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NEGÓCIOS

Bridgewater deixa a era Ray Dalio com revisões, apostas em IA e

cortes
Para reduzir custos e liberar recursos, a companhia fará uma reorganização nas próximas duas semanas, eliminando
cerca de 100 empregos

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Nir Bar Dea, atual CEO da Bridgewater, e Ray Dalio(Source: Bridgewater; Sam Dimon/B/Bridgewater; Sam Dimon/Bloomberg)

Por Erik Schatzker

01 de Março, 2023 | 01:20 PM

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Bloomberg — A Bridgewater Associates estava fadada a ser diferente, uma vez que o fundador bilionário Ray Dalio não
comandavamais o maior fundo de hedge do mundo. Muito diferente, ao que parece.

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uma estratégia amoiciosa para aumentar os retornos e a lucrauviaaoe e oesenvoiver novas rontes oe receita - o que
representa a maior mudança em quatro décadas.

A Bridgewater está limitando o tamanho de seus principais fundos, investindo mais dinheiro e talento em
inteligência artificial e aprendizado de máquina, expandindo na Ásia e em ações e dobrando a
sustentabilidade. Para reduzir custos e liberar recursos, também está embarcando em uma reorganização em toda a
empresa nas próximas duas semanas, eliminando cerca de 100 empregos em uma força de trabalho de aproximadamente
1.300.

“Apenas fazer o que temos feito não é bom o suficiente’’, disse Bar Dea, 41, em entrevista. “Evolua ou morra. É isso que está
acontecendo aqui.”

Essa nova direção para a empresa de US$ 138 bilhões é em parte produto de uma transição de liderança que começou em
2020, quando vários anos de baixo desempenho e perdas no primeiro ano da pandemia levaram a Bridgewater a
estabelecer um comité de supervisão para suas decisões de investimento. Desde então, a principal estratégia Pure Alpha se
recuperou com um retorno líquido anualizado de 10%, embora muitos de seus pares no chamado investimento macro
tenham se saído muito melhor.

As mudanças também refletem um cenário em evolução no setor de fundos de hedge, incluindo a ascensão de
gigantes de múltiplas estratégias, como Citadel e Millennium Management, o boom das finanças sustentáveis e o surgimento
de tecnologias como IA generativa e computação quântica.

Queda no desempenho
Durante anos, a empresa com sede em Westport, Connecticut, desafiou a sabedoria convencional de que as estratégias
individuais de fundos de hedge tinham restrições naturais de tamanho. A Pure Alpha e sua contraparte há muito tempo AH
Weather continuaram acumulando ativos e, em 2011, a Bridgewater administrava US$ 100 bilhões sem precedentes na
época.

Mas, à medida que as taxas de juros diminuíram, o desempenho da Bridgewater também.

Agora, ao contrário, a empresa está restringindo o acesso ao Pure Alpha com a esperança de que possa gerar um retorno
ajustado ao risco mais alto, ou índice de Sharpe, em um pool menor de dinheiro. A estratégia terá um limite de cerca de US$
70 bilhões, cerca de 30% abaixo de seu pico histórico.

“Nossos valores como empresa são excelência generalizada e sempre tentar superar o desempenho”, disse Bar Dea.
“Queremos garantir que nosso principal produto esteja configurado para oferecer isso.”

A Bridgewater aposta que, ao limitar a capacidade da Pure Alpha, ela pode capturar algumas dessas oportunidades em
outras estratégias e redistribuir recursos para novas iniciativas. Claro, não há garantia de que terá sucesso; a história dos
fundos de hedge está repleta de ambições frustradas.
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‘Mantenha-se relevante’
Empresário e ex-oficial do exército israelense, Bar Dea ingressou na Bridgewater em 2015 como um parente desconhecido
no mundo dos investimentos. No entanto, ele rapidamente subiu na hierarquia para se tornar co-CEO em janeiro de 2022.
Junto com colegas como o codiretor de investimentos Greg Jensen, Bar Dea ansiava por modernizar a empresa e reformular
sua cultura peculiar. Mas Dalio, de 73 anos, continuou adiando os planos de ceder o poder a uma geração mais jovem.

Bar Dea descreveu algumas dessas negociações de saída com Dalio como “muito difíceis”.

“A única maneira de permanecer relevante é inovando”, disse ele. “Temos feito isso um pouco mais devagar nos últimos
anos.”

Agora, a mudança está se acelerando. No início deste mês, Karen Karniol-Tambour, 37, juntou-se a Jensen, 48, e Bob Prince,
64, como um dos três co-CIOs. E como parte da reforma mais ampla, Mark Bertolini está deixando o cargo de co-CEO de
Bar Dea para se tornar um diretor independente no conselho da Bridgewater.

Com Dalio em segundo plano como mentor do CIO, anova liderança da empresa está avançando em quatro áreas:

• Desenvolvendo mais fundos com exposição à Ásia e duplicando sua equipe de cerca de 15 funcionários em Cingapura
para diversificar as operações e reforçar os laços com clientes de longa data na região;

• Adicionando produtos que usam ações individuais para expressar a visão da Bridgewater sobre tendências macro, como
a direção das taxas de juros ou o preço das commodities;
• Expandindo em sustentabilidade para fazer apostas especif icamente em ações e apresentar estratégias que possam
produzir excesso de retorno, ou alfa;
• Criando uma nova equipe sob a direção de Jensen que projetará ferramentas de investimento com inteligência artificial e
machine learning.

A Bridgewater pretende atrair bilhões de dólares em ativos para cada uma dessas iniciativas ao longo do tempo, reduzindo
sua dependência da Pure Alpha e All Weather.

“Em algum momento, você adquire uma massa crítica que permite construir outras coisas para ajudar os clientes”, disse o co-
CIO Prince na entrevista. “Alfa está em demanda.”
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incomparável; ele foi pioneiro em uma abordagem sistemática para investir esse conhecimento codificado e entendimento
em regras. Ele também incutiu uma cultura incomum de “transparência radical”, que detalhou em seu livro best-seller de 2017,
Princípios.

A contribuição de Bar Dea é o que ele chama de “volante” - um círculo virtuoso de novos talentos com novas ideias
que exigem novos objetivos e uma estratégia ágil. Ele sabe que seu desafio é descobrir como fazer a Bridgewater
prosperar por mais meio século, apesar das revoluções tecnológicas que certamente perturbarão o setor.

“Estas são mudanças sérias que estamos fazendo”, disse Bar Dea. “Não estamos brincando.”

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