10/05/2018

Módulo 2

Fundamentos de
Economia, Finanças e
Estatística

Fundamentos de Economia, Finanças e

Estatística
• PROPORÇÃO: De 5 a 15 %
• O objetivo deste módulo é verificar se o
profissional tem domínio dos principais conceitos
sobre Economia e Finanças. Além disto, o
profissional deverá ter capacidade de interpretar
a informação e explicar seu significado. Alguns
dos tópicos poderão exigir cálculos financeiros,
diagramação, interpretação de gráficos e
resolução de problemas utilizando técnicas de
matemática financeira.

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PIB – Produto Interno Bruto

É a soma de todos os bens e serviços produzidos
em um país durante certo período.

PIB

SALDO DA
GASTOS DO
CONSUMO INVESTIMENTOS BALANÇA
GOVERNO
COMERCIAL

PIB
• Valor agregado. São considerados apenas os bens
e serviços finais, de modo a não calcular a mesma
coisa duas vezes.

Exemplo:

• Para produzir 10 mil pães uma padaria teve um

custo com insumos de R$ 1 mil e vendeu os
produtos a R$ 1,5 mil.
• Isso significa que a padaria contribuiu com R$
500,00 para o cálculo do PIB.

IPCA – Índice de Preços ao Consumidor Amplo

• Índice Oficial de Inflação do Brasil

• Calculado pelo IBGE
• Divulgado mensalmente
• Utilizado pelo CMN como Meta de Inflação

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IPCA – Índice de Preços ao Consumidor Amplo

Composição do IPCA
Tipo de Gasto Peso %
Alimentação e bebidas 23,12
Transportes 20,54
Habitação 14,62
Saúde e cuidados pessoais 11,09
Despesas pessoais 9,94
Vestuário 6,67
Comunicação 4,96
Artigos de residência 4,69
Educação 4,37
Total 100,00

IGP-M – Índice Geral de Preços de Mercado

• Calculado pela FGV

• Divulgado mensalmente
• É o índice mais afetado pelas variações na PTAX, pois a
metade dos preços do IPA são corrigidos pela variação
cambial (produtos agrícolas, como soja e trigo por
exemplo)
• Composição:

• 60% do Índice de Preços por Atacado (IPA)

• 30% do Índice de Preços ao Consumidor (IPC)
• 10% do Índice Nacional de Custo de Construção (INCC)

Política Monetária
• É o uso de instrumentos financeiros para exercer o controle da oferta de
moeda na economia visando a estabilidade do poder de compra da
população e bons níveis de liquidez no mercado.

• Sabemos que a economia apresenta ciclos de aceleração e desaceleração,

neste sentido a política monetária poderá ser Expansionista ou
Contracionista.

• Expansionista: Consiste em aumentar a oferta de moeda, reduzindo assim

a taxa de juros e estimulando investimentos maioritariamente no setor
privado. Essa política é adaptada em épocas de recessão visando
aumentar a demanda agregada e gerar novos empregos.
• Contracionista: Consiste em reduzir a oferta de moeda, aumentando
assim a taxa de juros e reduzindo os investimentos no setor privado. Essa
modalidade da política monetária é aplicada quando a economia está
sofrendo com a alta da inflação, visando reduzir a demanda agregada e,
consequentemente, o nível de preços.

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Política Monetária
• A principal ferramenta utilizada para se
executar a política monetária é a Taxa Selic.

• Instrumentos:
• Depósito compulsório
• Operações de Redesconto
• Open market (operações de mercado aberto)

Selic Meta
• Também chamada de Taxa de Juros Básica da
Economia
• Taxa definida pelo COPOM em uma das 8
reuniões realizadas no ano
• Usada como uma ferramenta de política
monetária
• Serve como norteador de todas as taxas de
juros praticadas no mercado

Depósito Compulsório
• É um instrumento à disposição do BACEN para controlar a
quantidade de moeda na economia.

• Representa uma parcela dos depósitos captados pelos bancos

que devem ser mantidos compulsoriamente depositados no
Banco Central, ou seja, não disponíveis para uso em operações
de crédito limitando assim a criação de moeda.

• Diminuições na alíquota farão com que os bancos possam

emprestar maior parcela das suas reservas e, portanto,
aumentarão o efeito multiplicador da moeda, por outro lado o
aumento na alíquota ocasionará contração na economia,
regulando a inflação porém dificultando o crescimento do PIB.

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Redesconto
• Instrumento de controle monetário no qual o Banco
Central concede “empréstimos” aos bancos
comerciais a taxas acima das praticadas no mercado

• A Taxa de Redesconto é a taxa de juros sobre os

empréstimos concedidos pelo Banco Central aos
bancos comerciais.

• Quanto maior a taxa = Política Contracionista

• Quando menor a taxa = Política Expansionista

Taxa de Redesconto
• Quando a intenção do Banco Central é injetar dinheiro no
mercado, ocorrem cortes na taxa de juros para estimular os
bancos comerciais a tomar estes empréstimos. Os bancos
comerciais por sua vez, terão mais disponibilidade de crédito
para oferecer ao mercado, consequentemente a economia
aquece.

• Quando o Banco Central tem por necessidade retirar dinheiro

do mercado, as taxas de juros concedidas para estes
empréstimos são altas, desestimulando os bancos comercias a
pegá-los. Desta forma, os bancos comerciais que precisam
cumprir com suas necessidades imediatas, enxugam as linhas
de crédito, disponibilizando menos crédito ao mercado, assim
a economia desacelera.

Open Market ( Mercado Aberto )

• É o mercado de compra e venda de Títulos
Públicos Federais executada pelo BACEN

• É o instrumento mais ágil e eficaz que o governo

dispõe para executar política monetária

• Compra de TPF = Injeção de dinheiro na economia

• Venda de TPF = Retirada de dinheiro na economia

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Uso dos Instrumentos de Política

Monetária
• Política Expansionista: Queda da SELIC, queda nos
compulsórios, queda na taxa de Redesconto e compra
de TPF pelo BACEN.
• Pontos Positivos: Aumento do PIB.
• Pontos Negativos: Aumento da Inflação.

• Política Contracionista: Aumento da SELIC, aumento

nos compulsórios, aumento na taxa de Redesconto e
venda de TPF pelo BACEN.
• Pontos Positivos: Queda da Inflação.
• Pontos Negativos: Queda do PIB.

Selic Over
• A Taxa Over é uma forma de expressar
certa taxa de juros de um dia útil de forma
anual na base 252 dias úteis no ano.

