História Económica e Empresarial

2023-2024 – 1º Semestre

Parte 3 – A globalização em xeque

Aula 12 – O primeiro pós guerra
• A crise de reconversão e a inflação
• Dívidas e reparações de guerra e a hiperinflação alemã
• Tentativas de retorno à normalidade da Belle Époque
• Reestruturação das dívidas e reparações de guerra

Bibliografia obrigatória
Nunes & Valério (2015)
• Capítulo 6 – O imediato após –guerra (pp. 136-138)
• Capítulo 6 – O quadro institucional do recuo da globalização (pp.142-147)
• Capítulo 6 – Outros aspetos da época do recuo da globalização (pp. 153-155)

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Objetivos

• Compreender o significado de “retorno à normalidade”

• Explicar a ordem internacional do apos guerra sem uma potência

hegemónica

• Entender o que esteve em causa a propósito das dívidas e reparações de

guerra.

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Questões

• Como explica o fracasso do retorno à normalidade quanto às relações económicas

internacionais?

• De que forma a Primeira Guerra teve como consequência a alteração do papel do

Estado na economia?

• Qual a razão da centralidade dos EUA no pagamento das dívidas e reparações?

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A assinatura do tratado de paz com a Alemanha em 1919 na sala dos espelhos do
Palácio de Versalhes.
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Tentativa de retorno à normalidade e seu fracasso

• Problemas de curto prazo - crise económica conjuntural

• Problemas de médio prazo

• Transformações estruturais provocadas pela guerra tornaram-se irreversíveis quanto à

intervenção do Estado

• Transformações na ordem económica internacional e recuo da globalização

• Tentativas de retorno à normalidade com sucesso parcial: apenas no sistema

monetário internacional e no pagamento das dívidas e reparações existiu
algum sucesso. No comércio externo, permaneceu o protecionismo.

=> os problemas de curto prazo e de médio prazo conduziram a alterações no

papel do Estado na economia e na ordem internacional, com diferenças claras
relativamente ao liberalismo económico da Belle Époque

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Tentativa de retorno à normalidade e seu fracasso

Problemas de curto prazo

• crise de reconversão (de carácter conjuntural) na generalidade das

economias em resultado da economia de guerra => necessidade de
reafectação da utilização dos recursos para a situação de paz

• inflação nos países vencedores

• hiperinflação nos países vencidos

• Situação de excepção dos EUA e GB

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Tentativa de retorno à normalidade e seu fracasso

Problemas de médio prazo – Papel do Estado

• Dificuldade em retomar os níveis de produção anteriores à guerra e a
necessidade de apoiar as populações.

• Pagamento de pensões.

• Pagamento das dívidas e reparações de guerra feita entre Estados.

• (Experiências socialistas).

=> Maior intervenção do Estado na economia

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Tentativa de retorno à normalidade e seu fracasso

Problemas de médio prazo - nas relações económicas internacionais

• Aumento generalizado do protecionismo (que significa também
aumento do papel do Estado na economia).
• Grande instabilidade dos mercados cambiais.
• Incapacidade de pagar as dívidas e reparações de guerra nos prazos
convencionados (que eram relativamente curtos).

=> Diminuição da circulação de bens, pessoas e capitais = recuo

da globalização

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Recuo Da Globalização

A) A impossibilidade de normalizar a circulação de bens e fatores produtivos

=> Conferência de Genebra (1927) que foi um fracasso na tentativa de diminuir o
protecionismo

B) A impossibilidade de restabelecer o padrão-ouro

=> Conferência de Génova (1922) para procurar estabelecer câmbios fixos e

convertibilidade cambial sem a disciplina da convertibilidade plena (exceção para as
moedas âncora)

C) Perturbações na vida financeira em resultado das Dívidas e Reparações

=> Plano Dawes e papel dos EUA (reescalonamento da dívida alemã e empréstimos dos
EUA)

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Liga das Nações ou Sociedade das Nações
(League of Nations; Société des Nations)
1919-1942

Organização intergovernamental criada em

1919, que foi uma tentativa de cooperação
internacional.

