Utilização dos

rendimentos
u7
  Caraterizar as formas de utilização dos rendimentos (consumo e poupança),
integrando a variável tempo nessas decisões;
 Caraterizar as aplicações da poupança – entesouramento, depósitos e
investimento;
 Caraterizar a formação de capital (formação bruta de capital fixo e variação
de existências), explicando a sua importância numa economia;
 Explicar as funções do investimento na atividade económica (substituição,
inovação e aumento da capacidade produtiva);
AE  Distinguir os diversos tipos de investimento (material, imaterial e
financeiro), justificando a importância do investimento em Investigação e
Desenvolvimento na atividade económica;
 Interpretar a evolução dos fluxos de Investimento Direto (ID) do Exterior em
Portugal (IDE) e de Portugal no Exterior (IPE);
 Distinguir financiamento interno (autofinanciamento) de financiamento
externo, caraterizando as diferentes formas deste tipo de financiamento
(financiamento externo: direto e indireto);
 Relacionar o crédito bancário com o financiamento externo indireto e o
mercado de títulos com o financiamento externo direto.

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 2

 Repartição dos
• Produção rendimentos • Consumo
Origem dos • Distribuição • Primária • Poupança
• Secundária
rendimentos
Criação de Utilização dos
Valor rendimentos

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 3

  É essencialmente na produção e na
distribuição de bens e serviços que se
gera valor que depois será repartido
Origem dos como remuneração dos fatores
rendimentos produtivos
 Também o Estado tem como função
redistribuir o rendimento, melhorando a
distribuição deste.

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 4

  RD = Rendimento Primário + Rendimento
Secundário – TD - CSS

 Rendimento Primário ou funcional =

W+R+J+L
Origem dos  Rendimento Secundário= Redistribuição +
rendimentos outros rendimentos= (Pensões, subsídios,
abonos) + (remessas, doações, heranças,
prémios)
 TD = Impostos Diretos (IRS)
 CSS = Contribuições para a Segurança
Social
Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 5
  RD = C + S

 Consumo (C) – estudado na unidade 2

Utilização dos  Poupança (S) – parte do rendimento
rendimentos disponível que não é gasto, no
presente, em consumo; abdicar de
consumo no presente para consumir
mais no futuro

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 6

  Justificações para a poupança

 Precaução – situações inesperadas

 Acumulação – situações antecipadas
 Alisamento temporal do consumo
Poupança
Imagem pg 215

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 7

  Fatores influenciadores da poupança

 Excesso de liquidez
 Incerteza
Poupança  Consumos futuros/investimentos futuros
 Atitude face ao consumo presente/
consumismo
 Políticas fiscais/monetárias

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 8

  A importância da Poupança na Economia
 A poupança é essencial
 Nem todos os agentes têm capacidade para
poupar, tendo de utilizar a poupança de terceiros
 Há uma estreita ligação entre Poupança e
Investimento
Poupança
 Paradoxo da poupança (Keynes) – numa
situação de incerteza as famílias aumentam a
poupança, fazendo o consumo diminuir e com
isso a produção e o investimento, resultando
num aumento do desemprego, diminuição dos
rendimentos e depois da poupança

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 9

  Entesouramento
 Conservação dos valores detidos (sem rentabilizar) em moeda, no cofre ou
em DO, barras de ouro, obras de arte, …
 Valor retirado do circuito económico, constitui riqueza (improdutiva ou
inerte)
=> Com inflação, a moeda entesourada perde valor, o consumo futuro será
menor.
 Colocação financeira
 Aplicação em produtos financeiros (DP, ações, obrigações, bilhetes do
Destinos ou tesouro, certificados de aforro, planos poupança, outros fundos), por
intermédio de instituições financeiras.
aplicações da  Escolha depende do perfil do investidor face a: risco, rentabilidade, liquidez
Poupança e fiscalidade.
=> Estas aplicações serão remuneradas com juros, a taxa de juro deverá ser
superior à inflação para que o juro recebido possibilite maior consumo no futuro
 Investimento
 Aplicação da poupança na atividade produtiva
 Através da Formação Bruta de Capital (FBCF e Existências) contribui-se para
aumento da produção, do emprego e do rendimento
=> o investimento é remunerado com lucro e este tem de ser superior ao CO
do investimento. (É interessante investir se o lucro for superior ao juro de outras
Ana Gomes Alves
aplicações e à inflação).
Economia A_U7_2023/24 10
  Manual, pg.256
Exercícios  Fichas de consolidação

