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Análises Rico

RICO3
Abril de 2021

CARTEIRA RICO
PREMIUM

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 3 Carteira do mês Setembro 2020
Abril 2021

A RICO3 é formada pelas ações favoritas do time, baseada em análise fundamentalista, com visão de
médio-longo prazo.

Para o mês de abril, continuamos atentos aos desafios micro do Brasil (questões fiscais, política e
coronavírus). Diminuímos exposição a empresas domésticas e incluímos novas ações que podem se
beneficiar da vacinação e reabertura das economias globalmente, como Natura, Home Depot e Johnson &
Johnson. No setor de Saúde, trocamos Hapvida por Intermédica, que faz parte da atual Estrelas da Bolsa.
Lembrando que a atualização é feita até o 5º dia útil do mês. Veja o que esperamos para os mercados e
economia em abril no De Olho no Mercado.

Vale lembrar que todas as ações também fazem parte das nossas Seleções Estrelas, construídas a partir de
análise quantitativa (veja mais detalhes abaixo).
RICO3
nome código setor peso data entrada
Vale VALE3 Commodities 12,5% 06/out
Bradesco BBDC4 Instituições financeiras 10,0% 08/jan
Tenda TEND3 Imobiliário 10,0% 05/fev
Metalúrgica Gerdau GOAU4 Commodities 10,0% 04/mar
Magazine Luiza MGLU3 Consumo discricionário 7,5% 06/out
NotreDame Intermédica novo! GNDI3 Saúde 10,0% 06/abr
Natura novo! NTCO3 Consumo discricionário 7,5% 06/abr
BDR Home Depot novo! HOME34 Consumo discricionário 12,5% 06/abr
BDR Alphabet GOGL34 Comunicação 10,0% 02/dez
BDR Johnson & Johnson novo! JNJB34 Consumo essencial 10,0% 06/abr

Dúvidas frequentes:

1. Como posso saber o melhor momento para entrar ou sair de um papel no curto prazo?
Para o curto prazo, o melhor jeito de se posicionar é através das recomendações dos nossos analistas
técnicos. Inclusive, a própria seleção das Estrelas da Bolsa também traz essa visão técnica, com
atualizações toda segunda-feira.

2. Como posso saber sobre outros papeis interessantes neste momento?

Nós temos três seleções para te ajudar a trazer os melhores nomes do mercado brasileiro para a sua
carteira. A Estrelas da Bolsa é composta pelas ações “queridinhas” do mercado, e faz um raio-x do
mercado para reunir os papeis que os gestores possuem maior convicção em suas posições, as ações que
mais aparecem nos fundos (popularidade) e as que possuem as melhores recomendações (compra) dos
analistas do mercado.

A Estrelas Ascendentes traz as Small Caps com maior potencial da bolsa selecionadas unindo critérios
qualitativos das empresas a uma abordagem quantitativa, que possibilita olhar para o todo o mercado em
busca dos nomes mais promissores, as rising stars da bolsa.

Para diversificar internacionalmente, a seleção de Estrelas Globais traz os melhores BDRs (recibos de ações
estrangeiras negociadas na bolsa brasileira) disponíveis no mercado. Montamos nossa estratégia a partir
das informações tanto do BDR quando da ação estrangeira correspondente, trazendo também a visão do
mercado americano, e com a ajuda de métodos quantitativos, conseguimos analisar todos os BDRs na B3
para montar a lista final com os melhores nomes.

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Justificativa das recomendações

Bradesco (BBDC4; 10%): Como um dos maiores bancos múltiplos locais, o Bradesco alcançou uma fonte
de receita diversificada e defendida, contando com a maior seguradora e um dos maiores bancos de
investimentos do Brasil. Além disso, há grande potencial de ganho de eficiência com redução da
operação física e digitalização, enquanto o preço da ação continua em patamar atrativo.

