APOSTILA MERCADO

UFPE/CCSA/ADM 2.SEM.2013
FINANCEIRO

LISTA DE EXERCÍCIOS

1) Quais os três caminhos para investir no mercado de capitais?

Fundos de investimento: Consiste na forma mais passiva de aplicação sendo esta a
forma mais simples rápida. Cada fundo de investimento tem uma característica
diferente, podendo ser mais ou menos agressivo, mantendo na carteira uma parcela
do investimento em renda fixa para diluir o risco.

Clubes de investimento : Caracterizados por serem uma forma mais ativa que os
fundos os fundos de investimento, assim, as decisões relacionadas a onde investir é
tomada pelos participantes do fundo. Pode ser aberto por no mínimo, 3 pessoas e
conter no máximo 150 integrantes, não há necessidade de um gestor certificado
pela CVM, pois as ordem de compra e venda de ações são dadas a corretora através
de um representante.

Individualmente: Um único investidor controla as ordens de compra e venda de

ações, e conseqüentemente, assume o risco sozinho. Pode contar com consultores
da corretora para auxilio na identificação da melhor opção de investimento. O
investidor individual pode acompanhar sua conta, ter acesso aos custos de operação
e comprar e vender ações pela internet. Este serviço é denominado home broker e
pode ser acessado através do site da corretora. Além do uso da internet, o
investidor pode dar a suas ordens por telefone.

2) Qual a diferença entre ações ordinárias e preferenciais?

Ordinárias: Proporcionam participação nos resultados da empresa e conferem ao

acionista o direito de voto em assembléias gerais.
Preferenciais: Garantem ao acionista a prioridade no recebimento de dividendos
(geralmente em percentual mais elevado do que o atribuído às ações ordinárias) e no
reembolso de capital, no caso de dissolução da sociedade.

3) Quais os riscos encontrados quando se resolve investir em ações na bolsa de

valores?
A compra de ações é considerada um investimento de alto risco. Por causa das variações
nos preços das ações, não há garantia de retorno do que foi investido. Essas altas e
baixas podem acontecer, por exemplo, devido a alterações no setor de atuação da
empresa. Esse é o chamado risco de mercado. O que também pode acontecer é o risco
de liquidez. O problema aí é não conseguir vender uma ação que tenha sido comprada.
Por isso, o ideal é não investir em ações valores que sejam necessários em curto prazo.

4) Fale sobre as duas modalidades de Títulos da Dívida Pública?

Pré-fixados: a rentabilidade é pré-determinada no momento da compra. Ela é dada pela
diferença entre preço de compra e pelo preço no momento do vencimento. O fluxo não é
corrigido por nenhum indexador. Tipos: Letras do Tesouro Nacional (LTN): tem
rentabilidade definida no momento da compra; Nota do Tesouro Nacional – série F
(NTN-F) – título com rentabilidade definida, acrescida de juros no momento da compra.

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Pós-fixados: o valor do título é corrigido pelo seu indexador. Assim, a rentabilidade do

título depende tanto do desempenho do seu indexador, quanto do deságio pago no
momento da compra (taxa de juros real ou prêmio). Você só sabe quanto o seu
investimento vai render no momento do resgate. Tipos: Letras Financeiras do Tesouro
(LFTs) – têm a rentabilidade atrelada à taxa Selic; Notas do Tesouro Nacional – série B
(NTB-B): têm rentabilidade vinculada à variação do IPCA; Notas do Tesouro Nacional
– série B Principal: têm rentabilidade vinculada à variação do IPCA.

5) O que é o Tesouro Direto?

Foi criado em janeiro de 2002 pela Secretaria do Tesouro Nacional (STN) em parceria
com a CBLC (Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia) para possibilitar a
compra de Títulos Públicos por pequenos investidores. É um programa de venda de
títulos públicos a pessoas físicas desenvolvido pelo Tesouro Nacional, em parceria com
a BM&FBOVESPA. No Tesouro Direto, você mesmo gerencia seus investimentos, ao
escolher os prazos e os indexadores dos títulos públicos que deseja comprar. Você
também pode agendar suas aplicações com antecedência e regularidade.

6) Diferencie uma sociedade anônima de companhia aberta de uma sociedade

anônima de companhia fechada.
A companhia aberta é aquela que admite à negociação seus valores mobiliários no
mercado de capitais (Bolsa ou mercado de balcão). A companhia fechada é aquela que
não admite a negociação de seus valores mobiliários no mercado de capitais.

