A Arquitetura Financeira Global de

Amanhã: Um Plano de Reforma para

as Pessoas e o Planeta
DAVID MCNAIR
• 04 DE ABRIL DE 2024

Resumo: À medida que os apelos à reforma da arquitectura

financeira global se tornam mais ruidosos, os activistas correm o
risco de sobrecarregar os decisores políticos. Em vez disso,
deveriam propor um plano de reforma abrangente e viável para as
Pessoas e o Planeta.
Ao longo de 2023 e no início de 2024, os líderes de todo o mundo apelaram à reforma
da arquitectura financeira global (GFAR). Estes apelos – articulados na Iniciativa
Bridgetown da Primeira-Ministra de Barbados, Mia Mottley , na agenda
da Presidência Indiana do G20 , na Cimeira do Clima em África e na Cimeira da União
Africana de 2024 – reflectem correctamente as frustrações com um sistema de
multilateralismo ultrapassado. Este sistema não representa as vozes da maioria da
população mundial nem responde aos grandes desafios atuais, como a desigualdade
económica, as alterações climáticas e a perda de biodiversidade.
Mas embora as propostas de reforma estejam agora a receber atenção, o nível de
financiamento desbloqueado até agora não está nem perto das necessidades de
financiamento estimadas comunicadas para alcançar os objectivos declarados.
Recursos significativos – no valor de aproximadamente 1 bilião de dólares por ano até
2025 e 2,4 biliões de dólares por ano até 2030 – são necessários para transições
energéticas e desenvolvimento sustentável nas economias de mercado emergentes
(excluindo a China).
David McNair
David McNair é um estudioso não residente do Programa África e diretor executivo da
ONE.org.