• Em resumo é a Taxa Selic trazida para 1 dia.

CDI – Certificado de Depósito

Interbancário
• São títulos emitidos por instituições
financeiras como instrumento de captação
financeira

• A média das taxas negociadas no mercado

interbancário é a chamada TAXA DI ou TAXA
CDI.

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TBF – Taxa Básica Financeira

• Taxa utilizada exclusivamente como base de
remuneração de operações realizadas no
mercado financeiro, de prazo de duração igual
ou superior a sessenta dias.

• É calculada a partir da remuneração mensal

média dos CDBs e RDBs prefixados das 30
maiores instituições financeiras do país, com
prazo entre 30 e 35 dias.

TR – Taxa Referencial
• Calculada pelo BACEN, é a taxa que remunera
a Caderneta de Poupança, FGTS e alguns
financiamentos imobiliários

• Deriva-se da TBF – Taxa Básica Financeira

aplicada um redutor

Taxa de Câmbio
• Taxa de câmbio é o preço de uma unidade
monetária de uma moeda em unidades
monetárias de outra moeda.

• PTAX é a taxa oficial de cambio do país,

divulgada pelo BACEN e expressa à média das
taxas de câmbio praticadas no mercado
interbancário.

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Taxa de Câmbio
• Para executar a política cambial o Brasil utiliza
um regime chamado “Flutuação Suja” sem
banda cambial

• As taxas de câmbio são definidas pelas

negociações no mercado financeiro, porém
esporadicamente o BACEN intervém em sua
alta ou queda efetuando operações em bolsa

Cupom Cambial
• É a taxa de juros em dólares no Brasil, sendo calculado
pela diferença entre a Selic e a desvalorização da PTAX,
ou seja do real frente ao dólar.
• Por exemplo, para uma Selic de 16% ao ano e uma
variação cambial de 7% ao ano, o cupom cambial é de
9%, refletindo exatamente o diferencial entre a taxa de
juro efetiva e a variação cambial.
• O mercado trabalha com duas definições de cupom
cambial: o "cupom sujo", no caso da variação do dólar
levar em conta a taxa de câmbio Ptax do dia anterior,
ou "cupom limpo" que leva em conta a taxa de câmbio
no mercado spot, ou à vista.

Balança de Pagamentos
• É o registro contábil das transações de um país
com o resto do mundo.

BALANÇA DE
CONTA CORRENTE CONTA DE CAPITAIS
PAGAMENTOS

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Conta Corrente
CONTA BALANÇA CONTA DE
TRANSFERÊNCIAS
CORRENTE COMERCIAL SERVIÇOS E
UNILATERAIS
RENDAS

• Balança Comercial =
Exportações – Importações
• Contas de Serviços e Rendas =
Recebimentos – Pagamentos
• Transferências Unilaterais =
Remessas Enviadas – Remessas Recebidas

Balança Comercial
• Contabiliza as transações de bens
comercializados pelo Brasil com o resto do
mundo, dadas pelas exportações e pelas
importações.
• Quando as exportações superam as
importações o país tem um superávit na
Balança Comercial, quando as importações
são maiores que as exportações o resultado é
um déficit na Balança Comercial.

Conta de Serviços e Rendas

• Inclui gastos e receitas com diversos serviços,
como turismo, transporte, seguros, royalties,
licenças, dividendos, pagamento de juros e
remessas ou recebimento de trabalhadores
para o exterior.

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Transferências Unilaterais
• Conta composta pelas doações e remessas de
dinheiro transacionadas com o exterior não
relacionadas com operações comerciais, como
as ordens de pagamento enviadas ou
recebidas de pessoas que moram no exterior.

Conta de Capitais
• Contabiliza os investimentos diretos (de
brasileiros no exterior e os de estrangeiros no
Brasil), investimentos em carteira (ações,
aplicações no mercado financeiro, etc).

Matemática Financeira
• A certificação CEA exige que o profissional
domine os principais conceitos de matemática
financeira, para isso é fundamental um bom
domínio sobre a calculadora HP 12c.

• A calculadora pode e deve ser utilizada no

exame. Não é aceito o uso da calculadora por
aplicativo no smartphone e também não é
indicado seu uso durante o curso.

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HP 12c Visão Geral

Funções das teclas da HP 12c

• A tecla serve tanto para ligar quanto desligar a HP.
• A mesma tecla pode ter diversas funções, a descrição na cor
branca informa a função normal, já a laranja e a azul são
ativadas através do uso das teclas e

• Veja este exemplo: Função “f” ativa

Função normal
Função “g” ativa

Funções das teclas da HP 12c

• Para apagar o visor da HP não basta desligar e ligar a
calculadora, se você fizer isso verá que número ainda
permanecerá na tela.
• Sendo assim a tecla para esta função é a

• Porém como utilizaremos diversas funções do aparelho é

indicado sempre a cada novo exercício uma limpeza da
memória financeira e também dos registradores da HP.
• Para se realizar esta limpeza pressione as teclas e depois i
posteriormente pressione a tecla e depois

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Funções das teclas da HP 12c

• Através da tecla também é possível se definir a
quantidade de casas decimais do visor da HP.

• Clique sobre a tecla e depois sobre a quantidade

de casas desejada. Ex: 1 para uma casa, 2
para duas casas e assim por diante. Porém o ideal é
usar todas as casas, ou seja 9.

• A HP sempre arredondará a última casa utilizada.

Funções das teclas da HP 12c

• A HP também disponibiliza funções de memória
• Você pode armazenar números nas teclas 0 a 9 na HP.
• Para realizar este procedimento basta realizar este passo a
passo:

• Exemplo: Digite o número desejado, ele aparecerá no visor,

digite a tecla e após isso digite a tecla 1.
• Aperte a tecla
• O visor estará zerado, para recuperar este número basta
pressionar as teclas e depois 1.

Funções das teclas da HP 12c

• A HP 12c não utiliza o padrão convencional mas o módulo
chamado RPN (Reverse Polish Notation – Notação Polonesa
Inversa), ou seja, a operação que se deseja efetuar é inserida
por último, vamos aos exemplo:

• Cálculo: 25 + 110.
Digite 25 e pressione a tecla “enter”
Digite 110 e pressione o sinal “+”
• Cálculo: 25²
Digite 25 e pressione a tecla “enter”
Pressione a tecla

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Funções das teclas da HP 12c

• Cálculo:
Digite 256 e pressione a tecla “enter”
Pressione a tecla e depois

• Cálculo: 20% de 1.500

Digite 1500 e pressione a tecla “enter”
Digite 20 e depois a tecla

Princípios de Estatística
• Média
• Moda
• Mediana
• Variância
• Desvio Padrão
• Covariância
• Correlação
• Coeficiente de Determinação (R2)
• Distribuição Normal

Risco e Retorno Esperados

Antes de falar de estatística precisamos entender
alguns conceitos:

• Retorno Esperado - É a rentabilidade esperada de

um ativo ou de uma carteira para determinado
período baseada no seu histórico de
rentabilidade (média) e projeções de fatos que
afetarão a sua performance.
• Risco Esperado - É a volatilidade que
encontramos nos retornos de um ativo ou de
uma carteira.

