UNIVERSIDADE DE SÃO PAULO

Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade

Departamento de Contabilidade e Atuária / Graduação EAC

EAC0329 - ANÁLISE E MENSURAÇÃO DE RISCOS FINANCEIROS

Professor: Wanderlei Lima de Paulo
Período: segundo semestre de 2022
Encontros presenciais: Sala E2
Encontros online: Zoom
Material: Moodle

Atividade de Estudo 02 – 15/09/2022

Considerando a carteira de investimentos descrita abaixo:

1. Identifique os fatores de risco;
2. Determine as respectivas exposições a cada fatore de risco;
3. Calcule o VaR para cada fator de risco e o VaR da carteira, usando o modelo VaR Normal com
um nível de confiança de 95% (ou α=5%) e horizonte de tempo de 01 dia.

i) Posição em ações (na data t):

Ações VALE3 PETR4 BBDC4 GGBR4 ELET3
QT 100.000 100.000 100.000 100.000 100.000
St 60,73 22,13 21,20 19,41 35,90

ii) Operação de venda no valor de US$ 1.000.000,00 com recebimento em t + 100 (ou seja, prazo de vencimento
τ  100 dias corridos), com valor de mercado dado por (na data de avaliação t)

VN  S t
Vt  ,
 τ 
1  C t 
 360 

em que VN é o valor nominal, St a taxa de câmbio (spot) na data t e Ct a taxa de cupom cambial (dc/360).

iii) Operação de swap DOL x PRE no valor nominal de VN=R$1.000.000,00, com início com início em t0=t-20 e
vencimento em t + 120 (ou seja, prazo de vencimento τ  120 dias corridos). O contrato determina que a ponta
Dólar (ativa) remunera o valor nominal (em R$) pela variação cambial (VC) mais um cupom de C0=0,98% ao ano
(linear, base 360) e a ponta PRE (passiva) remunera o valor nominal (em reais) a uma taxa prefixada de
r0=2,18%a.a. (base 360). Seja o valor de mercado desta operação dado por

St ∙ (1 + Co ∙ (τ + 20)/360) (1 + yo )(τ+20)/360
Vt = VN ∙ [ − ]
S0 ∙ (1 + Ct ∙ τ/360) (1 + yt )τ/360

em que St a taxa de câmbio (spot) na data de avaliação t, Ct a taxa de cupom cambial para o prazo de vencimento
τ , yt a taxa prefixada para o prazo de vencimento τ , sendo C0 e r0 as taxas de negociação definidas na data t0=t-
20. Adotar S0=5,30 (R$/US$).

iv) Compra de 1000 LTN’s com vencimento em t + 110 dias corridos (ou seja, prazo de vencimento τ  110 ),
sendo o valor de mercado de uma LTN dado por
1000
Vt = (1+y )τ/360.
t

Dados de mercado em t
Taxa de juros em reais: yt = 1,90%a.a.(dc/360)
Taxa de cupom cambial: Ct = 1,20%a.a.(dc/360)
Dólar spot: St = 5,41 (R$/US$)