Nome: Camila Matheus Borche.

Disciplina: Mercado de Capitais.

DEBÊNTURES

Definição: São Títulos emitidos apenas por Sociedade Anônimas não financeiras de capital
aberto ou fechado, que as lança no mercado para obter recursos de médio e longo prazo,
destinados a projetos de investimentos ou alongamento do perfil do passivo.

Somente companhias abertas com registro na CVM podem efetuar emissões públicas de
debêntures.

Prazo: regra somente nas incentivadas;

Rentabilidade: Prefixada, pós-fixada e admite pagamento de CUPOM;

Riscos: Mercado, Liquidez e Crédito;

Garantias: Não possui FGC, mas garantias específicas;

Tributação: IOF e Tabela Regressiva de IR;

Liquidez: A depender do emissor; Escritura de emissão;

Repactuação: O agente fiduciário (inst. Finan.) representa os debenturistas.

Tipos de Debêntures.
Debênture Simples;

Definição: Uma Debênture simples, ou não conversível, é o tipo mais comum. Tem rendimento
prefixado, pós-fixado ou híbrido, com pagamento de juros, conforme a escritura de emissão. O
investimento não pode ser convertido em Ações da companhia e tem o prazo mínimo de 1
ano.

Debêntures Conversíveis em ações.

Definição: As debêntures conversíveis são aquelas que conferem aos debenturistas a opção de
convertê-las em ações da mesma empresa, a um preço pré-especificado, em datas
determinadas ou durante um período. Debêntures permutáveis: troca por ação de outra
companhia.

Debêntures Permutáveis

Definição: nesse caso, o investidor pode trocar o título por Ações de uma companhia que não
seja a própria emissora da dívida. No entanto, é preciso observar regras e condições para isso
na escritura de emissão do papel.

Debêntures Incentivadas

Definição: Emissão de título destinada ao financiamento de projetos voltados para a

implantação, ampliação, manutenção, recuperação ou modernização, entre outros, do setor
de logística e transporte, o qual está inserido o segmento portuário.
Rendimento.
Os direitos e os deveres dos debenturistas e da empresa emissoras precisam estar
especificados na “escritura de emissão”. Entre as informações detalhadas nesse documento
estão as formas de remuneração das debêntures. Existem três estruturas mais comuns:

• Em uma debênture prefixada, o investidor recebe uma taxa de juros definida desde o
momento da aplicação. É possível calcular exatamente quanto ele receberá até o
vencimento.
 Nas debêntures pós-fixadas, o investidor também conhece de antemão o indicador
que servirá como referência para a remuneração da debênture. Pode ser a taxa
Selic ou a taxa do CDI, por exemplo. No entanto, o retorno efetivo recebido na
aplicação seguirá as variações impostas ao indicador. Se a Selic subir ou cair, a
remuneração poderá ser maior ou menor.
• Nas debêntures com remuneração híbrida, há um componente prefixado e outro pós-
fixado. Os casos mais comuns são aqueles em que o papel assegura uma taxa de juros
anual (de 5% ou 8%, por exemplo) mais a variação da inflação, medida
pelo IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo) ou pelo IGP-M (Índice Geral de
Preços – Mercado).

Custos e Tributação

Os custos envolvidos no investimento em debêntures dependem da instituição financeira que

ajudará o investidor a fazer a aplicação. Alguns bancos e corretoras podem cobrar comissões. É
o caso da taxa de intermediação ou de corretagem, aplicada a cada compra ou venda de
debêntures. Também pode haver cobrança de taxa de custódia, que cobre os custos das
instituições financeiras por “guardarem” as debêntures em nome do investidor.

Por outro lado, existem casas que isentam os investidores de algumas ou de todas essas
taxas, como a Rico, que oferece taxa zero para todos os investimentos em renda fixa. Na
prática, o principal custo para investir em debêntures acaba sendo o Imposto de Renda, que
incide sobre os rendimentos e segue a chamada tabela regressiva.

Por essa tabela, quanto mais longo for o investimento, menor é o imposto a pagar. A alíquota
começa em 22,5%, para aplicações de até seis meses, chegando a 15% caso o prazo for
superior a dois anos. É a mesma sequência de alíquotas utilizada na tributação de outros
investimentos de renda fixa. Lembrando que, se as debêntures forem incentivadas, não haverá
incidência de Imposto de Renda.

Garantias

A emissão da debênture poderá ser efetuada com ou sem garantias. No caso da emissão com
garantia, temos:

Garantia Real - envolvendo o comprometimento de bens ou direitos que não poderão ser
negociados sem a aprovação dos debenturistas, para que a garantia não fique comprometida.
Garantia Flutuante - assegura privilégio geral sobre o ativo da emissora, mas não impede a
negociação dos bens que compõe esse ativo.

Existem dois tipos de emissões sem garantia: as Quirografárias (debênture sem privilégio) e as
Subordinadas. Em ambos os casos, o debenturista não terá nenhuma garantia ou preferência
no caso de liquidação da companhia.

Ressalte-se ainda que, em caso de liquidação da companhia, no pagamento de suas obrigações

com os credores, as Quirografárias precedem às Subordinadas.

Precauções
Antes de investir em debêntures o investidor deve requisitar o Prospecto à instituição
intermediária da qual é cliente.

O prospecto deve ser lido por inteiro, com especial atenção para as seguintes seções:

Fatores de Risco: nessa seção devem ser apresentados os riscos mais importantes aos quais o
investidor estará exposto ao comprar as debêntures;

Discussão e Análise da Administração sobre as Demonstrações Financeiras: seção na qual os

diretores da companhia fazem uma análise qualitativa sobre a situação financeira e sobre o
resultado das operações da companhia;

Escritura de Emissão: onde constam os direitos conferidos pelas debêntures e suas garantias,
se houver.

Relatório de Classificação de Risco: documento elaborado por empresas de classificação de

risco, que avalia o grau de risco da empresa e sua capacidade de honrar as obrigações
assumidas na emissão das debêntures, ou seja, o pagamento do principal e sua remuneração.

As debêntures podem ser negociadas na BM&FBOVESPA, em mercado de bolsa ou de balcão

organizado, ou na CETIP. Sendo elas um ativo menos líquido que as ações, o investidor deverá
ficar atendo às condições de mercado quando desejar sair do investimento.