Vale (VALE3; 12,5%): A Vale é uma das maiores mineradoras do mundo, liderando a produção de níquel
e minério de ferro com alta qualidade (65% de ferro, contra o padrão de 62% no mercado
internacional), com grande parte da produção exportada para a China. Mesmo com o objetivo do
governo chinês de reduzir a emissão de carbono a fim de migrar a produção de aço para o
desenvolvimento verde, essas medidas não devem impactar a demanda por minério de ferro. Por isso,
ainda esperamos preços fortes da commodity em 2021, devido à forte demanda chinesa por aço, após
mais estímulos governamentais, somados a um cenário mais desafiador para a oferta. Além disso, a Vale
negocia atualmente com desconto em relação ao seu histórico, e é a empresa de commodities mais bem
colocada na nossa seleção de Estrelas da Bolsa.

Tenda (TEND3; 10%): As ações das companhias de construção estão atrativas como um todo, o setor
ficou para trás comparado as demais oportunidades na bolsa. Porém, a Tenda é uma companhia que tem
performado muito bem nas vendas online, diferente das incorporadoras que entregam projetos de alto
padrão, o que é um ponto defensivo pensando nos riscos de novas ondas da Covid-19 e novas restrições.
Ao mesmo tempo, é uma empresa cíclica, que pode se beneficiar da retomada da economia. Ou seja,
tem espaço para ganhos, e como atua especialmente num segmento que permite o trabalho forte da
venda online, consegue se proteger de uma possível deterioração do cenário por conta da pandemia.

Metalúrgica Gerdau (GOAU4, 10%): Metalúrgica Gerdau é a holding que detém 37% da Gerdau. As
perspectivas ainda são positivas para o setor siderúrgico: mesmo com a pandemia, vimos o mercado
pouco se abalar, com alta nos preços do aço e vendas de aços longos ainda fortes com a boa atividade da
construção civil. A maior demanda global por aço continua sendo da China, e esperamos que essa
demanda continue em 2021 devido ao controle estrito do coronavírus e forte aumento nas vendas de
imóveis no país.

NotreDame Intermédica (GNDI3, 10%): Uma das maiores empresas de assistência à saúde do Brasil, a
GNDI está bem posicionada para capturar o crescimento orgânico do setor no país, consolidando sua
posição no mercado. A fusão com a Hapvida, que provavelmente vai ser aprovada, também fortalece seu
potencial de crescimento, gerando sinergias entre os negócios das empresas e agregando ainda mais
valor a uma história que já é atrativa. O consenso de mercado espera crescimento do LPA para a
companhia de +70% na comparação 2019 vs. fim de 2021, o que reforça as boas perspectivas para a
companhia — que deve se beneficiar também de receitas recorrentes e melhores margens devido a
menores índices de sinistralidade (custo médico) como resultado de um menor número de
procedimentos eletivos em 2021.

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Justificativa das recomendações

Natura (NTCO3; 7,5%): A Natura é uma empresa do segmento de beleza e cuidados pessoais muito
focada em princípios ESG (em inglês, ambiental, social e governança). Conhecida no passado pelo
modelo de vendas diretas, a empresa investe na diversificação do negócio e recentemente comprou a
gigante de beleza Avon, o que a coloca entre as top empresas do setor globalmente. As iniciativas de
investimento no digital da companhia são positivas, e o crescimento internacional pode ser um
diferencial puxando os números da empresa para cima. As perspectivas de crescimento do lucro por
ação da empresa são positivas, de cerca de +30% ao final de 2021 vs. 2019 no consenso de mercado,
principalmente pela visão de que existe forte sinergia entre as marcas da companhia — além de Natura e
Avon, Aesop e The Body Shop.

Alphabet (GOGL34; 10%): A Alphabet é a empresa-mãe do Google, provavelmente uma das companhias
mais presentes no nosso dia a dia, e está consistentemente na nossa seleção de Estrelas Globais desde
seu lançamento em novembro. A Alphabet tem liquidez corrente alta, de 3,4x, e endividamento
negativo, o que indica que a empresa tem mais caixa do que dívida, fazendo boa gestão de garantias e
financeira. Os executivos da companhia atribuem os bons resultados à onda de compras online da
pandemia, hábito que deve continuar com os consumidores mesmo quando a vacina chegar e a vida
voltar ao normal, principalmente com crescimento de publicidade, que representa atualmente 81% do
faturamento da Alphabet nos resultados do 4T20.

