UNIVERSIDADE SÃO TOMÁS DE MOÇAMBIQUE

ESCOLA DE PÓS-GRADUAÇÃO
CURSO DE MESTRADO EM GESTÃO
ESPECIALIDADE: GESTÃO FINANCEIRA
MÓDULO: GESTÃO FINANCEIRA AVANÇADA
Exercício sobre o método do percentual de vendas

1. Consideremos as seguintes demonstrações financeiras da empresa CEC, referentes a 2013

(em mil USD)
Mapa de Resultados
V. Líquidas 500
Custo dasVendas 400
Gastos de Administ. Vendas 52
RAJI 48
CFF 8
RAI 40
IRPC (40%) 16
L. Líquido 24
Dividendos (33%) 8
Lucro a Reter 16

Balanço em 31 de Dez/2013
ACTIVO
A. tangíveis líquidos 150
Activo Circulante 195
Inventários 100
Contas a Receber 85
Caixa 10
Activo Total 345
PASSIVO
Capital 150
L. Retidos 48
Títulos Hipotecários 72
Passivo Corrente 75
Contas a Pagar 40
L. a Pagar 10
Credores diversos 25
Passivo Total 345
INFORMAÇÕES ADICIONAIS

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  As vendas da CIA estão se desenvolvendo em torno de USD 500 mil ao ano, que é a
sua capacidade limite;
 As suas existências e as disponibilidades estão na relação directa com as vendas de
USD 500 mil;
 Se as vendas aumentarem em 2014, CEC precisará de aumentar todo o seu activo na
mesma proporção;
 Espera-se que a taxa de imposto se mantenha 40%;

Se as vendas da CEC aumentarem para USD 750 mil em 2014, qual será a performance dos
dois instrumentos financeiros da companhia e, qual será o montante do financiamento externo
ou fundos adicionais necessários para a empresa. Use os dois métodos para o cálculo das
N.F.E (F.A.N).

Elementos relativos ao financiamento das N.F.E.

 Hipóteses de financiamento:
 Empréstimos c/títulos a c. prazo
 Títulos hipotecários
 Combinação dos dois
 Emissão de acções ordinárias
 Estrutura e liquidez óptimas
 Grau de Dependência (GD=Capital Alheio/Activo Total) = 50% (nível
máximo de endividamento); GD-grau de dependência
 Liquidez Geral (LG=Activo corrente/Passivo corrente) = 2,5 (restrições do
exigível a curto prazo); LG-liquidez geral
 Custos de capitais
 Crédito c. prazo 10%
 Crédito M. Longo prazo 12%
 A CEC tem 10 mil acções de capital social emitidas e são actualmente vendidas por
USD 25/acção, o último dividendo pago (2013) USD 0,8 (equivalente a 8/10) por
acção. Esta alíquota será mantida.

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2. Para projecções financeiras do ano 2016, da empresa GFS-LABORAL recolheram-se os
dados abaixo, relativos às Demonstrações Financeiras de 2015 (em mil USD):

Mapa de resultados
Anos 2015
Descrição
1.Vendas líquidas 3,000
2. Custos das mercadorias vendidas 2,616
3. Depreciação 100
4. Custos operacionais totais 2,716
5. RAJI 284
6. CFF 88
7. 196
RAI
8. IMPOSTO (40%) 78
9. Result. antes dos div. Preferenciais 118
10. Dividendos preferenciais 4
11. Result. Disponível p/acções ordinárias (lucro líquido) 114
12. Dividendos p/acções ordinárias 58
13. Lucro a reter 56

Ba la nç o
Ac tivo
C a ixa 10
C o n t a s a re c e b e r 375
Exist ê n c ia s 615
Ac t iv o s c irc u la n t e s 1,000
Ac t iv o fixo líq u id o 1,000
Ac tivo to ta l 2,000
Pa ssivo
Cont a s a p a g a r 60
Tit u lo s a p a g a r 110
Pro v isõ e s 140
Pa ssiv o s c irc u la n t e s 310
Tit u lo s d e lo n g o p ra zo 754
Exig ív e l t o t a l 1,064
Ac ç õ e s p re fe re n c ia is 40
Ac ç õ e s o rd in á ria s 130
Lu c ro s re t id o s 766
Pa t rim ó n io líq u id o 896
Pa ssivo e p a trim ó nio líq uid o 2,000

Outras informações:
a) A empresa está a operar ao nível da sua capacidade máxima;
b) Se as vendas aumentarem, todo o seu activo e o passivo, com excepção dos títulos,
aumentarão na mesma proporção;

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 c) O nível e o ritmo de actividade e os custos operacionais aumentam directamente com
as vendas;
d) As acções preferenciais e os dividendos preferenciais permanecerão inalterados
(constante).
e) O preço actual das suas acções é de 23 mil USD/acção; o último dividendo pago foi
de 58 mil USD, o equivalente a 1,25 mil USD por acção.
f) Os outros parâmetros financeiros são:
 Grau óptimo de dependência 50%;
 O capital alheio adicional será repartido em 25% para títulos a pagar e 75%
para títulos de longo prazo;
 A utilização do novo Capital Alheio acarreta encargos financeiros seguintes:
 Exigível a curto prazo 8%
 Exigível a médio e Longo prazos 10%;
Se a GFS-LABORAL considerou que as vendas aumentarão em 10% em 2016, determine:
a) As NFE ou FAN pelo método matemático.
b) As NFE ou FAN pelo modelo do percentual de vendas.

Bom trabalho