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 11

 Educação Financeira

Poupança

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 12

 Serviços Financeiros – contas DO
https://youtu.be/Ql3u5AezmYQ

Situação Problema da Nádia e do Óscar

Poupança Para saber mais

 Aula:
https://elearning.todoscontam.pt/#areas-formacao/poupar/t2am
gddddlakhlhgkefjkhghdgebedgmg6/video
 Apresentação PPT:
https://elearning.todoscontam.pt/citilearn/data/bp/aula_3/materi
al_apoio/aula_3_material_de_apoio_nocoes_basicas_sobre_aplic
acao_de_poupanca.pdf
 Sítio da Associação
https://www.boaspraticasboascontas.pt/poupanca.asp
Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 13
 Situação Problema da família Pereira e Queirós

Aplicações da Simulador:

Poupança  https://www.todoscontam.pt/simulador-da-poupanca

Situação Problema da Samir e Telma

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 14

 PRODUTOS FINANCEIROS
• Ações -
• Obrigações -
• Fundos de investimento -
Aplicação • Fundos de Pensões -
financeira da • Planos de Poupança -
poupança • Seguros de Capitalização
• Produtos financeiros complexos -

A explorar:
1. Características do produto
2. Risco associado
3. Remuneração esperada
4. Prazo de maturidade

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 15

 FORMAÇÃO BRUTA DE CAPITAL OU INVESTIMENTO BRUTO

A formação bruta de capital corresponde ao somatório das componentes

relativas à formação bruta de capital fixo, à variação de existências e às
aquisições líquidas de objetos de valor. A formação bruta de capital difere da
formação líquida de capital, na medida em que esta última exclui o consumo
de capital fixo.
glossário CFP,
Investimento https://www.cfp.pt/pt/glossario/formacao-bruta-de-capital
Regulamento Sec2010

FBCF, pg. 106  Este fluxo de capital aumenta as possibilidades futuras

 Produzir e aumentar a produção exige a formação de capital, seja no
investimento em matérias-primas, equipamentos como infrastruturas.

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 27

 Componentes do Investimento Bruto ou FBC
 Formação Bruta de Capital (FBC) =

Formação Bruta de Capital Fixo (FBCF) +

Variação de Existências (VE)
Investimento
 VE=Stock final-Stock inicial

 IB= FBC

 IB=FBCF+VE

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 28

 Componentes do Investimento LÍquido ou FLC
 Formação Liquida de Capital (FLC) =

Formação Bruta de Capital Fixo (FBCF) – Consumo

de capital fixo (CCF) +
Variação de Existências (VE)
Investimento
 VE=Stock final-Stock inicial

 IL= FLC

 IL=FBCF – CCF + VE = FLCF + VE

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 29

 Aumento dos bens de equipamento, numa empresa ou país, num dado período de
tempo.

Segundo o SEC2010

FBCF Metainformação PORDATA

formação bruta de capital fixo (FBCF) inclui o investimento em edifícios e construções,
em animais e árvores, em software informático e bases de dados, em maquinaria e
outros equipamentos utilizados por mais de um ano na produção de bens e serviços. As
habitações compradas pelas famílias também são classificadas como formação bruta
de capital fixo.

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 30

FBCF
sec10

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 31

 Existências – valor das matérias-primas, subsidiárias, produtos semiacabados e
acabados não vendidos, em stock.
É considerada a variação de existências pela natureza circular/variável destes bens ao
longo do ano ou período em análise.

Existências
sec10

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 32

Existências

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 33

 Classificação do Investimento
 Quanto à natureza (tipos de investimento)
 Material – aquisição de bens de produção tangíveis, máquinas, edifícios,
ferramentas, matérias-primas, …
 Imaterial – aquisição de bens intangíveis – formação, I&D, Software, marcas e
patentes, marketing, …
 Financeiro – aquisição de ativos financeiros que serão utilizados para financiar
as empresas a repor o capital ou formar novo (obrigações, ações) em troca de
rendimento futuro (juros e dividendos)
Investimento  Quanto à função
 Substituição – manutenção da capacidade produtiva e reposição do capital
 Inovação – atualização do processo produtivos
 Aumento de capacidade – aumentar a capacidade produtiva com a aquisição
de bens de equipamento, por exemplo
 Quanto ao agente
 Público – feito pelo Estado ou entidades públicas
 Privado – feito por privados

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 34

 A importância do investimento
 Formação de capital (bens de capital) – manutenção,
expansão e modernização do processo produtivo
 I&D
 Aumento do produto ( PIB=C+G+I+X-M), aumento
Investimento valor acrescentado
 Aumento da produção, do emprego e rendimento
 Aumento do consumo!
 Aumento do nível de desenvolvimento e bem-estar
das gerações presentes e futuras
Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 35
 Lembrar:
O Investimento não é apenas realizado pelas empresas privadas,

Investimento As famílias investem quando compram habitação ou quando criam ou

adquirem uma empresa, ou parte, e o Estado investe na construção de
escolas, hospitais ou meios de comunicação.

