03 – Fluxo de Caixa

O fluxo de caixa disponibiliza informações acerca da capacidade de

pagamento de uma empresa.
São informações especiais para a gestão da empresa.
É possível produzir diferentes formatos, como:
- origens e aplicações de caixa
- fluxo de caixa no sentido amplo e restrito
- fluxo de caixa indireto e direto
- fluxo de caixa efetivo
- fluxo do capital circulante líquido
- fluxo de caixa operacional
- fluxo de caixa incremental.

1
 03 – Fluxo de Caixa

O objetivo principal da gestão financeira é oferecer recursos suficientes

para atender os compromissos assumidos e maximizar a riqueza.

O fluxo de caixa:
É um instrumento que possibilita planejamento e controle dos recursos
financeiros.

Relaciona as entradas (ingressos) e saídas (desembolsos) de recursos

monetários, durante um determinado período de tempo.

Permite identificar excedentes ou escassez de caixa.

Pode ser produzido por diferentes formas: operacional, restrito, amplo e2

incremental.
 03 – Fluxo de Caixa

Insuficiências de caixa podem ocorrer e causar cortes nos créditos, criar

dificuldades nas entregas de materiais e mercadorias, provocar
descontinuidade de suas operações.

Problemas de caixa podem ocorrer em lançamentos de novos produtos,

fases de expansão de atividades, modernização do processo produtivo,
entre outros.

O conflito da gestão financeira se resume no dilema rentabilidade e risco.

Altos saldos de caixa oferecem folga financeira mas podem limitar a
rentabilidade.

3
 03 – Fluxo de Caixa

Abrangência do fluxo de caixa

Todos os setores da empresa devem estar comprometidos com os resultados

líquidos de caixa.

- Área de produção
- Decisões de compras
- Políticas de cobrança
- Área de vendas
- Área financeira.

A contribuição para melhorar o desempenho do fluxo de caixa é procurar

diminuir as fases do ciclo operacional. 4
 03 – Fluxo de Caixa Fluxo de Caixa

Diagrama 1: Movimentações do Fluxo de Caixa

5
.
 03 – Fluxo de Caixa

O Diagrama 1 do fluxo de caixa ilustra as movimentações monetárias em

função de diversas atividades operacionais, financeiras e legais, envolvendo
estão de capital de giro e decisões financeiras de longo prazo.

O diagrama mostra os movimentos dos fluxos operacionais: compra/venda

de ativos, depreciação, despesas e custos de produção e fluxos financeiros e
legais: recebimento de vendas, pagamentos de empréstimos e
financiamentos, integralização de capital social, distribuição de dividendos,
recolhimento de impostos e pagamentos de outras dívidas.

6
 03 – Fluxo de Caixa

Definições para Fluxos de Caixa Amplo e Restrito

7
.
 03 – Fluxo de Caixa
Fluxo de Caixa Restrito
(Direto)
É o fluxo de caixa proveniente
das operações.
É formado de maneira
progressiva, por meio das
atividades operacionais,
atividades de investimento e
atividades de financiamento.
Definições
Fluxo de Caixa Amplo
(Indireto)
O fluxo de caixa focaliza a
empresa como um todo, soma
ao lucro líquido valores não
desembolsáveis e acrescenta o
fluxo de caixa proveniente das
operações.
É um processo pelo qual uma
empresa gera e aplica seus
recursos de caixa pelas
diferentes atividades
desenvolvidas.
8
 03 – Fluxo de Caixa Origens e Aplicações

. Quadro 1: Fluxo de Caixa Amplo e Restrito

Esse Quadro de origens e

aplicações de recursos permite
identificar variações no saldo
final de caixa.
As origens são identificadas
por aumentos no passivo e PL
e por reduções no ativo.
As aplicações de recursos
ocorrem por aumentos no
ativo e reduções no passivo e
PL.
Transações que não envolvem
dinheiro como compras a
prazo, incorporações de
reservas não afetam o caixa.

9
 03 – Fluxo de Caixa
.

Balanço Patrimonial e DRE

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 03 – Fluxo de Caixa Balanço Patrimonial

.
Tabela 1: Balanço Patrimonial

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 03 – Fluxo de Caixa DRE

Tabela 2: Demonstração de Resultado do Exercício

.
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 03 – Fluxo de Caixa

Fluxo de Caixa por Balanços Consecutivos

.
13
 03 – Fluxo de Caixa Movimentações da conta caixa

Tabela 3: Apuração do Fluxo de Caixa por Balanços Consecutivos

O fluxo de caixa é
processado por comparações
de demonstrações
financeiras de final de
período.
A diferença entre as origens
e as aplicações é exatamente
a variação do saldo da conta
disponibilidades.
Essa metodologia não
fornece elementos para uma
boa análise.
Não evidencia transações
realizadas pela empresa em
um determinado período de
tempo.
.
14
 03 – Fluxo de Caixa

Fluxo de Caixa Amplo e Restrito

.
15
 03 – Fluxo de Caixa Movimentações da conta caixa

Fluxo de caixa restrito e amplo. Demonstrativos das movimentações das contas.

