SFN – SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

Características  formado por um conjunto de entidades e instituições que

promovem a intermediação financeira
 É por meio do sistema financeiro que as pessoas, as empresas
e o governo circulam a maior parte dos seus ativos, pagam
suas dívidas e realizam seus investimentos.
Organização Normativas
determinam regras gerais para o bom funcionamento do sistema.
Supervisoras
trabalham para que os integrantes do sistema financeiro sigam as
regras definidas
Operacionais
são as instituições que ofertam serviços financeiros, no papel de
intermediários.

CMN - CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL

Características

 O Conselho Monetário Nacional (CMN) é o órgão superior do Sistema Financeiro

Nacional.
 Ele aconselha e não executa, apenas tem funções normativas.
 Esse órgão cria e regulamenta as principais diretrizes do funcionamento do SFN.

Composição
 Ministro da economia
 Presidente do Banco Central
 Sec. Especial da Fazenda do Ministério da Economia.
Funções
 Adaptar o volume dos meios de pagamento às reais necessidades da economia;
 Regular o valor interno e externo da moeda e o equilíbrio do balanço de pagamentos;
 Orientar a aplicação dos recursos das instituições financeiras;
 Propiciar o aperfeiçoamento das instituições e dos instrumentos financeiros;
 Zelar pela liquidez e solvência das instituições financeiras;
 Coordenar as políticas monetárias, creditícias, orçamentárias e da dívida pública interna
e externa;
 BACEN
Características
 tem dever de regular o volume de dinheiro e de crédito da economia.
 Tem o objetivo de assegurar a estabilidade do poder de compra da moeda
nacional
 Sua missão é promover a eficiência e o desenvolvimento do sistema financeiro de
um país.
Finalidades
 Formular, executar e monitorar políticas monetárias, cambiais, creditícias e
financeiras com o exterior;
 Gerir o Sistema Brasileiro de Pagamentos(SBP);
 Organizar, disciplinar e fiscalizar o SFN e o Sistema de Consórcio.
Objetivos
 Estabilidade de preços
 Manter as reservas internacionais em nível adequado;
 Estimular a poupança;
 Zelar pela liquidez da economia e pela estabilidade e aperfeiçoamento do sistema
financeiro.
Funções
 Emitir papel moeda e moeda metálica;
 Executar os serviços do meio circulante
 Realizar operações de política monetária (redesconto, open market, depósito
compulsório)
 Exercer o controle do crédito;
 Autorizar o funcionamento das instituições financeiras (exceto empresas
estrangeiras);
 Fiscalizar as instituições financeiras.
Composição
 O presidente do BACEN e seus 8 diretores colegiados são nomeados pelo
Presidente da República sob aprovação do Senado Federal.
 Desde 2004, o presidente do BACEN ganhou status de Ministro de Estado.
 CVM – COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS

Missão
Desenvolver, regular e fiscalizar o Mercado de Valores Mobiliários, como instrumento de
captação de recursos para as empresas, protegendo o interesse dos investidores e
assegurando ampla divulgação das informações sobre os emissores e seus valores
mobiliários.

Objetivos

 Assegurar o funcionamento eficiente e regular dos mercados de bolsa e balcão

 Proteger os investidores contra emissões irregulares, atos ilegais de profissionais
do mercado e uso de informação privilegiada
 Evitar fraudes e manipulações de mercado;
 Estimular a formação de poupança e aplicação em valores mobiliários;
Garantir o acesso de investidores à informações sobre valores mobiliários e sobre
as empresas emissoras.
Competências
 Disciplinar, fiscalizar e inspecionar companhias abertas e fundos de investimento
 Credenciar, fiscalizar e disciplinar atividades desempenhadas por auditores
independentes, administradores de carteiras, agentes autônomos, consultores e
analistas de valores mobiliários
 Apurar através de inquérito administrativo atos e práticas ilegais de mercado.
Títulos de valores mobiliários

Ações Mercado a Termo,

Debêntures Mercado Futuro,
Notas Promissórias Swaps
Cotas de Fundos de Investimento Opções

SFI – SISTEMA FINACEIRO INTERNACIONAL

Definição
 O SFI é o sistema financeiro nacional atuando em conjunto com entidades
internacionais
 relações de troca ou negócios entre moedas atividades, fluxos monetários,
financeiros, empréstimos, pagamentos, aplicações financeiras internacionais,
entre bancos, bancos centrais, governos, empresas ou organismos internacionais.
Criação
 Foi criado em 1944 na conferência Bretton Woods, onde foi criado duas
instituições: Fundo Monetário Internacional (FMI) e Banco Internacional de
reconstrução e Desenvolvimento (BIRD)