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Média Simples
• A principal função de se utilizar o cálculo da
média é encontrar o retorno histórico de um
determinado ativo

• Com este retorno médio temos uma base para

tomada de decisão em um investimento

Média Ponderada

• O calculo da média ponderada é utilizado

quando temos um conjunto de amostras em
que cada amostra tem um peso distinto, não o
mesmo o mesmo peso quando utilizamos a
média simples

Moda
• Moda é simplesmente o valor que mais se
repete em um conjunto de dados
• Um conjunto de resultados pode apresentar
uma moda ou mais, sendo classificado como:

1 moda = unimodal
2 modas = bimodal
3 ou mais =multimodal

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Mediana
• Para um número impar de amostras, é o valor
encontrado na posição central em um
conjunto de dados.

-5 -1 2 7 10

Mediana
• Para um número par de amostras, a mediana
será a média entre os dois valores centrais:

-5 -1 2 4 7 10
(2 + 4)/2
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Variância
• É utilizada para o cálculo de risco do ativo.
• É calculada utilizando os desvios em relação à média
do conjunto, ou seja, a dispersão de um conjunto de
dados.
• Quanto maior a dispersão maior a variância e
consequentemente maior o risco.

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Cálculo da Variância
• Considere as seguintes amostras de retornos de um
determinado investimento:

-4 -2 2 4 10
• Sabemos que a variância é uma medida de risco, ou
seja, serve para medir a volatilidade de um produto.
Sendo assim, para se chegar à variância de um ativo
é necessário se calcular os desvios das amostras em
relação à média.

Cálculo da Variância
• Então, o primeiro cálculo que devemos fazer é encontrar a média
deste conjunto:
x̄̄ = (-4) + (-2) + 2 + 4 + 10 10 x̄ = 2
5 5
• Agora que conhecemos a média vamos calcular os desvios do
conjunto de dados, esta é a variância:
S² = (- 4 - 2) + (- 2 - 2) + (2 – 2) + (4 – 2) + (10 – 2)
S² = - 6 – 4 + 0 + 2 + 8
S² = 0
• Você percebeu que após calcularmos os desvios a variância foi
Zero? Como isto é possível se o produto apresenta volatilidade?
• A explicação é que independentemente do conjunto o cálculo
acima sempre dará zero pois os desvios se anulam. Por isso este
cálculo está errado, mas a matemática tem uma solução para este
problema.

Cálculo da Variância
• Se elevarmos todos os desvios ao quadrado não teremos
números negativos, desta forma os desvios não se anulam e
teremos sempre um resultado positivo. Vamos ao cálculo:

S² = (- 4 - 2)² + (- 2 - 2)² + (2 – 2)² + (4 – 2)² + (10 – 2)²

5–1
S² = (-6)² + (-4)² + (0)² + (2)² + (8)²
4
S² = 36 + 16 + 0 + 4 + 64
4
S² = 30

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Desvio Padrão
• É a principal medida de risco.
• Quando fala-se em “risco” já sabemos que
estamos falando de Desvio Padrão.
• É encontrada calculando-se a raiz quadrada da
variância:

Cálculo do Desvio Padrão

• Como visto na fórmula o desvio padrão é a
raiz a quadrada da variância, tomando como
base o exercício anterior:

S = 30
S = 5,47

Cálculo da Média Simples e Desvio

Padrão com a HP 12C
• Um ativo obteve as seguintes variações em
uma semana:
f FIN
f REG
1º 11% 11 Σ+
2º -5% 5 CHS Σ+
3º 12% 12 Σ+
4º 1% 1 Σ+
5º 2% 2 Σ+
g 0 x̄ = 4,2
g . σ = 7,19

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Cálculo da Média e da Mediana

Ponderadas com a HP-12C
• A tabela abaixo reúne as notas de alunos que
realizaram o último exame da Certificação CEA:

Número de Alunos Nota %

5 100
15 90
10 80
25 70
10 60

Qual foi a média das notas desta turma?

• Para fazer o cálculo na HP devemos inserir primeiramente o dado desejado (neste
caso a nota), teclar “enter”, inserir o peso de cada amostra (neste caso o número
de alunos) e armazenar na tecla somatório (Σ+). Atente-se para não inverter a
ordem quando alimentar os dados na calculadora, sempre comece pela unidade
que a questão esta pedindo, caso a inserção dos dados seja em ordem invertida
você acabará encontrando uma resposta errada. Vamos ao cálculo:
f FIN
• Neste caso, como a média é ponderada,
f REG
utilizamos a tecla g depois x̄ (Tecla 6)
100 enter 5 Σ+ • Ao final do cálculo encontramos a média de
90 enter 15 Σ+ aproveitamento desta turma, neste caso
80 enter 10 Σ+ 76,92%.

70 enter 25 Σ+
60 enter 10 Σ+
g 6 Resultado: 76,92 %

Qual a nota mediana desta turma?

• Lembre-se que a mediana sempre é o número que esta na posição central em uma
amostra de dados, então, neste caso devemos primeiramente encontrar o total de
alunos desta turma.
• Neste caso 5 + 15 + 10 + 25 + 10 = 65 alunos, como é um número ímpar basta
encontrar a posição que divide o conjunto em duas partes exatamente iguais.
• Neste caso dividimos 65 por 2, encontramos 32,5, logo significa que a mediana será o
número de posição 33, ou seja, a sua esquerda teremos 32 amostras e a sua direita
outros 32 amostras.
• Agora que já temos a posição central é simples encontrar a mediana. Qual nota o aluno
que está na posição 33 recebeu? 70! Logo, a nota mediana deste conjunto de dados é
de 70%.

IMPORTANTE: Neste exemplo as notas foram colocadas em ordem crescente porém a

questão poderia dar um enunciado com os resultados fora de ordem, neste caso para
encontrar a mediana deveríamos primeiramente colocar os resultados em ordem
crescente para encontrar a amostra de posição central.

