Aula Inicial

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Professora: Rita de Cassia Zuccolotto

O que aconteceu com
as Americanas
• Uma notícia causou turbulência no mercado nos últimos
dias. Na noite de 11 de janeiro, a Americanas informou
ter encontrado "inconsistências contábeis" de R$ 20
bilhões nos balanços de 2022 e de anos anteriores. O
problema ocorreu com uma operação comum no varejo,
chamada de "risco sacado". 
Posteriormente, uma análise interna determinou que a
dívida pode chegar a R$ 40 bilhões
.
E depois?
• Os bilhões que passaram "despercebidos" no caixa da Americanas farão estragos ainda
difíceis de dimensionar. O comunicado informando o rombo e a 
saída de executivos da empresa já sinalizava a dificuldade na qual a gigante do varejo se
meteu. Inconsistências das contas com fornecedores não estavam refletidas da forma
correta no balanço por anos, deixando a companhia como devedora dessa quantidade
exorbitante para bancos. 
Continuando

• na
quinta-feira (19), a empresa entrou com pedido de recuperação judicial no Tribunal de Justi
ça (TJ) do Rio de Janeiro
. A varejista informou que o valor total da dívida é de cerca de R$ 43 bilhões e que conta com
16,3 mil credores.

• Na petição, a Americanas diz que a queda no valor das ações, de quase 80% em menos de uma
semana, e o rebaixamento de seus ratings pelas agências de classificação de risco deixaram os
credores financeiros "em polvorosa".
E...
• Quando anunciou sua saída da empresa dez dias após assumir o cargo, o ex-CEO da
empresa, Sergio Rial, emitiu um comunicado ao mercado, por meio de fato relevante,
reportando um rombo de R$ 20 bilhões nos balanços financeiros da Americanas.
Posteriormente, uma análise interna determinou que a dívida pode chegar a R$ 40
bilhões. 
O que aconteceu?

• A companhia pagava fornecedores por meio de

uma triangulação com bancos, mas os
pagamentos não foram devidamente
dimensionados e realizados, gerando a dívida. O
problema ocorreu com uma operação comum no
varejo, chamada de "risco sacado".
 O que é “risco
sacado”?
• Nesse tipo de operação, a companhia pega financiamento
com um banco para compra de material de fornecedores.
O banco antecipa os recursos para o fornecedor. Na
sequência, a varejista quita a dívida com a instituição
financeira pagando juros pelo prazo do empréstimo. O
problema é que isso não foi devidamente reportado no
balanço. O erro pode aumentar o grau de endividamento
da companhia e dá margem, de acordo com cláusulas
contratuais, à cobrança antecipada de dívidas. 
Renúncia CEO ( Chief Executive Officer e
significa Diretor Executivo)
No dia 11 da janeiro, o presidente,
Sergio Rial, e o diretor de relações com
investidores, André Covre, decidiram
deixar os cargos. Os executivos haviam
tomado posse na rede varejista há
apenas dez dias. Rial, contudo, atuará
como assessor da Americanas,
apoiando os acionistas de referência da
companhia no processo de apuração do
ocorrido. 
O conselho de administração nomeou
interinamente João Guerra para diretor-
presidente e diretor de Relações com
Investidores. O executivo atua nas áreas
de tecnologia e recursos humanos da
Americanas e não tem envolvimento
anterior na gestão contábil ou
financeira.
 Ações despencam
• Com essas informações expostas na noite do dia 11 de janeiro, as ações da Americanas despencaram 77,3%
no pregão do dia seguinte e fecharam a R$ 2,72. Foi a maior queda já registrada por uma empresa no 
Ibovespa, índice de referência dos investidores, desde 1994, segundo o Valor Data.

• Investidores começaram a cobrar que a empresa passe por uma capitalização. Isso poderia feito por meio de
uma oferta subsequente de ações (follow-on), com garantia de compra dos papéis a ser dada pelo trio da 3G
Capital, que tem fatia de 31,13% no negócio. A questão é definir qual seria o tamanho do aporte considerado
satisfatório para acionistas e credores.

• A 3G Capital é uma empresa de investimento no modelo private equity, ou seja, que compra fatias de
negócios para permanecer como acionista por prazo longo. Além das Americanas, um dos primeiros
negócios dos fundadores Jorge Paulo Lemann, Marcel Herrmann Telles e Carlos Alberto Sicupira, controla
negócios de alcance global, como indústria de bebidas multinacional AB-Inbev - que inclui a nacional
Ambev -, e as empresas de alimentos Kraft-Heinz e Burger King.
Americanas entra com pedido de recuperação
judicial

A empresa entrou com pedido de

O pedido é o quarto maior da
recuperação judicial no Tribunal
história do país, ficando atrás
de Justiça do Rio de Janeiro no
somente dos da Odebrecht, da
dia 19 de janeiro. A varejista
Oi e da Samarco. A quantia em
informou que o valor total de sua
caixa, segundo a varejista, estaria
dívida é de cerca de R$ 43
em R$ 800 milhões.
bilhões.
Parecer dos
Auditores (PwC)
• Auditoria aprovou balanços da
companhia sem ressalvas e nem
referência às operações de “risco
sacado” que causaram rombo
bilionário para a companhia 
 • A atuação da empresa de auditoria e dos
profissionais deverá ser alvo de
investigações por parte da 
Comissão de Valores Mobiliários (CVM)
e por conselhos de classe. Um deles,
inclusive já se manifestou. O Conselho
Federal de Contabilidade (CFC)
Investigação informou na quinta-feira (12) que a
instauração de um processo
administrativo ético-disciplinar para
apurar “a conduta dos profissionais da
contabilidade envolvidos no caso”.