontrados na internet, e livros da biblioteca virtual e a biblioteca
física. Base 1, “revistas online”, base 2, “minha biblioteca” e base 3, “biblioteca da
Faculdade Pitágoras Divinópolis.
O período das pesquisas realizadas foram os trabalhos publicados nos
últimos 40 anos.
Estudo baseado principalmente nas obras dos autores Roberto Braga,
Randolph W. Westerfield, Bradford D. Jordan e Stephen A. Ross. As palavras
chaves utilizadas na busca serão: “Contabilidade”. “Pequenas Empresas”,
“Gerências”.

2.2 Resultados e Discussão

Ao chegar a um resultado da utilização bem-sucedida da ferramenta, tem-se

uma conclusão que ocorreu o que é parecido com o objeto alavanca ao mover um
outro objeto, de acordo com a posição anterior ele será deslocado bem mais do que
se não fosse utilizado uma alavanca, pontua-se quando é usado a alavancagem, o
autor completa explicando o conceito de alavanca:
[...] efeitos mais do que proporcionais se assemelham àquilo que se
obtém com o emprego de uma alavanca no deslocamento de um
objeto: conforme a posição do ponto de apoio, consegue-se uma
força de deslocamento muito superior àquela aplicada na outra
extremidade da alavanca. (BRAGA, 2015, p.201).

Demonstra-se na Figura 1, de uma forma ilustrativa o objetivo da aplicação

da ferramenta, chamando atenção dos investidores.
 Figura 1 – Alavancagem.

Fonte: Disponível em: https://blog.earn2trade.com/wp-content/uploads/2020/11/PT_Leverage-

Trading_01.png. Acesso em maio/2023.

Desta maneira foi entendido o intuito da alavancagem na maneira mais

básica. Então o resultado da técnica é uma reposta do capital próprio, em relação a
taxa de retorno sobre o ativo, quando ainda não se incluiu as despesas financeiras.
Flutuações nas receitas de vendas, associadas na existência de
custos fixos, provocam mudanças significativas nos resultados das
empresas. Uma queda de 10% no faturamento poderá causar um
decréscimo muito maior no lucro. Inversamente, a elevação das
vendas em proporção superior ao crescimento dos custos fixos
beneficiará significativamente os resultados. (BRAGA, 2015, p.201).

É observado então, que cada ação pode gerar uma reação enorme e
inesperada, seja ela positiva ou negativa, tratando-se do resultado da utilização dos
dispositivos da alavancagem financeira em pequenas empresas com o crescimento
exponencial.

2.2.1 Origem no Passivo.

 De Acordo com Stephen A. Ross (2013, p.111), “Um aumento do índice
dívida/capital próprio aumenta a alavancagem financeira da empresa. Como novas
dívidas trazem financiamento adicional, aumenta a taxa de crescimento sustentável.”
A Figura 2 exibe de forma clara a origem das aplicações no passivo, para que
fique claro em um balanço de onde está vindo um investimento.

Figura 2 – Balanço Patrimonial.

Fonte: Disponível em:https://dhg1h5j42swfq.cloudfront.net/2018/10/08135302/balan%C3%A7o.png.

Acesso em maio/2023
Ou seja, a alavancagem financeira se refere ao valor da dívida na estrutura do
capital próprio. Assim então é o resultado no nível de endividamento alcançado, no
intuito trazer mais retorno sem que tenha que fazer aplicações no patrimônio da
empresa. Obtém-se na empresa então a capacidade para conseguir cumprir algum
objetivo, que não seria de certa forma possível, apenas com o capital próprio. Cita-
se formas onde se utiliza recursos para alavancar o negócio, com itens externos:
financiamentos, aluguéis, empréstimos, emissões de debêntures e ações
preferenciais.
Segundo Iudícibus (1986), uma maneira como definem a alavancagem
financeira, é quando ela se coloca como uma variação percentual nos lucros que
estão disponíveis para a utilização dos acionistas, e com uma associação direta na
variação percentual nos lucros antes dos juros e do imposto de renda.

