Análise das demonstrações

contábeis

Profa. Me. Rubens Fernandes

rrubens@discente.ufg.br
Estudo e análise da Liquidez
e capital de giro.
Características básicas do ativo
circulante
 É o grupo de maior liquidez
• Disponibilidades imediatas (caixa, bancos,
títulos de negociação imediata); valores a
receber (duplicatas, contas, aplicações
financeiras); estoques e despesas antecipadas.

 Curta duração e rápida conversão e

reconversão dos seus elementos
Características básicas do ativo
circulante

Empresa
Constante deseja
mutação máximo
giro
 Capital de giro (circulante) líquido
• Os recursos alocados pela empresa tem duas origens:
próprias (patrimônio líquido) e não próprias
(exigibilidades perante terceiros).

• Para equilíbrio financeiro: O uso de recursos de terceiros

a CP deve destinar-se exclusivamente a aplicações em
ativos circulantes de curta duração.

• CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO: excedente das aplicações

a curto prazo em Ac em relação as captações de recursos
processadas a curto prazo.
 Capital de giro (circulante) líquido

Capital Circulante Líquido (CCL): é o “excedente das aplicações a

curto prazo (em ativo circulante) em relação às captações de
recursos processadas também a curto prazo (passivo
circulante)”.

CCL = Ativo Circulante – Passivo Circulante

 Capital de giro (circulante) líquido
Pode ser definido também como o excedente dos recursos
permanentes (recursos de longo prazo), próprios ou de
terceiros, alocados pela empresa, em relação ao montante
também aplicado a longo prazo.

Capital Circulante Líquido = (Patrimônio Líquido + Exigível

a Longo Prazo) – (Ativo Não Circulante)
Capital de giro (circulante) líquido

• Em suma, o Capital Circulante Líquido (CCL) é o volume de

recursos de longo prazo (permanentes) da empresa que se
encontra aplicado no ativo circulante, devendo por
conseguinte gerar condições de sustentação e crescimento
em suas atividades.
Capital de giro (circulante) líquido
Capital de giro (circulante) líquido
 Transações que afetam o CCL e o
CAIXA
• Fluxo de caixa proveniente das operações positivo (LL e DND)
• Vendas dos bens ou direitos de permanência duradoura,
destinados ao funcionamento normal da empresa.
• Empréstimos e financiamentos a longo prazo
• Integralização de capital
• Recebimento de realizável a longo prazo.
Transações que afetam o CCL e o
CAIXA

• Prejuízo líquido
• Aqusição de elementos permanentes
• Amortização de exigibilidades a longo prazo
Indicadores de Liquidez

• A técnica de análise financeira por quocientes é um dos mais

importantes desenvolvimentos da Contabilidade, pois é muito mais
indicado comparar, digamos, o ativo corrente com o passivo corrente
do que simplesmente analisar cada um dos elementos
individualmente.

• O uso de quocientes tem como finalidade principal permitir ao

analista extrair tendências e comparar os quocientes com padrões
preestabelecidos.

• A finalidade da análise é mais do que retratar o que aconteceu no

passado; as informações pregressas fornecem sempre algumas bases
para inferir o que poderá acontecer no futuro e assim identificar
tendências que podem contribuir para decisões preditivas.
Indicadores de Liquidez
• Uma das vantagens frequentemente citadas da análise por meio de
quocientes é que, dividindo-se um valor por outro, os efeitos da inflação são
depurados. Isto, entretanto, somente acontece basicamente com os índices
financeiros.

• Os índices de rentabilidade e outros são completamente diferenciados,

conforme depuremos ou não os efeitos da inflação sobre os demonstrativos.

• A periodicidade da análise depende dos objetivos que se pretenda alcançar.

Tratando-se de análise para finalidades externas, basicamente um cálculo
anual ou semestral é suficiente.

