Análise de Demonstrativos e

Indicadores
Ross Cap 03

Marcelo S. Perlin
EA-UFRGS

18/06/2023

Administração Financeira - UFRGS

Visão geral da aula
Fluxo de caixa e demonstrações contábeis: olhando mais de perto
Demonstrações contábeis uniformizadas
Análise de indicadores

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Exemplo de Balanço Patrimonial

Retirado de Ross et al. (2022) página 54

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Valores do BP (para cálculos de índices)
1 # Valores para 2009
2 AC <- 708
3 contasareceber <- 188
4 PC <- 540
5 estoques <- 422
6 caixa <- 98
7 CR <- 188
8 AnC <- 2880
9 AT <- 3588
10 PL <- 2591
11 PnC <- 457
12 PT <- AT
13 CCL <- AC - PC

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Exemplo de Demonstração de Resultados

Retirado de Ross et al. (2022) página 55

Administração Financeira - UFRGS

Valores do DRE (para cálculos de índices)
1 # Valores para 2009
2 vendas <- 2311
3 CMV <- 1344
4 despesas <- 0
5 juros <- 141
6 LAJIR <- 691
7 depreciacao <- 276
8 LL <- 363

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Fontes e Usos
Fontes
Entradas de caixa– ocorrem quando “vendemos” algo
Redução em contas do ativo (BP): Contas a receber, Estoques,
Imobilizado líquido
Aumento de obrigações ou na conta de capital próprio
Contas a pagar, outros passivos, Patrimonio Líquido
Usos
Saídas de caixa – ocorrem quando “compramos” algo
Aumento em contas do Ativo: Estoques, Contas a Receber,
Equipamentos
Redução em obrigações ou na conta de capital
Empréstimos de curto prazo, dívidas de longo prazo, Patrimônio
Líquido
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Demonstração de Fluxos de Caixa (DFC)
Documento que resume as fontese os usos de caixa, conciliando a
variação da conta caixa com os fluxos operacionais, investimento e
financiamento.

Variações apresentadas em três grandes categorias:

Atividades Operacionais: o lucro líquido e outras variações nas contas

circulantes
Atividades de Investimento: as variações nos ativos imobilizados
Atividades de Financiamento: as variações em empréstimos e dívidas,
títulos de dívida a pagar, passivos não circulantes, contas do patrimônio
líquido, e dividendos.

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Exemplo de DFC

Retirado de Ross et al. (2022) página 56

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Demonstrações financeiras uniformes
A uniformização de demonstrativos financeiros permite a comparação
entre resultados obtidos em períodos diferentes, ou entre empresas
diferentes.

Balanços patrimoniais uniformes

Compute como percentuais do Ativo Total
Demonstrações de resultado uniformes
Compute todas as linhas como percentuais das vendas
Demonstrações uniformes tornam mais fácil a comparação de
informações financeiras, especialmente à medida que a empresa cresce
Também são úteis para comparar empresas com tamanhos diferentes,
especialmente dentro do mesmo ramo.

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Padronização de Demonstrações Financeiras
Análise Horizontal
Demonstra a evolução das contas ao longo do tempo.
Exemplo: O aumento percentual nas vendas de um ano para outro.
Análise Vertical
Demonstra a percentagem das contas em relação à uma conta base.
Exemplo: O percentual da conta caixa em relação ao ativo total.

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Exemplo Padronização Vertical

Retirado de Ross et al. (2022) página 59

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Exemplo Padronização Horizontal

Retirado de Ross et al. (2022) página 58

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Análise de DF através de
índices

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Motivação
Excesso de Informações nas DF e necessidade de simplificação
A padronização permite a análise da situação financeira e econômica
(Estrutura, Liquidez, Rentabilidade)

Tipos de Índices:
Solvência ou liquidez
Solvência a longo prazo (índices de alavancagem)
Gestão de ativos (indicadores de giro)
Rentabilidade
Valor de mercado

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Índices de liquidez (1/2)
Liquidez Corrente

AC
LC = ⟹ 708/540 = 1.3111111
PC

Liquidez Seca

AC − Estoques
LS = ⟹ 0.5296296
PC

Índice de caixa

Caixa
IC = ⟹ 0.1814815
PC

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Nota: todos cálculos foram efetivados com informações do BP e DRE do início dos slides
Índices de liquidez (2/2)
Prazo de cobertura de gastos de curto prazo

AC AC
P CGCP = ⟹ ⟹ 192.2767857
CustosOperacionaisDiarios (CM V + despesas)/365

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Calculando índices de solvência a longo prazo
Endividamento total

AT − P L
ET = ⟹ 0.2778707
AT

Dívida/PL

P C + P nC
⟹ 0.3847935
PL

Multiplicador do PL

AT
MP L = ⟹ 1.3847935
PL

Endividamento a longo prazo

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Calculando índices de cobertura
Índice de cobertura de juros

LAJ I R
I CJ = ⟹ 4.9007092
J uros

Índice de cobertura de caixa

LAJ I R + Depreciação
I CC = ⟹ 6.858156
J uros

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Calculando indicadores de estocagem
Giro dos estoques

CustoM ercadoriaV endida

GE = ⟹ 3.1848341
estoques

Prazo Médio de Estocagem

365
I CC = ⟹ 114.6056548
GE

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Indicadores de contas a receber
Giro de contas a receber

vendas
GCR = ⟹ 12.2925532
contasareceber

Prazo Médio de Recebimento

365
P MR = ⟹ 29.6927737
GCR

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Indicadores de giro do Ativo
Giro do Ativo

V endas
GA = ⟹ 0.6440914
AT

Giro do CCL

V endas
GCCL = ⟹ 13.7559524
CCL

Giro do Imobilizado

V endas
GI = ⟹ 0.8024306
I mobilizadoLiquido

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Indicadores de rentabilidade
Margem de lucro

LucroLíquido
ML = ⟹ 0.1570749
V endas

Retorno do Ativo (ROA)

LucroLíquido
ROA = ⟹ 0.1011706
AtivoT otal

Retorno do Patrimônio Líquido (ROE)

LucroLíquido
ROA = ⟹ 0.1401003
P atrimonioLiquido

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Indicadores de valor de mercado
Preço de mercado: R$ 15,56 por ação
Ações em circulação: 200

Índice Preço/Lucro

P reçoAção
PL = ⟹ 8.5730028
LucroP orAção

Índice valor de mercado / valor contábil (V/VP)

P reçoAção
VVP = ⟹ 1.2010807
V alorP atrimonialP orAção

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O Caso Petrobrás (Valor Econômico – ago
2014)

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Referências
Ross, Stephen, Randolph Westerfield, Bradford Jordan, et al. 2022. Fundamentos de Administração
Financeira. Bookman Editora.

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