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Cálculo do Desvio Padrão de uma

Amostra Ponderada
• Vimos que para se calcular o desvio padrão de
um conjunto de dados podemos utilizar a tecla
“s” da HP12c, porém esta tecla só pode ser
utilizada para se encontrar o desvio padrão de
uma amostra simples.
• Caso seja necessário calcular o desvio padrão de
uma amostra com dados ponderados devemos
considerar os desvios de cada ativo de forma
ponderada de acordo com os respectivos pesos
da carteira.

Cálculo do Desvio Padrão de uma

Amostra Ponderada
• Qual a média e o desvio padrão da relação
abaixo?
Cenários Retorno Esperado Proporção
Crescimento 7,5% 25%
Normalidade 5,0% 55%
Recessão 2,5% 20%

Cálculo do Desvio Padrão de uma

Amostra Ponderada
• O cálculo da média ponderada pode ser
realizado com a HP12c
Tecla Visor
7,5 enter 25 Σ+ 1.00
5 enter 55 Σ+ 2.00
2,5 enter 20 Σ+ 3.00
g6 5,125

• A média de retorno esperado desta relação é

de 5,125%

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Cálculo do Desvio Padrão de uma

Amostra Ponderada
• Já para se calcular o desvio padrão não podemos simplesmente buscar a
tecla “s” da HP12c pois agora não estamos utilizando uma média simples.
• Neste caso devemos realizar o seguinte cálculo:

DP = 7,5 – 5,125)² . 0,25 + ( 5 – 5,125 )² . 0,55 + ( 2,5 – 5,125 )² . 0,20

DP = ( 2,375 )² . 0,25 + ( −0,125 )² . 0,55 + ( −2,625 )² . 0,2

DP = ( 5,64 ) . 0,25 + ( 0,0156 ) . 0,55 + ( 6,89 ) . 0,2
DP = 1,41 + 0,00858 + 1,378
DP = 2,7965
DP = 1,6722

Medidas de Associação
entre Duas Variáveis

Covariância
• A covariância é uma medida que avalia como
como um determinado ativo A varia em relação a
uma determinada variação de um ativo B.

• É uma medida do grau de interdependência entre

duas variáveis, porém sua interpretação é
prejudicada em função de não ser possível
permitir a comparação com diferentes valores de
covariâncias, uma vez que seu resultado não
segue um padrão fixo

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Covariância

• Positiva = Ativos variam na mesma direção

• Negativa = Ativos variam em direções opostas
• Neutra = Quanto mais próxima de Zero, menor
a possibilidade de se identificar uma relação
entre os ativos

Correlação
• É a principal medida de relação entre dois
ativos.
• Mede o grau de interdependência entre duas
variáveis, seu resultado será sempre de - 1 a 1
permitindo assim uma adequada tomada de
decisão na escolha de dois ativos para
investimento.

Correlação

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Correlação
• Próxima de 1 = Ativos variam na mesma direção

• Próxima de -1 = Ativos variam em direções opostas

• Próxima de 0 = Menor a possibilidade de se

identificar uma relação entre os ativos

Coeficiente de Determinação (R2)

• Mede qual percentual dos movimentos de Y é
explicada pela variação de X e qual o
percentual da variação de Y é devida a fatores
aleatórios

• O R2 sempre será um numero de 0 a 1,

mostrando a intensidade da relação entre
duas variáveis.

Distribuição Normal
• Explica a probabilidade de um evento ocorrer
usando a média e o desvio padrão

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Distribuição Normal
Um título com média de retorno de R$ 60,00, possui
um desvio padrão de R$ 10,00. A amostra possui 95%
de probabilidade. Quais são os valores máximos e
mínimos que a probabilidade aponta para o título?

Como a amostra possui probabilidade de 95%, logo estamos

falando de um intervalo compreendido entre a média menos
2 desvios padrão até a média somada com 2 desvios padrão.

60 – 2 x 10 = 40,00
60 + 2 x 10 = 80,00
Resposta: 40,00 até 80,00

Conceitos Básicos de Finanças

• Neste capítulo vamos estudar alguns
princípios de Análise de Investimentos

• É fundamental compreender e exercitar estes

assuntos pois grande parte dos cálculos da
prova estarão neste capítulo

HP 12c Visão Geral

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Teclas HP 12c
Tecla Conceito
F FIN Apaga a Memória Financeira
F REG Apaga a Memória de Todos o Registradores
cl Limpa o Visor
n Prazo
i Taxa
PV Valor Presente
FV Valor Futuro
CHS Troca de sinal
PMT Valor da Parcela
Eleva
STO Salva um número na memória
RCL Recupera a memória

Diagrama de Fluxo de Caixa

• É a representação gráfica que ilustra uma série de
movimentações financeiras (entradas e saídas de um fluxo de
caixa) durante um período de tempo.

Entradas (FV) Valor Futuro

n (tempo)

(PV) Valor Presente Saídas

Capitalização Simples
• Na capitalização simples os juros incidem sobre o valor
inicial do fluxo financeiro
• Abaixo vemos um exemplo de uma aplicação de
R$ 100,00 a uma taxa de juros de 1% a.m.
Apl. Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1%
R$ 100 R$ 101 R$ 102 R$ 103 R$ 104 R$ 105 R$ 106 R$ 107 R$ 108 R$ 109 R$ 110 R$ 111 R$ 112

• Neste exemplo a taxa de juros de 1% a.m. é proporcional

a uma taxa de juros de 12% a.a.

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Capitalização Simples
• Para se calcular o valor futuro de um capital inicial corrigido por uma
capitalização simples utiliza-se a seguinte fórmula:

Se os juros estiverem em forma de taxa

FV = PV ( 1 + i . n )
Se os juros estiverem em forma de valor
FV = PV + PMT . n

Onde:
FV = Valor Futuro
PV = Valor Presente
i = Taxa de Juros
PMT = Valor da Parcela de Juros
n = Número de Períodos

Capitalização Simples
• Qual o valor futuro do fluxo financeiro abaixo?
R$ 10,00
R$ 10,00 R$ 10,00 R$ 10,00 R$ 10,00 R$ 10,00

R$ 1000,00 FV = PV + PMT . n
FV = 1000 + 10 x 6
FV = 1060

Capitalização Simples
• Qual o valor futuro de um investimento inicial
de R$ 1.000,00 aplicado a uma taxa de 1%
a.m. durante 6 meses com capitalização
simples?
FV = PV ( 1 + i . n )
FV = 1000 ( 1 + 0,01 . 6)
FV = 1060

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Capitalização Composta
• Na capitalização composta os juros incidem sobre o valor
atual do fluxo financeiro
• Abaixo vemos um exemplo de uma aplicação de
R$ 100,00 a uma taxa de juros de 1% a.m.
Apl. Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez
1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1%
R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$
R$ 100 R$ 101 R$ 102,01
103,03 104,06 105,10 106,15 107,21 108,28 109,37 110,46 111,56 112,68

• Neste exemplo a taxa de juros de 1% a.m. é equivalente

a uma taxa de juros de 12,68% a.a.

