GESTÃO DE RISCO

FINANCEIRO
Risco
 Definição de Risco: É uma medida de incerteza,
está associada a probabilidade de fracasso ou
sucesso de determinado evento;

 A razão de existir de ema empresa é obter lucros;

 Todas as empresas submetem-se a vários tipos de

risco;

 Risco é uma escolha e não uma causalidade;

Risco
 Uma boa gestão (administração) deve:
– Identificar;
– Mensurar; Gestão de Risco
– Avaliar os riscos;
– Tomar decisões
 A administração de riscos direciona ações no
sentido de:
– Diversificar os riscos;
– Eliminar riscos desnecessários;
– Reduzir riscos aumentando a rentabilidade;
 A gestão do Risco utiliza-se de ferramentas
estatísticas para:
– Obter probabilidade de ocorrência ou não de um resultado;
– Definir, em média, quanto o resultado pode afastar-se do
resultado desejado.
Risco

Exemplo: Dia Vendas

Uma loja de sapatos vende, em média, 50 Seg. 45
pares por dia. Ao observarmos o Ter. 51
movimento durante uma semana,
podemos relatar (tabela ao lado). Qua. 29
Qui. 47
Qual é o risco existente no número de Sex. 60
vendas diária da loja? Sab. 68

Em média, quanto as vendas podem variar?

Risco

Resolução:
1. Encontra-se a média das vendas diárias;
2. Calcula-se a diferença entre as vendas de cada dia e a média;
3. Eleva-se ao quadrado os desvios a redor da média;
4. Soma-se todos os quadrados desviados;
5. Divide-se o resultado pelo total de observações menos 1;
Temos a Variância
6. Extrai-se a raiz quadrada da variância;
Temos o Desvio Padrão

Desvio Padrão = Risco da quantidade diária de pares de sapato

Risco
N. Vendas Média Desvio da Média (Xi – X)2
Xi X (Xi –
X)
Seg 45 50 -5 25
Ter 51 50 1 1
Qua 29 50 -21 441
Qui 47 50 -3 9
Sex 60 50 10 100
Sab 68 50 18 324
∑ (Xi – X)2 900
(n-1) 5
∑ (Xi – X)2/(n-1) 180
S2 (Variância) 180
S (Desvio-Padrão) 13
Classificação dos Riscos
 Risco de Negócio:

– Aqueles que a empresa concorda em assumir para criar uma

vantagem competitiva e adicionar valor aos acionistas;

– Esse risco é pertinente ao mercado no qual a empresa opera.

 Risco de Não Negócio:

– Risco não associado ao negócio;

– Riscos atribuídos a eventos que estão fora do controle da

empresa.

– São divididos em:

• Risco de Eventos;
• Risco Financeiro
Classificação dos Riscos

Risco da Empresa

Risco do Negócio Risco de Não Negócio

Risco de Produto Risco de Evento Risco Financeiros

Riscos Macroeconômicos Risco Político Risco de Crédito

Riscos Tecnológicos Risco de Mercado

Risco Operacional
Classificação dos Riscos
1. Risco Financeiro:

– Risco que representam possibilidade de perda financeira

para a empresa, no presente ou futuro, representada
pela possibilidade de perda de valor;

1.1 Risco de Crédito

1.1.1. Principais Ativos de Aplicação com Recursos de

Longo Prazo
– O risco de crédito está na possibilidade de insolvência
correspondendo a uma perda financeira;

– Apresentam risco de não recebimento:

• Financiar clientes em prazos superiores a um ano;
• Aplicar recursos em títulos, ativos financeiros de
longo prazo;
• Adquirir debêntures ou ações de outras empresas.
Classificação dos Riscos
1.1.2. Risco de Títulos de Crédito
– Rating = Classificação, categoria, grau (Michaelis)
– Fornecido por empresas que prestam serviços de
informações de classificação;
– Cada empresa adota um sistema interno próprio para
mensuração de riscos;
– Exemplos de agencias internacionais de rating:
• Standard $ Poor’s;
• Fitch
• Moody’s
– Exemplos de agencias nacionais de rating:
• Atlantic Rating;
• Risk Bank;
• Inepad Rating.
Classificação dos Riscos
Classe Descrição
AAA A capacidade do emissor honrar seus compromissos financeiros
relativos à obrigação é extremamente forte
AA A capacidade do emissor honrar seus compromissos financeiros
relativos à obrigação é muito forte
A A capacidade do emissor honrar seus compromissos financeiros
relativos à obrigação é forte
BBB O emissor poderá sofrer uma redução na capacidade de honrar seus
compromissos financeiros
BB O emissor poderá sofrer uma redução na capacidade de honrar seus
compromissos financeiros, sendo mais vulnerável que BBB
B O emissor poderá sofrer uma redução na capacidade de honrar seus
compromissos financeiros, sendo mais vulnerável que BB
CCC O emissor depende de condições econômicas, financeiras e
comerciais favoráveis para honrar seus compromissos
CC O emissor depende de condições econômicas, financeiras e
comerciais favoráveis para honrar seus compromissos e apresenta
forte vulnerabilidade à inadimplência
C O emissor apresenta-se, atualmente, fortemente vulnerável a
inadimplência
D Inadimplente
Classificação dos Riscos
1.1.3. Risco-País – Contry Risk
 Significado do Indicador: Reflete a percepção e
segurança que os investidores estrangeiros têm em relação
à capacidade de um país de pagar sua dívida externa;