FMI BIRD
 Garantir a estabilidade do mercado  inicialmente, promover a
de cambio reconstrução econômica da Europa
 Evitar grandes oscilações na  promoção do desenvolvimento
cotação de moedas internacional
 Desenvolve essa atividade a partir
do padrão DOLAR-OURO

BANCO DO BRASIL
Definição
É o agente financeiro do governo Federal, e o banco do governo na execução de crédito
e financeiro, e uma S/A de capital misto.
Funções
 Receber crédito do tesouro nacional, as importâncias provenientes da
arrecadação de tributos e rendas federais.
 Realizar os pagamentos e suprimentos necessários a execução do orçamento
geral da União
 Ser agende pagador e recebedor fora do país
 Executar o serviço da dívida pública consolidada
 Executar o serviço de compensação de cheques e outros papéis
 Financiar atividades industriais e principalmente rurais
 Nomeação do presidente do BB será feita pelo PRESIDENTE DA REPÚBLICA,
após aprovação do Senado.

CAIXA ECONÔMICA FEDERAL

Definição
Banco estatal que possui os mesmos serviços que os bancos comerciais, mas prioriza
suas atividades empréstimos e financiamentos a programa ou projetos de assistência
social, saúde, educação, trabalho e transporte.
Monopólio da caixa
 Penhor de bens pessoais
 Loteria
Serviços sociais
 Instituição financeira responsável pela operacionalização das políticas do governo
(Minha casa minha vida)
  Oferece crédito educacional
 Financiamento habitacional
 Pagamento FGST
 PIS
 Seguro-desemprego
 Apostadores das loterias

Tipos de bancos
Comercial
São intermediários financeiros que recebem recursos de quem tem e distribuem através
de crédito seletivo a quem precisa de recursos
Múltiplos
Banco que possui mais de uma modalidade, desde que uma delas seja comercial ou
investimento
Investimento
Administra recursos de terceiros (fundo de investimentos), capta depósitos à prazo para
emprestar no médio/longo prazo
Desenvolvimento
Bancos estatais, cujo objetivo é promover o desenvolvimento econômico e social; Bancos
estaduais.
Cooperativa de crédito
 Instituições sem fins lucrativos fundadas pela associação voluntária de um projeto.
 Se tornam atrativas, visto que, apresentam taxas mais baratas, atendimento
personalizado e maior automação.
 Buscam o desenvolvimento regional com a participação dos associados.

Sociedade de crédito imobiliário

 Foco consiste no financiamento para a construção de habitações
 captação e fornecimento de recursos as pessoas que querem construir sua casa
Sociedade de arrendamento mercantil (LEASING)

Corretoras de valores
Efetuam a intermediação financeira nos pregões das bolsas de valores
 Complemento
Objetivo sistema financeiro
Conjunto de instituições, instrumentos e mercados agrupados de forma harmônica, com
a finalidade de canalizar a poupança das unidades superavitárias até o investimento
demandado pelas deficitárias
Instituição financeira
Pessoas jurídicas, públicas e privadas, que tenham como atividade principal ou
acessória, a coleta, a intermediação, ou a aplicação de recursos financeiros próprios ou
terceiros, em moedas nacional ou estrangeira, e a custódia de valor de propriedade de
terceiros.
Instituição financeira captadora de depósito à vista
 Banco comercial ou múltiplo com carteira comercial
 Caixa econômica federal
 Cooperativa de crédito
DEALERS
 São instituições financeiras credenciadas pelo Tesouro Nacional que atuam dando
liquidez para o mercado.
 Os Dealers atuam tanto nas emissões primárias de títulos públicos federais como
na negociação no mercado secundário desses títulos.
 Atualmente, o Tesouro Nacional possui 12 Dealers, dos quais dez são bancos e
dois são corretoras ou distribuidoras independentes.
 Resumindo: são instituições financeiras que compram e vendem títulos públicos
diretamente do governo e para investidores em geral.
 O desempenho de cada instituição é avaliado a cada seis meses e aquelas com
pior performance são substituídas.
TESOURO NACIONAL
 O Tesouro Nacional e responsável por cuidar dos recursos da União.
 Todos os impostos recolhidos pelo governo vão parar no caixa do Tesouro, que
atua de acordo com a demanda do Estado.
 No entanto, nem sempre o que o governo arrecada é suficiente para cumprir com
todas as suas obrigações. Dessa forma, o governo pode se endividar através do
mercado de títulos públicos, isto é, o governo emite dívidas que são geridas pelo
Tesouro Nacional.

BANCO NACIONAL DE DESENVOLVIMENTO - BNDES

Observações
 Responsável pela política de investimento à longo prazo do governo Federal,
necessário ao fortalecimento da empresa privada nacional.
 Tem objetivo de fortalecer a estrutura de capital das empresas privadas e
desenvolvimento do mercado de capitais.
 Tem duas subsidiarias: FINAME e BNDESPAR. Criadas com objetivo de financiar
 a comercialização de máquinas e equipamentos. As 3 formam o sistema BNDES.

