Tarefa Aula 10: Mecanismos de transmissão da política monetária

Aluna: Kátia Gustmann

Pesquisar mais afundo sobre algum dos mecanismos de transmissão da

Política Monetária.

Opções:

A – Pesquisar um artigo e fazer um resumo do texto. Nessa opção, o aluno

deve enviar o artigo e o resumo feito por ele.

B – Buscar dados relacionados a algum dos mecanismos e realizar uma breve

análise. Neste caso, deve ser enviado junto o arquivo de dados e ser indicada a
fonte dos mesmos.

Ao enviar a atividade, o aluno deve indicar a opção escolhida.

Esta é a opção A.

Neste trabalho irei apresentar um resumo dos principais canais de transmissão da

política monetária com base no relatório de Inflação apresentado pelo Banco Central em
1999.

Os principais canais de transmissão da política monetária são: taxa de juros,

taxa de câmbio, preço dos ativos, crédito e expectativas ... fatores que influem no nível
de preços da economia no curto prazo como, por exemplo, um choque agrícola ou um
aumento de impostos também podem ser considerados como mecanismos de
transmissão de política monetária. Ao afetar essas variáveis, as decisões de política
monetária influem sobre os níveis de poupança, investimento e gasto de pessoas e
empresas, que, por sua vez, afetam a demanda agregada e, por último, a taxa de
inflação.
Segundo o Banco Central (1999) em seu Relatório de Inflação:

“Vale observar que a despeito da identificação

dos canais pelos quais a política monetária propaga-se
pela economia, e a intensidade de cada um deles, o
mecanismo de transmissão varia de acordo com as
características de cada economia. Por exemplo, a taxa
de câmbio, reconhecida como um importante canal de
transmissão da política monetária, perde relevância em
economias cujas taxas de câmbio são fixas. Da mesma
forma, naquelas economias com sistemas financeiros
pouco desenvolvidos, o canal de crédito tem pouca
importância.”
O principal objetivo da política monetária é a estabilização dos preços. Vale ressaltar que a
política monetária só funciona a curto e médio prazo, pois a longo prazo a moeda é neutra. O
canal de transmissão da política monetária mais conhecido é a taxa de juros. Ao subir a taxa
nominal de juros de curtíssimo prazo, o aumento se propaga por toda a estrutura,
principalmente para as taxas de prazo mais curto. Ao elevar o custo do capital, a subida de
taxa real de juros diminui o investimento, seja em capital fixo ou seja em estoques. A queda de
investimento reduz a demanda agregada e diminui o consumo de bens duráveis.

Outro canal seria a taxa de câmbio, importante para economias abertas. Ao ser valorizada, a
taxa de cambio torna os produtos importados mais baratos, deslocando a demanda dos bens
domésticos por outros similares importados, diminuindo a demanda agregada e a pressão
sobre o nível de preços.

Já o canal das expectativas, ao alterar a taxa de juros, a ação do banco central pode alterar as
expectativas dos agentes econômicos quanto a evolução presente e futuro da economia.

Já o canal de crédito tem grande impacto em países industrializados. Ao diminuir a taxa de

juros e aumentar o volume de reservas na economia, o banco central permite que os bancos
aumentem os seus empréstimos.

O último canal é a variação das riquezas dos agentes econômicos, em virtude de alteração de
taxas de juros. Uma queda na taxa de juros eleva o preço das ações, pois estimula o
crescimento da economia e o lucro das empresas e o valor dos títulos públicos pré-fixados
aumenta. As pessoas se sentem mais ricas, elevando o nível de consumo.

Fonte: Banco Central, 1999.