2.2.2 Vantagens e Desvantagens

Quando a pequena empresa está em crescimento evidente, é muito provável

que ela queira se desenvolver mais e mais, de uma forma mais veloz. A solução que
a maioria coloca à mesa é a de aplicar uma alavancagem, e para isso é de suma
importância que esteja bem claro os pontos positivos e negativos dessa ferramenta.
O primeiro passo é observar a estabilidade financeira da empresa, se está
com um balanço financeiro favorável a alavancar as finanças sem surpresas ou
prejuízos. É que entra grande decisão, levando em conta que se a empresa já tem
dívidas, essa pode ser mais uma que prejudicaria a saúde financeira da empresa. O
melhor planejamento estratégico é o que convém, contendo um setor para isso, ou
até mesmo profissionais exteriores de consultoria. Se a empresa se encontra em
uma fase de fragilidade, é melhor alcançar um período estável nas finanças primeiro.
Observe muito bem antes os indicadores da organização e mercadológicos,
tentando prever possíveis cenários do resultado.
Como está se tratando de dinheiro, sempre haverá a hipótese de riscos, então
antes de aplicar, deve compreender perfeitamente como funciona a ferramenta, pois
da mesma forma ela pode potencializar os ganhos, ela também pode de maneira
drástica, aumentar as perdas. Isso é resultado de quando se gasta em negócio, mais
do que foi investido. Estar sempre equiparado a realidade da empresa, para que ao
usar a alavancagem, potencializar os ganhos e reduzir ou chegar a zero nas perdas.
Afirmam André Luís de Oliveira Candido, Letícia da Silva Caires e Thássio
Umbelino Conversani (2014, p.34). “Quando uma empresa aplica o processo de
alavancagem, busca um retorno, que seja, no mínimo, suficiente para saldar as
dívidas adquiridas durante o processo”.
É mais vantajoso quando se tem recursos financeiros, para não deixar
desprotegido o caixa. Quando mais estável ele estiver, mais bem vinda será a
utilização da alavancagem.
Grande risco é quando que mesmo que se tenha investido da forma certa, a
empresa não conseguir o retorno esperado, os juros do capital de terceiros podem
crescer gradativamente, e acabar sendo maiores que os ganhos. O resultado disso
tudo seria a gafe de ter que utilizar fundos reservas e ou até vender bens do
patrimônio. Além de que o não cumprimento de dívidas de créditos adquiridos, leva
há uma péssima visibilidade da empresa por possíveis investidores, afinal de contas
ninguém pretende investir em uma empresa, que costuma complicar-se no momento
de quitar suas obrigações.
 2.2.3 Aplicando

Quando se vai alavancar a empresa, se recolhe recursos de terceiros para a

cobertura das atividades na organização, com intuito de melhorar a produção, ou as
vendas, com mais lucros.
O objetivo é potencializar a variação do LAJIR – Lucro Antes dos Juros e
Imposto de Renda – sobre os lucros dos sócios.
Apresenta-se também o cálculo do grau de alavancagem financeira – GAF -,
e antes de calcular ele, precisa-se do:

– LAIR = LAJIR-JUROS –

Onde LAIR é o Lucro Antes do Imposto de Renda e LAJIR é o Lucro Antes

dos Juros e do Imposto de Renda. Esses dados constam na D.R.E. da empresa.
Depois de identificar, vem o grau de alavancagem financeira, que é LAJIR,
dividido pelo LAIR:

GAF = LAJIR / LAIR

Nesse cálculo, conclui-se que quando o GAF é um ou menos que um, não
houve alavancagem. Quando esse grau é maior do que um, quer dizer que houve
alavancagem favorável.
Outra formar definida por Dante Carmine Matarazzo (2010).

GAF = Retorno sem PL/ Retorno sem Investimento

Ficou evidente então que em um GAF igual a um, a alavancagem financeira

não fará diferença nos resultados da empresa, ou seja, não é viável utilizar ela
agora. Já em um GAF que se obteve cálculo maior que um, há uma possível
alavancagem favorável, que se aplicada, pode-se obter um capital adicional para os
acionistas. E quanto mais o resultado da operação for maior que um, mais
possivelmente ela terá a capacidade de aplicar a ferramenta sem grandes impactos
na saúde do balanço financeiro.
Concluiu-se então que o GAF menor que um, significa que a alavancagem
não compensa, e o passivo vai consumir o património líquido, o que será péssimo
para a empresa. E quanto mais acima de 1 o GAF for, mais benéfico será a
alavancagem, e a empresa conseguirá evoluir financeiramente sem possíveis
reveses.

