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Aula 1
O Papel da Administrao Financeira e do Administrador
Financeiro

Morante & Jorge, Cap. 1
Gitman, Primeira Parte
Braga, Cap. 1
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Risco/
Retorno

Fatores
Econmi-
cos
Valor
da
Ao
Mercado
Empresa
Ativo Passivo e
Patrimnio Lquido
Ativo Circulante
Passivo
Circulante
Ativo No
Circulante (*)
(Ativo
Permanente)
Passivo No
Circulante
(Exigvel a LP)
Patrimnio
Lquido
(*) Lei 11.638/07
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Receitas
de
Vendas
Despesas
Financei-
ras
MOD e
outros
custos
Despesas
Operacio-
nais
Receitas
Financei-
ras
LUCRO
antes do Imposto de
Renda
Estoques de Produtos
Duplicatas a Receber
Ativo Fixo
Estoques de
matrias-primas e
materiais auxiliares
DISPONIBILIDADES:
Caixa, Bancos e Aplicaes
Financeiras
Emprstimos e
Financiamentos
Capital, Reservas e
Lucros Retidos
Contas a Pagar,
Impostos e
Dividendos
Fornecedores
cobranas
Vendas Vista
Custo
das Vendas
Remessa
aos Clientes
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Integralizaes
de capital
Juros e
Amorti-
zaes
Vendas
a Prazo
Fluxo de Fundos em uma empresa industrial
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Receitas
de
Vendas
Despesas
Financei-
ras
MOD e
outros
custos
Despesas
Operacio-
nais
Receitas
Financei-
ras
LUCRO
antes do Imposto de
Renda
Estoques de Produtos
Duplicatas a Receber
Ativo Fixo
Estoques de
matrias-primas e
materiais auxiliares
DISPONIBILIDADES:
Caixa, Bancos e Aplicaes
Financeiras
Emprstimos e
Financiamentos
Capital, Reservas e
Lucros Retidos
Contas a Pagar,
Impostos e
Dividendos
Fornecedores
cobranas
Vendas Vista
Custo
das Vendas
Remessa
aos Clientes
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Integralizaes
de capital
Juros e
Amorti-
zaes
Vendas
a Prazo
Fluxo de Fundos em uma empresa industrial
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Fluxo de fundos de uma empresa industrial
Todas as atividades empresariais envolvem recursos
financeiros e orientam-se para a obteno de lucros.
A funo financeira compreende um conjunto de
atividades relacionadas com a gesto de fundos
movimentados por todas as reas da empresa. Essa
funo responsvel pela obteno dos recursos
necessrios e pela formulao de uma estratgia
voltada para a otimizao do uso desses fundos.
Encontrada em qualquer tipo de empresa, a funo
financeira tem um papel muito importante no
desenvolvimento de todas as atividades operacionais,
contribuindo significativamente para o sucesso do
empreendimento.
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funo financeira cabem duas tarefas
bsicas:
obteno dos
recursos nas
condies mais
favorveis
possveis, e...
...alocao
eficiente
desses
recursos na
empresa.
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Recursos onerosos (provocam despesas financeiras) e
recursos no onerosos
Recursos permanentes
Recursos prprios
capital integralizado,
reservas e lucros retidos
compromissos assumidos e
dvidas contradas
Recursos de terceiros
recursos prprios e
dvidas a longo prazo
Recursos temporrios
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ALOCAO DE RECURSOS
Ativos operacionais, constitudos
por ativos fixos e ativos
circulantes (estoques, duplicatas a
receber e disponibilidades)
Outros ativos de natureza
operacional ou no, como crditos
diversos a curto e longo prazos,
participaes societrias em
outras empresas, imveis alugados
a terceiros, determinadas
aplicaes financeiras etc.
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Administrao
Financeira
Contabilidade
Economia
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Macroeconomia
Estuda a estrutura institucional do sistema bancrio,
intermedirios financeiros, o tesouro nacional e as polticas
econmicas de que o governo federal dispe para controlar
satisfatoriamente o nvel de atividade econmica dentro da
Economia.
Microeconomia
As teorias microeconmicas fornecem a base para a
operao eficiente da empresa. Os conceitos envolvidos nas
relaes de oferta e demanda e as estratgias de
maximizao do lucro so extrados da teoria
microeconmica. Questes relativas composio de
fatores produtivos, nveis timos de vendas e estratgias
de determinao de preo do produto so todas afetadas
por teorias no nvel microeconmico.