Home Depot (HOME34, 12,5%): Home Depot é uma varejista de materiais de construção e itens para a
casa, líder global no segmento. A inclusão da empresa na RICO3 traz exposição ao setor chamado home
improvement, que foi muito impactado pela pandemia em 2020, e acreditamos que a Home Depot está
bem posicionada para surfar a onda do novo normal e da forte retomada econômica que os EUA
ensaiam. Com a mudança no estilo de vida se tornando mais permanente e com as pessoas passando
mais tempo dentro de casa, os investimentos em pequenas e grandes reformas do lar serão maiores e
mais frequentes, o que constitui um cenário positivo para a empresa. O histórico financeiro da Home
Depot é prova de sua capacidade de execução e de melhoria dos processos: desde 2009, foram 10 anos
seguidos de expansão e em 2020, mesmo com a pandemia, conseguiram manter o lucro líquido no
mesmo patamar de 2019.

Johnson & Johnson (JNJB34, 10%): A Johnson & Johnson é um navio robusto e estável, que navega bem
mesmo em águas turbulentas. A ação tende a ser defensiva para ambientes incertos, dado que a
empresa é uma sólida pagadora de dividendos, possui robusta posição de caixa e consistente
crescimento de receitas no segmento farmacêutico (aprox. 8% a.a. nos últimos 20 anos). A vacina para
Covid-19 da J&J é um exemplo das nossas apostas para o futuro da companhia: desenvolvimento e
distribuição de novos medicamentos, retomada pela demanda de equipamentos cirúrgicos (que
representa atualmente 31% da receita) ao longo de 2021 e potenciais aquisições de farmacêuticas
menores.

Desde o seu início, no dia 6 de outubro, a RICO3 acumula alta de 3,4%.

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Novidade: Deep Dive mensal

Vocês pediram, nós fizemos! Com a votação dos nossos clientes, Itaúsa (ITSA4) foi
a empresa escolhida para um mergulho completo neste mês. Clique na imagem
abaixo para conhecer todos os detalhes sobre a holding!