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Recuo Da Globalização

A) A impossibilidade de normalizar a circulação de bens e fatores produtivos

• movimento de bens – política de substituição de importações e tentativa de

proteger as indústrias nascentes através de protecionismo e o exacerbar do
nacionalismo (exemplo a Lei de 1922 Fordney-McCumber nos EUA)

• movimento de capitais - dificuldades no sistema monetário internacional e, no

caso da Rússia, repúdio das dívidas de guerra e nacionalização dos
investimentos externos

• movimento de pessoas - regiões para onde se dirigia tradicionalmente a

emigração europeia estavam a ficar mais densamente povoadas =>
gradualmente todas adotaram políticas de “porta fechada”

• Fracasso da Conferência de Genebra (1927)

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Recuo Da Globalização

B) A impossibilidade de restabelecer o padrão-ouro

• As emissões monetárias nos países beligerantes europeus tinham sido de tal monta,
que não existia ouro suficiente para garantir convertibilidade credível com as
definições das unidades monetárias de antes da guerra

• As alterações das paridades cambiais tinham sido de tal monta, que não era possível
restabelecer as paridades anteriores à guerra sem perturbar fortemente o comércio
e as transações financeiras

• Tentativa de estabelecer um novo sistema monetário internacional na Conferência

de Génova (1922) – sucesso parcial

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Conferência de Génova (1922)

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O Novo Sistema Monetário Internacional

• Moedas âncora do sistema: dólar americano, libra esterlina britânica e franco

francês

• Definição da unidade monetária em ouro apenas para as moedas âncora (com

desvalorização face à situação anterior à guerra para o franco)

• Convertibilidade direta dos meios de pagamento em ouro apenas para as

moedas âncora (dólar – convertibilidade plena; libra e franco – convertibilidade
com restrições)

• Convertibilidade das outras moedas em pelo menos uma moeda âncora

(convertibilidade indireta em ouro) => Padrão divisas-ouro (um sucedâneo do
padrão ouro)

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Novo Sistema Monetário Internacional

• Estados Unidos restabeleceram plenamente as regras do padrão ouro clássico logo em

1919. Grã-Bretanha e França assumiram as regras definidas na Conferência de Génova
em 1925 e 1928, respetivamente.

• Manutenção da convertibilidade direta em ouro para moedas âncora => maior rigidez
em termos de política económica nestas economias.

• A inserção dos restantes países nas zonas monetárias definidas pelas moedas
convertíveis em ouro deu origem à formação de blocos monetários que tenderam a
aglutinar os fluxos financeiros e comerciais.

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O Recuo da Globalização

C) Perturbações na vida financeira em resultado das Dívidas e Reparações

• Problema das dívidas de guerra (entre os vencedores) e das reparações

de guerra (impostas aos vencidos)

• Para as pagar era necessário obter saldos positivos na balança de

pagamentos exportando bens, para o que convinha desvalorizar a
moeda => agravamento dos problemas monetários e financeiros

• 1923 – suspensão generalizada do pagamento das dívidas e reparações

• Plano Dawes (1924) e o reescalonamento dos pagamentos com sucesso

parcial

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Hiperinflação => desvalorização do marco alemão
Alemanha, anos 1920s
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A hiperinflação fez com que o marco alemão pouco valesse. Nesta fotografia, as crianças
brincavam fazendo construções com maços de notas.
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 A solução (provisória) para o pagamento das dívidas e reparações de Guerra -
Plano Dawes - 1924

Alemanha - Devedora

Alemanha

empréstimos reparações

GB – credora líquida
Aliados França – devedora
EUA – passaram de EUA líquida
devedor para credor Europeus
dívidas

(…)
= Plano Young (1929)
= Moratória Hoover (1931)
= Conferência Económica Mundial realizada em Lausana (1932)
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As revoluções Russas e a União Soviética
• A Rússia imperial entrou na 1GM com Esperança de ganhar rapidamente
aos impérios centrais. Tal não aconteceu.

Família imperial russa Romanov que foi

assassinada

• As más condições de vida da população conduziram à Revolução de

Outubro de 1917, seguindo-se uma guerra civil.

• “Capitalismo de Estado” => repudio das dívidas e nacionalização do

investimento estrangeiro sem indemnizações.

• “Comunismos de guerra” instalou-se e com um governo de partido único.

• Em 1922 nasceu a União Soviética e a Nova Política Económica sucedeu ao

Comunismo de Guerra.