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 36

  O Investimento que faz a diferença!
 Abrange 2 tipos de atividade:
 Pesquisa;
I&D  Desenvolvimento experimental;
 I&D proporciona condições favoráveis ao desenvolvimento, à
Investigação e Desenvolvimento competitividade das empresas e ao crescimento continuado do
PIB, do emprego e do bem-estar.
 Para que seja possível introduzir inovações é necessário investir
previamente parte dos seus recursos em pesquisa e
desenvolvimento …

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 37

 O principal meio de financiamento de uma economia está na sua
capacidade de poupança.
Lembrar: Paradoxo da Poupança de Keynes
Financiamento
da atividade  Financiamento – operações através das quais os agentes
económicos obtêm recursos financeiros necessários
económica
 Capacidade de financiamento – o país ou empresa tem detém
meios próprios para se financiar, faz autofinanciamento –
Poupança > Investimento
 Necessidade de Financiamento – o país ou empresa não tem
meios próprios tendo de recorrer a terceiros – Poupança <
Investimento

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 38

Financiamento
da atividade
económica

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 39

 Financiamento Externo Direto – mercado de títulos
 Mercado de Títulos – é o mercado onde se emitem e transacionam
valores mobiliários como as ações ou as obrigações.
 Primário – onde são emitidos os novos ativos, gerando entradas de capital
nas empresas que procuram financiamento, onde os títulos iniciam
circulação sem cotação em bolsa.

Financiamento  Secundário – mercado onde são transacionados os títulos emitidos que

reúnam condições de admissão a cotação em bolsa.
da atividade  Ações – títulos representativos do capital social das sociedades
económica anónimas. A sua posse confere a qualidade de acionista, tendo direito a
votar nas AG, direito de preferência em relação a aumentos de capital,
direito a informação, direito a dividendos. O rendimento das ações é
incerto, apresentando elevado nível de risco.
 Obrigações – títulos representativos de partes da dívida de uma
empresa. O obrigacionista é reembolsado pela cedência do seu capital,
com rendimento fixo, num prazo previamente fixado.

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 40

  Financiamento Externo Indireto – crédito
 Crédito – representa a cedência temporária de valores
mediante o pagamento de juros e a obrigação do reembolso
no prazo acordado.
Financiamento  O acordo estabelecido entre o detentor do capital
da atividade (mutuante) e o beneficiário (mutuário) é feito por meio
de um contrato de mútuo (empréstimo).
económica  O acesso ao crédito é fundamental na economia,
potenciando o crescimento, estimulando a produção e o
consumo. Existindo o risco da má utilização do mesmo –
endividamento!

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 41

Financiamento
da atividade
económica
Tipos de crédito

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 42

  Os bancos pela sua função de intermediários financeiros –
recebem depósitos (operação passiva) e concedem crédito
(operação ativa) – a taxa de juro é o elemento central da operação
 Taxas de juro
 Referência – Euribor a 3, 6 ou 12 meses – definida pelo BCE.

Bancos e a 

tx juro passiva/tx juro ativa
Tx juro nominal/tx juro real
Intermediação 

Tx juro bruta/tx juro líquida
Tx juro fixa/tx juro variável
Financeira  TAN/TAEG
 Sistemas de capitalização – simples e composto
 Spread – margem de lucro dos bancos
Para saber mais sobre a taxa de juro procurar em Todos Contam e
caderno de Educação Financeira.

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 43

  Tipos de taxas
Sobre taxas de  https://bpstat.bportugal.pt/conteudos/sabia-que/1382
juro  Sistemas de capitalização
https://clientebancario.bportugal.pt
/pt-pt/taxas-de-juro

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 44

 A taxa de juro dos depósitos é designada de taxa anual
nominal bruta (TANB), que é uma:
• Taxa anual – expressa a remuneração do depósito para o
período de um ano. Para calcular os juros de um depósito
com prazo diferente de um ano é necessário calcular a
Sobre taxas de taxa proporcional a esse período;
juro • Taxa nominal – não varia em função da inflação;
https://clientebancario.bportugal.pt
/pt-pt/taxas-de-juro
• Taxa bruta – não considera o imposto que incide sobre os
juros;
• Capitalização simples – não considera a capitalização de
juros que possam ser pagos ao longo do período.