 Data de criação do índice: 1992

 Quem calcula o Risco-País: O Banco Americano de

Investimentos JP Morgan;

 Como é medido: Esse risco é medido pelo número de

pontos percentuais de juro que determinado governo tem de
pagar a mais que os EUA para conseguir empréstimo no
exterior;
Ex.: Um risco país de 500 pontos significa que os títulos do
país pagam ao investidor um prêmio extra de 5% em
comparação a um título dos EUA
Classificação dos Riscos
 Paises medidos com o indicador:
– América Latina: Brasil, Argentina, Colômbia, México, Panamá,
Peru, Equador e Venezuela;
– Não latinos: Bulgária, Egito, Malásia, Marrocos, África do Sul,
Turquia, Ucrânia, Polônia, Rússia, Nigéria e Filipinas.

 Risco País e o Brasil

– Maior risco registrado: 27/set/2002 – 2.443 pontos,
atualmente está na casados 230 pontos;

– Fatores:
• Na década de 80 o país promoveu duas vezes o calote da
dívida externa, gerando insegurança no mercado;
• Especulação sobre as eleições presidenciais.
Classificação dos Riscos
 Quando o risco de um país aumenta, os títulos emitidos pelo
governo ficam mais atrativos para os bancos;

 Em conseqüência disto, as instituições financeiras destinam

uma maior fatia dos seus investimentos para comprar esses
títulos públicos, reduzindo os recursos disponíveis para
financiar as operações de crédito e investimentos

 A menor oferta de crédito no mercado acaba levando a um

aumento das taxas de juros, o que por outro lado, acaba
freando a economia.
Classificação dos Riscos
1.2 Risco de Mercado

– Risco de perda financeira e de valor ocasionado por

variações nos preços e cotações de ativos financeiros
(ativos que são negociados no mercado financeiro)

1.2.1 Categorias

 Taxas Cambiais: Quando a empresa assume posições em

determinada moeda em que os volumes captados e
aplicados não coincidem, submetem-se ao risco da taxa de
cambio;

 Taxa de Juros: Quando a empresa realiza operações

financeiras realizando empréstimos a taxa de juros pós-
fixadas, estará sujeita ao risco da taxa de juros;
Classificação dos Riscos
 Risco de Commodities: Apesar de serem ativos reais
representam o mesmo risco de mercado que a taxa de
cambio;
 Risco de Patrimônio: (ações) sempre que a empresa
realiza posições ativas e passivas em ativos financeiros,
está sujeito;

– Uma das ferramentas para neutralizar os riscos de

mercado é o hedge;
– Hedge traduzido do inglês significa barreira, funciona
como uma trava ou limite na variação de valores
financeiros;
– O hedge pode ser:
• Natural;
• Contratado: Dólar Futuro, NDF
Classificação dos Riscos
 1.2.2 Componentes do Risco de Mercado

A. Exposição: Descasamento ou GAP (valores e prazos de

posições ativas e passivas não coincidem.
A exposição pode ser:
- Financeira: Alterações de preços causam impacto na
empresa
- Econômica: Fatores como ação da concorrência
afetam a empresa;

B. Sensibilidade: Refere-se a fragilidade em relação as

variáveis presentes no risco

C. Variação: Nada ocorre se o fator risco não variar

Classificação dos Riscos
1.2 Risco Operacional

 O Risco Operacional consiste no risco de perdas em

conseqüência de sistemas e/ou controles inadequados,
falhas de gerenciamento e erros humanos;
 Resume-se em deficiência nos controles internos;
– Os riscos operacionais possuem origem em:
• Pessoas (Risco Humano): É composto pelos riscos
de:
– Intencional: Falta de motivação, envolvimento,
omissões;
– Qualificação: É relacionado a capacidade do
profissional executar de maneira eficaz as
exigências do cargo
– Fraudes: adulteração de valores, divulgação de
informações confidenciais e desvio de valores;
Classificação dos Riscos
1.2 Risco Operacional

 Tecnologia (Risco Tecnológico):

– Processos de produção;
– Processos administrativos;
– Presteza e confiabilidade dos sistemas /
informações geradas.

 Processos (Risco de Processos):

– Falta de objetivos de longo prazo bem definidos;
– Fluxo de informações interno e externo
deficiente;
– Responsabilidades mal definidas;
– Acesso a informações interna por parte da
concorrência.
Classificação dos Riscos
2. Gestão do Risco Financeiro:
Passos para uma boa gestão de risco financeiro:

 Acompanhar a exposição ao risco;

 Estabelecimento de controle;
 Definir a estrutura de gerenciamento;
 Qualificação do administrador / gestor;
 A alta administração deve conhecer muito bem todas as
categorias de riscos às quais a organização está exposta;
 Política de gerenciamento do Risco;
 Abrangência dos projetos;
 Definir responsabilidades.