POLÍTICAS ECONÔMICAS

1. Fiscal;
2. Monetária;
3. Cambial.

Política Fiscal
Os instrumentos utilizados para fazer a Política fiscal são impostos (tributação), e Gastos
(investimento). A política fiscal divide-se em duas categorias: Política Tributária e Política de
Investimento do Governo.

Quando o governo está fazendo Política Tributária?

Quando ele reduz imposto sobre determinado bem ou serviço. Por exemplo: Isto ocorreu
recentemente com os automóveis e toda linha branca, houve redução do imposto sobre
produtos industrializados (IPI).
A redução de impostos no Brasil geralmente acontece nos momentos de crise econômica. O
governo utiliza desse mecanismo para reduzir os impactos da crise e o aumento dos
problemas sociais.

Quando o governo aumenta a carga tributária, ele está fazendo uma política
tributária?
A essência da política tributária é aumentar ou diminuir impostos sobre
determinado bem ou serviço ou acerca de um setor da economia.

Quando o governo está fazendo Política de Investimento (ou gasto)?

Quando ele faz investimentos. Por exemplo em: construção de hospitais, universidades,
usinas hidrelétricas, barragens e etc.

A política fiscal pode ser expansionista ou restritiva

Expansionista: Todas as vezes que o governo aumenta os investimentos, ou reduz os
impostos.
Exemplo de aumento dos investimentos: Construção de estradas, hospitais e etc.
Exemplo de redução de impostos: Redução do imposto sobre arroz, feijão e etc.

Restritiva: Todas as vezes que o governo reduz os investimentos, ou aumenta os impostos.

Exemplo de redução dos investimentos: Paralisação da transposição do rio São Francisco.
Exemplo de aumento dos impostos: Aumento do imposto sobre carros importados.

Qual é o impacto da política fiscal expansionista nos problemas sociais?

Quando o governo faz uma política fiscal expansionista ele aumenta os
investimentos, ou seja, incentiva o setor privado a produzir mais e gerar mais
emprego.
Aumento do nível de emprego tende a diminuição dos problemas sociais. As
pessoas passam a ter mais acesso aos bens e serviços oferecidos pelo mercado e
passam a utilizar menos os ofertados pelo Estado.

Qual é o impacto da política fiscal restritiva nos problemas sociais?

Quando o governo faz uma política fiscal restritiva ele diminui os investimentos, ou
seja, desestimula o setor privado a produzir mais e gerar mais emprego.
 A redução do nível de emprego tende a aumentar os problemas sociais. As pessoas
passam a ter menos acesso aos bens e serviços oferecidos pelo mercado e passam a
utilizar mais os ofertados pelo Estado.

Política Monetária

Banco Central do Brasil = BACEN

• O marco regulatório dos bancos comerciais é feito pelo BACEN, no Brasil;
• O BACEN tem o monopólio das emissões de moedas;
• Quem planeja e executa a política Monetária no Brasil é o BACEN (1964);
• O Comitê de Política Econômica (COPOM) do Banco Central tem a função de definir quais
serão as diretrizes para a quantidade de moeda na economia e a taxa de juros básica da
economia.

Instrumentos para fazer política Monetária:

1. Taxa básica de juros da economia (SELIC);
2. Moeda em circulação.

O que é Taxa de Juros?

• É o custo do dinheiro;
• É o valor do dinheiro no tempo;
• É aquilo que se ganha pela aplicação de recursos durante determinado período de tempo;
• É aquilo que se paga pela obtenção de recursos de terceiros durante determinado período
de tempo.
 A taxa de juros deve sempre especificar o período de tempo ao qual corresponde.

O que é moeda em Circulação?

• É o papel-moeda em poder do público1 + os depósitos à vista nos bancos comerciais.

A política Monetária pode ser expansionista ou restritiva

Expansionista: Todas as vezes que o governo aumenta a quantidade de moeda em

circulação:

1. Redução da taxa de juros básica da economia: Com a redução da taxa de juros básica,
os empresários tendem a emprestar mais recursos e fazer investimentos. Gerando mais
empregos. OBS.: Quando há redução da taxa de juros básica da economia, ocorre um
aumento na quantidade de moeda em circulação. Ou seja, ocorre uma PME.