Capitalização Composta
• Para se calcular o valor futuro de um capital
inicial corrigido por uma capitalização composta
utiliza-se a seguinte fórmula:

FV = PV ( 1 + i )ᶰ
Onde:
FV = Valor Futuro
PV = Valor Presente
i = Taxa de Juros
n = Número de Períodos

Capitalização Composta
• Qual o valor futuro de um investimento inicial
de R$ 1.000,00 aplicado a uma taxa de 1%
a.m. durante 6 meses com capitalização
composta?
FV = PV ( 1 + i )ᶰ
FV = 1000 ( 1 + 0,01 )⁶
FV = 1061,52

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Equivalência / Proporcionalidade de taxas

• Vimos que quando comparamos taxas de juros simples
estamos falando de taxas proporcionais entre si.

• Ex: Uma taxa de 1% a.m. é proporcional a uma taxa de

12% a.a.

• Já quando comparamos duas taxas de juros compostas

estamos falando de taxas equivalentes entre si

• Ex: Uma taxa de 1% a.m. é equivalente a uma taxa de

12,68% a.a.

Equivalência / Proporcionalidade de taxas

• A proporcionalidade de taxas é algo bastante simples de
calcular pois seus cálculos são lineares, já a equivalência
é um pouco mais complexa, para sua resolução é
necessária uma fórmula.

Tx = [(1 + i)ᶯ - 1] . 100

• Porém, podemos programar a HP12c para realizarmos

cálculos de equivalência de taxas de uma forma bastante
simples sem precisar utilizar a fórmula acima.

Programando a HP
Teclas Visor HP12c Gold Visor HP12c Platinum
f P/R 00- 000,
f PRGM 00- 000,
STO 0 01- 44 0 001, 44 0
RCL i 02- 45 12 002, 45 12
1 % 04- 25 004, 25
1 + 06- 40 006, 40
RCL 0 07- 45 0 007, 45 0
RCL n 08- 45 11 008, 45 11
÷ 09- 10 009, 10
yx 10- 21 010, 21
1 - 12- 30 0,12, 30
1 13- 1 013, 1
0 14- 0 014, 0
0 15- 0 0,15, 0
X 16- 20 016, 20
g GTO 16- 20 016, 20
(Para HP Gold “00”,
00 ou 000 para HP Platinum 17- 43,33 00 017,43,33,000
“000”)
f P/R 0.00000000 0.00000000

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Equivalência de Taxas
Agora fica muito mais fácil efetuarmos o cálculo
de equivalência de taxas.
Exemplo: Qual a taxa anual equivalente a taxa de 0,7% a.m.?
Teclas Execução Visor
0,7 i Insere a Taxa 0.700000000
1 n Introduz o Prazo 1.000000000
12 Prazo desejado 12
R/S Executa a transformação 8,73

Resposta: Uma taxa de 0,7% a.m. equivale a uma taxa de 8,73% a.a.

Transformação de Taxas
Um cliente pegou um empréstimo bancário a uma taxa
de 4,99% a.m., qual seria a taxa total cobrada para
quitação após 320 dias?
Teclas Execução Visor
4,99 i Insere a Taxa 4.990000000
30 n Introduz o Prazo 30.000000000
320 Prazo desejado 320
R/S Executa a transformação 68,10

Resposta: 68,10 % a.p.

Taxa Nominal x Taxa Real

• Quando realizamos algum investimento recebemos
uma taxa de juros referente ao período aplicado. Esta
taxa de juros é chamada de Taxa Nominal.

• Porém sabemos que a taxa nominal não representa o

real ganho que auferimos pois na maioria das vezes
existe inflação.

• Por este motivo devemos descontar a inflação da taxa

de juros nominal, para assim encontrarmos a chamada
Taxa Real.

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 10/05/2018

Taxa Nominal
• Para se calcular a taxa de juros nominal de uma aplicação
podemos utilizar dois tipos de cálculo, confira neste exemplo.

• Ex1: Um cliente aplicou R$ 10.000,00 e ao final de um ano

resgatou R$ 12.000,00. Qual foi a taxa de retorno nominal
deste investimento?

i= ∗ 100

i= ∗ 100
i = 20%

Taxa Nominal
• Agora utilizando a HP12c

• Ex2: Um cliente aplicou R$ 10.000,00 e ao final de

um ano resgatou R$ 12.000,00. Qual foi a taxa de
retorno nominal deste investimento?
Teclas Visor
10000 enter 10,000.00
12000 Δ% 20

• Ou seja, a taxa nominal desta aplicação foi de 20%.

Taxa Real
Já para se encontrar a taxa real não devemos simplesmente subtrair a
taxa nominal da inflação mas sim dividirmos uma taxa pela outra, para
isso utilizaremos a Fórmula de Fischer.

Um investimento em um CDB rendeu 12% no último ano, a inflação

para o mesmo período foi de 6%. Qual a taxa real obtida neste
investimento?

Taxa Real = " 1 x 100
çã
,
Taxa Real = , %
" 1 x 100
Taxa Real = 5,66%

Resposta: A taxa real deste CDB foi de 5,66%, perceba que se apenas
subtraíssemos a taxa a resposta estaria errada

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Fórmula de Fischer
• É importante ressaltar que o uso da fórmula de Fischer não se restringe
apenas ao cálculo da taxa de juros real mas também pode ser utilizada
para qualquer situação em que for necessário encontrar a diferença entre
duas taxas.

• Ex: Um cliente possui duas opções de investimentos. O investimento A é

um título pré-fixado de 15%, o investimento B é um título misto que paga
uma taxa de 10% mais a variação do dólar. Qual é a variação necessária do
dólar para que o investidor seja indiferente na escolha dos títulos?

