AULA 23NOV2021 –

Administração Financeira
Avançada

Aula Online
FAM (Centro Universitário das Américas)
Gestão e Negócios
Prof. Luiz Henrique M Machado
Regras

 Use o chat (Quadro de Perguntas) para conversar

 Irei seguir a sequência de perguntas
 Porque tem que ser via texto (e somente eu uso o Microfone)?
 Simples, porque tem alunos que irão assistir depois e isso FACILITA a interação
futura
 OBS: DEIXAREM ON OS COMENTÁRIOS DO VIDEO
 Curtiu? Deixe o LIKE e se INSCREVA 
 Profs Augusto e Luiz
 Critérios para Análise de
Investimentos e Projetos

 Payback Simples
 Payback Descontado
 Valor Presente Líquido – VPL
 Taxa Interna de Retorno – TIR

 Índice de Lucratividade Líquida – ILL

 Período Payback

 Mede tempo
 Queremos saber se o projeto se paga dentro
de sua vida útil.
 Se Payback é menor do que vida útil do
projeto é bom.
 Período Payback Simples

É o número de períodos que o Investimento

leva para se “pagar” a valores de face.
 Exemplo 1: Payback Simples

Um projeto na área de informática custa

$2.000.000 para ser implantado hoje e, promete
pagar a sequência de fluxos de caixa, a seguir,
durante 5 anos quando então estará obsoleto.

Qual é o período Payback Simples deste projeto?

 Payback Simples

Fluxos de caixa do projeto de informática:

T=0 -2.000.000
T=1 500.000 -1.500.000
T=2 600.000 -900.000
T=3 900.000 0
T=4 1.800.000 +1.800.000
T=5 1.900.000 +3.700.000
 Payback Simples

Solução:
Contanto, observamos que o prazo (período
payback simples) para o projeto pagar o
investimento de $2.000.000,00 ocorre em 3
anos.
 Período Payback Descontado

É o número de períodos que o

investimento leva para se “pagar” a
valor presente.
 Exemplo: Payback Descontado

Um projeto na área de TI possui uma taxa de

retorno esperada K = 10% ao ano. Apresenta um
custo inicial para sua implantação de $3.500,00
e, a perspectiva de retorno a seguir.
Determinar o período payback descontado
deste projeto.
 Exemplo: Payback Descontado

Fluxos de caixa do projeto de TI:

t=0 -3.500,00
t=1 1.100,00
t=2 1.210,00
t=3 1.331,00
t=4 1.464,10
t=5 1.610,51
 Exemplo: Payback Descontado

Fluxos de caixa
do projeto de TI:

Valor Presente (t=0)

t=0 -3.500,00 -3.500,00
t=1 1.100,00 1.000,00
t=2 1.210,00 1.000,00
t=3 1.331,00 1.000,00
t=4 1.464,10 1.000,00
t=5 1.610,51 1.000,00
 Exemplo: Payback Descontado

O período Payback descontado é 3,5 anos ou o

período Payback descontado é 4 anos.
Depende!

Depende se o projeto é um contínuo gerador de

fluxos de caixa ou se paga $ em intervalos de
tempo.
 Taxa Interna de Retorno - TIR

 Mede Taxa %
 Queremos saber se o projeto apresenta taxas
de retorno maiores ou menores que a taxa de
seu custo de capital.
 Se a TIR é maior que o CMPC o projeto
consegue pagar seu custo de capital.
 Taxa Interna de Retorno - TIR

Se você calcular o VPL de um projeto, usando

como taxa de desconto a TIR vai observar que o
VPL será zero!
 Exemplo 1: TIR

Qual é a TIR do projeto Brasil?

Este projeto de investimentos em construção civil custa hoje $1.000.000,00.

Promete pagar aos seus investidores um único fluxo de caixa no valor de
$1.300.000,00 em t=1.
Considerando que o CMPC deste projeto seja 20% ao ano você investiria?
 Exemplo 1: TIR

Solução:

t=0 t=1
- 1.000.000 1.300.000

Sabendo que a TIR é taxa que faz o VPL ser

zero, podemos determinar a TIR da seguinte
forma:
 Exemplo: TIR

Solução pela fórmula:

VPL = Valor – Custos = 0
VPL = 1.300.000 / (1 + TIR) – 1.000.000
0 = 1.300.000 / (1 + TIR) – 1.000.000
1.300.000 / (1 + TIR) = 1.000.000
1 + TIR = 1,3

TIR = 0,3 = 30%

 Exemplo 1: TIR

Solução pela calculadora:

– 1.000.000 g CFo
1.300.000 g CFj

E, então, encontraremos a mesma resposta:

f IRR => 30%
 Exemplo 2: TIR

Qual é a TIR do Projeto Tabajara?