Os defensores propuseram setenta e uma propostas políticas distintas . 1 Num

aspecto, isto é indiscutivelmente uma coisa boa. A história do pensamento
neoliberal mostra que, ao longo de décadas, uma proliferação de atores debatendo e
propondo soluções, quando baseadas numa visão de mundo semelhante, move
a janela de Overton para o que é politicamente viável.
No entanto, esta proliferação, combinada com a falta de clareza em torno dos
objectivos do GFAR, corre o risco de dissipar o capital político limitado disponível
para realizar as reformas propostas nos próximos cinco anos.
À luz destes desafios, em 2024, os decisores políticos precisam de se concentrar
naquilo que pode produzir o maior impacto.
Para auxiliar neste processo, esta peça visa ajudar os decisores políticos a
compreender uma imagem mais completa da paisagem, através de
1. delinear as diversas motivações por trás das reformas;
2. enumerar as ideias e propostas políticas apresentadas, bem como as
diversas coligações de governos, ONG e grupos multissetoriais que
estão a impulsionar estas agendas; e
3. propor um plano de reforma abrangente que inclua relevância
política, propostas políticas viáveis, planos a nível nacional e enfoque
no impacto.
MOTIVAÇÕES DE REFORMA
Os factores motivadores por detrás dos recentes apelos à reforma podem ser divididos
em quatro categorias:
Representação. Instituições como o G20, o Conselho de Segurança da ONU, o
Fundo Monetário Internacional (FMI) e o Banco Mundial tomam decisões que têm
implicações significativas para os países que não têm voz na determinação das regras.
Em Setembro e Outubro de 2023, respectivamente, os líderes africanos apelaram com
sucesso a um assento da União Africana no G20 e a um terceiro assento da África
Subsariana no conselho executivo do FMI.
Regras. Os contratos de dívida, as classificações de crédito, as condicionalidades
económicas e as normas fiscais são acusados de apresentar preconceitos que
prejudicam a capacidade de alguns países de obter um acordo justo e investir para o
futuro. Em Outubro de 2023, a Nigéria propôs uma resolução da Assembleia Geral da
ONU para estabelecer uma convenção fiscal internacional juridicamente vinculativa.
Esta proposta – ainda em debate – é uma alternativa às normas fiscais internacionais
estabelecidas pela Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico –
algumas das quais são consideradas prejudiciais para as bases tributárias dos países
do Sul Global.
Risco. Estimativas credíveis sobre a escala de financiamento externo necessária
para as transições energéticas e o desenvolvimento sustentável nas economias de
mercado emergentes (excepto a China) são de aproximadamente 1 bilião de dólares
por ano até 2025 e 2,4 biliões de dólares até 2030. A falta de investimento agora
poderá resultar num aumento das emissões de carbono e numa falta de resiliência aos
choques climáticos se o aquecimento mundial ultrapassar os 2 graus acima dos níveis
pré-industriais. Em Setembro de 2023, os líderes africanos, no âmbito de uma
declaração após a Cimeira do Clima em África, fizeram campanha para medidas de
financiamento – ainda em consideração – para aumentar o investimento no
desenvolvimento sustentável.
Reconfiguraçao. Num mundo onde a dinâmica do poder geopolítico está a
mudar e as tensões entre os Estados Unidos e a China estão a aumentar, os países
encontram-se com uma nova vantagem e estão interessados em utilizá-la. Em 2023, o
governo sul-africano informou que mais de quarenta países manifestaram interesse
em tornarem-se membros do grupo político BRICS fundado pela Rússia e dominado
pela China.
Estas motivações estão todas enraizadas em evidências e na realpolitik da mudança de
poder, e carregam uma autoridade moral significativa. Também se sobrepõem
frequentemente – em quem os conduz, nos argumentos utilizados para defender as
reformas e nas negociações que ocorrem nas negociações multilaterais.
PROPOSTAS DE REFORMA
As propostas políticas relacionadas com as finanças públicas apresentadas pelos
governos, grupos multilaterais e sociedade civil sobrepõem-se significativamente, mas
podem ser subdivididas em seis categorias. 2 As propostas relacionadas com a política
comercial, os mercados de carbono, a mobilização de capital privado e a regulação
bancária foram excluídas por razões de brevidade.
1. Aumento do volume de financiamento público
de baixo custo através de empréstimos e
subvenções. Isto ocorreria através da reforma dos quadros de
adequação de capital dos bancos multilaterais de desenvolvimento
(BMD) e de aumentos de capital propostos, através de recursos
adicionais para o Fundo de Resiliência e Sustentabilidade do FMI e
através do desbloqueio dos direitos de saque especiais (DSE) do FMI
como garantia para reforçar o BMD. planilhas de balanço. Este
 aumento do volume também poderia ocorrer através do aumento das
contribuições dos doadores para a Associação Internacional de
Desenvolvimento (IDA), o fundo do Banco Mundial para países de
baixo rendimento; o financiamento viria sob a forma de ajuda oficial
ao desenvolvimento, em grande parte proveniente dos países do G7.
Foram propostos novos fundos para perdas e danos, adaptação
