Análise Econômica de Investimentos

Aula 7

Prof. Fernando Palazolli

 Inflação e Correção Monetária

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 Inflação e Correção Monetária
Definição
Alta generalizada de preços de todos os bens e serviços de maneira persistente e contínua.

Características
• Fenômeno de natureza monetária caracterizada pela depreciação da moeda, resultante da
elevação geral de preços.
• Atinge todos os bens da economia, podendo variar de intensidade.
• Processo dinâmico de elevação de preços.

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 Tipos de inflação - Inflação de demanda

• Resultante da defasagem entre oferta e demanda;

• Demanda > oferta;
• Economia em pleno emprego, capacidade ocupada muito próxima a capacidade
instalada.

Causas
• Má condução da política monetária;
• Expansão generalizada de gastos da população;
• Aumento da base monetária devido a emissão de moeda.

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 Tipos de inflação - Inflação de custos

• Inflação tipicamente de oferta;

• Resultante da majoração exacerbada nos custos de produção, de bens e serviços
(matéria-prima; mão-de-obra; combustível; commodities);
• Influência limitada da demanda.

Causas

• Falta de competitividade no mercado (mercado oligopolizado);

• Falta de capacidade dos agentes econômicos em absorver repasses de preços;
• Taxa de ociosidade da economia.

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 Tipos de inflação - Inflação estrutural

• Relacionada com ineficiência de serviços fornecidos pela infraestrutura de uma

determinada economia. Países com baixa renda (anos 60 e 70) que tentam
acelerar o crescimento econômico através de gastos sociais e investimentos em
infraestrutura.

Causas

• Custos dos serviços prestados pelo governo maiores que a capacidade de

arrecadação de impostos.

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 Tipos de inflação - Inflação inercial

• Capacidade de auto propagação da inflação e prática generalizada da indexação;

• Correção automática de preços e custos através de índices;

• Repasse das expectativas de inflação do momento para os preços (memória

inflacionária).

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 Inflação : Consequências

• Redução do poder aquisitivo dos assalariados;

• Desequilíbrio na balança de pagamentos com o exterior;

• Destruição da moeda;

• Queda do nível de emprego;

• Regressão das atividades produtivas;

• Perda da referência relativa de valor.

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 Inflação e Correção Monetária
Taxa
Inflação Remuneração
Aparente(Efetiva)

ICV (DIEESE)

IGP-DI (FGV)

IGP-M (FGV)

INCC-DI (FGV)

Taxa de juros de INCC-M (FGV)

Taxa de juros real
referência (SELIC) INPC (IBGE)

IPC (USP/FIPE)

IPCA (IBGE)

IPCA-15 (IBGE)

IPCA-E (IBGE)

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 Inflação e Correção Monetária
Índice nacional de preços ao consumidor - IPCA-15

Calculado mensalmente pelo IBGE (Instituto nacional de geografia e estatística);

Variações dos gastos de pessoas com renda de 1 a 40 salários mínimos;

Regiões metropolitanas de Belém, Belo Horizonte, Curitiba, Fortaleza, Porto

Alegre, Recife, Rio de Janeiro, Salvador, São Paulo, município de Goiânia e
Distrito Federal;

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 Taxa Real
Taxa Aparente de
Remuneração (Efetiva) Taxa de Inflação

Exemplo: Compromisso igual a 1.000 que sofreu uma inflação (correção monetária) de
10%. Tal compromisso torna-se igual a:
F= 1.000 (1+0,10) = 1.100
Supondo uma taxa de juros real de 6% (visa compensar o fornecimento do
dinheiro). O valor desse compromisso seria então de:
F= 1.100 (1+ 0,06) = 1.166
Taxa de remuneração seria de 16,6%
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 Seja : i = juros real do período;
c = correção monetária do período (inflação);
a = taxa aparente de juros;

1 + Taxa Aparente (Efetiva) = (1 + Taxa de inflação ) x ( 1 + Taxa real)

Taxa Aparente (Efetiva) = [(1 + Taxa de inflação ) x ( 1 + Taxa real] - 1 )

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 Dica:

• Todas as taxas devem ser Taxas Efetivas

• A taxa de inflação sempre é efetiva (já é dada como efetiva)

• A taxa real pode ser dada na forma nominal e, então, devemos calcular a
taxa efetiva

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