7) Cite as vantagens e desvantagens da abertura de capital.

8) Explique as distribuições que podem ocorrer em uma operação de oferta

pública de ações.
Distribuição primária: A empresa emite e vende novas ações ao mercado. O vendedor é
a própria companhia e, assim, os recursos obtidos na distribuição são destinados ao
caixa da empresa. Distribuição secundária: Quem vende as ações é o empreendedor e/ou
algum de seus atuais sócios, desta forma os valores arrecadados irão para o vendedor e
não a empresa.

9) Quais são os custos envolvidos em uma operação de IPO?

São os custos legais e institucionais; custos de publicação, publicidade e marketing;
custos de intermediação financeira; custos com advogados e auditores; custos internos
da empresa; custos com consultores.

10) Cite e explique as classificações das ações referente seu valor.

As ações podem ser classificados quanto ao valor: Nominal: é o valor obtido pela
simples divisão do capital social pelo número de ações; Patrimonial: resulta da divisão
do patrimônio líquido da companhia pelo número de ações; de Negociação: é o valor
obtido na sua venda que pode variar em razão do comportamento do mercado,
desempenho da companhia e outros; Econômico: valor que poderá ser pago por uma

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ação em razão da rentabilidade da companhia; Preço de emissão: é fixado pelos

fundadores da companhia, sendo preço pago por quem subscreve a ação

15) O que é o Tesouro Direto?

Foi criado em janeiro de 2002 pela Secretaria do Tesouro Nacional (STN) em parceria
com a CBLC (Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia) para possibilitar a
compra de Títulos Públicos por pequenos investidores. É um programa de venda de
títulos públicos a pessoas físicas desenvolvido pelo Tesouro Nacional, em parceria com
a BM&FBOVESPA. No Tesouro Direto, você mesmo gerencia seus investimentos, ao
escolher os prazos e os indexadores dos títulos públicos que deseja comprar. Você
também pode agendar suas aplicações com antecedência e regularidade.

16) O que é PGBL?

É o plano gerador de benefícios livres, em que a contribuição é definida, mas não há

garantia do rendimento mínimo. A totalidade do rendimento é repassada ao investidor.
Ela permite abater até 12% da renda tributável no imposto de renda, segundo lei
federal. No resgate, o investidor pagará imposto de renda pela tabela progressiva sobre
o capital total investido.

17) O que é VGBL?

É a abreviação de plano vida gerador de benefícios livres. É muito semelhante ao

PGBL, à diferença básica entre ambos está nos benefícios fiscais. Enquanto no PGBL
se pode deduzir até 12% da renda tributável no ano, no VGBL não há esse benefício.
Em compensação, no VGBL o investidor só é tributado sobre o ganho das aplicações
financeiras quando for resgatar o plano, enquanto no PGBL o imposto de renda incide
sobre o montante da aplicação.

18) Quais são os tipos de perfis de investimento no PGBL?

Há três tipos: o soberano, onde se investe apenas em títulos da dívida pública. A

Renda Fixa, onde se investe 100% em títulos de renda fixa públicos ou privados
(como CDBs), e letras de câmbio. E o composto, que permite aplicar até 49% em
ações.

19) O que é plano de garantia mínima?

É o plano que tem o compromisso de garantir um rendimento mínimo sobre o capital

acumulado no tempo previsto, descontados todos os custos. O rendimento
normalmente estabelecido no contrato é de 6% ao ano mais a variação do IGP-M.
Além do rendimento mínimo, o gestor deve repassar ao beneficiário do plano o
excedente financeiro do rendimento que obtiver. Pela lei, o mínimo a repassar do
excedente é de 50%, mas algumas empresas chegam a repassar 75%.

20) Quais são os riscos ao se fazer um plano de previdência privada?

Os maiores riscos são:
· a empresa administradora do plano quebrar de uma hora para outra.
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· a meta atuarial (cálculo de probabilidades e estatísticas dos rendimentos futuros) do

plano não ser cumprida gerando assim prejuízos aos investidores
· a inflação DO PERÍODO A corroer a sua aplicação.