climática, transportes e taxas extraordinárias sobre combustíveis
fósseis para aumentar receitas adicionais.
2. Aumento da representação na governação das
instituições internacionais. Isto ocorreria através da
reforma do sistema de quotas do FMI, que atribui quotas de voto aos
Estados-membros.
3. Maior agilidade e flexibilidade de
empréstimos. Isto ocorreria através de empréstimos mais
rápidos por parte do Banco Mundial e da reforma do Fundo de
Resiliência e Sustentabilidade do FMI para expandir o acesso e
aumentar a flexibilidade dos empréstimos, especialmente para países
que são altamente vulneráveis às alterações climáticas.
4. Avaliações de risco aprimoradas para criar
oportunidades de investimentos. Isto ocorreria através
da reforma das metodologias das agências de notação de crédito, das
avaliações da sustentabilidade da dívida do FMI e do Banco Mundial e
das avaliações da concessionalidade com base na vulnerabilidade
climática.
5. Reformas da governação da dívida. Isto ocorreria
através de mudanças na política do FMI sobre a forma como os
credores são tratados nas reestruturações da dívida; a introdução de
“cláusulas de pausa” após choques naturais e pandémicos; e trocas de
dívida para desbloquear financiamento para o desenvolvimento
sustentável através de melhorias de crédito, indicadores-chave de
desempenho ligados à sustentabilidade e trocas de dívida de alto custo
por dívida mais barata.
Estas propostas, os seus defensores e os processos políticos através dos quais
poderiam avançar são discutidos mais detalhadamente no anexo do artigo. Uma série
de coligações impulsionam as propostas, mas embora estas coligações incluam
frequentemente entidades soberanas, não se concentram na tomada de decisões ou na
implementação de políticas; em vez disso, apresentam pacotes de propostas e
comprometem os seus signatários a defender as reformas.
PROPOSTAS DE COALIZÃO GOVERNAMENTAL
A Iniciativa Bridgetown de Mia Mottley ganhou atenção como o principal
veículo para reformas financeiras. Apresentou um pacote de cinco propostas políticas
que abrangem a reforma da dívida, o apoio à liquidez, o comércio e a governação. E
embora a iniciativa seja essencialmente uma ferramenta de campanha, ganhou força
ao apresentar uma agenda propositiva, pedindo o apoio de influenciadores e governos
e fornecendo uma versão resumida que os jornalistas podem facilmente reportar.
O grupo dos Vinte Vulneráveis (V20) (que inclui agora sessenta e oito países
membros que representam uma população total de 1,7 mil milhões de pessoas)
apresentou uma proposta GFAR em Abril de 2023 na sua Agenda Acra-Marraquexe .
A agenda inclui reformas na dívida, nos mercados de carbono e na gestão dos riscos
climáticos.
A Coligação para a Dívida Sustentável , liderada pelo Egipto durante
a Conferência das Nações Unidas sobre Alterações Climáticas (COP27), reúne países
mutuários e credores para promover inovações na gestão da dívida. As inovações
incluem cláusulas de dívida resilientes às alterações climáticas, dívida por “swaps”
climáticos e melhorias de crédito para reduzir o custo da dívida dispendiosa e
desbloquear financiamento para o desenvolvimento sustentável.
O Pacto de Paris para as Pessoas e o Planeta , apoiado por trinta
e cinco governos de África, Ásia, Europa e América Latina, apela a tratamentos
acelerados de suspensão da dívida e a uma melhor coordenação entre os BMD. Propõe
também a continuação dos trabalhos sob as presidências do G20 e da COP sobre a
tributação internacional, a redução dos riscos cambiais e o estabelecimento de um
mecanismo financeiro internacional para as florestas.
A Declaração de Nairobi , que emergiu da Cimeira Africana do Clima de
Setembro de 2023, articulou a perspectiva de vários líderes africanos sobre o GFAR.
Apela à reforma do BMD, a novas emissões de DSE, a um imposto sobre transacções
financeiras e à reforma da governação das instituições de Bretton Woods. Isto foi
seguido pela criação da Aliança para Instituições Financeiras Multilaterais Africanas
(AAMFI), também chamada de Clube Africano.
A Finance in Common , uma coligação de bancos de desenvolvimento
públicos e multilaterais liderada pelo governo francês, visa alinhar as prioridades de
investimento com os princípios consagrados no Acordo de Paris de 2015 sobre as
alterações climáticas.
PROPOSTAS DE INSTITUIÇÕES INTERNACIONAIS
O secretário-geral da ONU apelou a um pacote
de estímulo do
Objectivo de Desenvolvimento Sustentável de 500 mil milhões de
dólares por ano. O financiamento seria utilizado para fazer face ao elevado custo da
dívida e aos riscos crescentes de sobreendividamento, aumentar o financiamento de
longo prazo para o desenvolvimento e expandir o financiamento de contingência para
os países necessitados.
PROPOSTAS DE COALIZÃO MULTISSETORIAL
O Centrode Dívida Soberana Ligado à
Sustentabilidade reúne grupos de reflexão e BMD para propor inovações na
política da dívida que desbloquearão financiamento para investimentos em
sustentabilidade.
A plataforma Sharing Strategies reúne uma coligação informal de grupos da
sociedade civil, organizações internacionais, governos e organizações filantrópicas
