Renda Fixa

Aula 1
Aprenda a potencializar seus
ganhos com baixo risco
 • Renda Fixa: pré x pós fixada
• A evolução da Selic, do DI Futuro e das taxas do Tesouro Direto

O que • Rentabilidade nominal, real e a inflação

vamos • Marcação a Mercado (MtM): por que isso lhe afeta?

aprender • Perdas na Renda Fixa: ágio e deságio nos títulos

neste • Investimentos em Renda Fixa e Tributação

curso? • Poupança: rentabilidade e aniversário

• Operações de Mercado de Capitais: o que são e como funcionam
• Debêntures: mercado primário e secundário
• CRA e CRI: como investir e rentabilizar seu patrimônio
 Aula 1
Introdução à Renda Fixa: pré x
pós fixado, curto x longo prazo
 • Aplicações de pequenos valores

Por que é • Reserva de caixa com liquidez diária

importante • Baixo risco de perda

aprender • Compreender que o risco não é zero

Renda Fixa? • Verificar como as taxas de juros e a inflação podem

afetar seus investimentos
• Calcular a rentabilidade líquida de seus
investimentos, após impostos
 O que
é Renda Fixa?
Renda fixa é um investimento com
rentabilidade pré-definida, no
momento da aplicação

Pré-fixado
Ex.: 5%, 7% ou 10% a.a.

Pode ser
Pós- Fixado
Ex.: IPCA + 3%, 100%
Selic, CDI + 5% a.a.
 Como os juros afetam seus investimentos?
Curto x Longo Prazo – Como era em outubro/20

Taxa de Juros de CURTO prazo: Taxa de Juros DI de LONGO prazo, para vencimento em Janeiro/2025:

Fonte: https://www.bcb.gov.br/estatisticas Fonte: https://br.tradingview.com/chart/?symbol=DI1F2025

 Como os juros afetam seus investimentos?
Curto x Longo Prazo – Como era em setembro/21

Taxa de Juros de CURTO prazo: Taxa de Juros DI de LONGO prazo, para vencimento em Janeiro/2025:

Fonte: https://www.bcb.gov.br/estatisticas Fonte: https://br.tradingview.com/chart/?symbol=DI1F2025

 Aula 2
As variações de juros, a
inflação e a rentabilidade
dos títulos de Renda Fixa
 Investindo em Títulos
do Tesouro Nacional
Tesouro Direto: títulos emitidos pelo Tesouro Nacional, comprados por
investidores através de suas Corretoras, pós ou pré-fixados, atrelados ou
não à inflação, com liquidez diária e 100% risco Brasil

Fonte e saiba mais em

https://www.tesourodireto.com.br/titulos/precos-e-
taxas.htm, em outubro/2020.
 Investindo em Títulos
do Tesouro Nacional (cont.)
Tesouro Direto: títulos emitidos pelo Tesouro Nacional, comprados por
investidores através de suas Corretoras, pós ou pré-fixados, atrelados ou
não à inflação, com liquidez diária e 100% risco Brasil

Fonte e saiba mais em

https://www.tesourodireto.com.br/titulos/precos-
e-taxas.htm, em setembro/2021.
Rentabilidade Nominal, Real e a Inflação
Para um mesmo prazo de vencimento, veja que há uma
equivalência de taxas de juros:

Assim, assumindo vencimentos em um mesmo dia, podemos fazer:

o Taxa Pré% = IPCA% + Cupom%
o Matematicamente: (1 + Taxa Pré%) = (1+ IPCA%) * (1 + Cupom%)

Exercício: vamos calcular quanto é o IPCA esperado para 2026, com base nas
taxas de juros negociadas nestes títulos?

• (1 + 10,39%) = (1 + IPCA%) * (1 + 4,55%) => IPCA = 5,59% a.a.