3 CONCLUSÃO

O artigo desenvolvido trouxe elaborado o objetivo proposto, que era

apresentar o resultado da pesquisa sobre a principal função da alavancagem
financeira em pequenas empresas. Sendo assim, conseguiu-se apresentar a
importância do uso dessa ferramenta, alinhando seus principais prós e contras, e
como isso compensaria para a empresa.
Está reunido no artigo a explicação do que seria uma alavanca, o que leva a
um bom entendimento para início da explicação da alavancagem financeira, que é o
principal objetivo proposto, encaminhando o leitor a entender cada passo seguinte
do que será apresentado no artigo. Na descrição das principais vantagens e
desvantagens, foi apresentado a viabilidade de quando convém aplicar a ferramenta,
e qual a sua real necessidade, onde ficou bem elucidado o mesmo.
Está concluído então que foi bem elaborado a explicação teórica do cálculo
para chegar à aplicação da ferramenta. Demonstrou-se por detalhes os termos –
LAIR, LAJIR, GAF, Retorno sem PL e Retorno sem Investimento – e aponta-se o
resultado do grau de alavancagem, onde houve alavancagem quando resultado for
maior do que 1, e que quando resultado for menor do que 1, não houve
alavancagem.

REFERÊNCIAS

BRAGA, Roberto. Fundamentos e técnicas de Administração financeira. São

Paulo: Atlas, 2015.
CANDIDO, André Luís de Oliveira; CAIRES, Letícia da Silva; CONVERSANI,
Thássio Umbelino. Alavancagem Financeira: Supermercados Conversani
Guarantã Ltda – Guarantã - SP. 2014. Monografia (Bacharel em Administração) –
Centro Universitário Católico Salesiano, Lins, 2014. Disponível em:
https://docplayer.com.br/45967286-Alavancagem-financeira-supermercados-
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GOMES, Ana Aparecida. Alavancagem Operacional e Financeira. 1997.

Monografia (Bacharel em Ciências Contábeis) – Universidade Federal de Santa
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IUDÍCIBUS, Sérgio de. Contabilidade Gerencial. 4 ed.,São Paulo; Atlas, 1987.

MATARAZZO, Dante Carmine. Análise Financeira de Balanço. 7ª Edição. São

Paulo: Atlas, 2010.

ROSS, Stephen A.; WESTERFIELD, Randolph W.; JORDAN, Bradford D.; et

al. Fundamentos de Administração Financeira. [Digite o Local da Editora]: Grupo
A, 2013. E-book. ISBN 9788580552256. Disponível em:
https://integrada.minhabiblioteca.com.br/#/books/9788580552256/. Acesso em: 16
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SOUSA, Marco Aurélio Batista de.; BERNARDES, Jacqueline Alves.; FERREIRA,

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Universidade Federal de Mato Grosso do Sul. 2015. Disponível em:
https://www.google.com/url?
sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=&cad=rja&uact=8&ved=2ahUKEwiIzZCi95X
7AhWTD7kGHdphAjoQFnoECA8QAQ&url=https%3A%2F%2Frevista.facear.edu.br
%2Fartigo%2Fdownload%2F%24%2Finovacao-e-alavancagem-para-as-micro-e-
pequenas-empresas&usg=AOvVaw3KOv5uOcyC9FCdowEl81nc. Acesso em; 01
nov. 2022.
 ARTIGO - Atividade 2

 
Critérios Valor Pontos

Apresenta os itens desenvolvidos e corrigidos na

atividade 1, título, autoria, resumo e palavras-chaves.
(0 -1500) 1000

A conclusão realiza o fechamento do trabalho de forma

clara, de acordo com os objetivos propostos e a utilização (0 - 1500) 1000
da metodologia adequada (Revisão de Literatura).

Atividade elaborada no modelo disponível no AVA,

respeita as regras ortogramaticais, citação, referencias e (0 - 500) 500
formatação correta de acordo com as normas da ABNT.

Versão final do Artigo: Apresentação dos itens pré e pós

textuais. O texto deve estar escrito de forma coerente, sem
erros ortogramaticais. Formatação seguindo as Normas da
(0 - 500) 500
ABNT.
Total de Pontos Obtidos (0 - 4000) 3000