21) Qual o objetivo e as principais regulamentações realizadas pela LEI Sarbanes-

Oxley? Cite pelo menos três.
Criada em julho de 2012 pelo senador Paul Sarbanes e pelo deputado Michael Oxley,
tinha como principal objetivo reavaliar a governança corporativa e evitar manipulações
de dados dos relatórios financeiros das empresas através da criação de um organismo
regulador das empresas de auditoria e da determinação de penas de responsabilidade dos
executivos.
a) O auditor indepedente não pode prestar serviços para a empresa que ele está
auditando;
b) Proíbe direta ou indiretamente, inclusive por intermédio de subsidiária, a oferta,
manutenção, ampliação ou renovação de empréstimos entre a empresa e
qualquer diretor ou conselheiro.
c) Obriga o rodízio periódico dos sócios da empresa de auditoria.

22) Quais os benefícios externos que podem ser evidenciados no que diz repeito à
adoção de práticas de Governança Corporativa?
 Proteção aos acionistas minoritários e uma melhor divulgação e prestação de
contas dos administradores ao mercado;
 Criação de valor nas corporações que as colocam como prioridade;
 A separação mais clara de papéis entre acionistas, conselheiros e executivos,
especialmente em empresas de controle familiar;
 Aperfeiçoamento do processo decisório de alta gestão, com uma melhor
definição dos responsáveis pelas etapas de geração de ideias; aprovação e
rejeição das ideias, execução da ideia aprovada e estabelecimento de
recompensas ou punições;
 Melhoria dos mecanismos de avaliação de desempenho e recompensa dos
executivos;
 A diminuição da probabilidade de fraudes através do estabelecimento de
sistemas formais de gestão de riscos e do aprimoramento dos controles internos
e processos de trabalho;
 A menor dependência de pessoas e maior transparência para as partes
interessadas na empresa.

23) Quais são os valores da governança corporativa que estão destacados nos
códigos de boas práticas de governança?
Equidade: senso de justiça, equidade no tratamento de acionistas. Respeito aos direitos
dos minoritários, tanto no aumento da riqueza corporativa, quanto nos resultados das
operações ou na presença ativa em assembleias gerais;
 Transparência: transparência das informações, especialmente as de alta
relevância que causam impacto nos negócios e envolvem resultados,
oportunidades e riscos, desde que não sejam conflitantes;
 Prestação de contas: prestação responsável de contas com base nas melhores
práticas contábeis e de auditoria;

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 Conformidade: confirmidade no cumprimento de normas reguladoras expressas

nos estatutos sociais, regimentos internos e instituições legais do país.

24) Como ocorreu a crise de confiança da empresa Enron, que era considerada a
sétima maior empresa dos Estados Unidos e uma das maiores empresas de
energia do mundo?
Ao verificar os motivos da crise de confiança do caso Enron, se pode identificar a
confiança excessiva dos investidores, ocasionada pela facilidade de acesso à negociação
no mercado de ações. Dessa forma, ocorriam manobras contábeis, com o intuito de
mascarar a real situação da corporação. Essas manobras foram influenciadas pela
ganância dos administradores em inflarem seus lucros, fazendo com que grandes
corporações vinculassem a remuneração dos seus administradores aos resultados
obtidos em benefício delas. Ademais, existia também a pressão dos investidores por
bons resultados e a necessidade de demonstrar ao mercado que a Enron não possuía
problemas, para atrair mais investimentos. De acordo com David Cohen, colunista da
Revista Exame, “A Enron varria débitos para entidades especiais das quais detinha
participação majoritária, mas que, por causa de uma norma contábil duvidosa, não eram
consolidadas no balanço final”.

25) Quais são as características do Novo Mercado e dos Níveis diferenciados de

governança corporativa?
Nível 1: práticas diferenciadas de governança corporativa, que abrangem regras de
transparência e dispersão acionária;
 Nível 2: além das regras de transparência e dispersão acionária exigidas no Nível
1, contempla também as de equilíbrio de direitos entre acionistas controladores e
minoritários.
 Novo Mercado: conjunto ainda mais amplo de práticas de governança. A grande
diferença do Novo Mercado para os Níveis é a proibição de emissão de ações
preferenciais: no Novo Mercado, as empresas devem ter somente ações
ordinárias.

26) Elenque 4 das funções que o Conselho Monetário Nacional desempenha:

Dentre as funções do CMN temos: Conceder autorização para produção de papel
moeda; Aprovação de relatórios orçamentários, elaborados pelo BCB, para servir de
ferramenta da formação de diretrizes para as políticas da moeda e do crédito; Também é
função do CMN mostrar planos da política cambial e também a compra e venda de ouro
ou qualquer transação que inclua moeda estrangeira; Conceder a liberação para a
tomada de crédito e fiscalizar o funcionamento das instituições financeiras no país.