para moldar os debates nos meios de comunicação social, apoiar defensores que
possam dar credibilidade às propostas e defender os principais decisores.
O Quadrode Marraquexe: Uma Agenda Africana para a
Reforma da Arquitectura Financeira Global , liderado pelo Centro
Africano para a Transformação Económica, é um plano de cinco pontos que inclui a
elaboração de soluções para a crise da dívida, fornecendo mais donativos e dinheiro
concessional a África, canalizando DSE para países africanos. instituições financeiras,
aumentando a representação africana nos órgãos de governo do FMI e do Banco
Mundial, e estabelecendo uma agenda de crescimento verde.
Os principais grupos de reflexão, incluindo o Carnegie Endowment for International
Peace , o Comité de Bretton Woods , o Centro para o Desenvolvimento Global , o
Atlantic Council e a Global Solutions Initiative, lançaram grupos de estudo e
iniciativas sobre governação global e reforma multilateral.
Estas coligações são aumentadas e apoiadas por organizações da sociedade civil que
desenvolvem ideias e coordenam a defesa e se envolvem com grupos activistas
como Fridays for Future e Extinction Rebellion .
UM PLANO DE REFORMA PARA AS PESSOAS E O PLANETA
O número de propostas de reforma e os progressos realizados até à data reflectem
uma forte apetência pela mudança. Mas com ambições tão elevadas, uma janela de
oportunidade política limitada e um sistema multilateral fragmentado, a proliferação
de propostas corre o risco de dissipar energia em vez de criar impulso.
Os proponentes destas iniciativas deveriam, em vez disso, formular um plano que (1)
apresente uma visão do impacto que poderia ser alcançado, (2) estabeleça os
mecanismos políticos para a mobilização de receitas em grande escala e (3) descreva
um roteiro específico para implementação e responsabilidade.
VISÃO E IMPACTO
A visão deve definir oportunidades para a transição dos sistemas energéticos de uma
forma que aumente a prosperidade e a estabilidade a nível global. Deverá captar os
benefícios para as economias em desenvolvimento e emergentes e para o eleitorado
das economias avançadas, onde reside actualmente o principal poder de decisão.
As sondagens públicas em vários países mostram um apoio generalizado à ideia de
que os governos deveriam gastar 2% do PIB em “Pessoas e Planeta”: investimentos
que protejam o ambiente e contribuam para o desenvolvimento humano. Mais de um
terço apoia a proposta nos países do G7 e cerca de 70% apoia-a nos países
africanos. 3 Tal como mostra a Figura 1, o apoio à concessão de mais dinheiro ao
Banco Mundial para responder às crises globais situa-se entre 38 por cento e 58 por
cento nos países do G7 e entre 44 por cento e 80 por cento em países seleccionados do
G21.
As organizações filantrópicas devem investir mais em testes de mensagens, no
desenvolvimento de conhecimentos sobre como angariar o apoio dos principais
círculos eleitorais e no desenvolvimento de ferramentas criativas que os defensores
possam utilizar para direcionar estas mensagens aos públicos mais influentes.
MOBILIZAÇÃO DE RECEITAS
Um conjunto robusto de ferramentas de elaboração de políticas é essencial para
desbloquear os recursos necessários face às actuais restrições políticas.
A necessidade mais premente é desbloquear o financiamento em grande escala através
da reforma do sistema BMD: reformas que têm requisitos orçamentais limitados, mas
que podem desbloquear até 500 mil milhões de dólares anuais em empréstimos
adicionais. Isto poderia ser conseguido, por exemplo, apoiando os bancos com “capital
exigível” – uma garantia de que os governos intervirão se um banco entrar em
dificuldades. A inclusão do capital nos quadros de gestão de risco permitiria aos BMD
aproveitar melhor os balanços existentes.
IMPLEMENTAÇÃO, IMPACTO E RESPONSABILIDADE
Garantir o impacto e aumentar a confiança dos decisores políticos exigirá uma noção
clara de como os recursos serão aplicados e do impacto que terão. O G20 poderia
iniciar planos de acção nacionais específicos para a People and Planet que
detalhassem os sectores, projectos e planos dignos de financiamento público
concessional, as reformas políticas internas necessárias e os impactos projectados.
Estes planos poderiam alavancar as Parcerias para uma Transição Energética Justa e
o Pacto do G20 com África , que visam definir este detalhe e inspirar a confiança dos
doadores e investidores.
Os planos poderiam então ser alinhados com o investimento privado, as actividades
dos doadores e a utilização de recursos fiscais nacionais.
Sem este nível de enfoque, os reformadores correm o risco de perder uma
oportunidade genuína de alcançar mudanças significativas que poderiam desbloquear
investimentos transformacionais – investimentos que não só criam prosperidade, mas
também ajudam a descarbonizar a economia global.
No entanto, as ideias e os recursos necessários para construir e implementar este
plano já estão em vigor. Com o nível certo de enfoque, aqueles que já estão envolvidos
na reforma da arquitectura financeira global podem impulsionar esta agenda e criar
um impulso significativo em direcção às reformas.