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Este relatório de análise foi elaborado pela Rico Investimentos, que é uma marca da XP Investimentos CCTVM S.A. (“Rico”) de acordo com todas as
de 3 de maio de 2018, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de
exigências previstas na Instrução CVM nº 598, de 3 de maio de 2018, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a
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relação à Rico em
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decorrência de aalterações
modificações nassem aviso prévio
condições em decorrência
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nº 598/18 está aindicado
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caso no
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constem a indicação de mais será
umoanalista
primeiro analista credenciado
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primeiro analistano relatório.
credenciado Osaanalistas da Riconoestão
ser mencionado obrigados ao
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cumprimento
Os analistas da de Ricotodas
estão as regras ao
obrigados previstas
cumprimentono Código de Conduta
de todas da APIMEC
as regras previstas para odeAnalista
no Código Condutade daValores
APIMEC Mobiliários
para o Analista e na Política de
de Valores
Conduta
Mobiliários dos Analistas
e na Política dede Conduta
Valores dos Mobiliários
Analistas do Grupo XP.
de Valores O atendimento
Mobiliários do Grupo de XP. nossos clientes é realizado por empregados da Rico. Os
produtos
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por empregados da Rico. para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes
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Análise Técnicao écenário
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eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais
como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os
prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. O investimento em ações é indicado para
resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os
investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Rico. Ação é uma fração do capital de
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necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita,
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é de médio-longo mercado.
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cliente nesteposições
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cliente
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mercado nestesão
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de produto. O investimento
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bem por preço para investidores
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com a política
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do direito negociado praticada
pagar umpela Rico.aoSão
prêmio contratos
vendedor para num
tal como compraacordoou aseguro.
vendaAs deoperações
uma determinada
com esses quantidade
derivativos são de ações, a um
preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo
consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas
o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos
superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste
juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de
tipo de produto.
garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. O investimento em Mercados Futuros embute riscos de
O investimento
perdas em termos
patrimoniais é indicado epara
significativos, porinvestidores
isso é indicado de perfil
paraagressivo, de acordo
investidores com a política
de perfil agressivo, de suitability
de acordopraticada pela Rico.deSão
com a política suitability
contratos
praticada para pelacompra ou a venda édeum
Rico. Commodity uma determinada
objeto quantidadededepreço
ou determinante ações,dea um
um preço
contrato fixado, paraou
futuro liquidação em prazo determinado.
outro instrumento O prazo
derivativo, podendo
do contrato a Termo
consubstanciar um éíndice,
livremente
uma escolhido
taxa, um pelos valorinvestidores,
mobiliário ou obedecendo
produto ofísico.
prazoÉmínimo de 16 dias e máximo
um investimento de riscode 999 dias
muito corridos.
alto, O preço a
que contempla
será o valor da de
possibilidade ação adicionado
oscilação de de uma devido
preço parcela àcorrespondente
utilização de aos juros – quefinanceira.
alavancagem são fixados Alivremente
duração em mercado, em
recomendada função
para do prazo do é de
o investimento
contrato.
curto prazo Todae transação
o patrimônio a termo do requer
clienteum depósito
não de garantia.
está garantido Essastipo
neste garantias são prestadas
de produto. em duas de
As condições formas: cobertura
mercado, ou margem.
mudanças climáticas e o
O investimento
cenário em Mercados
macroeconômico Futuros
podem embute
afetar riscos de perdas
o desempenho patrimoniais significativos,
do investimento. Analistas: Thiagoe por isso é indicado
Salomão para investidores
– CNPI-P: EM 1399; Matheusde perfil Soares –
CNPI EM1969.
agressivo, Responsável
de acordo pela Análise
com a política da Rico
de suitability CTVM S.A
praticada pela(Instrução CVM n°483):
Rico. Commodity Roberto
é um objeto ou Indech
determinante– CNPIde EM1426
preço de/ um analises@rico.com.vc
contrato futuro ou
/outro
11-2505-1900
instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco
Em atendimento
muito à Instrução
alto, que contempla CVM nº 598,
a possibilidade dede 3 de maio
oscilação de 2018,
de preço devidoinformamos
à utilizaçãoque a XP Investimentos
de alavancagem financeira.CCTVM S.A. e/ou
A duração suas afiliadas
recomendada para o(“XP
Investimentos”
investimento é deoucurto “XP”)
prazomantém relacionamento
e o patrimônio do clientecomercial com as neste
não está garantido sociedades
tipo de(PETRÓLEO
produto. As BRASILEIRO
condições de S.A. – PETROBRAS,
mercado, JBS S.A.),
mudanças climáticas
inclusive
e o cenárioprestando
macroeconômicoserviçospodem de assessoria com interesses
afetar o desempenho financeiros e comerciais relevantes. Assim, o leitor deve ter ciência de tal
do investimento.
informação e fazer sua própria análise e julgamento sobre eventual existência de conflito de interesses ou sobre a imparcialidade deste
relatório. Cabe ressaltar que, opiniões emitidas anteriormente sobre a sociedade não estão abarcadas pelo posicionamento vigente, a
cobertura da companhia emissora está suspensa por ora, mas o que foi publicado até então não perde sua validade ou eficácia. A XP
Investimentos, expressamente, se limita e reserva o direito de recusar-se a atender qualquer solicitação baseada no conteúdo de
informações especulativas sobre o relacionamento comercial com a referida sociedade.
Elaborado por Betina Roxo, CNPI 1493 e Paula Zogbi, CNPI 2545
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