&
Tx= " 1 x 100
'
, (
Tx= " 1 x 100
,
Tx= 4,54%

Taxa Conjunta
• Este cálculo é usado quando duas taxas
compõem a rentabilidade de um investimento ou
quando é necessário se calcular a taxa acumulada
de determinado período.
• Da mesma maneira que para se encontrar a
diferença entre taxas não devemos usar a
subtração, neste caso quando devemos integrar
duas ou mais taxas não podemos usar a adição
mas a multiplicação, devemos fazer então o
oposto da fórmula de Fischer.

Taxa Conjunta
Exemplo: Considere uma debênture que paga uma
taxa de 6% + IPCA. Sabendo que o IPCA foi de 5%
qual seria a taxa de retorno deste título?

Taxa Conjunta = [(1 + 0,06) x (1 + 0,05) - 1] x 100

Taxa Conjunta = 11,30%

Resposta: 11,30%. Note que o valor obtido é um

pouco maior que o valor da soma das duas taxas.

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 10/05/2018

Taxa Conjunta
Já para encontrarmos a taxa conjunta com a HP o
cálculo é bem mais simples, observe este exemplo:
Considere que um fundo de ações teve os seguintes
retornos no ano de 2016.

JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ
7% 9% -5% 10% 8% 1% 4% -15% 20% 6% 3% 5%

Qual é o retorno acumulado aproximado no período?

Tecla Visor
f REG 0,00
f FIN 0,00
1 enter 1,00
7% + 1,07
9% + 1,16
5 CHS % + 1,07
10 % + 1,21
8% + 1,31
1% + 1,32 O retorno acumulado
pelo fundo no período
4% + 1,38
foi de 61,67%
15 CHS % + 1,17
20 % + 1,41
6% + 1,49
3% + 1,53
5% + 1,61
1 - 0,61
100 X 61,67

Taxa Perpétua (Perpetuidade)

• É uma taxa constante, com o mesmo valor e

duração infinita.

• É utilizada no planejamento previdenciário de

investidores que necessitam ter uma renda
vitalícia nos seus investimentos.

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 10/05/2018

Taxa Perpétua (Perpetuidade)

Sr. Fábio é um investidor que deseja uma renda mensal vitalícia no valor de
R$ 4.000,00 constante em termos reais. Trabalhando com uma estimativa de taxa
real de 0,7% a.m., qual o valor que o Sr. Fábio precisa possuir em uma aplicação
financeira para atingir seu objetivo?

Para encontrar a taxa perpétua devemos transformar a taxa de 0,7% a.m. em decimal
e dividir pelo valor da renda mensal desejada.
Vamos ao cálculo:

Teclas Visor Ou seja, o investidor necessita de um

F FIN 0.000 montante de R$ 571.428,57 aplicado
F REG 0.000 a uma taxa real de 0,7% a.m. para
receber uma renda vitalícia de
0,7 ENTER 100 ÷ 0.007 R$ 4.000,00 mensais
STO 1 CLX 0.000
4000 RCL 1 ÷ 571.428,57

Juros Compostos com a HP12c

• Na prova, a grande maioria das questões de

cálculo de juros cobrará questões de juros
compostos, a HP torna os cálculos muito mais
fáceis só devemos tomar cuidado ao alimentar
a calculadora corretamente para chegarmos
ao resultado correto.

Juros Compostos com a HP12c

• Para diferenciar as entradas das saídas nos
fluxos de caixa a HP12c utiliza o sinal. Sinais
negativos indicam as saídas e sinais positivos
as entradas.
• Por isso, se no cálculo você encontrar a
mensagem Error 5, significa que você utilizou
o mesmo sinal tanto nas entradas quanto nas
saídas. Altere o sinal que o cálculo dará certo.

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Juros Compostos com a HP

• Também é muito importante conferir se na parte
direita do visor da calculadora consta a letra “c”,
ela indica que você esta usando a convenção
exponencial.
• Sempre utilizaremos a Convenção exponencial
pois ela utiliza tanto a parte inteira do prazo
como as frações para o cálculo do juro composto,
já na Convenção Linear as frações do prazo são
capitalizadas a juros simples.
• Para alterar as opções digite a tecla STO seguida
da tecla EEX, uma após a outra.

Juros Compostos com a HP

Um cliente investiu R$ 10 mil em um CDB com um prazo de 8
meses. A rentabilidade deste CDB é de 1,15% a.m., qual o
montante que será resgatado pelo cliente ao final da aplicação?
Perceba que o sinal está
Teclas Visor negativo mas isto serve
f FIN 0,00 apenas para diferenciar as
entradas das saídas.
f REG 0,00
Se incluíssemos os 10 mil
10000 CHS PV - 10,000 como um valor positivo o
8 n 8.0 resultado seria negativo.
1,15 i 1,15
FV 10,957.89 Caso não houvesse
diferenciação no sinal
encontraríamos o “Erro 5“

Juros Compostos com a HP

Qual seria o resgate líquido desta aplicação
considerando que a alíquota de IR neste caso é
de 20%?
Teclas Visor
10000 - 957,89
20 % - 766,31
10000 + 10766,31

O resgate líquido desta aplicação será de R$ 10.766,31

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 10/05/2018

Juros Compostos com a HP

• Um cliente investiu R$ 120.000,00 em um Título
Público Federal pelo prazo de 300 dias úteis, ao final
da aplicação resgatou um valor de R$ 142.294,65
qual a taxa mensal deste título?
Teclas Visor
f FIN 0,00
f REG 0,00 A taxa de retorno deste
120000 CHS PV - 120,000.00 TPF é de 1,20 % a.m.
300 ENTER 21 ÷ n 14,2857142
142.294,65 FV 142,294,65
i? 1,20

Current Yield
• O termo Current Yield pode ser traduzido como
rendimento corrente de um título de renda fixa
• É calculado usando a seguinte fórmula:
CY = CUPOM
P.U.
• Por exemplo, se um TPF está sendo negociado a um
preço de R$ 1000,00 com um cupom de R$ 100,00 ele
oferece um current yield de 10,00%.
• Caso esse título estivesse cotado a R$ 1.100,00, o seu
current yield seria de 9,09%.

Current Yield
• O preço do cupom também pode estar expresso na forma de
uma taxa semestral. Neste caso devemos primeiramente
encontrar o valor do cupom semestral, multiplicar por 2 e
dividir pelo PU do título.
Ex: Uma empresa fez uma emissão de debêntures nas seguintes
características:
• Cupom Anual = 10 %
• Valor de Face = R$ 1.000,00
• PU = R$ 1.317,50
• Os cupons são pagos semestralmente
Qual o Current Yield desta debênture?

