UNIVERSIDADE FEDERAL DE SÃO CARLOS

CENTRO DE CIÊNCIAS EXATAS E TECNOLOGIA

Análise da viabilidade econômica da franquia Wendy’s em São Carlos

Diciplina: Análise de Investimentos

Docente: Prof. Dr. Herick Moralles

Discentes:
Bianca Benetti Oliveira (RA: 591386)
Deidson Leite Velloso (RA: 591599)
Gabriela Rocha Soares da Silva (RA: 591556)
Gabriel Araújo Teixeira (RA: 591580)
Juliano Boldrin (RA: 554910)
Lara Vieira dos Santos (RA: 492396)
Ricelli Caroline Neri Bariotti (RA: 591416)
Rogério Kenzo (RA:)
Victória Agelune Maia (RA: 555193)

São Carlos
Junho de 2017
1. Introdução
 A rede americada Wendy’s de fast-food é uma das maiores do mundo, com 6500 lojas espalhadas.
A rede chegou ao Brasil em julho de 2016, através da inauguração de duas unidades em São Paulo.
Este trabalho trata-se sobre o estudo de viabilidade econômica de implantação de uma unidade da
franquia na cidade de São Carlos através das seguintes ferramentas: descrição do modelo do negócio
através do modelo canvas, levantamento de custos e estimativa do faturamento e, finalmente, análise
da viabilidade pelos métodos do valor presente líquido (VPL) e taxa interna de retorno (TIR).
O cardápio da rede foi adaptado para o mercado brasileiro e a lanchonete situa-se em um nicho de
mercado intermediário entre as demais redes fast-food e hamburguerias gourmet, que estão em
crescimento recentemente, em um estilo “fast-casual”, como descreveu Marcel Ghomier, um dos
sócios da Wendy’s Brasil. Para tal, usa carne 100% Angus Beef para seus hambúrgueres e aposta em
um ambiente e experiência mais sofisticados que concorrentes como o McDonald’s e o Burger King.

2. Levantamento de custos e receitas

Para o levantamento de custos foram tomadas aproximações baseadas nos custos de outras
franquias concorrentes e similares.

A) Investimento total: R$ 800 mil

B) Taxa de franquia: R$ 80 mil
C) Royalties: 5% sobre faturamento líquido mensal
D) Lucro líquido mensal: 15% do faturamento mensal

Para o levantamento de receitas, definiu-se os seguintes parâmetros:

A) Definição do público alvo: jovens de aproximadamente 18 a 29 anos.

B) Estimativa do consumo mensal de fast food do público alvo: 2,6 refeições por mês em fast food,
baseado na pesquisa realizada.
C) Estimativa da despesa média por refeição em fast food: R$ 19,58 por refeição, baseado na
pesquisa realizada. Com base no nicho de mercado da Wendy’s e dos preços dos lanches
praticados pela rede, tomou-se como preço médio da refeição como RS 24,00, o preço do lanche
“carro-chefe”, o baconator.
D) Estimativa do mercado potencial: aproximadamente 44000 pessoas, baseado na população atual
e na distribuição etária da população (dados do IBGE), em que 18% da população pode ser
englobada no público-alvo definido.
E) Estimativa da fatia de mercado e do crescimento: tomou-se, de maneira conservadora, 5% de
fatia de mercado e 5% ao ano de crescimento geométrico.

Dessa forma, pode-se estimar o faturamento mensal:

Faturamento=R $ 24 , 00 ∙ (2 , 6 ∙ 5 % ∙ 43878 )=R $ 136.898 , 42

(cálculo do valor residual)

A) Cálculo do fluxo de caixa e viabilidade pelos métodos VPL e TIR

 A viabilidade econômica pode ser avaliada pelo método VPL, da seguinte maneira:

VPL=
[ FC 1
(1+i)
1
+
FC 2
(1+i)
2
+…+
FC n
( 1+i )n ] −FC 0

Em que:

FC é cada lançamento no diagrama de fluxo de caixa (FC0 refere-se ao aporte inicial);

n é o horizonte de projeto (aqui definido como 10 anos);
i é a taxa mínima de atratividade (TMA);

A TMA foi tomada como 20% ao ano, baseada no custo de capital (taxa SELIC – 10,25% em
junho de 2017), de custo de oportunidade (7%) e adicional por risco percebido (3%). Foi adotado um
crescimento estimado das receitas de 5% a.a., capitalizados mensalmente. O cálculo do VPL foi feito
a partir da seguinte tabela, para um horizonte de 5 anos:

