APÊNDICE

UNIDADE 4

Análise de
Investimentos
e Fontes de
Financiamento
 U4

Apêndice

Gabaritos comentados com resposta-padrão

Análise de Investimento e Fontes de Financiamento: UNIDADE 4

Gabarito 1. Faça Valer a Pena – Seção 4.1

1. Letra E.
Comentário: o índice de lucratividade IL é um método de análise econômica de
investimentos. Seu cálculo é obtido através de qual fórmula:

Valor Atual das Entradas de Caixa

IL =
Investimento Inicial

2. Letra B.
Comentário: o método de avaliação econômica de investimentos índice de
lucratividade IL assemelha-se a outro método de avaliação, o valor presente líquido
VPL, pois, assim como o VPL, o IL utiliza o valor do dinheiro no tempo, trazendo o
fluxo de caixa projetado a valor presente.

3. Letra A.
Comentário:

Valor Atual das Entradas de Caixa

IL =
Investimento Inicial

Investimento inicial = R$ 100.000,00

O cálculo do valor atual das entradas de caixa é obtido utilizando a fórmula a

seguir, conforme Gitman (2006):

Análise de Investimento e Fontes de Financiamento 1

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Aplicando ao caso da empresa, temos:

 50.000 40.000 30.000 25.000 20.000 

Valor Atualdas Entradas de Caixa =  1
+ 2
+ 3
+ 4
+ 5
 (1 + K ) (1 + K ) (1 + K ) (1 + K ) (1 + K ) 

 50.000 40.000 30.000 25.000 20.000 

Valor Atual das Entradas de Caixa =  1
+ 2
+ 3
+ 4
+ 5
 (1 + 0,1) (1 + 0,1) (1 + 0,1) (1 + 0,1) (1 + 0,1) 

 50.000 40.000 30.000 25.000 20.000 

Valor AtualdasEntradas de=
Caixa  + + + +
 (1,1)
1
(1,1) 2 (1,1)3 (1,1) 4 (1,1)5 

 50.000 40.000 30.0000 25.000 20.000 

Valor Atual das Entradas de=
Caixa  + + + +
 1,1 1, 21 1, 331 1, 4641 1, 6105 

Valor Atual das Entradas de Caixa = 130.545, 68

Valor Atual das Entradas de Caixa

IL =
Investimento Inicial

130.545, 68
IL =
100.000, 00

IL = 1, 31

Como o IL > 0 pelo critério de decisão, o projeto será aceito.

Gabarito 2. Faça Valer a Pena – Seção 4.2

1. Letra E.
Comentário: a fórmula para o cálculo da margem de lucro bruto é dada a seguir:

2 Análise de Investimento e Fontes de Financiamento

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Receita de Vendas - Custo dos Produtoos Vendidos

Margem de Lucro Bruto= x100
Receita de Vendas

2. Letra C.
Comentário: a fórmula para o cálculo da margem de lucro operacional é dada a
seguir:

Resultado Operacional
Margem de Lucro Operacional= x 100
Receita dee Vendas

3. Letra B.
Comentário: a fórmula para o cálculo da margem de lucro líquido é dada a seguir:

Lucro disponível aos Acionistas

Margem de Lucro Líquido= x 100
Receeita de Vendas

Gabarito 3. Faça Valer a Pena – Seção 4.3

1. Letra C.
Comentário: Dentre os métodos de análise econômica de investimentos, temos
as técnicas sofisticadas e as não sofisticadas. As técnicas sofisticadas de análise
econômica de investimentos apontadas na questão são o valor presente líquido
VAL e a taxa interna de retorno TIR.

2. Letra A.
Comentário: a análise de sensibilidade consiste em avaliar o quanto é a sensibilidade
de um cálculo de VPL em relação às variações de informações complementares.

3. Letra D.

Comentário: essa técnica de análise econômica é teoricamente robusta. Como já

vimos, ela considera os fluxos de caixa ao invés de lucros, usa todos os fluxos de
caixa do projeto e os desconta corretamente, utilizando a taxa apropriada. Para que
possamos potencializar o uso da técnica VPL, utilizamos a análise de sensibilidade.

Análise de Investimento e Fontes de Financiamento 3

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Gabarito 4. Faça Valer a Pena – Seção 4.4

1. Letra E.

Comentário: dentre os métodos de análise econômica de investimentos, temos

as técnicas sofisticadas e as não sofisticadas. Dentre as técnicas consideradas
sofisticadas de análise econômica de investimentos, temos o VPL a TIR e o IL.

2. Letra D.

Comentário: ao realizar estudos de análises econômicas de projetos de

investimento, existe a possibilidade de se realizar a análise pelo método do valor
presente líquido VPL. Dentre as características do VPL, destacamos que considera
os fluxos de caixa de todo o projeto e que realiza a técnica de fluxo de caixa
descontado.

3. Letra D.

Comentário: a taxa interna de retorno TIR é uma técnica de análise econômica

de investimento considerada teoricamente robusta. Dentre as características de
robustez da TIR, podemos destacar: ela considera os fluxos de caixa ao invés de
lucros; usa todos os fluxos de caixa do projeto; e calcula a taxa do projeto através
dos fluxos de caixa.

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