Patrimônio Líquido
Imobilizado
Saldo inicial em 31/12/X1 = 4.200,00
Aumento de capital por integralização + 750,00 Saldo inicial em 31/12/X1 = 2.400,00
Lucro líquido em 31/12/X2 + 900,00 Aquisições realizadas + 2.160,00
= Saldo final em 31/12/X2 = 5.850,00 = Saldo final em 31/12/X2 = 4.560,00

Financiamento a Longo Prazo

Saldo inicial em 31/12/X1 = 1.320,00

Novos Financiamentos + 645,00
= Saldo final em 31/12/X2 = 1.965,00

.
16
 03 – Fluxo de Caixa Movimentações da conta caixa

Tabela 4: Fluxo de Caixa Amplo e Restrito

A Tabela de origens e
aplicações de recursos
também pode ser
construída com valores
de pagamentos e
recebimentos
efetivamente incorridos.

.
17
 03 – Fluxo de Caixa

Fluxo de Caixa Efetivo

.
18
 03 – Fluxo de Caixa Movimentações da conta caixa

Fluxo de caixa efetivo. Demonstrativos das movimentações das contas.

Receitas Fornecedores
Saldo inicial em 31/12/X1 = 1.200,00
Receitas de vendas do exercício = 20.200,00 Aumento de estoques + 45,00
(-) Acréscimos nos valores a receber - 2.800,00 Custo das mercadorias vendidas + 12.000,00
= Vendas efetivamente recebidas = 17.400,00 (-) Saldo final em 31/12/X2 - 1.800,00
= Fornecedores efetivamente pagos = 11.445,00

Despesas
Despesa com vendas - 2.500,00
Despesas administrativas - 2.950,00
Despesas financeiras - 785,00
= Despesas efetivamente pagas = 6.235,00

19
 03 – Fluxo de Caixa FC Efetivo

Tabela 5: Fluxo de Caixa Efetivo

O fluxo de caixa
efetivo mostra que o
caixa gerado pelas
operações foi negativo
$ - 480,00.
Embora a empresa
tenha apresentado
lucro $ 900,00, teve
déficit de caixa. Os
recebimentos
operacionais foram
inferiores aos
pagamentos
operacionais.

A despesa financeira é
tratada como despesa
operacional.

20
.
 03 – Fluxo de Caixa

Fluxo de Caixa Indireto

.
21
 03 – Fluxo de Caixa FC Indireto

Tabela 6: Fluxo de Caixa Indireto

O fluxo de caixa proveniente das operações

pode ser feito pela forma indireta.
Somam-se ao lucro líquido as variações do
capital de giro, despesas e receitas que não
representam caixa.

22
.
 03 – Fluxo de Caixa

Fluxo de Caixa do Capital Circulante Líquido

.
23
 03 – Fluxo de Caixa FC do CCL

Tabela 7: Fluxo de Caixa do CCL

Essa Tabela 7 mostra as

transações que promovem as
variações no saldo do CCL –
capital circulante líquido.
Permite que se identifiquem os
fluxos financeiros que
promoveram alterações no CCL,
indicando aumentos e reduções
do CCL.

24
.
 03 – Fluxo de Caixa

DRE Ajustada

.
25
 03 – Fluxo de Caixa DRE Ajustada

Tabela 8: Lucro Operacional na DRE Ajustada

A Tabela 8 mostra o lucro operacional

proveniente da atividade operacional ou das
operações. Para tanto, é necessário fazer um
ajuste na DRE para identificar o real valor
produzido pela atividade operacional.
O lucro operacional deve ser antes de despesa
financeira, mas depois do imposto de renda, o
que modifica alguns valores de uma DRE legal.
O ajuste na DRE não altera o lucro líquido.
26
.
 03 – Fluxo de Caixa

Fluxo de Caixa Operacional e Efetivo Gerencial

.
27
 03 – Fluxo de Caixa FCO e Fluxo de Caixa Efetivo

Tabela 9: Fluxo de Caixa Operacional e Efetivo Gerencial

1.836,00 = 900 + 465 + 785*0,6

A Tabela 9 mostra os recursos financeiros

gerados pelas atividades estritamente
operacionais.
O IR de $ 600,00 é segregado em duas
partes: $ 914,00 e $ 314,00.
Adotando-se valores efetivamente pagos e
recebidos pode-se calcular o fluxo de caixa
efetivo.