CONSELHO NACIONAL DE PREVIDÊNCIA PRIVADA - CSNP

Definição
 Órgão normativo, cria as normas e diretrizes para o mercado de seguros privados
 Composto por representantes do ministério da economia, justiça, SUSEP, BC e
CVM.
SUPERINTENDÊNCIA DE SEGUROS PRIVADOS - SUSEP
Funções
 Fiscalizar a constituição e operação de seguradoras, resseguradoras, sociedades
de capitalização e entidades de previdência privada aberta;
 Proteger a poupança de indivíduos efetuadas através de operações de seguros,
resseguros, capitalização ou previdência privada aberta
 Promover o aperfeiçoamento, estabilidade e expansão do sistema e das
instituições vinculadas ao Sistema Nacional de Seguros Privados e Sistema
Nacional de Capitalização
 Zelar pela liquidez e solvência das instituições
 Monitorar investimentos das entidades que integram o mercado
 Cumprir as deliberações do CNSP e executar os serviços de secretaria executiva
do CNSP
Seguradoras
 Seguros privados (carro, vida, casa etc.)
 Títulos de capitalização
 Previdência complementar aberta

CONSELHO NACIONAL DE PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR -

CNPC
Definição
 Órgão normativo, cria normas e diretrizes para as previdências complementares
fechadas
 Composto por representantes do ministério da economia, PREVIC, Casa Civil e as
entidades de previdência complementar
SUPERINTENDÊNCIA NACIONAL DE PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR -
CNPC
  Fiscalizar, apurar e julgar infrações de entidades fechadas de previdência
complementar
 Expedir instruções e determinar procedimentos para aplicação de normas
 Autorizar a constituição e funcionamento das entidades fechadas de previdência
Complementar
 Mediar conflitos e promover a conciliação de entidades fechadas de previdência
complementar e seus participantes, assistidos ou patrocinadores
 Decretar intervenção ou liquidação extrajudicial de entidades fechadas de
previdência Complementar

CLEARING HOUSES
Definição
 Clearing Houses são os Sistemas e Câmaras de Liquidação e Compensação,
responsáveis por garantir segurança e transparência às operações do mercado
financeiro.
 São essas instituições que atuam nos bastidores, fazendo tanto o cálculo do valor
dos ativos adquiridos como o repasse dos títulos aos novos proprietários, além do
crédito a quem vendeu.
 Seu objetivo principal é agilizar o processo e reduzir os riscos de liquidação.
B3 (CETIP+CBLC)
Responsável por:
 Títulos privados ( CDB, debêntures, LI, LC etc.)
 Ações
 Derivativos ( futuro, opções e termo)
 CEI (CANAL DE CONSULTA DO INVESTIDOR)
Sistema especial de liquidação e custódia - SELIC
Responsável pelo registro e liquidação de títulos públicos federais, porém se os títulos
forem através do tesouro direto, eles são custodiados na B3.
 LFT (Letra financeira do tesouro)
 LTN (Letra do tesouro nacional)
 NTN (Nota do tesouro nacional)

SISTEMA DE PAGAMENTO BRASILEIRO - SPB

Definição
É basicamente uma estrutura eletrônica  integrada de processos e operações, que
permite às instituições financeiras e agentes econômicos estabelecidos em território
nacional façam movimentações entre si.
Objetivo
Trazer segurança e agilidade para a transferência de recursos
Sistema de transferência e reserva - STR
Toda transferência de recursos entre bancos ou IF passa por esse sistema, e ele realiza
a compensação e liquidação.

MERCADO DE CAPITAIS
Definição
 Segmento do sistema financeiro, voltado à capitalização de empresas e é
responsável por intermediar as negociações entre quem precisa obter recursos e
quem quer investir.
 é através do mercado de capitais que as empresas captam recursos para financiar
projetos e que o investidor, investe nas empresas e compra os seus títulos de
crédito privado.
Composição
 Corretora de Valores
 Bolsas de Valores
 Instituições financeiras autorizadas

RISCO E RETORNO
Risco
se refere àquilo que implica nas chances que se tem de perder ou ganhar dinheiro. Isso
será proporcional ao valor investido, assim como, o tipo de ativo em que pretende
investir.

Retorno
refere-se à rentabilidade que se tem expectativa de obter com os seus investimentos.

O equilíbrio entre risco e retorno do investimento é fundamental para que o investidor

tenha sucesso em suas aplicações, para ter uma rentabilidade maior, deverá, correr um
risco mais elevado também.