ANEXO. AVALIAÇÃO RESUMIDA DAS PRINCIPAIS PROPOSTAS DO GFAR

Progresso e perspectivas
Proposta Campeões Oficiais
de sucesso

1. Aumento do volume de empréstimos públicos de baixo custo

Reformar os Quadros de
Adequação de Capital dos MDB
para desbloquear centenas de
milhares de milhões em
empréstimos de baixo custo
Grupo de Peritos
Independentes do G20; Em movimento, mas todo o
Declaração de Nairobi seu potencial ainda não foi
dos líderes africanos; concretizado e poderá ser
Iniciativa Bridgetown; prejudicado pelas eleições
Estados Unidos; presidenciais dos EUA
França; Alemanha

Reformar o Instrumento de Enfrenta obstáculos técnicos

Banco Africano de
Capital Híbrido do Banco e só pode ser desbloqueado
Desenvolvimento,
Africano de Desenvolvimento se cinco doadores
 ANEXO. AVALIAÇÃO RESUMIDA DAS PRINCIPAIS PROPOSTAS DO GFAR
para desbloquear DSE como
garantia para empréstimos do
BMD
Emitir novos SDR do FMI
Criar um “banco verde” que
ofereça aos países africanos
uma maior influência na
governação do que no âmbito
das instituições de Bretton
Woods
Aumentar a flexibilidade dos
fundos fiduciários do FMI
(Fundo para a Redução da
Pobreza e Crescimento e Fundo
para a Resiliência e
Sustentabilidade)
2. Aumento do volume de financiamento público concessional
Operacionalizar o mecanismo
de “Perdas e Danos” para
países vulneráveis, com novas
fontes de financiamento
Contribuições triplicadas para a
AID (o fundo do Banco Mundial
para países de baixo
rendimento) através de uma
melhor utilização do seu
balanço e de aumentos de
capital até 2030
Implementar um imposto sobre
transações financeiras (FTT)
com receitas canalizadas para
investimentos positivos para o
clima
líderes africanos comprometerem DSE em
(Declaração de Nairobi) conjunto
Apetite político limitado entre
os principais accionistas do
Banco Mundial no curto
Líderes africanos prazo; só é possível uma vez
(Declaração de Nairobi) a cada cinco anos e
requer aprovação do
Congresso dos EUA se mais
de US$ 650 bilhões
Não há caminho imediato
Presidente queniano
para a criação do banco com
William Ruto
grandes detentores de capital
Liderado
principalmente por Não há processos oficiais em
grupos de reflexão e andamento para reformar
organizações da esses fundos
sociedade civil
O mecanismo foi acordado
Dinamarca, Escócia, em princípio na COP27 e
G77, líderes africanos inclui compromissos de
(Declaração de Nairobi) financiamento na ordem
de centenas de milhões
Nenhum governo doador
endossou as medidas
Grupo de Especialistas necessárias para aumentar
Independentes do G20 as contribuições para a AID
no momento da redação
deste documento
A União Europeia está a
Líderes africanos
debater uma proposta para
(Declaração de
um ITF; a Cimeira de Paris
Nairobi); Parlamento
para um novo pacto de
Europeu
financiamento propôs um
 ANEXO. AVALIAÇÃO RESUMIDA DAS PRINCIPAIS PROPOSTAS DO GFAR

grupo de trabalho para

abordar a questão

Instituir uma taxa inesperada de Proposta independente

combustíveis fósseis para do ex-primeiro-ministro Nenhum governo endossou a
financiar o mecanismo de do Reino Unido Gordon proposta ainda
Perdas e Danos Brown

