Prof.

Jonilson Chagas
Informações sobre e curso

• Ementa
• Contextualização
• Revisão de Conceitos
• A Função Financeira
• O Gestor Financeiro
• Análise de Investimentos
• Análise Econômico-Financeira
Informações sobre e curso

• Ementa
• Análise Econômico-Financeira
• Liquidez
• Atividade
• Lucratividade
• Endividamento
• Modelo Dupont Ajustado
• Atividades
Qual o papel do Administrador Financeiro?

Analisar, planejar e controlar as finanças, decidir por

investimentos e financiamentos. Maximizar a riqueza dos
sócios.
Fundamentos da Administração
Financeira
 Análise e Administração Administração
planejamento da estrutura da estrutura
financeiro de ativos financeira

ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
 Esta função envolve a transformação dos
dados financeiros de forma que possam
Análise e ser usados para orientar a posição
planejamento financeira da empresa, avaliar a
financeiro necessidade de aumento da capacidade
produtiva e determinar que tipo de
financiamento adicional deva ser feito.
 Determina a composição e os tipos de
ativos circulantes e fixos. Depois que a
composição estiver fixada, o Administrador
Administração Financeiro precisa determinar certos níveis
da estrutura “ótimos” de cada tipo de ativo circulante e
de ativos tentar mantê-los. Deve também detectar
quais são os melhores ativos fixos a serem
adquiridos e saber quando os ativos fixos
existentes se tornarão obsoletos.
 Esta função é relacionada com o lado
direito do balanço da empresa. Determina a
composição mais adequada de
Administração financiamento a curto e longo prazo. Esta é
uma decisão importante, pois afeta tanto a
da estrutura lucratividade da empresa como sua liquidez
financeira global. Determina também quais as
melhores fontes de financiamento a curto
ou longo prazo para a empresa, num dado
momento.
Òtica Financeira x Ótica Contábil

O regime base competência registra os eventos quando

esses ocorrem, sem se preocupar com a data de liquidação
(compras e vendas a prazo).

No caso do regime base caixa, os eventos são lançados no

momento da sua liquidação.
Exemplo: A Companhia Control7, no ano em que findou, realizou uma
venda no montante de R$ 100.000 de mercadorias adquiridas durante o
ano por R$ 80.000. Embora a companhia tenha pago integralmente as
mercadorias durante o ano, ainda tem a receber do cliente ao qual a venda
foi feita, no fim do ano. A perspectiva contábil baseada na competência
dos exercícios e a perspectiva financeira baseada no fluxo de caixa para o
desempenho da empresa durante o ano são representadas pelas
Demonstrações do Resultado e do Fluxo de Caixa, respectivamente.

Perspectiva Contábil Perspectiva Financeira

Companhia Thomas Companhia Thomas
Demonstração do Resultado para o ano Demonstração do Fluxo de Caixa para
findo em 31/12 o ano findo em 31/12
(+) Receitas de (+) Entrada de
Vendas R$ 100.000 caixa
$0.000
(-) Despesas (-) Saída de caixa
$ 80.000 $ 80.000
(=) Lucro
$ 20.000 (=) Fluxo Líquido $ (80.000)
de caixa
Época de Retornos (Lucro x Riqueza)

Exemplo A Companhia Cowell está tentando escolher uma máquina. Há duas

máquinas que gerarão retornos durante um período de cinco anos e deverão
custar $3,00 por ação. Abaixo apresentamos os lucros esperados por ação
diretamente atribuíveis a cada uma dessas máquinas.

Ano Máquina A Máquina B

1 $0 $ 1,75
Escolha pela
2 $0 $ 1,75
ótica do lucro
3 $0 $ 1,75
4 $0 $ 1,75
5 $10,00 $ 1,75
Total $ 10,00 $ 8,75
Escolha pela
ótica da riqueza
Enfoque no Risco
A Companhia SevenPar está estudando a expansão de sua linha de
produção em um de seus dois novos produtos, C ou D. O produto C parece
ser um produto relativamente seguro para se investir, enquanto o produto
D é considerado um item de moda altamente arriscado. Após considerar
todos os custos, espera-se que os dois produtos gerem os seguintes lucros
por ação ao longo de suas vidas de cinco anos.
Ano Produto C Produto D
1 $ 2,00 $ 2,20
2 $ 2,00 $ 2,20
3 $ 2,00 $ 2,20
4 $ 2,00 $ 2,20
5 $ 2,00 $ 2,20
Total $ 10,00 $ 11,00
A empresa poderá apenas exigir um retorno de 10% sobre o produto C, ao passo que,
como compensação para o maior risco do produto D, tenha que obter 15%.
Época de Retornos (Lucro x Riqueza)

A abordagem de maximização do lucro, além de ignorar o

fator “risco”. não consegue refletir diferenças na época de
ocorrência de retornos (timing), ao passo que a maximização
da riqueza tende a considerar tais diferenças.
O objetivo de maximização do lucro dá maior importância
a um investimento que ofereça os maiores retornos totais,
enquanto que a abordagem da maximização da riqueza
considera explicitamente a época de ocorrência dos retornos
e seu impacto no preço da ação.
Maximização da Riqueza dos Acionistas

• O objetivo da empresa é maximizar a riqueza dos seus

proprietários, que é medida pelo preço da ação, que por
sua vez depende dos retornos (fluxos de caixa) e do seu
risco.
• O LPA também afeta o preço da ação.

Adm. Aumentam o
Decisão Retorno? Sim Aceitar
Financeiro preço da ação?
Financeira Risco?

Não

Rejeitar
Preservando a Riqueza dos Stakeholders

• Uma empresa atenta aos stakeholders evitará medidas que

possam ser prejudiciais a eles, ou seja, afetando a sua
riqueza. O objetivo é preservar a posição dos stakeholders.
• Responsabilidade social – Espera-se que proporcione
benefícios máximos a longo prazo para os acionistas, ao
manter um relacionamento positivo com os parceiros.
Administração da Estrutura de Ativos:
Análise de Investimentos

Prof. Jonilson Chagas

Conceitos

Muitas vezes, seja como indivíduos ou profissionais, nos deparamos

com alternativas de investimento, como, por exemplo, investir em
ações do Banco do Brasil ou aplicar em ações da Petrobrás. Para
decidirmos por uma das alternativas, comparamos os ganhos
esperados, normalmente avaliados pelo retorno do investimento.
Qual a escolha de maior risco?
Riscos: conceitos
Riscos: conceitos
Riscos: conceitos
Riscos: quanto à diversificação

RISCO SISTEMÁTICO (não diversificável): está relacionado às flutuações do

sistema econômico e às mudanças políticas e sociais. Assim, esse risco é
consequência de fatores conjunturais e de mercado que afetam todas as empresas
(ex. taxa de juros, inflação, câmbio)

RISCO NÃO-SISTEMÁTICO (diversificável): é a parcela do risco que está

associada ao risco de um ativo ou de um pequeno grupo de ativos. Assim, riscos
não sistemáticos decorrem da particularidade de uma determinada empresa e
podem, desse modo, ser minimizados ou eliminados, por meio do processo de
diversificação. (ex.: finanças, administração, demanda, ciclos de produção,
intempéries...)

Risco, no sentido básico, pode ser definido como a probabilidade

do retorno real ser menor que o esperado. Em outras palavras, o
futuro é incerto e o retorno real pode variar.
Conceitos
Conceitos
Conceitos

s
Retorno Esperado X Retorno Observado
Conceitos: princípio da dominância

A alternativa “A”
representa a opção
moderada, onde há
o maior retorno
com um menor
risco.
Conceitos: perfil do investidor