TEORIA DO PORTIFÓLIO
Definição
  Teoria de seleção de carteiras elaborada por Markowitz
 considera que para otimização da carteira de investimentos, seria necessário alocar ativos
com covariâncias que se anulassem, dissipando o risco e construindo uma carteira de
mínima variância (CMV) para um dado retorno esperado.
 Essa combinação de ativos é definida pela participação percentual de cada ativo na
carteira.
Objetivo
 Trata da diversificação de ativos e mostra porque diversificar é fundamental para
minimizar riscos.
 baseado na análise dos riscos, nada mais do que formar portfólios de ativos que
maximizam a possibilidade de retorno para um dado nível de risco.

BETA
Definição
 O Índice Beta é um indicador que irá medir a sensibilidade de um ativo em relação
ao comportamento de uma carteira de investimentos.
 Ele permite identificar a direção que a rentabilidade do ativo varia, frente a
alterações de um índice do mercado, como o índice Bovespa, por exemplo.

(1) Se o índice for maior do que 1, significa que o ativo é de alto risco, sua
rentabilidade varia mais que o proporcional ao mercado.
(2) Se menor do que 1, significa que o ativo é de baixo risco, pois sua
rentabilidade varia menos que o proporcional ao mercado.
(3) Se igual a zero, indica que o ativo é indiferente às variações do mercado.
(4) Já se ele for negativo, indica um ativo que rende em direção oposta ao
mercado, como o caso dos metais preciosos que se valorizam em épocas de
crises financeiras.

CAMP
 Capital Asset Price Market, ou Modelo de Precificação de Ativos de Capital.
 É um método que analisa a relação entre risco e retorno que é esperado de um
investimento. Uma balança entre risco e retorno.
 é conhecido como o prêmio pelo risco, é o que receberemos por correr o risco.
Nada mais é do que o quanto o investidor ganha acima da taxa livre de risco

APM
 Arbitrage Pricing Model ou Teoria de Arbitragem de Preços
  Foi proposta pelo economista Stephen Ross, em 1976.
 Uma espécie de teoria geral de precificação de ativos.
 Se baseia no pressuposto que não há como haver preços diferentes para dois
ativos com o mesmo fluxo de caixa, caso houvesse, a diferença seria eliminada
pelo processo de arbitragem.

ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS

Definição
 É o estudo da situação financeira ou patrimonial de uma empresa.
 Avaliação minuciosa dos dados financeiros disponíveis com o objetivo de extrair
informações que darão apoio a tomada de decisões.
 É por meio delas que uma empresa comprova sua saúde financeira, sua liquidez e
sua capacidade em cumprir com seus compromissos.
 As empresas estão obrigadas a preencher três tipos de demonstrações,
independentemente do tipo societário. Sendo elas:
Balanço patrimonial
Detalha a situação financeira da empresa e mostra como está o patrimônio, os ativos e os
passivos.
Demonstração de resultados do exercício
mostra o desempenho do empreendimento durante determinado período, de modo líquido, sendo
lucro ou prejuízo.
Demonstração de fluxo de caixa
ela analisa todas as movimentações ocorridas em um determinado período. Através dela é
possível saber as origens dos recursos e onde eles foram aplicados.

B3 – ATIVOS NEGOCIADOS
Renda fixa (públicos e privados) e fundos
 Tesouro direto
 Letras de crédito imobiliário (LCI)
 Letras de crédito do agronegócio (LCA)
 Cotas de fundos de investimentos
Derivativos
Instrumentos econômicos cujos valores finais derivam, de forma total ou parcial dos
valores de outros títulos, como:
 Ações
 Moedas
 Juros
 Commodities
Mercado à vista
Nesse grupo são realizadas transações de compra e venda de ativos, cujos valores são
estabelecidos em pregão com base na oferta e demanda, como:
 Ações
 Ouro
 Câmbio

OPERAÇÕES EM BOLSAS
Custódia
Custo cobrado pela corretora para custodiar ativos
Corretagem
Custo cobrado pela corretora para o envio de ordens
Emolumentos
Composto pelas taxas de negociação, registro e liquidação. É COBRADO PELA B3.

TRIBUTAÇÃO
20%
 Day trade: 20%, sendo que 1% é retido na fonte
 Fundo imobiliário
15%
 Swing Trade: se a negociação superar R$20k no mês ( só para pessoa física). Já
é descontado 0,005% na fonte.
 Opções
 ETF
 Juros sobre capital próprio
 Fundos de renda variável, multimercado e câmbio
Considerações
 O pagamento de imposto é devido somente o lucro de todas as operações,
separando swing e day trade.
 Custo de operações (emolumentos) são deduzidos do lucro, assim como imposto
retido na fonte.
Recolhimento é apurado em períodos mensais, devendo ser pago até o último dia
do mês subsequente.

IBOVESPA
Ele é o principal indicador de desempenho médio das ações listadas na B3.