27) Cite e comente três instrumentos da Política Monetária que as autoridades

econômicas utilizam para controlar a oferta de moeda e a taxa de juros.
- Recolhimento Compulsório: depósito obrigatório feito pelos bancos comerciais
junto ao Banco Central. A taxa desse depósito é fixada pelo próprio Banco Central,
e tem por finalidade aumentar ou reduzir a quantidade de moeda em circulação.

- Operações de Mercado Aberto (Open Market): compra e venda de títulos públicos,

é considerado um dos métodos mais eficazes, por conseguir regular a taxa de juros e

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controlar a quantidade de moeda no curto prazo. Esse instrumento muitas vezes é

usado na captação de recursos financeiros para financiar a dívida pública.

- Taxa de Redesconto Bancário: taxa que regula os empréstimos de assistência à

liquidez. Isso ocorre quando os bancos comerciais apresentam insuficiência no fluxo
de caixa.

28) Quais são os principais objetivos dos agentes responsáveis pela formulação de
Políticas Monetárias? É sempre possível alcança-los conjuntamente? Explique.
Existem seis objetivos centrais que são perseguidos pelos formuladores de políticas
monetárias, são eles:
 Atingir um alto nível de emprego;
 Promover o crescimento econômico;
 Buscar a estabilidade de Preços;
 Buscar a Estabilidade da Taxa de Juros;
 Promover a Estabilidade dos Mercados Financeiros;
 Promover a Estabilidade nos Mercados de Câmbio Estrangeiro.
Infelizmente nem sempre é possível alcançar todos os objetivos conjuntamente, pois
apesar de muitos deles estejam coerentes uns com os outros, e do ponto de vista
econômico também, eles acabam entrando em conflito, por exemplo: o objetivo de
estabilidade de preços entra em conflito com os objetivos da estabilidade da taxa de
juros e do alto nível de emprego, logo se um governo buscar por meio de uma política
monetária a estabilidade de preços, ele irá abrir mão de algum desses outros objetivos.
Representando assim um claro tradoff para os formuladores de políticas monetárias. Há,
dessa forma, uma escolha difícil a ser realizada, determinar qual o objetivo deve ser o
melhor a ser enfatizado naquele momento e qual se deve abrir mão.

29) Como se dividiu o ataque do plano real ao processo inflacionário?

- O plano Real dividiu o ataque ao processo inflacionário em três fases:
O ajuste fiscal, onde implementou-se: um corte de despesas a partir da implementação
do PAI (Plano de Ação Imediata), o qual determinava um corte de US$ 7 bilhões nas
despesas de investimento e pessoal; Aumento dos Impostos com a criação da IPMF
(Imposto Provisório sobre a Movimentação Financeira); E diminuição do volume de
transferências do Governo Federal.
- Indexação completa da economia: visando simular os efeitos de uma hiperinflação,
sem passar por seus efeitos e corrigir os desequilíbrios de preços relativos; Criação do
novo indexador URV.
- Reforma Monetária, a qual transformou o URV em Real (R$).

30) Quais as principais medidas político-econômicas adotadas pelo ex-presidente

Lula que contribuíram para que o mercado financeiro internacional diminuísse
sua desconfiança em relação ao Brasil?
Ainda em sua campanha eleitoral, Lula divulgou a “carta ao povo brasileiro” em que se
comprometia impedir o aumento da dívida interna para que assim pudesse honrar os
compromissos financeiros. Além desta carta, ele declarou que respeitaria o acordo
firmado com o FMI no governo de FHC e divulgou um plano de política econômica
(Políticas econômicas e reformas estruturais) em que propunha um modelo de
desenvolvimento econômico que preservasse a estabilidade econômica e defendia a

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independência do Banco Central. Tais medidas indicavam que não haveria uma ruptura
por completo da política de governo caso Lula assumisse a presidência, o que acalmou
os ânimos do mercado financeiro, aumentando a confiança no Brasil.

31) Como esta constituído o sistema Financeiro Nacional?

I - do Conselho Monetário Nacional;
II - do Banco Central do Brasil
III - do Banco do Brasil S. A.;
IV - do Banco Nacional do Desenvolvimento Econômico;
V - das demais instituições financeiras públicas e privadas.