Reduzir os custos das

Consagrado no Quadro
remessas para África de uma
dos Objectivos de Progresso limitado
média de 9 por cento para o
Desenvolvimento para atingir a meta
objectivo da ONU de 3 por
Sustentável da ONU
cento

3. Aumento da representação na governação das instituições internacionais

Estados Unidos, Reino

Adicionar um assento da União Aprovado em setembro de
Unido, França,
Africana no G20 2023
Alemanha, China, Índia

Adicionar um terceiro assento Estados Unidos, União

Aprovado em outubro de
da África Subsaariana no Europeia, países
2023
Conselho Executivo do FMI africanos

Estabelecer um órgão
As negociações estão em
intergovernamental na ONU
G77, Grupo Africano de andamento após
para promover a cooperação no
Estados uma resolução da ONU de
combate à evasão fiscal e à
2022
elisão fiscal agressiva

4. Maior agilidade e impacto dos mecanismos de financiamento

Simplificar e reduzir a Em movimento, aguardando

condicionalidade para facilitar Roteiro de Evolução do aprovação do Comitê de
um desembolso mais rápido de Banco Mundial Desenvolvimento do Banco
fundos no Banco Mundial Mundial

Reformar os fundos climáticos

multilaterais para garantir a
Organizações da
acessibilidade dos países Desconhecido
sociedade civil
vulneráveis e das entidades
subsoberanas

5. Melhor avaliação e gestão de riscos

Introduzir um novo quadro de A estrutura está incluída no

Organizações da
concessionalidade no FMI e no Roteiro de Evolução do
sociedade civil
Banco Mundial para ter em Banco Mundial
 ANEXO. AVALIAÇÃO RESUMIDA DAS PRINCIPAIS PROPOSTAS DO GFAR

conta a vulnerabilidade
climática

Introduzir um fundo de reserva

de resiliência global para
Organizações da
agrupar os riscos para os Desconhecido
sociedade civil
países mais afetados pelas
alterações climáticas

Reformar as agências de
notação de crédito para
Permanece na fase
aumentar a transparência das Líderes africanos
conceitual no momento da
notações e refletir melhor a (Declaração de Nairobi)
escrita
realidade dos riscos para os
credores

6. Reformas da governação da dívida

Reformar o Quadro Comum do

Os líderes do G20 e os
G20 para incluir países de
ministros das finanças
rendimento médio, incluir um
Organizações da apelaram a uma maior
calendário para resoluções e
sociedade civil ambição, mas não
obrigar todos os credores a
conseguiram implementar
participarem nas negociações
mudanças
da dívida

Implementar dívida para trocas Vários governos testaram

climáticas e melhorias de Coalizão de Dívida esta abordagem
crédito para desbloquear futuro Sustentável (nomeadamente Barbados,
financiamento de baixo custo. Belize, Gabão e Seicheles)

Apoiar a criação de um clube de

devedores soberanos para Provavelmente será abordado
Organizações da
aumentar o poder de na agenda do ' Clube de
sociedade civil
negociação dos mutuários com África ' da União Africana.
os credores

Reformar a abordagem de
sustentabilidade da dívida do
FMI-Banco Mundial para
responder às necessidades dos
devedores e reflectir a Permanece na fase
Organizações da
qualidade da dívida; ter em conceitual no momento da
sociedade civil
conta as necessidades de escrita
capital dos países para alcançar
os Objetivos de
Desenvolvimento Sustentável e
concretizar a ação climática
 ANEXO. AVALIAÇÃO RESUMIDA DAS PRINCIPAIS PROPOSTAS DO GFAR

O Banco Mundial anunciou a

Introduzir “cláusulas de pausa”
Líderes africanos inclusão destas cláusulas em
da dívida após desastres
(Declaração de Nairobi) futuros acordos de dívida em
naturais
setembro de 2023
NOTAS
1 Cálculos do autor com base na análise da Fundação Africana para o Clima e
definição de âmbito adicional.
2 Isto baseia-se no trabalho de Dileimy Orozco no think tank Third Generation
Environmentalism ( E3G.org ) e no trabalho de Faten Aggad, que anteriormente
trabalhou na Africa Climate Foundation.
3 Com base em sondagens futuras da Blacksands , uma empresa de comunicações
públicas sediada no Reino Unido.
Fim do documento