ÍNDICES SETORIAIS
Índice Utilidade Pública – UTIL: ações de utilidade pública, como companhias de
energia elétrica, água e saneamento e gás

Índice de Materiais Básicos – IMAT: empresas mais importantes e negociadas do setor

de Materiais Básicos, que produzem insumos de construção, materiais para
infraestrutura. Siderúrgicas, entre outras.

Índice Financeiro – IFNC: ações das empresas mais negociadas do setor financeiro,
representando instituições como bancos, intermediários financeiros, seguros e
previdência.
Índice Imobiliário – IMOB: principais ações do setor imobiliário, como empresas de
construção civil, negociação imobiliária e exploração de imóveis.

Índice Consumo – ICON: ações das principais companhias dos setores de consumo
cíclico e não cíclico, como empresas de varejo, alimentação, saúde e educação.

Índice Industrial – INDX: setor industrial, seja de produção de produtos básicos,

materiais industriais, ou itens de consumo, refletindo o comportamento da indústria
nacional como um todo.

Índice de Energia Elétrica – IEE: reúne as ações das empresas com maior
representatividade do setor de energia elétrica. Parte das ações desse grupo também
estão no índice ÚTIL.

Índice de Small Caps - SMLL: Principais small caps do mercado

IBRX
Definição
É conhecido também com o Índice Brasil, e é um indicador de desempenho que mede o
valor médio das cotações dos ativos de maior negociabilidade e representatividade do
mercado de ações brasileiro.

IBRX100
Mede desempenho médio das cotações dos 100 ativos de maior negociabilidade e
representatividade da B3

IBRX50
foca no desempenho médio das 50 ações com maior negociabilidade da B3
IBRA
avalia o desempenho médio das cotações de todos os ativos negociados no mercado à vista da
B3. Sendo que esses ativos devem atender a critérios mínimos de liquidez e presença no pregão.

FGV -100
 É um índice composto pelas 100 ações mais negociadas na B3, excluindo
empresas estatais e bancos.
 A carteira teórica é composta apenas por ações de empresas privadas e não-
financiadas, levando-se em consideração os critérios de qualidade da empresa e
de liquidez ou volume financeiro negociados em Bolsas de Valores.

TIPOS DE AÇÕES
Ações preferenciais (PN)
 Têm preferência em receber dividendos
 Não tem direito a voto
 Geralmente são ações mais líquidas que as ordinárias
 Terminam com 4 a 8 no final. Exemplo: PETR4, ITUB4

Ações ordinárias (ON)

 São ações com direito a voto nas assembleias da companhia, votos que elegem
por exemplo o conselho administrativo da empresa
 Terminam com 3 no final. Exemplo: PETR3, CMIN3

Units
 Grupo de ações que unem ordinárias e preferenciais; são negociadas em
conjunto.
 Terminam com 11 no final. Exemplo: KBLN11, SANB11
Considerações
 A empresa não pode ter mais ações PN do que ON, no máximo a mesma
quantidade.
 Para emitir ações PN, essas ações têm que ter pelo menos um dos direitos
abaixo:
 Dividendos no mínimo 25% do lucro da empresa
 10% a mais de dividendos que ações ON
 Tag along: é o direito de vender as ações por pelo menos 80% do valor quando a
empresa muda de sócio.

RECOMPRA DE AÇÕES
Definição
é um método em que a empresa compra ações no mercado para custodiá-las em sua
tesouraria ou cancelá-las.

Por que as empresas fazem isso?

 Para que os acionistas remanescentes tenham uma participação maior na
empresa
 Usar como moeda de troca na aquisição de uma nova empresa
 Incentivo a gestão da empresa, bonificando os gestores
Vantagens
 Pode aumentar o LPA (lucro por ação)
 Indica subvalorização, que pode valorizar o ático no curto/médio prazo
Desvantagens
 A empresa se torna menos capitalizada
 Pode diminuir a liquidez

TIPOS DE ACIONISTAS
Acionista controlador
Possui e exerce a maioria dos votos nas deliberações da assembleia, na maioria dos
casos é o acionista majoritário.

Acionista majoritário
Possui a maior quantidade de ações com direito a voto ON, permitindo o controle
acionário da empresa.

Acionista minoritário
São acionistas que não possuem o controle acionário da empresa.

PROVENTO AOS ACIONISTAS

Dividendos
 Valor mínimo obrigatório 25% do lucro líquido
 Não tem desconto do IR
 Datas:
 Data COM: data que determina os acionistas que terão direito de receber
dividendos
 Data EX: dia após data COM , onde são cancelas todas as ordens do book do
ativo devido ao desconto do preço pelo recebimento do dividendo. Fica 8 pregões
marcando o ativo.
Juros sob capital próprio
 Acionista empresta dinheiro (dividendo), reinvestindo na empresa.
 A empresa paga juros por esse empréstimo. Paga no máximo a TJLP.
 É descontado 15% do IR
  É descontado do valor da ação
 A vantagem é que pode ser contabilizado como despesas, que irá reduzir o
imposto pago pela empresa
Bonificação
Doação de ações aos acionistas para manter participação na empresa.