32) Qual a finalidade do Conselho Monetário Nacional?

Possui finalidade de formular a política da moeda e do crédito, objetivando o
progresso econômico e social do País

33) Qual a diferença entre uma instituição financeira bancaria e uma instituição
financeira não bancaria?
A principal diferença entre esses dois tipos de instituições está na forma como elas
captam recursos. A instituição financeira bancaria capta recursos através de
depósitos vista, já as instituições financeiras não bancárias, não se financiam com
depósitos a vista e nesse caso usam recursos próprios para conceder empréstimos,
financiamentos ou usam títulos de dívidas para se financiar com outras empresas no
mercado e depois conceder crédito.

34) O que são bancos comerciais e quais as funções deles? Cite pelo menos 3 (três).
Os bancos comerciais são instituições financeiras que têm o objetivo de atender às
necessidades financeiras da população em geral, do comércio, indústrias, etc. A
maioria dos bancos são comerciais: Itaú, Santander, Bradesco etc. As três principais
funções dos bancos comerciais são: abertura de conta corrente e poupança,
realização de operações cambiais internacionais e captação de depósitos à vista e à
prazo fixo.

35) Defina o Sistema Financeiro Nacional (SFN)

Pode ser entendido como o conjunto de instituições e instrumentos financeiros que
possibilita a transferência de recursos dos doadores finais para os tomadores finais,
e cria condições para que títulos e valores mobiliários tenham liquidez no mercado
financeiro.

36) Quais os instrumentos que o usa Banco Central para controlar o fluxo da
moeda no sistema financeiro para evitar inflação?

37) Defina a importância da moeda na economia das famílias, empresas e nações.

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38) Comente investimento sob o ponto de vista de proteção contra inflação e sob o
ponto de vista para multiplicar riquezas para famílias e empresas?

39) O que são Operações de Mercado Aberto, na prática? Para que servem? Como
elas impactam a gestão financeira das empresas?

40) O que são depósitos compulsórios (ou recolhimentos compulsórios)? Como eles
funcionam? Que impactos eles têm nos mercados bancário e de crédito no
Brasil?

41) Descreva o sistema BNDES – sua criação, suas funções e seu funcionamento, na
prática.

42) Quais são as funções exclusivas da Caixa Econômica Federal? Qual é o seu
papel no Sistema Financeiro da Habitação?

43) O que caracteriza um banco múltiplo? Quais são os maiores bancos múltiplos
do Brasil?

44) O que significa Selic e Cetip? Como são determinados, diariamente, os valores
da taxa Selic e da taxa DI? A que servem essas taxas?

45) Defina o que são LETRAS DO TESOURO, quais os tipos, como funcionam e
quando ela se torna uma opção interessante para um investidor. Qual o perfil
de um investidor em Letra do Tesouro?

46) O que são descontos bancários de títulos? Quais são suas características
principais (prazos, custos, garantias, forma de tributação)? Verificar na
planilha do Banco Central as taxas cobradas por Bradesco e Banco do Brasil.

47) O que são operações de Hot Money?

48) O que são operações de Factoring? Quais são suas características principais
(prazos, custos, garantias, forma de tributação)?

49) O que é mercado futuro e de opções no mercado de capitais? Quais são suas
características em relação a compra tradicional de ações?

50) Defina o que é risco e retorno em investimentos financeiros? Liste e comente os

tipos de riscos em uma operação de investimentos financeiros?

51) Descreva o que é análise fundamentalista e técnica quando do investmentos de

ações.

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52) Descreva detalhadamente o papel da SUSEP no mercado de seguros.

53) Comente o que são seguros e o que as seguradoras nos seus departamentos
atuariais definem como balizadores para cálculo do risco ou do prêmio de
seguros?

54) Qual a diferença do papel das corretoras de seguros e da seguradoras dentro

do mercado de seguros? Descreva a importância dos seguros para pessoas,
empresas, bem como o nome das maiores seguradoras do país?

55) O que é o IRB e defina detalhadamente seu papel dentro do mercado de

seguros?

56) Preencha a tabela abaixo quanto 5 modalidades de seguros mais comuns ou

conhecidas pela sociedade, oferecidas no mercado financeiro:

PARTICIPAÇÃO NO
TIPO DO SEGURO DEFINIÇÃO TIPOS DE COBERTURAS MERCADO NACIONAL EM
$ REAIS.

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