2. Emissões de papel-moeda: O Banco Central tem o monopólio das emissões de notas e

moedas metálicas necessárias ao bom desempenho da economia. Todas as vezes que o
BACEN emite notas ou moedas, está fazendo PME. Pois isto aumenta a quantidade de
moeda em circulação.

3. Diminuição das reservas compulsórias: Os bancos guardam certa parcela de seus

depósitos no BACEN para atender a seu movimento de caixa e compensação de
cheques. Essas são as contas de caixa e de reservas compulsórias. Todavia, o BACEN
obriga os bancos comerciais a reter uma parcela dos depósitos como depósitos
1
Pessoas físicas e Organizações não financeiras.
 obrigatórios, que não poderão ser utilizados pelos bancos comerciais para empréstimos
e outras aplicações. OBS.: Tem-se então que as reservas dos bancos comerciais são:
caixa dos bancos comerciais + depósitos voluntários + depósitos obrigatórios dos
bancos comerciais junto ao BACEN.

4. Compra de títulos públicos no mercado aberto: Essa operação consiste na compra de

títulos governamentais no mercado de capitais por parte do BACEN. Quando o governo
compra2 títulos, ele está aumentando a quantidade de moeda em circulação. Ou seja,
está fazendo PME. Pois o governo troca o dinheiro por títulos outrora vendidos, isso
representa aumento dos meios de pagamento.

5. Diminuição da taxa de redesconto: O BACEN é o banco dos próprios bancos, ele,

inclusive, empresta dinheiro aos bancos comerciais. São dois os tipos de redescontos:
Redesconto de liquidez e Redesconto especial. Redesconto de liquidez (ou normal) visa
socorrer os bancos mediante eventual saldo negativo na conta de depósitos
voluntários, ou seja, quando eles estão com problemas de liquidez. Redesconto
especial (ou seletivo) é utilizado pelas autoridades monetárias para incentivar alguns
setores específicos da economia; ou seja, o BACEN abre uma linha de crédito aos
bancos comerciais desde que estes utilizem essa verba adicional em setores específicos
como, por exemplo, compra de fertilizantes, exportações e etc.

6. Regulação e controle de crédito: Embora os instrumentos anteriores tenham influência

direta sobre a oferta de moeda, o BACEN também afeta o sistema financeiro via
regulamentação e controle do crédito, que se dá por meio da política de juros, controle
de prazos, regras para o financiamento aos consumidores 3. Caso o BACEN estabeleça
uma política de viabilização (facilidade) de crédito, ocorre expansão da moeda.

OBS.: A política monetária expansionista gera efeito multiplicador positivo na economia:

Aumento dos investimentos → aumento da produção → aumento do nível de emprego →
redução dos problemas sociais.

Restritiva: Todas as vezes que o governo reduz a quantidade de moeda em circulação.

1. Aumento da taxa de juros básica.

2. Aumento das reservas compulsórias.
3. Venda de títulos no mercado aberto.
4. Aumento de taxa de redescontos.
5. Controle do crédito.

OBS.: A política monetária restritiva gera efeito multiplicador negativo na economia:

Redução dos investimentos → redução da produção → redução do nível de emprego →
aumento dos problemas sociais.

Política Cambial
Refere-se ao controle do governo sobre a taxa de câmbio.

2
Na verdade ele recompra os mesmos títulos que foram vendidos numa data passada.
3
Por exemplo: A exigência de que os bancos financiem no máximo 70% da compra de automóveis.
Taxa de Câmbio: É o preço de uma moeda em relação a outra. Pode ser o preço do dólar em
relação ao real., ou seja, é o quanto precisamos de reais para comprar dólares.

Reservas Cambiais: São as moedas estrangeiras + moeda nacional. Ficam estocadas no BACEN.

Divisas: São as moedas estrangeiras, mas para fins didáticos, somente os dólares americanos.

Regimes Cambiais: São instrumentos (formas) utilizados pelo BACEN para controlar a entrada e
saída de divisas do país. Há basicamente 3 tipos de regimes cambiais do BACEN para controlar a
entrada e saída de divisas do país:

Primeiro Regime: Taxa de Câmbio Flutuante. Nesse regime o BACEN não intervém no mercado
para controlar a entrada e saída de divisas. Predomina a lei da oferta e da demanda.