Direito de subscrição
Direito de adquirir ações para manter participação na empresa.
 RECIBO DE DEPÓSITOS AMERICANOS - ADR
Definição
 ADRs são recibos de ações de empresas que não estão sediadas nos EUA e que
são emitidos por bancos americanos, com lastro em ações depositadas em um
banco custodiante no país de origem.
 Um investidor norte americano, ao comprar ADRs, pode investir em ações de
empresas não americanas sem deslocar o capital para outro país.
Características
 São negociados como qualquer outra ação
 Tem toda regulamentação
 Pagam dividendos através de um banco distribuidor
 Melhora liquidez do ativo
 Pode ser negociada em qualquer bolsa americana
 A variação percentual de ações brasileiras é igual sua ADR, pois o câmbio
interfere na contação.

NÍVEIS DE ADR
ADR Nível 1
Negociado no mercado de balcão apenas. São emitidos com base em ações já
existentes e que foram depositadas no banco custodiante, isto é, a companhia não capta
recursos adicionais

ADR Nível 2
Negociados em alguma bolsa dos EUA. São emitidos com base em ações já existentes e
que foram depositadas no banco custodiante, isto é, a companhia não capta recursos
adicionais

ADR Nível 3
Negociados em alguma bolsa dos EUA e vinculados a uma oferta pública nos EUA.
Trata-se de uma nova emissão, através da qual a companhia capta recursos.

ADR 144A
Colocação privada de títulos, negociados em mercado balcão. A companhia capta
recursos e os títulos destinam-se exclusivamente a Investidores Institucionais
Qualificados.

TIPOS DE ADR`S
Patrocinado
é emitido por uma instituição depositária contratada pela companhia estrangeira
emissora e pode ser classificado como Nível I, Nível II ou Nível III.

Não patrocinado
é emitido por uma instituição depositária, sem envolvimento da companhia estrangeira
emissora, e só pode ser classificado como Nível I (mercado balcão).
 RECIBOS DE DEPÓSITOS BRASILEIROS – BDR´S
 Segue os mesmos conceitos das ADR´s, porém BDR´s são empresas
estrangeiras que estão listando no Brasil
 Recentemente a CVM autorizou que qualquer um pudesse negociar as BDR´s
nível 1. Antes apenas investidores qualificados

DEBÊNTURES
Definição
 Títulos de crédito emitidos por S/A´s não financeiras (exceto sociedades de
Leasing e o BNDES).
 Utilizado para a captação de capital fixo
 É uma forma captar dinheiro com juros melhor, pois a emissora define o valor de
juros e o prazo de pagamento.
Características
 Prazo mínimo de 360 dias, mas geralmente são emitidas com prazo maior
 Pagamento de juros é semestral ou anual, podendo ser pré ou pós-fixado.
 Não tem proteção do FGC
 A escritura da debênture deve ter todas as informações relacionadas ao título
 Baixa liquidez no mercado secundário
 Negociadas na bolsa ou mercado balcão
 Debêntures no exterior só podem ser emitidas com autorização do Bacen

Tipos de debêntures
Debêntures Incentivadas
 Emitida apenas para financiamento de projetos dos setores de logística,
transporte, mobilidade urbana, energia, telecomunicações, radiofusão,
saneamento básico e irrigação.
 Diferenças em relação à debêntures comuns: prazo médio ponderado mínimo de
4 anos
 Isenção de IR para pessoa física e menor alíquota de IR para pessoa jurídica
(15%)
Debêntures comuns

Segue Tabela regressiva de IR

 GARANTIAS
Real
Garantia forte, tem preferência sobre os demais credores e proíbe a alienação do bem
registrado como garantia

Flutuante
Privilégio sobre o ativo da companhia, embora haja possibilidade de negociação dos
bens que compõem tal ativo.

Quirografária
Não oferece privilégio sobre o ativo da emissora, não há nenhum tipo de preferência em
relação aos outros credores

Subordinada
Em um cenário de falência, oferece preferência apenas em relação aos acionistas.
OUTRAS INFORMAÇÕES
CONVERSÃO
Podem ser conversíveis em ações da empresa

SND – Sistema Nacional de Debêntures

Responsável pela manutenção de registros e cadastros de todas as debêntures emitidas
e negociadas no mercado, o sistema faz parte da B3.