FLUXO DE CAIXA
T Entradas (+) Saídas (-) Fluxo líquido TMA VPL
0 R$ - -R$800.000,00 -R$800.000,00 20% -R$800.000,00
1 R$1.680.095,37 -R$1.428.081,07 R$252.014,31 20% R$210.011,92
2 R$1.764.097,53 -R$1.499.482,90 R$264.614,63 20% R$183.760,16
3 R$1.852.299,67 -R$1.574.454,72 R$277.844,95 20% R$160.789,90
4 R$1.944.911,77 -R$1.653.175,01 R$291.736,77 20% R$140.690,96
5 R$2.042.154,34 -R$1.735.831,19 R$306.323,15 20% R$123.104,40
Σ= R$18.357,34

O TIR foi calculado através de um solver numérico atribuindo-se valores ao TMA de forma que o
valor de VPL se igualasse a zero. Dessa forma, o valor de TIR obtido foi de:

T Fluxo líquido
0 -R$800.000,00
1 R$252.014,31
2 R$264.614,63
3 R$277.844,95
4 R$291.736,77
5 R$306.323,15
TIR= 21%

B) Conclusão – parecer da viabilidade econômica

O trabalho tratou de calcular a viabilidade financeira de uma franquia de fast food da

rede Wendy’s na cidade de São Carlos, SP. Para isso foi feita uma pesquisa de opinião
com 138 pessoas da cidade buscando entender melhor o segmento de clientes que a
cidade oferece e o perfil destes. Os resultados, como já mostrados acima, revelaram que
o público alvo seria composto por jovens de 18 a 29 anos, com um consumo médio de
2,6 refeições por mês em fast food.
A estimativa revela que a despesa média por refeição em fast food na cidade gira
em torno de R$ 19,58 por refeição e assim com base no nicho de mercado da Wendy’s e
dos preços dos lanches praticados pela rede, tomou-se como preço médio da refeição
como RS 24,00, o preço do lanche “carro-chefe”, o baconator.
Mais tarde utilizando-se de dados do IBGE verificou-se que 44000 pessoas ou 18% da
população pode ser englobada no público-alvo definido e em seguida, tomou-se de
maneira conservadora, 5% de fatia de mercado e 5% ao ano de crescimento geométrico.
Utilizando-se de dados de redes concorrentes, chegou-se a uma estimativa de custos
para a franquia Wendy’s de um aporte inicial de R$ 800 mil, incluindo uma taxa de
franquia de R$ 80 mil e com Royalties de 5% sobre faturamento líquido mensal. Além
disso foi estimado um lucro líquido de 15% do faturamento mensal.
Assim, de porte desses dados foi possível estimar o fluxo de caixa para um período
de 5 anos, escolhido com base no tempo médio de retorno de investimento de redes de
fast food similares.
Os resultados, com base nesse fluxo de caixa foram para o VPL= R$18.357,34 e um
TIR de 21%, acima da TMA adotada. Dessa forma, podemos concluir que o retorno do
investimento em 5 anos, apesar de positivo, apresenta um valor baixo comparado ao
investimento inicial, o que é arriscado considerando-se os erros e aproximações feitos
neste trabalho.
Assim, desejando-se este tempo de retorno, não se recomenda o investimento na
franquia. Porém, aumentando-se o tempo de retorno para 6 anos, é possível conseguir
um valor bem maior para o VPL, de R$126.073,54, o que justifica o investimento.
Devido à falta de maiores dados sobre a franquia, assim como de dados mais
abrangentes sobre despesas mensais, como aluguel e localização do empreendimento,
custos de estoque e de pessoal, este estudo se limita à utilização de valores estimados
para a instalação da franquia Wendy’s, e portanto também limita sua confiabilidade no
tange especificamente à cidade de São Carlos. Recomenda-se um estudo mais
abrangente avaliando mais detalhadamente esta franquia e todas as suas
especificidades.
Em anexo está o Canvas para este modelo de negócios.
 Referências:

Banco Central do Brasil. Histórico das taxas de juros. Disponível

em:<https://www.bcb.gov.br/Pec/Copom/Port/taxaSelic.asp>. Acesso em 16 de junho de 2017.

Comida e Mochila: Wendy’s no Brasil. Disponível

em:<http://www.comidaemochila.com.br/2016/07/wendys-no-brasil.html>. Acesso em 16 de junho de
2017.

Guia Franquia de Sucesso – Disponível em: <https://guiafranquiasdesucesso.com/franquia-

mcdonalds-como-abrir-e-quanto-custa/>. Acesso em 16 de junho de 2017.

Herick Moralles. Análise de investimentos – notas de aula. Universidade Federal de São Carlos, 2017.

Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística – IBGE. São Carlos: panorama. Disponível

em:<https://cidades.ibge.gov.br/v4/brasil/sp/sao-carlos/panorama>. Acesso em 16 de junho de 2017.