– 3.000.000 CFo
1.100.000 CF(1)
1.210.000 CF(2)
1.331.000 CF(3)

Use sua calculadora. Qual é a TIR ?

 Exemplo 2: TIR

Qual é a TIR do Projeto Tabajara?

– 3.000.000 g CFo
1.100.000 g CF(1)
1.210.000 g CF(2)
1.331.000 g CF(3)

Resposta: f IRR TIR é 10% ao ano.

 Índice de Lucratividade Líquida - ILL

 Mede a relação, é um índice.

 Queremos saber se o projeto apresenta ILL
maior ou menor do que 1.
 Se o ILL é maior do que 1 significa que o
investidor vai receber mais do que
investiu.
 Fórmula do ILL

É um critério Relativo:

ILL = VP / Custo
 Exemplo 1 de ILL

Qual é o ILL do projeto CDS, o qual apresenta

taxa K = 10% e as seguintes características:

t=0 t=1 t=2 t=3

-2.000 1.100 1.210 1.331
 Exemplo 1 de ILL

Solução usando a fórmula:

VP = 1.100/1,1¹ + 1.210/1,12 + 1.331/1,13

VP = 3.000

ILL = VP / Custo
ILL = 3.000 / 2.000 = 1,5
 Exemplo 1 de ILL

Solução usando a calculadora:

Primeiro obtemos o VPL
– 2.000.000 CFo
1.100.000 CF(1)
1.210.000 CF(2)
1.331.000 CF(3)
VPL = 1.000.000
 Exemplo 1 de ILL

Solução usando a calculadora:

Segundo somamos o custo para obter o VP.

VPL = VP – Custo
VP = VPL + Custo
VP = 1.000 + 2.000 = 3.000
 Exemplo 1 de ILL

Solução usando a calculadora:

Terceiro dividimos o VP pelo custo para
obtermos o ILL.

ILL = VP
Custo
ILL = 3.000 = 1,5
2.000
Planejamento e
Controle
Orçamentário
 Etapas do Processo Orçamentário

Execução Orçamentária
Nessa etapa, os centros de responsabilidade executarão suas atividades
operacionais e os fluxos de caixa serão realizados

A situação ideal é que os FCs realizados sejam lançados no sistema de

controle orçamentário de maneira automática e transparente
 Etapas do Processo Orçamentário

Execução Orçamentária
Os fluxos de caixa realizados devem respeitar o projetado

Caso contrário, os resultados alcançados serão incompatíveis com os

projetado
 Etapas do Processo Orçamentário

Execução Orçamentária
O uso de bloqueios é uma forma de assegurar respeito orçamentário

Para maior efetividade, os bloqueios devem ocorrer no momento mais

antecipado possível

Caso não sejam estabelecidos os bloqueios, podem ser emitidos alertas

 Etapas do Processo Orçamentário

Execução Orçamentária
O uso dos saldos não realizados deve ser estabelecido

Os saldos orçamentários não utilizados podem ser levados para outro

período?
 Etapas do Processo Orçamentário

Execução Orçamentária
Além dessas atividades, a execução orçamentária também deve permitir
análises sobre os resultados realizados

Análises horizontal e vertical

Cálculo da lucratividade

Determinação do ponto de equilíbrio

 Etapas do Processo Orçamentário

Revisão Orçamentária
O fluxo de caixa projetado não deve refletir um cenário rígido, sem
possibilidade de alterações

À medida que fatos novos surgem, é importante perceber e incorporar os

possíveis impactos no orçamento

Em função disso, há necessidade de revisões periódicas nos orçamentos

projetados
 Etapas do Processo Orçamentário

Revisão Orçamentária

Exemplo de comparação Projetado vs Realizado

 Etapas do Processo Orçamentário

Revisão Orçamentária

Exemplo de comparação Projetado vs Realizado

 Etapas do Processo Orçamentário

Revisão Orçamentária

Exemplo de comparação Projetado vs Realizado

https://slideplayer.com.br/slide/12625759/

SLIDE 75