Agente fiduciário
 Qualquer emissão pública de debêntures exige a nomeação de um agente
fiduciário, que tem a função de proteger o interesse dos debenturistas, através de
fiscalização ativa e do estabelecimento de relação de confiança e lealdade com os
credores.
 Em caso de inadimplência, o agente fiduciário pode:
 Executar garantias reais ou requerer a falência do emissor na ausência de
garantias
 Representar os interesses de debenturistas em processos de falência ou
recuperação Judicial.

Covernant
Sistema de garantia indireta, representado por um conjunto de obrigações contratuais
positivas ou negativas. Ex: limites de endividamento, exigências de hedge, etc.

Escritura
Documento legal que mostra as “regras do jogo” sob as quais as debêntures foram
emitidas. Descreve os direitos dos debenturistas, deveres do emissor, condições de
remuneração e garantias.

Cross Default
Se uma dívida de determinada empresa vence e o emissor fica inadimplente, suas
debêntures também estarão vencidas de forma automática. Isso vale para o inverso.

TRIBUTAÇÃO
A tributação de debêntures segue a tabela regressiva de IR.

TABELA REGRESSIVA DE IR

NOTAS PROMISSÓRIAS
Definição
 Títulos de crédito emitidos por S/A´s não financeiras
 Empréstimos mais curtos que debêntures
 Captadas para capital de giro

Características
 Títulos de crédito emitidos por S/A´s não financeiras
 Prazo mínimo de 30 dias e máximo de 360 dias
 Oferece rentabilidade pré ou pós-fixada
 Não possui garantia real
 Segue a tabela regressiva de IR

COMPANHIAS ABERTAS E FECHDAS

S/A Capital aberto
 Pode negociar seus valores mobiliários na bolsa e em mercado balcão
 É fiscalizado pela CVM
 Todas as informações (principalmente demonstrações contábeis) da empresa
precisam ser divulgadas em grandes meios de circulação
 São obrigadas a ter suas demonstrações auditadas por auditores independentes
 Nível de governança é maior do que em companhias fechadas

S/A Capital fechado

 Não pode negociar seus valores mobiliários na bolsa
 Possui poucos sócios
 As ações são negociadas por contratos de compra e venda (semelhante a
imóveis)
 Não são obrigadas a ter suas demonstrações auditadas por auditores
independentes, desde que não seja uma empresa de grande porte
  Só é obrigado a divulgar suas demonstrações se o Lucro líquido for superior a
2mi.

IPO
Definição
É a primeira vez que a empresa ofertará suas ações no mercado, permitindo que muitas
pessoas se tornem sócias da companhia.
Por que a empresa faz?
 Para a empresa captar recursos para investimento interno
 Quando um sócio quer se desfazer de parte da empresa
 Usar as ações como forma de pagamento na aquisição de outras empresas
IPO primário
São emitidas novas ações, e o dinheiro dessa venda vai para o caixa da empresa para
financiamentos próprios
IPO secundário
São ofertas de ações já existente dos sócios, nesse caso o dinheiro vai para os sócios
que venderam suas ações.

PROCESSO IPO
Planejamento
É feito a escolha da IF que vai coordenar a oferta

Roadshow
Série de eventos em diversos lugares

Registro e listagem
Registro na CVM e B3 e aviso ao mercado

Prospecto e auditoria
A empresa divulga informações que são auditas por terceiros

Reserva e bookbuilding
Processo onde estabelece o preço de abertura

ESTREIA NA BOLSA

RATING
Definição
É uma classificação (nota) de risco de crédito de uma empresa, IF ou país.

Agências
 S&P500
 Moody´s
 Fitch
Critério de avaliação
 Ambiente macroeconômico a qual a empresa está exposta (PIB, renda da região,
taxa de desemprego, taxa de juros,etc.)
 Setor de atuação da empresa, o quanto é dependente da economia de um país e
 da economia global
 Governança da empresa
 Demonstrações financeiras
Importância
Traz mais confiança ao investidor pois a avaliação é feita por empresa independente
Rating global X Rating nacional
Rating global avalia a empresa em relação ao mundo e o nacional em relação ao
mercado interno
Rating Soberano
 Refere-se a um país, estado ou banco central
 Influencia diretamente em investimentos feitos na empresa dos países

FUNDO DE INVESTIMENTOS
Definição
 É uma modalidade de investimento onde várias pessoas aplicam seu dinheiro em
conjunto, não necessariamente o mesmo valor.
 Um gestor administra a aplica os recursos tentando maximizar o capital investido
pelos investidores.
Tipos de fundos
Aberto:
 Qualquer investidor pode comprar cotas a qualquer momento.
 Possui número ilimitado de cotas.
 Pode ser fundo com ou sem carência

Fechado:
 Possui número limitado de cotas.
 Possui data para início e pode ou não ter data de encerramento.
 Se o investidor quiser sacar terá que negociar as cotas no mercado secundário
 Precisa ser listado na bolsa

Informações
 Não servem como garantia para outros investimentos
 Todos os cotistas têm direitos e deveres iguais
 Todo fundo divulga com atraso de 90 dias as aplicações realizadas
 Alguns fundos podem ter prazo de carência, ou seja, impedem o investidor de
sacar seu dinheiro investido por um prazo estabelecido
 Não tem garantia do FGC

Instrumento de informações
Regulamento: documento que estabelece as regras de funcionamento e
operacionalização, contém taxa de administração e taxa de performance.

