RESENHA

RESENHA COMPLETA
DADOS GERAIS
Disciplina Administração Publica
Professor Fernando Neves
Aluno Renato Veloso
3130693371
Turma CNEN-JB Telefone e-mail velosor@cdtn.br
ANÁLISE DO TEXTO
Aula 5ª Dia 09/01/2015
Título do Texto Níveis de Governança Corporativa na Bovespa
Autor (es) Diego Wawrzeniak
PALAVRAS-CHAVES DO TEXTO
Governança Corporativa Índice Bovespa Níveis de Governança
DESCRIÇÃO DO ASSUNTO
Analisa os diferentes níveis de governança da Bovespa que uma empresa pode
aderir em suas práticas. Inicialmente descreve o que é governança corporativa,
sua importância, e, a descrição e analise dos níveis de governança.

APRECIAÇÃO CRÍTICA DA OBRA

No Brasil, a governança corporativa começou a ganhar força a partir de
1994, quando foi fundado o IBGC (instituto Brasileiro de Governança
Corporativa), com o objetivo de melhorar a qualidade da gestão das
empresas brasileiras. A partir de então importantes avanços foram feitos,
ajudando muito a aumentar a seriedade e profissionalização do mercado de
capitais brasileiro. Tem na definição formal como um conjunto de
mecanismos criados para garantir que os acionistas tenham melhor retorno
sobre seu investimento. No entanto, o seu significado vai muito além disso.
A governança corporativa é um conjunto de princípios e conceitos que
buscam proteger os acionistas dos potenciais abusos que podem ser
cometidos seja pela diretoria, pelos executivos, pelos conselheiros e até
mesmo pelas auditorias externas. Isso porque nem sempre os interesses
dos gestores (diretores, executivos e conselheiros) estão alinhados com os
interesses dos proprietários da empresa (os acionistas). Este é o
chamado conflito de agência e é justamente este conflito que a
governança corporativa busca resolver por meio de um conjunto de
mecanismos que juntam incentivos e monitoramento aos gestores. A
governança corporativa é importante porque se uma empresa decide adotar
práticas de governança corporativa passa a oferecer mais garantias de que
os gestores estarão exercendo corretamente o seu papel. Isso contribui não
só para a empresa que passa a ter uma gestão mais profissional e focada e
resultados, mas também aos acionistas que reduzem o risco de: Abusos de
poder (do acionista controlador sobre minoritários, da diretoria sobre o
acionista e dos administradores sobre terceiros); Erros estratégicos
(resultado de muito poder concentrado no executivo principal); Fraudes
(uso de informação privilegiada em benefício próprio, atuação em conflito
de interesses). Sabendo da importância da governança corporativa para o
desenvolvimento do mercado de capitais no Brasil, a Bovespa criou
classificações para as empresas listadas, de acordo com as práticas de
governança corporativa adotadas: Novo Mercado; Nível 2; Novo 1 e
Bovespa Mais. Os níveis de governança ajuda os investidores à diferenciar
as empresas que estão alinhadas com as práticas mais modernas e
transparentes de respeito aos acionistas minoritários. Cada um destes
níveis tem exigências diferentes, exigindo sempre mais do que a lei
brasileira já obriga (Lei das SAs) e a adesão é sempre voluntária por parte
da empresa. A vantagem das empresas cumprir essas obrigações são
muitas, mas o principal é o fato de que mais transparência e respeito aos
acionistas, torna mais barato e fácil para a empresa levantar capital quando
for necessário. Os níveis de governança corporativa na Bovespa: O
segmento Novo Mercado exige os mais altos níveis de governança
corporativa. Foi criado em 2000 e partir de então tornou-se referência em
transparência e respeito aos acionistas. Entre as principais regras deste
segmento estão: Empresas só podem emitir ações ordinárias – ON (com
poder de voto); No caso de venda do controle, todos os acionistas
minoritários têm o direito de vender suas ações pelo preço ofertado (tag
along de 100%); Em caso de fechamento do capital a empresa deve
recomprar todas as ações por um valor no mínimo igual ao de mercado;
Conselho de administração deve ser composto por no mínimo 5 membros,
sendo 20% dos conselheiros independentes à empresa; Deve manter no
mínimo 25% das ações em negociação no mercado (free float); Divulgação
de relatórios financeiros mais completos, incluindo as negociação de ações
da companhia feitas pelos diretores, executivos e controladores; Nível 2 O
nível 2 de governança corporativa é muito parecido ao Novo Mercado, no
entanto a tem a principal diferença de que a empresa pode ofertar ações
preferenciais (PN), porém que tenham poder de voto em situações críticas
como fusões e aquisições. Outra diferença é o tag along no caso de venda
do controle da empresa, que cai para 80% do preço pago pelas ações
ordinárias do acionista controlador. Empresas listadas neste segmento
costumam buscar uma evolução para o nível de Novo Mercado, o que nem
sempre é tão fácil devido a composição acionária da empresa; Nível 1 O
nível já tem bem menos exigências. Sendo que os únicos requisitos são
apresentar algumas informações adicionais as exigidas pela lei e garantir o
mínimo de 25% das ações em circulação no mercado (free float). Este é o
primeiro passo para as empresas que resolveram adotar padrões de
governança corporativa além do que é exigido em lei. Bovespa Mais O
nível Bovespa Mais é bem diferente dos demais por que foi desenvolvido
para atender pequenas em médias empresas que desejam entrar no
mercado de forma gradual. Para ser listada neste segmento, a empresa
ainda não precisa realizar nenhuma oferta pública de suas ações, tendo o
prazo de até 7 anos para realizar o IPO e diversos outros incentivos como
isenção de taxas da Bovespa. O segmento Bovespa Mais permite que a
empresa realize gradualmente as mudanças necessárias para entrar no
mercado, possibilitando ofertas com menor volume financeiro e a um
menor número de investidores, com objetivos de longo prazo. Deste modo,
o Bovespa Mais funciona também como uma vitrine aos investidores, que
ficam observando e acompanhando o desempenho operacional e a evolução
da governança corporativa na empresa. Atualmente estão neste nível
empresas como: Desenvix, Nutriplat e Senior Sol. Existem quatro que
consideram as empresas participantes nos níveis de governança:IGC -
Índice de ações com governança corporativa tem como características:
Busca medir o desempenho das empresas que apresentam bons níveis de
governança corporativa; As empresas consideradas devem ser negociadas
no Novo Mercado ou estar classificadas nos Níveis 1 ou 2 da BM&F
Bovespa. IGCT Índice de governança corporativa trade. É composto pelas
ações de empresas integrantes do IGC que atendam à alguns critérios de
alta liquidez de suas ações. IGC-NM Indíce de governança corporativa -
novo mercado. Busca medir o desempenho das empresas que apresentam
bons níveis de governança corporativa e que estejam listadas no novo
mercado. Considera todas as ações emitidas por empresas listadas no Novo
Mercado da BM&FBovespa. ITAG - Índice das ações com Tag Along
Diferenciado. Busca medir o desempenho de uma carteira teórica composta
por ações de empresas que ofereçam melhores condições aos acionistas
minoritários, no caso de alienação do controle. Considera todas as ações
em que a empresa concede tag along superior a 80% em relação ao preço
obtido pelo controlador, no caso de alienação de controle.

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