28
.
 03 – Fluxo de Caixa Interpretações das diferenças
entre os fluxos de caixa

Despesa Financeira – Beneficio Fiscal = Despesa Financeira Líquida

785,00 – 314,00 = 471,00

Como calcular a DF * (1 – T) = Despesa Financeira Líquida

despesa financeira
líquida (DF)? 785,00 * 0,60 = 471,00

Como calcular o Despesa Financeira * T

benefício fiscal ?
785,00 * 0,40 = 314,00

Fluxo de Caixa Operacional da Tabela 9 = 1.836,00 A diferença entre as Tabelas 9 e

Fluxo de Caixa Proveniente das Operações da Tabela 4 = 1.365,00 4 é exatamente o valor da
despesa financeira líquida.
1.836,00 – 1.365,00 = 471,00

29
.
 03 – Fluxo de Caixa Interpretações das diferenças
entre os fluxos de caixa

Fluxo de Caixa Indireto da Tabela 6 = -480,00 A diferença entre as Tabelas 9 e

Fluxo de Caixa Efetivo da Tabela 9 = 305,00 6 é o valor da despesa
financeira.
305,00 – (- 480,00) = 785,00

30
.
 03 – Fluxo de Caixa

Fluxo de Caixa Operacional e Incremental

.
31
 03 – Fluxo de Caixa FCO Incremental

Tabela 10: Fluxo de Caixa Operacional e

Incremental

32
.
 03 – Fluxo de Caixa Cálculo do FCO

O fluxo de caixa operacional pode ser

Como calcular o calculado da seguinte forma:
Fluxo de Caixa
Operacional ? LO x (1 – T) = LODIR

6.800,00 x 0,66 = 4.488,00 LODIR

+ 1.360,00 Depreciação
= 5.848,00 FCO

Cálculo alternativo do fluxo de caixa

operacional :

LL + Depr + DF x (1 – T) = LODIR

2.692,80 + 1.360,00 + 2.720,00 x 0,66

= 5.848,00 FCO

33
.
 03 – Fluxo de Caixa

Capacidade de Amortização de Empréstimos Bancários

.
34
 03 – Fluxo de Caixa Capacidade de Amortização

Tabela 11: Capacidade de Amortização de Empréstimos

O fluxo de caixa
operacional permite
definir valores máximos
em termos de capacidade
de amortização.
Permite adequar o perfil
de pagamentos dos
passivos com a
capacidade de geração de
caixa.

18.507,73 = 123.384,90 * 0,15

6.292,63 = 18.507,73 * 0,34

12.215,10 = 123.384,90 * 0,099

35
.
 03 – Fluxo de Caixa

Indicadores para Análise do Fluxo de Caixa

.
36
 03 – Fluxo de Caixa Indicadores do Fluxo de Caixa

Os seguintes indicadores para o estudo do fluxo de caixa:

Fluxo de Caixa das Operações

Cobertura de Dívidas 
Passivo Total

Fluxo de Caixa das Operações

Re torno do Patrimônio Líquido 
Patrimônio Líquido

Fluxo de Caixa das Operações

Cobertura de Investimento 
Fluxo de Caixa de Investimentos

Fluxo de Caixa das Operações

Re torno Total 
Fluxo de Caixa de Financiamento

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 03 – Fluxo de Caixa Indicadores do Fluxo de Caixa

Indicadores para o estudo do fluxo de caixa:

Fluxo de Caixa das Operações

Re torno sobre Vendas 
Vendas

Fluxo de Caixa das Operações

Re torno sobre Ativos 
Ativo Total

Fluxo de Caixa das Operações

Re torno sobre Lucro 
Lucro Líquido

Fluxo de Caixa das Operações

Taxa de Queima 
Capital Circulante Líquido

Disponível t  1  Fluxo de Caixa das Operações

Índice de Liquidez e Caixa 
Passivo Circulante Oneroso t 1

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 03 – Fluxo de Caixa Exercícios

1) Conforme informações da Tabela Exer 1, elabore o fluxo de caixa por balanços

consecutivos. R.: Caixa + Aplic Financeiras: $ 260,00.

39
 03 – Fluxo de Caixa Exercícios

2) Utilize as informações da Tabela Exer 1 do balanço patrimonial, e juntamente com as

informações da Tabele Exer 2, elabore: a) fluxo de caixa amplo e restrito; e, b) fluxo de
caixa efetivo.

40
 03 – Fluxo de Caixa Exercícios

3) Com as informações da Tabela Exer 3, calcule o fluxo de caixa operacional e fluxo de

caixa incremental para os 5 períodos.

41
 03 – Fluxo de Caixa Exercícios

4) Calcule o valor máximo de empréstimo que uma empresa fazer, com base no fluxo de
caixa operacional e demais informações da Tabela Exerc 4. R.:$ 146.675,01.

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 03 – Fluxo de Caixa Exercícios

5) Calcule o fluxo de caixa efetivo com as informações da Tabela Exer 5.

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 03 – Fluxo de Caixa Fontes

Assaf Neto (2007), p. 134 – capítulo 7 – Análise das

Demonstrações Financeiras - Aplicações Práticas

Assaf Neto e Tibúrcio Silva (2012), p. 33 – capítulo 2 –

Fluxo de caixa

Garrison at al, 2007, cap. 16, p. 606 , Demonstração de Fluxos

de Caixa

Iudícibus at al (2007), p. 440, cap. 31, . Demonstração dos

Fluxos de Caixa.

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