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Current Yield
Cálculo do percentual do Cupom Cálculo do valor do Cupom
Teclas Visor Teclas Visor
10 i 10.00000 1000 enter 1000.0000
2n 2.00000 4,88088 % 48,8088
1 R/S 4,88088 2x 97,61769
Agora que encontramos o valor do cupom é só dividir pelo PU
Teclas Visor
97,61769 enter 97.6176
1317,50 ÷ 0,074093
100 x 7,4093

Resposta: O CY do título é de 7,41%

Séries Uniformes de Pagamentos

• Representa um fluxo financeiro de
pagamentos ou recebimentos de mesmo valor
e intervalo de tempo constante.

• Estes pagamentos/recebimentos podem ser

realizados no início do período (Antecipadas =
Modo Begin ) ou ao final do período
(Postecipadas = Modo End).

Séries Uniformes Postecipadas

• Um cliente deseja comprar um automóvel no valor de R$
100.000,00 para isto irá parcelar o saldo devedor em 12 parcelas
fixas, a primeira a ser paga um mês após a compra. Sabendo
que a taxa de juros do financiamento é de 1,2% a.m., qual será o
valor da prestação paga pelo cliente?
Teclas Visor
100000 PV 100,000.00
1,2 i 1.2000000
12 n 12.000000
PMT - 8,997,54

• O cliente quitará o automóvel em 12 parcelas fixas de R$ 8.997,54

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 10/05/2018

Séries Uniformes Antecipadas

• Um cliente deseja comprar um automóvel no valor de R$
100.000,00 para isto irá parcelar o saldo devedor em 12 parcelas
fixas, a primeira a ser paga na entrada. Sabendo que a taxa de
juros do financiamento é de 1,2% a.m., qual será o valor da
prestação paga pelo cliente?
Teclas Visor
g 7 BEGIN
100000 PV 100,000.00
1,2 i 1.2000000
12 n 12.000000
PMT - 8,890,85
• O cliente quitará o automóvel em 12 parcelas fixas de R$ 8.890,85

Séries Uniformes Postecipadas

Um cliente deseja comprar um automóvel no valor de R$ 250.000,00,
irá dar uma entrada no valor de R$ 100.000,00 e parcelar o saldo
devedor em 12 parcelas fixas. Sabendo que a taxa de juros do
financiamento é de 1,2% a.m., qual será o valor da prestação paga pelo
cliente?

Teclas Visor
f FIN 0,00
f REG 0,00 O valor da
150000 PV 150,000.00 prestação será
de R$13.496,31
1,2 i 1.2000000
12 n 12.000000
PMT - 13,496.31499

Cálculo da taxa em uma Série

Postecipada com a HP12c
Patrícia vai a loja comprar um produto no valor de R$ 2.800,00.
Duas condições foram apresentadas, pagar a vista com 5% de
desconto ou em 4 vezes iguais com entrada, qual taxa de juros
está embutida na operação? Para fluxos de caixa onde
Teclas Visor o primeiro pagamento é
no início do período
f FIN 0,00 devemos ativar a função
F REG 0,00 BEGIN teclando “g” “7”,
g 7 Ativa a tecla Begin para desativar teclamos
“g” “8”. A grande maioria
2800 enter 5 % - 2,660.00 das questões da prova
PV 2,660.00 usarão a função END
4 n 4.00 então não esqueça de
desativar a função BEGIN
700 CHS PMT 700.00 após usá-la.
i 3,5306
A taxa de juros da
operação é de 3,53% a.m.

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Sistemas de Amortização
• Amortização é um processo de extinção de
uma dívida através de pagamentos periódicos
chamados de prestações.

• As prestações são formadas por juros,

encargos e devoluções do valor principal,
podendo ser de valor fixo ou variável, a
depender do sistema de amortização
utilizado.

SAC - Sistema de Amortização Constante

• A principal característica do SAC é que ele amortiza um
percentual fixo do saldo devedor desde o início do
financiamento.
• Esse percentual de amortização é sempre o mesmo, o que faz
com que a parcela seja decrescente, por este motivo o saldo
devedor diminui mais rapidamente do que em outros
mecanismos de amortização.
• O valor da amortização é calculado dividindo-se o valor do
principal pelo número de períodos de pagamento, ou seja, de
parcelas.

Amortizações Constantes
Parcelas Decrescentes

SAC - Sistema de Amortização Constante

• A tabela abaixo detalha o fluxo de amortização de uma dívida
de R$ 120.000,00 parcelada em 6 vezes com juros de 1% a.m.

Período Prestação Juros Amortização Saldo Devedor

0 - - - R$ 120.000,00
1 R$ 21.200,00 R$ 1.200,00 R$ 20.000,00 R$ 100.000,00
2 R$ 21.000,00 R$ 1.000,00 R$ 20.000,00 R$ 80.000,00
3 R$ 20.800,00 R$ 800,00 R$ 20.000,00 R$ 60.000,00
4 R$ 20.600,00 R$ 600,00 R$ 20.000,00 R$ 40.000,00
5 R$ 20.400,00 R$ 400,00 R$ 20.000,00 R$ 20.000,00
6 R$ 20.200,00 R$ 200,00 R$ 20.000,00 0
Σ R$ 124.200,00 R$ 4.200,00 - -

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 10/05/2018

Tabela Price
• Também chamado de Sistema Francês de
Amortização.
• É um método usado em amortizações de dívidas cuja
principal característica é apresentar prestações iguais
e amortização crescente.

Parcelas Iguais
Amortizações Crescentes

Tabela Price
• A tabela abaixo detalha o fluxo de amortização de uma dívida
de R$ 120.000,00 parcelada em 6 vezes com juros de 1% a.m.

Período Prestação Juros Amortização Saldo Devedor

0 - - - R$ 120.000,00
1 R$ 20.705,80 R$ 1.200,00 R$ 19.505,80 R$ 100.494,20
2 R$ 20.705,80 R$ 1004,94 R$ 19.700,86 R$ 80.793,34
3 R$ 20.705,80 R$ 807,93 R$ 19.897,86 R$ 60.895,47
4 R$ 20.705,80 R$ 608,95 R$ 20.096,84 R$ 40.798,62
5 R$ 20.705,80 R$ 407,98 R$ 20.297,81 R$ 20.500,80
6 R$ 20.705,80 R$ 205,00 R$ 20.500,80 0
Σ R$ 124.234,80 R$ 4.234,80 - -

SAA – Sistema de Amortização Americano

• É uma forma de amortização mais flexível que se caracteriza
por permitir o pagamento apenas dos juros da dívida,
deixando o saldo devedor constante, que pode ser
amortizado em apenas um único pagamento no último
período. Como exceção a amortização também pode ser feita
a qualquer momento inclusive de forma parcial, bem como os
juros podem ser pagos junto da amortização apenas ao final
do fluxo.
• Vantagens - Neste sistema não há incidência de juros sobre
juros. Os juros sempre incidem sobre o valor original da
dívida. Com isso o devedor pode quitar sua dívida quando
quiser.
• Desvantagens - O pagamento de juros pode, em tese, ser
perpétuo mesmo quando já se pagou o equivalente à dívida
em si.

