Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3

Volume de negócios 1000 1500 2000 2080

EBIT 100 150 200 208
Working Capital 150 225 300 312
Ativo Fixo Líquido 200 300 400 416
Capital Investido 350 525 700 728
Ativos Extra-Exploração 10 10 10 10
Ativo Total 360 535 710 738
Capital Próprio 144 214 284 295
Dívida Financeira 216 321 426 443

Custo do Capital Próprio 13%

Custo médio da dívida financeira 8%
WACC 11%
Taxa de crescimento perpétuo 4%
Taxa de imposto sobre lucros 40%
N.º de ações existente (em milhões) 50 50 50 50
 1 2 3
Ano 1 Ano 2 Ano 3
EBIT (1-t) 90 120 124.8
Capital Investido (boy) 350 525 700
Investimento em capital fixo 100 100 16
Investimento em WC 75 75 12
Capital investido (eoy) 525 700 728
ROIC 25.71% 22.86% 17.83%
WACC 11% 11% 11%
Spread=(ROIC-WACC) 14.71% 11.86% 6.83%
EVA 51.5 62.25 47.8 25
Valor de Continuidade 710.2 25
fator de desconto 0.9009 0.8116 0.7312
Valor do EVA descontado 46 51 35
Valor de continuidade descont 519.3
MVA 651.1
Capital investido (boy) 350
EV 1001.1
Valor de mercado dos AE 10 clientes
Firm Value 1011.1 Ativo fixo
Valor de mercado da dívida 216 AE
Equity Value 795.1
Equity Value per share 15.9
10 capital 30
20 dívida 10
15 Fornecedor 5
45
 Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3
Volume de negócios 1000 1500 2000 2080
EBIT 100 150 200 208
Working Capital 150 225 300 312
Ativo Fixo Líquido 200 300 400 416
Capital Investido 350 525 700 728
Ativos Extra-Exploração 10 10 10 10
Ativo Total 360 535 710 738
Capital Próprio 144 214 284 295
Dívida Financeira 216 321 426 443

Custo do Capital Próprio 13%

Custo médio da dívida financeira 8%
WACC 11%
Taxa de crescimento perpétuo 4%
Taxa de imposto sobre lucros 40%
N.º de ações existente (em milhões) 50 50 50 50
 Valor de mercado Equity 670
Valor de mercado da dívida 216

WACC 11%
 Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3
Volume de negócios 1000 1500 2000 2080
EBIT 100 150 200 208
Working Capital 150 225 300 312
Ativo Fixo Líquido 200 300 400 416
Capital Investido 350 525 700 728
Ativos Extra-Exploração 10 10 10 10
Ativo Total 360 535 710 738
Capital Próprio 144 214 284 295
Dívida Financeira 216 321 426 443

Custo do Capital Próprio 13%

Custo médio da dívida financeira 8%
WACC 11%
Taxa de crescimento perpétuo 4%
Taxa de imposto sobre lucros 40%
N.º de ações existente (em milhões) 50 50 50 50

1
 1 2 3
Ano 1 Ano 2 Ano 3
EBIT (1-t)
Capital Investido (boy)
Investimento em capital fixo
Investimento em WC
Capital investido (eoy)
ROIC
WACC
Spread=(ROIC-WACC)
EVA
Valor de Continuidade
fator de desconto
Valor do EVA descontado
Valor de continuidade descont
MVA
Capital investido (boy)
EV
Valor de mercado dos AE
Firm Value
Valor de mercado da dívida
Equity Value
Equity Value per share
 Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3
Volume de negócios 1000 1500 2000 2080
EBIT 100 150 200 208
Working Capital 150 225 300 312
Ativo Fixo Líquido 200 300 400 416
Capital Investido 350 525 700 728
Ativos Extra-Exploração 10 10 10 10
Ativo Total 360 535 710 738
Capital Próprio 144 214 284 295
Dívida Financeira 216 321 426 443

Custo do Capital Próprio 13%

Custo médio da dívida financeira 8%
WACC 11%
Taxa de crescimento perpétuo 4%
Taxa de imposto sobre lucros 40%
N.º de ações existente (em milhões) 50 50 50 50
 Valor de mercado Equity
Valor de mercado da dívida

WACC
 RCKY
EPS 2.3 §
EBITDA 30.7 §
Dívida 125 $ M
Ações em circulação 5.4 M

Dekers
P/E 13.3
EV/EBITDA 7.4

RCKY share
P/E
EV/EBITDA
 RCKY
EPS 2.3 §
EBITDA 30.7 §
Dívida 125 $ M
Ações em circulação 5.4 M

Dekers
P/E 13.3
EV/EBITDA 7.4

RCKY share
P/E 30.59
EV/EBITDA 18.9