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Tratamento de fundos
O contador, usando certos princpios padronizados e geralmente
aceitos, prepara as demonstraes financeiras com base na
premissa de que as receitas devem ser reconhecidas por ocasio
das vendas e as despesas, quando incorridas. Este mtodo
contbil geralmente chamado de regime de competncia dos
exerccios contbeis.
O administrador financeiro est mais preocupado em manter a
solvncia da empresa, proporcionando os fluxos de caixa
necessrios para atingir as metas da empresa. Ao invs de
reconhecer receitas no ponto de vendas e despesas, quando
incorridas, reconhece receitas e despesas somente com respeito
a entradas e sadas de caixa.
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Tomada de deciso
O contador dedica-se coleta e apresentao de dados
financeiros. O executivo financeiro avalia as demonstraes do
contador, desenvolve dados adicionais e toma decises com base
em anlises subseqentes.
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Anlise e planejamento, com vistas avaliao da
necessidade de aumento da capacidade produtiva e determinao
do tipo de financiamento adicional que deve ser feito.
Administrao da estrutura de ativo da empresa,
determinando a composio e os tipos de ativos encontrados no
Balano da empresa. A composio refere-se ao valor em dinheiro
dos ativos circulantes e fixos.
Administrao da estrutura financeira da empresa.
Esta funo relacionada com o lado direito do Balano da
empresa. Uma primeira deciso importante diz respeito
composio mais adequada de financiamento a curto e longo
prazo, dadas as suas implicaes na lucratividade e na liquidez da
organizao. Uma segunda deciso consiste na determinao das
melhores fontes de financiamento a curto ou longo prazo para a
empresa.
Funes do Administrador Financeiro
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Quais so as metas do
administrador
financeiro?
Maximizao do
lucro e
maximizao da
riqueza so as
mesmas coisas?
E como ficam as questes
estratgicas, tais como
crescimento a longo prazo, valor
da empresa etc.?
?
?
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Maximizao da receita
Considera
a) o retorno realizvel do proprietrio;
b) uma perspectiva a longo prazo;
c) a poca de ocorrncia dos retornos;
d) risco;
e) a distribuio dos retornos.
Retorno realizvel do proprietrio
O preo de mercado da ao e no os lucros que reflete a
riqueza do proprietrio numa empresa, num dado momento. A meta
do administrador financeiro deve ser maximizar essa riqueza.
Perspectivas de longo prazo
A maximizao do lucro uma abordagem de curto prazo. A
maximizao da riqueza considera o longo prazo.
poca de ocorrncia dos retornos
A maximizao da receita reconhece que os empresrios, coeteris
paribus, preferem perceber retornos mais cedo. Esta preferncia
est refletida no preo da ao, e no nos lucros.
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Risco
A maximizao do lucro no considera o risco, porm, a
maximizao da riqueza considera explicitamente diferenas
no risco. Uma premissa bsica na administrao financeira
que existe uma relao entre risco e retorno: os acionistas
esperam perceber maiores retornos de investimentos de
maior risco e vice-versa. Esta preferncia est refletida no
preo da ao, e no nos lucros.
Distribuio de retornos
A estratgia da maximizao da riqueza leva em conta o fato
de que muitos proprietrios apreciam receber o dividendo
regularmente, independentemente do seu montante. Os
administradores financeiros devem reconhecer que a poltica
de dividendos da empresa afeta a atratividade de sua ao
para tipos particulares de investidores. Este efeito clientela
usado para explicar o efeito de uma poltica de dividendos
sobre o valor de mercado da ao.
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Questes para reflexo
1. Descreva a relao geral entre Administrao
Financeira e Economia e explique como o
administrador financeiro se baseia nos princpios de
Macroeconomia e Microeconomia.
2. verdade que se uma empresa for lucrativa sua
sobrevivncia est garantida? Explique.
3. Qual a meta do administrador financeiro? Mostre
como se comprova que a meta foi atingida.
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Aula 2
O Sistema Financeiro Nacional


Morante & Jorge, Cap. 1
Hoji Cap. 2