 Aula 3
Perdas na Renda Fixa:
por que isso acontece e
como lhe afeta?
Risco de perdas
em Renda Fixa
em função de alta nas
taxas de juros

https://invest.exame.com/mf/perdas-na-renda-fixa-
assustam-investidores-veja-o-que-fazer
 • Sempre que você resgata um título antes do
vencimento, você recebe uma rentabilidade
parcial, proporcional ao prazo em que você ficou

MtM: por no investimento, diferente do previsto. Pode ser

que isso maior ou menor

lhe afeta? • Porque todos os títulos precisam ser marcados a

mercado, de acordo com as taxas de juros atuais
– em inglês, marked to market (MtM)
• E isso é um tipo de risco financeiro, o chamado
risco de mercado
• Vamos aprender o MtM em um exemplo?
MtM: por que isso lhe afeta?
Exemplo no Excel

Sempre que você investir em fundos

e/ou comprar um título de renda fixa e
vendê-lo antes do vencimento.
 Aula 4
Principais Produtos
de Renda Fixa
 Tem liquidez
diária e MtM

CDB, LCA ou Tesouro Direto Fundos de

LCI ou LH de (Governo Renda Fixa e de
Bancos Brasileiro) Crédito Privado

Investimentos
de Renda Fixa: Coberto pelo FGC Tem um
benchmark
algumas CRA ou CRI
Debêntures
alternativas Incentivadas
emitido por
empresa não
ou não
financeira

Negociadas via Não tem Imposto de Renda sobre a

Corretoras no rentabilidade, quando adquirido
mercado secundário por pessoas físicas
 Evolução das Emissões de TVMs
no Brasil: 2015 a 2020

Fonte: https://www.anbima.com.br/pt_br/informar/relatorios/mercado-de-capitais/boletim-de-
mercado-de-capitais/emissoes-domesticas-registraram-volume-de-r-370-bilhoes-em-2020.htm
 Aula 5
Imposto de Renda
na Renda Fixa
 Tributação em
Investimentos de
Renda Fixa

CDB: incide imposto

de renda sobre a
Em Fundos de Investimento, leia o
rentabilidade bruta
regulamento do fundo para saber a
qual tributação sua rentabilidade
LCA e LCI:
estará sujeita, se longo (15%) ou
rentabilidade isenta
curto prazo (22,5%)
de imposto de renda
para Pessoa Física
 Tributação em
Investimentos de
Renda Fixa (cont.)

Exemplo: vamos comparar?

Considere um investimento em CDB, que paga 10% a.a., e
uma LCA que paga 7% a.a., ambos para um mesmo prazo.
Qual dos dois você prefere?
Calcule a rentabilidade líquida e justifique
Vamos
analisar o
efeito do IR
nas aplicações
de renda fixa?
 Rentabilidade Bruta: comparação
13000
12500
12000
11500
11000
10500
10000

Vamos
9500
9000

analisar o
efeito do IR
LCA CDB

nas aplicações
de renda fixa?
Rentabilidade Líquida: comparação
12500
12000
11500
11000
10500
10000
9500
9000

LCA CDB
 Aula 6
Poupança: rentabilidade e
aniversário
 Poupança: como funciona?

Poupança rende no aniversário.

Vamos entender melhor!?
https://economia.estadao.com.br/noticias/geral,tes
ouro-selic-diminui-diferenca-para-caderneta-de-
Fonte: https://g1.globo.com/economia/noticia/2021/01/12/poupanca-perde-para-a-inflacao-em-2020-tem-pior-
poupanca-no-curto-praz,70002783160
rentabilidade-em-18-anos.ghtml

Fonte: https://economia.uol.com.br/mais/ultimas-noticias/2021/08/06/papo-com-especialista-live-duvidas-volta-
rentabilidade-poupanca.htm
Poupança • Você recebe os juros (rentabilidade) da poupança
rende no quando seu investimento completa 30 dias
aniversário. • Poupança tem aniversário; se cair em dia não útil, os
Vamos juros são pagos primeiro dia útil posterior
entender • Se você fizer várias aplicações na poupança, cada
melhor!? subconta tem sua data de aniversário
• Não tem tarifas
• Não tem imposto de renda
• A conta poupança é usada somente para depósito;
não é conta corrente
 • Antes de 03/maio/2012: TR + 0,5% ao mês
• Após 03/maio/2012:
• Se Selic maior do que 8,5% a.a.: TR + 0,5% ao mês
• Se Selic menor do que 8,5% a.a.: 70% da Selic

Quanto Exemplo:
rende a • Em 24/set/21, a Selic era 6,25% a.a. Neste contexto, a
poupança? poupança rendia 70% da Selic, ou seja:
• 70% * 6,25% = 4,375% a.a., equivale a 0,357% a.m. (juros
compostos).
• Importante: este rendimento é nominal e, para calcular a
rentabilidade real, é preciso descontar a inflação.
 Quanto rende a poupança?