• Para a análise gerencial interna, alguns índices merecerão acompanhamento

mensal, outros até de intervalos mais curtos, dependendo de quanto crítico
seja o índice como um dos sinais de alarme do sistema de informação
contábil-financeiro.
Indicadores de Liquidez
• Há inúmeros índices que podem ser utilizados para
aferir o desempenho do ativo circulante e do
capital de giro líquido

• Devem ser manejados para que se extraiam as

melhores conclusões, de maneira comparativa
(evolução temporal ou setor)
Equilíbrio financeiro e volume de CCL
• Toda aplicação de recursos no ativo deve ser
financiada com fundos levantados a um prazo de
recuperação proporcional à aplicação efetuada.
• A falta de sincronização entre o momento da
reposição dos fundos levantados e o prazo de
recuperação das aplicações trarão um
desequilíbrio à empresa.

Risco financeiro -> eleva-se a probabilidade, pelo menos

teórica, de a empresa não saldar seus compromissos nas
condições contratadas.
 Equilíbrio financeiro e volume de CCL
• Existem contas no ativo circulante que são de natureza permanente
(valor cíclico repetitivo)

• Esses elementos são classificados como ativo circulante

permanente e, apesar de serem registrados em contas de curto
prazo, são mais bem considerados como aplicações fixas.

• Ex: O saldo mínimo de caixa que a empresa precisa manter para a

consecução de sua atividade normal, a parcela típica de vendas a
prazo e o volume mínimo de estoques indispensável para a
manutenção das operações da empresa são exemplos
característicos de ativo circulante permanente.
• A empresa não poderá, sob pena de sacrificar sua atividade normal,
reduzir esses valores, sendo por isso definidos como de natureza
permanente (fixos).
 Equilíbrio financeiro e volume de CCL

• Os valores desses elementos fixos podem crescer em

determinados períodos. Esse acréscimo eventual é
definido como ativo circulante sazonal (variável)
• Exemplo: atrasos nos recebimentos de vendas a
prazo, antecipação de compras de estoques (elevam
temporariamente os investimentos permanentes do
ativo circulante.
• É necessário segmentar o ativo circulante em duas partes:
(1)Aquela efetivamente de curto prazo e
caracteristicamente sazonal;
(2)E a parcela definida como mínima pela empresa para
manutenção de sua atividade básica e admitida como
permanente.

O piso mínimo do circulante sofre variações

temporárias demandadas por investimentos
adicionais em certo período. (AC sazonal)
Como a empresa deve estar financiada para manter
seu equilíbrio financeiro?

Fontes de CP (Passivo
Circulante)

Fontes Permanentes de
Capital
(exigível a longo prazo e
patrimônio líquido)

Essa conciliação entre prazo de resgate e de retorno dos recursos passivos e ativos de
uma empresa, visa oferecer maior nível de sincronização no fluxo de entradas e saídas
de recursos
 Rentabilidade e Segurança

• O custo dos créditos a curto prazo deve apresentar-se mais

baixo que os de longo prazo, em função do menor tempo de
retorno dos fundos e da taxa de risco do emprestador.

• As aplicações no ativo devem gerar o maior retorno possível,

logo as aplicações em ativo permanente assumem posição
prioritária nas decisões de investimentos.

• Empresas que desejam maior segurança ou menor risco: CCL

+ elevado

• Empresas que desejam maior rentabilidade: reduzem o

capital de giro.
Segurança (liquidez) × Rentabilidade
 • Custos do investimento em capital de giro:
As decisões em relação aos investimentos operacionais
devem estar atreladas a identificação dos seguintes custos:
a) Custo de oportunidade: ganhos decorrentes da melhor
alternativa não aproveitada;
b) Custo de manutenção: identificado, por exemplo, nos
gastos em manter estoques de matérias-primas e
produtos para vendas, carteiras de valores a receber de
vendas a prazo, e assim por diante;
c) Custo de falta: determinado pelo investimento
insuficiente em capital de giro. Por exemplo, uma
empresa pode perder vendas pela falta de estoques ou
de capital para conceder crédito ao comprador.
 1. ÍNDICES DE SOLVÊNCIA A CURTO
PRAZO, OU LIQUIDEZ
– Medem a capacidade da empresa de pagar suas contas a curto
prazo.