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 10/05/2018

SAA – Sistema de Amortização Americano

• A tabela abaixo detalha o fluxo de amortização de uma dívida
de R$ 120.000,00 parcelada em 6 vezes com juros de 1% a.m.
Período Prestação Juros Amortização Saldo Devedor
0 - - - R$ 120.000,00
1 R$ 1.200,00 R$ 1.200,00 0 R$ 120.000,00
2 R$ 1.200,00 R$ 1.200,00 0 R$ 120.000,00
3 R$ 1.200,00 R$ 1.200,00 0 R$ 120.000,00
4 R$ 1.200,00 R$ 1.200,00 0 R$ 120.000,00
5 R$ 1.200,00 R$ 1.200,00 0 R$ 120.000,00
6 R$ 120.000,00 0 R$ 120.000,00 0
Σ R$ 126.000,00 R$ 6.000,00 - -

Análise de Investimentos

• TMA - Taxa Mínima de Atratividade

• TIR – Taxa Interna de Retorno
• VPL – Valor Presente Líquido

TMA - Taxa Mínima de Atratividade

• A Taxa Mínima de Atratividade (TMA) é

uma taxa de juros que representa o mínimo
que um investidor se propõe a ganhar quando
faz um investimento, ou o máximo que uma
pessoa se propõe a pagar quando faz um
financiamento.

39
 10/05/2018

TIR – Taxa Interna de Retorno

• A Taxa Interna de Retorno (TIR), em inglês IRR (Internal
Rate of Return), é uma taxa de desconto hipotética
que, quando aplicada a um fluxo de caixa, faz com que
os valores das despesas, trazidos ao valor presente,
seja igual aos valores dos retornos dos investimentos,
também trazidos ao valor presente.
• O conceito foi proposto por John Maynard Keynes, de
forma a classificar diversos projetos de investimento,
os projetos cujos fluxos de caixa tivessem uma taxa
interna de retorno maior do que a taxa mínima de
atratividade deveriam ser escolhidos.

VPL – Valor Presente Líquido

• É a fórmula matemático-financeira de se determinar o valor
presente de pagamentos futuros descontados a uma taxa
de juros apropriada, menos o custo do investimento inicial.
• Basicamente, é o cálculo de quanto os futuros pagamentos
somados a um custo inicial estariam valendo atualmente.
• Temos que considerar o conceito de valor do dinheiro no
tempo, pois, exemplificando, R$ 1 milhão hoje não valeria
R$ 1 milhão daqui a um ano, devido ao custo de
oportunidade de se colocar, por exemplo, tal montante de
dinheiro na poupança para render juros.
• Nos cálculos de VPL com a HP12c utilizaremos as teclas
“PV” ou “f NPV” a depender do caso.

Cálculo do VPL com a HP12c

• Um cliente recebe uma proposta de investimento
que retornará os seguintes recebimentos:
Prazo Valor
Mês 1 R$ 100.000,00
Mês 2 R$ 150.000,00
Mês 3 R$ 50.000,00
Mês 4 R$ 75.000,00
Mês 5 R$ 275.000,00

• Sabendo que a taxa Selic atual é de 7% a.a. qual é o

VPL deste investimento?

40
 10/05/2018

Cálculo do VPL com a HP12c

• Perceba que neste tipo de exercício existem diversos fluxos de
entradas e saídas com valores distintos, desta forma não há
como utilizarmos a tecla PMT, ela somente pode ser usada em
fluxos com pagamentos de mesmo valor. Neste caso
utilizaremos as funções azuis das teclas:

Cálculo do VPL com a HP12c

Primeiramente devemos
Tecla Visor transformar a taxa de
anual para mensal
7i 7.000000
12 n 12.000000 O segundo passo é alimentar a HP com os dados
1 R/S 0,5654145 informados e descontar o fluxo pela Selic a valor presente

Prazo Valor
100000 g cfj 100,000.00
150000 g cfj 150,000.00
50000 g cfj 50,000.00
75000 g cfj 75,000.00
275000 g cfj 275,000.00
0,5654145 i 0,5654145
F NPV 637,600.34

Cálculo do VPL com a HP12c

• Um cliente recebe uma proposta para compra de um apartamento no
valor de R$ 300.000,00 em 24 parcelas fixas e sem juros. Sabendo que
este cliente possui o valor aplicado em um fundo a uma taxa de 0,8% a.m.
qual o valor máximo que aceitaria pagar a vista pelo imóvel?
Teclas Visor
0,8 i 0.8000000
24 n 24.00000
12500 CHS PMT 12,500.000
PV 271,972,52
• Considerando que o cliente possui o valor da compra do imóvel investido a
uma taxa de 0,8% a.m., se descontarmos esta taxa a valor presente
somente valeria a pena adquirir o imóvel a vista caso o vendedor aceite
receber até R$ 271.972,52. Caso o valor de venda fique acima será mais
vantajoso adquirir o imóvel de forma parcelada.

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 10/05/2018

Cálculo da TIR com a HP12C

Uma empresa do ramo da construção precisa fazer uma
captação no valor de R$ 500.000,00 e oferece um título
com o seguinte fluxo de caixa.
Prazo Valor
- - R$ 500.000,00
Mês 1 R$ 30.000,00
Mês 2 R$ 50.000,00
Mês 3 R$ 90.000,00
Mês 4 R$ 90.000,00
Mês 5 R$ 150.000,00
Mês 6 R$ 150.000,00

Qual é a TIR deste projeto?

Cálculo da TIR com a HP-12C

Teclas Visor
f FIN 0,00
f REG 0,00
500000 CHS g CFo -500,000.00
30000 g CFj 30,000.00
A Taxa Interna de
50000 g CFj 50,000.00 Retorno deste
90000 g CFj 90,000.00 investimento é de
2 g NJ 2.00 2,687% a.m.

150000 g CFj 150,000.00

2 g NJ 2.00
f IRR 2,687

Lucas Signorini Reinhardt

lucas@advisorsbrasil.com
41-99926-9923

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