Lâmina: Reúne numa única página as principais informações do fundo

Formulário de informações complementares: contém informações mais detalhadas e

técnicas em relação as aplicações, política de gestão de risco, etc.
Termo de adesão: documento que o investidor assina para entrar no fundo
 BASE MONETÁRIA
Definição
 Total de moeda em circulação + as reservas bancárias dos bancos comerciais
mantidas no banco central
 Representa a oferta da moeda com mais alta liquidez, ou seja, é o dinheiro
disponível na economia do país para ser resgatado rapidamente.
Importância
 Quando há dinheiro demais circulando, a moeda perde seu poder de compra, pois
os preços tendem a subir, o que é chamado e inflação.
 A base monetária ajuda a manter a inflação sob controle
 As medidas para expandir ou contrair a base monetária são essenciais para evitar
que ocorra uma inflação ou deflação excessiva.
METAS DE INFLAÇÃO
Definição
Instrumento de política monetária onde o governo se compromete a manter a inflação
próximo ao alvo definido.
Para que serve?
Foi criado para dar mais segurança a economia, de forma que o governo se compromete
e faz todo um esforço para que a inflação não perca o controle.
Quem define?
Conselho monetário nacional
Quem conduz?
 O Banco Central é responsável pela condução da META.
 Quando a META não é cumprida, o presidente do BC deve justificar o motivo e
apresentar um plano e o prazo para que isso seja feito.
Período
A META da inflação é definida anualmente
Margem de tolerância
1,5 pontos para cima ou para baixo. Se a meta for 5, deve ficar entre 3,5 ou 6.

COMITÊ DE POLÍTICA MONETÁRIA (COPOM)

Definição
 É um órgão do BC criado com objetivo de traçar e acompanhar a política
monetária do país
 É responsável pelo estabelecimento de diretrizes para a taxa de juros
Principais funções
 Implementar a política monetária
 Analisar o relatório de inflação
 Estabelecer a META da taxa Selic.
 A cada 45 dias define a taxa Selic.
 BALANÇA DE PAGAMENTOS
Definição
 Instrumento financeiro que mostra o quanto de dinheiro saiu e entrou do país em
determinado período
 Esse fluxo não precisa ser necessariamente financeiro, mas também sob a forma
dede compra de bens, serviços, produtos, doações, empréstimos, entre outras
operações.
Para que serve?
É um termômetro econômico, mostra a situação das contas externas do país, auxiliando
a formação das políticas monetárias, cambiais, fiscais e comerciais.
Estrutura
 Conta-corrente
 Conta capital e financeira
 Erros e omissões
VER IMAGEM NA ARE DE TRABALHO SOBRE A ESTRUTURA
DA BALANÇA DE PAGAMENTOS

REGIME CAMBIAL
Tipos
Taxa de câmbio fixo: valor da taxa é fixo, estipulado pelo BC

Banda cambial: possui limite máximo e mínimo

Câmbio flutuante: o valor é formado pela oferta e demanda da moeda

Câmbio flutuante sujo: o valor é formado pela oferta e demanda da moeda, porém, o BC
pode interferir vendendo ou comprando para regular a taxa de câmbio de modo que não
prejudique a economia.
 DÉFICIT/SUPERÁVIT PRIMÁRIO E NOMINAL
Déficit primário: Quando o governo gasta mais do que arrecada, não incluindo os juros
da dívida pública.

Déficit nominal: Quando o governo gasta mais do que arrecada, incluindo os juros da
dívida pública.

Superávit primário: Quando o governo arrecada mais do que gasta, não incluindo os
juros da dívida pública.

Superávit nominal: Quando o governo arrecada mais do que gasta, incluindo os juros
da dívida pública.

Dívida interna
Conjunto de títulos emitidos pelo governo para financiamento próprio

Dívida externa
São empréstimos e financiamentos contraídos no exterior, pelos governos, empresas
estatais ou privadas.
 PRODUTO INTERNO BRUTO - PIB
Definição
É a soma do valo do mercado de todos os bens e serviços finais produzidos dentro de
um território em um certo período

Valor de mercado
É a multiplicação do preço de um produto pela quantidade desse produto disponível no
mercado