– Concentram sua atenção no ativo circulante e passivo

circulante

– São interessantes para credores a curto prazo

– Provavelmente seus valores contábeis e de mercado serão

similares

– Podem variar e variam muito rapidamente. O valor de hoje pode

não ser um guia confiável para o futuro.
 a) Liquidez Corrente.

– É uma medida de liquidez a curto prazo . A unidade de medida é

apresentada em reais ou número de vezes.

Liquidez 2016
A empresa possui R$ 1,07 de ativos
circulantes para cada R$1 de
3.919.843 = 1,07
passivos circulantes, ou o passivo
3.672.426
circulante é coberto 1,07 vezes.

Crítica: O índice não revela a qualidade dos itens no AC, a sincronização entre
pagamentos e recebimentos e o estoque é subavaliado (custo histórico)
 a)Liquidez Corrente.

Se: Denota
Liquidez Corrente > 1,0 CCL positivo
Liquidez Corrente = 1,0 CCL nulo
Liquidez Corrente < 1,0 CCL negativo

Quanto maior a liquidez corrente, mais alta se apresenta a

capacidade da empresa em financiar suas necessidades de capital de
giro.

– Para credor: quanto maior melhor.

– Para empresa: um alto índice pode indicar
ineficiência no uso de caixa e outros ativos a
curto prazo.
– Espera-se um índice, pelo menos, maior que 1.
– Um índice menor que 1 significa que o capital
de giro líquido é negativo.
 INDICADORES DE LIQUIDEZ

b)Liquidez Seca - revela o percentual das dívidas de curto prazo

que pode ser resgatado mediante o uso de ativos circulantes de maior
liquidez.

Liquidez Seca

– O estoque é um dos itens menos líquidos do AC, medida

contábil menos confiável para valor de mercado (estoques
estragados, obsoletos...). A empresa pode ter estoques
grandes.
– As despesas pagas antecipadamente, por sua vez, não representam valores a
receber, mas, basicamente, serviços, utilidades e benefícios a receber.
– Avalia a liquidez com mais precisão.
b)Liquidez Seca

Liquidez Seca 2016

3.919.843 - 1.596.743 = 0,63

3.672.426

O índice de liquidez seca, relata, nesse caso, uma situação

diferente da apontada pelo índices de liquidez corrente.
Deve-se verificar quando isso é motivo para preocupação.

Para cada 1 real de dívidas circulantes, a empresa mantém

R$ 0,63 de ativos monetários circulantes, principalmente
caixa, aplicações financeiras e valores a receber.
 Indicadores de liquidez
C)Liquidez Imediata: Reflete a porcentagem das dívidas de
curto prazo (passivo circulante) que pode ser saldada
imediatamente pela empresa, por suas disponibilidades.

• Evidentemente, quanto maior se apresentar esse índice, maiores serão os

recursos disponíveis mantidos pela empresa. Pouco significado apresenta
esse índice para os analistas externos.

Liquidez Imediata 2016

1.418.125 = 0,39
3.672.426
Indicadores de liquidez
d) Liquidez Geral: retrata a saúde financeira de curto e de
longo prazo da empresa.

• Revela, para cada $ 1,00 de dívidas totais, quanto existe de direitos e

haveres no AC e ARLP.

• A importância desse índice para análise da folga financeira pode ser

prejudicada se os prazos (curto e longo) dos ativos e passivos,
considerados em seu cálculo, forem muito diferentes.
 Indicadores de liquidez

Obs.: é recomendado que a análise da liquidez seja

desenvolvida de maneira mais integrada, associando-
se todos os indicadores financeiros para obter uma
melhor interpretação da folga financeira da empresa.
 Exercício

Calcular os índices de Liquidez Corrente, Seca,

Imediata e Geral das Lojas Americanas – dois anos.
Analise os resultados.