Saiba mais em: https://valorinveste.globo.com/produtos/renda-fixa/noticia/2021/09/23/quanto-rende-investir-1000-na-poupanca-no-tesouro-ou-num-fundo-di.ghtml

 • Poupança
• LCA
• CDB

Vamos
comparar a
rentabilidade?
 • Poupança Rentabilidade Bruta: comparação
• LCA
13.000,00
12.500,00
• CDB 12.000,00
11.500,00
11.000,00
10.500,00
10.000,00
9.500,00
9.000,00

Vamos Poupança LCA CDB

comparar a Rentabilidade Líquida: comparação

rentabilidade?
12.500,00

12.000,00

11.500,00

11.000,00

10.500,00

10.000,00

9.500,00

9.000,00

Poupança LCA CDB

 Aula 7
Operações de Mercado de
Capitais e você, Investidor
 Operações de Mercado de Capitais:
fazendo empresas e investidores
se encontrarem Bancos e
Corretoras
Operações de Mercado Empresa precisa TVM de dívida Investidores
de Capitais (emissão de
de recursos Credores
Títulos e Valores
Mobiliários, TVM) R$ (VP)

R$ + juros (VF)

Operações de
Empréstimos Bancários Empresa R$ (VP) R$ Investidores
(Mercado Financeiro) precisa de Bancos Credores
recursos R$ +
R$ + juros (VF)
juros
 Debêntures são títulos de renda fixa
Debênture é um título de dívida emitido por empresa não financeira, vendido por
Corretoras e comprado por investidores diversos e Fundos de Crédito Privado.
Não contam com garantia do FGC, tem pouca liquidez e tem risco de crédito.

Fonte e saiba mais em: http://www.bndes.gov.br/SiteBNDES/export/sites/default/bndes_pt/Galerias/Arquivos/empresa/debentures/2013_comunicado_interrupcao_oferta.pdf

 Mercado Primário x Secundário

Mercado
Primário: Mercado Secundário:
emissão original negociações posteriores

Taxa de juros ou Yield to Maturity (YTM,

Cupom, definidos na taxa de juros atualizada do
emissão do título título) ou TIR

Títulos de Renda Fixa são negociados através de

bancos ou corretoras.
As negociações sempre devem ser registradas em
Mercado de Balcão Organizado
 Cupom x Yield em Debêntures
Ágio ou Deságio?

Fonte: https://www.anbima.com.br/pt_br/informar/taxas-de-debentures.htm
 Cupom x Yield em Debêntures
Ágio ou Deságio?

Fonte: https://www.anbima.com.br/pt_br/informar/taxas-de-debentures.htm
 Aula 8
CRA e CRI:
o que são e como funcionam
 São títulos e valores mobiliários emitidos companhias que
estão na cadeia do agronegócio e comprados por
CRA – investidores no mercado primário ou secundário (no
Certificado de momento ou após sua emissão).
Recebíveis do Os recebíveis da companhia emissora, que são lastro do
Agronegócio CRA, pagarão os investidores na medida em que forem
sendo liquidados por seus clientes e gerarem caixa.
Pode ser usado como alternativa de financiamento às
necessidades de recursos pelas empresas do segmento e
como alternativa de investimento com risco de crédito
pelos investidores.
CRA –
Certificado de
Recebíveis do
Agronegócio
 CRA – Certificado de Recebíveis
do Agronegócio
(1) Compra e venda de insumos agrícolas
Cooperativa Clientes

(2) Emissão de CPR e

(7) Pagamento pela cessão
cessão para a Securitizadora
da CPR (8) Pagamento dos insumos
agrícolas

(5) Integralização CRA $

(6) Repasse recursos $
Agência Coordenador Investidores
Classificadora Securitizadora
da oferta
(3) Emissão de CRA (4) Distribuição CRA

(9) Pagamentos ao
investidores

Agente
Fiduciário
(10) Acompanhamento do fluxo
Fonte: https://www.milkpoint.com.br/artigos/espaco-aberto/alternativa-de-captacao-de-recursos-financeiros-para-empresas-ligadas-ao-agronegocio-em-epocas-de-credito-escasso-99513n.aspx
de recursos
41
CRA – na
Plataforma
da Ágora -
% CDI
CRA – na
Plataforma
da Ágora -
IPCA +
Cupom
Debêntures
na
Plataforma
da Ágora
CRI na
Plataforma
da Ágora
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