UNIVERSIDADE FEDERAL DO PARANÁ

DEPARTAMENTO DE ENGENHARIA DE PRODUÇÃO

ENGENHARIA ECONÔMICA

Prof. Rafael Ariente Neto, Dr. Eng.

24. ANÁLISE ECONÔMICA DE INVESTIMENTOS

No dia a dia nos deparamos, constantemente, com as seguintes

questões:

a) comprar uma casa para alugar ou deixar o dinheiro aplicado no

banco;
b) montar uma loja ou deixar o dinheiro aplicado no banco;
c) ampliar a variedade de produtos da loja ou aumentar a quantidade
de produtos;
d) ampliar o espaço da vitrine da loja ou ampliar a área de estocagem;
entre outros.
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24. ANÁLISE ECONÔMICA DE INVESTIMENTOS

Em todos os casos, na realidade, nos deparamos com a seguinte

questão: investir no empreendimento A ou investir no
empreendimento B?
Com a finalidade de responder a este questionamento é que fazemos a
Análise Econômica de investimentos. Ou seja, respondemos se é
viável investir no empreendimento A ou investir no empreendimento
B do ponto de vista econômico.

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24. ANÁLISE ECONÔMICA DE INVESTIMENTOS

A representação gráfica geral do fluxo de caixa para análise de

investimentos é:
Valor de revenda
ou residual
Receitas ou rendas ou
lucros

0 1 2 3 n

Custos ou gastos
Investimento
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24. ANÁLISE ECONÔMICA DE INVESTIMENTOS

24.1. Métodos de análise de investimentos

Para a análise econômica de investimentos os três métodos mais

utilizados são:

a) Método do Valor Presente (PV)

b) Método da Série Equivalente: Valor Anual Uniforme (VAUE) ou

Custo Anual Uniforme (CAUE)

c) Método da Taxa Interna de Retorno (TIR)

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24. ANÁLISE ECONÔMICA DE INVESTIMENTOS

24.2. Qual método utilizar

Para escolher o étodo adequado para a análise econômica de

investimentos devemos seguir as seguintes regras:
a) Se só houvér um empreendimento a ser analisado, qualquer dos
três métodos são adequados;
b) Se desejo saber qual é o valor máximo a ser investido devo usar o
método doVP;
c) Se tivermos mais de um empreendimento e todos tiverem o
mesmo horizonte de planejamento (período de tempo), podemos usar
os métodos VP, VAUE/CAUE (séries equivalentes)
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24. ANÁLISE ECONÔMICA DE INVESTIMENTOS

24.2. Qual método utilizar

d) Se tivermos mais de um empreendimento e eles tiverem

horizontes de planejamentos diferentes podemos usar somente o
método VAUE/CAUE
e) Se tivermos algum empreendimento com horizonte de
planejamento infinito (como serviços terceirizados, compra de
energia elétrica), devemos utilizar o método VAUE/CAUE.

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24. ANÁLISE ECONÔMICA DE INVESTIMENTOS

24.3. Como interpretar os resultados

Para análise dos resultados para os três métodos mais utilizados,

podemos chegar as seguintes conclusões:
a) Se o problema informa receitas e/ou lucros:
- E se o VP ou o VAUE forem positivos, dizemos que o
empreendimento é viável, ou seja, obteríamos ganhos acima do
mínimo esperado;
- E se o VP ou o VAUE forem negativos, dizemos que o
empreendimento é inviável, ou seja, obteríamos ganhos abaixo
do esperado (mesmo que isso não represente um prejuízo).
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24. ANÁLISE ECONÔMICA DE INVESTIMENTOS

24.3. Como interpretar os resultados

b) Se o problema não informa receitas e/ou lucros:

- Devemos escolher o menor valor de VP ou VAUE como sendo
o mais viável (observando que nesse caso todos os resultados
serão negativos)

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24. ANÁLISE ECONÔMICA DE INVESTIMENTOS

24.3. Como interpretar os resultados

c) Se utilizamos o método da Taxa Interna de Retorno (TIR):

- Se TIR > Taxa Mínima de Atratividade (TMA), dizemos que é
viável, pois obteríamos ganhos acima do mínimo esperado.
- Se TIR = TMA, dizemos que é indiferente, pois obteríamos o
mesmo ganhos que o empreendimentos de referência.
- Se TIR < TMA, dizemos que é inviável.
- Se TIR < taxa de inflação, dizemos que o empreendimento
não só é inviável como também acarretará prejuízo.

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24. ANÁLISE ECONÔMICA DE INVESTIMENTOS

24.3. Como interpretar os dados calculados

Para interpretar os dados calculados pelos métodos de análise de

investimento, vamos utilizar um exemplo ilustrativo.

Suponhamos que um empreendedor está em dúvida entre quatro

investimentos para aplicar seu dinheiro (um montante de R$
130.000,00).

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24. ANÁLISE ECONÔMICA DE INVESTIMENTOS

24.3. Como interpretar os dados calculados

a) A primeira opção é a compra de um equipamento para alugar. Para

esse cenário, os dados são expostos no fluxo de caixa como se segue.
200.00,00
Valor estimado no
600,00 mercado
Recebimento aluguel

0 1 2 3 n
Compra do
equip.
130.000,00 12