Situações que acontecem sob o regime de taxa de câmbio flutuante:

1. Depreciação Cambial = Taxa de Câmbio Alta.

Quais são os efeitos na economia de uma depreciação cambial?

• Ocorre um aumento no preço da moeda estrangeira, assim uma redução no
preço da moeda nacional;
• Os produtos produzidos e vendidos pelo Brasil ficam mais baratos no
mercado internacional, ou seja, mais competitivos;
• Ocorre então um aumento na produção dos produtos brasileiros para
exportação;
• Ocorre o aumento no nível de emprego;
• Ocorre entrada de divisas;
• Ocorre aumento na circulação da moeda;
• Tende a aumentar a arrecadação do Governo.

Com o aumento do nível de emprego os problemas sociais tendem a diminuir. As

pessoas passam a ter mais acesso aos bens e serviços oferecidos pelo mercado. E
utilizam menos os serviços sociais ofertados pelo Estado.
OBS.: Quando o real perde valor em relação ao dólar, dizemos que há uma
depreciação do real frente ao dólar. Neste caso podemos dizer que a taxa de câmbio
está alta.

2. Apreciação Cambial = Taxa de Câmbio Baixa.

Quais são os efeitos na economia de uma apreciação cambial?

• Ocorre um aumento no preço da moeda nacional, assim uma redução no
preço da moeda estrangeira;
• Os produtos produzidos e vendidos pelo Brasil ficam mais caros no mercado
internacional, ou seja, menos competitivos;
• Ocorre então uma redução na produção dos produtos brasileiros para
exportação;
• Ocorre a redução no nível de emprego;
• Ocorre saída de divisas;
• Ocorre diminuição na circulação da moeda;
 • Tende a reduzir a arrecadação do Governo.

Com a redução do nível de emprego os problemas sociais tendem a aumentar. As

pessoas passam a ter menos acesso aos bens e serviços oferecidos pelo mercado. E
utilizam mais os serviços sociais ofertados pelo Estado.
OBS.: Quando o real ganha valor em relação ao dólar, dizemos que há uma
apreciação do real frente ao dólar. Neste caso podemos dizer que a taxa de câmbio
está baixa.
OBS.: Sob o regime de taxa de câmbio flutuante utilizamos a terminologia
depreciação cambial para dizermos que a taxa de câmbio está alta. E apreciação
cambial para dizer que a taxa de câmbio está baixa.

Segundo Regime: Taxa de Câmbio Fixa. Nesse regime não predomina a lei da oferta e
demanda. O BACEN intervém no mercado para controlar a entrada e saída de divisas do
país.

Situações que acontecem sob o regime de Taxa de Câmbio Fixa:

1. Câmbio: 1 real = 1 dólar.

Tendência a desvalorização cambial, além de 1 dólar:

Nessa situação o BACEN intervém no mercado vendendo dólares e comprando reais
para assegurar o câmbio estabelecido. (1 real = 1 dólar, segundo o nosso exemplo).

O que pode gerar tendência a desvalorização cambial?

• Ataque especulativo;
• Crise interna: econômica ou política;
• Aumento da taxa de juros internacional;
• Boatos negativos sobre a economia nacional;
• Outros.

2. Tendência a valorização cambial, além de 1 real:

Nessa situação o BACEN intervém no mercado vendendo reais e comprando dólares
para assegurar o câmbio estabelecido. (1 real = 1 dólar, segundo o nosso exemplo).

O que pode gerar tendência a valorização cambial?

• Crise externa: econômica ou política;
• Redução da taxa de juros internacional;
• Boatos negativos sobre a economia internacional;
• Outros.

Terceiro Regime: Regime com Bandas. Nesse regime a taxa de câmbio flutua dentro de um
intervalo com limites máximos e mínimos, também chamados de “bandas”. Quando
ultrapassa o limite o BACEN intervém no mercado para assegurar o câmbio:

Pode valorizar até 3 dólares

Taxa de Câmbio Inicial: 1 real = 1 dólar
Pode desvalorizar até 3 reais
Situações que acontecem sob o regime de Taxa de Câmbio com Bandas:
1. Tendência a desvalorizar a taxa de câmbio além dos 3 dólares:
O BACEN intervém no mercado vendendo dólares e comprando reais para assegurar
um câmbio estável.