Aula 8: Montagem do orçamento operacional – Orçamento de

investimento
O orçamento de investimentos se apresenta de diversas formas e representa uma das parcelas
estratégicas de maior relevância na peça orçamentária. Existe grande variedade de tipos de
investimentos a serem consideradas e é necessário agrupa-los em planificações específicas
para cada área de investimentos.

Planejamento dos investimentos   

O planejamento dos investimentos   deve envolver a todos na organização e ser considerado
ao longo do tempo para recebimento contínuo de subsídios ao ciclo orçamentário. Esse
detalhamento nas diversas planificações visa que o orçamento de investimentos possa ser
elaborado de forma realística. Um dos objetivos do orçamento de investimentos é a
identificação dos itens que irão representar elementos de garantia de sustentabilidade do
negócio e geração de vantagem competitiva para a organização em situações futuras.

1. Composto pelos imóveis, equipamentos, móveis etc.;

2. Horizonte não restrito à planificação anual;
3. Implica em grande volume de recursos;
4. Pode afetar o nível da produção;
5. Buscar acordos depois de fechar acordos;
Detalhamentos de investimentos

Os diversos detalhamentos de investimentos comportam-se como projetos de investimentos e

podemos observar em sua dinâmica as seguintes etapas...

Posicionamento dos Investimentos

Os investimentos, por normalmente exigirem vultosa soma de recursos com uma extensão de
prazo bastante acentuada, como já foi indicado, determinam à administração cuidados com
tais estudos, com vistas à definição da alternativa mais apropriada às necessidades da empresa
e plenamente encaixada nas condições da organização. A disponibilidade de fundos para
dispêndios de capital afeta recorrentemente o ambiente decisório da empresa. Se a empresa
possuir Recursos Ilimitados para investimento, é muito simples tomar decisões sobre
investimento de capital. Todos os projetos que fornecem retornos superiores a um nível pré-
determinado podem ser aceitos. Veja o esquema que representa os possíveis posicionamentos
dos investimentos em uma macro concepção estratégica da organização...
Pay-back
O número de anos necessários para recuperar o investimento inicial é chamado de
período de recuperação do investimento. Assim, quando o período de pay-back
encontrado representa um período de tempo aceitável para a empresa, o projeto
tende a ser selecionado.  Este método possui vantagens e desvantagens. As principais
vantagens são a facilidade de usar e a facilidade de entender, por outro lado, a
principal desvantagem é que ele ignora completamente o valor do dinheiro no tempo.
Além disso, o método não leva em consideração as entradas de caixa produzidas após
o período em que o investimento inicial foi recuperado.
O cálculo da taxa média de retorno envolve uma simples técnica contábil que
determina a lucratividade de um projeto. A ideia básica é comparar os lucros contábeis
líquidos com os custos iniciais de um projeto pela adição de todos os lucros líquidos
futuros e dividi-los pelo investimento médio.
A taxa interna de retorno é uma medida popular usada no orçamento de investimentos.
Pode ser definida como uma taxa de rentabilidade, sendo uma taxa de desconto que
torna o VPL igual a zero. A taxa abaixo da qual os projetos são rejeitados chama-se taxa
de corte, taxa-meta, taxa mínima de retorno ou taxa desejada de retorno.
Para projetos com diferentes fluxos de caixa anuais, o procedimento torna-se um
processo de tentativa e erro, muitas vezes somente exequível pela utilização de
calculadora científica. Confira na biblioteca da disciplina o conteúdo relacionado a esta
forma de cálculo, bem como demonstrações de como computar anuidades com
calculadoras.

Em termos de vantagens, a TIR é fácil e entendível, pois não possui as restrições da TMR e
do período de payback, que ignoram o valor do dinheiro no tempo. De outro lado, como
desvantagens, apresenta a possibilidade de fornecer taxas de retorno não realistas e
podem existir diferentes taxas de retorno que tornem o valor presente igual ao valor
inicial, gerando a dúvida de qual a taxa adequada.

O orçamento de investimentos é montado de acordo com as informações coletadas. De

uma forma comum – exemplificativa, mas não exaustiva – encontramos as seguintes
segmentações neste orçamento:

• Bens imóveis - construção;

• Bens imóveis – modernização e reparo;
• Equipamentos industriais - modernização e reparo;
• Veículo e equipamentos de movimentação de carga;
• Tecnologia da Informação e conectividade;
• Bens móveis;
• Capacitação e transferência de tecnologia;
• Outros.

Após identificarmos os acréscimos ou supressões, podemos fazer a contabilização com os

saldos iniciais, a atualização monetária respectiva e, quando ocorrer, a apuração com
resultado de vendas de ativos.
Em termos de orçamentação, além de definirmos os investimentos de forma segmentada,
é importante que identifiquemos as fontes de financiamento relacionadas a estes
investimentos. Utilizar Capital de Giro ou empréstimos de curto prazo é muito oneroso
em relação aos benefícios futuros de uma aplicação em investimento.
Normalmente, utilizamos nestas aplicações empréstimos de médio e longo prazo obtidos
a taxas menores, podendo ser fruto de operações cambiais ou não, dependendo da forma
como o crédito é oferecido no mercado.