UNIVERSIDADE DE SÃO PAULO

Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade

Departamento de Contabilidade e Atuária / Graduação EAC

EAC0329 - ANÁLISE E MENSURAÇÃO DE RISCOS FINANCEIROS

Professor: Wanderlei Lima de Paulo
Período: segundo semestre de 2022
Encontros presenciais: Sala E2
Encontros online: Zoom
Material: Moodle

Atividade de Estudo 00 – 25/08/2022

Q01: De modo geral, pode-se considerar que as dimensões risco e retorno são:
a) Diretamente relacionados linearmente
b) Inversamente relacionados linearmente
c) Diretamente relacionados
d) Inversamente relacionados

Q02: Considere as afirmativas abaixo. Assinale Verdadeiro (V) ou Falso (F).

( ) Risco de mercado refere-se à perda potencial decorrente de movimentos adversos de
variáveis financeiras.
( ) Risco de crédito refere-se à perda potencial decorrente do não cumprimento das
obrigações contratuais entre duas partes (tomador e credor de empréstimos, contrapartes de
contratos ou emissões de títulos).
( ) Risco operacional refere-se à perda potencial decorrente de processos internos
inadequados ou falhos, de pessoas e de eventos externos.
( ) Risco de liquidez refere-se à perda potencial decorrente da impossibilidade de
vender/liquidar determinado ativo/posição em um prazo desejado.

Q03: Qual é a correta interpretação de um VaR de $3 milhões diário com 95% de confiança? Pode-
se esperar que a instituição perca:
a) Pelo menos $3milhões em 5 dos próximos 100 dias
b) Pelo menos $3 milhões em 95 dos próximos 100 dias
c) Um máximo de $3 milhões com 5% de chance
d) Um mínimo de $3 milhões com 95% de chance

Q04: A análise de VaR deve ser complementada por stress-testing porque stress-testing:
a) Fornece uma perda máxima, expressa em dólares
b) Resume a perda esperada durante um horizonte determinado dentro de um intervalo de
confiança mínimo
c) Avalia o comportamento da carteira a um nível de confiança de 99%
d) Avalia as perdas que vão além das perdas normais medidas pelo VaR

Q05: Dado dois ativos A e B (ou duas carteiras), tal que a posição financeira em A é menor do que a
posição financeira em B, pode-se afirmar que VaR A < VaR B ?
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Q06: Considere as carteiras descritas na tabela abaixo.

Carteira VaR Horizonte de tempo (dias) Intervalo de Confiança
1 10 5 99%
2 10 5 95%
3 10 10 99%
4 10 10 95%
5 10 15 99%
6 10 15 95%
Pode-se afirmar que:
a) A carteira “5” é mais arriscada do que a carteira “2”
b) A carteira “2” é mais arriscada do que a carteira “5”
c) As carteiras “5” e “3” são menos arriscadas do que a carteira “1”
d) As carteiras “5” e “6” são mais arriscadas do que a carteira “2”

Q07: Considere uma carteira A com VaR Normal de 200 e uma carteira B com VaR Normal de 300.
Sendo assim, pode-se afirmar que o VaR Normal de uma carteira C=A+B será:
a) Menor ou igual a 500
b) Exatamente igual a 500
c) Maior que 500
d) Sempre maior que 200

Q08: Uma empresa possui uma carteira prefixada (na data atual h), representada por um único fluxo
centrado em sua duração (D), como ilustra a figura abaixo. A empresa estabeleceu em sua política
de risco um limite de risco no valor de R$ 10.000,00 ao dia. Considerando uma taxa de juros anual
de 11% (base 252) na abertura do mercado, a partir de qual cenário de taxa de juros o VaR diário
“quebraria” o limite estabelecido? R.: 33,40%a.a.

R$ 120.000,00

Dias
Uteis
h D = 126

Q09: Considere um VaR Normal estimado de -R$58.800,00 para um nível de confiança de 95%
(𝑧1% = −1,645). Assumindo taxa de retorno esperada igual a zero, qual será o valor
aproximado do VaR caso o nível de confiança seja elevado para 99% (𝑧1% = −2,326)?
R.: -83.142,13

Q10: Considere uma carteira composta de ações como ilustra a tabela abaixo.

Ações Cotações Quantidade Volatilidade diária Taxas de retorno

VALE5 32,55 1000 1,6% 0%
PETR4 32,19 2000 1,5% 0%

Dada uma a correlação entre os ativos de ρ  0.57 , determinar o VaR para um nível de confiança
de 95% (utilizar o modelo VaR Normal). R.: -$2.192,95