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 45

 Imposto aplicável aos juros dos depósitos
 Os juros pagos pelas instituições de crédito relativamente aos
depósitos à ordem ou a prazo estão sujeitos ao pagamento de
impostos.
Se o depositante for uma pessoa singular, aplica-se a taxa do imposto
sobre o rendimento das pessoas singulares (IRS):
• 28% para as pessoas singulares com domicílio fiscal em Portugal
Sobre taxas de continental e na Madeira;
• 22,4% para as pessoas singulares com domicílio fiscal nos Açores.
juro No caso de empresas, aplica-se a taxa do imposto sobre o rendimento
https://clientebancario.bportugal.pt
/pt-pt/taxas-de-juro das pessoas coletivas (IRC):
• 25% para as empresas com domicílio fiscal em Portugal continental e
na Madeira;
• 20% para as empresas com domicílio fiscal nos Açores.
A taxa anual nominal líquida (TANL) incorpora a retenção de
impostos (28% caso não haja regime especial) e corresponde aos juros
que o cliente recebe.
 A TANB é maior do que a TANL: TANL = 0,72 x TANB.
Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 46

Sobre taxas de
juro
https://clientebancario.bportug
al.pt/pt-pt/taxas-de-juro
Taxa de juro nominal e real
Para que o montante aplicado em depósitos não perca
valor ao longo do tempo, é necessário que os juros
recebidos compensem a evolução do nível geral dos preços,
ou seja, a inflação.
 A taxa de juro nominal corrigida da inflação designa-se
de taxa de juro real e corresponde à diferença entre a
TANL e a taxa de inflação.
 Se a taxa de juro real for positiva, os juros recebidos pelo
depósito superam a evolução dos preços e a poupança
está a ganhar valor porque permite comprar uma maior
quantidade de bens e serviços.

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 47


Sobre taxas de
juro
https://clientebancario.bportug
al.pt/pt-pt/taxas-de-juro
Taxa de juro com capitalização simples e composta
A taxa de juro nominal é uma taxa de juro simples, uma vez
que considera que o montante aplicado no depósito a
prazo se mantém constante ao longo do tempo e que os
juros são pagos na conta de depósito à ordem
associada.
 Alguns depósitos a prazo permitem que haja
capitalização de juros, de forma automática ou por
iniciativa do cliente. Isto significa que os juros obtidos em
cada período são adicionados ao capital inicial,
constituindo um novo capital (maior que o inicial), que
também vai ser remunerado (juro composto).
 Enquanto o juro simples cresce proporcionalmente –
progressão aritmética - com o tempo, o juro composto
cresce mais do que proporcionalmente – progressão
geométrica - com o tempo.

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 48

  Exemplo - Um depósito de 2500 euros a 2 anos, com pagamento anual de juros à
TANB de 3%:
No fim do primeiro ano,
 Juro = 2500 × 0,03 =75 €
 Juro (líquido) = 0,72 × 75 = 54 €
 Este primeiro pagamento é igual, quer os juros sejam simples, quer sejam
compostos.
No fim do segundo ano,

Sobre taxas de  Juros simples:

juro
https://clientebancario.bportug
al.pt/pt-pt/taxas-de-juro
Ana Gomes Alves
 Juro=2500 ×0,03 =75 €
 Juro (líquido)=0,72 ×75= 54 €
 Juros compostos:
 Capital = 2500 + 54 = 2554 €
 Juro = 2554 × 0,03 = 76,62 €
 Juro (líquido) = 0,72 × 76,62 = 55,17 €
Nos dois anos,
 Juros simples: Juros recebidos = 54 + 54 = 108 €
 Juros compostos: Juros recebidos = 54 + 55,17 = 109,17 €
 Ao todo, recebe mais 1,17 euros no caso dos juros compostos.
Economia A_U7_2023/24 49
  Os bancos pela sua função de intermediários financeiros têm a
capacidade de criar moeda – efeito multiplicador do crédito.

 A capacidade de multiplicar moeda é inversamente proporcional à

Bancos taxa de reserva legal. Em 2021, a taxa de reserva legal
Criação de estabelecida é de 1%. Relembra
r
do
exercícios
moeda  Taxa de juro como Instrumento de política monetária multiplica
dor
o
Multiplicador  Impacto da taxa de juro na economia
monetári

 Investimento
 Consumo
 Poupança
 Inflação

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 50

 Autoridade
Monetárias
Bancos

Instituições Inst.
Leasing

Financeiras Financeiras
Creditícias Factoring

https://elearning.todoscontam. Capital de
pt/#areas-formacao/sistema/ Risco
Não
t12jdfmmakleciajbillmggjagda monetárias
kmkcaj9/slide1 Seguradoras

Não Corretoras -
creditícias brokers

Corretagem
- dealers
Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 51
 Autoridades Financeiras – BdP, Ministério das Finanças, BCE – regulam e
controlam os mercados.

