Caso Dynashears

Professor Fernando Barrero

Inscrições 200903
BARNA Nome José Joaquín del Orb del Orb
Escola de
Administração Data 29/10/2021

FATOS RELEVANTES DO NEGÓCIO

■ A Dynashears é um fabricante de tesouras com duas qualidades de produto e dois canais de

distribuição diferentes.
■ Coerente com cada série de produtos, o produto de maior qualidade passa por um canal de
intermediários destinados a lojas de ferragens e lojas especializadas, enquanto os produtos
de menor qualidade são vendidos através de um canal direto para várias cadeias de
estabelecimentos.
■ Concorrência acirrada na indústria de tesouras.
■ A empresa tem consistentemente feito um lucro desde 1958.
■ As vendas da Dynashears são estacionárias com dois ciclos claros previsíveis, um que vai
de julho a dezembro que representa 66% das vendas de todo o ano fiscal e outro que
corresponde ao segundo semestre do ano fiscal que vai de janeiro a junho e representa 34%
das vendas totais.
■ Essa sazonalidade é repete cada exercício financeiro, que permite um
Planejamento financeiro de tesouraria.

1 semana % s/ vendas 2º Semestre % s/ vendas Total

1991 1991 ANUAL
Venda 17.160 66% 8.840 34% 26.000
Custo dos produtos vendidos Materiais
e pessoal 10.296 60% 5.304 60% 15.600
Outro 1.560 1.560 3.120
Geral 11.856 6.864 18.720
Margem bruta 5.304 31% 1.976 22% 7.280
1.404 1.404 2.808
Despesas administrativas e de vendas

Lucro antes de impostos 3.900 23% 572 6% 4.472

Tributação 1.325 195 1.520
Lucro líquido 2.575 15% 377 4% 2.952
Dividendos 520 780 1.300
Lucros não distribuídos 2.055 -403 1.652
Lucros acumulados 6.479 12.774

Na tabela podemos ver como a previsão de vendas no primeiro semestre do ano fiscal (que vai
de julho a dezembro) representa 66% do total de vendas esperadas do ano fiscal (julho 90 –
junho 91). Logicamente, o segundo semestre representa os 34% restantes das vendas.
 Graficamente:

SISTEMA DE O método operacional

PRODUÇÃO
de produção da
empresa é de produção
uniforme ou constante
em cada período.

Se analisarmos pelo
aspecto econômico a
empresa, como o
exercício financeiro é composto por 12 pagamentos mensais e não é raro que as empresas
tenham prejuízos em algumas/s delas, a verdade é que a empresa obtém benefícios e, portanto,
não tem problemas econômicos.

Em caso de problemas, eles podem ser de natureza financeira para determinar se operacional
ou estrutural

JULHO 89 - JULHO 90 - JUNHO

JUNHO 90
% 91 %

VENDA 26.205 26.000 -0,8

Margem bruta 7.385 7.280 -1,4

Retorno sobre as vendas (ROS) 11,5% 11,4% -1,4

 Retorno sobre o Patrimônio Líquido 14,6% 11,5% tendem conclusão,
-20,9 Em a diminuir) e háa
(ROE) trajetória de crescimento
rentabilidade econômica em
Trajetória de crescimento estável 8,3% estável cai de 8,3%
7,4% -10,9 Dynashears, ela para 7,4%
ganha
(quase 11%).
dinheiro e se constitui como
uma empresa atraente. O
retorno sobre as vendas e o
patrimônio líquido também são
altos (também

SISTEMA FINANCEIRO DYNASHEARS

Anexo 2 DYNASHEARS, INC. Necessidades Operacionais

Balanços proforma, exercício de de
1991 Fundos e Capital de Giro
Cifras em milhares de dólares
Real 1991 JULHO
Jun JULHO 90 - JUNHO
89 -
30- jun90 % 91 %
JUNHO
Caixa 1.844 640 90
Contas a receber 1.812 1.820
Estoque 7.049 7.644 Requisitos de Financiamento 9.722 9.194 -5,4%
Ativo circulante 10.705 10.104 Operacional (NOF)
Imobilizações (líquidas) Total 21.360 23.960 Capital de Giro (FM) 9.722 8.254 -15,1
do ativo 32.065 34.064
NOF – FM 0 940
Empréstimos bancários a pagar 0 940 Créditos a c/p para cobrir 0 940

Contas a pagar 749 676

Impostos a pagar 0 0
Outro 234 234
Executória a curto prazo 983 1.850

8% hipoteca 10.400 9.880

Ações Ordinárias 10.000 10.000
Lucros não distribuídos Total do 10.682 12.334
passivo
32.065 34.064
A primeira coisa que observamos visualmente é uma diminuição do ativo circulante causada por uma
forte redução da liquidez na tesouraria.

Como se vê, há uma redução do NOF do ano previdenciário de 1991 em relação ao NOF de 1990. Isso porque
consideramos os saldos de caixa de cada ano como os saldos necessários, isso fez com que os NOFs
diminuíssem. Se tivéssemos considerado que os saldos de caixa necessários eram, por exemplo, 640 em
ambos os períodos, os FNO teriam aumentado em 1991 em comparação com 1990.
Da previsão para 1991 notamos que neste caso o NOF > FM a R$ 940, JUSTAMENTE O QUE O TESOUREIRO DIZ
AO BANCO QUE PRECISARÁ ATÉ JUNHO DE 1991. Ou seja, como o NOF de 1991 > FM de 1991 a 940.000 usd, o
tesoureiro avisa que terá que cobri-los com fundos bancários.

O problema de Dynashears é um problema OPERACIONAL FINANCEIRO, já que os NOFs crescem mais rápido
que o FM.

A empresa continua a obter lucros, mas estes diminuíram muito em relação a Março de 1990 e em relação às
previsões feitas, que estiveram na base do pedido do empréstimo e dos compromissos de reembolso.

JULHO 90 O resumo da demonstração de resultados

JULHO 89 - - pode ser visto no quadro abaixo, que mostra
%
JUNHO 90 JUNHO as diferenças mais significativas entre os
91 resultados e margens esperados em março de
1990 e os resultados reais na mesma data.
VENDA 22.360 19.988 -10,6%
Outras magnitudes importantes que refletem
Margem bruta 6.604 5.235 -20,7%
13,3% 10,3% -22,4%
quedas são o ROS e o ROE juntamente com a
Retorno sobre as vendas (ROS) trajetória de crescimento estável que é
Retorno sobre o Patrimônio 13,0% 9,4% -27,7% reduzida em 39,10%.
Líquido (ROE)
Trajetória de crescimento estável 9,6% 5,8% -39,1%

CONCLUSÃO:

Recomenda-se continuar ampliando a linha de crédito até o final da gestão, já que ela pode
ser regularizada quando a alta temporada começar nas vendas, ou seja, no segundo
semestre.

É aconselhável que você continue com os planos de expansão de modernização, pois você
tem capacidade e financiamento e isso ajudaria a não gerar níveis de estoque
desnecessários, já que você tem capacidade de produzir na estação que precisa e não
acumular estoques quando as vendas são menores.
Além disso, a redução de estoques aumentará os níveis de rotatividade, encurtando o ciclo
de conversão de caixa.