Bancos – Comerciais ou de investimento – realizam operações de intermediação

financeira. Exemplos: Millennium BCP, Santander, BPI, BNP, CGD.

Sociedades de Leasing ou de locação financeira – Instituições financeiras que

realizam contratos de leasing. Contrato em que o locador (empresa de Leasing)
Instituições cede ao locatário (Cliente), mediante o pagamento de uma renda, a utilização
temporária de um bem, móvel ou imóvel, adquirido ou construído por indicação do
Financeiras cliente e que este poderá comprar no final do período de tempo acordado no
contrato, por um preço pré-determinado (valor residual).

Sociedades de Renting - fazem uma oferta integrada de serviços que tem por base
o aluguer operacional de um veículo novo para um determinado prazo e
quilometragem, mediante o pagamento de uma renda fixa onde o cliente apenas
suporta a depreciação da viatura estimada no contrato. Incluí todos os serviços
necessários ao seu normal funcionamento e à sua conservação. Exemplos:
LeasePlan, ACP, ALD Automotive, …

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 52

 Sociedades de Factoring – O factoring é uma actividade financeira que consiste
na tomada de créditos à entidade que os detém para depois os cobrar ao devedor
original. Um exemplo: a empresa B (devedor) tem uma dívida de 500 mil euros
perante a empresa A (aderente), sua fornecedora de bens ou serviços, e tem um
prazo de seis meses para a liquidar. Mas a empresa A precisa de ter já esse
montante. Contacta uma sociedade de factoring (factor), que adianta uma parte
considerável do montante em dívida (normalmente entre 80 e 90 por cento). A
partir desse momento, a dívida da empresa B passa a ser perante a sociedade de
factoring, que a deverá cobrar no prazo inicialmente acordado entre as duas
Instituições empresas. Exemplos: BNP Factor (do grupo francês BNP), a Heller Factoring
(participada pelo Banco Popular) e Eurofactor Portugal (integrada no grupo
Financeiras francês Crédit Agricole).

Capital de Risco – constitui uma forma de financiamento para as PME, através do

recurso a capitais próprios, por um período temporário. Proporcionando às
empresas meios financeiros estáveis para a gestão dos seus planos de
desenvolvimento, este instrumento é aplicável a projetos de arranque, expansão,
modernização e inovação empresarial com dimensão estratégica. O IAPMEI é o
principal financiador público de fundos de Capital de Risco e promove a
constituição destes instrumentos em parceria com a generalidade dos
operadores privados a desenvolver esta atividade.
Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 53
 Seguradoras – celebram contratos de seguro, acordos
através dos quais a seguradora assume a cobertura de
determinados riscos, comprometendo-se a satisfazer as
indemnizações ou a pagar o capital seguro em caso de
ocorrência de sinistro, nos termos acordados.
Em contrapartida, a pessoa ou entidade que celebra o
Instituições seguro (o tomador do seguro) fica obrigada a pagar à
Financeiras seguradora o prémio correspondente, ou seja, o custo
do seguro. Os seguros podem ser obrigatórios ou
facultativos.

Sociedades corretoras e Sociedades financeiras de

corretagem - Instituição financeira que faz a
intermediação entre investidores e as Bolsas de
Valores.
Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 54
  IDE – Investimento Direto do Estrangeiro em Portugal
 VER MAPA (slide seguinte)
 IPE – Investimento Direto de Portugal no Estrangeiro
 Principais destinos – UE, particularmente Espanha, Países Baixos e
IDE Luxemburgo
 Motivos
– transferência das de sociedades gestoras de participações (Holdings)
portuguesas e criação de entidades de finalidade especial, no âmbito
das suas estratégias de investimento internacional;
- Internacionalização por Expansão de mercado

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 55

 IDE

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 56

 VANTAGENS DESVANTAGENS
• Ajuda ao crescimento e • Dependência de economias
desenvolvimento económicos; estrangeiras;
• Aumento da FBC; • Saída de lucros;
• Introdução de Inovação • Diminuição da receita pública;
IDE tecnológica;
• Aumentos de produtividade;
• Sem garantia de continuidade;
• Aculturação;
Vantagens e • Criação de postos de trabalho;
• …
• …

Desvantagens

Ana Gomes Alves Economia A_U7_2023/24 57